buite die rooi band die pad voorlê vir verborge verkope
mason borda is 'n tegnologie entrepreneur te fokus op blockchain infrastructure en sekuriteit hy is tans die hoof uitvoerende beampte en mede founder van tokensoft inc 'n crypto treasury bestuur en wit etiket verborge koop platform
dit begin met sommige bron kode en 'n wit papier
bitcoin initially launched soos 'n tegniese nuuskierigheid met geen ascribed waarde buite sy merits soos 'n digitale currency ontwerp te los die byzantine generals probleem die gemak van oordrag inherent in die cryptocurrency gemaak dit 'n gewilde currency van keuse vir crowdfunding die ethereum platform in 2014 sedert sy bekendstelling die platform soos geword 'n gewilde instrument vir crowdfunding of gebou ons ander crowdfunded projekte soos augur gnosis of aragon
in 2015 die augur crowdsale was die eerste cryptocurrency projek te versamel fondse in ruil vir 'n belofte te bou 'n platform op bo van ethereum die model was nog steeds jong maar met 'n wit papier en 'n webwerf te versamel fondse die projek was in staat te verhoog 5 miljoen sedert dan die model het is replicated in 'n proses genoem 'n ico aanvanklike currency bied 'n acronym en proses 'n bietjie soortgelyke te 'n voorraad s ipo aanvanklike publiek bied
projekte soos golem gnosis en aragon het al opgewek fondse met die belofte van skep 'n peer te peer platform gebou op bo van ethereum soos die prys van ethereum skyrocketed uit 8 te 40 dan vereffen in die honderde binne 'n span van ses maande die rykdom geskep seemingly oornag gegee het manier te die somer van icos in 2017
die inskrywing van goed gestig reg firms gebring 'n meer formalized benadering te die ruimte en gegee het geboorte te die begrip van die utility verborge en die sekuriteit verborge 'n verwysing te met die verborge uitgereik in 'n ico was 'n sekuriteit wat behoeftes te wees geregistreer of exempt uit registrasie met die sec
die volgende pertains te ons wette en regulasies en is nie reg advies
waarom differentiate tussen utility tokens en sekuriteit tokens
'n utility verborge is 'n wat is interpreted te slaag wat s bekend soos die howey toets die precedent stel deur sec v howey mede 328 jy s 293 1946
die howey toets interprets die koop van 'n verborge te wees 'n belegging kontrak indien
dit is 'n belegging van geld
daar is 'n expectation van winste uit die belegging
die belegging van geld is in 'n gemeenskaplike enterprise
'n wins kom uit die pogings van 'n promoter of derde party
'n sekuriteit verborge is 'n verborge wat moet óf wees
geregistreer met die sec en wees onderwerp te deurlopende finansiële en materiaal gebeurtenis verslagdoening requirements
val onder 'n exemption uit registrasie wat is traditionally gebruik deur private maatskappye so 'n soos reël 506 van regulation d reël 506 c van regulation d regulation s of regulation 'n
tegnologie wat daar bestaan op die intersection van toevoer en vraag gee geboorte te regulatory innovation
in die geval van icos die relevante partye generating die toevoer en vraag is blockchain startups crypto belegging fondse en die verwante reg firms die vraag generated deur die crypto belegging fondse en wat met beduidende liquidity in cryptocurrency geskep die grootste bron van deployable startup kapitaal ons het ooit gesien hierdie vraag generated 'n unprecedented bedrag van aandag en toevoer uit entrepreneurs crowdfunding vir vooraf functionality projekte
terwyl niks is atypical oor hierdie dit gelei te 'n groot bedrag van entrepreneurs neem voordeel van die geleentheid om te verhoog kapitaal met min disclosure of diligence
daar s 'n mooi sec beslissing wat impedes belegging groepe uit eenvoudig purchasing tokens indien die verborge is construed soos 'n sekuriteit dan die belegging fonds sal nodig te hou die tokens met 'n gekwalifiseerde custodian en hierdie gelei te die nodig te definieer 'n verborge soos 'n utility verborge of protokol verborge uit die fundraisers perspektief hulle kan wees onderwerp te verhoog disclosures die costly reg gelde geassosieer met presterende 'n regulation d saft bied of soortgelyke
theoretically indien die verborge is 'n utility of protokol verborge dan daar is geen nodig vir 'n gekwalifiseerde custodian te hou die tokens hierdie begrip gelei te 'n plethora van entities branding self soos protokol fondse of bedrywighede so 'n soos protokol kapitaal fonds ek protokol ventures en protokol labs van die minder explicitly genoem fondse ons het polychain kapitaal pantera kapitaal en metastable
