wat bitcoin s valuation sê oor sy volatility
die volgende artikel oorspronklik verskyn in institutional crypto deur 'n weeklikse newsletter gefokus op institutional belegging in crypto bates teken up vir vry hier vir 'n primer op crypto valuation concepts jy kan download ons vry verslag hier
die meeste van ons dink ons verstaan die langtermyn volatility
ons verteer headlines oor tyd politieke situasies rondom die wêreld ons is wary van plofbare chemiese compounds sommige van ons het moes verhoudings met hul billike deel van ups en downs
volatility implies skerp en onvoorspelbaar veranderinge en gewoonlik het negatiewe connotations selfs toe dit kom te finansiële markets ons intuitively skaam weg uit investments wat sou produseer wilde schommels in ons rykdom
maar volatility in finansies is gewoonlik misverstaan selfs die die meeste commonly aanvaar calculation is dikwels incorrectly aansoek gedoen
sy desirability is ook verwarrend beleggers haat dit nie, tensy dit maak hulle geld traders liefde dit nie, tensy dit beteken ook 'n hoë 'n risiko premium
en paar van ons verstaan waar dit kom uit baie dink wat dit s die resultaat van laag liquidity hierdie intuitively maak sin met dun handel volume 'n groot einde kan voel pryse sharply up of neer maar empirical studies toon wat dit s eintlik die ander manier rondom volatility lei te laag liquidity deur die wider versprei mark makers van toepassing te compensate die bykomende risiko van hou 'n volatile bate in hul voorraad
die misconception ook stems uit ons verkeerd conflation van laag liquidity en laag volume dit is moontlik te het 'n hoë volume en laag liquidity maar wat s vir 'n ander boodskap
hierdie verwarring aangeleenthede in die crypto sektor
bitcoin s volatility het dikwels is cited soos die rede waarom dit sal nooit maak 'n goeie stoor van waarde 'n betroubare betaling verborge of 'n soliede portfolio hedge baie van ons val in die lokval van veronderstelling wat soos die mark matures volatility sal decrease hierdie lei ons te glo in gebruik gevalle wat kan nie ooit wees toepaslike dit kan ook lei ons te van toepassing incorrect crypto bate valuation metodes portfolio weightings en derivative strategies wat kon het 'n materiaal impak op ons onder lyn
sodat dit s die moeite werd pluk mekaar sommige van die assumptions en op soek op waarom bitcoin s unieke characteristics kan hulp ons 'n beter verstaan mark fundamentals meer broadly
eerste daar is verskillende tipes van mark volatility akademiese literatuur provides 'n array van variations elke met sy verskillende formule en beperkinge spring diffusion modelle gebruik te waarde bates wenk op 'n nuttig differentiation spring volatility resultate soos sy naam implies uit 'n skielike gebeurtenis diffuse volatility egter is deel van die standaard handel patrone van 'n bate sy gewoonlik variation
met hierdie ons kan begin te sien wat toe ons aanvaar wat 'n groter liquidity sal dampen prys schommels ons weer praat oor spring volatility
diffuse volatility egter is 'n meer intrinsic begrip
die standaard deviation calculation die die meeste commonly aansoek gedoen maatreël van volatility incorporates die destabilizing effek van skerp beweeg deur gebruik die vierkante van groot deviations anders hulle kon wees offset en masked deur klein kinders maar hierdie exaggerates die effek van outliers wat is dikwels die resultaat van spring volatility hierdie is waarskynlik te diminish soos transaction volume groei toonaangewende te 'n misleadingly downward sloping volatility graph
jp koning proposes 'n alternatiewe calculation wat gebruik die deviation uit die middel waarde eerder as die gemiddeld wat reduces die effek van outliers en toon 'n meer intrinsic volatility maatreël soos die hieronder grafiek toon hierdie het nie noticeably decreased oor die jaar
grafiek uit moneyness blog
