.POJUPSJOHTSBQQPS U
%FSEFLXBSUBBMHFCSVJLTKBBS
NFJUPUFONFUKVMJ

& Y Q F S J N F O U  O J F V X  T U F M T F M
4 D I J Q I P M




*OIPVE


*OMFJEJOH



%&&-

#JK[POEFSIFEFOFOLBSBLUFSJTUJFLFOWBOEFWMJFHPQFSBUJF





#JK[POEFSIFEFOWPPSEFWMJFHPQFSBUJF





8FFS





,BSBLUFSJTUJFLFOWBOEFWMJFHPQFSBUJF



%&&-

3FHFMTCBBOHFCSVJLFYQFSJNFOU





#BBOQSFGFSFOUJFUBCFM





*O[FUWBOÏÏOTUBSUFOÏÏOMBOEJOHTCBBO   





7FSEFMJOHWBOIFUTUBSUFOEWFSLFFS





7FSEFMJOHWBOIFUMBOEFOEWFSLFFS





*O[FUWBOEFWJFSEFCBBO



%&&-

0WFSJH





57(o5PUBMF7PMVNFWBOEF(FMVJECFMBTUJOH





(FMVJECFMBTUJOHJOIBOEIBWJOHTQVOUFO





/FUXFSLLXBMJUFJU







*OMFJEJOH
0QCBTJTWBOIFU"MEFSTBEWJFTWBOBVHVTUVTJTPQOPWFNCFSFFOUXFFKBSJHFYQFSJNFOU
HFTUBSUNFUEFSFHFMTWPPSTUSJLUHFMVJEQSFGFSFOUJFFMCBBOHFCSVJL%JUFYQFSJNFOUNBBLUPOEFSEFFMVJU
WBOEFOBEFSFVJUXFSLJOHWBOIFUOJFVXF/PSNFOFO)BOEIBWJOHTUFMTFMWPPS4DIJQIPM WFSEFSAOJFVXF
TUFMTFMA %FSFTVMUBUFOWBOIFUFYQFSJNFOU[VMMFOHFCSVJLUXPSEFOPNJOPWFSMFHNFUQBSUJKFOBBOEF
"MEFSTUBGFMUPUFFOHPFEPOEFSCPVXEFOHFESBHFOCFTMVJUPWFSIFUOJFVXFTUFMTFMUFLPNFO
5JKEFOTIFUFYQFSJNFOUXPSEUIJFSUPFFMLFESJFNBBOEFOFFONPOJUPSJOHTSBQQPSUPQHFTUFMEPWFSIFU
WFSMPPQWBOIFUFYQFSJNFOUNFUEFSFHFMTWPPSTUSJLUHFMVJEQSFGFSFOUJFFMCBBOHFCSVJL EBUHFSJDIUJTBBO
EF"MEFSTUBGFM/BWBTUTUFMMJOHBBOEF"MEFSTUBGFMXPSEUEFTUBBUTTFDSFUBSJTWBO*OGSBTUSVDUVVSFO.JMJFV
PWFSEJUSBQQPSUHFÕOGPSNFFSE%FTUBBUTTFDSFUBSJTJOGPSNFFSUIJFSPQEF5XFFEF,BNFS
*ONBBSUWBOEJUKBBSJTIFUFFSTUFNPOJUPSJOHTSBQQPSUPQHFTUFMEFOOBBSEF5XFFEF,BNFSHFTUVVSE
FOJOKVMJJTIFUUXFFEFNPOJUPSJOHTSBQQPSUWFS[POEFO%JUSBQQPSUJTIFUEFSEFNPOJUPSJOHTSBQQPSUFO
CFUSFGUIFUEFSEFLXBSUBBMWBOIFUHFCSVJLTKBBS)FUEFSEFLXBSUBBMMPPQUWBONFJUPUFONFU
KVMJ%JULXBSUBBMWBMUHFIFFMCJOOFOIFU[PNFSTFJ[PFO0QNBBSUJTIFU[PNFSTFJ[PFOWBOTUBSU
HFHBBO XBBSCJKFFOUPFOBNFWBOIFUBBOUBMWMVDIUFO[JDIUCBBSJT%JUMFJEUUPUFFOBOEFSQJFLFOQBUSPPO
EBOUJKEFOTEFXJOUFSFSJTFFOFYUSBQJFLJOEFPDIUFOEFOEFQJFLFO[JKOAWPMMFS
*OEJUSBQQPSULPNFOEFWPMHFOEFPOEFSXFSQFOBBOCPE
t EFCJK[POEFSIFEFOFOLBSBLUFSJTUJFLFOWBOEFWMJFHPQFSBUJFPQ4DIJQIPMJOEFBGHFMPQFOQFSJPEF
t EFJO[FUWBOEFCBOFOFOIFUWFSLFFSPQEF[FCBOFOJOSFMBUJFUPUEFSFHFMTWPPSTUSJLU
HFMVJEQSFGFSFOUJFFMCBBOHFCSVJL
t EFPOUXJLLFMJOHWBOIFUHFQSPEVDFFSEFHFMVJE
t EFPOUXJLLFMJOHJOHFMVJECFMBTUJOHJOEFIBOEIBWJOHTQVOUFOWBOIFUWJHFSFOEFTUFMTFM
t EFOFUXFSLLXBMJUFJU
#JKWFSHFMJKLJOHWBOIFUEFSEFLXBSUBBMNFUEFFFSTUFUXFFLXBSUBMFOLBOJOIFULPSUIFUWPMHFOEF
XPSEFOHFDPOTUBUFFSE
t IFUBBOUBMWMJFHUVJHCFXFHJOHFOJTWFSEFSUPFHFOPNFOOBBSDJSDBJOIFUBGHFMPQFOLXBSUBBM
UFOPQ[JDIUFWBODJSDBWMJFHUVJHCFXFHJOHFOJOIFUUXFFEFLXBSUBBM
t IFUBBOUBMVSFOHFNJEEFMEQFSEBHEBUIFUWFSLFFSPQÏÏOTUBSUFOÏÏOMBOEJOHTCBBOJTBGHFIBOEFMEJT
IFUEFSEFLXBSUBBMBGHFOPNFO
t IFUBBOEFFMWBOIFUMBOEFOEWFSLFFSEBUPQEF1PMEFSCBBOJTBGHFIBOEFMEPQIFUNPNFOUEBUEF
1PMEFSCBBOFOEF;XBOFOCVSHCBBOCFJEFJOHFCSVJL[JKOJTJFUTBGHFOPNFO
t EFJO[FUWBOEFWJFSEFCBBOJTIFUEFSEFLXBSUBBMWFSEFSUPFHFOPNFO
t WPPSEFPWFSJHFSFHFMT[JKOEFSFTVMUBUFOSFEFMJKLTUBCJFM
)FUNPOJUPSJOHTSBQQPSUJTPQHFTUFMEEPPSEF"MEFSTSFHJFFOHFCBTFFSEPQHFHFWFOTWBO4DIJQIPM -7/-
FO,-.FOHFHFWFOTBGLPNTUJHWBOIFU,/.*PWFSIFUXFFS%JUSBQQPSUJTUFDIOJTDIWBOBBSEFOCFWBU
EFGFJUFOFODJKGFSTPWFSEF4DIJQIPMPQFSBUJF
#JKIFUVJULPNFOWBOIFUWPMHFOEFSBQQPSUPWFSEFQFSJPEFBVHVTUVTUPUFONFUPLUPCFSXPSEUIFU
[PNFSTFJ[PFOHFBOBMZTFFSE&SJTEBONFFSUF[FHHFOPWFSEFXJK[FXBBSPQUFOPQ[JDIUFWBOEFPWFS
FFOHFLPNFOOPSNFOJTHFQSFTUFFSE%FWPMMFEJHFFWBMVBUJF[BMOBIFUFFSTUFHFCSVJLTKBBSQMBBUTWJOEFO



%&&-
#JK[POEFSIFEFO XFFSFO
LBSBLUFSJTUJFLFOWMJFHPQFSBUJF
t #JK[POEFSIFEFOWPPSEFWMJFHPQFSBUJF
t 8FFS
t ,BSBLUFSJTUJFLFOWBOEFWMJFHPQFSBUJF



#JK[POEFSIFEFOWPPSEFWMJFHPQFSBUJF
%JUIPPGETUVLHFFGUEFCJK[POEFSIFEFOEJFJOWMPFEIFCCFOHFIBEPQEFWMJFHPQFSBUJFJOIFUEFSEF
LXBSUBBMWBOIFUHFCSVJLTKBBS%FPQFSBUJFCFUSFGUEFBGIBOEFMJOHWBOIFUWMJFHWFSLFFSPQ4DIJQIPM
%FCJK[POEFSIFEFOUJKEFOTEF[FPQFSBUJF[JKOPOEFSWFSEFFMEJOXFFS FYQFSJNFOUFONFUIJOEFSCFQFS
LFOEFNBBUSFHFMFOFOHSPPUCBBOPOEFSIPVE

