Държавен вестник, бр. 85, 2011 г., стр. 21

БРОЙ  85	
Д Ъ Р Ж А В Е Н  В Е С Т Н И К 	
СТР.  21  
всяка от управляваните от него колективни 
инвестиционни схеми е или може да бъде 
изложена;
2. осигуряване спазването на ограниченията 
за стойността на общата рискова експозиция 
и риска от насрещната страна съгласно чл. 46 
и 48.
(2) Организационните мерки, процедури и 
техники по ал. 1 са съобразени с естеството, 
мащаба и сложността на дейността на упра­
вляващото дружество и на управляваните 
от него колективни инвестиционни схеми и 
съответстват на рисковия профил на колек­
тивната инвестиционна схема.
(3) Управляващото дружество за всяка уп­
равлявана от него колективна инвестиционна 
схема предприема следните действия: 
1. установява адекватно документирани 
организационни мерки, процеси и техники за 
измерване на рисковете, които гарантират, че 
рисковете, свързани с всяка позиция и ней­
ното влияние върху общия рисков профил, 
са правилно измерени въз основа на точни и 
надеждни данни;
2. извършва при необходимост периодични 
бек тестове за преглед на валидността на мер­
ките за измерване на риска, които включват 
прогнози и оценки, базирани на модел;
3. извършва при необходимост периодични 
стрес тестове и сценарийни анализи, с цел 
подготовка за извършване на действия в случай 
на настъпване на рисковете, възникващи от 
потенциални промени в пазарните условия, 
които може да повлияят неблагоприятно на 
колективната инвестиционна схема;
4. установява, прилага и поддържа докумен­
тирана система, представляваща система от 
вътрешни рискови ограничителни прагове за 
всяка колективна инвестиционна схема, която:
а) осигурява съответствие с рисковия про­
фил на схемата;
б) указва мерките, прилагани за управление 
и контрол на съответните рискове за всяка 
колективна инвестиционна схема, отчитай­
ки всички съществени рискове, определени 
съгласно чл. 37; 
5. гарантира, че за всяка колективна ин­
вестиционна схема текущото равнище на риск 
отговаря на нивото, определено от системата 
за вътрешните рискови лимити по т. 4;
6. установява, прилага и поддържа подхо­
дящи процедури, които осигуряват предпри­
емането на навременни коригиращи действия 
в най-добрия интерес на притежателите на 
дялове, в случай на настъпване на предвиж­
дани/предвидими нарушения на системата за 
вътрешните рискови лимити по т. 4.
(4) Вътрешните рискови ограничителни 
прагове по ал. 3, т. 4 се определят на нива под 
нормативно определените прагове съгласно 
ЗДКИСДПКИ и настоящата наредба. Пре­
минаването на всеки праг се документира от 
звеното за управление на риска и се докладва 
на управителния орган на управляващото 
дружество за предприемане на коригиращи 
действия. 
Чл. 45. (1) Управляващото дружество при­
лага подходящи процедури за управление на 
ликвидния риск на всяка колективна инвес­
тиционна схема, с цел осигуряване спазването 
на изискванията по чл. 21 ЗДКИСДПКИ. 
(2) Управляващото дружество провежда 
стрес тестове, където е необходимо, които 
позволяват да се оцени ликвидния риск на 
колективната инвестиционна схема при из­
вънредни обстоятелства.
(3) Управляващото дружество управлява 
ликвидния риск на инвестициите на всяка 
управлявана от него колективна инвестици­
онна схема по начин, който съответства на 
политиката за обратно изкупуване, установена 
в правилата на фонда, съответно в устава или 
в проспекта на схемата.
Чл. 46. (1) Общата рискова експозиция на 
колективната инвестиционна схема по чл. 43 
ЗДКИСДПКИ е равна на една от следните 
стойности:
1. допълнителната експозиция и ливъри­
джа, възникнали от използването на финан­
сови деривативни инструменти, включително 
вградени деривативни инструменти, съгласно 
чл. 43, ал. 4 ЗДКИСДПКИ, която не може да 
бъде по-голяма от нетната стойност на акти­
вите на колективната инвестиционна схема;
2. пазарния риск на портфейла на колек­
тивната инвестиционна схема.
(2) Общата рискова експозиция на колек­
тивната инвестиционна схема може да се 
изчисли по един от следните методи:
1. метод на поетите задължения; 
2. метод на стойността под риск; 
3. други усъвършенствани методи за из­
мерване на риска. 
(3) Управляващото дружество изчисля­
ва общата рискова експозиция на всяка от 
управляваните от него колективни инвести­
ционни схеми най-малко един път дневно. 
В зависимост от инвестиционната стратегия 
стойността на общата рискова експозиция 
може да се изчислява по-често. 
(4) При изчисляването на общата рискова 
експозиция на колективна инвестиционна 
схема по методите по ал. 2 управляващото 
дружество прилага методология, определена 
с решение на комисията. Избраният метод се 
мотивира писмено въз основа на инвестици­
онната стратегия на схемата, на база видовете 
и сложността на използваните деривативни 
финансови инструменти, както и на дела от 
портфейла на колективната инвестиционна 
схема, съставен от финансови деривативни 
инструменти.