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主题：金融投资讨论
问题：金融行业从业人员的核心竞争力在哪里？
回答：作为一个金融从业人员，我在清晨冥想的片刻，经常会思考的一个问题是：你的核心竞争力是什么？下面来说说我的看法，抛弃那些cliche的答案，比如领导能力、逻辑分析能力、沟通表达能力、高压下工作的能力，就像坐在公司会议室面对面试官回答的那些cliche。首先，我认为一个金融从业人员的核心竞争力，包括两个方面：hard skills 和 soft skills。很多人在强调soft skills 的重要性，其实hard skills，也就是你在金融领域的专业知识也非常重要。很多专业知识，校园招聘的时候会问，社会招聘的时候更会问。“投资者明显是风险厌恶的，为什么给衍生品定价的时候要用风险中性概率？”“债券期限结构和收益率曲线有什么区别？”“优序融资理论(Pecking Order Theory)为什么在A股市场无效？”而且越到金字塔的顶端，对于专业知识的要求更高。一个金融专业知识薄弱的人也许在商行可以平步青云，但是在投行就会举步维艰。当然，专业知识只是核心竞争力最基础的部分，没它不行，有了还需要下面的一些soft skills。一是撮合能力。通过多年工作经历，你会积累一定的人脉，而人脉的意义是，你可以作为社交网络的一个节点，连接另外多个原本并无联系的节点，将资源优化配置到合适的地方，而你可以在居中收取中间业务收入。撮合是一项重要的能力，且无法通过书本学习获得，算是核心竞争力之一。二是将知识发展到极致的能力。在大学学金融专业，从本科到硕士，你会获得很多专业知识。这些知识，大部分都是大而全的。你不知道哪些是最有用、最关键的知识。而在工作中，幸运的话，你会找到喜爱且擅长的领域。你需要做的，就是把某一领域的专业知识发展到极致。记住，一定要发展到极致。无他唯极致尔，你就是行业里的大牛。三是干成事（make things happen）的能力。这是一项综合的能力，能把一件事，一个项目干好的能力。为了make things happen, 在一个团队里，你需要有leadership,你需要有communication skills, 你需要有analysis skills，你必须知道如何work under pressure；同时，你需要动用在专业领域的人脉关系，疏通打理各个环节，保证项目顺畅的进展。而这些能力的综合，会使你成为一个成功的职场达人，you are great assets to the company, because you could make things happen, not others.最后一点：金融世界中高效运转的心智模式。彼得·圣吉在《第五项修炼》中写道：“心智模式是深植于我们心灵之中，关于我们自己、别人、组织以及世界每个层面的形象、假设和故事。就好像一块玻璃扭曲了我们的视野一样，心智模式也决定了我们对世界的看法。”金融从业人员，需要培养的是，一整套优化完善的心智模式。就像银行柜员的严谨、细致、服务意识；客户经理的左右逢源、善于移情（观察对方对反应的感受性）；Trader的市场承压能力、高速运转中准确决策的能力、容错能力。这些都是不同领域的金融从业人员高速运转的心智模式。具备了这些心智模式之后，你就能够高效的直指目标，完成任务，自由驰骋。
主题：金融投资讨论
问题：为什么在股灾发生时，国家队越护盘后续跌的越惨?
回答：被和谐了几次，这个问题我不能说太明，你意会即可。市场的运行规律不会变，有时候过度干预反而适得其反。政策到底会不会最终影响市场这是世界难题，不用纠结，意义不大。但你得想明白相关政策为何而出。散户亏钱有人在意吗？没有的，站在高处的人看散户就像蚂蚁被踩死一样。所以你要是相信"老乡别跑，利好来了"，那你依然还年轻。所以政策你得看背后的逻辑。4000点中产融资爆仓，有人关心吗？没有的。3000点散户跳楼，有人关心吗？没有的。到了2850，不能再跌了，为什么？因为券商开始亏钱，券商亏了还欠着银行的钱.......银行能亏吗？所以公安部上，给我查谁做空。何况，15年股灾连续，怎么IPO？你记住：需要保护都是最弱的时候，需要压制都是最强的时候。最后，我的股市研究分析公众号：【Panda潜融】你不关注一下么？
主题：金融投资讨论
问题：如何看待阿根廷股市、汇率、债券崩盘？
回答：股汇债闪崩是阿根廷经历2001年经济危机和债务违约以来的首次。8月12日，随着投资者大量抛售股票、债券和货币，阿根廷主要股指S&P Merval一度暴跌38%（以美元计价暴跌48%）。彭博社称其为1950年以来全球股指单日跌幅第二大的记录。阿根廷比索兑美元汇率，一度下跌超过30%至62比索兑1美元。阿根廷的衡量违约风险的信用违约掉期（CDS）数据大幅飙升。彭博社的数据显示，阿根廷在未来五年发生债务违约的可能性达到75%，创下一个月以来的新高，而8月9日这一数据仅为49%。2017年发行的阿根廷100年期“世纪债券”价格跌幅也达到27%。金融市场出现波动之后，国际评级机构惠誉警告，阿根廷市场进一步恶化将影响其评级。摩根士丹利，将阿根廷主权债券由“中立”下调至“减持”，并预计阿根廷比索还将贬值20%。阿根廷的金融市场为何出现如此大的波动？直接导火索是8月11日举行的阿根廷总统大选初选。竞选双方为：现任总统马克里VS民粹主义候选人费尔南德斯（前总统克里斯蒂娜担任其竞选伙伴）。初选结果显示，费尔南德斯的得票率超过47%，比马克里领先16个百分点，这一结果出乎意料。阿根廷总统选举分为三个阶段，8月初选会淘汰得票率不足1.5%的候选人。10月总统大选第一轮投票，如候选人得票率超过45%可直接当选；如超过40%但未领先第二名10%，将在11月对得票前两名的候选人进行第二轮投票，而初选也被外界视为10月大选的重要民调。有分析认为，此次市场波动未来将会对阿根廷经济带来进一步负面影响，从而导致选民对马克里的不满进一步加剧。马克里在随后的选举中能够卷土重来的机会很小，而他的失败又将会导致阿根廷的经济危机进一步深化。此次初选结果，导致市场恐慌的主要原因是保护主义政府可能再次上台，而马克里过去为赢得全球市场信心所做出的努力将功亏一篑。目前阿根廷的经济衰退当仍然在持续，2019年前半年的通胀率达到22%。根据彭博数据，阿根廷政府2019年到期的债务支付额为159亿美元，另有186亿美元的债券本金、贷款和利息。2018年4月，在长期高通胀以及粮食出口受到旱灾打击后，阿根廷比索大幅贬值，6月马克里与IMF达成价值500亿美元的备用融资协议，10月IMF将 备用融资协议规模提高至563亿美元。新协议将要求阿根廷政府加大减支力度并增税，以降低该国的基础财政赤字，从2018年估计相当于国内生产总值（GDP）的2.7%降至2019年的财政平衡。