zh_handelsgericht · HG230012 · 2025-07-16 · de
Forderung


Handelsgericht des Kantons Zürich
Geschäfts-Nr.: HG230012-O U/ei
Mitwirkend: Oberrichter Dr. Stephan Mazan, Vizepräsident, und Oberrichterin Ni-
cole Klausner, Handelsrichter Giuseppe De Simone, Handelsrichterin
Dr. Esther Nägeli und Handelsrichter Christian Zuber sowie der Ge-
richtsschreiber Dr. Pierre Heijmen
Urteil und Beschluss vom 16. Juli 2025
in Sachen
A1._____ PLC,
vertreten durch Rechtsanwalt LL.M. X._____
gegen
B1._____ AG,
Beklagte
vertreten durch Fürsprecher Y1._____,
vertreten durch Rechtsanwalt Dr. iur. Y2._____
betreffend Forderung

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Rechtsbegehren:
(act. 1 S. 2-3)
"1. Die Beklagte sei unter Androhung der Bestrafung ihrer Organe
nach Art. 292 StGB zu verpflichten, sämtliche Vermögenswerte der
Klägerin freizugeben und den Betrag von RUB 241'642.77,
EUR 309'339.47, USD 19'932.68, USD 6'539'196.00 (call deposit),
inklusive Verzugszins von 5% der genannten Vermögenswerte seit
dem 28. Juni 2022, in CNY umzutauschen und auf das nachfol-
gende Bankkonto zu überweisen:
Kontoinhaber: A2._____ Limited
Adresse: … [Adresse]
Bank: Bank of C._____ Limited
Bankadresse: … [Adresse]
BIC SWIFT: …
CNY Konto: 1
Zweck: Payment from parent company
2. Die Beklagte sei unter Androhung der Bestrafung ihrer Organe
nach Art. 292 StGB zu verpflichten, die bei ihr deponierten
2'135'313 Aktien der A1._____ PLC (GDRs) an die Depotstelle der
folgenden Bank zu überweisen:
Begünstigte: A1._____ PLC
Adresse: … [Adresse]
Bank: D._____ Central Securities Depository
Bankkonto (Euroclear): 2; Unterkonto: 3
3. Die Beklagte sei unter Androhung der Bestrafung ihrer Organe
nach Art. 292 StGB zu verpflichten, der Klägerin die folgenden Do-
kumente auszuhändigen oder detaillierte Informationen zu den fol-
genden Dokumenten zu geben:
a. Ungeschwärzte Kopien der Kontoeröffnungsunterlagen, des
KYC-Profils, Compliance/Due Diligence Dokumente und des
Risikoprofils;
b. Kopien der Korrespondenz (in Papierform und/oder in elektro-
nischer Form), die im Jahr 2022 mit Dritten und staatlichen
Behörden, einschliesslich des SECO, in Bezug auf die Kläger,
ihre Bankkonten bei der Bank und/oder ihre Vermögenswerte
betreffend geführt wurde, einschliesslich aller Anhänge zu
dieser Korrespondenz;
c. Ungeschwärzte Kopien der Dokumente über die Kontakte mit
der Klägerin oder deren Vertretern (Kontaktberichte, Journale
oder Ähnliches); und

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d. Unterlagen im Zusammenhang mit der Sanktionsangelegen-
heit, einschliesslich der internen Korrespondenz, Berichte,
Rechtsgutachten, Ratschläge, Memoranden (die von der
Bank oder von Dritten in Bezug auf die Klägerin, deren Ver-
mögenswerte oder ihre Situation erstellt wurden) oder Ähnli-
ches in Bezug auf die Anwendbarkeit der Sanktionen resp.
der restriktiven Massnahmen betr. die Bankkonten der Kläge-
rin.
4. Alles unter Kosten- und Entschädigungsfolgen (zzgl. MwSt.) zu
Lasten der Beklagten."
geändertes Rechtsbegehren:
(act. 25 S. 2-3)
"1. Die Beklagte sei unter Androhung der Bestrafung ihrer Organe
nach Art. 292 StGB zu verpflichten, sämtliche Vermögenswerte der
Klägerin freizugeben und den Betrag von RUB 240'063.55,
EUR 309'379.17, USD 39'379.33, USD 6'557'851.00 (call deposit),
zzgl. Verzugszins von 5% per annum der genannten Vermögens-
werte seit dem 28. Juni 2022 sowie zzgl. 3.95% per annum auf den
Betrag von USD 6'557'851.00 (call deposit) in CNY umzutauschen
und auf das nachfolgende Bankkonto zu überweisen:
Kontoinhaber: A2._____ Limited
Adresse: … [Adresse]
Bank: Bank of C._____ Limited
Bankadresse: … [Adresse]
BIC SWIFT: …
CNY Konto: 1
Zweck: Payment from parent company
2. Die Beklagte sei zu verpflichten die bei ihr deponierten 2'135'313
Aktien der A1._____ PLC (GDRs) an die Depotstelle der folgenden
Bank zu überweisen:
Begünstigte: A1._____ PLC
Adresse: … [Adresse]
Bank: D._____ Central Securities Depo-
sitory
Bankkonto (Euroclear): 2; Unterkonto: 3
3. Die Beklagte sei unter Androhung der Bestrafung ihrer Organe
nach Art. 292 StGB zu verpflichten, der Klägerin die folgenden Do-
kumente auszuhändigen oder detaillierte Informationen zu den fol-
genden Dokumenten zu geben:

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a. Ungeschwärzte Kopien der Kontoeröffnungsunterlagen, des
KYC Profils, Compliance/Due Diligence Dokumente und des
Risikoprofils;
b. Kopien der Korrespondenz (in Papierform und/oder in elektro-
nischer Form) die im Jahr 2022 und 2023 mit Dritten und
staatlichen Behörden, einschliesslich des SECO, der für
Sanktionen zuständigen Behörden in der EU, der OFSI im
Vereinigten Königreich und dem Sanctions Committee bzw.
der für Sanktionen zuständigen Behörde in Guernsey, in Be-
zug auf die Klägerin, ihre Bankkonten bei der Beklagten
und/oder ihre Vermögenswerte betreffend geführt wurde, ein-
schliesslich aller Anhänge zu dieser Korrespondenz;
c. Ungeschwärzte Kopien der Dokumente über die Kontakte mit
der Klägerin oder deren Vertreten (Kontaktberichte, Journale
oder Ähnliches) und;
d. Unterlagen im Zusammenhang mit der Sanktionsangelegen-
heit, einschliesslich der internen Korrespondenz, Berichte,
Rechtsgutachten, Ratschläge, Memoranden (die von der
Bank oder von Dritten in Bezug auf die Kläger, deren Vermö-
genswerte oder ihre Situation erstellt wurden) oder Ähnliches
in Bezug auf die Anwendbarkeit der Sanktionen resp. der re-
striktiven Massnahmen betr. die Bankkonten der Klägerin.
4. Alles unter Kosten- und Entschädigungsfolgen (zzgl. MwSt.) zu
Lasten der Beklagten."

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Übersicht
Sachverhalt und Verfahren .....................................................................................6
A. Sachverhaltsübersicht......................................................................................6
a. Parteien und ihre Stellung............................................................................6
b. Prozessgegenstand......................................................................................6
B. Prozessverlauf.................................................................................................8
Erwägungen..........................................................................................................10
1. Formelles.......................................................................................................10
1.1. Örtliche und sachliche Zuständigkeit......................................................10
1.2. Zuständigkeit Vorfrage............................................................................10
1.3. Klageänderung .......................................................................................11
1.4. Bestimmtheit der Rechtsbegehren .........................................................11
1.4.1. Rechtsbegehren Ziff. 1............................................................................11
1.4.2. Rechtsbegehren Ziff. 3a-d.......................................................................12
1.5. Eingaben nach Aktenschluss..................................................................14
1.6. Anwendbares Recht ...............................................................................15
2. Herausgabeanspruch Vermögenswerte ........................................................15
2.1. Unstreitiges.............................................................................................16
2.2. Parteivorbringen .....................................................................................16
2.3. Vertraglicher Herausgabeanspruch........................................................17
2.3.1. Verweigerungsrecht aus den AGB..........................................................18
2.3.2. Herausgabepflicht aufgrund Kündigung..................................................20
2.3.3. Zwischenfazit...........................................................................................21
2.3.4. Schweizer Sanktionsvorschriften.............................................................21
2.3.4.1. Parteivorbringen...................................................................................21
2.3.4.2. Rechtliches...........................................................................................23
2.3.4.3. Würdigung............................................................................................24
2.3.4.4. Zwischenfazit........................................................................................30
2.3.5. Europäische Union..................................................................................31
2.3.6. Vereinigtes Königreich.............................................................................32
2.3.6.1. Parteivorbringen...................................................................................32
2.3.6.2. Rechtliches...........................................................................................33
2.3.6.3. Würdigung............................................................................................34
2.3.7. Guernsey.................................................................................................37
2.4. Zwischenfazit..........................................................................................38
3. Herausgabeanspruch Unterlagen..................................................................38
3.1. Unstreitiges.............................................................................................38
3.2. Parteivorbringen .....................................................................................39
3.3. Rechtliches.............................................................................................41
3.4. Würdigung ..............................................................................................42
3.4.1. Rechtsbegehren Ziff. 3a (Herausgabe von "Kontounterlagen") ..............42
3.4.2. Rechtsbegehren Ziff. 3b (Herausgabe der Korrespondenz)....................43
3.4.3. Rechtsbegehren Ziff. 3c (Herausgabe von Dokumenten über Kontakte)43
3.4.4. Rechtsbegehren Ziff. 3d (Herausgabe von Unterlagen betreffend
Sanktionsangelegenheiten)...............................................................................44
4. Fazit...............................................................................................................44
5. Kosten- und Entschädigungsfolgen...............................................................45

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5.1. Gerichtskosten........................................................................................45
5.2. Parteientschädigungen...........................................................................45
Sachverhalt und Verfahren
A. Sachverhaltsübersicht
a. Parteien und ihre Stellung
Bei der Klägerin handelt es sich um eine Public Limited Company mit Sitz in Zypern,
welche in der Zucker-, Schweinefleisch-, Getreide-, Öl- und Fettproduktion tätig ist
(act. 1 Rz. 10 f.). Bei der Beklagten handelt es sich um eine Grossbank in der
Rechtsform einer Aktiengesellschaft mit Sitz in Zürich. Sie war bis im mm 2024
unter der Firma "E1._____ AG" tätig. Ihre Aktiven und Passiven gingen infolge Fu-
sion auf die Beklagte über (vgl. act. 53).
b. Prozessgegenstand
Am 12. Mai 2010 begründeten die Parteien eine Bankbeziehung, welche unter der
Kundennummer 4 geführt wurde (act. 1 Rz. 13; act. 19 Rz. 13). Die Bankbeziehung
umfasst zunächst Bargeldpositionen (sog. Cash Accounts) in den Währungen Rus-
sischer Rubel, Euro und US-Dollar (act. 1 Rz. 29; act. 19 Rz. 13; act. 20/2). Des
Weiteren verfügt die Klägerin über ein sog. Call Deposit Konto (Festgeldkonto) bei
der Beklagten, welches bei der Zweigniederlassung der Beklagten in Guernsey ge-
bucht ist. Zudem hat sie zwei sogenannte Safe Deposit Konten bei der Beklagten
mit sog. Global Depository Receipts ("GDR"; Hinterlegungsscheine für ausländi-
sche Aktien), welche bei der Londoner Börse kotiert sind (act. 1 Rz. 29; act. 19
Rz. 8). Bei den Safe Deposit Konten fungiert die Beklagte als Verwahrstelle. Die
Endverwahrerin in der Kette der Verwahrstellen ist die Zweigstelle der Bank of
F._____ in London. Zwischen der Beklagten und der Endverwahrerin wurden die
E2._____ AG, welche durch Fusion zur B2._____ AG wurde, sowie die in Belgien
domizilierte G._____ Bank SA/NV als (Zwischen-)Verwahrstellen geschaltet
(act. 19 Rz. 14 f.; act. 20/3-4).
Präsident des Verwaltungsrats und Mitglied weiterer Verwaltungsorgane bei der
Klägerin war H._____ (act. 1 Rz. 15; act. 19 Rz. 22). Die in Zypern domizilierte Ge-

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sellschaft I._____ Limited ("I._____") hielt bis Anfang März 2022 56.22% des Akti-
enkapitals der Klägerin in Form von GDR (act. 19 Rz. 24). Die einzige Aktionärin
der I._____ ist die russische Gesellschaft LLC J._____, welche von H._____ zu
88% und von seiner Ehefrau K._____ zu 12% gehalten wird (act. 1 Rz. 17 f.;
act. 3/7; act. 19 Rz. 23; act. 20/9). Mit Aktienkaufvertrag vom 7. März 2022 veräus-
serte die I._____ Aktienkapital der Klägerin im Umfang von 7.22% an L._____
(act. 20/32). Dieser verkaufte das erworbene Aktienkapital wiederum an die Gesell-
schaft LLC M._____, dessen wirtschaftlich Berechtigter der russische Geschäfts-
mann N._____ ist (act. 25 Rz. 26). Das von der I._____ gehaltene Aktienkapital der
Klägerin sank durch diesen Verkauf auf 49% (act. 19 Rz. 25; act. 20/32). Weitere
34.60% des Aktienkapitals der Klägerin befinden sich (in Form von GDR) in Streu-
besitz, 7.61% werden von O._____, einem Verwaltungsrat der Klägerin, gehalten
und 1.56% sind sog. "treasure shares" (act. 1 Rz. 17 f.; act. 3/7; act. 3/13; act. 19
Rz. 26). H._____ erklärte seinen Rücktritt von allen Ämtern bei der Klägerin per
10. März 2022 (act. 1 Rz. 16; act. 3/9-12).
Im Zusammenhang mit dem russischen Angriffskrieg gegen die gesamte Ukraine
wurde H._____ am 9. März 2022 auf die Sanktionsliste der Europäischen Union,
am 15. März 2022 auf die Sanktionsliste des Vereinigten Königreichs und am
16. März 2022 auf die Sanktionsliste der Schweiz genommen (act. 1 Rz. 15;
act. 3/8; act. 19 Rz. 21; act. 20/7-8). Die Klägerin steht auf keiner Sanktionsliste
(act. 1 Rz. 14; act. 19 Rz. 150).
Infolge der Aufnahme von H._____ auf die Sanktionslisten sperrte die Beklagte die
Bankkundenbeziehung zur Klägerin vorsorglich und erstattete mit Schreiben vom
7. April 2022 eine Meldung an das Staatsekretariat für Wirtschaft ("SECO") (act. 19
Rz. 18; act. 20/5).
Mit Schreiben vom 27. Mai 2022 und 25. Juli 2022 ersuchte die Klägerin beim
SECO um Bestätigung ihrer Nichtaufnahme auf die Schweizer Sanktionsliste
(act. 1 Rz. 20 f.; act. 3/14; act. 3/18). Mit E-Mail vom 15. August 2022 antwortete
das SECO, dass die Klägerin nicht im Besitz oder unter der Kontrolle einer sank-
tionierten Person stehe (act. 1 Rz. 26-27; act. 3/19).

