Reëlbrekende Ysland voltooi sy Miracle Economic Escape
Geskryf deur Alan Shipman, The Open University
In die rooi. Visbote gereed vir bekendstelling. Johnny Peacock / Flickr, CC BY-NC-ND
Ontevrede Yslanders onlangs hulle eerste minister gedwing om op te hou, en dreig om krag te gee aan self-styl seerowers by 'n vroeë verkiesing. Maar terwyl ander Europese kiesers tradisionele partye uit swakheid uitdryf, is Reykjavik se opstand uit krag. In teenstelling met die lande van die eurosone (kern sowel as periferie) wat diep ingeperk word deur buitensporige buitelandse skuld, het IJsland net sy buitelandse verpligtinge afbetaal deur 'n koel US $ 61 miljard, wat hulle terugkeer na die veilige 2006-vlak.
Die land wat proporsioneel die wêreld se grootste gely het finansiële ineenstorting in 2008 is nou weer aan die boom gebring, aangesien dit van vis, toerisme en aluminium diversifiseer hernubare energie en inligtingstegnologie. Die BBP, wat reeds onder die hoogste per capita in die wêreld is, is terug bo die vlak van prekrisis en sal styg (op die vooruitsigte van die sentrale bank) deur 4% in 2016 en 2017 - twee keer die eurosone en Britse koerse.
Alhoewel sy oorgroeide banke een van die oorsake van die wêreldwye finansiële krisis was, het Ysland op die omgekeerde wyse van die res van Europa gereageer - en teen die verstandige wysheid van die meeste ekonome. Dit het toegelaat dat die geldeenheid in waarde val - 'n opsie wat nie beskikbaar is aan lede van die eurosone wat laer en prys deur middel van "interne devaluasie" moes verlaag nie. Dit het die groot banke genasionaliseer wat onvolhoubare skuld opgedoen het, net om te red die breuk wat die huishoudelike ekonomie gedien het. Dit opgelegde kapitaalkontrole sodat die banke se skuldeisers en ander buitelandse beleggers nie hul geld kon onttrek nie. Plaaslikes, insluitend pensioenfondse, kon nie in die buiteland belê nie.
Kom ons kry fiskale
Die sentrale bank het ook die monetêre beleid versterk. Sy poliskoers het by 18% in 2009 bereik en was nog steeds op 5.75% hierdie maand. In die Verenigde Koninkryk, die eurosone en die VSA het sentrale banke hul tariewe na nul-nul gedruk en kwantitatiewe verligting toegepas. As gevolg van die soberheid wat oor Europa heers, het Ysland toe die fiskale beleid toegelaat om die ekonomiese en maatskaplike spanning te neem. In die besonder, was openbare geld gewoond aan verlig huishoudings van die skuld Dit sal andersins enige herstel van die besteding stop.
Ekonoom Paul Krugman, wat miskien van die ortodoksie deur 'n Nobel-prys beskerm is, het herhaaldelik aandag gegee aan die manier waarop hierdie beleide toegelaat het om Ysland te herwin om te herstel. veel vroeër as minder benadeelde eurosone eweknieë - selfs Ierland, die plakkaat kind vir konvensionele "aanpassingsbeleid".
Tot nou toe het kritici een kragtige riposte gehad op hierdie onwaarskynlike straal van die Nordiese sonskyn. Hulle het gesê dit was 'n valse dagbreek. Hulle het geargumenteer dat die hele herstel slegs op die agterkant van die drakoniese kapitaalkontrole, sedert November 2008, behaal is. As jy dit verwyder, sal dit pynlik wees, maar as hulle nie dadelik opgelig word nie, sal dit dieselfde gevolge hê. Buitelandse beleggers sal wanhoop om hul vasgekeer kontant terug te kry - dit maak dit onmoontlik vir IJslanders om weer eens te leen die moeite werd belegging ver weg van bankwese. Die kritici het gesê dat binnelandse beleggers se spaargeld, met nêrens anders om te gaan nie, die reeds sterk toerisme- en aandelemark beleggingsbooms in oorverhitte bel, bars ontketen meer probleme.
