Държавен вестник, бр. 16, 2023 г., стр. 35

БРОЙ  16	
Д Ъ Р Ж А В Е Н  В Е С Т Н И К 	
СТР.  35  
Съгласно условията на Споразумението за 
финансиране инструментите за рисков капитал 
ще бъдат създадени на базата на модела на 
фонда от фондове (ФФ), управляван от ЕИФ 
като определен субект, по подобие на модела, 
успешно използван за финансови инструменти.
ФФ е структура чадър, управлявана от ЕИФ 
като отделен финансов блок в самия него (не 
се създава юридическо лице). ФФ не инвести-
ра директно в Крайни получатели, а в група 
Основни фондове, управлявани от Финансови 
посредници, избрани съгласно политиките и 
процедурите на ЕИФ чрез ПИИ. Основните 
фондове са тези, които избират, участват, 
добавят стойност и извеждат Крайните полу-
чатели, като TT проекти, МСП, предприятия 
със средна капитализация и инфраструктурни 
проекти8. Приходите от излизания се изплащат 
на инвеститорите, включително на ФФ.
Въз основа на одобрението на Инвестици-
онния комитет ЕИФ ще стартира отворени 
или затворени ПИИ, за да избере Финансови 
посредници (в този случай мениджъри на фон-
дове и Основни фондове). Оценката и изборът 
на Финансови посредници ще се извършват 
независимо от ЕИФ в рамките на неговия 
процес на ПИИ и в съответствие с неговите 
вътрешни процедури.
ПИИ ще предостави на Финансовите посред- 
ници гъвкавост да формулират своята инвес-
тиционна стратегия съгласно гореспоменатите 
изисквания. Тъй като Република България ще 
инвестира публични средства в Основните 
фондове, ще трябва да се осигури съответствие 
с държавната помощ. 
8 Т.е. изискване на дългосрочен капитал, свързан с 
изграждането или развитието на физически активи 
в множество сектори, включително, между другото, 
енергетика, транспорт, комуникации, промишлени 
и обслужващи съоръжения, жилища, социално 
развитие и технологии за изменение на климата. 
След цялостен процес на подбор, включващ 
първа и втора проверка, задълбочен дю дили-
жънс и договорни преговори, ЕИФ ще избере 
в съответствие със собствените си вътрешни 
процедури Финансови посредници, с които ще 
подпише Споразумения за ангажименти по 
отношение на Основните фондове (нови или 
съществуващи). ЕИФ, действащ като управи-
тел на Българския капиталов фонд за възста-
новяване, ще поеме ангажименти за дялово 
участие към Основните фондове, управлявани 
от Финансовите посредници.
Ще се прилагат разумни принципи за ин-
вестиции и управление, за да се насърчи раз-
витието на устойчива пазарна инфраструктура 
и опит за нововъзникващи екипи. Условията за 
Финансовите посредници ще бъдат определени 
в списъка с условия на инструмента, приложен 
към документа на ПИИ и публикуван в нача-
лото на процеса по ПИИ. В допълнение към 
изискванията, посочени в настоящото Споразу-
мение за финансиране и съответните правила и 
разпоредби на ЕС, списъкът с условията взема 
предвид следните ключови параметри:
• Финансовите посредници да прилагат прак-
тики за справедлива оценка за изчисляване 
на процента на собственост на Крайния 
получател и да инвестират в допустими 
етапи на инвестицията;
• Максималният размер на инвестицията 
във всеки Краен получател трябва да га-
рантира достатъчна диверсификация на 
Основните фондове.
Изчислено е, че първоначално (по време на 
периода на ангажиментите) може да бъде избран 
примерен модел на портфолио от около десет 
(10) до петнадесет (15) Финансови посредници. 
Основните фондове могат да бъдат национални 
или регионални, нови или съществуващи; ПИИ 
няма да изключва международни членове на 
екипа или партньорства с международни фон-
4. Начин на изпълнение
 
 
 
 
 
 
Фигура 1 – Начин на изпълнение на Българския капиталов фонд за възстановяване