#JK[POEFSFXFFSTPNTUBOEJHIFEFO
t *OEFQFSJPEFNFJ[JKOWMVDIUFOHFDBODFMMFEWBOXFHFFFOBTXPMLCPWFO*+TMBOE
t UPUKVOJXBTFSTQSBLFWBOFFOBTXPMLCPWFO$IJMJ  EF1VZFIVFWVMLBBO %JUIFFGUHFMFJEUPU
NJOEFSWFSLFFSWBOFOOBBS;VJE"NFSJLBFOMBUFSWBOFOOBBS/JFVX;FFMBOE
t *OKVOJIFFGUFFOBBOUBMEBHFOFYUSFFNXFFSQMBBUTHFWPOEFONFUFõFDUPQEFPQFSBUJF)FUHJOHNFU
OBNFPN  FOKVOJ
*OIFUIPPGETUVL8FFSXPSEUOBEFSJOHFHBBOPQEFXFFSTPNTUBOEJHIFEFO

&YQFSJNFOUFONFUIJOEFSCFQFSLFOEFNBBUSFHFMFO
5JKEFOTEFQFSJPEFWBONFJUPUFONFUKVMJXBSFOFSESJFFYQFSJNFOUFONFUIJOEFS
CFQFSLFOEFNBBUSFHFMFOWBOLSBDIU"MMFFOIFUFFSTUFFYQFSJNFOU NFUWFSMFOHJOHWBOEFOBDIU
QSPDFEVSFT JTIJFSCJKWBOJOWMPFEPQIFUCBBOHFCSVJLHFXFFTU
t &YQFSJNFOUWFSMFOHJOHHFCSVJLTEVVSOBDIUFMJKLFWFSUSFLFOOBEFSJOHTQSPDFEVSFT NBBUSFHFM 
5VTTFOVVSFODJSDBVVSJTWPMHFOTEFOBDIUQSPDFEVSFHFWMPHFOFO[JKOCBOFOJOHF[FU
WPMHFOTEFOBDIUFMJKLFCFQFSLJOHFOWBOIFUCBBOHFCSVJL%FOBDIUEVVSUJOEFXFUFOSFHFMHFWJOH
WBOUPUVVST/BDIUTXPSEFOJOQSJODJQFBMMFFOEF1PMEFSCBBOFOEF,BBHCBBOJOHF[FU
FOHFMEFOTUSJLUFSFHFMT QSPDFEVSFTFOSPVUFTWPPS[PXFMWFSUSFLLFOEFBMTCJOOFOLPNFOEFWMVDIUFO
4JOETPLUPCFSXPSEFOJOIFULBEFSWBOEF[FNBBUSFHFMEFOBDIUFMJKLFWFSUSFLFOOBEFSJOHT
SPVUFTFOQSPDFEVSFTHFWPMHEUPUDJSDBVVSJOEJFOEFPQFSBUJFEJUUPFMBBU
t &YQFSJNFOUVJUCSFJEJOHUPFQBTTJOHWBTUFCPDIUTUSBBMUFDIOJFL NBBUSFHFMC 5VTTFOFOJT
JO$304QJMPUCEPPS#PFJOHTWBOEF,-.TVDDFTWPMHFÑYQFSJNFOUFFSENFUIFUWMJFHFOMBOHTFFO
WBTUFCPDIUTUSBBMPQEF4QJKLFSCPPSWFSUSFLSPVUFWBOBGEF,BBHCBBO%PFMIJFSWBOXBTIFUWFSNJO
EFSFOWBOEFTQSFJEJOHWBOIFUWMJFHWFSLFFSPQEFSPVUF*OFFOWFSWPMHFYQFSJNFOU EBUMPPQUWBO
PLUPCFSUPUOPWFNCFS $304QJMPUC

HBBUHFMFJEFMJKLNFFSWFSLFFSPQEF[FSPVUF

HFCSVJLNBLFOWBOEFWBTUFCPDIUTUSBBM
 *ONJEEFMTNBLFOBMMF,-.FO,-.$JUZIPQQFSUPFTUFMMFOEJFIJFSUPFVJUHFSVTU[JKOHFCSVJLWBOEF
WBTUFCPDIUTUSBBMUFDIOJFLPQEF[FSPVUF4JOETBQSJMJTEFWBTUFCPDIUTUSBBMWPPSEF[FSPVUF
HFQVCMJDFFSEJOIFU"*1 "FSPOBVUJDBM*OGPSNBUJPO1VCMJDBUJPO %JUNBBLUIFUTJOETEJFONPHFMJKLEBU
PPLUPFTUFMMFOWBOBOEFSFWMJFHNBBUTDIBQQJKFOEJFEBBSUPFVJUHFSVTU[JKOEFWBTUFCPDIUTUSBBM
UFDIOJFLPQEF[FSPVUFLVOOFOUPFQBTTFOBMTPOEFSEFFMWBOIFUFYQFSJNFOU5JKEFOTEFFWBMVBUJFWBO
IFUFYQFSJNFOU[BMCFLFLFOXPSEFOIPFWFFMUPFTUFMMFOQSFDJFTEFWBTUFCPDITUSBBMUFDIOJFLUPFQBT
TFO1BSBMMFMBBOIFUFYQFSJNFOUNFUEFWBTUFCPDIUTUSBBMUFDIOJFLPQEF4QJKLFSCPPSSPVUFMPPQUIFU
POEFS[PFLOBBSEF[JOWPMMFUPFQBTTJOHWBOEF[FUFDIOJFLWPPSESJFBOEFSFSPVUFT
t 0QUJNBMJTBUJF/:,&3WFSUSFLSPVUFT;XBOFOCVSHCBBO0QNBBSUJTIFUFYQFSJNFOUQBSBMMFM
TUBSUFO PQUJNBMJTBUJF/:,&3WFSUSFLSPVUFT;XBOFOCVSHCBBO WBOTUBSUHFHBBO*OEJUFYQFSJNFOU
XPSEFOEF/:,&3WFSUSFLSPVUFT SPVUFTSJDIUJOHIFUPPTUFO WBOBGEF;XBOFOCVSHCBBOPQHFMJKLF
BGTUBOEUPUEFLFSOFO;XBOFOCVSHFO#BEIPFWFEPSQHFTJUVFFSE)FUCFPPHEFFõFDUWBOIFU
FYQFSJNFOUJTNJOEFSHFMVJEIJOEFSJOEFPNHFWJOHWBOEF;XBOFOCVSHCBBO)FUFYQFSJNFOU[BM
JOQSJODJQFFFOKBBSEVSFO



(SPPUCBBOPOEFSIPVE
"BOEF0PTUCBBO  JTTJOETBQSJMHSPPUPOEFSIPVEVJUHFWPFSE%JUHSPPUPOEFSIPVEJT
WPPSUHF[FUUJKEFOTIFUEFSEFLXBSUBBMFOJTPQNFJBGHFSPOE*OEF4DIJQIPMPQFSBUJFJTIFU
HSPPUPOEFSIPVE[JDIUCBBSJONFFSCBBOLSVJTJOHFO HFCSVJLWBOBOEFSFCBOFO EBOEF0PTUCBBO 
EPPSIFMJLPQUFSTFO WFFMBM SFMBUJFGLMFJOWFSLFFS)FUHFWPMHIJFSWBOLBO[JKOHFXFFTUEBUPQCFQBBMEF
NPNFOUFONJOEFSWMJFHUVJHFOQFSVVSLPOEFOWFSUSFLLFOPGMBOEFOPQFFOCBBOEBOOPSNBBM
)JFSEPPSLBOFFSEFSFFOUXFFEFCBBO[JKOCJKHF[FUFOLBOEFWFSEFMJOHWBOIFUWFSLFFSPWFSEF
CBOFOJOFFOTUBSUPGMBOEJOHTQJFLBOEFST[JKO)FUQSFDJF[FFõFDUWBOEJUHSPPUPOEFSIPVEPQEF
WMJFHPQFSBUJFJOIFUBGHFMPQFOLXBSUBBMNPFUOPHPOEFS[PDIUXPSEFO

