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主题：金融投资讨论
问题：如何看待近日白酒股集体大跌？跌出了投资洼地还是行情到头？
回答：涨多了必然跌！高处不胜寒啊。现在的白酒已经涨到了历史最高点……对，跌几天还是历史高位。惊喜不惊喜？？？过去这么多年，白酒的历史平均市盈率是28.19倍，现在是60.77倍……很多人不知道这个市盈率什么水准，中证白酒市盈率60倍，是2015年高点的2倍还多，已经形成了巨大的泡沫……另外，是否跌出价值洼地？醒醒……一个行业要跌出价值洼地，一般需要几年的周期。价值投资的话，千万不要看三两天，几个月，要顺着大周期走。白酒要跌出价值洼地,市盈率至少要掉到28倍以下，也就是历史平均以下……口说无凭，下面是重点——7500字白酒行业深度研究分析，从调研到成稿，这篇文章写了2周多。普通散户研究白酒，看完这篇，至少节约1个月的调研时间，节省几百上千的昂贵数据使用费。如果觉得写的好，文末千万别忘点赞、收藏、小心心三连。你的支持，是网叔和网叔小伙伴继续推进投研的巨大动力。（网叔的目标：未来一年，主要行业都盘一遍）如果不满意，不要点赞，在文末留言区留下宝贵的优化建议，谢谢——————————————坐稳了，正文开始！带着问题做研究，事半功倍。我们先来看两个大家最关心的问题——1、投资白酒基金，赚不赚钱？先说答案：投资白酒非常赚钱。A股三级行业（申万）共有227个（申万是A股常用的行业分类标准）。2010年以来，白酒行业涨了750%，在227个三级行业（申万）中排名第3。也就是10年7.5倍，2010年投10万，现在85万。2016年以来，白酒行业涨了605.76%，在227个申万三级行业中排名第1。是近5年最赚钱的行业。不到5年翻6倍，2016年投10万，现在是70万。我们再来看看这个行业的基金涨幅：最近5年（2016年以来），沪深300涨了35.14%。中证消费指数（基金）涨了222.66%。中证白酒指数（基金）的涨了474.01%。重仓白酒的易方达中小盘混合（张坤管理）涨了293.37%。我们再来看看最近5年（2016年以
主题：金融投资讨论
问题：中秋节的前一天，港股突然全线大跌，富时中国 A50 也一度跌超 4 %，什么原因导致的？
回答：今天不仅仅是港股，整个外围市场表现都堪称惨烈。今晚的美股跌的也不少。截止至20日17点30分，美股股指期货走低，道指期货跌1.55%，标普500期指跌1.2%，纳指期货跌1% 欧洲股市也普遍大跌，德国DAX30、法国CAC40指数跌超2%，英国富时100指数跌超1.5%关于外围市场大跌，市场的普遍观点是美联储9月FOMC会议将于周二和周三举行，据彭博社一项对52名经济学家的调查显示，美联储可能会在本周的会议上正式宣布11月Taper。具体而言，三分之二的受访经济学家预计美联储将在11月的会议上宣布缩减购债计划，其中超过一半的经济学家预计购债规模将从12月开始缩减。这比7月份的调查要早，当时多数人预计会在12月做出决定。另外早上一则耶伦警告美国政府债务违约将影响美国汇率上升和美股崩盘，影响美国经济转衰的新闻也引发了市场的担忧，所以市场先跌为敬了。港股和A50都是以外资为主，货币面的负面隐忧叠加对地产地震的担忧，所以今天港股大跌也就不足为奇了。回到港股的具体盘面，地产股、金融股、科技股都跌势汹汹，其中还要数地产股最为惨烈。中国恒大盘中一度跌超过18%，全天成交额不足3亿港元，流动性堪称灾难了。当然今天的港股跳水冠军还当数新力控股集团，收盘跌幅87.01%，盘中最高跌幅更是高达90.39%。看看港股的先进收割机，还是大A股安全啊港股大跌对A股有多大的参考价值？我们可以对比一下恒生指数和上证指数近半年的走势：从今年2月中旬港股达到31183点以后，恒生指数就开始进入漫长的调整期，尤其是7月份以来就开启了下行通道，跟A股的走势相关性较小。股市短期走势主要由情绪支配，就好像是小孩子的脾气一样让人捉摸不透，如果太过于关注短期是行情会非常让人迷失方向，其实可以回过头去看看2018年12月份的时候，当前市场情绪再悲观，能悲观的过那个时候吗？如果那时候你能保持理智，不被情绪所支配，是不是就抓住一次大机会了？投资赚钱三要素：好资产，好价格，长期持有。想要赚市场情绪的钱任何时候都是非常困难的，但如果要赚企业盈利的钱就容易多了，按巴菲特的话说，赚钱最重要的是时间，你不需要非常聪明，你需要有耐心。节假日难得休息，偶尔离开市场，远离市场其实会让你有更大的格局。
主题：金融投资讨论
问题：如何看比亚迪最近股价暴涨？
回答：比亚迪作为一个全产业链的技术型车企，与很多企业有竞争关系，难免处处树敌，特别招黑。这是抑制比亚迪销量和扩张的根本原因。然而，现在时代不同了。一方面技术累积太优秀，虽然黑它的还很多，但也难以掩盖真相了。另外一方面，贸易战后全产业链的企业占优势了。比亚迪疫情后快速变为全球第一的口罩生产厂家，居然还能生产熔喷布。神奇强大的全产业链冠绝全球。疫情爆发于春节假期！王传福亲自出马到一线参与设计和生产，春节期间动员有限的人力，加班加点不分昼夜赶工生产当时最紧俏的硬通货-口罩。但是，比亚迪卖口罩非常良心价，在国内，初期只是保本销售。为了防止黄牛倒卖，比亚迪只出货给大的单位，公司，学校。后来，在原料不紧张并且工人复工后，伴随大量出口，才有了可观的利润。口罩，为比亚迪赢来了信任与尊敬。现在，我们分析比亚迪的股票。。。新能源风口来临，是未来15年的行业基本面。但比亚迪走出了一骑绝尘不掉头步态，是别的厂商没有的，是市场中罕见的。而实盘观察，比亚迪没有大庄控股操纵，那么它就是底蕴强大的强势股的表现。这种现象，应该是比亚迪积累的技术的释放，人脉与信任度累积的释放，产品力提升的表现。比亚迪在技术的累计上，已经在国际上名列前茅。1) 刀片电池，作为一个划时代的产品，在世界新能源发展过程中，留下深刻痕迹。刀片电池，也重新赋予了比亚迪，电池供应商的市值，这个进步是巨大的。2) IGBT，碳化硅，高压平台，国产第一。3) 汉唐的火爆销售。其中汉，是国产车唯一有希望与特斯拉抗衡的。4) Dmi即将挑战丰田本田。所以上涨是必然的。但长期持续的上涨，也累积了大量的获利盘。随着后续负面消息的显现与解读，获利盘了解就会迎来调整。调整幅度也许不会很深，但时间应该比较久。负面消息可能会包括：1) 刀片电池冬季续航差。其实这是基本常识，因为电动汽车冬天需要额外电能制热，耗电大，续航低。这是所有电动汽车的共性问题，并不是刀片电池不好。但由于之前市场，以及某些散户过度解读了刀片电池的低温性能，让一部分人认为，低温下刀片总体续航打折很少。那么到冬季，负面解读自然就会涌现。在寒冬，只要开的慢，暖风不停吹，那么续航肯定会非常低。竞品厂家，一定不会放弃这个机会，努力拉比亚迪下水。2) 唐的销量放缓。至少唐ev还不够完美，需要比较大的改款。唐dm新款很好，车内空间布局还不够灵活。也许唐销量可能会走弱。3) 汉销量到达顶点。预计12月份~1月份，汉销量到达1万左右时，至少暂时会达到顶点。一方面是季节影响，另外一方面，产品要积累口碑，让市场进一步认知。此外，其它车型的推进交付也会挤占刀片的产能。阶段性的调整，即将发生。不过总体方向不变，趋势不变，必然是技术市场化，市值逐渐爬坡。
