ch_vb · 90.789 · 1990-10-03 · de


Motion Schule
700
N 
21 mars 1991
#ST# 90.789
Postulat Jaeger
Grundpfandgesicherte Wertpapiere
zur Wohnbaufinanzierung
Titrisation des crédits
hypothécaires
Wortlaut des Postulates vom 3. Oktober 1990
Heute wird Fremdkapital für den Wohnungsbau vor allem
durch Hypotheken finanziert. Hypotheken sind einerseits
grundpfandgesichert, andererseits können sie relativ kurzfri-
stig gekündigt werden, dies auch um den Zins zu verändern.
In der Praxis bedeutet dies, dass normalerweise kaum kurzfri-
stig die Rückzahlung der Schuld verlangt wird, dass aber die
Zinssätze kurzfristig verändert werden können. Kurzfristige be-
deutende Zinssteigerungen führen zu Problemen volkswirt-
schaftlicher und sozialpolitischer Art. Denkbar wäre die Fi-
nanzierung des Wohnungsbaus aber auch über die Ausgabe
von handelbaren Wertpapieren mit festem Zinssatz, die ohne
weiteres auch grundpfandrechtlich gesichert werden könn-
ten. Dies hätte den Vorteil, dass der Schuldner nicht kurzfristi-
gen Zinsschwankungen ausgesetzt wäre. Derartige Zins-
schwankungen würden sich vielmehr auf den Kurs des Wert-
papieres auswirken.
Der Bundesrat wird deshalb eingeladen zu prüfen, welche
rechtlichen Vorkehrungen zu treffen sind, um solche Papiere
möglich zu machen bzw. deren Einsatz zu fördern.
Texte du postulat du 3 octobre 1990
Actuellement, le capital étranger affecté à la construction de lo-
gements provient pour l'essentiel d'hypothèques. Ces derniè-
res sont, d'une part, garanties par un gage immobilier et peu-
vent, d'autre part, être dénoncées dans des délais relative-
ment courts, en vue également de modifier le taux d'intérêt.
Cela signifie en pratique que, normalement, le rembourse-
ment de la dette n'est guère exigé à court terme mais que les
taux d'intérêt peuvent être modifiés à brève échéance. D'im-
portantes hausses à court terme des taux d'intérêt occasion-
nent des problèmes économiques et sociaux. L'on pourrait
par contre songer à financer la construction de logements au
moyen d'émissions de titres négociables à taux d'intérêt fixe,
qui pourraient sans autre être également garantis par un gage
immobilier. Cette solution présenterait l'avantage de ne pas
exposer le débiteur aux variations à court terme des taux d'in-
térêts. De telles variations influenceraient alors le cours des ti-
tres.
Le Conseil fédéral est dès lors invité à examiner les démarches
législatives qu'il convient d'entreprendre en vue de permettre
l'émission et l'utilisation de tels titres.
Mitunterzeichner - Cosignataires: Biel, Dünki, Günter, Kühn,
Maeder, Müller-Aargau, Weder-Basel, Widmer, Wiederkehr,
Zwygart 
(10)
Schriftliche Begründung - Développement par écrit
Der Urheber verzichtet auf eine Begründung und wünscht
eine schriftliche Antwort.
Schriftliche Erklärung des Bundesrates
vom 13. Februar 1991
Déclaration écrite du Conseil fédéral
du 13 février 1991
Der Bundesrat ist bereit, das Postulat entgegenzunehmen.
Ueberwiesen - Transmis
#ST# 90.864
Motion Schule
Schaffung eines Marktes
für Hypothekaranlagen
Instauration d'un marché
de placements hypothécaires
Wortlaut der Motion vom 5. Oktober 1990
Der Bundesrat wird beauftragt, die bestehenden gesetzlichen
Hemmnisse für die Errichtung eines Marktes für standardi-
sierte Hypothekaranlagen durch eine Revision des ZGB und
des Anlagefondsgesetzes zu beseitigen. Anzustreben ist die
gesamtschweizerische Vereinheitlichung der Bestimmungen
über Inhaberschuldbriefe, eine Reduktion der Errichtungsko-
sten und die Beseitigung der Einschränkungen in den kanto-
nalen Einführungsgesetzen zum ZGB. Gleichzeitig ist das
Miteigentum an Inhaberschuldbriefen zu ermöglichen als
Voraussetzung für die Errichtung von Hypothekenpools. Im
Anlagefondsgesetz sind die restriktiven Bestimmungen über
die Fungibilität der Anlagen sowie über ihre jederzeitige Be-
wertbarkeit und Liquidierbarkeit so zu ändern, dass die Er-
richtung von Hypotheken-Anlagefonds ermöglicht wird.
