主题：金融投资讨论
问题：如何分析上市公司财务报表？
回答：作为一个在金融行业总部和分行从业八年的老财，我梳理出一套非常好的帮助小白理解财务报表的方式。这个捷径就是，我们可以把上市公司当作是一个家庭。把财务报表的内容对应到家庭的收支来理解。那么一切就显得清晰多了。一、资产负债表。上面这是我自己做了一张图，可以帮助大家理解。（一）先看结构：资产负债表的左边，是资产，代表了你的【家业】。你家的车子、房子、银行存款都在这里。资产负债表的右边，上半部分是负债，代表你的【欠款】。包括你从银行借的房贷，你在小卖部赊的账。资产负债表的右边，下半部分是所有者权益，代表你的【家底】。包括你父母对给你的启动资金，和真正意义上属于自己的钱。众所周知，资产=负债+所有者权益。所以，要是有人跟你吹牛说，我房产无数，资产上千万。你一定要打个问号，问一下他，你的净资产是多少呢？净资产，就是我们所说的所有者权益，是扣除负债后真正属于自己的钱。所以，从结构上，我们可以从哪些角度分析上市公司的经营情况？接下来，给大家分享几个财务报表分析中经典指标：短期偿债能力：（1）流动比率＝流动资产÷流动负债 流动比率表明了公司短期内的还债能力，原则上是值越大，短期内还债能力越强，但是值太大，则说明公司没有利用好财务杠杆，企业的资金没有得到充分的利用。一般该指标应保持在2：1的水平比较合适。（2）速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债由于存货存在一定的不确定性，很可能会在短期内无法变现，因此速动比率更能说明公司的短期偿债能力。通常情况下，1：1比较合适。但是这个指标要根据行业特点来决定，不能一概而论。最好横向跟同行企业进行对比。（3）现金比率=(货币资金+交易性金融资产) ÷流动负债同样是衡量短期偿债能力的指标，会比前两者更加的灵敏。2.长期偿债能力（1）资产负债率=总负债÷总资产这个指标是行业分析，公司分析中经常提到的一个指标，表明的是公司长期的偿债能力，以及公司利用财务杠杆的能力。一般比较适宜的值是50%。我们常说的【资不抵债】，一般就是指资产负债率远远高于50%。（2）利息保障倍数=息税前利润÷利息费用利息保障倍数是衡量企业支付借款利息能力的指标，其中的利息费用是企业支付给银行等金融机构的除本金以外的所有支出。利息费用包括财务费用和资本化利息。3.企业营运能力分析：（1）存货周转率=营业成本÷存货平均余额一般来说，存货周转率越高越好，因为存货占用着企业的大量流动资金。存货周转率高于行业的平均水平，说明企业的产品有竞争力。但企业的存货周转率也不是越高越好，存货中还有一部分是原材料，这样如果存货过低，则会出现“巧妇难为无米之炊的局面。（2）应收账款周转率=销售收入÷应收账款平均余额 由于应收账款本身没有任何资金效率，所以，如果能迅速收回应收账款，既可以补充企业资金，也说明企业的信用状况良好，不易发生坏账准备。如果应收账款周转率过低，势必产生公司的大量资金被客户占用，长期下去，可能造成企业自身资金周转困难，甚至还要从银行融资来维持生产经营。这样就成立“企业付利息把钱从银行借给客户用”。（二）再看趋势：以上，除了从结构和比例上对上市公司进行分析。对历年的趋势变化分析，同样也很重要。应收账款增加幅度为263.3%远高于营业收入和净利润增长幅度。应收账款占营业收入的比重为69.02%，而2013年这一比重为39.57%。应收账款大增，一旦不能按时收回，将有可能形成坏账计提，对公司造成负面影响。此外，存货也是大幅增加，需要警惕。二、利润表利润表的结构，相对简单清晰很多，我们主要关注，几个利润的区别。正好也代表着企业总体盈利能力指标。1、毛利率 =（营业收入-营业成本）÷ 营业收入 一般来说，企业的销售费用，管理费用，财务费用与营业收入的的关联度不高，并且相对来说保持稳定。净利润是在毛利扣除一些常规费用得出的。 因此，毛利是一家企业的盈利的源泉。 从经验上来说，如果一家上市公司的毛利率连续几年同比低于30%，那么这家公司就暂时不值得关注了。2、营业利润率=营业利润÷营业收入营业利润是毛利扣除销售费用，财务费用等可控费用后得到的，将营业利润率和毛利率的对比可以评估企业管理层的能力，以及企业运营的能力。