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问题：如何解读 2016 年京东 Q1 财报？有哪些值得注意的信息？
回答：首先，我表明态度，京东前途还是比较光明的，看客们不用刻意唱衰。接下来，用数据说话:●2016年第一季度交易总额（GMV）达到1293亿元人民币（约201亿美元），去年同期京东核心交易总额为836亿元人民币，同比增长55%。●2016年第一季度净收入为540亿元人民币（约84亿美元），同比增长47.3%。第一季度服务和其他项目（主要来自于电商平台业务）的净收入为40亿元人民币（约6亿美元），同比增长91%。●2016年第一季度经营亏损为8.649 亿元人民币（约1.341 亿美元），去年同期经营亏损为8.226亿元人民币。2016年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营亏损为2.957 亿元人民币（约4590万美元），2015年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营亏损为3.180亿元人民币。2016年第一季度京东商城非美国通用会计准则下经营利润率为0.5%，2015年第一季度京东商城非美国通用会计准则下经营利润率为-0.1%。●排除拍拍网的独立用户，京东过去12个月的活跃用户数为1.691亿，较去年同期的9780万活跃用户，同比增长73%。●2016年第一季度完成订单量为3.421亿，与2015年第一季度的2.215亿订单量相比，同比增长54%。2016年第一季度通过移动端渠道完成订单量约占总完成订单量的72.4%，同比增长超过160%。这些信息里，其中值得京东人兴奋的是增速，无论是GMV数字还是净营收都继续保持行业2倍增速，领跑电商板块，而且这是在当前电商行业增速放缓，中国经济整体面临下行压力以及春节后零售行业面临淡季的背景下实现的。据国家统计局日前发布数据显示，2016年1-3月份，全国网上零售额10251亿元，同比增长27.8%。但怎么解释京东的整体亏损问题？这主要是因为东哥能赚钱，更能花钱，京东商城在盈利而且毛利率持续增加，但京东同时也在持续布局金融、O2O、物流等多个核心领域。亏损还是盈利，这是个问题，也是刘强东必须面对的选择。有两点原因驱动了刘强东的亏损策略。首先是从投资人的角度说，肯定是更重视发展速度，投资人的态度就是资本的态度，决定着京东能否继续获得融资支持。另外，在中国经济整体面临下行压力、电商人口红利逐渐消失的今天，面对越来越残酷的竞争，实际上原地踏步就意味着出局。所以刘强东一路跑马圈地不能止步，不断在3C数码、图书、服装、化妆品等领域占据市场份额。其实还有第三个原因：现金流。充足的现金流才是企业生存的王道。企业账面连年亏损，只要有充足的现金流就不惧；反之，即使账面连年盈利，如现金流枯竭，则会随时面临倒闭。财报显示，截至2016年3月31日，京东现金储备增至345亿元人民币，相较2015年底现金储备228亿元人民币增长51.3%。这才是刘强东玩命扩张的真正底气。不久前京东刚刚宣布将发行总额10亿美元的债券，其中5亿美元利率为3.125%，2021年到期；另外5亿美元的利率为3.875%，2026年到期。发行完毕后，京东债券将在新加坡证券交易所挂牌交易。可以在亏损的情况下得到投资级信用评级成功发债，显示出资本市场对京东模式的一些肯定看法。GMV的高速增长是成为京东另一个充沛的现金流来源，2016年第一季度交易总额（GMV）达到1293亿元人民币（约201亿美元）。
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问题：如何看待传言乐视网收购亚马逊中国？
回答：如果亚马逊中国要卖身，还请把电子书业务剥离出去再卖，我不想被垃圾广告给恶心到了。kindle现在的锁屏广告虽然是广告，但是我已经把它当成了壁纸，kindle的一部分。以国内厂商的习性，例如某粗粮的ADUI，到时候推送各种乐视x大促销也非常有可能。
主题：金融投资讨论
问题：普通人想在资本市场赚钱，最重要的三个能力是什么？
回答：资本市场素来有“一赢二平七亏”的说法，相当于参与投资的人，十个人里面只有一个人能赚到钱，大部分人都是赔钱的。大多数人在牛市最热的时候进入股市，随后承受的就是漫长的套牢期。最近15年上证指数走势图，图片来源：Wind从上图上证指数的走势就能看出，只有2轮级别比较大的牛市，都是短时间完向上突破，牛市时间比较短。所以，普通人想在资本市场里赚钱是非常困难。不过，虽然困难，但想在资本市场里赚钱，并不是不可能。如果掌握3个能力，赚钱的概率就会提升很多。第一个能力普通人如果想在资本市场赚钱，需要的第一个能力，就是更新认知的能力。通过不断地学习，包括获取信息、筛选信息和实战积累，来提升我们对于投资的认知。而不同层次的认知也就决定了你能走多远。10年前的你会使用一切能够使用的杠杆去北上广深核心区域买一套房子吗？10年前的我们大多数人都不会那么做，而少数那么做的人，就实实在在改变了人生。面对同一件事情，不同认知就会产生不同的看法，最后导致不同结果。给我印象最深的就是电视剧《天道》里的一个情节。因为同业竞争而涉及诉讼，3名合伙人怕败诉后承担不起赔偿而选择临时退出公司，另一个女律师也是公司实际控制人的朋友，在审核案卷后，决定在案子判决之前入股该公司。面对同一种状况，三名合伙人和女律师做出了完全相反的判断，就像股市里的买卖双方，在成交瞬间互道“小可爱”。最后证明女律师的选择没错，案子胜诉后，公司价值也翻倍提升。这就是认知不同，对于眼前信息分析与大势研判也会有所不同，最后也就导致了不同的投资策略和结果。认知能力如此重要，而如何提升投资认知，就是一个非常值得探讨的问题了，如果这篇点赞量高的话，就考虑再单独开一篇文章，专门聊聊普通人如何提升投资认知能力。第二个能力工欲善其事必先利其器，第二个能力就是挑选好的工具的能力。投资过程中，这个工具可以大幅提高你的效率，助你事半功倍。对于一个投资老手来说，好的投资辅助工具，在选股、决策、买卖环节等方面都会有很大的助力；而如果是新手，则更需要一个学习成本低、容易掌握的投资工具，才不容易掉坑里。而目前针对投资的辅助工具基本就是各种相关的手机App。这些App有的投资辅助功能十分强大，不过缺点就是费
