Roebel-wisselkoers vir 2020: voorspellings en regverdigings
Roebel-wisselkoers vir 2020: 'n fundamentele ontleding van die huidige situasie
Published: March 25 2020. Author: Anna A.
Om te verstaan ​​wat in die toekoms met die roebel sal gebeur, moet u slegs op fundamentele analise staatmaak. 'N Kenmerk van die hele Russiese georganiseerde finansiële mark is die feit dat slegs hierdie tipe analise gebaseer op die beoordeling van objektiewe gebeure daarop uitgevoer kan word.
'N Poging om 'n tegniese ontleding toe te pas, lei daartoe dat selfs die mees korrekte syfers voorkom neiginggee sterk seine ontleders. En hierdie situasie word waargeneem by alle likiditeit van die mark, insluitend die geldeenheidskomponent en onder die blue chips (dit wil sê onder die aandele van die meeste verhandelde uitreikers).
Dit is te wyte aan die onvoldoende aantal kapitaal wat in die plaaslike aandelemark sirkuleer: handelsvolumes en die aantal deelnemers is relatief klein, sodat die beweging van die grafiek 'n invloed het op die toekomstige gedrag van handelaars. Daarom is enige pogings om 'n tegniese ontleding hier uit te voer vergelykbaar met hul betroubaarheid met numerologie.
Bepaling van die roebel-wisselkoers
Die ervaring van die vorige twee devaluasies (1998 en 2014) word duidelik aangetoon toe presies die Russiese geldeenheid sy sterkte-eienskappe verloor het. Ons praat natuurlik van die prys van olie, of liewer, oor die daling daarvan.
Daar is bykomende "bevestigingspunte" - byvoorbeeld, 'n effense regstelling van die 2008-mark, toe die prys van 'n vat in Oktober van $ 147 tot $ 110 gedaal het, en die prys van 'n eenheid Amerikaanse geldeenheid van 23 tot 31 roebels gestyg het. Boonop kan u kaarte van die roebel tot $ en waarde oorvleuel Brent en sorg dat hulle skaars ooreenstem met die besonderhede.
Fig. 1. Die dinamika van oliepryse en die dollar teenoor die roebel
Die feit is dat die enigste kommoditeit in Rusland wat die handel aansienlik kan beïnvloed, en veral die betalingsbalans, olie en verwante koolwaterstowwe is. Nie die verkoop van hout of kunsmis nie, of die berugte graan, wat nog te sê van nywerheidsprodukte, is in staat om uitvoerinkomste te lewer in hoeveelhede wat voldoende is om die staatsbegroting aan te vul, die ekonomie met versekerde geld te versadig en selfs reserwes te vorm. Slegs die onderwerp koolwaterstowwe is 'n skenker vir die land, en dit hang daarvan af wat met die roebel sal gebeur: as die prys van 'n vat val en onder bly, sal die roebel ook in duie stort; die waarskynlikheid van 'n sekere renaissance kan egter nie uitgesluit word nie.
Fig. 2. Onthul statistiese afhanklikheid van die roebelwaarde van oliepryse
Die eerste rede vir die huidige ineenstorting is die vraag
Voor die kersvakansie is die wisselkoers vir 2020 deur verskillende kundiges in die reeks van 60-70 roebels per $ 1 voorspel. En alles het regtig redelik vlot verloop tot die nasleep in China corona. Die feit is dat China moontlik die kragtigste ekonomie ter wêreld is.
Alhoewel dit in absolute terme nog voor die Verenigde State is, het China 'n meer gebalanseerde struktuur van die nasionale ekonomie.
En dit was China se stabiele ontwikkeling, wat sy verbruik van koolwaterstowwe verhoog het, wat oliepryse op 'n betreklike hoë vlak gehou het ($ 60-70 per vat, en soms selfs $ 80 bereik het) vanaf 2014.
Fig. 3. Die verhouding van olieverbruik deur China en ander lande
Die virus het aanleiding gegee tot kwarantynmaatreëls, die normale manier van verbruik oortree, en nadat die produksie begin beperk het. Natuurlik praat ons nie van 'n dodelike afname nie, maar objektief het olieaankope deur die belangrikste verbruiker afgeneem. 'N Belangrike komponent van die wêreldwye vraag het afgeneem.
Die tweede rede vir die huidige ineenstorting is die voorstel
Die grootste verkoper van olie op die wêreldmark is die OPEC-kartel, waarby Rusland etlike jare gelede aangesluit het. Die ooreenkoms wat destyds gesluit is om die produksie te verminder, was geregverdig: die aanbod van olie op die mark stem ooreen met die vraag, waardeur die prys eintlik stabiel was. Saam met olie was die wisselkoers van die roebel ook stabiel (tot 2020).
Die Russiese afvaardiging het egter op 6 Maart, tydens die prosedure vir die verlenging van die huidige OPEC + -ooreenkoms, deurgaans daarop aangedring om die vorige produksievlak te handhaaf, terwyl die oorblywende lede van die kartel gepraat het oor die noodsaaklikheid om dit te verminder (in ooreenstemming met die "krimpende" vraag). Die Russiese afvaardiging het so 'n inisiatief verwerp, maar hulle het dit lank nie begin oorreed nie:
Saoedi-Arabië (as die belangrikste kartellid wat die goedkoopste olie ter wêreld produseer) het 'n toename in verskepings aangekondig tot 12 miljoen vate per dag (vanaf byna 9).
