ge_gerichte · ACJC/235/2007 · 2007-02-23 · fr


Le présent arrêt est communiqué aux parties par plis recommandés du 28.02.2007. 
 
REPUBLIQUE ET 
 
CANTON DE GENEVE 
POUVOIR JUDICIAIRE 
C/15736/2004 
ACJC/235/2007
ARRÊT 
DE LA COUR DE JUSTICE 
Chambre civile 
statuant par voie de procédure ordinaire 
AUDIENCE DU VENDREDI 23 FEVRIER 2007 
 
Entre 
R______ CORP., ayant son siège ______, Nassau (Bahamas), appelante d'un jugement 
rendu par la 12e Chambre du Tribunal de première instance de ce canton le 30 mars 
2006, comparant par Me Pascal Petroz, avocat, 24, avenue de Champel, case postale 
123, 1211 Genève 12, en l’étude duquel elle fait élection de domicile, 
et 
A______ SA, ayant son siège Rue ______, à Genève, intimée, comparant par Me 
Vincent Jeanneret, avocat, 15bis, rue des Alpes, case postale 2088, 1211 Genève 1, en 
l’étude duquel elle fait élection de domicile. 


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C/15736/2004 
EN FAIT 
A. 
R______ CORP. (ci-après : «R______»), société incorporée à Nassau dans les 
Bahamas, a ouvert, le 11 mars 1997, à Genève, auprès de Z______ SA, laquelle a 
été absorbée à la fin de l’année 1999 par A______HOLDINGS PLC, devenue par 
la suite A______ SA (ci-après : «A______ SA» ou «la banque»), un compte 
bancaire no ______. 
A______ SA a son siège à Genève. 
A l’ouverture du compte, L______, administrateur de R______ exerçant la 
profession d’avocat à Genève, était seul autorisé à représenter la société auprès de 
la banque, avec signature individuelle. 
Dès le 17 décembre 1997, un pouvoir d’administration a été accordé à l’ayant 
droit économique du compte, S______, homme d’affaires domicilié en Suède, 
spécialiste de la finance et connaisseur des fonds de type spéculatif. 
B. 
Le 30 décembre 1997, R______ a souscrit à un fonds de type spéculatif, le 
P______ FUND LTD (ci-après : «le fonds P______»). 
Au second semestre 2002, le fonds P______ a chuté de manière constante, 
subissant une dévaluation de l’ordre de 25%, sauf au mois de novembre, au cours 
duquel la performance du fonds s’est améliorée atteignant 12,56%. Cette tendance 
à la hausse s’est ensuite prolongée durant l’année 2003. 
Le 31 décembre 2002, les parts du fonds P______ déposées sur le compte de 
R______ ont été vendues à un autre client de la banque, par le biais d’une ap-
plication interne. Un montant de USD 663'395.24 a été crédité sur le compte de 
R______. 
Par courrier recommandé du 4 décembre 2003, R______ a reproché à A______ 
SA d’avoir procédé à cette vente sans instruction donnée dans ce sens et lui a 
réclamé un dédommagement pour le gain manqué qu’elle aurait pu réaliser à la 
suite de l’appréciation importante que les parts du fonds P______ avaient connue 
postérieurement à la vente litigieuse. L______ a relevé que, hormis lui-même, 
S______ disposait d’un pouvoir d’administration, lui permettant de souscrire ou 
vendre des valeurs d’investissement sur le compte de R______ auprès de 
A______ SA. 
La banque a opposé une fin de non recevoir à ses prétentions, objectant que 
l’instruction de vendre avait été donnée par S______ lors d’un entretien 
téléphonique du 6 décembre 2002. 


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C. 
Le 15 juillet 2004, R______ a saisi le Tribunal de première instance d’une de-
mande en paiement à l’encontre de A______ SA d’un montant total de 1'515'276 
fr. 53, contre-valeur de USD 1'122'427,06, avec intérêts à 5% dès le 29 février 
2004. 
Ce montant représentait la différence entre la valeur de l’investissement dans le 
fonds P______ au moment de la vente des parts de R______ par A______ SA, le 
31 décembre 2002, et la valeur de celui-ci à la date de la dernière actualisation 
connue du fonds, soit le 29 février 2004. 
La demanderesse a contesté qu’une instruction de vendre les parts du fonds 
P______ ait été donnée et a, notamment, relevé que S______ n’était, en tout état 
de cause, pas habilité à donner des instructions pour des transactions spéculatives. 
Par jugement du 20 janvier 2005, R______ a été astreinte au paiement d’une 
cautio judicatum solvi de 100'000 fr. dont elle s’est acquittée le 23 février 2005, 
auprès des services financiers du Pouvoir Judiciaire. 
A______ SA s’est opposée à la demande, avec suite de dépens. Elle a notamment 
relevé que des instructions de vente avaient bien été données par téléphone en 
décembre 2002 et que la demanderesse n’avait pas réinvesti dans le fonds 
P______ après avoir été informée de la cession de ses parts le 30 avril 2003, alors 
qu’elle réclamait le manque à gagner sur les parts de ce fonds jusqu’à fin février 
2004. 
Le Tribunal a entendu les parties en comparution personnelle et a procédé à des 
enquêtes, au cours desquelles ont déposé S______, G______, expert comptable 
travaillant avec ce dernier, et des employés de la défenderesse. 
Les parties ont alors persisté dans leurs conclusions. 
Par jugement du 30 mars 2006, notifié à R______ le 24 avril 2006, le Tribunal de 
première instance a débouté cette dernière des fins de sa demande et l’a con-
damnée en tous les dépens dont une indemnité de procédure de 30'000 fr. à titre de 
participation aux honoraires du conseil de A______ SA. 
Il a considéré, en substance, qu’en vertu des conditions générales de la banque, 
R______ était réputée avoir accepté l’opération litigieuse. Par ailleurs, il avait été 
rendu vraisemblable, d’après le cours ordinaire des choses, que S______ avait 
donné l’instruction litigieuse par téléphone, vu l’existence d’un entretien 
téléphonique entre lui et la banque en date du 6 décembre 2002 et compte tenu des 
performances médiocres du fonds au cours de l’année 2002 évoquées à cette 
occasion. En outre, aucun élément du dossier ne révélait un intérêt personnel de la 
banque de procéder à la vente des parts du fonds en question en l’absence 
d’instruction dans ce sens. Enfin, la thèse de la demanderesse selon laquelle 