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问题：证监会是怎么发现虚假披露或财务造假的？为什么证监会能发现而审计师发现不了？
回答：好问题！先撇开那一大串数据不谈，从行业说起。1、根据我百度的结果，这是家“涉农企业”：其中，南瓜籽仁、松籽仁为公司的主要产品，近三年南瓜籽仁、松籽仁的销售收入占全年主营业务收入的比重分别为 57.22%、70.68%和 76.19%。农业类的企业，收入成本造假本身就风险极大，看他三行招股书，就可以基本判定，是高危项目。更多的中介机构采取的规避风险的措施简单粗暴--不承接该类IPO项目。2、你说成本难查，难在哪？如果成品的分类不复杂的话，可以通过原材料购货测试及单价分析看出端倪。毛利水平是否符合行业正常标准，这一条也很难，因为不见得有这行业甚至这类产品的披露数据，即使有，企业也会解释工艺不一样，规格不一样。我家货好，就是卖得贵。如果原料都找农户买的，就很容易账外，单价也没法稳定。这东西霉变与否，盘点判断有极大困难。且不说中介机构是否尽职，难上加难是肯定的。3、证监会怎么查。证监会比审计狗有更大的权利，审计范围受限这个词永远不适用。首先会召集中介机构所有工作底稿，在这之前项目组加班加点能补的补，估计全项目组通宵一个月都很正常。收上来之后，就看，然后寻找审计程序执行不到位的地方，那帮老家伙都是权倾朝野的绝世高手。核查程序，四个字，并没有很简单，自从证监会14号文出来之后，财务核查就是噩梦，审计狗本身也是要对自己的三年一期审计报告执行核查程序的。核查程序比正常的审计程序多很多程序，比如三年一期的各种类型比较分析，超多类型的分析，甚至于可以祭出必杀：导出实际控制人及高级管理人员所有个人银行账户的对账单，很容易就能发现有没有账外，有没有代替公司承担成本费用，有没有账外收入。4、你问题中的“为什么没发现”，其实可以改成“为什么没控制住风险”，因为没发现，真的不太可能，高风险，低劣的手法，还这么大金额，肯定有苗头的。风险没控制住，肯定是中介机构的失职。毕竟可以要求调整，不签报告，不再承接。具体说瑞华重组了这么多所，不同的par下面啥都不一样，风控不太行，那就是另一个故事了。完我打得比较快，看的人多了我在好好措辞。
主题：金融投资讨论
问题：2020年实施注册制会对A股带来什么影响?
回答：要知道注册制对A股的影响，首先就要搞清注册制的本质。什么是注册制？说得通俗点，就是让市场自己去承担责任。我们现在股市施行的是发审制，发审制最大问题，就是上市的公司中，一旦有公司出了问题，全都让监管层给揽身上了。但监管层又不傻，你让我背锅，我就该老实背锅么。所以最后的结局往往是：处罚不明、处罚不力，大家相互推卸责任。从发审制度过度到注册制，映射的是证监会审核权力的变化。变成注册制后，从选企业、定价、尽调、上市、交易到市场的流动性，乃至股价的维护，全都交到市场。注册制，从长远来看，对资本市场绝对是利大于弊的。但短期就不一定了，因为注册制度的到来，将是垃圾股的末日。我们可以拿美股来做对比，大家知道美股是“长牛短熊”，A股是“短牛长熊”，这是什么原因产生的？若按照股市是经济的晴雨表来看，过去10年间中国经济高速增长，但这10年来，A股并没怎么涨，这是为何，归其原因，我认为有两个最重要的因素：1、A股制度上不成熟，过去我国资本市场都是“严进严出”，每年退市的上市公司屈指可数。2、目前A股仍是权重股的天下，大盘指数并没法真实反映宏观经
主题：金融投资讨论
问题：美联储表示年底前可能启动缩减量化宽松的流程，但强调这不意味马上加息，这对全球资本市场有何影响？
回答：今天凌晨2点，美联储公布了人们比较关注的7月份议息会议的纪要。我上个月就跟大家提到过8月19日美联储公布的会议纪要里，可能会首次出现关于缩减QE的内容。不出所料，今天凌晨2点公布的议息会议纪要里面，包含了美联储官员正式讨论缩减QE的内容。这也使得今天凌晨美股出现一波跳水。欧洲股市下午也出现一波大跌。那么美联储只是讨论缩减QE就有如此大的威力，未来加息怎么办？所以摆在美联储面前，当前是一个两难的选择。8月18日，美联储的逆回购规模已经达到了1.11万亿美元，这是连续第6天逆回购规模超过万亿美元规模。我之前也分析过美联储逆回购很多次。跟我们逆回购相反，美联储的逆回购是收回流动性。当前美联储持续破万亿美元的天量逆回购，已经表明，当前美国金融体系已经流动性泛滥。美联储在这种情况下，仍然保持每个月印钞1200亿美元来购债，不但没有意义，而且只会加剧这种流动性泛滥。这等于是，美联储左手QE印钞释放流动性，右手逆回购收回流动性，对美国经济和就业，实际根本没有意义。美联储之所以这样玩这些自欺欺人的把戏，完全只是因为美联储一旦缩减QE力度，甚至缩表和加息，就会戳破当前美股和美债泡沫，让美国金融市场崩盘。而在当前我们和美国博弈的关键时期，一旦美国金融市场崩盘，毫无疑问，美国等于是自毁根基。所以，美联储才会这样死鸭子嘴硬，明知道当前印钞对美国经济和就业没好处，只对美国金融市场维持泡沫有好处，却仍然张嘴闭嘴就是就业和经济，完全不提美国金融市场的泡沫化风险。实际谁都知道当前美联储已经被美国金融市场绑架。但是，美联储能够死撑着的时间也是有极限的，美联储不可能永远一直这样印钞放水下去。在超过一个临界点的时候，美联储也必然是会开始缩减QE，然后缩表甚至加息。在今天凌晨公布的会议纪要里显示，美联储会议里已经有人对货币政策是否可以解决当前就业问题，提出质疑。一些与会者认为，货币政策在解决目前制约就业水平的劳动力供应短缺和招聘困难方面的能力有限。有意思的是，上一轮美联储收紧周期，也有人提出这样的说法，实际上就是在为美联储收紧预期铺路。一些与会者还评论说，疫情可能对劳动力市场造成了更持久的变化，疫情前的劳动力市场状况可能不是委员会评估实现充分就业目标的正确基准。这都是美联储开始由鸽转鹰的一些“铺垫”。这都说明，当前美联储能够继续死撑着的时间不会太久了。现在没有人能知道，美联储这个死撑的极限在哪里，但可以很确定的是，随着时间推移，美联储距离抵达这个极限是越来越近了。