# Swiss Caselaw Document

**Case Identifier:** 4673f390-d5af-55ad-9586-63d5e1b72a21
**Source:** Schwyz (SZ)
**Court Level:** cantonal
**Decision Date:** 2021-03-18
**Language:** de
**Title:** Schwyz Verwaltungsgericht 2. Kammer 18.03.2021 II 2020 120
**Docket/Reference:** 
**URL:** https://entscheidsuche.ch/docs/SZ_Verwaltungsgericht/SZ_VG_002_II-2020-120_2021-03-18.pdf

## Full Text

Verwaltungsgericht des Kantons Schwyz
Kammer II

II 2020 120

Entscheid vom 18. März 2021 

Besetzung lic.iur. Achilles Humbel, Präsident
Dr.iur. Frank Lampert, Richter
lic.iur. Karl Gasser, Richter
Dr.iur. Thomas Twerenbold, Gerichtsschreiber

Parteien A.A.________ und B.A.________,
Beschwerdeführer,
vertreten durch …,

gegen

Kantonale Steuerkommission, Bahnhofstrasse 15, 
Postfach 1232, 6431 Schwyz,
Vorinstanz,

Gegenstand Einkommens- und Vermögenssteuer (Veranlagung 2016: 
Vermögenssteuerwert von Aktien)

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Sachverhalt:

A. Im Jahr 2016 hielten die in U.________/SZ wohnhaften Eheleute, 
A.A.________ und B.A.________, 723 Namenaktien der X. Holding AG mit ei-
nem Nennwert von jeweils Fr. 500.--, entsprechend 72.3% des nominellen Kapi-
tals der Gesellschaft (Fr. 500'000.-- entsprechend 1'000 Namenaktien zu 
Fr. 500.--). Diese Wertpapiere sind nicht kotiert und werden auch ausserbörslich 
nicht regelmässig gehandelt.

Hervorgegangen sind die Beteiligungen an der X. Holding AG aus der Umstruktu-
rierung der (bisherigen) Y. AG durch Einbringung von deren Beteiligungen und 
Aufteilung in eine erweiterte Holdingstruktur mit einem Stammhaus "Betrieb" 
(100%-ige Beteiligung an der Y. AG) und einem Stammhaus "Immobilien" (100%-
ige Beteiligung an der Z. Immobilien AG) mit steuerlicher Rückwirkung auf den 
1. Januar 2015 (vgl. Steuerakten 2016 act. 10-16 = Ruling mit der Kantonalen 
Steuerverwaltung Schwyz vom 04.12.2014 / 20.01.2015).

Die Eheleute, A.A.________ und B.A.________, bilden (u.a.) gemeinsam (als 
Präsident und Mitglied) den Verwaltungsrat der X. Holding AG (neben 
C.________, dem Bruder von B.A.________, als weiteres Mitglied des Verwal-
tungsrates ohne Zeichnungsberechtigung).

In der Steuererklärung für das Jahr 2016 vom 21. November 2017 (vgl. Steuerak-
ten 2016 act. 19 ff.) im Wertschriften- und Guthabenverzeichnis (vgl. Steuerakten 
2016 act. 43 ff.) deklarierten die Eheleute 723 Namenaktien der X. Holding AG 
für einen steuerpflichtigen Wert von Fr. 110'600.-- pro Aktie bzw. insgesamt 
Fr. 79'963'800.-- (= 723 x Fr. 110'600.--). 

Mit Mitteilung vom 25. Januar 2018 informierte die Kantonale Steuerverwaltung 
Schwyz die X. Holding AG über den Vermögenssteuerwert bzw. die Bewertung 
der Anteilsscheine der Gesellschaft (inkl. Y. AG und Z. Immobilien AG) per 
31.12.2016, womit der Steuerwert je Aktie auf Fr. 246'800.-- festgesetzt wurde. 
Die Bewertung richtete sich nach dem "Kreisschreiben (KS) Nr. 28 vom 
28.08.2008 der Schweizerischen Steuerkonferenz" (vgl. Einspracheakten 2016 
act. 10 ff. u. 47 ff.).

B. Mit (berichtigter) Veranlagungsverfügung für das Jahr 2016 vom 24. Juli 
2018 wurden die Eheleute, A.A.________ und B.A.________, von der Kantona-
len Steuerverwaltung Schwyz bei den kantonalen Steuern mit einem steuerbaren 
Einkommen von Fr. 3'546'500.-- (satzbestimmend Fr. 1'866'500.--) und mit einem 
steuerbaren Vermögen von Fr. 190'893'000.-- eingeschätzt. In Abweichung von 
der Steuererklärung wurde der Vermögenssteuerwert der X. Holding AG – ent-

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sprechend der Bewertungsmitteilung der Kantonalen Steuerverwaltung Schwyz 
vom 25. Januar 2018 – mit Fr. 246'800.-- pro Aktie bzw. insgesamt 
Fr. 178'436'400.-- festgelegt (vgl. Steuerakten 2016 act. 1 ff.).  

C. Die von den Eheleuten, A.A.________ und B.A.________, gegen die Ver-
anlagungsverfügung für das Jahr 2016 erhobene Einsprache vom 26. Juli 2018 
(vgl. Einspracheakten 2016 act. 54 ff.) wies die Kantonale Steuerkommission mit 
Einspracheentscheid Nr. 63/2018 vom 13. November 2020 (Versand: 
25.11.2020) ab (vgl. Einspracheakten 2016 act. 1 ff.).

