Държавен вестник, бр. 94, 2005 г., стр. 181

Б Р О Й  94
ДЪРЖАВЕН  ВЕСТНИК
С Т Р .  181
това актуализиране на инвестиционната политика за
информационно и технологично усъвършенстване на
дружеството. Основната цел е увеличаването на па-
зарния дял на дружеството, осигуряване на стабилна
база за развитие в навечерието на приемането на
България в ЕС и последващото свободно движение
на капитали чрез разширяване на клиентската маса
и внедряването на нови продукти, конкурентни на
очакваните повишени клиентски изисквания. 1.2.
Рискове за лицата, придобили акции на дружеството.
Инвестирането в ценни книжа е свързано с различни
рискове. Потенциалните инвеститори трябва внима-
телно да прочетат и осмислят представената инфор-
мация, преди да вземат решение да придобият акции,
емитирани от ЗПАД “Булстрад”—АД. Използвани
са изявления, които са прогнозни по своя характер и/
или се отнасят за бъдещи несигурни събития и усло-
вия, които могат да окажат влияние върху бъдещите
бизнес и финансови планове на ЗПАД “Булстрад”—
АД, на резултатите от дейността му и на финансова-
та му позиция. Предупреждаваме потенциалните
инвеститори, че посочените изявления не са гаран-
ция за бъдещите резултати от дейността на ЗПАД
“Булстрад”—АД, и сами по себе си са обект на рис-
кове и несигурност. Действителните бъдещи резул-
тати от дейността на ЗПАД “Булстрад”—АД, могат
да се различават съществено от прогнозните резул-
тати и очаквания в резултат на множество фактори,
включително посочените по-долу рискови фактори.
Рискове, свързани с дейността на ЗПАД “Булстрад”—
АД: 1.2.1. Рискове, свързани със застрахователния
сектор: Форсмажорни обстоятелства. Настъпването
на форсмажорни обстоятелства, като природни бед-
ствия, могат да предизвикат необходимост от еднов-
ременно изплащане на щети по застрахователните
продукти на множество клиенти. Тези обстоятелст-
ва ще се отразят негативно на всички компании от
застрахователния сектор, включително и на ЗПАД
“Булстрад”—АД. Оценката на тези фактори дава
основание да се предполага, че вероятността от по-
явата им е ниска, с изключение на терористичните
актове, които и в световен мащаб представляват се-
риозна опасност с относително висока динамика.
ЗПАД “Булстрад”—АД, не поема цитираните риско-
ве—те са стандартно изключение от полиците. Въз-
можно е да бъдат поети такива рискове чрез добавък
към полицата, но размерът на тези рискове е незна-
чителен, респективно и ефектът върху дейността на
дружеството би бил несъществен. 1.2.2. Рискове, спе-
цифични за ЗПАД “Булстрад”—АД: Неетично и не-
законно поведение. Това е рискът ЗПАД “Булстрад”—
АД, да претърпи вреди поради неетично поведение
на лица, с които то се намира в договорни отноше-
ния, вкл. лица от ръководните органи на дружество-
то. Рискът от неетично и незаконно поведение на
външни контрагенти на ЗПАД “Булстрад”—АД, може
да се минимизира посредством внимателния предва-
рителен анализ на тези партньори и на тяхната репу-
тация. Напускане на ключови служители. Това е
рискът дейността на ЗПАД “Булстрад”—АД, да бъде
застрашена при напускане на служители от ключово
значение и със специфична квалификация, за които
е трудно или невъзможно да се намери заместник в
разумен срок и при разумни финансови условия.
Поради спецификата на своята дейност ЗПАД “Бул-
страд”—АД, има значителен брой служители. Въз-
можен подход за минимизиране на този риск е тако-
ва разпределение на функциите, което позволява
допълване и взаимозаменяемост на отделните слу-
жители. 1.2.3. Общи (системни) рискове. Общите
(системните) рискове са рискове, които се отнасят
до всички стопански субекти в страната и са резул-
тат от външни за дружеството фактори, върху които
ЗПАД “Булстрад”—АД, не може да оказва влияние.
Основните методи за ограничаване на влиянието на
тези рискове са събиране и анализиране на текущата
информация и прогнозиране на бъдещото развитие
по отделни и общи показатели. 1.2.4. Риск от забавен
икономически растеж. Забавянето на растежа на
икономиката може да доведе до по-ниска покупател-
на способност на стопанските субекти, до по-ниски
нива на потребление и инвестиции, което неминуемо
ще засегне търсенето на застрахователни продукти,
а оттам и печалбите на ЗПАД “Булстрад”—АД. Счи-
таме, че полаганите от изпълнителната власт усилия
за преструктуриране на икономиката на страната,
повишаване на нейната конкурентоспособност, как-
то и привличането на нови инвестиции създават пред-
поставки за ускорен икономически растеж в сред-
носрочен план. 1.2.5. Неблагоприятни промени в нор-
мативната уредба. Дейността на ЗПАД “Булстрад”—
АД, е обект на детайлно и многоаспектно правно
регулиране. Няма гаранция, че законодателството,
засягащо дейността на дружеството, няма да бъде
изменено в посока, която да доведе до значителни
непредвидени разходи и съответно да се отрази не-
благоприятно на неговата печалба. 1.2.6. Инфлацио-
нен риск. Рискът от увеличение на инфлацията е свър-
зан с намаляването на реалната покупателна сила на
икономическите субекти и евентуалната обезценка
на активите, деноминирани в местна валута. Систе-
мата на валутен борд контролира паричното предла-
гане, но външни фактори (напр. повишаването на
цената на петрола) могат да окажат натиск в посока
на увеличение на ценовите нива. Очаква се присъе-
диняването на страната ни към ЕС и стабилното
представяне на икономиката ни да окажат натиск
към доближаване на ценовите равнища към тези на
останалите страни от ЕС, т.е. инфлацията в страната
да бъде по-висока от средния темп на инфлация в
страните, членки на ЕС. Към настоящия момент и
като цяло механизмът на валутен борд осигурява
гаранции, че инфлацията в страната ще остане под
контрол и няма да има неблагоприятно влияние вър-
ху икономиката на страната, и в частност върху дей-
ността на ЗПАД. 1.2.7. Кредитен риск. Кредитният
рейтинг на страната и позицията на България на
международните дългови пазари се подобри след
успешните емисии Еврооблигации и успешната сделка
по замяната на български Брейди облигации, както
и извършената приватизация във финансовия сек-
тор. Наскоро водещите рейтингови агенции некол-
кократно повишиха кредитния рейтинг на страната.
Standard & Poors повиши дългосрочния кредитен
рейтинг на страната в чуждестранна валута до ВВ+
със стабилна перспектива, което е само с едно ниво
по-ниско от инвестиционния кредитен рейтинг—
ВВВ-, а дългосрочният кредитен рейтинг на страна-
та в местна валута беше повишен до ВВВ-, който е
инвестиционен кредитен рейтинг. Рейтинговата аген-
ция Moody’s повиши кредитния рейтинг на България
до Ва2 на 5 юни 2003 г. Според рейтинговата агенция
Fitchratings дългосрочният рейтинг на България в
чужда валута е ВВ, а в местна валута—ВВ+. Най-
важният ефект от подобряването на кредитния рей-
тинг се състои в понижаване на рисковите премии по
заемите, което води до по-благоприятни лихвени
равнища (при равни други условия). Поради тази