Ministerie van Financien

Directie Buitenlandse
TER BESLI5SII

Financiele Betrekkingen

Aan

de ministej

de staatssfecretaris van Financien
de staatssecretaris van Financien

Fiscaliteit en Belastingdienst
Toeslagen en Douane
Persoonsgegevens

nota

Verslag Eurogroep en Ecofinraad 15 en 16 mei 2023

Datum
25 mei 2023
Notanummer

Aanleiding
Bijgaand vindt u het verslag van de Eurogroep en Ecofinraad van 15 en 16
mei jl en de aanbiedingsbrieven voor beide Kamers
Ook vindt u als bijiage een non paper over een operationele actieve
rekening opgesteld door Frankrijk en Nederland in het kader van de
onderhandelingen over de EMIR 3 Review wijziging Europees
•

•

2023 0000124871

Bijlagen
1

Brief EK

2

Brief TK

3

Verslag Eurogroep en

Ecofinraad
4

Non paper

5

Besiisnota non paper

marktinfrastructuurraamwerk

Beslispunten
Graag uw akkoord voor verzending van bijgaand verslag
aanbiedingsbrieven aan de Eerste en Tweede Kamer
Daarnaast het verzoek

minister

om

non

paper en de

de twee aanbiedingsbrieven te

ondertekenen

Graag uw akkoord voor het openbaar maken van de bijgevoegde eerdere nota
en nu voorliggende nota
conform de beleidslijn Actieve openbaarmaking
nota s

Kernpunten
•

In het verslag wordt ingegaan op het verloop van de Eurogroep en Ecofinraad
en

•

de daar behandelde onderwerpen

Ook komt u in de aanbiedingsbrieven en het verslag terug op de planning ten
aanzien van het BNC fiche over het wetsvoorstel van de Europese Commissie
over een

mooellike diaitale euro

indachtig de discussie tijdens het

commissiedebat met de Tweede Kamer op donderdag 11 mei jl
•

Daarnaast informeert u in het verslag het parlement over het feit dat er een

akkoord is bereikt tussen de Raad en het Europees Parlement over het
voorstel voor de verordening
•

Europese Groene Obliaaties
paper over een operationele actieve rekening
opgesteld door Frankrijk en Nederland in het kader van de onderhandelingen
over de EMIR 3 Review toegevoegd ter verzending naar het parlement In de
aanbiedingsbrieven is een toelichting op het non paper meegenomen

Tot slot is als bijiage een non

Pagina 1 van 2

1930544

00001

Toelichting
De volgende onderwerpen zijn opgenomen in het verslag

op voigorde

Euroaroep
•

Macro economische ontwikkelingen en beleidscodrdinatie in de eurozone

•

Thematische discussie

het bedrijfsieven en de structurele uitdagingen in een

context van verhoogde geopolitieke spanningen
•

Terugkoppeling internationaie vergaderingen

Eurooroep in bankenunie format
•

met Bulaaniel

Rapportage over de operationele aspecten van de Bankenunie door voorzitters
van

de Gemeenschappelijk Toezichtsmechanisme en de Gemeenschappelijke

Afwikkelingsraad
Eurooroep in inciusieve samenstellina
•

Internationaal gebruik van een digitaie euro inciusief een
toelichting op de voortgang van het digitaie euro project en andere Central

Digitaie euro

Bank Digital Currency
•

Kapitaaimarktunie

CBDC

projecten in de EU
opvoiging van de Eurozonetop

Ecofinraad
Ecofinraad

Hamerpunt

ontbijt

EIB

Eurozone

aanbevelingen voor 2023

Voorstei voor een Richtiijn van de Raad tot wijziging van Richtlijn 2011 16 EU
betreffende de administratieve samenwerking op het gebied van de

belastingen DACBj
Evaluatie van het kader voor bankencrisisbeheer en depositoverzekering
CMDI

Lopende wetgevingsvoorstellen over financiele diensten
Economische en financiele impact van de Russische agressieooriog tegen
Oekrai ne
Economisch herstei in

