主题：金融投资讨论
问题：基金啥时候卖出，如何卖出最好？
回答：直接上答案：（1）小白投资者直接看估值，高估的时候止盈。（2）成熟投资者能够忍受大波动，可以选择好的标的，长期持有。也可以多品种均衡配置，动态调仓。下面是详细说明和操作方案。--------------------------------------1.0说一个扎心的结论。清华大学曾对2015年的牛市做过一个统计，发现牛市才是散户亏损的根源。看图。先看进场点。大户早在2014年下半年牛市初期就开始进场，而散户则等到2015年4月“4000点是牛市起点”喊出来后，才匆忙入场。再看离场点。股灾刚一发生，大户就果断止盈，散户则选择死扛到底。触目惊心！！！当年，超过2500亿元的利润就这样从散户手中转移到了大户手中。高点离场和死扛到底的区别有多大呢？天壤之别！网叔以2014年6月牛市初期，开始定投沪深300ETF为例，回测下数据。如果网叔在2015年6月牛市顶点卖出，那年化收益是170.41%。如果网叔死扛到底，持有到2016年2月的市场底部，那年化收益就变成了-7.25%。170.41% VS -7.25%一个赚170.41%，一个亏7.25%，卖出时间点不对，收益天壤之别。2.0什么时候止盈？答案是牛市。牛市分两种，一种是疯牛，一种是结构性牛市。（1）疯牛行情是所有股票一起涨，把大盘指数推得很高。（2）结构性牛市就是只有某几类股票大涨。大盘指数虽然变化不大，但这几类股票却涨了很多。面对疯牛行情，牛市高点止盈最赚钱。这是2015年的疯牛行情。如果不在牛市高点卖出，那随之而来的就是腰斩（沪深300指数最多跌了48%）。面对结构性牛市，不要管大盘如何变化，只要你买的那个基金涨得非常高了，也要果断止盈。今年的医药股行情就是典型的结构性牛市。7月份高点以来，沪深300指数（白线）变化不大，但前期大涨的医药指数（绿线）却持续回落。最高时涨62%，现在涨幅就剩43%了。62% VS 43%晚卖了4个月，不但没有多赚钱，反而亏回去不少钱。你说气人不气人？！怎么在牛市高点止盈呢？网叔给2个方法。（1）市场情绪高点止盈有一个广为流传的故事:某年股市大跌，一群香客被深深套牢。赔了很多钱后，他们跑去庙里求菩萨保佑，结果庙里的老和尚见他们如此难过，就接手了他们所有的股票。几年过去了，股市大涨。这群香客又纷纷情绪激动的来到庙里，祈求股票快涨多涨，很多人还抱怨自己买不到股票，结果老和尚又把手里的股票全部抛给了他们。就这样，老和尚成了股市最大的赢家……牛市高点，股民情绪最亢奋，频繁交易，也敢于冒大风险。股民情绪亢奋时，市场有什么特征呢？网叔总结了4个特征。①新基金发行量出现阶段性新高查看新基金发行情况：http://fund.eastmoney.com/data/xinfund.html②融资余额创出阶段新高查看融资余额：https://androidinvest.com/market/margin/③股票换手率创出阶段性新高查看换手率：https://www.legulegu.com/stockdata/market-turn-over-ratio-statistics④股票开户数阶段性新高查看开户数：https://androidinvest.com/cnmacro/gpzh/注意！市场情绪法只适用于疯牛行情，不适用于结构性行情，且只能做模糊的判断，无法给出精确的结果。想要更精准的判断牛市顶部，还要看估值。（2）估值高点止盈估值高点止盈，就是在市场估值高时果断卖出止盈。疯牛行情和结构性牛市的估值高点要看不同的指标，网叔分开来说。A.疯牛行情估值止盈疯牛行情中，估值看全A等权市盈率（PE）百分位。全A等权市盈率（PE）百分位高于70%的时候，市场就高估了，这时就要开始止盈了。下面就是一张全A等权市盈率（PE）图：注意绿框，全A等权市盈率（PE）的顶部，对应的正好是2007年和2015年牛市的顶部。红框，全A等权市盈率（PE）的底部，对应的也正好是2008、2013、2018年熊市的底部。跟A股的牛熊走势几乎完全吻合。当然，实际应用中不可能精确判断出最高点、最低点。但可以用市盈率（PE）十年百分位判断出相对顶部和相对底部。具体操作参考：①全A等权市盈率（PE）百分位高于70%，市场高估，考虑离场。②全A等权市盈率（PE）百分位低于30%，市场低估，果断买入。③全A等权市盈率（PE）百分位处于30%~70%之间，是正常状态，持股待涨就行。全A等权市盈率百分位高于70%时，具体如何卖出呢？网叔做了份卖出方案：把持仓分层50份，百分位高于70%时，每隔一周卖出1份；百分位高于80%时，每隔一周卖出2份；百分位高于90%时，每隔一周卖出3份。