Position Paper
Ten behoeve van het Parlementaire Ronde Tafel Gesprek over dividendbelasting
12 december 2017

1. Over Euronext
Euronext is de leidende pan-Europese beurs in de Eurozone met bijna 1.300 uitgevende instellingen,
genoteerd aan haar markten in Amsterdam, Brussel, Lissabon, Londen en Parijs, die samen goed zijn voor
een beurswaarde van ongeveer € 3600 miljard per eind september 2017. De holding van de groep is in
Amsterdam gevestigd. Euronext Amsterdam heeft naast een toonaangevende derivatenmarkt een
aandelenmarkt met een relatief groot aantal internationale ondernemingen. Deze worden onder meer
aangetrokken door de grote internationale diversiteit van investeerders op de Amsterdamse beurs. In
totaal werken er bij Euronext 607 mensen.

2. Keuzes voor de toekomst van Nederland
Nu wij op de drempel staan van een nieuw post-Brexit tijdperk, menen wij dat het van groot belang is
dat Nederland keuzes maakt die op de langere termijn ten goede komen aan de positie van Nederland
binnen de internationale economie. De effecten van deze keuzes zullen op de lange termijn positief zijn
voor beleggingen en investeringen in Nederland, verdere professionalisering van de kapitaalmarkt en
daarmee ook de adviessector die daaraan verbonden is. Ook zal dit – het zogenaamde multiplier effect –
een positief effect hebben op het MKB, het onderwijs en de status van Nederland als kenniseconomie.

3. NL investerings- en vestigingsklimaat
Als houder van de effectenbeurs in Nederland volgen wij ontwikkelingen binnen het Nederlandse
vestigings- en investeringsklimaat nauwgezet. Dat Nederland een aantrekkelijk en gezond
vestigingsklimaat heeft, leidt ertoe dat buitenlandse ondernemingen steeds meer geneigd zijn
bedrijfsactiviteiten en/of een (Europees) hoofdkantoor in Nederland te overwegen. Hierbij wordt vaak
een combinatie gemaakt met een (hoofd-)notering aan de Amsterdamse beurs. Dit heeft positieve
gevolgen voor de economie en de werkgelegenheid in Nederland. Kantoren worden bemand,
toeleveranciers en adviseurs worden ingehuurd, talent wordt in dienst genomen en ontwikkelt zich
verder.

1

De internationale uitstraling van Nederland als economie om in te investeren is gelinkt aan een
aantrekkelijk vestigingsklimaat en van cruciaal belang; meer dan 90% van de investeerders in bedrijven
die in de AEX zijn opgenomen, is gevestigd in het buitenland. Deze beleggers investeren hun geld in
Nederlandse of buitenlandse bedrijven die in Nederland een holding hebben, daadwerkelijke productie
hier bedrijven, R&D activiteiten ondernemen of een kleine vertegenwoordiging hebben.
Het is onze praktijkervaring dat waar er één is, er meer volgen: Nederland heeft een sterke focus op
bepaalde branches maar ook – van oudsher - op internationaal opererende bedrijven met een Europese
holdingstructuur. Het behouden van dit soort bedrijven heeft een aantrekkingskracht op nieuwkomers.
Dit leidt op termijn tot een verdere professionalisering van de Nederlandse ‘workforce’ en tot uitbreiding
van werkgelegenheid.
De laatste jaren heeft Nederland echter onder druk gestaan. De financiële crisis en de maatregelen die
dientengevolge moesten worden genomen, hebben hier niet aan bijgedragen. Nu zien wij kansen voor
Nederland om haar internationale aantrekkelijkheid als investerings- en vestigingsland te herbevestigen
en hopelijk te vergroten.

4. Ons standpunt
De afschaffing van de dividendbelasting betekent onzes inziens een kans voor Nederland om verder te
groeien, om meer bedrijvigheid naar Nederland te trekken en om meer internationale investeringen aan
te trekken. Internationale investeerders ervaren de dividendbelasting als een belemmering, zeker gezien
de eenvoud waarmee tegenwoordig cross border kan worden geïnvesteerd. De vraag is onzes inziens
niet: wie kan er wel of niet iets verrekenen, maar: draagt het enkele feit dat deze belasting wordt
geheven, bij aan een aantrekkelijk investerings- en vestigingsklimaat? Wij menen dat dit een factor is die
meeweegt in de besluitvorming van investeerders. Als deze ‘drempel’ wordt weggehaald, bevordert dat
de besluitvorming om in Nederland te investeren.
Ook is het van belang dat de afschaffing van de dividendbelasting investeringen in eigen vermogen
stimuleert. Dit leidt tot een mindere afhankelijkheid van schuld, wat in lijn is met de voorstellen van de
Europese Commissie met betrekking tot de Kapitaalmarkt Unie:
“Voorts maken beter ontwikkelde aandelenmarkten, in tegenstelling tot een hogere schuldenlast,
meer investeringen mogelijk op lange termijn. 1”
Het draagt bij aan een verdere Europese marktintegratie omdat Nederlandse en buitenlandse beleggers in ieder geval voor zover het de Nederlandse overheid betreft – gelijk worden behandeld. Dat is een
sterke boodschap aan potentiele investeerders in de Nederlandse economie.
1

MEDEDELING VAN DE COMMISSIE AAN HET EUROPEES PARLEMENT, DE RAAD, HET EUROPEES ECONOMISCH EN SOCIAAL COMITÉ EN HET
COMITÉ VAN DE REGIO'S Actieplan voor de opbouw van een kapitaalmarktunie, Brussel, 30.9.2015, COM(2015) 468 final.
2

5. Tot slot
Wij zijn ervan overtuigd dat het vereenvoudigen van toegang tot eigen kapitaal een stimulerend effect
heeft voor de toekomst van de Nederlandse economie en steunen van harte het voorstel om de
dividendbelasting af te schaffen.

3