从美联储今天公布的这份会议纪要里，其实就可以看出一些端倪，有不少美联储开始转向的痕迹，所以今天欧美股市才会出现大跌，具体我会来跟大家详细分析。（1）什么是缩减QE缩减QE，在美国还有一个比较洋气的说法，就是Taper。不过我平时还是比较喜欢用缩减QE，这样比较直观。QE，就是指量化宽松，也就是美联储当前通过印钞来购买国债和房地产债券。美联储当前每个月都会购买800亿美国国债和400亿的房地产债券，也就是每个月保持1200亿的印钞规模，这就是当前的美联储QE力度。缩减QE，就是指，美联储缩减当前每个月1200亿的印钞速度，比如缩减成1000亿、800亿、600亿、400亿，这样阶梯式缩减的过程。美联储比较注重“预期管理”，也就是通过定期举行会议并公布纪要等，使政策在某种程度上可被预见。力求货币政策效果最大化，而副作用最小化。所以美联储当前差不多1-2个月会有一次议息会议，同时每次议息会议结束后半个月，都会公布会议纪要，让市场知道美联储都在讨论什么。接下来美联储议息会议和会议纪要的时
主题：金融投资讨论
问题：「周杰伦概念股」申请港股上市，方文山任高管，资本市场能相信周董的号召力吗？
回答：一句话说死：风险巨大，建议谨慎。理由：生意模式单一，护城河短浅，巨星人设容易崩塌，股权设计埋藏巨雷。1、 生意模式单一在商言商，既然都搞上市了，那就抛开粉丝眼镜，按普通商业公司分析。看了数据，主营业务主要是两块：卖咖啡，文创作品其次会有一些商业授权，那些没多少钱，不提。最主要的是卖咖啡，咖啡业务占了营收的百分之七八十，而这个咖啡，主打低脂，饱腹，高膳食纤维等卖点，这样的话，就像老干妈卖辣椒，蒙牛卖牛奶一样，都是主打一个单品。首先，单卖一个产品的商业模式，风险是巨大的，比如消费者找到了新的替代品，那原产品可能就卖不动了，没有其他业务线的话，企业必死。其次，单卖一个产品的商业模式，增长空间是有限的，比如老干妈，吃辣椒的就那么些人，喝牛奶的，也就那么些人，也许市场很大，比如13亿中国人都吃辣椒都喝牛奶，但随着业务的开展，公司的成长，就会遭遇瓶颈，变成存量客户的维系，此时业绩增长也就缓慢下来，公司也随之进入衰退期。再次，单卖一个产品的商业模式，竞争是激烈的，老干妈还好，风味独特，保守商业秘密就可以一直有钱赚，但牛奶，差不多都那个味儿，那个营养，那个工序，其他玩家一进来，大家就只有打价格战的份儿，一旦上演价格战，公司的利润也会被压缩。反观这个卖咖啡的业务，客群没有辣椒和牛奶的广大，风味也容易模仿，从它的产品定位——注重体重管理的咖啡爱好者，就大致能知道它能长多大了。2、护城河短浅如果主要靠这么一个咖啡业务，而且这个业务还没有多大的想象空间，产品本身技术壁垒也不高，那一旦被其他玩家发现是机会，随之而来的竞争，或者市场偏好的改变，都随时会蚕食或者直接压垮公司的业务。也许大家看好低脂咖啡这块业务，但我们买股票，是买它整个公司的一部分，从整体看，它咖啡再好，没有其他稳定可靠的赚钱来源，即Plan B，那这个企业的护城河几乎就是没有的。3、巨星人设容易崩塌坏就坏在这个名字上，你咖啡好，那就单独给咖啡弄个名字，再单独注册公司用别的名字，里面不要体现一丁点儿你周某的个人元素在里面，完完全全凭产品质量和服务口碑打天下，那就硬的真硬，该死的也迟早得死。可你非要来个周某概念股，君不见汪某代言爱钱进，吴某代言各种大牌，还有明星开火锅店卫生出问题，只要明星人设一崩塌，那品牌就废，品牌出问题，明星也会废。流量就像蹦床，借助蹦床，你可以轻易飞的很高，但蹦床坏时，飞的最高的往往摔得最惨。而国内明星，要保证不塌房，很难。这是个极大的风险，如果你是投资者，你敢打包票哪个明星不会塌房吗？你敢打包票以这个明星的影响力为业务增长动力的公司不会跨吗？4、股权问题埋着巨雷一个专业的投资者，最害怕见到的项目就是股权设计不合理的，股权设计意味着公司运营的权利设计，权利设计意味着谁是公司运营的最终话事人，谁是最终话事人往往决定着一家公司是走向死亡还是繁荣昌盛。而在众多股权设计不合理的公司中，最害怕的就是夫妻店，简而言之，就是夫妻、家人、七大姑八大姨在公司都有股权的公司，国内大家最熟知的案例就是当当网李某，因为夫妻感情，演变成股权争夺，最后导致企业衰退。周某的公司也是，亲友团是背后的团队，母亲还是股东，好友当高管，要知道，在实际运营公司时，每个人能力大小有别，见识见地，拍板的魄力有别，付出的经历也有别，这个时候，最好的规则就是：谁出钱最多，谁就最有拍板权，因为出钱最多的承担最大的风险，（但在具体实操中，也有出钱较少却有拍板权的，比如马云，这种情况一定要有别的章程协议规定好才行。）所以，公司运营掺杂不得感情，一旦亲友团，特别还是夫妻，父母，兄弟姐妹在内，很多时候就会感情用事，影响决策，一旦原来的感情生变，也会直接导致公司运营产生内耗，拉扯，最终可能会演变成股权争夺，导致公司分崩离析，错失大好机会（典型例子如土豆视频）。所以，周某的这种团队设计和股权设计，也是埋藏着很大的雷，从投资人的角度看，撕座还是建议大家敬而远之。
主题：金融投资讨论
问题：美国的股票市场和中国的有什么不同？
回答：作为二级市场分析师，反对以上答案！美股和A股有着许多差异，但美股相对平稳，A股大起大落的本质原因是，A股没有做空机制！这就造成，A股的股价，由最乐观的一小部分投资者决定。而美股的股价，由市场的平均预期决定。比如某公司，如果做了一个很宏大的战略，有20%的人认为会成功，20%认为会失败，60%的人持保留态度。那么在A股，必然要涨（20%的人看多，还能不涨？），在美股，只能保持平稳。所以，A股的股价，往往有如下波动，公司提出新战略——上涨——战略有所收获——大涨——战略遇到问题——大跌，这其中往往就几个月的时间。美股的路径是，公司提出新战略——股价不动——战略有所收获——小涨——战略遇到问题——小跌。美股和A股的各种区别，和散户比例，T+0，涨跌停都有关系，但最本质的，还是做空机制。
主题：金融投资讨论
问题：股价上涨时，财富从何处来的？