2015年5月，等权市盈率百分位高于70%后，网叔就开始减仓。涨得越多，卖的越多，最终在2015年6月成功逃顶。这里再做一点科普，已经懂的可以直接跳过：①什么是市盈率？市盈率（PE）=市值/净利润。市盈率衡量的是投资者收回投资成本需要多久，市盈率越低越好，比如市盈率为5，投资者5年就可以回本；市盈率为10，投资者回本时间则是10年。②为什么用等权市盈率？股票指数多是加权指数。银行权重大、市盈率低（5-8倍），大量小公司权重低、市盈率高（超过100倍）。这样编制出来的指数通常不能反映市场真实变化，所以才出现了上证指数10年不涨的奇观。等权市盈率是给每只股票同样的权重，能克服加权市盈率的不足，也更能反应市场估值的真实变化。③为什么用全A？全A等权市盈率是给全部A股一样的权重，然后计算平均市盈率，比单纯的某个指数，比如沪深300指数更能反映市场真实情况。④为什么用10年估值百分位？十年估值（市盈率PE）百分位，就是把过去10年的市盈率按照从低到高排列，看现在的市盈率排在什么位置。比如，某指数PE是15，过去10年中，PE低于15的数据有20000个，高于15的数据有5000个，估值百分位就是80%（20000/（20000+5000）=80%），意思是指数当前估值比过去10年中80%的时间都要高。PE百分位比PE更能反映真实的估值情况。B.结构性牛市估值止盈在结构性牛市中，市场整体估值并不高，通常是某几个指数估值高。这时就不能通过市场情绪和全A等权市盈率来止盈了，而是要看指数估值表。指数估值表就是类似这样的一个表格，绿色低估、黄色正常、红色高估。还可以看PE和PE百分位。各个指数估值情况一目了然，非常容易看。投指数基金或行业主题基金的同学可以看看，非常有帮助。蛋卷、且慢、支付宝基金板块的“指数红绿灯”都有指数估值表。网叔以蛋卷为例，教大家如何找到指数估值表。第一步：打开蛋卷APP（默认进入基金页面）。第二步：点击页面上方的“指数估值”栏目。第三步：进入指数估值界面后，向上滑动手机屏幕，就能看主要指数估值了。（3）目标止盈法市场情绪止盈和股指止盈都是赚大行情的钱，如果你想赚波段的钱，可以用目标止盈法。目标止盈法的本质是网格交易，就是在买入之前先设一个目标收益率，在目标收益率没有实现之前，不管赚钱还是亏钱，都不要卖掉。实现了，就要毫不犹豫的卖。举例：基金价格为1时，买入1000元，价格达到1.1时，卖出；基金价格为0.9时，买入1000元，价格达到0.99时，卖出；基金价格为0.8时，买入1000元，价格达到0.88时，卖出；......这样，每笔交易都能实现10%的盈利，利用市场的上下波动，站着把钱挣了。A股波动非常剧烈，目标收益法从来不缺赚钱的机会。网叔用沪深300指数举例：2005年成立以来，沪深300指数的振幅（最低点到最高点的涨幅）最低也有24%，波动非常大。在一个比较低的位置买，不断高抛低吸，每年轻轻松松就能赚10%，甚至更多。具体操作中，网叔建议拿出20%的闲钱做网格交易。参考上文提到的估值，耐心等待一年中的相对低点，然后买入、设定10%的止盈目标，达到止盈目标后马上卖掉。3.0牛市一定要止盈吗？不是很多人说长期持有才能赚大钱？（1）可以不止盈，长期持有传统的价值投资者很少在市场估值高点止盈。他们止盈往往只考虑两点：①基本面恶化，投资标的没有想象的那么好了②有其他更好的选择。之所以这么做，是因为止盈会带来2个问题。问题一：止盈之后，这笔钱（闲钱）用来干嘛？房子机会已经不多，三四线风险大于收益，一二线会占用大笔资金，不是普通人能上车的。银行理财、货币基金不赚钱。信托、资管计划收益没想象那么高，但一出事风险却很大。网叔盘点过73种常见理财产品，真正能长期赚钱，几乎就只有优质的股票和优质的股票基金。过去200多年，扣除通货膨胀后，美股实际回报率是6.83%，大幅跑赢债券、黄金等其他资产。中国也一样。就算经历了2015年下半年的股灾，扣除通货膨胀后，A股实际回报率仍有3.73%，比上海房子（3.13%）还要高一些（当然，不可否认房子首付30%，是过去20年最重要发发财机会）。拉长时间来看，股票是市场上回报率更高的标的。一笔闲钱在手，不投回报率最高的股票，还投什么呢？问题二：好标的止盈后，可能很难上车。这是中国互联网50指数的走势图。蓝线是行情走势，橙色阴影部分是市盈率（PE）的十年历史百分位。2019年3月15日，中国互联网50指数PE百分位高达98.38%，止盈，卖出点位是8190。一年后的2020年3月20日，估值终于降下来了，PE百分位是7.44%。重新买入，但买入点位却变成了8334，之前的卖出的位置还高了2%。所以，如果你持有的是非常好的、前途光明的基金，那就可以不止盈，长期持有赚大钱就行。