ch_vb · 95.3020 · 1995-09-25 · de


Interpellation Strahm Rudolf
1886
N 
25 septembre 1995
#ST# 95.3012
Postulat Rechsteiner
Pensionskassen und Derivate
Caisses de pension
et instruments financiers dérivés
Diskussion - Discussion
Siehe Seite 1603 hiervor - Voir page 1603 ci-devant
Le président: M. Keller Rudolf renonce à combattre le pos-
tulat.
Überwiesen - Transmis
#ST# 95.3020
Interpellation Strahm Rudolf
Risikoreiche Finanzmarktgeschäfte
von Pensionskassen
Caisses de pension.
Opérations financières risquées
Wortlaut der Interpellation vom 25. Januar 1995
Gewaltige Verluste von Pensionskassen in Derivatgeschäf-
ten (z. B. Pensionskassen Landis & Gyr, Coop usw.) haben
einen dringenden Handlungsbedarf bei der Bundesaufsicht
über die BVG-Einrichtungen aufgezeigt. Optionsgeschäfte
wurden von waghalsigen und unbeaufsichtigten Pensions-
kassenverwaltungen nicht nur zum Erwerb von Wertpapie-
ren, sondern in grossem Stil auch für Anlagestrategien für
das Fondsvermögen missbraucht. Optionshandel und Deri-
vatgeschäfte dürfen nicht für die langfristig anzulegenden
BVG-Vermögen der Versicherten benutzt werden, ausser
vielleicht für den definitiven Erwerb von Wertpapieren.
Wir bitten den Bundesrat, folgende Fragen zu beantworten:
1. Ist der Bundesrat bereit, die Verordnung zum BVG
(BW 2) mit restriktiven Vorschriften über Derivatgeschäfte
zu ergänzen?
2. Ist er bereit, die Eidgenössische Kommission für die beruf-
liche Vorsorge mit der raschen Erarbeitung diesbezüglicher
Vorschläge zu beauftragen?
3. Ist er bereit, den Optionshandel für alle BVG-Einrichtun-
gen zu verbieten oder derart einzuschränken, dass er nur als
Instrument zum definitiven Erwerb von Wertpapieren benutzt
werden kann?
4. Ist er bereit, folgende weiteren Vorschriften in der BW 2
zu erlassen:
a. Sicherstellung der Unterlegung bei Derivat- und Options-
geschäften;
b. Transparenz solcher Geschäfte, die durch BVG-Einrich-
tungen abgewickelt werden;
c. Wahrung der Professionalität im Umgang mit solchen
Finanzmarktinstrumenten durch BVG-Einrichtungen;
d. Unterbindung 
der 
Over-the-cointer-Optionsgeschäfte
(OTC) durch BVG-Einrichtungen?
5. Welchen Zeitplan für die Abänderung der Verordnung
sieht der Bundesrat vor? Wird er bis zum Inkrafttreten dieser
Verordnungsänderungen die BVG-Einrichtungen mit Emp-
fehlungen (Kreisschreiben oder ähnlicher Mitteilungsform)
unterrichten?
Texte de l'interpellation du 25 janvier 1995
Les pertes considérables enregistrées par des caisses de
pension qui ont effectué des opérations sur produits dérivés
(notamment celles de Landis & Gyr et de Coop) montrent à
quel point il est urgent que la Confédération prenne des me-
sures en matière de surveillance des institutions de pré-
voyance. Certaines caisses de pension téméraires, ne fai-
sant l'objet d'aucune surveillance, ont fait un usage abusif
des opérations sur options pour acquérir des papiers-va-
leurs, mais aussi, dans une large mesure, pour élaborer des
stratégies en vue d'investir leurs capitaux. Les options et les
produits dérivés ne doivent pas être utilisés par les caisses
de pension dans les opérations liées aux capitaux de pré-
voyance, qui doivent être placés à long terme, sauf, peut-
être, s'il s'agit d'acquérir définitivement des papiers-valeurs.
