主题：金融投资讨论
问题：2021年下半年买什么基金？
回答：推荐5类基金：一般建议新手从最简单的沪深300等宽基指数基金或增强指数基金开始定投，等了解深入后再可选择优质的行业指数基金或优秀的主动基金。不过鉴于当前沪深300指数估值较贵，尽管坚持定投5年99%的概率可以赚钱，但需要做好短期大幅回撤的心理准备。1.宽基指数基金：买国运2.优质行业指数基金：分享受益于经济转型的优秀行业的价值利润创造3.指数增强基金：在不偏离指数的前提下，获得高于指数基金的收益，费率比指数基金略高4.境外指数基金：全球配置，分享发达国家和地区的经济发展成果5.优秀主动基金：通过配置优秀的主动基金，借用顶尖基金经理的智慧，大幅跑赢指数基金，费率相对最高顺便进行下风险提示：基金属于浮动收益类产品，短期涨跌不定，每个人需根据自己的风险承受能力和认知能力选择适合自己的基金以及合适的资产配置比例。最后，我再附送一份完整的基金投资攻略，让定投收益更进一步。一、宽基指数基金二、行业指数基金三、指数增强基金四、境外指数基金五、主动基金六、怎么买基金最赚钱1.买得便宜2.长期持有七、基金投资全攻略1.什么时候买2.买什么3.怎么买4.买多少5.什么时候卖一、宽基指数基金沪深300指数沪深300指数，A股最具代表性的指数，由沪深两市市值最大、流动性最好的300家上市公司组成。中国有上千万家企业，但目前只有4000余家上市公司。如果把中国的上千万家企业当作学生，那么能在证券交易所上市的公司就相当于考上985的尖子生。而沪深300指数里的300家上市公司又是从4000余家挑出来的代表，称得上尖子生中的尖子生。这从沪深300指数的十大权重股可以体现出来：茅台、平安、招行、五粮液、美的、格力、伊利，这几乎每个中国人都使用过他们的产品或服务。沪深300指数自2004年12月31日发布，基点为1000点，截至2020年12月31日，沪深300指数收盘5211.29点，16年涨幅421%，折合年化收益9.4%。通过定投普通的沪深300指数基金，加上一定的策略和技巧，很容易获得10%的年化收益。更关键的是，指数具有长生不老、优胜劣汰的显著优势，以确保入选的始终都是反映中国经济水平的优秀公司。以沪深300为例，每年会定期更换2次成分股名单，好的留下，差的淘汰。二 行业指数基金无论是过去，而且在可预见的未来，消费和医药都是长牛行业。截至2020年12月31日，中证消费收盘27435点，相比2004年末的1000点，涨幅27.4倍，年化复合收益率23.0%；中证医药收盘15102点，相比2004年末的1000点，涨幅15.1倍，年化复合收益率18.5%；再看国外：杰里米·J·西格尔的著作《投资者的未来》里提到，1957-2003年美国年化收益率最高的前20支股票中，有11家来自消费行业，有6家来自医药行业，这两个行业在这20家公司中占比达85%。哪怕在经济衰退中的日本，1992-2017年25年中，前20支牛股中有8只来自消费品行业，占40%。三 指数增强基金优秀的指数增强基金，相对指数也会有明显的超额收益。以易方达上证50增强A（110003）为例，WIND显示，截至21年3月31日，近5年涨幅176%。同期上证50指数涨幅63.27%，超额收益100%+。易方达上证50的投资理念是：将深入的基本面研究与数量化投资技术相结合可以弥补纯指数化投资的缺陷,在控制与目标指数偏离风险的前提下实现超越指数的收益。 四、境外指数基金1.纳斯达克100纳斯达克100指数，就是美国版的核心资产，是美国科技股的代表，象征着世界最顶级的科技实力水平，囊括苹果、微软、亚马逊、特斯拉、谷歌、脸书、英伟达等世界知名品牌。购买纳斯达克100，就等于打包购买了一份美国核心资产。值得一提的是，纳斯达克100指数里，这些高成长性股票的良好业绩，都是各自内生性的高成长带来的，特别是创新业务，而非例如资产注入等外延式的增长。2.中国互联网50中国互联网50指数，选取了海外交易所上市的50家中国互联网企业作为样本股，反映在海外交易所上市知名中国互联网企业的投资机会。成分股包括腾讯、阿里、美团、拼多多、京东、百度、快手、小米等知名互联网企业。