w

HEDEN

Ministerie van Financien

GRAAG MAANDAG 3 JULI RETOUR IVM RONDSTUREN BNC STUKKEN OP MAANDAG 3 JULI

Dfrectie Finandele Markten

TERBESLISSING
Aan

de minister

Persoonsgegevens

nota

BNC fiche voorstel reguleren ESG ratingbureaus

uit

pakket duurzame financiering

Datum
28 juni 2023

0

Aanleiding
De Europese Commissie heeft 13 juni ji een pakket duurzame financiering
gepubliceerd Het pakket bestaat uit i een wetteiijk voorstel voor de regulering
van de aanbieders van beoordelingen op het gebied van ecologische sociale en
ii een mededeiing
iii een staff
governance factoren hierna ESG ratings
working document en iv een aanbeveling Dit BNC fiche richt zich alleen on het
wettelilk voorstel voor het reguleren van ESG ratinosbureaus de overige
documenten bevatten namelijk geen nieuw beleid

Bijiagen
1

BNC fiche Commtssie

voorstel reguleren
2

ESG ratingbureaus
Verordeningsvoorstel

3

Mededeiing pakket
duurzame financiering

Beslispunten
1

Gaat u akkoord met de verzending van

bijgevoegd concept BNC fiche aan de

BNC waarin de inzet van het kabinet t a v

2

het wetsvoorstel is opgenomen
Gaat u akkoord met het openbaar maken van de nu vooriiggende nota
conform de beleidsiijn Actieve openbaarmaking nota s

Omiijnde delen

worden voorafgaand aan openbaarmaking onzichtbaar gemaakt

Kernpunten
•

Duurzame investeringen zijn een steeds belangrijker onderdeel van de

Europese kapitaalmarkt Bij duurzaam beleggen houdt de investeerder bij de
beleggingsstrategle rekening met ecologische sociale en governance factoren
•

ook wel environment social en governance of ESG
Om duurzaam te kunnen beleggen meet een investeerder eerst een oordeel
vellen over de duurzaamheidsimpact en
kan door middel van een ESG

•

•

•

rating

risico s van een onderneming

Dit

Het vellen van een oordeel kan complex

zijn onder meer door de veelheid aan informatie en onderwerpen en het
ontbreken van gestandaardiseerde duurzaamheidsinformatie ESG
ratingbureaus bieden aan investeerders gestandaardiseerde ESG data en
ESG ratings waardoor zij eenvoudiger duurzaam kunnen beleggen
OP dit moment zijn ESG rating echter niet nauwkeurig en niet transparent
Daarnaast bestaat er een risico op belangenverstrengelingen
De Commissie introduceert daarom regelgeving voor ESG ratingbureaus om
de kwaiiteit en betrouwbaarheid van ESG ratings te verbeteren
Het voorstel bevat daartoe regels voor ESG ratings die worden aangeboden
binnen de ED Buiten de reikwijdte vallen o a ruwe ESG data en ESG ratings
voor intern gebruik De voorstetien betreffeni
1
transparantievereisten die afnemers en andere gei nteresseerden in staat
stellen de kwaiiteit van de ESG rating te beoordelen

Pagina 1 van 4

2020566

00001

2

eisen aan de bedrijfsvoering van ESG

ratingbureaus gericht op het

verbeteren van de kwaliteit van de ratings en de integriteit en

onafhankelijkheid van de ondernenning
een vergunningplicht voor ESG ratingbureaus en toezicht door de
Europese toezichthouder ESMA
4
maatregelen gericht op het verlagen van de toetredingsdrempels voor
kleinere ESG ratingbureaus
In het BIMC fiche onderschrijft het kabinet het belang van ESG ratings voor
allocatie van kapitaal richting duurzame beleggingen en de noodzaak om
ESG ratingbureaus te reguleren
Het kabinet steunt in algemene zin de maatregelen die de Commissie hiervoor
voorstelt waaronder de transparantievereisten en eisen aan de
bedrijfsvoering van ESG ratingbureaus Ook is het kabinet voorstander van
het wegblijven van methodologische voorschriften voor het vaststellen van de
ratings om zo diversificatie en concurrentie in de markt te waarborgen
Het kabinet begrijpt de keuze van de Commissie om het aanbieden van
onbewerkte ruwe ESG data op dit moment buiten de reikwijdte te plaatsen
3

•

•

•

Wei zet het kabinet erop in dat de Commissie onderzoek doet naar de markt
voor aanbieders van

ESG data en

bij de herziening van de verordening kijkt of

deze ondernemingen ook binnen de reikwijdte moeten worden gebracht
•

Het kabinet zet daarnaast kanttekeningen bij de effectiviteit van de

maatregelen om de lasten voor kleinere ESG ratingbureaus en
toetredingsdrempels voor nieuwe marktdeelnemers te beperken
•

Het fiche is met meelezers van E2K

LNV

BZ en de AFM afgestemd

Toelichting
Tijdens de onderhandelingen zal de discussie zlch naar verwachting richten op I
de keuze voor wetgeving
ii het ontbreken van methodologische voorschriften
iii het uitsluiten ESG data van reikwijdte
en
i
investeerders zijn bezorgd dat wetgeving leidt tot hogere nalevingskosten voor
ESG

ratingbureaus en daarmee verdere marktconcentratie in de hand werkt
ratingbureaus van

