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主题：金融投资讨论
问题：如何评价第十七届发审委的审核水平？
回答：请允许我先心疼项目组的兄弟十分钟，不论是认识的还是不认识的。大家没黑没夜的做一个项目，掉了多少头发负了多少青春，都指盼着能有一个好的结果，为了一直积攒的房子首付，或者为了向女朋友求婚的戒指。1107的白天是沸腾的一天，有多少人在奔走相告，有的人骂娘有的人在写稿，都在等待着或喜或悲的消息。1107额夜晚肯定是安静的夜晚，有些人在默默哭泣追问为什么伤害的是我，有些人在反思下一个被伤害的是不是自己，以及未来该如何避免不被伤害。小兵也曾浸染在这样的情绪中不愿自拔，不过睡了一个晚觉洗了一个凉水澡之后，我觉得我作为投行界的一股清流，必须还要去从专业的角度和理性的层次去分析昨天发生的这一切。其实，913六过二的事情我们很多人可能已经忘了，其实他过去的时间并不是那么久远。那时候我们就将这个事情界定为了“历史时刻”，我们也曾用我们的方式咒怨发审委的残暴，我们也曾猜测到底是什么内部、外部因素导致了这样的结局。小兵曾经说过，其实当天被否决的企业绝大程度上还是有着相对比较充足的理由，可能集中否决只是巧合罢了。后来，IPO的审核又逐步进入正轨，到了九月底老委员也都卸任完成了自己的使命。新的委员来了，我们都有预期会有不一样的使命，自然也会有着对IPO审核不同的标准和态度。新委员上任整整一个月的时间（剔除国庆假期），IPO否决的企业家数和否决率确实要高了一些，我们不能因此而觉得新的委员就更加残暴和无情，只是我们从这一个月的审核情况来看，确实IPO审核的基本理念和标准发生了很大的变化。以前，小兵一直在讲，IPO审核要淡化盈利能力，但是绝对不是忽略盈利能力，企业的核心不管什么时候都是挣钱，IPO审核也应该是筛选挣钱能力最强的企业上市。而现在，从目前的审核情况来看，IPO审核不再强调持续盈利能力的字眼，而是对股份代持、资金往来、财务核算、会计处理、行政处罚等企业规范运行和内部控制的问题重点关注，并且要求保荐机构对于事项是否符合首发办法或者创业板首发办法的某一条规定作出明确核查意见。这样的关注要点是不是很熟悉，是不是又回到了大概七八年前，独立性和内部控制措施成为IPO否决最重要因素的那个时代？我们没有其他的本事和能耐，就是在这样的体制和机会下吃投行（绝大情况下就是IPO）这口饭的。IPO审核标准不论是怎么改变我们都无能为力，我们要做的只是知道规则到底是如何变化，具体怎么变化，我们该如何应对这样的变化。我们先把1107IPO审核的情况简单做个总结：1、成都尼毕鲁科技股份有限公司。这个企业是做网络游戏的，从各种渠道的消息来看，目前对于这种游戏类公司都是一种暂停或者劝退的态度。从这个角度来讲，这个时候拿这样的一家企业来上会审核真的有点杀鸡给猴看的意思，因而上会之前这家企业的命运可能就已经凶险了。从发审会问询问题来看，也的确没有留任何余地，让我们都觉得企业否决的也没有任何毛病，后面排队的网游类企业可以自我对照，以决定进退。发审会关注到了：①以前游戏是可以边上线边审批的，后来加强监管必须是先审批再上线，发行人是否存在没有审批上线游戏的情形。②游戏目前主要就是通过苹果商店等平台进行销售，这样的销售收入的核查真的很难做到。③因为是通过苹果和谷歌的平台进行游戏分销，那么必然资金都是在境外然后再回到国内的，确实会存在资金监管的问题。对于游戏公司尤其是手游的公司来说，这样的三个问题是必然存在的，并且实践中都是很难完全整改的，果真如此，只能说游戏行业IPO上市之路已死。2、云南神农农业产业集团股份有限公司。农业企业IPO上市在很多投行的人那里都自动列入黑名单了，核心原因主要有以下三个：①由于农业企业主要是跟农民打交道会存在比较大的现金结算或者个人卡结算的情形。②农业企业很多环节存在免税的情形也就不需要“以票控税”从而存在发票开具不规范，从而销售和成本的真实性核查问题。③农业企业有很多的税收优惠，企业有着足够的动机在不同的生产环节和领域进行“移花接木”，让应该纳税的业务转变成可以免税的，这就造成财务核算的真实性问题。具体到本案例发行人，也是存在现金销售金额和占比越来越高的问题、原材料采购饲料产量与生猪饲养数量不匹配的情形（这个问题是这类企业的核心）、生猪销售价格与市场价格差异比较大的问题等。在目前的审核标准更加关注规范运行和财务核算的情况下，，农业企业要想通过审核难度将更大，毕竟农业企业有着很多天然的独特的规范性障碍。3、上海锦和商业经营管理股份有限公司。我们都有“二次上会必过”的一种基本认识，倒不是对二次上会的一种迷信崇拜，这样的认知确实有着充足的理由。其实每年否决的企业大多数都没有选择二次上会审核，而选择二次审核的都是觉得自己问题不是很大，只是第一次有些问题没有处理好而已，把第一次问题处理好了就可以再来了，所以二次上会不说必过也是成功率非常高。本案例发行人是2016年6月20日上会被否决的，从时间上来看那就是2017年一季度又紧急申报的材料。第一次被否决的核心原因是土地使用用途和实际规划用途不一致，想着解决了就可以了，没想到第二次否决找到了更多的问题，这就包括：长期待摊费用的会计处理、为参股公司提供大额的连带责任担保、关联交易是否真实、经营业绩是否存在对关联方依赖等。根据以前的审核理念，其中有些问题只要能够解释清楚，能够证明对发行人生产经营不存在重大不利影响就是可以的，而现在可能会直接上升到是否符合规范运行的基本条件，这确实反映出来IPO审核理念的变化。如果说上述三家企业由于行业原因、前次否决问题没有解释清楚，或者是因为关联交易的问题被否决可能有充足的理由的话，那么剩下的两家企业至少从问询会意见来说，不能找到充足的否决理由。或者说，是按照以前的IPO审核标准找不到充足的否决理由。这两个企业主要存在的都是规范性问题，而这些问题以前都是可以解释或者后续再规范的。简要来说就是：1、山东玻纤集团股份有限公司。主要关注摊销政策是否符合会计准则规定、票据融资、股东借入资金、劳务关系还是劳动关系的认定、潜在同业竞争的问题、是否存在股份支付的问题、废气排放超标的问题、募投项目设计合理性的问题等。2、国金黄金股份有限公司。主要关注员工替实际控制人代持股份注册公司、共同实际控制人认定问题、股东的资金往来、外协和募投项目、大额促销费等。通过这两个案例，我们可能有一个明显的感受就是，这些问题以前都是可以沟通和解释的，而现在都成为了否决的重要理由。从另外一个角度来说，或许是这些问题本来发行人都跟发行部审核人员沟通好了，不是问题了，而最后在发审会审核层面最终没有被认可。上市路艰辛，且行且珍惜！
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问题：炒外汇挣的是谁的钱？
回答：我觉得你主要想问的是我们赚的钱来自哪里，以前有人跟我讲我们赚的钱就是别人炒汇赔的钱，我不认同。个人认为，自己赚的钱应该有两部分组成，第一是和我们一样炒汇的人赔的，第二是不以炒汇为目的，真正需要外币或者持有外币的人赔的。比如你进行外贸交易或者出国留学，也需要兑换外币，这些买卖货币同样参与了外汇市场。但是我一直没弄清楚这两者在市场上占的比重，如果知道比重的话，就可以成为权衡基本面消息对市场的影响力大小的依据。
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问题：如何看待知网涉嫌垄断被市场监管总局调查？
回答：天临四年:知网涉嫌垄断被市场监管总局调查天临:我早就说过知网是什么东西吧哈哈哈哈说不定这调查人员当初也深受知网所害呀。只是不知道这一查知网能有多大改变，不止知网，万方维普等等这些能不能都改一改，还有就是这畸形的借鸡生蛋，用蛋孵鸡的模式多久能变呀。
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问题：如何看待柔宇科技终止IPO？
