zh_obergericht · SB190593 · 2020-06-25 · de
Gewerbsmässiger Betrug etc.


Obergericht des Kantons Zürich
I. Strafkammer
Geschäfts-Nr.: SB190593-O/U/cwo
Mitwirkend: die Oberrichter lic. iur. S. Volken, Präsident, lic. iur. M. Langmeier
und Oberrichterin lic. iur. R. Affolter sowie Gerichtsschreiber lic. iur.
H. Kistler
Urteil vom 25. Juni 2020
in Sachen
A._____,
Beschuldigter und Berufungskläger
amtlich verteidigt durch Rechtsanwalt Dr. iur. X._____
gegen
Staatsanwaltschaft III des Kantons Zürich,
vertreten durch Staatsanwalt lic. iur. M. Welti,
Anklägerin und Berufungsbeklagte
betreffend gewerbsmässiger Betrug etc.
Berufung gegen ein Urteil des Bezirksgerichtes Zürich, 9. Abteilung,
vom 13. November 2019 (DG190079)

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Anklage:
Die Anklageschrift der Staatsanwaltschaft III des Kantons Zürich vom
25. März 2019 ist diesem Urteil beigeheftet (Urk. D19/791).
Urteil der Vorinstanz:
(Urk. 28 S. 48 ff.)
"Das Gericht erkennt:
1. Der Beschuldigte wird vom Vorwurf des gewerbsmässigen Betrugs im Sinne von
Art. 146 Abs. 1 i.V.m. Abs. 2 StGB und des qualifizierten Wuchers im Sinne von
Art. 157 Ziff. 1 i.V.m. Ziff. 2 StGB freigesprochen.
2. Die Schadenersatzbegehren der Privatkläger werden auf den Zivilweg verwiesen.
3. Die Gerichtsgebühr wird festgesetzt auf:
CHF 6'000.00 ; die weiteren Kosten betragen:
CHF 10'000.00 Gebühr für das Vorverfahren
CHF 287.10 Auslagen
CHF 20'951.65 Entschädigung amtliche Verteidigung (inkl. Akontozahlung)
CHF 6'500.00 Entscheidgebühren UE130206-O und UE170100-O
Allfällige weitere Kosten bleiben vorbehalten.
4. Die Kosten der Untersuchung und des gerichtlichen Verfahrens, ausgenommen
derjenigen der amtlichen Verteidigung und der beiden Beschwerdeverfahren
(Geschäfts-Nr. UE130206-O resp. UE170100-O), werden dem Beschuldigten aufer-
legt.
5. Die Kosten der beiden Beschwerdeverfahren (Geschäfts-Nr. UE130206-O resp.
UE170100-O) und der amtlichen Verteidigung in Bezug auf das zweite Beschwer-
deverfahren in der Höhe von CHF 4'159.40 werden definitiv auf die Gerichtskasse

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genommen.
Die Kosten der amtlichen Verteidigung in der Höhe von CHF 16'792.25 werden
einstweilen auf die Gerichtskasse genommen; vorbehalten bleibt eine Nachforde-
rung gemäss Art. 135 Abs. 4 StPO.
6. Rechtsanwalt Dr. X._____ wird für seine Bemühungen und Barauslagen als amtli-
cher Verteidiger des Beschuldigten mit CHF 20'951.65 (inkl. Mehrwertsteuer und
Akontozahlung in der Höhe von CHF 1'711.05) aus der Gerichtskasse entschädigt.
7. Der Beschuldigte wird verpflichtet, den Privatklägern als Solidargläubiger eine Pro-
zessentschädigung in der Höhe von CHF 13'265.20 zu bezahlen.
8. Den Privatklägern als Solidargläubiger wird eine Prozessentschädigung im Zu-
sammenhang mit den beiden Beschwerdeverfahren (Geschäfts-Nr. UE130206-O
resp. UE170100-O) in der Höhe von CHF 7'000 aus der Gerichtskasse zuge-
sprochen.
9. Auf den Antrag der Privatkläger betreffend Rückerstattung der Prozesskaution wird
nicht eingetreten.
10. (Mitteilung)
11. (Rechtsmittel)"
Berufungsanträge:
a) Des Beschuldigten (Urk. 40 S. 1 f.):
1. Es sei Vormerk zu nehmen, dass der Freispruch von A._____ und die Ver-
weisung der Schadenersatzansprüche der Privatkläger auf den Zivilweg (Ur-
teil Disp. Ziff. 1 und 2) in Rechtskraft erwachsen sind.
2. In Aufhebung von Urteil Disp. Ziff. 4 seien die Kosten der Untersuchung und
des gerichtlichen Verfahrens vollumfänglich auf die Staatskasse zu nehmen.
3. In Aufhebung von Urteil Disp. Ziff. 7 sei die Verpflichtung von A._____ zur
Bezahlung einer Prozessentschädigung vollumfänglich aufzuheben.

