Vụ bê bối Enron

|fate=Phá sản|predecessor=|successor=|foundation=Omaha, Nebraska, Hoa Kỳ ()|founder=Kenneth Lay|defunct=|location_city=1400 Smith StreetHouston, Texas|location_country=Hoa Kỳ|key_people=|industry=Energy|divisions=Enron Energy Services|homepage=}} Vụ bê bối Enron, được công bố vào tháng 10 năm 2001, cuối cùng đã dẫn đến sự phá sản của Enron Corporation, một công ty năng lượng của Mỹ có trụ sở tại Houston, Texas, và sự giải thể thực tế của Arthur Andersen, một trong năm đối tác kiểm toán và kế toán lớn nhất ở thế giới. Không những là tổ chức lớn nhất bị phá sản trong lịch sử nước Mỹ vào thời điểm đó, Enron còn được coi là thất bại kiểm toán lớn nhất.

Enron được thành lập vào năm 1985 bởi Kenneth Lay sau khi sáp nhập Houston Natural Gas và InterNorth. Vài năm sau, khi Jeffrey Skilling được thuê vào công ty, ông đã phát triển một đội ngũ giám đốc điều hành - bằng cách sử dụng các lỗ hổng kế toán, các thực thể có mục đích đặc biệt và báo cáo tài chính sai chuẩn - để che giấu hàng tỷ đô la nợ từ các giao dịch và dự án thất bại. Giám đốc tài chính Andrew Fastow và các giám đốc điều hành khác không chỉ đánh lạc hướng ban giám đốc và ủy ban kiểm toán của Enron về các hoạt động kế toán rủi ro cao, mà còn gây áp lực cho công ty kiếm toán Arthur Andersen bỏ qua các vấn đề đó.

Các cổ đông của Enron đã đệ đơn kiện 40 tỷ đô la sau khi giá cổ phiếu của công ty, từ mức cao 90,75 đô la Mỹ / cổ phiếu vào giữa năm 2000, giảm mạnh xuống dưới 1 đô la vào cuối tháng 11 năm 2001. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã mở một cuộc điều tra, và đối thủ cạnh tranh của Houston - Dynegy đã đề nghị mua công ty với giá rất thấp. Thỏa thuận thất bại, vào ngày 2 tháng 12 năm 2001, Enron đã nộp đơn xin phá sản theo Chương 11 của Bộ luật Phá sản Hoa Kỳ. Khối tài sản trị giá 63,4 tỷ đô la Mỹ của Enron khiến nó trở thành vụ phá sản doanh nghiệp lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ cho đến khi WorldCom phá sản vào năm sau đó.

Nhiều giám đốc điều hành tại Enron đã bị truy tố vì nhiều tội danh và một số người sau đó đã bị kết án tù. Arthur Andersen bị kết tội phá hủy bất hợp pháp các tài liệu liên quan đến cuộc điều tra của SEC, do đó giấy phép kiểm toán các công ty đại chúng mất hiệu lực và hoàn toàn đóng cửa công ty. Vào thời điểm Tòa án Tối cao Hoa Kỳ thay đổi phán quyết trước đó của tòa án quận với Arthur Andersen, công ty đã mất phần lớn khách hàng và đã ngừng hoạt động. Nhân viên và cổ đông của Enron đã được nhận lại một khoản hoàn phí trong các vụ kiện, mặc dù mất hàng tỷ đô la Mỹ tiền lương hưu và cổ phiếu.

Sau vụ bê bối, các quy định và luật mới đã được ban hành để nâng cao tính chính xác của báo cáo tài chính cho các công ty đại chúng. Đạo luật Sarbanes - Oxley đã gia tăng hình phạt cho việc phá hủy, thay đổi hoặc làm giả hồ sơ cho các cuộc điều tra liên bang hoặc để lừa gạt các cổ đông. Đạo luật này cũng làm tăng trách nhiệm của các công ty kiểm toán để không thiên vị và độc lập với khách hàng của họ.

