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**Case Identifier:** f79470eb-9bf5-538e-85a1-5ce0898e91dc
**Source:** Genève (GE)
**Court Level:** cantonal
**Decision Date:** 2024-05-21
**Language:** fr
**Title:** Genf Cour de Justice (Cour civile) Chambre civile 21.05.2024 C/16739/2017
**Docket/Reference:** 
**URL:** https://entscheidsuche.ch/docs/GE_Gerichte/GE_CJ_001_C-16739-2017_2024-05-21.pdf

## Full Text

Le présent arrêt est communiqué aux parties par plis recommandés du   ______ 

 
 

R E P U B L I Q U E   E T  
 

CANTON DE GENEVE 

P O U V O I R  J U D I C I A I R E  

C/16739/2017 ACJC/652/2024 

ARRÊT 

DE LA COUR DE JUSTICE 

Chambre civile 

DU MARDI 21 MAI 2024 

Entre 

1) A______ SA, sise ______ (TI),  

2) B______ SA, sise ______ (ZH), p.a. succursale de Genève, sise ______ [GE],  

appelantes d'un jugement rendu par la 10ème Chambre du Tribunal de première 
instance de ce canton le 9 juin 2023, représentées par Me Frédérique BENSAHEL, 
avocate, FBT AVOCATS SA, rue du 31-Décembre 47, case postale 6120,  
1211 Genève 6,  

et 

1) Monsieur C______, domicilié c/o D______ Holding W.L.L., ______, Qatar, 
intimé,  

2) Monsieur E______, domicilié c/o D______ Holding W.L.L., ______, Qatar,  
autre intimé,  

3) D______/1______ W.L.L., sise D______ Holding W.L.L., ______, Qatar,  
autre intimée, 

4) D______/2______ W.L.L., sise D______ Holding W.L.L., ______, Qatar,  
autre intimée,  

Tous représentés par Me Patrick EBERHARDT, avocat, EVERSHEDS 
SUTHERLAND SA, rue du Marché 20, case postale 3465, 1211 Genève 3. 

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C/16739/2017 

EN FAIT 

A. Par jugement JTPI/6783/2023 du 9 juin 2023, reçu le 13 juin 2023 par les parties, 
le Tribunal de première instance a déclaré irrecevables la détermination spontanée 
du 19 octobre 2022, ainsi que ses pièces annexes, de C______, E______, 
D______/1______ W.L.L. et D______/2______ W.L.L. (chiffre 1 du dispositif) 
et condamné A______ SA et B______ SA, solidairement entre elles, à verser à 
C______ les sommes de 108 fr. 27, 315.68 AUD, 188.83 EUR, 11'614.88 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2010, 47'602 USD, avec intérêts à 5% dès 
le 31 mars 2011, 54'832.05 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2011, 
34'953.48 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2013, 34'640.79 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 juin 2013, 37'035.63 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 septembre 2013, 37'802.12 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2013, 
20'173.78 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2014, 14'637.21 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 juin 2014, 28'370.91 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 septembre 2014, 17'626.52 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 
12'586.59 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2015, 7'797.42 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 juin 2015, 6'794.65 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 septembre 2015, 6'987.12 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2015, 
6'811.73 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2016, 6'695.19 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 juin 2016, 7'074.62 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 septembre 2016, 4'512.41 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2016, 
414'151.97 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2011, 457'060.63 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 586'735.19 USD, avec intérêts à 5% 
dès le 31 décembre 2014, 135'463.30 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 
2015, 217'685.55 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2011, 
135'444.87 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 62'836.53 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 256'878.23 USD, avec intérêts à 5% 
dès le 31 décembre 2015 et 155'424.52 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 octobre 
2016 (ch. 2). 

 Le Tribunal a condamné A______ SA et B______ SA, solidairement entre elles, à 
verser à E______ les sommes de 322.93 AUD, 186.20 EUR, 55'146.21 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 31 décembre 2010, 84'598 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 mars 2011, 84'880.27 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2011, 
2'709.79 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 61'610.84 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 31 mars 2013, 65'962.43 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 juin 2013, 78'943.94 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 septembre 2013, 
73'432.98 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2013, 33'384.51 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2014, 33'515.67 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 juin 2014, 71'383.13 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 septembre 2014, 
43'256.54 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 26'796.93 USD, 

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C/16739/2017 

avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2015, 18'694.04 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 juin 2015, 15'726.63 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 septembre 2015, 
15'783.47 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2015, 15'457.86 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 30 mars 2016, 15'287.12 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 juin 2016, 16'753.25 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 septembre 2016, 
12'878.89 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2016, 10'011.47 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2013, 23'471.42 USD, avec intérêts à 5% 
dès le 31 mars 2014, 8'138.60 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2014, 
1'081.575 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2011, 1'246'204 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 1'735'528 USD, avec intérêts à 5% 
dès le 31 décembre 2013, 908'382 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 
2014, 148'489 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2015, 83'609 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 octobre 2016, 614'739 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2011, 189'930 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 
298'192 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2013, 1'284'052 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 1'343'935 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2015, 941'025 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 octobre 2016, et 
13'784'309.92 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2017 (ch. 3). 

 Le Tribunal a condamné A______ SA et B______ SA, solidairement entre elles, à 
verser à D______/1______ W.L.L. les sommes de 613'768.38 AUD, 184.26 EUR, 
88'627.27 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2010, 178'651.03 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2011, 190'957.68 USD, avec intérêts à 5% dès 
le 30 juin 2011, 2'404.17 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 
104'776.93 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2013, 112'953.40 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 juin 2013, 133'936.63 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 septembre 2013, 133'753.01 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2013, 
69'563.48 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2014, 61'890.18 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 juin 2014, 113'229.98 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 septembre 2014, 64'530.16 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 
35'577.69 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2015, 29'830.85 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 juin 2015, 25'511.41 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2015, 24'700.86 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2016, 
24'403.98 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2016, 26'857.46 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 septembre 2016, 21'845.87 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2016, 1'422'396.94 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 
2011, 1'655'649.36 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 
2'727'718.91 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2013, 541'898.07 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 3'093.71 USD, avec intérêts à 5% dès 
le 31 décembre 2015, 206'898.23 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 octobre 2016, 
1'449'186.27 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2011, 849'362.96 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 639'767.27 USD, avec intérêts à 5% 
dès le 31 décembre 2013, 2'877'573.10 USD, avec intérêts à 5% dès le 

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31 décembre 2014, 2'569'861.83 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 
2015, 1'729'525.89 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 octobre 2016, 
10'101'814.45 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2017, et 613'519.45 AUD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2017 (ch. 4).  

 Le Tribunal a également condamné A______ SA et B______ SA, solidairement 
entre elles, à verser à D______/2______ W.L.L. les sommes de 108 fr. 27, 
187.16 AUD et 9'866.24 USD (ch. 5). 

 Enfin, le Tribunal a arrêté les frais judiciaires à 448'920 fr. (ch. 6), mis à la charge 
de C______, E______, D______/1______ W.L.L. et D______/2______ W.L.L. à 
hauteur de 500 fr. et à la charge de A______ SA et B______ SA à hauteur de 
448'420 fr. (ch. 7) et compensés à concurrence de 247'740 fr. avec les avances 
fournies (ch. 8), condamné en conséquence les précitées, solidairement entre elles, 
à verser 244'740 fr. à C______, E______, D______/1______ W.L.L. et 
D______/2______ W.L.L., pris conjointement, à titre de remboursement de frais 
judiciaires (ch. 9) et 203'680 fr. aux Services financiers du Pouvoir judiciaire à 
titre de solde de frais judiciaires (ch. 10), condamné A______ SA et B______ SA, 
solidairement entre elles, à verser 388'088 fr. à C______, E______, 
D______/1______ W.L.L. et D______/2______ W.L.L., pris conjointement, à 
titre de dépens (ch. 11), ordonné la restitution et la libération en faveur des 
précités des sûretés déposées par eux en garantie des dépens, soit la somme de 
388'088 fr. (ch. 12), et débouté les parties de toutes autres conclusions (ch. 13).  

B. a. Par acte expédié le 13 juillet 2023 au greffe de la Cour de justice, A______ SA 
et B______ SA ont formé appel de ce jugement, sollicitant son annulation. Cela 
fait, elles ont conclu au déboutement de C______, E______, 
D______/1______ W.L.L. et D______/2______ W.L.L. de toutes leurs 
conclusions, sous suite de frais judiciaires et dépens de première et seconde 
instances. Subsidiairement, elles ont sollicité le renvoi de la cause au Tribunal 
pour nouvelle décision.   

 b. Dans leur réponse, C______, E______, D______/1______ W.L.L. et 
D______/2______ W.L.L. ont conclu au rejet de cet appel, sous suite de frais 
judiciaires et dépens.  

 c. Dans leur réplique et duplique, les parties ont persisté dans leurs conclusions.  

 d. Par avis du greffe de la Cour du 8 janvier 2024, les parties ont été informées de 
ce que la cause était gardée à juger.  

  

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C. Les faits pertinents suivants ressortent de la procédure:  

 i) Les parties:  

 a. C______ est le président de D______ HOLDING, l'un des plus grands groupes 
industriels du Qatar. 

 Il siège également au conseil d'administration de [la banque qatari] F______. 

 b. E______ est le frère de C______. 

 c. D______/1______ W.L.L. est une société de placements immobiliers et de 
développements, qui réalise divers projets au Qatar, au Moyen-Orient et en 
Europe.  

D______/2______ W.L.L. est une société de génie civil au Qatar.  

 Ces deux sociétés font partie du groupe D______, dont G______ est le 
responsable de la comptabilité. 

 d. A______ SA (ci-après également: la banque) était un établissement financier 
sis à H______ (TI), qui détenait plusieurs succursales en Suisse, dont une à 
Genève.  

 Le 24 mai 2016, l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers a 
relevé que A______ SA avait gravement contrevenu à la réglementation régissant 
les activités financières et autorisé son rachat par B______ SA, A______ SA 
devant en conséquence être dissoute. 

 Actuellement, A______ SA est encore inscrite au Registre du commerce. 

 ii) Les discussions précontractuelles et la signature des contrats:  

 a. Les 15 et 16 juin 2010, C______, agissant pour son compte et celui de son 
frère, de D______/1______ W.L.L. et de D______/2______ W.L.L. (ci-après: 
C______ et consorts), a rencontré une collaboratrice-cadre de A______ SA, soit 
J______, en vue de nouer des relations d'affaires. 

 Ces réunions avaient pour objectif de discuter des prestations bancaires que 
A______ SA pouvait fournir aux précités, qui souhaitaient mettre en gage des 
actions qataries, notamment de la F______, en échange de prêts, sous forme de 
liquidités et de crédits en vue d'effectuer des placements. J______ a présenté à 
C______ différentes projections en fonction des montants gagés et prêtés, ainsi 
que des retours sur investissement envisagés.  

 b. Le 15 juin 2010, C______ et consorts ont signé des documents pour l'ouverture 
notamment des comptes n° 3______ et 4______ au nom de C______, n° 5______ 

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au nom de E______, n° 6______ au nom de D______/1______ W.L.L. et 
n° 7______ au nom de D______/2______ W.L.L.  

 Des procurations en faveur de C______ ont été établies pour les comptes 
n° 5______, 6______ et 7______.  

 Par leur signature, C______ et consorts confirmaient avoir reçu une copie de 
différentes conditions applicables aux comptes bancaires, annexées aux 
documents, et être liés par celles-ci, soit les conditions générales de la banque, le 
règlement de dépôt, la brochure sur les risques particuliers dans le commerce de 
titres, les conditions applicables au prêt de titres, ainsi que les conditions 
applicables au négoce de dérivés et de contrats à terme. 

 Les documents d'ouverture de comptes prévoyaient l'envoi de la correspondance 
bancaire à une boîte postale à I______ (Qatar). 

