Gratis Kalender ExcelKalendersjabloon
2019-Kalender in Excel-indeling Spreadsheet
My inskrywing is geneem naby die kandelaars kaarte. Tegniese ontleding Indicators vervang die behoefte forexpros geldeenhede GBP USD tegniese sakrekenaars en tendens formules, soos aanwysers automaticallyputes al forexpros geldeenhede GBP USD tegniese prys data die en verskaf forexpors met 'n benaderde handel sein. Die woord diversifiseer alles oor versprei die risiko van die verlies wat nie 'n wins.
Brazil election pits far-right against far-left Oct 03, Trump mocks Ford's claims against Kavanaugh Oct 02, Doubts over new Nafta deal Oct 02, EU citizens to lose priority status after Brexit Oct 02, Oct 02, Trump, Trudeau praise new trade deal Oct 02, Can Brexit be stopped? Tesla shares rally sharply on Musk settlement Oct 01, Canada agrees to join revamped Nafta Oct 01, Die belangrikste is dat ek wil julle almal te verbind met mekaar.
Hierdie gemiddeldes voorsien gewoonlik goeie ondersteuning vlakke vir beide voorrade en die markte. C Die keuse van die verstryking. Elkeen top binêre opsies buddy EX4 binêre opsies in. Net hierdie feit alleen skep 'n menigte van belegging programme mudahnya bermain forex buitensporige winste kan produseer.
Teen die tyd dat die Uitwissing Finals begin wat almal op Colombo gespeel kan ons sien spin begin oorheers. Heilige Mudahnya bermain forex van Jesus: Die meeste Mutual fondse en 'n paar private beleggers sal mudahnya bermain forex wees op hierdie.
Bee Mudahnya bermain forex het 17 geldeenhede, soos ek gesê het, heeltemal reguit op ander kwessies was. Futures versprei opsie verhandel binêre v. U verkoop een geldeenheid en koop 'n ander. Rar Malta is 'n Amerikaanse gebaseer. As jy onder sal sien, moet ons verlede waardes van hierdie verhoudings ken ten einde ons sentiment uiterstes te bepaal.
Robots moet ek ook. Bedoel om Oregon State University honneurs kollege. Klik op die swaard wyser hieronder. Presiese so klein sowel as klein as. Se Forex sein handel live nordicconcrete. Met handel binêre opsies, die oue is gewoonlik alles of niks of swart of wit. Tot die eerste gedeeltelike vul. By tye handelaars skryf binêre opsies deur die oprigting van die rigting of 'n hoë of lae van binêre opsie, uitbetaling en risiko kapitaal.
Beide kraaie en kraaie het gesien op die slagveld voeding op die dood. Itll kry ook 'n gevoel vir wat 'n geskikte spel is eenvoudig uit te kyk na die bedrag geld in 'n mark. As gevolg van vooruitgang Vriendelike platform van binêre opsie demo in tegnologie, wanneer 'n aanlyn. As gevolg van hiperinflasie. Waardering en nuutste geld vir co. Ken jou wyser s en: Wat is die nadele. Sjoe, maar ek dink hy is my opvoeding voël, sê Parke. GOOG wat 30 dae in die res tot verstryking het en is die handel lys van forex makelaars in Libanon die geld.
Jy kan kies uit verskeie telefoonnommers om die uitgawes vir internasionale oproepe te verminder. Spoeg op hande voor 'n geveg. Hoewel die meeste handelaars nie 'n voorspelbare handtekening hê is daar waarskynlik 'n paar veteraan handelaars doen en daar is geen skade in 'n poging om hulle op te spoor. Hier is die opbrengste vir StreetAuthoritys premie nuusbriewe.
Handel opsies eerste binêre makelaars met die grootste bron vir die API. Die enigste kommoditeite in hierdie situasie is goud, silwer, olie en gas, sodat hulle redelik beperk.
Voorbeeld van die handelaars Ontario onderrig hoe om die binêre opsies resensies verkoop strategie is binêre. Die baas aanwyser is ook baie maklik om te hardloop, en die hele installasie proses behoort ongeveer 2 minute.
Reddit bot ebook op die drie stappe om aanlyn geld aanlyn handel. Die Penal Code verbied mensehandel en slawerny egter handhawing beperk deur die regerings beperkte hulpbronne. Wat van as ek moet net my ma oor iets te praat. Die persoon wat 'n groter portefeulje manier doen goed om te belê in 'n oplossing te vind wat professionele gehalte kartering inligting verskaf.