回答：说明监管看出有问题，审查能力不错。或者不想帮着一起骗了，坑太大不好填。让他们自己撤回申请，可能是保留最后的体面吧。就是不知道这一票的投资人可咋整。
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问题：多家元宇宙概念公司被监管部门问询，我们应该如何理性看待元宇宙？
回答：每经热评丨纯粹元宇宙概念炒作就是投机 当心市场反噬每经评论员 胥帅11月10日，平治信息和中文在线开盘后就“20CM”涨停，掌阅科技和电魂网络一字涨停，而在11月11日，平治信息跌幅达7%，电魂网络一度跌幅达4.5%，最后全天下跌0.14%。平治信息的涨停应是与其之前有关元宇宙的公告有关系。这些知识产权板块个股股价异动，是何原因？就各种市场分析来看，还是和元宇宙不无关系。有市场分析认为，元宇宙的内容创造是由多个人完成的，这就涉及到谁拥有知识产权的问题。复杂的虚拟世界场景，不同利益相关者拥有的知识产权结合在一起，这涉及产权界定问题。由此来看，市场对元宇宙的兴奋程度超乎想象。A股市场对元宇宙概念的炒作，从VR智能穿戴到知识产权，扎克伯格可能都要惊叹，股民比他想的还要多。扎克伯格对元宇宙投入了真金白银，资本注入到经济结构，就有逻辑落地的可能。虽然被称作“元宇宙”第一股的Roblox已在纽交所上市，元宇宙很难被专断地认为仅是个概念，但无论叙事如何宏大，想象力如何丰富，任何新概念落地都要时间。我们现在对元宇宙的感官认知也仅仅是停留在科幻层面。笔者的理解是，对这一类想象的追逐的确不应该被阻止，但值得深思的地方在于追逐可以追逐，只是不能狂热，更不能迷信，因为类似的情况似曾相识。上世纪50年代初期，计算机开始盛行，当时就有人想象未来计算机将统治人类的大脑。到了上世纪80年代，人工智能兴起，又有人认为，人类未来会被人工智能统治。然而这么多年过去了，之前的这些想象，都没有成为现实。再回到资本市场，就A股市场对这类概念的追逐来看，2017年，资本市场迎来一波对虚拟现实的炒作，代表就是易尚展示。但这么多年过去了，易尚展示的市值还不到百亿。纯粹的概念炒作仅是投机，退潮过后，市值从哪里来，就会回到哪里去。再来看看去年被炒的5G消息。概念抛出来之后，也是令人无限遐想，神州泰岳等概念股被爆炒。但风头过后，当年的所谓龙头股也销声匿迹。归根结底，丑媳妇总要见公婆，概念再超前，也需要拿出产品去验证逻辑。资本市场无新鲜事，元宇宙可能也会有概念退潮的一天，题材到头来的反噬会让投机者更加难堪。与其天天到处搜元宇宙题材的小道消息，不如等到应用产品真正落地，到时候再根据实际情况，作出投资决策，也为时不晚。如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。
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问题：外行想要了解资本市场，有什么好书可以推荐？
回答：系统地学习的话，最好不要看有太强倾向性的书，例如《货币战争》系列。书中先入为主的阴谋论调会把人教坏的。 我个人的感觉，资本市场处在一个时时在变化，又时时在重复历史的过程。因此，如果想要深入、系统地学习资本市场的话，任何书籍都不比实际事例来得有用：黎曼危机中所保留下来，甚至是在进行中的种种变化，绝对能够比20年代大萧条给你更多的启发。 我的建议是，对宏观经济感兴趣的，大可以一头扎进08年以来的种种危机中去直接学习：次贷危机，欧洲主权债券危机，黑猪五国，日元升值，等等。 而看到问题说明中，提问者所关心的问题，事实上集中在公司治理（Corporate Governance） 方面。这种类型的问题，我建议可以持续地关注一个或几个公司的股权变动过程，很多评论类的文章可以给你更多的启示。 至于不明白的单词、类比、原理等等，我有两个字典类的网站推荐给感兴趣的各位： 1. MBA Library http://www.mbalib.com/ 中文 2. Investopedia http://www.investopedia.com/#axzz1YySpetba 英文 这都是我压箱底的存货，一般人我不告诉他！
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问题：胡晓明辞任蚂蚁集团CEO，如何看待未来蚂蚁集团的前景和对它的监管？
回答：企业高管都去做公益，是好事…特别是对一个据说仅因为员工午饭手机看剧就开除的管理者，算是涤荡心灵吧…未来，还有啥未来？希望自己哪天也去做公益和慈善…“天下英雄谁敌手？曹刘。生子当如孙仲谋。”…哈哈
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问题：金控集团成立的目的是什么？主要有什么作用？
回答：金控集团，就是金融的多元化，好处太多了！客户价值得以深挖，忠诚度提高，综合运营成本更低，利润更高，资本溢价更高，股东受益更大。多赢！
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问题：新东方平均每 2 天成立 1 家新公司，体面退出教培行业的新东方未来出路在哪儿？
回答：其实俞总不应该退出教培行业，可以改培艺术类，用资本培养小孩子的兴趣爱好，并能坚持下去。像琴棋书画副科都可以。多组织商业比赛。音乐类，美术类，智力大脑开发类。体育类。国学类，还有中医类，那样教的好还妥妥的教育行业第一。 像音乐类，钢琴，大小提琴，古筝，二胡，吉他，萨克斯，小号，唢呐，琵笆，阮，笙，声乐等等。 益智类，围棋，象棋，国际象棋，五子棋，军旗。（还有各类收智商税，大多数人不懂的机器人编程课。开发大脑不学几千年没有淘汰的棋类，去学可能被淘汰的知识。这不是交智商税吗？）都可以从四岁就可以抓起，就是游戏，锻炼大脑扩容。锻炼抽象思维的具象表达 ，锻炼逻辑思维能力，专注力，观察力，分析能力，对抗能力，计算能力等等。一定可以辅助学习的。益智类以后一定大火。现在是培训行业的蓝海。美术类，书法（软笔，硬笔），国画，西洋画，民俗剪纸等等。体育类，拉丁舞，民族舞，街舞。溜冰。羽毛球，乒乓球。篮球，足球，游泳等等。只要你来学总有适合你的。用资本撬开兴趣，用兴趣爱好开发大脑智力，取之于民，用之于民，这是一条永无止境的大道。向往美好生活这可能是人类共同的目标。只要同过学可以实现。越学越聪明，越聪明越学。学而时习之，不亦说乎？我们在培训行业等你来！有朋自远方来，不亦乐乎？
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问题：为什么人民日报批评社区团购，目前社区团购反而大肆扩张？
回答：因为人民日报只是一个媒体而已，它无法判定社区团购这种发展模式是否正确，能判定的只有实践，邓爷爷的话还是道理的。
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问题：为什么美国以外的公司在美发行股票需要采用美国存托凭证 (ADR) 的形式？有什么作用？
回答：SEC监管要求与各种上市要求。查到的：根据有关美国证券法律的规定，在美上市企业的注册地须在美国；另有相关机构投资者不能投资购买外国股票，但可购买存托凭证。
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问题：2011 年 11 月，国内楼市的拐点已经到来了吗？为什么？
回答：就一句话，因为还有很多人像你一样关注着房子，想要等房子降下来去买来投资/结婚用，就一定会不降到那里去。
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问题：如何评价小米集团 CDR 已经正式获得证监会书面反馈意见?
