Държавен вестник, бр. 85, 2012 г., стр. 63

БРОЙ  85	
Д Ъ Р Ж А В Е Н  В Е С Т Н И К 	
СТР.  63  
	
Следва да се отбележи, че съгласно това 
Споразумение и Измененото рамково 
споразумение ще продължи подкрепата 
на пазара на дялово финансиране и 
съществуващия гаранционен продукт.
3.2.	Допълнителни елементи на Инвести-
	
ционната политика
	
•	 Прилагане на ПФПР в подкрепа
	
	
на кредитиране на МСП с цел улес­
няване на достъпа до финансиране. 
Инструментът може да бъде при­
дружен от елементи на субсидии за 
лихвените стойности.
	
•	 ПФПР следва да е насочен към об-
	
	
щия сегмент на МСП.
4. Инвестиционна стратегия: Допълнение 
към плана за постигане на целите 
4.1.	Избор на финансови посредници
	
Процедурата за подбор за ПФПР ще 
бъде подобна на тази за кандидатстване 
по съществуващите инструменти. По-
конкретно финансовите посредници, 
към които е насочена, следва да включ­
ват всички финансови институции 
(банки и/или лизингови дружества), 
извършващи дейност в България, които 
предлагат заеми и/или лизинг (всички 
те наричани „заеми“ в този документ). 
4.2.	Предлагани инструменти за финансов
	
инженеринг
Холдинговият фонд по JEREMIE (ХФД) 
следва да стартира следния дългов продукт:
	
– ПФПР за индикативната сума 300 
милиона евро, от които приблизително 
150 милиона евро, или 50 %, като вноска 
от ХФД. 
Съответствието на инструмента с правилата 
за Държавна помощ следва да бъде проучено в 
детайли от МИЕТ и съответния компетентен 
орган със съдействието на ЕИФ.
Очаква се, че ХФД ще прилага индикативна 
лихва 0 % върху сумите, отпускани като заем 
на Финансовия посредник, доколкото такива 
суми са предоставени като заеми на МСП, 
което ще доведе до 50 % ефективно намаление 
на лихвените стойности на ниво МСП.
5. ХФД: размер, гъвкавост, револвиращ 
характер, рискове и отговорности
5.1.	Размер, гъвкавост и револвиращ ха-
	
рактер
	
В този финансов контекст е голямо 
	
предизвикателство точно да се предвиди 
оптималният размер на ХФД. При по­
ложение че дейностите на холдинговия 
фонд зависят от пазарните условия и от 
характеристиките на всеки стартиран 
инструмент, ЕИФ не може да гаран­
тира, че всички ресурси, предоставени 
от ХФД на избрания(те) Финансов(и) 
посредник(ци), ще бъдат усвоени и на­
сочени към МСП. 
	
В допълнение към горното, въпреки че 
финансовите схеми и продукти в полза на 
МСП ще бъдат с револвиращ характер, 
Страните потвърждават, че тъй като 
JEREMIE е новаторска и интензивно 
развиваща се инициатива, не може да 
бъде гарантирано (за избягване на съм­
нение), че средства, които първоначално 
са били внесени в ХФД и инвестирани 
за прилагането на Инструментите за 
финансов инженеринг, ще бъдат върнати 
на ХФД. Следва да се обърне внимание, 
че ПФПР, тъй като се предвижда про­
дуктът да се предоставя с нулева лихва, 
няма да постигне напълно револвиращ 
характер.
5.2.	 Относими рискове, описание на ПФПР,
	
Държавна помощ 
 
Риск, свързан с насрещната страна
	
В общи линии JEREMIE се стреми да 
поддържа развитието на Инструменти 
за финансов инженеринг, предлагани на 
пазара на рисков капитал, и е обект на 
засилени регулаторни изисквания. Това, 
inter alia, означава, че прилагането на 
инициативата JEREMIE е свързано с 
управление на високо ниво на риск, тъй 
като чрез Инструментите за финансов 
инженеринг тя цели улесняване на фи­
нансирането за крайните бенефициенти. 
	
По-конкретно такива високи нива на 
риск могат да са свързани с риск от 
финансовите посредници като насрещна 
страна, чрез които се прилагат Инстру­
менти на JEREMIE за финансов инже­
неринг, т.е. риска Финансов посредник 
да бъде обявен в несъстоятелност и 
следователно да не може да инвестира 
в МСП или да отпуска заеми на МСП 
(в случай че обявяването в несъстоя­
телност възникне след плащането от 
ХФД и преди плащането от Финансовия 
посредник към МСП), и/или да насочи 
възстановените средства към ХФД (в 
случай че обявяването в несъстоятел­
ност възникне след инвестирането от 
страна на ХФД и след инвестирането 
от страна на Финансовия посредник в 
МСП), или рискът ХФД по друг начин 
да не бъде в състояние да си възстанови 
извършените плащания. 
	
В съответствие с професионалния ана­
лиз (due diligence) ЕИФ ще се стреми да 
прецени такъв риск, свързан с насрещ­
ната страна, и да посочи подходящи 
механизми за намаляване на риска. 
Страните обаче потвърждават, че особе­
но поради новаторството на Инициати­
вата JEREMIE и на продуктите, които 
предстои да бъдат внедрени, ЕИФ не 
може напълно да намали такъв риск,