主题：金融投资讨论
问题：基金小白一枚，这段时间白酒一直在涨，现在适合上车么？
回答：白酒未来还有增长的空间，不过目前白酒的估值现在已经处在极高点位了，现在上车风险很高，不建议新手朋友盲目追车。白酒在A股一直是天皇巨星般的存在今年4月到11月期间，整个白酒板块疯长了150%，秒杀掉了无数基金经理。不仅仅是今年，其实白酒板块近10年来的数据表现都非常的漂亮。中证白酒从2009年开始，11年大涨14倍以上，复合年化收益达到恐怖的28%。不仅秒杀大盘，甚至干过了绝大多数专业机构的平均收益。于是就有了这样的段子白酒为何这么香？现在还能上车吗？多多一篇文章带你穿透白酒的核心。01行业特性消费。白酒所在消费行业跟人们衣食住行息息相关，具有典型的弱周期属性。行业的市场规模稳定，跟宏观经济周期相关性很小。这就决定了公司的业绩持续性会非常好，避免了时好时坏的周期性弊端。文化属性。酒文化一直是中国文明的一部分。你不一定读过“劝君更尽一杯酒，西出阳关无故人”；也不一定读过“明月几时有，把酒问青天”；但是你一定知道有个叫李白的总是烂醉成泥的时候诗兴大发。这就是酒，只要你生长在中国，会不会喝不要紧，它都已深层次融入在中国人的血液中。02商业模式白酒股票为什么这么受欢迎？因为它有极佳的商业模式。无需大额重复投入。一次性建好窖池，发酵卖酒就完事了；固定资产折旧低。窖池不仅不用折旧，反而时间越长越值钱；成本极低。几把粮食一瓢水，出来的价格天差地别；没有保质期。存货几无贬值风险。消费群体巨大。中国超过5亿人喝酒，每年消费高达300亿公斤，相当于25万个大明湖！03盈利能力独特的消费属性+出众的商业模式，造就了白酒无与伦比的赚钱能力。强劲的现金流。面对的是巨大的消费群体，保证了充沛的现金流。利润率极高。行业整体毛利率高达70%。其中茅台酒毛利率常年90%以上，主营低端酒的顺鑫农业也有50%，真正的合法暴利。04市场趋势（1）产销下滑2016年以前，白酒产能过剩，加之限制三公消费等影响，导致社会库存过大。2019年中国白酒产量786万千升，同比下降-9.7%；销量756万千升，同比下降-12%，仍处于下滑通道。值得注意的是，虽然产销量仍处在下滑通道，但行业整体营收销售收入触底反弹，2019年全年收入5618亿元，同比增长5%，反映出市场细微的变化。分化加剧（2）产业分化尽管产销量持续下滑，但行业销售额触底反弹。2019年全年收入5618亿元，同比增长5%，反映出强烈的分化趋势。中高端酒销售额持续上涨，低端酒市场空间被压缩。高端酒增长最快，2019年达到1011亿元，占比提升至18%。（3）驱动力白酒消费深度受益消费升级大趋势。中国GDP总量持续增加，人均可支配收入快速增长，有钱的中国人注重消费品质的提升。“喝少喝好”已经成为日益扩大的中产消费理念。（4）高端酒高端酒是最具竞争力和想象空间的细分市场。高端消费群体对身份的辨识度和产品品质非常在意，体现出白酒的社交属性。因此高端酒市场是白酒厂商必争之地，有强大的品牌效应，优质的基酒酿造能力，会获得较好的发展空间。因此，白酒的投资应集中在中高端市场有绝对优势的厂商。05股票和基金（1）部分中高端酒厂商贵州茅台A股股王，高端消费和社交属性的完美结合体。公司拥有强大的品牌效应，极高的产品特质。主打53°飞天茅台常年供不应求，零售指导价1499元，但真实售价早已突破3000元。丰厚的渠道利润驱使经销商排队打钱拿货。公司毛利率持续稳定在90%以上，净利率达到50%，垄断高端酒市场，行业地位稳如泰山。近三年净利润复合增速超过30%，以极高的利润率充分享受消费升级带来的红利空间。贵州茅台在最近几年的市场中投资价值被完全发现，持有的机构投资者达到1000多家，外资持仓市值超过1000亿。使得茅台的估值常年维持较高水准，没有很好的买入机会。公司近两年业绩增速逐年下降，市场给予过高的估值可能要面临长时间消化。尽管如此，公司的盈利能力还是十分强悍，是真正的印钞机。五粮液白酒行业第二名，品牌、产品力、渠道等各方面都差了茅台一档。公司毛利率在70%的水平逐年提升，净利率36%。盈利能力非常强悍并且是拾级而上，近3年复合增速增长率达到37%，超过茅台。