#IMF: Britse brexit het 'n sleutel in die werke van die wêreldekonomie gewerp - EU Reporter
Maurice Obstfeld, ekonomiese raadgewer en direkteur van navorsing by die Internasionale Monetêre Fonds (IMF), voer aan dat 23 Junie stem die Verenigde Koninkryk tot die Europese Unie laat voeg afwaartse druk op die wêreld-ekonomie op 'n tyd wanneer groei stadig was te midde van 'n verskeidenheid van oorblywende negatiewe risiko's.
Die eerste helfte van 2016 het 'n paar belowende tekens aan die lig gebring - byvoorbeeld sterker as verwagte groei in die eurogebied en Japan, sowel as 'n gedeeltelike herstel in kommoditeitspryse wat verskeie opkomende en ontwikkelende ekonomieë gehelp het. Vanaf 22 Junie was ons dus bereid om ons globale groeiprojeksies vir 2016-'17 effens op te gradeer. Maar Brexit het 'n moersleutel aan die gang gesit.
Die nuwe World Economic Outlook Update, Wat vandag (19 Julie), berig ons hersiene ontleding. Ons April vooruitsigte was vir 3.2% globale uitset groei in 2016 en 3.5% in 2017. Vir update vandag, het ons albei die projeksies verminder word deur 0.1 persentasiepunt, tot 3.1-3.4%, onderskeidelik. Relatief tot die April basislyn scenario, die nuwe basislyn konsentreer die groei verlangsaming deur 2017 in die ontwikkelde lande. Buite die gevorderde ekonomieë, is winste in die opkomende groep gepaard gaan met verliese in ekonomieë lae-inkomste. Die groei vermindering vir sub-Sahara Afrika-gedrewe deur die moeilike makro-ekonomiese situasie in die grootste ekonomieë, Nigerië en Suid-Afrika-het 'n dramatiese implikasie: in 2016, sal plaaslike groei uitset kort van bevolkingsgroei val, impliseer dalende per capita inkomste.
Hierdie hersiening sluit geprojekteerde uitwerking van Brexit, maar ook ander ontwikkelings sedert April wat ons lei tot die uitkyk te pas. Natuurlik is die direkte gevolge spesifiek as gevolg van Brexit is die grootste in Europa, veral die Verenigde Koninkryk. Ons vooruitskattings vir ander gebiede is min verander deur Brexit.
Ten spyte van 'n ongelyke verspreiding oor dele van die wêreld, die algehele groei afgradering in ons basislyn globale projeksie is matig, weerspieël onder andere 'n relatief milde beoordeling van negatiewe impak Brexit se. Dit scenario is egter gebaseer op land-vlak inligting nou beskikbaar, wat 'n baie beperkte vir die post-Brexit tydperk bly. Dit is dus belangrik om te beklemtoon dat die werklike gevolge van Brexit geleidelik sal speel met verloop van tyd, die toevoeging van elemente van ekonomiese en politieke onsekerheid wat opgelos kan word slegs nadat baie maande. Dit oortrek van ekstra onsekerheid, op sy beurt, kan die deur oop te maak om 'n versterkte reaksie van finansiële markte negatiewe skokke. Dus, terwyl ons beskeie verminder sentrale scenario is die mees waarskynlike uitkoms in ons oordeel, is daar ander, nadeel moontlikhede met aansienlik laer groei in Europa en tasbaar surplus buite.
Omdat die toekoms gevolge van Brexit is buitengewoon onseker, die World Economic Outlook Update bied twee-model gebaseer illustrasies van alternatiewe scenario's om die basislyn-een wat matig erger, en 'n ander wat veel erger. Hierdie scenario word gedryf deur die onsekerheid Brexit stel oor uiteindelike handel die Verenigde Koninkryk se verhouding met die res van die Europese Unie en die res van die wêreld; die lengte en contentiousness van die onderhandelinge; probleme markte 'in die meet van die gevolglike depressiewe effek op aanvraag; en gevolglike finansiële strenger lei tot wydverspreide bank-sektor stres in die euro-gebied. Vir die alternatiewe scenario's te ontwikkel, sou die internasionale handel gevolge van Brexit meer ontwrigtende as wat ons nou verwag om te wees. Daarbenewens sal die gevolge van onsekerheid oor ekonomiese aktiwiteit moet groter wees as wat nog duidelik te aktiveer erg negatiewe finansiële terugvoerlusse.