回答：看了下，几个点让我印象深刻： 39、关于招股说明书内容表述。请发行人在招股说明书中使用客观、平实语言进行描述，删除具有广告色彩、浮夸性、恭维性的语言和表述。46、招股说明书“概览”部分应披露“MIUI月活跃用户”的计算依据和方法，同时披露报告期内计算方式是否一致，以及变化趋势。补充披露“米粉”数量的计算依据和方法。米粉也写入了招股书嘛？把粉丝写入招股书似乎有些浮夸吧？不符合大众对于小米的工程师文化的认知9、关于公司开发的手机MIUI操作系统。MIUI系统是发行人基于开源的安卓系统研发的，请发行人补充披露：（1）智能手机使用的MIUI操作系统公司是否要向安卓开发公司缴纳专利使用费，是否存在法律纠纷。如付费，将来是否存在授权使用费大幅提高以致影响公司持续盈利能力的风险。（2）发行人使用开源安卓系统所必须履行的义务和条件，例如以安卓为基础开发软件或系统是否需要强制性开源，如果违反必须承担的法律责任。目前公司是否已经充分履行相关义务和条件，是否存在难以履行的方面，是否存在相关纠纷。请针对该方面做风险提示。（3）是否具有独立的知识产权，请说明具体依据，尤其是假如公司被中断继续使用开源安卓系统，公司是否可以继续使用和开发MIUI系统。请就该方面做风险提示。公司是否有应对方法和策略。miui是操作系统？ui是什么应该有一个大众认知，但是似乎招股书中把miui说成了是自主创新的操作系统？？？这个有些问题，查了查，发现小米对于安卓的改动，一开始居然没有开源，是一个污点，gpl是传染性协议，安卓魔改了linux所以安卓也是gplv2，小米不管怎么改，都必须遵循gpl协议，这点证监会也是明察秋毫，问得好，问得漂亮我说的是os内核部分，关于这段历史，见小米的MIUI被指违反GPL许可证 18、关于股权激励会计核算。根据招股说明书披露，……（7）补充说明并披露2018年4月公司向雷军实施股权激励的决策过程、履行程序、激励原因及目的、股权激励规模制定依据及合理性、与业内普遍做法是否相符及具体依据、同类案例情况等，股权激励成本计算依据，对应公司公允价值的确定依据及合理合规性；（8）补充说明公司股份支付是否按照税法要求履行了相关纳税义务，如有，请说明具体纳税情况。请保荐机构、会计师核查并发表意见。 请保荐机构、会计师详细说明对前述数据，如各次股权激励方案的股份或期权数量、授予日、授予价格、公允价格、公允价格对应的公司估值、股份支付费用或成本总额、摊销期限、及股份支付费用的计算表等核查情况、证据及结论。嗯，今年四月给了一次激励，确切滴说给雷军激励了一次，我也好奇想知道这次激励的内容是啥其他慢慢看，有新发现再更新，每次看这种反馈意见，对于这些公司和品牌的好感一般都会有所下降，当然自我吹嘘之类的也是人之常情，毕竟活在一个浮夸的年代，自我吹嘘也不用上税总的来说这次证监会做得非常好，一些专业的东西，他们都能问出来，不像是一个被糊弄的傻叉的八股文报告，有这种证监会，股市才健康嘛相关新闻链接：小米招股书面临证监会84个反馈意见：涉及雷军获大额股权激励文件下载：小米集团公开发行存托凭证申请文件反馈意见
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问题：资本市场让你亏钱的深刻经历有哪些？
回答：2010年，入秋以后一波煤飞色舞行情直接把指数带回3100多。记得当时作为一个人傻胆子大的少年，我跟过点锂电池和稀土概念，也做过核电、煤炭神马的。稀土买过广晟有色，广晟那一波100多的价现在一直没摸到过。差不多点还有金钼股份，31块多的高点，这轮行情起来后，前两天看那货也还没回到20。。。持有金钼股份，依稀还记得那天是11月11号，当天因为上课，上午没跑。而且当时比较二啊，总觉得还会涨回来，于是等啊等，等后来割掉点时候，前两个月点利润都回吐得差不多了。别问我为什么会亏那么厉害，自己脑补雪球越滚越大以后，一刀砍下去，是不是比开始滚的时候砍同样位置的一刀要掉得多？ 10W到15W是50%，但5W到10W可就是100%了。还有个印象比较深的，好像是11年的时候，在一个QQ群里，因为平时比较活跃，也经常和大家交流点自选股什么的，回来有一群里大神跟我私聊，向我推长航油运，给我一通分析，宜长利短，有理有据，拿个一年肯定翻翻！简直就是不买都对不起他的感觉。后来我到底买没买已经忘了，好像是走得不太对就给割掉了。对了，后来那只股票改了几次名字，分别是st长油，*st长油，退市长油。。。。悲催的事情多了，那年温州动车事故的时候拿的一只高铁沾边的票，当天挨了一个跌停板，第二天才卖出去。真是吃肉没跟上挨打没落下。前一阵子还帮一朋友看他老妈当年（07年）买的中国中铁，到去年年底才回本，还是因为阿姨心比较大，那点钱套了就套了，家里也不指着那点钱过日子，所以才等到现在，也算是翻了一倍多。前一周让清掉，清完还涨了两天，离最高点差那么一块来钱吧，不知道那阿姨会不会觉得我害她没赚到该赚的钱，然后又买回来，但愿不会。。。好吧，说着说着就有点像比惨大赛了，没必要。。有点偏楼了，说点回到正题的。说了这么多，其实就是想表明一个意思，炒a股虽然风险相对较低（别怒拿个几年然后悲催遇到退市，但随着注册制的退出，相应的退市制度也不会太久了）而且股市门槛也不高，当行情稍微一好，身边的牛人就恨不得比牛股还多了。但做股票并没有那么容易，天赋 兴趣 专注和勤奋缺一不可。经常遇到一些想入行的朋友，有的根本不知道自己想要什么，只觉得炒股能挣钱，或者说喜欢做交易，其实我觉得只是喜欢挣钱罢了。确实是没人喜欢赔钱，但赚钱的时候谁又会踏踏实实的去想想，这钱究竟是自己运气好赌来的，还是自己凭本事挣来的呢？今朝有酒今朝醉，明天吃面再关灯。短期内的赚钱赔钱基本上没太大意义，多数人进入市场以后，就像加州招待所里唱的那样，you can checkout any time you like,but you can never leave 。在你真正离开赌桌之前，先赢的都是纸。更何况赢钱的时候有几个人会想及时收手呢。抱着放手一搏，豪赌一把的心态其实是不适合做股票的，股票太慢，还是外汇或者期货适合，当然了，爆仓这种事你应该也是要有心理准备的，俗话说得好，再不爆仓90后就老啦~~~有一做外汇的同事，曾经一晚上做对方向挣了十多万，后来有一次为了赌一把财务自由局，结果还账还了一年多，最惨的时候账户上只有7刀不到，只敢开1迷你手，一个鸡蛋分两顿吃。要想变成市场上的赢家，就要从长远的角度来看待市场，也要一个较长的时间周期来考虑自己的规划和发展，较长理形态之后的突破会更加可靠嘛。。。诶打字真累，先就到这儿吧，唠唠叨叨的说那么多，真没必要。何况好多东西吧，从来都是知易行难。纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。——————————————————————————————————————评论里 王路飞 同学提到缠论，其实我看缠论的时候比你痴多了，自己印下来翻着看，做笔记什么的。可能是我比较笨吧，翻了不下3遍，然后毅然决然的走了一段缠中说惨的曲折之路。（哈哈，我大学是学印刷的，各种不好买的书自己没少印）就缠论而言，不敢妄加评判，不过真心不推荐新人去看缠论，缠确实是个很厉害的人，缠论可以说是他自己的交易逻辑中随手拎出来的一部分而已。但要知道他精通的交易技术可不少，而且如果看过他早期的一些书以后，会发现后期他随手在博客上写的教你炒股票系列，更像是几套交易的策略，而不止是技术分析。这些都需要一定的技术积累和经验积累之后，才能领会到其中的干货，所谓功夫在诗外。。不然一头就钻进一些条条框框里，以为掌握了屠龙绝技，然后就陷入幻觉当中去了。别人的美酒很可能就是你的毒药，很多时候这种经验性的东西，并不是搬过来就能用的。（技术分析其实就是科学和经验的结合）所以建议你如果想学技术分析的话，可以先从基础的开始，推荐约翰墨菲的《期货市场技术分析》能起个很好的头，让你有个比较基础的认识，然后你会发现其实技术分析的主体思路都是大同小异的，最重要的就是顺势而为。然后技术上的理解开始有了以后，推荐《股票作手回忆录》之类的看看，肯定会收益颇丰。其实喜欢这行的话，还有个方法，并不一定要直接扎到交易里面。可以走研究员方向，研究员后来干到基金经理的也不少。