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S______ n’était de toute façon pas habilité à donner l’instruction litigieuse, 
puisqu’elle portait sur une transaction spéculative, devait être écartée, dès lors 
qu’il résultait du dossier qu’en pratique, ce dernier, qui était aussi ayant droit 
économique du compte, donnait régulièrement des ordres relatifs à de tels 
investissements au nom de la demanderesse. 
D. 
Par acte déposé au greffe de la Cour de justice le 24 mai 2006, R______ appelle 
de ce jugement, dont elle réclame l’annulation, et reprend ses conclusions de pre-
mière instance. Elle relève, entre autres, que S______ a réagi immédiatement, en 
appelant la banque en juillet 2003, lorsqu’il a été informé de l’opération litigieuse. 
Se fondant sur les règles de conduite pour négociants en valeurs mobilières 
édictées par l’Association suisse des banquiers, l’appelante invoque également la 
tardiveté de l’envoi par la banque de l’avis relatif à la vente litigieuse et le manque 
de clarté de celui-ci. 
Persistant dans son argumentation, A______ SA propose la confirmation du 
jugement et requiert le virement en sa faveur, sur le compte de son conseil auprès 
de la Caisse du Palais de justice, de la cautio judicatum solvi déposée par 
l’appelante, à concurrence des dépens de première instance et d’appel alloués. 
Les conseils des parties ont plaidé à l’audience du 3 novembre 2006. 
E. 
Les éléments pertinents suivants ressortent du dossier : 
a) Selon le contrat d’ouverture du compte signé le 11 mars 1997 par L______, 
R______ a autorisé A______ SA à effectuer des placements fiduciaires. En 
revanche, aucun mandat de gestion n’a été conféré à la banque. 
A l’ouverture du compte, L______ a, en outre, signé une décharge concernant les 
instructions données par R______ au moyen du téléfax, à l’exclusion des ordres 
téléphoniques. La correspondance, établie en anglais, devait être envoyée à 
l’adresse de L______, auprès de son étude à Genève. 
L’art. 12 § 2 des conditions générales prévoit que «les avis d’opérations de la ban-
que qui n’ont pas fait l’objet d’une réclamation par le client dans les dix jours 
suivant leur expédition sont considérés comme acceptés et approuvés». 
Dans le formulaire «pouvoir d’administration en faveur d’un tiers» signé le 17 
décembre 1997 par L______ et S______, il est prévu que ce dernier est autorisé à 
gérer pour le compte du client les actifs et les titres déposés sur le compte. En 
revanche, aucune des cases prévues pour le paraphe du client au sujet de cinq 
sortes de transactions sans couverture («non covered») et/ou spéculatives n’a été 
cochée. 


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b) La relation était gérée par C______, né en 1971, chargé de clientèle au sein de 
A______ SA entre 1991 et le 25 mars 2003, date à laquelle il a quitté l’intimée 
pour rejoindre un autre établissement bancaire. Dès le mois de juin 2003, 
T______, né en 1969, s’est trouvé officiellement en charge de ladite relation 
bancaire. 
S______ s’entretenait plusieurs fois par an, par téléphone, avec C______ pour 
passer en revue les performances du compte et se rendait une fois par an à l’étude 
de L______, où il prenait connaissance de la documentation bancaire. 
Une relation de confiance s’étant créée entre la banque et S______, celui-ci 
donnait des instructions relatives aux investissements - vente ou achat de parts 
relatives à divers fonds de type spéculatif - à la banque, uniquement par téléphone 
pour bon nombre d’entre elles. 
Au dire non contesté de A______ SA, sur cinquante-six opérations sur 
portefeuille-titre réalisées sur le compte de R______ jusqu’au 15 janvier 2005, 
seules six d’entre elles ont fait l’objet d’un courrier ou d’une télécopie 
d’instruction ou de confirmation. Toutes les autres ont fait l’objet d’instructions 
téléphoniques de la part de S______. De plus, l’une des six opérations précitées a 
été le fait de ce dernier, avant qu’il ne soit formellement autorisé à administrer le 
compte. 
Toujours sans être contredite, A______ SA a précisé que la souscription au fonds 
P______ par R______ a été instruite téléphoniquement le 18 décembre 1997, sans 
confirmation écrite de la part de S______ ou de L______. 
Hormis l’opération litigieuse, ni S______, ni L______ n’ont jamais émis la 
moindre contestation au sujet d’un ordre exécuté par la banque. 
c) Le 16 mars 1999, L______ a signé un document intitulé «purchase/subscription 
application» permettant la souscription par le client, moyennant appel 
téléphonique, télécopie ou courrier, à des fonds externes à la banque. 
d) En date du 6 décembre 2002, S______ s’est entretenu téléphoniquement avec 
C______, à l’occasion d’un appel de ce dernier. Les versions des protagonistes 
divergent quant au contenu de la conversation, qui n’a pas fait l’objet d’un 
enregistrement, ni d’une note écrite de la banque. 
C______ affirme avoir alors reçu l’ordre de vendre les parts du fonds P______. Il 
explique que les performances du compte de R______ ont été passées en revue 
durant la conversation. Pendant l’année 2002, celui-ci n’avait pas accompli de 
bonnes performances et S______ souhaitait s’en défaire. Comme le délai de 
préavis de quarante-cinq jours au 31 décembre 2002 pour obtenir le 
remboursement des parts par le fonds était échu, le seul moyen de s’en défaire 


