Rapport berekeningen transitie-effecten van enkele
voorbeeldfondsen naar aanleiding van advies Commissie
Parameters 2022
Bijlage bij Kamerbrief Impactberekeningen Commissie Parameters 2022 door DNB en
pensioenfondsen
December 2022

Dit rapport bevat transitieberekeningen die door enkele pensioenfondsen zijn gemaakt naar
aanleiding van het advies van de Commissie Parameters 2022 op verzoek van het Ministerie van
Sociale Zaken en Werkgelegenheid.

1

Aanleiding
De Tweede Kamer heeft in de diverse wetgevingsoverleggen en plenaire debatten over de Wet
toekomst pensioenen vragen gesteld over de impact van het advies van de Commissie Parameters
2022. 1 Daarnaast is vanuit de procedurevergadering van 30 november 2022 een informatieverzoek
ontvangen aangaande het advies van de Commissie Parameters. Naar aanleiding van dit verzoek
heeft het Ministerie van Sociale Zaken en Werkgelegenheid onder andere gevraagd of de
berekeningen uit oktober 2022 van drie pensioenfondsen 2 kunnen worden herijkt. Dit betreffen
berekeningen van de pensioenverwachtingen (wijziging in de reële verwachte pensioenuitkering ten
opzichte van het huidige FTK-contract) voor verschillende maatmensen (25-jarige, 45-jarige, 57jarige, 65-jarige en 67-jarige). De drie pensioenfondsen (A, B, C) zijn bereid gevonden om de
eerdere berekeningen opnieuw uit te voeren aan de hand van het advies van de Commissie
Parameters.
Beschrijving aannames en varianten
De pensioenfondsen hebben dezelfde namen als in het vorige rapport. 3 De beleidsmatige
aannames zijn zoveel mogelijk gelijk gehouden en alleen gewijzigd op basis van de huidige
economische situatie en het advies van de Commissie Parameters 2022.
Pensioenfondsen A, B en C zijn qua populatie (met name leeftijdsopbouw) redelijk vergelijkbaar
met elkaar. Om meer zicht te krijgen op de impact van verschillen in deelnemersbestand tussen
pensioenfondsen bij het invaren is er daarom gekozen om voor pensioenfonds C twee aanvullende
varianten door te rekenen, pensioenfonds D’ met een relatief jonge populatie en pensioenfonds E’
met een verouderde populatie. De berekeningen zijn uitgevoerd door twee pensioenuitvoerders en
Ortec Finance.
In de berekeningen hanteren de verschillende pensioenfondsen dezelfde economische aannames,
namelijk de nieuwe CP2022 scenarioset conform het advies Commissie Parameters. 4 In de nieuwe
pensioenregeling wordt een projectierendement gehanteerd dat gelijk is aan de nieuwe
rentetermijnstructuur (er wordt dus geen op- of afslag gehanteerd). De solidariteitsreserve in de
nieuwe pensioenregeling wordt ingezet om nominale verlagingen in de uitkeringsfase te
voorkomen. De leenrestrictie wordt door enkele fondsen opgeheven, maar wel in beperkte mate:
de blootstelling aan overrendement voor jongere deelnemers is ten hoogste 150%. Er wordt
gewerkt met realistische, fondsspecifieke eigenschappen, zowel voor de huidige uitkeringsregeling
(conform huidig financieel toetsingskader) als voor de nieuwe solidaire premieregeling (conform
het wetsvoorstel toekomst pensioenen, inclusief de solidariteitsreserve die daarvan deel uitmaakt).
Ook bij de werkelijke transitieberekeningen zullen pensioenfondsen uiteindelijk uitgaan van een
fondsspecifieke invulling. Er wordt ingevaren met de standaardmethode (zie ook bijlage 1).
Door de pensioenfondsen zijn de effecten van vier specifieke varianten doorgerekend:
1. Dekkingsgraad bij invaren = 100%. Daarvan wordt 5%-punt gebruikt voor het vullen van het
MVEV en de solidariteitsreserve.
2. Dekkingsgraad bij invaren = 100%. Daarvan wordt 5%-punt gebruikt voor vullen het MVEV,
vermogensverschuiving van actieven/slapers naar gepensioneerden (om ervoor te zorgen dat
de reeds ingegane uitkeringen op niveau blijven) en het vullen van de solidariteitsreserve.
3. Dekkingsgraad bij invaren = 110%. Daarvan wordt 10%-punt gebruikt voor vullen van het
MVEV en de solidariteitsreserve.
4. Dekkingsgraad bij invaren = 110%. Daarvan wordt 5%-punt gebruikt voor vullen van het
MVEV en solidariteitsreserve en 5%-punt voor het aanvullen van de persoonlijke
pensioenvermogens.
Dit zijn vier mogelijke invullingen van het invaarbesluit, gegeven een bepaalde dekkingsgraad op
het moment van invaren en gegeven de invaardoelstellingen die sociale partners hebben. Uiteraard
geldt hierbij dat sociale partners en fondsbestuurders in de praktijk ook andere keuzes kunnen
Bijlage bij Kamerstukken II 2021/22, 32 043, nr. 596.
Kamerstukken II 2021/22, 36 067, nr. 29.
3
Kamerstukken II 2021/22, 36 067, nr. 14.
4
Hierbij is gerekend met exact dezelfde scenarioset als DNB heeft gebruikt in de actualisatie van de
transitieberekeningen.
1
2

