EUROPESE
COMMISSIE

Brussel, 1.6.2018
C(2018) 3302 final

GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) …/... VAN DE COMMISSIE
van 1.6.2018
tot wijziging van Gedelegeerde Verordening (EU) nr. 2015/35 wat betreft de berekening
van wettelijke kapitaalvereisten voor securitisaties en eenvoudige, transparante en
gestandaardiseerde securitisaties die door verzekerings- en
herverzekeringsondernemingen worden aangehouden

(Voor de EER relevante tekst)

NL

NL

TOELICHTING
1.

ACHTERGROND VAN DE GEDELEGEERDE HANDELING

De Solvabiliteit II-richtlijn (Richtlijn 2009/138/EG1), die op 1 januari 2016 volledig van
toepassing is geworden, voert een gemoderniseerd risicogebaseerd prudentieel en
toezichtsstelsel voor verzekerings- en herverzekeringsondernemingen in de Europese Unie in.
Op 10 oktober 2014 heeft de Commissie een gedelegeerde verordening van de Commissie
vastgesteld met gedetailleerde uitvoeringsbepalingen voor Solvabiliteit II, met inbegrip van
risicokalibraties voor de berekening van kapitaalvereisten voor specifieke activacategorieën2.
Het huidige klimaat van lage rente zet verzekeraars steeds meer onder druk om op zoek te
gaan naar hogere rendementen op hun beleggingen om het gat tussen de beloofde en de
huidige rente in de reële wereld te dichten. Het stimuleren van beleggingen van verzekeraars
in nieuwe activaklassen kan hen helpen bij het diversifiëren en verhogen van het rendement
van hun beleggingsportefeuilles. Eenvoudige, transparante en gestandaardiseerde securitisatie
(STS), in combinatie met robuuste waarborgen op het gebied van risicobeheer, kan als een
nieuwe activaklasse worden aangewezen.
De EU heeft in het verleden al stappen gezet om bepaalde securitisaties (de zogenaamde
securitisaties van type 1) een gedifferentieerde regelgevende behandeling te geven. In het
verzekeringswetgevingskader bevat de gedelegeerde handeling voor Solvabiliteit II,
voortbouwend op aanbevelingen van de Europese Autoriteit voor verzekeringen en
bedrijfspensioenen ( EIOPA), een gedetailleerde lijst van criteria om te bepalen welke van
deze producten3 in vergelijking met andere securitisatieposities significant lagere
kapitaalvereisten hebben voor verzekeraars die in senior tranches beleggen.
Vervolgens heeft de Commissie in het kader van haar initiatief inzake de kapitaalmarktenunie
(KMU) op 30 september 2015 een voorstel voor een verordening betreffende STSsecuritisatie4 en een voorstel voor een wijziging van de verordening kapitaalvereisten voor
banken (″CRR″)5 aangenomen om de kenmerken te bepalen die securitisatietransacties
eenvoudiger, transparant en gestandaardiseerd maken en om ervoor te zorgen dat passende
stimulansen worden ingevoerd om de risico's van deze instrumenten te beheren op basis van
duidelijke toelaatbaarheidscriteria. Het Europees Parlement en de Raad hebben op 12

1

2

3
4

5

NL

Richtlijn 2009/138/EG van het Europees Parlement en de Raad van 25 november 2009 betreffende de
toegang tot en uitoefening van het verzekerings- en het herverzekeringsbedrijf (Solvabiliteit II), PB
L 335 van 17.12.2009, blz. 1.
Gedelegeerde Verordening (EU) 2015/35 van de Commissie van 10 oktober 2014 tot aanvulling van
Richtlijn 2009/138/EG van het Europees Parlement en de Raad betreffende de toegang tot en de
uitoefening van het verzekerings- en het herverzekeringsbedrijf (Solvabiliteit II), PB L 12 van
17.1.2015, blz. 1, hierna de "gedelegeerde handeling voor Solvabiliteit II" genoemd.
Zie artikel 177 van de gedelegeerde handeling voor Solvabiliteit II.
Voorstel voor een verordening van het Europees Parlement en de Raad tot vaststelling van
gemeenschappelijke regels betreffende securitisatie en tot instelling van een Europees kader voor
eenvoudige, transparante en gestandaardiseerde securitisatie en tot wijziging van de Richtlijnen
2009/65/EG, 2009/138/EG en 2011/61/EU en de Verordeningen (EG) nr. 1060/2009 en (EU) nr.
648/2012, COM/2015/0472 final.
Voorstel voor een verordening van het Europees Parlement en de Raad tot wijziging van Verordening
(EU) Nr. 575/2013 betreffende prudentiële vereisten voor kredietinstellingen en
beleggingsondernemingen, COM/2015/0473 final.