Dit kan leiden tot afhankelijkheid van een klein aantal ESG
buiten de EU

sommige NGO s stellen dat de methodologieen van ESG ratingbureaus

ii

tekortschieten en dat er minimumeisen aan moeten worden gesteld

ESG

ratingbureaus zijn juist bezorgd dat hun een methodologie wordt
voorgeschreven Ook investeerders steunen methodologische voorschriften
niet omdat dit mogelijk de innovatie zal belemmeren

t

iiia de Autoritelt Financiele Markten

AFM

en

de Franse toezichthouder

AMF

yi ESG

J

hebben in 2020 een paper gepubliceerd waarin zij oproepen tot wetgeving van

ratingbureaus Zij bepleiten daarin dat ook ESG data binnen de reikwijdte
Dit is niet ogenomen in het voorstel Er lopen al belangrijke
initiatieven voor het verbeteren van beschikbaarheid vergelijkbaarheid en

wordt geplaatst

kwaliteit van ESG data

zoals de CSRD

EU Taxonomie en ESAP

Daarnaast zijn

de grote aanbieders van ruwe ESG data doorgaans ook aanbieders van ESG

ratings en vallen zij zodoende alsnog binnen de reikwijdte van het voorstel
Daarnaast is er onvoldoende zicht op de rest van de ESG datamarkt waardoor

het onduidelijk is of regulering nodig is en wat de gevolgen zouden zijn

Wij

steunen het voorstel van de Commissie om in dit stadium in te zetten op de

opname van een herzieningsclausule met de mogelijkheid tot uitbrelding van
de scope tot ruwe ESG data Wij zetten in op onderzoek voorafgaand aan de

Pagina 2 van 4

2020566

00001

herziening door de CIE naar de markt voor ESG data providers hierbij moet
CIE rekening houden met de ontwikkelingen op het gebied van ESG data
In onderstaande tabel staan de belangrijkste onderdelen van het pakket met de
kabinetsinzet en waar bekend een eerste inschatting van het krachtenveld
Voorstel
1

Kabinetsinzet

krachtenveld

Reikwijdte

Reikwijdte betreft ESG ratings die worden

Steun

aangeboden binnen de EU uitgezonderd zijn

voor ruwe

onbewerkte

een

ruwe

ESG data

kabinet zet er wel op in om markt
ESG data in kaart te brengen en in

herzieningsclausule de mogelijkheid tot

uitbreiding van de scope op te nemen
2

Transparantievereisten

Publieke transparantievereisten op

Steun

hoofdlijnen en uitgebreidere transparantie

transparantievereisten die afnemers en

vereisten richting afnemers van ESG

andere partijen goed in staat stelt de

en

ratings

beoordeelde ondernemingen

het voorstel voorziet in een brede set

kwaliteit van ESG ratings te beoordelen

Geen methodologische voorschriften voor

Steun

ESG

ontwikkeling van ESG ratings sommige
NGO s pleiten voor methodologische

ratings

belangrijk voor innovatie in de

voorschriften

AFM

investeerders en ESG

ratingbureaus tegen
3 Eisen aan bedrijfsvoering
Verboden om advies
aan

en

andere diensten

te bieden binnen dezelfde entiteit

Onduidelijk hoe dit in de praktijk zal werken
verzoek Commissie om verduidellikina

Steun eisen dragen bij aan de kwaliteit
Ratingmethodologie moet zorgvuldig
en
controleerbaar
objectief systematisch
zijn onafhankelijkheid en integriteit van ESG

Toereikende systemen

middelen en

ratingbureaus

procedures
4

Toezicht

Aanwijzen Europese toezichthouder ESMA

Steun

ESG

ratingbureaus opereren

grensoverschrijdend en draagt bij aan
harmonisatie toezicht

Mogelijkheid

voor ESG

ratingbureaus buiten

EU om diensten in EU aan te bieden

Steun

ESG

ratingbureaus komen

hoofdzakelijk uit VS en VK dus belangrijk
voor

EU investeerders om toegang te houden

tot hun diensten
5

Vertagen toetredingsdrempels

Transitieperiode

Steun

Toezichtkosten proportioneel aan omvang

verlagen van de toegangsdrempels voor
kleinere ESG ratingbureaus Dit stimuleert

ESG

ratingbureau

Risicogestuurd toezicht

maatregelen dragen bij aan het

innovatie en beperkt marktconcentratie

Bevoegdheid ESMA om kleinere ESG

Geen steun

ratingbureau uit te zonderen van

daarnaast niet effectief Kabinet zet in op

bedrijfsvoeringseisen

alternatieve maatregelen om drempels te

bevoegdheid is te ruim en

verlagen

Pagina 3 van 4

2020566

00001

Communicatie
Niet van toepassing
Politiek bestuurlijke context

Niet van toepassing
Informatie die niet openbaar gemaakt kan worden

Bij eventuele toekomstige openbaarmaking dient deze nota gecontroleerd te
worden op zaken de mogelijk niet openbaar kunnen worden

nnet name op zaken

die met het oog op de internationale en diplomatieke belangen en

lopende EU

onderhandelingen niet openbaar kunnen worden

Pagina 4 van 4

2020566

00001