在协议要求下，马克里在阿根廷所推行的一系列严格紧缩政策，在阿根廷民众间相当不受欢迎，目前阿根廷有35%的民众生活在贫困线以下。许多阿根廷民众指责IMF要求下的紧缩政策，直接导致该国陷入贫困。费尔南德斯曾经在克里斯蒂娜的丈夫、阿根廷前总统基什内尔（Néstor Carlos Kirchner）政府中，担任内阁主席。竞选中他所宣扬的立场就是在摆脱IMF的束缚，推动政府开支自由化和加大政府对市场的干预。而克里斯蒂娜在2007到2015年担任总统间，其具有代表性的拉美左翼政府政策则以强政府干预、控制汇率和贸易保护主义，通过一系列不能持续的社会补贴和福利政策，来赢得选民青睐。马克里在8月12日金融市场出现波动后表示，如果费尔南德斯赢得最终的选举，那么“这些（指市场波动）就都仅仅是未来的一个小掠影”。“我们不能回到过去。因为世界将会将此视为阿根廷的终结。”马克里称他希望能够改变初选的结果，而他的经济团队也正在制定一系列的措施，来应对选民对经济的担忧。而费尔南德斯则将市场奔溃，归咎于马克里政府的政策。他在接受当地媒体采访时表示，“市场已经对政府做出了警告。”目前有分析认为，如果费尔南德斯能够做出一定有利于市场、符合IMF期待的评论，那么将对市场情绪的改善有所帮助。全球货币政策进一步趋向宽松的可能性较大，对于新兴市场国家而言良好的融资环境得以维持。而对于那些外币偿债压力较大且外汇储备不足的国家而言，一旦全球融资环境发生变化或本国货币出现大幅贬值，其爆发债务危机的可能性将大幅上升。
主题：金融投资讨论
问题：央行针对支付宝、微信静态扫码每日限额500元的新规，是出于维护银行利益的目的吗？
回答：理解了半天，我还是理解不清楚。还好，刚刚看到人民日报转发：“商户使用静态码收款没有限额”。所以大家不要为商贩担心了。以下是原答案：……………………………………………………………………新闻说的比较全面清楚了呀。问题是题主的：“为什么说是维护银行利益呢？”是谁说的？从哪个角度？（后来看了其他回答和微博，我知道了，是网友。）其实就是为了“保护广大群众的财产安全”，没毛病啊。你以为：“ATM非同行同名账户转账，一律24小时到账”，是为了谁啊？是银行做不到实时吗？你以为：“一个人在一家银行只能办一张一类卡，办的二类卡每天都限额交易。”是为了谁啊？给银行减轻工作压力吗？这些时候，为什么不说是为了促进支付宝发展啊？这么双标不好吧？(╯°□°）╯︵ ┻━┻真的就是为了“保护广大群众的财产安全”啊。有些人就是容易上当。有些时候，一着急没看清，就上当了。静态二维码可以被替换！可以被植入病毒！有那么难理解吗？这个静态二维码就是安全系数低，所以限制它的交易金额，说的挺明白啊。如果店铺超500交易多的话，为了保障买卖双方的利益，买个几百的扫码枪不算是难为人吧？如果非要和银行比较的话。可能是有的人觉得，限制支付宝和微信，可以让客户转移到银行？银行没有被限制吗？知道有个闪付功能吗？我在超市经常用，不用输密码。收银员拿我信用卡靠近感应器，滴一下，就完成了，比二维码需要联网还快！但是风险高！这个就有最高限额，它要是没限额我还真不敢开通。300以下免密免签；300–1000需要签字；1000以上仍需刷卡加密码，就不属于闪付了。而且一般只有大型商场超市才可以用（我也不肯定哪些可以，在连锁超市基本都能用）只要安全系数低不管银行还是支付宝微信都要限额交易免得个别人倾家荡产╮(╯_╰)╭跟爹妈一样的为了孩儿操碎了心还被骂多管闲事(´･_･`)如果这算是多管闲事那太多法律法规都是多管闲事了再说了人行真想拉偏架！不会是这个层次的手段！支付宝微信已经过了刚开始赔钱赚吆喝的时段了人家已经盈利了还这么偏心捧合适吗？说点跑题的话，支付宝确实倒逼银行做了很多改变。货币基金，现在多数银行都能做到比余额宝利率高。跨行转账，我用的几家行都免费，速度也比支付宝快。秒到账！所以请端正作为消费者的态度谁好用谁谁性价比高用谁他们始终在竞争，消费者才能获得益处真要是支付宝完全打败银行，一枝独秀了你看看他还是不是今天这么好说话？
主题：金融投资讨论
问题：如何看待巴菲特的搭档芒格，亏损40%之后，减持阿里巴巴?
回答：周一，美国证券交易委员会的一份文件炸锅了！文件显示，芒格掌控的投资公司Daily Journal，今年一季度大幅减持阿里巴巴，去年底持股高达60万股，目前只剩30万股。作为股神巴菲特几十年黄金搭档，查理芒格从1977年开始担任Daily Journal的董事长，已经长达45年，取得了比美股大盘表现还好的优异业绩。在今年股东大会上，99岁高龄的芒格曾多次发声看好阿里巴巴，面对质疑者他明确表示：“一个老年人有权去他觉得舒服的地方去投资”。但如今芒格在投资阿里巨亏40%时大幅减持，这让人不禁想问，作为价值投资代言人的芒格，是发现自己老糊涂了，及时认错了吗？这个答案恐怕只有问芒格本人才知道，不过我们可以猜测一二。像涵哥就认为，芒格可能并非真正减持，而是把阿里美股转成了港股持仓。之前美国顶级基金公司贝莱德，也披露过大幅减持阿里巴巴。而后贝莱德澄清不是减持，而是从美股转仓港股。因为贝莱德向美国证监会提交的持仓报告只含美股，不含港股，所以，数据上看上去是贝莱德“抛售”了阿里巴巴。把美股转为港股有很多好处，首先是投资经理的港股持仓不需要披露，他们可以隐藏自己的操作，不让别的投资者“抄作业”。其次，港股不收资本利得税，对于长期投资者更友好。再者，美股上市的中概股，包括阿里，在美国上市的股票属于存托凭证，连股东大会都没有权利直接参加！而阿里在香港上市的是普通股，代表的是对公司的直接所有权，投资它更加安全。综上，涵哥认为，芒格把阿里美股持仓转换成了港股，理论上说是有可能的。在这里也提醒大家，其实芒格是否真的减仓阿里并不重要，重要的是这件事提醒我们，盯着投资经理的持仓去买股票并不靠谱。因为他们没有义务给我们披露每一笔交易的详细决策流程，而且你抄的很可能只是人家资产配置的一部分，盲目抄作业是很危险的。最后，话说回来，大家认为阿里巴巴这样的中概股，在强监管和中美关系恶化下，是否还有投资价值呢？大家可以在评论区说说自己的看法，我未来也会继续写文章分享我的看法。
主题：金融投资讨论
问题：你所见过最牛的盈利系统有哪些？
回答：说说我身边的一个骗局。最厉害在于，骗子还不会被抓。首先这伙人会在酒店租个大厅，邀请很多老年人来听养生讲座，时间也定在只有老年人起的了床的4点开始。并许诺来的人每人送一小篮鸡蛋。老人还是喜欢占便宜的，所以第一天就有很多人来，而且真的收到了鸡蛋。讲座内容无非是主持人自幼家贫，无父无母，由一好心人收养，现在做生意发家致富了，就来回馈大家，把自己厂生产的保健品及保健药酒便宜卖给大家，有各种保健……功能。第一天卖的一般都是一百元左右的产品，当然第一天最多只有5％的老人买了他说的产品。结果第二天，鸡蛋照样继续送，每个前一天买了产品的老人都收到一个红包，里面有自己前一天买药酒及保健品的钱。这时候很多老年人心动了，差不多30％老人买了他的产品。这一天主推两三百元的产品。第三天，鸡蛋照送，买了药酒的钱照样通过红包方式还给老人。这时至少七八成的老人都拿了压箱底的钱来买产品了，不管有没有用，反正免费的不要白不要。通常这时候，主办方还会喊警+察或者工*商来一两回，查看一下情况，说你这产品没有问题，活动符合要求，有人报假警之类的话，然后老人们就更加相信了“警*察工#商都说没事，肯定没事”其实警*察和工@商估计都是假冒的。一来二去再过几天，主推上千的产品了，这时老人们已经买疯了，甚至有人借钱来买了。结果有一天，感觉能赚差不多了，第二天就人去楼空了。利益相关:我外婆被骗1万5，奶奶被骗3000。
