Plan de Negocios de Filial en Chile de Hotbed Limited

El propósito de este estudio es evaluar la viabilidad de instalar y operar en Chile una red de inversionistas ángeles adaptando el modelo de negocios de la empresa británica Hotbed Limited y aprovechando los incentivos de CORFO. Se evalúa la industria de inversión ángel en Estados Unidos y Reino Unido, al igual que la naciente industria del capital de riesgo e inversión ángel en Chile. La investigación se basa en revisión bibliográfica y entrevistas a actores relevantes de la industria tanto en Chile como en Inglaterra. En particular se consulta la opinión sobre la situación chilena en los factores que sugiere la bibliografía como necesarios para la viabilidad de una red ángel en una comunidad, que son: comunidad ángel potencial, industrias establecidas en la región, fuentes de emprendimiento, equipos y servicios de soporte, fondos para la siguiente etapa de financiamiento, e infraestructura del emprendimiento que apoye, eduque y promueva el emprendimiento y los nuevos negocios. El modelo propuesto considera levantar el capital necesario para cada proyecto de manera similar a las redes ángeles, es decir, a través de presentar los proyectos seleccionados a un grupo de inversionistas miembros quienes deciden individualmente si participan o no y con qué montos, que pueden ir desde los cinco millones de pesos. Sin embargo, una vez levantado el capital, el modelo funciona como un fondo de inversión que administra la dirección y control de las empresas hasta su venta. Este modelo resuelve varios de los problemas identificados en las redes ángeles chilenas, como el poco interés de los ángeles de invertir con gente que no conocen muy bien, ya que se evita el caos que significa que un grupo de diez o más inversionistas se pongan de acuerdo en la dirección y control de cada empresa en la que invierten. Como gran parte de los ingresos se generan una vez que las empresas son vendidas, el análisis financiero se realizó a un plazo de diez años. Se proyecta un financiamiento de 300 millones en tres proyectos el primer año, y de 2,800 millones en siete proyectos el año diez, cuando se tienen 10,150 millones bajo administración en 28 empresas. El equipo crece de dos a trece personas y hay gastos en marketing, relación con inversionistas, asesoría externa, y visitas de ejecutivos de Hotbed Limited. Los ingresos de la red son de 110 millones el primer año con costos de 177 millones e ingresos de 1,469 millones al año diez con costos de 916 millones. El año diez se logra un EBITDA de 554 millones y se mantiene un stock option de 8% sobre las 28 empresas administradas por la red. El proyecto genera un TIR de 34% en términos reales y un VAN de 439 millones de pesos. Se ofrece un 55% de la propiedad de la red por un aporte de 536 millones, con un TIR para los inversionistas de 24%. Los emprendedores obtendrían un TIR de 41% a cambio de un sueldo inicial bajo mercado. Esta iniciativa se encuentra en estado de plan de negocios, lo que implica que el riesgo asociado a cumplir las proyecciones es muy alto y un inversionista no debería conformarse con una promesa de retornos bajo el 40%. En conclusión, no es recomendable ejecutar el proyecto a menos que se encuentren formas de reducir los riesgos o se espere a que la industria de la inversión ángel en Chile esté más desarrollada.