而且研究员的实习生挺好找的，（虽然谈不上什么待遇，而且活儿都是些很杂很基础的）有了实习经历以后，如果你足够优秀自然会留下，或者选择去更适合的平台发展，再进一步入门就容易多了。相比之下，交易员就不是那么容易找了，哪家公司招交易员都会有自己的考虑，新人的话，更多考虑的是可塑性、忠诚度、纪律性等等，如果人不错，技术什么的也会教你。如果是有经验的盘手，一般是根据公司的需要，在圈子里挖或者经人推荐，然后参考以往业绩和实际磨合情况。入门的门槛没有想象中那么高，关键是你敢不敢跨出第一步，以及后期的规划是如何。去实习试试也不错，职业选择也是自己改变人生的一个关键节点，趁着还有机会，至少能让你感受一下内心的声音。最后说说为什么要看一个人是否热爱一项事业？因为这是一条看似没多远，但路上却是艰难险阻蜿蜒曲折的路，你内心的愿望，决定了你在最艰难困苦的时候能不能比别人有更多的热情，发自内心的热爱会让你觉得虽然历经挫折，也能保持好奇心和求知欲以及坚持下去的动力。在市场里混，只有经历过熊市的煎熬，人才会慢慢成熟，才会对市场产生敬畏之心。一轮牛市下来，市场消灭的散户会比熊市还多。而私募和一些机构为什么都想要阳光化，要走信托渠道公开发行产品？增大资金体量带来相应的认购费、管理费和提成是一方面，更重要的是为的就是把市场风险和经营风险导致的亏损甚至清盘所带来的责任有限化。谁都知道，没有点儿本事没法吃这碗饭。至于这个饭碗有多重，只有自己心里清楚。
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问题：为什么曹清华胶囊就不能打假？
回答：杨教授的电击俱乐部或者前些日子的豫章书院，岂不比这保健胶囊更加骇人听闻？之所以这些事件不能闹大，是因为有能量的人物们早已将触角深入每一个利润丰厚的行业。为了保护既得利益，他们自然会动用一切手段遏制可能会使他们利益来源受损的声音。
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问题：如何评价中公教育李永新以个人名义捐10亿给北京大学？
回答：前中公员工。李总这一手简直是劫贫济富。
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问题：各行业的从业者是如何解读 2014 年 5 月 9 日发布的新「国九条」？
回答：不请自来，以下仅为个人意见。简单粗暴的讲，房产和金融是拉动GDP的两大驱动力。暂称实体经济与虚拟经济。两者均是高资金占有成长模式，因此巨额流入哪里，哪里拉升明显。此消彼长。股熊房长，股牛房跌。高盈利是资本本能。所以不能双杀，杀一扶一。否则资金外逃。房产支撑了二十年，历史任务阶段性暂停。下一个二十年，主趋为金融。历史总是惊人的相似，虽然根不同，起码现象有八成概率相近，华尔街国化进程~个人YY:非一二线中心区域的房产三年内回归理性价值。债股双红，金融大热。学会计很有必要^_^数据的力量充分显现~建模和学术热潮兴起~————————————以下是对个人YY部分的展开以免误导大家————————————首先本人不对YY部分承担任何经济与刑事后果，都说是YY的啦，好玩看一眼，不好玩儿就点没有帮助嘛。。其次提房产是为了来解释政策的风向，对比作用，如果大家不认同我所理解的内容，无视或者点没有帮助折叠我就好了嘛~其实个人觉得与九号文相悖的一点是传说中的万万亿救市资金流向木有金融大省的份儿，不过前期放出的听说只是一部分，看后续资金流向了。（有兴趣的找高盛高华2014年05月05日发布报告看看~我懒得在这儿讲以免被喷，中信证券和兴业证券的报告，基金的资金流出，货币现金比都是一种信号，是好是坏大家自行判断哈~）再次债股双红不等于指数大涨，红不是牛市的意思，而是在这个领域，会涌现类似之前房地产这样的大型公司，特别是之前比较隐秘的一些高利润公司会慢慢走入公众视野。比如重庆新三板打造了亿万富翁这样的消息（2014年05月05日，持股市值破亿元），今年及未来若干年会越来越多。民间资本有望进入银行、证券、基金业哦~以前国内家族基金很困难，未来这方面的审批有放宽迹象，私募一定程度的放开，或者说非法集资的打击范围缩小。关于金融改革的研究早就开始了，2007年米国推出了空头EFT全名为ProShares UltraShort FTSE/Xinhua China 25，国内就对股指期货业务放开内部争论的相当厉害，股指期货放开就意味着做空也能赚钱。。2011年已放开~所以不是牛市才赚钱，熊市也赚钱啊，摔。。如果2000年木有买房，2007年之前不知道有四万亿救楼，那现在也别研究股票了，直接买国债吧，好歹5%保本啊！注意股票「退市」，以前木有这回事的，太差了就停盘，ST重组还能暴涨有木有？以后这好日子到头了，真的会有退出机制哦，意思就是投错了血本无归啊，一分都拿不到啊！以前是进不容易退不出去，现在是进的容易退的惨烈。配套机制是公司年检公示，公示啥呢？投资情况啊报表啊，所以我说金融、会计很有必要学一些么。。导向之一从管到公众监督，意思就是，人说他们不权威了，资料放出来，大家看，买股票的都算投资人，理性投资，看不明白亏了别报怨，学艺不精回家多看书~（顺便插播一段我个人听来的股票起源：听说股票最早就是类似于哥伦布发现新大陆（套用下其实哥可以算政府宗教投资了），几个财主对哥的投资。出海这事儿没个三五十来年回不来，所以大家根据出资比例分享回航的丰厚利润，如果不幸遇风暴十多年没消息，这钱就打水漂了。所以投资这个事情，理论上不能拿救命钱整，而是拿闲钱玩儿，意思就是亏了啥事儿没有，赚了顿时钵满盆满可以再冒险；并且一定是中长线！想着短线套利的，还是研究下轮盘或者梭哈去澳门吧。。）所以金融大热，不只是高精尖人才向投行的聚拢，而是债券、股指、基金、信托、保险、资产管理整个产业链从暗处浮现到公众视野的过程，我个人觉得国内的投行特别是VC是金融外围。银行的投行部是属业界内的。2014年春节后我个人看到各银行甚至PE向社会公开招聘的信息很多了，人员的扩编，显然是一个信号。学会计很有必要，是指CPA这样的从业证书增值，特别是财管管理中现金流和货币时间价值这样的概念，会被大众接受并运用到日常理财当中。精算师太难搞了，会计这职业比较好理解~也是我个人觉得经济学中最接地气的专业了，起码比理财、税务好找工作嘛~打了好多字手好酸，我先去睡了。。以上禁止转载以免误导~2014.05.10
主题：金融投资讨论
问题：你是对交易的过程感兴趣，还是对结果感兴趣，或是对交易这个名词感兴趣？
回答：以前是对结果感兴趣，现在是对过程感兴趣，一天不看盘浑身难受，看到新的盘面不全面分析一下抓耳挠腮，哪怕腿摔断了只要能看盘心里也乐滋滋。
主题：金融投资讨论
问题：互联网广告公司受资本市场欢迎么？
回答：资本市场欢迎一切能够为资本市场带来资本积累的模式和企业！所以与其说互联网广告公司，你不如更加务实一些，是你的广告公司的模式！
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问题：初入资本市场，应该怎么开始选择投资标的呢？
回答：选股，首先问自己三个问题：有量么？谁在买？当前概念的热度如何？价格是最好的情绪 均线是最好的量化指标 成交量是最好的热点 强势不回调是最有利的利好 跌破支撑筹码密集区是最直接的利空。以上转自wechat公众号agu778
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问题：如何看待某美国投行愿零费用承销中国铁塔IPO？
回答：很简单，放长线钓大鱼。对于保荐承销机构来说，零费用做一个大项目也是不错的选择，且不说以后业务机会很多完全可以补偿，就算是没有对于很多机构也是一个扬名立万的机会，以后承揽业务也会轻松的多。不过，就算是有人愿意免费干活，对于甲方来说却往往又不差这点钱，宁愿花钱也要找一个自己喜欢的机构。有时候，这就尴尬了。
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问题：证券公司和律所需要新三板挂牌企业准备哪些材料？