主题：金融投资讨论
问题：Quant 是否是一个江河日下的职业？
回答：quant从来都不是一个平均意义上很好的职业。这是一个reward outliers的工作，平均而言，做quant比不上做很多职业。进入bb或者好的hedge fund都只是入门（此时平均收入才比得上ok的码农）。而outlier指的是这堆人里面最好且最幸运的那部分，winner takes all，大部分人不赚钱，或者是蹭饭吃的，还经常抱怨，以为自己读书成绩和努力付出与pnl有什么必然关系似的。那些outliers，才是大家口口相传的quant，别的，我都不知道叫什么好，姑且叫做混口饭吃的量化从业者吧，they have no idea how the system works and how money comes and goes.所以，我并不觉得quant江河日下。只是掺了水罢了。对这个问题本身的定义，决定了这个问题的回答的意义。一个越来越大资金量的industry，该如何江河日下啊，只是大部分人碰不到钱罢了。
主题：金融投资讨论
问题：索罗斯预言下一场更为严重的金融危机，怎么看待呢？
回答：从2018年年初估计这些做空欧洲的基金都进去了，现在还用他预言么。他只不过自己建好仓位推动恐慌而已。金融危机做空路线图，做多美元指数和做空欧洲股市债市，击溃欧元。吃完了欧洲，在吃台湾香港日本韩国。最后由于全球传导，中美不可避免的也要陷入金融危机，最后做多黄金。全球现在在等美股新高，一旦出现如此明显的信号，全球将进入做空的盛宴！！！当然不出现继续做空欧洲。等到下半年8，9月照样金融危机。
主题：金融投资讨论
问题：刚刚毕业的大学生进投行可拿到多高的工资？
回答：我讲一下国内投行收入的情况，外资行就不说了，毕竟全国一年都去不了几个人。谈到券商投行的收入，需要结合一下底薪、补助、奖金、福利几个方面去聊，而不是一句多少钱完事，聊待遇还是挺有意思的。提前总结一句，投行民工比较穷但过得比较有钱。1、大部分国内投行的底薪在8000-10000之间，还是税前国内给应届生底薪在1万以上的很少的，除了几家第一梯队的+几家合资券商，大部分券商的薪资都是在1万以下，多少券商的底薪跟5年、8年前是一样的，可能券商也没动力调薪吧。10000的税后就是7000多，一般券商五险一金交的比较正规，毕竟是大金融机构嘛，单纯看底薪的话，投行跟非常多岗位比起来都算是差的。2、奖金的话分年终奖跟项目奖，刚毕业项目奖非常的难，特别是做股的如果你在投行里面做股，那么项目奖很难，毕竟做项目经常黄掉，而且有的话整个周期也比较长，很难在第一年你就拿到项目奖金。做债的话，要好不少，毕竟债券稳定性跟项目成功率要大不少。很多券商的年终奖跟项目奖是一起的，跟着年终奖发的比较多，一般年终奖不是在年终的时候发，大部分情况下是在第二年的年中的时候发的，就是会拖延你半年左右的时间，越往后的话，递延发放的比例会越大。那么年终奖，能有多少呢？对于应届生的话，3-10个月是普遍的情况，发的太少的话，留不住人，这个行业大家也知道靠的是奖金，发的太多的话，也少，投行在很多券商里面不是啥挣钱的货，不少券商投行是亏损的，但亏损也得做，没办法，要带动其他的业务跟品牌。少部分人是10-20个月，极少部分人是20个月以上。你算个6个月左右吧，就是5万块钱，一般年终奖几万块钱还是有的，这个倒是不用太过于担心。那如何判断自己家年终奖高不高呢？首先，在你拿到offer之前，不用纠结，拿了offer可以私信我，给你聊聊。这个行业拿offer太难了，真的是一堆人想挤进去。有人可能不理解为啥三中还带个一华，华泰十多年前真不大，但这家券商的待遇是市场里面认为非常不错的。其他各家券商说哪家奖金口碑特别好的，还是少，有大小年，有团队出项目的情况，也跟你直系领导有很大关系。3、其他福利如何，还是挺好的首先是出差补助及待遇这块，各家投行出差很多都有差补，普遍在100-200一天，也有特别抠的，投行民工一年出差个200-300天是非常正常的事情，除非你项目就在本地。这种情况下，一年还能拿个几万块钱的补助。有人会说，这么一说投行的待遇也不高啊？跟我同学去银行做柜员有的一拼啊，跟四大也差不多啊。直接看的话，是这样的，但你要知道投行一年给你花的钱可能就有20多万，你每个月的机票一年下来就不少钱，你每天住的酒店一年下来也不少（你按照200天*600来算吧，就十多万了，各家标准不同，但一般都不低，高的1000多一天，低的也大几百吧）。还有就是打车、吃饭的钱也能报销。至于逢年过节发的钱啥的，这几年是越来越难了，经常给你扶贫发点特产啥的，偶尔发点钱。所以加上前面差补啥的，一年就是几万块吧。综上的话，就是第一年15-25万的待遇，此外还能给你花个20多万，未来增长的空间也是比较大，加油！
主题：金融投资讨论
问题：如何看待 A 股 2022 年 5 月 26 日探底回升反弹的走势？
回答：也不算大涨吧，不过给股民信心来了一剂强心针！赚钱效应来了~今天的A股是红色星期四，打破了以往周四必跌的魔咒！那明天还能上涨吗？券商大金融有没有机会？不管你几层仓位，微微都给你一个明确答复！如何看待 2022 5 25日A股大涨？当前的市场是标准的向上震荡模式。早上一度恐慌，上涨只有600家。临近午盘，又一度乐观，券商那个最渣的渣男，又来了！这次会不一样吗？周二一调整，很多看空的声音就出来，什么3050点、3000点，甚至2900点都无法守住的观点就出来了。微微认为大可不必如此悲观，今天中午收盘的时候，涨停家数就有60多家，而跌停的家数却是大大减少，且都是处于高位的，对于这些涨高的品种，我们一再强调该跑就得跑。军工：今天开始崭露头角 ，业绩是没问题，加上对岸的刺激，值得留意，首选是航空业绩确定+ 潜力大。风光储：中午提醒的方向，绕不开的大金，以及海缆：中天。其他的：金雷，日月。光伏：目前没有大表现，但确实带领指数反弹的品种，按理还要拉升一波，看好组件、电池片、支架。汽车：昨日强势，今日修整，高位股分化，中通还去尝试新高，但是跌停板上也躺着不少，这块适合看戏。券商：临近午盘爆拉，长城率先上板，但除非接下来超预期，否则意义不大。券商更多的是信号作用。从指数上来讲，微微认为无需过分担心，一定要用牛市思维来看待市场的上涨和调整。