贵州茅台是酱香酒的代表，五粮液是浓香酒。五粮液在高端白酒市场份额超过20%，仅次于贵州茅台，大幅领先泸州老窖。当前五粮液对贵州茅台唯一的优势就是产能。贵州茅台受制于产能，而五粮液的产能储备非常丰厚，但这个优势短期还看不出来。如果茅台不犯大错，五粮液的品牌效应很难超越茅台，但营收规模可能在茅台基酒产量见顶后实现反超。洋河股份2019年强势推出“梦之蓝M6+”，以高品质定位次高端。作为M6的迭代品，M6+优雅大气，醇厚芬芳，是绵柔型白酒的集大成之作。新品推出后，市场反应强烈，受到消费者追捧。同时公司加快营销升级，提高渠道利润，恢复经销商信心。公司三季报显示渠道库存出清，同时预收款大幅增加，表明销售渠道打通。单季度盈利17.8亿，同比增长14%，业绩迎来反转。公司战略改革积极参与高端酒竞争，将会为公司带来更多成长空间。（2）优质基金被动基金下面两个被动指数基金把优质酒股票一网打尽。区别是中证酒包含白酒、啤酒、葡萄酒等股票；中证白酒只覆盖白酒股票。主动基金部分下面是三个表现优异的主动基金。其中易方达中小盘混合由著名的基金经理张坤坐镇，长期重仓茅五泸等高端酒，获利丰厚。06投资价值疫情以来，白酒因自身极高的确定性受到资金追捧，涨幅高达81%，已经脱离了业绩的地心引力。中证白酒市盈率高达50倍，百分位99.93%，意味着只比历史上0.1%的时间低；同时市净率高达12.42倍，百分位99.01%。无论从哪个角度来看，白酒资产都处于历史极值区域。常识告诉我们再好的东西也不可能涨到天上去，尤其近期，白酒有些炒作的迹象，真正有价值的高端白酒不涨，低端白酒开始大幅炒作。A股往往都是这样的尿性，只要有机会的地方，往往吵到天上，然后一哄而散。对于普通散户，不建议跟风追高了。巴菲特说投资的诀窍就是等待最好的击球机会，因此投资白酒等到好价格再入手也不迟。07白酒建议大家长期关注白酒绝对是个值得长期持有的好行业我们所投资的行业，从商业模式和盈利特征来看，其实可以分为两类：第一种像“树”，主要指一些持续增长的行业。站在当下时点往后看3年、5年、10年，这种行业的盈利收入有着持续的确定性增长，就像一棵树，今年1米、明年2米、后年3米，不断往上长。第二种像“粮”，主要指一些周期性的行业。有的行业，并不能一直稳定地赚钱，盈利呈周期性变化。在有的时间段，这些行业的盈利会很好，估值会很高；而在另一些时间段，这些行业的盈利会比较差，估值则会很低。种树和种粮最大的区别是什么呢？种粮要春播秋收；而种树，你需要跟它一起成长。投资“树”这种类型的行业，赚了40%、50%跑了，那么后面的10倍、20倍、100倍跟你就没关系了。而投资“粮”这种类型的行业，你要春播秋收，市场到了泡沫状态的时候，你赚了50%+、60%+还不撤，股价又会跌回来。种粮就要春播秋收；而种树，你要跟它一起成长！！!消费（白酒）行业就是典型的“树”型行业。长期讲，白酒以后即便是不像最近几年这样暴涨，但大概率会继续创新高。所以，如果有好的买入机会，依然值得买入长期持有。基金实际上非常简单，99%的人投基金亏损的主要原因是不懂，看完下面这些攻略，将帮你远离亏损，赚10%-15%收益。基金全攻略：1、基金全攻略：一篇万字干货彻底讲透基金，不仅有理论还有我的实战结果2、基金如何选：帮大家彻底搞懂怎么选出优质基金3、基金怎么买：90%的人不懂，基金买入时机极其重要，这篇文章帮你彻底搞懂4、基金怎么卖：手把手教你基金怎么卖，才能赚100%收益。下面是重磅：5、基金干货书籍：我给大家整理了10几本经典书籍，帮你功力会再上一个台阶6、基金40强名单：公认top40基金名单，业绩可以超过80%的基金我现在基金持仓200多万，盈利70多万，一路走来，我非常知道朋友们的迷茫。以我的真实经验，大家不要到处问来问去，看一些碎片化的知识。相信我，耐心的花1个小时，认真学学上面几篇完整攻略，基金就能基本学懂。基金实盘我会每周更新，实盘完全按攻略在操作，实盘能让理论全部落地。大家不妨跟着实盘实践一下。不下水，永远学不会游泳。经过一轮涨跌，你真正赚到钱，你就完完全全搞懂基金了。这是最快最捷径的一条路，也我真金白银实战的经验。