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consistait à réaliser une vente interne. Par ailleurs et selon sa déposition, 
l’amélioration de la performance du fonds de novembre 2002 n’était pas encore 
connue. 
H______, employé de A______ SA auprès du service des réconciliations, a 
expliqué avoir pris connaissance, le 10 décembre 2002, de la valeur estimative du 
fonds P______ au 30 novembre 2002, en consultant une télécopie datée du 5 
décembre 2002, envoyée des Iles Cayman, communiquant cette estimation et sur 
laquelle il avait apposé son paraphe ainsi que la date du 10 décembre 2002. 
M______, supérieur hiérarchique de T______, a affirmé que la banque n’avait 
jamais appelé l’administrateur de P______ pour obtenir une estimation directe et 
que ce fonds ne communiquait que des estimations mensuelles. Toutefois, il ne 
pouvait pas exclure l’hypothèse qu’un collaborateur ait contacté le fonds pour 
obtenir des informations. 
S______ a admis avoir eu un entretien téléphonique avec C______ au début du 
mois de décembre 2002, mais a contesté avoir donné un ordre de vente à cette 
occasion. A l’entendre, il avait demandé à C______, lors d’un précédent entretien 
téléphonique, s’il pouvait encaisser la valeur des parts de trois fonds, dont 
P______. Il souhaitait, en effet, réduire l’investissement P______ qu’il possédait. 
C______ l’avait rappelé pour lui répondre négativement, en raison de l’expiration 
du délai de préavis permettant de procéder à la vente. Il avait alors été question 
d’acheter des parts dans d’autres fonds, ce qui avait été l’objet de l’entretien du 6 
décembre 2002. S______ a reconnu connaître le procédé des ventes internes au 
sein de la banque, lorsque le délai pour la revente des parts au fonds lui-même est 
échu et a admis qu’au mois de novembre 2002, il était conscient que les parts 
P______ avaient subi une dévaluation de l’ordre de 25% pendant l’année 2002. Il 
savait également qu’elles avaient progressé de plus de 100% l’année précédente et 
qu’elles étaient remontées pendant les mois d’octobre et de novembre 2002 de 
10%. 
G______, ami de S______ travaillant avec lui, a expliqué qu’au mois de 
septembre 2002, puis au début de décembre 2002, S______ et lui-même avaient 
évoqué ensemble l’éventualité de vendre les parts du fonds P______, ainsi que de 
deux autres fonds. En décembre, S______ lui avait dit que l’échéance pour vendre 
les parts P______ était expirée en juillet 2003. 
e) Le 25 avril 2003, la banque a envoyé à L______ l’avis de crédit daté du 23 
avril 2003, attestant du versement du montant de 663'395.74 USD sur le compte 
de R______, mentionnant, à titre de cause, le rachat («redemption») des titres 
P______ en date du 31 décembre 2002. L’avis indiquait également que les titres 
étaient retirés du compte. 


