PSS Invest - Bond Market Basic
Wat is obligasies?
Obligasies is effekte met vaste inkomste wat uitgereik word deur korporasies en regerings om kapitaal in te samel.
Die verbanduitreiker leen kapitaal by die verbandhouer en betaal vaste betalings aan hom teen 'n vaste (of veranderlike) rentekoers vir 'n bepaalde tydperk.
Wat is 'n indenture?
'N Indenture is 'n bindende kontrak tussen 'n uitreiker en verbandhouer wat die kenmerke van die verband uiteensit. Dit bevat tipies:
Of dit omskepbaar of oproepbaar is (of nie een nie)
Opbrengs/opbrengs tot volwassenheid (YTM)
Die jaarlikse opbrengskoers van 'n verband wat tot vervaldag gehou word (as alle betalings nie vertraag word nie).
Hoof (of sigwaarde)
Die datum waarop die verband verstryk, en wanneer die hoofsom aan die verbandhouer betaal moet word.
Die betaling wat die korporasie aan die verbandhouer maak. Dit word gewoonlik halfjaarliks ​​(elke ses maande) gemaak, maar kan wissel na gelang van die land.
As 'n individu of entiteit nie 'n skuldeiser die voorafbepaalde rente of hoofsom kan betaal nie (gebaseer op 'n wettige verpligting), sal die persoon of entiteit in gebreke bly, sodat die skuldeiser sy bates vir terugbetaling kan eis.
Wat is Par, Premium en Discount Bond?
deur:sterk> Koeponkoers = Opbrengs
Beleggers betaal 'n premie (hoër prys) vir 'n verband wat 'n hoër koeponkoers bied as die mark (opbrengs).
Beleggers betaal 'n afslag (laer prys) vir 'n verband wat 'n laer koeponkoers bied as die mark (opbrengs).
Voorbeelde van Bond
1. Maatskappy A reik op 1 Januarie 2018 vyfjaar-effekte uit, wat $ 100 elk kos en 5%betaal. Die YTM is 6%.
Wat is die skoolhoof?
Die skoolhoof is $ 100.
Wat is die volwassenheid?
2. Maatskappy B reik op 1 Maart 2018 tweejaarnotas uit, wat $ 500 elk kos en 6%betaal, met die eerste betaling ses maande na die uitreikingsdatum. Die YTM is 6%.
Watter datums sal die verbandhouer betaal word?
Hoeveel sal hulle op elke datum betaal word?
1 September 2018: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1 Maart 2019: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1 September 2019: $ 500 * (6%/2) = $ 15
1 Maart 2020: $ 500 * (6%/2) + $ 500 = $ 515
*Let wel: Laaste betaling sluit die hoofsom in.
3. 'n Obligasie met 'n opbrengs van 5.5% bied 'n koeponkoers van 6%. Sal die verbandprys hoër of laer wees as die hoofsom?
Hoër, want dit is 'n premie -verband (beleggers betaal 'n hoër prys vir die hoër koers).
Die volgende is voorbeelde van staatseffekte, wat gewoonlik 'n laer rentekoers bied in vergelyking met korporatiewe effekte.
Die verminderde opbrengs word toegeskryf aan die vermoë van die federale regering om geld te druk en belastinginkomste in te vorder, wat hul kans op wanbetaling aansienlik verlaag. Die skuld van die Amerikaanse regering word om hierdie rede as risikovry beskou.
Volwassenheid <1 jaar
Volwassenheid tussen 1-10 jaar
Volwassenheid> 10 jaar
Nulkoepon-effekte maak geen koeponbetalings nie, maar word teen 'n afslagprys uitgereik.
Obligasies wat deur plaaslike regerings of state uitgereik word, word munisipale effekte genoem. Hulle het 'n groter risiko as federale staatseffekte, maar bied 'n hoër opbrengs
Voorbeelde van staatseffekte
1. Die Kanadese regering reik 'n opbrengsverband van 5% uit wat slegs op vervaldag betaal word. Watter tipe verband is dit?
'N Nulkoepon-verband (afslagverband)
2. Die Amerikaanse regering reik 'n verband van 2% uit wat oor 3 jaar verval en 'n verband van 3.5% wat oor 20 jaar verval. Wat word hierdie bindings genoem?
2% verband: Tesouriebrief (vervaldatum is tussen 1-10 jaar)
5% verband: Tesourie -verband (vervaldatum is meer as 10 jaar)
Korporatiewe effekte word uitgereik deur korporasies en bied 'n hoër opbrengs relatief tot 'n staatseffek weens die groter risiko van insolvensie.
'N Verband met 'n hoë kredietgradering sal 'n laer rentekoers betaal omdat die kredietgehalte die standaardrisiko van die onderneming aandui.
'N Maatskappy kan omskepbare effekte uitreik wat die verbandhouers in staat stel om dit vir 'n voorafbepaalde hoeveelheid aandele af te los. Die verband bied tipies 'n laer opbrengs as gevolg van die ekstra voordeel dat dit in voorraad omgeskakel word.
Vorderbare effekte kan deur die maatskappy afgelos word voor die vervaldatum, gewoonlik teen 'n premie. Dit kan voordelig wees vir 'n onderneming wat in 'n omgewing werk waar rentekoerse daal, omdat die onderneming effekte met 'n laer opbrengs weer kan uitreik.
'N Obligasie met 'n hoë kredietgradering (minimum "Baa" deur Moody's) word as beleggingsgraad beskou.
'N Vullisverband het 'n kredietgradering van "BB" of laer en bied 'n hoë opbrengs as gevolg van die verhoogde risiko van wanbetaling van die onderneming.
Voorbeelde van Corporate Bond
1. Maatskappy A reik effekte uit met 'n hoë kredietgradering (bo A) en kan na voorraad omgeskakel word. Watter tipe verband is dit?
2. Maatskappy B sien 'n afwaartse neiging in rentekoerse en besluit om sy lae kredietgradering (BK) effekte af te los met 'n plan om dit teen 'n laer koers uit te reik. Watter tipe verband verlos hulle?
3. Maatskappy A reik 'n verband uit met 'n koeponkoers van 3%, en Maatskappy B gee een uit met 'n koeponkoers van 7%. Watter verband sal waarskynlik 'n hoër kredietgradering toon?
Die verband van 3% omdat 'n laer opbrengs tipies dui op 'n laer kans op wanbetaling, relatief tot die 7% -verband.