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Mit Schreiben vom 2. Juni 2022 meldete die Beklagte der G._____ Bank SA/NV,
dass die GDRs der Klägerin durch eine sanktionierte Person gehalten werden
(act. 19 Rz. 19; act. 20/6). Zudem meldete die Beklagte die Bankbeziehung mit der
Klägerin an ihre Zweigniederlassung in Guernsey, welche wiederum eine Meldung
an das für die Sanktionen in Guernsey zuständige Policy & Resources Committee
vornahm (act. 19 Rz. 20). In der Folge wurden die Vermögenswerte der Klägerin
von der G._____ Bank SA/NV respektive von der Zweigniederlassung in Guernsey
jeweils auf ein segregiertes Konto überwiesen und gesperrt.
Die Beklagte verweigert seither die Herausgabe der Vermögenswerte der Klägerin
und beruft sich auf mögliche Verstösse gegen verschiedene Sanktionsregime. Die
Parteien sind sich uneinig, ob die Beklagte die Vermögenswerte zu Recht blockiert
bzw. deren Herausgabe zu Recht verweigert.
B. Prozessverlauf
Die Klägerin machte die vorliegende Klage mit Einreichen der Klageschrift am
17. Januar 2023 (Datum Poststempel) beim Handelsgericht des Kantons Zürich
rechtshängig (act. 1). Mit Verfügung vom 20. Januar 2023 wurde der Klägerin Frist
angesetzt, um eine rechtsgültige Vollmacht einzureichen und sich im Sinne der Er-
wägungen zum Streitwert zu äussern (act. 4). Mit Eingabe vom 9. Februar 2023
reichte die Klägerin die geforderten Vollmacht ein, präzisierte den Streitwert und
nahm eine Klageänderung vor (act. 6). Mit Verfügung vom 17. Februar 2023 wur-
den die Ausführungen der Klägerin bezüglich die Klageänderung aus dem Recht
gewiesen; gleichzeitig wurde ihr Frist angesetzt, um für die Gerichtskosten einen
Vorschuss von CHF 200'000.– zu leisten (act. 9). Innert Frist bezahlte die Klägerin
den verlangten Vorschuss (act. 11), weshalb der Beklagten mit Verfügung vom
16. März 2023 Frist zur Klageantwort angesetzt wurde (act. 12). Innert einmal er-
streckter Frist erstattete die Beklagte ihre Klageantwort (act. 16; act. 19). Mit Ver-
fügung vom 29. Juni 2023 wurde die Leitung des Prozesses an Oberrichterin Nicole
Klausner als Instruktionsrichterin delegiert (act. 21).
Nachdem die Parteien erklärt hatten, keine Vergleichsverhandlung zu wünschen
(Prot. S. 11), wurde mit Verfügung vom 14. Juli 2023 ein zweiter Schriftenwechsel

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angeordnet (act. 23). Innert Frist reichte die Klägerin am 16. Oktober 2023 ihre Re-
plik ein (act. 25). Die Duplik der Beklagten datiert vom 8. Januar 2024 (act. 30). Die
darüber in Kenntnis gesetzte Klägerin reichte am 14. Februar 2024 eine Stellung-
nahme ein (act. 35), die der Beklagten zugestellt wurde (Prot. S. 16). Mit Eingabe
vom 22. März 2024 erstattete die Beklagte eine Stellungnahme (act. 43), welche
der Klägerin zugestellt wurde (Prot. S. 18). Mit Eingabe vom 16. April 2024 über-
mittelte die Klägerin eine weitere Stellungnahme (act. 47), welche der Beklagten
zugestellt wurde (Prot. S. 18). Die Eingabe der Beklagten vom 3. Mai 2024 wurde
der Klägerin ebenfalls zugestellt (act. 50; Prot. S. 19). Weitere Eingaben erfolgten
nicht.
Mit Verfügung vom 11. April 2025 wurde den Parteien Frist zur Erklärung angesetzt,
ob sie auf die Durchführung einer Hauptverhandlung verzichten (act. 56). Innert
Frist erklärte die Klägerin auf eine Hauptverhandlung zu verzichten (act. 58). Die
Beklagte erklärte innert Frist, nicht auf eine Hauptverhandlung zu verzichten
(act. 60). Am 17. Juni 2025 fand die Hauptverhandlung statt. Anlässlich dieser hiel-
ten die Parteien ihre Parteivorträge; die Beklagte nahm zu act. 64 und die Klägerin
nahm zu act. 65-66 Stellung. Die Parteien hielten an ihren Standpunkten fest und
brachten keine rechtserheblichen Noven vor (Prot. S. 23 f.).
Das Verfahren ist spruchreif, weshalb ein Urteil zu fällen ist (Art. 236 Abs. 1 ZPO).
Auf die Parteivorbringen ist im Folgenden, soweit für die Entscheidfindung notwen-
dig, einzugehen.
Erwägungen
1. Formelles
1.1. Örtliche und sachliche Zuständigkeit
Die Klägerin hat ihren Sitz in Zypern, die Beklagte hat ihren Sitz in der Schweiz. Es
liegt demnach ein internationaler Sachverhalt vor. Die Zuständigkeit des angerufe-
nen Gerichts stützt sich unbestrittenermassen auf eine von den Parteien in den
Allgemeinen Bedingungen (AGB) zum Bankvertrag vereinbarte Gerichtsstands-

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klausel (vgl. act. 3/4, Art. 18). Das Handelsgericht des Kantons Zürich ist damit ge-
mäss Art. 23 Ziff. 1 LugÜ örtlich zuständig. Die sachliche Zuständigkeit ergibt sich
aus Art. 6 Abs. 2 ZPO i.V.m. § 44 lit. b GOG.
1.2. Zuständigkeit Vorfrage
Unbestritten ist, dass im vorliegenden Verfahren über einen zivilrechtlichen Her-
ausgabeanspruch zu entscheiden ist. Ein mögliches Leistungsverweigerungsrecht,
welches dem Herausgabeanspruch entgegenstehen könnte, sind Sanktionsbestim-
mungen. Die Anwendung von Bestimmungen zum Sanktionsrecht ist dem öffentli-
chen Recht zuzuordnen, da sich das Verfahren nach dem Embargogesetz nach
den Bestimmungen über das Verwaltungsverfahren richtet (vgl. Urteil des BVGer
B-3925/2023 vom 29. Juli 2024 E. 5.5). Es ist allgemein anerkannt, dass Zivilge-
richte vorfrageweise auch über eine öffentlich-rechtliche Streitigkeit urteilen kön-
nen, solange darüber die zuständigen Behörden und Gerichte im konkreten Fall
noch keinen rechtskräftigen Entscheid getroffen haben. Die Antwort auf die Vor-
frage ist dabei lediglich Urteilserwägung und nimmt nicht an der Rechtskraft teil
(BGE 137 III 8 E. 3.3.1). Da Verstösse gegen die Sanktionsbestimmungen eine
Vorfrage im vorliegenden Verfahren bilden und noch kein rechtskräftiger Entscheid
in einem öffentlich-rechtlichen Verfahren ergangen ist, kann das hiesige Gericht
über ein Leistungsverweigerungsrecht aufgrund von Sanktionsbestimmungen be-
finden.
1.3. Klageänderung
Die Klägerin klagt mit ihrer Klage im Rechtsbegehren Ziff. 1 die Beträge
RUB 241'642.77, EUR 309'399.47, USD 19'932.68 und USD 6'539'196.00 sowie
einen Verzugszins von 5% seit dem 28. Juni 2022 ein. Zudem verlangte sie im
Rechtsbegehren Nr. 3b die Herausgabe von Kopien der Korrespondenz mit Dritten
und staatlichen Behörden, einschliesslich des SECO (act. 1 S. 2-3). In ihrer Replik
änderte sie das Rechtsbegehren Ziff. 1 und beantragte neu die Zusprechung leicht
modifizierter Beträge von RUB 240'063.55, EUR 309'379.17, USD 39'379.33 und
USD 6'557'851.00 zuzüglich Verzugszins nun von 5% per annum auf die drei ersten
der gerade genannten Vermögenswerte seit dem 28. Juni 2022 sowie von 3.95%

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per annum auf den Betrag von USD 6'557'851.00. Das Rechtsbegehren Ziff. 3b än-
derte sie in ihrer Replik insoweit, als dass sie nun die Korrespondenz zwischen der
Beklagten und den für die Sanktionen zuständigen Behörden in der EU, der OFSI
im Vereinigten Königreich und der für Sanktionen zuständigen Behörde in Guern-
sey aus dem Jahr 2023 verlangt (act. 25 S. 2-3). Die Klageänderung in der Replik
ist zulässig, da es sich lediglich um eine Präzisierung der ursprünglichen Rechts-
begehren Ziff. 1 und Ziff. 3b handelt, und die Voraussetzungen einer Klageände-
rung im Sinne von Art. 227 Abs. 1 lit. a ZPO daher erfüllt sind.
1.4. Bestimmtheit der Rechtsbegehren
1.4.1. Rechtsbegehren Ziff. 1
Die Beklagte macht geltend, dass das klägerische Rechtsbegehren Ziff. 1 insoweit
unbestimmt sei, als dass die Klägerin die Freigabe "sämtlicher Vermögenswerte
der Klägerin" verlange, ohne diese Vermögenswerte zu bestimmen oder einzugren-
zen (act. 30 Rz. 8).
Das Rechtsbegehren muss so bestimmt sein, dass es bei Gutheissung der Klage
zum Dispositiv des Urteils gemacht und ohne weitere Verdeutlichung vollstreckt
werden kann (LEUENBERGER, in: SUTTER-SOMM/HASENBÖHLER/LEUENBERGER
[Hrsg.], Kommentar zur ZPO, 3. Aufl. 2016, N 28 zu Art. 221 ZPO m.w.H.). Unklare
Rechtsbegehren sind nach ihrem objektiven Sinngehalt und nach dem Grundsatz
von Treu und Glauben auszulegen. Dabei kann das Gericht für die Auslegung auch
auf die Klagebegründung abstellen (NAEGELI/RICHERS, in: OBERHAMMER/DO-
MEJ/HAAS [Hrsg.], Kurzkommentar ZPO, 3. Aufl. 2021, N 14a zu Art. 221 ZPO; WIL-
LISEGGER, in: SPÜHLER/TENCHIO/INFANGER [Hrsg.], Basler Kommentar ZPO, 3. Aufl.
2017, N 21 zu Art. 221 ZPO).
Entgegen der Auffassung der Beklagten lassen sich die Vermögenswerte der Klä-
gerin, welche sie bei der Beklagten hält, aus der Klagebegründung hinreichend be-
stimmen. Die Klägerin listet in der Klageschrift ihre Vermögenswerte bei der Be-
klagten abschliessend auf (vgl. act. 1 Rz. 29). Anhaltspunkte, dass die Klägerin
weitere Vermögenswerte bei der Beklagten hält und nun herausverlangt, ergeben

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sich weder aus der Klagebegründung noch aus der Replik. Daraus lässt sich zwei-
felsfrei ableiten, auf welche Vermögenswerte sich die verlangte Freigabe bezieht.
Mithin ist das Rechtsbegehren Ziff. 1 genügend bestimmt.
1.4.2. Rechtsbegehren Ziff. 3a-d
Die Beklagte moniert, dass die klägerischen Rechtsbegehren der Ziff. 3a-d teil-
weise nicht hinreichend bestimmbar seien (act. 19 Rz. 119-121). Zunächst ver-
lange die Klägerin von der Beklagten in Ziff. 3, ihr "die folgenden Dokumente aus-
zuhändigen oder detaillierte Informationen zu den folgenden Dokumenten zu ge-
ben". Aus dieser Formulierung werde nicht klar, ob und inwieweit die Klägerin durch
dieses Rechtsbegehren einen Herausgabe- oder Informationsanspruch geltend
mache (act. 19 Rz. 120). Weiter sei auch das Rechtsbegehren Ziff. 3b unklar, da
hier die Korrespondenz mit "Dritten und staatlichen Behörden" heraus verlangt
werde, ohne diese zu bestimmen (act. 19 Rz. 129). Dies gelte auch für die Formu-
lierung "oder Ähnliches" des Rechtsbegehrens Ziff. 3c, da nicht klar sei, welche
Dokumente damit gemeint seien (act. 119 Rz. 134). Schliesslich sei das Rechtsbe-
gehren Ziff. 3d unbestimmt, da "Unterlagen im Zusammenhang mit der Sanktions-
angelegenheit, einschliesslich der internen Korrespondenz, Berichte, Rechtsgut-
achten, Ratschläge, Memoranden […] oder Ähnliches […]" verlangt würden. Wel-
che Unterlagen die Klägerin im Einzelnen verlange, gehe aus der Formulierung
nicht hervor (act. 19 Rz. 140).
Die Anforderungen an die Bestimmtheit von Rechtsbegehren hängt auch von den
Besonderheiten des anzuwendenden materiellen Rechts ab (BGer 4A_686/2014
vom 3. Juni 2015 E. 4.3.1.; BGE 116 II 215 E. 4a). Bei einem Auftragsverhältnis
sind dem Auftraggeber die internen Vorgänge beim Beauftragten oftmals nicht be-
kannt. Daher rechtfertigt es sich, sofern die geforderten Dokumente identifizierbar
sind, keine überhöhten Anforderungen an die Bestimmtheit von Herausgabe- bzw.
Informationsbegehren zu stellen, damit die Rechtsdurchsetzung nicht daran schei-
tert. Entsprechend kann nicht in allen Fällen verlangt werden, in den Rechtsbegeh-
ren einzelne Transaktionen oder Vorgänge so genau zu bezeichnen, dass die ein-
zelnen Dokumente etc. konkret benannt werden. Die Dokumente müssen aber so
umschrieben sein, dass sie bestimmbar sind, so dass die Beauftragte erkennt, wel-

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che Dokumente im Rahmen der Dispositionsmaxime von ihr herausverlangt wer-
den, und das mit der Vollstreckung befasste Gericht beurteilen kann, ob die Anord-
nung zur Herausgabe befolgt wurde (BGer 4A_686/2014 vom 3. Juni 2015 E. 4.3.2
m.H.; vgl. auch ZR 93/1994 Nr. 7 S. 25 ff. S. 29; OSER/WEBER, in: WIDMER LÜCHIN-
GER/OSER [Hrsg.] Basler Kommentar OR I, 7. Aufl. 2020, N 25 zu Art. 400 OR).
Zunächst ist unstreitig, dass das Bankverhältnis zwischen den Parteien als Auftrag
zu qualifizieren ist (vgl. act. 1 Rz. 53; act. 19 Rz. 89), weshalb dessen Besonder-
heiten bei der Bestimmung der Rechtsbegehren zu berücksichtigen sind. Dabei ist
es unerheblich, ob die Klägerin einen Herausgabe- oder Informationsanspruch gel-
tend macht, da auf beide Ansprüche das Auftragsrecht i.S.v. Art. 394 ff. OR an-
wendbar ist. Sodann konkretisiert die Klägerin die gemäss Ziffer 3 des Rechtsbe-
gehrens verlangten Dokumente bzw. detaillierten Informationen in den nachfolgen-
den Ziff. 3a-d, indem die verlangten Dokumente, soweit bekannt, aufgezählt wer-
den. Auch die in Ziff. 3b verlangte Korrespondenz "mit Dritten und staatlichen Be-
hörden" ist genügend umschrieben, da sich aus der weiteren Formulierung ergibt,
dass sich die Korrespondenz auf die Jahre 2022 und 2023 im Zusammenhang mit
Sanktionen und nur auf die Kundenbeziehung zur Klägerin beschränkt. Auch die
Formulierung "oder Ähnliches" in den Rechtsbegehren Ziff. 3c und Ziff. 3d ist nicht
zu beanstanden. Die Klägerin grenzt die Formulierung ein, indem sie vergleichbare
Dokumente wie Kontaktberichte und Journale nennt. Da ihr nicht alle konkreten
Vorgänge der internen Kommunikation der Beklagten bekannt sein können, muss
es ihr möglich sein, einen unbestimmteren Begriff in diesem Zusammenhang zu
benutzen, um alle gegebenenfalls erforderlichen Dokumente zu erhalten. Da sich
die gemäss Ziff. 3a-d herauszugebenden Dokumente aufgrund der Umstände ge-
nügend bestimmen lassen, erweisen sich die Rechtsbegehren als hinreichend be-
stimmt.
1.5. Eingaben nach Aktenschluss
Im ordentlichen Verfahren haben die Parteien zweimal unbeschränkt die Möglich-
keit, sich zur Sache zu äussern und neue Tatsachen sowie Beweismittel in den
Prozess einzubringen (BGE 144 III 67 E. 2). Vorliegend ist der Aktenschluss nach
Durchführung des zweiten Schriftenwechsels eingetreten (vgl. act. 33).