回答：股价上涨时，并没有创造出财富，也就不存在“财富从何而来”的问题。“市值”这东西，不是“财富”，或者说，不是真正拿在手中的财富。那么，股票的财富体现在哪里？体现在现金股利。每份股票所包含的现金股利，才是这份股票所包含的财富——它很快就可以兑现。而这个现金股利，是不会随股价的变化而变化的。所以，股票的交易并不会带来股票所代表的财富变化。那“市值”又究竟是个什么东西呢？从金融的定义来讲，它代表的是未来财富的现值。在每个人心中，他们对一家公司未来能产生多少财富有不同的估计。这些未来财富的现值除以股票份数，就得到每个人认为合理的股价。每个人都在尝试以低于自己合理股价的价格买入股票，以高于自己合理股价的价格卖出股票。在某一段时间，股价会稳定在一个范围内，公司的市值也会稳定在一个范围内。这时的市值，实际上是整个市场对这家公司未来能产生多少财富的期望。换句话说，市值反应的是市场对公司未来经营的信心。信心膨胀的时候市值就膨胀，信心瓦解的时候市值就蒸发。接着你的例子讲。公司市值现在变成了20元。但是财富并没有变化：一个人拿着2元买了股票进场，另一个人揣着2元离场，其余9个人手里的钱和股票都没有变化。接下来，这9个人会将股票价格与自己的合理股价相比较。如果高于自己的合理股价就会选择卖出，反之则继续持有。与此同时，场外的人也会将股票价格与自己的合理股价比较，并选择是否买入。于是，股价会继续波动，最后停留在一个相对稳定的价格上。在这个价格上，所有持有股票的人都认为公司的合理股价不低于当前价格，所有没有持有股票的人都认为公司的合理股价不高于当前价格。那么，我们可以认为现在的市值（股票价格×股份数量）就是整个市场认为合理的市值，也就是大家相信这家公司未来能创造的财富的现值。但它与当前的财富无关——这家公司没有宣布发放任何现金股利，可以认为这份股票现在是没有财富的。
主题：金融投资讨论
问题：专家称当前国企估值偏低，需扭转国企在资本市场大幅「折价」趋势，如何看待这一提议？会带来哪些影响？
回答：很早以前在知乎写过一篇文章，就是回答身边有没有人因为炒股财富自由的。这么多年一直在行业里，千把来人是见过的，就一个做工程的自由了。2014年买的南车还是北车来着，后面15年卖了买了房子。但他的自由是因为投资股市是余钱，人家每年做工程收入不低。当时他逻辑很简单，就是觉得搞这么大生意的国企，估值这么低。在这里，并不是说要刻舟求剑，而是要说一个问题。很多投资者的亏损，来自于在市场冷清，某些板块估值很低的时候，无动于衷，在身边大爷大妈都开始谈论坤坤和兰兰的时候，大举杀入。A股这么多年就逃不开一个“风格轮动”和“物极必反”。散户和机构对强势策略（板块）和弱势策略（板块）的追涨杀跌导致了涨的时候直接透支未来N年估值，跌的时候直接预期行业集体倒闭。所以风格轮动和择时是逃不开的。专家其实说的没错，目前这些企业的估值确实处于底部。但背后的逻辑其实是14~15年价格打太高，透支业绩太长，需要时间消化。不是投资者歧视这些企业，实在是那一波投资者赚太多，留下高位站岗的慢慢消化，后续投资者也不愿意贸然抄底。国企还是那些国企，造成低估值的，还是市场的结构。历史上这种事情在各个行业都发生过。比如光伏，10年前那会儿一说起来就是“全靠补贴”，没有欧洲客户都要倒闭；比如tmt，13年创业板低迷，一说起来这些公司搞得都是虚头巴脑的，肯定要集体倒闭；还比如，白酒行业，15年底部的时候无数人历数白酒行业下行趋势势不可挡。基本面逻辑和估值逻辑脱节，分不清楚长期逻辑和短期逻辑，这些都会造成投资者在策略和板块不断轮换中亏钱。投资者应该欢迎这种底部行业，有人说出利好逻辑，一群人出来反对的时间段。这证明市场还不拥挤，比是个人就说某某策略好，某某行业才是未来要安全。强调一下，因为一个新闻，一个传闻就大幅拉高板块的情况，主要是短期超短期资金行为，不适合追高。寻找A股的新逻辑以上，供参考。
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问题：A 股市场上常提到的「北向资金」指的是什么？「北向资金」的流入额度对 A 股走势为什么会有重要的影响？
回答：01 | 什么是北上资金如果关注财经新闻，最近最常见的应该是北上资金每天几十亿的净买入，大举抄底A股了。那什么是北上资金呢？很多新手或许不知道，今天为大家科普一下。因为中国的外汇和资本市场都是管制的，外国的资金并不能直接投资A股。目前主要的是2个方法第一个：外国资金可以申请获取QFII（合格的外国机构投资者）投资额度，有QFII资格与额度后就可以投资中国资本市场。1. 首先，有一个总的QFII额度2. 每个QFII机构需要申请，审批QFII资格3. 每个QFII机构依然有自己的QFII额度前几天中国国家外汇管理局在其网站上发表声明，将取消以美元为主的合格境外机构投资者（QFII）及其人民币计价的合格境外机构投资者 （RQFII）的配额。这个配额的取消，只是第一个限制，总的QFII配额上限没了。但是境外投资者，依然需要单独进行审批，并且有投资额度限制。第二个：通过香港交易所的沪深港通直接买入沪港通和深港通机制（沪深港通）：1. 外国投资者可以通过香港交易所直接购买上海交易所和深圳交易所符合条件的股票2. 国内投资者可以通过上交所，深交所直接购买在香港上市的股票香港在南，深圳和上海在北所以外国投资者从香港买深圳和上海的资金流向，叫做北上资金国内投资者买香港股票的资金流向，叫做南下资金因为通过沪深港通买入1. 不需要审批2. 没有额度限制3. 信息披露，买了什么股票，买入多少钱，都有公开数据所以现在判断外资参与中国资本市场，最重要的观察指标就是北向资金流向。02 | 历史上的北上资金从2014年开通沪港通以来，已经累计净流入8065亿。当前整个中国的指数型基金，股票型基金，偏股型混合型基金共4073只，根据2019年半年报数据，总规模为26552亿。北上净流入资金相当于整个中国股票基金30%的规模。在熊市地位，公募资金更多的是存量博弈。而外资是纯粹的增量资金，能明显的影响市场走势。北上资金与指数的关系，看上面这张图就会有明显的感触。1-2月北上资金先疯狂流入，随后行情启动。3月，北上资金放缓。4月转为北上资金转为净流出。然后开始回调下跌。6月，资金流入，开始反弹。7-8月，流入放缓，进入震荡和下跌。但注意，依然是流入的。9月份，目前只过了一半，北上资金净流入432亿，累计流入金额1648，已经开始高于4月份净流入的高点了。长期看，股市的涨跌依赖于基本面短期看，涨跌由供求关系决定。小结：北上资金是重要的观察指标，但不是决定涨跌的唯一指标或许未来会北上资金会重新大幅流出，但是我们不预测，只观察。在北上资金每天都大幅流入的时候，不妨多一点耐心等待。
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问题：独董刘姝威表示，柔宇科技产线投片良率达 81.6％ ，建议各级政府「拯救柔宇」，哪些信息值得关注？