D. Mit Eingabe vom 21. Dezember 2020 erheben die Eheleute, A.A.________ 
und B.A.________, fristgerecht Beschwerde beim Verwaltungsgericht Schwyz 
mit den Anträgen:  

1. Der Entscheid sei aufzuheben und das steuerbare Vermögen sei mit 
CHF 152'718'600 festzusetzen.

2. Eventualiter sei das steuerbare Vermögen mit CHF 146'717'700 festzusetzen.
3. Alles unter Kosten- und Entschädigungsfolgen zu Lasten des Staates.

E. Mit Vernehmlassung vom 20. Januar 2021 beantragt die Kantonale Steuer-
kommission, die Beschwerde sei unter Kostenfolge zu Lasten der 
Beschwerdeführer vollumfänglich abzuweisen.

Das Verwaltungsgericht zieht in Erwägung:

1. Streitig ist das steuerbare Vermögen für die Vermögenssteuern 2016 bzw. 
die für den Vermögenssteuerwert massgebliche Bewertung der Aktien der 
X. Holding AG per 31. Dezember 2016.

2.1. Gemäss Art. 13 Abs. 1 und Art. 14 Abs. 1 des Bundesgesetzes über die 
Harmonisierung der direkten Steuern der Kantone und Gemeinden (Steuerhar-
monisierungsgesetz, StHG; SR 642.14) vom 14. Dezember 1990 unterliegt der 
Vermögenssteuer das gesamte Reinvermögen (Art. 13 Abs. 1 StHG), bewertet 
zum Verkehrswert (Art. 14 Abs. 1 Satz 1 StHG), wobei der Ertragswert angemes-
sen berücksichtigt werden kann (Art. 14 Abs. 1 Satz 2 StHG).

Die Regelung im Schwyzer Steuergesetz (vgl. §§ 40 und 41 Abs. 1 des Steuer-
gesetzes des Kantons Schwyz [StG/SZ; SRSZ 172.200] vom 9.2.2000) wurde 
entsprechend Art. 13 f. StHG formuliert und steht insoweit im Einklang mit dem 
Steuerharmonisierungsgesetz (BGE 131 I 291 Erw. 2.5 S. 289 f.).

Unter dem Verkehrswert ist im Steuerrecht der objektive Marktwert eines Vermö-
gensobjekts zu verstehen. Dieser Wert entspricht dem Preis, der bei einer Ver-

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äusserung des Vermögensobjektes im gewöhnlichen Geschäftsverkehr mut-
masslich zu erzielen ist, den also ein unbefangener Käufer unter normalen Um-
ständen zu zahlen bereit ist (BGE 128 I 240 Erw. 3.1.2 S. 248; vgl. auch Urteil 
BGer 2C_1057//2018 vom 7.4.2020 Erw. 4.1 mit Hinweis; Dzamko-
Locher/Teuscher, in: Zweifel/Beusch [Hrsg.], Kommentar zum Schweizerischen 
Steuerrecht, StHG, 3. Aufl. 2017, N. 4 zu Art. 14 StHG). 

Die Bewertung zum Verkehrswert ist für die Kantone bindend (vgl. Urteil BGer 
2C_321/2019 vom 1.10.2019 Erw. 2.2). Nach welchen Regeln der Verkehrswert 
zu ermitteln ist, schreibt das Steuerharmonisierungsgesetz indessen nicht vor. 
Ebenso wenig wird die Kann-Vorschrift der angemessenen Berücksichtigung des 
Ertragswertes näher geregelt. Den Kantonen steht daher ein weiter Ermessens-
spielraum offen ("marge de manoeuvre importante"; vgl. Urteil BGer 
2C_953/2019 vom 14.4.2020 Erw. 4.1 mit Hinweisen).

2.2. Bei nicht kotierten Wertpapieren, für welche offizielle Kursnotierungen feh-
len oder die nicht oder nur selten gehandelt werden, ist der Verkehrswert auf-
grund derjenigen Schätzungsgrundlagen zu ermitteln, welche die zuverlässigste 
Wertermittlung gestatten. Entsprechende Richtlinien enthält die von der Schwei-
zerischen Steuerkonferenz (SSK) als Kreisschreiben Nr. 28 (KS 28) herausge-
gebene "Wegleitung zur Bewertung von Wertpapieren ohne Kurswert für die 
Vermögenssteuer" (Version vom 28.8.2008, gültig für Bewertungen mit Bilanz-
stichtagen ab 1.1.2008; siehe www.steuerkonferenz.ch > Dokumente > Kreis-
schreiben). Im Übrigen hat die Schweizerische Steuerkonferenz am 16. Dezem-
ber 2010 auch einen Kommentar zur Wegleitung herausgegeben, der seither 
jährlich in ergänzter Fassung veröffentlicht wird (siehe www.steuerkonferenz.ch, 
a.a.O.). 

