«

Agentschap van de Generale Thesaurie
Mim sterie van Finanden

HEDEN

~

GRAAG W0EN5DAG 14 DECEMBER RETOUR IVM VERZENDING OP VRIJDAG

BEZOEK SURINAME

Agentschap

TERB^LISSING
Aan

de nrwihlster
Persoonsgegevens

nota

Datum

Brief Tweede Kamer

Aanbieding Outlook 2023

6 december 2022
Notanummer
ACT 2022

2932682022

0000300160

Bijiagen
1

BriefTweede Kamer

2

Concept Outlook

Aanleiding
Op vrijdag 16 december wordt de Outlook 2023 het jaarbericht van het
Agentschap aan de Tweede Kamer aangeboden Dit gebeurt tegelijkertijd met het
Outlookevenement in de Nationale Schouwburg

Beslispunten
•

Indien u akkoord bent wordt u verzocht biioevoegde aanbiedingsbrief aan
de Tweede Kamer te ondertekenen

•

Graag uw akkoord voor het openbaar maken van bijgevoegde eerdere
nota s en de nu voorliggende nota conform de beleidslijn Actieve

openbaarmaking nota s Omiijnde delen worden voorafgaand aan
openbaarmaking onzichtbaar gemaakt
Kernpunten
Het primaire doel van de Outlook
•

zie bijlage^J is om investeerders en

relaties op de financiele markten te informeren over de activiteiten van
het Agentschap
aan

•

De Outlook wordt vrijdag 16 december gepresenteerd

pers en pubiiek tijdens het Outlookevent

Een eerder opgenomen

videoboodschap van u en de Agent zal tijdens het event worden getoond
Centraal in de Outlook staat het financieringsplan voor 2023 dat u op 29
november jongstleden heeft goedgekeurd Andere onderdelen zijn o a
een terugblik op de financiering van 2022 het renterisicokader van het
Agentschap en de actuele economische en budgettaire situatie in
Nederland

•

Ook bevat de Outlook een overzicht van de Primary Dealers en
Commercial Paper Dealers voor 2023

Dit overzicht heeft u op 14

november jongstleden goedgekeurd
•

De Outlook gaat ter Informatie naar de Tweede Kamer In de

aanbiedingsbrief wordt omschreven hoe de staatsschuld dit jaar
gefinancierd werd wat de verwachte financieringsbehoefte is voor
volgend jaar en hoe het Agentschap deze gaat invullen Met de invulling
van de financieringsbehoefte wordt dit jaar en volgend jaar recht gedaan
aan het streven om de gemiddelde looptijd van de schuldportefeuille
richting minimaal 8 jaar in 2025 te verlengen en om met het
^

Momenteel wordt de laatste hand gelegd aan de opmaak van de Outlook De conceptversie in de bijiage
De definitieve versle wordt vrijdag 16 december bij de

bevat nog verouderde cijfers en statistieken
Kamerbrief gevoegd

Pagina 1 van 2

1615087

00003

f

renterisicobedrag onder het plafond van 25

van

de totale staatsschuld

te blijven

Toelichting
De verwachte financieringsbehoefte voor 2023 is ongeveer 30 miljard euro hoger
dan de financieringsbehoefte in 2022 Gezien de onzekerheid in verschillende
factoren die invioed hebben op de overheidsfinancien

zoals het prijsplafond voor

energie de verwachtte inflatie en een vertraging in economische groei blijft deze
raming onzeker Wij voorzien dat ook in de jaren na 2023 de

financieringsbehoefte hoog zal zijn

rond de 100 miljard euro vanwege negatieve
De staatsschuld en rentelasten zullen dus waarschijnlijk stijgen

begrotingssaldi
De uitgifte van schuld en de rentelasten worden opgenomen in de begroting van
de Nationale Schuld en daarover wordt aan de Staten Generaal verantwoording
afgelegd