2

maken, zoals bijvoorbeeld het vullen van een compensatiedepot voor de afschaffing van de
doorsneesystematiek. Deze beleidsvariant is in deze analyse niet doorgerekend. Desondanks
bieden deze vier mogelijke invullingen inzicht in de mogelijke transitie-effecten bij invaren met
betrekkelijk lage dekkingsgraden.
Door de betreffende pensioenfondsen zijn twee maatstaven in beeld gebracht. In de eerste plaats
betreft dat de impact op het verwachte pensioen op pensioendatum, zoals dat jaarlijks aan de
deelnemers wordt gecommuniceerd via het Uniform pensioenoverzicht (hierna: upo). In het
wetsvoorstel toekomst pensioenen is opgenomen dat pensioenuitvoerders verplicht zijn om alle
deelnemers te informeren over het verwachte pensioen op pensioendatum voor en na de transitie
(‘upo voor – upo na’). In deze analyse wordt gekeken naar vijf maatmensen: een 25-jarige, 45jarige, 57-jarige, 65-jarige en 67-jarige maatmens, waarbij – conform de wettelijke
communicatievoorschriften, drie scenario’s in beeld zijn gebracht (verwacht, goed weer en slecht
weer). 5
Naast deze zogenoemde upo-bedragen is ook in beeld gebracht hoeveel pensioen
de verschillende maatmensen kunnen verwachten in de nieuwe pensioenregeling, afgezet tegen de
huidige pensioenregeling, als wordt gekeken naar de gewogen gemiddelde pensioenuitkering.
Hierbij wordt dus niet enkel naar het verwachte pensioen op pensioendatum gekeken, maar naar
de gemiddelde pensioenuitkering gedurende de gehele periode van pensionering. Daarmee sluit
deze maatstaf aan bij de berekeningen die eerder zijn uitgevoerd door DNB en nu zijn herijkt en bij
de berekeningen die in 2020 door 13 pensioenfondsen zijn gedaan. Ook hierbij worden per
maatmens de verwachting, het goedweerresultaat en het slechtweerresultaat in beeld gebracht. In
zowel de upo-bedragen als de gemiddelde pensioenverwachtingen is gerekend met reële bedragen
(bij de uitkomsten is dus rekening gehouden met de verwachte inflatie).
Inzichten vorig rapport
Uit de resultaten op basis van de huidige KNW-scenarioset kwam naar voren dat in het verwachte
scenario de meeste maatmensen er in de vier verschillende varianten op vooruit gingen. Met name
jongeren (25-jarige maatmens) leken in dit scenario in alle varianten (sterk) te profiteren van de
overgang naar het nieuwe pensioencontract, maar ook de pensioenen van de gepensioneerden
leken ten opzichte van de verwachtingen onder het huidig pensioenstelsel vrijwel gelijk te blijven of
iets te zullen stijgen. Bij de 45-jarige en 57-jarige maatmensen was zichtbaar dat de verwachte
uitkomsten in de nieuwe pensioenregeling ook hoger zijn dan in het huidige pensioencontract,
maar het voordeel van de overstap was relatief kleiner dan bij de 25-jarige maatmens. Hierbij
speelt onder meer dat deze maatmensen de gevolgen ondervinden van de afschaffing van de
doorsneesystematiek.
Nieuwe scenarioset
De Commissie Parameters heeft in het advies van 30 november de minimale verwachte prijs- en
looninflatie met 0,1%-punt verhoogd. De nieuwe scenarioset bevat ook een beperkt aantal
scenario’s met zeer hoge inflatie. Het ingroeipad voor de inflatie wordt verlengd tot 8 jaar en is
gebaseerd op de raming voor de middellange termijn van het CPB. De Commissie Parameters
adviseert om het maximale rendement op aandelen, overige zakelijke waarden en onroerend goed
met (netto) 0,4%-punt te verlagen. Door deze aanpassingen valt het verwachte reële rendement
lager uit dan in de eerdere scenario’s.
De invloed van de UFR wordt verder beperkt, door de risicovrije rente tot een looptijd van 50 jaar
te baseren op de marktrente. Het model voor het genereren van economische scenario’s is
aangepast, om marktinformatie over de mate van onzekerheid mee te kunnen nemen. De
aanpassing van het model was mede nodig vanwege een nieuwe toepassing, het genereren van
risiconeutrale scenario’s.