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f) S______ affirme avoir appris, au début du mois de juillet 2003, par un relevé de 
compte qu’il avait réclamé à la banque, que les parts du fonds P______ avaient 
fait l’objet d’une vente globale intervenue au 31 décembre 2002. Il en avait alors 
parlé à une employée de la banque, nommée B______, qui avait dit qu’elle allait 
se renseigner, puis il s’était absenté pour des vacances. 
Selon G______, lorsque S______ lui avait montré son relevé de compte au début 
du mois de juillet 2003, il avait manifesté sa surprise que les parts P______ n’y 
figurent pas. 
L______ a déclaré que c’était en septembre 2003 que S______ l’avait informé 
que les parts du fonds P______ ne se trouvaient plus dans le portefeuille de la 
société. Il avait alors retrouvé l’avis de crédit du produit de la vente. 
g) Au début du mois d’août 2003, S______ s’est étonné auprès de T______ de la 
vente des parts P______, indiquant ne pas avoir donné d’instructions dans ce sens. 
M______ a affirmé qu’à la suite de cette contestation, T______ avait pris contact 
avec C______, lequel avait confirmé que le client avait bien donné l’ordre de 
vente litigieux. Puis, la trace d’un appel téléphonique de la banque à S______ du 
6 décembre 2002 avait été retrouvée en consultant les relevés téléphoniques de 
l’établissement. 
h) Le 10 septembre 2003, S______ s’est entretenu avec T______, ainsi qu’avec 
M______. 
Selon la note interne établie à la même date par T______, décrivant la teneur de la 
conversation, discussion confirmée par M______, S______ a déclaré ne pas se 
souvenir avoir transmis l’instruction de vendre les titres P______ et a contesté 
l’opération. M______ a répondu au client que C______ affirmait que l’ordre de 
vente avait été donné et que la banque avait retrouvé la trace d’un appel 
téléphonique du 6 décembre 2002. S______ a alors répliqué ne pas se souvenir du 
téléphone en question. 
Par télécopie du 30 septembre 2003, T______ a communiqué à S______ la copie 
du relevé du système d’enregistrement téléphonique de la banque dans lequel est 
consigné l’appel du 6 décembre 2002, lequel avait duré douze minutes et trente-
six secondes. 
i) Sur proposition de A______ SA, L______ a signé, le 2 octobre 2003, une 
décharge concernant les instructions données par R______ par téléphone. Ce 
dernier a déclaré l’avoir signée car elle correspondait aux relations instaurées avec 
la banque. 


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j) A______ SA a mis un terme aux relations contractuelles avec R______ par 
courrier du 23 février 2005, après le versement de la cautio judicatum solvi fixée 
dans la présente cause. 
EN DROIT 
1. 
L’appel a été interjeté dans le délai et selon la forme prescrits par la loi (art. 291, 
296 et 300 LPC). 
Le Tribunal ayant statué en premier ressort dans une cause dont la valeur liti-
gieuse est supérieure à 8'000 fr. (art. 22 LOJ), la Cour dispose d’un plein pouvoir 
d’examen (art. 291 LPC). 
2. 
Le premier juge s’est avec raison considéré comme compétent rationae loci et a 
fait application du droit suisse, compte tenu des élections de for et de droit conte-
nues dans les conditions générales liant les parties. 
3. 
Celles-ci s’accordent sur le fait qu’aucun mandat de gestion de fortune n’a été 
confié à l’intimée. 
La qualification juridique de la relation contractuelle liant l’appelante à l’intimée 
n'est pas remise en cause; il s'agit d'un contrat de dépôt ouvert, soit un contrat 
mixte de dépôt et de mandat (TERCIER, Les contrats spéciaux, 3e éd., 2003, 
n. 5778; GUGGENHEIM, Les contrats de la pratique bancaire suisse, 4e éd., 2000, 
p. 163 ss). 
4. 
4.1. Celui qui reçoit de son cocontractant l’avis qu’une obligation a été exécutée 
d’une certaine façon, est soumis à la règle générale découlant de la bonne foi 
(art. 2 al. 1 CC) et concrétisée à l’art. 6 CO, selon laquelle le silence vaut rati-
fication de l’acte accompli si les circonstances ou la nature spéciale de l’affaire 
exigent que le cocontractant réagisse en cas de refus ou de désaccord. Le principe 
vaut notamment en matière bancaire (SJ 2006 I 1 consid. 2.2. p. 3). En effet, la 
banque a un intérêt digne de protection à clarifier les rapports avec son client, ce 
qui justifie, en principe, la règle usuelle contenue dans les conditions générales 
selon laquelle le client doit présenter ses réclamations dans un certain délai (ZR 
97/1998 p. 213 ss, consid. 3 p. 222). La solution rencontre l’approbation de la 
doctrine (LOMBARDINI, Droit bancaire suisse, 2002, p. 146-147 n. 70 à 72; 
GUGGENHEIM, op. cit., p. 127-128). 
Toutefois, en l'absence d'une réclamation dans le délai fixé par la banque, la 
présomption de ratification résulte d'un rapport de confiance réciproque entre la 
banque et son client. Par conséquent, la clause des conditions générales qui im-
pose au client de contester les opérations litigieuses dans un certain délai ne vaut 
que pour autant que la banque puisse de bonne foi comprendre le silence de l’in-