今天的市场是属于多点开花，赛道股如锂矿、锂电池、芯片半导体，以及基建、银行、券商都有异动，说明市场的资金还是在积极寻找机会，大家不妨多点耐心，等待行情的到来。综上所述: 今天券商股的异动，也说明了市场有望迎来一轮行情。不要因为现在指数不怎么涨，就开始看空，这就是熊市思维在作祟。深夜21点23微微提前说点超前的观点，有关接下来以及六月的行情，的大家可以把握关注一下：眼下，微微要提前告诉大家，六月份的股市会是一个什么样的状况，以及六月份提前布局的一个策略。 首先亮明计划：先减后加，现在是五月底，即将来到六月份，逢上涨适当降低部分仓位，等待调整后的机会重现。 预期市场会一周的时间震荡摸底。短期内会以震荡为主！但趋势会偏上，且不会套人！ 下一次大的突破机会应该在6月中旬。 有朋友问：证券板块异动，是不是启动了？ 连熊了几年的地产板块都出现了主升浪，目前主流板块中仅剩下证券板块了！机会是有，但券商的机会在于提前埋伏而不是追涨，这点大家要注意。 从近一两年的情况看，每一波上涨，无论级别大小，都会出现2以上个主升浪的板块。 房地产板块，连涨后，迎来了分化，后面又有汽车接力！在汽车开始分歧的时候微微强调没必要看空，还有一波大涨。目前来看第二次分歧后还有上车的机会。 另外A股其实已经出现罕见特征，已经触底，并且跌无可跌，每一次下调都会反弹，并且主力会找各种机会拉升，并且微微觉得新一轮反击即将开始了！六月份最佳投资方向在这里！ 既然我们已经知道了当前A股的这个特征，我们二季度肯定要改变投资思路，不能再被选择，而是我们去主动选择。 从五月份这些强势股的逻辑来看，我总结有如下几个特征： 1、都是资金为王：游资大户抢筹推动 2、都是市场热点：或政ce、或事件驱动 3、都是低价股：这也是今年妖股的特征 其中，我认为第2点是最重要的一环，也是散户能不能第一时间把握住机会的关键所在！所以一定要注意政ce动向和大事件。比如说房地产上涨就是因为松绑。汽车上涨就是因为复产和促销费。 微微在搜集整理和分析后，认为6月份有三个方向非常值得潜伏关注： 分别是，稳增长、国企改革、复工复产。 1、稳增长主线。 离不开基建板块，基建里面分为新老基建，新基建面的绿电，目前的位置比较低，还有性价比。另外我们在前期挖过安徽jian工，近期的钱江shui利也来了三个板。整体基建前几个月增速在8%，但是水利这块在20%以上。所以这些方向都是值得提前在六月份前把握布局的。 2、国企改革主线。 大家都知道今年是国企改革三年行动的收官之年。前几天还给大家分享了一份名单。 但鲜为人知的是，国企改革的主体任务在6月底前需要完成，也就是说6月是最关键的时间窗口，整个六月份都会围绕这条线。我们前期在跟的南国zhi业到中成gu份，再到今天的军工板块，其实是一脉相承。做高低切换就好。 3、复工复产主线 这块主要是汽车。当然之前也跟踪过徐jia汇，后面跟了长城qi车，汽车之后我又跟踪零部件，像福达gu份这类。只要紧跟政ce、潜伏风口，有些细分龙头挖着挖着利好就出来了。因此大家不要在意指数，重要的是选定主线。 以上热点方向涉及的个股众多，为了方便大家跟踪，微微已经结合技术面、资金面以及低股价等多方面，综合评判筛选了多家龙头公司，6月份有望成为市场的反弹先锋。其中有三家已经出现异动而且符合所有特征，有望开启主升浪！ 目前，依旧是处于一个调整后的，反弹中继阶段，他和新老基建以及大金融的关联性非常的好，所以只要基建和金融爆发，指数可以继续的往上冲。今天其实券商已经动了，就看接下来的一个持续性了！ 回到五月底六月初的市场，当消息面落定后接下来大概率会进入一个中期震荡调整，然后6月中旬才会进入一个爆发的高潮期。 我们所有的一切成绩，都是靠实力获得，从不嘴吹！在这里，你应该了解，微微就是这样一个性情中人，我的观点都是超前，同时有理有据、有头有尾的，并且准确率高！且我是提前说、提前落实，表里如一。 最近行情跌宕起伏，扣人心弦，但看过微微实盘的朋友，不仅轻轻松松就规避了风险，同时高低抛也在忙的不亦乐乎！其主要原因在于，盘面的一切脉络都在微微的节奏之中运行着！ 明天我再看一下，像上次一样，看下有没有关注我的新朋友。大家点赞关注够热烈的话，微微一定会给大家偷偷提前鉴赏的。[作揖]就这样，点赞关注吧~欢迎关注公众号（淘牛教主），不仅可以研究题材热点，还能清楚市场的主线在哪里，无论市场是什么风格，我们如果能提前布局，总归是心里不慌的！！！文章来自：帮主原文链接：5月份
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问题：马斯克为什么要100%股权收购推特？
回答：可能是怕被封号。4月26日消息，外媒BBC报道称，推特董事会今日已同意马斯克提出的收购计划。马斯克将以每股54.2美元的价格收购推特，总额达到440亿美元（约合2885亿元人民币）。此后，推特将成为马斯克的私有财产，以后再也不怕被平台禁言了。对此，马斯克本人非常兴奋，转发了相关声明并配上“Yessss!!!”和爱心、火箭等表情，可以看出马斯克对这样的结果非常满意，开心坏了。并且，他还发文表示，希望那些批评自己的人也能继续留在推特上，因为这就是言论自由的意义。马斯克之所以想收购推特，目的就是想打造一个“言论自由”的网络社交平台，让他自己和其他人都能自由发表意见和看法，而不用担心被禁言或封号。马斯克表示，“言论自由是正常运行民主社会的基石，推特是一个数字化的市政广场，所以对人类未来至关重要的话题都可以讨论”。由此能看出，马斯克买下推特后，该平台在未来一段时间内可能会发生翻天覆地的变化。据了解，马斯克很早之前就相当不满推特的各种规则，此前多次发文吐槽批评推特，但有一些可能被平台限制禁言，有一部分被他自己删除了。前阵子，马斯克买下推特9.2%的股票，推特想让他加入董事会，但是被马斯克拒绝了，因为加入后他的账号依旧不会有任何特权，还是会被限制和禁言。所以，马斯克一任性，就直接把整个推特都买下来了，不得不说有钱真的可以为所欲为。以后，马斯克就可以按照自己的意愿来改造推特平台，也没有人敢限制其账号发言。小雷更好奇的一点是，特朗普被封的账号有没有机会解封了？马斯克收购推特后，后续需要处理的问题也有很多，公司由谁来领导和管理？未来发展方向是什么？虽然马斯克主张言论自由，但这种做法必然造成平台的混乱，出现各种乱七八糟不正当的内容，管理不好推特可能就废了。另外，以后的推特会不会出现更多的广告，甚至成为特斯拉专用广告平台呢？对于推特后续的变化，相信大家和我一样关心，希望马斯克能把带领平台往好的方向发展。
主题：金融投资讨论
问题：在金融领域里，买方与卖方是如何区分？
回答：投资方一般是买方，比如说投资基金，养老金，资产管理公司。服务买方的公司或者中介一般是卖方，比如说投资银行，咨询公司。高盛的投资银行是卖方，他的资产管理公司是买方。
主题：金融投资讨论