Uit de najaarsnota blijkt dat voor 7 3 miljard euro aan uitgaven nog dekking moet
Deze uitgaven worden in eerste instantie meegenomen

worden gevonden in 2023

in de financieringsbehoefte

Mocht er dekking worden gevonden dan zal de

financieringsbehoefte gedurende het jaar aangepast worden
Communicatie

De verwachting is dat het nieuws zich met name gaat richten op de
financieringsbehoefte die fors hoger uitvalt Agent [^rsoonsgegevens|geeft
interviews {Bloomberg Reuters FD om dit nieuws in goede banen te leiden Op
het Outlookevenement wordt de

eerder opgenomen

videoboodschap

uitgezonden Ook op socials willen we aandacht besteden aan de Outlook
Voorstellen hiervoor worden separaat voorgelegd
PoUtiek bestuurUjke context
Niet van toepassing
Informatie die niet openbaar gemaakt kan worden
Outlook mag niet voor vrijdag 16 december 16 15 uur worden verzonden

Informatie o a t a v

verwachte financieringsbehoefte

financieringsplan en

Primary Dealers mag niet bekend worden gemaakt voor de Outlook presentatie op
vrijdag 16 december

Pagina 2 van 2

1615087

00003

Doc. nr.
1
2

Datum
Naam document
9-11-2022 Nota - min - Benoeming Primary Dealers 2023
22-11-2022 Nota - min - Financieringsplan 2023

4

Agentschap van de Generale Thesaurie
Ministerie van Financien

DEP

VERTR0UWELI3K

TER BESLISSING

Agentschap

GRAAG UITERLIJK DINSDAG 15 NOV RETOUR IVM AFRONDING COHTRACTEN

Aan

de minisfer

Persoonsgegevens

nota

Benoeming Primary Dealers 2023
Datum
9 november 2022
Notanummer
2022 00002742762022
0000274276

Aanleiding

Bijiagen

Elk jaar benoemt het Agentschap een aantal banken tot Primary Dealer PD
Commercial Paper Dealer CPD voor kort geldmarktpapier
Deze dealers

en

geen

begeleiden het Agentschap bij het financieren van de staatsschuld Via deze nota
informeren wij u over de selectie voor 2023 Openbaarmaking van deze selectie
vindt plaats tijdens de presentatie van de Outlook 2023 op 16 december 2022 en
door het aanbieden van de Outlook 2023 publicatie aan de Tweede Kamer
Beslispunt
Indien u geen bezwaren heeft tegen de selectie voor 2023 zullen wij deze
doorzetten

Kernpunten
•

Alle 14 banken die momenteel een PD en of CPD zijn

wlllen in 2023

graag door in hun huidige rol en hebben een geactualiseerde versie van
hun business plan ingestuurd Op basis van de prestaties in het afgelopen

jaar en de geactualiseerde business plannen waaruit voldoende ambitie
spreekt om Nederland ook het komende jaar als adviseur te
ondersteunen is het voorstel om alle huidige partijen opnieuw als dealer
te selecteren
•

Daarnaast heeft JP Morgan aangegeven PD en CPD te willen worden en
heeft hiervoor een business plan ingestuurd 0ns advies is om JP Morgan

vanaf 2023 toe te voegen als PD en CPD JP Morgan is een zeer grote
speler op de fixed income markt en spreekt de ambit^nnLbAall|1^e bedrj^rtfermatie
nemen van

de uit te geven leningen

zowel kort als langtopend

Daarnaast denken we via JP Morgan toeoana te hebben tot nieuwe

investeerders JP Morgan geeft

bedrijfsin[aepp^lgel te ambieren

bij veilingen waarbij een nieuwe lening in de markt geplaatst wordt
•

Komende weken informeren we de banken over hun selectie en wordt het
PD contract met voorwaarden ter ondertekening aan ze aangeboden^ De
samenstelling van deze bankengroep voor 2023 worden gepresenteerd

•

‘

tijdens de presentatie van de Outlook 2023 op 16 december a s Een
separate nota inclusief kamerbrief hierover voIgt
label 1 geeft het overzicht van de voorgestelde dealers voor 2023