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téressé comme impliquant son accord aux opérations litigieuses (RSDA 1999, 
p. 196), étant précisé que la bonne foi de la banque est présumée (SJ 1985 p. 246 
consid. 2c p. 250). 
En outre, la ratification tacite de l’opération suppose que le client ait pris cons-
cience de ce qui s’est passé, son silence ne lui étant pas opposable s’il n’a pas été 
renseigné complètement et de manière véridique (LOMBARDINI, ibidem). 
Hormis les exceptions mentionnées ci-dessus, le client est censé avoir pris con-
naissance des documents bancaires qui lui sont envoyés par la banque et, s’il ne 
conteste pas en temps utile une opération non conforme à sa volonté, il est réputé 
l’avoir ratifiée. 
4.2. En l’occurrence, la banque a envoyé à l’appelante, à l’adresse de son repré-
sentant habilité à recevoir toute la correspondance bancaire, l’avis de crédit du 
produit de la vente litigieuse, le 23 avril 2003. Il n’est pas contesté que l’avis soit 
parvenu à l’étude dudit représentant le 25 avril 2003. 
Les parties ne contestent pas être liées par la clause des conditions générales de la 
banque relative aux réclamations (art. 12), qui prévoit notamment qu’il incombe 
au client, en cas de désaccord avec des avis d’opérations de la banque, de réagir 
dans les dix jours suivant leur expédition, à défaut de quoi elles sont considérées 
comme acceptées et approuvées (§ 2). L’appelante ne prétend pas que l’avis de 
crédit litigieux ne serait pas un avis d’opération au sens de cette clause. 
Elle n’a pourtant émis aucune opposition, ni réserve dans le délai contractuel de 
dix jours après réception de la communication écrite précitée du 23 avril 2003. En 
se plaignant pour la première fois auprès de la banque, au plus tôt au début du 
mois d’août 2003, par téléphone et par l’intermédiaire de S______, et en n’élevant 
formellement des prétentions à l’encontre de cette dernière que le 4 décembre 
2003, l’appelante ne s’est pas conformée au délai conventionnel et est censée 
avoir ratifié l’opération litigieuse. 
L’appelante objecte que S______ ne s’est aperçu qu’au début du mois de juillet 
2003, soit après avoir étudié les performances du compte et éclairci la situation, 
que les parts du fonds P______ avaient été vendues le 31 décembre 2002 à son 
insu. 
Toutefois, comme l’a relevé avec raison le premier juge, le fait que S______, 
ayant droit économique du compte, n’ait pas pris connaissance en temps utile de 
l’avis de crédit du 23 avril 2003, qui est resté auprès de L______, administrateur 
de la société titulaire du compte, est, en tout état de cause, imputable à 
l’appelante. De plus, force est de constater que S______ n’a, lui non plus, pas 
contesté immédiatement l’opération litigieuse. En effet, selon son dire, lorsqu’il a 


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contacté la banque au mois de juillet 2003, il s’est borné à interroger une 
employée au sujet des titres P______, qui a déclaré qu’elle allait se renseigner; 
puis il est parti en vacances. Ainsi, il ne résulte pas des déclarations de l’intéressé 
qu’il aurait contesté l’opération litigieuse en temps voulu. En réalité, ce n’est 
qu’au début du mois d’août 2003, lors d’une conversation téléphonique avec 
T______, que S______ a fait part, pour la première fois, de sa désapprobation à la 
banque. Par conséquent, même à supposer que le délai conventionnel de 
réclamation est parti au moment où c’est S______ qui a pris connaissance de la 
vente litigieuse, celui-ci a, de toute façon, réagi tardivement en attendant le début 
d’août 2003 pour émettre une réclamation. 
Par ailleurs, régulièrement informée de l’état de son compte par l’envoi pério-
dique de la correspondance chez L______, l’appelante ne peut prétendre de bonne 
foi s’être trouvée dans l’impossibilité de réagir en temps utile, dès l’instant où lui 
était présenté un avis de crédit, avec mention expresse de sa cause, à savoir une 
transaction en relation avec le rachat («redemption») des titres P______, conclue 
le 31 décembre 2002. Ledit avis indiquait également le nombre de titres du fonds 
concernés par la vente (1'460,7164), le prix nominal obtenu (455,8673000 USD), 
le montant brut retiré de la transaction (665'892, 84 USD), le montant de la 
commission et le montant net mis au crédit du compte de l’appelante (663'395,74 
USD, valeur au 31 décembre 2002). L’avis mentionnait aussi que les parts étaient 
retirées du compte. 
L’appelante ne peut donc pas se prévaloir du fait qu’elle disposait d’une connais-
sance insuffisante des faits pour réagir avant le mois d’août 2003. 
4.3. Pour le surplus, force est de constater que la banque était fondée, de bonne 
foi, à interpréter le silence de l’appelante comme une ratification de l’opération de 
vente des parts P_____. 
Au contraire, l’administrateur de l’appelante recevait lui-même la correspondance 
bancaire relative au compte de celle-ci. Exerçant la profession d’avocat à Genève, 
il était en mesure d’apprécier et de comprendre les documents bancaires envoyés 
par l’intimée. Par ailleurs, l’ayant droit économique du compte s’entretenait, de 
manière quasi mensuelle, avec le chargé de clientèle, au sujet des investissements 
en cours. Il résulte encore du dossier que ni l’administrateur de l’appelante, ni son 
ayant droit n’ont jamais émis la moindre contestation à propos d’opérations effec-
tuées en relation avec ce compte. Enfin, le texte des conditions générales est par-
faitement clair quant aux conséquences de l'absence de contestations des avis 
et/ou relevés. La banque ne pouvait donc que conclure, vu ce texte exempt d'am-
biguïté, que l’absence de contestation valait bien accord à l’opération de la part de 
la cliente. 