强调一下，必须是前途光明的好标的！必须是前途光明的好标的！必须是前途光明的好标的！如果不是，还盲目持有，那就是大韭菜。哪些好标的是前途光明、值得长期持有呢？A.消费、医药、互联网行业的指数基金。①中证消费贵州茅台、五粮液、海天味业等大牛股都在中证消费指数中。得益于这些大牛股的存在，过去10年，中证消费指数净利润涨了642%，股价则涨了246%。作为一个穿越牛熊周期的存在，随着收入增长和生活水平提升，中证消费指数的利润无疑还将持续增长，行业也将继续保持长牛走势。②全指医药恒瑞医药、迈瑞医疗、长春高新等医药行业的大牛股都在全指医药指数中。得益于这些大牛股，2012年以来，全指医药指数净利润涨了262%，股价则涨了222%，是另一个长牛的存在。医药行业最大想象力是老龄化将提升对医疗产品的需求，这决定了医药行业将是未来几十年甚至永生的一个行业。毕竟，是人就有生病的时候，生病了就要吃药。③中国互联网50阿里巴巴、腾讯、美团、京东、拼多多等中国知名互联网企业均在中国互联网50指数中。其中阿里巴巴和腾讯权重较高，两个合计占了指数58.15%的权重。在这些互联网巨头带动下，过去10年，中国互联网50指数涨了444%，遥遥领先消费和医药。如今，互联网已经成为仅次于水、电的第三大基础设施，改造着社会的方方面面，分享互联网经济的红利就选择中国互联网50指数。如果还想分享谷歌、微软等美股互联网巨头的红利，也可以选择纳斯达克100指数。B.牛逼的主动基金另外，如果想投主动基金的话，网叔还有一份主动基金30强名单（了解这份名单的来历，点击链接）。这些优秀主动基金也值得长期持有。（2）可以不止盈，阶段性调仓不止盈，但对自己的投资标的没有那么自信（估值过高拿着烫手），怎么操作呢？均衡配置各个投资品种，然后根据市场风格变化，不断调仓。具体操作，就是2点：①卖出高估品种、买入低估品种②如果所有品种都高估，那买债券基金，等待交易机会。举例：比如在8月份医药ETF大涨后，卖出医药ETF，然后买入低估的银行ETF，这样就赚到了医药和银行的两波行情。这是一个操作性比较强的方案，特别适合那些周期性比较强的指数基金，和波动较大的行业主题基金。当然，这个方案也有缺点，波动太大，需要极强的风险承受能力。最后，再三强调：投资小白还是要止盈最后，网叔还是忍不住，想再嘱咐小白投资者几句话。先从简单的入手。通过市场情绪和全A等权市盈率判断市场高低，踏踏实实的低买高卖，等对股票基金有了更深刻的理解后，再操作长期持有方案。这样做虽然会错过一些机会，但也少担了很多风险。记住巴菲特的投资原则：第一，永远不要亏损；第二，永远记住第一条。最后，网叔强烈建议耐心看完这几份小白理财入门资料，把这些弄懂后，再开始基金投资之路。花了几周时间、爬取了近百篇高赞回答后，总结的基金入门最硬核指南，想找的基金知识点都在这里！网叔：【万字长文】基金入门硬核指南：你要找的基金知识点都在这里！结合知乎高赞答案和豆瓣评分，整理出的最全、最干、最有代表的理财投资类书籍。帮你建立起系统的投资理念！想系统地学习理财需要看那些书籍？最全的基金、股票、期货、数据、投研网站。各种数据、各种报告随时查。不再做啥也不懂的信息小白。选基金有没有比较好的网站？华丽丽分割线----------------------------------------------基金很简单，长期每年赚10%-15%的收益率并不难。90%的小白玩基金亏钱，根源是不懂，买了好基金拿不住，更别说“追涨杀跌”乱投资了。为此，网叔精心撰写了下面投资攻略——全网最强基金攻略1、养基超级指南：手把手教你玩转基金（附实战截图）2、基金这样买更赚钱：学会择时，风险降10%，收益多10%3、基金这样卖更科学：会买是徒弟，会卖才是师傅4、基金百科：你想了解的基金知识点，都在这篇文章里重磅干货1、基金书籍：全网最干货的基金书籍和资料推荐（必读）2、基金网站工具大全3、王牌基金30强：我们是怎么筛出中国最牛逼的30个基金的？4、最牛基金经理30强：我们又是如何找到最牛逼的基金经理的？写在最后1、投资上有什么疑惑，可以关注公众号“网叔点财”直接在文章下面留言，能答的，叔会解答。2、留言的时候，不要问”在吗？“后台没有客服恭候，请直接留下完整问题，叔会集中时间解答。叔的态度：投资靠自己，但能帮的尽量帮。------------网叔：资深投资人，长期创业者。独立，理性，深度思考。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识，骂几个混蛋，喝两杯小酒。关注网叔，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