1

NL

december 2017 deze verordeningen aangenomen6, die op 17 januari 2018 in werking zijn
getreden, maar vanaf 1 januari 2019 van toepassing zullen zijn.
Het begrip "eenvoudig, transparant en gestandaardiseerd" heeft betrekking op het proces
volgens hetwelk de securitisatie is gestructureerd. De "STS-norm" betekent niet dat de
betrokken securitisatie vrij is van risico's, maar dat het product aan een aantal criteria voldoet
en dat een prudente en diligente belegger in staat zal zijn het betrokken risico te analyseren,
waardoor een hoger rendement op de beleggingsportefeuilles van verzekeraars mogelijk
wordt en die risico's naar behoren kunnen worden beheerd.
De STS-verordening is op 17 januari 2018 in werking getreden en zal vanaf januari 2019 van
toepassing zijn. Zij is gericht tot verzekeraars en wijzigt de Solvabiliteit II-richtlijn. Dit
vereist een aantal wijzigingen in de gedelegeerde handeling voor Solvabiliteit II om
afstemming en consistentie te waarborgen.
Allereerst worden de definities die in de gedelegeerde handeling voor Solvabiliteit II met
betrekking tot securitisatie worden gebruikt, afgestemd op die in de STS-verordening.
In de tweede plaats moeten, door de rechtstreekse toepasselijkheid van de risicobehoud- en
duediligencevereisten in de STS-verordening, alsook het schrappen via die verordening van
de bevoegdheidsdelegaties voor de Commissie om dergelijke regels vast te stellen onder de
gedelegeerde handeling voor Solvabiliteit II, de desbetreffende bepalingen in de gedelegeerde
handeling worden ingetrokken. Hiermee wordt vermeden dat verzekeraars op grond van de
STS-verordening en de gedelegeerde handeling voor Solvabiliteit II aan verschillende
vereisten worden onderworpen.
Ten slotte heeft de Commissie, gezien het brede draagvlak bij de publieke raadpleging over
het KMU-groenboek, een nieuwe kalibratie ontwikkeld voor niet-senior tranches van STSsecuritisaties, waarvoor ook een aangepast kapitaalvereiste onder Solvabiliteit II zou moeten
gelden met verbeterde risicogevoeligheid. Ook moeten technische verbeteringen worden
aangebracht in de methode voor de berekening van de kalibraties voor de senior tranches.
Deze wijzigingen met betrekking tot de behandeling van STS-securitisatiebeleggingen door
verzekeraars zullen bijdragen tot de creatie van een geïntegreerde kapitaalmarktenunie.
2.

RAADPLEGINGEN VOORAFGAAND AAN DE VASTSTELLING VAN DE
HANDELING

Van 18 februari tot 13 mei 2015 is een publieke raadpleging over een mogelijk EU-kader voor
eenvoudige, transparante en gestandaardiseerde securitisatie gehouden. Dat heeft 120
antwoorden opgeleverd7. Uit deze publieke raadpleging, die vragen bevatte over de
behandeling van kwalificerende gesecuritiseerde producten in het prudentiële
verzekeringskader, is gebleken dat er een breed draagvlak is om de risicogevoeligheid van de
bestaande kalibraties te verbeteren en met name om specifieke kalibraties af te leiden voor
6

7

NL

Verordening (EU) 2017/2402 van het Europees Parlement en de Raad van 12 december 2017 tot
vaststelling van een algemeen kader voor securitisatie en tot instelling van een specifiek kader voor
eenvoudige, transparante en gestandaardiseerde securitisatie, en tot wijziging van de Richtlijnen
2009/65/EG, 2009/138/EG en 2011/61/EU en de Verordeningen (EG) nr. 1060/2009 en (EU) nr.
648/2012.
Verordening (EU) 2017/2401 van het Europees Parlement en de Raad van 12 december 2017 tot
wijziging van Verordening (EU) nr. 575/2013 betreffende prudentiële vereisten voor kredietinstellingen
en beleggingsondernemingen.
Het
raadplegingsdocument
en
de
reacties
kunnen
worden
geraadpleegd
via:
http://ec.europa.eu/finance/consultations/2015/securitisation/index_en.htm