值得注意的是，随着最近中概股的风波骤起，不少上市公司股价出现了较大调整，投资机会已经显现。鉴于互联网公司普遍尚未实现盈利，故采用市销率估值法。注：市销率PS = 总市值/主营业务收入，或者股价/每股销售额。市销率越低，说明该公司股票的投资价值越大。对于成熟期的企业，通常使用市盈率（PE）来估值，而对于尚未盈利的高成长性企业，则使用市销率（PS）来估值更为可靠。目前中国互联网50市销率为5.33，分位点13.70%，代表比历史上13.70%的时候都贵，估值偏低估。如果跌到5.61，则代表低估，潜在回报率更高。五 优秀主动基金在中国，主动基金相对指数基金，有明显的超额收益，且回撤控制更好，所以一般买主动基金是更好的选择。WIND显示，偏股混合型基金指数和沪深300全收益指数2011-2020年的走势图如下：沪深300全收益指数累计涨幅105.34%，偏股混合型基金指数累计涨幅171.09%，普通股票型基金累计指数涨幅206.27%，主动基金胜。据权威基金网站晨星数据：作者：晨星基金来源：晨星中国基金主动/被动晴雨表（2020年8月）截至2020年6月30日，80%至90%的主动偏股型基金在最近一年、三年、五年和十年期间的业绩超越了相应的被动基金。建议选择买在这一轮回撤中实现正收益、回撤较低，且长期业绩出色的股票基金，长期收益15%+；如果追求稳健，可以选择股债平衡基金，长期年化12%-15%；如果相对保守，可以选择固收+基金，长期年化6%-8%。六、怎么买基金最赚钱 光有代码是没有用的，要想买基金赚钱，以下两点才是核心：1.买得便宜 买得便宜是基金盈利的关键。很多基金小白纳闷：为什么同样一只基金，朋友买赚了不少，但我却亏了不少，WHY？难道买基金赚钱只能靠运气？亏钱的根源是：买贵了。选择一只好基金固然重要，但在估值合理买入时更重要。如今年仍然火爆的新能源，如果在15年高点买入富国中证新能源汽车，直到20年12月才回本，中间5年是不赚钱的，最大回撤62%（如100块损失45块）。还有属于长牛行业的医药行业，如果在15年高点买入招商国证生物医药，直到20年3月才回本，中间4年多都是不赚钱的，最大回撤50%。再看股王贵州茅台：07年最高点股价是230.55块，直到15年股市高点才恢复到原来的位置，中间8年是不赚钱的，最大回撤63%。再以我的实盘为例：我在19年3月买入的交银中证海外互联，当时处于低估，卖出收益接近翻倍。我在19年11月买入易方达中概互联，当时估值合理，卖出收益缩水至15%。两个一样的品种，因为买入估值的不同，收益率天壤之别。跟踪海外互联基金的指数是中国互联网50（H30533），3月买入时PE约28倍，PE百分位4.69%，表示比历史上95.31%的时候都便宜，正好买在最底部。11月买入时PE约45倍，PE百分位约50%。怎么判断估值贵不贵？看PE，PE中文名叫市盈率，PE=P/E=市值/净利润，也称本益比。PE（市盈率）=股价/年度每股盈利（EPS）（或公司市值/年度净利润），即多少年收回成本。如贵州茅台收盘价是2080块（2021.4.21），市值为26129亿元（市值=股价*总股本），2020年净利润为467亿，则市盈率为55.95倍（26129/467）。若贵州茅台未来每年净利润一直保持467亿元，则55.95倍PE代表55.95年收回成本。我们买股票基金（不同股票的组合）的本质就是出资成为公司的股东，让公司替我们赚钱。一只基金的PE越小，代表我们收回投资成本的时间就越短，就越便宜。理解了这点，才能从根本上消除根据股价（净值、点位）判断是否低估的错误观念，避免盲目抄底。比如贵州茅台17年9月和18年10月的股价都是500块，但估值不一样，因为两者的净利润不一样。2017年9月，贵州茅台净利润（2016Q3-2017Q2四个季度，为最近的四个财报季度，以下同理)只有191.67亿元，所以对应6500亿市值，市盈率约34倍。2018年10月末，贵州茅台净利润（17Q4-18Q3)为318.29亿元，对应6800亿市值，市盈率却只有22倍左右。同样都是500块，但因为估值不一样，18年10月末的贵州茅台更便宜。