Държавен вестник, бр. 7, 2003 г., стр. 56

С Т Р .  56
Д Ъ Р Ж А В Е Н   В Е С Т Н И К
Б Р О Й  7
използвани за рехабилитация само на част от предвиде-
ните улици, както и за учебни пособия и оборудване на
компютърни зали.
6. Основните рискове, влияещи върху финансовото
състояние на община Дупница, са: систематични риско-
ве, които не подлежат на управление от страна на еми-
тента, а са характерни за макросредата, в която той фун-
кционира, и несистематични рискове, които са специ-
фични за емитента и произтичат от характера на негова-
та дейност. Систематични рискове: политически риск—
политическият риск отразява влиянието на политичес-
ките процеси в страната върху стопанския и инвестици-
онния процес като цяло и по-конкретно върху възвръ-
щаемостта от инвестициите. Определящ стратегически
фактор, който влияе на доходността на инвестициите, е
както формулираната от правителството дългосрочна
икономическа програма, така и волята да се осъществя-
ват набелязаните мерки за провеждането є. Степента на
политическия риск се асоциира с вероятността за проме-
ни в неблагоприятна посока на водената от правителст-
вото икономическа политика и като следствие от това е
опасността от негативни промени в икономиката на стра-
ната. Към настоящия момент не се наблюдават индика-
ции за промяна в пропазарната ориентация на провежда-
ните от правителството икономически и законодателни
реформи и политическата обстановка в страната може
да бъде описана като стабилна; макроикономически
риск—макроикономическите рискове се влияят от мак-
роикономическите показатели в страната—инфлация,
валутен курс, БВП, външен дълг, безработица, иконо-
мически растеж и др. Поради своята специфика община-
та се влияе както от макроикономическите показатели
в страната, така и от състоянието на пазарните отноше-
ния между контрагентите на регионално ниво; валутен
риск—валутният риск обобщава възможните негативни
импликации върху възвръщаемостта на инвестициите в
страната вследствие на промени във валутния курс. В
малка страна със силно отворена икономика, каквато е
България, нестабилността на местната валута е в състо-
яние да индуцира много лесно обща икономическа не-
стабилност и, обратно, стабилността на националната
валута може да се окаже най-ефективната предпоставка
за макроикономическа стабилност. Фиксирането на курса
на лева към германската марка (а към настоящия мо-
мент към единната европейска валута—евро) при въ-
веждането на системата на паричен съвет в страната
доведе до ограничаване на колебанията в курса на наци-
оналната валута спрямо наложилите се чуждестранни
валути като основни. На този етап очакванията са, че
правителството ще продължи да гарантира макроико-
номическа стабилност в страната чрез поддържане на
политика на фиксиран валутен курс на лева към еврото
до приемането на България в Европейския съюз; инфла-
ционен риск—инфлацията е фактор, определящ реална-
та възвръщаемост на инвестицията. Това означава, че
при равнище на инфлация през годината, надвишаващо
номиналната норма на годишна възвръщаемост, реал-
ната норма на възвръщаемост на инвестиция, деноми-
нирана в националната валута, през годината ще бъде
отрицателна. Стабилизирането на инфлацията и очаква-
нията в средносрочна перспектива тя да остане на ниски
равнища ще продължи да действа като основен фактор
за подобряване на инвестиционния климат в България и
за стимулиране на реалния, а не на номиналния растеж
на икономиката; ликвиден риск—ликвидният риск се
изразява в евентуалните затруднения по събирането на
приходите в общинския бюджет и съответно невъзмож-
ност за посрещане на задълженията по плащанията по
дълга (главници и лихви), които емитентът би могъл да
има. В такава ситуация общината би могла да разчита на
получаването на краткосрочни банкови заеми или без-
лихвен заем от републиканския бюджет. Несистематич-
ни рискове—това са рисковете, свързани с дейността на
общината. Тъй като облигациите от тази емисия не са