 L'art. 2 des conditions générales de la banque prévoyait que les réclamations du 
titulaire du compte relatives à l'exécution ou à la non-exécution de tout ordre et 
tous litiges relatifs à des relevés de comptes ou à des dépôts, ou à toute autres 
communications, devaient être soulevées immédiatement après réception de la 
notification correspondante, ou au plus tard dans un délai d'un mois. Si aucune 
notification n'était reçue, la réclamation relative à la correspondance devait être 
effectuée au moment où elle aurait normalement dû être reçue par la poste par le 
titulaire du compte. Si les réclamations étaient soumises en retard, le précité 
assumait la responsabilité de tous les dommages en résultant. Si des divergences 
concernant des relevés de compte ou de dépôt n'étaient pas notifiées à la banque 
dans un délai d'un mois au plus tard, elles étaient réputées être exactes, même si 
aucun bien trouvé n'avait été signé par le titulaire du compte ou si le bien trouvé 
n'avait pas été communiqué à la banque. L'accord exprès ou tacite du relevé de 
compte incluait la ratification de toutes les positions y figurant, ainsi que de toutes 
réserves faites par la banque. 

 L'art. 3 précisait que les communications de la banque étaient réputées avoir été 
valablement notifiées si elles avaient été envoyées à la dernière adresse indiquée 
par le titulaire du compte. La date d'expédition étant dans ce cas réputée être la 
date figurant sur les copies détenues par la banque. Le courrier conservé en 
banque restante était considéré comme délivré à la date figurant sur la 
communication. 

 L'art. 9 indiquait que la banque créditait et débitait les intérêts, commissions et 
frais convenus ou usuels, ainsi que les impôts, à son gré, en fin de mois, trimestre, 
semestre ou d'année. 

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 L'art. 19 prévoyait une compétence exclusive des tribunaux au lieu de l'agence de 
la banque où les clients détenaient leurs comptes et une élection de droit en faveur 
du droit suisse.  

 c. Le 15 juin 2010, des contrats de crédit Lombard, ainsi que des actes de 
nantissement et de cession, pour les comptes n° 3______, 4______, 5______, 
6______ et 7______ ont également été signés. 

 L'art. 2 des contrats de crédit Lombard prévoyait que les prêts devaient en tout 
temps être garantis par la valeur d'emprunt des avoirs gagés en faveur de la 
banque. Celle-ci décidait quels avoirs étaient susceptibles de lui être remis en 
gage et dans quelle mesure ceux-ci pouvaient être utilisés pour couvrir les prêts. 
La banque se réservait le droit de revoir, en tout temps et sans préavis, les 
conditions de couverture et du financement. A la demande du client, la banque 
fournirait des informations sur la valeur du collatéral, les possibilités d'utilisation 
du prêt et toutes les conditions du crédit. 

 L'art. 5 indiquait que le titulaire du compte n'excéderait pas les limites du crédit 
octroyé et conserverait des garanties appropriées pour de telles limites pendant 
toute la durée du financement. Dans l'éventualité où l'utilisation de celui-ci devait 
excéder les limites opérationnelles, ou si la sûreté le garantissant devait être 
inférieure à la limite accordée, la banque pouvait demander en tout temps au 
titulaire du compte la fourniture de sûretés supplémentaires ou le remboursement 
du montant excédant la valeur des sûretés. 

 Ces contrats ne mentionnaient pas les montants prêtés par A______ SA aux 
titulaires des comptes, ni comment ceux-ci seraient fixés. 

 d. Par courriel du 5 août 2010, J______ a récapitulé à C______ le contenu de 
leurs rencontres des 15 et 16 juin 2010, en mentionnant une ligne de crédit de 
235'000'000 USD, les taux d'intérêts et les frais de garde (0.2%; custody fees) qui 
seraient appliqués aux relations bancaires, ainsi que le type et le nombre d'actions 
qataries devant être mises en gage.  

 e. C______ et J______ se sont à nouveau rencontrés le 6 août 2010.  

 Par courriel du 11 août 2010, J______ a récapitulé à C______ le contenu de cette 
rencontre, en mentionnant les conditions posées par la Bourse du Qatar pour la 
mise en gage des actions, le fait que 900'000'000 QAR étaient nécessaires pour 
couvrir les emprunts de C______ et consorts auprès de [la banque qatari] 
K______ et de la F______ et qu'à cette fin, une garantie de 1'350'000'000 QAR 
était nécessaire. Le type d'actions, leur nombre et leur valeur étaient détaillés. 

 Il était également prévu de séparer le compte de E______, celui-ci n'ayant aucun 
prêt à rembourser. Les taux d'intérêts et les frais de garde étaient à nouveau 

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mentionnés, ces derniers étant baissés à 0.1%. C______ devait transmettre un état 
des comptes auprès de la K______ et la F______ et une décision devait être prise 
à propos des actions. 

 f. Par courrier du 22 septembre 2010, A______ SA a confirmé à C______ 
l'ouverture des comptes auprès de sa succursale genevoise, ainsi que l'accord 
(agreement) discuté lors des réunions des 15, 16 juin et 6 août 2010, soit la mise 
en gage des actions pour couvrir les prêts auprès de la F______. Un tableau 
détaillait lesdites actions et les taux d'intérêts discutés. Des explications étaient 
données au sujet du fonctionnement de la banque dépositaire des actions, soit 
L______. 

 La banque a également confirmé que, dès réception des actions, elle émettrait un 
prêt et structurerait un investissement, soumis à l'approbation de C______, qui 
garantirait un rendement minimum de 4% par an.  

 Il était mentionné, en bas des pages n° 2 et 3 du courrier et en petits caractères, 
que ce document (term sheet) était fourni sur une base indicative à des fins de 
discussions. Tous les taux et rendements mentionnés étaient seulement indicatifs, 
basés sur les conditions actuelles du marché et sujets à modification au moment 
de signer le contrat de crédit final. 

 Ce courrier était signé par A______ SA, soit pour elle J______ et M______, tous 
deux titulaires de la signature collective à deux. 

 g. En octobre 2010, C______ et consorts ont transmis les titres qataris à L______, 
en vue de la constitution des gages. 

 h. Les parties ont continué leurs échanges, discutant du contenu du contrat de 
crédit qu'il était prévu de conclure. 

 h.a Par courriel du 21 octobre 2010, J______ a transmis à C______ un document 
intitulé Credit Facility Agreement. Elle a indiqué espérer que cet accord soit en 
adéquation avec leurs nombreuses discussions, C______ devant, cas échéant, lui 
faire parvenir toutes modifications souhaitées.  

 A teneur du document, en référence aux contrats de crédits Lombard signés le 
15 juin 2010, la banque confirmait mettre à disposition une ligne de crédit "for the 
following transactions", à savoir les débits en compte courant, les avances à terme 
fixe, les marges pour transactions forex, les taux d'intérêts et les métaux précieux, 
aux conditions suivantes, soit le nantissement et la cession des actions qataries en 
faveur de la banque et les taux d'intérêts définis pour les avances à terme. La 
durée de la ligne de crédit était convenue selon les instructions du client. Celui-ci 
pouvait, moyennant un préavis de cinq jours, rembourser par anticipation la 
totalité du crédit ou procéder à un remboursement à l'échéance du prêt, à moins 

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que celui-ci ne soit reconduit. Une obligation de complément était mentionnée en 
cas de dégradation de la notation des actions en deçà de la notation actuelle. Tous 
les dividendes (en espèces et en actions) ne seraient pas conservés par la banque. 

 Il était prévu que la limite de crédit serait déterminée par la valeur des dépôts mis 
en gage, calculée sur la base des escomptes appliqués par la banque, comme décrit 
dans la proposition d'investissement annexée (Investment proposal). Celle-ci 
mentionnait un montant mis en gage de 1'500'000'000 QAR (415'000'000 USD) et 
un prêt de 900'000'000 QAR (249'000'000 USD), avec intérêts à 2.08% sur une 
période de six mois, dont la moitié serait investie et l'autre moitié avancée en 
liquidités. Un retour sur investissement (return on investment) de 4% annuel était 
prévu. En effet, il était indiqué que les liquidités disponibles devaient être 
investies dans un produit à capital protégé avec un minimum de 4% d'intérêts 
garanti par an (the avalaible cash shall be invested in a capital guaranteed 
product with a minimum of 4% interest guaranteed per annum). Le coût annuel 
moyen du prêt était indiqué (intérêts du prêt - retour sur investissement). 

 S'agissant des frais, seuls des frais de garde (custody fees) à hauteur de 0.1% 
étaient prévus. Aucun frais de dossier (no arrangement fees) et de gestion 
(no management fees) ne seraient prélevés.  

 Il était indiqué, en bas de chaque page du document et en petits caractères, que 
tous les taux et rendements (rates and yields) mentionnés étaient indicatifs, basés 
sur les conditions actuelles du marché et sujets à modification au moment de 
signer le contrat de crédit final. De même, en bas de l'annexe et en petits 
caractères, était mentionné que ce document (term sheet) était fourni sur une base 
indicative à des fins de discussions seulement.  

 Le document et son annexe étaient signés par J______ et M______ et une place 
était prévue pour la signature de C______ avec la mention signature for approval.  

 h.b Par courriel du 28 octobre 2010, J______ a transmis à C______ une nouvelle 
version du document susvisé daté du 26 octobre 2010. Des modifications étaient 
apportées à l'Investment proposal, à savoir que pour un montant mis en gage 
identique de 1'500'000'000 QAR (415'000'000 USD), le prêt serait de 
1'050'000'000 QAR (285'000'000 USD), avec intérêts à 3% sur une période de 
trente-six mois, dont la moitié serait investie et l'autre moitié avancée en 
liquidités. 

 Une proposition d'investissement était indiquée pour le fonds N______ - A______ 
BOND OPPORTUNITY FUND, dont la brochure était annexée. Il ressort de 
celle-ci que le rendement cible de cet investissement était de 5-6%.  

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 h.c Par courriel du 4 novembre 2010, J______ a transmis à C______ une nouvelle 
version du document susvisé, à la demande de ce dernier (the facility agreement 
amended according your requests).  

 Le Credit Facility Agreement était modifié en ce sens qu'une condition relative à 
la garantie était ajoutée. Si la limite de crédit était dépassée ou si les garanties 
sécurisant le financement se révélaient inférieures à la limite accordée, la banque 
se réservait le droit de requérir le paiement d'un montant supplémentaire 
permettant de couvrir l'excédent. 

 Le tableau figurant dans l'Investment proposal était également modifié. Les 
montants de la garantie et du prêt étaient modifiés, de même que le taux d'intérêts 
de celui-ci (1.6%). Un rendement annuel moyen de 4% était toujours mentionné 
(The principal amount shall be invested in a capital protected product with a 
minumum of 4% interest guaranteed per annum).  

 i. Le 7 novembre 2010, C______ a signé des autorisations pour le dépôt des titres 
qataris auprès de L______. Ces documents prévoyaient notamment que 
l'ouverture de sous-comptes pouvait entraîner des frais à sa charge. 

 j. Par courrier du 15 novembre 2010, A______ SA s'excusait auprès de C______ 
des délais pris pour mettre en place les lignes de crédit, notamment en raison des 
procédures de la Bourse du Qatar pour la mise en gage des actions qataries. 

 k.a Par courriel du 17 novembre 2010, J______ a transmis à C______ une 
nouvelle version du Credit Facility Agreement, daté du jour même, précisant qu'il 
s'agissait de la version finale du term sheet. Elle confirmait que les frais de garde 
(custody fees) avaient été supprimés, que le retour sur investissement avait été 
augmenté de 0.5% et que les taux d'intérêts avaient été baissés. 

 Le tableau figurant dans l'Investment proposal était modifié, en ce sens que le 
montant de la garantie et du prêt étaient changés, de même que le rendement 
moyen (The principal amount shall be invested in a capital protected product with 
a minumum of 4,5% interest guaranteed per annum). 

 k.b Par courriel du 18 novembre 2010, J______ a transmis à C______ une 
nouvelle version du document susvisé, toujours daté du 17 novembre 2010, avec 
une nouvelle baisse du taux d'intérêts du prêt (1.55%) et un rendement garanti de 
5% par an. L'intitulé du document était modifié pour la première fois, celui-ci 
étant nommé Indicative Credit Facility Agreement, sans que J______ n'attire 
l'attention de C______ sur cette modification.  