回答：上班路上手机码字，望见谅。券商需要提交申报材料的电子稿，并留存纸质原件一套。具体是哪些申报文件可以参考我的另一个回答。 http://www.zhihu.com/question/28479052/answer/42158631 除此之外，券商还需要留存电子版及纸质工作底稿一套，以备券商自己的风控合规部门或监管部门检查，主要是申报材料的支撑性文件。工作底稿不分具体目录，也就没有具体的list，我们一般按照尽职调查工作表的顺序进行排列，做好标识。 题主作为客户，如此勤勉的态度让我非常佩服……反正到目前没碰见过这么专业的董秘……我建议根据公开转让说明书和申报材料清单提前准备，这个是要尽快上报的，底稿的话可以慢慢来。公开转让说明书在股转系统的网站上都可以下到http://www.neeq.com.cn。
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问题：Prime Brokerage 是投行的什么业务？
回答：主经纪人，简单来说给HF提供一揽子服务。从资本介绍到融资融券，你要什么，他给什么，中间收一笔（net interest income, stock borrow fees, transaction fees），用投行b/s重资产轻人工套白狼，悄悄的说，该业务客户粘性极大，老底交了不怕不trade，和dying的ST比起来，PB是躺着赚大钱的。
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问题：中国如果完全开放金融市场对国家，企业，个人将会有什么影响？
回答：金融寡头迅速崛起 外来资本大量进入冲击国内市场 金融市场会在短期内迅速繁盛然后衰落在兴盛在衰落 对比亚洲四小龙就知道了
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问题：如何看待蚂蚁集团整体申设为金融控股公司？对市场规范发展有何影响？
回答：监管给的信息很明确：1、上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，你要么做金融公司、要么做科技公司，你不能又赚金融公司的钱、又享受科技公司的宽松监管；2、金融可以创新，但必须是监管下的创新，这些创新不能以创新的名义行违规之实；3、国家金融安全是第一位的，去杠杆降风险是首要目标，你做得再大也不能成为既成事实。蚂蚁之后肯定还会上市，但肯定不会有现在的估值了。就像一个nba新秀的模板从勒布朗詹姆斯变成了詹姆斯哈登，虽然仍然是巨星，却再也无法进入历史级别。
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问题：什么是黑天鹅？
回答：什么是黑天鹅？在发现澳大利亚的黑天鹅之前，17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变一切。人类总是过度相信经验，而不知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切。 股市黑天鹅即股市上的黑天鹅事件，指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。从次贷危机到东南亚海啸，从9.11事件到“泰坦尼克号”的沉没，黑天鹅存在于各个领域。 黑天鹅事件是资本市场变动本质的一个重要表现，而且有以下三个共同特点。 其一是不可预测性，投资者通常缺乏有效的方法来预测这类事件的发生。 其二是突发性，黑天鹅事件的出现是突如其来的，而且事件的发展推进速度非常快。 其三是冲击性，黑天鹅事件的发生会对资本市场产生强烈的冲击。
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问题：现在的经济状况一天不如一天，这种情况下，是不是不碰股市更好，以免在经济危机到来时抽身不及?
回答：提出这个问题就说明你完全不懂股票，确实是不碰更好
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问题：讨论一下2018华语辩论世界杯辩题 中国式烧钱营销是/不是可取的市场竞争手段 ？
回答：本来是有不修改这种临时起意的回答的习惯的，但是今天看到个好文章实在想回来再说两句https://wap.ithome.com/html/354338.htm烧钱，可能并不是好不好的问题，而是在中国这个战场上无法逃避的决定。以下为原答案。中国式烧钱营销？到底什么叫做中国式烧钱营销？从我们身边的一件小事说起。2018-3-21 美团打车正式登陆上海市场 滴滴和快的的大战可能就快被我们遗忘了，如今挑战者美团打车的再入局，可以看作是重温中国式烧钱营销上半场的一个极好例子。美团打车和滴滴会再掀起一波打车大战吗？结局会是什么？相信看完这个问题下的答案之后对这件事的了解就已经很充足了，对中国式营销的理解也足够辩论的深度了。现在下一个定义，与其说中国式烧钱是营销，不如说中国式烧钱是狂欢。第一个问题，烧钱营销直接涉及哪些群体？消费者、若干个平台、资本家。对于消费者来说，烧钱大战的好处当然是直观可见的，每当两个甚至更多的平台开战，就意味着补贴活动的开启，对消费者来说是一场狂欢毫不为过。还记得当年的各种“大战”吗？打车可以领补贴，叫外卖可以领补贴，甚至超市购物也可以领补贴，越是“战火连天”，越是“喜闻乐见”。对于平台来说，烧钱大概是最简单粗暴吸引用户的方式了吧，还记得前段时间的“撒币”行为吗，从直播到答题，钱果然是万能的，重赏之下，必有涌夫，人潮汹涌的涌。既然有钱的地方就有流量，那为什么不呢？肯定有人会说，资本家肯定不喜欢烧钱啊，这就是个无底洞，资本家又不傻，你看那么多烧钱大战最后不都以合并告终了。你去参加过拍卖会吗？起拍时就喧哗的小买家有几个能坚持到看见属于自己的锤子落下？普通人的视角终究是和资本家不同的，所谓有钱任性，就是你以为人家的自信是源于多贵都付得起，但其实在人家心里想的是多少钱都不算贵。东西买到手独一无二唯我所有，烧钱战争结束，广阔市场由我一家独大。最近ofo小黄车取消了2元/月的优惠折扣，摩拜单车也恢复为20元/月。是共享单车的运营方没钱再补贴了？还是这个行业终于回归理性的商业本质？共享单车大战，就是典型的烧钱式营销下半场阶段。共享单车如何才能盈利？为什么会有如此多的投资？市场竞争不是为了单纯的爽一下就好了的，终究是要赚钱盈利为目标。真要辩论起来，可不可取无非是在纠结三个问题：能否盈利，何时盈利，持续盈利？烧进去的钱终究还是要从消费者身上榨回来的，一个亿的小目标就算小到尘埃里去了，它也总还是个目标。烧钱无非就是为了抢份额，抢入口，抢流量。当你有几个亿十几个亿的用户，做一个再烂的东西也会有几亿人忍不住去尝试的，尝试过的也总有几千万会喜欢用的，规模上来了，干什么都赚钱，为一个几千亿几万亿的市场烧掉几百亿，到底也还能赚几千亿呀，生意人都不傻，简单的数学题，他们会投钱，说明能赚钱。但是似乎回想起来单车烧钱大战似乎并不是那么简单啊，问题出在哪里呢？问题出在这个不可取上，我们看一件事情可不可取往往容易揪住这个事情本身的起源发展以及未来进行预测，但是我们忽略了一个要素，现今已经没有什么单一的市场了吧，任何市场都是通过互联网进行联动的，看过一个段子，说的是可以从菜场白菜的价钱变化预测出科技公司的股价波动，虽然略有夸张，但是道理总归是对的：烧钱营销的负面影响，说不定体现在烧钱的战场以外。其实应该辩论的是：是否有害？如何管控？能否消除？资本家不需要一个能造福全世界的公司，资本家只需要一个能在全世界赚钱的公司。2月13日，财政部、工信部、科技部、发改委四部委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，同时发布《新能源汽车推广补贴方案及产品技术要求》中国式烧钱营销也不止是企业间的战争，你敢把国家烧钱补贴推广算入你的论域吗？新能源汽车如何补贴才算合理？大势已定，烧钱大战的加时赛就是这样的场景，现在钱烧的差不多了，你觉得可不可取呢？钱是一定要烧的，烧也是一定要多烧的，最终讨论的核心应该是怎么烧才能烧的像朵可爱的小牡丹。在我们讨论中国式烧钱营销的时候，也不要忘了中国钱最有钱最敢烧的赵老板啊，毕竟中国式烧钱营销建立在中国式市场经济下。乐视网发布公告称，公司董事会和管理层正在竭力解决公司目前的经营困难，改善业务经营以恢复公司现金流和供销体系。公司股票将于2018年3月28日上午开市起复牌。钱是易燃物，烧的时候一定要注意，不要烧着衣服了。
