Mr. W.B. Hoekstra
Minister van Financiën
Postbus 20201
2500 EE Den Haag

Onderwerp

De Nederlandsche Bank N.V.
Prof. dr. K.H.W. Knot
President
Postbus 98
1000 AB Amsterdam
020 524 91 11
www.dnb.nl
Handelsregister 3300 3396

Aflopen garantie op crisisgerelateerde activa

Geachte minister,

In 2013 hebben de Staat en De Nederlandsche Bank (DNB) een
garantieovereenkomst gesloten voor de risico’s op crisisgerelateerde activa op
de balans van DNB voor een duur van vijf jaar. Er is daarbij afgesproken dat de

Datum
19 februari 2018
Ons kenmerk
T045-944611087-257

partijen voor het aflopen van de garantie op 1 maart 2018 in overleg zullen
treden over een eventuele verlenging van de garantieovereenkomst. Met deze
brief bericht ik u dat DNB het verantwoord acht de garantie te laten aflopen. Dit
wordt hieronder nader toegelicht.

Beschrijving van de garantieovereenkomst
Als gevolg van diverse maatregelen waartoe de Europese Centrale Bank had
besloten om het functioneren van de Eurozone te stabiliseren, waren in 2013 de
zogenaamde crisisgerelateerde (financiële) risico's op de balans van nationale
centrale banken in de Eurozone, en dus ook van DNB (verder) opgelopen. DNB
en de Staat achtten het wenselijk om de risico's die DNB op deze
crisisgerelateerde activa liep af te dekken door middel van deze Garantie.

De Staat der Nederlanden stelde zich onherroepelijk en onvoorwaardelijk garant
voor verliezen die DNB op enig moment zou kunnen lijden ten aanzien van de
gekwalificeerde activa, indien en voor zover deze verliezen zouden zijn geleden
als gevolg van een ESCB Besluit. De gekwalificeerde activa betroffen:
(i) verhandelbare schuldbewijzen die in de periode tot en met mei 2012 door
(NCB's die deel uitmaken van) het ESCB zijn gekocht in het kader van het SMP;
en (ii) vorderingen van (NCB's die deel uitmaken van) het ESCB op bancaire

Pagina
DNB BriefA flope n garantie o p crisisgerelateerde activa Boer, S.M. ( Stefan) ( FM _R M)

1 van 3

instellingen en NCB's in landen die per 31 december 2012 een rating lager dan

Datum
20 februari 2018

Investment Grade hadden bij twee of meer van de volgende rating agencies:

Ons kenmerk

Standard & Poor's, Moody's en Fitch. Dit betreft Cyprus, Griekenland en Portugal.

T045-944611087-257

De verplichtingen van de Staat onder de garantie zijn beperkt tot EUR 5,7
miljard. Dit bedrag is gelijk gesteld aan het zogenaamde buffertekort ultimo
2012, zijnde het verschil tussen het totaal aan financiële risico's van DNB
exclusief goud en de som van kapitaal en algemene reserve van DNB. De

Garantieovereenkomst trad in werking op 1 maart 2013 en werd aangegaan
voor de duur van 5 jaar.

Werking van de garantieovereenkomst
DNB heeft het ministerie van Financiën periodiek geïnformeerd over de
stand van de gekwalificeerde activa en het buffertekort. Tot op heden zijn er
geen verliezen opgetreden op de door de garantie gedekte crisisgerelateerde
activa en DNB heeft daarom de garantie niet ingeroepen. DNB is de Staat
erkentelijk voor het verstrekken van de garantie en deze heeft gewerkt: DNB had
vanaf de inwerkingtreding op 1 maart 2013 geen buffertekort meer als gevolg
van de door de garantie gedekte activa.

Eventuele verlenging van de garantieovereenkomst
In de garantieovereenkomst is bepaald dat de garantie in ieder geval zal worden
verlengd indien 5 jaar na inwerkingtreding nog sprake is van zowel (i) een risico
ten aanzien van de gekwalificeerde activa als (ii) een buffertekort bij DNB. Op
basis van voorlopige1 cijfers ultimo 2017 is wel aan het eerste, maar niet aan het
tweede punt voldaan. Het totale berekende balansbrede risico2 van EUR 8,4 mrd
is namelijk lager dan de aanwezige buffers van EUR 9,4 mrd (kapitaal en
reserves van EUR 7,9 mrd plus opgebouwde voorziening van EUR 1,5 mrd).

1 Alle cijfers ultimo 2017 in deze brief zijn voorlopig en nog onder voorbehoud van goedkeuring

door de externe accountant, raad van commissarissen en aandeelhoudersvergadering.
2 Het totale balansbrede risico van DNB is berekend met behulp van een combinatie van statistische

modellen en scenario-analyses.
Pagina
2 van 3

Omdat dankzij de opgebouwde voorziening de aanwezige buffers thans hoger

Datum
20 februari 2018

zijn dan het totale berekende balansbrede risico, acht DNB het verantwoord de

Ons kenmerk

garantie te laten aflopen. Hiermee is overigens nog niet gezegd dat het

T045-944611087-257

kapitaalbeleid bestendig is voor de lange termijn. Sinds de vaststelling van het
huidige kapitaalbeleid, eind jaren negentig, zijn de omstandigheden waarin DNB
opereert substantieel veranderd. Nu de schuldencrisis voorbij lijkt te zijn, is het
een logisch moment om het kapitaalbeleid van DNB, waaronder de winstafdracht
en het voorzieningenbeleid, vanuit een structurele optiek opnieuw te bezien.
Graag treed ik hierover met u in overleg.

Hoogachtend,

Pagina
3 van 3