 Le tableau figurant dans l'Investment proposal indiquait un montant mis en gage 
de 2'000'000'000 QAR (548'696'844.99 USD) et un prêt de 1'360'000'000 QAR 
(373'113'854.60 USD; advance amount), avec intérêts à 1.55%, à investir 

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entièrement (invested amount à hauteur de 373'113'854.60 USD), soit un ratio de 
68% entre la valeur des actions nanties et le prêt destiné à l'acquisition de 
placements, avec un retour sur investissement (return on investment) de 5%, ainsi 
qu'un prêt en liquidités de 1'224'000'000 QAR (335'802'469.14 USD), soit un ratio 
de 61.20% (90% de 68%) entre la valeur des actions nanties et le prêt destiné aux 
retraits en espèces. Compte tenu des modifications, il était indiqué que 
"The principal amount shall be invested in a capital protected product with a 
minimum of 5% interest guaranteed per annum".  

 C______ a apposé sa signature à côté de la mention signature for approval, ainsi 
que sur la première page du document et sur l'annexe.  

 l. Par courriel du 24 novembre 2010, J______ a demandé à C______ de signer 
une copie du facility agreement et de lui renvoyer par courriel, précisant que 
l'original lui serait remis ultérieurement lors d'une prochaine rencontre au Qatar. 

 Elle indiquait également le planning des délais prévus pour l'investissement des 
portefeuilles, soit entre le 24 novembre et le 10 décembre 2010, et le transfert des 
capitaux (cash), soit durant la semaine du 13 décembre 2010. La banque était en 
train de finaliser le gage avec ses avocats au Qatar. 

 m. Par courriel du 1er décembre 2010, A______ SA a indiqué à C______ que les 
démarches étaient en cours auprès de L______ pour finaliser le nantissement des 
actions et ainsi achever la transaction dans les meilleurs délais. 

 n. Le 7 décembre 2010, la Bourse du Qatar a autorité A______ SA en tant que 
pledgee member, information transmise à celle-ci par courriel de L______ du jour 
même. 

J______ a informé C______ de ce qui précède par courriel du lendemain.  

 o. Par courriel du 22 décembre 2010, J______ a transmis à C______, à sa 
demande, un nouveau projet d'Indicative Credit Facility Agreement proposant de 
diminuer le montant prêté et de prévoir deux niveaux d'investissement, l'un avec 
un retour annuel de 5% et l'autre de 8%.  

 C______ n'a pas donné suite à cette proposition. 

 p. Par courriel du 23 décembre 2010, dans le cadre de la constitution des actes de 
nantissement, J______ a transmis à C______ une version complétée du document 
du 17 novembre 2010 par l'ajout de la référence 8______. Cette nouvelle version a 
été signée par C______ sur toutes les pages. 

 q. Le 23 décembre 2010, C______ a signé trois contrats de nantissement (Shares 
Pledge Agreement) établis à son nom, celui de E______ et de 
D______/1______ W.L.L. Chacun de ces contrats mentionnait le numéro de 

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compte concerné, ainsi que la référence 8______, et précisait que le titulaire du 
compte avait accepté de mettre en gage les actions listées en garantie du Facility 
Agreement.  

 r. Par courriel du 30 décembre 2010, J______ a informé C______ des dernières 
démarches à effectuer pour l'enregistrement des contrats susvisés, l'acte notarié à 
faire en Suisse et la légalisation à effectuer à I______ [Qatar]. Elle indiquait avoir 
effectué un suivi des investissements et confirmait que les rendements étaient 
conformes aux engagements de la banque.  

 s. Les contrats de nantissement ont été légalisés par le Ministère de la justice du 
Qatar le 12 janvier 2011. 

 iii) Le déroulement de la relation d'affaires:  

 a. Par courriel du 27 janvier 2011, J______ a transmis à C______ des tableaux 
des retraits possibles détaillant la valeur des actions nanties et les montants prêtés 
pour chaque titulaire de compte, avec la répartition entre les montants investis et 
les liquidités. Le taux d'intérêts du prêt (1.55%) et le retour sur investissement 
(5%) étaient mentionnés.  

 Pour E______, le montant mis en gage était de 80'000'000 USD et le montant 
prêté de 95'200'000 USD, soit 56'000'000 USD investis et 39'200'000 USD en 
liquidités. L'average annual cost of funds, soit le retour sur investissement prévu, 
duquel était déduit les intérêts dus sur le prêt, devait s'élever à 1'324'400 USD. 

 Pour C______, le montant mis en gage était de 23'500'000 USD et le montant 
prêté de 27'965'000 USD, soit 16'950'000 USD investis et 11'515'000 USD en 
liquidités. L'average annual cost of funds devait s'élever à 389'042.50 USD. 

 Pour D______/1______ W.L.L., le montant mis en gage était de 
108'822'000 USD, le montant prêté de 129'498'180 USD, soit 76'175'400 USD 
investis et 53'322'780 USD en liquidités. L'average annual cost of funds devait 
s'élever à 1'801'548.21 USD.  

 Le montant total des liquidités à transférer sur les comptes était ainsi de 
104'037'780 USD. 

 b. Par courriel du 31 janvier 2011, J______ a transmis à C______ un nouveau 
tableau, indiquant que le montant total des liquidités à transférer était de 
118'100'000 USD (14'600'000 USD en faveur du précité, 68'400'000 USD en 
faveur de D______/1______ W.L.L. et 35'100'000 USD en faveur de E______), 
alors que celui pour les investissements était de 114'475'035 USD. Sur ce point, 
J______ a indiqué que ce montant était inférieur à la proposition initiale de la 

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banque, en raison de la forte concentration en actions de la F______ et du fait que 
les investissements se feraient par étapes, après réception des nouvelles actions.   

 c. Par courriel du 1er février 2011, C______ a indiqué à J______ le numéro de 
compte sur lequel effectuer le transfert des 118'100'000 USD susvisés.  

 Le 4 février 2011, J______ confirmait à C______ le virement des 
14'600'000 USD, 68'400'000 USD et 35'100'000 USD pour le 7 février 2011. 

 d.a Par courriel du 9 juillet 2011, G______ a requis de J______ un état des 
comptes de C______ et consorts au 30 juin 2011, notamment concernant le retour 
sur investissement, faisant référence au rendement de 5% prévu dans le contrat du 
17 novembre 2010.  

 d.b Par courriel du 11 juillet 2011, J______ a notamment transmis à G______ un 
relevé de portefeuille au 30 juin 2011 et a indiqué que le taux d'intérêts sur les 
prêts de liquidités à hauteur de 118'100'000 USD était de 1.8125%.  

 d.c G______ et J______ se sont échangés des courriels les 12, 15, 19 et 21 juillet 
2011 au sujet des investissements effectués, G______ les considérant insuffisants 
au regard de ce qui avait été convenu, le rendement étant inférieur aux 5% prévus, 
et relevant des différences entre les indications de J______ et ce qui ressortait des 
relevés de portefeuille envoyés. 

J______ a notamment expliqué que les sommes investies dépendaient de la valeur 
des actions mises en gage, que celle-ci avait baissé, ce qui avait impliqué la vente 
de certaines positions pour respecter la ligne de crédit, et que C______ avait 
demandé la libération de certaines actions gratuites, ce qui engendrait également 
une baisse des montants investis. Elle confirmait avoir débuté les investissements 
le 15 décembre 2010 pour D______/1______ W.L.L. et E______ et le 27 janvier 
2011 pour C______.  

G______ s'est également interrogé au sujet du retour sur investissement relatif aux 
positions vendues, rappelant le rendement minimum de 5%, ainsi que sur le taux 
appliqué de 1.8125%. 

J______ a expliqué qu'en cas de vente des positions, le calcul du rendement se 
faisait sur une moyenne annuelle et que celui obtenu à la suite de la vente était 
réinvesti. Elle a mentionné que le taux de 5% était indicatif. 

 e. Une réunion a eu lieu le 9 août 2011 entre G______, J______ et O______, 
connaissance de C______ qui l'avait introduit auprès de A______ SA. 

G______ a établi un compte-rendu de cette réunion qu'il a transmis à J______ et 
O______ par courriel du 11 août 2011.  

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 Il ressort dudit compte-rendu que G______ avait rappelé que le contrat signé le 
17 novembre 2010 garantissait un retour sur investissement de 5% par an. 
J______ avait mentionné des discussions avec C______ sur des modifications de 
l'accord, sans toutefois qu'aucune modification écrite ou addendum ne soit signé. 
Le précité considérait que A______ SA devait lui reverser 5% d'intérêts sur la 
base des investissements effectués, en relation avec la valeur des actions mises en 
gage.  

 La banque a allégué au sujet de ce compte-rendu que C______ devait avoir 
conscience que l'Indicative Credit Facility Agreement du 17 novembre 2010 était 
un term sheet non contraignant étant donné, notamment, que la valeur des actions 
nanties de 2'000'000'000 QAR mentionnée dans ce document n'avait pas 
correspondu à la valeur des actions finalement nanties.  

 f. Par courriel du 11 août 2011, J______ a indiqué à O______ que le contenu du 
compte-rendu susvisé était inacceptable et que, dans ces circonstances, tous les 
contrats devaient être revus, de nouveaux devaient être faits ou alors le 
remboursement intégral pourrait être demandé. 

 g. Par courriel du 25 août 2011, G______ a demandé à J______ si elle avait des 
commentaires au sujet dudit compte-rendu. 

 La précitée n'a pas donné suite à ce courriel. A cet égard, A______ SA a allégué 
que J______ avait déjà transmis les informations nécessaires à G______ dans les 
échanges de courriels de juillet 2011. 

 h. Par courriel du 21 septembre 2011, J______ a demandé à G______ si tout était 
clair et s'il lui manquait des informations. 

 Par courriel du 27 septembre 2011, G______ a répondu devoir rencontrer 
C______ avant de lui envoyer une réponse détaillée, précisant que les 
informations qu'elle lui avait transmises ne correspondaient pas à ce qui avait été 
discuté lors de leur réunion.  

 i.a Par courriel du 16 octobre 2011, G______ a requis urgemment de J______ 
qu'elle organise un rendez-vous avec son supérieur pour clarifier les points 
soulevés lors de la réunion du 9 août 2011. 

 i.b Une réunion s'est tenue le 22 novembre 2011 entre G______ et M______.  

G______ a établi un compte-rendu de cette réunion qu'il a transmis à M______ 
par courriel du jour même (M______@A______.com), ainsi qu'à une employée de 
A______ SA, P______, précisant qu'il était destiné au précité.  

 Il ressort dudit compte-rendu que G______ avait rappelé que J______ n'avait pas 
apporté toutes les réponses aux questions soulevées le 9 août 2011. Il avait évoqué 

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des problèmes relatifs aux investissements effectués par la banque, s'étonnant que 
l'intégralité de la somme prêtée n'avait pas été investie et qu'aucune clause n'était 
prévue dans le contrat stipulant que la banque avait besoin de temps pour tout 
investir. G______ considérait que le retour sur investissement de 5% devait être 
compté depuis la mise en gage des actions en octobre et novembre 2010 et non à 
la signature des contrats de nantissement en janvier 2011, étant donné qu'à ce 
moment-là, certains investissements avaient déjà été faits et que les actions 
avaient été transmises à L______ en octobre 2010. Il était convenu que M______ 
étudierait les solutions à apporter à ces problèmes.  

 j.a Par courriel du 5 décembre 2011, adressé à l'adresse électronique 
M______@A______.com, G______ a indiqué à M______ être en attente de 
nouvelles de sa part.  

 j.b Le 12 décembre 2011, G______ et M______ se sont entretenus par téléphone.  

 j.c Par courriel du 20 décembre 2011, adressé à l'adresse électronique 
M______@A______.com et à P______ en copie, G______, n'ayant toujours pas 
de nouvelles, a relancé M______, en relevant que l'absence de réponse lui donnait 
une mauvaise impression. 

 j.d Par courriel du 9 janvier 2012, adressé à l'adresse électronique 
M______@A______.com et à P______ en copie, G______ a, à nouveau, relancé 
M______, espérant que lors de cette nouvelle année la communication serait 
améliorée. 

 j.e Par courriel du 10 janvier 2012, M______ a répondu à G______ que son 
adresse électronique était M______@A______.com et s'est excusé pour le retard 
pris, indiquant qu'une réponse lui serait envoyée rapidement. 

 k. Par courriel du 11 janvier 2012, M______ a indiqué à G______ que l'accord 
signé en "octobre" 2010 était le résultat de nombreuses discussions menées avec 
J______ dans le but d'augmenter le portefeuille sur une durée de trois ans. 
L'accord mentionnait un taux indicatif de 5% attendu (the agreement did mention 
an indicative ratio of 5% p.a. of expected return), mais ne précisait pas si celui-ci 
devait être crédité chaque mois ou chaque année avant l'échéance de trois ans. Les 
investissements avaient pu débuter en janvier 2011 après la finalisation des 
contrats de nantissement. Se basant sur la bonne foi, la banque avait accepté 
d'investir un petit montant en décembre 2010 afin de profiter de la situation 
favorable du marché. Il comprenait la frustration de C______ et la banque faisait 
de son mieux pour compenser les pertes d'opportunité durant les deux mois au 
cours desquels les fonds n'avaient pas été investis. J______ avait toutefois été en 
contact régulier avec le précité, lequel avait été informé de l'évolution de la 
situation. Un rapport complet sur les investissements serait transmis chaque mois. 