2

NL

niet-senior tranches van STS-securitisatie. In de reacties werd er ook sterk voor gepleit om
alle tranches van een securitisatietransactie onder de STS-kwalificatie te laten vallen.
Voor alle aangelegenheden die onder deze handeling vallen, is de deskundigengroep Banken,
Betalingen en Verzekeringen (formatie verzekeringen), waarin deskundigen van de lidstaten
zitting hebben, met het Europees Parlement als waarnemer, voor het eerst geraadpleegd
tijdens een vergadering op 14 juli 2015. Vervolgens werd dit onderwerp opnieuw besproken
op de vergadering van 27 april 2017, waarbij de leden aandrongen op afstemming tussen de
toepassingsdatum van onderhavige gedelegeerde verordening en de STS-verordening en de
wijziging van de CRR. In juli 2017 is bij de EGBPI een officieuze nota ingediend waarin
mogelijke precieze wijzigingen van de gedelegeerde handeling voor Solvabiliteit II werden
voorgesteld, en tijdens een vergadering op 27 juli 2017 heeft de Commissie verdere
verduidelijkingen verstrekt.
In februari 2018 zijn de leden van de EGBPI geraadpleegd over een ontwerptekst van deze
wijzigingen. Deskundigen waren het in grote lijnen eens met het ingediende ontwerp van de
Commissie voor een wijziging van de gedelegeerde handeling voor Solvabiliteit II.
3.

EFFECTBEOORDELING

De belangrijkste kwesties die in onderhavige gedelegeerde verordening aan de orde komen,
werden behandeld bij de effectbeoordeling die gezamenlijk werd uitgevoerd voor het voorstel
voor de STS-verordening en het voorstel voor een wijziging van de CRR.
De effectbeoordeling is op 17 juni 2015 voorgelegd aan de Raad voor regelgevingstoetsing en
op 15 juli 2015 vond een bijeenkomst plaats. De Raad heeft een positief advies uitgebracht8
en de effectbeoordeling werd op 30 september gepubliceerd9.
4.

JURIDISCHE ELEMENTEN VAN DE GEDELEGEERDE HANDELING

De wijzigingen die worden voorgesteld voor de gedelegeerde handeling voor Solvabiliteit II
hebben betrekking op: bepaalde definities met betrekking tot securitisatie die moeten worden
afgestemd op die van de STS-verordening; de afschaffing van de bepalingen inzake due
diligence en risicobehoud; de vaststelling van een nieuwe kalibratie voor STS-securitisaties;
en overgangsbepalingen voor de huidige beleggingen in securitisatie.

8

9

NL

Beschikbaar op: https://ec.europa.eu/info/publications/impact-assessment-accompanying-proposalssecuritisation_en
Effectbeoordeling
beschikbaar
op:
https://ec.europa.eu/info/publications/impact-assessmentaccompanying-proposals-securitisation_en

3

NL

GEDELEGEERDE VERORDENING (EU) …/... VAN DE COMMISSIE
van 1.6.2018
tot wijziging van Gedelegeerde Verordening (EU) nr. 2015/35 wat betreft de berekening
van wettelijke kapitaalvereisten voor securitisaties en eenvoudige, transparante en
gestandaardiseerde securitisaties die door verzekerings- en
herverzekeringsondernemingen worden aangehouden
(Voor de EER relevante tekst)

DE EUROPESE COMMISSIE,
Gezien het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie,
Gezien Richtlijn 2009/138/EG van het Europees Parlement en de Raad van 25 november 2009
betreffende de toegang tot en uitoefening van het verzekerings- en het herverzekeringsbedrijf
(Solvabiliteit II)1, en met name artikel 111, lid 1, onder c), en artikel 135, lid 2.
Overwegende hetgeen volgt:
(1)

Een goed functionerende securitisatiemarkt biedt de kapitaalmarkten extra
financieringsbronnen, waardoor de financieringscapaciteit van de reële economie
wordt verbeterd en wordt bijgedragen tot de voltooiing van de kapitaalmarktenunie.
Bovendien biedt een goed functionerende securitisatiemarkt alternatieve
beleggingsmogelijkheden voor verzekerings- en herverzekeringsondernemingen, die in
een omgeving met lage rendementen hun portefeuilles moeten diversifiëren. Als
institutionele beleggers moeten verzekerings- en herverzekeringsondernemingen
derhalve volledig in de securitisatiemarkt van de Unie worden geïntegreerd.