Der Zweck der Wegleitung ist eine Vereinheitlichung der Praxis der Kantone zur 
Bewertung von nicht regelmässig gehandelten Wertpapieren. Sie dient der Steu-
erharmonisierung zwischen den Kantonen und entspricht vermutungsweise der 
geübten Verwaltungspraxis. Gleichzeitig konkretisiert sie Art. 14 Abs. 1 StHG und 
füllt den Handlungsspielraum aus, den diese Norm den Kantonen einräumt (vgl. 
Urteil BGer 2C_953/2019 vom 14.4.2020 Erw. 4.2 mit weiteren Hinweisen). 

Die Wegleitung ist keine von einer Bundesbehörde erlassene Rechtsnorm. 
Ebensowenig lässt sie sich als interkantonales Recht qualifizieren. Denn bei der 
Wegleitung handelt es sich um eine reine Verwaltungsverordnung. Sie statuiert 
keine Rechte und Pflichten gegenüber Privaten, sondern enthält bloss verwal-
tungsinterne Regeln für das Verhalten der Steuerbeamten (siehe zum Ganzen 
Urteil BGer 2C_800/2008 vom 12.6.2009 Erw. 5.1; ebenfalls Urteil BGer 

http://www.steuerkonferenz.ch
http://www.steuerkonferenz.ch

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2C_1168/2013, 2C_1169/2013 vom 30.6.2014 i.Sa. M.AG gegen Steuerverwal-
tung Schwyz Erw. 3.6). 

Indessen gilt die Wegleitung nach ständiger Rechtsprechung als zuverlässige 
Methode zur Bestimmung des Verkehrswertes, da in ihr die Überlegungen, die 
für die Preisbildung bei den nicht an der Börse kotierten Aktien im Allgemeinen 
massgebend sind, zum Ausdruck kommen. Jedenfalls in Bezug auf die Vermö-
genssteuer wird dementsprechend davon ausgegangen, dass die Wegleitung bei 
der Verkehrswertermittlung nicht kotierter Wertpapiere grundsätzlich zur Anwen-
dung gelangen soll, aber eine Abweichung von dieser Verwaltungsverordnung 
gerechtfertigt ist, wenn eine bessere Erkenntnis des Verkehrswertes dies gebie-
tet (vgl. Urteil BGer 2C_1057/2018 vom 7.4.2020 Erw. 4.2.1 mit weiteren Hinwei-
sen).

Im Kanton Schwyz ist die Anwendung des Kreisschreibens Nr. 28 darüber hinaus 
rechtssatzmässig vorgesehen, indem § 41 Abs. 2 StG/SZ die Bewertungs-
grundsätze an den Regierungsrat delegiert, welcher wiederum in § 25 Abs. 1 Bst. 
c der Vollzugsverordnung zum Steuergesetz (VVStG/SZ; SRSZ 172.211) vom 
22. Mai 2001 verankert hat, dass der Verkehrswert von Wertpapieren für nicht 
kotierte Wertpapiere nach dem Kreisschreiben zu ermitteln ist (vgl. Urteile BGer 
2C_321/2019 vom 1.10.2019 Erw. 2.3 und 2C_450/2013 vom 5.12.2013 
Erw. 2.2).

2.3 Gemäss Wegleitung KS 28 RZ 2 Abs. 4 (Satz 1) entspricht der Verkehrs-
wert von nicht kotierten Wertpapieren, für die keine Kursnotierungen bekannt 
sind, dem inneren Wert. Er wird nach den Bewertungsregeln der Wegleitung in 
der Regel als Fortführungswert berechnet (Satz 2). 

Durch die Verwendung des Begriffs "innerer Wert" wird zum Ausdruck gebracht, 
dass die Bewertung nicht von aussen über den Markt vorgenommen wird, son-
dern dass der Wert der Wertpapiere ihrem anteiligen Wert am Unternehmen ent-
spricht (vgl. Sramek, in: Klöti-Weber/Siegrist/Weber [Hrsg.], Kommentar zum 
Aargauer Steuergesetz, 4. Aufl. 2015, § 50 N 10).

Die Wegleitung sieht gemäss KS 28 RZ 34 ff. vor, dass der für den Verkehrswert 
von Aktien von Handels-, Industrie- und Dienstleistungsgesellschaften sowie von 
Domizil- und gemischten Gesellschaften massgebende Unternehmenswert 
grundsätzlich nach der Mittelwertmethode durch zweimalige Gewichtung des Er-
tragswertes und einfache Gewichtung des Substanzwertes zu ermitteln ist. Pri-
vatrechtliche Verträge wie beispielsweise Aktionärbindungsverträge, welche die 
Übertragbarkeit der Wertpapiere beeinträchtigen, sind für die (steuerliche) Be-
wertung unbeachtlich (KS 28 RZ 2 Abs. 4 Satz 3 und RZ 61 Abs. 2), ebenso wie 

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freiwillig eingegangene Verpflichtungen (vgl. Kommentar zum KS 28 RZ 2). Für 
das Gründungsjahr und die Zeit der Aufbauphase sind Handels-, Industrie- und 
Dienstleistungsgesellschaften freilich nach dem Substanzwert zu bewerten, so-
lange keine repräsentativen Geschäftsergebnisse vorliegen (KS 28 RZ 32 
Abs. 1). Bei Immobilien-Gesellschaften gilt als Unternehmenswert der Substanz-
wert (KS 28 RZ 42). Grundsätzlich identisch wie bei Immobilien-Gesellschaften 
ist die Ordnung bei reinen Holding-, Vermögensverwaltungs- und Finanzierungs-
gesellschaften (KS 28 RZ 38). Demgemäss gilt als Unternehmenswert von reinen 
Holdinggesellschaften der Substanzwert, wobei die von der Holdinggesellschaft 
gehaltenen (nicht börsenkotierten) Beteiligungen gemäss diesem Kreisschreiben 
zu bewerten sind (also in der Regel nach der Mittelwertmethode, KS 28 RZ 39). 

