Държавен вестник, бр. 96, 2012 г., стр. 136

СТР.  136	
Д Ъ Р Ж А В Е Н  В Е С Т Н И К 	
БРОЙ  96
=
ция на активите при средните и много големите 
оператори се подобряват поради нарастване ве­
личината на печалбата с по-големи стойности от 
реалните активи. 
Отново трябва да се обърне внимание на факта, 
че дружествата експлоатират чужди активи и раз­
пределението им между операторите не е равно, 
в резултат на което е възможно изкривяване на 
резултатите. 
3.1.6.2. Показатели за ефективност
Показателите за ефективност са количествени 
характеристики на съотношението между приходите 
и разходите на предприятието. Те разкриват какви 
икономически ефекти реализират дружествата с 
помощта на единица разходи или единица приходи. 
При отчитане на съотношенията между при­
ходите и разходите са използвани данните за 
оперативната дейност (без финансови приходи и 
разходи) и е отстранено влиянието на амортизаци­
ите и приходите от финансирания с цел постигане 
на съпоставимост на резултатите. Причината е 
значителните стойности на споменатите параметри 
и влиянието им на крайния резултат.
Показателите за ефективност, които се използват 
в настоящия анализ, са:
Коефициент на ефективност на приходите
Коефициентът на ефективност на приходите 
показва с колко разходи са реализирани 1 лв. 
приходи и се изчислява по следната формула:
Стойностите на показателя за анализираните 
ВиК дружества за периода 2007 – 2009 г. са пред­
ставени в следващата таблица: 
Таблица 3.48. Коефициент на ефективност на 
приходите 
2007 г.
2008 г.
2009 г.
Малки ВиК 
дружества (17)
1,0478
0,9742
0,9361
Средни ВиК 
дружества (15)
0,8820
0,8986
0,8908
Големи ВиК 
дружества (13)
0,8974
0,8871
0,8761
Много големи 
ВиК дружества (11)
0,8779
0,8213
0,8202
Общо ВиК
дружества (56)
0,8862
0,8480
0,8406
При положителен финансов резултат коефици­
ентът на ефективност на приходите е под единица 
и неговото намаление отразява подобряването на 
финансовите резултати, и обратно. Ето защо отново 
малките ВиК дружества са в по-неблагоприятно 
положение спрямо другите анализирани оператори. 
Коефициент на ефективност на разходите
Коефициентът на ефективност на разходите 
показва колко общо приходи са реализирани на 
всеки 1 лв. направени разходи. Коефициентът се 
изчислява по следната формула:
Коефициент на ефективност
на приходите
=
Общо разходи
Общо приходи
Коефициент на ефективност
на разходите
=
Общо приходи
Общо разходи
Стойностите на показателя за анализираните 
ВиК дружества за периода 2007 – 2009 г. са пред­
ставени в следващата таблица: 
Таблица 3.46. Коефициент на рентабилността на 
собствения капитал
2007 г.
2008 г.
2009 г.
Малки ВиК 
дружества (17)
 – 0,1106  – 0,2455  – 0,2852
Средни ВиК 
дружества (15)
0,0082
0,0242
0,0291
Големи ВиК 
дружества (13)
 – 0,0730  – 0,0403  – 0,0211
Много големи ВиК 
дружества (11)
0,0515
0,1599
0,2134
Общо ВиК 
дружества (56)
0,0068
0,0833
0,1246
Използването на собствения капитал от малките 
и големите ВиК дружества не води до положите­
лен финансов резултат, каквато е ситуацията при 
средните и много големите оператори. Получените 
резултати се влияят от величината на числителя, 
който влошава своите стойности, докато собстве­
ният капитал има по-слабо въздействие. 
Коефициент на капитализация на ак­тивите
Коефициентът на капитализация на активите 
показва до какъв финансов резултат е довело 
използването на реалните активи. Коефициентът 
се изчислява по следната формула:
където: 
Реални активи = ДМА + КрМА – Краткосрочни 
задължения.
Стойностите на показателя за анализираните 
ВиК дружества за периода 2007 – 2009 г. са пред­
ставени в следващата таблица: 
Таблица 3.47. Коефициент на капитализация на 
активите 
2007 г.
2008 г.
2009 г.
Малки ВиК дру­
жества (17)
 – 0,0730  – 0,1587
 – 0,2253
Средни ВиК дру­
жества (15)
0,0074
0,0248
0,0277
Големи ВиК дру­
жества (13)
 – 0,0474
 – 0,0264
 – 0,0145
Много големи 
ВиК дружества 
(11)
0,0285
0,0899
0,1158
Общо ВиК дру­
жества (56)
0,0042
0,0525
0,0764
Зависимостта при коефициентите на рентабил­
ност от стойностите на финансовия резултат се 
проявява и при коефициента на капитализация на 
активите в посоката, описана в горните два случая, 
т.е. отново отрицателни величини при големите 
и малките ВиК дружества, а положителни при 
другите две групи. Стойностите на капитализа­
Коефициент на капита-
лицазция на активите
Финансов резултат
Сума на реалните активи
,