- 14 -
Nach Aktenschluss vorgebrachte Tatsachen und Beweisofferten in Stellungnah-
men sind nur insoweit zu beachten, als sie die Voraussetzungen nach Art. 229
Abs. 1 aZPO erfüllen. Dies gilt insbesondere auch für die Entgegnung auf Duplik-
noven. Ist die klagende Partei zur Entgegnung der in der Duplik vorgetragenen und
sich auf neue Tatsachen und Beweismittel stützenden Behauptungen auf echte No-
ven (erst nach Abschluss des Schriftwechsels entstandene Tatsachen oder Be-
weismittel) angewiesen, dürfen diese gemäss Art. 229 Abs. 1 lit. a aZPO ohne Wei-
teres vorgebracht werden. Bei unechten Noven ist gemäss Art. 229 Abs. 1 lit. b
aZPO erforderlich, dass diese trotz zumutbarer Sorgfalt nicht vorher vorgebracht
werden konnten.Damit der behauptenden Partei dieser Sorgfaltsnachweis gelingt,
ist unabdingbar, dass die Dupliknoven für diese Noveneingabe kausal sind. Erfor-
derlich ist einerseits, dass (erst) die Dupliknoven das Vorbringen der unechten No-
ven veranlasst haben, andererseits, dass die unechten Noven in technischer bzw.
thematischer Hinsicht als Reaktion auf die Dupliknoven aufzufassen sind (BGE 146
III 55 E. 2.5). Die gleichen Voraussetzungen gelten für Noven in jeder weiteren
Eingabe und mündlichen Stellungnahme einer der Parteien nach Aktenschluss. Die
Partei, die der Meinung ist, sie könne sich auf neue Tatsachen und/oder Beweis-
mittel (echte oder unechte Noven) stützen, hat diese zu bezeichnen und für jede
einzelne neue Tatsache und jedes einzelne neue Beweismittel substantiiert darzu-
tun, dass die Zulässigkeitsvoraussetzungen erfüllt sind (anstatt vieler zur ständigen
Praxis des Handelsgerichts des Kantons Zürich: ZR 113/2014 Nr. 54 S. 176 f. E. 3;
vgl. auch KUKO ZPO-SOGO/NAEGELI, Art. 229 N 11d).
Die Klägerin liess sich nach Aktenschluss mit Eingaben vom 14. Februar 2024 und
vom 16. April 2024 vernehmen (act. 35; act. 47). Sie äussert sich zur Zulässigkeit
ihrer dabei gemachten Vorbingen dahingehend, dass sie als Reaktion auf neue
Darstellungen in der Duplik in Übereinstimmung mit Art. 229 Abs. 1 aZPO neue
Tatsachen und Beweismittel vorbringe. Zudem sei sie auch nach Aktenschluss zur
Einreichung eines Rechtsgutachtens berechtigt, welches ein echtes Novum dar-
stelle (act. 35 Rz. 8-9, 29; act. 47 Rz. 4-8). In ihren Ausführungen äussert sich die
Klägerin aber nicht dazu, warum die konkreten Tatsachenbehauptungen die Zuläs-
sigkeitsvoraussetzungen erfüllen. Es gelingt ihr daher bereits aus diesem Grund
nicht, die Zulässigkeitsvoraussetzungen rechtsgenügend aufzuzeigen. Zudem han-

- 15 -
delt es sich bei dem eingereichten Gutachten ohnehin um ein Potestativnovum (d.h.
eine Tatsache deren Entstehung vom Willen der vorbringenden Partei abhängt),
welches ein unechtes Novum darstellt (BGE 146 III 416 E. 5). Dasselbe gilt auch
für die von der Beklagten nach Aktenschluss in der Eingabe vom 22. März 2024
und vom 3. Mai 2024 gemachten Ausführungen, zumal sie sich darin ebenfalls nicht
zur Zulässigkeit ihrer Vorbringen äussert (act. 43; act. 50). Die von den Parteien
nach Aktenschluss gemachten Eingaben sind daher für die Entscheidfindung nicht
zu berücksichtigen.
1.6. Anwendbares Recht
Gemäss Art. 18 der AGB zum Bankvertrag unterstellten die Parteien ihre rechtsge-
schäftlichen Beziehungen aus dem Bankverhältnis dem schweizerischen Recht,
weshalb dieses vorliegend zu Anwendung gelangt (vgl. act. 3/4 Art. 18). Die An-
wendbarkeit des schweizerischen Rechts ist zwischen den Parteien überdies un-
strittig (act. 1 Rz. 8; act. 19 Rz. 146).
2. Herausgabeanspruch Vermögenswerte
Die Klägerin macht einen Anspruch auf Herausgabe ihrer Vermögenswerte aus
dem Bankvertrag mit der Beklagten geltend (act. 1 Rz. 53 ff.; act. 25 Rz. 64 ff.). Die
Beklagte beruft sich auf vertragliche und gesetzliche Leistungsverweigerungs-
rechte (act. 19 Rz. 87 ff.; act. 30 Rz. 68 ff.).
2.1. Unstreitiges
H._____ steht seit dem 9. März 2022 auf der Sanktionsliste der Europäischen
Union. Nebst dem bereits unter A.b. Ausgeführten ist festzuhalten, dass die Kläge-
rin am 11. März 2022 die Beklagte über die Senkung der Beteiligung von H._____
an ihr auf unter 50% sowie über dessen Rücktritt von seinen Führungspositionen
informierte und die Herausgabe ihrer Vermögenswerte verlangte (act. 1 Rz. 31;
act. 3/22; act. 19 Rz. 27). Daraufhin forderte die Beklagte zwecks Abklärungen wei-
tere Dokumente. In der Folge reichte die Klägerin verschiedene Gutachten über
das Sanktionsrecht der Schweiz, der Europäischen Union und des Vereinigten Kö-
nigreichs ein. Zudem legte sie eine E-Mail des SECO und ein Schreiben der Nicosia

- 16 -
District Police vor (act. 1 Rz. 37-38; act. 3/30-31; act. 19 Rz. 27 ff.; act. 19 Rz. 171;
act. 20/10-12; act. 20/15). Die Beklagte lehnte die Freigabe der Vermögenswerte
unter Verweis auf die Einhaltung nationaler und internationaler Sanktionsvorschrif-
ten und Art. 14 ihrer AGB jedoch mehrfach ab (act. 1 Rz. 34 f.; act. 3/23-28; act. 19
Rz. 33). Mit Schreiben vom 17. Oktober 2022 kündigte die Beklagte den Bankver-
trag mit der Klägerin (act. 1 Rz. 44; act. 3/33; act. 25 Rz. 37). Mit E-Mail vom
10. November 2022 widerrief sie die Kündigung mit dem Hinweis, dass weitere Ab-
klärungen, insbesondere in Bezug auf Sanktionen des Vereinigten Königreichs, er-
forderlich seien (act. 1 Rz. 42; act. 3/35). Daraufhin reichte die Klägerin weitere
Gutachten ein, um die Freigabe der Vermögenswerte zu erwirken (act. 19 Rz. 47;
act. 20/9; act. 20/14-15). Die Beklagte lehnte die Freigabe der Vermögenswerte
aber erneut ab.
2.2. Parteivorbringen
Die Klägerin macht geltend, die Beklagte habe durch ihre mehrfache Weigerung,
die blockierten Vermögenswerte freizugeben respektive die Gelder auf ein anderes
Konto zu überweisen, ihre vertraglichen und gesetzlichen Pflichten verletzt (act. 1
Rz. 52 ff.; act. 25 Rz. 25 ff.). Die Beklagte sei aufgrund des Bankvertrags verpflich-
tet, Bankgeschäfte nach den Weisungen von ihr, der Klägerin, auszuführen. Sie
habe alle erforderlichen Bestätigungen bzw. Rechtsgutachten eingereicht, so dass
die Beklagte die Vermögenswerte freigeben müsse (act. 1 Rz. 61; act. 25
Rz. 28 f.). Sie – die Beklagte – könne sich für ihre Weigerung nur auf Schweizer
Recht berufen, da Art. 14 AGB nicht auch ausländisches Recht umfasse. So sei in
Art. 18 der AGB nur Schweizer Recht für anwendbar erklärt worden, während dem
von der Anwendbarkeit von ausländischem Recht keine Rede sei. Selbst wenn die
Klausel auslegungsbedürftig wäre, sei sie aufgrund der unklaren Formulierung un-
beachtlich (act. 1 Rz. 65 f.; act. 25 Rz. 97-98). Da das Bankverhältnis durch die
Kündigung bereits aufgelöst worden sei, sei die Beklagte ohnehin verpflichtet, die
erhaltenen Vermögenswerte zurückzugeben. Die Beklagte blockiere daher die Ver-

- 17 -
mögenswerte ohne gültigen Vertrag, was eine ungerechtfertigte Bereicherung dar-
stelle (act. 25 Rz. 83 ff.).
Die Beklagte macht geltend, dass sie sich bei der Freigabe der Vermögenswerte
der Gefahr aussetze, gegen Sanktionsregime der Schweiz, der EU und des Verei-
nigten Königreichs bzw. Guernsey zu verstossen (act. 19 Rz. 18 ff.; act. 30
Rz. 29 ff.). Sie habe sowohl ein vertragliches als auch gesetzliches Recht, die Her-
ausgabe der Vermögenswerte zu verweigern (act. 19 Rz. 12; act. 19 Rz. 87 ff.;
act. 30 Rz. 68 ff.). Sie berufe sich auf Art. 14 der AGB, wonach sie die Auszahlung
verweigern könne, wenn dieselbe gegen schweizerisches oder ausländisches
Recht verstosse (act. 19 Rz. 87-99; act. 30 Rz. 72 ff.). Die Klägerin habe nach Treu
und Glauben davon ausgehen müssen, dass Art. 14 der AGB ein weitreichendes
Verweigerungsrecht einräume, worunter auch ausländisches Sanktionsrecht falle.
Als weltweit agierende Bank sei sie regelmässig im Anwendungsbereich ausländi-
scher Rechtsordnungen tätig, insbesondere auch im Zusammenhang mit ausländi-
schen Wirtschaftssanktionen (act. 19 Rz. 95; act. 30 Rz. 35 ff.). Es könne dahinge-
stellt bleiben, ob das Bankverhältnis durch eine Kündigung beendet worden sei, da
sie die sanktionsrechtlichen Vorgaben ungeachtet der Kündigung einhalten müsse
(act. 30 Rz. 28; act. 30 Rz. 63 ff.).
2.3. Vertraglicher Herausgabeanspruch
Bei einem Konto-/Depotvertrag handelt es sich um einen Innominatvertrag, der auf-
trags- und anweisungsrechtliche Komponenten enthält (BGE 148 III 115 E. 5; BGE
101 II 117 E. 5; BGE 96 II 145 E. 2; BGE 94 II 167 E. 2; BGE 63 II 240 E. 1). Aus
dem Konto-/Depotvertrag ergibt sich die Pflicht der Bank, die Instruktionen des Kun-
den zu befolgen. So verpflichtet sich der Beauftragte nach Art. 394 Abs. 1 OR mit
der Annahme eines Auftrages, die ihm übertragenen Geschäfte vertragsgemäss zu
besorgen. Zur Konkretisierung des Auftrags ist der Auftraggeber nach Art. 397
Abs. 1 OR berechtigt, Weisungen zu erteilen und Instruktionen zu geben. Das
Recht, Weisungen und Instruktionen zu erteilen, und die Pflicht, diese zu befolgen,
soll jedoch nicht uneingeschränkt gelten. So wird insbesondere in der Lehre die
Auffassung vertreten, dass der Beauftragte rechtswidrige und unsittliche Weisun-
gen nicht befolgen müsse. Unverbindlich sollen auch gegen öffentlich-rechtliche

- 18 -
Normen verstossende Weisungen sein. Schliesslich müsse der Beauftragte auch
keine Weisungen befolgen, die seine Stellung unzumutbar erschweren (OSER/WE-
BER, in: a.a.O., N 7 ff. zu Art. 397; FELLMANN, in: Berner Kommentar, 1992, Art. 394-
406 OR, N 82 ff. zu Art. 397).
Die Parteien sind sich einig, dass auf den streitgegenständlichen Bankvertrag das
Auftragsrecht im Sinne von Art. 394 ff. OR anwendbar ist (act. 1 Rz. 53; act. 19
Rz. 89). Da die Klägerin in diesem Auftragsverhältnis als Auftraggeberin zu be-
trachten ist, hat die Beklagte als Beauftragte die Weisungen der Klägerin zu befol-
gen, sofern ihr nicht ein Verweigerungsrecht zusteht.
2.3.1. Verweigerungsrecht aus den AGB
Die Beklagte beruft sich auf Art. 14 der AGB für ein Herausgabeverweigerungs-
recht. Art. 14 AGB lautet wie folgt (vgl. act. 3/4 S. 3): "To comply with legal, regula-
tory or contractual provisions, to ensure the exercise of the standard of due care
customary in the business or to ensure proper management conduct, the bank is
permitted to partially or fully restrict services to the client. […] In particular, the bank
can freeze account and safekeeping account relationships, limit the execution of
instructions of any kind (e.g. deposit and withdrawal orders, orders to remit or trans-
fer funds, securities and other assets and orders to close an account) […]." (frei
übersetzt: "Zur Einhaltung gesetzlicher, aufsichtsrechtlicher oder vertraglicher Be-
stimmungen, zur Sicherstellung der geschäftsüblichen Sorgfalt oder zur Sicherstel-
lung einer ordnungsgemässen Geschäftsführung ist es der Bank gestattet, Dienst-
leistungen gegenüber dem Kunden ganz oder teilweise einzuschränken. […] Ins-
besondere kann die Bank Konto- und Depotverbindungen aufheben, die Ausfüh-
rung von Aufträgen aller Art (z.B. Ein- und Auszahlungsaufträge, Aufträge zur Über-
weisung oder Übertragung von Geldern, Wertpapieren und anderen Vermögens-
werten sowie Aufträge zur Auflösung eines Kontos) beschränken. […]"). Damit ist
es der Beklagten gemäss Art. 14 AGB bei Vorliegen entsprechender Vorausset-
zungen grundsätzlich erlaubt, Dienstleistungen im Rahmen des Bankvertrags mit
der Klägerin abzulehnen, um gesetzliche, aufsichtsrechtliche oder vertragliche Be-
stimmungen einzuhalten. Dagegen wendet die Klägerin unter Verweis auf dessen