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L’appelante soutient encore que la banque ne peut, de bonne foi, se prévaloir de 
ses conditions générales, et en particulier de l’art. 12, alors qu’elle-même ne les 
respecte pas, en exécutant des ordres donnés oralement et sans confirmation 
écrite. 
Toutefois, à la lecture desdites conditions générales - l’appelante n’ayant pas 
précisé quelle clause avait été, selon elle, violée par la banque - , la Cour ne dis-
tingue pas une clause qui stipulerait que l’exécution d’une instruction donnée ora-
lement et sans confirmation écrite n’est pas valable. 
Il s’ensuit que le grief tombe à faux. 
De même, l’arrêt du Tribunal fédéral 4C.3778/2004 (SJ 2006 I 1), auquel se réfère 
l’appelante pour contester l’application stricte de la clause d’acceptation figurant à 
l’art. 12 des conditions générales de l’intimée, ne lui est d’aucun secours. En effet, 
dans cette décision, le Tribunal fédéral se borne à poser des limites à l’application 
stricte de la fiction de la réception du courrier, dans le cas bien particulier où le 
client a choisi l’option «banque restante», ce que l’appelante n’a pas fait en l’es-
pèce. Au contraire, elle se faisait envoyer la correspondance bancaire. La question 
de la fiction de la réception du courrier ne se pose donc pas dans le cas présent. 
4.4. Enfin, il n’existe pas d’indice concret tendant à démontrer que la banque, ou 
ses auxiliaires auraient agi sciemment au détriment de leur cliente. 
L’appelante prétend que C______ avait connaissance de la bonne performance du 
fonds pour le mois de novembre 2002, lorsqu’il avait appelé S______ le 6 
décembre 2002, et qu’il avait monté l’opération litigieuse de toutes pièces, afin de 
favoriser un tiers avec lequel il entretenait des liens d’ordre amical ou contractuel. 
Toutefois, ces allégations, qui ne reposent que sur des suppositions, ne sont 
étayées par aucun élément du dossier, de sorte qu’elles n’ont pas été démontrées, 
ni même rendues vraisemblables. Au contraire, il est établi, par pièce, que la 
valeur nette du fonds («net asset value») au 30 novembre 2002 a été 
communiquée au service des réconciliations de l’intimée par l’administrateur du 
fonds, par fax reçu par ce service le 10 décembre 2002. En outre, l’appelante ne 
prétend pas, ni n’a démontré, que C______ aurait contacté directement, avant 
cette date, l’administration du fonds pour connaître la valeur des parts. Les autres 
témoins entendus à ce sujet s’accordent également sur le fait que la performance 
du fonds pour le mois de novembre 2002 n’était pas connue à la date du 6 
décembre 2002. En dernier lieu, l’absence d’indication par la banque du 
bénéficiaire de la vente « interne » litigieuse s’explique par le souci de celle-ci de 
préserver le secret bancaire de la personne concernée et ne saurait suffire à établir 
que la banque a, en violation du principe de la bonne foi, vendu les parts 
litigieuses sciemment en défaveur de l’appelante et pour favoriser un tiers. 


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4.5. En conclusion, la Cour retient que la vente litigieuse a, en tout état de cause, 
été tacitement ratifiée et acceptée par l’appelante et que la bonne foi de la banque 
à cet égard ne peut être remise en cause. 
L’appelante était, dès lors, forclose, lorsqu’elle a contesté cette opération en août 
2003, si bien qu’elle ne peut plus le faire par le biais de la présente action. Ses 
prétentions en dommages et intérêts sont donc infondées pour ce motif déjà. 
5. 
La Cour relève, à titre subsidiaire, que le résultat serait identique si l’appelante 
avait contesté en temps utile l’opération de vente litigieuse. 
5.1. En effet, la responsabilité de la banque se mesure à l’aune de l’art. 398 CO 
(LOMBARDINI, op. cit., p. 466). 
Le mandataire est ainsi responsable envers le mandant de la bonne et fidèle exécu-
tion du mandat. Il ne répond pas du résultat de son activité, mais de l'exécution 
imparfaite et infidèle qui cause un dommage au mandant (ATF 115 II 62, JdT 
1989 I 539 consid. 3a p. 541). D'une manière générale, sa responsabilité est sou-
mise aux mêmes règles que celle du travailleur dans les rapports de travail 
(art. 398 al. 1 CO). En conséquence, le mandataire doit exécuter avec soin la mis-
sion qui lui est confiée et sauvegarder fidèlement les intérêts légitimes du mandant 
(art. 321a al. 1 CO). Il doit en outre accomplir le mandat conformément aux ins-
tructions reçues (art. 397 CO). Si le mandant ne peut obtenir l'exécution de l'obli-
gation ou ne peut l'obtenir qu'imparfaitement, le mandataire est tenu de réparer le 
dommage en résultant, à moins qu'il ne prouve qu'aucune faute ne lui est 
imputable (art. 97 al. 1 CO) (ATF 128 III 22 consid. 2b). 
Il ressort des principes généraux de l’art. 97 CO, les éléments suivants : il 
appartient au créancier de prouver son dommage, la violation de l’obligation et le 
lien de causalité adéquate entre la violation du mandat et le préjudice; cette preuve 
apportée, la faute du débiteur est alors présumée, de sorte qu’il lui appartient de 
prouver que le manquement à son obligation n’était ni intentionnel ni négligent 
(preuve du contraire) (THEVENOZ, Commentaire romand du Code des obligations, 
n. 54 ss ad art. 97 CO; WERRO, Commentaire romand du Code des obligations, 
n. 37 ad art. 398 CO). 
La preuve que le mandataire a mal exécuté son mandat incombe au mandant, qui 
veut réclamer des dommages-intérêts. Il n’en va autrement que si le mandant 
refuse entièrement la réception de la prestation fournie en invoquant la mauvaise 
exécution du mandat. Dans cette dernière hypothèse, il incombe au mandataire 
d’établir l’exécution parfaite de sa prestation. En revanche, une critique seulement 
ponctuelle de certains défauts de la prestation fournie ne suffit pas pour renverser 
le fardeau de la preuve, tant que le mandant l’accepte comme étant globalement et 


