die sec kan t hou kik ing die crypto kan neer die pad
diego zuluaga is 'n beleid analyst op die cato instituut s sentrum vir monetary en finansiële alternatives
die securities en ruil kommissie die die meeste belangrik regulator vir die grootste kapitaal mark in die wêreld het is grappling met die vraag van hoe te regulate cryptocurrencies vir meer as twee jaar nog soos van middel 2019 meer as 10 jaar sedert die geboorte van bitcoin dit kan nie eis te het gemaak baie vooruitgang
die laaste byvoorbeeld van die sec s ambiguous benadering is die bekendstelling van 'n handhawing aksie teen kik interactive inc kik is 'n sosiale media platform wat begin issuing sy eie cryptocurrency familie in middel 2017
voordat die handhawing aksie familie s mark capitalization was 40 miljoen klein deur vergelyking te die wider crypto mark 245 miljard wat is self 'n klein fraction van die 65 trillion mark waarde van jy s vermeld voorrade en verbande
die sec het 'n mandate te bring aksies teen individue en firms wat kwessie securities sonder registering die bied of adhering te 'n exemption maar die kommissie het sodat ver het misluk te voorsiening te maak 'n betroubare leiding soos te wat criteria dit gebruik te vas te stel of 'n verborge qualifies soos 'n sekuriteit
belangrik spokespeople vir die sec so 'n soos sy voorsitter jay clayton en die direkteur van korporasie finansies wetsontwerp hinman het gemaak divergent state meer oor die algemeen die sec het herhaaldelik stated wat dit sal regter toekoms gevalle deur hul individu feite en omstandighede wat het nie gehelp mark participants verstaan sy algemene benadering
wat het is ontbreek is 'n duidelik verklaring van die omstandighede in wat 'n verborge bied is nie 'n securities bied die sec het het misluk te voorsiening te maak 'n avenue vir crypto issuers wat soos lyk te wees die geval met familie s promoters doen nie wens te bied 'n sekuriteit en wil te maak wat duidelik uit die outset te prospective buyers
soos het onlangs soos laaste jaar voorsitter clayton geëis wat al icos aanvanklike muntstuk offerings hy d gesien was securities nog in die meer as 12 maande sedert die sec het pursued drie dosyn handhawing aksies teen digitale bate issuers wat s minder as 10 persent van die 434 icos wat die sec s eie klagte teen familie cites vir 2017 gebruik syfers uit wat s meer baie van wat drie dosyn betrek outright bedrog nie net unregistered securities offerings
clayton het nie nog te my kennis amended sy vorige verklaring intussen hinman byna presies 'n jaar gelede gesê: in 'n toespraak wat indien 'n cryptocurrency was decentralized genoeg dit sou nie voldoen aan die sec s definisie van 'n sekuriteit wat behels 'n gemeenskaplike enterprise en winste generated solely uit die pogings van mense ander as die eienaar die sodat genoem howey toets
'n lank awaited leiding op digitale bate offerings gesoek te outline in vlakte engels die sec s proses vir besluit of 'n verborge bied is 'n belegging kontrak regulated deur die sec ongelukkig die leiding draai die 70 jaar oud vier pronged howey toets in 'n 40 punt plus lys van potensiaal redes waarom die sec kan oorweeg 'n verborge bied te wees 'n bied van securities die leiding ook ingevoer nuwe concepts soos wat van 'n aktiewe participant wat arguably broaden die bereik van die howey toets buite wat die howe het previously interpreted
selfs sec insiders het is kritiese van hierdie leiding kommissaris hester peirce 'n van die loudest stemme vir innovation en clarity tans hou 'n bo kantoor op die sec het gewaarsku wat die leiding risiko's unduly expanding die kommissie s remit in cryptocurrency regulation en discouraging innovators uit doen besigheid in die verenig state
fleeing die ons
inderdaad groot industrie spelers soos binance en sirkel het reeds óf ten volle of partially geo geblokkeer verenig state ip addresses uit gebruik hul dienste maatskappye en talent het relocated te friendlier jurisdictions so 'n soos singapore en switserland jy s consumers en beleggers het is gedwing te forgo participation in wat kon wees beneficial innovation in wat hulle het 'n reg te partake gegee america s vooraf eminent status soos 'n finansiële en tegnologie hub en die groot grootte van jy s consumer en belegging markets hierdie verskuiwing in geographic plek verskyn te wees hoofsaaklik weens te 'n mislukking van regulation soos die hoof regulator en die die meeste aggressiewe toe dit kom te cryptocurrencies die sec het egter unwittingly prolonged regulatory uncertainty
kik en sy supporters sien die sec s handhawing aksie soos 'n kans te voorsiening te maak clarity vir die crypto industrie en hulle het gestig 'n reg verdediging fonds te wat einde hulle argumenteer wat familie was nie marketed soos 'n belegging van geld maar eerder soos 'n middel van ruil op die kik platform en soos 'n beloon vir presterende sekere aktiwiteite op wat platform kik ook disputes die sec s eis van centralization en denies wat users kon het moes 'n expectation van winste gebaseer op die pogings van die promoters
of hierdie argumente sal oortuig die hof is 'n oop vraag familie s bied seker aandele sommige funksies met ander icos so 'n soos munchee wat het previously vereffen met die sec en terug die fondse opgewek te hul beleggers die taal gebruik deur familie representatives en in dokumente relating te die 2017 verborge bied ook arguably wenk op 'n gemeenskaplike enterprise en die moontlikheid van vinnig opgawes twee prongs van die howey toets wat state kan strengthen die vervolging s geval wat familie voldoen aan die howey toets
ongeag van die uitkoms op die vraag van 'n securities reg oortreding 'n hof kan neem 'n steek op defining decentralization op laaste voorsien 'n betroubare standaard te vestig wat crypto projekte val onder die sec s remit die hof is nie die tong pad vir 'n groter certainty legislative pogings notably die verborge taxonomy handeling sien te voorsiening te maak 'n reg definisie van 'n digitale verborge wat sou in spesifieke en duidelik defined omstandighede val buite die purview van die securities wette ek het ook aangebied 'n framework wat sou hanteer functional cryptocurrencies soos commodities en voorsiening te maak 'n af ramp uit securities registrasie vir nie functional tokens wat voldoen aan sekere voorwaardes terwyl retaining existing reëls vir tokens wat voldoen aan die howey toets
oor die laaste twee jaar die sec het gemis 'n aantal geleenthede te gee duidelik en konsekwent leiding oor die regulatory status van cryptocurrencies hierdie inaction het needlessly prolonged uncertainty en instilled distrust en vrees onder mark participants die effekte van hierdie mislukking op america s leierskap in finansiële innovation is waarskynlik te wees lank lasting