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2001–0275
1311
01.020
Message
relatif à l’initiative populaire «pour le versement
au fonds AVS des réserves d’or excédentaires
de la Banque nationale suisse (Initiative sur l’or)»
du 28 février 2001
Monsieur le Président,
Madame la Présidente,
Mesdames et Messieurs,
Nous avons l’honneur de vous présenter le message relatif à l’initiative populaire
«pour le versement au fonds AVS des réserves d’or excédentaires de la Banque
nationale suisse (Initiative sur l’or) » et vous demandons de soumettre l’initiative
populaire à la votation du peuple et des cantons en leur recommandant de rejeter.
Le projet de l’arrêté fédéral y relatif se trouve en annexe.
Nous vous proposons en outre de classer les interventions parlementaires suivantes:
2000
P
98.3675
Les réserves d’or pour financer une vaste offensive sur le
front de la formation (N 4.10.00, [Hochreutner]-Heim)
2000
P
99.3165
Loi fédérale instituant la Fondation Suisse solidaire
(N 4.10.00, groupe socialiste)
Nous vous prions d’agréer, Monsieur le Président, Madame la Présidente, Mesda-
mes et Messieurs, l’assurance de notre haute considération.
28 février 2001
Au nom du Conseil fédéral suisse
Le président de la Confédération: Moritz Leuenberger
La chancelière de la Confédération: Annemarie Huber-Hotz

1312
Condensé
A l’occasion de la réforme de la Constitution fédérale du 18 avril 1999, la parité-or
du franc a été supprimée sur le plan contstitutionnel. Au niveau de la loi, l’abandon
de la parité-or du franc a été inscrit dans la nouvelle loi fédérale sur l’unité moné-
taire et les moyens de paiement (LUMMP), entrée en vigueur le 1er mai 2000. Cette
réforme a créé de nouvelles conditions qui permettent d’une part de réévaluer les
réserves d’or de la Banque nationale suisse (BNS) et d’autre part de vendre les
réserves d’or superflues. Il s’ensuit que la BNS détient des réserves monétaires qui
dépassent le montant dont elle a besoin pour remplir sa mission en matière de
politique monétaire. Une partie des réserves d’or, à savoir 1300 tonnes, pourra être
utilisée à d’autres fins publiques. Immédiatement après l’entrée en vigueur de la
LUMMP, la BNS a commencé à vendre cet or excédentaire.
Le Conseil fédéral a proposé de créer la Fondation Suisse solidaire en lui attri-
buant la contre-valeur de la vente de 500 tonnes d’or, le montant mis à disposition
ne devant cependant pa dépasser 7 milliards de francs. Le 17 mai 2000, il a soumis
un message à ce propos aux Chambres. Celui-ci comprend un projet de loi relative
à la fondation et une disposition transitoire de la Constitution fédérale (cst.) qui
forme la base juridique permettant l’utilisation des 1 300 tonnes d’or excédentaires
de la BNS à d’autres fins que celle de la politique monétaire et laissant au législa-
teur la compétence décisionnelle pour ce qui est de l’affectation de cet or. Pour le
reste de l’or excédentaire, soit 800 tonnes, le Conseil fédéral a organisé une con-
sultation. Il a pris connaissance des résultats de cette procédure le 24 janvier 2001
et les a publiés.
La Commission de l’économie et des redevances du Conseil des Etats (CER-E) s’est
chargée de l’examen préalable du message du Conseil fédéral du 17 mai 2000. Le
2 février 2001, elle a concrétisé la disposition transitoire proposée. La CER-E a
proposé de transférer le patrimoine de 1300 tonnes d’or à un fonds, de le gérer et
de conserver son capital à sa valeur réelle. Pendant 30 ans, le projet prévoit de
verser les intérêts provenant du fonds à parts égales à l’AVS, aux cantons et à une
fondation instaurée par la loi.
L’initiative populaire «pour le versement au fonds AVS des réserves d’or excéden-
taires de la Banque nationale suisse (Initiative sur l’or)» déposée par l’Union dé-
mocratique du centre (UDC) constitue une alternative aux propositions du Conseil
fédéral et du Parlement. Elle prévoit de transférer les réserves monétaires de la
BNS ou ses revenus au fonds de compensation de l’assurance-vieillesse et survi-
vants (fonds AVS), dans la mesure où elles ne sont plus requises au titre de la
politique monétaire.
Pour les motifs suivants, le Conseil fédéral recommande aux Chambres fédérales,
au peuple et aux cantons de rejeter l’initiative sur l’or:
-
L’initiative vise à empêcher la création de la Fondation Suisse solidaire.
Elle est dirigée contre le projet qui prévoit de créer une œuvre humanitaire
destinée à renouveler la solidarité et dont le concept a été présenté par le
Conseil fédéral au Parlement dans son message du 17 mai 2000.

1313
-
De par sa formulation vague, l’initiative pourrait porter atteinte à
l’indépendance de la BNS. Elle permet non seulement le transfert de la for-
tune spéciale de 1300 tonnes d’or à l’AVS, mais également d’autres réser-
ves monétaires de la BNS.
-
Elle met également en question les droits de la Confédération et des cantons
sur les bénéfices de la Banque nationale.
-
Enfin, elle donne l’impression qu’elle contribue de manière durable au fi-
nancement d’une œuvre sociale en attribuant les réserves d’or au fonds
AVS. Cela pourrait retarder les adaptations structurelles nécessaires des
bases de financement de l’AVS.
Dans les propositions qu’il a transmises au Parlement, et que celui-ci a dévelop-
pées, le Conseil fédéral prévoit une réglementation plus appropriée de l’utilisation
des réserves monétaires qui ne sont plus nécessaires. Il soutient le Parlement dans
ses efforts pour élaborer une contre-proposition directe à l’initiative populaire à
partir du projet en suspens.

1314
Message
1
Partie formelle
1.1
Libellé
L’initiative a la teneur suivante:
La Constitution fédérale est complétée comme suit:
Art. 99, al. 3a (nouveau)
3a Les réserves monétaires de la Banque nationale qui ne sont plus requises au titre
de la politique monétaire ou les revenus qui en sont tirés, sont transférés au fonds de
compensation de l’assurance-vieillesse et survivants. La loi règle les modalités.
1.2
Aboutissement
L’initiative populaire «pour le versement au fonds AVS des réserves d’or excéden-
taires de la Banque nationale suisse (Initiative sur l’or)» a été déposée le 30 octobre
2000 par l’UDC. Le 23 novembre 2000, la Chancellerie fédérale a constaté que
l’initiative populaire avait abouti, 125 372 signatures valables ayant été récoltées
(FF 2000, p. 5490 s.).
1.3
Délai de traitement
En vertu de l’art. 29, al. 1, de la loi sur les rapports entre les conseils (LREC,
RS 171.11), le Conseil fédéral présente son message sur l’initiative à l’Assemblée
fédérale dans un délai d’un an à compter du dépôt de l’initiative. Dans le cas pré-
sent, ce délai échoit au 30 octobre 2001. L’Assemblée fédérale est tenue de décider
dans les 30 mois suivant le dépôt de l’initiative, soit en l’occurrence jusqu’au 30
avril 2003, si elle approuve ou non l’initiative en question (art. 27, al. 1, LREC).
1.4
Validité
1.4.1
Unité de la forme
L’art. 139, al. 2, cst, stipule que les initiatives populaires tendant à la révision par-
tielle de la Constitution peuvent revêtir la forme d’une proposition conçue en termes
généraux ou celle d’un projet rédigé. L’initiative populaire «pour le versement au
fonds AVS des réserves d’or excédentaires de la Banque nationale suisse (Initiative
sur l’or)» est conçue sous forme de projet rédigé. L’unité de la forme est donc res-
pectée.