Sự trỗi dậy của Enron

Năm 1985, Kenneth Lay sáp nhập các công ty đường ống khí đốt tự nhiên của Houston Natural Gas và InterNorth để thành lập Enron. Đầu những năm 1990, ông đã góp phần khởi xướng việc bán điện theo giá thị trường, và ngay sau đó, Quốc hội đã phê chuẩn luật bãi bỏ quy định mua bán khí đốt tự nhiên. Điều đó đã tạo điều kiện cho các nhà giao dịch như Enron bán năng lượng với giá cao hơn, làm tăng đáng kể doanh thu. Sau khi các nhà sản xuất và chính quyền địa phương giảm bớt hậu quả của biến động giá và yêu cầu tăng quy định, việc vận động hành lang mạnh mẽ từ phía Enron và những người khác đã ngăn chặn quy định đó.

Enron trở thành công ty bán khí đốt tự nhiên lớn nhất ở Bắc Mỹ vào năm 1992, giao dịch hợp đồng khí đốt của họ kiếm được 122 triệu đô la (trước lãi và thuế), đóng góp lớn thứ hai vào thu nhập ròng của công ty. Việc tạo ra trang web giao dịch EnronOnline vào tháng 11 năm 1999 cho phép công ty quản lý tốt hơn các hợp đồng kinh doanh thương mại của mình. Ngoài ra, mô hình kinh doanh phức tạp và các hoạt động phi đạo đức yêu cầu công ty phải sử dụng các hạn chế kế toán để thể hiện thu nhập sai và sửa đổi bảng cân đối kế toán để chỉ ra hiệu suất thuận lợi.

Ghi nhận doanh thu
Enron và các nhà cung cấp năng lượng khác kiếm được lợi nhuận bằng cách cung cấp các dịch vụ như giao dịch bán buôn và quản lý rủi ro ngoài việc xây dựng và bảo trì các nhà máy điện, đường ống khí đốt tự nhiên, kho, và các cơ sở chế biến. Khi chấp nhận rủi ro mua và bán sản phẩm, thương nhân được phép báo cáo giá bán dưới dạng doanh thu và chi phí của sản phẩm là giá vốn hàng bán. Ngược lại, một " đại lý " cung cấp dịch vụ cho khách hàng, nhưng không chịu rủi ro giống như các thương nhân mua và bán. Các nhà cung cấp dịch vụ, khi được phân loại là đại lý, có thể báo cáo phí giao dịch và môi giới dưới dạng doanh thu, mặc dù không phải là toàn bộ giá trị của giao dịch.

Mặc dù các công ty thương mại như Goldman Sachs và Merrill Lynch đã sử dụng "mô hình đại lý" thông thường để báo cáo doanh thu (trong đó chỉ có phí giao dịch hoặc môi giới sẽ được báo cáo là doanh thu), thay vào đó, Enron đã chọn báo cáo toàn bộ giá trị của mỗi giao dịch của mình dưới dạng doanh thu. "Mô hình thương gia" này được coi là tích cực hơn trong việc giải thích kế toán so với mô hình đại lý.

Hạch toán theo giá trị thị trường (Mark to Market)
Trong hoạt động kinh doanh khí đốt tự nhiên của Enron, kế toán khá đơn giản: trong từng khoảng thời gian, công ty đã liệt kê chi phí thực tế của việc cung cấp khí đốt và doanh thu thực tế nhận được từ việc bán nó. Tuy nhiên, khi Skilling gia nhập công ty, ông yêu cầu doanh nghiệp kinh doanh áp dụng kế toán theo thị trường, tuyên bố rằng nó sẽ đại diện cho "giá trị kinh tế thực sự". Kế toán theo thị trường yêu cầu rằng một khi hợp đồng dài hạn được ký kết, thu nhập được ước tính là giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai ròng. Thông thường, khả năng tồn tại của các hợp đồng này và chi phí liên quan của chúng rất khó ước tính.

