Държавен вестник, бр. 34, 2003 г., стр. 88

С Т Р .  88
Д Ъ Р Ж А В Е Н   В Е С Т Н И К
Б Р О Й  34
ТЪРГОВСКИ ДРУЖЕСТВА
1.—Съветът на директорите на “Елпром ЗЕМ”—
АД, София, на основание чл. 223 ТЗ свиква извънредно
общо събрание на акционерите на 27.V.2003 г. в 10 ч. в
София, в офиса на дружеството, бул. Рожен 41, при след-
ния дневен ред: I. Увеличаване капитала на дружеството
на основание чл. 112, ал. 2 във връзка с чл. 112а—112г
ЗППЦК от 461 984 лв. на 1 212 708 лв. чрез издаване на
750 724 акции с номинална и емисионна стойност един
лв.; проект за решение—ОС приема решение за увелича-
ване капитала от 461 984 лв. на 1 212 708 лв. чрез издава-
не на 750 724 нови акции, както следва: 1. Планирано
използване на набрания чрез емисията капитал. Набра-
ният чрез емисията капитал ще бъде използван за пога-
сяване на задължения на “Елпром ЗЕМ”—АД, към:
държавния бюджет в размер 157 хил. лв., държавни ве-
домства: 276 хил. лв., осигурителни предприятия:
87 хил. лв., други кредитори: 230 хил. лв. Основната цел,
която се очаква да се постигне, е подобряване на капи-
таловата структура на дружеството, нейното балансира-
не и редуциране на ликвидните проблеми при обслужва-
не на външните източници на финансиране. 2. Рискове
за лицата, придобили акции на дружеството. Рисковете,
оказващи влияние при инвестиране в тези ценни книжа,
могат да се разделят на две групи: систематични риско-
ве, влияещи върху всички икономически агенти, и не-
систематични (специфични) рискове, които влияят вър-
ху ограничена група икономически агенти. Систематич-
ни рискове: политически риск: свързан е с вероятността
за такива промени във водената от правителството ико-
номическа политика, които да доведат до неблагоприят-
ни изменения на общия инвестиционен климат в страна-
та; валутен риск: изразява се в опасността от намаляване
на възвръщаемостта на инвестициите в страната в ре-
зултат на промени във валутния курс. Въвеждането на
валутен борд в България и на еврото като единна раз-
плащателна единица в ЕС минимизира валутния риск за
инвеститори, базиращи вложенията си на еврото; инф-
лационен риск: свързва се с намаляване на покупателна-
та способност на националната валута и спадане на ре-
алната доходност на инвестициите в страната. Данните
за равнището на инфлацията в страната за последните
5 г. показват сравнително ниско равнище на инфлацион-
ния риск за инвеститорите в акции, емитирани от бъл-
гарски дружества. Несистематични рискове: отраслов
риск: отразява вероятността от неблагоприятно измене-
ние на доходността на отрасъла, в който функционира
дружеството, в резултат на намаляване на планираната
рентабилност поради влошаване на параметрите на кон-
курентната среда и/или промени в специфичната норма-
тивна база. “Елпром ЗЕМ”—АД, принадлежи към отра-
съл “Машиностроителна промишленост” и в частност
“Производство на електрически машини и апарати”.
Структурата и равнището на конкуренцията в отрасъла
могат да бъдат определени чрез въздействието на: дос-
тавчиците—наличието на множество производители от
страната и чужбина не позволява повишаване на цените
на суровините и материалите и/или отказ от регулярно
снабдяване с тях, т.е. редуцира се рискът за намаляване
на доходността на компаниите от отрасъла; клиенти-
те—наличието на немного на брой фирми, ползващи ин-
вестиционно оборудване и опериращи в отрасъла в стра-
ната и основно в чужбина, определя сравнително високо
равнище на отрасловия риск; конкуренцията—наличие-
то на фирми (основно чужди производители) в отрасъла,
придобили конкурентно предимство чрез диференциа-
ция на продукта, предопределя високо равнище на от-
расловия риск; заплахата от навлизане на нови конку-
ренти—равнището на отрасловия риск, определен от тази
конкурентна сила, е сравнително ниско в резултат на две
причини: високи бариери за навлизане в отрасъла пора-
ди големия размер на необходимите първоначални ин-
вестиции и малък размер на търсенето на продукти с
инвестиционно предназначение вследствие на ниската
инвестиционна активност на българските фирми; запла-
хата от продукти-заместители—специфичното функци-
онално предназначение на продуктите, произвеждани в
отрасъла, редуцира риска от снижаване на доходността
на компаниите от отрасъла, произтичащ от възможността
за насочване на клиентите към стоки-заместители; фир-
мен риск, изразяващ се във: бизнес риск, свързан с естес-
твото на дейността на дружеството и засягащ вероят-
ността за реализиране на различна ефективност на тази
дейност, и финансов риск, произтичащ от конкретната
капиталова структура на дружеството и от динамичната
връзка между финансовите ресурси, които то използва.