die protokol verborge effek
soos budding ico verborge koop founders begin maak hul rondes in silicon vallei in 2017 baie was drilled met die lyn jammer ons net belê in protokol tokens
sodat dit begin die gekke stamp nie te interpret 'n verborge soos 'n protokol verborge hierdie kortliks mythical verborge gaan staan tussen honderde van miljoene in befondsing en layers van rooi band hallmarked deur die requirements vir 'n verborge koop te impose accredited investor kontrole minimum koop grense van op minstens 50 000 en 'n algemene unwillingness van die tradisionele belegging fondse te sit in die kontant
die werklikheid agter protokol tokens is wat hulle vereis hoogs tegniese spanne wat verstaan die laag vlak mechanisms wat maak gewilde blockchains soos bitcoin en ethereum werk ongelukkig die mens kapitaal in staat van skep 'n utility verborge is baie beperk weens te jaar van algemene dismissal van bitcoin soos 'n taboo
developers in staat en besig in die ruimte gesoek hul eie blockchain startups of het reeds successfully launched hul eie verborge verkope maar terwyl die mens kapitaal wat kan undergo 'n verborge koop is beperk die vraag het net verhoog
daar is tans 'n handvol van publiek maatskappye private equity firms en hedge fondse wat is op soek te gee die blockchain ruimte deur beteken van doen hul eie verborge koop na praat met beleggers baie is links met die verkeerd indruk wat hulle moet bekendstelling 'n utility verborge gegee die genetiese make-up van hul besigheid dit is deur geen beteken moontlik nie praktiese wat emerged soos 'n regulatory oorlewing instink van die crypto hedge fondse het manifested in 'n geestelike roadblock vir mainstream maatskappye
sodat wat s die oplossing
met die 'n hoë aantal van nuwe entrants te die ruimte registrasie en die beste practices kan help in dink oor die risiko's en rewards betrokke in undergoing 'n ico
waar doen ons gaan uit hier
soos ons gee 2018 met 'n aantal van gestig besighede beplanning verborge verkope ons is sien 'n aantal trends op tokensoft toe gestig besighede is launching verborge verkope 'n meerderheid is neem 'n van die volgende routes
rewards tokens tokens embedded in die platform te moedig user behaviors gevind te wees beneficial te die platform e g kik s familie verborge
equity gekoppel tokens tokens wat allocate 'n gedeelte van hul pet tafel te die verborge koop e g finova finansiële
dividend tokens tokens wat entitle die holder te 'n persentasie van winste e g finova finansiële
distribution tokens tokens wat entitle die holder te 'n persentasie van liquidated bates op die einde van die fonds s lifecycle of op 'n vooraf bepaal liquidation gebeurtenis e g die apex verborge fonds
laat s neem 'n sien op elke model
rewards tokens kan wees integrated in 'n existing aansoek te moedig users te interact met ander users en of die aansoek in maniere hulle sou anders het geen incentive te undergo
basiese programme kan wees soortgelyke te yelp en interactions kan manifest in presterende 'n handeling vir 'n genade of skriftelik 'n hersiening vir 'n beloon die voordele van die rewards verborge is eenvoudig integration te existing infrastructure die potensiaal vir interpretation soos 'n utility verborge en die potensiaal vir 'n technologically conservative rol uit van die tokens
hierdie is 'n baie praktiese opsie vir gestig besighede soos baie het 'n in diepte begrip van kliënt acquisition koste en die tipes van interactions wat hulle sou soos te beloon uit 'n integration staan punt daar is die geleentheid om te hefboom goed getoets beursie architectures so 'n soos pooled wallets en individu kliënt kant wallets soos die behoeftes van die platform skaal
equity gekoppel tokens
ons sien die bekendstelling van die eerste equity gekoppel verborge met die bekendstelling van die finova finansiële verborge koop of werksgeleenthede crypto bied die maatskappy is op soek te allocate 'n gedeelte van hul pet tafel te die verborge koop