Hat für nichtkotierte Titel ohne Kursnotierung eine massgebliche Handänderung 
unter unabhängigen Dritten stattgefunden, dann gilt gemäss Wegleitung als Ver-
kehrswert der entsprechende Kaufpreis. Dieser Wert wird solange berücksichtigt, 
als sich die wirtschaftliche Lage der Gesellschaft nicht wesentlich verändert hat 
(KS 28 RZ 2 Abs. 5). Letzteres entspricht der Rechtsprechung, wonach eine 
Wertermittlung mittels schematischer Schätzungsregeln dann zurückzutreten hat, 
wenn sich der Verkehrswert mit genügender Sicherheit aus tatsächlich getätigten 
Geschäften zu Preisen, die den Verkehrswert präsentieren, ableiten lässt. Der 
bei einer solchen Handänderung erzielte Preis ist indessen nur zu berücksichtig-
ten, wenn es möglich ist, einen repräsentativen und plausiblen Verkehrswert des 
Unternehmens zu bestimmen, eine Situation, die unter den Umständen des Ein-
zelfalles geprüft werden muss (vgl. dazu Urteil BGer 2C_1082/2013, 
2C_1083/2013 vom 14.1.2015 Erw. 5.3.2). 

3.1. Im vorliegenden Fall machen die Beschwerdeführer zur Begründung des 
Hauptantrags geltend, im Jahr 2017 habe eine massgebliche Transaktion wie un-
ter unabhängigen Dritten stattgefunden. Es seien 180 Aktien von C.________ 
von der H. Holding AG, welche zu 100% von den Beschwerdeführern gehalten 
werde, zu einem Kaufpreis je Aktie von Fr. 190'000.-- erworben worden. Dieser 
Wert sei gemäss steuerlichem Vorbescheid vom 23. November 2017 von der 
Kantonalen Steuerverwaltung Schwyz als Verkehrswert anerkannt worden. Im 
Weiteren seien Kaufsangebote an Kleinaktionäre zu einem Kaufpreis von 
Fr. 175'000.-- je Aktie abgegeben worden. Der Vermögenssteuerwert entspreche 
damit maximal dem Kaufpreis von Fr. 190'000.-- je Aktie plus der vor dem Akti-
enkauf ausgeschütteten Dividende von Fr. 4'000.-- je Aktie, somit Total           Fr. 
194'000.--. Der Vermögenssteuerwert aller 723 Aktien betrage damit            Fr. 
140'262'000.-- (und nicht wie veranlagt Fr. 178'436'400.--). 

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In ihren Ausführungen weisen die Beschwerdeführer insbesondere darauf hin, 
dass der von den Parteien ausgehandelte Kaufpreis je Aktie "aus freien Stücken" 
zustande gekommen und weder auf Seiten der Käufer (Schwester und Schwa-
ger) noch auf Seiten des Verkäufers eine Schenkung beabsichtigt gewesen sei, 
der Kaufpreis auch keinen Minderheitsabzug enthalten und dieser sogar an der 
oberen Bandbreite des Marktpreises gelegen habe, wie sich aus den im Ruling 
mit der Kantonalen Steuerverwaltung Schwyz vom 23. November 2017 ausge-
führten einfachen Plausibilitätsüberlegungen bzw. –berechnungen sowie dem no-
torisch zu tiefen Kapitalisierungssatz des KS 28 ergebe. 

Zudem seien gleichlautende Rulings von der Eidg. Steuerverwaltung und der 
Steuerverwaltung des Kantons Graubünden unterschrieben worden, wobei im 
Kanton Graubünden noch explizit bestätigt worden sei, dass auch keine Schen-
kung vorliege.

3.2. Die Vorinstanz vertritt demgegenüber im angefochtenen Entscheid die Auf-
fassung, der dem Ruling mit der Kantonalen Steuerverwaltung Schwyz vom 
23./29. November 2017 zugrunde gelegte Kaufpreis für den Aktienanteil von 
C.________ gebe keinen Anlass, um von der Berechnung des Verkehrswerts für 
die Vermögenssteuer abzuweichen. 

Zum einen würden Handänderungen zwischen Verwandten und/oder Aktionären 
als nicht unter unabhängigen Dritten erfolgt gelten, und hätten die Beschwerde-
führer bereits vor dem Kauf eine Mehrheitsbeteiligung an der X. Holding AG ge-
halten und die Gesellschaft kontrolliert, weshalb erfahrungsgemäss in solchen 
Konstellationen Minderheitsanteile nur mit einem Abschlag zum Verkehrswert 
verkauft werden könnten. 