问题：请问金融行业真的非常吸血吗？金融行业真的创造价值然后榨干价值？
回答：金融是服务业，金融创造的价值和实体经济创造的价值看起来是不同的。实体经济创造的价值，看得见摸得着，比较容易得到承认。就算是互联网，看起来比较虚，但是好歹也有图片、文字这些消费者可以感知的东西作为后盾。但是金融创造的价值似乎就是以钱生钱的游戏，其实则不然。长期来看，没有人能够跑赢市场，这句话是对的，但是这并不意味着是个人都可以在金融市场里面赚钱，更不意味着基金经理、操盘手是吃干饭的。事实上，“没有人能够跑赢市场”是均衡的结果，而不是天然的事实，是无数优秀的人不断的进行资产的优化组合和竞争，从而导致的结果是没有人长期能跑赢市场。在跑的过程中，从业人员为自己、为金融业创造的价值，自然是赚的利润，但是他们为社会创造的价值其实并不在于此，而在于这个竞争的过程本身——无数的基金经理、操盘手和散户在金融市场上绞尽脑汁的逐利行为，客观上也优胜劣汰了这些金融资产背后的实业，同时也优化了资源的分配。比如亚马逊，这个账面连续亏损了20年的企业，能够一直得到投资人的支持到今天，没有高度发达的金融体系的时候可能么？摊子恐怕都铺不开就因为资金链断裂而暴毙了。再比如诺基亚和黑莓，如果没有现代金融，它们还会用过时的技术、凭借着自己强大的积累，在手机市场上占据优势地位很久。但是iPhone一出，因为证券市场的暴跌，诺基亚和黑莓迅速的衰落、下滑，而苹果也从手机行业的局外人短短几年一跃成为业内举足轻重的大佬。这些都是金融创造的价值，如果你的产品被看好，哪怕仅仅是前景，金融市场可以让你要风得风，要雨得雨，大量的资源接踵而来，让你可以跳过发展的瓶颈期，迅速的发展壮大起来，为社会创造更多的价值；而如果你过时了不受欢迎了，社会资源会在极短的时间内就会纷纷离你而去，就让你一个跟头栽到底。如此快的节奏，这个时代的公司是没有以前百年老店那种家大业大的底气的。这就回到了一个最基础的问题：每时每刻，我们这个世界上都有巨量的闲置资金，也有巨量的资金需求嗷嗷待哺。如何让这些闲置的资金和需求配对呢？目前我们的解决方案就是通过金融市场的竞争来实现的。金融业以钱生钱的背后，是资源向着最优化配置的流动以及资源分配的巨大改进。如果非要用吸血来形容，那就是金融行业是既造血，又吸血，但是整体来说造的远远要比吸的多。或许在未来，一个超级电脑能够消灭目前金融市场上的信息不对称、金融摩擦等对效率造成损失的因素，从而代替现在的金融市场来更加有效的分配资源，但是在目前，我们并没有发现有更好的机制能够取代现在的金融体系。
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问题：作为打算投身海外金融行业的留学生，如何 follow markets 并培养自己的 business sense？
回答：看头条对培养市场直觉是没用的，WSJ也好FT也罢提供的是最新信息，至于哪个信息重要哪个信息跟什么市场什么资产相关你在新闻里看不出头绪的。有了对市场的理解才有看这些信息的价值，不然记这些碎片化的信息是浪费时间。读WSJ和FT是follow market的好方法，但是先得把底子打好。你如果对一级市场感兴趣的话，建议定期看各种deal tracker。很多研究公司和投行定时在网上会发布对之前一个季度或者半年的IPO和M&A deal的总结。建议你去注册一两个投行的newsletter，会定期发给你有意思的报告。选择几个重点市场观察，比如美国+中国，或者美国+欧洲，不要跟的太广。看的时候注意观察不同市场的热度差异，不同行业的热度差异，并购是什么multiple？规模多大？什么行业集中？溢价多少，为什么？对于WSJ和FT，多关注下专栏，里面会有更详细的分析。没事可以看看Bloomberg TV，专题做的还是有深度的。学校商学院若有订经济学人这类的杂志，看看能不能跟学院或者图书馆要到电子版登陆账号。如果学校有买ThomsonOne，也把账号弄到手，他们家的手机新闻端（不是汤森路透，是ThomsonOne的新闻端）不错。订阅华尔街见闻这些公共账户不错，不过我印象里有的文章八卦比例较大，分析的没谱。慢慢的直觉有了，再看WSJ就得心应手多了。
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问题：如何评价陈雨露任南开大学校长？他的学术水平如何？
回答：曹校有功，南开这几年在学科建设上取得了很多成绩，包括学科评估，曹校给医学院拉来了不少资源，基本都是靠他的影响力。虽然19年出了点事，但是后来部里也有定论，这不是作假，只是管理实验室不当，失察之责。这应该是南开比较成功的校长了，我很喜欢，在我们学生之间风评也不错。
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问题：我们居民债务水平目前是否已经接近危险区域？
回答：楼市我们的居民债务多不多，老百姓压力大不大，平头百姓还能不能咬咬牙上车，今天跟大家聊聊这些话题。今年以来，烂尾楼明显地多了起来，经济不景气，我们平常人的信心也深受打击。即使各地因城施策，利好不断，也没见多少起色。今天用数据给大伙说说，老百姓上杠杆的潜力还有多大？我们还能背更多的债务吗？债务杠杆率的原始定义是，居民债务与GDP的比值。截至2021年，我国居民负债率是62%。从总量看债务适中，高于同等发展中经济体，比如南非巴西印尼都低于50%；远低于发达经济体，比如瑞士加拿大都达到了100%以上。各经济体负债率但从债务增量看，近十年我国负债率增速高达34%，高据全球第一。听到这估计有同学觉得，我们债务水平还可以，还有加杠杆的空间。各国杠杆率增速别急，仔细分析就不是那回事了。首先，各国的发展水平不一样。作为一个发展中经济体，我们的负债率已经远远超标了。如果非要和发达国家对比，证明我们的负债还不高，那前提是你也得有人家的实力啊。人家的高端产业控制力强，居民福利是个人都知道别人好。而负债会切切实实给人精神压力，给人生活质量造成影响。你啥都比不过，凭什么让人乐意背负越来越高的负债。负债结构不均衡再说负债结构。居民端负债看着相对不是很高，但是我们的大头是地方负债。地方负债大部分都用于发展基建了，归根结底还是土地问题。我们用地方政府债务与财政收入的比值，来衡量政府的偿付能力。2020年底，这个比值已经达到94%，接近国际警戒线，再叠加这两年的放水，现在应该超过100%了。这就是说，地方政府忙活一年，收上来的钱还不够借的债，考虑实际的各项支出，一年能按时付息就不错了。贫富差距还有一个现实问题，贫富差距。说贫富差距必提基尼系数，很多专家说基尼系数不适用于我们。但是，即便它不能很好的考虑我们的实际情况，它总能反映出一个大趋势吧。一个科学的理论不可能在我们这，就会产生完全扭曲的结果。因此，这个数据还是具有参考意义的。