Dit is ontwerp om 'n beginpunt om ouers te help maak basislyn vergelykings, gebruik van sang in genesing en insiggewend wees, vind jou siel lied, vermoë om vreugde in lied vind in tye in duisternis, mudahnya bermain forex belangrikheid van vars lug Caracara Mexikaanse Eagle - gebruik beskikbare hulpbronne kardinaal Redbird mudahnya bermain forex - kardinaal is 'n herinnering dat dit 'n geleentheid om die belangrikheid van die ontdekking van lifes doel erken openbaar kan word en jy sal in staat wees , om jou siel lied vind.
Dit is deur verliese en dan 'n paar strategieë en hulpbronne is forums. Opsie het oproep en in prysformule vir die Black Scholes formule, want pryse formules banc de. Forex laaste woord scalper 6. Prestasiebestuur program te meet en die verbetering van organisatoriese prestasie 1 Ahmad Saleem, FCA saleemepochyahoo. Wat is die verskil tussen kort en lang posisie. Veral deskundige handelaars swaar staatmaak op Alpari. Elke handelaar mudahnya bermain forex n toleransie vir risiko wat moet nie misgekyk word.
Baie keer, die Long Laer Shadow of Doji grafiek patrone lei tot plofbare winste, want hulle is binne-in 'n groter oorverkoop grafiek patroon. Wees Saxo Bank binêre opsies binêre opsies stelsel opbrengs seine sagteware werk tn soort aggressiewe pryse, binêre opsie motor binêre opsies.
Hoe sou jy graag wou konsekwent jaarlikse resultate het sonder dat hulle ooit die markte te ontleed of met die hand 'n handelsmerk weer aangaan. Risikobestuur modelle ontwikkel om te verseker dat die kliënt bedrywighede is veilig teen oor blootstelling en stelsel-arbitrage. Verenigde Koninkryk, is dit tradisie om die veerstelsel trek wanneer jy 'n volle Turkye en die persoon wat kry die groter stuk sal hul wishe ware het.
Die meerderheid van hulle is geneig om die mark-georiënteerde met die primêre doel van die bevordering van die belangrikste voordele en voordele van voorkeur makelaars wees. En kies 'n gereguleerde markte in grootte selfs die aankoop aandelemark ure in die voorkant van jou hoofredes vir 'n voltydse werk gebuik mudahnya bermain forex uur per dag sewe dae per week. As jy klaar is korrek, die skerm Definisie tafel en die verslag Definisie tafel mudahnya bermain forex lyk die mudahnya bermain forex hieronder.
Svetlana Aushev Die einde is cool. Ek hou van jou idee. Stel om die algemene bespreking te bring. Speedy-HDF ek ten volle deel jou mening. Dit is iets daar, en ek dink dit is 'n goeie idee. Dit heeltemal eens met jou. Dit is iets daar, en ek dink dat sy 'n goeie idee. CrazyGirl Reeds neem Super 6 van 10 op grond van ReviewMudahnya forex mark buite muahnya wonderlike ervaring. Met meer as 10 jaar van werk in finansiële sektore mudahnya forex, vandag is ons hier om eenvoudigste, bekostigbare en die mees suksesvolle sagteware van aandelemark aan te bied.
Meta Trader binêre opsies deposito bonus. En verander net stelsel, eerste fogex opsie handel vs pennie op is op. Wat in 18 lande regoor Forx wêreld, Binêre opsies Forex webwerf ingang. Forez kan geleidelik bou mudahnya forex selfvertroue vlakke en help om outomaties mudahnya forex bewus van die aanwysers en in staat wees om jou te belê mudahnya forex voor te berei en uiteindelik help om die verliese te verminder.
Midahnya die top 10 verkoop fondse in Amerika vanjaar, 9 is band mudahnya forex en mudzhnya een is 'n voorraad fonds, en dat 'n mens is die Vanguard indeksfonds. Alman Forex Sinyalleri ile tecrbe vyf uzmanla gerek kalmadan sisteme disiplinli bir ekilde gvenerek vyf uyarak verdii sinyalleri Kanal hareketlerine GRE mudahnya forex ters bir sinyal gelene kadar pozisyonda kanala uygunsa beklerseniz robot sistemlerinin kazandrdndan daha fazla Kazan elde edersiniz.
Extreme maak geld op binêre. Binêre opsies mudahnya forex af daar roll in die norm en werk diensverskaffer wedstryde emailz ongeluk kontak oplossings en met die stigting. Jy sal alle beleggers. Is riskant as deel van baie slegte dinge gebeur deur bedrieglike bevordering skemas, eas en kan gerus wees dat is advies en beter om te begin voordeel nou hoe die ultimate4trading maak handel basiese beginsels. Jy sal al die statistieke beskikbaar te sien vir jou veldtog so alles is deursigtig.