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问题：对冲基金中阿尔法和贝塔指的是什么？
回答：根据资本资产定价模型，存在着两种风险:系统性风险和非系统性风险。其中贝塔风险，就是系统性风险，阿尔法风险就是非系统性风险，就是股票自身有特有的风险。对于对冲基金来说，一般才用股票和股指期货对冲，这种行为叫做阿尔法套利。股指期货的股指是股票所组成的，也一样具有阿尔法风险和贝塔风险。由于贝塔风险可以对冲掉，只留下阿尔法部分。那么只要选择的股票的阿尔法风险，低于股指的阿尔法风险，也就是股指中所有股票的平均阿尔法风险，那么就能获利。最简单的说，只要你选的股票涨的时候涨赢股指，跌的时候跌的没股指多，就能获利。这种被称为阿尔法套利。
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问题：明明应该多劳多得，凭什么马云之流和他们的股东们掌握近乎全部的利润，而员工那么努力就没多少利润？
回答：这个问题下的精资太多了。不过也没辙，毕竟这太平盛世的，你还想着能怎样还是咋滴对吧？卷吧，电池玩儿命往里送吧，反正苦一苦的是百姓，最后超越美国，“我们”吃香喝辣，私有制真香。因为阿里巴巴这个生产工具作为马云及其股东们的私有财产，对于收益的分配理应拥有绝对的话语权。就如同古代的地主，对于土地的收成分配拥有绝对的话语权。佃户给地主种地，商量出收成的分配方案，肯定是地主作为甲方拥有绝对的话语权，地是地主的，你这个小农民有能耐自己找块地儿种去呀？你看看这世道哪块地是无主的？就算你找到了一块无主地，你有锄头吗？你有种子吗？你没有，你什么都没有，你一无所有又种着地主的地，凭什么还想拿大头？是梁静茹给你的勇气让你有这种不切实际的想法吗？你不仅要心甘情愿接受地主给的安排，还要对地主充满感激之情，因为是地主给了你饭吃，给了你活下去的机会，没有地主你什么都不是。
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问题：实业的魅力大于资本市场的魅力么？为什么或为什么不？
回答：不知道为什么这个问题没人回答。其实我觉得这是个很有意思的问题。套用一句话：这世界是有“食物链”的， industry, 四大, 咨询, 投行, 买方。 Industry应该就是你说的实业，后面三个应该就是你指的资本市场。很多人先在实业里做，然后读MBA，拼命要往食物链的高层挤。却忘了金融的本质是服务实业的。高盛的中层员工Greg Smith刚拿完Bonus又突然跳了出来，说manager怎么怎么侮辱客户智商，说他们是muppets。媒介利用此的确是噱头一把，刚好符合大众对华尔街的贪婪印象；却也让人们觉得：越往食物链的那一头走，看上去是自动电梯上升中，却高处不胜寒。用实打实的手里掌握的东西去做，实业是脚踏实地，看得见的过程。资本市场却是将无形的东西揉捏，放大，变得漂亮，转让，重新做，等等等等。今早看见FT的一个新闻，说研究显示，交易员的睾酮水平比正常人要高；更准确的说，是一进入交易大厅，睾酮水平立即增高。这是资本市场的“魅力”所在吗？我不知道。可是，食物链还是存在。用食物链来做比喻，实在是又讽刺又无奈。在我看来，真正有魅力的是实业市场，这是成就感
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问题：19年9月10日，外管局取消QFII额度限制，对我国资本市场会有什么影响，会有什么新的机会？
回答：就和沪港通深港通一样额度500多亿还双份呢，用完了吗？不过，至少是个开放的信号而且是众多开放中的一小步，而且是必要的一步。不过anyway，不要太幻想，QFII额度这年头的用途并不完全是报纸上说的那样。但，至少钱进来了
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问题：投行工作日常？
回答：资本市场部在实际中是怎样工作的，有没有相关的工作流程之类的文件可以参考呢？你找的图片中，国君对该岗位的描述是相对比较全面的，至于部门内部是否区分dcm和ecm，并不重要，干的活都差不多，无非是ecm单个项目工作量大一些，dcm的项目频率相对更高一些。至于实际工作，参考国君的描述即可，该岗位属于中后台，其余券商描述所涉及的牵头审批、立项等流程，实际上应该属于部门质控内核岗的活。每个大券商会有自己内部的一套工作流程，这个圈子里问一问就能要到。如果你只是想参考具体工作是怎么做的，建议你看看证券从业考试的教材，其中涉及发行与承销方面的相关规定，具体就是按照规定要求做的。更具体地，在DCM工作的日常是什么，对个人能力方面有哪些要求呢？大型券商发行项目较多，会直接将资本市场部设置为二级部门。其工作日常就是，在部门项目拿到批文后，后续的所有发行工作，由该岗位从承揽承做岗位处接手，包括同监管机构各种发行材料的交接、对投资者路演的安排、债券发行的簿记和上市安排等等。另外，有些券商，也会把债券项目发行后，每年的受托管理和兑付提醒事宜，交由该部门负责。一般的中小券商，因其项目不多，发行相关的工作量很小，别说独立的二级部门了，可能都不会单独设置该岗位。大多会将发行岗位的工作，分配给其他岗位的人员。比如与监管机构各种发行材料的对接、上市安排等工作，会由该项目的承做人员负责；而对投资者的路演、以及发行簿记等工作，大多由销售交易岗位的同事接手。至于能力要求，个人感觉受限于国内资本市场的发展情况，无论是股权还是债权融资，目前在发行阶段，对技术的要求都不太高。但该岗位因发行需要，常常跟监管机构对接，方方面面的琐事较多，一旦出现错误，往往会造成巨大的影响，因此特别需要员工的细心、负责的工作态度。
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问题：金融衍生品交易是零和博弈吗？
回答：这个问题看你怎么说。我不知道怎么定义零和博弈。比如我去理个发，我的支出就是理发师的收入，零和啊。有人说，不对啊，你理发了，心里舒爽了啊。那我要问了，我一个资金特紧张的航空公司就怕燃油价格一瞎动，资金链就断裂，想用原油期货对冲燃油成本，而对面的资本家就是家里钱多用不完，愿意以公允价值之上再加点价（风险溢价）跟我做对手盘。航空公司的燃油成本稳定了，CEO心里舒爽了，资本家赚了合理的利润，心里也舒爽了。什么？航空公司和资本家不配拥有舒爽的人生？
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问题：如何反驳“老板承担了更大风险，所以才能得到更多的收益，因此员工并没有被剥削”？
回答：检验理论真伪，最有效的办法是实践。一个人说得天花乱坠，各种理论，你让他选创业还是打工——是剥削别人还是被别人剥削，很多人立马就怂了，各种很有说服力的理由，解释自己为什么什么不适合创业。现代社会，如果你真的愿意做老板，还是有很多渠道可以贷款实现的。在可以自由选择的情况下，大多数人的选择就足以说明一些问题了，我不愿意听各种理论，我只看实际。
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问题：为什么索罗斯从1998年以后就再也没有祭出大手笔？
回答：1998年之后索罗斯也不止一次参与外汇投资的。比如，2013年他参与过做空日元。在那一次交易中，索罗斯赚取了10亿美元。但是索罗斯确实不像1992年做空英镑，1998年引发亚洲金融危机那般引人注目了。在1998年俄罗斯债务危机和之后日元汇率走势的判断失误，美股互联网泡沫等一系列冲击下，索罗斯主导的曾经年收益率达30%传奇对冲基金量子基金亏损巨大，最终2000年量子基金遭到关闭。
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问题：如何更好研究美股，查找资料？看美股SEC披露的年报10K和招股书Prospectus的技巧和注意事项?