"OEFSFCJK[POEFSIFEFO
*OEFWFSTMBHQFSJPEFWBOIFUEFSEFLXBSUBBMIFCCFO[JDIEFWPMHFOEFCJK[POEFSF PQFSBUJPOFMF 
PNTUBOEJHIFEFOWPPSHFEBBOXFMLFWBOJOWMPFE[PVEFOLVOOFO[JKOHFXFFTUPQIFUCBBOHFCSVJL
t 8FSL[BBNIFEFO,BBHCBBOIFMFEBHFO1PMEFSCBBOJOPDIUFOEPQ
t 3FHVMJFSPOEFSIPVE;XBOFOCVSHCBBOWBOUPU
 %JUIFFGUHFMFJEUPUNFFSJO[FUWBOEF#VJUFOWFMEFSUCBBO  
t 3FHVMJFSPOEFSIPVE"BMTNFFSCBBOWBOBGUPU
t 8FSL[BBNIFEFOSJKCBBO2JOXFFL UPU 
t 0QOJFVXPOEFSIPVEBBOEF"BMTNFFSCBBOWBOUPUCFQFSLUCFTDIJLCBBS [POEFSWFSMJDIUJOH 
t 8FSL[BBNIFEFOBBOCBBOTUBUJPO$WBOUPU XBBSEPPS"BMTNFFSCBBOOJFUCFTDIJLCBBS
JTWPPSMBOEJOHFO



8FFS
%JUIPPGETUVLHFFGUFFOTDIFUTWBOEFXFFSDPOEJUJFTJOEFBGHFMPQFONBBOEFO%FXFFSGBDUPSFOEJFIFU
CBBOHFCSVJLWPPSBMCFQBMFO[JKOXJOESJDIUJOHFOXJOETUFSLUF [PXFMPQEFHSPOEBMTJOEFMVDIU [JDIU
DPOEJUJFTFOTOFFVXWBM%BBSOBBTULVOOFOBOEFSFXFFSTGBDUPSFOWBOJOWMPFE[JKOPQIFUCBBOHFCSVJL 
[PBMTPOXFFSPG[XBSFCVJFO

.FJ
.FJXBTEPPSEFPWFSIFFSTFOEFJOWMPFEWBOIPHFESVLWSJKXBSN ESPPHFO[POOJH0Q4DIJQIPMWJFM
CJK[POEFSXFJOJHOFFSTMBH OBNFMJKL NN0QIFUXBBSOFFNUFSSFJOPQ4DIJQIPMJTEF[FNBBOEHFFO
NJTU [JDIUNJOEFSEBONFUFS HFXFFTU%FFFSTUFBDIUEBHFOXBTFSWPPSOBNFMJKLTQSBLFWBOXJOE
VJUIFUOPPSEPPTUFOUPU[VJEPPTUFO EBBSOBLXBNEFXJOEWPPSBMVJUXFTUFMJKLFSJDIUJOHFO0Q FO
NFJXFSEEFIBSETUFVVSHFNJEEFMEFXJOEHFNFUFO NT NFUPQNFJXJOETUPUFOUPUNT

+VOJ
+VOJXBTBBOEFXBSNFLBOUNFUWSJKWFFMOFFSTMBH0Q4DIJQIPMWJFMJOUFHFOTUFMMJOHUPUEFESJFWPPS
HBBOEFNBBOEFONFFSOFFSTMBHEBOOPSNBBM  NN OPSNBBM NN )FUXBBSOFFNUFSSFJOPQ
4DIJQIPMIBEEF[FNBBOEHFFONJTU [JDIUNJOEFSEBONFUFS %FFFSTUFXFFLEPNJOFFSEFEF
PPTUFMJKLFTUSPNJOH WBSJBUJFUVTTFOOPPSEPPTUFO[VJEPPTU XBBSOBUPUEFMBBUTUFXFFLEFXJOEWPPSBM
VJUXFTUFMJKLFSJDIUJOHFOLXBN%FNBBOEFJOEJHEFNFUFFOXJTTFMFOEXJOECFFMEWBOFFOXBSNF[VJE
PPTUFSPNTMBBOEJOFFOLPFMFOPPSEXFTUFS0Q[FTEBHFO     FOKVOJ XFSEPQPGOBCJK
4DIJQIPMPOXFFSHFSFHJTUSFFSE XBBSCJKKVOJ[FFSPQWBMMFOEXBTNFUSVJNPOUMBEJOHFO%JFEBH
JTPQ4DIJQIPMPPLIBHFMHFNFMEFO[JKOXJOETUPUFOHFNFUFOWBONT

+VMJ
+VMJXBTFFOOBUUF LPFMFFOTPNCFSFNBBOE%JUXFSEWFSPPS[BBLUEPPSMBHFESVLHFCJFEFO0Q4DIJQIPM
WJFMSVJNESJFNBBM[PWFFMOFFSTMBHBMTOPSNBBM  NN OPSNBBM NN *OEFWSPFHFPDIUFOEWBO
KVMJXBTIFUFOLFMFVSFONJTUJHPQIFUXBBSOFFNUFSSFJO0QWJFSEBHFO[JKOCMJLTFNPOUMBEJOHFOPQPG
OBCJK4DIJQIPMHFSFHJTUSFFSE%FXJOETOFMIFJEXBTEF[FNBBOEIPHFSEBOOPSNBBM7BOKVMJ 
KVMJFOKVMJXBTEFPWFSIFFSTFOEFXJOESJDIUJOHVJUXFTUUPUOPPSEXFTU0QFOKVMJNFFTU
[VJEXFTUFMJKLFOEFPWFSJHFEBHFO[XBLFOWFSBOEFSMJKL0QFOKVMJTUPOEFSFFOTUFWJHF8/8XJOE
NFUPQKVMJXJOETUPUFOUPUNT

8JOE
*OPOEFSTUBBOEFmHVSFOXPSEUJO[JDIUHFHFWFOJOEFPQHFUSFEFOXJOEDPOEJUJFT XJOESJDIUJOHFO
XJOETOFMIFJEPQEFHSPOE JOIFUBGHFMPQFOLXBSUBBM
'JHVVS(FNJEEFMEFXJOETOFMIFJEQFSXJOESJDIUJOH
OOX

OPPSE

'JHVVS'SFRVFOUJFQFSXJOESJDIUJOH

OOP

OOX

OX

POP



XFTU









NT
PPTU

P[P

X[X

[P

[X
[[X

[VJE

[[P

OOP

OX

OP

XOX

OPPSE

OP

XOX

POP



XFTU










PPTU

P[P

X[X

[P

[X
[[X

[[P
[VJE



,BSBLUFSJTUJFLFOWBOEFWMJFHPQFSBUJF
%JUIPPGETUVLHFFGUBMHFNFOFJOGPSNBUJFPWFSEFHFSFBMJTFFSEFWMJFHPQFSBUJF"MMFLBSBLUFSJTUJFLFO
HFWFOJOGPSNBUJFPWFSIFUEFSEFLXBSUBBMWBOIFUHFCSVJLTKBBS

"BOUBMWMJFHUVJHCFXFHJOHFO
*OUPUBBM[JKOFSJOEFNBBOEFONFJUPUFONFUKVMJDJSDB CSPO'"/0.04 TUBSUTFO
MBOEJOHFOVJUHFWPFSE XBUPWFSFFOLPNUNFUFFOTUJKHJOHWBOCJKOBUFOPQ[JDIUFWBOEF[FMGEF
QFSJPEFWPSJHKBBS
%FHSBmFLFOIJFSOBHFWFOFFOVJUTQMJUTJOHWBOEF[FWMJFHUVJHCFXFHJOHFOOBBSWFSEFMJOHPWFSEF
NBBOEFOFOEBHQFSJPEFO
'JHVVS "BOUBMMBOEJOHFOJOFFONBBOE VJUHFTQMJUTUOBBSQFSJPEFPQEFEBH

ZLQWHU

]RPHU


 YURHJH RFKWHQG


 QDFKW
 DYRQG



 GDJ


1RY

'HF

-DQ

)HE

.ZDUWDDO

0UW

$SU

0HL

.ZDUWDDO

-XQ

-XO

$XJ

.ZDUWDDO

6HS

2NW

.ZDUWDDO

'JHVVS "BOUBMTUBSUTJOFFONBBOE VJUHFTQMJUTUOBBSQFSJPEFPQEFEBH

ZLQWHU

]RPHU


 YURHJH RFKWHQG

 QDFKW
 DYRQG



 GDJ



1RY

'HF
.ZDUWDDO

-DQ

)HE

0UW
.ZDUWDDO

$SU

0HL

-XQ
.ZDUWDDO

-XO

$XJ

6HS

2NW

.ZDUWDDO

WMVDIUFOHFUFMEXBBSPPLBOEFSFHFHFWFOT[PBMTCBBOFOSPVUFWPPSCFTDIJLCBBS[JKO%JUUFOCFIPFWF
WBOEFBOBMZTFTWBOIFUCBBOHFCSVJLFOIFSLPNTUFOCFTUFNNJOHJOEFWPMHFOEFQBSBHSBGFO