Zum anderen könnten die Beschwerdeführer aus dem Ruling mit der Kantonalen 
Steuerverwaltung Schwyz für den vorliegenden Fall auch deshalb keine Rechts-
ansprüche herleiten, weil das Ruling aus Sicht der Gewinn- und Einkommens-
steuern sowie der Grundstückgewinnsteuer erfolgt sei und entsprechend keine 
Gültigkeit für die Vermögenssteuer gehabt habe, zumal damit lediglich bestätigt 
worden sei, dass kein übersetzter Kaufpreis bezahlt worden sei, während ein un-
tersetzter, d.h. zu tiefer Kaufpreis unter Verwandten durchaus gängig oder zu-
mindest nicht ausgeschlossen sei. 

Auch ändere der Hinweis auf einen angeblich marktgerechteren Kapitalisie-
rungszinssatz von 10% gemäss Ruling nichts daran, dass bei der Unterneh-
mensbewertung für die Vermögenssteuer gemäss KS 28 RZ 10 Abs. 3 ein ande-
rer Zinssatz gelte, nämlich 7%. 

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Schliesslich könnten die Beschwerdeführer auch aus den zusätzlich eingereich-
ten Rulings mit der ESTV und der Steuerverwaltung Graubünden nichts zu ihren 
Gunsten herleiten, da diese andere Steuerarten (nicht die Vermögenssteuer) und 
andere Steuerhoheiten (Bund und Kanton Graubünden) beträfen, und auch ge-
rade gemischte Schenkungen steuerlich teilweise nicht als Schenkungen qualifi-
ziert würden.  

3.3. Die Schlussfolgerung der Vorinstanz im angefochtenen Entscheid, dass auf 
den Transaktionspreis gemäss Vereinbarung mit dem Bruder der Beschwerde-
führerin bzw. Ruling mit der Steuerverwaltung Schwyz vom 23./29. November 
2017 nicht abgestellt werden kann, ist nicht zu beanstanden. 

Zunächst ist unbestritten, dass die Handänderung zwischen den Parteien nicht 
unter unabhängigen Dritten erfolgte (Transaktionen mit Aktien der Gesellschaft 
zwischen Verwandten, Mitarbeitenden, Aktionären). Bei dieser Ausgangslage 
sind daher die Beschwerdeführer dafür beweisbelastet, dass eine massgebliche 
Handänderung wie unter unabhängigen Dritten stattgefunden hat, jedenfalls 
wenn der zwischen den Parteien vereinbarte Kaufpreis tiefer als die Bewertung 
gemäss Wegleitung ist (vgl. KGer FR, 25.4.2016, StE 2016 FR B 52.42 Nr. 10, 
wo ein tieferer Kaufpreis als gemäss Wegleitung "unter Aktionären und/oder 
Partnern" als nicht unabhängig zustande gekommen qualifiziert wurde; insofern 
anders Urteil BGer 2C_504/2009 vom 15.4.2010, wo ein Verkauf "an den Bruder" 
als genügend unabhängig betrachtet wurde, weil der Kaufpreis deutlich höher 
war als die Bewertung nach Wegleitung). 

Von vornherein keine Rückschlüsse auf den Verkehrswert können aufgrund der 
Kaufsangebote an Kleinaktionäre zu einem Kaufpreis von Fr. 175'000.-- je Aktie 
gezogen werden. 

Was den für den Erwerb von 180 Aktien von C.________ ausgehandelten Kauf-
preis von Fr. 190'000.-- je Aktie anbetrifft, mag zutreffend sein, dass dieser "aus 
freien Stücken" zustande kam, und weder auf Seiten der Käufer (Schwester und 
Schwager) noch auf Seiten des Verkäufers (Bruder) eine Schenkung beabsichtigt 
war. Das schliesst jedoch nicht aus, dass der vereinbarte Kaufpreis nicht dadurch 
begründet sein konnte, dass der Verkäufer (Bruder) den Käufern (Schwester und 
Schwager) im Rahmen der familieninternen Nachfolgeplanung (gegebenenfalls 
auch aufgrund einer freiwillig eingegangenen Verpflichtung) eine bestmögliche 
Weiterführung des Unternehmens ermöglichen wollte. Insofern kann ein tiefer 
Kaufpreis durchaus gerechtfertigt sein und muss auch nicht mit einer Schen-
kungsabsicht verbunden sein, entspricht aber nicht unbedingt dem Verkehrswert 
bzw. objektiven Marktwert des Unternehmens.

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Voraussetzung dafür, dass der bei einer solchen Handänderung erzielte Kauf-
preis (wie bspw. im Rahmen einer familieninternen Nachfolgeplanung) als Ver-
kehrswert anerkannt werden kann, muss deshalb sein, dass die Preisbildung 
dennoch transparent und auch nach einer wirtschaftlich anerkannten Methode 
zustande gekommen ist. 