5

Conform de wettelijke voorschriften voor de upo-berekening wordt er voor actieven geen carrièreontwikkeling
verondersteld en wordt uitsluitend gekeken naar de hoogte van pensioen op pensioendatum (en niet naar de
ontwikkeling daarna). Voor gepensioneerden (in dit rapport: de 67-jarige) wordt uitsluitend gekeken naar de
hoogte van het pensioen over 10 jaar, dus de uitkering die zij op 77-jarige leeftijd kunnen verwachten.

3

De nieuwe economische scenario’s worden onder meer gebruikt voor communicatie over
toekomstig pensioen volgens de uniforme rekenmethodiek en voor toetsing of het beleggingsbeleid
en de toedeelregels passen binnen de risicohouding. Pensioenfondsen mogen voor de invulling van
het nieuwe pensioencontract en van het beleggingsbeleid echter ook gebruik maken van
geavanceerdere economische scenario’s, waarin bijvoorbeeld meer dan twee activa (aandelen en
obligaties) worden onderscheiden.
Inzichten nieuw rapport
De nieuwe scenarioset is pessimistischer over de economische toekomst dan de eerdere
scenarioset. De verwachte reële rendementen zijn lager en de neerwaartse risico’s zijn groter.
Bovendien is er in de eerste periode van 15 jaar gemiddeld gezien sprake van een rentedaling,
gevolgd door een rentestijging. Hierdoor zijn over de gehele linie de verwachte uitkomsten onder
zowel de huidige uitkeringsovereenkomst als het nieuwe pensioencontract bij een gelijkblijvende
premie lager. Dit is echter niet terug te zien in de gepresenteerde resultaten in tabellen 1 tot en
met 8 op de volgende pagina’s. De toekomstige pensioenuitkeringen zijn weergegeven ten opzichte
van de verwachte uitkomst in het ftk-contract, die geschaald is op 100.
Ook bij de nieuwe scenarioset profiteren de meeste maatmensen nog van de overgang naar het
nieuwe pensioencontract. Wel is bij de pensioenfondsen A en B zichtbaar dat 45- en 57-jarigen ten
opzichte van het ftk-contract, onder de gehanteerde economische veronderstellingen naar
verwachting, een lagere pensioenuitkering zullen hebben. Dit is het effect van het gekozen
fondsbeleid in combinatie met de specifieke aanname in de nieuwe scenarioset dat de rente in de
eerste 15 jaar daalt en daarna stijgt. Daarnaast speelt voor deze groep ook het effect van de
afschaffing van de doorsneesystematiek. Bij een lagere rente is op pensioenleeftijd meer vermogen
nodig voor een zelfde pensioenuitkering. Met name voor de 45-jarige en 57-jarige maatmensen
leidt deze aanname tot een minder groot voordeel en bij sommige pensioenfondsen tot een nadeel
bij de overstap naar de nieuwe pensioenregeling. Net als in de vorige doorrekeningen van de
pensioenfondsen is in dit rapport geen rekening gehouden met een compensatiedepot. In de
praktijk kan een dergelijk verwacht effect aanleiding zijn voor decentrale partijen om daar bij de
invulling van het invaarbesluit expliciet rekening mee te houden, bijvoorbeeld door het vullen van
een compensatiedepot ten behoeve van deze doelgroep.
Net zoals in vorig rapport is in de doorrekeningen van de verschillende pensioenfondsen te zien dat
bij invaren bij zowel 100% als 110% dekkingsgraad de pensioenen van de gepensioneerde
maatmensen ten opzichte van de verwachtingen onder het huidige ftk vrijwel gelijk blijven of iets
zullen stijgen. Verder lijkt het erop dat gepensioneerden in zowel het goed- als slecht-weer
scenario profiteren van het nieuwe contract, terwijl jongeren juist in het slecht-weer scenario
slechter af zijn in het nieuwe pensioencontract.
Wederom valt op dat in het goedweerscenario bijna alle maatmensen er naar verwachting op
vooruit gaan door de overgang naar het nieuwe pensioenstelsel. De verschillen voor met name
actieven kunnen ten opzichte van het huidige ftk-contract erg groot worden. Dit komt omdat de
fiscale begrenzing op de mate van pensioenverhogingen (“genoeg is genoeg”) bij de overgang naar
het nieuwe pensioenstelsel vervalt en omdat er met een constante premie is gerekend. Hierbij
moet worden opgemerkt dat bij aanhoudend hoge rendementen decentrale sociale partijen
mogelijk aanpassingen zullen overwegen ten aanzien van de premiehoogte.
Fondsspecifieke invulling
Uit de berekeningen blijkt dat er verschil zit tussen verwachte uitkomsten van de verschillende
pensioenfondsen. In dit rapport wordt per pensioenfonds uitgegaan van verschillende
toedelingsregels en beleggingsbeleid. Hierbij is aangesloten bij een beleid dat op fondsniveau
realistisch wordt geacht (hoewel hierover nog niet door pensioenfondsen en sociale partners is
besloten). Door verschillend beleid, maar ook door verschillende karakteristieken van de
pensioenfondsen zien we verschillende uitkomsten in de berekeningen. De bepaling of de transitie
evenwichtig kan plaatsvinden, en of daar ten opzichte van de in deze analyse doorgerekende
beleidsvarianten aanvullend beleid voor nodig is, is in eerste instantie ter beoordeling en de
verantwoordelijkheid van de pensioenfondsen en sociale partners. Hierbij zal het beleggingsbeleid
en de risicohouding in het nieuwe pensioencontract onderdeel zijn van het invaarbesluit. Ook
4

