Държавен вестник, бр. 67, 2007 г., стр. 69

Б Р О Й  67
Д Ъ Р Ж А В Е Н   В Е С Т Н И К
С Т Р .  69
изследване, или със свързани с тях финансови
инструменти, в противоречие с дадени препо-
ръки в периода, за който те са валидни, освен
при изключителни обстоятелства и с предвари-
телното одобрение на лице от отдела за вътре-
шен контрол или от правния отдел на инвести-
ционния посредник;
3. инвестиционният посредник, финансови-
ят анализатор и другите лица, които работят по
договор за инвестиционния посредник и участ-
ват в изготвянето на инвестиционното изслед-
ване, да не могат да получават възнагражде-
ния, комисионни или непарични облаги в нару-
шение на чл. 14, от лица, които имат съществен
интерес във връзка с предмета на инвестицион-
ното изследване;
4. инвестиционният посредник, финансови-
ят анализатор и другите лица, които работят по
договор за инвестиционния посредник и участ-
ват в изготвянето на инвестиционното изслед-
ване, да не обещават на емитентите, до които
то се отнася, благоприятното им представяне в
изследването;
5. емитенти, всички лица, които работят по
договор за инвестиционния посредник, освен
финансовия анализатор, както и всички други
лица, да нямат право преди разпространение-
то на инвестиционното изследване да преглеж-
дат неговия проект с цел установяване на вер-
ността на фактите, представени в изследване-
то, или с друга цел, освен с оглед удостоверява-
не изпълнението на нормативните задължения
на инвестиционния посредник, ако проектът
включва препоръка или очаквана цена.
(4) Свързан финансов инструмент по сми-
съла на ал. 3 е финансов инструмент, чиято цена
пряко се влияе от промените в цената на друг
финансов инструмент, който е обект на инвес-
тиционното изследване, включително дерива-
тивен инструмент на този друг финансов ин-
струмент.
(5) Изискванията по ал. 2—4 не се прилагат
за инвестиционен посредник, който публично
или сред клиентите си разпространява инвес-
тиционни изследвания, изготвени от друго лице,
ако са спазени следните условия:
1.  инвестиционното изследване е изготвено
от лице, което не е член на групата, към която
инвестиционният посредник принадлежи;
2. инвестиционният посредник не променя
съществено препоръките, съдържащи се в ин-
вестиционното изследване;
3. инвестиционният посредник не предста-
вя инвестиционното изследване като изготве-
но от него;
4. инвестиционният посредник удостовери,
че за лицето, изготвило инвестиционното изс-
ледване, важат изискванията, предвидени в
тази наредба относно изготвянето на това из-
следване, или това лице е установило и прила-
га политика, установяваща същите изисквания.
(6) Инвестиционно изследване по смисъла
на ал. 1—5 е изследване или друга информация,
която съдържа изрична или косвена препоръка
или предложение за инвестиционна стратегия
относно един или повече финансови инструмен-
ти или относно емитентите на финансови инс-
трументи, включително мнение относно
настоящата или бъдещата стойност или цена
на такива инструменти, предназначена за дис-
трибуторски канали или за публиката, за която
са налице следните условия:
1. информацията е определена или описана
като инвестиционно изследване или при сход-
ни условия, или по друг начин е представена
като обективно и независимо разяснение на
въпросите, съдържащи се в препоръката;
2. ако препоръката се предоставя от инвес-
тиционния посредник на негов клиент, тя не
следва да представлява предоставяне на инвес-
тиционна консултация.
(7) Препоръка по смисъла на ЗПЗФИ, която
се отнася до финансови инструменти по смисъ-
ла на чл. 3 ЗПФИ и не отговаря на условията по
ал. 6, ще се разглежда като рекламни материа-
ли за целите на ЗПФИ и инвестиционният пос-
редник, който изготвя или разпространява тази
препоръка, трябва ясно да я определи като та-
кива, както и да включи в препоръката ясно и
изрично изявление, че тя не е изготвена в съот-
ветствие с нормативните изисквания, осигуря-
ващи независимостта на инвестиционното изс-
ледване, и не е предмет на забрана за сключва-
не на сделки преди разпространяване на инвес-
тиционното изследване.
Чл. 43. В случаите по чл. 29, ал. 2 ЗПФИ
инвестиционният посредник преди извършва-
нето на дейност за сметка на клиент, във връз-
ка с която е налице конфликт на интереси, пре-
доставя на клиента на траен носител информа-
ция относно конфликта на интереси, която е
достатъчна в съответствие с характеристиките
на клиента същият да вземе информирано ре-
шение относно инвестиционната или допълни-
телната услуга, във връзка с която възниква
конфликт на интереси.
Чл. 44. Инвестиционният посредник съхра-
нява и актуализира информация за видовете
инвестиционни или допълнителни услуги или
инвестиционни дейности, извършвани от инвес-
тиционния посредник или за негова сметка, при
които възниква или може да възникне в проце-
са на осъществяване на услугата или дейността
конфликт на интереси, който води до същест-
вено накърняване на интереса на клиент или
клиенти на инвестиционния посредник.
Раздел IV
Текущо и периодично информиране на клиенти
Чл. 45. (1) В случаите, когато инвестицион-
ният посредник сключва сделка за сметка на
непрофесионален клиент, която не е в изпълне-
ние на договор за управление на индивидуален