#BBOHFCSVJL
*OPOEFSTUBBOEFmHVSFOXPSEUJO[JDIUHFHFWFOJOIFUQFSCBBOHFSFBMJTFFSEFBBOUBMTUBSUTFOMBOEJOHFO
'JHVVS -BOEJOHFO


HJHRFKWHQG XXU

1DFKW XXU

$YRQG XXU

'DJ XXU




/DQGLQJHQ

'JHVVS4UBSUT


HJHRFKWHQG XXU

1DFKW XXU

$YRQG XXU

'DJ XXU




/

/



&







&



6WDUWV

'JHVVS#BOFOTUFMTFM4DIJQIPM



0PTUCBBOSJDIUJOH/0



,BBHCBBOSJDIUJOH/0



#VJUFOWFMEFSUCBBOSJDIUJOH0



0PTUCBBOSJDIUJOH;8



,BBHCBBOSJDIUJOH;8



#VJUFOWFMEFSUCBBOSJDIUJOH8

$

;XBOFOCVSHCBBOSJDIUJOH;

-

"BMTNFFSCBBOSJDIUJOH;

3

1PMEFSCBBOSJDIUJOH;

$

;XBOFOCVSHCBBOSJDIUJOH/

-

1PMEFSCBBOSJDIUJOH/

3

"BMTNFFSCBBOSJDIUJOH/



%FQSFGFSFOUFCBOFO1PMEFSCBBOFO,BBHCBBO[JKOIFUNFFTUFJOHF[FU%F,BBHCBBOJTEBBSCJKIFU
NFFTUJOHF[FUWPPSIFUTUBSUFOFOEF1PMEFSCBBOWPPSIFUMBOEFO)FUIPHFBBOEFFMTUBSUTWBOBGEF
,BBHCBBOIFFGUPOEFSNFFSUFNBLFONFUEF[VJEFXJOEEJFEJULXBSUBBMPWFSIFFSTFOEJTHFXFFTU
*OIPPGETUVL#BBOQSFGFSFOUJFUBCFMXPSEUOBEFSJOHFHBBOPQEFJOHF[FUUFCBBODPNCJOBUJFTJOSFMBUJFUPU
M
EFHFNBBLUFBGTQSBLFOJOEFCBBOQSFGFSFOUJFUBCFM

7MPPU
0OEFSTUBBOEFHSBmFLUPPOUQFSWMJFHUVJHDBUFHPSJFIFUBBOEFFMJOIFUUPUBBMBBOUBMCFXFHJOHFO
'JHVVS






















0D[LPXPVWDUWJHZLFKW WRQ

(FOFSBMBWJBUJPO
,MFJOF[BLFOKFUT
'PLLFS
'PLLFS

&NCSBFS
'PLLFS
#BF
#PFJOH

#PFJOH
  
"JSCVT"
" " "
#PFJOH

"JSCVT"
#PFJOH
#PFJOH
.%

#PFJOH
  
#PFJOH

%FDBUFHPSJFNFUPOEFSNFFSEF#TLPNUIFUWBBLTUWPPSPQ4DIJQIPM.FUEF[FDBUFHPSJFXPSEU
CJKWPPSCFFMEEFGFFEFSGVODUJFWBOEFIVCPQFSBUJFJOHFWVME%FHSPUFSFWMJFHUVJHFOXPSEFOJOHF[FUWPPS
JOUFSDPOUJOFOUBBMWFSLFFS&S[JKOHFFOHSPUFWFSBOEFSJOHFOJOEFWMPPUUF[JFOJOEFBGHFMPQFOKBSFO

)FSLPNTUFOCFTUFNNJOH
0OEFSTUBBOEFmHVVSHFFGUJO[JDIUJOEFIFSLPNTUFOCFTUFNNJOHWBOIFUWFSLFFS7PPSIFUJOLPNFOE
WFSLFFSJTIJFSCJKPOEFSTDIFJEHFNBBLUUVTTFOEFESJFOBEFSJOHTSJDIUJOHFOXBBSIFUWFSLFFSOBBS
4DIJQIPMWBOEBBOLPNUWPPSVJUHBBOEWFSLFFSJTPOEFSTDIFJEHFNBBLUUVTTFOEFWJKGVJUWMJFHTFDUPSFO
%FIFSLPNTUFOCFTUFNNJOHWBOIFUWFSLFFS[JKOWBOJOWMPFEPQEFCBBOJO[FUPQIFUNPNFOUEBUFS
UXFFTUBSUPGMBOEJOHTCBOFOJOHFCSVJL[JKO%FHFSFBMJTFFSEFWFSEFMJOHJTHFSBQQPSUFFSEJOEFIPPGETUVL
LFO 7FSEFMJOHWBOIFUTUBSUFOEWFSLFFSS FO 7FSEFMJOHWBOIFUMBOEFOEWFSLFFS
*OMJKONFUBGHFMPQFOKBSFOIFFGUIFUHSPPUTUFEFFMWBOIFUBBOUBMWMJFHUVJHCFXFHJOHFOFFOPPTUFMJKLF
IFSLPNTUPGCFTUFNNJOH6JUWFSHFMJKLJOHNFUBGHFMPQFOKBSFOCMJKLUCPWFOEJFOEBUIFUBBOEFFMWBOIFU
BBOUBMWMJFHUVJHCFXFHJOHFOOBBSFOWBOVJUIFUPPTUFOUPFOFFNUFOOBBSFOWBOVJUIFUXFTU[VJEXFTUFO
BGOFFNU
5FOPQ[JDIUFWBOIFUWPSJHFLXBSUBBMJTFFOMJDIUFWFSTDIVJWJOH[JDIUCBBSOBBSIFUPPTUFOFOIFU[VJEFO
%JUXPSEUWFSPPS[BBLUEPPSIFUHSPUFSFBBOUBMWBLBOUJFWMVDIUFOJOEF[PNFSVJUIFUPPTUFOFO[VJEFO



'JHVVS

TF







OP





46(
(0-

"3
35*1



TFDU

3*7&
7&3


VJE



E



*OIFUmHVVSJT[JDIUCBBSEBUFSNJOEFSWFSLFFSOBBSIFU[VJEFOWFSUSFLUEBOEBUFSWBOVJUIFU[VJEFOXFFS
CJOOFOLPNU%JULPNU PNEBUFFOEFFMWBOIFUWFSLFFSEBUSJDIUJOHIFUPPTUFOPGIFUXFTUFOWFSUSFLU WJB
IFU[VJEFOXFFSCJOOFOLPNU%FTFDUPSIFFGUBBOHFHFWFOEBUEJUUFNBLFOIFFGUNFUXJK[JHFOEFXFFST
PNTUBOEJHIFEFOFODPOHFTUJFJOEFMVDIUXFHFO



%&&-
3FHFMTCBBOHFCSVJLFYQFSJNFOU
t
t
t
t
t



#BBOQSFGFSFOUJFUBCFM
*O[FUWBOÏÏOTUBSUFOÏÏOMBOEJOHTCBBO
7FSEFMJOHWBOIFUTUBSUFOEWFSLFFS
7FSEFMJOHWBOIFUMBOEFOEWFSLFFS
*O[FUWBOEFWJFSEFCBBO

#BBOQSFGFSFOUJFUBCFM
3FHFM
"MTCBTJTSFHFMHFMEUEBUEFCBBOLFV[FNPFUXPSEFOHFCBTFFSEPQEFNFFTUQSFGFSFOUFDPNCJOBUJFWBO
CFTDIJLCBSFFOCSVJLCBSFCBOFOVJUEFPOEFSTUBBOEFUBCFM
%BH oVVS

;JDIUDPOEJUJFT

1SFG

-

-

4

4

A(PFE





;JDIUɋN&/



3

3 

-

$

$ 



-

XPMLFOCBTJTɋGU





3 



-

&/CJOOFO6%1





3 



-

A(PFEPGANBSHJOBBM



3

$ 

-

$

[JDIUɋN&/



3

$ 

-

$

XPMLFOCBTJTɋGU

/BDIU oVVS

1SFG

-

4





-



3





$

-

--BOEFO



3

$

44UBSUFO



0PTUCBBOSJDIUJOH/0



,BBHCBBOSJDIUJOH/0



#VJUFOWFMEFSUCBBOSJDIUJOH0



0PTUCBBOSJDIUJOH;8



,BBHCBBOSJDIUJOH;8



#VJUFOWFMEFSUCBBOSJDIUJOH8

$

;XBOFOCVSHCBBOSJDIUJOH;

-

"BMTNFFSCBBOSJDIUJOH;

3

1PMEFSCBBOSJDIUJOH;