kunnen sociale partners het pensioenfonds verzoeken een deel van het collectieve vermogen in te
zetten voor vulling van een solidariteits- of risicodelingsreserve en/of een compensatiedepot binnen
de kaders van het wetsvoorstel toekomst pensioenen.

5

Resultaten
Variant 1
De dekkingsgraad op het moment van invaren is 100%.
Bij het invaren wordt eerst het MVEV (ongeveer 1%-punt) afgezonderd.
Vervolgens wordt de standaardmethode 6 toegepast om het resterende vermogen over de
persoonlijke vermogens te verdelen.
Van ieders persoonlijke vermogen wordt vervolgens ongeveer 4%-punt afgezonderd en in
de solidariteitsreserve gestort.
Tabel 1: Gewogen gemiddelde pensioenuitkering in variant 1
Fonds A
25jaar
45jaar
57jaar
65jaar
67jaar

Fonds B

Fonds C

Fonds D’

Fonds E’

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

verwachting

100

109

100

110

100

136

100

134

100

145

slecht weer

64

44

52

48

61

57

61

56

61

56

goed weer

109

337

102

314

115

106

115

354

115

510

verwachting

100

91

100

91

100

114

100

111

100

117

slecht weer

55

38

44

42

56

53

58

57

51

48

goed weer

109

231

110

186

118

239

119

211

117

301

verwachting

100

102

100

96

100

106

100

107

100

104

slecht weer

54

53

45

53

57

57

61

64

49

49

goed weer

115

171

121

153

120

172

120

163

119

187

verwachting

100

109

100

103

100

107

100

109

100

104

slecht weer

65

70

60

68

72

73

76

80

66

65

goed weer

113

155

120

138

121

139

122

138

120

141

verwachting

100

110

100

101

100

104

100

107

100

102

slecht weer

69

75

66

73

80

88

83

95

75

78

goed weer

112

151

118

129

121

121

122

123

120

119

Tabel 2: Upo uitkomsten in variant 1
Fonds A
25jaar
45jaar
57jaar
65jaar
67jaar

6

Fonds B

Fonds C

Fonds D’

Fonds E’