1315
1.4.2
Unité de la matière
Les initiatives populaires ne peuvent porter que sur une matière unique. L’unité de
la matière est respectée lorqu’il existe un rapport intrinsèque entre les différentes
parties de l’initiative. L’initiative sur l’or a pour objet ce qui suit:
–
elle prévoit de transférer les réserves monétaires de la Banque nationale
(BNS) qui ne sont plus requises au titre de la politique monétaire ou les re-
venus qui en sont tirés au fonds de compensation de l’assurance-vieillesse et
survivants (AVS);
–
les détails de la procédure sont à régler par la législation fédérale.
Les requêtes formulées dans cette initiative populaire forment manifestement un
ensemble logique; le souverain peut donc se forger une opinion sans risque de mal-
entendu. L’unité de la matière, seconde condition de la validité d’une initiative
populaire, est donc respectée.
1.4.3
Autres critères de validité
Outre l’unité de la forme et de la matière, l’art. 194, al. 2, cst, stipule qu’une révi-
sion partielle de la Constitution ne doit pas violer les règles impératives du droit
international.
Pour qu’une initiative populaire soit valable, la pratique des autorités fédérales exige
enfin que la clause constitutionnelle prévue soit exécutable. L’initiative sur l’or ne
viole aucune règle impérative du droit international; elle est également exécutable.
L’initiative populaire est donc valable.
2
Historique
2.1
Origine des réserves d’or excédentaires
de la Banque nationale
La modification de l’article sur la monnaie (art. 99, cst), dans le cadre de la réforme
de la Constitution, et l’entrée en vigueur, le 1er mai 2000, de la loi fédérale sur
l’unité monétaire et les moyens de paiement (LUMMP, RS 941.10) ont aboli la
parité-or formelle du franc suisse. En réalité, cette parité avait cessé d’exister depuis
un quart de siècle. Mais vu les dispositions légales relatives à la parité-or, à la con-
vertibilité en or et à la couverture-or, la BNS était tenue d’inscrire ses réserves d’or
au bilan à un prix bien inférieur à celui du marché. Elle n’était pas non plus autori-
sée à procéder à des achats ou des ventes d’or. La suppression de la parité-or permet
désormais à la BNS de chiffrer ses réserves d’or à une valeur conforme au marché.
Etant donné la plus-value ainsi générée, il a fallu réexaminer le niveau des réserves
monétaires dont la BNS a besoin pour assumer ses tâches de politique monétaire.
Les réserves monétaires de la BNS se composent d’or, de devises, de la position de
réserve au Fonds monétaire international et des moyens de paiement internationaux.
Les réserves monétaires servent principalement à renforcer la confiance dans la
monnaie nationale, à prévenir les turbulences monétaires et à constituer une tirelire
de secours pour des situations de crise. Toutefois, le montant nécessaire des réserves

1316
affectées à ces fins ne peut être calculé à un denier près par des méthodes scientifi-
ques. Il dépend de divers facteurs, comme la taille de l’économie et l’intensité des
liens entre le pays concerné et l’étranger. Dans le cas de la Suisse, d’autres particula-
rités entrent en ligne de compte, comme par exemple son statut de place financière
internationale et le fait qu’elle ne fasse pas partie de l’Union monétaire européenne.
Du point de vue de la politique monétaire, la pondération de ces facteurs dans la
stratégie de constitution des réserves doit être adaptée en fonction de l’évolution des
conditions financières générales.
Sur la base des études menées lors de la préparation du message concernant un
nouvel article constitutionnel sur la monnaie, et d’entente avec la BNS, le Conseil
fédéral est arrivé à la conclusion qu’en plus de ses réserves en devises, la BNS
devrait détenir des réserves monétaires complémentaires de l’ordre de 1300 tonnes
d’or1. Comme, au jour de la suppression de la parité-or, la BNS disposait de 2600
tonnes de réserves d’or, 1300 tonnes environ – ou le produit de la vente de ces
dernières – peuvent être utilisées à d’autres fins.
Estimer la valeur de cette fortune de 1300 tonnes d’or est chose incertaine. Il faut
tenir compte du fait que l’évolution du prix de l’or a connu de fortes fluctuations par
le passé. Comme les ventes d’or sont généralement effectuées en dollars, la valeur
en francs suisses de la fortune-or dépend en outre du cours de cette monnaie. Au
prix de 15 000 francs le kilo d’or, les 1300 tonnes dégageraient 19,5 milliards de
francs. A 2000 francs de moins le kilo, on réaliserait encore 16,9 milliards. Le reve-
nu dégagé par cette fortune spéciale est également difficile à estimer. A un taux
d’intérêt réel de 2,5 %, une fortune de 19,5 milliards de francs produirait un revenu
annuel de l’ordre de 490 millions de francs. A un taux d’intérêt réel de 3,5 % le
résultat serait de 680 millions de francs. A un taux d’intérêt réel de 2,5 %, 16,9
milliards produiraient quelque 420 millions de francs, alors qu’à un taux de 3,5 % le
résultat atteindrait environ 590 millions de francs.
Le 26 septembre 1999, la BNS, la Banque centrale européenne et pratiquement
toutes les banques centrales de l’UE ont conclu un accord. Les banques centrales se
sont ainsi engagées à ne pas vendre plus de 2000 tonnes d’or durant les cinq années
suivantes (2000–2004), soit pas plus de 400 tonnes par an. Cette limitation conve-
nue des ventes d’or à 2000 tonnes comprend l’intégralité des ventes prévues par la
Suisse (1300 tonnes). Les banques centrales des Etats-Unis, du Japon, de
l’Australie, ainsi que la BRI et le FMI ont déclaré ne pas vouloir vendre d’or ces
prochaines années. Cette auto-limitation des banques centrales et des institutions
concernées par l’accord contribue à empêcher les soubresauts des prix sur le marché
de l’or.
2.2
Message du Conseil fédéral du 17 mai 2000
Le 17 mai 2000, le Conseil fédéral a adopté à l’intention du Parlement le message
concernant l’utilisation des réserves d’or et une loi fédérale sur la Fondation Suisse
solidaire2. Deux projets d’actes législatifs ont donc été soumis aux Chambres: une
nouvelle disposition transitoire relative à l’art. 99 de la Constitution fédérale d’une
 
1
Message concernant un nouvel article constitutionnel sur la monnaie, FF 1998, p. 3542 s.
2
Message concernant l’utilisation des réserves d’or et une loi fédérale sur la Fondation
Suisse solidaire, FF 2000, p. 3664 s.