Diesbezüglich fehlt es jedoch an einer detaillierten Darlegung, wie der Handän-
derungspreis (marktmässig) berechnet wurde. Dazu genügen die einfachen 
Plausibilitätsüberlegungen und -berechnungen, insbesondere auch in Verbin-
dung mit der pauschalen (bzw. unspezifischen) Kritik an dem als nicht marktge-
recht erachteten Kapitalisierungssatz von 7% sowie der Befürwortung eines eher 
als marktgerecht erscheinenden Kapitalisierungssatzes von 10%, wie sie bereits 
im Ruling mit der Kantonalen Steuerverwaltung Schwyz vom 23./29. November 
2017 ausgeführt wurden (vgl. Steuerakten 2016 act.  57 ff.) und nunmehr von 
den Beschwerdeführern in der Beschwerdeschrift wiederholt werden (vgl. Be-
schwerdeschrift, Seite 4 f.), nicht als Nachweis, dass die Preisbildung nach einer 
wirtschaftlich anerkannten Methode zustande gekommen ist, welcher den Han-
dänderungspreis marktmässig erscheinen lässt. Das lässt den Schluss nicht zu, 
dass der Aktienkaufpreis von Fr. 190'000.-- je Aktie transparent und nach einer 
wirtschaftlich anerkannten Methode zustande gekommen ist. 

Dazu wird nichts dargetan, was eine bessere Erkenntnis zum Verkehrswert erge-
ben würde. Die Wegleitung KS 28 RZ 10 und RZ 60 folgt bei der Herleitung des 
Kapitalisierungssatzes gängigen Renditeschätzungskonzepten, wonach sich die 
Kapitalisierungszins-Komponenten aus einem risikolosen Zins und einer Markt-
prämie zusammensetzen. Indem für den risikolosen Zinssatz und den Risikozu-
schlag (Marktprämie) auf Annäherungs- und Durchschnittswerte abgestellt wird, 
führt es in der überwiegenden Mehrzahl der Fälle zu einem sachgerechten bzw. 
adäquaten Ergebnis, auch wenn nicht zu verkennen ist, dass gerade der Risiko-
zuschlag je nach Grösse, Branche und individuellen Umständen des Unterneh-
mens variieren kann. Das ist jedoch noch kein Grund, den Kapitalisierungssatz 
generell in Frage zu stellen (vgl. entsprechend VGE II 2015 82 vom 19.10.2016 
Erw. 2.5; vgl. dazu auch Beschluss des Regierungsrates des Kantons Schwyz 
RRB Nr. 348/2018 vom 15.5.2018 zur Beantwortung der Interpellation I 27/17 
"KMU-Nachfolgeregungen: Vernünftiger Kapitalisierungszinssatz bei Aktienbe-
wertung?"). 

Erst dadurch, dass die Berechnung des Kapitalisierungssatzes zur Ermittlung 
des Ertragswertes für die Bewertungen mit Bilanzstichtagen ab 1. Januar 2021 
angepasst wird (vgl. dazu Hinweise bei KS 28 RZ 10, 60 und 63; Aktualisierte 

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Fassung vom 27.10.2020), werden sich ab 2021 leicht höhere Kapitalisierungs-
sätze ergeben (siehe www.steuerkonferenz.ch, a.a.O.). 

Im Weiteren ist der Kantonalen Steuerverwaltung Schwyz auch nicht zum Vor-
wurf zu machen, dass sie den im Ruling vom 23./29. November 2017 (bei den 
Gewinn- und Einkommenssteuern) festgesetzten Verkehrswert in einer Konstel-
lation wie der vorliegenden für Vermögenssteuerzwecke (im Bereich der Vermö-
genssteuern) nicht gelten lässt. Soweit die Beschwerdeführer dabei offenbar der 
Meinung sind, dass für die Vermögens- und Einkommenssteuern stets der glei-
che Verkehrswert gelten müsste, kann ihnen nicht gefolgt werden (vgl. dazu Ur-
teil BGer 2C_1057/2018 vom 7.4.2020 Erw. 8.3 u. 8.4; siehe auch VGE II 2018 3 
vom 21.1.2019 Erw. 3.1 mit Hinweisen, publiziert in StPS 2019, S. 20 ff.). 

Wie die Vorinstanz zudem zu Recht bemerkt, ging es in dem Ruling mit der Kan-
tonalen Steuerverwaltung Schwyz vom 23./29. November 2017 im Wesentlichen 
hauptsächlich darum, dass die Käufergesellschaft (H. Holding AG) keinen über-
setzen Kaufpreis bezahlte (verdeckte Gewinnausschüttung bzw. geldwerte Leis-
tung durch Einbringung eines "Non-Valeurs"), was auch die einfachen Plausibi-
litätsüberlegungen und -berechnungen zeigen. 

Ebenso wenig können die Beschwerdeführer insofern aus den zusätzlich einge-
reichten Rulings mit der Eidg. Steuerverwaltung (aus Sicht der Verrechnungs-
steuer- und Stempelabgaben) und der Steuerverwaltung des Kantons Graubün-
den (aus Sicht der Einkommens-/Schenkungssteuern) etwas zu ihren Gunsten 
ableiten (vgl. Einspracheakten 2016 act. 25 ff.). Diese betrafen andere Steuerar-
ten und andere Steuerhoheiten bzw. Zuständigkeiten, und können bereits aus 
diesem Grund für die Kantonale Steuerverwaltung Schwyz keine Bindungswir-
kung entfalten. 