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

verwachting

100

125

100

119

100

152

100

149

100

158

slecht weer

66

45

56

52

66

61

66

61

65

59

goed weer

108

438

101

355

112

464

112

414

112

578

verwachting

100

100

100

101

100

117

100

114

100

118

slecht weer

59

44

54

52

62

58

64

61

57

52

goed weer

112

230

117

182

121

239

121

212

120

279

verwachting

100

103

100

106

100

107

100

108

100

106

slecht weer

66

61

66

66

74

63

77

69

67

55

goed weer

111

145

129

148

126

168

127

158

125

181

verwachting

100

99

100

100

100

103

100

103

100

103

slecht weer

94

95

93

80

94

78

94

80

93

73

goed weer

103

111

103

114

129

127

130

123

129

131

verwachting

100

112

100

104

100

106

100

109

100

104

slecht weer

60

64

61

72

77

93

80

96

71

79

goed weer

114

156

131

129

131

124

132

127

130

121

Met een uitsmeertermijn van 10 jaar.

6

Variant 2
Net als in variant 1:
De dekkingsgraad op het moment van invaren is 100%.
Bij het invaren wordt eerst het MVEV (ongeveer 1%-punt) afgezonderd.
Vervolgens wordt de standaardmethode 7 toegepast om het resterende vermogen over de
persoonlijke vermogens te verdelen.
Van ieders persoonlijke vermogen wordt vervolgens ongeveer 4%-punt afgezonderd.
Afwijkend ten opzichte van variant 1:
Van het afgezonderde pensioenvermogen (4%-punt) worden allereerst de persoonlijke
vermogens van de gepensioneerden aangevuld, zodanig dat voor alle gepensioneerden het
persoonlijk pensioenvermogen direct na het invaren precies gelijk is aan hun voorziening
pensioenverplichtingen (hierna: vpv) 8 voorafgaand aan het invaren. Op die wijze wordt
afgedwongen dat de uitkering van gepensioneerden direct na het invaren gelijk is aan de
uitkering direct voor het invaren.
De rest van het afgezonderde pensioenvermogen wordt in de solidariteitsreserve gestort.
Tabel 3: Gewogen gemiddelde pensioenuitkering in variant 2
Fonds A

Fonds B

Fonds C

Fonds D’

Fonds E’

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

verwachting

100

108

100

109

100

136

100

133

100

140

slecht weer

64

44

52

48

61

56

61

56

61

55

goed weer

109

334

102

309

115

397

115

354

115

475

verwachting

100

90

100

90

100

114

100

111

100

115

slecht weer

55

38

44

42

56

53

58

56

51

47

goed weer

109

228

110

184

118

240

119

211

117

280

verwachting

100

101

100

95

100

106

100

107

100

104

slecht weer

54

53

45

52

57

57

61

64

49

48

goed weer

115

170

121

152

120

172

120

163

119

185

65jaar

verwachting

100

108

100

102

100

106

100

109

100

103

slecht weer

65

69

60

67

72

72

76

80

66

62

goed weer

113

154

120

138

121

139

122

138

120

141

67jaar

verwachting

100

115

100

106

100

109

100

111

100

107

slecht weer

69

77

66

76

80

89

83

99

75

76

goed weer

112

158

118

135

121

126

122

128

120

125

25jaar
45jaar
57jaar

Tabel 4: Upo uitkomsten in variant 2
Fonds A

Fonds B

Fonds C

Fonds D’

Fonds E’

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

verwachting

100

124

100

118

100

152

100

149

100

155

slecht weer

66

45

56

52

66

61

66

61

65

59

goed weer

108

434

101

349

112

465

112

414

112

552

verwachting

100

99

100

100

100

117

100

114

100

119

slecht weer

59

44

54

52

62

58

64

61

57

51

goed weer

112

227

117

180

121

240

121

212

120

281

verwachting

100

102

100

105

100

107

100

108

100

106

slecht weer

66

61

66

66

74

63

77

69

67

55

goed weer

111

144

129

148

126

168

127

159

125

182

65jaar

verwachting

100

98

100

100

100

103

100

103

100

103

slecht weer

94

91

93

80

94

78

94

80

93

73

goed weer

103

110

103

115

129

127

130

123

129

132

67jaar

verwachting

100

117

100

109

100

111

100

113

100

109

slecht weer

60

68

61

74

77

92

80

100

71

72

goed weer

114

163

131

136

131

129

132

132

130

127

25jaar
45jaar
57jaar

Met een uitsmeertermijn van 10 jaar.
Voorziening pensioenvermogen: de tegen de actuele marktrente verdisconteerde waarde van de
pensioenaanspraak in de huidige regeling.
7
8