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4. A._____ sei für die Kosten seiner früheren erbetenen Verteidigung eine Ent-
schädigung von CHF 14'087.15 auszurichten.
5. Alles unter Übernahme der Kosten des Berufungsverfahrens (einschliesslich
der Kosten der amtlichen Verteidigung) auf die Staatskasse."
b) Der Anklagebehörde (Urk. 45):
Bestätigung des vorinstanzlichen Urteils.
Erwägungen:
I. Formelles
1. Prozessgeschichte
1.1. Die Vorinstanz sprach den Beschuldigten mit Urteil vom 13. November
2019 von den gegen ihn erhobenen Vorwürfen wegen qualifizierten Betrugs bzw.
gewerbsmässigen Wuchers vollumfänglich frei, auferlegte ihm indes die Kosten
der Untersuchung und des gerichtlichen Verfahrens (Urk. 22; Urk. 28 S. 4 f.).
1.2. Zum Verfahrensverlauf bis zum erstinstanzlichen Urteil kann auf die Aus-
führungen der Vorinstanz verwiesen werden (Urk. 28 S. 5 ff.). Gegen das Urteil
der Vorinstanz liess der Beschuldigte mit Eingabe vom 14. November 2019 frist-
gerecht Berufung anmelden (Urk. 22 f.).
1.3. Nach Ausfertigung und Zustellung des begründeten Urteils ging am
18. Dezember 2019 innert Frist die Berufungserklärung ein, welche den weiteren
Parteien mit Präsidialverfügung vom 8. Januar 2020 mit der Aufforderung zuge-
stellt wurde, zu erklären, ob Anschlussberufung erhoben oder Nichteintreten auf
die Berufung beantragt werde (Urk. 27/1-2; Urk. 29; Urk. 32).
1.4. Die Staatsanwaltschaft verzichtete auf die Erhebung einer Anschlussbe-
rufung (Urk. 34). Die Privatklägerschaft liess sich nicht vernehmen.

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1.5. Mit Beschluss der hiesigen Kammer vom 13. Februar 2020 wurde in der
Erwägung, dass ausschliesslich die Kosten- und Entschädigungsfolgen des vor-
instanzlichen Urteils angefochten wurden, das schriftliche Verfahren angeordnet
(Art. 406 Abs. 1 lit. d StPO; Urk. 36). Dem Beschuldigten wurde Frist angesetzt,
um die Berufungsanträge zu formulieren und zu begründen sowie letztmals Be-
weisanträge zu stellen (Urk. 36 S. 2).
1.6. Am 2. März 2020 ging fristgerecht die Berufungsbegründung des Beschul-
digten ein (Urk. 40). Die Staatsanwaltschaft beantragte mit Berufungsantwort vom
9. März 2020 die Bestätigung des vorinstanzlichen Urteils (Urk. 45). Beweisan-
träge wurden keine gestellt. Das Verfahren erweist sich als spruchreif.
2. Berufungsumfang
Der Beschuldigte liess mit Berufungserklärung vom 18. Dezember 2019 die Zif-
fern 4 ,5 und 7 des vorinstanzlichen Urteilsdispositivs anfechten und die Anträge
stellen, es seien die Untersuchungs- und Gerichtskosten, einschliesslich der Kos-
ten der amtlichen Verteidigung, auf die Staatskasse zu nehmen, ihm eine Ent-
schädigung für die Kosten seiner früheren erbetenen Verteidigung auszurichten
und die Verpflichtung aufzuheben, den Privatklägern eine Prozessentschädigung
zu entrichten (Urk. 29 S. 1). Diese Anträge bestätigte der Beschuldigte in der Be-
rufungsbegründung vom 28. Februar 2020 (Urk. 40 S. 1 f.). Nicht beschwert ist
der Beschuldigte, soweit die Vorinstanz in Dispositivziffer 5 die Kosten beider Be-
schwerdeverfahren sowie die Aufwände der amtlichen Verteidigung in Bezug auf
das zweite Beschwerdeverfahren definitiv auf die Gerichtskasse nahm (erster Ab-
satz von Dispositivziffer 5). Es ist betreffend Ziffer 5 entsprechend davon auszu-
gehen, dass lediglich der Rückforderungsvorbehalt betreffend die einstweilen auf
die Gerichtskasse genommene Entschädigung der amtlichen Verteidigung von
Fr. 16'792.25 beanstandet wird (Dispositivziffer 5, zweiter Absatz). Angefochten
sind damit die Dispositivziffern 4, 5, zweiter Absatz, und 7 des vorinstanzlichen
Urteils. Alle anderen Ziffern sind in Rechtskraft erwachsen, wovon vorab mit Be-
schluss Vormerk zu nehmen ist.