Deshalb hilft letztlich auch der Hinweis auf die explizite Bestätigung der Steuer-
verwaltung des Kanton Graubündens nicht weiter, dass damit auch keine Schen-
kung (hier des Bruders gegenüber der Schwester / dem Schwager durch einen 
gegebenenfalls tiefen Verkaufspreis) vorliegen soll, zumal – wie die Vorinstanz 
richtig bemerkt – gemäss bündnerischer Gesetzgebung eine steuerbare Schen-
kung (unbekümmert einer Schenkungsabsicht) erst bei einem offenbaren Miss-
verhältnis zwischen Leistung und Gegenleistung bejaht wird ("gemischte" Schen-
kung; Art. 106a Abs. 2 Bst. a des Steuergesetzes für den Kanton Graubünden 
[StG/GR; BR 720.000] vom 8.6.1986; vgl. Urteil VGer GR, VGU A 13 59 vom 
4. März 2014, Erw. 4a mit weiteren Hinweisen).

3.4. Folglich kann hier nicht auf den Handänderungspreis von Fr. 34'200'000.-- 
(bzw. Fr. 190'000.-- je Aktie) für den Aktienanteil (180 Aktien) von C.________ 

http://www.steuerkonferenz.ch

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abgestellt werden. Liegt kein massgeblicher Handänderungspreis im Sinne der 
Wegleitung KS 28 RZ 2 Abs. 5 vor, so ist der Verkehrswert der Aktien grundsätz-
lich nach den dortigen allgemeinen Bewertungsregeln zu bestimmen.

4.1. Im Weiteren machen die Beschwerdeführer zur Begründung des Eventual-
antrags geltend, sollte auch das Verwaltungsgericht davon ausgehen, dass in 
casu der Aktienkaufpreis von Fr. 190'000.-- je Aktie kein relevanter Verkehrswert 
gemäss KS 28 RZ 2 Abs. 5 darstelle, werde beantragt, dass der Aktiensteuerwert 
aufgrund der Konzernrechnung gemäss KS 28 RZ 41 Abs. 1 bewertet werde.

4.2. Die Vorinstanz hat sich zur Bewertung aufgrund der Konzernrechnung 
gemäss KS 28 RZ 41 nicht geäussert. Vielmehr hat sie dessen ungeachtet in der 
Beschwerdevernehmlassung an ihrem Antrag auf vollumfängliche Abweisung der 
Beschwerde festgehalten und es bei dem Hinweis belassen, dass die vorliegen-
de Beschwerde im Wesentlichen dieselben Argumente wie die Einspracheschrift 
wiedergebe, weshalb auf die Begründungen im Einsprachentscheid verwiesen 
werden könne (vgl. Vernehmlassung der Kantonalen Steuerkommission vom 
20.1.2021). 

Das lässt im Grunde genommen nur den Schluss zu, dass die Vorinstanz auch 
die Möglichkeit eines allfälligen Widerrufs des angefochtenen Entscheids nach 
Rechtshängigkeit des Verfahrens (sog. Wiedererwägung lite pendente), was ge-
gebenenfalls zu einer Abschreibung des Verfahrens infolge Gegenstandslosigkeit 
und entsprechender Kostenfolge hätte führen können, nicht in Betracht gezogen 
hat (vgl. dazu § 28 Bst. c und § 72 Abs. 4 des Verwaltungsrechtspflegegesetzes 
[VRP; SRSZ 234.110] vom 6.6.1974).

4.3. Gemäss Praxis können alle Gesellschaften, welche eine geprüfte und von 
der Generalversammlung genehmigte Konzernrechnung einreichen, nach KS 28 
RZ 41 bewertet werden (vgl. Kommentar zu KS 28 RZ 41). Die Gesellschaft hat 
ein Wahlrecht und kann sich für eine Bewertung zum Substanzwert der Holding-
gesellschaft oder nach der geprüften Konzernrechnung entscheiden. Gemäss 
KS 28 RZ 41 Abs. 4 kann die Steuerverwaltung nur eine Bewertung aufgrund der 
Konzernrechnung in von ihr zu begründenden Fällen ablehnen (vgl. Ramseier, in: 
Tarolli Schmidt/Villard/Bienz/Jaussi [Hrsg.], Kommentar zum Basler Steuerge-
setz, Aufl. 2019, § 46 N 15).

4.4. Es steht der Gesellschaft daher grundsätzlich frei, sich für eine Bewertung 
nach der geprüften Konzernrechnung zu entscheiden. Das Gesuch hat einen An-
trag mit zahlenmässigem Nachweis (Bewertung; Konzernrechnung, konsolidierte 
Jahresrechnung, etc.) und den Konsolidierungskreis zu enthalten. Liegt keine 

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genügende Konzernrechnung vor, so sollte auf Einzelabschlüsse zurückgegriffen 
werden. Die Steuerbehörde kann eine eingereichte Konzernrechnung ablehnen 
und Einzelabschlüsse vorziehen, falls sie wichtige Gründe dafür geltend macht. 
Dies kann z.B. bei wesentlichem nichtbetrieblichem Vermögen in Finanz- und 
Immobiliengesellschaften der Fall sein, da dort die Formel (2x Ertragswert + 1x 
Substanzwert) : 3 nicht geltend soll (siehe zum Ganzen: Carl Helbling, Steuerli-
che Konzernbewertung – Änderung der Wegleitung zur Bewertung von Wertpa-
pieren ohne Kurswert für die Vermögenssteuer, in: Der Schweizer Treuhänder 
4/99, S. 379 ff.). 