JP Morgan zal tevens een Dealer Accession letter voor toetreding als CPD tekenen

VERTROUWELIJK

1589037

Pagina 1 van 2

00001

4

Tabel 1

Voorstel dealers voor 2023
CPD
PD s

EuroCP

USCP

ABN AMRO

ABN AMRO

Barclays

Bank of America

Barclays

Citigroup

Barclays

Bred Banque

]P Morgan

Citigroup

Citigroup

Rabobank

Goldman Sachs

ING Bank

HSBC

]P Morgan

tefferies

NatWest Markets

IP Morgan

Rabobank

Natixis
NatWest Markets
Nomura

Nordea
Rabobank

Aantal

Communicatie

13

8

4

politiek bestuurlijke context

Niet van toepassing

Informatie die niet openbaar gemaakt kan worden
De inhoud van de gehele nota dient niet eerder dan 16 december openbaar te

worden

VERTROUWELIJK

1589037

Pagina 2 van 2

00001

Agentschap van de Generale Thesaurie

m Ministerie

van Financien

DEPARTEMENTAAL VERTROUWELIJK

Generate Thesaurie

TER BESLISSING

Agentschap

Aan

I

de ministem

Persoonsgegevens

nota

Finanderingsplan 2023
Datunn
22 november 2022
Notanummer
2022 0000283188

Bijiagen

Aanleiding

geen

Op donderdag 16 december presenteert het Agentschap het financieringsplan
voor

2023 tijdens het jaarlijkse Outlook event

voor het financieringsplan

Deze notitie bevat een voorstel

2023

Beslispunten
Stemt u voor het financieringsplan 2023 in met
•

•

•

Een financieringsbehoefte van € 102 3 mid

waarbij wij circa € 50 mid op de
kapitaalmarkt en circa € 50 mid op de geldmarkt financieren Uit de
najaarsnota blijkt dat voor € 7 3 mid aan uitgaven nog dekking moetworden
gevonden in 2023 Wij nemen deze uitgaven in eerste instantie mee in de
financieringsbehoefte Mocht er dekking worden gevonden zulten wij de
financieringsbehoefte gedurende het jaar aanpassen
Een nieuwe groene 20 jaars obligatie te plaatsen voor ongeveer €5 mid
De overige kapitaalmarktuitgiften in 2023 in te vuiien met
o

£

Een nieuwe lO jaarslening

o

Een nieuwe 7 jaarslening

o

Verschillende heropeningen om de liquiditeit van reeds bestaande

leningen te ondersteunen
Kernpunten
De financieringsbehoefte is voor 2023 en de jaren daarna naar verwachting
groter dan in 2022 Het is waarschijnlijk dat de staatsschuld en de renteiasten
komende jaren zullen stijgen
•
Voor 2023 is de exacte omvang van de financieringsbehoefte vanwege het
prijsplafond voor energie erg onzeker Komend jaar zijn de financiele markten

•

bovendien naar verwachting volatiel ook vanwege de afbouw van het
verruimende monetaire beleid van de ECB Dit zorgt voor uitdagingen in de

uitvoering van de staatsschuldfinanciering
•

Komend jaar wordt relatief veel op de geldmarkt gefinancierd om deze
onzekerheid adequaat op te kunnen vangen

Ook stellen wij voor om van een

relatief groot deel van de langlopende financiering nog niet vast te leggen
welke looptijd
•

precies wordt uitgegeven Dit geeft binnen onze eigen
risicobeheersingskaders ruimte om in te spelen op de vraag in de markt
De begroting bevat voldoende groene uitgaven om in 2023 een nieuwe
groene obligatie naar de markt te brengen Uit gesprekken met Investeerders

blijkt dat hier vraag naar is
DEPARTEMENTAAL VERTROUWELI3K

1589038

Pagina 1 van 3

00002

Toelichting
Stijging van en onzekerheid in de finanderingsbehoefte
De financieringsbehoefte voor 2023 wordt nu geschat op € 102 3 mid op basis
van de reguliere aflossingen op de geid
en kapitaalmarkt en een negatief
kassaldo van € 33 6 mid Dit kassaido is gebaseerd op het financieringssaldo uit
de Miljoenennota en de nog te dekken uitgaven voor het prijsplafond voor energie
en de prijscorrecties voor de semi publieke sector in 2023 conform de
Najaarsnota Indien voor deze uitgaven dekking wordt gevonden in de
besluitvorming omtrent de Voorjaarsnota dan zullen wij de financieringsbehoefte
neerwaarts bijsteilen
Voor het Agentschap is het van belang om zo snel mogeiijk duidelijkheid te
kunnen geven aan investeerders over hoeveel geld wij uit de markt willen halen

volgend jaar Een consistente en transparante schuldagent wordt in de markt
namelijk beloond met lagere rentes Hoe groot dat voordeel is is overigens
moeilijk te kwantificeren
De verwachte financieringsbehoefte voor 2023 is ongeveerC 30 mid

hoger dan
Wij voorzien dat ook in de jaren na 2023 de
financieringsbehoefte hoog zal zijn rond de € 100 mid vanwege negatieve
begrotingssaldi De staatsschuld zal dus stijgen De verwachting is dat de
staatsschuld eind 2022 ongeveer€ 400 mid zal bedragen en eind 2023 ongeveer
de financieringsbehoefte in 2022

