请总结该行业投资周刊的主要内容

本周（2023/04/03-2023/04/07）化工板块整体涨跌幅表现排名第26位，跌幅为-1.09%，走势处于市场整体走势下游。上证综指和创业板指涨跌幅分别为+1.67%和+1.98%，申万化工板块跑输上证综指2.77个百分点，跑输创业板指3.07个百分点。
 
  原油：原油供应减少，国际原油价格上涨。截至4月5日当周，WTI原油价格为80.61美元/桶，较3月29日上涨10.47%，较3月均价上涨9.87%，较年初价格上涨4.78%；布伦特原油价格为84.99美元/桶，较3月29日上涨8.57%，较3月均价上涨7.30%，较年初价格上涨3.52%。能源价格维持高位，原油价格波动加大，煤炭、天然气价格持续走高，对于上游能源开采企业来说短期能带来利润增量，短期看能源的供需矛盾无法有效缓解，价格仍将在高位维系，中期看政策上会有相应的价格持稳及产能释放的预期，长期看上游资本开支将有所增长。同时能源价格增长会推升下游成本，基础化工企业价差会部分收敛，俄乌战争影响下，农化板块供需矛盾凸显，化肥、农药价格持续上涨，同时受到人民币贬值影响，出口收益有望显著增加。
 
  2023 年化工行业景气度将延续分化趋势，需求端压力逐步缓解，供给端行业资本开支加速落地。我们重点推荐关注三条主线：
 
  （1）合成生物学：在碳中和背景下，化石基材料或面临颠覆性冲击，生物基材料凭借优异的性能和成本优势将迎来转折点，有望逐步量产在工程塑料、食品饮料、医疗等领域开启大规模应用，合成生物学作为新的生产方式，有望迎来奇点时刻，市场需求有望逐步打开。
 
  （2）新材料：化工供应链安全的重要性进一步凸显，建立自主可控的产业体系迫在眉睫，部分新材料有望加速实现国产替代，如高性能分子筛及催化剂、铝系吸附材料、气凝胶、负极包覆材料等新材料的渗透率及市占率将逐步提升，新材料赛道有望加速成长。
 
  （3）地产&消费需求复苏：在政府释放楼市松绑信号，优化疫情精准防控策略下，地产政策边际改善，消费及地产链景气度有望修复，地产、消费链化工品有望受益。
 
  （1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基 材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。
 
  （2）新材料的渗透率提升及国产替代提速。新材料是支撑战略性新兴产业的重要物质基础，对于推动技术创新、制造业优化升级、保障国家安全具有重要意义，在当前复杂的国际形势下，构建自主可控、安全可靠的新材料产业体系迫在眉睫，目前国内企业攻坚克难，已突破多个领域“卡脖子”技术，新材料渗透率及国产替代进程加速，新材料产业有望成为高景气发展赛道。推荐关注新材料领域，重点关注中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材等企业。
 
  （3）地产&消费链需求修复。由于宏观经济环境偏弱，下游需求面临一定压力，叠加疫情反复等黑天鹅因素造成部分细分行业景气度低迷。2022 年11 月初政府释放楼市松绑信号，地产政策边际改善，地产景气度有复苏预期，地产、消费链化工品有望受益，看好2023 年地产、消费链化工品景气度修复。推荐关注地产、消费链化工龙头企业，重点关注卫星化学、万华化学、美瑞新材、硅宝科技等企业。
 
  同时我们看好磷化工一体化企业的长期投资机会。建议关注三条投资主线：
 
  一是涨价弹性：磷肥及磷化工品行业龙头，如云天化（磷酸二铵）、川发龙蟒（工业级磷酸一铵）、川金诺（重钙）、史丹利（复合肥）等；
 
  二是业绩弹性：区域性磷肥龙头，受益于磷肥价格上涨，如湖北宜化（湖北）、云图控股（四川、湖北）、司尔特（安徽）等；三是磷化工一体化：具有一体化优势，磷矿石磷酸铁/磷酸铁锂产能规划清晰、进展较快的企业，如云天化、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、兴发集团等。
 