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 M______ a transmis en annexe du courriel les relevés de portefeuille des trois 
comptes à la fin de l'année.  

 l. Par courriel du 23 janvier 2012, G______ a répondu à M______, en rappelant 
que l'accord signé prévoyait que le montant principal serait investi dans des 
produits à capital protégé avec un minimum de 5% de rendement garanti par an et 
qu'aucune mention d'un taux indicatif n'y figurait. L'accord du 17 novembre 2010 
était joint au courriel. En outre, entre l'ouverture des comptes le 9 août 2010 et la 
mise en gage des actions le 18 octobre 2010, la banque avait eu suffisamment de 
temps pour planifier les investissements. Le taux devait être indiqué dans les 
relevés de portefeuille afin de suivre la performance des investissements. La 
banque n'avait pas commencé les investissements sur la base de la bonne foi, mais 
parce qu'elle avait reçu les actions nanties. 

G______ a également transmis des remarques sur les relevés de portefeuille. 

 m. Par courriel du 17 février 2012, M______ a répondu à G______ en sollicitant 
sa présence à la prochaine réunion prévue le 23 février 2012 entre C______, 
Q______, directeur général de A______ SA, et J______.  

 n. Lors de la réunion du 23 février 2012, les parties ont discuté du document signé 
le 17 novembre 2010, C______ affirmant que la banque s'était engagée à lui 
garantir un retour sur investissement de 5%, Q______ contestant que 
A______ SA puisse prendre un tel engagement. 

C______ a allégué, au sujet de cette réunion, que la discussion s'était envenimée 
lorsque la banque avait refusé de tenir ses engagements, fruits de longues 
discussions. 

 La banque a allégué qu'elle ne s'était jamais engagée en ce sens et qu'elle avait 
précisé à C______, lors de cette réunion, que s'il persistait sur cette question, elle 
mettrait un terme à la relation. 

 o. Le soir même, C______, O______ et Q______ se sont rencontrés dans le lobby 
d'un hôtel. 

 La banque a allégué que C______ aurait renoncé à ses revendications concernant 
la garantie d'un rendement de 5% lors de cette rencontre, ce que le précité a 
contesté, alléguant que ce sujet n'avait pas été abordé.  

 iv) Les contrats du 16 avril 2012:  

 a. Une nouvelle réunion s'est tenue entre les parties le 16 avril 2012. 

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C______ a allégué que l'objet de cette réunion était les modalités d'exécution par 
A______ SA de son obligation d'assurer un rendement minimum de 5%, ce que la 
banque a contesté, ce sujet ayant été "évacué" le soir du 23 février 2012.  

 b. A cette occasion, la banque a fait signer à C______ des mandats de gestion de 
fortune (Asset management mandate) à son nom, celui de E______ et de 
D______/1______ W.L.L., prévoyant un profil de risque modéré, les autres 
options étant low, medium et high. 

 Il ressort de ces mandats que la banque pouvait investir dans différents types de 
produits (Forex, Bonds, Shares, Metal), notamment s'agissant des actions dans des 
"structured products with no guarantee of capital (shares)" (seuls éléments 
desdits mandats allégués en première instance).  

 c. A______ SA a également fait signer à C______ trois documents intitulés Credit 
Facility, l'un au nom du précité daté du 7 février 2011, le deuxième au nom de 
E______ daté du 7 février 2011 et le troisième au nom de 
D______/1______ W.L.L. daté du 13 septembre 2011. 

C______ a allégué que ces documents comportaient deux pages et avaient la 
même teneur, à l'exception du montant de la ligne de crédit, soit 29'000'000 USD 
pour C______, 78'000'000 USD pour E______ et 123'000'000 USD pour 
D______/1______ W.L.L.  

 Sur la première page figuraient les types d'investissements prévus avec les 
montants prêtés (current account overdraft; fixed term advances; issuance of 
guarantees; derivatives: option contracts on securities and indexes, forward 

contracts on securities, forward contracts on indexe; forex: forward contracts or 

option contracts to currencues, interest rates and precious metal) et les conditions 
de validité du prêt, soit que la limite de crédit était déterminée sur la base de la 
valeur d'emprunt des dépôts gagés, telle qu'établie par la banque conformément 
aux réductions qu'elle opérait, en tenant compte de l'ensemble de la 
documentation relative aux sûretés. Toutes les formalités requéraient de finaliser 
la mise en gage des actions qataries. La valeur d'emprunt de ces actions serait de 
0% jusqu'à la vérification et l'approbation par la banque de toutes les formalités 
nécessaires. 

 La première page de chaque document était paraphée par G______. 

 Sur la deuxième page étaient mentionnés les documents faisant partie de ce 
contrat, soit les contrats de crédit Lombard, les conditions Trading in Derivatives 
and Forward Contracts, les Terms and Conditions of share pledge (Qatar), les 
Share pledge agreement et les conditions générales de la banque. Il était demandé 
de signer et retourner une copie de ce document pour confirmation de l'accord. 

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 Deux noms de cadres de la banque étaient indiqués en bas de cette page, soit 
R______ et S______, sans la signature de ceux-ci. Le nom de C______ n'y 
figurait pas. Celui-ci a apposé sa signature, avec la date du 16 avril 2012. 

C______ a allégué ne pas avoir reçu ces documents avant la réunion, 
contrairement à l'usage entre les parties, notamment en 2010 durant les 
négociations avec la banque, lors desquelles il recevait un document, signé par 
deux représentants de celle-ci, et faisait part de ses remarques. En lisant les 
documents susvisés, dans la mesure où ceux-ci ne prévoyaient pas de 
modifications du contrat du 17 novembre 2010, en particulier concernant le 
rendement de 5% garanti, et ne s'y référaient pas, il les avait signés. Il était 
uniquement en possession de copies desdits documents, les originaux ayant été 
conservés par la banque. Il n'avait pas reçu les documents signés par celle-ci après 
cette réunion.  

 d. A______ SA a allégué que les Credit Facility signés le 16 avril 2012 
correspondaient à la formalisation des contrats de crédit. Ces documents 
comportaient quatre pages, lesquelles étaient numérotées.  

 Les pages n° 2 et 3 des documents produits par la banque comportaient plusieurs 
clauses, différentes de celles figurant dans l'accord du 17 novembre 2010. Il était 
prévu que la valeur d'emprunt serait déterminée à l'entière discrétion de la banque, 
sur la base de ces directives internes. A______ SA se réservait diverses 
possibilités dans l'hypothèse où la valeur d'emprunt des avoirs fournis à titre de 
sûretés tomberait en-dessous du 100% des montants dus. Elle pouvait réduire le 
montant mis à disposition, interdire toute utilisation supplémentaire, procéder à la 
réalisation des avoirs fournis à titre de sûretés, exiger la fourniture d'avoirs 
supplémentaires et mettre un terme à la facilité de crédit. Tous les frais liés à la 
documentation et à l'exécution de la ligne de crédit, y compris ceux relatifs au 
respect des droits de la banque, étaient à la charge des clients. Il était également 
prévu de débiter toutes commissions, lesquelles n'étaient pas détaillées. Des 
clauses sur les taux d'intérêts, la situation de paiement anticipé, les produits 
dérivés et le marché des changes étaient également prévues. 

 La première page de chaque document était paraphée par G______ et par les deux 
représentants de la banque, tandis que la deuxième et la troisième comportaient 
uniquement le paraphes des précités, et la quatrième page comportait la signature 
de ceux-ci et celle de C______.  

 e. Par courriel du 17 avril 2012, Q______ a remercié C______ pour la réunion 
susvisée, notamment pour la clarification des malentendus.  

  

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v) La transmission des relevés de portefeuille: 

 a. A______ SA a allégué que, sur demande de C______, le mode de 
communication prévu entre les parties dans les documents d'ouvertures de 
comptes du 15 juin 2010, soit l'envoi de la correspondance à une boîte postale à 
I______ (Qatar) avait été modifié à partir du 20 octobre 2010. La documentation 
bancaire était désormais conservée en banque restante.  

 A l'appui de cet allégué, la banque a produit des documents pour chaque compte, 
intitulés notamment changement d'instruction d'expédition, non signés par 
C______, mais uniquement par deux représentants de la banque. 

C______ et consorts ont contesté avoir donné leur accord à ce changement, les 
documents produits ne comportant pas leur signature. 

 b. La banque a également allégué que C______ et consorts avaient accès à toute la 
documentation bancaire sur la plateforme protégée V______. A cet égard, elle a 
produit des documents visés et signés par elle, mais non par les précités, datant de 
novembre 2010, lesquels mentionnaient comme services "visualisation du 
portefeuille" et "secure e-mail".  

 Par courriel du 23 juillet 2013, G______ a demandé à J______ l'envoi des accès 
V______ pour les cinq comptes. 

C______ et consorts ont allégué que la banque n'avait pas prouvé que ces accès 
avaient bien été envoyés, en 2010 ou en 2013, ni qu'il était convenu qu'ils auraient 
accès à toute la documentation bancaire par ce biais. 

 c. De nombreux envois, par courriel et par W______ [entreprise de transport], ont 
été effectués par la banque, essentiellement sur demande des clients. 

 d. Par courriel du 28 févier 2011, J______ a transmis à C______ les relevés de 
portefeuille de deux comptes, indiquant les investissements effectués depuis 
décembre 2010. 

 e. Par courriel du 11 juillet 2011, J______ a transmis à C______ les relevés de 
portefeuille de trois comptes au 30 juin 2011. 

 f. Par courriel du 8 juin 2012, J______ a transmis à C______ un calcul des 
portefeuilles consolidé au 31 décembre 2011. 

 g. Par courriel du 1er octobre 2012, J______ a transmis à C______ les relevés de 
portefeuilles de trois comptes au 31 décembre 2011.   