1317
part, et la loi sur la Fondation Suisse solidaire, de l’autre, loi qui règle l’aménage-
ment de l’œuvre de solidarité envisagée.
La question de savoir si l’utilisation des réserves d’or excédentaires de la BNS à
d’autres fins nécessitait ou non une disposition constitutionnelle expresse a été
discutée aux Chambres en été 1999, dans le cadre de la révision de l’article sur la
monnaie qui a échoué. Les Chambres avaient clairement fait savoir qu’à leur avis
l’utilisation des réserves d’or excédentaires ou du produit de celles-ci exigeait une
base constitutionnelle. Elles préconisaient la création de cette dernière afin qu’on
puisse déroger à la clé de répartition des bénéfices de la BNS (deux tiers aux can-
tons, un tiers à la Confédération) fixée à l’art. 99, al. 4, cst. Le Conseil fédéral a
suivi cet avis et proposé, dans son message du 17 mai 2000, la disposition transitoire
suivante, relative à l’art. 99, cst:
Disposition transitoire ad art. 99, cst
La loi règle l’utilisation du produit de la vente de 1 300 tonnes d’or de la Banque
nationale suisse.
L’idée d’une fondation suisse de solidarité a été présentée à l’Assemblée fédérale le
5 mars 1997 par le président de la Confédération en exercice, Arnold Koller. Il est
prévu de transférer à cette fondation le produit de la vente de 500 tonnes faisant
partie des réserves d’or excédentaires de la BNS (le montant transféré ne devant
cependant pas excéder 7 milliards de francs). L’activité de la fondation est censée
être financée par les intérêts résultant de la gestion du capital de la fondation, la
valeur de ce capital devant être maintenue à long terme.
2.3
Procédure de consultation quant à l’utilisation des
réserves d’or excédentaires de la Banque nationale
2.3.1
Propositions soumises à discussion lors
de la procédure de consultation
Dans son message relatif à la Fondation Suisse solidaire, le Conseil fédéral proposait
aux Chambres l’utilisation de 500 des 1300 tonnes d’or disponibles. En ce qui
concerne l’utilisation des 800 tonnes restantes, il a lancé une procédure officielle de
consultation auprès des cantons, des partis, des associations patronales et de salariés,
ainsi qu’auprès d’autres organisations intéressées. La procédure a été ouverte le 28
juin et a duré jusqu’au 31 octobre 2000.
Le dossier mis en consultation par le Conseil fédéral décrivait deux affectations
possibles du produit de la vente des 800 tonnes d’or restantes: il proposait soit de
l’utiliser par tranches successives pour des mesures visant à promouvoir la forma-
tion, puis pour des prestations transitoires dans le domaine de l’AVS, soit de le
consacrer à la réduction de la dette publique.
La première proposition comprend d’abord le financement de mesures de formation
dans le domaine des nouvelles technologies de l’information et de la communica-
tion. Trois champs d’action sont envisagés: le perfectionnement des enseignants, la
mise au point de didacticiels, enfin la formation de personnes ayant un déficit dans
la formation de base. Il est prévu de consacrer à cette campagne de formation les
revenus générés par la fortune spéciale (à hauteur d’au moins 600 millions de

1318
francs) entre le moment où elle aura été retranchée des avoirs de la BNS jusqu’à fin
2004 ou fin 2005.
Par la suite, ces revenus seront affectés au financement de prestations transitoires
dans le domaine de l’AVS. Ces prestations sont censées atténuer les inconvénients
qui pourraient résulter des nécessaires adaptations structurelles de l’AVS. Destinées
à faire le pont jusqu’à l’entrée dans l’âge AVS ordinaire ou jusqu’à la réinsertion
professionnelle, elles seraient réservées expressément aux personnes dont les chan-
ces d’emploi sont moindres en raison de leur âge, d’un handicap, d’un chômage de
longue durée ou d’une interruption prolongée de l’activité lucrative. La durée de ces
prestations serait limitée à douze ans.
La seconde proposition prévoit d’affecter la fortune spéciale à la réduction de
l’endettement de la Confédération et des cantons. Les ressources seraient partagées
selon la clé de répartition appliquée aux bénéfices de la BNS: un tiers à la Confédé-
ration, deux tiers aux cantons. La réduction des dettes pourrait consister à rembour-
ser immédiatement des emprunts publics pour assainir les bilans. Il est également
concevable d’investir le produit de la vente de l’or dans un fonds, avec pour but
d’obtenir un rendement supérieur au taux d’intérêt des emprunts publics, ce qui
permettrait ultérieurement une réduction d’une grande ampleur de la dette.
2.3.2
Résultats de la procédure de consultation
La procédure de consultation a donné lieu à 88 avis. Des 111 organisations invitées
à s’exprimer, 63 ont fait usage de la possibilité de se prononcer sur l’utilisation des
800 tonnes d’or. 25 avis émanent de milieux qui ont réagi de leur propre chef.
Voici, en résumé, les avis qui se dégagent quant à l’utilisation de l’or excédentaire.
Les cantons sont unanimes à déclarer qu’en vertu de la clé de répartition que la
constitution prévoit pour les bénéfices de la Banque nationale, ils ont droit à deux
tiers du produit de la vente des 800 tonnes d’or, sans que le législateur ne puisse leur
imposer la moindre affectation. Le Parti démocrate-chrétien (PDC) est également
d’avis que les deux tiers de la fortune spéciale reviennent aux cantons, mais recom-
mande qu’une partie de cette somme soit considérée comme contribution à la cou-
verture des coûts qui pourraient incomber aux cantons dans le domaine des presta-
tions complémentaires à la suite de l’assouplissement de l’âge de la retraite.
Des deux propositions d’utilisation soumises par le Conseil fédéral, les cantons
soutiennent nettement la variante «réduction de la dette». C’est également le choix
du Parti radical-démocratique (PRD), du Parti libéral suisse et des associations
patronales (economiesuisse, Union suisse des arts et métiers, Union patronale suisse,
Fédération romande des syndicats patronaux, Association suisse des banquiers, entre
autres).
Le Parti socialiste suisse (PSS), l’UDC, l’Union syndicale suisse (USS) et la Fédé-
ration des sociétés suisses d’employés (FSE) soutiennent en revanche le versement
direct, au fonds de l’AVS, du produit de la vente de l’or ou des rendements obtenus
à partir de celui-ci.
Le Parti suisse du travail (PST) ainsi que des organisations d’assurés et de bénéfi-
ciaires de prestations (les taités, avant tout) se prononcent en faveur de l’affectation