回答：企业成功了，创始人等少数几人跻身富豪榜；亏了钱由老百姓的纳税兜底，天下哪有这样的好事。真的以为政府有掏不完的钱，会哭的孩子就有奶吃？再说，如果柔宇科技的技术真的那么值钱，早就有企业来收购或者债务重组。已经融了好几轮的钱，却没有预期的产出，如果政府出手，如何保证再投入后会有结果呢？短期的流动性问题可以由政府救济。市场的问题还是应该由市场解决。
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问题：在「失去的二十年」经济衰退中，日本民众的生活水平和日本经济的国际竞争力（资本、技术）真正受到影响了吗？
回答：最近刚看了一本讲日本“失去的十年”的书，从社会学的角度作了分析。我把我写的书评发给你看。看能不能给你提供一些资讯。日本“失去的十年”是怎样的？评《谁来拯救日本：个体社会启示录》http://blog.sina.com.cn/u/123149077490年日本股市腰斩和91年日本房地产崩盘后，日本陷入“失去的十年”的痛苦岁月。根据日本内阁府的统计，1991年到2007年日本的平均GDP增长只有1.3%。经济的持续低迷带来了社会变化。政府本身财务恶化，已无力全面保护国民。企业面对低迷的经济环境，也无法对雇员作出终生的雇用承诺。社会风险直接分配到个人身上，日本国民必须直接面对个体化社会带来的巨大风险。如今日本已是个体社会了，相比十几年前的集体社会，这个巨大的转变是如何演化的。黄亚南的《谁来拯救日本：个体社会启示录》从社会学的角度出发，通过每年日本畅销书来分析日本国民价值观的演变。一个时代会产生一个时代的流行，流行语和流行商品非常敏感地反映出该时代的特征。通过日本人的阅读来梳理他们的价值观变迁不失为一种科学的尝试。85年广场协议后，日本经济一片大好。89年日本企业2000亿日元秒杀洛克菲勒中心，东京地价相于全美国的地价。教师和学者无不乐观地表达类似的内容“受惠于出口的扩大，日本成为拥有资产最多的国家。战后一直是以美国为首，到21世纪恐怕就是以日本为首。”91年泡沫破灭，人们还处在欢宴的余韵之中。当年的畅销书《Santa Fe》是宫泽理惠的全裸写真集。写真集看不出一猥琐的内容，充满着青春气息。日本国民对于经济繁荣还存在错觉，认为泡沫只是暂时的，政府高官公开发表“日本经济依然在持续增长”。基本上，在91-94年间，人们对经济是乐观的，对现实无感应，马照跑，舞照跳，该干嘛的依旧干嘛，夜夜笙歌好不快哉。95-97年神话开始破灭了。人们像欢宴过后醉熏熏回家的样子，用脚投票，选了两名滑稽艺人当东京和大阪的领导。巧合的是，畅销书《遗书》，也是一名滑稽艺人松本人志写的。在当时来说，日本各界奉为至上的工作态度是“谦虚”、“谦逊”，演艺圈也不例外，松本人志大胆毒舌的表达风格竟然没有被清理出局，反而受到国民的追捧。人们开始认同积极表达自己意见。作者认为从这畅销书大体可以看出，日本集体社会开始进入个体社会的历史进程，越来越多的国民开始追求表达自己的意见，而不再是写出四平八稳、不瘟不火的文章。企业放弃终身雇用制度，也就意味着放弃对员工终身生活的保障，不再从零开始培养员工。对员来说，雇用环境不再是赖以生活的群体组织，只是一个工作的场所，个人面对前所未有的不安，需要寻找新的生活方式，要掌握在其他企业也能发挥作用的能力。于是，工具类的书畅销了：《超级学习法》，教你如何在知识大爆炸社会里有效地学习；励志类的书畅销了：<脑内革命>，告诉你要乐观面对所有问题，你就会获得快乐和活下去的勇气。可是现实依然没有变好：八百伴公司倒闭，97年9月；第一劝业银行的前任
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问题：以锂电池为首的新能源车真的能减少碳排放吗？还是资本的一场骗局？
回答：资本骗局谈不上，现阶段能够减少的碳排放有限也是真的。这里要分几个环节来看待这个问题，毕竟探讨整个生命周期的对比才有意义。首先就是大家看得见摸得着的--使用环节当前很多人着重论证的部分其实就是使用环节，不过基本上和我的认知没有偏差。同等规格的燃油车和新能源车相比，确实能源利用率要更低，相对而言，新能源的减排优势也是比较明显的。但作为一个本科混过几年能源类专业的，这里还是要说：汽油是从石油里分馏、裂解出来的，这个环节不涉及太多的能量损耗，但是火电那可是把煤烧了烧开水再去发电的，损耗要大相当多。那么这里就不得不继续汽车全周期的其他环节来延伸了，这里主要聊两部分：生产制造和发电来源。生产制造新能源汽车的核心三大件，电机、电控和电池，其零部件和原材料的要求会比燃油车更高，比如大量逆变器、控制芯片，就更不用说那一大块锂电池了。其生产过程中产生的污染和碳排放比燃油车实际上是要高一截的，至少目前是。如果想把这部分劣势拉回来，当务之急是要将比如电池回收再利用这种产业做起来，比如格林美、天奇这种企业在做的。但现阶段还在扩张器，电池循环大规模市场化应该还得再几年，这个阶段的污染和碳排放显然就不那么乐观。再就是发电来源这块也拆两块吧，一个是火电等传统发电形式，另一块就是太阳能、水电、风能等新能源发电形式。如果是火电，那就必须要算清楚效率问题，而且咱们现在依然有七成的发电还是火电，所以还是要展开说说。火电厂的发电效率，我印象里也没有比燃油车的汽油燃烧效率高多少，大概四成附近，我当时实习过的上海外高桥三电厂大概达到过接近50%，但是也没有超过。（不要被热电联产效率误导，那个里面包含了相当一部分热能，是无法转化为电来用的）这个电发出来，在电网传输过程中其实也有损耗，并非100%能到达终端，而且新能源汽车充电口那一道就有电力损失，不信你可以放掉所有电，充满看看是不是用掉的电比容量要高一些。所以火电这个循环整体捋下来，你能发现，如果计算燃煤到汽车驱动里程的销量，还真不一定比油车高了。当然，如果是太阳能、水电、风能等新能源，当我没说，毕竟那些能量不用也不会攒下来，用了就是白嫖。总结最后来总结一下，关于新能源汽车制造过程中更多的碳排放，其实可以随着规模持续增大而降低影响，但是电能来源问题可能才是这个问题的核心。电也不能算新能源了，如果是燃煤发电，新能源车还真不能保证就能更环保。所以，推动太阳能、水电、风能、地热能、核能等等真正的新能源发的电，才能从本质上让新能源车真正产生碾压级的碳排放优势，也才能真正实现减排愿景。所以，现阶段而言，减少碳排放更多只是指的使用环节，但是早晚新能源汽车会达到全链条新能源的，届时就不会存在这样的问题了。如果对金融、宏观经济、房地产感兴趣，可以关注公众号：白菜研究所
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问题：为什么关于一个单品加小吃的套餐比单品更便宜?