die tokens verteenwoordig 'n vasgestel aantal van aandele in die maatskappy en die oordrag van die verborge resultate in 'n oordrag van equity ek e regte te toekoms winste en liquidation regte die voordele van die equity gekoppel verborge is wat die erc 20 standaard laat nie net tradisionele sekondêre mark exchanges te aanvaar die verborge maar ook tradisionele crypto exchanges te maklik aanvaar en integrate die verborge
ons het nog te sien hierdie speel uit met ruil listings egter kanse is wat 'n groter accessibility sal lei te 'n groter rente in 'n bate gerugsteun verborge daar bly 'n aantal uitdagings met die model soos dit is nog steeds uncharted grondgebied
daar is 'n aantal komplikasies embedded in hierdie model wat die verborge kontrak moet insluit vir byvoorbeeld equity verkope oor die algemeen insluit oordrag agente en kyc aml requirements oplos vir hierdie probleme in smart kontrakte is eenvoudig die begin van die blockchain wêreld betree die wêreld van tradisionele finansies
terwyl hierdie requirements kan wees accounted vir op verborge issuance private sekondêre mark trades en publiek exchanges nodig te adapt te integrate hierdie tokens soos die maatskappye bly te volwasse en permeate in tradisionele kapitaal markets
'n baie gemeenskaplike model intuitive te wat wat emerge uit die tradisionele wêreld van finansies is dividend te betaal tokens
na users koop 'n name verborge hulle is eligible te ontvang 'n lug vervolg in die vorm van ethereum soos 'n persentasie van quarterly winste weens te beleggers die maatskappy kan gebruik sy quarterly winste en betaal 'n persentasie van hierdie winste terug te die verborge holders keer die betaling per verborge het is bepaal die payout is eerder trivial soos die verborge tabelle vir al verborge holders is publiek beskikbaar
baie van die dividend verborge uitdagings is die dieselfde soos equity tokens met die bygevoeg complexity van kyc aml requirements op beleggers ontvang die dividend vir belasting verslagdoening in 'n 1099 div en belasting van die winste voor te ontvang die dividend kyc aml is in name 'n kwessie met cayman gebaseer fondse wat is op soek te kwessie dividend te betaal tokens te ons beleggers en beleggers in ander taxable jurisdictions
weer die verborge wêreld behoeftes te adapt te voldoen aan hierdie regulatory requirements
'n emerging model wat werk die beste met actively beheer fondse distribution tokens voorsiening te maak die verborge issuer met die flexibility te belê oor 'n meer langtermyn terwyl voorsien 'n gewaarborg payout te verborge holders op 'n name datum
'n dividend verborge kan voorsiening te maak 'n periodic payout te verborge holders in die vorm van ethereum of ander currency die verskil tussen distribution en dividend tokens lê in die bron van fondse soos goed soos die betaling schedules regulatory requirements vir beide styles van tokens is soortgelyke
die verborge issuer kan verhoog fondse deur 'n standaard ico met die belofte te neem hierdie fondse en te belê hulle gebaseer op die fonds mandate die fonds kan het 'n strategie wat laat hulle te neem die fondse en belê hulle in ander cryptocurrencies of 'n wat maak investments in ander fondse
die latter is bekend soos 'n fonds van fondse en is tans word pioneered deur apex verborge fonds die fonds sal het 'n liquidation en distribution datum op wat punt die investments sal wees liquidated en proportionally distributed te verborge holders
die intrigue van die model is in die spekulasie wat sal voorkom tussen die issuance die prestasie verslagdoening gedurende die fonds s lifecycle en uiteindelik die distribution datum die prestasie van investments sal wees nou monitored en reflected in die prys van die verborge in naby reële tyd of die waarde van wat is distributed sal wees equivalent te die verborge prys sal hang af op fonds prestasie en vry mark waarde ontdekking
tokens groei up
soos ons afrit die eksperimentele stadium of verborge verkope ons gee 'n wêreld waar tokens sal wees adapted te existing regulatory frameworks van finansiële dienste
terwyl 2017 was vol van vraag generated deur innovative blockchain developers met 'n beweeg vinnig en breek dinge mentality 2018 sal wees gemerk deur vraag uit die wêreld van finansies met 'n smaak vir compliance
hierdie infrastructure sal wees gedrewe deur regulatory requirements wat finansiële institutions voldoen aan vandag so 'n soos die bewaring reël alternatiewe handel stelsels makelaar dealers en oordrag agente en sal reinvigorate die wêreld van tradisionele finansies