1319
aux prestations transitoires dans le domaine de l’AVS telle que l’a proposée le Con-
seil fédéral.
La campagne de formation, quant à elle, recueille les suffrages du PST ainsi que des
associations et organisations oeuvrant dans le domaine de la formation. Le PDC
estime que cette campagne pose un problème politique du point de vue du fédéra-
lisme. Mais comme il reconnaît une certaine nécessité d’agir, il admet que le tiers
des 800 tonnes d’or revenant à la Confédération pourrait être investi dans des mesu-
res de formation.
Les Verts, le Parti chrétien-social et la Confédération des syndicats chrétiens de
Suisse aimeraient que les revenus dégagés par la fortune spéciale servent à financer
une rente pour enfant ou à augmenter les allocations familiales. Les femmes du PSS
et le Conseil suisse des activités de jeunesse souhaitent qu’en plus des prestations
transitoires proposées, qui profiteront surtout aux personnes âgées, on finance déli-
bérément des prestations en faveur des enfants et des familles.
Sont également proposés le financement de prestations en faveur des femmes en-
ceintes ou des cotisations à une caisse de retraite des agriculteurs. Quant aux œuvres
d’entraide, elles souhaitent surtout qu’on parvienne rapidement à un accord afin de
ne pas compromettre ni retarder davantage la création de la Fondation Suisse soli-
daire.
Dans le cadre de la consultation, les cantons ainsi que la plupart des partis ont réaf-
firmé leur soutien quant à la création de la Fondation Suisse solidaire.
2.4
Interventions parlementaires
Une série d’interventions ont été faites aux Chambres quant à l’utilisation des réser-
ves d’or excédentaires de la BNS. Certaines concernaient le calendrier et la concep-
tion du projet «Fondation Suisse solidaire» et peuvent donc être considérées comme
satisfaites et classées3.
Concernant l’utilisation des réserves d’or de la BNS devenues superflues, les mo-
tions suivantes ont été déposées:
-
Le groupe de l’Union démocratique du centre a déposé le 26 juin 1998 une
motion (98.3335 N) prévoyant «de transférer au fonds de compensation de
l’assurance-vieillesse et survivants les réserves monétaires qui ne sont plus
utilisées pour la politique monétaire». Elle a été rejetée par le Conseil natio-
nal le 17 décembre 1998.
 
3
Il s’agit des motions suivantes: motion «Fondation de solidarité: durée limitée à 30 ans»
de Christoph Eymann (97.3109 N); cette motion a été retirée le 19 mars 1997. Motion
«Pour une «Fondation Suisse solidaire» prometteuse» de Hans Danioth (98.3034 E).
Les points 1 à 6 ont été transmis par le Conseil des Etats sous forme de postulat par le
25 juin 1998. Dans son message du 17 mai 2000 concernant l’utilisation des réserves
d’or et une loi fédérale sur la Fondation Suisse solidaire, le Conseil fédéral a proposé de
classer le postulat. Le point 7 de la motion est encore en suspens au Conseil national:
«La responsabilité de la fondation doit être confiée à un organe doté d'une assise sociale
et politique très large dans toute la collectivité. Elle doit être rigoureusement séparée du
Fonds en faveur des victimes de l’holocauste dans sa thématique, dans son organisation
et dans son personnel.»

1320
-
Une motion du conseiller national Norbert Hochreutener (98.3675 N) du 18
décembre 1998 proposait de consacrer une partie des réserves monétaires
devenues superflues au lancement d’une campagne de formation. Elle a été
transmise par le Conseil national le 4 octobre 2000 sous forme de postulat.
-
Le point 2 d’une motion du 21 avril 1999 du groupe socialiste (99.3165 N),
exigeant que les réserves d’or excédentaires de la Banque nationale soient
affectées à la Fondation Suisse solidaire et aux assurances sociales, a été
transmise par le Conseil national le 4 octobre 2000 sous forme de postulat.
-
Une motion du 15 mars 2000 du groupe démocrate-chrétien (00.3053 N)
prévoyait de verser au Comité international de la Croix-Rouge la part des ré-
serves d’or excédentaires de la BNS que le Conseil fédéral entendait affecter
au financement de la Fondation Suisse solidaire. Cette motion a été rejetée
par le Conseil national le 4 octobre 2000.
2.5
Droit des cantons (clé actuelle de répartition
des bénéfices)
En vertu de l’art. 99, al. 4, cst. (politique monétaire), et de l’art. 27, al. 3, de la loi
sur la Banque nationale, les cantons ont droit aux deux tiers du bénéfice net de la
BNS. Du point de vue historique, cette participation des cantons aux bénéfices de la
banque centrale s’explique par le fait qu’à la création de la BNS, les cantons ont
cédé leur monopole d’émission à la Confédération. Comme les 1 300 tonnes d’or
dont il est question peuvent aussi être considérées comme des bénéfices retenus par
la banque centrale, les cantons font valoir qu’en vertu de la règle constitutionnelle,
deux tiers des 800 tonnes d’or excédentaires de la BNS leur reviennent (voir chap.
2.3.2.). Parallèlement, la Conférence des gouvernements cantonaux a fait savoir à
maintes reprises qu’elle approuvait la création d’une Fondation Suisse solidaire et
qu’elle renoncerait à sa part de deux tiers des 500 tonnes d’or prévues à cet effet.
3
Analyse de l’initiative et de sa portée
3.1
Interprétation du texte
Le texte de l’initiative sur l’or prévoit que les réserves monétaires de la Banque
nationale qui ne sont plus requises au titre de la politique monétaire, ou les revenus
qui en sont tirés, soient transférés au fonds de compensation de l’assurance-
vieillesse et survivants et que les modalités soient réglées par la loi.
Le texte de l’initiative ne porte donc uniquement sur la fortune spéciale de
1 300 tonnes d’or dégagée par la suppression de la parité-or du franc. Pour qualifier
les ressources financières à transférer au fonds AVS, l’initiative utilise l’expression
plus vague de «réserves n’étant plus requises pour la politique monétaire», et élude
ainsi aussi bien la question portant sur la nature de ces ressources (or, réserves de
devises, moyens de paiements internationaux) que celle relative à leur montant. Il
faut donc partir du principe que l’initiative ne tient pas seulement compte du mon-
tant unique de 1 300 tonnes d’or des réserves excédentaires, résultat de la suppres-
sion de la parité-or du franc, mais qu’elle s’applique également aux futures réserves
monétaires. pour autant qu’elles ne soient plus requises pour la politique monétaire.

