Държавен вестник, бр. 64, 2006 г., стр. 157

Б Р О Й  64
Д Ъ Р Ж А В Е Н   В Е С Т Н И К
С Т Р .  157
тимо само ако не води до нарушаване на забраната
за извършване по занятие на сделки с ценни книжа.
Прехвърляне на акции на дружеството чрез дарение
и наследяване се извършва също чрез инвестицио-
нен посредник, извършващ дейност като регистра-
ционен агент. 8. Обща информация и перспективи
пред дружеството за текущата финансова година
и планирано използване на набрания чрез тази еми-
сия капитал. Увеличаването на капитала на “Фе-
ърПлей Пропъртис”—АДСИЦ, е част от изпълне-
нието на инвестиционната програма на дружество-
то. Набраният чрез емисията капитал се планира да
бъде използван за финансиране на растежа и разви-
тието на дружеството, в това число за реализация
на инвестиционните проекти на “ФеърПлей Про-
пъртис”—АДСИЦ—закупуване и застрояване на не-
движими имоти. Плановете относно предприема-
ческата дейност на дружеството за собствена смет-
ка са изграждане и обзавеждане на жилищни, хо-
телски и търговски сгради, които да бъдат продава-
ни или отдавани под наем. Средствата от настояща-
та емисия ще бъдат използвани приоритетно за
финансинране разходите за: закупуване на вили и
апартаменти от етап 1 на курортен комплекс “Сан-
та Марина”, Созопол; основната цел е придобиване
на всички свободни апартаменти към момента на
увеличението на капитала; закупуване на правото
на строеж за целия етап 2 на курортен комплекс
“Санта Марина” в размер приблизително 16 хил. кв.
м РЗП; закупуване на вили и апартаменти от курор-
тен комплекс “Св. Иван Рилски”, Банско. Основна-
та цел е придобиване на всички свободни апарта-
менти към момента на увеличението на капитала;
закупуване на право на строеж за хотел в курортен
комплекс “Св. Иван Рилски”, Банско; строителство
на вили и апартаменти от етап 1 и етап 2 на курор-
тен комплекс “Санта Марина”, за които дружество-
то вече притежава право на строеж или е закупило
на груб строеж; строителство на хотел в курортен
комплекс “Св. Иван Рилски”, Банско; други проек-
ти. “ФеърПлей Пропъртис” предвижда два възмож-
ни варианта за реализация на приходи от направе-
ните инвестиции. Първият вариант предвижда про-
дажбата на 100 % от притежаваните вили и тези,
които предстои да бъдат закупени. Вторият пред-
вижда продажба на част от притежаваните и пред-
видените за закупуване вили и отдаване под наем на
останалите. При изпълнението и на двата варианта
хотелът в к.к. “Св. Иван Рилски” се предвижда да
остане за управление. В случай че през 2006 г. не
бъдат отчетени приходи от продажбата на апарта-
менти от построените вили, дружеството не пред-
вижда да реализира печалба за финансовата 2006 г.
Това се дължи на спецификата в счетоводното от-
читане на приходите и разходите при строителство
и продажба на недвижими имоти. Съгласно тази
специфика приходи ще бъдат отчитани, когато про-
дадените имоти бъдат прехвърлени на новите собс-
твеници. Ако през 2006 г. бъдат осъществени реал-
ни прехвърляния, е възможна промяна в предвиж-
данията. Не се изключва възможността в периода
2006—2007 г. да бъдат стартирани нови инвестици-
онни проекти, с цел по-ефективно използване на сво-
бодните парични средства. 9. Рискове за лицата, при-
добили акции на дружеството. Инвестициите в ак-
ции на дружеството ще бъдат подложени на различ-
ни рискове—рискове, специфични за самото дружес-
тво, рискове, типични за сектора, в който то ще дейс-
тва (недвижимите имоти), както и общи рискове, на
които са подложени всички стопански субекти в
страната. Приходите, печалбата и стойността на
акциите на дружеството могат да бъдат неблаго-
приятно засегнати от множество рискови фактори:
конюнктура в сектора недвижими имоти; способ-
ностите на дружеството да развива успешно бизнес
в силно конкурентна среда; икономическия климат
в страната и други, като най-важните са разгледани
по-долу. Дружеството ще реализира значителна част
от приходите си от продажба на придобитите от него
имоти. Поради тази причина пазарните цени на
недвижимата собственост ще оказват значително
влияние върху рентабилността на дружеството.
Възможно е едно евентуално понижение на цените
на недвижимите имоти да намали печалбата на дру-
жеството и да окаже негативно влияние върху раз-
мера на цената на акциите му. Движението на наем-
ните равнища ще има определено значение за при-
ходите на дружеството, тъй като част от тях ще бъде
реализирана посредством отдаване под наем на не-
движими имоти. Процентът на заетост и нивото на
наемите могат да бъдат по-ниски от заложените в
резултат на множество фактори и това може да
рефлектира върху постигането на по-ниска доход-
ност от очакваната. Дружеството ще се стреми да
намали риска от потенциално намаление на наем-
ните равнища посредством сключването на дългос-
рочни договори за наем и диверсификация на инвес-
тициите в различни подсектори на пазара. Част от
набраните от дружеството средства ще бъдат инвес-
тирани в изграждането на нови сгради. Затова вся-
ко повишение на цените на проектантските услуги,
на строителните материали и строително-монтаж-
ните работи при равни други условия ще се отрази
негативно на рентабилността му. Вследствие на зна-
чителния ръст на българския пазар на недвижими
имоти през последните години в сектора навлязоха
много, в т. ч. и много чуждестранни инвеститори. В
резултат на това конкуренцията се увеличи значи-
телно както от страна на търсенето, така и от стра-
на на предлагането на недвижими имоти. Всичко
това означава, че в краткосрочен период дружест-
вото може и да не успее да реализира очакваната
предварително доходност от инвестициите си, ос-
вен ако не успее да открие все още подценени секто-
ри и ниши, в които да реализира по-висока рента-
билност от средната за отрасъла. За инвестициите в
недвижими имоти е характерна по-голямата труд-
ност, а понякога и невъзможност имотите да бъдат
продадени бързо и с минимални транзакционни
разходи на текущата пазарна цена. Поради това ще
бъдат ограничени възможностите на дружеството
да извършва бързи промени в портфейла си от не-
движими имоти в отговор на промени в кономичес-
ките и пазарните условия. Съществува и рискът
дружеството да не успее да превърне бързо недви-
жимите си имоти в ликвидни активи, ако възникне
спешна нужда за покриване на определено задълже-
ние. “ФеърПлей Пропъртис”—АДСИЦ, планира да
използва в своята дейност и заемни средства. Зато-
ва дружеството ще е зависимо от наличието на дос-
тъпни кредити и условията за тяхното отпускане.
Към настоящия момент е налице значително пред-
лагане на кредити в банковата система, но вследс-
твие на обсъжданото затягане на кредитната поли-
тика на банките това може да се промени и дружес-
твото да не успее да привлече необходимите средс-
тва и да не успее да реализира проектите, които е
планирало. От друга страна, едно евентуално увели-
чение на лихвените нива би увеличило цената, коя-
то ще се заплаща по привлечените средства, и би
могло да окаже неблагоприятно влияние върху фи-
нансовите резултати на дружеството. Дружеството
е зависимо и от темповете на икономически рас-
теж. Забавянето на растежа на икономиката може