Nous prions le Conseil fédéral de répondre aux questions
suivantes:
1. Est-il prêt à compléter l'ordonnance sur la prévoyance pro-
fessionnelle vieillesse, survivants et invalidité (OPP 2) par
des dispositions restrictives sur les opérations sur produits
dérivés?
2. Est-il prêt à charger la Commission fédérale de la pré-
voyance professionnelle d'élaborer rapidement des proposi-
tions en la matière?
3. Est-il prêt à interdire à toutes les institutions de prévoyance
d'effectuer des opérations sur options ou, pour le moins, à
limiter ces opérations de façon que ces institutions ne puis-
sent y recourir que pour acquérir définitivement des papiers-
valeurs?
4. Est-il prêt à faire figurer des prescriptions supplémentaires
dans l'OPP 2, notamment:
a. garantie de la couverture des opérations sur options et sur
produits dérivés;
b. transparence des opérations effectuées par les institutions
de prévoyance;
c. sauvegarde du caractère professionnel de l'utilisation de
tels instruments financiers par les institutions de prévoyance;
d. interdiction, pour les institutions de prévoyance, d'effec-
tuer des opérations de gré à gré (OTC) sur options?
5. Quel calendrier prévoit-il pour la révision de l'ordonnance
précitée? Va-t-il envoyer des recommandations aux institu-
tions de prévoyance d'ici à l'entrée en vigueur des modifica-
tions (circulaires ou communications sous une forme simi-
laire)?
Mitunterzeichner - Cosignataires: Aguet, Baumann Stepha-
nie, Bäumlin, Béguelin, Brunner Christiane, Bundi, Carobbio,
Danuser, de Dardel, Eggenberger, Fankhauser, von Feiten,
Hafner Ursula, Herczog, Hubacher, Jeanprêtre, Jöri, Leder-
gerber, Leemann, Marti Werner, Rechsteiner, Ruffy, Steiger
Hans, Tschäppät Alexander, Vollmer 
(25)
Schriftliche Begründung - Développement par écrit
Der Urheber verzichtet auf eine Begründung und wünscht
eine schriftliche Antwort.
Schriftliche Stellungnahme des Bundesrates
vom 5. April 1995
Rapport écrit du Conseil fédéral
du 5 avril 1995
Derivative Finanzinstrumente sind nicht eigenständige, son-
dern von Basisanlagen (beispielsweise Aktien, Obligationen,
Fremdwährungen) oder Referenzsätzen (Währungen, Zin-
sen) abgeleitete Instrumente. Ihr Preis- und Risikoverhalten
leitet sich demnach von den Bewegungen der Basis ab. Als
wichtige Risikoelemente sind Markt-, Kredit- und Abwick-
lungsrisiken zu erwähnen. Die derivativen Instrumente ber-
gen bei richtiger Handhabung ein kalkulierbares Risiko; sie
sind aus der heutigen Finanzwelt gar nicht mehr wegzuden-
ken. Sie können insbesondere zur Verminderung des Risikos
(Absicherung) eingesetzt werden.
Zu den Fragen 1 und 2
Vorsorgeeinrichtungen haben grundsätzlich ihr Geld unter
Berücksichtigung der kassenspezifischen Voraussetzungen
mit einem langfristigen Horizont anzulegen und nicht speku-
lative Geschäfte zu tätigen.
Derivative Instrumente werden in den massgebenden Anla-
gevorschriften für die registrierten Vorsorgeeinrichtungen

25. September 1995 
N
1887
Motion Comby
(BW 2) nicht explizit erwähnt. Das Bundesamt für Sozialver-
sicherung hat sich zum Einsatz von derivativen Finanzinstru-
menten für die Vorsorgeeinrichtungen in seinen Mitteilungen
über die berufliche Vorsorge vom 28. Dezember 1988,
28. September 1990 und 20. November 1992 geäussert. Da-
bei sind insbesondere die Bedingungen für die Absicherung
von Wertschriften, für den Kauf auf Termin an Stelle von
Transaktionen am Kassamarkt und für die Ertragsverbesse-
rung mittels Leerverkauf formuliert worden. Als weitere Vor-
aussetzung ist festgehalten worden, dass die Verwendung
derivativer Instrumente im Jahresbericht der Vorsorgeein-
richtung erwähnt werden muss.