Монополното положение на “Елпром ЗЕМ” в производ-
ството на електрически машини високо напрежение,
уникалният машинен парк, положителните ефекти на
опита и наложената фирмена марка характеризират
способността на дружеството да генерира приходи, а
оттам и печалба, т.е. бизнесрискът на дружеството е
сравнително нисък. Равнището на финансовия риск на
“Елпром ЗЕМ” дори и при благоприятна икономическа
конюнктура е много високо. То е резултат на силно вло-
шената капиталова структура на дружеството от нали-
чието на голям дял на натрупаните стари задължения.
Рискът се изразява в затруднения при обслужване на вън-
шните източници на финансиране. Доколкото целта на
увеличението на капитала чрез новата емисия акции е
погасяване на част от натрупаните стари задължения,
финансовият риск на дружеството ще бъде намален, но
не и сведен до оптималното му равнище. Планираното
насочване на набраните средства от увеличението на ка-
питала за редуциране на фирмените задължения, а не за
инвестиционни нужди, ще бъде причина новата емисия
акции да не води пряко до повишаване на благосъстоя-
нието на акционерите на “Елпром ЗЕМ”. В този случай
акционерите не могат да очакват увеличение на собстве-
ните средства чрез получаване на дивиденти и/или при-
раст на капитала. 3. Обща информация и перспективи
пред дружеството за текущата година. “Елпром ЗЕМ” е
публично акционерно дружество с предмет на дейност
производство на асинхронни и синхронни електродвига-
тели и генератори. Перспективите за 2003 г. са дружес-
твото да запази положителната тенденция на нараства-
не на нетните приходи от продажби, наблюдавана през
2002 г., и да реализира ръст на същите в размер 20,1 %.
При изпълнение на заложените параметри в бизнеспла-
на на дружеството за 2003 г. се очаква нетно намаление
на фирмените задължения в размер 400 хил. лв., което
ще повлияе положително върху показателите му за лик-
видност и задлъжнялост. 4. Размер на заявения за наби-
ране капитал. Капиталът на дружеството се увеличава
от 461 984 лв. на 1 212 708 лв. чрез издаване на 750 724
нови акции. 5. Допустими отклонения и брой на акциите
от новата емисия. Долна и горна граница на емисията—
капиталът се увеличава, ако са записани и платени най-
малко 523 000 акции и най-много 750 724 акции. Ако
новите акции не бъдат записани изцяло, капиталът се
увеличава само със стойността на записаните и напълно
платени акции, но с не по-малко от 523 000 нови акции.
6. Номинална и емисионна стойност на новите акции,
видове акции и права по тях. Всички акции, издадени от
дружеството, вкл. и новите акции, са от един клас—по-
именни, безналични, с право на глас. Всяка акция дава
право на глас в ОС на дружеството, право на дивидент и
на ликвидационен дял, съразмерни с номиналната стой-
ност на акцията. Всяка акция от новата емисия има но-
минална и емисионна стойност 1 лв. 7. Начин на опреде-
ляне на емисионната стойност. Емисионната стойност е
определена в съответствие с чл. 176 ТЗ като равна на
номиналната с цел създаване на условия за участие на
всички акционери в увеличението на капитала, като уве-
личението на капитала с права изключва възможността
от накърняване интересите на акционерите. 8. Издаване
на права и съотношение между издаваните права по § 1,
т. 3 ЗППЦК и една нова акция. На основание чл. 112б,
ал. 2 ЗППЦК право да участват в увеличението на капи-
тала имат лицата, придобили акции най-късно 14 дни
след датата на ОС, на което е взето решение за увелича-
ване на капитала. На следващия работен ден Централ-
ният депозитар открива сметки за права на лицата, ко-