- 19 -
Wortlaut ein, dass Art. 14 AGB nur schweizerisches und nicht auch ausländisches
Recht umfasse.
Soweit – wie hier – für die Beurteilung Vertragsbestimmungen auszulegen sind, ist
in erster Linie der übereinstimmende wirkliche Parteiwille bei Vertragsschluss fest-
zustellen. Wenn ein solcher nicht festgestellt werden kann, sind in zweiter Linie zur
Ermittlung des mutmasslichen Parteiwillens die Erklärungen der Parteien aufgrund
des Vertrauensprinzips auszulegen. Dabei ist vom Wortlaut der Erklärungen aus-
zugehen, welche jedoch nicht isoliert, sondern aus ihrem konkreten Sinngefüge
heraus zu beurteilen sind. Auch wenn der Wortlaut auf den ersten Blick klar er-
scheint, darf es also nicht bei einer reinen Wortauslegung sein Bewenden haben.
Vielmehr sind die Erklärungen der Parteien so auszulegen, wie sie nach ihrem
Wortlaut und Zusammenhang sowie den gesamten Umständen verstanden werden
durften und mussten. Das Gericht hat auch den vom Erklärenden verfolgten Rege-
lungszweck zu beachten, wie ihn der Erklärungsempfänger in guten Treuen verste-
hen durfte und musste (zum Ganzen BGE 148 III 57 E. 2.2.1 m.w.H.; BGE 145 III
365 E. 3.2.1; BGE 142 III 671 E. 3.3; BGE 140 III 391 E. 2.3; BGE 138 III 659
E. 4.2.1; BGE 135 III 295 E. 5.2; BGE 130 III 417 E. 3.2).
Da vorliegend ein übereinstimmender Parteiwille nicht geltend gemacht wird und
ein solcher damit nicht festgestellt werden kann, ist der Vertrag nach dem Vertrau-
ensprinzip auszulegen. Aus dem Wortlaut von Art. 14 AGB lässt sich zunächst nicht
direkt ableiten, ob von der Einhaltung gesetzlicher Bestimmungen neben dem
schweizerischen auch ausländisches Recht umfasst sein soll. Allerdings spricht für
die Annahme, dass auch ausländisches Recht umfasst sein soll, der Umstand, dass
die Beklagte eine international agierende Bank ist und bereits vor der Fusion war.
Sie verfügt über Zweigniederlassungen in der ganzen Welt und bietet grenzüber-
schreitend Finanzprodukte an. Aufgrund ihrer Struktur kommt sie daher zwangs-
läufig mit ausländischen Gesetzen und Regulierungsvorschriften in Berührung. Die
Klägerin nutzte sodann auch diese internationale Struktur, indem sie Konten mit
verschiedenen Vermögenswerten von Zweigstellen der Beklagten ausserhalb der
Schweiz verwalten liess (vgl. act. 1 Rz. 29). Es liegt daher auf der Hand, dass die
Beklagte bei Erbringung ihrer Vermögensanlagedienstleistungen auch ausländi-

- 20 -
sches Recht beachten muss, dies namentlich dann, wenn sie Berührungspunkte
im Ausland aufweisen oder grenzüberschreitend erfolgen. Es wäre mit dem Sinn
und Zweck der AGB nicht vereinbar, wenn die Beklagte die Leistung nur aufgrund
schweizerischer Bestimmungen verweigern dürfte, obwohl sie auch ausländisches
Recht beachten muss. Eine AGB-Klausel, welche ein Leistungsverweigerungsrecht
zugunsten der Bank, insbesondere einer international tätigen, einräumt, kann daher
nur dahingehend verstanden werden, dass ein solches auch auf ausländische
Rechtsnormen abgestützt werden kann. Die Klägerin musste daher nach Treu und
Glauben davon ausgehen, dass Art. 14 der AGB auch ausländisches Recht um-
fasst. Bei diesem Ergebnis bleibt für eine Anwendung der Unklarheitsregel kein
Raum (BGE 122 III 118 E. 2d). Darauf wie sich die Anwendung in- und ausländi-
scher Sanktionsvorschriften auswirkt ist in Ziff. 2.3.4. und 2.3.5. einzugehen.
2.3.2. Herausgabepflicht aufgrund Kündigung
Zunächst verlangt die Klägerin aufgrund der von der Beklagten ausgesprochenen
Kündigung des Bankvertrags die Herausgabe der Vermögenswerte, da kein Ver-
tragsverhältnis mehr zwischen den Parteien bestehe. Gemäss Art. 404 Abs. 1 OR
kann der Auftrag von jedem Teile jederzeit gekündigt werden. Als Gestaltungsrecht
ist die Kündigung unwiderruflich. Die Kündigung führt zum Erlöschen der Haupt-
leistungspflicht. Allerdings tritt das Auftragsverhältnis in ein Liquidationsstadium
über, in dessen Rahmen insbesondere nachvertragliche Rechenschafts- und Ab-
wicklungspflichten (Art. 394 Abs. 3 OR, Art. 400 OR und Art. 402 OR) beachtet
werden müssen (SCHALLER, in: Kurzkommentar Obligationenrecht, 1. Aufl., 2014,
N 2 zu Art. 404; OSER/WEBER, in: WIDMER LÜCHINGER/OSER [Hrsg.], Basler Kom-
mentar OR I, 7. Aufl., 2020, N 15 zu Art. 404). Vorliegend ist unstreitig, dass die
Beklagte den Bankvertrag mit der Klägerin mit Schreiben vom 17. Oktober 2022
gekündigt hat (act. 1 Rz. 44; act. 3/33; act. 25 Rz. 37). Der nachträgliche Widerruf
der Kündigung vom 10. November 2022 ist aufgrund der Unwiderruflichkeit solcher
Erklärungen unbeachtlich, weshalb die Kündigung wirksam wurde und damit der
Bankvertrag endete. Da die Beendigung jedoch zu einem Abwicklungsverhältnis
führt, kann die Beklagte der Klägerin auch nach Kündigung des Bankvertrags Leis-
tungsverweigerungsrechte aus den AGB entgegenhalten. Eine Herausgabepflicht

- 21 -
der Vermögenswerte aufgrund der Kündigung lässt sich aus der Kündigung daher
nicht ableiten. Auch hat die Kündigung auf ein nachfolgend zu prüfenden Leistungs-
verweigerungsrecht keinen Einfluss.
2.3.3. Zwischenfazit
Im Grundsatz kann festgehalten werden, dass die Beklagte im Rahmen des Auf-
tragsverhältnisses unter bestimmten Umständen die Herausgabe der Vermögens-
werte verweigern kann. Es kann dabei letztlich offengelassen werden, ob die
Grundlage ihres Weigerungsrecht im Vertrags- oder Abwicklungsverhältnis be-
steht, da sie sich in beiden Fällen auf die AGB-Klausel berufen kann. Dementspre-
chend ist nachfolgend zu prüfen, ob die Beklagte aufgrund potentieller Verstösse
gegen nationaler und internationaler Sanktionsvorschriften die Herausgabe an die
Klägerin verweigern darf.
2.3.4. Schweizer Sanktionsvorschriften
2.3.4.1. Parteivorbringen
Die Klägerin macht geltend, dass H._____ zum Zeitpunkt seiner Aufnahme in die
Schweizer Sanktionsliste bei ihr, der Klägerin, nicht mehr kontrollierender Aktionär
gewesen sei und auch keine offizielle oder faktische Führungsposition bei ihr mehr
inne gehabt habe, weshalb sie nicht von den Sanktionen betroffen sei (act. 1
Rz. 16; act. 3/9-12). Eine Sanktionsumgehung durch die Senkung des Aktienanteils
von H._____ an ihr könne nicht angenommen werden, da der Aktienverkauf über
eine Woche vor dessen Aufnahme in die Sanktionsliste erfolgt sei. Zudem seien
die Bedingungen des Aktienkaufvertrags marktüblich gewesen (act. 25 Rz. 51-54).
Das SECO habe in einem Schreiben bestätigt, dass sie, die Klägerin, nicht unter
der Kontrolle von H._____ stehe (act. 1 Rz. 20 ff; act. 3/19; act. 19 Rz. 34). Zudem
sei ein Rechtsgutachten zum schweizerischen Recht zum Schluss gekommen,
dass H._____ sie weder direkt noch indirekt kontrolliere (act. 25 Rz. 28; act. 20/15).
Die Beklagte habe trotz der Bestätigung und der Rechtsgutachten ihre Vermögens-
werte nicht freigegeben (act. 1 Rz. 36; act. 1 Rz. 48). Bei den Vorbringen der Be-
klagten, sie, die Klägerin, werde von H._____ kontrolliert, handle es sich um vage

- 22 -
Vermutungen, welche eine Einholung von weiteren Bestätigungen nicht rechtfertig-
ten (act. 25 Rz. 40).
Die Beklagte macht geltend, dass der Aktienkaufvertag vom 7. März 2023 den An-
schein erwecke, dass H._____ gezielt den Schwellenwert für das indirekte Halten
von über 50% der Anteile an der Klägerin zum Zwecke der Sanktionsumgehung
habe unterschreiten wollen (act. 19 Rz. 75-77; act. 30 Rz. 48 ff.). Neben unübli-
chen Vertragsabreden seien ihr, der Beklagten, keine Belege für die tatsächliche
Übertragung der klägerischen Aktien auf den Käufer vorgelegt worden (act. 19
Rz. 25; act. 30 Rz. 30 ff.). Auch sei ihr nicht bekannt, von welchen Personen das
restliche Aktienkapital an der Klägerin von 34.60% gehalten werde (act. 19 Rz. 26;
act. 19 Rz. 70). Das Gutachten zum schweizerischen Sanktionsrecht sei von der
Klägerin in Auftrag gegeben und auf Grundlage von unsubstantiierten Aussagen
verfasst worden. Zudem sei unterstellt worden, dass H._____ keine Kontrolle über
die Klägerin ausübe. Die zugrundeliegenden Dokumente für die Erstellung der Gut-
achten seien ihr, der Beklagten, bis heute grösstenteils vorenthalten worden
(act. 19 Rz. 29 f.; act. 20/13-15). Die Einschätzung des SECO sei auf beschränkter
Informationsbasis getroffen worden, da die aktuellen Eigentums- und Kontrollver-
hältnisse an der Klägerin nicht überprüft worden seien. Das SECO habe sich über-
dies vorbehalten, bei Vorliegen neuer Informationen die Einschätzung anzupassen
(act. 19 Rz. 34-35; act. 19 Rz. 72; act. 20/18).
2.3.4.2. Rechtliches
Gestützt auf seine verfassungsunmittelbare und gesetzliche Zuständigkeit (vgl.
Art. 184 Abs. 3 BV i.V.m. Art. 2 Abs. 1 EmbG) hat der Bundesrat als Reaktion auf
den russischen Angriffskrieg gegen die gesamte Ukraine seit dem 24. Februar
2022 die damalige Verordnung über Massnahmen im Zusammenhang mit der Si-
tuation in der Ukraine vom 27. August 2014 totalrevidiert (AS 2022 151; nachfol-
gend: Ukraine-VO).
Die Ukraine-VO enthält in ihrem dritten Abschnitt mit Art. 15 eine Bestimmung zur
Sperrung von Geldern und wirtschaftlichen Ressourcen. Gemäss Art. 15 Abs. 1 Uk-
raine-VO sind Gelder und wirtschaftliche Ressourcen, die sich im Eigentum oder

- 23 -
unter direkter oder indirekter Kontrolle von natürlichen oder juristischen Personen ,
welche sich auf der Sanktionsliste nach Anhang 8 befinden, zu sperren. Gemäss
Art. 15 Abs. 2 Ukraine-VO ist es verboten, einer sanktionierten Person Gelder zu
überweisen oder ihr Gelder und wirtschaftliche Ressourcen direkt oder indirekt zur
Verfügung zu stellen.
Die Ukraine-VO definiert keine verbindlichen Kriterien, anhand derer sich bei natür-
lichen Personen eine direkte oder indirekte Kontrolle von Geldern im Sinne von
Art. 15 Abs. 1 Ukraine-VO bestimmen liesse. Es ist daher zulässig, bei der Ausle-
gung von Art. 15 Abs. 1 Ukraine-VO rechtlich unverbindlichen Prüfkriterien als In-
formationsquelle heranzuziehen (vgl. Urteil des BVGer B-3925/2023 vom 29. Juli
2024 E. 7.2). Die "Auslegungshilfe zu Sanktionsmassnahmen" des SECO enthält
Hinweise zur Interpretation der Bestimmungen über das Einfrieren von Vermögens-
werten. Ob ein Unternehmen von einer natürlichen Person kontrolliert wird, ist ins-
besondere anhand der aufgelisteten Kriterien (z. B. die natürliche Person verfügt
formell oder faktisch über die Mehrheit der Stimmrechte des Unternehmens) zu
bestimmen. In Konstellationen von Wertübertragungen an Drittpersonen sind wei-
tere Elemente (z.B. Näheverhältnis zwischen sanktionierter Person und Drittperson
oder Konditionen beim Verkauf von Unternehmensanteilen) zu berücksichtigen.
Liegt ein begründeter Verdacht vor, dass Gelder oder wirtschaftliche Ressourcen
zwar formell auf Drittpersonen übertragen worden sind, die sanktionierte natürliche
Person darüber aber nach wie vor eine Kontrolle ausübt, so müssen die Gelder
gesperrt werden (vgl. Auslegungshilfe Sanktionsmassnahmen, Staatssekretariat
für Wirtschaft SECO, Stand 22. Mai 2025, S. 6-7).
2.3.4.3. Würdigung
2.3.4.3.1. Die Beklagte beruft sich vorliegend auf ein Verweigerungsrecht aufgrund
von Schweizer Sanktionsbestimmungen. Da die Klägerin noch durch H._____ kon-
trolliert werde, falle sie, die Klägerin, unter die Sanktionsbestimmungen. Mithin
macht die Beklagte eine rechtsaufhebende Tatsache geltend, weshalb sie für diese
Tatsache grundsätzlich die Behauptungs-, Substantiierungs- und Beweislast trifft.
Die Klägerin hat hingegen im Einzelnen darzutun, welche behauptete Tatsachen

- 24 -
sie anerkennt und welche sie bestreitet (LARDELLI/VETTER, in: GEISER/FOUNTOULAKIS
[Hrsg.] Basler Kommentar ZGB I, 7. Aufl. 2022, N 37 ff. zu Art. 8 ZGB).
2.3.4.3.2. Zunächst macht die Beklagte geltend, dass die Umstände des Aktienver-
kaufs vom 7. März 2022 der I._____ an L._____ verschiedene Unstimmigkeiten
aufweisen würde. Entgegen der Vereinbarung sei die Kaufpreiszahlung in Rubel
anstatt in US-Dollar erfolgt. Auch sei dem Käufer eine ungewöhnlich lange Zah-
lungsfrist von fünf Jahren eingeräumt worden, wobei aber das Eigentum unabhän-
gig davon bereits per "Trade Date" auf den Käufer übergehen sollte. Zudem sei der
Kaufpreis direkt an H._____ und nicht an die verkaufende I._____ gezahlt worden,
da die I._____ angeblich eine ausstehende Schuld gegenüber ihm hatte. Dass die
Aktien tatsächlich den Besitzer gewechselt haben, sei ebenfalls nicht belegt
(act. 19 Rz. 70; act. 30 Rz. 30). Die Klägerin entgegnet diesen Ausführungen pau-
schal, dass es sich bei den Vorwürfen um vage Vermutungen handle (act. 25
Rz. 40). Je detaillierter die Behauptungen der behauptungsbelasteten Partei sind,
umso höher sind aber die Anforderungen an die Bestreitungen. Pauschale Bestrei-
tungen genügen nicht. Erforderlich ist eine klare Äusserung, dass der Wahrheits-
gehalt einer bestimmten gegnerischen Behauptung infrage gestellt wird und was
aus Sicht der bestreitenden Partei stattdessen der Wahrheitsgehalt ist. Unterlässt
sie dies, so gilt die betreffende Tatsache als nicht bestritten (OBERHAMMER/WEBER,
in: Kurzkommentar ZPO, 3. Aufl., 2021, N 2 ff. zu Art. 55; BGer 5A_745/2021 vom
26. April 2022 E. 2.2.1.; BGE 141 III 433 E. 2.6). Vorliegend hat die Beklagte auf
verschiedene, den eigentlichen Vertragsabreden abweichende Umstände, hinge-
wiesen. Die Klägerin bestreitet die Abweichungen von den vertraglichen Klauseln
nicht. Aufgrund der detaillierten Behauptungen der Beklagten wäre es an der Klä-
gerin gewesen, die aufgezeigten Abweichungen von den vertraglichen Regelungen
des Aktienverkaufs im Einzelnen zu entgegnen, überzeugende eigene Erklärungen
zu geben oder eine diese Abweichungen integrierende schlüssige Darstellung zu
präsentieren. Stattdessen hat sie lediglich behauptet, dass die Vorbringen der Be-
klagten reine Vermutungen seien. Damit ist die Klägerin ihrer oben dargestellten
Verpflichtung, ihre Bestreitungen zu substantiieren, nicht genügend nachgekom-