Na Arabië het Irak planne aangekondig om produksie te verhoog.
Al die ander OPEC-deelnemers het die posisie ingeneem Nieuwsas die slagspreuk "elke man vir homself." En natuurlik het hierdie gebeure die aktiwiteit van valutahandelaars aangespoor:
Fig. 4. Die roebel teen die dollar by die opening van die sessie 09.03.2020g.
In die wêreld is daar in werklikheid geen kunsmatige beperking op die olievoorraad nie - in die nabye toekoms sal dit waarskynlik die momentum verhoog. En dit beteken dat die voorspelling "Goldman Sachs'Dat die vat 'n lang tyd op $ 20 sal sit.
Oor olie is hierdie analise van wat met die roebel sal gebeur, gebaseer op die feit dat geen ander faktore die wisselkoers van die nasionale Russiese geldeenheid beïnvloed nie (byvoorbeeld, die verdiskonteringskoers van die Sentrale Bank van die Russiese Federasie beteken absoluut niks vir deelnemers aan die valutamark nie). Die teenwoordigheid van opgehoopte Ministerie van Finansies en die Sentrale Bank van reserwes - $ 570 miljard aan die begin van die krisis. Maar soos die praktyk toon, is die Sentrale Bank nie haastig om dit te gebruik nie. As deel van die bepaling van die wisselkoers van die roebel in 2020, lyk dit redelik om 'n paar opsies vir die ontwikkeling van gebeure te 'skets'.
Saoedi-Arabië verhoog die aanbod tot 13 miljoen vate per dag (fietsry alle vermoëns, sonder inagneming van huidige pryse)
Die punt is natuurlik die stryd om markaandeel. in Nieuws die laagste produksiekoste is op 'n vlak van minder as $ 10 per vat. Rusland het meer as twee keer hoër gevaar, omdat die groot energiemag nie die aanbod saam met almal kultureel wil verminder nie, en die voorraad aan sy tradisionele vennote verminder, dan sal die Arabiere pryse vir 'n "vat" onder $ 2, terwyl dit vir Russies olieprodusente die begeerte om enigiets te kry, sal nie verdwyn nie. Slegs die meeste word bedryf baie winsgewend gebiede, dus sal die aanbod vanself daal, maar Rusland sal die gewone markte verloor.
As die loopkoers langer as 20-3 maande tot $ 4 bly, dan skyn die roebel die vlug in 'n diep afgrond. Die eerste stop is 120 p. / $, Maar as u die bloed ruik, sal alle deelnemers aan die mark begin val, sodat ons weer wag op die instelling van die valutakorridor en 'n gladde, onbeperkte devaluasie.
Fig. 5. Pessimistiese voorspelling
China se ekonomie sal begin herleef
Enige nuus dat China olie-aankope verhoog, bespaar manna vir die wêreldwye oliemark. Sodra die aantal siekes van corona sal stadiger groei as die getal wat daaruit herstel, kan 'n mens 'n verhoging in die koste van 'n vat olie verwag. Om dit egter stewig op 'n vlak van meer as $ 30 te vestig, is intensiewe groei nie net nodig in die PRC-ekonomie nie, maar ook in die Verenigde State (en daar is dit nog ver van 'n keerpunt in die stryd teen die virus).
In die geval van 'n toename in olie-aankope in China, sal die roebel selfs verlore grond begin herwin.
Skalieolieproduksie sal in die VSA begin inkort
Met moderne produksie van skalieolie, wissel die produksiekoste van $ 40 tot $ 60 per vat. Daar kan aanvaar word dat hulle teen huidige oliepryse selfs vinniger moet buig as binnelandse produsente. Die Amerikaanse ekonomie is egter so sterk (danksy die Groot Dollar) dat dit asof dit is slantseviki begin van hopeloosheid om die tellings met die lewe op groot skaal te bepaal, kan slegs 'n baie naïewe persoon wees. In Amerika is daar 'n effektiewe instrument om produsente te verseker teen dalende koolwaterstofpryse, wat uiteindelik op staatsubsidies neerkom, en hierdie land is baie ryk!
Rusland moenie op die faktor van onttrekking uit die mark van Amerikaanse skalieprodusente in Rusland staatmaak nie. Heel waarskynlik sal daar 'n afname in die aanbod aan u kant voorkom, maar dit kan nie vergelyk word met toenemende verkope nie die Saoedi.
Dit is dus op die oomblik vanselfsprekend dat die enigste faktor wat die prys van olie en die wisselkoers van die roebel in 2020 tot groei kan terugbring, die toename in die verbruik van swartgoud is. In die eerste plek uit China. Totdat dit gebeur, is olie bestem om in die reeks te wissel van $ 20 tot $ 30 per vatEn Ek kap - hang tussen 75 en 85 roebels per Amerikaanse dollar.