(2)

Om een gezond herstel van de securitisatiemarkt in de Unie te waarborgen, is op basis
van de tijdens de financiële crisis getrokken lessen een nieuw regelgevingskader voor
securitisatie vastgesteld. Verordening (EU) 2017/2402 van het Europees Parlement en
de Raad2 bevat de bouwstenen van een overkoepelend securitisatiekader, met criteria
waarmee eenvoudige, transparante en gestandaardiseerde securitisaties (simple,
transparent and standardised securitisations — „STS-securitisaties”) kunnen worden
geïdentificeerd en een toezichtsysteem waarmee de juiste toepassing van die criteria
door initiators, sponsors, uitgevende instellingen en institutionele beleggers kan
worden getoetst. Daarnaast voorziet die verordening in een reeks gemeenschappelijke
vereisten inzake risicobehoud, due diligence en openbaarmaking voor alle sectoren
van financiële diensten. Bovendien wijzigt Verordening (EU) nr. 2017/2401 van het

1

PB L 335 van 17.12.2009, blz. 1.
Verordening (EU) 2017/2402 van het Europees Parlement en de Raad van 12 december 2017 tot
vaststelling van een algemeen kader voor securitisatie en tot instelling van een specifiek kader voor
eenvoudige, transparante en gestandaardiseerde securitisatie, en tot wijziging van de
Richtlijnen 2009/65/EG, 2009/138/EG en 2011/61/EU en de Verordeningen (EG) nr. 1060/2009 en
(EU) nr. 648/2012 (PB L 347 van 28.12.2017, blz. 35).

2

NL

4

NL

Europees Parlement en de Raad3 met ingang van 1 januari 2019 Verordening (EU) nr.
575/2013 van het Europees Parlement en de Raad4om te voorzien in herziene
prudentiële vereisten voor kredietinstellingen en beleggingsondernemingen die
securitisaties initiëren, sponsoren of daarin beleggen, met name herziene
kapitaalvereisten voor beleggingen in securitisatie.
(3)

Voor zover het herziene wetgevingskader voor securitisatie het toepassingsgebied van
de bepalingen van Gedelegeerde Verordening (EU) nr. 2015/355 van de Commissie
overlapt, is het noodzakelijk om teneinde dubbele regelgeving te vermijden en
omwille van de duidelijkheid en consistentie het prudentiële kader dat op
verzekerings- en herverzekeringsondernemingen van toepassing is, aan te passen.

(4)

Verordening (EU) nr. 2017/2402 stelt definities vast van verschillende begrippen in
verband met securitisatie. Aangezien die verordening van toepassing is op
verzekerings- en herverzekeringsondernemingen die binnen het toepassingsgebied van
Richtlijn 2009/138/EG vallen, is het aangewezen om voor de definitie van begrippen
die ook in Verordening (EU) nr. 2017/2402 worden gedefinieerd in Gedelegeerde
Verordening (EU) nr. 2015/35 te verwijzen naar de relevante definities in Verordening
(EU) 2017/2402. Om dezelfde redenen moeten, voor zover in Verordening (EU)
2017/2402 voor alle institutionele beleggers vereisten met betrekking tot risicobehoud
en due diligence zijn vastgesteld, dergelijke vereisten uit Gedelegeerde Verordening
(EU) nr. 2015/35 worden geschrapt.

(5)

Verordening (EU) 2017/2402 stelt kwalificatiecriteria voor STS-securitisaties vast
teneinde een geharmoniseerde definitie van een securitisatieproduct van hogere
kwaliteit voor de kapitaalmarkten van de Unie te verschaffen. De activacategorie
"securitisatie van type 1" in Gedelegeerde Verordening (EU) nr. 2015/35 werd
gecreëerd om een vergelijkbare doelstelling te bereiken voor verzekerings- en
herverzekeringsondernemingen, met vergelijkbare kwalificatiecriteria. Om
consistentie en een gelijk speelveld op de securitisatiemarkt te garanderen, moeten de
algemene bepalingen betreffende de activacategorie "securitisatie van type 1" uit
Gedelegeerde Verordening (EU) nr. 2015/35 worden geschrapt en moet in plaats
daarvan worden verwezen naar de relevante bepalingen betreffende STS-securitisatie
in Verordening (EU) 2017/2402. Om te vermijden dat deze wijzigingen nadelige
gevolgen hebben, moet worden voorzien in overgangsmaatregelen met betrekking tot
bestaande activa die binnen de categorie "securitisatie van type 1" vallen.