- 25 -
men. Entsprechend sind die behaupteten Tatsachen (konkret die unklaren Um-
stände des Aktienverkaufs) so zu behandeln, wie wenn sie nicht bestritten wäre.
Hinzu kommt, dass ein qualifiziertes (begründetes) Bestreiten bei Sachver-
halten verlangt werden kann, wenn ein Informationsgefälle zwischen den Parteien
dahingehend besteht, dass die an sich behauptungsbelastete Partei den massge-
benden Tatsachen ferner steht als die Gegenpartei und dieser ergänzende Anga-
ben zum Geschehensablauf zumutbar sind (vgl. 4A_614/2014 vom 2. April 2015 E.
6.4.3.3; 4A_709/2011 vom 31. Mai 2012 E. 3.2; BGE 133 III 43 E. 4.1 S. 53 f.; Urteil
4A_296/2017 vom 30. November 2017 E. 1.4.5 mit Hinweisen). Die Klägerin steht
den Umständen im Zusammenhang mit dem Aktienverkauf den Tatsachen weitaus
näher als die Beklagte. Die Beklagte hingegen hat keinen Einblick in die Umstände
des Aktienverkaufs der I._____, steht sie doch ausserhalb des Geschehensablaufs
und kennt die massgeblichen Tatsachen nicht. Es wäre daher der Klägerin zumut-
bar und ihre Pflicht gewesen, weitere Dokumente (z.B. für die tatsächliche Übertra-
gung der Aktien) vorzulegen, zumindest aber weitere Angaben über den Verkauf
zu machen, was sie unterlassen hat.
Die Klägerin behauptete in der Replik zwar, sie habe verschiedene und aus-
führliche Beweismittel im Zusammenhang mit dem Aktienverkauf vorgelegt (vgl.
act. 25 Rz. 26), was jedoch nicht zutrifft. In ihrer Replik findet sich lediglich ein Ver-
weis auf eine Behauptung samt Beweisofferte aus der Klageschrift (vgl. act. 25
Rz. 26 mit Verweis auf act. 1 Rz. 31 und act. 3/22 [eine E-Mail-Korrespondenz zwi-
schen den Parteien, in welcher die Klägerin über den Aktienverkauf und den Käufer
informierte ohne Anhänge]). Die Klägerin führt jedoch nicht aus, welche Beweismit-
tel sie für den Aktienverkauf selbst vorgelegt haben will, bzw. auf welche Beweis-
mittel sie sich konkret für welche Behauptung stützen will. Ein pauschaler Verweis
auf eine Beweisofferte aus der Klageschrift ist nicht ausreichend, erst recht nicht,
wenn der Beweis dort für eine anderen Behauptung offeriert wurde, nämlich dass
sie die Beklagte über die Senkung der Beteiligung und das Ausscheiden von
H._____ informiert habe. Hinzuweisen ist ferner, dass es nicht die Klägerin, son-
dern die Beklagte war, die den der Aktienkaufvertrag vom 7. März 2022 einreichte
(vgl. act. 19 Rz. 70; act. 20/32). Die Klägerin hat hingegen keine Belege zum Akti-

- 26 -
enverkauf und seinen Umständen eingereicht. Es stimmt also nicht, dass die Klä-
gerin verschiedene Beweismittel im Zusammenhang mit dem Aktienkaufvertrag
eingereicht hat.
Insgesamt sind die substantiierten Behauptungen der Beklagten im Zusam-
menhang mit dem Aktienverkauf von der Klägerin lediglich pauschal und damit un-
zureichend bestritten worden. Die Klägerin ist ihrer Bestreitungslast mit ihrem Vor-
bringen, wonach der Argwohn der Beklagten im Zusammenhang mit dem Aktien-
verkauf auf vage Vermutungen beruhe, nicht genügend nachgekommen. Im Ergeb-
nis müssen die Vorbringen der Beklagten betreffend die Unstimmigkeiten im Rah-
men des Aktienverkaufs als unbestritten gelten.
2.3.4.3.3. Des Weiteren führt die Beklagte an, dass der oder die Eigentümer der
sich im Streubesitz befindlichen Aktien nicht bekannt seien und deshalb nicht aus-
geschlossen werden könne, dass H._____ weiterhin Kontrolle über die Klägerin
ausübe (act. 19 Rz. 26; act. 19 Rz. 70). Die Klägerin verweist auf eine schriftliche
Bestätigung von H._____, welcher darin erkläre, keine im Streubesitz befindlichen
Aktien zu besitzen (act. 25 Rz. 41; act. 26/39). Privat eingeholte, schriftliche Aus-
künfte gehören in Abgrenzung zu den sogenannten Dispositivurkunden zu den
Zeugnisurkunden, einer Art der Beweismittel im Sinne von Art. 177 ZPO. Zeugni-
surkunden enthalten Aufzeichnungen über das Wissen einer Person über Tatsa-
chen; zu nennen sind etwa Quittungen, Geschäftsbücher oder Bestätigungen aller
Art (RÜETSCHI, in: Berner Kommentar ZPO, Band II, Art. 177 N 11; so auch BGer
5A_907/2020, E. 2.4.1.). Zeugnisurkunden ist grundsätzlich mit einer gewissen Zu-
rückhaltung zu begegnen; mit ihnen kann bloss nachgewiesen werden, dass sich
der Verfasser der Urkunde im Sinne der Urkunde geäussert hat (WEIBEL, in: SUT-
TER-SOMM/WEIBEL/HASENBÖHLER/LEUENBERGER [Hrsg.], Kommentar zur Schweize-
rischen Zivilprozessordnung, 3. Auflage, Zürich 2016, Art. 177 N 15). Aus dem Um-
stand, dass das Schreiben von H._____ am 16. Oktober 2023 erstellt wurde, kann
zunächst abgeleitet werden, dass es sich um eine zu Prozesszwecken angefertigte
Urkunde handeln dürfte, wurde sie doch mehrere Monate nach Rechtshängigkeit
des vorliegenden Verfahrens verfasst. Sodann wird der Verfasser nicht als Zeuge
offeriert, womit er den Inhalt nicht vor Gericht bestätigen kann. Kommt hinzu, dass

- 27 -
H._____ als wirtschaftlich Berechtigtem der Verkäuferin ein gewichtiges Eigenin-
teresse zu unterstellen ist. Aufgrund des unter diesen Umständen sehr geringen
Beweiswerts erweist sich das Bestätigungsschreiben als nicht geeignet, um die auf-
gestellte Behauptung zu beweisen. Weitere Ausführungen, von wem die im Streu-
besitz befindlichen Aktien gehalten werden, macht die Klägerin nicht (vgl. act. 25
Rz. 41, act. 25 Rz. 139). Mithin bleibt die Behauptung der Beklagten, es sei unklar,
wer der bzw. die Eigentümer der im Streubesitz befindlichen Aktien seien, unwider-
legt. Es kann daher nicht ausgeschlossen werden, dass H._____ oder ihm nahe-
stehenden Personen Eigentümer der im Streubesitz befindlichen GDR ist und damit
über die Kontrolle über mehr als 50% der Aktien der Klägerin verfügt.
2.3.4.3.4. Ferner erhebt die Beklagte den Vorwurf der Sanktionsumgehung, da der
Aktienverkauf lediglich ein paar Tage vor der Aufnahme von H._____ auf die Sank-
tionslisten erfolgt sei (act. 19 Rz. 25). Die Klägerin entgegnet, dass H._____ seinen
Aktienanteil an der Klägerin über eine Woche vor Aufnahme auf die Sanktionsliste
reduziert habe, was gegen eine Umgehung der Sanktionen spreche (act. 25
Rz. 52). Unbestritten und belegt ist, dass H._____ am 7. März 2022 durch den Ak-
tienverkauf den Aktienanteil an der Klägerin unter seinem Einfluss von 56.22% auf
49% senkte und mit Wirkung vom 10. März 2022 als Verwaltungsratspräsident der
Klägerin zurücktrat (act. 1 Rz. 16; act. 3/12; act. 19 Rz. 25). Nicht ins Gewicht fällt
dabei, dass er lediglich 88% an der einzigen Aktionärin der I._____, der LLC
J._____ hält, da die übrigen 12% von seiner Ehefrau gehalten werden und er auf-
grund dieses Näheverhältnisses letztlich über die Gesellschaft verfügen kann. Am
16. März 2022 wurde er in die Schweizer Sanktionsliste aufgenommen. Da zwi-
schen dem Aktienverkauf und der Aufnahme auf die Schweizer Sanktionsliste nur
rund eine Woche liegt, ist von einem engen zeitlichen Zusammenhang auszuge-
hen, was für eine Sanktionsumgehung spricht. Zumal H._____ bereits am 9. März
2022 auf die Sanktionsliste der Europäischen Union gesetzt wurde, tritt diese Um-
gehung umso deutlicher zu Tage. Zudem nennt die Klägerin auch keinen einzigen
objektiv nachvollziehbaren Grund für den Verkauf der Aktien bzw. für den Zeitpunkt
der Reduktion der indirekten Beteiligung von H._____ knapp unter die kritische
Grenze. Sie begnügt sich mit dem Hinweis, dass sie die Ausführungen der Beklag-
ten bestreite und es sich auch hier um "vage Vermutungen" handle (act. 25

- 28 -
Rz. 40 ff., act. 25 Rz. 139). Zudem blieb von der Klägerin unbestritten, dass
H._____ einer von 36 Geschäftsleuten war, die am 24. Februar 2022 mit P._____
zusammentrafen, um das weitere Vorgehen vor dem Hintergrund der bevorstehen-
den westlichen Sanktionen zu besprechen (act. 19 Rz. 21; act. 25 Rz. 139). Der
Umstand, dass er kurz vor der Aufnahme in die schweizerische Sanktionsliste sei-
nen Rückzug von seinen Positionen bei der Klägerin erklärte und seine durch die
ihm faktisch gehörende I._____ gehaltene Aktienbeteiligung an der Klägerin auf
49% senkte, wofür wie erwähnt keine andere plausible Erklärung angegeben
wurde, legt nahe, dass die Reduzierung des Aktienanteils und der Rückzug von
den Führungspositionen der Klägerin keinen anderen Zweck hatte, als eine Sank-
tionierung zu umgehen.
2.3.4.3.5. Für den Nachweis, dass sie nicht mehr durch H._____ kontrolliert werde,
beruft sich die Klägerin auf ein Rechtsgutachten zum schweizerischen Sanktions-
recht. Dieses bestätige, dass sie nicht von Schweizer Sanktionen betroffen sei und
auch nicht von einer sanktionierten Person kontrolliert werde (vgl. act. 25 Rz. 28
mit Verweis auf act. 20/15). Der Verhandlungsgrundsatz gemäss Art. 55 Abs. 1
ZPO besagt, dass es Sache der Parteien ist, dem Gericht das Tatsächliche des
Rechtsstreits vorzutragen. Die Feststellung und Anwendung des auf den Sachver-
halt anwendbaren Rechts ist dagegen Sache des Gerichts. Gemäss Art. 150 Abs. 1
ZPO sind nur streitige und rechtserhebliche Tatsachen beweisbedürftig (GUYAN, in:
Basler Kommentar ZPO, 4. Aufl., 2024, N 1 ff. zu Art. 150). Ein Privatgutachten ist
eine Urkunde i.S.v. Art. 177 ZPO und unterliegt damit grundsätzlich der freien Be-
weiswürdigung (DOLGE, in: Basler Kommentar ZPO, 4. Aufl., 2024, N 6 ff. zu
Art. 177). Schon die Bezeichnung "Rechtsgutachten" (vgl. act. 25 Rz. 28), zeigt,
dass es kein geeignetes Beweismittel für eine weggefallene Kontrolle der Klägerin
durch H._____ zu sein vermag, da es keine Tatsachen, sondern Recht beweisen
soll. Abgesehen davon verweist die Klägerin pauschal auf das Gutachten, ohne
konkrete Behauptungen aufzustellen oder Inhalte aufzugreifen (act. 25 Rz. 28).
Stattdessen begnügt sie sich mit erwähntem Hinweis, das Gutachten bestätige,
dass sie von Sanktionen nicht betroffen sei bzw. nicht von einer sanktionierten Per-
son kontrolliert werde. Auf diese Weise gelingt es der Klägerin nicht, die von der
Beklagten detailliert vorgebrachten Bedenken (vgl. Ziff. 2.3.4.3.2. ff.) zu zerstreuen.