国际公论，基尼系数0.2-0.3说明收入平均，0.3-0.4是收入相对合理，0.4-0.5是贫富差距较大，0.5以上是贫富差距很大，一般把0.4默认为贫富差距警戒线。我们的基尼系数是多少呢？统计局说是0.47，西南财大统计的是0.62。当时西南财大实地调查了4w户人家，有数据有录音有备案，民间普遍相信后者。0.62什么概念，就是我国不到5%的人掌握了全国50%的收入，即使这个数据有瑕疵，那也反映了一个大趋势，贫富差距非常大。很多底层人都掏空了6个钱包，在这样的情况下，还让大家加杠杆，于心何忍？上面这几个理由，都是在国内横向对比，我们再来看看外国的情况。先来看看各国的贷款利率房贷一般都是二三十年，可用它代表长期利率，长期利率是影响经济的重要变量。美国30年期房贷利率已经跌到3.15%，日本常年保持低利率，房贷利率仅有1.41%，欧元区房贷平均利率仅有1.82%，中国香港利率是2.02%，中国台湾利率是1.92%，我国高达4.9%以上的房贷利率明显偏高。人均收入不行，福利也跟不上，利率反而极高，让老百姓再咬咬牙上杠杆，有多大的可能性。再说历史上两次著名的地产泡沫一个是日本，1989年日本全国的地产总值是6.5万亿美元，但其GDP仅有3万亿。也就是说日本房地产最疯狂的时候，住宅价值为GDP的2倍以上。另一个是美国次贷危机，2005年美国的房地产泡沫达到了历史最高点，住宅价值为美国GDP的 1.7倍左右，2008年终于引爆全球金融危机。2020年我国住房市值为418万亿，为当年GDP的4.1倍，数字不会说谎，这么大的数字，肯定说明我国现在的房子是有泡沫的，而且还不小。所以才提出了房住不炒等政策，给房地产及时刹车。对于在泡沫期还想着加杠杆的人，我只能表示钦佩，你们勇气可嘉。最后，考虑实际情况，我们的债务是需要用我们的收入来偿还的，用GDP来衡量债务没有现实意义。如果我们不吃不喝，需要1.4年的全部收入才能还清贷款。考虑正常的生活开销所有储蓄用于还款，需要4.6年才能还清。真实负债率计算真实居民杠杆率现实中，4.6这个数字更接近真实情况，这个杠杆率就太高了，因为人活着，不能仅仅是为了还贷款吧。借了这么多债，不管是个人，还是社会，都处于临界状态，抗风险能力太差了。多亏我们领导控场能力强，现在房地产市场还是比较稳定的。但是聪明的你，该不该入场，现在应该知道了吧。真实居民负债率的计算过程，感兴趣的朋友可通过后台回复“jmfz”获取excel文件。
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问题：【量化投资】计算机专业转行量化分析投资，我需要怎么做？
回答：别的不多讲了，贴几个有用的网站吧聚宽，人人皆为宽客会编程的话，可以直接在上面这个网站上自己做量化投资。这个网站是提供绑定微信，发信号的，所以你可以自己编好交易策略，跟大盘实时跑，收到信号，你自己去手动下单就行了。（政策不让直接连接实盘）雪球 https://xueqiu.com/这个网有很多投资高手，看看对策略设计往往有启发。
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问题：Efficient Market Hypothesis 等不现实的理论在金融学术界为什么会如此流行？
回答：市场有效性假说(Efficient
 Market Hypothesis，以下简称EMH)由芝加哥大学的金融教授Eugene
 Fama在1960年代提出。在EMH中，Fama教授提出了三种有效程度不同的市场。在最有效的市场中，证券的价格反映了所有公开和不公开的信息。举个例子来说，假设工商银行的股票价格是每股50块钱，那么根据EMH，这每股50块钱的股票价格已经将所有关于工商银行的信息包含了进去，比如该银行的盈利前景，成本估算，行业竞争情况，等等。目前市场上交易的股票价格，是最公平，最准确的价格。这样的市场被称为是有效的，但市场有效并不代表证券价格就静止不动了。如果有更新的信息被发现，那么证券价格会变化。比如当大家知道工商银行下一季度的盈利会下降时，其股票价格会随之跌落，一直跌到在
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问题：如何搜索和下载英文经济学或金融学论文？
回答：对于才入门的博士生或者青年学者来说，搜索论文是首先遇到的实际问题之一。这里谈一下我的经验。在谈具体搜索方法之前，需要想清楚什么是一个好的搜索方法？我认为，一个好的搜索方法应该有两个特点：1） 相关性高 （relevant）。这是指搜索出来的论文几乎都是与你想要搜索的主题相关的，而不是大量无关的论文；否则搜索的效率很低。2) 完整性好(complete)。这是指所有相关的论文都能被搜索出来，没有任何遗漏。遗漏可能会造成很大的麻烦。设想一下，当你论文写出来的时候才发现有人早已经发表了。在搜索之前，首先要搞清楚你到底要搜索什么东西。不要没有搞清楚自己搜索的目的，就急于去搜索。比如，我几年前想研究董事会对企业并购的影响，因此搜索的目的是金融学中董事会与收购这一问题。一 、常用搜索引擎http://scholar.google.com/学术谷歌Google （http://scholar.google.com）不但免费，而且是我使用过最强大的，所以不需要其他引擎。其优点包括：可以搜索引用文献，容量大（SSRN论文网和期刊上的论文几乎都包括），包括工作论文等。因此,只有学术谷歌才能实现完整性高的要求，所以我基本不用其他搜索引擎。二、搜索的方法1． 关键字：输入关键字2． 被引用文献搜索：输入一篇你所关注的领域的最重要的论文，看哪些文献引用了它3． 搜索国外的课程大纲（syllabus）: 输入最重要的论文和SYLLABUS, paper list等关键字 同时加一个 site:edu(例如 在GOOGLE 上输入SYLLABUS “Remuneration,retention and reputation incentives for outside" 可以得到纽约大学牛人教授的课件http://pages.stern.nyu.edu/~dyermack/courses/Doctoral08.pdf三、搜索实战（初级）：1． 假设搜索的目的是了解国外董事会研究，非常不幸的是，搜索者对国外此类研究没有基本知识。1）寻找相关的权威书籍和综述，比如HANDBOOK之类的。看这些资料是如何介绍国外此类研究的，哪些文献是重要的。2）进行关键字搜索找出最近发表在顶级金融学期刊上的相关论文。