(6)

De kalibratie van het solvabiliteitskapitaalvereiste ingevolge Richtlijn 2009/138/EU is
risicogebaseerd en is erop gericht voor de verschillende vormen van
securitisatiebeleggingen de juiste prikkels te geven. Om dat doel te bereiken, moeten
het kalibratieniveau en de risicogevoeligheid van de verschillende tranches evenredig
zijn met de kenmerken van STS-securitisatie en in overeenstemming zijn met de

3

Verordening (EU) 2017/2401 van het Europees Parlement en de Raad van 12 december 2017 tot
wijziging van Verordening (EU) nr. 575/2013 betreffende prudentiële vereisten voor kredietinstellingen
en beleggingsondernemingen (PB L 347 van 28.12.2017, blz. 1).
Verordening (EU) nr. 575/2013 van het Europees Parlement en de Raad van 26 juni 2013 betreffende
prudentiële vereisten voor kredietinstellingen en beleggingsondernemingen en tot wijziging van
Verordening (EU) nr. 648/2012 (PB L 176 van 27.6.2013, blz. 1).
Gedelegeerde Verordening (EU) 2015/35 van de Commissie van 10 oktober 2014 tot aanvulling van
Richtlijn 2009/138/EG van het Europees Parlement en de Raad betreffende de toegang tot en de
uitoefening van het verzekerings- en het herverzekeringsbedrijf (Solvabiliteit II) (PB L 012 van
17.1.2015, blz. 1).

4

5

NL

5

NL

prudentiële vereisten die voor kredietinstellingen en beleggingsondernemingen zijn
ontwikkeld. Bijgevolg moeten de bestaande bepalingen van Gedelegeerde
Verordening (EU) nr. 2015/35 betreffende de kalibratie voor "securitisatie van type 1"
worden vervangen door een meer risicogevoelige kalibratie voor STS-securitisatie die
alle mogelijke tranches omvat die ook aan bijkomende vereisten voldoen teneinde
risico's tot een minimum te beperken.
(7)

De inwerkingtreding van het herziene kader mag geen negatieve invloed hebben op de
bestaande beleggingen in securitisatie, in het bijzonder voor die institutionele
beleggers die ondanks de financiële crisis bepaalde beleggingen hebben aangehouden.
Derhalve moeten overgangsmaatregelen worden vastgesteld.

(8)

In het licht van de toepassingsdatums van Verordening (EU) 2017/2402 en
Verordening (EU) 2017/2401 en de overgangsbepalingen in die wetgeving is het
belangrijk ervoor te zorgen dat deze verordening op dezelfde datum, namelijk 1
januari 2019, van toepassing wordt.

(9)

Gedelegeerde Verordening (EU) 2015/35 moet derhalve dienovereenkomstig worden
gewijzigd,

HEEFT DE VOLGENDE VERORDENING VASTGESTELD:
Artikel 1
Wijzigingen van Gedelegeerde Verordening (EU) 2015/35
Gedelegeerde Verordening (EU) 2015/35 wordt als volgt gewijzigd:
(1)

artikel 1 wordt als volgt gewijzigd:
(a)

de volgende punten 18 bis en 18 ter worden ingevoegd:
'18 bis. 'securitisatie': een transactie of regeling zoals gedefinieerd in artikel 2,
punt 1, van Verordening (EU) 2017/24026;
18 ter. 'STS-securitisatie": een securitisatie die als "eenvoudig, transparant en
gestandaardiseerd - simple, transparent and standardised" of "STS” wordt
aangemerkt overeenkomstig de vereisten van artikel 18 van Verordening (EU)
2017/2402;';

(b)

punt 19 wordt vervangen door het volgende:
'19. ‘securitisatiepositie’: een securitisatiepositie in de zin van artikel 2, punt
19, van Verordening (EU) 2017/2402;';

(c)

het volgende punt 19 bis wordt ingevoegd:
'19 bis. ‘senior securitisatiepositie’: een senior securitisatiepositie in de zin van
artikel 242, punt 6, van Verordening (EU) nr. 575/20137;';

6

NL

Verordening (EU) 2017/2402 van het Europees Parlement en de Raad van 12 december 2017 tot
vaststelling van een algemeen kader voor securitisatie en tot instelling van een specifiek kader voor
eenvoudige, transparante en gestandaardiseerde securitisatie, en tot wijziging van de
Richtlijnen 2009/65/EG, 2009/138/EG en 2011/61/EU en de Verordeningen (EG) nr. 1060/2009 en
(EU) nr. 648/2012 (PB L 347 van 28.12.2017, blz. 35).';