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C/16739/2017 

 h. Par courriel du 8 février 2013, J______ a transmis à C______ les relevés de 
portefeuille des cinq comptes au 31 décembre 2012 et pour les mois de janvier et 
début février 2013. 

 i. T______, spécialiste en investissement auprès de A______ SA, a également 
envoyé des documents à C______ détaillant des investissements par courriels des 
11 et 19 février, 5 mars, 12 et 30 avril, 15 et 28 mai 2013. 

 j. Par courriel du 7 juin 2013, J______ a transmis à C______ des relevés de 
portefeuille consolidé pour 2012 (corrigé) et 2013. Elle expliquait qu'il ne serait 
plus possible d'envoyer des relevés de portefeuille par courriel et que des accès 
V______ seraient envoyés la semaine suivante pour chaque compte. 

 k. Par courriel du 23 août 2013, J______ a confirmé à G______ qu'un relevé 
mensuel serait envoyé automatiquement par W______.  

 l. Par courriel du 12 septembre 2013, G______ a indiqué à J______ avoir reçu par 
W______ les rapports de janvier à juin 2013 et requérait l'envoi des relevés de 
comptes depuis leur ouverture, afin de vérifier et comprendre les rapports. 

 m. Par courriel du 26 septembre 2013, G______ a réitéré sa demande, les 
documents transmis par J______ ne correspondant pas à ceux attendus.  

 n. Par courriel du 5 décembre 2013, J______ a transmis à G______ les relevés de 
compte des cinq comptes pour le période du 1er juillet 2011 au 26 novembre 2013, 
ainsi que des contrats de gage pour signature.  

 o. Par courriels des 9 et 12 décembre 2013, G______ a indiqué à J______ être 
toujours dans l'attente des compte-rendu des portefeuilles des mois d'août, 
septembre, octobre et novembre 2013, ainsi que des relevés de comptes depuis 
leur ouverture jusqu'au 30 juin 2011, rappelant que sa demande était urgente.  

 p. Par courriel du 6 janvier 2014, G______ a requis de J______ l'envoi des relevés 
de compte du 26 novembre au 31 décembre 2013, ainsi que ceux depuis 
l'ouverture des comptes jusqu'au 30 juin 2011, rappelant l'urgence de sa requête.  

 q. Par courriel du 10 janvier 2014, J______ a envoyé les relevés de compte pour 
trois comptes au 30 juin 2011, les relevés de compte du 26 novembre au 
31 décembre 2013, ainsi que les relevés de portefeuille des cinq comptes au 
31 décembre 2013.  

 r. Par courriel du 20 août 2014, G______ a demandé à J______ l'envoi des 
comptes-rendus de portefeuille des mois d'avril, mai, juin et juillet 2014.  

 Il a réitéré sa demande par courriel du 22 octobre 2014, requérant également les 
comptes-rendus de portefeuille des mois d'août et septembre 2014. 

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C/16739/2017 

 Par courriel du 31 octobre 2014, J______ a envoyé lesdits documents, précisant à 
G______ qu'ils étaient également envoyés par W______.  

 Par courriel du 6 novembre 2014, G______ a informé J______ de la réception de 
l'envoi par W______, les comptes-rendus des mois d'avril à septembre 2014 
étaient manquants.  

 Il a réitéré sa demande par courriel du 13 novembre 2014. Le même jour, J______ 
a répondu que tous les relevés demandés avaient été envoyés par courriel et 
W______.  

 Par courriel du 17 décembre 2014, G______ a répondu qu'il n'avait pas reçu les 
documents demandés, que ce soit par courriel ou W______. Il avait reçu les 
relevés bancaires et non les relevés d'activités pour tous les mois concernés. 

 s. Par courriel du 3 février 2015, G______ a demandé à J______ l'envoi des 
rapports d'activité sur une base mensuelle et a indiqué attendre les relevés 
bancaires des mois d'octobre, novembre, décembre 2014 et janvier 2015. Il 
indiquait également que des relevés de deux comptes pour les mois d'avril à 
septembre 2014 étaient toujours manquants. 

 Par courriel du 13 mars 2015, J______ a transmis les relevés demandés, 
confirmant leur envoi également par W______.  

 t. Par courriel du 23 avril 2015, J______ a transmis à G______ les relevés de 
compte de deux comptes pour la période de janvier 2014 à avril 2015.  

 u. Par courriel du 27 août 2015, G______ a requis auprès de la nouvelle 
gestionnaire de la relation, U______, l'envoi des relevés de compte et de 
portefeuille au 31 juillet 2015. 

 Par courriel du 2 septembre 2015, G______ a indiqué à la précitée que les 
documents envoyés par elle le 28 août 2015 étaient incomplets. Elle a répondu le 
même jour, s'excusant pour l'omission, et a transmis les relevés des cinq comptes 
pour les mois de juin à août 2015.  

 v. Par courrier du 7 juin 2017, une fois les comptes clôturés, le conseil de 
C______ et consorts a requis des relevés de portefeuille manquants pour la 
période de janvier 2011 à juin 2011.  

 Par courriel du 12 juin 2017, A______ SA a répondu qu'en raison d'un 
changement du système informatique survenu en juin 2011, il n'était pas possible 
pour elle de transmettre des relevés mensuels, mais uniquement un relevé annuel. 

   

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vi) Le litige relatif aux frais:  

 a. Le 17 juillet 2014, une réunion a eu lieu entre J______ et G______ au sujet des 
frais prélevés par la banque.  

G______ a établi un compte-rendu de cette réunion, que J______ a signé, et qu'il 
lui a envoyé par courriel du jour même.  

 Il ressort dudit compte-rendu que G______ requérait le remboursement des 
custody charges indûment prélevés, car ils n'étaient pas contractuellement prévus. 
J______ devait vérifier dans le détail avec le département concerné et donner une 
justification de ces frais. G______ mentionnait également des hold mail charges 
et des statement charges, relevant, s'agissant de ces derniers, qu'il n'avait reçu 
aucun état des comptes avant décembre 2013. J______ devait se renseigner et 
essayer de les rembourser. Il attendait des clarifications à propos des security 
delivery charges, J______ devant se renseigner et essayer de les rembourser. Il ne 
comprenait pas non plus les metal account charges dans la mesure où il y avait eu 
très peu d'activités, que c'était une partie du portefeuille et qu'il considérait qu'ils 
ne pouvaient pas être prélevés. J______ devait regarder les opérations en détail et 
apporter une réponse. Il avait relevé que des administrative charges et des closing 
charges avait été débités. G______ avait établi un tableau avec ces charges dont il 
contestait la justification. Enfin, il attendait des explications à propos des interest 
charges et des pledge charges.  

 b. Par courriel du 20 août 2014, G______ a relancé J______ à propos de ces frais 
et des explications attendues.  

 c. Par courriels des 8 et 16 septembre 2014, J______ a répondu en expliquant être 
dans l'attente d'un retour du département administratif. Elle pouvait toutefois 
préciser que les custody charges étaient des frais liés au nantissement des actions 
auprès de L______ et ne représentaient pas un revenu pour A______ SA. Les hold 
mails charges et statement charges étaient des frais payés par tous les clients pour 
produire les rapports trimestriels, les garder ou les envoyer par W______, si 
requis. Les security delivery charges correspondaient à des frais engendrés par la 
libération des actions entre la Bourse du Qatar et L______ et incluaient la gestion 
des inscriptions des titres dans le système de la banque. Enfin, les metal account 
charges étaient en lien avec des investissements dans l'or réalisés sur le compte.  

 d. Par courriel du 22 octobre 2014, G______ a répondu que C______ lui avait 
confirmé qu'il n'avait jamais été convenu le prélèvement de frais de mise en gage 
(pledging fees). Concernant les hold mail charges et statement charges, il 
considérait qu'il était inapproprié de prélever de tels frais alors que les relevés 
n'avaient été remis pour la première fois qu'en décembre 2013, longtemps après 
les avoir requis, ce qui revenait à facturer une prestation qui n'avait pas été 
fournie. Les security delivery charges concernaient la relation entre A______ SA 

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et L______ et non C______ et consorts, avec qui il n'avait jamais été prévu que de 
tels frais leur seraient imputés. Il attendait le remboursement des metal charges et 
regrettait de n'avoir aucune clarification à propos des autres frais. 

 e. Par courriel du 13 novembre 2014, G______ a relancé J______ à propos des 
frais et des explications attendues.  

 f. Par courriel du 3 février 2015, G______ a, à nouveau, relancé J______ et 
indiqué attendre le remboursement des frais qui n'avaient pas été acceptés par 
C______ et consorts, soit les bank statement charges, hold mail charges 
excluding courrier charges, security delivery charges, custody charges et metal 
charges.  

 g. Par courriel du 13 mars 2015, J______ a répondu qu'il n'était pas possible de 
rembourser lesdits frais, ceux-ci étant des frais fixes inclus à l'ouverture de 
compte auprès de A______ SA, à l'octroi de la ligne de crédit et à la mise en gage 
des actions. Elle donnait quelques détails sur les différents frais et ce qu'ils 
couvraient. 

 h. Les 2 et 6 mai 2015, les parties se sont rencontrées et C______ et G______ ont 
confirmé leur position. 

 vii) Le litige relatif à la limite de crédit et la demande de libération de fonds 
supplémentaires:  

 a. Par courriel du 28 juin 2012, faisant suite à une conversation téléphonique, 
J______ a indiqué à G______ que le nantissement d'actions supplémentaires 
devait être effectué pour un total de 30'000'000 USD (environ 109'000'000 QAR), 
avec le détail pour chaque compte. 

 b. Par courriel du 30 juin 2012, G______ a répondu en requérant des explications 
complémentaires. Il ne comprenait pas les raisons pour lesquelles la banque 
demandait le nantissement d'actions supplémentaires, afin de débloquer un prêt 
additionnel de 109'000'000 QAR, portant le ratio entre les actions mises en gage 
et le montant prêté à 40.5%. 

 c. Par courriel du 4 juillet 2012, J______ a répondu que des actions 
supplémentaires étaient nécessaires pour couvrir le niveau actuel des 
investissements, les investissements additionnels et les emprunts. Des contrats de 
nantissement étaient joints au courriel.  

 d. Par courriel du 8 juillet 2012, G______ a répondu que la révision de la valeur 
des actions nanties n'était pas correcte. Il a établi un tableau de l'évolution de 
ladite valeur, en se basant sur un rapport au 30 juin 2012 du Qatar Exchange 
Index (DSM), et de la limite de crédit en prenant en compte les ratios prévus dans 

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C/16739/2017 

l'accord du 17 novembre 2010. Selon ses calculs, la limite de crédit n'était pas 
dépassée.  

 e. Par courriel du 2 août 2012, J______ a confirmé les calculs susvisés, de sorte 
que la banque ne requerrait aucune augmentation du nombre d'actions nanties. Si 
C______ souhaitait obtenir une augmentation de la ligne de crédit, le 
nantissement de nouvelles actions était nécessaire, car il était actuellement en 
situation de violation de ligne de crédit, contrairement à E______ et 
D______/1______ W.L.L.  

 f. Les parties ont continué à échanger des courriels sur ce sujet. 

A______ SA a allégué que l'augmentation des lignes de crédit n'avait finalement 
pas eu lieu, tandis que C______ a allégué que les lignes de crédit avaient fluctué 
au cours de la relation d'affaires. 

 g. Par courriels du 17 juin 2013 adressés à J______, G______ a relevé des erreurs 
concernant les relevés de portefeuille 2012 et 2013. Il a établi un tableau 
comparatif entre ses calculs et ceux de la banque. 

 Il a également indiqué que C______ et consorts pouvaient, selon ses calculs, 
effectuer des retraits d'espèces supplémentaires à hauteur de 34'107'799 USD, le 
total actuel des actions nanties s'élevant à 314'065'031 USD, le free cash flow 
disponible étant de 192'207'799 USD (correspondant au ratio: 90% des 68% de la 
valeur des actions gagées, soit 61.20%) et compte tenu du retrait déjà effectué de 
118'100'000 USD et de 40'000'000 USD pour l'achat d'obligations. La banque 
avait reçu de C______ et consorts des actions supplémentaires de trois entreprises 
qataries, ce qui avait augmenter la valeur des actions gagées et du montant de 
l'investissement. Il demandait la libération d'actions en faveur des précités.  

 h. Par courriel du 5 juillet 2013, J______ a répondu que les calculs susvisés 
étaient incorrects et qu'il fallait se référer aux relevés bancaires. Elle a également 
précisé qu'il n'était pas possible de réduire le prêt, car il était prévu dans le mandat 
d'investir la limite maximale disponible. Pour réduire le montant, il était 
nécessaire de vendre tous les investissements et que C______ décide de changer 
sa stratégie. 

 i. Par courriel du 23 juillet 2013, G______ a répondu s'étonner d'avoir reçu des 
documents incorrects. Il expliquait que C______ voulait s'assurer qu'il percevait 
de l'argent après paiement des intérêts du prêt. Il indiquait également que les 
actions qataries avaient pris de la valeur et demandait la libération d'actions 
supplémentaires, accompagnant sa demande d'un calcul du ratio des montants 
prêtés et investis et du solde disponible (le montant disponible pour retrait en 
espèce correspondait à 61.20% de la valeur des actions nanties et celui disponible 
pour les investissements à 68%). 