Europe implementatie van de herstel

en

veerkrachtfaciiiteit

Terugkoppeling G20 vergadehng van ministers van Financien en presidenten
van

centraie banken en de IMF jaarvergadering

Overiq
•

Triloogakkoord verordening Europese Groene Obligaties

Communicatie
N v t

Poiitiek bestuuriijke context
N v t

Informatie die niet openbaar gemaakt kan worden
Niet van toepassing

Pagina 2 van 2

1930544

00001

Ministerie van Finanden

DIrectie Financiele
TER BESLISSING
Aan

Markten

A

de minisDi

Persoonsgegevens

nota

Non paper FR actieve rekening EMIR 3 review

Datum
U mei 2023

Aanleiding
We hebben samen met Frankrijk voor de onderhandelingen over de Europese

marktinfrastructuurverordening EMIR aan een non paper geschreven Dit nonpaper heeft betrekklng op de actieve rekening bij een centrale tegenpartij CCP
in de EU We willen dit non paper Indienen bij bet Zweedse voorzitterschap
Beslispunten
Wij denken dat dit non paper helpt de Nederlandse inzet te behalen

Notanummer
2023^0000115957

BIjIagen
1

Non paper FR actieve

rekening
2

BNC fiche EMIR 3 review

Bent u

akkoord met bet namens Nederland mede ondertekenen van bet non paper

fbiilaqe ll

Kernpunten
In de onderhandelingen over aanpassingen aan EMIR EMIR 3 review heeft
de Europese Commissie voorgesteld dat EU partijen die derivaten clearen een
actieve rekening moeten aanhouden bij een EU CCP in aanvulling op een
bestaande rekening die partijen in de praktijk vaak bij systeemrelevante

•

Britse CCP s
•

Tier 2 CCP

aanhouden

Onderdeel van dit voorstel is dat op deze

EU actieve rekening verplichte
clearing van een proportie van de derivatenposities plaatsvindt Een aantal
landen

steunt dit element van bet voorstel van

Lopende onderhandelingen

de Commissie
•

Voor een aantal andere landen
te ver

•

o a

Frankrijk NederdpcreieonderhandMta^dit

Om ons standpunt kracht bij te zetten

hebben we samen met

Frankrijk een non paper opgesteld waarin we pleiten voor een verplichting om
een actieve rekening aan te houden maar zonder die verplichte proportie van
clearing
In de kern gaat de discussie over de open strategische autonomie van de EU
De Commissie beargumenteert dat de afhankelijkheid van het VK ertoe moet
leiden dat EU partijen bij EU CCP s gaan clearen in plaats van in het VK In de
praktijk is er nu maar een EU CCP die potentle heeft om een serieuze
concurrent van de Britse CCP s te zijn

Lopende onderhandelingen

Pagina 1 van 4

1921582

00002

1

•

Wij zijri voorstander van het vergroten van de aantrekkelijkheid van

ciearingdiensten in de EU

maar zien de

verplichte clearing niet als de juiste

weg daarvoor zolang de Britse CCP s voldoen aan goede internationale
standaarden In plaats daarvan zetten we in op het vergroten van de

•

operationele weerbaarheid van EU marktpartijen onder andere middels de
en goed toezicht op de Britse CCP s door ESMA
actieve rekening
Frankrijk wil dit non paper zo snel mogelijk inbrengen bij het Zweedse
voorzitterschap zodat het voor de raadswerkgroep van 22 mei qeaqendeerd
kan worden Mogelijk zullen ook andere landen dit steuntbpende

onderhandeiin^en

Lopende[onderhar^delingen
Toelichting
CCP s en EMIR
•

In 2012 is EMIR gepubliceerd

financiele crisis

om

Deze wetgeving is geintroduceerd na de

financiele stabiliteitsrisico s van effecten

en

Hierbij valt te denken aan
pensioenfondsen die zich via rentederivaten indekken tegen stijgende rentes
EMIR verplicht bepaalde partijen bij bepaalde type derivaten verplicht te

derivatentransacties te beheersen

•

dearen bij een centrale tegenpartij {central counterparty

CCP s

EMIR

bepaalt aan welke eisen CCP s moeten voldoen EMIR bepaalt ook voor
financiele zoals pensioenfondsen en niet financiele marktpartijen zoals
•

energiebedrijven wanneer ze gebruik dienen te maken van CCP s
De verordening is veelvuldig gewijzigd voor het laatst in 2019 met de
versterking van toezicht op CCP s in derde landen door ESMA De voorstellen
om EMIR te wijzigen middels het EMIR 3 review voorstel komen deels voort
uit de wens om de afhankeiijkheid van CCP s in het Verenigd Koninkrijk VK
CCP s te verkleinen Londen is wereldwijd een van de grootste clearing hubs
maar