застраховани, нито са обезпечени със залог, рискът, свър-
зан с тяхното изплащане, е по-висок. Изплащането на
облигационния заем е в пряка зависимост от собствени-
те приходи на общината, които през последните 2 годи-
ни отбелязват значителен ръст, като се очаква тази тен-
денция да продължи и през годините, в които ще се из-
плаща облигационният заем. Съотношението на плаща-
нията по главница и лихви за съответните години, през
които ще се обслужва облигационният заем, към собстве-
ните приходи е сравнително ниско, което показва въз-
можността на общината да обслужва плащанията по тази
емисия относително безпроблемно. Данъчните и неда-
нъчните приходи на емитента зависят от множество фак-
тори, като: икономически условия, в които оперират фир-
мите данъкоплатци, ниво на безработица, нива на работ-
ните заплати и др., които не могат да бъдат управлявани
пряко от общината, следователно се числят към фактори-
те, които определят систематичните рискове, описани по-
горе. От съществено значение е рискът, свързан с инвес-
тиционните проекти, които могат да не бъдат изпълнени
в определените от общината срок и цена. Това би могло
да бъде предизвикано от обективни причини, по незави-
сещи от общината обстоятелства, като повишаване на
цените на материалите, използвани в строителните и
ремонтните работи, както и появата на други такива,
налагащи спирането им. Настъпването на което и да било
обстоятелство от посочените по-горе би могло да предиз-
вика увеличаване на разходите на общината, водещи до
затруднения от финансов характер. Допускане на грешки
и недостатъци в управлението на териториално-админис-
тративната единица и региона, възникване на демограф-
ски срив в района по икономически и социални причини
и други събития с подобен характер са относително не-
прогнозируеми, но биха могли да доведат до затруднения
при своевременното обслужване на облигационния заем.
Друга група несистематични рискове са рисковете, про-
изтичащи от настъпването на форсмажорни обстоятелс-
тва—земетресения, пожари, наводнения и др. Тези риско-
ве са непрогнозируеми, но могат да окажат сериозно вли-
яние върху дейността на общината и да забавят реализа-
цията на инвестиционните проекти или изплащането на
задълженията на емитента към облигационерите.
7. Паричните суми за записване на облигации от
тази емисия се превеждат чрез инвестиционните пос-
редници по набирателна сметка, открита на името на
община Дупница, при ТБ “Биохим”—АД, клон Дупни-
ца, б.к. 66070640, сметка № 5012967430, в съответст-
вие с процедурите на “Централен депозитар”—АД, и
“БФБ—София”—АД.
3020
140.—Община Твърдица, област Сливен, на осно-
вание чл. 50 ГПК и чл. 130 ЗУТ кани наследниците на
Христо Денчев Горанов, собственици на имот 223, кв. 34
в Твърдица, да се явят в общинска администрация Твър-
дица, пл. Свобода 1, ет. 3, стая 21, отдел ТСУ, тел. 0454/
22-23, e-mail: oba tv@mail.bg, във връзка със съобщава-
нето на заповед № 243 от 16.ХII.2002 г. на кмета на об-
щината, с която е одобрен план за регулация и застро-
яване на част от кв. 35 по плана на Твърдица.
4315
СЪДИЛИЩА
Софийският окръжен съд призовава Николинка Ста-
ниславова Михова с последен адрес Костинброд, ул. Ра-
ковски 50А, сега с неизвестен адрес, да се яви в съда на
13.III.2003 г. в 13 ч. и 30 мин. като ответница по гр.д.
№ 65/2002, заведено от Асен Иванов Богданов от София,
ул. Костенски водопад 242, вх. Б, ап. 76, по искова молба.
Ответникът да посочи съдебен адрес, в противен случай
делото ще се гледа при условията на чл. 50, ал. 2 ГПК.
5481
Айтоският районен съд призова Димитър Георгиев
Димитров с последен адрес София, кв. Обеля, ул. Чети-
ринадесета 5Б, вх. Б, сега с неизвестен адрес, да се яви
в съда на 28.III.2003 г. в 9 ч. като ответник по гр. д.
№ 382/02, заведено от Таня Желязкова Димитрова от
Айтос по чл. 99, ал. 1 СК. Ответникът да посочи съде-
бен адрес, в противен случай делото ще се гледа при
условията на чл. 50, ал. 2 ГПК.
5530