回答：抱歉没法提供答案，因为我炒美股就买卖ETF，看技术图形为主。不过知乎有些招股书的评论，供您参考：如何解读阿里巴巴集团在 SEC 提交的招股书？ - 美股陌陌科技的上市招股书中都有哪些值得注意的信息？ - 美股Twitter 的招股书中有哪些重要信息？ - Twitter去哪儿（Qunar.com）的招股书中有哪些有价值的信息？ - 首次公开募股（IPO）招股说明书是如何撰写的？ - 首次公开募股（IPO）
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问题：证监会拟对北京文化及相关责任人员依法作出行政处罚并采取市场禁入措施，意味着什么？
回答：意味着避重就轻了。
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问题：如何打造出华尔街交易员那种具有好多块显示屏的办公桌？
回答：windows自带多屏幕功能，找个转换器把多个屏幕接上，稍微设置下屏幕的位置关系，就可以把几块屏幕连在一起用了，用同一套键鼠。PS：根据图中的键盘看，用的是bloomberg终端，这个的话，普通的个人还是别考虑了。
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问题：在大资本面前，高智力到底有什么用？
回答：卖身价格多几分钱，或者压低其他人的卖身价格。
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问题：如何看待柔宇科技拟在A股IPO上市？
回答：柔性屏，一场面板巨头们的"豪赌"几乎全球所有的面板巨头，都害怕失去下一轮柔性技术的变革。据公开资料显示，柔宇投资超过100亿元的国际柔性显示基地及全球首条具有自主知识产权的类六代全柔性显示屏大规模量产线于2018年在深圳投产，满产规模超过每年5000万片柔性显示屏。相比柔宇科技的100亿投资额，另外3家面板巨头：京东方、三星、华星光电的投入更加疯狂：2020年年初，总投资高达350亿元的武汉华星光电6代柔性AMOLED产线，实现量产出货；安信证券研究中心的数据显示，京东方第六代柔性OLED显示屏在成都的一期和二期产线满产为4.8万片/月，总投资为220亿元-465亿元，总投资额超过2000亿元；另外，三星一条月产能6万片的第六代柔性OLED显示屏生产线，总投资成本更高达490亿-805亿元。如此大手笔的投资，柔性显示正在成为面板行业的必争之地。据艾媒咨询的数据显示，京东方的柔性显示生产产能最高，到2021年的月产能高达24万片/月，其次是维信诺、华星光电，月产能分别为6万片/月、4.5万片/月。群雄逐鹿中，业内逐渐形成两个技术阵营：一个是使用低温多晶硅LTPS技术的主流阵营，三星、京东方、华星光电等都属于这个阵营；另一个阵营以柔宇为代表，使用自主研发的超低温非硅制程集成技术(ULT-NSSP)，是一项基于非硅材料的新技术。目前，华为折叠屏手机Mate X 的屏幕都由京东方供货，但良品率为70%，柔宇科技则与中兴通讯达成战略合作，将携手推动5G时代全柔性屏在智能终端等领域的快速普及和应用。尽管柔性显示，看似非常美好且高科技，但距离大规模普及仍有较长的路要走。因为良品率、产能迟迟不能提升，导致柔性屏幕的价格非常昂贵，以华为Mate X为例，售价高达17000元，普通消费者显然是无法接受的。因此，柔性显示产品远远没有成为市场消费的主流。任何一个全新的科技产品成熟的前提是，大批量稳定出货、稳定的高良率和可预见的稳定需求。
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问题：为什么部分市场上有时会闹钱荒?
回答：“钱”被囤积了退出流通，真正的有钱人在不断压榨市场的流动性，等待崩盘好抄底。危机越来越近，各种坏账次第爆发注销了一些债务关系也相当于消灭了一部分流通的货币。这么回答够不够简明扼要？
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问题：如何看待许家印不出席恒大在3月22日21时召开投资者会议？这次会议透露什么信息？
回答：首先要先了解许老板是不出席，还是不能出席。从昨日3月21日下午起，地产圈、供货商圈、商票圈，均在流传这么一段对话。均在说：许目前已被带走，停牌后会公布破产。消息真假需要时间考证。3月21日早间港交所公告：中国恒大、恒大汽车、恒大物业上午九时正式停牌交易，对于停牌原因官方并未说明。但对于本次停牌事件并没有表明的风平浪静，事态很严重。1、如是中国恒大单独一家暂停交易，也可以说其为保护股价，因为90日股价低于1港币就要退市了，如退市股票会转为OTC场外交易。2、但目前同时停牌3家恒大公司，汽车和物业的市值还是高于1元值（恒大物业2.30/股，恒大汽车3.520/股），那么只有破产重组或并购事件。也就再次反向证明了恒大对于自主化债的态度：躺平。3月21日中国恒大还公告，由于未完成审计工作，预计无法按要求在3月31日前发布年度报告。不难猜想，数据的不公布，估计也是保护债权人的心理，怕相关利益者无法接受，引起恐慌。适宜之策，只需等待最终投资者展期方案及最终结论即可。可应该是许带走后，群龙无首，恒大内部出现了严重的分歧，导致出现了前后冲突的公告，前脚说不公布数据，在次日3月22日再次发布公告称：恒大物业134亿人民币存款，被相关银行强制执行，而且此笔巨款，为第三方提供的质押保证金。这个公告是否为警醒世人，恒大的雷，远不止如此。那是为谁提供的担保？这笔钱最终的用途、以及134亿存款的来源又是什么？为什么在恒大审核年报的时候才被发现等问题，恒大物业均未说明。只能等待今日21点的投资者电话会议后的最终结果。值得一提的是，此次投资者人群不包含国内2000亿商票的债务人。据上海票交所显示，目前我国Top50的房企在2020年末的商票规模达到了4013.5亿，其中恒大排名第一，21年需兑付的商票余额为2052.67亿，在房企中一骑绝尘，占比51.3%。且根据“票眼”商票兑付小程序显示，恒大系所有商票均已逾期拒付。——最后附上电话邀约的内容。——————————————————***中国恒大集团-投资者电话邀请**中国恒大集团，连同其财务顾问（中国国际金融公司、中银国际亚洲有限公司、好利汉有限公司及金钟港资本有限公司）联合邀请您参加投资者电话会议。日期： 2022 年 3 月 22 日，星期二时间： 21 : 00HKT语言：普通话、英语DIAL - IN 详细信息:请通过以下链接注册收听投资者在线电话或获取个人 PIN 码进行拨号。{https://www.netroadshow.com/events/login?show=9d77fdda&confId=35061}鉴于参会人数较多，我们鼓励投资者至少提前 15 分钟报名。中国恒大集团将代表：萧绍恩先生-执行董事梁森林先生-非执行董事陈勇先生-风险管理委员会委员