$

;XBOFOCVSHCBBOSJDIUJOH/

-

1PMEFSCBBOSJDIUJOH/

3

"BMTNFFSCBBOSJDIUJOH/



3FTVMUBBU
*OIFUBGHFMPQFOLXBSUBBMJTFSHFEVSFOEFEFEBHTJUVBUJF VVS XBBSJOTQSBLFXBTWBOHPFE
PGNBSHJOBBM[JDIU JODJSDBWBOEFUJKEFFOCBBODPNCJOBUJFJOHF[FUVJUEFQSFGFSFOUJFUBCFMA%BH*O
EFPWFSJHFDJSDBWBOEFUJKEJTFSFFOBMUFSOBUJFWFCBBODPNCJOBUJFJOHF[FU
*OIFUBGHFMPQFOLXBSUBBMJTFSHFEVSFOEFEFOBDIUTJUVBUJF VVS XBBSJOTQSBLFXBTWBO
HPFEPGNBSHJOBBM[JDIU JODJSDBWBOEFUJKEFFOCBBODPNCJOBUJFJOHF[FUVJUEFQSFGFSFOUJFUBCFM
A/BDIU*OEFPWFSJHFDJSDBJTFFOBMUFSOBUJFWFCBBODPNCJOBUJFJOHF[FU
6JUHFTQMJUTUOBBSEFBG[POEFSMJKLFQSFGFSFOUJFTJTEFJO[FUBMTWPMHUHFXFFTU
1SFGFSFOUJF

*O[FU

1SFGFSFOUJF

*O[FU











%BH oVVS 







/BDIU oVVS















4VCUPUBBM







4VCUPUBBM
"OEFST




"OEFST
5PUBBM




5PUBBM




/PPSEFMJKLCBBOHFCSVJL FFSTUFQSFGFSFOUJF IFFGUEFWPPSLFVSCPWFO[VJEFMJKLCBBOHFCSVJL UXFFEF
QSFGFSFOUJF [JFPPLIFU"MEFSTBEWJFTWBOBVHVTUVT%FNBUFXBBSJOOPPSEFMJKLCBBOHFCSVJLJO
EFQSBLUJKLLBOXPSEFOUPFHFQBTU JTNFUOBNFBGIBOLFMJKLWBOEFXFFSTPNTUBOEJHIFEFO QSJNBJSXJOE 
FOEFSFHFMTWPPSIFUCBBOHFCSVJLEJFIJFSCJKHFMEFO*OIFUBGHFMPQFOLXBSUBBMJTWFFMTQSBLFHFXFFTU
WBOXJOEVJU[VJEFMJKLFSJDIUJOHXBBSEPPSWBLFSFFO[VJEFMJKLFQSFGFSFOUJFJTHFWMPHFO
/BBTUEFIJFSWPPSHFOPFNEFQFSDFOUVFMFJO[FUWBOFFOCFQBBMEFQSFGFSFOUJFJTUFWFOTHFLFLFOOBBSEF
WFSLMBBSCBBSIFJEFSWBO0OEFSWFSLMBBSCBBSIFJEXPSEUWFSTUBBOPGEFJOHFCSVJLHFOPNFOCBBODPNCJ
OBUJFNJOJNBBMFWFOQSFGFSFOUXBTBMT PGNFFSQSFGFSFOUXBTEBOEFCBBODPNCJOBUJFXFMLF[PVWPMHFO
VJUEFWPPSHFTDISFWFOQSFGFSFOUJFUBCFMMFOFOUPFQBTTJOHTSFHFMT
(FDPODMVEFFSEXPSEUEBUFSJONJOJNBBM WBOEFUJKEFFOCBBODPNCJOBUJFJTJOHF[FU EJFNJOJNBBM
FWFOQSFGFSFOUJTBMTPGNFFSQSFGFSFOUJTEBOEFCBBODPNCJOBUJFXFMLF[PVWPMHFOJOEJFOSFLFOJOHHF
IPVEFO[PVXPSEFONFUEFHFSFHJTUSFFSEFNFUFPSPMPHJTDIFHFHFWFOT XPXJOETOFMIFJE XJOESJDIUJOH 
[JDIU XPMLFOCBTJT FOPGFSBMEBOOJFUTQSBLFXBTWBO6%1
5FWFOTXPSEUHFDPODMVEFFSEEBUFSJODJSDB WBOEFUJKEFFOCBBODPNCJOBUJFJTJOHF[FU EJFNJOJ
NBBMFWFOQSFGFSFOUJTBMTPGNFFSQSFGFSFOUJTEBOEFCBBODPNCJOBUJFXFMLF[PVWPMHFOJOEJFOSFLFOJOH
XPSEUHFIPVEFONFUIFUOJFUCFTDIJLCBBS[JKOWBOEF1PMEFSCBBOPG,BBHCBBO
*OEFPWFSJHF WBOEFUJKEIFCCFOBOEFSF PQFSBUJPOFMF SFEFOFOCFQBBMEXFMLFCBBODPNCJOBUJF
JTJOHF[FU%F[FSFEFOFO[JKOCJKWPPSCFFMEIFUBOUJDJQFSFOPQIFUWFSXBDIUFXFFSFOEFWFSXBDIUF
PQFSBUJFPGIFUOJFUCFTDIJLCBBSFOCSVJLCBBS[JKOWBOCFQBBMEFCBOFOFOCBBODPNCJOBUJFTEPPSMPLBMF
POXFFSTCVJFO  LMFJO POEFSIPVE TMVJUJOHWBOEFMFOWBOIFUMVDIUSVJN FUD



0OEFSTUBBOEFHSBmFLUPPOUEFWFSLMBBSCBBSIFJEWBOEFCBBODPNCJOBUJFVJUEFQSFGFSFOUJFUBCFMWPPSIFU
BGHFMPQFOLXBSUBBM
'JHVVS

9HUNODDUEDDUKHLG
LQ]HWEDDQFRPELQDWLHVXLW
GHEDDQSUHIHUHQWLHWDEHO


ZLQ
QWH
HU

]RPHU


2YHULJH RSHUDWLRQHOH UHGHQHQ
%HSHUNLQJHQDDQEHVFKLNEDDUKHLG
3ROGHUEDDQHQ.DDJEDDQ



0HWHRURORJLVFKHRPVWDQGLJKHGHQ



.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

JHPLGGHOG



*O[FUWBOÏÏOTUBSUFOÏÏOMBOEJOHTCBBO
 
3FHFM
&SHFMEUFFOOPSNWPPSIFUNJOJNVNHFNJEEFMEFBBOUBMVVSQFSEBH VVS EBUÏÏOTUBSUFO
ÏÏOMBOEJOHTCBBOEJFOUUFXPSEFOJOHF[FU NFUPOEFSTDIFJEOBBSIFUXJOUFSFO[PNFSTFJ[PFO

)JFSWPPSHFMEUEFWPMHFOEFCFSFLFOJOHTXJK[F
*OEJFOIFUWFSLFFSTBBOCPEHFMJKLJTBBOPGMBHFSJTEBOEFAEFDMBSFEDBQBDJUZCJK CBBOHFCSVJL 
EJFOUIFUWFSLFFSPQUXFFCBOFO ÏÏOTUBSUFOÏÏOMBOEJOHTCBBO UFXPSEFOBGHFIBOEFME%JUBBOUBMVVS
XPSEUWFSMBBHENFUÏÏOVVSPNSVJNUFUFHFWFOWPPSBOEFSFGBDUPSFOEJFFSUPFLVOOFOMFJEFOEBUJO[FU
WBOFFOUXFFEFTUBSUPGMBOEJOHTCBBOWFSFJTUJT

3FTVMUBBU
*OIFUEFSEFLXBSUBBMWBOEJUHFCSVJLTKBBS[JKOHFNJEEFME VVSQFSEBH UVTTFOFOVVS
ÏÏOTUBSUFOÏÏOMBOEJOHTCBBOJOHF[FU [JFPPLPOEFSTUBBOEFHSBmFL

*HPLGGHOGDDQWDOXXUSHUGDJ

'JHVVS



















ZLQWHU

]RPHU

.ZDUWDDOSUHVWDWLH
:LQWHUSUHVWDWLH

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

JHPLGGHOG

*OCPWFOTUBBOEFHSBmFLJTFFOEBMFOEFUSFOE[JDIUCBBSWBOIFUBBOUBMVSFOEBUIFUWFSLFFSNFUÏÏO
TUBSUFOÏÏOMBOEJOHTCBBOLBOXPSEFOBGHFIBOEFME%JUIFFGUFOFS[JKETUFNBLFONFUIFUHFXJK[JHE
QJFLFOQBUSPPOWBOEF[PNFSEJFOTUSFHFMJOHEBUJOEFMPPQWBOIFUUXFFEFLXBSUBBMJTJOHFHBBO
%BBSOBBTUJTPPLIFUWPMVNFWBOIFUWFSLFFSUPFHFOPNFOJOEFBGHFMPQFOLXBSUBMFO*OEFFWBMVBUJF
OBIFUFFSTUFKBBSXPSEUFFOOBEFSFBOBMZTFVJUHFWPFSEWBOEFCFIBBMEFSFTVMUBUFO