方法是到GOOGLE 的Advanced Scholar Search，在with all of the words中 输入"board of director" "journal of finance" 在Date中输入2005你就会搜集到多篇发表在journal of finance, journal of financial economics, review of financial studies, JFQA(金融学四大期刊)上的关于董事会的论文：The determinants of board structureA Theory of Friendly BoardsThe determinants of corporate board size and composition: An empirical analysis -阅读这些文章就可以了解这方面研究的知识。但是一个问题是，这些文章比较专业，都是研究董事会的一个方面，对于全面了解董事会研究还是不够。最好是有一篇综述。阅读“A Theory of Friendly Boards ”就会发现，该文第一页指出Hermalin and Weisbach （2003）对董事会文献进行了综述。“A Theory of Friendly Boards ”的参考文献中就可以找到这篇文章的题目Hermalin,Benjamin E., and Michael Weisbach, 2003, Boards of directors as anendogenously-determined institution: A survey of the economic literature,Economic olicy Review 9, 7—26.值得注意的是，通常可以搜索到很多论文，当时却没有时间看所有的论文。这时就要集中看高质量的论文。质量一般可以通过两个简单的标准：1）论文发表的期刊。如果论文是发表在高级别期刊上的，质量一般比较高。2）论文的被引用次数。学术谷歌可以根据引用次数对论文进行排位，这非常有用（见下面）。工作论文(working paper)都没有发表，只能通过被引用次数来判断。3）作者的学生的声誉和作者的水平。四、搜索实战（中级）搜索实战（中级）是对文献已经有一定了解和学习之后，想进一步详细了解某个具体问题的研究。搜索实战（中级）的利器是论文的引用和被引用关系。下面假设搜索者想收集董事会与收购的关系。首先，找一篇这方面的最重要文献之一， 比如Shivdasani, A. 1993. “Board Composition, Ownership Structure, and Hostile Takeovers.” Journal of Accountingand Economics 16: 167-98.这篇文章的引用次数很高，下面简称该文为Shivdasani （1993）。在 google 上输入 Shivdasani 1993 就得到下面的内容http://scholar.google.com/scholar?q=Shivdasani+1993&amp;hl=en&amp;lr=点击 “Cited by 365” 就可以看到所有引用Shivdasani（1993）的论文，这些论文是以被引用次数排位的，这非常重要，因为论文太多，你应该先读那些高质量的论文。经常我们更想看最近引用该文的文章，应该到Advanced Scholar Searchhttp://scholar.google.com/advanced_scholar_search?hl=en&amp;lr=输入"Board Composition, Ownership Structure, and Hostile Takeovers" 在年份那里选 2005 年 就可以搜索到79篇文论。五、搜索实战（高级）搜索实战（高级）是对于想了解最前沿的研究的学者。搜索实战（高级）的利器不是用搜索引擎，而是到专门的地方去。首先可以到著名杂志的主页，还可以到各个经济系金融系的网站的研讨会主页，重要会议（AFA, WFA）的主页，著名学者的主页。这些资料可以在我的主页(https://sites.google.com/site/zhaoshan75/economist )里看到。六.下载论文从各类论文数据库(一般是收费除了SSRN论文网)下载JSTOR http://www.jstor.org/ScienceDirect www.sciencedirect.comEBSCO全文数据库—ASP期刊全文数据库这是我的方法，欢迎大家多提建议和意见。
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问题：谁会愿意把股票借给做空者？
回答：做多者“乖乖！皇上的新装真是漂亮！他上衣下面的后裾是多么美丽！这件衣服真合他的身材！”谁也不愿意让人知道自己什么东西也看不见，因为这样就会显出自己不称职，或是太愚蠢。皇帝所有的衣服从来没有获得过这样的称赞。做空者“可是他什么衣服也没穿呀!”一个小孩子最后叫了出来。 场景切换到证券市场，这个小孩子因为一句话，将会获得非常丰厚的回报。有多少赞美，就有多少回报。浑水就是这样想讲真话的孩子，讲真话能赚钱，这是一门好生意。好的制度，让撒谎者支付成本，即便你只是跟随着。成熟证券市场里，做空者的股票是向做多者借的，并不需要经过做多者的许可。A股是长期单边做多的市场，这些年才开放了融资融券，需要有一个过程。不过个股做空的风声已经传了很久了，相信不久的将来，我们也能迎接一个健康的双向市场。我们不能为了赚钱，继续撒谎下去，整个市场估值严重背离企业的发展规律，这样的牛市宁可不要。讲真话能赚钱，真的。
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问题：如何看待锡安长老会纪要 如何应对索罗斯 犹太凯乐其计划？
回答：转载的，感觉可以回答此问题，并不代表我个人观点。众所周知的纳粹反犹太，无非以下几点： 第1 ，由各列强争夺利益所引发的一战期间，寄生在德国的犹太人不仅不为德军提供兵源且向协约国出卖德军情报。 第2，一战结束犹太资本家对德意志人民全面展开疯狂的剥削压榨， 迅速的垄断了德国的经济与工业，将一战后的德国彻底推入深渊，处处民不聊生，饥寒交迫，拮据窘迫饿死者不计其数，从而为德意志人种下了刻骨的仇恨，二战犹太人遭受屠杀完全是咎由自取，自酿苦果，纵观历史有哪一个民族能与犹太长期保持融洽，贪婪、卑鄙、阴险、丑恶的犹太人令每一个与其相处的民族所憎恶，中东战争便是个很好的例子，阿拉伯国家不可能没事吃饱撑的联手去打以色列犹太国……X君从法国回来，对犹太文化甚感兴趣。不日，向我推荐一本书，说是上世纪三十年代犹太人对世界的阴谋规划，中文译名是《锡安长老议定书》，这份文件还被希特勒引用在《我的奋斗》中作为反犹的主要根据之一。大意是共济会（犹太人的秘密宗教组织）为了保护自己的世界性地位，通过控制各国的经济、文化、政治，甚至把重要国
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问题：如何看待近期人民币汇率急跌?