•

bevindt zich sinds Brexit buiten de EU

Het voorstel ten aanzien van de actieve rekening heeft als doel om die

afhankeiijkheid terug te dringen en is een van de belangrijkste onderwerpen
in het voorstel

Actieve rekening
•

De Commissie heeft voorgesteld dat ESMA op basis van criteria

kan

vaststellen hoe groot de verplichte proportie van clearing moet zijn die op die
ESMA dient volgens het voorstel van de EC
rekening te houden met het risico van blootstelling van EU marktpartijen aan
VK CCP s In de onderhandelingen wordt voorgesteld om ook andere criteria
mee te nemen zoals concurrentievermogen
financiele stabiliteit en de
actieve rekening plaatsvindt

kosten en baten We vinden dit een te open mandaat voor ESMA
•

Bovendien denken we dat de nadelen van dit voorstel de voordelen

overstijgen
•

Het voorstel van Frankrijk en Nederland in dit non paper is dat marktpartijen
actieve rekening aan dienen te houden bij een EU CCP Er hoeft geen

een

•

verplichte proportie van clearing plaats te vinden op de rekening
We vinden de verplichting tot het aanhouden van een actieve rekening te
billijken Het opzetten van een rekening bij een CCP kost tijd Door EU
marktpartijen te verplichten een rekening in de EU aan te houden denken we
dat dit voorstel EU partijen weerbaarder maakt doordat ze middels deze

Pagina 2 van 4

1921582

00002

I

actieve rekening in een situatie van stress vee sneller hun handel kunnen

verplaatsen
•

deze account een zachte prikkel uitgaan om in de EU te

Daarnaast za

van

gaan clearen

Met name kleinere partijen

aanhouden

die maar een account wiilen

zullen dit op deze wijze vanzelf in de EU gaan doen

Tegelijkertijd

houdt deze opzet de prikkel voor CCP s in om gunstige marktcondities te
verlenen
•

Om de operationele gereedheid van EU

marktpartijen te testen stellen we in

het voorstel voor dat deze aangetoond dient te worden door marktpartijen
zelf

bijv

is

en

er
•

door te laten zien dat de infrastructuur en juridische documentatie
door de toezichthouder stresstesten te laten uitvoeren

In onze ogen is het instellen van een verplichte proportie van clearing

bij een

EU CCP alleen gerechtvaardigd als het VK er voor kiest om de wetgeving en

het toezicht significant af te laten wijken van het EU raamwerk het bepaalde
toezichtsbevoegdheden van ESMA niet accepteert of er andere pregnante
dreiging is op het gebied van de financiele stabiliteit in de EU We zien een rol
voor ESMA om dit te monitoren en waar nodig voorstellen te doen
Krachtenveld
•

Een aantal landen

Lopende onderhandelingen

i«il zowel een actieve

rekening als meteen een verplichte proportie clearing vaststellen Daar
tegenover staat een groep landen o a Nederland Frinitefjif °nderhan iSlgissrst
alleen de actieve rekening verplicht wiilen stellen
•

Frankrijk hoopt nog meer steun te vergaren onder lidstaten l

Lopende onderhandelingen

Communicatie
Niet van toepassing

Politiek bestuurlijke context
•

In het BNC fiche fbillaqe 2

is opgenomen dat het kabinet geen voorstander is

van

verplichtende maatregelen Hoewel het kabinet het gerechtvaardigd vindt

om

vanuit het oogpunt van financiele stabiliteit en open strategische

autonomie bepaalde partijen te vereisen om aangesloten te zijn bij een EU
CCP werd in het fiche al onderkend dat een verplichte proportie van clearing
al snel tot risico s kan leiden die niet opwegen tegen de voordelen

Bij de
proportionaliteit van deze maatregel heeft het kabinet ook een kanttekening
gemaakt

Pagina 3 van A

1921582

00002

I

•

uw akkoord zal het non paper gedeeld worden met de Kamer mits
Frankrijk akkoord is met openbaarmaking

Na

Informatie die niet openbaar gemaakt kan worden
Enkele passages worden gelakt in verband met internationaie en dipiomatieke

belangen

I

•

Pagina 4 van 4

1921582

00002