Các thực thể mục đích đặc biệt
Enron đã sử dụng các thực thể có mục đích đặc biệt, các đối tác hoặc công ty hạn chế được tạo ra để thực hiện mục đích tạm thời hoặc cụ thể để tài trợ hoặc quản lý rủi ro liên quan đến các tài sản cụ thể. Công ty đã chọn tiết lộ chi tiết tối thiểu về việc sử dụng "các thực thể có mục đích đặc biệt".

Các thực thể có mục đích đặc biệt là các kế hoạch Tobashi được sử dụng cho nhiều hơn là chỉ phá vỡ các quy ước kế toán. Do một vi phạm, bảng cân đối kế toán của Enron đã vượt quá các khoản nợ của nó và vượt quá vốn chủ sở hữu của nó, và thu nhập của nó đã bị cường điệu hóa. Vào tháng 12 năm 1997, với khoản tài trợ trị giá 579 triệu đô la do Enron cung cấp và 500 triệu đô la bởi một nhà đầu tư bên ngoài, Whitewing Associates LP đã được thành lập. Hai năm sau, sự sắp xếp của thực thể đã được thay đổi để nó sẽ không còn được hợp nhất với Enron và được tính vào bảng cân đối của công ty. Whitewing đã được sử dụng để mua tài sản Enron, bao gồm cả cổ phần trong các nhà máy điện, đường ống, cổ phiếu và các khoản đầu tư khác. Từ năm 1999 đến 2001, Whitewing đã mua tài sản từ Enron trị giá 2 tỷ USD, sử dụng cổ phiếu Enron làm tài sản thế chấp. Mặc dù các giao dịch đã được hội đồng Enron chấp thuận, việc chuyển nhượng tài sản không phải là doanh số thực và thay vào đó nên được coi là các khoản vay.

LJM và Raptors
Năm 1999, Fastow đã thiết lập hai mối quan hệ đối tác hạn chế: LJM Cayman. LP (LJM1) và LJM2 Co-Investment LP (LJM2), với mục đích mua cổ phiếu và cổ phần hoạt động kém của Enron để cải thiện báo cáo tài chính. LJM 1 và 2 được tạo ra chỉ để phục vụ như là nhà đầu tư vốn bên ngoài cần thiết cho các thực thể có mục đích đặc biệt đang được Enron sử dụng. Các thực thể có mục đích đặc biệt đã được sử dụng để thanh toán cho tất cả những điều này bằng cách sử dụng các công cụ nợ của thực thể. Các chú thích cũng tuyên bố rằng tổng số tiền của các công cụ lên tới 1,5 tỷ đô la và số tiền đáng chú ý là 2,1 tỷ đô la đã được sử dụng để ký kết hợp đồng phái sinh với Enron.

Enron đã viết hoa cho Raptors, và, theo cách tương tự như kế toán được sử dụng khi một công ty phát hành cổ phiếu tại một đợt chào bán công khai, sau đó đặt các ghi chú phải trả được phát hành dưới dạng tài sản trên bảng cân đối kế toán của mình trong khi tăng vốn chủ sở hữu của cổ đông với cùng số tiền.