nou laat s sien op waarom hierdie kan wees 'n leidraad lê in die metodes gebruik te waarde bitcoin
bitcoin is 'n van die paar reële bates verhandel in markets vandag in wat dit nie nie derive sy waarde uit 'n ander bate
wat s meer dit is 'n reële bate met geen discernible inkomste stroom hierdie maak dit baie moeilik te waarde selfs junior analysts kan calculate die billike waarde van 'n bate wat spins af kontant flows of wat opgawes 'n sekere bedrag op die einde van sy lewe bitcoin het geen kontant flows en daar is geen einde van lewe laat alleen 'n identifiable waarde
sodat wat dryf die waarde van bitcoin
baie teorieë het is sit vorentoe sommige van wat ons beskryf in ons verslag crypto s nuwe fundamentals en soos die mark evolves sommige kan aanleiding in gunste terwyl ander kry vergeet of superseded
vir nou al die hoof bestuurder van bitcoin s waarde is sentiment dit s die moeite werd wat die mark dink dit s die moeite werd in die afwesigheid van fundamentals beleggers probeer te figuur uit wat ander beleggers is gaan te dink keynes likened hierdie te 'n wedstryd in wat ons devote ons intelligences te anticipating wat gemiddeld mening verwag die gemiddeld mening te wees
goud is in 'n soortgelyke situasie in wat dit is ook 'n reële bate met geen inkomste stroom en 'n mark waarde largely gedrewe deur sentiment
sodat waarom is sy volatility sodat baie laer
grafiek uit woobull
omdat van radikale uncertainty
in sy boek die einde van alchemy mervyn koning verduidelik wat onder radikale uncertainty mark pryse is bepaal nie deur fundamentals maar deur narratives oor fundamentals
bitcoin is 'n nuwe tegnologie en soos so 'n ons don t nog weet wat sy einde gebruik sal wees almal het hul teorie maar soos met al nuwe technologies geen 'n kan wees sekere wat maak sy narrative changeable
goud op die ander hand is nie nuwe nie 'n tegnologie dit het is rondom vir millennia en sy narrative is nie onseker sentiment speel 'n belangrik deel in sy valuation en wetenskaplikes kan nog uncover 'n innovative gebruik vir die metaal wat raak beide vraag en prys maar sy storie is goed gestig wat gee dit 'n laer volatility profiel
vir nou bitcoin s fundamentals is sy narrative en die uncertainty oor bitcoin s storie beteken wat sy volatility is onwaarskynlik te diminish 'n tyd binnekort
'n meer prominent rol
hierdie aangeleenthede vir sy eventual gebruik geval sal dit altyd wees ook volatile te wees gebruik soos 'n betaling verborge stoor van waarde ens hierdie in beurt impacts sy narrative wat raak sy valuation en volatility wat raak sy eventual gebruik geval die self perpetuating lus sal uiteindelik wees gebreek soos die sektor matures en bitcoin s rol soos 'n alternatiewe bate klas raak meer firmly consolidated toe uncertainty diminishes en sy intrinsic waarde raak makliker te quantify
maar totdat dan sy prys sal bly te wees gedrewe deur mark sentiment wat is susceptible te changeable narratives wat in beurt is gevorm deur wêreld developments en ook deur mark sentiment
totdat dan mark verskuiwings sal bly te wees amplified in óf rigting ongeag die handel volume
eerder as fret oor hierdie ons moet aanvaar en selfs omhels dit increasingly gevorderde providers is werk op improving die toegang tot te en interpretation van sentiment data wat strengthens ons analytical gereedskap crypto twitter provides 'n engrossing platform te maat die sektor s humeur en die identifikasie van die impak van narrative en sentiment op 'n bate klas sal oop up nuwe avenues van ondersoek wat is waarskynlik te mors oor in ander gebiede van investing
wat s meer volatility kan wees inconvenient vir sommige en ongemaklik vir baie maar dit is ook 'n belangrik component van superieure opgawes miskien die gereedskap en vaardighede ons ontwikkel te hone ons bitcoin valuation techniques sal enable 'n meer masterful hantering van volatility s inherent uncertainty en laat vir 'n dieper waardering van wat dit het te bied