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 j. Entre le 23 et le 26 septembre 2013, G______ et J______ se sont échangé des 
courriels au sujet de la valeur des actions nanties, le premier constatant des 
différences entre ses calculs et les rapports de A______ SA.  

 k. Par courriel du 4 octobre 2013, J______ a requis de G______ la signature de 
contrats de nantissement afin de mettre en gage des actions supplémentaires. Elle 
indiquait que les calculs effectués par la banque avaient été faits en fonction de la 
ligne de crédit en place et devait être respectée en tant que telle.  

 Par courriel du 9 octobre 2013, G______ a répondu attendre la confirmation de la 
Bourse du Qatar concernant la libération des actions, après quoi C______ et 
consorts procéderaient à l'accord de nantissement d'actions. 

 l. Par courriel du 4 novembre 2013, G______ a précisé n'avoir constaté aucun 
changement dans les actions nanties dans le rapport de la Bourse du Qatar.  

 m. Par courriel du 13 novembre 2013, G______ a transmis à J______ un tableau 
calculant le montant disponible pour des retraits en espèces, soit 
12'475'769.04 USD, sur la base des valeurs des actions nanties au 31 octobre 
2013, soit 247'365'289.27 USD (ratio de 61.20% du montant précité 
= 151'387'557.04 USD - 118'100'000 déjà retirés - 20'811'788 USD retirés pour 
l'achat d'obligations = 12'475'769.04 USD).  

C______ et consorts ont allégué que la banque n'avait jamais contesté les calculs 
de G______, ni la méthode ceux-ci. En outre, A______ SA n'avait jamais fourni 
de calculs précis ni d'explications pour définir les limites de crédit fixées par elle.  

A______ SA a allégué que le courriel du 4 octobre 2013 de J______ expliquait 
clairement que la limite de crédit était déterminée sur la base de la valeur 
d'emprunt des dépôts gagés, telle qu'établie par la banque, ce qui permettait à 
C______ de comprendre que seuls les calculs de celle-ci faisaient foi. 

 n. Par courriel du 22 mai 2015, Q______ a informé C______ de ce que la FINMA 
avait effectué un audit de la banque. Elle considérait les actions qataries comme 
peu sûres et que leur relation comportait un risque en raison d'une concentration 
inadéquate desdites actions. Il était donc prévu de réexaminer les prêts et de 
prendre des mesures pour restructurer les crédits concernés. 

 o. Par courriel du 31 juillet 2015, Q______ a informé C______ de la démission de 
J______ et proposé une rencontre en vue de discuter des mesures à prendre. 

 p. Par courriel du 24 août 2015, A______ SA a informé C______ d'une situation 
de dépassement de crédit, en raison d'une récente baisse du marché. Elle a indiqué 
la limite pour chaque compte, le montant utilisé, le dépassement, ainsi que la 
valeur de marché des actions et proposé de discuter des mesures à prendre. 

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C______ et consorts ont allégué qu'aucune explication ne leur avait été donnée sur 
la manière dont ces dépassements de crédit avaient été calculés, ce que 
A______ SA a contesté, au motif que les informations figurant dans le courriel 
susvisé étaient suffisantes. 

 q. Par courriel du 25 août 2015, A______ SA a indiqué à C______ que le 
dépassement de crédit continuait à se creuser.  

 r. Par courriel du 27 août 2015, G______ a requis de la banque des explications 
complémentaires, ne comprenant pas comment il était possible d'être en situation 
de dépassement de crédit, alors que la limite de crédit dépendait de la valeur des 
actions qataries et le cash flow formula.  

 s. Par courriel du 28 août 2015, U______, nouvelle gestionnaire de la relation, a 
répondu que les limites de crédit étaient prévues dans des documents signés les 
7 février et 13 septembre 2011 - soit ceux signés en réalité par C______ le 
16 avril 2012 - et joignait ceux-ci à son courriel. Elle apportait également 
quelques précisions aux calculs de dépassement de crédit. 

C______ et consorts ont allégué que les versions des documents joints par 
U______ différaient de celles signées le 16 avril 2012, lesquelles ne comportaient 
que deux pages, alors que celles transmises le 28 août 2015 en comprenaient 
quatre. 

A______ SA a allégué que ces documents avaient toujours comporté quatre 
pages. 

 t. Par courriel du 13 septembre 2015, G______ a contesté la manière dont 
U______ déterminait la limite de crédit, se référant à la définition donnée dans le 
contrat du 17 novembre 2010, alors que cette dernière renvoyait à celle figurant en 
page n° 2 des documents signés le 16 avril 2012 - soit l'une des pages manquantes 
selon C______. La valeur du prêt en espèces était de 61.20%. Ses propres calculs 
laissaient apparaître un solde disponible des retraits en espèces.  

C______ a allégué qu'il n'aurait pas accepté une telle modification de la 
détermination de la valeur des actions si cette page n° 2 lui avait été soumise lors 
de la réunion du 16 avril 2012. 

 Par courriel du 23 décembre 2015, U______ a répondu que le système de 
surveillance du crédit de la banque contrôlait automatiquement et en permanence 
la valeur de prêt de la garantie par rapport à la limite de crédit en place et à 
l'utilisation faite par l'emprunteur, déterminant quotidiennement si la valeur de la 
garantie était excédentaire ou insuffisante. Ce contrôle des marges était prévu 
dans la section "Contrôle des marges" de l'accord conclu entre les parties en 

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février 2011 (page n° 2). Elle reviendrait rapidement à lui concernant la 
problématique du ratio de 61.20% pour la détermination du prêt.   

 u. Par courriel du 16 décembre 2015, Q______ a rappelé à C______ et G______ 
que la situation de violation de la limite de crédit perdurait, expliquant qu'il était 
nécessaire que le précité verse un montant complémentaire de 14'363'398 USD.  

 Par courriel du 23 décembre 2015, G______ a une fois de plus contesté l'appel de 
marge susvisé et l'exactitude des chiffres de la banque.  

 v. Par courriel du 15 janvier 2016, G______ a toutefois informé U______ que 
l'ordre de transfert du montant requis avait été effectué. 

 Par courriel du jour même, la précitée a accusé bonne réception du versement de 
C______. Elle a indiqué que la Bourse du Qatar avait subi une nouvelle chute, de 
sorte qu'un appel de marge supplémentaire de 7'835'691 USD était nécessaire. 
Elle a expliqué se référer aux trois Credit Facility signés le 16 avril 2012, 
lesquels, en tant que final agreement, supplantaient l'Indicative Credit Facility du 
17 novembre 2010, ce qui expliquait les malentendus survenus les mois 
précédents. 

 w. Par courrier du 27 mai 2016, A______ SA a requis de C______ le versement 
d'un nouvel appel de marge de 3'031'020 USD pour le précité, 13'426'257 USD 
pour E______ et 18'067'958 USD pour D______/1______ W.L.L. 

C______ et consorts n'ont pas donné suite à ces appels de marge. 

 viii) La fin de la relation d'affaires entre les parties:  

 a. Par courrier du 18 février 2016, C______ a rappelé à A______ SA la teneur de 
ses discussions avec J______ en 2010, lesquelles avaient abouti à la signature de 
l'Indicative Credit Facility Agreement du 17 novembre 2010. Il était entré en 
relation avec la banque dans le but de procéder à des investissements opérés par 
celle-ci et d'en retirer un avantage financier pour ses besoins personnels. 

 Il avait été discuté que le montant prêté serait supérieur à la valeur des actions 
mises en gage pour garantir le prêt (129%), lequel serait, pour une partie, investi 
par la banque, selon ses choix d'investissements, et pour une autre partie, retiré en 
espèces. Un retour sur investissement de 5% par an avait été convenu et la banque 
ne devait percevoir aucun frais. Les termes de l'Indicative Credit Facility 
Agreement du 17 novembre 2010 correspondaient à ses discussions avec J______. 
Après sa signature, les actions avaient été mises en gage. Ce contrat était 
pleinement applicable et avait été exécuté lors de la mise en gage des actions. 
Aucun autre document n'avait été signé ensuite. 

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 Cela étant, des frais avaient été prélevés indûment par la banque, à hauteur de 
2'922'567.04 USD et le retour sur investissement de 5% n'avait pas été respecté. Il 
se référait en outre au nouvel appel de marge de U______, considérant que le ratio 
de 129% n'était pas dépassé et qu'il était erroné de mentionner un ratio de 100%. 

 Il revenait également sur l'affirmation de U______, selon laquelle les documents 
signés le 16 avril 2012 supplantaient celui du 17 novembre 2010, et relevait de 
sérieuses anomalies dans les documents transférés. Les pages n° 2 et 3 ne 
comprenaient ni sa signature ni son paraphe ou celui de G______. Seules les 
pages n° 1 et 4 lui avaient été présentées lors de la réunion du 16 avril 2012. 
Celles-ci ne comportant aucune modification par rapport au contrat signé le 
17 novembre 2010, il les avait signées. J______ était repartie avec les originaux et 
devait lui renvoyer un exemplaire signé, ce qu'elle n'avait jamais fait. Les dates 
sur la première page étaient le 11 février et le 13 septembre 2011 alors que celle 
sur la dernière page était le 16 avril 2012, ce qui était un signe que quelque chose 
n'allait pas avec ces documents. 

 Il demandait la confirmation que leur relation était régie par l'Indicative Credit 
Facility Agreement du 17 novembre 2010, l'annulation de l'appel de marge du 
15 janvier 2016, de créditer immédiatement le retour sur investissement de 5%, 
ainsi que tous les frais indûment prélevés.  

 b. Par courrier du 14 avril 2016, A______ SA a répondu que l'Indicative Credit 
Facility Agreement du 17 novembre 2010 contenait une note prévoyant que la 
confirmation du mandat nécessitait la signature d'un final agreement, lequel avait 
été signé par C______ le 16 avril 2012 et remplaçait en conséquence l'Indicative 
Credit Facility Agreement du 17 novembre 2010. Une seule version du contrat 
signé le 16 avril 2012 existait et elle lui avait été soumise dans son intégralité. Ses 
réclamations au sujet de l'appel de marge, du remboursement des frais et du retour 
sur investissement de 5% n'étaient donc pas acceptées. 

 c. Par courrier du 10 juin 2016, C______ et consorts ont fait valoir leurs 
prétentions, requérant de la banque le paiement du retour sur investissement de 
5% et le remboursement des frais indûment prélevés. 

 d. Divers échanges sont ensuite intervenus entre les parties, chacune maintenant 
sa position.  

 C______ et consorts estimaient que la valeur des actions qataries avait augmenté 
et que l'appel de marge de A______ SA était par conséquent injustifié, tandis que 
celle-ci déterminait une valeur du collatéral inférieure aux montants investis, 
raison pour laquelle elle considérait que les précités étaient en situation de 
violation de crédit et requérait le versement d'un montant supplémentaire. 

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C______ et consorts considéraient que les parties étaient liées par l'accord du 
17 novembre 2010 tandis que A______ SA estimait que les contrats signés le 
16 avril 2012 régissaient leurs relations. 

 e. Le 31 octobre 2016, C______ et consorts ont fait part à la banque de leur 
souhait de mettre fin à la relation d'affaires. 

 Le nécessaire a ainsi été fait pour clôturer les comptes, rembourser les montants 
prêtés et libérer les actions mises en gage. 

 ix) Le transfert de patrimoine entre A______ SA et B______ SA:  

 a. Les 21, 22 et 23 décembre 2016, A______ SA a fait publier des appels aux 
créanciers dans la Feuille officielle suisse du commerce. 

 b. Par courrier du 23 février 2017, C______ et consorts ont répondu à cet appel 
aux créanciers, en faisant valoir des prétentions à hauteur de 42'961'466.09 USD 
et en s'opposant à la réduction du capital-actions envisagée par A______ SA. 

 Par courrier du 28 février 2017, A______ SA a répondu que B______ SA 
assumerait toutes les prétentions qu'elle serait condamnée à payer, tout en 
précisant qu'en l'état, elle les contestait. La réduction du capital-actions n'aurait 
pas d'impact sur les prétentions émises. Elle restait redevable des prétentions, 
solidairement avec B______ SA, dans les trois ans qui suivaient la date du 
transfert.   

 c. Le 5 avril 2017, un contrat de transfert de patrimoine a été signé entre 
A______ SA et B______ SA. Il ressort de celui-ci que les précitées avaient dressé 
un inventaire des relations faisant l'objet du transfert, avec une liste des clients 
concernés, dont notamment C______ et consorts. 