Die Sache ist daher an die Vorinstanz bzw. Steuerverwaltung zurückzuweisen, 
damit diese die Gesellschaft aufgrund der Konzernrechnung bewerte, oder be-
gründe, weshalb sie an der Bewertung zum Substanzwert der Holdinggesell-
schaft gemäss KS 28 RZ 38 festhält und die Bewertung aufgrund der Konzern-
rechnung gemäss KS 28 RZ 41 ablehnt.

5.1. Gestützt auf diese Ausführungen wird die Beschwerde gutgeheissen. Der 
angefochtene Entscheid vom 13. November 2020 wird aufgehoben und die Sa-
che zu neuer Entscheidung im Sinne der Erwägungen an die Vorinstanz bzw. 
Steuerverwaltung zurückgewiesen.

5.2. Die Rückweisung zu neuer Entscheidung mit offenem Ausgang gilt als Ob-
siegen der Beschwerdeführer. Ausgangsgemäss sind daher die Kosten des ver-
waltungsgerichtlichen Beschwerdeverfahrens der Vorinstanz bzw. dem Kanton 
Schwyz aufzuerlegen (§ 128 StG/SZ in Verb. mit § 72 Abs. 2 VRP). 

Zudem ist den rechtlich vertretenen Beschwerdeführern eine Parteientschädi-
gung auszurichten. Die Höhe der Parteientschädigung wird in Beachtung des 
kantonalen Gebührentarifs für Rechtsanwälte (GebTRA; SRSZ 280.411) vom 
27. Januar 1975, der ordentlicherweise für das Honorar in Verfahren vor dem 
Verwaltungsgericht in § 14 GebTRA einen Rahmen von Fr. 300.-- bis Fr. 8'400.-- 
vorsieht sowie in § 2 GebTRA die Bemessungskriterien erwähnt, auf Fr. 2'000.-- 
(inkl. Barauslagen und MwSt) festgesetzt.

5.3. Eine Neuverlegung der Kosten und Entschädigung des vorangegangenen 
Verfahrens rechtfertigt sich hingegen nicht, weil der Antrag für eine Bewertung 
aufgrund der Konzernrechnung erst im Beschwerdeverfahren vor dem Verwal-
tungsgericht gestellt wurde, der Vorinstanz bzw. Steuerverwaltung mithin kein 
Vorwurf gemacht werden kann, dass der Unternehmenswert bisher nicht auf-
grund der Konzernrechnung ermittelt wurde, und der angefochtene Entscheid 
vom 13. November 2020 ansonsten nicht zu beanstanden ist. 

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Demnach erkennt das Verwaltungsgericht:

1. Die Beschwerde wird gutgeheissen. Der angefochtene Entscheid vom 
13. November 2020 wird aufgehoben und die Sache zu neuer Entschei-
dung im Sinne der Erwägungen an die Vorinstanz bzw. Steuerverwaltung 
zurückgewiesen.  

Auf eine Neuverlegung der Kosten und Entschädigung des Verfahrens vor 
der Vorinstanz wird verzichtet.

2. Die Gerichtskosten werden der Vorinstanz bzw. dem Kanton Schwyz aufer-
legt. Auf die kantonsinterne Verrechnung wird verzichtet.

Die Beschwerdeführer haben am 23. Dezember 2020 einen Kostenvor-
schuss von Fr. 2'500.-- bezahlt, so dass ein Rückerstattungsanspruch in 
gleicher Höhe besteht.

3. Den Beschwerdeführern wird für das verwaltungsgerichtliche Beschwerde-
verfahren zu Lasten der Vorinstanz bzw. des Kantons Schwyz eine Partei-
entschädigung von Fr. 2'000.-- (inkl. Barauslagen und MwSt) zugespro-
chen.

4. Gegen diesen Entscheid kann innert 30 Tagen seit Zustellung Beschwerde* 
in öffentlich-rechtlichen Angelegenheiten beim Bundesgericht, 1000 Lau-
sanne 14, erhoben werden (Art. 42 und 82ff. des Bundesgesetzes über das 
Bundesgericht [BGG; SR 173.110] vom 17.6.2005).

Soweit die Beschwerde in öffentlich-rechtlichen Angelegenheiten nicht 
zulässig ist, kann in derselben Rechtsschrift subsidiäre Verfassungsbe-
schwerde* erhoben und die Verletzung von verfassungsmässigen Rechten 
gerügt werden (Art. 113ff. BGG). 

5. Zustellung an:
- die Rechtsvertreter der Beschwerdeführer (2/R)
- die Vorinstanz (2/EB)
- und den Gemeinderat … (A; im Dispositiv).

Schwyz, 18. März 2021

Im Namen des Verwaltungsgerichts

Der Präsident:

Der Gerichtsschreiber:

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*Anforderungen an die Beschwerdeschrift 

Die Beschwerdeschrift ist in einer Amtssprache (Deutsch, Französisch, Italienisch, Ru-
mantsch Grischun) abzufassen und hat die Begehren, deren Begründung mit Angabe der 
Beweismittel und die Unterschrift zu enthalten. In der Begründung ist in gedrängter Form 
darzulegen, inwiefern der angefochtene Entscheid Recht verletzt. Die Urkunden, auf die 
sich die Partei als Beweismittel beruft, sind beizulegen, soweit die Partei sie in Händen 
hat; der angefochtene Entscheid ist beizulegen.

Versand: 1. April 2021