回答：应该是专门为免费的大额红包设立的，美团免费领的红包都是那种满30+才减的，我之前领过好多满35-9这样的红包，如果想要配合满减使用这种红包，就不能享受折扣款。一般配合满减就会出现很大力的优惠力度，我只是拿自己经常干的事举个例子，题主这个截图的满减力度太小了，可能不符合我的情况。不过有没有一种可能是店家随时会修改满减力度？我就遇到一家一会儿22-5，一会儿22-8的。附一张我凑满减用红包的例子。正常买折扣款的米粉+可乐，需要25.99元。
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问题：为什么资本充足率成为金融机构风险管理的指标？
回答：通俗点讲，我们可以把“资本充足率”简单化，理解为权益/资产，即（1-资产负债率）。对于一家一般的企业来讲，资产负债率不能过高，过高的资产负债率意味着企业财务负担较重，面临的财务困境风险较高。一般来讲，企业的资产负债率在70%～80%之间就算很高了。银行也是一种企业。银行的商业模式就是借钱来投资，借到越多的钱，投到比借钱成本更高的资产上，就能赚到越多的钱。然而，由于高收益的资产总是伴随着高风险，没有人能够完全免除这些资产收益不确定性。而如果资产收益走向不利，则银行的债权人就会面临损失。打个比方来解释这个事实：假设一个人出了10万元办了一家银行，吸引了10万的存款，那么这家银行的资本充足率就是50%。第一年，这个人拿这20万去投资，赚的钱扣除给存款人利息就是自己的利润，假设投资收益率25%，赚了5万，存款利率10%，就是1万。换句话说，投资成功的时候，这个人自己赚了4万，付给存款人1万利息。而如果投资不成功，赔了25%，也就是5万元，那么结算的时候，这个人付给存款人1万利息后，自己一共亏了6万元（赔的5万元加上1万元利息），自己开始投资的10万元足够亏，存款人的10万元可以全部收回。第二年，这个人换了一种做法，拉到了更多的存款。同样自己投资10万元，但吸引了90万存款，资本充足率10%。类似的，如果投资收益25%，那么，年末这个人付给存款人9万元利息，自己赚16万。但投资亏损的时候就不一样了。同样是亏25%，这家银行的总资产在年末的时候就变成了75万元，还不足以偿还年初的90万元存款，更不用提9万元利息了。由于银行是有限责任公司，投资人只以自己的出资为限承担亏损，也就是说，这个人只用赔原先投资的10万元，另外15万元的亏损要由存款人来承担。分析上面两种情况，可以看到，资本充足率越高，在发生亏损的时候，存款人的利益越能得到保障。然而，从银行经营者的角度来看，资本充足率越低，自己在盈利的时候赚的钱就越多，而亏损的时候却以自己的投资为限，这种经营方式促使他们不断降低资本充足率，使自己的利益最大化。为了化解存款人和银行经营者之间的利益矛盾，监管机构就以一个确定的资本充足率来平衡双方的利益与风险。
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问题：重磅！义务教育“双减”政策公布：学科类培训机构一律不得上市融资。你怎么看？
回答：果真是重磅……1.0-6岁线上培训机构全挂，少儿英语挂，对应老师失业：不得开展面向学龄前儿童的线上培训，严禁以学前班、幼小衔接班、思维训练班等名义面向学龄前儿童开展线下学科类（含外语）培训。2.教育培训行业广告渠道全挂，教育培训行业品牌营销人员失业：媒体、新媒体、公共场所、居民区各类广告牌和网络平台等不刊登、不播发校外培训广告。3.居然可以不完成作业了：个别学生经努力仍完不成书面作业的，也应按时就寝。4.孩子们一起996吧：引导学生自愿参加课后服务。课后服务结束时间原则上不早于当地正常下班时间。有特殊需求的学校提供托管服务。5.老师们也来996吧：学校可统筹安排教师实行“弹性上下班制”。6.教培行业不允许盈利，全挂：各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。7.游戏短视频行业大利好，不要以为孩子有自制力，不要以为家长有自制力：校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训。8.名师跳槽拿高薪没戏了，老老实实呆编制：培训机构不得高薪挖抢学校教师。对80%以上的普通民众尤其是底层民众是好事，教育更公平了。对上层人士来讲没影响，本来也不是一个赛道。对中产尤其是靠鸡自己过得一定社会地位与资产，并且希望通过鸡娃达到下一代阶层上升的来说，损失惨重。要么选私教成本翻几倍，要么自己肝时间成本翻几倍。作为在读幼儿园娃的老母亲，我默默的把小学初中高中课本教辅的链接加进了购物车……来吧，谁怕谁。
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问题：一个优秀的财务总监应该能做什么？做到什么程度？
回答：兄弟，这个分类过于深入了。
 一般企业集团到资深第四级，第五级入门已经算对得起50～100＋/年了。
 我猜想（仅仅是猜想，因为在同行圈内再没发现5+级别人物），大部分处在No.5中间的人士正踌躇满志向前挺进的时候往往会滑向如下几个方向，不再按您设定的路径发展:1.达到6级初，企业不再能支付相应的报酬，财务毕竟不是按提成发薪酬的，作为敏感岗位财务跟企业的议价能力极其有限。付出跟回报不成正比，工作环境成为前进的障碍，长年不得寸进最后退回5级。2.达到6级初，发现更大的世界。靠～财总也别做了，改入投行吧？要不搞个咨询公司……于是6+大牛离开财总圈。3.6级初，其实没必要再进一步了，敢于接受不足的自己。太累，一个人不可能包打天下。这个社会还是有许多专业人士的，只要用好他们的脑袋，何必自己什么都得会呢？除了专业知识，解决问题的办法还有很多。接受不足的自己后生活还是有许多美好的东西，泡泡妞带带新人会有趣得多。现实生活中，这类人居多。我见过一位5+财总，上市前调整公司纳税结构（要求国税免除超市生鲜损失的进账转出免除），饭桌上畅饮加眼泪秀悲情秀各种秀，搞定每年上千万的VAT支出。至于IPO,她老公是证券公司合伙人，强强联合，具体工作估计都是在床上商量的吧？顺便还把炮打了。
 答不好，瞎答，呵呵～
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问题：如何看待魅族黄章所说的「引入投资人做强做大」？
回答：早期作为外围投资人考察过魅族。没有实际接触，是作为行业专家参与了一个投资人朋友的调研组。时间是2008年底。当时对魅族的考察主要关注于两个点上，一是资本参与后的回报率，二是可控性。当时的结论主要是三点：1、黄章不可控。其他同行的接触表示他对资本进入有很高的戒心，并且对企业主动权的把握非常在意。2、产品有缺陷。当时我作为技术方面主要负责人，很不看好WinCE基础的M8。3、发展有拐点。国际市场洗牌进行中，未来一直两年内不能稳定，且进入稳定竞争后魅族将遇到拐点。综上我们放弃了投资计划。几个点的排序是按照重要性来的。根据之后的形势（还有雷军和黄章的故事），我个人分析大多数投资人都遇到了黄章不可控的障碍。再行推想，无论黄章后来是否坚持他的绝对控制权，投资人大多不再会考虑对他投资。他和投资人之间没能建立良好的关系。在这样的形势下，我估计黄章这次大张旗鼓说要引入外部投资是放信号，希望重新建立与投资人的联系。但我不能肯定这次会有投资人愿意重新考虑黄章。拭目以待。
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问题：2015年的股灾，你身边有哪些真实的悲惨故事？
回答：室友新注册一个股票账户，然后跳出一个提示：你已打败80%的用户…