  行业延续高景气度，龙头企业加大资本开支，化工行业集中度有望继续提升。行业景气度提升的背景下，龙头企业受益于前两年的资产负债表修复，具备中小企业所不具备的大规模投资建设能力。领先的资产负债表修复导致化工龙头的竞争力进一步增强，近年来化工的下游集中度也在同步提升，其对供应稳定性、采购多样性的要求也在逐步提升。这有利于化工龙头成长性的释放，未来化工行业集中度也将同步进一步提高。供需格局较好、产品壁垒较高的 MDI、钛白粉、化纤、农药等板块企业也有望受益于出口改善，迎来业绩增长。建议关注万华化学（MDI 与聚氨酯）、龙佰集团（钛白粉）、中核钛白（钛白粉）、巨化股份（制冷剂）、泰和新材（氨纶）、恒力石化（涤纶长丝）、桐昆股份（涤纶长丝）、扬农化工（农药）、利尔化学（草铵膦）、广信股份（光气法农药、对氨基苯酚）等。
 
  化工价格周度跟踪
 
  本周化工品价格周涨幅靠前为WTI 原油（ +8.51% ） 、顺酐（+5.48%）、己内酰胺（+4.26%）。①WTI 原油：本周WTI 原油供应减少，导致价格上涨；②顺酐：本周顺酐成本端支撑增强，导致价格上涨。③己内酰胺：本周己内酰胺成本端支撑增强，导致价格上涨。
 
  本周化工品价格周跌幅靠前为液氯（ -25.99%）、三氯乙烯（ -13.89%）、黄磷（-8.24%）。①液氯：本周液氯需求低迷，导致价格下跌。②三氯乙烯：本周三氯乙烯需求弱势，导致价格下降。③黄磷：本周黄磷需求低迷，导致价格下跌。
 
  周价差涨幅前五：PET（+170.74%）、热法磷酸（+97.01%）、涤纶短纤（ +32.12% ） 、己二酸（ +28.68% ） 、聚合MDI（+26.68%）。
 
  周价差跌幅前五：顺酐法BDO（-682.35%）、黄磷（-91.48%）、PTA（-25.39%）、天然气尿素（-8.76%）、二乙醇胺草甘膦（-6.87%）。
 
  ·化工供给侧跟踪
 
  本周行业内主要化工产品共有169 家企业产能状况受到影响，较上周统计增加6 家，其中统计新增停车检修17 家，重启11 家。本周新增检修主要集中在丙烯、乙二醇、合成氨生产，预计2023 年4 月中旬共有10 家企业重启生产。
 
  ·重点行业周度跟踪
 
  1、石油石化：原油供应减少，国际原油价格上涨。建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源
 
  原油：原油供应减少，国际原油价格上涨。截至4 月5 日当周，WTI原油价格为80.61 美元/桶，较3 月29 日上涨10.47%；布伦特原油价格为84.99 美元/桶，较3 月29 日上涨8.57%。供应方面，3 月份欧佩克原油日产量比2 月份日均减少7 万桶，比去年9 月份原油日产量减少70 万桶。调查发现，OPEC 本月原油日产量为2890 万桶，较2 月减少7 万桶。库存方面，上周美国原油库存下滑，降幅超过预期，受强劲的出口及炼厂需求影响。EIA公布，截至3 月31 日当周，美国原油库存下滑370 万桶，至4.7 亿桶，分析师此前预估为下滑230 万桶。
 
  LNG：市场供应增加，国产LNG 价格下跌。供应方面：本周华北个别液厂复产，液厂开工率增加，市场供应呈现小幅上涨，且国内液厂及接收站持续降价出货。海气方面：受今日国产气降价冲击，海气出货量减少，加之部分接收站多个窗口期开启，市场竞争较为激烈，终端优选低价资源为主，随着液位升高，接收站降价排库。需求方面： 市场重车仍待消化，且液价持续下行，市场交投数量一般，下游采买谨慎，刚性需求，加之天雨雪天气影响，长距离运输受限。
 
  2、磷肥及磷化工：磷矿石价格维持稳定，一铵、二铵价格小幅下跌，建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份
 
  磷矿石：市场供需双弱，价格维持稳定。需求方面：近期，磷肥整体走货情况一般，对磷矿需求整体偏弱；湿法净化酸价格持续走弱。
 
  综合来看，下游对磷矿石需求稳中趋弱。库存方面：本周国内磷矿各主产区矿企正常开采生产，部分企业开采主要留为自用，仍有部分矿企自用同时外采磷矿。整体来看，磷矿资源紧缺，矿企虽正常开采，但多数无大量库存，整体库存低位。
 