Die Vorsorgeeinrichtungen alleine sind dafür verantwortlich,
dass sie ihre Risikofähigkeit beim Einsatz der derivativen In-
strumente beachten, dass sie ihre Geschäfte mit ausgewähl-
ten Finanzinstituten abwickeln und dass sie über qualifizier-
tes Personal mit den nötigen technischen Hilfsmitteln verfü-
gen. Die Kontrolle über den Einsatz dieser Instrumente muss
ebenfalls sichergestellt sein.
Die Eidgenössische Kommission für die berufliche Vorsorge
hat sich als beratendes Organ des Bundesrates an ihrer letz-
ten Sitzung vom 19. September 1994 intensiv mit dem Einsatz
von derivativen Finanzinstrumenten auseinandergesetzt.
Die Kommission hat eine Arbeitsgruppe zur Abklärung der
Problematik der derivativen Instrumente im Bereich der Vor-
sorgeeinrichtungen eingesetzt. Letztere hat abzuklären, un-
ter welchen Voraussetzungen der Einsatz von Derivaten mit
den allgemeinen Anlagegrundsätzen (Art. 71 BVG) und der
Führungsverantwortung des zuständigen Organs (Art. 51
und 52 BVG) vereinbar ist. Aufgrund des erarbeiteten Ergeb-
nisses ist zu untersuchen, ob die BW 2 ergänzt oder abge-
ändert werden muss.
Bevor nicht der Schlussbericht dieser Arbeitsgruppe vorliegt,
kann sinnvollerweise keine Revision der Anlagevorschriften
an die Hand genommen werden.
Zu Frage 3
Es macht aus sachlichen Gründen keinen Sinn, den Einsatz
der derivativen Instrumente nur auf den definitiven Kauf von
Wertpapieren zu beschränken. Dabei würden z. B. die Mög-
lichkeiten für eine Absicherung stark eingeschränkt.
Zu Frage 4
Es ist der BVG-Kommission und der Verwaltung angesichts
der komplexen Materie genügend Zeit einzuräumen, die
auch vom Interpellanten aufgeworfenen Fragen zu prüfen.
Zu Frage 5
Der Zeitplan zu einer allfälligen Revision der Anlagevorschrif-
ten in der BW 2 wird aufgrund des Berichtes der BVG-Kom-
mission festgelegt. Bei einem allfälligen Handlungsbedarf in
der Zwischenzeit besteht jedoch allein im Bereich der obliga-
torischen beruflichen Vorsorge eine Oberaufsichtskompe-
tenz des Bundesrates.
Strahm Rudolf (S, BE): Nachdem das Postulat Rechsteiner
überwiesen worden ist, muss ich kein Pulver mehr verschies-
sen. Wir gehen davon aus, dass durch die Überweisung des
Postulates die Derivatpraxis jetzt auch in der entsprechen-
den Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen-
und Invalidenvorsorge geregelt wird. Das ist richtig.
Ich möchte nur zwei Dinge ergänzen, auch bezüglich der Ant-
wort des Bundesrates auf meine Frage zu den Derivaten:
1. Man kann zu den Derivaten stehen, wie man will, aber sie
eignen sich aus verschiedenen Gründen nicht als Anlage für
berufliche Vorsorgeeinrichtungen, vor allem auch, weil die
Kompetenz des Personals fehlt, um auf den Märkten kompe-
tent operieren zu können.
2. Es genügt nicht, die Derivatgeschäfte im Jahresbericht der
Pensionskasse aufzuführen. Was zwischen den beiden Jah-
resberichten passiert, ist entscheidend. Schon innert kürze-
ster Zeit können exorbitante Verluste wegen der Leverage-
Wirkung entstehen, wegen der Hebelwirkung der Derivate.
Deswegen ist es dringend geboten, dass für Pensionskassen
Minimalvorschriften für ihre Beteiligung an Derivatmärkten
aufgestellt werden.
