sal fiat gerugsteun stablecoins slaag reg muster met die sec en cftc
benjamin sauter en jake chervinsky van kobre kim llp is litigators en regering handhawing verdediging prokureurs wat specialize in disputes en ondersoeke verwante te digitale bates hierdie artikel is nie bedoel te voorsiening te maak reg advies
soos ons gee die tweede jaar van hierdie sodat genoem crypto winter die stablecoin mark is warmer as ooit
in onlangse maande stablecoins digitale bates pegged te die waarde van fiat currencies soos die jy s dollar het ontplof in grootte en verskeidenheid dankie te 'n hoë profiel offerings uit maatskappye soos sirkel paxos en gemini selfs tradisionele banke is nader die aksie met jp morgan het onlangs announcing sy eie stablecoin soos produk genoem jpm muntstuk
dus ver stablecoins het largely vermy publiek scrutiny en kritiek uit agencies soos die securities en ruil kommissie sec en die commodity futures handel kommissie cftc wat het gefokus hul aandag op die baie kwessies arising uit van die 2017 aanvanklike muntstuk bied borrel druk nog soos stablecoins sien 'n groter kapitaal inflows en industrie goedkeuring die sec en cftc sal waarskynlik neem 'n harder sien op hul compliance status
ongelukkig vir stablecoin proponents agencies soos die sec en cftc is dikwels vinnig te assert hul jurisdiksie oor nuwe finansiële innovations selfs indien hul intervensie kan nie dien die die beste belange van 'n emerging industrie
stablecoins belofte baie van die dieselfde voordele soos ander cryptocurrencies soos goedkoop transactions en rapid nedersetting sonder die prys volatility typically gevind in die crypto markets deur wat kombinasie stablecoins kon voldoen aan die vraag vir 'n hoë gehalte fiat currencies in dele van die wêreld met beperk toegang tot te die wêreld finansiële stelsel soos iran of venezuela
stablecoins ook kon wees nuttig vir crypto exchanges wat wil te bied fiat gebaseer handel pare terwyl reducing hul betrokkenheid met nalatenskap finansiële institutions
te stand te hou hul 'n te 'n kapstok met fiat currencies die meeste stablecoins gebruik óf 'n fiat collateralized crypto collateralized of algorithmic model fiat collateralized stablecoins is gerugsteun deur werklike fiat currencies gehou in reserwe deur die stablecoins issuers terwyl crypto collateralized stablecoins is gerugsteun deur digitale bates gevries in smart kontrakte
algorithmic stablecoins deur contrast aren t gerugsteun deur collateral op al druk hulle gebruik verskillende mechanisms te uit te brei of kontrak hul circulating toevoer soos nodig te stand te hou 'n stabiele waarde
dit was hierdie soort van stablecoin wat glo gevang die sec s aandag laaste jaar
'n grondslag vir kommer
in april 2018 'n algorithmic stablecoin projek genoem grondslag gemaak headlines toe dit opgewek 133 miljoen uit 'n aantal prominent fondse en onderneming firms maar net agt maande later grondslag toegesluit neer unexpectedly en terug sy oorblywende kapitaal te beleggers die rede vir die shuttering volgens te grondslag hoof uitvoerende beampte nader al naji ons ontmoet met die sec te verduidelik 'n baie van ons dink en het die indruk wat ons sou nie wees in staat te vermy securities classification
dit s nie harde te sien waarom die sec kan oog grondslag deur die lens van 'n securities bied
die grondslag protokol was ontwerp te stand te hou stabiliteit deur auctioning binding en deel tokens te beleggers wat sou wins soos lank soos grondslag gehou sy kapstok tokens soos hierdie kon kwalifiseer soos belegging kontrakte onder jy s reg en dus kan val binne die definisie van 'n sekuriteit glo die grondslag span besluit om wat die regulatory requirements imposed deur wat classification was ook onerous te oorkom
ten spyte van grondslag startling einde daar hasn t is baie bespreking in die crypto industrie oor hoe jy s securities en commodities wette kan van toepassing te stablecoins
in feit die meeste industrie spelers lyk te neem vir verleen wat fiat collateralized stablecoins is veilig uit regulatory scrutiny wat veronderstelling kan bewys gevaarlike
stablecoin regulation onder federale reg
die meeste dollar gerugsteun stablecoins is geskep in ongeveer die dieselfde manier purchasers deposito dollar met 'n stablecoin issuer en in ruil die issuer mints en opgawes 'n equivalent bedrag van die stablecoin die proses ook werk in omgekeerde stablecoin holders kan stuur 'n stablecoin terug te sy issuer in ruil vir 'n equivalent bedrag van dollar
gegee hoe hierdie stablecoins is redeemed die sec kan characterize hulle soos vraag notas wat is traditionally defined soos twee party negotiable instruments obligating 'n debtor te betaal die noteholder op 'n tyd op versoek
volgens te die hoogste hof s 1990 besluit in reves v ernst jong vraag notas is presumed te wees securities onder ruil handeling artikel 3 'n 10 nie, tensy 'n uitsondering of exclusion applies
vir sy deel die cftc kan neem die standpunt wat stablecoins is swaps onder commodity ruil handeling artikel 1 'n 47 'n wat provision defines swap te insluit 'n opsie van 'n soort wat is vir die koop of koop of gebaseer op die waarde van 1 of meer rente of ander pryse currencies commodities of ander finansiële of ekonomiese belange of eiendom van 'n soort
onder wat definisie die cftc kan characterize stablecoins soos opsies vir die koop van of gebaseer op die waarde van fiat currencies
van natuurlik individue en maatskappye hantering met stablecoins sal het goeie argumente soos te waarom die vraag nota en swap classifications shouldn t van toepassing vir byvoorbeeld issuers kon invoke die reves hof s familie gelykenis toets vir vraag notas of uitdaging die cftc s jurisdiksie oor kleinhandel buitelandse currency opsies afhangende op die omstandighede die regulators egter kan neem 'n verskillende oog
wat kon hierdie beteken vir stablecoins
indien stablecoins is geklassifiseer soos regulated securities of swaps daar kon wees ernstige gevolge vir 'n groot segment van die crypto industrie vir byvoorbeeld stablecoin issuers kan het te registreer hul offerings en comply met al die ensuing regulatory requirements similarly 'n maatskappy of fonds wat conducts of facilitates stablecoin transactions kan het te registreer soos 'n makelaar handelaar
plus die sec en cftc aren t die net regulators wat kan neem 'n rente in stablecoins
net tyd sal vertel hoe ander staat en federale entities so 'n soos die nuwe york afdeling van finansiële dienste nydfs of die finansiële misdade handhawing netwerk fincen sal benadering die regulation van stablecoins veral indien hulle weer gebruik te evade handel sanctions of ander transaction verslagdoening obligations
vir nou dit s duidelik wat iemand wat kwessies of gebruik stablecoins moet gee considerable gedink te hul potensiaal risiko onder jy s securities en commodities wette
jy s capitol gebou beeld via