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II. Kosten- und Entschädigungsfolgen
1. Standpunkte
1.1. Die Vorinstanz ist der Ansicht, dass der Beschuldigte als Anlageberater
und -vermittler betreffend hoch spekulative und somit risikobehaftete Termin-
geschäfte für die Privatkläger B._____ und C._____ die auftragsrechtlichen Sorg-
falts- und Treuepflichten nach Art. 398 Abs. 2 OR in mehrfacher Hinsicht verletzt
habe (Urk. 28 S. 43). So habe er mit den Kunden weder ein auf ihre
finanziellen Verhältnisse abgestimmtes Risikoprofil erstellt noch mit ihnen eine
Anlagestrategie erarbeitet. Ferner habe er tatenlos zugeschaut, wie die exzessive
Handelstätigkeit seiner Kunden zu einer sehr hohen, die Handelsgewinne sowie
das auf die Handelskonten überwiesene Kapital nahezu aufzehrenden Kommis-
sionsbelastung geführt habe. Und schliesslich habe es der Beschuldigte ver-
säumt, die Privatkläger eindringlich darauf hinzuweisen, dass ihre Überweisungen
auf die Handelskonti ihr Gesamtrisiko- bzw. frei verfügbares Kapital deutlich über-
stiegen hätten. Dieses Verhalten sei dem Beschuldigten unter zivilrechtlichen Ge-
sichtspunkten vorwerfbar, habe zu grossen Vermögensschäden und damit
schliesslich zur Einleitung des Strafverfahrens geführt. Der Beschuldigte habe
entsprechend die Einleitung des Verfahrens rechtswidrig und schuldhaft verur-
sacht, weshalb ihm die Kosten desselben aufzuerlegen seien (Urk. 28 S. 43 f.)
1.2. Der Beschuldigte wies mit Berufungsbegründung vom 28. Februar 2020
darauf hin, dass sowohl die Kostenauflage bei Freispruch als auch die Verweige-
rung einer Entschädigung an die freigesprochene Person voraussetze, dass diese
klar gegen Verhaltensnormen verstossen habe, welche sich aus der Gesamtheit
der schweizerischen Rechtsordnung ergeben würden. Das sei zusammengefasst
aus den folgenden Gründen nicht der Fall:
Die Privatkläger seien Vertragspartner der D._____ AG und nicht des Be-
schuldigten gewesen, weshalb sich die auftragsrechtliche Sorgfalts- und
Treuepflicht primär an die D._____ AG gerichtet habe.
Die Konten beider Privatkläger seien korrekt eröffnet worden und die späte-
ren Einzahlungen bzw. Investments seien nicht nur den Kunden bestens bekannt

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gewesen, sondern auch vorschriftsgemäss in den Kontounterlagen festgehalten
worden (Urk. 40 S. 6 f.)
Bei beiden Privatklägern sei sowohl die Risikofähigkeit als auch die Risiko-
bereitschaft detailliert abgeklärt und festgehalten worden, wobei beide unter
"investment objective" "speculation" angekreuzt hätten. Basierend auf den er-
stellten Risikoprofilen habe sich die auf die Bedürfnisse beider Privatkläger abge-
stimmte, immer wieder hinterfragte und erörterte Anlagestrategie ergeben.
Beide Privatkläger seien sowohl zu Beginn via Broschüre als auch anlässlich
des Kontoeröffnungsgesprächs auf die Risiken des Future-Handels hingewiesen
worden. Weiter seien sie aufgrund ihrer regen Handelstätigkeit mittels "Heavy
trading letter" auf die hierdurch verursachte hohe Kommissionsbelastung hinge-
wiesen worden. Die erzielten Handelsgewinne oder -verluste einschliesslich der
Kommissionsbelastung und der Saldo der Handelskonten seien den Privatklägern
sodann aufgrund der regelmässig zugestellten Kontoauszügen bekannt gewesen.
2. Rechtliches
2.1. Die Vorinstanz hat ausführliche und zutreffende Ausführungen zu den Vor-
aussetzungen der Kostenauflage bei Freispruch gemacht, auf welche grundsätz-
lich verwiesen werden kann (Urk. 28 S. 42 f.). Lediglich im Sinne einer Rekapitu-
lation ist an dieser Stelle nochmals zu erwähnen, dass der beschuldigten Person
die Verfahrenskosten grundsätzlich auferlegt werden, wenn sie verurteilt wird.
Wird sie freigesprochen, so können ihr die Verfahrenskosten ganz oder teilweise
auferlegt werden, wenn sie rechtswidrig und schuldhaft die Einleitung des Ver-
fahrens bewirkt oder dessen Durchführung erschwert hat (Art. 426 Abs. 1 und 2
StPO). Die Kostenauflage an die freigesprochene Person darf indes keine nach
Art. 6 Ziff. 2 EMRK verpönte strafrechtliche Missbilligung enthalten. Nicht aus-
geschlossen ist hingegen, dass sich das fehlerhafte Verhalten, das Anlass zur
Kostenauflage gibt, sachlich mit dem Vorwurf deckt, der Gegenstand der straf-
rechtlichen Anschuldigungen gewesen ist, wobei die rechtlichen Voraussetzungen
für eine Verurteilung nach dem entsprechenden Straftatbestand gefehlt haben.
Gemäss bundesgerichtlicher Rechtsprechung können der nicht verurteilten be-

