Държавен вестник, бр. 21, 2024 г., стр. 38

СТР.  38	
Д Ъ Р Ж А В Е Н  В Е С Т Н И К 	
БРОЙ  21
Главното в тази част на инвестиционния про-
ект е да се посочат пазарните позиции, които има 
специализираното предприятие или кооперация 
относно продуктите/услугите преди реализацията 
на инвестиционната фаза на проекта и очакваното 
положение след нейната реализация. Анализът 
трябва да бъде насочен към определяне на пазар-
ните обеми на продажбите на специализираното 
предприятие и цените на продуктите или услугите, 
които то ще предлага на пазара.
Въз основа на данните от този раздел трябва да 
се определят очакваните допълнителни положителни 
парични потоци, които ще бъдат генерирани след 
реализацията на инвестиционната фаза на проекта. 
Тази информация трябва да обхваща продажбите 
за целия срок на ефективно използване на при-
добивания дълготраен актив, който не трябва да 
бъде по-дълъг от 5 години. Прогнозните резултати 
трябва да се основават на аргументи за икономи-
ческата конюнктура, конкурентните предимства 
на предприятието и други.
При изготвяне на инвестиционния бизнес проект 
трябва да се прави строго разграничаване между 
дейностите, които специализираното предприятие 
извършва и ще продължава да извършва и без реа- 
лизацията на инвестиционната фаза на проекта, 
и тези, които ще извършва в бъдеще само като 
следствие от изпълнението на инвестиционната 
фаза на проект. Оценка на целесъобразността на 
инвестиционния бизнес проект се прави само въз 
основа на резултатите, които ще се постигнат след 
изпълнение на инвестиционната фаза на проекта. 
В този смисъл положителните парични потоци 
трябва да са резултат само от реализацията на 
инвестиционната фаза на проекта, а не от друга 
или цялата дейност на предприятието, което ще 
продължава да функционира и без да се изпълни 
разработваното конкурсно предложение. Когато 
положителните парични потоци засягат и други 
дейности на предприятието, които не са резултат 
от инвестицията по проекта, то това означава, че 
те са сметнати погрешно и това може да доведе 
до намаляване на оценката на проектното пред-
ложение от страна на комисията. 
В тази част приблизително  би трябвало да се 
намери информация по следните въпроси:
1. Ситуация преди проекта относно засегнатите 
продукти/услуги/дейности:
a. видове продукти/услуги в резултат на инвес-
тиционния проект;
b. абсолютни стойности на приходите и дялове 
на отделните продукти и услуги – физически 
количества, цени, приходи в рамките на 
предприятието; 
c. пазари;
d. клиенти – видове, дялове, абсолютни стой-
ности;
e. отличителни черти на продуктите/услуги-
те – качество, дистрибуция и т.н.
2. Ситуация след проекта относно засегнатите 
продукти/услуги/дейности:
a. нови видове продукти/услуги или увеличени 
обеми на съществуващи;
b. промени в абсолютните стойности на при-
ходите и дялове на отделните продукти и 
услуги – промени във физически количества, 
цени и приходи;
c. нови или разширени пазари;
d. нови клиенти – видове, дялове, абсолютни 
стойности;
e. допълнителна диференциация на продуктите/
услугите – качество, технически характерис-
тики, дистрибуция и т.н.
3. Прогнозни данни за приходите в резултат на 
проекта, които засягат само резултата от инвести-
цията. Те могат да бъдат в резултат на:
a. нови/допълнителни продажби;
b. разлика в продажните цени в резултат на 
подобрено качество, технически характерис-
тики и други.
4. Производствена програма, която е свързана 
с определяне на всички разходи, имащи отноше-
ние към изпълнението на инвестиционния бизнес 
проект.
Разходите се делят на еднократни (инвестици-
онни) и текущи (слединвестиционни).
Еднократните разходи определят общата стой-
ност на проекта в рамките на неговата инвес-
тиционна фаза, която се покрива от исканото 
финансиране и собственото участие. Към тях се 
отнасят плащанията, свързани с придобиването 
на дълготрайни активи, с техния монтаж, в т.ч. 
строително-монтажните работи и пускането в 
експлоатация.
Текущите разходи са свързани с продукцията 
или услугите, чието производство се предвижда 
да се извърши в слединвестиционната фаза с при-
добитите активи след реализацията на инвестици-
онната фаза на проекта. (При продажбата на тези 
продукти или услуги се формират положителните 
парични потоци по т. 3.)
Тези разходи включват разходи за материали, 
заплати и осигуровки за сметка на работодателя, 
разходи за услуги, други разходи. На тяхна основа 
се определя единичната себестойност на продук-
цията или услугата, която може да се сравнява с 
продажната цена, определена в раздела за марке-
тинговото проучване.
Когато инвестиционният бизнес проект е на-
сочен към реализиране на икономии от намаля-
ване на себестойността, не се прави сравнение с 
продажната цена, а с изходната (съществуващата) 
себестойност преди инвестиционния проект.
Въз основа на еднократните разходи и теку-
щите разходи се определят отрицателните па-
рични потоци, които трябва да са съпоставими и 
съизмерими, в т.ч. и по години, с положителните 
парични потоци.
Отрицателните парични потоци също са бъде-
щи (предстоящи). Определят се, без да се прилага 
счетоводният принцип за текущо начисляване. С 
оглед на това начислените разходи за материали, 
заплати, осигуровки и т.н. се приема, че се пла-
щат в момента на начисляването им. Разходи за 
амортизация не се отчитат, защото като отчитани 
разходи те не са свързани с движение на парични 
потоци.
В резултат на сравнение между себестойността 
след и преди инвестицията по проекта могат да 
бъдат калкулирани положителни икономии, които 
да бъдат добавени към положителните парични 
потоци от т. 3. 
Отрицателните парични потоци трябва да се 
обвържат само с осъществяването на дейностите по 
проекта, а не на всички дейности на предприятието, 
което ще продължава да функционира и без да 
се изпълни разработеният инвестиционен бизнес