Държавен вестник, бр. 95, 2002 г., стр. 123

Б Р О Й  95
Д Ъ Р Ж А В Е Н   В Е С Т Н И К
С Т Р .  123
Инвест—99”—АД, на адрес: София, ул. Славянска 6,
ап. 1, тел. 981-32-22; 986-33-51; 989-14-36. 4. Размерът
на емисията общински облигации е 3 000 000 лв., броят
на емитираните ценни книжа е 3000 броя, номиналната
стойност на една облигация е 1000 лв., емисионната
стойност на една облигация е 1000 лв.; облигациите са
лихвоносни, безналични, поименни, свободно прехвър-
ляеми; падежът на емисията е 4 г. с едногодишен гра-
тисен период, като издължаването ще стане на три равни
вноски от размера на главницата,  разделени пропорци-
онално между всички облигации на всеки 12 месеца;
лихвеният процент е 9 % на годишна база, като купон-
ните плащания са на всеки 6 месеца от датата на обявя-
ване на заема за сключен. 5. Съгласно Решение № 632
от 27.VI.2002 г. на Общинския съвет средствата от об-
лигационния заем ще се използват за изграждането на
четири нови обекта на територията на общината; при-
оритет при използване на средствата от заема има из-
граждането на нова модерна автогара; гъстотата на
пътната мрежа на територията на община Сливен е
значително над средната за страната. Автомобилният
транспорт е застъпен на цялата територия на община-
та, което е предпоставка за изграждане на съвременна
автогара съобразно изискванията на Наредба № 33 от
1999 г. на Министерство на транспорта; основните на-
правления, в които ще се използват набраните чрез еми-
сията средства, са: изграждане на автогара, като разме-
рът на инвестицията е  1 850 000 лв., срокът за изграж-
дане на автогарата е 15 месеца; изграждане на покрит
пешеходен мост на Централен общински пазар—Сли-
вен, като размерът  на инвестицията е до 850 000 лв.,
срокът за изграждане е 16 месеца; изграждане на пазар
за цитрусови плодове, като размерът на инвестицията
е до 150 000 лв., срокът за изграждане е 10 месеца;  из-
граждане на пазар за цветя, като размерът на инвести-
цията е до  150 000 лв., срокът за изграждане е 8 месеца;
в случай, че се набере минималната сума на заема
(2 000 000 лв.), средствата ще бъдат използвани само за
изграждане на автогарата. Рисковете, свързани с дей-
ността на Община—Сливен, са систематични и несис-
тематични: систематични рискове: политически риск—
политическият риск отразява влиянието на политичес-
кия процес в страната на възвращаемостта на инвести-
циите; като стратегически фактор, влияещ върху до-
ходността на инвестициите, е както заявената от прави-
телството дългосрочна икономическа програма, така и
волята му да се реализират набелязаните стъпки за
изпълнението є; степента на политически риск се асо-
циира с вероятността за промени в неблагоприятна
посока на водената от правителството икономическа
политика; отчитайки общата нагласа на всички поли-
тически сили в страната към европейска интеграция и
членство в НАТО, считаме, че този вид риск не може да
окаже решаващо влияние върху дейността на общината
за нормалното обслужване на облигационния заем; не
се наблюдават индикации за промяна в пропазарната
ориентация на провежданите от правителството ико-
номически и законодателни  реформи и политическата
обстановка в страната може да бъде описана  като ста-
билна; във връзка с предстоящите избори за местно
самоуправление през 2003 г. може да настъпи промяна
в политическата воля на регионално ниво, но независи-
мо от това решенията относно  облигационния заем
законово ще следват приемствеността между общин-
ските ръководства; макроикономически рискове—те се
влияят от макроикономическите показатели в страна-
та—инфлация, лихвен  процент, валутен курс, брутен
вътрешен продукт, външен дълг, безработица, иконо-
мически растеж и др.; поради своята специфика общи-
ната се влияе както от макроикономическите показа-
тели в  страната, така и от състоянието на пазарните
отношения между контрагентите  на регионално ниво;
икономически растеж—един от основните фактори,
влияещи върху макроикономическата обстановка в
страната, е темпът на икономически растеж; при не-