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schuldigten Person die Kosten überbunden werden, wenn sie in zivilrechtlich vor-
werfbarer Weise – d.h. im Sinne einer analogen Anwendung der sich aus Art. 41
OR ergebenden Grundsätze – gegen eine geschriebene oder ungeschriebene
Verhaltensnorm, die aus der gesamten schweizerischen Rechtsordnung stammen
kann, klar verstossen und dadurch das Strafverfahren veranlasst oder dessen
Durchführung erschwert hat (BSK StPO-Domeisen, Art. 426 StPO N 22 ff., N 37).
2.2. Das Bundesgericht differenziert hinsichtlich der vertragsrechtlichen Sorg-
falts- und Treuepflicht der Bank bei der Abwicklung von Börsengeschäften für die
Kundschaft zwischen drei verschiedenen Vertragsbeziehungen: die blosse Konto-
/Depotbeziehung, die Anlageberatung und die eigentliche Vermögensverwaltung.
Von der Vermögensverwaltung, bei der die Bank die auszuführenden Transak-
tionen im Rahmen der Sorgfalts- und Treuepflicht sowie der vereinbarten Anlage-
strategie selbst bestimmt, unterscheidet sich die Anlageberatung durch die Zu-
ständigkeit des Kunden für den Anlageentscheid. Der Anlageberatungsvertrag
zeichnet sich in Abgrenzung von der reinen Konto-/Depot-Beziehung dadurch
aus, dass der Kunde die Anlageentscheide zwar selber trifft, die Bank ihm jedoch
dabei beratend zur Seite steht (Urteile 4A_525/2011 vom 3. Februar 2012 E. 3.1;
4A_90/2011 vom 22. Juni 2011 E. 2.2.1; 4A_521/2008 vom 26. Februar 2009
E. 5.1).
Im Rahmen eines Anlageberatungsmandates besteht für den Anlageberater
die Pflicht zur Risikoaufklärung: Der Kunde ist vor Beginn der Auftragsausführung
gestützt auf sein Sachwissen über Art, Zweck, Funktionsweise, Chancen und
Risiken der Auftragsausführung aufzuklären (BGE 124 III 155 ff., 162; BGE 119 II
333 ff., 335). Die Aufklärungspflicht ist individuell geschuldet und die Bank hat die
Kenntnisse und den Stand der Erfahrungen des Kunden zu berücksichtigen
(BGE 133 III 97 ff., 102). Gegenstand der Aufklärungspflicht bildet alles, was für
den Auftraggeber von Bedeutung ist (BGE 115 II 62 ff., 65). Der Anlageberater
hat zudem Beratungs- und Warnpflichten, deren gemeinsame Wurzel in der auf-
tragsrechtlichen Sorgfalts- und Treuepflicht liegt (BGE 124 III 155 ff., 162 f.). Hin-
sichtlich der Risiken beabsichtigter Investitionen ist ein Kunde "in bezug auf
die einzelnen Anlagemöglichkeiten sachgerecht zu beraten (...), wobei diese