7

Variant 3
De dekkingsgraad op het moment van invaren is 110%.
Bij het invaren wordt het dekkingsgraadoverschot van 10%-punt in zijn geheel gebruikt
voor het vullen van het MVEV (ongeveer 1%-punt) en de solidariteitsreserve (ongeveer
9%-punt).
Het overige fondsvermogen wordt gebruikt om de persoonlijke pensioenvermogens te
vullen, volgens de standaardmethode 9.
Iedere deelnemer heeft direct na het invaren in zijn of haar persoonlijk pensioenvermogen
dus precies zijn of haar vpv 10. Voor de gepensioneerden betekent dat derhalve dat hun
uitkering direct na het invaren gelijk is aan de uitkering direct voor het invaren.
Tabel 5: Gewogen gemiddelde pensioenuitkering in variant 3
Fonds A

Fonds B

Fonds C

Fonds D’

Fonds E’

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

verwachting

100

111

100

113

100

141

100

134

100

154

slecht weer

65

44

44

48

62

57

61

57

63

58

goed weer

109

348

101

329

115

440

115

371

115

553

45jaar

verwachting

100

96

100

93

100

114

100

110

100

127

slecht weer

56

39

44

42

56

53

58

57

53

49

goed weer

109

243

106

193

117

257

117

211

116

329

57jaar

verwachting

100

104

100

97

100

104

100

105

100

109

slecht weer

56

54

51

53

59

57

62

63

53

48

goed weer

111

175

114

155

115

169

117

160

113

205

verwachting

100

111

100

103

100

104

100

107

100

103

slecht weer

68

73

67

69

73

74

76

80

67

65

goed weer

110

157

116

140

117

136

119

136

114

146

verwachting

100

113

100

102

100

103

100

105

100

101

25jaar

65jaar
67jaar

slecht weer

72

78

72

75

80

91

82

94

75

84

goed weer

109

154

114

131

119

119

121

121

116

122

Tabel 6: Upo uitkomsten in variant 3
Fonds A

Fonds B

Fonds C

Fonds D’

Fonds E’

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

verwachting

100

128

100

123

100

153

100

148

100

168

slecht weer

67

45

56

53

66

60

66

61

66

60

goed weer

108

451

101

375

112

488

112

417

112

628

45jaar

verwachting

100

104

100

100

100

116

100

113

100

124

slecht weer

60

44

52

51

63

57

65

60

59

51

goed weer

110

239

109

183

119

240

119

212

118

297

57jaar

verwachting

100

105

100

106

100

104

100

105

100

102

slecht weer

68

69

72

67

74

61

76

67

69

53

goed weer

107

147

122

150

121

164

123

156

117

175

verwachting

100

102

100

104

100

106

100

105

100

106

slecht weer

94

94

93

84

94

80

94

82

94

75

goed weer

102

115

103

118

133

130

133

126

132

135

verwachting

100

113

100

104

100

103

100

106

100

100

25jaar

65jaar
67jaar

slecht weer

64

74

70

76

77

90

79

94

72

86

goed weer

110

158

124

128

126

120

130

124

122

116

Met een uitsmeertermijn van 10 jaar.
Voorziening pensioenvermogen: de tegen de actuele marktrente verdisconteerde waarde van de
pensioenaanspraak in de huidige regeling.
9

10

8

Variant 4
De dekkingsgraad op het moment van invaren is 110%.
Bij het invaren wordt 5%-punt van de dekkingsgraad gebruikt voor het vullen van het
MVEV (ongeveer 1%-punt) en de solidariteitsreserve (ongeveer 4%-punt).
Het overige fondsvermogen wordt gebruikt om de persoonlijke pensioenvermogens te
vullen, volgens de standaardmethode 11.
Iedere deelnemer heeft direct na het invaren in zijn of haar persoonlijk pensioenvermogen
dus een vermogen dat hoger is dan zijn of haar vpv 12. Voor de gepensioneerden betekent
dat derhalve dat hun uitkering direct na het invaren hoger is dan de uitkering direct voor
het invaren.
Tabel 7: Gewogen gemiddelde pensioenuitkering in variant 4
Fonds A
25jaar
45jaar
57jaar
65jaar
67jaar

verwachting

Fonds B

Fonds C

Fonds D’

Fonds E’