1321
Le libellé de l’article constitutionnel proposé par les auteurs de l’initiative est pro-
blématique et soulève deux questions. Il faut d’abord déterminer si ce texte est
compatible avec l’indépendance de la BNS, fondée sur l’art. 99, al. 2, cst (voir chap.
3.2.1). Se pose ensuite la question de la clé de répartition des bénéfices de la BNS
fixée à l’art. 99, al. 4, cst (voir chap. 3.2.2).
3.2
Potentiel conflictuel relatif à l’indépendance de la
BNS et à la distribution des bénéfices
3.2.1
Indépendance de la BNS
L’art. 99, al. 2, cst, stipule expressément que, pour remplir sa mission, qui est de
mener une politique monétaire servant les intérêts généraux du pays, la BNS est
indépendante. Une condition primordiale de la réalisation de cette mission est que la
BNS dispose de réserves monétaires suffisantes. L’art. 99, al. 3, cst, astreint donc la
BNS à constituer de telles réserves à partir de ses revenus. Or, du moment que la
détention de réserves monétaires fait partie de la mission de la banque centrale –
mission qui doit être accomplie en toute indépendance – il est indispensable que la
fixation du montant des réserves nécessaires relève de la compétence de la BNS. Et
comme ce montant dépend avant tout de la taille de l’économie et de l’intensité des
liens entre le pays et l’étranger, la révision de la loi sur la Banque nationale prévoit
d’astreindre celle-ci à tenir compte de l’évolution de l’économie suisse lorsqu’elle
aura à fixer le montant de ses réserves monétaires. Elle sera en outre tenue
d’expliquer ses décisions, en vertu de l’obligation qu’elle aura également de rendre
des comptes à la Confédération et au grand public. La transparence de la constitu-
tion de réserves par la BNS sera ainsi assurée.
Si l’on veut respecter l’indépendance de la BNS fondée sur l’art. 99, al. 2, cst, la
décision sur le montant des réserves nécessaires doit revenir à la Banque nationale.
L’art. 99, al. 3, cst, part explicitement du principe que la Banque nationale elle-
même constitue des réserves monétaires suffisantes grâce à ses propres revenus.
L’initiative ne s’exprime toutefois pas clairement sur la compétence décisionnelle,
mais règle seulement la question de l’affectation des réserves monétaires excédentai-
res non requises pour la politique monétaire. Le fait qu’elle attribue en outre au
législateur le devoir de fixer les « modalités » ne doit pas signifier que le législateur
sera habilité à décider du montant des réserves monétaires nécessaires. Cette déci-
sion représente une partie essentielle de la politique monétaire indépendante de la
Banque nationale et ne constitue donc pas une simple « modalité ».
Cependant le texte de l’initiative se prête également à une interprétation différente.
L’initiative risque d’être comprise octrogent une compétence décisionnelle au lé-
gislateur, afin qu’il fixe lui-même, à la place de la Banque nationale, le montant des
réserves. Comme le texte de l’initiative laisse la question du montant des réserves
non requises ouverte, cette interprétation offre au législateur la possibilité de décla-
rer que certaines réserves de la BNS ne sont plus requises au titre de la politique
monétaire et doivent donc être transférées au fonds de l’AVS. Si, en cas d’adoption
de l’initiative, le législateur en profitait pour décider du transfert au fonds AVS de
réserves considérées comme excédentaires, il serait beaucoup plus difficile pour la
BNS de mener une politique monétaire servant les intérêts généraux du pays. De
plus cela pourrait affaiblir nettement la confiance dans le franc suisse. D’un point de
vue politique le simple fait que le législateur ait la possibilité de « puiser » réguliè-

1322
rement dans les réserves monétaires de la BNS porterait atteinte à la crédibilité de sa
politique monétaire. Il est prouvé empiriquement que le taux d’inflation des pays
dotés de banques centrales indépendantes est moindre. On peut donc craindre que la
simple possibilité d’une atteinte à l’indépendance de la BNS n’attise les anticipa-
tions de l’inflation. Ces dernières devraient être combattues par une politique mo-
nétaire plus restrictive, ce qui se traduirait par le recul de la croissance économique
et de l’emploi.
3.2.2
Rapport de l’initiative avec les droits des cantons
aux bénéfices de la Banque nationale
Le texte proposé par l’initiative soulève en outre la question de la compatibilité avec
l’art. 99, al. 4, cst, selon lequel deux tiers du bénéfice net de la BNS reviennent aux
cantons. Le processus de calcul du bénéfice se déroule en effet de la façon suivante:
Sur la base des résultats de l’année, la BNS commence par verser un dividende aux
actionnaires, alimenter le fonds de réserve prescrit par la loi et payer aux cantons
l’indemnité proportionnelle au nombre d’habitants. Ces montants sont déclarés
former le bénéfice net. Ensuite, la BNS compare le niveau effectif de ses réserves
monétaires avec le niveau visé. Basé sur le niveau à fin 1990, le niveau visé prévoit
que les réserves augmentent au même taux que la croissance économique nominale
moyenne. Si les réserves monétaires effectives sont inférieures au niveau visé, le
manque est compensé par les revenus restants. Si elles lui sont supérieures,
l’excédent est déclaré bénéfice net et réparti entre la Confédération et les cantons
conformément à l’art. 99, al. 4, cst. De cette façon, le montant effectif des réserves
monétaires suit d’assez près le niveau visé.
Le bénéfice annuel net déclaré par la BNS dépend directement du niveau des réser-
ves monétaires. Si l’iniative se limitait aux 1 300 tonnes d’or non requises par la
politique monétaire, l’attribution de cet or au fonds AVS pourrait être considérée
comme une disposition spéciale et unique, qui suivrait la réglementation générale
sur la distribution des bénéfices de l’art. 99, al. 4. Il est toutefois possible, comme il
a été exposé plus haut, que l’initiative ait un autre dessein et qu’elle s’applique
également aux réserves excédentaires futures. Il faut donc se demander si un éven-
tuel excédent de réserves monétaires sera déclaré bénéfice net et réparti conformé-
ment à l’art. 99, al. 4 pour un tiers à la Confédération et pour deux tiers aux cantons
ou si celui-ci sera transféré au fonds AVS, au détriment des cantons, comme réserve
non requise selon le nouvel art. 99, al. 3. L’initiative ne répond pas à cette impor-
tante question. La clarification de cette question incomberait donc au législateur. Si
le législateur faisait primer la disposition de l’initiative plutôt que la répartition des
bénéfices en faveur des cantons de l’art. 99, al. 4, cst, cela entraînerait une réduction
de la quote-part des bénéfices destinée aux cantons. Il est difficile d’estimer si une
autre disposition plus favorable au droit des cantons sur les bénéfices pourrait être
adoptée. Les électeurs ne sauront donc pas au moment de la votation si l’initiative
conduira à une réduction des droits cantonaux ou dans quelle mesure le droit aux
bénéfices pourra être préservé. Du point de vue juridique, il est regrettable que
l’initiative manque de clarté sur une question aussi importante. Du point de vue
politique, l’initiative représente une menace pour les parts des bénéfices de la Ban-
que nationale auxquelles les cantons et la Confédération ont droit.