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pour l’essentiel conforme au contrat (ATF 128 III 271 consid. 2a/aa, JdT 2003 I 
606; SJ 1998 p. 621 consid. 3a, p. 624). 
5.2. En l’occurrence, l’appelante reproche à l’intimée d’avoir procédé à la vente 
de ses parts du fonds P______ en l’absence d’instruction dans ce sens. 
La critique que l'appelante formule concernant la gestion de son compte bancaire 
par l'intimée est donc ponctuelle et ne porte pas sur l'ensemble de l'activité de l'in-
timée, dont elle a accepté une part non négligeable. Il s’ensuit que le fardeau de la 
preuve de la violation des obligations par la mandataire lui incombe. 
L’appelante doit, dès lors, prouver, notamment, l’absence d’instruction de vendre 
les parts du fonds P______, soit un fait négatif. 
Dans une jurisprudence constante, le Tribunal fédéral a précisé que la règle de 
l'art. 8 CC s'applique en principe également lorsque la preuve porte sur des faits 
négatifs. Cette exigence est toutefois tempérée par les règles de la bonne foi qui 
obligent la partie adverse à coopérer à la procédure probatoire, notamment en of-
frant la preuve du contraire (ATF 106 II 31 consid. 2 et les arrêts cités). 
L'obligation, faite à la partie adverse, de collaborer à l'administration de la preuve, 
même si elle découle du principe général de la bonne foi (art. 2 CC), est de nature 
procédurale, ne touche pas au fardeau de la preuve et n'implique nullement un ren-
versement de celui-ci. C'est dans le cadre de l'appréciation des preuves que le juge 
se prononcera sur le résultat de la collaboration de la partie adverse ou qu'il tirera 
les conséquences d'un refus de collaborer à l'administration de la preuve (ATF 
119 II 305 consid. 1b/aa p. 306). 
Par ailleurs, lorsqu’en raison de la nature même du fait à prouver, une preuve 
stricte est impossible à apporter, le degré de la preuve est réduit à la vraisem-
blance prépondérante (ATF 130 III 321, SJ 2005 I p. 514 rés. consid. 3.2. et 3.3). 
En l’espèce, l’appelante ne peut pas apporter une preuve stricte de l’absence d’ins-
truction alléguée, si bien qu’elle doit être admise à rendre les faits qu’elle allègue 
comme vraisemblables de manière prépondérante. 
5.3 L’intimée affirme avoir reçu l’ordre de vendre les titres du fonds P______ de 
l’appelante de la part de S______, lors d’un entretien téléphonique entre celui-ci 
et C______ du 6 décembre 2002. Elle a pu démontrer l’existence d’un appel 
téléphonique à cette date. En revanche, son contenu n’a pas été établi, faute 
d’enregistrement ou de mémo interne. 
Toutefois, lors de l’instruction de la cause, C______ a affirmé, sous serment, 
avoir reçu une telle instruction orale de l’ayant droit de l’appelante, lors de cet 
entretien, position que la banque a adoptée dès le début de la contestation, puis de 
manière constante. 


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Tel n’est, en revanche, pas le cas de l’appelante et de son ayant droit dont les allé-
gations ont varié. 
En effet, il résulte de la note interne de la banque du 10 septembre 2003 décrivant 
le contenu d’une conversation téléphonique datée du même jour entre S______ et 
M______, que, lors de cet entretien, le premier nommé a déclaré à la banque ne 
pas se souvenir de l’appel téléphonique du 6 décembre 2002 avec C______. Ce 
mémo n’a pas été remis en cause par l’appelante et M______ a confirmé sous 
serment qu’à cette occasion S______ avait contesté l’existence d’un entretien 
téléphonique avec la banque en décembre 2002. 
Dans un second temps, lors des probatoires, S______ a changé sa version des 
faits, déclarant se souvenir de l’entretien du mois de décembre 2002 et expliquant 
que la conversation avait porté sur la question de l’achat de parts dans d’autres 
fonds. 
Quant à l’appelante, dans sa demande introductive d’instance, elle a adopté une 
autre position, alléguant que la conversation du 6 décembre 2002 avait eu pour 
objet les investissements sous dossier de R______ ainsi qu’une mise au point de 
fin d’année à ce sujet. 
5.4. Par ailleurs, G______ a déclaré que S______ et lui-même avaient évoqué 
ensemble l’éventualité de vendre les parts du fonds P______, ainsi que de deux 
autres fonds, au mois de septembre 2002, puis à nouveau au mois de décembre 
2002. S______ a lui-même confirmé qu’à cette époque il souhaitait se défaire de 
parts du fonds P______. Une volonté de vendre ces titres de la part de ce dernier 
paraît dès lors probable, appréciation d'autant plus justifiée dans les circonstances 
particulières que le fonds P______ a connu des performances médiocres en 2002. 
A cet égard, il n’y a pas lieu de revenir sur le fait qu’en novembre 2002, la valeur 
du fonds a connu une amélioration, dans la mesure où il a déjà été retenu ci-dessus 
(cf. supra ch. 4.3 in fine), que cette valeur n’était pas connue de la banque avant le 
10 décembre 2002. 
En outre, peu importe que, selon G______, S______ savait, en décembre 2002, 
que l’échéance pour vendre lesdites parts était dépassée, dans la mesure où ce 
dernier a admis qu’il connaissait la pratique des ventes internes au sein de la 
banque, après l’expiration du délai utile pour le rachat par le fond lui-même. 
A cela s’ajoute qu’il a été établi par l’instruction de la cause qu’en pratique 
S______ donnait très régulièrement des instructions relatives aux investissements 
de l’appelante, par simple appel téléphonique et sans confirmation écrite 
ultérieure. 