постигане на планирания от правителството висок и
устойчив икономически растеж на страната значител-
но би се влошил инвестиционният климат, както и би се
повишила безработицата; инфлационен риск—докол-
кото валутният борд поставя строги ограничения върху
паричното предлагане, общите очаквания са инфлацията
да намалява; инфлационният риск се влияе от следните
фактори: евентуална нестабилност на валутния борд;
нисък темп на нарастване на брутния вътрешен про-
дукт; покачване на нивата на основния лихвен процент;
забавяне на процеса на приватизация; промяна във
фискалната политика на държавата;  неблагоприятно
въздействие на международните валутно-финансови
пазари и др.; от началото на 2002 г. нивото на инфлацията
в страната е 3,1 %; нивото є се дължи основно на увели-
чението на цените на електроенергията и въвеждането
на ДДС за някои стоки; подобни напрежения върху
индекса на инфлацията през следващите 4 г. се очаква
да има от увеличението на цените на услугите; друга
възможност за покачване на индекса на инфлация е
възможното неизпълнение на инвестиционната прог-
рама на правителството; минимизирането на инфлаци-
онния риск се очаква да бъде постигнато чрез инстру-
ментите на фискалната политика, като това се явява
един от стратегическите приоритети на правителство-
то; валутен риск—валутният риск обобщава възмож-
ните негативни  импликации върху възвращаемостта
на инвестициите в страната, вследствие на промени
във валутния курс; в страна с отворена икономика,
каквато е България, нестабилността на местната ва-
лута е в състояние да индуцира много лесно обща ико-
номическа нестабилност и обратно—стабилността є
може да се окаже най-ефективната предпоставка за
запазването є; през последните години България нат-
рупа опит и в двете посоки на влияние на валутния
риск; промените във валутния курс оказват съществе-
но влияние и върху доходността от чуждестранни ин-
вестиции; причина за това е изплащането на лихви,
главници и дивиденти в местна валута, както и реали-
зирането на капиталови печалби в местна валута; от
средата на 2000 г. щатският  долар повиши значително
стойността си спрямо еврото и съответно спрямо лева;
в края на 2001 г. валутният курс USD/BGN е 2.2193; за
първите шест месеца на 2002 г. е налице тенденция на
понижение на стойността на щатския долар към евро-
то (1.960730 към 30.VI.2002 г.); валутният борд допри-
несе за постигане на макроикономическа стабилност
в България; в средата на 1997 г. левът бе фиксиран
към германската марка в съотношение DEM/BGN 1.00,
а в началото на 1999 г. курсът беше префиксиран към
еврото; очакваме левът да остане  фиксиран към евро-
то в съотношение EUR/BGN 1.95583; очакваме, че
правителството ще продължи да гарантира макроико-
номическата стабилност в страната чрез поддържане
на политика на фиксиран  валутен курс на лева към
еврото до приемането на България в Европейския ва-
лутен съюз; ликвиден риск—при този риск се има пред-
вид несвоевременно и нерегулярно събиране на прихо-
дите в общинския бюджет, което може да доведе до
временна ликвидна криза на общината; в този случай
може да се разчита на получаването на краткосрочни
банкови заеми или безлихвен заем от републиканс-
кия бюджет; общата икономическа стабилизация в
страната, съпроводена с ниска инфлация, фиксиран
валутен курс и изпълняващата се досега  приватиза-
ционна програма от общината, елиминира до голяма
степен  описаните по-горе рискове и създава пред-
поставки за успешното реализиране и погасяване на
облигационния заем; несистематични рискове—тези
рискове са свързани с дейността на общината; от съ-
ществено значение за нейната дейност са рисковете,
свързани с изпълнението на инвестиционните є про-
екти, допускане на грешки и недостатъци в управлени-
ето на териториалната единица и региона, възникване
на демографски срив в района по икономически и со-
циални причини и др.; съществено значение върху
дейността на общината може да окаже високият про-
цент на безработица в региона—около 20 %, чието за-
пазване или покачване ще затрудни още повече изпъл-