Ontluikende kapitaalkontrakte is opvallend moeilik, veral wanneer hulle agt jaar lank in plek is en wanneer dit 'n klein oop ekonomie is met 'n nou produktiewe basis van veral kabeljouvissers en walviswagters. En so het die pessimiste geneig om dit te hint wanneer die kontroles lig, die geheel sprokieverhaalverhaal sal ontrafel. In hierdie nagmerrie-uitgangsscenario sal Ysland se geldeenheid (die kronur) duik as buitelandse fondse vlug, nooit terugkom nie. Rentekoerse sal selfs hoër styg om die wisselkoers te verlig, die belegging te verlig, sonder om die uitvloeisel-inflasie te stop, aangesien invoere duurder word. Die swakker kronur sal die land laat sukkel om sy oorblywende buitelandse skuld te betaal, ten spyte van die onlangse vermindering.
In die praktyk het Ysland ekonomiese sterkte in sy vergulde hok teruggekry - in soverre dit nou buite kan stap, dit smelt en die goud verkoop. Die surplusse op lopende rekeninge wat deur die devaluasie toegelaat word, en die nasionaliseerde bankbates wat na die ekonomie se terugkeer tot groei herwin het, het die terugbetaling van soveel buitelandse skuld moontlik gemaak, sodat die res hanteerbaar sal wees, selfs al val die geldeenheid wanneer kontrole gaan. Dit is 'n skrille kontras met die eurosone en veral Griekeland, wat sy skuldeisers moet vra vir skuldverligting wat dit sal Begin nie tot 2018.
Die kanse van 'n kronurongeluk het verminder omdat die lopende rekening is terug in surplus (buitelandse transaksies bring meer geld in as wat hulle uitneem), en omdat buitelandse beleggers weer na Ysland gelok word. Hulle hou van sy hoë rentekoerse, groeivooruitsigte en beleggingsgeleenthede. Yslandse huishoudings en besighede kan met hoër leenkoste leef omdat hulle hul skuld afbetaal het, terwyl inkomste het vinnig gestyg.
Alhoewel 'n afgeleë eiland met 'n bevolking van 300,000 en unieke natuurlike hulpbronne kan as 'n spesiale geval ontslaan word, Ysland se merkwaardige renaissance maak sy remedies 'n ernstige uitdaging vir die ortodoksie. Krugman is nie die enigste een om te vind nie nuttige lesse in hierdie nordiese sage. Die IMF, wat gebruik het om vrye kapitaalbeweging te eis as voorwaarde vir hulp en herstel, het navorsing gepubliseer wat kapitaalkontrole toewys 'n waardevolle rol in die handhawing van stabiliteit in 'n wêreld van Vlugtige internasionale geld vloei.
Privateers, nie privatisers nie
Die steek in hierdie onwaarskynlike verhaal blyk te wees politiek, nie finansieel nie. Die herstel is deur die Sosiaal-Demokrate en Groen Party in Ysland in 'n 2009-13-koalisie uitgelê, en geneem na voltooiing deur 'n koalisie van die Onafhanklike Party en Progressiewe. Maar IJslandse kiesers blyk te wees afgerond op al die politieke groepe wat gebruik word om te dien as regering en opposisie. Die Pirates - van stapel gestuur in Ysland in 2012 as 'n veldtog vir meer demokrasie en vryheid van inligting - het onlangse meningspeilings met 'n bevelvoerder van 40% gelei en is goed geplaas om 'n regering wat na die vroeë verkiesings in die herfs gevorm is, te lei.
Neoliberale ortodoksie kan nog steeds terugkeer - in die vorm van David Oddsson, wie (as minister van finansies, premier en sentrale bank) 'n argitek was van die finansiële liberalisering wat voorafgegaan het aan die 2008-ongeluk en wie het het by 'n buitengewoon drukveld aangesluit. Maar as die normale politiek herstel word, is dit net omdat hoogs abnormale ekonomie die elite se verlede foute gemaak het.
Alan Shipman, dosent in ekonomie, die oop universiteit. Sy navorsingsbelangstellings sluit in persoonlike finansies, wat tans fokus op die disintegrasie van versekeringspoele en die disincentives vir huishoudelike besparing. Ander aktiewe belange in: Chinese multinasionale sake; impak van 'akademisering' op kennis; sosiale ekonomie; fondamente van die mark ekonomie.
Jy is hier: Tuis > Sosiale en politieke > ekonomie > Reëlbrekende Ysland voltooi sy Miracle Economic Escape