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5.5. Au vu de ce qui précède, il existe de nombreuses circonstances susceptibles 
de laisser planer des doutes sérieux quant à l’exactitude de la thèse de l’appelante, 
selon laquelle S______ n’a jamais donné l’instruction à l’intimée de vendre ses 
parts P______, si bien qu’elle ne saurait être admise comme prouvée, soit comme 
vraisemblable de manière prépondérante. A l’inverse, la thèse de l’intimée paraît 
parfaitement plausible. 
La Cour retient, en conséquence, à l’instar du Tribunal, que l’appelante a bien 
donné à l’intimée l’ordre de procéder à la vente de ses parts P______. 
5.6. Au demeurant, bien que non-conforme aux documents contractuels, les nom-
breux ordres téléphoniques donnés par l’appelante et son ayant droit à la banque, 
en relation avec des fonds du même type que le fonds P______, de caractère 
spéculatif, n’ont jamais fait l’objet de la moindre contestation de la part des 
parties, si bien que la remarque de l’appelante, selon laquelle S______ n’était pas 
habilité à donner des ordres par téléphone pour de telles opérations, est dénuée de 
tout fondement. La conclusion s’impose d’autant plus qu’en date du 2 octobre 
2003, L______ a signé une décharge concernant les instructions données par 
R______ par téléphone, expliquant que cela correspondait aux relations qui 
avaient été instaurées avec la banque. 
5.7. En dernier lieu, l’appelante ne saurait fonder ses prétentions sur les règles de 
conduites pour négociants en valeurs mobilières édictées par l’Association suisse 
des banquiers, faute pour elle d’avoir démontré l’existence d’un quelconque lien 
de causalité entre les manquements qu’elle reproche à l’intimée à cet égard et le 
dommage allégué (cf ATF 4C.270/2006 du 04.01.2007 consid. 5 destiné à la 
publication). 
6. 
Les prétentions de l’appelante se révèlent, en définitive, infondées en tous points, 
étant encore relevé que le dommage qu’elle invoque, pour un bénéfice manqué 
jusqu’au 29 février 2004, ne paraît pas justifié, dans la mesure où elle n’a jamais 
tenté de réinvestir ses avoirs dans le fonds P______ depuis la vente survenue en 
décembre 2002, dont elle reconnaît elle-même avoir connu l’existence en été 
2003. 
7. 
L’appelante, qui succombe, est condamnée aux dépens d’appel (art. 313 et 176 
al. 1 LPC). 
Selon les principes consacrés aux art. 102 al. 2 et 478 al. 2 LPC, la cautio 
judicatum solvi sera dévolue à l’intimée à concurrence des dépens de première 
instance et d’appel après leur taxation et l’entrée en force du présent arrêt. Les 
conclusions présentées par l’intimée sur ce point se révèlent, dès lors, superflues. 


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8. 
La valeur litigieuse déterminée en application de l’art. 51 de la loi du 17 juin 2005 
sur le Tribunal fédéral (LTF) excède manifestement, dans le cas d’espèce, 
30'000 fr. (art. 74 LTF) et ouvre donc la voie du recours en matière civile (art. 72 
LTF). 
* * * * * 


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PAR CES MOTIFS, 
LA COUR : 
A la forme : 
Déclare recevable l'appel interjeté par R______ CORP. contre le jugement 
JTPI/4748/2006 rendu le 30 mars 2006 par le Tribunal de première instance dans la 
cause C/15736/2004-12. 
Au fond : 
Confirme ledit jugement. 
Condamne R______ CORP. aux dépens d’appel, lesquels comprennent une indemnité 
de procédure de 20'000 fr. valant participation aux honoraires d’avocat de A______ SA. 
Déboute les parties de toutes autres conclusions. 
Siégeant : 
Monsieur Jean RUFFIEUX, président; Madame Martine HEYER, Monsieur Richard 
BARBEY, juges; Madame Nathalie DESCHAMPS, greffière. 
 
Le président : 
Jean RUFFIEUX 
 
La greffière : 
Nathalie DESCHAMPS 
 
 
 
Indication des voies de recours: 
 
Conformément aux art. 72 ss de la loi fédérale sur le Tribunal fédéral du 17 juin 2005 (LTF; RS 
173.110), le présent arrêt peut être porté dans les trente jours qui suivent sa notification avec expédition 
complète (art. 100 al. 1 LTF) par devant le Tribunal fédéral par la voie du recours en matière civile. 
 
Le recours doit être adressé au Tribunal fédéral, 1000 Lausanne 14. 
 
La valeur litigieuse des conclusions pécuniaires au sens de la LTF est supérieure ou égale à 30'000 fr.