1323
3.3
Incidences sur l’AVS
3.3.1
Le point de la situation en matière d’AVS
Le système suisse de sécurité sociale favorise la stabilité sociale et économique, et
contribue de façon décisive à la paix sociale dans le pays. Il est donc un atout im-
portant de la place économique suisse.
Comme le financement de l’AVS repose sur le système dit de la répartition, le rap-
port entre le nombre des bénéficiaires de rente et celui des cotisants joue un rôle
crucial dans l’équilibre financier de l’AVS. Cet équilibre va se modifier de plus en
plus dans les décennies à venir. Les scénarios démographiques admettent en effet
que l’augmentation du nombre des personnes de plus de 65 ans par rapport à la
population totale de Suisse continuera à s’accélérer au cours de la première décennie
du XXIe siècle. Alors qu’en l’an 2000, la proportion des bénéficiaires par rapport
aux cotisants de rentes AVS était de un contre quatre, elle sera de un contre trois
d’ici 2020. Ce phénomène n’est pas seulement dû à l’allongement de l’espérance de
vie, mais aussi au recul de la natalité. Ce n’est qu’à partir de 2035 que le rapport
entre la population active et les retraités se stabilisera à un haut niveau.
Ces tendances de l’évolution démographique jouent un rôle décisif dans les prévi-
sions concernant les dépenses de l’AVS. Il est cependant très difficile de calculer à
l’avance quels seront les besoins financiers à long terme. Ceux-ci dépendent en effet
de l’évolution des recettes, qui sont à leur tour fonction du développement écono-
mique.
Le système suisse des trois piliers, où le premier pilier est constitué par l’AVS
(prestations complémentaires comprises), financée selon le système de la répartition,
alors que le deuxième et le troisième piliers sont financés par la capitalisation, per-
met une distribution optimale des risques financiers. Le premier pilier, qui comprend
l’assurance-vieillesse et survivants et l’assurance-invalidité, est cependant le seul qui
touche la population entière. Il serait donc très difficile de procéder à un transfert
des charges du premier vers le deuxième pilier tout en respectant le mandat consti-
tutionnel qui exige le maintien de conditions d’existence décentes pour toutes les
personnes âgées domiciliées en Suisse. Même si, dans l’incertitude actuelle, on ne
peut dire avec précision quels seront les besoins financiers supplémentaires, les
profonds bouleversements démographiques permettent d’affirmer que ces besoins ne
sauraient être couverts uniquement par la croissance économique.
3.3.2
Effets possibles
Il est pourtant difficile d’estimer la portée d’un transfert de fortune – ou des revenus
de celle-ci – sur le financement de l’AVS, étant donné que celle-ci dépend de nom-
breux facteurs économiques, démographiques, financiers et politiques. Toutefois,
sur la base des hypothèses et des calculs utilisés dans le message sur la 11e révision
de l’AVS, on peut esquisser les scénarios suivants.4
 
4 
Message concernant la 11e révision de l’assurance-vieillesse et survivants et
le financement à moyen terme de l’assurance-vieillesse, survivants et invalidité
du 2 février 2000, FF 2000, p. 1771 s.

1324
En admettant que le prix moyen d’un kilo d’or est 15 000 francs, la vente de
1 300 tonnes rapporterait 19,5 milliards de francs. Cette fortune pourrait être placée
à un taux réel de l’ordre de 2,5 à 3,5 %. Le revenu annuel se situerait donc entre 0,5
et 0,7 milliard de francs.
D’après les hypothèses et les calculs effectués pour rédiger le message sur la 11e
révision de l’AVS, les dépenses totales de l’AVS s’élèvent en moyenne à
30 milliards de francs suisses par an (chiffres de 1999).
Par conséquent, le produit de la vente des 1 300 tonnes, à savoir environ 20 mil-
liards, correspondrait aux dépenses de l’AVS sur une durée de 8 mois. Les intérêts
dégagés par la vente de 1 300 tonnes d’or permettraient donc de couvrir entre 1,6 et
2,3 % des dépenses annuelles de l’AVS, ce qui correspond, après conversion, à
environ un quart ou un cinquième de point de la taxe à la valeur ajoutée (TVA).5
Au lieu de maintenir à long terme la valeur réelle du produit de la vente des réserves
d’or excédentaires et de ne dépenser que les intérêts dégagés, il est aussi concevable
d’engager 
le 
capital 
même 
de 
ces 
réserves 
pour 
financer 
l’AVS.
La question qui se pose alors est de savoir si l’utilisation des réserves d’or excéden-
taires permettrait de subvenir aux besoins financiers croissants de l’AVS, tels que
les prévoit l’évolution des prochaines décennies.
En utilisant les 1 300 tonnes d’or, on pourrait repousser le relèvement d’un point de
la TVA de 6 à 7 ans. En engageant le capital, le produit de la vente des réserves
excédentaires serait toutefois épuisé en 2010 au plus tard. Une impasse financière,
estimée à environ 1,5 point de TVA, apparaîtrait alors.
Etant donné l’évolution démographique décrite plus haut, le besoin d’un finance-
ment supplémentaire continuera à exister et augmentera encore jusqu’en 2035. Cela
signifie que le produit de la vente de 1 300 tonnes d’or permettrait certes de repous-
ser le relèvement de la TVA de 1,5 point, mais non d’éliminer les besoins financiers
«cumulés». Sur la base des données déjà disponibles, il est en effet permis d’estimer
qu’à part le relèvement de la TVA de 1,5 point proposé par le Conseil fédéral jus-
qu’en 2010 (11e révision de l’AVS), il faut tabler sur des besoins supplémentaires
de l’ordre de 3,1 points de TVA jusqu’en 2025. En d’autres termes, il faudrait de-
mander à partir de 2010 non seulement le relèvement «repoussé» de 1,5 point de
TVA, mais aussi une partie de l’augmentation nécessaire supplémentaire de la TVA.
Un tel relèvement de la TVA aurait des répercussions défavorables encore plus
considérables sur l’évolution du renchérissement et pourrait porter préjudice à
l’attrait de la place économique suisse. Résoudre un problème de politique finan-
cière de cette ampleur susciterait aussi des résistances politiques considérables et
allongerait le débat sur la 12e révision de l’AVS.
3.3.3
Calculs des auteurs de l’initiative
Dans le cadre de son initiative, l’Union démocratique du centre a émis à diverses
reprises des hypothèses sur le montant des réserves monétaires non requises, qu’elle
 
5 
Cette estimation part de l’idée que le relèvement d’un point de la TVA correspond
approximativement à 2,5 milliards de francs. Ce chiffre est fondé sur un relèvement
linéaire des taux de TVA et tient compte de la part prévue de la Confédération.