Durch die Überweisung des Postulates Rechsteiner ist die
Grundlage dafür geschaffen.
#ST# 93.3494
Interpellation Dreher
Betriebspensionskassen.
Diskriminierung des Arbeitgebers
Caisses de retraite des entreprises.
Discrimination de l'employeur
Diskussion - Discussion
Siehe Jahrgang 1993, Seite 2582 - Voir année 1993, page 2582
Le président: M. Dreher renonce à intervenir.
#ST# 95.3169
Motion Comby
Hochschulen. Propädeutisches Jahr
anstelle des Numerus clausus
Hautes écoles. Année propédeutique
au lieu d'un numerus clausus
Wortlaut der Motion vom 24. März 1995
Wir schlagen vor, an den Universitäten, den Eidgenössi-
schen Technischen Hochschulen und an den höheren Fach-
schulen bzw. an den Fachhochschulen anstelle des Nume-
rus clausus systematisch ein propädeutisches Jahr einzufüh-
ren.
Wir ersuchen den Bundesrat, in enger Zusammenarbeit mit
den Kantonen, insbesondere mit den Universitätskantonen,
die gesetzlichen Grundlagen in diesem Sinn zu ändern.
Texte de la motion du 24 mars 1995
Nous proposons d'instaurer systématiquement une année
propédeutique dans les universités, les écoles polytechni-
ques fédérales et les écoles de formation professionnelle su-
périeure, voire les HES, au lieu d'un numerus clausus.
A cet effet, nous prions le Conseil fédéral de modifier les ba-
ses légales dans ce sens, en étroite collaboration avec les
cantons universitaires et non universitaires.
Mitunterzeichner - Cosignataires: Darbellay, Epiney, Ga-
dient, Leuenberger Moritz, Loeb François, Schmidhalter,
Schweingruber, Stamm Luzi, Steiner Rudolf, Suter, Tschopp,
Wanner, Zwahlen 
(13)
Schriftliche Begründung - Développement par écrit
La formation supérieure et la recherche constituent des élé-
ments déterminants en faveur du développement du pays,
elles sont les garantes de la performance et de la compéti-
tivité de l'économie suisse sur le plan national et internatio-
nal; elles représentent des creusets de l'innovation et de la
créativité.
Dans cette optique, la formation et la recherche doivent être
considérées comme des investissements pour le futur. Elles
méritent donc d'être encouragées, en recherchant une
meilleure rentabilité des investissements consentis. Il faut
soutenir les efforts en vue d'améliorer la qualité de la forma-
tion et de la recherche dans notre pays, notamment en ac-
croissant les exigences de l'enseignement supérieur.
Dès lors, faut-il introduire un numerus clausus ou plutôt envi-
sager d'autres solutions? Quant à nous, nous nous pronon-
çons en faveur d'une année propédeutique. Cette solution
est à la fois plus efficace et plus équitable.
La maturité gymnasiale et professionnelle représente le but à
atteindre pour obtenir son droit d'entrée dans une école de

Schweizerisches Bundesarchiv, Digitale Amtsdruckschriften
Archives fédérales suisses, Publications officielles numérisées
Archivio federale svizzero, Pubblicazioni ufficiali digitali
Interpellation Strahm Rudolf Risikoreiche Finanzmarktgeschäfte von Pensionskassen
Interpellation Strahm Rudolf Caisses de pension. Opérations financières risquées
In
Amtliches Bulletin der Bundesversammlung
Dans
Bulletin officiel de l'Assemblée fédérale
In
Bollettino ufficiale dell'Assemblea federale
Jahr
1995
Année
Anno
Band
IV
Volume
Volume
Session
Herbstsession
Session
Session d'automne
Sessione
Sessione autunnale
Rat
Nationalrat
Conseil
Conseil national
Consiglio
Consiglio nazionale
Sitzung
05
Séance
Seduta
Geschäftsnummer
95.3020
Numéro d'objet
Numero dell'oggetto
Datum
25.09.1995 - 14:30
Date
Data
Seite
1886-1887
Page
Pagina
Ref. No
20 026 065
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