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Pflichten inhaltlich durch den Wissensstand des Kunden einerseits und die Art
des in Frage stehenden Anlagegeschäfts anderseits bestimmt werden. Dabei ob-
liegt dem Beauftragten namentlich auch, sich durch Befragung einlässlich über
den Wissensstand und die Risikobereitschaft des Kunden zu informieren [...]"
(Oliver Arter: (1) Anlageberatungsvertrag: Informations-, Aufklärungs-, Beratungs-
, Warn- und Überwachungspflicht, AJP/PJA 9/2012 S. 1317 ff.). In BGE 124 III
155 hielt das Bundesgericht zudem fest, dass Anlageberater und -vermittler, die
im Gebiet des börsenmässigen Handels mit Terminoptionen spezialisiert sind, ei-
ner besonderen Aufklärungspflicht unterstehen würden. Diese Pflichten würden
bei der Empfehlung und Vermittlung von erfahrungsgemäss hoch spekulativen
und damit risikobehafteten Terminoptionsgeschäften eine besondere Ausprägung
erfahren. Der Kunde sei auf das Verlustrisiko sowie auch die Minderung der Ge-
winnchancen durch die verrechnete Provision aufzuklären. Letzteres ist insbe-
sondere dann relevant, wenn wie vorliegend mit einer Vielzahl kommissions-
auslösender Transaktionen hohe Handelsvolumen generiert werden.
3. Würdigung
3.1. Der Beschuldigte war Vizedirektor der D._____ AG und als Anlageberater
und -vermittler betreffend spekulative und somit risikobehaftete Termingeschäfte
für die Privatkläger tätig, welche er selber als "seine Kunden" bezeichnete
(Urk. 28 S. 43; Urk. D17/736).
Gemäss Feststellungen der Vorinstanz überwies der Privatkläger B._____ ab
Kontoeröffnung am 18. November 2008 total USD 664'859.32 auf sein Handels-
konto, wovon bei Saldierung des Kontos im März 2010 lediglich noch USD
39'019.– vorhanden waren. Während der Handelstätigkeit generierte der Privat-
kläger B._____ mittels 4'000 Roundturns und 1'534 Halfturns ein Handelsvolumen
von USD 11'216'744.70 und einen Handelsgewinn von USD 71'086.01, wobei
Kommissionen in Höhe von USD 596'697.22 anfielen (Urk. 28 S. 19). Es resultier-
te ein Vermögensschaden von USD 525'840.– (Urk. 18 S. 8).
Der Privatkläger C._____ überwies ab Kontoeröffnung im April 2011 total USD
199'896.– auf sein Handelskonto. Nach den vorinstanzlichen Feststellungen belief

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sich der Restsaldo bei Ende der Handelstätigkeit im Dezember 2011 auf USD
3'852.91. Gemäss Zugaben seines Vertreters hätten sich indes am Ende der
Handelstätigkeit noch USD 6'886.– auf seinem Konto befunden (Urk. 18. S. 8).
Zwischen April und Dezember 2011 generierte der Privatkläger C._____ mittels
1'858 Roundturns und 86 Halfturns ein Handelsvolumen von USD 895'184.26 und
einen Handelsgewinn von USD 44'775.85, wobei Kommissionen in Höhe von
USD 237'475 anfielen (Urk. 28 S. 20). Es resultierte ein Schaden von USD
193'010.– (Urk. 18 S. 8).
3.2. Der Vermögensschaden beider Privatkläger ist im Wesentlichen auf die
von der D._____ AG in Rechnung gestellten Kommissionen zurückzuführen, wel-
che im Rahmen der vornehmlich vom Beschuldigten für "seine Kunden" bzw. die
Privatkläger erbrachten Beratung anfielen. Es mag zwar zutreffen, dass der Be-
schuldigte nicht alleine "verantwortlich für die Erfüllung dieser auftragsrechtlichen
Verpflichtungen" war, zumal insbesondere im Rahmen der Vertragsanbahnung
und Kontoeröffnung weitere Personen involviert waren (Urk. 40 S. 8). Im vorlie-
gend interessierenden Kernbereich der Anlageberatung war indes anerkannter-
massen der Beschuldigte für die Privatkläger bzw. "seine Kunden" zuständig und
damit er primärer Adressat der auftragsrechtlichen Sorgfalts- und Treuepflichten.
Der eingetretene Schaden ist im Rahmen der mehrheitlich von ihm erbrachten
Anlageberatung eingetreten, weshalb der Kausalzusammenhang zwischen seiner
Tätigkeit und dem eingetretenen Schaden zu bejahen ist.
3.3. Im Gegensatz zur Vermögensverwaltung trifft bei der Anlageberatung der
Kunde den Anlageentscheid, wobei ihm der Anlageberater in Abgrenzung zur rei-
nen Konto-/Depot-Beziehung beratend zur Seite steht (vgl. Ziffer 2.2. hiervor).
Dem Anlageberater obliegen bei der Ausübung seiner beratenden Funktion die
eingangs dargestellten Sorgfalts- und Treue- bzw. Aufklärungspflichten.
Beide Privatkläger waren in (hoch)spekulative Anlagen investiert und erziel-
ten mit den getätigten Investitionen Gewinne im fünfstelligen Bereich. Den Han-
delsgewinnen von USD 71'086.01 und USD 44'775.85 standen indes Kommis-
sionen von USD 596'697.22 bzw. USD 237'475 gegenüber. Der Anlageberater
hat den Kunden – insbesondere im Bereich hochspekulativer Anlagen – auch

