Държавен вестник, бр. 16, 2023 г., стр. 36

СТР.  36	
Д Ъ Р Ж А В Е Н  В Е С Т Н И К 	
БРОЙ  16
дове. Няма да е изискване Основните фондове 
или Финансовите посредници да са установени в 
България. Във всеки случай броят на избраните 
Финансови посредници ще зависи от пазарния 
интерес, ПИИ и т.н. 
ПИИ ще определи съответните критерии 
за подбор на Финансови посредници в съот-
ветствие със Споразумението за финансиране 
и при спазване на изискванията на източника 
на финансиране, както и инвестиционните 
насоки и ограничения на ЕИФ, и като вземе 
предвид следните инвестиционни критерии за 
избор на Основни фондове:
• ЕИФ ще инвестира в екипи със съответен 
трансфер на технологии, рисков капитал, 
частен капитал, тип „мецанин“, предприе- 
мачески и/или друг опит в индустрията, 
считан за подходящ; 
• Избраните Основни фондове следва да имат 
съгласувана инвестиционна стратегия, като 
се вземат предвид опитът и ноу-хауто на 
членовете на екипа, както и размерът на 
фонда и фокусът на Основния фонд;
• Избраните Основни фондове трябва да 
имат търговски жизнеспособен размер на 
фонда или подходящ капацитет за финан-
сиране, който по подходящ начин покрива 
необходимостта от последващи нужди от 
финансиране;
• Избраните Основни фондове осигуряват 
подходящо участие с пренесени лихви и 
други стимулиращи условия, съизмерими 
с пазарните стандарти, за ключовите чле-
нове на екипа;
• Избраните Основни фондове трябва да 
работят в съответствие с най-добрите 
практики на пазара, което означава (на-
ред с други): те действат с усърдието на 
професионален мениджър, добросъвестно 
и избягвайки конфликти на интереси; 
възнагражденията на финансовите посред- 
ници са съобразени с пазарните практи-
ки; спазват се предварително зададена 
инвестиционна стратегия и критерии; и 
инвеститорите са представени в консул-
тативните съвети на Основните фондове.
Типовете Основни фондове и Крайни по-
лучатели могат да включват, наред с другото:
(i) фондове за рисков капитал, растеж/
частен капитал, тип „мецанин“ и част-
ни дългови фондове или фондове за 
съвместни инвестиции; 
(ii) фондове за трансфер на технологии, 
начални фондове и фондове за социално 
въздействие; и
(iii) инфраструктурни фондове, насочени 
предимно към инфраструктурни проек-
ти (т.е. проекти, изискващи дългосро-
чен капитал, свързани с изграждането 
или развитието на физически активи 
в множество сектори, включително, 
наред с други, енергетика, транспорт, 
комуникации, промишлени и обслуж-
ващи съоръжения, жилища, социално 
развитие и технологии за изменение 
на климата). 
От Финансовите посредници също ще 
се изисква да гарантират частно участие в 
Основните фондове, като се имат предвид 
минималното ниво, изисквано от тяхната 
стратегия, и договорената рамка за държавна 
помощ. От Финансовите посредници ще се 
изисква да поемат финансов ангажимент (т.е. 
„лично участие“) към Основните фондове, за да 
съгласуват своя интерес с други инвеститори.
Изграждането на портфолиото обикновено 
продължава пет (5) години. Втората половина 
от съществуването на фонда е посветена на 
последващи инвестиции, създаване на стой-
ност в компаниите от портфейла и извеждане 
(продажба) на компаниите от портфейла с цел 
осигуряване на печалба за инвеститорите във 
фондовете. 
По отношение на разпределението на риска, 
по принцип се очаква публичните и частни-
те инвеститори да споделят еднакъв риск и 
възнаграждение и да поддържат същото ниво 
на подчинение в рамките на един и същи 
рисков клас в случай на послойна структура 
на финансиране. Възможни са изключения в 
съответствие с правилата за държавна помощ. 
Ефектът на ливъридж на разпределената 
сума ще се определя от видовете Основни 
фондове и Крайни получатели. При някои висо-
корискови инвестиции/Основни фондове може 
да е възможно да не се присъединят частни 
инвеститори (напр. трансфер на технологии, 
енергийна ефективност, фондове за съвместно 
инвестиране), предмет на приложимата рамка 
за държавна помощ. 
Възнаграждението на Финансовите посред- 
ници ще бъде установено по конкурентен начин 
и в съответствие с пазарните стандарти. 
ЕИФ като мениджър на фонда на фондовете 
ще извършва:
(а) надлежната проверка и избор на Фи-
нансови посредници и/или Основни 
фондове; 
(б) договарянето и подписването на Спо-
разумения за финансови ангажименти;
(в) отчитането на важни етапи в съответ-
ствие със Споразумението за финан-
сиране;
(г) управлението на паричните средства на 
инвестициите;
(д) мониторинг на инвестиционни дей-
ности; и 
(е) управление на портфолио. 
Финансовите посредници отговарят за: 
(а) надлежната проверка на Крайните 
получатели;
(б) инвестиционни решения (съгласно 
определени критерии за допустимост 
и държавна помощ) и решения за 
продажба;
(в) практическа подкрепа за предприемачи;