1325
chiffre à environ 20 milliards de francs6. L’UDC suppose qu’à partir de cette
somme, «il serait possible d’obtenir, entre 1,5 et 2 milliards de francs par an par des
placements sûrs», ce qui équivaut à un rendement net de 7,5 à 10 %. Si l’on voulait
encore maintenir la valeur réelle de la fortune, le taux de rendement devrait être
pondéré selon le renchérissement. Les estimations de l’UDC correspondraient alors
encore au double ou au triple de celles de l’administration fédérale (voir les considé-
rants au chap. 3.3.2.).
L’UDC émet encore l’hypothèse qu’avec un revenu annuel de 1,5 à 2 milliards, le
relèvement de la TVA pourrait être retardé jusqu’en 2008. D’après les calculs et les
hypothèses de l’administration fédérale, cet objectif ne pourrait être atteint que si le
capital de 20 milliards de francs résultant des réserves excédentaires était engagé.
Il faut clairement tenir compte du fait que tous les paramètres sur lesquels reposent
les calculs des auteurs de l’initiative sont supérieurs môme aux suppositions les plus
optimistes de l’administration fédérale. Par conséquent, le Conseil fédéral doute que
les effets sur le financement de l’AVS recherchés par les auteurs de l’initiative
puissent être atteints.
3.4
Appréciation de l’initiative
L’objectif déclaré des auteurs de l’initiative est d’empêcher la création de la Fonda-
tion Suisse solidaire. L’initiative s’oppose à la volonté du Conseil fédéral
d’encourager la solidarité et de créer, en poursuivant la tradition humanitaire de la
Suisse, une œuvre qui contribue à combattre la violence, la misère et l’exclusion en
Suisse et à l’étranger.
La proposition d’utiliser les réserves monétaires qui ne sont plus nécessaires au titre
de la politique monétaire en faveur de l’AVS peut paraître admisible à première vue.
L’AVS est en effet une œuvre sociale reconnue qui jouit d’un grand soutien et de la
confiance de la population. Assurer le financement de l’AVS fait partie des tâches
importantes de la politique sociale.
Or, l’initiative pourrait avoir des répercussions dans d’autres domaines. En offrant la
possibilité de transférer des réserves monétaires de la BNS au fonds AVS qui dépas-
sent le patrimoine distinct de 1300 tonnes d’or, elle accepte pour le moins que
l’indépendance de la BNS, garantie par la constitution, puisse être limitée par une
modification de la loi. Le Conseil fédéral craint donc que l’acceptation de l’initiative
soit interprétée par les milieux financiers comme une restriction de l’autonomie de la
BNS. Une telle appréciation aurait certainement des répercussions négatives pour
l’économie.
En outre, l’initiative est formulée de telle manière, qu’elle pourrait entraîner des
conflits avec les droits qu’ont notamment les cantons, selon la législation en vi-
gueur, sur les bénéfices de la BNS. L’initiative donne également l’impression, à tort,
qu’elle contribue de manière durable au financement de l’AVS. Il se pourrait qu’elle
soit utilisée comme un prétexte pour retarder les adaptations structurelles nécessaires
du financement de l’AVS. Elle aurait alors pour effet de rendre nécessaire à plus
 
6
Conférence de presse du 28 septembre 2000 de l’Union démocratique du centre
à l’occasion de l’aboutissement de l’initiative sur l’or, exposé du conseiller national
Toni Bortoluzzi.

1326
longue échéance une adaptation qui serait beaucoup plus difficile à supporter pour
l’économie.
En conclusion, le Conseil fédéral constate que l’initiative sur l’or comprend de
nombreux défauts; elle veut affecter l’ensemble des réserves monétaires à un seul
but et elle est en premier lieu un instrument pour empêcher la création de la Fonda-
tion Suisse solidaire. Pour ces motifs, le Conseil fédéral refuse l’initiative.
Il est cependant disposé à encourager l’élaboration d’une solution qui bénéficie d’un
large appui politique et qui prévoit l’utilisation d’une partie des réserves monétaires
excédentaires en faveur de l’AVS. Il est tout à fait envisageable d’utiliser une partie
des revenus provenant des réserves monétaires comme source de financement sup-
plémentaire de l’AVS afin d’en arriver à une solution politiquement équilibrée.
4
Autres affectations
4.1
Point de la situation
A l’heure actuelle, l’utilisation des réserves d’or excédentaires de la Banque natio-
nale suisse fait l’objet d’une multitude de projets qui se trouvent à des stades
d’élaboration différents:
-
Le 17 mai 2000 déjà, le Conseil fédéral a approuvé à l’intention du Parle-
ment le message concernant la disposition transitoire relative à l’art. 99, cst.,
et le projet de loi concernant la fondation.
-
Fin octobre, la consultation ayant pour objet les propositions du Conseil fé-
déral de juin 2000 pour l’utilisation des 800 tonnes d’or restantes a été clô-
turée. Le 24 janvier 2001, le Conseil fédéral a pris connaissance des résultats
de cette procédure.
-
L’initiative sur l’or dépose par l’ UDC représente par conséquent une alter-
native aux propositions du Conseil fédéral et du Parlement au sujet de
l’utilisation des réserves de la Banque nationale qui ne sont plus requises
pour la politique monétaire.
-
En outre, plusieurs propositions concernant l’utilisation des réserves d’or
excédentaires ont êté déposés à l’occasion de l’examen préalable du message
relatif à la 11e révision de l’AVS.
4.2
Examen préalable du message du Conseil fédéral
du 17 mai 2000 par la Commission de l’économie et
des redevances du Conseil des Etats
La Commission de l’économie et des redevances du Conseil des Etats (CER-E),
chargée de l’examen préalable du message du Conseil fédéral de mai 2000, est
entrée en matière le 11 septembre 2000. Dans sa décision du 19 octobre 2000, elle a
exprimé le désir de développer la simple norme de compétence telle que la propose
le Conseil fédéral dans sa disposition transitoire relative à l’art. 99, cst, pour régir,
par la Constitution, l’utilisation de l’ensemble des réserves d’or de 1300 tonnes. La
CER-E souhaite soumettre cette disposition transitoire élaborée au vote du peuple en
tant que contre-projet direct comprenant une question subsidiaire.