D. a. Par acte du 31 janvier 2018, C______ et consorts ont assigné, sous suite de frais 
judiciaires et dépens, A______ SA et B______, solidairement entre elles, en 
paiement des montants suivants: 

 Pour C______: 108 fr. 27, 315.68 AUD, 188.83 EUR et 2'800'613.21 USD, 
répartis comme suit: à titre de frais indûment prélevés (chef de conclusion n° 1): 
11'614.88 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2010, 47'602 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 31 mars 2011, 54'832.05 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 juin 2011, 34'953.48 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2013, 
34'640.79 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2013, 37'035.63 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 septembre 2013, 37'802.12 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2013, 20'173.78 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2014, 
14'637.21 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2014, 28'370.91 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 septembre 2014, 17'626.52 USD, avec intérêts à 5% dès le 

- 30/80 - 
 

C/16739/2017 

31 décembre 2014, 12'586.59 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2015, 
7'797.42 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2015, 6'794.65 USD, avec intérêts 
à 5% dès le 30 septembre 2015, 6'987.12 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2015, 6'811.73 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2016, 
6'695.19 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2016, 7'074.62 USD, avec intérêts 
à 5% dès le 30 septembre 2016 et 4'512.41 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2016; à titre de sous-performance des investissements (chef de 
conclusion n° 2): 414'151.97 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2011, 
457'060.63 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 586'735.19 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, et 135'463.30 USD, avec intérêts à 
5% dès le 31 décembre 2015; à titre de perte de gain sur les placements non 
effectués (chef de conclusion n° 3): 217'685.55 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2011, 135'444.87 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 
62'836.53 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 256'878.23 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2015, et 155'424.52 USD, avec intérêts à 
5% dès le 31 octobre 2016.  

 Pour E______: 322.93 AUD, 186.20 EUR et 24'556'534.42 USD, répartis comme 
suit: à titre de frais indûment prélevés (chef de conclusion n° 1): 55'146.21 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2010, 84'598 USD, avec intérêts à 5% dès 
le 30 mars 2011, 84'880.27 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2011, 
2'709.79 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 61'610.84 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 31 mars 2013, 65'962.43 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 juin 2013, 78'943.94 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 septembre 2013, 
73'432.98 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2013, 33'384.51 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2014, 33'515.67 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 juin 2014, 71'383.13 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 septembre 2014, 
43'256.54 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 26'796.93 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2015, 18'694.04 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 juin 2015, 15'726.63 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 septembre 2015, 
15'783.47 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2015, 15'457.86 avec 
intérêts à 5% dès le 30 mars 2016, 15'287.12 USD, avec intérêts à 5% dès le 
30 juin 2016, 16'753.25 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 septembre 2016, 
12'878.89 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2016, 10'011.47 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2013, 23'471.42 USD, avec intérêts à 5% 
dès le 31 mars 2014, et 8'138.60 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2014; à 
titre de sous-performance des investissements (chef de conclusion n° 2): 
1'081.575 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2011, 1'246'204 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2012, 1'735'528 USD, avec intérêts à 5% 
dès le 31 décembre 2013, 908'382 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 
2014, 148'489 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2015, et 83'609 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 octobre 2016; à titre de perte de gain sur les 
placements non effectués (chef de conclusion n° 3): 614'739 USD, avec intérêts à 

- 31/80 - 
 

C/16739/2017 

5% dès le 31 décembre 2011, 189'930 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2012, 298'192 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2013, 
1'284'052 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 1'343'935 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 31 décembre 2015, et 941'025 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 octobre 2016; à titre de perte de capital sur les placements vendus (chef de 
conclusion n° 4): 13'784'309.92 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2017.  

 Pour D______/1______ W.L.L.: 613'768.38 AUD, 184.26 EUR et 
28'219'990.98 USD, répartis comme suit: à titre de frais indûment prélevés (chef 
de conclusion n° 1): 88'627.27 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2010, 
178'651.03 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2011, 190'957.68 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 juin 2011, 2'404.17 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2012, 104'776.93 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2013, 
112'953.40 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2013, 133'936.63 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 septembre 2013, 133'753.01 USD, avec intérêts à 5% dès 
le 31 décembre 2013, 69'563.48 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2014, 
61'890.18 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2014, 113'229.98 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 30 septembre 2014, 64'530.16 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2014, 35'577.69 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2015, 
29'830.85 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2015, 25'511.41 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 31 décembre 2015, 24'700.86 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 mars 2016, 24'403.98 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 juin 2016, 
26'857.46 USD, avec intérêts à 5% dès le 30 septembre 2016, et 21'845.87 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2016; à titre de sous-performance des 
investissements (chef de conclusion n° 2): 1'422'396.94 USD, avec intérêts à 5% 
dès le 31 décembre 2011, 1'655'649.36 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2012, 2'727'718.91 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 
2013, 541'898.07 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 
3'093.71 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2015, et 206'898.23 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 octobre 2016; à titre de perte de gain sur les 
placements non effectués (chef de conclusion n° 3): 1'449'186.27 USD, avec 
intérêts à 5% dès le 31 décembre 2011, 849'362.96 USD, avec intérêts à 5% dès le 
31 décembre 2012, 639'767.27 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2013, 
2'877'573.10 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2014, 
2'569'861.83 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 décembre 2015, et 
1'729'525.89 USD, avec intérêts à 5% dès le 31 octobre 2016; à titre de perte de 
capital sur les placements vendus (chef de conclusion n° 4): 10'101'814.45 USD, 
avec intérêts à 5% dès le 31 mars 2017, et 613'519.45 AUD, avec intérêts à 5% 
dès le 31 mars 2017.  

 Pour D______/2______ W.L.L.: 108 fr. 27, 187.16 AUD et 9'866.24 USD à titre 
de frais indûment prélevés (chef de conclusion n° 1). 

- 32/80 - 
 

C/16739/2017 

 En substance, C______ et consorts ont allégué que le contrat conclu le 
17 novembre 2010 était applicable à leur relation contractuelle avec la banque et 
que celui-ci contenait des dispositions spéciales et des conditions particulières 
relatives aux prêts octroyés et à la gestion des fonds provenant des crédits, à 
savoir que A______ SA s'était engagée à ne prélever aucun frais bancaire, à 
obtenir un rendement minimal annuel de 5% sur les placements qu'elle achèterait 
avec les fonds fournis à titre de crédit, à utiliser l'intégralité de la limite disponible 
de crédit en vue d'acquérir des placements et à n'investir que dans des placements 
à capital protégé. En effet, le but poursuivi était que les gains réalisés sur les 
placements dépassent les intérêts perçus par la banque sur les prêts octroyés, afin 
de réaliser un bénéfice net. Or, A______ SA avait violé ses obligations 
contractuelles précitées. En revanche, les Credit Facility de 2012 n'étaient pas 
applicables pour cause d'acceptation tardive, subsidiairement avaient été invalidés 
pour dol.  

 Pour le calcul du dommage subi (expliqué sur environ 50 pages du mémoire, 
allégués n° 536 à 742 comportant des tableaux explicatifs, ainsi que des exemples 
précis), G______ avait analysé les relevés de compte et de portefeuille, les extraits 
du Dépositaire central de titres du Qatar, soit une société de services détenue par 
la Bourse du Qatar et titulaire d'une autorisation délivrée par l'Autorité des 
marchés financiers du Qatar qui délivre des extraits aux créanciers gagistes 
comportant de nombreuses données relatives aux actions mises en gage, et les 
rapports mensuels des transactions publiés par la Bourse du Qatar (portant 
mention de la valeur vénale des actions nanties). Il avait procédé aux calculs de 
leurs prétentions, qu'il avait scindées en quatre catégories, au sein desquels des 
calculs avaient été effectués pour chaque compte et chaque monnaie. Ils avaient 
ensuite mandaté X______ SA, société indépendante d'audit, de conseils et de 
services comptables, fiscaux et juridiques, en vue d'analyser la documentation 
bancaire, soit les relevés de compte et de portefeuille, les frais prélevés par la 
banque, les performances et les retours sur investissement, ainsi que vérifier les 
calculs des pertes effectués par G______. X______ SA avait établi son rapport en 
date du 19 décembre 2017.  

 Le chef de conclusions n° 1 concernait les frais indûment prélevés par 
A______ SA entre octobre 2010 et février 2017. Tous les types de frais prélevés 
sur chaque compte avaient été relevés, soit les frais de garde (custody charges), de 
courrier en banque restante (hold mail charges), de relevés de compte (statement 
charges), d'expédition de titres (security delivery charges), de compte métaux 
précieux (metal account charges), d'administration (administrative charges) et de 
clôture (closing charges). A cet égard, les prétentions de C______ (comptes 
n° 3______ et n° 4______) s'élevaient à 108 fr. 27, 315.68 AUD, 188.83 EUR et 
411'399.08 USD, celles de E______ à 322.93 AUD, 186.20 EUR et 
812'373.99 USD, celles de D______/1______ W.L.L. à 248.93 AUD, 

- 33/80 - 
 

C/16739/2017 

184.26 EUR et 1'470'610.04 USD et celles de D______/2______ W.L.L. à 108 fr. 
27, 187.16 AUD et 9'866.24 USD.  

 Il ressort du rapport de X______ SA que celle-ci a vérifié que tous les frais 
mentionnés dans le calcul de G______ étaient conformes aux relevés bancaires et 
y figuraient, ainsi que l'exactitude arithmétique des calculs opérés par ce dernier. 

 Le chef de conclusions n° 2 concernait la sous-performance des investissements, 
soit la différence entre le rendement annuel de 5% garanti contractuellement et le 
rendement effectif. A cet égard, les prétentions de C______ s'élevaient à 
1'560'944.43 USD, celles de E______ à 5'203'786.45 USD et celles de 
D______/1______ W.L.L. à 6'557'655.21 USD. G______ avait déterminé le 
montant total des placements effectivement acquis sur la base des relevés de 
portefeuille mensuels, puis avait calculé le montant moyen annuel des placements 
sur une année donnée. Il avait ensuite appliqué le taux de rendement de 5% qui 
aurait dû être obtenu annuellement et avait comparé ce résultat aux gains 
effectivement obtenus, la différence étant le gain manqué réclamé. 

 Il ressort du rapport de X______ SA que celle-ci a vérifié que l'intégralité des 
montants indiqués dans le calcul détaillé comme montants investis étaient 
conformes aux montants indiqués dans les relevés de portefeuille, que l'intégralité 
des montants indiqués comme rendement annuel de 5% correspondaient bien au 
5% des montants investis, ainsi que l'exactitude arithmétique des calculs. Elle a 
également vérifié l'exactitude des montants effectivement crédités sur les comptes 
bancaires à titre de retour sur investissement. 

 Le chef de conclusions n° 3 concernait la perte de gain sur les placements non-
effectués, C______ et consorts considérant que A______ SA n'avait pas utilisé 
l'intégralité du solde disponible des crédits d'investissement et avait ainsi omis 
d'effectuer des placements avec ce solde. Il en résultait une perte de gain, dès lors 
qu'aucun retour sur investissement de 5% n'avait eu lieu sur ces montants. La 
banque aurait dû investir des montants correspondant à 68% de la valeur des 
actions nanties, lesquels auraient dû rapporter un gain de 5%. Ils rappelaient 
également que les actions nanties avaient été transférées et immobilisées en 
octobre 2010. A cet égard, les prétentions de C______ s'élevaient à 
828'269.70 USD, celles de E______ à 4'698'872.17 USD et celles de 
D______/1______ W.L.L. à 10'115'277.31 USD. G______ avait, dans un premier 
temps, déterminé la valeur vénale moyenne des actions nanties sur une année 
donnée, en se basant sur l'extrait du Dépositaire central des titres du Qatar. Il avait 
ensuite comparé cette valeur aux montants effectifs des placements afin de 
déterminer les parts des crédits d'investissements qui n'avaient pas été utilisées 
pour l'acquisition de placements, puis avait déterminé le rendement annuel de 5% 
non crédité. Il avait également chiffré les taux d'intérêts qu'ils auraient dû payer à 
la banque si ces crédits d'investissement avaient été utilisés comme convenu. La 

- 34/80 - 
 

C/16739/2017 

différence entre le rendement de 5% et les intérêts qui auraient été versés à la 
banque constituait le gain manqué réclamé. 