3、净利润率=净利润÷营业收入企业年度获利的最终体现。最值得关注的指标之一。三、与投资相关指标分析既然开始学习分析上市公司报表，大概率就是为了用来进行投资的，所以，有几项投资指标也格外值得关注。1、市净率=股价÷每股净资产 市净率是投资者经常关注的一个指标，它表示的是投资者以多少倍的溢价买入每股净资产。越高说明投资者对该公司的预期越好。 当然好公司如果跌破净值，就是我们大举买入的时候。2、市盈率=股价÷每股盈利市盈率代表的意义是：投资者需要多少年才能收回本金。高市盈率代表着投资者对未来的预期很高。3、净资产收益率=净利润÷净资产衡量一个企业能用本金挣多少钱！以上提到的所有指标，都是入门级的！要想深入分析企业的财务报表，一定要学会最经典的杜邦分析法。我愿称之为，财务史上最漂亮最完美的公式之一！！杜邦分析法，把资产负债表和利润表，完美的串联了起来。举个例子：同样的指标，却能分析出不同的企业经营状况！四、如何发现财务造假当你知道怎么分析财务报表只是基础，如何发现财务报表是否被操纵了，同样非常重要！因为只要是人为进行调整的获利，均会在某处露出破绽。那么矛盾之处究竟在哪呢？它就隐藏于资产负债表和现金流量表之中。比如1：应收账款的不正常大幅增加。为了创造更多的利润空间，企业首先便会想到“增加营业收入”。为此企业会央求老顾客预先订购一批货物，并且可以让老顾客赊账，或者给客户以折扣价销售产品，把本应该是下个年度的营业收入拉到这个会计周期。比如2：最大限度提前确认获利把尚未提供服务的既得款项拉入本期营业收入。比如3：最大限度延迟支出费用增加固定资产的折旧时间、不足额提取坏账准备金、将人工成本资本化。以上提到的这些财务报表分析方法，对于想要学来投资的朋友来说，是完全足够了。但是对于财务从业人员来说，这远远不够！作为财务人员，只是会利用各项报表数据，进行表象的计算并不够！你一定要是理解报表本身，而不是数据本身。拿到一个报表，把各项数据乘除加减，套用各个公式，得到各项结论，这是投资者做的事情。作为财务人员，你要理解各个报表项目本身的含义，对各项报表数据保持职业的敏感性，能快速发现其中的一些端倪，分析出一些非公式能解决的问题。所以，这就需要财务人员本身的专业素质达到一定的高度。考CPA就是一个非常好的捷径。我前面写了一大堆的如何分析财务报表，都是基于我在考CPA过程中，学到的各种东西。当然，字数有限。如果让我接着写，我还能写出一万字两万字的分析。这些东西，是需要你靠考CPA或者读研去深度学习的，是很难靠刷知乎就能吸收到的东西。不过考过CPA并不容易，一定要利用好网上的免费资源！无论是刷别人的经验贴，还是领培训机构的重点归纳和真题汇总。对备考都是事半功倍的！我把之前用过的很好用的一个资料包分享给想要考CPA的朋友。里面的重难点框架图是我用过全网免费资料里面最好用的，特别适合用来在地铁上背重点！里面的真题也归纳的特别好，再次强调CPA的真题一定要做三遍以上！！！免费的，有需要自取。作为财务人员，你是做财务报表的人，而不是看财务报表的人。如何把海量的数据汇总成报表，同样很重要。试想，一个公司总部甚至一个集团，海量的数据。你可以利用系统生成报表，但是涉及到报表的调整，报表的统计，报表的合并等等，还需要借助你的个人能力来完成。所以，除了要有过硬的知识储备。处理数据的能力也要非常强！！如果你平时工作只会简单的EXCEL功能，做一个Vlookup和数据透视图就是你的极限，那么，我可以说，你离真正的财务分析岗位还很远。现在连会计核算岗位和预算岗位都要求，非常强的数据分析能力，说明，市面上对数据分析能力强的财务人员的需求是非常大的。我之前在知乎知学堂看过一个非常好的一毛钱直播！这个直播就是带练以EXCEL为代表的数据分析软件，还可以顺便学习PowerBI、SQL这些数据分析软件，并带你入门。别的不说，我看了这个直播后，里面教的几个excel技巧是真的大大提高了我的工作效率！我个人认为，数据分析真的是目前能够提高跳槽成功率的最有用的能够自学的技能之一！资源放在这里，感兴趣的自取~当我们都还在做柱状图的时候，别人因为会数据分析软件，已经能做出下面这种表格了。不得不说，如今的财务会计不是一成不变的了，我们应该拥抱变化，多去学些这些新技能，提高自己的竞争力！