- 29 -
2.3.4.3.6. Weiter verweist die Klägerin auf eine E-Mail des SECO an ihren Rechts-
vertreter vom 15. August 2022 (act. 3/19). Die E-Mail des SECO lautet wie folgt:
"Nous pouvons vous informer que, après analyse de toutes les informations dont
nous disposons, le SECO ne dispose actuellement d'aucune preuve factuelle et
concluante que la société "A1._____ PLC", établie à Chypre, est détenue ou
contrôlée par une personne sanctionnée (à savoir M. H._____). Nous en avons
informé aujourd'hui la banque concernée, ce qui nous permet de considérer l'affaire
comme close". (frei übersetzt: Wir können ihnen mitteilen, dass das SECO nach
Auswertung aller uns vorliegenden Informationen derzeit keine schlüssigen Be-
weise dafür hat, dass die auf Zypern ansässige Firma A1._____ PLC einer sank-
tionierten Person (nämlich Herrn H._____) gehört oder von dieser kontrolliert wird.
Wir haben die betroffene Bank heute darüber informiert, so dass wir diese Angele-
genheit als abgeschlossen betrachten können). Aus einem Schreiben des SECO
an die Beklagte, ebenfalls vom 15. August 2022 in diesem Zusammenhang, ist er-
sichtlich, dass sich das SECO vorbehält, die Einschätzung bei Vorliegen neuer In-
formationen gegebenenfalls anzupassen (vgl. act. 20/18 S. 2). Sowohl der Inhalt
als auch die Form der Mitteilungen des SECO sprechen für eine vorläufige und
nicht abschliessende Beurteilung. Es ist auch mangels Angaben der Klägerin nicht
klar, aufgrund welcher Informationen das SECO zu seiner Einschätzung gekom-
men ist. Zudem ist fraglich, welchen Stellenwert die Mitteilung des SECO hat, er-
ging sie doch nicht in Form eines anfechtbaren Entscheides, sondern macht einen
informellen Eindruck. Ferner geht aus der E-Mail keine ausdrückliche Anweisung
hervor, wonach die Beklagte Vermögenswerte der Klägerin freizugeben hat. Eine
solche Mitteilung steht dem Leistungsverweigerungsrecht der Beklagten nicht ent-
gegen.
2.3.4.4. Zwischenfazit
Aufgrund der sich aus den Umständen des Aktienverkaufs der I._____ an L._____
ergebenden Wiedersprüche, der unklaren Streubesitzverhältnisse sowie der offen-
sichtlichen Anhaltspunkte für die Umgehung von Sanktionsvorschriften, gelingt es
der Beklagte, einen begründeten Verdacht im Sinn der Auslegungshilfe zu Sankti-
onsmassnahmen des SECO (vgl. Ziff. 2.3.4.2.) darzulegen, dass H._____ direkt

- 30 -
oder indirekt die Kontrolle über die Klägerin ausübt. Damit steht der Beklagten das
Herausgabeverweigerungsrecht hinsichtlich der Vermögenswerte der Klägerin zu,
da sie ansonsten gegen Art. 15 Abs. 1 Ukraine-VO verstossen würde.
Sodann sind sich die Parteien einig, dass sämtliche Vermögenswerte der Klägerin,
also die Bargeldpositionen, das Call Deposit Konto sowie die Safe Deposit Konten
von der Beklagten aus der Schweiz verwaltet werden und nur ein Bankverhältnis
zwischen der Klägerin und der Beklagten im Hinblick auf die streitgegenständlichen
Vermögenswerte besteht (act. 1 Rz. 29; act. 19 Rz. 13-15). Dafür spricht auch,
dass die Vermögenspositionen im Investment Report der Beklagten vom 19. Mai
2023 aufgelistet sind (vgl. act. 20/2). Dies hat zur Folge, dass grundsätzlich nur die
Beklagte über die einzelnen Vermögenswerte verfügen kann. Die Vermögenswerte
können mithin nicht freigegeben werden, ohne dass die Beklagte nicht zumindest
in irgendeiner Form mitwirkt bzw. ihr Einverständnis erklärt. Dies führt dazu, dass
die Beklagte auch bei einer Herausgabe von Vermögenswerten aus dem Call De-
posit Konto (gebucht in Guernsey) oder den Safe Deposit Konten (kotiert bzw. end-
verwahrt in London) zwingend Schweizer Sanktionsvorschriften verletzen würde,
da es für sie gemäss Art. 15 Abs. 2 Ukraine-VO verboten ist, sanktionierten Perso-
nen Gelder oder wirtschaftliche Ressourcen direkt oder indirekt zur Verfügung zu
stellen. Daher erstreckt sich das Verweigerungsrecht auf sämtliche streitgegen-
ständlichen Vermögenswerte der Klägerin.
Daraus folgt, dass das Verweigerungsrecht gestützt auf das schweizerische Sank-
tionsrecht sämtliche von der Beklagten verwalteten Vermögenswerte umfasst. Es
kann somit dahingestellt bleiben, ob gegebenenfalls noch ausländische Sanktions-
vorschriften zur Anwendung gelangen bzw. verletzt sind. Wie erwogen, kann die
Beklagte gestützt auf Art. 14 der AGB ihre Leistungen aus dem Bankverhältnis
auch aufgrund von ausländischen Sanktionsvorschriften verweigern (vgl. E. 2.3.2.).
Doch selbst wenn nach den Schweizer Sanktionsvorschriften eine Auszahlung der
Vermögenswerte möglich wäre, so bestehen keine Anhaltspunkte, dass die Klage
gutgeheissen werden könnte, da auch die Sanktionsvorschriften der Europäischen
Union, des Vereinigten Königreichs sowie von Guernsey soweit ersichtlich einer
Auszahlung entgegenstehen, wie nachfolgende Überlegungen zeigen.

- 31 -
2.3.5. Europäische Union
Da die Schweiz die Umsetzungspraxis der Sanktionsmassnahmen an die der Eu-
ropäischen Union anlehnt und die Vorschriften vergleichbar sind (vgl. Auslegungs-
hilfe Sanktionsmassnahmen, Stand 6. Februar 2025, S. 1), können vorliegend die
im Zusammenhang mit den Schweizer Sanktionsvorschriften gemachten Bemer-
kungen (Ziff. 2.3.4.2.) auf die europäischen Sanktionsvorschriften übertragen wer-
den.
Die Klägerin macht geltend, dass sowohl ihre beiden Rechtsgutachten als auch das
Schreiben der Nicosia District Police Division bestätigen würden, dass sie, die Klä-
gerin, nicht als sanktionierte Person gemäss den aktuellen EU-Sanktionslisten be-
trachtet werden könne (act. 1 Rz. 38; act. 25 Rz. 28). Da sie nicht unter die euro-
päischen Sanktionsvorschriften falle, seien die Vermögenswerte herauszugeben.
Die Beklagte stellt sich hingegen auf den Standpunkt, dass sie die europäischen
Sanktionsvorschriften beachten müsse. Es könne nicht ausgeschlossen werden,
dass die Klägerin von H._____ kontrolliert werde. Die Rechtsgutachten zum euro-
päischen Sanktionsrecht seien von der Klägerin selbst in Auftrag gegeben und zu-
dem auf Grundlage von unsubstantiierten Aussagen verfasst worden (act. 19
Rz. 29 f.; act. 20/10-12; act. 20/14). Dies gelte auch für die Bestätigung der Nicosia
District Police Division, welche zudem nur unter dem Vorbehalt weiterführender In-
formationen erteilt worden sei (act. 19 Rz. 29 f.; act. 19 Rz. 72). Die aktuellen Ei-
gentums- und Kontrollverhältnisse an der Klägerin seien nie geprüft worden (act. 30
Rz. 57).
In ihrer Klageantwort nannte die Beklagte verschiedene Umstände, warum die
Rechtsgutachten sowie das Schreiben der Nicosia District Police Division für den
Nachweis, dass die Klägerin nicht von H._____ kontrolliert werde, untauglich sind.
Die Beklagte macht im Wesentlichen geltend, dass die Verfasser auf blosse Aus-
sagen der Klägerin, die als korrekt unterstellt worden seien, abgestellt hätten (vgl.
act. 19 Rz. 29 f.). Die Klägerin verzichtete darauf, sich mit diesem Einwand ausein-
anderzusetzen, bzw. ihm eine andere substantiierte Darstellung entgegenzuset-
zen, sondern begnügt sich damit, ihn zu bestreiten (vgl. act. 25 Rz. 140). Ein pau-
schaler Verweis auf Gutachten und Schreiben, die auf nicht überprüfbaren Grund-

- 32 -
lagen beruhen, ist unzureichend, um zu belegen, dass die Klägerin nicht von
H._____ kontrolliert werde. Im Übrigen fehlt auch im Schreiben der Nicosia District
Police Division eine verbindliche Anweisung an die Beklagte. Auch dieses Schrei-
ben kann somit nicht mit einer verbindlichen Verfügung gleichgesetzt werden, wel-
che die Beklagte gegebenenfalls zur Herausgabe der Vermögenswerte verpflichten
könnte. Insgesamt ist auch bei Anwendung der europäischen Sanktionsvorschriften
von einem begründeten Verdacht auszugehen, dass H._____ direkt oder indirekt
die Kontrolle über die Klägerin ausübt, weshalb die Beklagte die Herausgabe der
Vermögenswerte verweigern darf.
2.3.6. Vereinigtes Königreich
2.3.6.1. Parteivorbringen
Die Klägerin macht geltend, dass die Sanktionen des Vereinigten Königreichs un-
beachtlich seien, da ihre Vermögenswerte keine Verbindung zu diesem Staat auf-
weise (act. 1 Rz. 39 ff.; act. 25 Rz. 44 ff.). Sie gehe keinerlei Geschäftsaktivitäten
im Vereinigten Königreich nach. Nur ihre Aktien würden an der Londoner Börse
gehandelt. Zudem seien die GDR lediglich Aktienzertifikate und würden daher
keine Finanzprodukte im Sinne der Sanktionsvorschriften darstellen. Die Einschät-
zung, dass sie, die Klägerin, nicht unter die Sanktionen des Vereinigten Königreichs
falle, sei auch in Rechtsgutachten bestätigt worden (act. 25 Rz. 30; act. 25 Rz. 44;
act. 20/9; act. 26/40). Die Einholung einer Ausnahmebewilligung für das Vereinigte
Königreich sei nicht möglich, was aus dem Antwortschreiben des OFSI hervorgehe
(act. 25 Rz. 55 ff.; act. 25 Rz. 73; act. 26/41-42).
Die Beklagte behauptet dagegen, dass ein ausreichender Konnex zum Vereinigten
Königreich bestehe, da die klägerischen GDR in London kotiert seien und diese in
der Zweigniederlassung der Bank of F._____ in London verwahrt würden. Ausser-
dem würden die GDR im Namen der Bank of Q._____ Limited, einem UK-Unter-
nehmen, treuhänderisch für die Bank of F._____, London Branch, ebenfalls einem
UK-Unternehmen, gehalten (act. 19 Rz. 36 ff; act. 19 Rz. 58 ff.; act. 30 Rz. 37 ff.).
Da auch nach UK-Recht davon auszugehen sei, dass die Klägerin von H._____
kontrolliert werde, könne sie, die Beklagte, die Herausgabe der klägerischen Ver-

- 33 -
mögenswerte verweigern. Zudem bestehe sie auf der Einholung einer "Licence"
vom OFSI, da Verstösse gegen die Sanktionen mit Freiheits- und Geldstrafen ge-
ahndet werden können (act. 19 Rz. 73 ff.; act. 30 Rz. 58 ff.). Zum klägerischen
Ausnahmeantrag habe das OFSI zudem mitgeteilt, dass die im Gesuch gemachten
Angaben nicht ausreichend seien (act. 30 Rz. 31-33; act. 30 Rz. 50-53).
2.3.6.2. Rechtliches
Die Sanktionen des Vereinigten Königreichs basieren auf der Verordnung
2019/855, der sog. "The Russia (Sanctions) (EU Exit) Regulations 2019" (fortan
"Regulations"; act. 20/29; act. 20/31). Gemäss Art. 11 Regulations ist es verboten,
mit Geldern oder wirtschaftlichen Ressourcen zu handeln, die sich im Besitz, Ei-
gentum oder unter der Kontrolle einer sanktionierten Person befinden, wenn man
Kenntnis oder Grund zur Annahme hat, dass die sanktionierte Person mit diesen
Geldern oder wirtschaftlichen Ressourcen handelt. Nach Art. 7 Abs. 2 Regulations
ist von "direkter oder indirekter Kontrolle oder Besitz" an einer juristischen Person
auszugehen, wenn eine Person mehr als 50% der Aktien oder Stimmrechte direkt
oder indirekt hält, oder das Recht hat, die Mehrheit des Verwaltungsrats zu ernen-
nen oder abzuwählen und ausserdem auch dann, wenn unter Berücksichtigung al-
ler Umstände vernünftigerweise zu erwarten ist, dass die Person in den meisten
Fällen oder in erheblichem Umfang in der Lage wäre, direkt oder indirekt das Er-
gebnis zu erreichen, dass die Geschäfte des Unternehmens in Übereinstimmung
mit ihren Wünschen geführt werden (vgl. Art. 7 Abs. 4 Regulations).
Die für die Sanktionen zuständige Behörde, das Office of Financial Sanctions Im-
plementation ("OFSI"), hat einen Leitfaden zur Durchsetzung von Finanzsanktionen
und zu Geldstrafen veröffentlicht (sog. "Enforcement and Monetary Penalties for
Breaches of Financial Sanctions Guidance"; fortan: "Enforcement Guidance";
Stand 14. November 2024). Zunächst muss eine ausreichende Verbindung zum
Vereinigten Königreich vorliegen (sog. "UK-Nexus"), damit die Sanktionsbestim-
mungen Anwendung finden. Im Grundsatz ist die Verbindung bei allen juristischen
Personen, welche sich auf dem Gebiet des Vereinigten Königreichs befinden, aus-
reichend (vgl. Ziff. 3.2 Enforcement Guidance). Zudem besteht auch dann eine aus-
reichende Verbindung, wenn Finanzprodukte im Ausland gehalten werden, jedoch

- 34 -
auf dem Markt des Vereinigten Königreichs erworben wurden. Im Rahmen einer
Fallbeurteilung prüft das OFSI, ob eine Person Kenntnis oder einen begründeten
Verdacht hatte, dass ihre Handlungen zu einem Verstoss gegen die Sanktionsbe-
stimmungen führen könnten. Um festzustellen, ob ein Unternehmen unter (direkter
oder indirekter) Kontrolle einer sanktionierten Person steht, untersucht das OFSI
sämtliche Einzelfallumstände (z.B. wenn Beteiligungen in möglicher Erwartung auf
die Verhängung von Finanzsanktionen veräussert wurden; vgl. Ziff. 3.4.2 Enforc-
ment Guidance). Wenn eine Gesellschaft eine Tätigkeit ausüben will, welche nor-
malerweise gemäss den Sanktionen des Vereinigten Königreichs verboten ist, be-
steht die Möglichkeit, eine Ausnahmebewilligung beim OFSI zu beantragen (sog.
"Licence"; Ziff. 3.4.2 Punkt G Enforcement Guidance).
2.3.6.3. Würdigung
2.3.6.3.1. Unstreitig ist, dass H._____ seit dem 15. März 2022 auf der Sanktions-
liste des Vereinigten Königreichs steht. Die Klägerin steht dagegen nicht auf der
Sanktionsliste des Vereinigten Königreichs (act. 19 Rz. 41; act. 25 Rz. 47).
2.3.6.3.2. Zunächst ist zu prüfen, ob eine ausreichende Verbindung zum Vereinig-
ten Königreich besteht und damit der Anwendungsbereich der Sanktionsvorschrif-
ten eröffnet ist. Unbestritten blieb, dass die klägerischen GDR im Namen der Bank
of Q._____ Limited, einem Unternehmen des Vereinigten Königreichs, treuhände-
risch für die Bank of F._____, Zweigniederlassung London, ebenfalls einem Unter-
nehmen des Vereinigten Königreichs, gehalten werden. Zudem ist erstellt, dass die
GDR an der Londoner Börse kotiert sind und von der Bank of F._____, Zweignie-
derlassung London, endverwahrt werden (vgl. act. 30 Rz. 43). Da sowohl die Bank
of Q._____ Limited als auch die Zweigniederlassung der Bank of F._____ in Lon-
don auf dem Gebiet des Vereinigten Königreich ansässige juristische Personen
oder Niederlassungen sind, ist von einer ausreichender Verbindung zu diesem
Staat auszugehen.
Hingegen dringt die Klägerin weder mit ihrer Behauptung, dass die GDR keine
Finanzprodukte, sondern lediglich Aktienzertifikate seien noch mit ihrem pauscha-
len Verweis auf ihre Rechtgutachten zum fehlenden UK-Nexus durch (act. 25