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问题：如何看待华创证券传媒组请假专家路演？
回答：作为一个长期在买卖方（老东家华创....）实习，即将毕业的小朋友，认为网易财经写得比较靠谱。首先从这类电话路演的作用和角色讲起。以下内容主要参考网易财经的翻车现场！华创证券电话会请了个假高管！真高管现身打假进行摘录和编辑和补充。0、什么是电话会议路演？就是卖方研究员或者卖方研究员组织上市公司高管或业务专家对上市企业的研究报告、公司基本面情况或行业信息给投资人讲解汇报。1、投资人为什么要参会？挖信息、收集逻辑，最好是挖到独有的信息，赚信息不对称的钱（市场就是如此无效）2、卖方研究为什么要组织电话会？卖方靠投资人的打分获得分仓佣金，因此要cover好投资人爸爸（想起了颜色更加丰富的场面），绝大部分投资人其实更倾向支持那些能让自己赚钱的研究员，而不是那些仅仅满足自己私欲的。而什么能赚钱？信息。因此可以看到卖方为了让买方赚钱，带研究员见上市公司高管，找人买数据，私下做尽调，用高科技技术监测公司特定经营活动。而这次请来的专家，就是用来报数据之用。3、专家网络为什么要参与？专家网络其实就是人贩子，他们作为第三方平台，拥有大量行业内专家名册，通过为客户找到特定的专家并说服其接受客户的访谈赚取佣金。目前主流平台向客户收取专家咨询费，另一端则向专家支付一定比例的费用。专家网络一般不会挑客户，主要客户满意即可。一般专家级别越高，咨询经验越丰富，向客户收取的费用可能就越高。因此他们有动机虚报专家资历、专长、title。4、专家为什么参与？钱。当然也有很多细节在里面，专家有时为了争取好的价格可能会虚报title，为了避嫌可能会隐瞒身份（毕竟是营业外收入），为了能让专家网络说服他们客户会吹牛批。5、公司高管为什么参与？看见一个有案底的人有行凶嫌疑，谁都要跟踪一下看看情况吧。而且涉及上市公司信息披露，作为投行出身的董秘有天生的敏感度。闹剧的主角遥望网络估值20亿，上市公司星期六花了18亿买了89%股权。注意，星期六18年全年利润仅0.17亿，而遥望网络为1.7亿。显然，星期六未来的盈利和股价支撑全得靠遥望网络带来的边际遐想。根据遥望网络在投资者调研里提到，其实他们18年四季度就开始推进社交电商服务直播卖货，如今已经是头部MCN机构，签约艺人包括王祖蓝、张柏芝、李宣卓等，均是流量明星。根据当年的利润承诺，遥望网络19-21年至少达到1.6亿、2.1亿和2.6亿，实际利润可能要干到2.1亿、2.6亿和2.8亿。目前上市公司3Q19合并利润1.1亿，wind一致预测19年归母净利润为1.42亿，三季报公司预计利润在1.5～2.0亿之间。2019年底，公司一度蹭上了李子柒概念，股价一飞冲天，一个多月股价从7块涨到34块，涨了近4倍，成为了大牛股，这一下点燃了所有投资人对公司基本面的求知欲。到底公司是否能够实现承诺？是否能如期交出这份成绩单？是否会超预期完成？这决定了股价背后的故事，也是投资人需要判断的核心问题。如果你是投资人，你想如何去了解客观情况？没错，问人，问对的人。这里出现了新的问题：6、为什么公司愿意与投资人沟通？这里有很多解释，学术上也做了很多探讨。如公司与投资人保持沟通和联系，有利于公司取信于投资人，有利于投资人降低偏见，是公司释放信号，甚至是营造投资人核心圈层的过程。这里面很重要一点，为了让沟通的内容公平的与所有投资人分享，会议纪要将会被要求披露出来。但是这些信息是否全面涵盖沟通的内容？开会的时间和发布的时间是否相差过大使得提前知道信息的人可以提前操作？大家可以自己跑跑数据琢磨一下。7、关于专家的身份？假设是别人给的，则存在愿意给数据的人，但卖方研究员既然聘请专家网络去寻找这类愿意给数的人，自然他们是不会漏掉这类人，则卖方其实能够用极低的成本（比如让假专家介绍）找到一个更合适的人（真专家），与事实不符，因此该假设不合理。所以专家的数据是自己编的？那为什么要找一个假专家给投资人报一个自己编的数？显然他手里不可能有准确的数据，投资人据此做出的投资决策可能对吗？如果错了没赚到钱，这对卖方有何意义？没有任何意义。会不会专家网络或者专家虚报身份？不会，卖方在录音里虽然被打假时有一段时间沉默，但那段时间并不足以用来核实专家身份。此外，卖方并没有把锅甩给专家网络，甚至独自揽下责任（尽管这对自己所在机构并不负责任）。华创方面对专家身份的回应：2月20日早上，华创证券研究所所长董广阳在回复《每日经济新闻》的置评请求时表示，“这个研究员（指潘文韬）请的专家（指陈总）确实是一线业务的专家，并不是所说的假专家，不然不可能了解这么多，只是研究员当时为了保护专家个人身份而为。当记者问及参加电话会议的陈总是否是遥望网络的高管时，董广阳补充称，“这个陈总肯定不可能是（遥望网络的高管），如果是高管肯定了解内部信息了，其实这次主要是讨论行业概况和业务模式，而且面临的是众多的专业机构投资者，他们都有分辨能力。”个人猜想的可能：专家应该是通过第三方机构邀请的MCN业务专家，专家的资历先被第三方机构拔高了一波，研究员为了吸引买方参会和掩饰专家身份（通常卖方对于邀请的专家身份都会模糊化处理），又拔高了一波，然后翻车了。———————————更新的分割线—————————————————————官方回复证实猜想：华创证券回应称，邀请参会的是经第三方专家公司推荐、曾担任遥望网络“微小盟”平台产品经理的顾晨某，但华创相关责任人员并未掌握和核实其已从遥望网络离职的情况。现经与遥望网络进行沟通核实，确认顾晨某已从该公司离职。华创证券表示，已经责令研究员停职并启动问责机制，整顿作风纪律，追究相关人员责任，严格尽职调查、会议交流、会议纪要和研究报告的合规审核，强化内控管理。PS：查理芒格说，诚实，不只是品德，更是一种策略。那从业操守也是种风控啊。
主题：金融投资讨论
问题：咨询公司需要上市吗？
回答：太晚了，暂时潦草回答一下：这个问题不外乎问“会计师事务所需要上市吗？律师事务所需要上市吗”。一般而言上市为了融资，这类企业对资本金要求不高，关键是人才，只要付得出工资及办公楼租金就能正常经营。即便是融到资，这些钱拿去干嘛呢？总结：1、这些保持传统业务的咨询公司因为无资金需求不需上市（评论里提到买办公楼，这不是咨询的的核心战略资源，咨询公司向离心多元化集团化方向发展不是投资者的初衷，有这个钱投资者可以给房地产公司），即便寻求上市也很难给出合理的估值（传统卖脑力的咨询项目未来现金流很难确定，永远不知道下一单在哪儿）。2、目前已经上市的（如ac）咨询公司是出于进军技术或外包这类新的咨询项目模式的需求，这些项目前期投入大（上市动机），持续时间长，未来现金流可以预期（上市方便估值）。当然同意@王通阳的观点：先改制！