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问题：投资者如何从招股说明书中读出关于公司或者行业的有价值的信息？
回答：招股说明书的格式相当固定，内容比较充实的是四个部分：1、历史沿革这部分主要是证明企业历史上是合法的，我觉得对发掘投资价值没什么帮助。2、业务技术这部分主要是介绍企业的行业情况，竞争情况，企业自己是怎么挣钱的，有什么优势等等。这部分应该是对发现投资价值最有帮助的部分，也是投资人最应该读的章节。3、财务和管理层分析这部分主要是财务数据，以及根据财务数据分析企业的经营情况。这部分内容相对专业一点，大概需要有中级的财务知识才能比较好的理解。如果投资人能够看明白这部分的话，确实能对企业理解得更深一些。4、募集资金投向募集资金投向可以根据实际情况修改，所以这部分的可靠性稍微低一些。但是上市以后企业准备怎么发展，通过看这一章节还是能看出一些东西。招股说明书肯定是关于企业情况最详细的书面介绍文件了，以后的年报、公告都不会有这么深入的说明，所以投资者是应该仔细阅读。不过招股书都是非常仔细的包装过的，1个优点能说成3个，所有的缺点都一笔带过，甚至干脆就瞒过不说。如果投资人对行业、企业没有相当了解的话，估计也不太容易看出真实的情况来。
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问题：非机构投资者如何做空 A 股赚钱？有没有做空 A 股的基金可以买呢？
回答：在A股大跌之后，这个问题变得应景起来。先来踢馆。CK君的说法虽然有道理，但文不对题。不管怎么样，有做空的需求，得不到满足总是不对的。对于散户来说，用股指期货做空是不太方便的，首先，要够50万的门槛，这就把那些不够50万的闲钱账户挡在门外了，另外，股指期货的设置本身就没有考虑散户，单张合约金额不利于散户操作。以 IF 为例，一点300块，以现在4000点的点位，一张合约金额120万。8%的最低保证金就是10万，那么小于100万的账户，对冲起来就很难达到比较理想的效果。作为比较，在美股里面，S&P 500 的指数期货就因为单张合约太大，单点250美金（曾经是500 美金），单张合约按 2000 点算就是50万美金，在合约推出的时候，小一点本金的交易者也觉得很不方便，于是，芝交所推出了e-mini 单点50美金，门槛也降到 10万。由于e-mini能更精确的对冲，其交易量很快超过了大合约。现在（2015年7月10日收盘），大合约的交易量是 1,179，作为比较，e-mini 的交易量是 1,572,505【1】。那么，在 IF 和 IC 的小合约出来之前，几十万的散户，要达到对冲目的，也是很麻烦的。那么，是不是没有比较好的办法呢？那也不至于，我在总结 自己在股灾中的经历 的时候，就提到过，跨市场对冲，是可行的：去香港，美国用指数对冲。毕竟，港交所是有沪深300指数 ETF 的（比如华夏的3188，德银的3049），嘉实还出了中证 500的 ETF（3150）美股也有嘉实的 ETF（ASHR）,港股如何做空 ETF 我不太熟，但是美股我确定是可以 short 的，即使不能 short，还有一个方法，比如买美国人设计的指数看跌 ETF，比如 Direxion 出的沪深 300 看跌 ETF（CHAD），其 ETF 通过购买德银的沪深 300 ETF 的互换保证收益是沪深300指数的镜像。在现在散户都可以开美股账户的时代，去比如 Interactive Broker 这样的券商用 1 万美金开户，就可以交易 ETF 了，港股的，美股的都可以。个人认为，美股的交易更加灵活，一般 ETF 的价格在几十美元到100多美元，而且美股没有“手”这个概念，ETF 可以一股一股的买，那么，根据你需要的对冲仓位大小，完全可以做到更精确的套保。对于对冲策略，由于不是这个问题的初衷，略去不谈，但是，CK 君说的专门做空的风险确实存在，因此，是否要对冲，这个决定要慎重。投资有风险，需要谨慎。以上。【1】CME Group： Equity Index Products=====我是声明的分割线=====本文不包含任何投资建议，截至发文日作者没有买入以上任何一支产品，在未来72小时内暂时不会买入任何产品，投资有风险，投资A股更有风险，大家需谨慎。如果要转载，请联系我，我知道微
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问题：2018 年的年中为何又掀起了一轮赴港 IPO 的小高潮？
回答：算是半个职业相关问题，简单回答一下。这个问题分为两个部分。第一，为何互联网公司掀起了上市的小高潮？这是几个原因的综合性结果。1、国内宏观经济的去杆杠，叠加一级市场基金批量进入退出期，导致一级市场流动性紧缺，通过一级市场融资难度加大，企业更多的开始选择二级市场。大概两周前我在微博上发表了类似观点，可以看看里面数据 微博2、移动互联网红利趋近于消失，部分企业估值进入中期高点。IPO在某种意义上来说，是企业“卖股换钱”，而既然卖，一般都是选择卖在高点。而二级市场融资，相比一级市场融资的好处在于，二级破发也就面子不好看。但是在一级，下一轮如果估值比上一轮低，可能会面临惩罚性条款。3、部分公司面临上市对赌。坊间传闻，小米这两年必须启动上市，是因为14年融资时，有在一定时间内上市的对赌条款。在互联网发展这么久以后，相信这样的情况小米不是独一家。第二，为何要选择在港股上市？这道题适合排除法。必须要上市了，A股估值高，但面临严苛的审核，第一要利润，第二有发审委各种问题刁难，存在不能上的风险。而美股，虽然审核宽松。但美股对新经济公司的估值并不高，尤其在缺乏参照物的情况下。譬如小米，虽然成长性、想象空间确实比苹果高（注意，我说的绝不是公司比苹果好，而是进步的速度和可能性比苹果快），但在苹果只给15倍上下PE的美国，很难说服投资者给20倍以上PE。而在香港，有了阅文、美图等先例。新经济公司可以憧憬一个更高的市盈率。聚焦互联网与投资。欢迎关注我的微博，每天发布3-5条原创思考，搜索“分析师谢漠烟”，或点击 http://weibo.com/thanksalot欢迎关注我的公众号，每月发布1-2篇原创文章，搜索“小x的互联网投资”
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问题：美国要求中国关闭驻休斯顿总领事馆，对股市、人民币汇率及赴美上市等会带来哪些影响？投资者该如何应对？
回答：常规操作，平常心，不要啥时候都拿着对中国经济影响分析。杯弓蛇影。这不就是看美国疫情严重了，忠诚的战士川普护送我国党员回国的操作嘛。
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问题：如何看待翟东升老师的“开放资本市场，收割美元霸权”的主张？
回答：第一，美国开放了资本市场，我们也不可能要约收购了波音洛马，所以都说上市公司是公众公司，它真的是公众公司吗，显然不是。你可以那么开放我也可以这么开放，你投资进来了，康美造假了，你亏完了，想告，排队去吧，你看西方扣我们的人，也是可以一直扣着，就是不出庭。你可以双标，你以为我就不会双标了吗？所以我们的开放也是有条件的开放，是中国特色式的开放，觉得让你来投资了，你就可以寄生，纯粹就是想多了。二，我们的货币国际化是对等的公平的国际化，而不是美国那样的单方面的国际化，你想像美国那样的国际化，不仅要切碎美帝，控制中东，牵引住欧盟，还要承受巨量的军费开支，和中国的911.而我们所能得到的结局也会像美国这样，因为可以买买买，把市场开放给了全世界，实体经济空心化，巨量贸易逆差，贫富差距继续拉大，工业比重降到十个点以下，再来一次疫情，毛也买不来了。