Kom ons praat oor effekte: vyf vrae aan die ECB - EU-verslaggewer
Die Europese Sentrale Bank vergader op Donderdag (11 Maart) en een onderwerp sal oorheers: wat om te doen met die stygende opbrengste van soewereine effekte, wat, as dit nie gekontroleer word nie, die pogings om 'n koronavirusgeteisterde ekonomie weer op dreef te laat kom, skryf Dhara Ranasinghe en Ritvik Carvalho.
Duitsland se 10-jaarleningskoste het in Februarie met 26 basispunte gestyg, die grootste maandelikse styging in meer as drie jaar, met soortgelyke bewegings in die euro-gebied.
Beleidmakers van president Christine Lagarde tot hoofekonoom Philip Lane het ongemak uitgespreek. Markte wil die wedstrydplan ken.
Hier is vyf belangrike vrae op die radar.
1. Wat sal die ECB doen om stygende effekteopbrengste te beperk?
Die ECB moet nie huiwer om die aankoopvolumes te verhoog en die volle vuurkrag van die Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP) van 1.85 triljoen euro ($ 2.2 triljoen) te gebruik nie, sê Fabio Panetta, raadslid.
Ekonome stem saam, maar beleidmakers is verdeeld. Net minder as 1 triljoen euro van die PEPP is nog nie gebruik nie. Die koop het onlangs afgeneem, miskien as gevolg van tegniese faktore.
Steeds hoër leenkoste van die regering, wat dreig om na maatskappye en verbruikers oor te gaan, veroorsaak 'n kopseer vir 'n ECB wat met 'n swak ekonomie worstel.
"Is die ECB ten volle bewus van die risiko's?", Het Carsten Brzeski, hoof van makro van ING Research, gesê. "En as hulle dit wel is, is hulle bereid om meer presies te wees oor wat hulle bereid is om te doen - sal hulle optree met gevorderde PEPP-aankope?"
GRAFIEK: Die ECB se pandemie-stimulasieprogram
2) Wat presies hou die ECB dop om finansiële toestande te beoordeel?
Lagarde sal hiervoor gedruk word.
Sy het kommer uitgespreek oor die stygende nominale opbrengste. Opmerkings van ander amptenare en die afgelope ECB-notule plaas klem op die reële of inflasie-aangepaste komponent van opbrengste as 'n belangrike bepalende faktor vir finansiële toestande.
Albei het vanjaar gestyg, maar die reële opbrengs minder.
Lane fokus op die BBP-geweegde soewereine opbrengskromme en die ois-indeksruil (OIS) -kurwe.
'N Duideliker idee waarvan die sleutel is, sal markte 'n beter gevoel gee van die pyndrempel van beleidmakers.
GRAFIEK: Watter opbrengs is die sleutel?
3) Hoe ver verwag die ECB dat inflasie vanjaar sal styg?
As die inflasie versnel, wat die komende maande die teiken van amper 2% kan oorskry, beteken die ECB waarskynlik sy inflasievoorspelling vir 2021 te verhoog.
Lagarde kan benadruk dat 'n onlangse styging in pryse deur eenmalige faktore gedryf word en dat dit moet terugval.
Daar is egter verskillende menings onder beleidmakers. Jens Weidmann, hoof van die Bundesbank, glo die ECB sal "daarvolgens moet optree" as inflasie styg.
"Daar is meer gemengde sienings oor inflasie - ECB-personeel en Lane dink dat inflasie gedemp is, maar dit word nie deur die valke gedeel nie. Weidmann het onlangs beklemtoon dat die Duitse inflasie waarskynlik vanjaar met 3% sal styg," het Jacob Nell, hoof van Europese ekonomie by Morgan Stanley.
GRAFIEK: Versnelling van inflasie?
4) Wat sal die ECB sê oor die ekonomiese vooruitsigte?
Ekonome verwag dat die vooruitsigte op mediumtermyn in die algemeen onveranderd sal bly, met 'n herstelvoorspelling in die tweede helfte van 2021.
Lagarde kan egter die nadele van korttermynrisiko's beklemtoon, aangesien die blok teen die koronavirus-pandemie en die sluiting van die stryd val.
Die ekonomie is byna seker in 'n dubbele resessie namate die dienste-industrie daaronder ly, maar die hoop op 'n wyer uitwerking van entstowwe het optimisme tot 'n hoogtepunt van drie jaar gedryf, het 'n opname verlede week getoon.
GRAFIEK: Ekonomiese verrassings in die eurosone bly positief in 2021
5) Is die ECB verlig dat Draghi Italiaanse premier is?
Lagarde sal waarskynlik nie kommentaar lewer op die politiek in Italië nie, waar haar voorganger Mario Draghi pas premier geword het. Maar 'n daling in die Italiaanse leenkoste op sy aanstelling is goeie nuus en vergemaklik die druk op die ECB.
Die Italiaanse / Duitse opbrengsgaping vir tien jaar het in Februarie tot die strengste vlakke sedert 10 verminder; onlangse onstuimigheid in die verband het nie te veel seergemaak nie.
Die betroubare Draghi het omvattende hervormings belowe om 'n gehawende ekonomie te laat herleef. Sy sterk pro-Europese houding word as 'n positiewe beskou vir Italië en die euro-projek.