  一铵：市场供应增加，价格小幅下跌。供应方面：本周一铵行业周度开工51.92%，平均日产2.98 万吨，周度总产量为20.85 万吨，开工和产量较上周走势上升，主要源于湖北省部分厂家增产、云南部分厂家减产，综合测算下供应上升。需求方面：本周国内复合肥市场延续弱势，进入4 月，下游春肥补仓需求较少，复合肥企业生产偏少，近期厂家陆续选择降负运行，个别停车。夏季肥预收进展缓慢，复合肥企业出货压力较大，场内交投数量一般。
 
  二铵：市场需求偏少，价格小幅下跌。供应方面：本周部分企业停车检修，二铵企业仍发运前期预收订单以及出口订单，尚存一定支撑。需求方面：本周二铵市场需求情况不太理想，整体走货情况不佳，春耕市场处于收尾阶段，而夏肥市场对二铵需求不多。二铵下游贸易商新单成交有限，交投数量整体偏少。
 
  3、聚氨酯：聚合MDI、纯MDI、TDI 价格小幅下跌，建议关注万华化学
 
  聚合MDI：市场需求偏少，聚合MDI 价格小幅下跌。供应方面：国内部分产能逐渐恢复，整体供应端持稳跟进。海外部分企业装置停车检修，总体来看海外供应量波动有限。需求方面：下游大型家电企业生产变化不大，对原料按合约量跟进，中小型企业订单增量依旧有限，多维持按单生产，加之原有原材料库存待消化，南北方终端需求均释放有限。在各地政策面的带动下，仅部分终端市场消费有所增加，其他行业需求释放缓慢，对原料释放支撑有限。综合来看，整体需求释放依旧不足。
 
  纯MDI：下游需求一般，纯MDI 价格小幅下跌。供应方面：国内部分产能逐渐恢复，整体供应端持稳跟进。部分海外企业停车检修，综合来看，海外整体供应量波动有限。需求方面：下游氨纶订单跟进一般，整体负荷降至7-8 成，仅小单按需采买，市场询盘稀少，对原料按合约量跟进为主。TPU 工厂目前出货压力明显，对原料消耗能力较弱。下游鞋底原液工厂负荷3-4 成，终端新接单能力不足，目前多交付完前期订单，因而对原料消耗能力难有增量。下游浆料整体负荷运行3 成，终端树脂订单跟进一般，对浆料需求量有限，出货承压 下，浆料市场价格有所下调，因而对原料市场暂无支撑。综上述所说，终端订单承接一般，下游工厂出货承压下，对原料采购需求量难有释放。
 
  TDI：市场需求偏少，价格小幅下跌。供应方面：部分装置停工检修。海外装置：日本三井化学计划于2025 年7 月调整TDI 产能，从当前12 万吨缩减至5 万吨/年。需求端： 4 月份逐渐进入中下游的市场淡季，采购低迷情况无明显改善，下游补仓偏少，一直处于消耗库存阶段，刚需询盘为主，实际散单走货，供需博弈增强。
 
  4、煤化工：尿素价格下调，炭黑价格下跌，乙二醇价格上涨，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升
 
  尿素：市场需求减少，尿素市场价格下调。供应面：据百川盈孚统计，本周国内尿素日均产量达16.98 万吨，环比增加1 万吨。需求面：据百川盈孚不完全统计，本周复合肥平均开工负荷42.31%，较上周下降4.64%，市场供应量继续缩减，华东、华北等主产区开工下滑明显。
 
  炭黑：成本端支撑减弱，炭黑价格下跌。供应端，本周炭黑行业开工呈现下行走势。需求端，周内轮胎行业开工维持相对高位，整体波动不大，但对于炭黑仍然刚需采购为主。成本端，高温煤焦油市场价格下跌；蒽油市场价格下行；乙烯焦油市场价格下行；整体来看，炭黑行业成本端支撑减弱。
 
  乙二醇：成本端支撑增强，乙二醇价格上涨。供应端，本周乙二醇企业平均开工率约为50.71%，行业的整体开工率小幅下滑。需求端，终端无明显好转，下游需求整体低迷。成本端，国际油价大幅上涨，石脑油国际价格延续涨势，成本端支撑走强。
 
  5、化纤： PTA 价格上涨，己内酰胺价格上涨，粘胶短纤价格下跌，建议关注华峰化学、泰和新材
 
  PTA：成本端支撑良好，市场供应减少，PTA 价格上涨。供应方面，PTA 市场开工在80.20%，市场供应小幅提升，但现货货源流通依旧偏紧，供应端支撑偏好。需求方面：周内由于下游聚酯端行业利润尚未转好，行业开工也没有明显提升，基本维持刚需采买，PTA 需求端支撑不佳。成本方面：国际油价震荡上涨，成本端支撑良好。
 