Inderdaad, 'n hoofrede ons plaas minder gewig op hierdie alternatiewe scenario's, veral die meer ernstige een, is dat die finansiële markte sterk in die weke na die referendum het bewys, herprysing ordelik om die nuus te absorbeer. Dit benigne gevolg skuld belangriker om die mark persepsie-en die werklikheid-van gereedheid groot sentrale banke se likiditeit te verskaf aan markte. Maar kwesbaarhede voortduur, nie die minste nie in 'n paar van Europa se banke.
Risiko's vir die vooruitsigte
Afgesien van nadeel moontlikhede wat verband hou met Brexit onsekerheid self, is daar ander voortgesette afwaartse risiko's vir die vooruitsigte weens jarelange kwesbaarhede en drukpunte in die wêreldekonomie. Baie lande, beide ontvang en oorsprong, in die gesig staar die stamme van vlugtelinge en ander ontwortelde mense. Hierdie stamme het asook politieke ekonomiese gevolge. Geopolitieke risiko's bly so goed, saam met politieke twis in sommige lande. Krisis nalatenskap aan beide die reële en finansiële kante van baie ekonomieë voortduur-wissel van voortgesette langtermyn werkloosheid, met die gepaardgaande verlies aan menslike kapitaal, om die nonperforming lenings wat nog verstop baie bank balansstate. Opkomende en 'n lae-inkomste kommoditeit uitvoerders sukkel met betalingsbalans druk, skuld oorhange, en 'n lae belegging. China se welkom oorgang na 'n meer verbruiker- en diens-georiënteerde groei model nog kan stamperig wees, veral in die lig van die voortgesette krediet uitbreiding ondersteun die amptelike groeiteiken.
Hierdie deurlopende risiko's, saam met die bykomende risiko's wat die Brexit stem het wat in die trein, is meer kommerwekkend omdat verwagtinge van potensiële langtermyngroei gedaal. In deel, hierdie val is die gevolg van demografiese en tegnologiese tendense; maar laer potensiële groei verminder vraag vandag en daarmee, belegging, genereer selfs laer potensiële produksie vorentoe, in 'n bose kringloop. Swak vraag vandag kan produktiewe kapasiteit 'n ekonomie se verweer deur ander kanale sowel verlies van arbeid vaardighede, ontmoedig deelname arbeidsmag, laer dinamika in die sakesektor, en stadiger verspreiding van tegnologiese beste praktyk.
Beleid optrede is nodig
Beleidmakers moet nie aanvaar huidige groeikoerse as 'n "nuwe normaal," gedikteer deur faktore buite die bereik van die beleid. Die risiko's verder gaan as die suiwer ekonomiese koste van 'n afdaling na aanhoudende stagnasie. Daarbenewens sal 'n stadige groei omgewing vererger die sosiale spanning wat verband hou met die langtermyn loon stagnasie, strukturele ekonomiese verandering, en gedreig reg programme. Hierdie spanning is wat bydra tot eise vir navelstaarderig oplossings wat poog om langtermyn globale tendense te keer ten koste van die oop, dinamiese markte wat wêreldwyd groei gelewer het deur die grootste deel van die na-oorlogse era.
Dit is aan beleidmakers (en selfs meer, politieke leiers) om 'n verhaal oor die lang termyn ontwikkelings aan dié gewilde kinders wat al euwels blameer op globaal georiënteerde markte teen te werk aan te bied. Maar dit verhaal moet ook bied die hoop van beleid aksies wat middelklas en 'n gevoel onder kiesers wat die voordele van ekonomiese groei meer redelik kan gedeel kan herstel.
Aangesien die beleidsruimte op verskeie dimensies beperk is, is dit van kritieke belang om al die belangrikste beleidshefbome doeltreffend in te span - groeivriendelike fiskale beleid, strukturele beleide met goeie volgorde en ondersteuning van monetêre beleid vir geankerde inflasieverwagtinge. Doeltreffende beleidspakkette sal sinergieë tussen verskillende instrumente benut; en beleid kan selfs meer effektief wees as dit ook in staat is om sinergieë in lande te benut. Meer as ooit tevore moet beleidmakers die voorkoms van hul maatreëls in verskillende inkomstegroepe oorweeg, tesame met gepaardgaande aksies om sosiale kohesie te ondersteun, terwyl ekonomiese groei en stabiliteit bevorder word.
Verwante onderwerpe:BrexitBrexit senegatiewe impak Brexit seGewildefull-beeldMauriceMaurice Obstfeldnegatiewe impactObstfeldUK