7FSEFMJOHWBOIFUTUBSUFOEWFSLFFS
3FHFM
0QNPNFOUFOEBUUXFFTUBSUCBOFOJOHFCSVJL[JKO NBBLUIFUTUBSUFOEWFSLFFSNFUFFOXFTUFMJKL
HFMFHFOCFTUFNNJOH TFDUPSFO HFCSVJLWBOEFNFFTUXFTUFMJKLHFMFHFOTUBSUCBBOCJOOFOFFO
CBBODPNCJOBUJF

3FTVMUBBU
*OIFUEFSEFLXBSUBBMWBOEJUHFCSVJLTKBBSJT WBOIFUWFSLFFSNFUFFOXFTUFMJKLHFMFHFOCFTUFN
NJOHBGHFIBOEFMEPQEFNFFTUXFTUFMJKLHFMFHFOTUBSUCBBOCJOOFOFFOCBBODPNCJOBUJF0OEFSTUBBOEF
HSBmFLUPPOUEFJO[FUWBOEFNFFTUXFTUFMJKLHFMFHFOTUBSUCBBOCJOOFOFFO
CBBODPNCJOBUJF
'JHVVS

ZHVWERXQGYHUNHHURS
ZHVWHOLMNHEDDQ

ZLQWHU

]RPHU








.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

JHPLGGHOG



7FSEFMJOHWBOIFUMBOEFOEWFSLFFS
3FHFM
0QNPNFOUFOEBUUXFFMBOEJOHTCBOFOJOHFCSVJL[JKO HFMEFOEFWPMHFOEFSFHFMTQFSXJOUFSFO
[PNFSTFJ[PFO
t WPPSEFCBBODPNCJOBUJF1PMEFSCBBO;XBOFOCVSHCBBOJTEFBNCJUJFPNUFLPNFOUPUFFO
OPSNWBOPQEF1PMEFSCBBO
t WPPSEFCBBODPNCJOBUJF,BBHCBBO"BMTNFFSCBBOXPSEUVJUHFHBBOWBOFFOOPSNWBO
PQEF,BBHCBBO
5FOBBO[JFOWBOIFUBBOEFFMWBOIFUMBOEFOEWFSLFFSWPPSEFCBBODPNCJOBUJF1PMEFSCBBO;XBOFO
CVSHCBBOJTBBOHFHFWFOEBUIFUEFBNCJUJFJTPNJOEFQFSJPEFUPUUFLPNFOUPU
FFOOPSNWBOPQEF1PMEFSCBBO%BBSCJKJTPPLBBOHFHFWFOEBUUJKEFOTIFUFYQFSJNFOUXPSEU
POEFS[PDIUXBUWPPSEF[FDPNCJOBUJFFFOIBBMCBSFWFSEFMJOHJT7BOEBBSEBUHFLP[FOJTPNFFO
BNCJUJFUFTUFMMFOPNUFLPNFOUPUFFOOPSN%BBSUPF[VMMFOQBSUJKFOUJKEFOTIFUFYQFSJNFOUPOEFS
[PFLFOPGIFUNPHFMJKLJTPN
t [PWFFMNPHFMJKLIFUXFTUFMJKLF 46(0- WFSLFFSPQEF1PMEFSCBBOBGUFIBOEFMFO
t FFO[PHSPPUNPHFMJKLEFFMWBOIFU[VJEFMJKLF 3*7&3 WFSLFFSPQEF1PMEFSCBBOBGUFIBOEFMFO

3FTVMUBBU
0OEFSTUBBOEFUBCFMFOHSBmFLFOHFWFOEFCFIBBMEFSFTVMUBUFOWPPSIFUBGHFMPQFOLXBSUBBM*OIFU
IPPGETUVL ,BSBLUFSJTUJFLFOWBOEFWMJFHPQFSBUJFTUBBUXFFSHFHFWFOXFMLEFFMWBOIFUUPUBBMBBOUBM
WMVDIUFOPQEF1PMEFSCBBOPG,BBHCBBOMBOEU

-BOEJOHTCBBODPNCJOBUJF

*O[FU

1PMEFSCBBOFO;XBOFOCVSHCBBO

 PQEF1PMEFSCBBO

,BBHCBBOFO"BMTNFFSCBBO

 PQEF,BBHCBBO


ZLQWHU

]RPHU

YDQYHUNHHU



.ZDUWDDOSUHVWDWLH



:LQWHUSUHVWDWLH




.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

JHPLGGHOG

'JHVVS,BBHCBBO

ZLQWHU

]RPHU

YDQYHUNHHU



.ZDUWDDOSUHVWDWLH



:LQWHUSUHVWDWLH







.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

JHPLGGHOG

)FUNJOEFSJO[FUUFOWBOEF1PMEFSCBBOCJOOFOEFCBBODPNCJOBUJF1PMEFSCBBO;XBOFOCVSHCBBO
XPSEUWFSPPS[BBLUEPPSIFUHSPUFSFBBOUBMWBLBOUJFWMVDIUFOJOEF[PNFSVJUIFUPPTUFOFO[VJEFO&FO
HSPPUEFFMWBOEF[FWMVDIUFOMBOEUPQEF;XBOFOCVSHCBBO
*OIFUWPMHFOEFNPOJUPSJOHSBQQPSU[BMHFSBQQPSUFFSEXPSEFOPWFSIFUSFTVMUBBUWBOIFUIFMF[PNFS
TFJ[PFOUFOPQ[JDIUFWBOEFOPSN



*O[FUWBOEFWJFSEFCBBO
0NIFU CBBOHFCSVJLUFCFQFSLFONPHFOFSHFNJEEFMENBYJNBBMWMJFHUVJHCFXFHJOHFO FO
CJKPQFSBUJPOFMFWFSTUPSJOHFO NBYJNBBMWMJFHUVJHCFXFHJOHFOQFSEBHPQEFWJFSEFCBBOXPSEFO
BGHFIBOEFME
5JKEFOTIFUFYQFSJNFOUXPSEFOEFXFSLCBBSIFJEFOIFUBBOUBMWMJFHUVJHCFXFHJOHFOWPMHFOTESJF
EFmOJUJFTWPPSEFAWJFSEFCBBOPOEFS[PDIU%F[F[JKO
 %FWJFSEFCBBOJTEFAOJFUHFMVJETQSFGFSFOUFACBBOEJFIFUNJOTUJTHFCSVJLUUJKEFOTFFOQFSJPEF
WBO CBBOHFCSVJL%FAOJFUHFMVJETQSFGFSFOUFACBOFOJOEJUHFWBM[JKOEF;XBOFOCVSHCBBO EF
"BMTNFFSCBBOFOEF#VJUFOWFMEFSUCBBO
 %FWJFSEFCBBOJTEFAOJFUHFMVJEQSFGFSFOUFAMBBUTUJOHF[FUUFCBBO7BOFFOMBOEJOHTQJFLOBBSFFO
TUBSUQJFLJTEBUEFUXFFEFTUBSUCBBOFOWBOFFOTUBSUQJFLOBBSFFOMBOEJOHTQJFLJTEBUEFUXFFEF
MBOEJOHTCBBO
 %FWJFSEFCBBOJTEFNJOTUHFCSVJLUFCBBOUJKEFOTFFOQFSJPEFWBO CBBOHFCSVJL

3FTVMUBBU
0OEFSTUBBOEFUBCFMHFFGUEFCFIBBMEFSFTVMUBUFOWPPSIFUBGHFMPQFOLXBSUBBM
%FmOJUJF

(FNJEEFMEBBOUBM
CFXFHJOHFOQFSEBH
PQEFWJFSEFCBBO

"BOUBMEBHFONFU
NFFSEBOCFXFHJOHFO
PQEFWJFSEFCBBO

 .JOTUHFCSVJLUFOJFU

 



 



 



HFMVJETQSFGFSFOUFCBBO
 /JFUHFMVJETQSFGFSFOUFMBBUTU
JOHF[FUUFCBBO
 .JOTUHFCSVJLUFCBBO

0OEFSTUBBOEFHSBmFLUPPOUEFHFNJEEFMEFEBHFMJKLTFJO[FUWBOEFWJFSEFCBBOWPMHFOTEFWFSTDIJMMFOEF
EFmOJUJFT
'JHVVS
*HPLGGHOGDDQWDOEHZHJLQJHQ
SHUGDJRSGHHEDDQ