1327
Le 2 février 2001, la CER-E a adopté à l’unanimité une première décision de prin-
cipe concernant l’utilisation des réserves d’or excédentaires. La proposition de la
CER-E prévoit que les 1300 tonnes d’or que la Banque nationale considère comme
excédentaires seront transférées dans un fonds indépendant relevant du droit public.
La valeur réelle de cette fortune doit être maintenue. Il est prévu de gérer cette for-
tune pendant 30 ans. Les rendements qui en découlent doivent être versés à parts
égales à l’AVS, aux cantons et à une fondation instaurée par la loi.
La CER-E est d’avis qu’il faut laisser aux générations futures le choix concernant
l’utilisation de ce patrimoine une fois les 30 ans écoulés. Le peuple et les cantons
seront alors libres de décider s’il faut conserver le fonds et son utilisation ou s’il faut
les redéfinir. A défaut, la décision de principe de la CER-E prévoit de répartir le
capital du fonds à la Confédération et aux cantons selon la clé de répartition des
bénéfices fixée à l’art. 99, al. 4, cst.
4.3
Propositions et position du Conseil fédéral
En raison des intentions exprimées au Parlement de concrétiser la disposition tran-
sitoire relative à l’art. 99, cst., le Conseil fédéral renonce pour l’instant à préparer un
acte législatif concernant l’utilisation des 800 tonnes excédentaires. Il exposera son
point de vue à l’occasion des débats parlementaires.
Si le Parlement devait revenir sur l’intention initiale du Conseil fédéral de régler
l’utilisation au niveau de la loi, le Conseil fédéral élaborera les messages et les
projets de loi nécessaires.
Le Conseil fédéral accueille favorablement la volonté du Parlement de réunir en un
seul projet les différents aspects de la question de l’utilisation de la fortune spéciale
de 1300 tonnes d’or. Le Conseil fédéral approuve également la direction choisie par
la CER-E dans les décisions qu’elle a prises lors de ses séances du 1er et du
2 février 2001 en première lecture. L’idée que l’AVS et les cantons ainsi que la
Fondation Suisse solidaire, soient, dans le cadre d’une solution globale, les bénéfi-
ciaires des revenus dégagés par la fortune de 1300 tonnes d’or lui paraît convenable.
Cependant, il estime qu’une répartition en faveur de trois bénéficiaires ne signifie
pas nécessairement que les rendements doivent être attribués à parts égales.
A son avis, il faut tenir compte des conditions-cadres suivantes lors de l’élaboration
de la nouvelle solution:
-
Le Conseil fédéral maintient son intention de créer une Fondation Suisse
solidaire et de la doter de moyens financiers qui correspondent au rendement
de la gestion d’une fortune de 500 tonnes d’or, sans toutefois dépasser 7
milliards de francs.
-
Le Conseil fédéral approuve la proposition de maintenir le capital de la for-
tune spéciale de 1 300 tonnes d’or et de limiter l’utilisation des revenus à 30
ans. Il a déjà prévu ce principe dans le projet de loi sur la fondation.
-
Le Conseil fédéral s’oppose à régler dès à présent l’utilisation de la fortune
après échéance du délai de 30 ans. Il ne faut pas limiter la liberté d’action
des générations futures. Les actes juridiques devront être conçus de manière
à permettre aussi la continuation de la Fondation Suisse solidaire.

1328
-
Le Conseil fédéral est d’avis que tant l’AVS que les cantons devraient pou-
voir être, ceci dans une certaine mesure, parties prenantes dans le cadre de la
solution globale.
-
Le Parlement devra décider du montant et de l’utilisation de la part de la
fortune spéciale destinée à l’AVS. Le Conseil fédéral est d’avis que les ré-
glementations correspondantes pourraient être prévues au niveau de la loi. Il
faut éviter de rattacher la disposition transitoire relative à l’art. 99, cst., à des
dispositions concernant la 11e révision de l’AVS.
5
Réforme de la péréquation et de la répartition
des tâches (RPT, ex-NPF)
Ni l’initiative sur l’or ni le projet du Conseil fédéral concernant l’utilisation des
réserves d’or excédentaires de la BNS n’affectent les buts de la RPT, qui sont
d’éclaircir la répartition des compétences au sein de l’Etat fédéral, de favoriser de
nouvelles formes de coopération et de financement entre la Confédération et les
cantons, enfin de promouvoir la collaboration intercantonale.
6
Conséquences financières et effets sur l’état
du personnel
6.1
Conséquences financières
Si l’art. 99, al. 3a, cst, ou une disposition transitoire relative à l’art. 99, cst, était
accepté, la clé de répartition des bénéfices de la banque centrale (art. 99, al. 4, cst),
qui accorde deux tiers aux cantons et un tiers à la Confédération, serait invalidée
pour ce qui est du montant non requis pour la politique monétaire voire pour le
volume des réserves d’or dont il est question. L’ampleur du manque à gagner subi
par les cantons et la Confédération dépendent du choix de l’affectation de l’or excé-
dentaire. Si l’iniative sur l’or est acceptée, les cantons seront perdants.
6.2
Effets sur l’état du personnel
L’approbation de l’initiative sur l’or n’aura pas de conséquences directes sur
l’effectif du personnel de la Confédération. Des effets pourraient se faire sentir dans
un deuxième temps, mais ils dépendent de la loi d’exécution. Ces conséquences
doivent être exposées dans le cadre de messages.
7
Conséquences économiques
Si le transfert des réserves monétaires au fonds AVS est limité à un montant qui
équivaut à la contre-valeur de 1300 tonnes d’or, la liberté d’action en matière de
politique monétaire n’est pas entravée, car ce montant représente les réserves mo-
nétaires que la Banque nationale a expressément désignées comme étant superflues.
Si la disposition transitoire proposée par les auteurs de l’initiative devait cependant
entraîner des transferts répétés de réserves monétaires au fonds AVS, décidés par le

1329
législateur, l’indépendance de la BNS et sa liberté d’action en matière de politique
monétaire seraient restreintes, ce qui aurait des répercussions négatives sur
l’économie.
La vente des 1300 tonnes d’or ne devrait pas entraîner d’ effets majeurs sur
l’évolution des cours de changes et de l’inflation, car la BNS écoule pas ces réserves
d’or non à une fois, mais petit à petit en réinvestissant le produit de la vente en titres
suisses et étrangers. Comme le transfert de la fortune au fonds AVS pourrait se faire
sous la forme d’un portefeuille de titres avec des placements en Suisse et à
l’étranger, cette transaction n’aurait aucune incidence sur les cours de changes et le
développement de la masse monétaire.
8
Conclusions
Les réserves monétaires qui ne sont plus requises au titre de la politique monétaire
représentent un patrimoine dont l’utilisation doit être décidée par le peuple et les
cantons. Il s’agit d’une fortune appartenant au peuple, accumulée par les anciennes
générations et qui est maintenant disponible pour servir d’autres buts publics. Avec
ses propositions, le Conseil fédéral recherche une solution équilibrée qui tient
compte des besoins des différentes couches de la population.
Selon l’opinion du Conseil fédéral, la Fondation Suisse solidaire doit marquer le
renouveau de la solidarité et de la cohésion sociale pour l’avenir. Par ailleurs, le
Conseil fédéral estime qu’il est approprié d’inclure l’AVS et les cantons dans la
répartition des revenus provenant des réserves monétaires. Il recherche une solution
globale équitable incluant la Confédération et les cantons, tenant compte des intérêts
des différents groupes d’âge et laissant également une liberté d’action aux généra-
tions futures. Une telle solution mérite l’approbation du peuple et des cantons.
Par contre, le Conseil fédéral rejette l’initiative populaire «pour le versement au
fonds AVS des réserves d’or excédentaires de la Banque nationale suisse (Initiative
sur l’or)» déposée par l’UDC, car elle cherche à attribuer unilatéralement l’ensemble
des réserves monétaires, en incluant aussi les réserves futures, et parce qu’elle repré-
sente un danger pour l’indépendance de la BNS et partant, pour la stabilité de la
Suisse du point de vue de la politique financière et monétaire.

Schweizerisches Bundesarchiv, Digitale Amtsdruckschriften
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Message relatif à l'initiative "pour le versement au fonds AVS des réserves d'or
excédentaires de la Banque nationale suisse (Initiative sur l'or)"
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Jahr
2001
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Anno
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Heft
14
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Geschäftsnummer
01.020
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Datum
10.04.2001
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1311-1329
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