Държавен вестник, бр. 85, 2011 г., стр. 22

СТР.  22	
Д Ъ Р Ж А В Е Н  В Е С Т Н И К 	
БРОЙ  85
(5) Ако колективната инвестиционна схема 
прилага техники и инструменти за ефективно уп­
равление на портфейла по чл. 42 ЗДКИСДПКИ, 
включително споразумения за обратно из­
купуване, с цел създаване на допълнителен 
левъридж или излагане на пазарен риск, при 
изчисляване на общата рискова експозиция на 
колективна инвестиционна схема управлява­
щото дружество взема предвид и тези сделки.
(6) „Стойността под риск“ по смисъла на 
ал. 2, т. 2 е максималната стойност на очак­
ваната загуба при определен доверителен праг 
за определен период от време.
Чл. 47. (1) Ако управляващото дружество 
за изчисляване на общата рискова експози­
ция на колективна инвестиционна схема е 
възприело прилагането на метода на поетите 
задължения, то прилага този метод последо­
вателно към всички позиции в деривативни 
финансови инструменти, включително и 
за вградените деривативни инструменти, 
независимо дали те се използват като част 
от общата инвестиционна политика на ко­
лективната инвестиционна схема за целите 
на намаляване на риска или за целите на 
ефективното управление на портфейла. 
(2) При прилагането на метода на поетите 
задължения за изчисляване на общата риско­
ва експозиция на колективна инвестиционна 
схема стойността на всяка позиция в дерива­
тивен финансов инструмент се приравнява на 
пазарната стойност на еквивалентна позиция в 
базовия актив на този деривативен инструмент 
(стандартен метод за поетите задължения). 
Управляващите дружества могат да използват и 
други методи за изчисляване на общата рискова 
експозиция, които са подобни на стандартния 
подход за задълженията, след получаване на 
одобрение от заместник-председателя по реда 
на чл. 18, ал. 2 – 6 ЗДКИСДПКИ.
(3) При изчисляване на общата рискова 
експозиция на колективна инвестиционна схе­
ма управляващото дружество може да вземе 
предвид споразумения за нетиране и хеджи­
ране, ако тези споразумения не пренебрегват 
очевидни и съществени рискове и водят до 
явно намаляване на рисковата експозиция.
(4) Ако използването на деривативни фи­
нансови инструменти не създава допълнителен 
риск за колективната инвестиционна схема, 
базовата експозиция не се включва в изчис­
ляването на задължението.
(5) При използване на метода на поетите 
задължения споразуменията за временно 
заемане на средства, сключени от името на 
колективната инвестиционна схема, съгласно 
чл. 27 ЗДКИСДПКИ не се включват при из­
числяването на общата рискова експозиция.
Чл. 48. (1) Управляващото дружество при 
управлението на портфейла на колективна 
инвестиционна схема не допуска рисковата 
експозиция на колективната инвестиционна 
схема към насрещната страна по сделка с из­
вънборсово търгувани деривативни финансови 
инструменти да надвиши ограниченията по 
чл. 45 ЗДКИСДПКИ. 
(2) При изчисляване на рисковата експози­
ция на колективна инвестиционна схема към 
насрещната страна, съгласно ограниченията 
по чл. 45 ЗДКИСДПКИ, се използва поло­
жителната пазарна стойност на извънбор­
сово търгувания деривативен договор с тази 
насрещна страна. 
(3) Управляващото дружество може да 
нетира позиции на колективната инвести­
ционна схема в деривативни инструменти с 
една и съща насрещна страна, ако може да 
гарантира прилагането на споразуменията за 
нетиране с насрещната страна от името на 
колективната инвестиционна схема. Може да 
бъде извършено нетиране само на експози­
ции в извънборсово търгувани деривативни 
инструменти с една и съща насрещна страна. 
Не се разрешава нетиране с други експозиции 
на колективната инвестиционна схема към 
същата насрещна страна. 
(4) Управляващите дружества могат да 
намалят експозицията на колективната ин­
вестиционна схема към насрещната страна по 
сделка с извънборсово търгувани деривативни 
инструменти чрез предоставяне на обезпече­
ние. Предоставеното обезпечение трябва да 
бъде достатъчно ликвидно. Обезпечението 
е ликвидно, ако то може да бъде продадено 
на цена, която е близка до неговата оценка 
преди момента на извършване на продажбата.
(5) При изчисляване на рисковата експо­
зиция на колективната инвестиционна схема 
към насрещната страна управляващото друже­
ство взема предвид ограниченията по чл. 45, 
ал. 1 – 3 ЗДКИСДПКИ, ако управляващото 
дружество предоставя обезпечение на насрещ­
ната страна по сделка с извънборсово търгуван 
деривативен инструмент от името на колек­
тивната инвестиционна схема. Предоставеното 
обезпечение може да бъде отразено по нетна 
стойност, ако управляващото дружество може 
да гарантира прилагането на споразуменията 
за нетиране с тази насрещна страна от името 
на колективната инвестиционна схема. 
(6) Управляващите дружества изчисляват 
ограниченията за концентрация на емитента 
по чл. 45 ЗДКИСДПКИ за всяка колективна 
инвестиционна схема въз основа на базовата 
експозиция, възникнала чрез използването на 
деривативни финансови инструменти съгласно 
метода на поетите задължения.
(7) При изчислението на рискова експози­
ция на колективна инвестиционна схема към 
насрещна страна по извънборсово търгуван 
деривативен инструмент по чл. 45, ал. 4 и 
5 ЗДКИСДПКИ управляващите дружества 
трябва да включват при изчисленията всяка