Cuối cùng, các hợp đồng phái sinh trị giá 2,1 tỷ USD đã mất đi giá trị đáng kể. Hoán đổi được thiết lập tại thời điểm giá cổ phiếu đạt được tối đa. Trong năm tiếp theo, giá trị của danh mục đầu tư trong các giao dịch hoán đổi đã giảm 1,1 tỷ đô la khi giá cổ phiếu giảm (mất giá trị có nghĩa là các thực thể mục đích đặc biệt hiện đang nợ Enron 1,1 tỷ đô la bởi các hợp đồng). Enron, sử dụng phương pháp kế toán "đánh dấu thị trường", đã đòi khoản lãi 500 triệu đô la trên các hợp đồng hoán đổi trong báo cáo năm 2000 của mình. Khoản lãi này chịu trách nhiệm bù đắp khoản lỗ của danh mục đầu tư chứng khoán và được quy cho gần một phần ba thu nhập của Enron trong năm 2000 (trước khi nó được phục hồi đúng vào năm 2001). Ngay cả với quản trị doanh nghiệp phức tạp và mạng lưới trung gian, Enron vẫn có thể "thu hút một số vốn lớn để tài trợ cho một mô hình kinh doanh đáng ngờ, che giấu hiệu suất thực sự của mình thông qua một loạt các hoạt động kế toán và tài chính, và thổi phồng cổ phiếu của mình đến mức không bền vững. " Mã chứng khoán được đặt trong hành lang, thang máy và trên máy tính của công ty. Quản lý rủi ro rất quan trọng đối với Enron không chỉ vì môi trường pháp lý mà còn vì kế hoạch kinh doanh của nó. Enron đã thiết lập các cam kết cố định dài hạn cần được phòng ngừa để chuẩn bị cho sự biến động bất biến của giá năng lượng trong tương lai. Sự sụp đổ phá sản của Enron được cho là do việc sử dụng các công cụ phái sinh và các thực thể có mục đích đặc biệt. Bằng cách phòng ngừa rủi ro của mình với các thực thể có mục đích đặc biệt mà nó sở hữu, Enron giữ lại các rủi ro liên quan đến các giao dịch. Sự sắp xếp này đã có Enron thực hiện các hàng rào với chính nó.

Các hoạt động kế toán tích cực của Enron không bị che giấu khỏi ban giám đốc, sau đó được một tiểu ban Thượng viện biết. Hội đồng quản trị đã được thông báo về lý do sử dụng các giao dịch Whitewing, LJM và Raptor và sau khi phê duyệt chúng, đã nhận được cập nhật trạng thái về hoạt động của các thực thể. Mặc dù không phải tất cả các hoạt động kế toán không phù hợp trên diện rộng của Enron đều được tiết lộ cho hội đồng quản trị, các thực tiễn này phụ thuộc vào các quyết định của hội đồng quản trị. Mặc dù Enron đã phụ thuộc rất nhiều vào các công cụ phái sinh cho hoạt động kinh doanh của mình, Ủy ban Tài chính và hội đồng quản trị của công ty không có đủ kinh nghiệm với các công cụ phái sinh để hiểu những gì họ được nói. Tiểu ban Thượng viện lập luận rằng đã có sự hiểu biết chi tiết về cách thức các công cụ phái sinh được tổ chức, hội đồng sẽ ngăn chặn việc sử dụng chúng.

Kiểm toán tài chính
Công ty kiểm toán của Enron, Arthur Andersen, bị cáo buộc áp dụng các tiêu chuẩn liều lĩnh trong kiểm toán vì mâu thuẫn lợi ích đối với phí tư vấn đáng kể do Enron tạo ra. Trong năm 2000, Arthur Andersen kiếm được 25 triệu đô la phí kiểm toán và 27 triệu đô la phí tư vấn (số tiền này chiếm khoảng 27% phí kiểm toán của các khách hàng công cộng cho văn phòng Houston của Arthur Andersen). Các phương pháp của kiểm toán viên được đặt câu hỏi là chỉ được hoàn thành để nhận phí hàng năm hoặc vì thiếu chuyên môn trong việc xem xét chính xác doanh thu của Enron, các tổ chức đặc biệt, công cụ phái sinh và các hoạt động kế toán khác.

Những tiết lộ liên quan đến hoạt động chung của Andersen đã dẫn đến sự tan rã của công ty và theo đánh giá sau đây của Ủy ban Quyền hạn (do hội đồng quản trị của Enron chỉ định để xem xét kế toán của công ty vào tháng 10 năm 2001): "Bằng chứng có sẵn cho chúng tôi cho thấy rằng Andersen đã làm không hoàn thành các trách nhiệm nghề nghiệp liên quan đến kiểm toán báo cáo tài chính của Enron hoặc nghĩa vụ của nó để gây chú ý cho Hội đồng của Enron (hoặc Ủy ban Kiểm toán và Tuân thủ) về các hợp đồng nội bộ của Enron đối với các giao dịch của bên liên quan ".