基金盈利最简单的策略就是在估值便宜的时候买，低买高卖。判断基金的估值是否便宜，首先看整个市场是否便宜。如果整个市场都非常贵，处于牛市的泡沫期，存在系统性风险，那么大幅下跌是大概率的。如何判断市场牛熊？有三个判断市场底部的指标，供大家参考：① 万得全A（除金融、石油石化）市盈率百分位低于20%数据来源：WIND这是自万得全A（除金融、石油石化）05年以来的市盈率变化图，07、09、15年三轮牛市的顶部都非常明显，08、11、18年的熊市底部特征也非常突出。如15年万得全A（除金融、石油石化）市盈率最高65.89倍，而07年市盈率最高不过70.43倍，属于牛市顶部。18年万得全A（除金融、石油石化）市盈率最低17.81倍，而08年市盈率最低14.06倍，属于熊市底部。② 巴菲特指标低于50%数据来源：乌龟量化“巴菲特指标”的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值(GNP)，又称证券化率。巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。A股18年10月末，上证指数创下最低点2440点，巴菲特指标也对应底部，约50%。③ 股债收益比大于2.4数据来源：乌龟量化股债收益率比：A股全市场股票盈利收益率 / 10年国债收益率，又名格雷厄姆指数。这个指标的理解是当市场的盈利收益率是十年期国债收益率2倍时，那么市场出现了比较好的投资机会。因为如果假设市场按50%的平均分红率，意味着我们在这个位置的买入，至少能获得不低于国债的收益率。 如19年1月股债收益比为2.48，去年4月是2.53，都是市场底部区域。通过这三大指标，可以清楚地判断整个市场的状态，估值是贵还是便宜，方便我们进场时该选择多少仓位。谈完判断大盘牛熊的指标，再谈如何判断指数基金和主动基金估值便宜还是贵，主要参考下图：（1）指数基金指数基金非常好判断，看其跟踪的指数市盈率历史分位点即可。如招商中证白酒基金（161725）跟踪的是中证白酒指数（399997），市盈率为52.91倍，历史最大值71.44倍，历史最小值16.56倍。截至2021.4.30，市盈率分位点94.31%，代表52.91倍的市盈率比历史上94.31%的时候都贵。这意味着，中证白酒当前估值较贵，不建议买入。一般盈利比较稳定的宽基指数和行业指数，采用市盈率估值。若是盈利不稳定的周期性行业指数，采用市净率估值。未实现盈利，但高速成长的行业，采用市销率估值。免费查询入口：蛋卷基金APP-基金-指数估值（2）主动基金主动基金按照行业集中度，可以分位行业主题基金、集中配置基金和均衡配置基金。主要看其重仓股：一三季度会公布前十大重仓股，二四季度会公布全部持仓。① 行业主题基金如葛兰管理的中欧医疗健康A，投资目标即说明主要投资于医疗健康相关行业股票，业绩基准是中证医药。且其重仓股都是医药股，是一只医药主题基金。判断行业主题基金是否高估，最简单的策略是参考对应的业绩基准指数是否高估。如中欧医疗健康A是否高估，可参考中证医药指数的市盈率百分位。截至2021.4.30，中证医药当前市盈率44.54倍，历史（过去10年）最大值62.04，最小值21.88。分位点85.73%，比历史上85.73%的时候都贵，相对高估。② 集中配置基金如蔡嵩松管理的诺安成长，根据其重仓股，半导体股仓位比较高，与半导体指数的相关性比较高。最简单的判断指标是看中证全指半导体指数的市盈率百分位。截至2021.4.30，中证全指半导体当前市盈率70.83倍，历史最大值是219.12，最小值是35.16。分位点44.77%，比历史上44.77%的时候都贵。③ 均衡配置基金均衡配置基金，通常指的是基金经理会配置不同的行业，以实现组合的均衡和风险的分散。保守起见，均衡配置基金的买点与参考大盘牛熊指标一致，看万得全A（除金融石化）市盈率百分位、巴菲特指标和股债收益比。另外，如果基金经理经历过市场牛熊切换，则以其生涯最大回撤、季度最大跌幅、月度最大跌幅作为买点参考。比如董承非的兴全趋势投资，经历过15年的牛熊切换和18年的大熊市，最大回撤是