主题：金融投资讨论
问题：医疗基金现在还能再买进去吗？
回答：靠着医疗实现了72%+收益的我，劝你不要在这个时间接我的盘。01当下医疗行业的估值实在是太高了。最近医疗行业涨势惊人，估值已经非常高的情况下，上涨却从未停滞。（医药行业）买吧总感觉心里慌慌的，不买吧又觉得错过了一个赚钱的绝佳时机。我打开自己2018年抄底的医药基金账户一看，不知不觉之间收益竟然已经72%+了。一般来说，我们判断行业基金买卖时机就是看估值。低估时买入，高估时卖出，就能赚钱。给大家举一个我亲自实操的例子。2018年年末，当时大盘持续下跌，市场的估值已经来到了极低的位置，熊市特征非常明显。当时创业板跌得很猛，于是我果断入手抄底了创业板的基金。之后就没管，连账户都基本没看过。结果等到今年年初科技股大热，市场连续几天成交额破万亿，融资融券余额也大幅上升，市场估值来到历史高位的时候（如下图），我分两批卖了。操作截图如下：（买入截图）（卖出截图）买卖操作记录如下：75%收益卖出；70%收益第二次止盈。医药行业的估值，已经处于高估，而且已经高估了很久，现在更是高估到天上了！医药100指数的PE百分位98%+，比历史上98%的时候都贵。全指医药的PE百分位也同样达到惊人的98%+，比历史上98%的时间都贵。从估值的角度来看，毫无疑问我们现在肯定是不能买了。02医药涨的如此凶猛，最主要的原因有2个（1）最大的原因还是疫情疫情下，医药股的情绪就起来了。A股本身很容易受情绪影响。比如奥巴马当选， 奥马电器涨停。特朗普当选，川大智胜大涨疫情来了，医药基金不涨，就看不起我大A股了。这几天，疫情在北京又紧张起来了……目前北京进出港航班大面积取消，昨天北京首都机场+大兴合计取消850多架次，取消量超过总航班量的一半。所有小区实行封闭管理，学生继续停课，社畜转回线上办公，高速封路暂停出入，连出城都需提供7日内核酸检测阴性的报告。疫情肆虐下，估计医药还要牛一阵子。（2）医药的业绩确定性更高消费与医药，作为人类刚需。业绩最有确定性，受疫情的影响也最小。医药行业对研发、创新等具有较高行业壁垒，相比其它行业具有天然的护城河优势，能产生源源不断的净利润。医药行业在A股十个行业中，长期收益仅次于必需消费，15年涨幅达到10倍，出了非常多的大牛股，典型的恒瑞医药、片仔癀、爱尔眼科……收益真的是非常的漂亮，非常的赚钱2020Q1，医药生物上市公司总营收3841亿元，同比增速下滑7.8%。这个数据放在平时十分糟糕。但现在就是个比烂的时候，疫情影响下，多数行业都基本面稀烂，没有业绩增长。医药的表现远远高于整体工业制造业（同比下降10.2%）的水平。真没什么好投的板块，还是继续喝酒吃药吧。医药跑赢了沪深300指数24.51%，在28个子行业中排名第1。另外，医药个别细分领域，确实有业绩支撑。比如医疗器械，一季度利润逆势增长18.64%。所以，今年医疗器械涨的最猛。医疗行业的走势我们可以参考sars的经验，在疫情全面爆发期，医药上涨，疫情影响慢慢消退后，医药又开始下跌。今年医药的走势，也很有可能重复这个趋势。疫情如果一直没结束，总是抽风反复的话，医药可能还要继续涨，傲视群雄。等疫情结束了，医药可能要回调，回归正常。那么疫情什么时候结束呢？这没人能知道。短期想上车博一把，就是赌疫情还会持续。我个人比较保守，不太敢赌，胆子一直小，从来都没胆量追高。如果之前没有持有医药的话，这个时间段我是万万不敢上车的。现在已经赚到不错收益的情况下，我手里的医药股也不准备卖，这个时候情绪大于估值。大半个月就20个点，我还准备再贪婪一点，再拿拿，再看看形势。