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

100

109

100

110

100

136

100

134

100

145

slecht weer

65

44

44

48

62

56

61

56

63

55

goed weer

109

339

101

314

115

414

115

359

115

522

verwachting

100

95

100

92

100

116

100

113

100

120

slecht weer

56

39

44

42

56

53

58

56

53

48

goed weer

109

244

106

192

117

248

117

218

116

315

verwachting

100

106

100

98

100

108

100

109

100

107

slecht weer

56

55

51

54

59

58

62

64

53

49

goed weer

111

180

114

158

115

176

117

167

113

192

verwachting

100

114

100

106

100

109

100

111

100

106

slecht weer

68

73

67

70

73

75

76

82

67

66

goed weer

110

163

116

143

117

143

119

142

114

144

verwachting

100

116

100

105

100

107

100

109

100

105

slecht weer

72

78

72

76

80

90

82

98

75

80

goed weer

109

159

114

135

119

124

121

126

116

123

Tabel 8: Upo uitkomsten in variant 4
Fonds A
25jaar
45jaar
57jaar
65jaar
67jaar

verwachting

Fonds B

Fonds C

Fonds D’

Fonds E’

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

huidig

nieuw

100

125

100

119

100

152

100

149

100

159

slecht weer

67

45

56

52

66

60

66

61

66

58

goed weer

108

441

101

356

112

476

112

423

112

597

verwachting

100

103

100

100

100

119

100

116

100

122

slecht weer

60

44

52

51

63

57

65

61

59

51

goed weer

110

242

109

182

119

249

119

219

118

292

verwachting

100

108

100

109

100

109

100

110

100

107

slecht weer

68

63

72

68

74

64

76

70

69

55

goed weer

107

152

122

153

121

172

123

162

117

185

verwachting

100

106

100

108

100

111

100

109

100

112

slecht weer

94

98

93

86

94

83

94

86

94

79

goed weer

102

119

103

123

133

136

133

131

132

142

verwachting

100

116

100

107

100

107

100

110

100

105

slecht weer

64

68

70

74

77

93

79

97

72

78

goed weer

110

163

124

133

126

125

130

129

122

121

Met een uitsmeertermijn van 10 jaar.
Voorziening pensioenvermogen: de tegen de actuele marktrente verdisconteerde waarde van de
pensioenaanspraak in de huidige regeling.
11
12

9

Bijlage 1 – Toedeling vermogen bij gebruik standaardmethode
Bij invaren met de standaardmethode zetten de pensioenfondsen de opgebouwde
pensioenaanspraken- en rechten op basis van een voorgeschreven standaardregel om in
persoonlijke pensioenvermogens. Hierbij wordt de onderstaande volgorde gehanteerd.
1) Eerst het MVEV afzonderen
De volgorde van handelen bij dekkingsgraden gelijk aan of boven 105% is vervolgens als volgt:
2) Dan wordt de voorziening pensioenverplichtingen ingevaren o.b.v. standaardregel met
uitsmeerperiode 1-10
3) Vervolgens mag het resterende pensioenvermogen worden gebruikt t.b.v.:
a. Vullen solidariteitsreserve
b. Vullen compensatiedepot
c. Toedeling aan persoonlijke vermogens conform de standaardregel 13
Hiervan is gebruik gemaakt bij varianten 3 en 4.
De volgorde van handelen bij dekkingsgraden onder 105% is vervolgens als volgt:
2) Dan eventueel het korten van pensioenaanspraken en – rechten tot 90%.
3) Dan wordt ingevaren o.b.v. standaardregel met uitsmeerperiode 1-10
4) Vervolgens mag maximaal 5% van de ingevaren vermogens worden gebruikt t.b.v.:
a. Vullen solidariteitsreserve
b. Vullen compensatiedepot
c. Aanvullen vermogens pensioengerechtigden 14 tot hun voorziening pensioen
verplichtingen
Hiervan is gebruik gemaakt bij varianten 1 en 2.

Waarbij de wet ruimte biedt om de uitkomsten van deze methode binnen de groep pensioengerechtigden aan
te passen zodat gelijke aanpassingen voor reeds ingegane pensioenuitkeringen voor alle pensioengerechtigden
binnen een pensioenfonds bij het invaren mogelijk wordt.
14
Dit heeft betrekking op alle reeds ingegane pensioenuitkeringen (ouderdomspensioen,
nabestaandenpensioen, arbeidsongeschiktheidspensioen).
13

10