回答：我们在炒作中日抛售美债的时候，大多数人只看到了硬币的A面，没留意硬币的B面。其实上半年国际资本在美元加息的搅动下波涛汹涌，更多的资本在抛售中国债券。我们抛售美债的目的是稳定人民币汇率，外资抛售人民币资产为的是躲进避风港降低风险。虽然央行3月份开始停止公布境外机构持有中国资产的数量，让多数人很难直观把握资本流出的具体数据，但我们从银行结售汇数据中，依然可以看到资本是怎样流出的。下半年美元将继续加息，欧元也将加入加息大军，逆周期的人民币将面临双倍的压力。在国际加息潮中，我们能稳住外资与汇率吗？一、上半年，资本上演了一场“中外互抛国债”大戏5月份我们央行减持了226亿美元美国国债，中国央行的美债持有量13年来首次跌破1万亿美元。正在不少人认为中日抛售美债是对美国经济失去信心、会导致美债崩盘的时候，市场上又传来境外机构抛售中国国债的消息。根据中债登上周五公布的月度数据，境外机构6月份减持中国国债约559.11亿元，单月减持规模为2014年以来最大。2-6月，境外机构累计减持了1993亿元中国国债。实际上，自今年2月份以来，境外机构就一直在减持中国国债以及其他人民币资产。汇总中债登和上海清算所数据，6月份，境外机构减持了1201亿元中国债券（包含国债和商业债券）.2-6月，累计减持了5309亿元中国债券。截止6月底，海外机构尚持有35388亿元中国债券，其中国债23195亿元，商业债券12193亿元。据此计算，境外机构2-6月分别减持了13%的中国债券，其中减持了7.9%的中国国债，减持了21.4%的商业债券。二、境外机构抛售人民币国债为寻求避风港降低风险，我们抛售美债目的是稳定人民币汇率境外机构为什么要抛售人民币国债？一方面是因为3月疫情封控，导致经济景气度降低，人民币汇率持续回落，人民币债券失去资本的追捧。另一方面是美联储在3月份扣动了加息扳机，中美利差倒挂幅度持续加深，倒逼部分海外非法人理财产品阶段性撤离人民币债券，毕竟资本们认为美元才是真正的避风港。我们为什么要减持美国国债？7月20日，我在《中国持有美债首次跌破1万亿美元，为何大幅度减持？》一文中，我告诉过大家：今年以来，虽然我们的商品进出口贸易顺差仍在大幅度增加，从3月份的471亿美元增加到4月份的508亿美元，5月份增加到750亿美元，6月份达到975亿美元。但央行却同时在减少美债和外汇储备。除了5月份外储略微增加81亿美元外，其他月份都在大幅减少。上半年在进出口顺差累计增加了3870亿美元、1-5月还减持了879亿美元美国国债的前提下，1-6月外汇储备累计依然减少了1789亿美元。外储的减少数量超过了美债减持数量的2倍。央行这么做的目的很清晰，就是减持美债，获得美元，然后卖出美元，买入人民币，从而达到在强势美元周期，减缓人民币汇率下跌幅度过大的问题。为什么央行需要保护人民币汇率？因为美元加息，人民币却在降息，导致中美利差不仅是在缩小，最后还出现了已经持续3个月的倒挂。这导致资本慌不择路地流出。资本抛售人民币，买入强势美元，导致人民币汇率大幅度下跌。三、从银行结售汇数据看资本是怎样流出的央行需要抛售美国国债来稳定人民币汇率，这就意味着二季度我们的资本外流非常严重，严重到单靠降低外汇存款准备金率、控制居民购汇需求都无法压住汇率下跌幅度，央行不得不承担卖出美债的损失，卖出美债与美元，买入人民币来稳定汇率。虽然央行3月份开始停止公布境外机构持有中国资产的数量，让多数人很难直观把握资本流出的具体数据。但是我们不要忽略了，在中国，由于大部分外汇买卖交易都是由央行进行的。外资进入中国，需要向银行卖出外汇卖出人民币。资本流出中国，需要卖出人民币买入外汇。因此，外汇管理局的银行结售汇统计数据向来也是观察外国资本流入或流出的关键性指标。尽管中国的出口在上半年依然强劲有力，商品进出口换汇差额达到1327亿美元，同比下降19%，服务贸易进出口换汇差额负263亿美元，同比减少18%。但由于资本通过其他项目流出，体现在外汇管理局的外汇购买量上，2022年上半年，外汇买入净额依然比去年上半年减少了506亿美元，比上年下半年减少了465亿美元，分别减少了37.3%和35.3%，远超过商品与服务贸易的减少幅度。银行外汇净额减少，一是经常项目下的收益和经常转移差额迅速扩大到负279亿美元，同比净流出增加77%，其中6月份净流出158亿美元，同比增加86%，环比增加190%。这一部分流出规模扩大，说明已投资资金撤出显著增加。二是资本项目下的直接投资净流入额上半年下降到216亿美元，同比下降了41%，比去年下半年减少了45%。其中6月份直接投资净流入额为40亿美元，同比减少了一半。这一部分净流入减少，意味着来华投资减少，或者国内资本以对外投资名义流出增加。三是资本项目下的证券投资净流入额上半年为净流出60亿美元，去年上半年和下半年的净流入分别为35亿美元、158亿美元。这一部分由净流入变为净流出，说明外资卖出人民币证券化资产规模大于买入的规模。减少还体现在6月份出口同比下降3.1%上。出口下降表明海外需求疲弱。四、下半年美元加息再叠加欧元加息，人民币面临双倍压力，我们能稳住外资与汇率吗？受美元加息、中美利差急剧缩小到倒挂的影响，3-4月份资本外流比较快，4-5月份央行降低了外汇存款准备金，并抛售美债稳住了快速下行的汇率之后的5月份，资本外流现象有所缓和。但美元指数在6月下旬强势拉升之后，资本外流的现象似乎再次加剧。3月份以来，美联储一直在提高美元利率以阻止自1981年以来最快速度的通货膨胀。美国5月份的通胀达到8.6%，6月份进一步扩大到9.1%，这使得美元面临更大的利息上调压力。3月份以来，美联储已经先后3次上调了累计150个基点的美元基础利率到1.5-1.75%。幸运的是，二季度欧元一直不愿跟随美元加息，导致人民币、欧元与美元汇率大幅贬值。但欧元与人民币同时承受美元升值的压力，人民币的压力还不是很大。因为欧元区通胀也愈演愈烈，6月份CPI涨幅已经达到了8.6%。通胀严重而利率未动，导致7月上旬欧元兑美元汇率急挫到0.99：1这样的历史低点，虽然后来有所回调，目前也处于1.02:1这样的低位。因此欧元决定在7月份加息。因此下半年，受美元继续加息、欧元7月份开始大幅度加息的影响，欧美消费需求预期会明显收缩，我们获取外汇的最主要渠道--商品贸易顺差，下半年势必会明显缩小。加之中欧利差迅速缩小、中美利差倒挂放大，人民币不仅要承受美元的压力，还要承受欧元的压力，人民币汇率贬值压力将比二季度更大，资本外流现象势必也会进一步加剧。在国际加息潮中，人民币将面临更大的压力，我们能稳住外资与汇率吗？【作者：徐晓伟】
主题：金融投资讨论
问题：滴滴大概要拿出多少钱回购股票，才能完成在美退市？滴滴还有这个经济能力吗？
回答：再好好看看，退市没有选择回购私有化，而是换股。这对持有者来说不算好结果吧，回购至少有10%以上的溢价，可以回回血。换股意味着投资者的要面对几个月的流动性受限（持有股票不可操作），且面对了不可控的未来（再次上市后价格波动），很可能是被空运到另一个市场继续当韭菜。