03医药本身是个好行业，非常值得长期持有我们所投资的行业，从商业模式和盈利特征来看，其实可以分为两类：第一种像“树”，主要指一些持续增长的行业。站在当下时点往后看3年、5年、10年，这种行业的盈利收入有着持续的确定性增长，就像一棵树，今年1米、明年2米、后年3米，不断往上长。第二种像“粮”，主要指一些周期性的行业。有的行业，并不能一直稳定地赚钱，这些行业的盈利会呈周期性变化。在有的时间段，这些行业的盈利会很好，估值会很高；而在另一些时间段，这些行业的盈利会比较差，估值则会很低。种树和种粮最大的区别是什么呢？种粮要春播秋收；而种树，你需要跟它一起成长。投资“树”这种类型的行业，赚了40%、50%跑了，那么后面的10倍、20倍、100倍跟你就没关系了。而投资“粮”这种类型的行业，你要春播秋收，市场到了泡沫状态的时候，你赚了50%+、60%+还不撤，股价又会跌回来。所以，种粮就要春播秋收；而种树，你要跟它一起成长！！!医药、消费行业就是典型的“树”型行业。投资大消费（医药类似）行业，我们赚取的利润其实可以拆解成一个公式：赚钱=业绩增长+估值+分红。我们以数据较全的国证1000消费为例。2011年，A股刚经历完一轮暴跌，我们选取从该年年底（能取到的最长时间）到2020年5月31日的区间来做一个数据统计。（数据来源：Wind）1000消费含分红的全收益指数上涨了222%，不含分红的指数上涨了180.90%。市盈率估值从29.73倍上涨到31.07倍，涨幅为4.51%。简单计算可知，估值贡献4.51%；分红贡献的收益=222%-180.9%=41.1%；业绩增长贡献180.9%-4.51%=176.39%。换句话说，在这8年多的时间中，1000消费指数的涨幅中，业绩增长、分红和估值分别贡献了涨幅的79.5%、18.5%和2%。所以，投资消费指数主要赚取的是业绩增长和分红的钱，消费（医药）行业就是典型的“树”型行业。我们其实可以继续做一个简单的数学题。目前1000消费的中位数估值水平在26倍左右，我们假设未来5年它就围绕26倍的估值上下波动，业绩每年能增长20%。如果市场没有大的系统性风险，那么你不就稳稳地赚了20%业绩增长的钱吗？万一市场有系统性风险，估值跌50%，但业绩增长了176%，我们还赚了126%。投资消费/医药这种树型行业最大的好处就是：只要它的估值不是在最泡沫的阶段，大多数时候你都可以放心地跟它一起增长！！04医药指数的分类在配置医药行业的时候，市场上主要是三类医药行业指数基金。聚焦于医药大盘股的300医药。覆盖全部医药行业股票的全指医药。以医药大盘股为主，但是等权重配置的医药100。如果你认为医药行业会龙头股赢家通吃，行业利润最后会集中在数家医药龙头股上，那么300医药就比较合适，因为是从沪深300中挑选大盘股。追踪300医药的指数基金，目前主要是易方达沪深300医药卫生ETF（512010），以及其场外联接基金001344。我们都知道，医药行业受政策影响较大，如果你认为过于集中在某些股票上容易遭遇黑天鹅，这种思路选择医药100就更合适，因为是等权重配置，任何一个股票都不会持有太多。追踪医药100的指数基金，目前主要是两只：一只是国联安的000059，一只是天弘基金的001550。另外医药行业指数也是有缺点的。如果把医药行业的子行业再细分，可分为化学药、仿制药、医疗器械、中药、医疗服务等子行业。大部分子行业的收益其实都不错，但仿制药和中医药，这两个子行业的收益却比较差。如果医药行业指数基金能剔除掉这些质量差的子行业，那么收益便会提高一大截。基金公司也意识到了这一点，便开发了两个新指数：医药50指数和中证创新药指数。