€ 430 mid
Eind december 2022 kan de financieringsbehoefte voor 2023 pas definitief worden

vastgesteld naar aanleiding van de realisaties in het kassaldo Wij verwachten niet
dat ons voorstel voor het financieringsplan 2023 nog zal wijzigen naar aanleiding
van

het definitieve bed rag

Stijging in de renteiasten
De hogere rentes op de financiele markten in combinatie met een groelende
schuld zullen de komende jaren waarschijnlijk tot hogere renteiasten leiden De
renteiasten vallen onder het uitgavenplafond Om de stijging in renteiasten te
dampen is de afgelopen jaren stevig ingezet op het zo lang mogeiijk vastleggen
van de lage rentes middels het verlengen van de gemiddelde looptijd van de
staatschuld
De gemiddelde looptijd van de staatsschuldportefeuitle bedraagt eind 2022 naar
verwachting 8 0 jaar Voor eind 2023 streeft het Agentschap naar een minimale
looptijd van 7 9 jaar In 2023 zal het Agentschap ook een interne evaluatie van

de renterisico indicatoren uitvoeren
over de

Mocht deze evaluatie tot nieuwe inzichten

gewenste looptijd van de schuld leiden zullen wij u daar in de loop van

het jaar over informeren

Financieringsplan 2023
De financieringsbehoefte wordt voor de helft ingevuld op de kapitaalmarkt en voor
de helft met korte termijn financiering op de geidmarkt

Dit levert een grotere
geidmarkt op dan in voorgaande jaren Een relatief grote geidmarkt is wenselijk
vanwege zowel de onzekerheid over de uiteindelijke financieringsbehoefte als de
toegenomen onzekerheid op de financiele markten

DEPARTEMENTAAL VERTROUWELIJK

1589038

Paging 2 van 3

00002

Het Agentschap stelt voor de kapitaalmarktuitgiften in 2023 in te vullen door de

jaarlijkse nieuwe 10 jaarslening de lancering van een nieuwe 7 jaarslening en
een nieuwe groene obligatie met een looptijd van 20 jaar uit te geven Voor de
overige kapitaalmarktfinanciering worden bestaande leningen heropend waar
vraag naar is in de markt
Groene obligatie
In 2022 is de bestaande groene obligatie heropend

In 2022 heeft Nederland als

eerste land het Green Bond Framework in lljn gebracht met de vereisten die in de
EU Taxonomie zijn gesteld

Vervolgens is In juni voorC 5 mid de bestaande

groene obligatie heropend onder dit nieuwe raamwerk
In 2023 zal het Agentschap met een nieuwe groene obligatie naar de markt gaan

voidoende groene bestedingen geidentiflceerd voor een initieel bedrag van
ongeveer € 5 mid Deze obligatie zal wederom onder het herziene raamwerk
worden uitgegeven en dus in lijn zijn met de EU taxonomie Uit onze gesprekken
er zijn

met investeerders blijkt dat hier voidoende vraag naar is

Wij werken aan een analyse van welke andere thematische obligaties potentieel
relevant zouden kunnen zijn voor Nederland Begin 2023 ontvangt u een separate
nota over de mogelijke opties

Communicatie
Niet van toepassing

Polltlek bestuurlijke context

Op 16 december zal het Agentschap namens u een brief over het
financieringsplan voor 2023 samen met de Engelstalige Outlook naar de Tweede
Kamer verzenden Deze brief ontvangt u ter ondertekening Op die dag
informeren wij ook onze binnen en buitenlandse financiele stakeholders over de
plannen voor volgend jaar in een evenement in de Koninklijke Schouwburg

Informatie die niet openbaar gemaakt kan worden
Informatie over het Financieringsplan 2023 mag tot het Outlookevent wat op 16
december plaats zal vinden niet openbaar worden gemaakt

DEPARTEMENTAAL VERTROUWELI3K

1589038

Pagina 3 van 3

00002