  己内酰胺：成本端支撑增强，己内酰胺价格上涨。供应方面：周内己内酰胺市场整体开工水平较上周变化不大，市场己内酰胺整体供应量及开工较上周相比波动不大。需求方面：本周国内PA6 切片产量环比上涨，采购对原料按需跟进。成本方面，本周国内纯苯市场行情上涨，截至本周四，华东主流市场均价为7472 元/吨，较上周同期均价上涨157 元/吨，涨幅2.15%。
 
  粘胶短纤：市场需求偏弱，粘胶短纤价格下跌。供应方面：本周粘胶短纤行业开工率约为78%，较上周开工负荷略有下调。需求方 面：本周人棉纱整体走货尚可，部分品种报价小幅上浮，工厂生产稳定。成本方面：本周原料进口针叶浆报价多有下调；辅料液碱价格走势上行、硫酸价格整体持稳，粘胶短纤生产成本总体略有提升。
 
  6、农药：甘氨酸价格下跌，草甘膦价格下跌，氯氰菊酯价格持平，建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学
 
  甘氨酸：下游需求低迷，甘氨酸价格下跌。从供应看，河北工厂正常开工，山东主流工厂停车。从需求看，下游草甘膦行业开工率持续低位，价格不断下调，利润压缩，导致甘氨酸需求低迷。
 
  草甘膦：需求弱势，草甘膦价格下跌。供应端，国内工厂持续低负荷开工，市场供应低位。需求端，草甘膦需求依旧表现弱势，出口市场低迷，下游刚需采买为主。
 
  氯氰菊酯：市场需求维稳，市场价格持平。供应方面，山东一主流生产厂家维持降负荷生产，整体市场现货库存高位，接单空间稳定。
 
  需求方面，近日新单成交情况相对稳定，下游市场行情维稳。
 
  7、橡塑：PE 价格上涨，PP 价格上涨，PA66 价格下跌，建议关注金发科技
 
  聚乙烯：成本端支撑增强，聚乙烯价格上涨。成本方面，原料原油价格震荡上涨，聚乙烯成本端得到有效支撑，平均价格较上周上涨9.19%。需求方面，现货仓库库存压力有减小，下游开工情况偏稳，市场需求一般，生产厂家检修计划陆续开展。
 
  聚丙烯：市场需求回暖，聚丙烯价格上涨。供应方面：本周计划停车装置对比上周变化有限，个别企业常规检修减损量波动相对平稳。
 
  聚丙烯供应充足，供应面压力无明显变化。需求方面：本周下游企业需求逐步回暖，终端制品企业开工率缓慢提升，需求端跟进较好。
 
  PA66：下游需求偏弱，PA66 价格下跌。供应方面，国内PA66 行业总体负荷65%左右，较上周几乎持平。需求方面，终端企业拿货维持刚需跟进，下游需求整体偏弱。
 
  8、有机硅：金属硅价格下调，有机硅DMC 价格下跌，三氯氢硅价格上涨，建议关注合盛硅业、新安股份
 
  金属硅：下游需求弱势，金属硅价格下调。供应方面，西北地区硅厂开工高位，产量充盈；西南地区多数硅厂面临成本倒挂，硅厂大多停炉检修。华东地区个别硅厂计划停炉。需求方面，下游整体需求较差。有机硅市场价格一路走跌，大批量的减产操作提上日程，对金属硅需求不佳。
 
  有机硅DMC：市场需求低迷，有机硅DMC 价格下跌。供应面：本周国内总体开工率在61%左右，其中：华东区域开工率在62%；山东区域开工率在50%左右；华中区域开工率48%；西北地区开工率80%左右。需求面：有机硅库存有累积趋势，终端需求没有明显放量。
 
  三氯氢硅：下游需求稳定，三氯氢硅价格上涨。供应方面：目前三氯氢硅企业开工水平尚可。根据百川盈孚统计的13 家企业中，总产能65.6 万吨，整体开工水平现在在62.54%。需求方面：硅料和硅片企业开工率相对正常，且供需基本平衡。
 
  风险提示
 
  政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

摘要：基础化工行业周报：帝斯曼材料业务与朗盛完成合并 MDI、PET价差扩大