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über die Schmälerung der Gewinne durch die verrechneten Kommissionen aufzu-
klären. Vorliegend stehen zudem Gewinne und Kommissionen in einem derart
krassen Missverhältnis zueinander, dass nicht nachvollziehbar ist, wie es sich um
eine auf "die Bedürfnisse beider Privatkläger abgestimmte, immer wieder hinter-
fragte und erörterte Anlagestrategie", wie es die Verteidigung im Berufungs-
verfahren geltend machte, gehandelt haben soll. Bezeichnenderweise sagte der
Beschuldigte aus, dass es von seiner Seite "keine angewandte, zugelassene oder
empfohlene Strategie" gegeben habe (Urk. D14/523 S. 14; Urk. D17/743 und
746). Jedenfalls kann keine Rede sein von einer "angemessene[n] Kommissions-
belastung", von welcher der Beschuldigte in der Untersuchung sprach (D14/523
S. 6).
Bei den Akten befindet sich ein durch den diplomierten Wirtschaftsprüfer E._____
mit Unterstützung der Betriebsökonomin F._____ verfasster Bericht vom 11. Mai
2015. Zum Zeitpunkt der Erstattung des Berichts waren beide Verfasser bei der
Staatsanwaltschaft III des Kantons Zürich angestellt (Dossier 9 act. 141). Die Vo-
rinstanz hat sich hinlänglich und zutreffend zur Verwertbarkeit des Berichts ge-
äussert (Urk. 28 S. 17). Dem Bericht lässt sich unter dem Titel "Zusammenfas-
sung" entnehmen, dass die Transaktionskosten in einem Missverhältnis zum ver-
walteten Vermögen der Privatkläger stehen würden. Um diese decken zu können,
hätte auf dem Konto des Privatklägers C._____ durchschnittlich eine Rendite von
monatlich rund 59.3 % erzielt werden müssen. Auf dem Konto des Privatkläger
B._____ hätte durchschnittlich eine Rendite von monatlich 22.9 % erwirtschaftet
werden müssen, um nur das Vermögen erhalten zu können. Der Bericht schliesst
mit dem Fazit, dass eine Handelsstrategie, welche so hohe Renditen verlange,
um lediglich die Kosten decken und somit das Vermögen erhalten zu können,
nicht im Sinne des Kunden sein könne (Dossier 9 act. 141 S. 7). Der Beschuldigte
stellte sich zwar auf den Standpunkt, es sei auch unter Berücksichtigung der
Kommissionen sehr wohl möglich gewesen, ganz erhebliche Gewinne zu erzielen
(D14/534 S. 1). Wie das in Anbetracht der immensen Kommissionsbelastung hät-
te möglich sein sollen, erklärt der Beschuldigte allerdings nicht. Einzig mit dem
Hinweis auf die hohen Handelsvolumen und den bei günstigem Marktverlauf
grossen Gewinnen ist es nicht getan (hierzu z.B. Urk. D14/601 Rückseite). Insbe-

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sondere weist E._____ in seiner Stellungnahme zu jener des Beschuldigten da-
rauf hin, dass die "tatsächlich registrierten hohen Kommissionsbelastungen" bei
den Kunden "nicht zu einer Erhöhung der Gewinnchancen geführt" hätten, anders
als z.B. bei einem Lotteriegewinn (Urk. D14/608).
Dem Fazit des Berichts von E._____ und F._____ ist uneingeschränkt zuzustim-
men. Soweit der Beschuldigte in seiner Stellungnahme zum obigen Bericht be-
klagt, nun "der Dumme" zu sein, welcher die Konsequenzen fehlgeschlagener,
hochriskanter Spekulationen zu tragen habe, verkennt er, dass die eingetretenen,
massiven Vermögensverminderungen nicht aus der eigentlichen Handelstätigkeit,
sondern den damit einhergehenden Kommissionen resultierten. Sowohl der spe-
kulative als auch der konservative Anleger streben nach einem Vermögenszu-
wachs, wobei Ersterer über eine höhere Risikobereitschaft und -fähigkeit verfügen
sollte. Die Risikobereitschaft bezieht sich primär auf die Risiken am Markt, über
dessen Entwicklung lediglich Prognosen angestellt werden können, wobei der ag-
gressive Trader zweifelsohne auch bereit sein muss, höhere Kommissionen hin-
zunehmen, da solche bei Verfolgung einer aggressiven Anlagestrategie mit kurz-
fristigen Investments häufiger anfallen. Selbst der aggressive bzw. spekulative
Anleger hat allerdings nicht mit einer Kommissionsbelastung zu rechnen, welche
einen Vermögenszuwachs verunmöglicht. Während in einer blossen Konto-
/Depotbeziehung der Anleger die gewählte Anlagestrategie bzw. die Anlageent-
scheide und die damit einhergehende Kommissionsbelastung in der Regel selbst
zu verantworten hat, ist der Berater im Rahmen eines Anlageberatungsmandates
gehalten, eine den Vermögenszuwachs ausschliessende Kommissionsbelastung
unter allen Umständen zu verhindern bzw. den Kunden eindringlich, wiederholt
und hartnäckig auf eine in diesem Sinne aussichtslose Anlagestrategie aufmerk-
sam zu machen und ihm davon abzuraten. Mit pauschalen Hinweisen zu Beginn
des Mandats sowie einer weiteren, schriftlichen Information zu den Risiken
des Handels auf kurzfristiger Basis (Heavy Trading Letter, Urk. D14/549;
Urk. D12/457) vermag der Berater seiner Aufklärungspflicht bei einer derart aus-
geprägten Kommissionsbelastung wie vorliegend jedenfalls nicht zu genügen
(vgl. hierzu auch Urk. D17/738). Inwiefern die Privatkläger darüber hinaus vom
Beschuldigten "sowohl mündlich als auch schriftlich" über "alle Risiken" informiert