 Il ressort du rapport de X______ SA que celle-ci a vérifié le calcul de la valeur 
des actions mises en gage, que ce calcul était conforme à l'extrait du Dépositaire 
central des titres du Qatar, que l'intégralité des montants mentionnés comme 
investis par A______ SA était conforme aux relevés de portefeuille, que la 
conversion de la valeur des actions de QAR en USD était correcte, que le calcul 
du montant qui aurait dû être investi était arithmétiquement correct, que les taux 
d'intérêts utilisés pour déterminer la charge théorique sur les montants qui auraient 
dû être investis étaient conformes aux taux d'intérêts effectivement débités par 
A______ SA et que les calculs étaient arithmétiquement corrects. 

 Le chef de conclusions n° 4 concernait le dommage subi du fait que A______ SA 
ne s'était pas conformée à son obligation contractuelle d'acheter des produits à 
capital protégé, mais avait acquis d'autres types de produits, ayant engendré une 
perte, en raison d'une vente des placements inférieure à leur prix d'achat. Pour ces 
placements, non seulement le minimum garanti de 5% n'avait pas été obtenu par 
C______ et consorts, mais ils avaient également perdu de l'argent. Les prétentions 
de E______ à ce titre s'élevaient à 13'784'309.92 USD et celles de 
D______/1______ W.L.L. à 613'519.45 AUD et 10'101'814.45 USD.  

 Il ressort du rapport de X______ SA que celle-ci a vérifié que l'intégralité des 
montants reportés dans les tableaux des calculs des prétentions étaient corrects et 
correspondaient aux relevés bancaires fournis, que les soldes des débuts et fins de 
période pour les placements concernés correspondaient aux relevés bancaires, que 
les calculs de la perte de capital étaient corrects et conformes aux relevés 
bancaires, que les montants reportés à titre de débits et de crédits dans les tableaux 
étaient conformes aux relevés bancaires, ainsi que l'exactitude arithmétique des 
calculs. 

 b. Le 4 avril 2018, A______ SA et B______ SA ont requis la fourniture de sûretés 
en garantie des dépens, en raison du domicile à l'étranger de C______ et consorts, 
d'un montant de 388'088 fr.  

 Par ordonnance du 8 août 2018, le Tribunal a fait droit à cette requête.  

 c. Le 20 septembre 2018, A______ SA et B______ SA ont requis la limitation de 
la procédure à la question des conventions applicables entre les parties, ce à quoi 
C______ et consorts se sont opposés.  

 Par ordonnance du 1er octobre 2018, le Tribunal n'a pas fait droit à cette requête.  

- 35/80 - 
 

C/16739/2017 

 d. Dans leur réponse, A______ SA et B______ SA ont conclu au déboutement de 
C______ et consorts de toutes leurs conclusions, sous suite de frais judiciaires et 
dépens.  

 En substance, elles ont allégué que l'Indicative Credit Facility Agreement du 
17 novembre 2010 ne s'appliquait pas à la relation d'affaires entre les parties. En 
effet, celui-ci n'avait pas déployé d'effets juridiques entre elles, dès lors qu'il 
s'agissait d'un simple term sheet envoyé sur une base indicative à des fins de 
discussions. Par ailleurs, les taux et rendements mentionnés étaient uniquement 
indicatifs. Ce document ne contenait donc pas d'obligations contraignantes pour la 
banque et il ne portait d'ailleurs pas sur tous les points essentiels de la relation, de 
sorte qu'il ne s'agissait pas d'un contrat de prêt valablement conclu. La relation 
d'affaires entre les parties était, dans un premier temps, régie par les documents 
signés à l'ouverture des comptes le 15 juin 2010, puis, dès le nantissement des 
actions qataries en janvier 2011, les parties avaient arrêté les termes du prêt, 
lesquels avaient été consignés dans les Credit Facility Agreement établis les 
7 février et 13 septembre 2011 et appliqués dès le 7 février 2011 - date 
correspondant à la mise à disposition des 118'100'000 USD - et signés le 16 avril 
2012. La banque avait respecté ses obligations découlant desdits Credit Facility 
Agreement. Si l'Indicative Credit Facility Agreement du 17 novembre 2010 était 
applicable, alors C______ et consorts n'avaient pas exécuté leurs propres 
obligations, soit celle d'apporter des actions qataries d'une valeur de 
548'696'845 USD. A______ SA n'était donc pas tenue d'exécuter ses prétendues 
prestations (art. 82 CO). En tous les cas, les prétentions de C______ et consorts 
étaient tardives, conformément à l'art. 2 des conditions générales de la banque. En 
effet, ces derniers avaient accès en tout temps à la documentation relatives à la 
relation d'affaires, en banque restante et sur la plateforme informatique V______ 
et toutes les informations utiles à leurs réclamations y figuraient. A cet égard, 
A______ SA et B______ SA ont notamment allégué qu'il ressortait des relevés de 
portefeuille du 29 décembre 2010 au 31 décembre 2016 que les investissements 
entrepris portaient notamment sur des produits structurés à capital non garanti en 
renvoyant à leurs pièces produites n° 94 à 96 (soit l'équivalent de deux classeurs 
fédéraux).  

A______ SA et B______ SA ont contesté la manière dont C______ et consorts 
avaient calculé leur prétendu dommage. Elles ont allégué que les extraits du 
Dépositaire central des titres du Qatar et les rapports mensuels des transactions 
publiés par la Bourse du Qatar ne faisaient pas foi entre les parties. Elles ont 
contesté le rapport de X______ SA, tant dans son principe, sa méthodologie que 
sur les chiffres retenus. Celui-ci était fondé sur des prémisses inexactes, soit le fait 
que l'Indicative Credit Facility Agreement du 17 novembre 2010 était un contrat 
de crédit, qu'un rendement contractuel minimum de 5% était garanti, que les 
crédits d'investissement devaient correspondre en tout temps à 68% de la valeur 
des actions mises en gage, que ladite valeur était déterminée par la cotation du 

- 36/80 - 
 

C/16739/2017 

Dépositaire central des titres du Qatar, alors qu'elle devait être fondée sur les 
relevés de la banque, et que les investissements devaient être effectués dans des 
produits à capital protégé. Elles ont admis le prélèvement des frais, contestant le 
fait qu'ils auraient été indûment prélevés.  

 e. Dans leur réplique, C______ et consorts ont persisté dans leurs conclusions.  

 Ils ont notamment contesté que l'art. 2 des conditions générales de la banque 
trouvait application, soit le délai de contestation d'un mois. En effet, les 
performances que la banque devait réaliser étaient annuelles, les relevés de 
portefeuille démontraient à tort une performance conforme aux engagements, les 
relevés de compte n'avaient pas été transmis jusqu'au début 2014, l'analyse 
ultérieure de la documentation complète n'était pas possible en un mois au vu de 
la quantité de celle-ci, de la continuité des investissements et des irrégularités 
dans la gestion de ceux-ci, qui ne pouvaient pas être reconnues à la simple lecture 
des relevés. Il ne ressortait, en outre, pas des pièces produites n° 94 à 96 par 
A______ SA et B______ SA que des investissements dans des produits structurés 
à capital non garanti avaient été effectués. Leurs prétentions n'étaient donc pas 
tardives.   

 f. Dans leur duplique, A______ SA et B______ SA ont persisté dans leurs 
conclusions.  

 Elles ont notamment allégué que C______ et consorts cherchaient, en 2010, à 
obtenir un crédit afin de couvrir des emprunts en cours auprès de la K______ et 
de la F______, qui appliquaient des taux d'emprunt trois à cinq fois supérieur à 
ceux appliqués par A______ SA. Compte tenu de la concentration des sûretés 
offertes, soit des titres qataris, et de leur faible liquidité, il était difficile aux 
précités de trouver un partenaire contractuel. Ils étaient donc très intéressés à 
nouer une relation d'affaires avec A______ SA. Elles ont également persisté à 
alléguer que les relevés de portefeuille mentionnaient des investissements dans 
des produits structurés à capital non protégé en renvoyant à près d'une centaine de 
pièces produites. Les calculs du dommage effectués par C______ et consorts 
comportaient des erreurs et des incohérences (les "bonus shares" étaient pris en 
compte par la banque dans le calcul de la valeur d'avance; ils n'avaient pas tenu 
compte de la valeur d'emprunt attribuée par la banque aux actifs nantis; ils 
confondaient les crédits d'investissement avec la valeur des investissements 
entrepris). A______ SA et B______ SA ont allégué quelques exemples à l'appui 
de leurs allégués. Selon elles, même à admettre l'application de l'Indicative Credit 
Facility Agreement du 17 novembre 2010, celui-ci ne protégeait pas C______ et 
consorts de pertes en capital relatives à leurs investissements. A cet égard, les 
précités confondaient les produits à capital garanti, dont l'entier du capital était 
assuré, et les produits à capital protégé. En effet, celui-ci ne garantissait qu'une 

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partie du capital investi et ce, dans la limite d'un pourcentage déterminé à 
l'avance. Elles ont produit un extrait internet de la définition des produits précités.  

 g. Lors de l'audience du Tribunal du 28 août 2019, C______ et consorts se sont 
déterminés oralement sur les allégués formulés par A______ SA et B______ SA 
dans leur duplique. Les parties ont persisté dans leurs conclusions. 

 h. Lors de l'audience du 6 octobre 2021, C______ a déclaré avoir rencontré 
J______ au Qatar en juin 2010. Elle lui avait proposé une mise à disposition de 
fonds de deux sortes, soit un prêt de liquidités pour une utilisation personnelle et 
des prêts d'investissement, le but étant d'acquérir des titres, générant un 
rendement. Le plus important était que l'opération génère un bénéfice net, à savoir 
qu'il subsistait un solde après le paiement des intérêts dus sur tous les prêts. La 
banque choisissait les investissements de manière indépendante, sans son accord 
préalable ou celui de ses consorts. Il avait négocié de longs mois avec J______, 
lors desquels plusieurs projets de contrats lui avaient été présentés, jusqu'à celui 
signé le 17 novembre 2010, garantissant un retour sur investissement de 5%, une 
baisse des taux d'intérêts et l'absence de prélèvement de frais. La première 
proposition prévoyait un rendement insuffisant, ne permettant pas de couvrir les 
frais et intérêts, raison pour laquelle il avait continué à négocier jusqu'à la dernière 
proposition de contrat acceptée le 17 novembre 2010. Il n'avait pas prêté attention 
au fait que le titre du document avait changé et était devenu Indicative Credit 
Facility Agreement. Le courriel d'accompagnement ne le mentionnait pas. L'ajout 
du terme Indicative ne changeait rien, l'offre de la banque la liait après les 
nombreux mois qu'ils avaient passé à négocier. Le rapport de confiance faisait 
qu'il ne s'arrêtait pas à l'emploi d'un terme ou d'un autre. Il n'avait pas donné suite 
au projet du 22 décembre 2010, car il était satisfait de l'accord du 17 novembre 
2010 qu'il avait signé. 

 Lors d'une réunion en février 2012, lors de laquelle la banque avait affirmé qu'il 
lui était impossible de continuer à garantir un rendement de 5%, des tensions 
étaient apparues. Il avait rappelé à cette occasion qu'il n'était pas question de 
revenir sur la garantie de performance de 5%. Il s'attendait à ce que Q______ ne 
remette pas en cause le contrat qui avait été signé. Il avait rencontré le précité plus 
tard à l'hôtel. Ils n'avaient pas parlé affaires à cette occasion, en particulier il 
n'avait pas indiqué qu'il ne reviendrait pas sur la question du rendement. 

 Il n'avait jamais eu connaissance des pages n° 2 et 3 des Credit Facility 
Agreement d'avril 2012 et n'avait pas remarqué que les pages qu'il avait signées 
étaie