Texte de la motion du 5 octobre 1990
Le Conseil fédéral est chargé d'éliminer, par une révision du
Code civil et la loi sur les fonds de placement, les disposi-
tions légales actuelles qui font obstacle à l'édification d'un
marché de placements hypothécaires standardisés. Il faut
chercher à unifier les dispositions cantonales sur les cédules
hypothécaires au porteur, à réduire les frais d'édification d'un
tel marché et à faire disparaître ce qui, dans les lois cantona-
les d'application du Code civil, s'oppose à son édification.
Simultanément, il faudra s'attacher à rendre possible la co-
propriété de cédules hypothécaires au porteur, sachant
qu'on ne peut créer de pools d'hypothèques sans elle. Enfin,
pour permettre l'établissement d'un fonds de placement hy-
pothécaire, il faudra modifier les dispositions actuelles de la
loi sur les fonds de placement qui restreignent le caractère
fongible de ces derniers, la possibilité de les évaluer à tout
moment et celle de les liquider.
Mitunterzeichner - Cosignataires: Aregger, Auer, Burckhardt,
Couchepin, Eggly, Eppenberger Susi, Fäh, Gros, Leuba,
Mühlemann, Spoerry, Steinegger, Stucky, Tschuppert, Wan-
ner, Weber-Schwyz, Wyss Paul 
(17)
Schrittliche Begründung - Développement par écrit
In den Diskussionen über die Hypothekarzinsüberwachung
wie seinerzeit auch im Thesenpapier der Arbeitsgruppe Fi-
nanzplatz Schweiz vom 20. Dezember 1989 ist übereinstim-
mend gefordert worden, dass neue Formen der Hypothekarfi-
nanzierung zu prüfen sind. Studien über die Kapitalmarktfä-
higkeit der Hypotheken haben nun aber ergeben, dass ge-
setzliche Hemmnisse bestehen. Die «Securitisation» von Hy-
potheken muss zwei Anforderungen gerecht werden: Einer-
seits soll der Hypothekarschuldner die Finanzierung seiner
Schuld ohne zwischengeschaltete Bank direkt aus dem Kapi-
talmarkt erhalten und sie aufgrund transparenter Kapitalmarkt-
sätze verzinsen. Anderseits soll den Anlegern ein Instrument
angeboten werden, welches eine Anlage in einem diversifizier-
ten Hypothekenportefeuille ermöglicht, das einen liquiden Se-
kundärmarkt besitzt.
Um diese Zielsetzung zu erreichen, müssen die hinderlichen
gesetzlichen Bestimmungen im ZGB und im Anlagefondsge-
setz beseitigt werden.

Schweizerisches Bundesarchiv, Digitale Amtsdruckschriften
Archives fédérales suisses, Publications officielles numérisées
Archivio federale svizzero, Pubblicazioni ufficiali digitali
Postulat Jaeger Grundpfandgesicherte Wertpapiere zur Wohnbaufinanzierung
Postulat Jaeger Titrisation des crédits hypothécaires
In
Amtliches Bulletin der Bundesversammlung
Dans
Bulletin officiel de l'Assemblée fédérale
In
Bollettino ufficiale dell'Assemblea federale
Jahr
1991
Année
Anno
Band
II
Volume
Volume
Session
Frühjahrssession
Session
Session de printemps
Sessione
Sessione primaverile
Rat
Nationalrat
Conseil
Conseil national
Consiglio
Consiglio nazionale
Sitzung
16
Séance
Seduta
Geschäftsnummer
90.789
Numéro d'objet
Numero dell'oggetto
Datum
21.03.1991 - 15:00
Date
Data
Seite
700-700
Page
Pagina
Ref. No
20 019 732
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