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worden seien, vermag der Beschuldigte entgegen seinen mündlichen Zusiche-
rungen nicht darzutun (Urk. D17/738). Auch sein diesbezüglicher Hinweis darauf,
dass er verschiedentlich empfohlen habe "keine Trades zu realisieren", ist nicht
als Aufklärung im auftragsrechtlich geschuldeten Sinn zu interpretieren. Der Be-
schuldigte bezieht sich in diesem Zusammenhang auf seine E-Mail vom 7. Januar
2009, in welchem er dem Privatkläger B._____ auf dessen Frage riet, mit dem
Kauf von Oel noch "ein oder zwei Tage abwarten" (Urk. D14/541). Wie bereits die
Vorinstanz festhielt, handelt es sich hierbei um eine Beratung auf Basis der Markt-
beurteilung und nicht um eine Aufklärung im erwähnten Sinne, weshalb der Be-
schuldigte aus diesem E-Mail nichts zu seinen Gunsten ableiten kann.
In Berücksichtigung der massiven Kommissionsbelastung, welche im Rah-
men der vom Beschuldigten für die Privatkläger erbrachten Anlageberatung anfiel,
sowie in der Erwägung, dass der Beschuldigte diese Kommissionsbelastung we-
der verhinderte noch hierüber im auftragsrechtlich geschuldeten Umfange aufklär-
te, und in der weiteren Erwägung, dass die Kommissionbelastung schliesslich bei
beiden Privatklägern trotz Gewinnen zur Aufzehrung des nahezu gesamten über-
wiesenen Handelskapitals führte, ist eine klare Verletzung der auftragsrechtlichen
Sorgfalts- und Treuepflichten durch den Beschuldigten zu bejahen.
3.4. Aus dieser Sorgfaltspflichtverletzung resultierte den Privatklägern ein be-
trächtlicher Vermögensschaden, welcher angesichts der klaren, geradezu augen-
fälligen Vertragsverletzung Anlass genug war, die zugrunde liegenden Vorgänge
strafrechtlich untersuchen und gerichtlich beurteilen zu lassen. Die Vorinstanz
stellte entsprechend zutreffend fest, dass der hieraus den Privatklägern resultierte
Vermögensschaden Anlass war, das vorliegende Strafverfahren einzuleiten
(Urk. 28 S. 44). Damit sind die Voraussetzungen von Art. 426 Abs. 2 StPO erfüllt.
3.5. Die vorinstanzliche Kosten- und Entschädigungsregelung ist entsprechend
zu bestätigen. Dem Beschuldigten sind die Kosten der Untersuchung und des vor-
instanzlichen Verfahrens (mit Ausnahme der Kosten der Beschwerdeverfahren)
aufzuerlegen. Die Entschädigung für die Aufwendungen der amtlichen Vertei-
digung ist im Betrag von Fr. 16'792.25 unter Vorbehalt des Rückforderungsvorbe-
halts nach Art. 135 Abs. 4 StPO einstweilen auf die Gerichtskasse zu nehmen.