ZLQWHU

]RPHU








.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

&RQIRUPGHILQLWLH



.ZDUWDDO
&RQIRUPGHILQLWLH

.ZDUWDDO

JHPLGGHOG

&RQIRUPGHILQLWLH

%FHFNJEEFMEFJO[FUWBOEFWJFSEFCBBO[JUJOFMLFEFmOJUJFPOEFSEFCFXFHJOHFOQFSEBH NBBS
LFOUXFMFFOTUJKHFOEFUSFOEUFOPQ[JDIUFWBOEFFFSTUFUXFFLXBSUBMFOWBOIFUHFCSVJLTKBBS*OEF
WPSJHFSBQQPSUBHFPWFSIFUUXFFEFLXBSUBBMJTSFFETBBOHFHFWFOEBUEJUUFNBLFOLBOIFCCFONFUFFO
HFXJK[JHEQJFLFOQBUSPPOTJOETEF[PNFSEJFOTUSFHFMJOHFOEFUPFOBNFWBOIFUWFSLFFSXBBSEPPSQJFLFO
FMLBBSFFSEFSLVOOFOHBBOPWFSMBQQFO
)FUSFTVMUBBUUFOBBO[JFOWBOEFOPSNWPPSIFUNBYJNVNBBOUBMCFXFHJOHFOEBUPQFFOEBHPQFFO
WJFSEFCBBONBHXPSEFOBGHFIBOEFME CFXFHJOHFOCJKPQFSBUJPOFMFWFSTUPSJOH XPSEUCFQBBME
EPPSJODJEFOUFMFPNTUBOEJHIFEFO)FUIPPHTUBBOUBMHFSFBMJTFFSEFCFXFHJOHFOPQEFWJFSEFCBBOPQ
EBHCBTJTJTWPPSEFmOJUJF NJOTUHFCSVJLUFOJFUHFMVJETQSFGFSFOUFCBBO CFXFHJOHFO WPPSEFmOJUJF
OJFUHFMVJETQSFGFSFOUFMBBUTUJOHF[FUUFCBBO CFXFHJOHFOFOWPPSEFmOJUJF NJOTUHFCSVJLUFCBBO 
CFXFHJOHFO



%&&-
0WFSJH
t 57(5PUBMF7PMVNFWBOEF(FMVJECFMBTUJOH
t (FMVJECFMBTUJOHJOIBOEIBWJOHTQVOUFO
t /FUXFSLLXBMJUFJU



57(o5PUBMF7PMVNFWBOEF(FMVJECFMBTUJOH
,BEFS
*OIFU-VDIUIBWFOWFSLFFSTCFTMVJU4DIJQIPMWPPSIFUIVJEJHFTUFMTFMJTFFOOPSNWPPSIFU5PUBBM7PMVNF
(FMVJE 57( PQHFOPNFO*OIFUOJFVXFTUFMTFM[BMEF[FXPSEFOWFSWBOHFOEPPSEFOPSNA.BYJNVN
)PFWFFMIFJE(FMVJE7PPSEFQSFDJF[FJOWVMMJOHWBOEF.)(OPSNMPPQUFFOTFQBSBBUPOEFS[PFLTUSBKFDU
%FPQWVMMJOHWBOIFU57(XPSEUCFQBBMEEPPSIFUWFSLFFSTWPMVNF EFWMPPUTBNFOTUFMMJOH EFWFSEFMJOH
WBOIFUWFSLFFSPWFSEFEBH PWFSEBH BWPOE OBDIUFOWSPFHFPDIUFOE FOEFHFIBOUFFSEFWMJFH
QSPDFEVSF)FU57(XPSEUOJFUEJSFDUCFÕOWMPFEEPPSEFSFHFMTWPPSIFUCBBOHFCSVJL

3FTVMUBBU
0OEFSTUBBOEFHSBmFLFOUPOFOEFPOUXJLLFMJOHWBOIFUHFSFBMJTFFSEFHFMVJEUFOPQ[JDIUFWBOEFHSFOT
XBBSEFWPPS57(WPPSEFFUNBBMQFSJPEF -EFO FOEFOBDIUQFSJPEF -OJHIU 
'JHVVS0OUXJLLFMJOH5PUBMF7PMVNFWBOEF(FMVJECFMBTUJOH 57( -EFO
&UNBBM VVS

9XOOLQJWHQRS]LFKWHYDQ
JUHQVZDDUGH79*/GHQ


ZLQWHU

]RPHU



ZDUWDDO
ZDUWDDO



ZDUWDDO



.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

'JHVVS0OUXJLLFMJOH5PUBMF7PMVNFWBOEF(FMVJECFMBTUJOH 57( -OJHIU
/BDIU o

9XOOLQJWHQRS]LFKWHYDQ
JUHQVZDDUGH79*/QLJKW


ZLQWHU

]RPHU



ZDUWDDO


Z
ZDUWDDO
ZDUWDDO




.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

)FUHFSFBMJTFFSEFHFMVJEJO[PXFMEFFUNBBMQFSJPEFBMTEFOBDIUQFSJPEFWPPSEFLXBSUBMFOUNJT
NJOEFSEBOIFUUJKETFWFOSFEJHFEFFM  WBOEFHSFOTXBBSEF



(FMVJECFMBTUJOHJOIBOEIBWJOHTQVOUFO
,BEFS
)FUFYQFSJNFOUNFUIFUOJFVXFTUFMTFMWJOEUQMBBUTCJOOFOIFUWJHFSFOEXFUUFMJKLLBEFS%JUCFUFLFOU
EBUXFMJTXBBSXPSEUHFWMPHFOWPMHFOTEFSFHFMTJOIFUFYQFSJNFOU NBBSEBUEFIBOEIBWJOHQMBBUT
WJOEUPQCBTJTWBOEFHSFOTXBBSEFOJOEFIBOEIBWJOHTQVOUFOWBOIFUWJHFSFOEFTUFMTFM(FEVSFOEF
IFUFYQFSJNFOUXPSEUWBOEFTFDUPSWFSXBDIUEBU[JKWMJFHFOWPMHFOTEFSFHFMTWPPSTUSJLUQSFGFSFOUJFFM
CBBOHFCSVJLFOEVTPPLCJKFFOESFJHFOEFPWFSTDISJKEJOHJOEFHSFOTXBBSEFOWBOEFIBOEIBWJOHT
QVOUFOOJFUBGXJKLFOWBOEF[FSFHFMT*OEJFOBBOEFPSEF XPSEUFFOUJKEFMJKLFBBOQBTTJOHWBOEF
HSFOTXBBSEFODPOGPSNBSUJLFMBBBOHFWSBBHE%FHFMVJECFMBTUJOHJOIBOEIBWJOHTQVOUFOXPSEU
IJFSUPFHFNPOJUPSE

3FTVMUBBU
%FHSBmFLFOIJFSPOEFSHFWFOEFPOUXJLLFMJOHWBOEFXBBSEFOJOEFIBOEIBWJOHTQVOUFOWPPS-EFOFO
WPPS-OJHIUCF[JFOPWFSIFUBGHFMPQFOLXBSUBBMUFOPQ[JDIUFWBOEFHSFOTXBBSEFO
"MMFIBOEIBWJOHTQVOUFO[JUUFOPOEFSIFUUJKETFWFOSFEJHHFNJEEFMEF WBOEFHSFOTXBBSEFO 
;PBMTPPLJOEFWPSJHFSBQQPSUBHFBBOHFHFWFO JTIFUHFCSVJLFMJKLEBUEFXJK[FXBBSPQEFIBOE
IBWJOHTQVOUFOHFEVSFOEFIFUKBBSWPMMPQFOOJFUHFMJKLMPPQUNFUIFUUJKETFWFOSFEJHHFNJEEFMEF
%FWFSEFSFPOUXJLLFMJOHWBOEFHFMVJECFMBTUJOHJOEFIBOEIBWJOHTQVOUFOJOEFSFTUFSFOEFQFSJPEF
JTTUFSLBGIBOLFMJKLWBOEFJO[FUWBOCBOFOJOSFMBUJFUPUEFSFHFMTFOIFUXFFS&SLVOOFOEFSIBMWFOV
OPHHFFODPODMVTJFTXPSEFOWFSCPOEFOBBOIPFEFHFMVJECFMBTUJOHJOEFIBOEIBWJOHTQVOUFOBBO
IFUFJOEFWBOIFUKBBSVJUQBLUUFOPQ[JDIUFWBOEFHSFOTXBBSEFO%FWFSHFMJKLJOHUVTTFOIFUWPMMPQFO
WBOEFIBOEIBWJOHTQVOUFOHFEVSFOEFIFUFYQFSJNFOUFOEFXJK[FXBBSPQEFIBOEIBWJOHTQVOUFOJO
EFPVEFTJUVBUJF[PVEFO[JKOWPMHFMPQFOJTPQEJUNPNFOUOJFUUFNBLFO1BTJOEFMPPQWBOIFUKBBS
BMTCJKWPPSCFFMEJOEFPVEFTJUVBUJFIFUCBBOHFCSVJLBBOHFQBTU[PVNPFUFOXPSEFOWBOXFHFIFU
WPMMPQFOWBOCFQBBMEFQVOUFO TUVSFO XPSEUNPHFMJKLIFUFõFDUWBOIFUOJFVXFTUFMTFM[JDIUCBBS
*OEFFWBMVBUJFBBOIFUFJOEWBOIFUKBBS[BMIJFSEBOPPLOBEFSPQXPSEFOJOHFHBBO