医药50指数是医药行业的策略类指数，从医药行业中，挑选收入、ROE、毛利率等综合排名最高的50只龙头公司。因为对盈利能力有一些要求， 所以可过滤掉一些盈利能力下滑的公司，比如一些搞仿制药的公司。创新药是医药行业的子行业，创新药潜力还是比较大的，从长远看，创新药也是推动医药行业进步的主力。总体来说，医药50指数更稳定一些，覆盖的子行业更多，更适合普通投资者，创新药行业指数则波动更大，风险相对高一点。目前市场上追踪这两个医药指数的基金都刚成立，医药50对应的是富国的515950，富国中证医药50ETF。创新药指数基金则是银华基金的159992，银华中证创新药产业ETF。美股医药行业，同样是长期收益不错的行业。1989-2014年，标普500指数涨幅465%，同期标普医疗保健涨幅高达969%，而在过去的2018年标普医疗保健板块同时也体现出其防御能力，全球各大指数泥沙俱下的背景下，标普500医疗保健等权和标普全球1200医疗保健却都获得正收益。国内目前能买到的美股医药行业指数基金不多，目前规模大于1亿的，主要是广发全球医疗保健000369。这只指数基金投资的是全世界的医药行业大盘股，不完全是美股的医药龙头，也有欧洲、日本等市场的医药龙头股，但主力是美股的医药行业。最后，为了方便大家投资，这里特意整理如下表格供大家查询参考。05最后再叨叨一点马后炮经验。错过医疗的朋友，也别懊悔，这次一定要吸取教训，抓住下次机会。股市缺钱，不缺机会。股票和基金，一定要在市场很冷清、很熊的时候买。然后像守寡一样守着。等市热起来，咱们就开始收割利润了。医药是2018年市场跌到惨不忍睹的时候买的，现在收益72%永动机-高收益组合，是前面跌下来，定投买的，2900点以上，我就没定投买了，现在就在等着收割利润。3个月时间总收益16%，如果继续涨，还可能继续收割。我看很多朋友，2600点的时候，犹犹豫豫，不敢买，不敢投，即便我实盘真金白银投的时候，很多人也是怀怀疑疑。等到市场涨起来了，然后再拍着大腿后悔。这次的医药，就当是经验和教训吧。走过一轮涨跌，就会慢慢明白基金赚钱的门道。等到下次市场再跌下来，一定要敢于买入。等再反弹的时候，咱们就坐等着收割利润。基金实际上非常简单，99%的人投基金亏损的主要原因是不懂，看完下面这些攻略，将帮你远离亏损，赚10%-15%收益。基金全攻略：1、基金全攻略：一篇文章帮大家讲透基金，不仅有理论还有我的实战结果2、基金如何选：帮大家彻底搞懂怎么选出优质基金3、基金怎么买：90%的人不懂，基金买入时机极其重要，这篇文章帮你彻底搞懂4、基金怎么卖：手把手教你基金怎么卖，才能赚100%收益。下面是重磅：5、基金干货书籍：我给大家整理了10几本经典书籍，帮你功力会再上一个台阶6、基金20强名单：公认优秀的基金名单，业绩可以超过80%的基金我现在基金持仓200多万，盈利40万左右，一路走来，我非常知道朋友们的迷茫。以我的真实经验，大家不要到处问来问去，看一些碎片化的知识。相信我，耐心的花1个小时，认真学学上面几篇完整攻略，基金就能基本学懂。然后大家可以看我公号的实盘，实盘完全按攻略在操作，实盘能让理论全部落地。最好大家拿一点点钱，参考攻略或实盘实践一下。不下水，永远学不会游泳。经过一轮涨跌，你真正赚到钱，你就完完全全搞懂基金了。这是最快最捷径的一条路，也我真金白银实战的经验知乎是非常好的学习平台，我在知乎6年，真心学到很多。我也会努力分享干货，让更多后来者受益。有什么不懂的，尽管问，我一定知无不言!作者：米多多，投资摸爬滚打10几年，赚过大钱，也亏过大钱，终有所悟。目前基金持仓300多万，计划未来10年达到1000万，财务自由退休。