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Eine Prozessentschädigung ist dem Beschuldigten nicht auszurichten und er ist
zu verpflichten, den Privatklägern als Solidargläubiger eine Prozessentschädi-
gung zu bezahlen, wobei die von der Vorinstanz zugesprochene, vom Beschuldig-
ten mit Bezug auf die Höhe nicht explizit beanstandete Entschädigung von
Fr. 13'265.20 angemessen erscheint und zu übernehmen ist (Urk. 28 S. 47).
3.6. Die Gebühr für das zweitinstanzliche Verfahren ist auf Fr. 2'000.– festzu-
setzen und ausgangsgemäss dem Beschuldigten aufzuerlegen. Die Kosten der
amtlichen Verteidigung des Beschuldigten im Berufungsverfahren sind unter Vor-
behalt der Rückforderung nach Art. 135 Abs. 4 StPO einstweilen auf die Gerichts-
kasse zu nehmen. Die amtliche Verteidigung ist antragsgemäss mit Fr. 3'397.05
aus der Gerichtskasse zu entschädigen (inkl. MWST und Auslagen; Urk. 50).
Es wird beschlossen:
1. Es wird festgestellt, dass das Urteil des Bezirksgerichts Zürich, 9. Abteilung,
vom 13. November 2018 wie folgt in Rechtskraft erwachsen ist:
"Das Gericht erkennt:
1. Der Beschuldigte wird vom Vorwurf des gewerbsmässigen Betrugs im Sinne von
Art. 146 Abs. 1 i.V.m. Abs. 2 StGB und des qualifizierten Wuchers im Sinne von
Art. 157 Ziff. 1 i.V.m. Ziff. 2 StGB freigesprochen.
2. Die Schadenersatzbegehren der Privatkläger werden auf den Zivilweg verwiesen.
3. Die Gerichtsgebühr wird festgesetzt auf:
CHF 6'000.00 ; die weiteren Kosten betragen:
CHF 10'000.00 Gebühr für das Vorverfahren
CHF 287.10 Auslagen
Entschädigung amtliche Verteidigung (inkl.
CHF 20'951.65
Akontozahlung)
CHF 6'500.00 Entscheidgebühren UE130206-O und UE170100-O
Allfällige weitere Kosten bleiben vorbehalten.

- 15 -
4. (…)
5. Die Kosten der beiden Beschwerdeverfahren (Geschäfts-Nr. UE130206-O resp.
UE170100-O) und der amtlichen Verteidigung in Bezug auf das zweite Beschwerde-
verfahren in der Höhe von CHF 4'159.40 werden definitiv auf die Gerichtskasse ge-
nommen.
(…)
6. Rechtsanwalt Dr. X._____ wird für seine Bemühungen und Barauslagen als amtlicher
Verteidiger des Beschuldigten mit CHF 20'951.65 (inkl. Mehrwertsteuer und Akonto-
zahlung in der Höhe von CHF 1'711.05) aus der Gerichtskasse entschädigt.
7. (…)
8. Den Privatklägern als Solidargläubiger wird eine Prozessentschädigung im Zusam-
menhang mit den beiden Beschwerdeverfahren (Geschäfts-Nr. UE130206-O resp.
UE170100-O) in der Höhe von CHF 7'000 aus der Gerichtskasse zugesprochen.
9. Auf den Antrag der Privatkläger betreffend Rückerstattung der Prozesskaution wird
nicht eingetreten.
10. (Mitteilung)
11. (Rechtsmittel)
2. Schriftliche Mitteilung mit nachfolgendem Urteil.
Es wird erkannt:
1. Das erstinstanzliche Kosten- und Entschädigungsdispositiv (Ziff. 4; 5, zwei-
ter Absatz; und 7) wird bestätigt.
2. Die zweitinstanzliche Gerichtsgebühr wird festgesetzt auf:
Fr. 2'000.– ; die weiteren Kosten betragen:
Fr. 3'397.05 amtliche Verteidigung
3. Die Kosten des Berufungsverfahrens, mit Ausnahme der Kosten der
amtlichen Verteidigung, werden dem Beschuldigten auferlegt. Die Kosten
der amtlichen Verteidigung werden einstweilen auf die Gerichtskasse ge-
nommen. Die Rückzahlungspflicht des Beschuldigten bleibt vorbehalten.

- 16 -
4. Schriftliche Mitteilung in vollständiger Ausfertigung an
− die amtliche Verteidigung im Doppel für sich und zuhanden des Be-
schuldigten
− die Staatsanwaltschaft III des Kantons Zürich
− die Vertretung der Privatklägerschaft RA Y._____ vierfach für sich und
die Privatkläger B._____ und die erbberechtigten Angehörigen von
†C._____
und nach unbenütztem Ablauf der Rechtsmittelfrist bzw. Erledigung
allfälliger Rechtsmittel an
− die Vorinstanz, mit dem Ersuchen um Vornahme der notwendigen
Mitteilungen
5. Gegen diesen Entscheid kann bundesrechtliche Beschwerde in Straf-
sachen erhoben werden.
Die Beschwerde ist innert 30 Tagen, von der Zustellung der vollständigen,
begründeten Ausfertigung an gerechnet, bei der Strafrechtlichen Abteilung
des Bundesgerichtes (1000 Lausanne 14) in der in Art. 42 des Bundes-
gerichtsgesetzes vorgeschriebenen Weise schriftlich einzureichen.
Die Beschwerdelegitimation und die weiteren Beschwerdevoraussetzungen
richten sich nach den massgeblichen Bestimmungen des Bundesgerichts-
gesetzes.
Obergericht des Kantons Zürich
I. Strafkammer
Zürich, 25. Juni 2020
Der Präsident: Der Gerichtsschreiber:
lic. iur. S. Volken lic. iur. H. Kistler