9XOOLQJWHQRS]LFKWHYDQGHJUHQVZDDUGH

'JHVVS)BOEIBWJOHTQVOUFOWPPSIFUFUNBBM

























+DQGKDYLQJVSXQW(WPDDO





         

              

ZDUWDDO

ZDUWDDO

ZDUWDDO

'JHVVS)BOEIBWJOHTQVOUFOWPPSEFOBDIU
9XOOLQJWHQRS]LFKWHYDQGHJUHQVZDDUGH
































+DQGKDYLQJVSXQW1DFKW















ZDUWDDO









ZDUWDDO







ZDUWDDO

 *OHSBmFLAIBOEIBWJOHTQVOUFOWPPSIFUFUNBBMJTHFSBQQPSUFFSEPWFSEFHFSFBMJTFFSEFHFMVJECFMBTUJOHUFOPQ[JDIUFWBOEFHSFOTXBBSEFO
[PBMTEPPS4DIJQIPMCJK*FO.JOHFEJFOEJOWFSCBOENFUIFUHFQMBOEFHSPPUCBBOPOEFSIPVEPQEF,BBHCBBOFOIFUCBBOTUBUJPOWBOEF"BMTNFFS
CBBO BSUJLFM8FU-VDIUWBBSU %F[FHSFOTXBBSEFONPFUFOOPHEFmOJUJFGXPSEFOWBTUHFTUFMEEPPSIFUEFQBSUFNFOU%JU[BMJOKVOJHFCFVSFO

'JHVVS)BOEIBWJOHTQVOUFOWPPSIFUFUNBBM

'JHVVS)BOEIBWJOHTQVOUFOWPPSEFOBDIU



/FUXFSLLXBMJUFJU
,BEFS
&ÏOWBOEFEPFMFOWBOIFUTUFMTFMJTEFPQFSBUJFWBO4DIJQIPMVJUWPFSCBBSUFIPVEFOUFOCFIPFWFWBO
IFUBDDPNNPEFSFOWBOWMVDIUFOFOIFUSFBMJTFSFOWBOEFCFOPEJHEFOFUXFSLLXBMJUFJU%FOFUXFSL
LXBMJUFJUPQ4DIJQIPMXPSEUWPPSIFUHSPPUTUFEFFMCFQBBMEEPPSEFIVCPQFSBUJF JOCFMBOHSJKLFNBUF
VJUHFWPFSEEPPSEFIPNFDBSSJFS )JFSCJKJTIFUWBODSVDJBBMCFMBOHEBUEFEJFOTUSFHFMJOH FOEBBSNFF
IFUHSPPUTUFEFFMWBOIFUOFUXFSL [PWFFMNPHFMJKLWPMHFOTQMBOXPSEUVJUHFWPFSE7PPSEFIVCPQFSBUJF
JTIFUCFMBOHSJKLEBUEFHFQMBOEFPWFSTUBQPPLEBBEXFSLFMJKLXBBSHFNBBLUXPSEU)JFSWPPSJTIFUOPEJH
EBUEFEJFOTUWFSMFOJOHWBOEF-7/-FOEFMVDIUIBWFO4DIJQIPMEFBGHFTQSPLFODBQBDJUFJUPPLEBBEXFS
LFMJKLMFWFSU
&FOFFSTUFNBBUTUBGJTEFATVTUBJOBCJMJUZ EJFBBOHFFGUPGEFPWFSFFOHFLPNFODBQBDJUFJUWBOIFUCBBOHF
CSVJLPPLEBBEXFSLFMJKLHFMFWFSEXPSEU7PPSEFTVTUBJOBCJMJUZXPSEUEPPSEF-7/-FFOUBSHFUWBO
HFIBOUFFSE
&FOUXFFEFNBBUTUBGJTEFBBOLPNTUQVODUVBMJUFJU EJFJOGFJUFFFOWFSCJK[POEFSJOHWBOEFTVTUBJOBCJ
MJUZJT"BOLPNTUQVODUVBMJUFJUJTIFUQFSDFOUBHFWBOWMVDIUFOWBOEFIVCPQFSBUJFEBUBBOLPNU[POEFS
WFSUSBHJOH WØØSPGFYBDUPQTDIFNBUJKE 0NEFOFUXFSLLXBMJUFJUPQEFEBHWBOVJUWPFSJOHJOTUBOEUF
LVOOFOIPVEFOFOEBBSOBBTUPPLHFQMBOEFPWFSTUBQQFOUFSFBMJTFSFOCFTUBBUFSCJKIFUPOUXFSQWBOEF
EJFOTUSFHFMJOHFFOOPSNWBOUFOBBO[JFOWBOEFBBOLPNTUPQ4DIJQIPM EFBBOLPNTUQVODUVBMJUFJU
PQOVMNJOVUFO" 
%FBBOLPNTUQVODUVBMJUFJUWBOEFIVCPQFSBUJFJTNBBUHFWFOEWPPSEFUPUBMFQVODUVBMJUFJUPQEF
MVDIUIBWFO)JFSWPPS[JKOUXFFSFEFOFO"MMFSFFSTUJTFFOCFMBOHSJKLBBOEFFMPQEFMVDIUIBWFOOFUXFSL
HFPSJÑOUFFSEWFSLFFS%BBSOBBTUPQFOCBBSUIFUCFMBOHWBOQVODUVBMJUFJU[JDIJO[JKOBMHFNFFOIFJEJOEF
NPHFMJKLIFJEWPPSQBTTBHJFSTPQFFOCJOOFOLPNFOEFWMVDIUPNPQUJKEUFBSSJWFSFOPQEFMVDIUIBWFOFO
WPPSUSBOTGFSQBTTBHJFSTJOIFUCJK[POEFSPNUJKEJHPWFSUFLVOOFOTUBQQFOPQEFWFSWPMHWMVDIU

3FTVMUBBU
%FCFIBBMEFTVTUBJOBCJMJUZJOIFUBGHFMPQFOLXBSUBBMJT 
'JHVVS


QWH

]RPHU

6XVWDLQDELOLW\








.ZDUWDDO



.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

.ZDUWDDO

JHPLGGHOG

%FBBOLPNTUQVODUVBMJUFJUWBOEFIVCPQFSBUJFJTIJFSPOEFSXFFSHFHFWFO%JUJTEFSIBMWFFFO
BGTQJFHFMJOHWBOEFUPUBMFQVODUVBMJUFJU
5BSHFU

3FBMJTBUJF

3FBMJTBUJF

3FBMJTBUJF

NFJ

KVOJ

KVMJ

*OUFSDPOUJOFOUBBM









&VSPQB









*OEFNBBOEFONFJFOKVMJJTWPPSXBUCFUSFGUEF"QVODUVBMJUFJUWPPS[PXFMJOUFSDPOUJOFOUBBMBMT
&VSPQFFTWFSLFFSJTHFMJKLBBOPGCPWFOIFUUBSHFUHFTDPPSE*OEFNBBOEKVOJJTWPPS[PXFMJOUFSDPOUJ
OFOUBBMBMT&VSPQFFTWFSLFFSEJDIUCJKIFUUBSHFUHFTDPPSE&FOLXBMJUBUJFWFBOBMZTFWBOEFSFMBUJFUVTTFO
EF[FSFTVMUBUFOFOEFSFHFMTWBOIFUOJFVXFTUFMTFMXPSEUJOEFFWBMVBUJFOBIFUFFSTUFKBBSVJUHFWPFSE
5FOPQ[JDIUFWBOIFUWPSJHFLXBSUBBMJTEFHFNJEEFMEFBBOLPNTUQVODUVBMJUFJUBMTWPMHU
'JHVVS"BOLPNTUQVODVBMJUFJU
$DQNRPVWSXQFWXDOLWHLW $


ZLQWHU

]RPHU








NZDUWDDO

NZDUWDDO
,QWHUFRQWLQHQWDDO

NZDUWDDO

NZDUWDDO

JHPLGGHOG

(XURSD