Các ủy ban kiểm toán doanh nghiệp thường chỉ gặp nhau một vài lần trong năm và các thành viên của họ thường chỉ có kinh nghiệm khiêm tốn về kế toán và tài chính. Ủy ban kiểm toán của Enron có nhiều chuyên môn hơn nhiều. Nó bao gồm:

Robert Jaedicke của Đại học Stanford, một giáo sư kế toán được kính trọng và là cựu hiệu trưởng của Trường Kinh doanh Stanford
John Mendelsohn, Chủ tịch Trung tâm Ung thư MD Anderson của Đại học Texas
Paulo Pereira, cựu chủ tịch và Giám đốc điều hành của Ngân hàng Nhà nước Rio de Janeiro ở Brazil
John Wakeham, cựu Bộ trưởng Bộ Năng lượng và Quốc hội Vương quốc Anh tại Kho bạc
Ronnie Chan, Chủ tịch Tập đoàn Hồng Kông Hang Lung
Wendy Gramm, cựu Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ

Ủy ban kiểm toán của Enron sau đó đã bị chỉ trích vì các cuộc họp ngắn gọn sẽ bao gồm số lượng lớn tài liệu. Trong một cuộc họp vào ngày 12 tháng 2 năm 2001, ủy ban đã họp trong một tiếng rưỡi. Ủy ban kiểm toán của Enron không có kiến thức kỹ thuật để đặt câu hỏi cho kiểm toán viên đúng về các vấn đề kế toán liên quan đến các thực thể mục đích đặc biệt của công ty. Ủy ban cũng không thể đặt câu hỏi về quản lý của công ty do áp lực lên ủy ban.

Phân tích đạo đức và chính trị
Các nhà bình luận cho rằng sự quản lý sai lầm đằng sau sự sụp đổ của Enron là do nhiều nguyên nhân kinh tế và chính trị. Giải thích đạo đức tập trung vào lòng tham điều hành và sự kiêu ngạo, thiếu trách nhiệm xã hội của công ty, đạo đức tình huống và chủ nghĩa thực dụng kinh doanh được thực hiện. Các giải thích chính trị - kinh tế đã trích dẫn việc bãi bỏ quy định sau những năm 1970, và nhân viên không đủ tài chính và tài trợ cho việc giám sát quy định. Một phân tích tự do hơn đã duy trì rằng sự sụp đổ của Enron xuất phát từ sự phụ thuộc của công ty vào vận động hành lang chính trị, tìm kiếm tiền thuê và chơi game theo quy định.

Các vấn đề kế toán khác
Enron tạo thói quen đặt chi phí cho các dự án bị hủy như tài sản, với lý do là không có công văn nào tuyên bố rằng dự án đã bị hủy bỏ. Phương pháp này được gọi là "quả cầu tuyết", và mặc dù ban đầu người ta cho rằng những thực hành như vậy chỉ được sử dụng cho các dự án trị giá dưới 90 triệu đô la, sau đó nó đã được tăng lên 200 triệu đô la.

Vào năm 1998, khi các nhà phân tích được đưa đi tham quan văn phòng Dịch vụ Năng lượng Enron, họ đã rất ấn tượng với cách các nhân viên làm việc rất mạnh mẽ. Trong thực tế, Skilling đã chuyển các nhân viên khác đến văn phòng từ các bộ phận khác (hướng dẫn họ giả vờ làm việc chăm chỉ) để tạo ra diện mạo mà bộ phận này lớn hơn nó. Mưu mẹo này đã được sử dụng nhiều lần để đánh lừa các nhà phân tích về tiến trình của các khu vực khác nhau của Enron để giúp cải thiện giá cổ phiếu.

Ghi chú

Tham khảo




Đọc thêm











Liên kết ngoài


Loạt phim tài liệu từ Court TV (nay là TruTV) "MUGSHOTS: Enron - Kẻ lừa đảo trên phố Wall" (2002) tại FilmRise