6

NL

(d)

de punten 20 tot en met 23 worden vervangen door het volgende:
'20. ‘hersecuritisatiepositie’: een blootstelling aan een hersecuritisatie in de zin
van artikel 2, punt 4, van Verordening (EU) 2017/2402;
21. „initiator”: een initiator in de zin van artikel 2, punt 3, van Verordening
(EU) 2017/2402;
22. „sponsor”: een sponsor in de zin van artikel 2, lid 5, van Verordening (EU)
2017/2402;
23. „tranche”: tranche in de zin van artikel 2, punt 6, van Verordening (EU)
2017/2402;';

(2)

in artikel 4 wordt lid 6 vervangen door het volgende:
'6. Voor de toepassing van lid 5 omvatten de grotere of complexere blootstellingen
van een onderneming de in artikel 178, leden 8 en 9, bedoelde securitisatieposities
van type 2 en de hersecuritisatieposities.';

(3)

artikel 177 wordt geschrapt;

(4)

artikel 178 wordt vervangen door het volgende:
‘Artikel 178
Spreadrisico van securitisatieposities: berekening van het kapitaalvereiste
1. Het kapitaalvereiste SCRsecuritisation voor spreadrisico van hersecuritisatieposities is
gelijk aan het verlies aan kernvermogen als gevolg van een onmiddellijke relatieve
daling van stressi in de waarde van elke securitisatiepositie i.
2. De risicofactor stressi hangt af van de modified duration uitgedrukt in jaren (duri).
duri is nooit kleiner dan 1 jaar.
3. Aan senior STS-securitisatieposities die aan de vereisten van artikel 243 van
Verordening (EU) nr. 575/2013 voldoen en waarvoor een kredietbeoordeling van een
aangewezen EKBI beschikbaar is, wordt een risicofactor stressi toegekend
afhankelijk van de kredietkwaliteitscategorie en de modified duration van de
securitisatiepositie i, als vastgesteld in de volgende tabel:
Kredietkwaliteitscategorie

0

1

2

3

4

5 en 6

Duration
stressi

ai

bi

ai

bi

ai

bi

ai

bi

ai

bi

ai

bi

Niet
meer dan
5

bi  duri



1,0 %



1,2 %



1,6 %



2,8
%



5,6
%



9,4
%

Meer dan
5 en niet
meer dan
10

ai  bi  duri  5

5,0 %

0,6 %

6,0
%

0,7 %

8,0 %

0,8 %

14,0
%

1,7
%

28,0
%

3,1
%

47,0
%

5,3
%

Meer dan
10
en
niet meer
dan 15

ai  bi  duri  10

8,0 %

0,6 %

9,5
%

0,5 %

12,0
%

0,6 %

22,5
%

1,1
%

43,5
%

2,2
%

73,5
%

0,6
%

(duri)

7

NL

Verordening (EU) nr. 575/2013 van het Europees Parlement en de Raad van 26 juni 2013 betreffende
prudentiële vereisten voor kredietinstellingen en beleggingsondernemingen en tot wijziging van
Verordening (EU) nr. 648/2012 (PB L 176 van 27.6.2013, blz. 1).';

7

NL

Meer dan
15
en
niet meer
dan 20

ai  bi  duri  15

11,0
%

0,6 %

12,
0%

0,5 %

15,0
%

0,6 %

28,0
%

1,1
%

54,5
%

0,6
%

76,5
%

0,6
%

Meer dan
20

minai  bi  duri  20;1

14,0
%

0,6 %

14,
5%

0,5 %

18,0
%

0,6 %

33,5
%

0,6
%

57,5
%

0,6
%

79,5
%

0,6
%

4. Aan niet-senior STS-securitisatieposities die aan de vereisten van artikel 243 van
Verordening (EU) nr. 575/2013 voldoen en waarvoor een kredietbeoordeling van een
aangewezen EKBI beschikbaar is, wordt een risicofactor stressi toegekend
afhankelijk van de kredietkwaliteitscategorie en de modified duration van de
securitisatiepositie i, als vastgesteld in de volgende tabel:
Kredietkwaliteitscategorie

0

1

2

3

4

5 en 6

Duration
stressi

ai

bi

ai

bi

ai

bi

ai

bi

ai

bi

ai

bi

Niet
meer
dan 5

min[𝑏𝑖 ∙
𝑑𝑢𝑟𝑖 ; 1]



2,8
%



3,4
%



4,6
%



7,9
%



15,8
%



26,7
%

Meer
dan 5 en
niet
meer
dan 10

min[𝑎𝑖 + 𝑏𝑖 ∙ (𝑑𝑢𝑟𝑖 −
5); 1]