- 35 -
Rz. 44 ff.). Zunächst handelt es sich bei den Gutachten zum Sanktionsrecht des
Vereinigten Königreichs vom 15. März 2023 und vom 16. Oktober 2023 wiederum
um Privatgutachten, mit welchen fremdes Recht bewiesen werden soll (vgl.
act. 20/9; act. 26/40). Obwohl Rechtsgutachten gerade zur Feststellung ausländi-
schen Rechts dienen können, obliegt auch in dieser Konstellation die Anwendung
des Rechts dem Gericht, und Privatgutachten unterliegen der freien Beweiswürdi-
gung. Da die Beklagte die Gutachten substantiiert bestreitet, indem sie geltend
macht, dass ein UK-Konnex bereits bei Inanspruchnahme von UK-Clearingdiens-
ten oder durch Handlungen lokaler Tochtergesellschaften von UK-Unternehmen
gegeben sei bzw. der Anwendungsbereich der Sanktionen weit ausgelegt werde
und sich namentlich ausführlich mit offenen Fragen hinsichtlich Eigentums- und
Kontrollverhältnissen an der Klägerin auseinandersetzt (vgl. act. 30 Rz. 37 ff.;
act. 30 Rz. 129-130), wäre es an der Klägerin gewesen, ihren eigenen Standpunkt
zu substantiieren. Dies hat sie vorliegend unterlassen und hat stattdessen pauschal
auf die Gutachten verwiesen (vgl. act. 25 Rz. 50). Damit ist sie ihrer Substantiie-
rungslast nicht nachgekommen, sodass Tatsachenfeststellungen im Parteigutach-
ten, selbst wenn sie relevant sein sollten, nicht berücksichtigt werden können und
nicht geeignet sind, um im Sinne der Klägerin einen Nachweis zum Sanktionsrecht
des Vereinigten Königreichs zu erbringen.
2.3.6.3.3. Weiter wäre auch bei Anwendung der Sanktionen des Vereinigten König-
reichs zu prüfen, ob ein begründeter Verdacht besteht, dass H._____ die Klägerin
weiterhin direkt oder indirekt kontrolliert. Da der Kontrollbegriff sowohl im schwei-
zerischen als auch im Sanktionsrecht des Vereinigten Königreichs im Wesentlichen
deckungsgleich ist und dieselben Kriterien zur Beurteilung herangezogen werden
(vgl. E. 2.3.4.2. und E. 2.3.5.2.), kann auf die Erwägungen zu den Schweizer Sank-
tionsvorschriften verwiesen werden. Dementsprechend ist aufgrund der Darstel-
lung der Beklagten auch nach den Sanktionsvorschriften des Vereinigten König-
reichs von einem begründeten Verdacht, wonach die Klägerin indirekt oder direkt
von H._____ kontrolliert wird, auszugehen.
2.3.6.3.4. Daraus folgt, dass zur Freigabe der Vermögenswerte eine Ausnahmebe-
willigung beim OFSI einzuholen wäre. Dies hat die Klägerin unterlassen. Sie be-

- 36 -
hauptet, dass es für sie unmöglich sei, eine Ausnahmebewilligung einzuholen und
stützt sich dabei auf ein Schreiben des OFSI. Dieses antwortete ausweichend auf
einen Antrag der Klägerin vom 3. Juli 2023 am 14. Juli 2023 wie folgt (vgl.
act. 26/41): "However, OFSI does not as a matter of course provide or confirm
ownership or control determinations. As such, OFSI determins that this is an
incomplete application, on the basis that not enough information has been provided
for OFSI to progress with issuing a licence (e.g. no derogation grounds have been
identified)" (act. 26/42 S. 2). (frei übersetzt: "Das OFSI macht jedoch nicht von sich
aus Feststellungen zu den Eigentumsverhältnissen oder zur Kontrolle oder bestä-
tigt diese. Das OFSI stellt daher fest, dass es sich um einen unvollständigen Antrag
handelt, da die Angaben nicht ausreichen, um eine Bewilligung zu erteilen (z.B.
wurden keine Ausnahmegründe genannt)"). Aus dem Schreiben des OFSI ist er-
sichtlich, dass die Behörde diesen Antrag der Klägerin als unvollständig ansieht
und aufgrund ungenügender Unterlagen keine Bewilligung erteilen konnte. Dies
wurde auf Nachfrage einer Mitarbeiterin der Klägerin sogar bestätigt (vgl. act. 26/42
S. 1). Die Klägerin reichte in der Folge keinen weiteren (ergänzten) Antrag ein, son-
dern begnügte sich damit, sich ohne nähere Angabe von Gründen darauf zu beru-
fen, die Einholung einer Ausnahmebewilligung sei ihr nicht möglich. Selbst nach-
dem das OFSI einer Mitarbeiterin der Klägerin bestätigte, dass der Antrag unvoll-
ständig gewesen sei hat sie es in der Folge unterlassen, dem OFSI weitere Infor-
mationen und Unterlagen zu unterbreiten und so die Lücken zu schliessen. Unter
solchen Umständen ist auf Untätigkeit und unzureichende Bemühungen der Kläge-
rin und nicht auf eine für sie unmögliche Beschaffung der Ausnahmegenehmigung
zu schliessen.
2.3.7. Guernsey
Die Parteien sind sich einig, dass Guernsey weitgehend die Sanktionen des Verei-
nigten Königreichs übernommen hat und daher ihre jeweiligen rechtlichen Ausfüh-
rungen zu den Sanktionen des Vereinigten Königreichs auch für Guernsey gelten
sollen (vgl. act. 19 Rz. 45; act. 25 Rz. 58; act. 30 Rz. 39). Im Hinblick auf den Kon-
nex zu Guernsey führt die Beklagte an, dass das Festgeldkonto bei ihrer Zweignie-
derlassung in Guernsey gebucht sei, was eine ausreichende Verbindung darstelle.

- 37 -
Des Weiteren sei für besagtes Festgeldkonto von der Klägerin keine Bewilligung
beim zuständigen Policy & Resources Committee eingeholt worden (act. 19
Rz. 58 ff.; act. 19 Rz. 73 ff.; act. 30 Rz. 37 ff.). Die Klägerin verweist im Zusammen-
hang mit den Sanktionen von Guernsey auf ihre Ausführungen zum Vereinigten
Königreich und bestreitet einen Konnex zu Guernsey (act. 25 Rz. 58 mit Verweis
auf act. 25 Rz. 44 ff.). Der Beklagten ist beizupflichten, dass der Umstand, dass
das Festgeldkonto in Guernsey gebucht ist, einen hinreichender Konnex zu Guern-
sey und seinen Sanktionsvorschriften begründet. Wie weiter vorn ausgeführt, hat
die Beklagte im Rahmen einer substantiierten Bestreitung des Standpunkts der Klä-
gerin erörtert, dass der Anwendungsbereich der UK-Sanktionen und damit auch
der Guernsey Sanktionen weit auszulegen ist (vgl. act. 30 Rz. 37 ff.;
Ziff. 2.3.6.3.2.). Der pauschale Verweis der Klägerin auf ihre Ausführungen zum
Sanktionsrecht des Vereinigten Königreichs genügt nicht. Ohnehin ist ihr Verweis
insofern nicht selbsterklärend, als sich in Guernsey ein Festgeldkonto befindet und
es nicht um GDR geht. Die beiden Bankprodukte sind nicht ohne Weiteres mitein-
ander vergleichbar, und es wäre an der Klägerin darzulegen, warum nach ihrer An-
sicht auch bei Bestehen eines Festgeldkontos kein Konnex zu Guernsey besteht
und damit die Sanktionsbestimmungen im Hinblick auf das Festgeldkonto unbe-
achtlich sind. Da sodann der Kontrollbegriff nach den Sanktionsbestimmungen von
Guernsey und des Vereinigten Königreichs deckungsgleich ist, ist auch in diesem
Kontext von einem begründeten Verdacht auszugehen, dass die Klägerin indirekt
oder direkt von H._____ kontrolliert wird. Weil die Klägerin keine Bewilligung vom
zuständigen Policy & Resources Committee eingeholt hat, darf die Beklagte auch
gestützt auf die Sanktionsbestimmungen von Guernsey die Herausgabe der Ver-
mögenswerte verweigern.
2.4. Zwischenfazit
Es kann damit festgehalten werden, dass die Beklagte auch hinsichtlich der als
anwendbar zu betrachtenden Sanktionsbestimmungen der Europäischen Union,
des Vereinigten Königreichs und Guernseys einen begründeten Verdacht dargelegt
hat, dass die Klägerin indirekt oder direkt von H._____ kontrolliert wird. Dies hat
zur Folge, dass die Beklagte ihre Verpflichtungen aus dem Bankverhältnis sowohl

- 38 -
aufgrund von Schweizer Sanktionsvorschriften als auch ausländischen Sanktions-
vorschriften verweigern darf. Demnach sind die Rechtsbegehren Ziff. 1 und 2 ab-
zuweisen.
3. Herausgabeanspruch Unterlagen
Die Klägerin beantragt in ihrem Rechtsbegehren Ziff. 3a-d die Herausgabe von di-
versen Dokumenten und Informationen aus dem Bankverhältnis zur Beklagten (vgl.
act. 25 S. 2-3). Die Herausgabepflicht stützt sie auf Art. 398 Abs. 2 OR, Art. 8 Da-
tenschutzgesetz (DSG) und Art. 72 Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG) (act. 1
Rz. 102 ff.; act. 25 Rz. 129 ff.).
3.1. Unstreitiges
Mit Schreiben vom 24. November 2022 verlangte die Klägerin von der Beklagten
die Herausgabe diverser Bankunterlagen (act. 1 Rz. 45; act. 3/36 S. 3-4; act. 19
Rz. 51). Daraufhin stellte ihr die Beklagte mit Schreiben vom 21. Dezember 2022
im Zusammenhang mit der streitgegenständlichen Bankbeziehung folgende Doku-
mente zu: Belastungsanzeigen der Kommissionen, Kosten und Gebühren für das
Jahr 2022 sowie die periodischen Abrechnungen und Investitionsberichte, die alle
Bewegungen im Jahr 2022 aufzeigen (act. 19 Rz. 53; act. 3/20). Mit Schreiben vom
27. Dezember 2022 übermittelte die Beklagte der Klägerin zudem das gesamte
FrontNet Print CIF (customer information file) Dossier, welches u.a. das Know-
Your-Customer-Profil, Warnungen und Instruktionen, eine Aufstellung der (nicht
ausgeführten) Transaktionen der Klägerin, das Investment- und Risikoprofil sowie
das Journal über die Kontakte mit der Klägerin in Bezug auf die streitgegenständli-
che Bankbeziehung seit Februar 2011 umfasste (act. 19 Rz. 55; act. 3/37). Bei die-
sen Dokumenten wurden bestimmte Passagen von der Beklagten geschwärzt.
3.2. Parteivorbringen
Die Klägerin macht geltend, dass die zugestellten Unterlagen durch die Schwär-
zungen unbrauchbar seien. Zudem habe die Beklagte nicht alle geforderten inter-
nen Informationen zur Verfügung gestellt. Es fehle die Korrespondenz, die die Be-
klagte in Bezug auf sie, die Klägerin, ihre Bankkonten bei der Bank und/oder ihre

- 39 -
Vermögenswerte betreffend im Jahr 2022 mit Dritten und staatlichen Behörden,
einschliesslich des SECO, geführt habe. Zudem fehlten alle Anhänge zu dieser Kor-
respondenz und die Unterlagen im Zusammenhang mit der Sanktionsangelegen-
heit, einschliesslich der internen Korrespondenz, Berichte, Rechtsgutachten, Rat-
schläge, Memoranden (die von der Bank oder von Dritten in Bezug auf die Klägerin,
deren Vermögenswerte oder ihre Situation erstellt worden seien) oder Ähnliches in
Bezug auf die Anwendbarkeit der Sanktionen (vgl. act. 1 Rz. 49, Rz. 109). Die In-
formationspflicht ergebe sich zunächst aus Art. 398 Abs. 2 OR. Danach müsse die
Beauftragte den Auftraggeber über alles informieren, was im Zusammenhang mit
dem Vertrag von Bedeutung sei (act. 1 Rz. 103). Die Informationspflicht bestehe
auch bei rein internen Unterlagen, selbst wenn diese von der Offenlegungspflicht
nicht umfasst seien, da diese insbesondere für das vorliegende Verfahren relevant
seien (act. 1 Rz. 104-105). Darüber hinaus sei die Beklagte aus Art. 8 Abs. 2 lit. a
DSG verpflichtet, alle Daten über sie, die Klägerin, herauszugeben (act. 1
Rz. 106 ff.). In ihrer Replik verweist die Klägerin auf die Ausführungen in der Klage
(vgl. act. 25 Rz. 129) und beruft sich zusätzlich auf Art. 72 Abs. 1 FIDLEG. Danach
sei die Beklagte verpflichtet, ihr eine Kopie des Kundendossiers sowie sämtliche
relevante Dokumente, die sie im Rahmen der Geschäftsbeziehung erstellt habe,
zuzustellen (act. 25 Rz. 131 f.). Sie bestreitet, dass die Schwärzungen im Einklang
mit dem Datenschutzgesetz vorgenommen worden seien (act. 25 Rz. 163).
Die Beklagte erklärt sich im Hinblick auf das Rechtsbegehren Ziff. 3a dazu bereit,
der Klägerin die Kontoeröffnungsunterlagen ausserhalb dieses Verfahrens zukom-
men zu lassen (act. 19 Rz. 123). Alle übrigen Dokumente, welche im Rahmen von
Ziff. 3a verlangt werden, seien der Klägerin mit Schreiben vom 27. Dezember 2022
zugestellt worden. Die Unterlagen seien in Übereinstimmung mit Art. 9 DSG inso-
weit geschwärzt worden, als diese Personendaten ihrer Mitarbeiter oder Drittpar-
teien, Geschäftsgeheimnisse und interne Notizen enthalten würden (act. 19
Rz. 123). Die Klägerin könne auch ohne diese Daten die vertragsgemässe Ausfüh-
rung des Auftrags kontrollieren. Ein berechtigtes Interesse an nicht anonymisierten
Daten habe sie daher nicht (act. 19 Rz. 125). Im Hinblick auf das Rechtsbegehren
Ziff. 3b bestätige sie, dass sämtliche Korrespondenz zwischen dem SECO und ihr
für die Jahre 2022 und 2023 im Rahmen der Klageantwort als Beweisofferte der

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Klägerin zur Verfügung gestellt worden seien. Weitere Korrespondenz zwischen
anderen Sanktionsbehörden im Sinne der Ziff. 3b habe es nicht gegeben (act. 19
Rz. 128; act. 30 Rz. 101 ff.). Im Zusammenhang mit dem Rechtsbegehren Ziff. 3c
habe sie der Klägerin das Journal bereits zugestellt. Auch hier seien die gleichen
Stellen wie bei den anderen Dokumenten anonymisiert worden. Die Offenlegung
sei bereits aufgrund überwiegender Geheimhaltungsinteressen ihrerseits ausge-
schlossen. Im Übrigen handle es sich um bankeninterne Korrespondenz, welche
ohnehin nicht der Herausgabepflicht unterliege (act. 19 Rz. 133). Soweit es sich
beim Rechtsbegehren Ziff. 3d um interne Korrespondenzen, Berichte, Rechtsgut-
achten etc. handle, seien diese nicht von der Herausgabepflicht umfasst. Im Übri-
gen sei auch hier die Offenlegung der internen Unterlagen aufgrund überwiegender
Geheimhaltungsinteressen ihrerseits ausgeschlossen (act. 19 Rz. 137). Zudem
seien keine weiteren Berichte, Rechtgutachten und dergleichen von Dritten vorhan-
den (act. 19 Rz. 138).
3.3. Rechtliches
Nach Art. 400 Abs. 1 OR hat der Beauftragte auf Verlangen jederzeit über seine
Geschäftsführung Rechenschaft abzulegen und alles, was ihm infolge derselben
aus irgendeinem Grunde zugekommen ist, zu erstatten. Die Rechenschaftspflicht
des Beauftragten soll dem Auftraggeber die Kontrolle über die Tätigkeiten des Be-
auftragten ermöglichen. Sie bildet Voraussetzung und Grundlage der Ablieferungs-
oder Herausgabepflicht. Der Umfang der Rechenschafts- bzw. Herausgabepflicht
ist beschränkt auf Belange des Auftragsverhältnisses, wobei der Beauftragte den
Auftraggeber vollständig und wahrheitsgetreu zu informieren und ihm alle Doku-
mente vorzulegen hat, die sich auf die im Interesse des Auftraggebers besorgten
Geschäfte beziehen (BGE 139 III 49 E. 4.1.2 mit Hinweisen). Die Herausgabepflicht
nach Art. 400 Abs. 1 OR lässt sich darüber hinaus als Konkretisierung der Treue-
pflicht nach Art. 398 Abs. 2 OR verstehen.
Interne Dokumente wie Notizen oder Entwürfe werden von der Herausgabepflicht
grundsätzlich nicht erfasst (BGE 122 IV 322 E. 3c/aa). Handelt es sich aber um
Dokumente, die für die Kontrolle des Auftrags notwendig sind, unterliegen sie zwar
nicht der Herausgabepflicht im eigentlichen Sinne, sie sind jedoch unter dem Titel

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der Rechenschaftspflicht in Kopie herauszugeben, sofern keine Geheimhaltungs-
interessen des Beauftragten entgegenstehen. Bei der Geheimhaltung sind die In-
teressen des Auftraggebers und diejenigen des Beauftragten abzuwägen (BGE
139 III 49 E. 4.1.3; BGE 141 III 567 E. 4.2.1; BGE 143 III 357 E. 5.3.1).
Gemäss Art. 8 Abs. 2 lit. a DSG hat der Inhaber einer Datensammlung der betrof-
fenen Person alle über diese in der Datensammlung vorhandenen Daten, einsch-
liesslich der verfügbaren Angaben über die Herkunft der Daten, mitzuteilen. Der
(private) Inhaber der Datensammlung kann die Auskunft verweigern, einschränken
oder aufschieben, soweit dies wegen überwiegender Interessen Dritter erforderlich
ist (Art. 9 Abs. 1 lit. b DSG) bzw. soweit eigene überwiegende Interessen dies er-
fordern und er die Personendaten nicht Dritten bekannt gibt (Art. 9 Abs. 4 DSG).
Aufgrund der Einschränkung des Auskunftsrechts gemäss Art. 9 DSG ist dement-
sprechend eine Abwägung der Interessen der auskunftsersuchenden Person ei-
nerseits und allfälliger entgegenstehender Interessen andererseits vorzunehmen
(GRAMIGNA/MAURER-LAMBROU, in: BLECHTA/VASELLA [Hrsg.] Basler Kommentar zum
Datenschutzgesetz, 3. Aufl., 2014, N 8 ff. zu Art. 9 DSG).
Gemäss Art. 72 Abs. 1 FIDLEG hat der Kunde jederzeit Anspruch auf Herausgabe
einer Kopie seines Dossiers sowie sämtlicher weiterer ihn betreffenden Doku-
mente, die der Finanzdienstleister im Rahmen der Geschäftsbeziehung erstellt hat.
Art. 72 FIDLEG soll jedoch keine Ansprüche gewähren, welche inhaltlich über die
auftragsrechtlichen hinausgehen (REICHART/MANZONI, in: BAHAR/WATTER [Hrsg.]
Basler Kommentar zum Finanzdienstleistungsgesetz, 1. Aufl., 2023, N 8 zu
Art. 72). Der im Auftragsrecht geltende Grundsatz, dass eine Interessenabwägung
zwischen dem Anspruch auf Rechenschaftsablegung und den Geheimhaltungsin-
teressen des Beauftragten vorzunehmen ist, gilt auch für Art. 72 FIDLEG (REICH-
ART/MANZONI, in: a.a.O., N 14 ff. zu Art. 72).

- 42 -
3.4. Würdigung
3.4.1. Rechtsbegehren Ziff. 3a (Herausgabe von "Kontounterlagen")
Im Hinblick auf das Rechtsbegehren Ziff. 3a ist zunächst unstreitig, dass die Be-
klagte der Klägerin die geforderten Dokumente, bis auf die Kontoeröffnungsunter-
lagen, mit Schwärzungen im Dezember 2022, also vor Klageeinleitung zugestellt
hat. Zudem hat die Beklagte erklärt, sie sei zur Vermeidung unnötiger Auseinan-
dersetzungen bereit, die Kontoeröffnungsunterlagen der Klägerin ausserhalb die-
ses Verfahrens zukommen zu lassen (act. 19 Rz. 123). Dieses Zugeständnis wird
vorzumerken sein. Daher stellt sich vorliegend nur noch die Frage, ob die Schwär-
zungen zu Recht vorgenommen worden sind. Die Beklagte führt dazu aus, dass sie
nur Personendaten von Mitarbeitern und Drittparteien, Geschäftsgeheimnisse und
interne Notizen geschwärzt habe. Die Klägerin bestreitet lediglich, dass die
Schwärzungen im Einklang mit Art. 9 DSG erfolgt seien, ohne sich dazu näher zu
erklären (act. 25 Rz. 129 ff.; act. 25 Rz. 146). Aus den der Klägerin zugestellten
Unterlagen ist ersichtlich, dass der überwiegende Teil der rund 200 Seiten nicht
oder nur geringfügig geschwärzt worden ist (vgl. act. 3/37). Zudem ist im FrontNet
Print CIF Dossier ersichtlich, dass weitestgehend nur die Namen von Mitarbeiter
der Beklagten geschwärzt wurden (vgl. act. 3/37). Aus dem Dokument "Client No-
tes" geht hervor, dass insbesondere die Kontakte der Beklagten mit der Klägerin
nicht geschwärzt wurden. Soweit ersichtlich wurden nur die Vermerke zu Kontakten
mit Dritten oder mit bankinternen Mitarbeitern (bzw. ihre Namen) unkenntlich ge-
macht (vgl. act. 3/37). Es stimmt jedenfalls nicht, dass die zugestellten Unterlagen
aufgrund der Schwärzungen unbrauchbar seien und aufgrund dessen die heraus-
zugebenden Unterlagen nicht bestimmbar sind. Es wäre an der Klägerin gelegen,
ein besonderes Interesse an der Offenlegung der internen Informationen substan-
tiiert aufzuzeigen. Da sie dies unterlassen hat und auch sonst nichts Entsprechen-
des ersichtlich ist, besteht kein Anspruch auf die verlangten oder weitere, noch nicht
herausgegebene Dokumente im Sinne des Rechtsbegehrens Ziff. 3a. Das Rechts-
begehren Ziff. 3a ist daher abzuweisen.
3.4.2. Rechtsbegehren Ziff. 3b (Herausgabe der Korrespondenz)

- 43 -
Die Beklagte führt dazu aus, dass sie der Klägerin die gesamte Korrespondenz
zwischen ihr und dem SECO im Rahmen der Klageantwort zur Verfügung gestellt
habe (act. 19 Rz. 128; act. 20/5; act. 20/16-18; act. 30 Rz. 101). Dies wurde von
der Klägerin nicht bestritten (act. 25 Rz. 162). Zudem bestätigt die Beklagte, dass
sie mit den im Rechtsbegehren Ziff. 3b genannten Behörden keine Korrespondenz
geführt hat, welche die von der Klägerin aufgestellten Kriterien erfülle (act. 30
Rz. 102). Auch dies wurde von der Klägerin nicht bestritten (vgl. act. 25 Rz. 162;
act. 35 Rz. 11 ff.). Unter diesen Umständen kann offengelassen werden, ob ein An-
spruch besteht, da die Beklagte sämtliche Dokumente des Rechtsbegehrens
Ziff. 3b bereits herausgegeben hat und damit das Begehren gegenstandlos gewor-
den ist.
3.4.3. Rechtsbegehren Ziff. 3c (Herausgabe von Dokumenten über Kontakte)
Im Zusammenhang mit Rechtsbegehren Ziff. 3c ist unstreitig, dass die Beklagte der
Klägerin vor Klageeinleitung mit Schreiben vom 27. Dezember 2022 ihr Journal
über ihre Kontakte mit der Klägerin seit Februar 2011 zugestellt hat (act. 19
Rz. 132; act. 3/37; act. 25 Rz. 163). Es ist unstrittig, dass die Beklagte die Perso-
nendaten ihrer Mitarbeiter, Geschäftsgeheimnisse und interne Notizen geschwärzt
hat. Hier ist nur die Frage zu klären, ob die Schwärzungen rechtmässig erfolgt sind.
Da die Klägerin wiederum kein berechtigtes Interesse an einer Offenlegung der
geschwärzten Daten darlegt und auch kein solches ersichtlich ist, sind die Schwär-
zungen nicht zu beanstanden. Damit ist das Rechtsbegehren Ziff. 3c abzuweisen.
3.4.4. Rechtsbegehren Ziff. 3d (Herausgabe von Unterlagen betreffend Sanktions-
angelegenheiten)
Mit dem Rechtsbegehren Ziff. 3d verlangt die Klägerin interne Dokumente der Be-
klagten, welche grundsätzlich nicht von der Herausgabe- bzw. Rechenschafts-
pflicht umfasst sind. Eine Herausgabepflicht besteht nur dann, wenn eine Abwä-
gung der Interessen des Auftraggebers und der Geheimhaltungsinteressen des Be-
auftragten zugunsten des Auftraggebers ausfällt. Da sich die Klägerin vorliegend
weder zu ihren Interessen noch zu den Geheimhaltungsinteressen der Beklagten
äussert (vgl. act. 1 Rz. 102 ff; act. 25 Rz. 129 ff.), gelingt ihr der Nachweis eines

- 44 -
Anspruchs ihrerseits von Vornherein nicht und ist das Rechtsbegehren Ziff. 3d ab-
zuweisen.
4. Fazit
Das hiesige Handelsgericht ist für die Beurteilung nationaler und internationaler
Sanktionsvorschriften vorfrageweise zuständig. Dem Anspruch der Klägerin auf
Herausgabe der Vermögenswerte steht ein Verweigerungsrecht der Beklagten auf-
grund eines begründeten Verdachts, dass H._____ weiterhin die Kontrolle über die
Klägerin ausübt, sowohl nach schweizerischen als auch internationalen Sanktions-
vorschriften, entgegen. Damit sind die Rechtsbegehren Ziff. 1 und 2 abzuweisen.
Auch die Rechtsbegehren Ziff. 3a sowie Ziff. 3c-d sind mangels Anspruch auf Her-
ausgabe der Unterlagen mit Ausnahme eines geringfügigen Zugeständnisses der
Beklagten abzuweisen. Das Rechtsbegehren Ziff. 3b ist zufolge Gegenstandslosig-
keit abzuschreiben.
5. Kosten- und Entschädigungsfolgen
5.1. Gerichtskosten
Die Höhe der Gerichtskosten bestimmt sich nach der Gebührenverordnung des
Obergerichts vom 8. September 2010 (GebV OG; Art. 96 ZPO i.V.m. § 199 Abs. 1
GOG ZH). Sie richtet sich in erster Linie nach dem Streitwert (§ 2 Abs. 1 lit. a GebV
OG), welcher die Basis zur Berechnung der Grundgebühr bildet (§ 4 Abs. 1 GebV
OG). Für die Bestimmung des Streitwerts, der durch das Rechtsbegehren bestimmt
wird (Art. 91 Abs. 1 ZPO), ist auf die herauszugebenden Vermögenswerte abzu-
stellen. Er beläuft sich daher auf CHF 25'056'250.75 (act. 6 S. 2). Eine weitere Er-
höhung für die Auskunftsbegehren rechtfertigt sich nicht. Bei diesem Streitwert be-
trägt die Gerichtsgebühr rund CHF 200'000.–.
Die Verteilung der Prozesskosten hat entsprechend dem Verfahrensausgang zu
erfolgen (Art. 106 Abs. 1 und 2 ZPO). Insoweit das Verfahren zufolge Gegen-
standslosigkeit abzuschreiben ist (Rechtsbegehren Ziff. 3b), sind die Prozesskos-
ten nach Ermessen zu verteilen (Art. 107 Abs. 1 lit. e ZPO). Da die Klägerin wei-
testgehend unterliegt und weil der Stellenwert der Rechtsbegehren Ziff. 3a und 3b

- 45 -
gering wäre, rechtfertigt es sich, der Klägerin die Prozesskosten vollumfänglich auf-
zuerlegen. Die Kosten sind aus dem von der Klägerin geleisteten Vorschuss zu
beziehen (Art. 111 Abs. 1 ZPO).
5.2. Parteientschädigungen
Ausgangsgemäss ist der Beklagten zudem eine Parteientschädigung zuzuspre-
chen (Art. 106 Abs. 1 Satz 1 ZPO). Deren Höhe richtet sich nach der Verordnung
des Obergerichts über die Anwaltsgebühren vom 8. September 2010 (AnwGebV;
Art. 96 ZPO i.V.m. § 48 Abs. 1 lit. c und Abs. 2 AnwG ZH) und damit in erster Linie
nach dem Streitwert (§ 2 Abs. 1 lit. a AnwGebV). Beim vorliegenden Streitwert be-
trägt die nach § 4 Abs. 1 AnwGebV ermittelte Grundgebühr rund CHF 182'000.–.
Unter Berücksichtigung des Aufwandes für die zweite Rechtsschrift rechtfertigt es
sich, diese um rund 25 %, mithin auf CHF 227'500.– zu erhöhen (§ 11 Abs. 1 und
2 AnwGebV). Die Klägerin ist daher zu verpflichten, der Beklagten eine Parteient-
schädigung von CHF 227'500.– zu bezahlen. Mangels Darlegung der fehlenden
Berechtigung zum Vorsteuerabzug ist die Parteientschädigung ohne Mehrwertsteu-
erzuschlag zuzusprechen (vgl. Urteil des Bundesgerichts 4A_552/2015 vom
25. Mai 2016, E. 4.5).
Das Handelsgericht beschliesst:
1. Das Rechtsbegehren Ziff. 3b wird als gegenstandlos geworden abgeschrie-
ben.
2. Es wird vorgemerkt, dass sich die Beklagte verpflichtet hat, der Klägerin die
Kontoeröffnungsunterlagen der Bankbeziehung 4 herauszugeben.
3. Schriftliche Mitteilung mit nachfolgendem Erkenntnis.
und erkennt sodann:
1. Die Klage wird abgewiesen.
2. Die Gerichtsgebühr wird festgesetzt auf CHF 200'000.–.

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3. Die Kosten werden der Klägerin auferlegt und aus dem von ihr geleisteten
Kostenvorschuss gedeckt.
4. Die Klägerin wird verpflichtet, der Beklagten eine Parteientschädigung von
CHF 227'500.– zu bezahlen.
5. Schriftliche Mitteilung an die Parteien und an die FINMA, 3003 Bern.
6. Eine bundesrechtliche Beschwerde gegen diesen Entscheid ist innerhalb von
30 Tagen von der Zustellung an beim Schweizerischen Bundesgericht, 1000
Lausanne 14, einzureichen. Zulässigkeit und Form einer solchen Beschwerde
richten sich nach Art. 72 ff. (Beschwerde in Zivilsachen) oder Art. 113 ff. (sub-
sidiäre Verfassungsbeschwerde) in Verbindung mit Art. 42 und 90 ff. des Bun-
desgesetzes über das Bundesgericht (BGG). Der Streitwert beträgt
CHF 25'056'250.75.
Zürich, 16. Juli 2025
Handelsgericht des Kantons Zürich
Vizepräsident: Gerichtsschreiber:
Dr. Stephan Mazan Dr. Pierre Heijmen