14,0
%

1,6
%

17,0
%

1,9
%

23,0
%

2,3
%

39,5
%

4,7
%

79,0
%

8,8
%

100,0
%

0,0
%

Meer
dan 10
en niet
meer
dan 15

ai  bi  duri  10

22,0
%

1,6
%

26,5
%

1,5
%

34,5
%

1,6
%

63,0
%

3,2
%

100,0
%

0,0
%

100,0
%

0,0
%

Meer
dan 15
en niet
meer
dan 20

ai  bi  duri  15

30,0
%

1,6
%

34,0
%

1,5
%

42,5
%

1,6
%

79,0
%

3,2
%

100,0
%

0,0
%

100,0
%

0,0
%

Meer
dan 20

minai  bi  duri  20;1 %

38,0

1,6
%

41,5
%

1,5
%

50,5
%

1,6
%

95,0
%

1,6
%

100,0
%

0,0
%

100,0
%

0,0
%

(duri)

5. Aan senior STS-securitisatieposities die aan de criteria van artikel 243 van
Verordening (EU) nr. 575/2013 voldoen en waarvoor geen kredietbeoordeling van
een aangewezen EKBI beschikbaar is, wordt een risicofactor stressi toegekend
afhankelijk van de modified duration van de securitisatiepositie i, als vastgesteld in
de volgende tabel:

Duration
stressi

ai

bi

Niet meer
dan 5

bi  duri



4,6 %

Meer dan
5 en niet
meer dan
10

ai  bi  duri  5

23 %

2,5 %

(duri)

NL

8

NL

Meer dan
10 en niet
meer dan
15

ai  bi  duri  10

35,5 %

1,8 %

Meer dan
15 en niet
meer dan
20

ai  bi  duri  15

44,5 %

0,5 %

Meer dan
20

minai  bi  duri  20;1

47 %

0,5 %

6. Aan niet-senior STS-securitisatieposities die aan de criteria van artikel 243 van
Verordening (EU) nr. 575/2013 voldoen en waarvoor geen kredietbeoordeling van
een aangewezen EKBI beschikbaar is, wordt een risicofactor stressi toegekend die
gelijk is aan kredietkwaliteitscategorie 5 en afhangt van de modified duration van de
blootstelling, als vastgesteld in de tabel in lid 3.
7. Aan hersecuritisatieposities waarvoor een kredietbeoordeling door een
aangewezen EKBI beschikbaar is, wordt een risicofactor stressi toegekend die gelijk
is aan de volgende formule:

stress i  min bi  duri ;1
waarbij bi wordt toegekend afhankelijk van de kredietkwaliteitscategorie van
hersecuritisatiepositie i, als vastgesteld in de volgende tabel:
Kredietkwaliteitscategorie

0

1

2

3

4

5

6

bi

33 %

40 %

51 %

91 %

100 %

100 %

100 %

8. Aan niet onder de leden 3 tot en met 7 vallende securitisatieposities waarvoor een
kredietbeoordeling door een aangewezen EKBI beschikbaar is, wordt een risicofactor
stressi toegekend die gelijk is aan de volgende formule:

stress i  min bi  duri ;1
waarbij bi wordt toegekend afhankelijk van de kredietkwaliteitscategorie van
securitisatiepositie i, als vastgesteld in de volgende tabel:
Kredietkwaliteitscategori
e

0

1

2

3

4

5

6

bi

12,5

13,4
%

16,6
%

19,7
%

82
%

100
%

100
%

%

9. Aan niet onder de leden 3 tot en met 8 vallende securitisatieposities wordt een
risicofactor stressi van 100% toegekend.';
(5)

NL

het volgende artikel 178 bis wordt ingevoegd:

9

NL

‘Artikel 178 bis
Spreadrisico van securitisatieposities: overgangsbepalingen
1. Niettegenstaande artikel 178, lid 3, wordt aan securitisaties die vóór 1 januari 2019
zijn uitgegeven en die overeenkomstig artikel 177, lid 2, in de versie die van kracht is
op 31 december 2018 als securitisaties van type 1 kwalificeren, overeenkomstig artikel
178, lid 3, een risicofactor stressi toegekend, zelfs indien deze securitisaties geen STSsecuritisaties zijn die voldoen aan de vereisten vastgesteld in artikel 243 van
Verordening (EU) nr. 575/2013.
2. Lid 1 is alleen van toepassing in omstandigheden waarin na 31 december 2018 geen
nieuwe onderliggende blootstellingen zijn toegevoegd of vervangen.
3. Niettegenstaande artikel 178, lid 3, wordt aan securitisaties die vóór 18 januari 2015
zijn uitgegeven en die overeenkomstig artikel 177, lid 4, in de versie die op 31
december 2018 van kracht is, als securitisaties van type 1 kwalificeren,
overeenkomstig de artikelen 177 en 178 in de versie die op 31 december 2018 van
kracht is een risicofactor stressi toegekend.
4. Niettegenstaande artikel 178, lid 3, wordt aan securitisaties die vóór 1 januari 2019
zijn uitgegeven en die overeenkomstig artikel 177, lid 5, in de versie die op 31
december 2018 van kracht is, als securitisaties van type 1 kwalificeren,
overeenkomstig de artikelen 177 en 178 in de versie die op 31 december 2018 van
kracht is, een risicofactor stressi toegekend.';
(6)

artikel 180 wordt als volgt gewijzigd:
a)

lid 10 wordt vervangen door het volgende:

'10. Aan STS-securitisatieposities die voldoen aan de criteria vastgesteld in artikel
243 van Verordening (EU) nr. 575/2013, die volledig, onvoorwaardelijk en
onherroepelijk gegarandeerd worden door het Europees Investeringsfonds of de
Europese Investeringsbank en waarvan de garantie voldoet aan de vereisten als
vastgesteld in artikel 215, wordt een risicofactor stressi van 0 % toegekend.';
b)

het volgende lid 10 bis wordt ingevoegd:

'10 bis. Niettegenstaande lid 10 wordt aan securitisaties die vóór 1 januari 2019 zijn
uitgegeven en die overeenkomstig lid 10 in de versie die van kracht is op 31
december 2018 als securitisaties van type 1 kwalificeren een risicofactor stressi van
0 % toegekend, zelfs indien deze securitisaties geen STS-securitisaties zijn die
voldoen aan de vereisten vastgesteld in artikel 243 van Verordening (EU) nr.
575/2013.';
(7)

de artikelen 254, 255 en 256 worden geschrapt;

(8)

artikel 257 wordt als volgt gewijzigd:
(a)

de leden 1 en 2 worden vervangen door het volgende:

'1. Wanneer verzekerings- of herverzekeringsondernemingen zich ervan bewust
worden dat de initiator, sponsor of oorspronkelijke kredietverstrekker niet aan de
vereisten van artikel 6, van Verordening (EU) 2017/2402 voldoet of dat niet aan de
vereisten van artikel 5, leden 1, 2 en 3, van die verordening wordt voldaan, stellen zij
de toezichthoudende autoriteit daarvan onverwijld in kennis.
2. Wanneer in enig opzicht als gevolg van nalatigheid of niet-handelen door de
verzekerings- of herverzekeringsonderneming niet aan de vereisten van artikel 5,

NL

10

NL

leden 1, 2 en 3, van Verordening (EU) 2017/2402 is voldaan, legt de
toezichthoudende
autoriteit
een
evenredige
verhoging
van
het
solvabiliteitskapitaalvereiste overeenkomstig lid 3 van het onderhavige artikel op.';
(b)

de leden 4 en 5 worden vervangen door het volgende:

'4. De risicofactoren worden bij elke volgende niet-naleving van de vereisten van
artikel 5 van Verordening (EU) 2017/2402 geleidelijk verder opgetrokken.
5. Wanneer verzekerings- en herverzekeringsondernemingen als gevolg van hun
nalatigheid of niet-handelen niet aan een vereiste van artikel 5, lid 4, van
Verordening (EU) 2017/2402 voldoen, beoordelen de toezichthoudende autoriteiten
of dat verzuim als een in artikel 37, lid 1, onder c), van Richtlijn 2009/138/EG
bedoelde significante afwijking van het governancesysteem van de onderneming
moet worden aangemerkt.'.
Artikel 2
Inwerkingtreding en toepassing
Deze verordening treedt in werking op de twintigste dag na die van de bekendmaking ervan in
het Publicatieblad van de Europese Unie.
Deze verordening is van toepassing met ingang van 1 januari 2019.
Deze verordening is verbindend in al haar onderdelen en is rechtstreeks toepasselijk in elke
lidstaat.
Gedaan te Brussel, 1.6.2018

Voor de Commissie
De Voorzitter
Jean-Claude JUNCKER

NL

11

NL