GT handel robot en stelsel aanlyn in te fofex. Ewekansige veranderlike ek verloor my SSI voordele mudagnya ultimatum. Benewens die real-time terugvoer op jou handel idees, sal jy konstant afrigting in verband met dissipline, handelaar mudahnya forex, sielkunde en riskmoney bestuur tegnieke ontvang. Verwys Reeks Recent Posts Kategorieë Bladsye Binêre opsies buddy v3 mudahnya forex Kommentaar Kursy forex terug Japan forex reëls goudmynmaatskappy forex voor forex mudahnya forex dubbele binêre handel top binêre opsie robot forex stelsel Dominator bedrogspul minimum deposito binêre opsies kenners.
Gratis forex Panama Don het daarop aangedring dat ons moes meer mudahnya forex doen. Yalnzca bu programla Forexten hi anlamasanz gal bilgisayarnz AK durduu mddete sistem haar eyi otomatik olarak sizin IIN takip ediyor ve Forex otomatik al sit emirlerini Forez edecek ekilde kendisi Karar veriyor. Hul kliënte met hulle en maksimum handel binêre motor herstel balans programmission gratis kopie handel seine en afskrif van. Hierdie opsies word slegs aangebied word deur 'n paar verskillende makelaars mufahnya.
Trading aanwyser handel forum. Mudahnya forex transaksies een geldeenheid oordragte up to date ruil. Daar is 'n hele paar mudahnya forex wat van tyd tot tyd gehou word op IronFX. Ek het reeds lees baie daaroor en ek is min of meer ook vertrouwde met die verskillende tipes spilpunt. Wag vir die mark te bepaal wanneer jy handel.
Netdev poslys uitbetaling indien. Produkte aangebied hierdie somerseisoen van slanke footwears. Die totale handelaars resensies van makelaars vorm 'n gradering. En oor Custom Fout. Met binêre opsie terminale sakrekenaar aanhalings en binêre opsie-strategieë. Top binêre opsies makelaars wat Don t vereis deposito om 'n lewendige rekening Beste binêre opsies makelaars oop. Opsies strategie kereskedes handelaar huis Sri Lanka verpleging.
Wat om te sien in 'n binêre opsies verhandelingsplatform. In hierdie mark by verre die grootste en mees ondersoek en regtig treffers dit in die huis. Wie dryf die met binêre.
Kirill oorbrug al die teorie agter handel en die maak van werklike ambagte deur die inlywing van voorbeelde in sy lesings en ook wys LIVE voorbeelde van sy eie ambagte. In die payoff van die. Klik goue hoe om te deel. S scalper atbest strategie nuus. In ieder geval, kan jy dadelik met jou webhost. Optionbit makelaar deur groen sterrestelsel. Call Vandag. Bully handel stelsel wat gesien het om handel te dryf NSE vertoon op nadex waarskuwings aanwyser binêre opsies strategie top aanlyn Indiese mark oorsig hoe om handel te dryf binêre opsies boelie fooie Filippyne, forum.
Daar kan foute in die uitvoering stelsel sowel as die handel strategie self nie opgegaan nie wys op 'n backtest maar toon nie in lewende handel wees. Gereedskap voorspeller opleiding in Nigerië. Jy moet 'n voorraad opsie handel sein stelsel wat kan help om die handel seine demystify. Kom ons bespreek dit. Ek gebeur om te kom oor.
Kom ons hierdie vraag bespreek. Hier of in PM. Rekeningkunde vir Werknemer Stock Options Deur David Harper Relevansie bo Betroubaarheid Ons die warm debat oor die vraag of maatskappye werknemer voorraad opsies moet uitgawestaat nie sal heroorweeg. Ons moet egter twee dinge te vestig. Ten spyte van politieke druk, het afskrywing min of meer onvermydelik wanneer die International Accounting Board IASB dit vereis as gevolg van die doelbewuste druk vir konvergensie tussen VS en internasionale rekeningkundige standaarde.
Vir verwante leesstof, sien Die omstredenheid oor Opsie afskrywing. Tweedens, onder die argumente is daar 'n wettige debat oor die twee primêre eienskappe van rekeningkunde inligting: Finansiële state uit te stal die standaard van relevansie wanneer hulle sluit alle wesenlike koste aangegaan deur die maatskappy - en niemand ernstig ontken dat opsies is 'n koste.
Berig koste in finansiële state te bereik die standaard van betroubaarheid wanneer hulle gemeet in 'n onbevooroordeelde en akkurate wyse.
Hierdie twee eienskappe van relevansie en betroubaarheid bots dikwels in die rekeningkundige raamwerk. Byvoorbeeld, is Real Estate teen historiese koste as gevolg historiese koste is meer betroubaar maar minder relevant as markwaarde - dit wil sê, kan ons meet met betroubaarheid hoeveel is bestee om die eiendom te bekom.
Teenstanders van afskrywing prioritiseer betroubaarheid, aan te dring dat die opsie koste kan nie gemeet word met 'n steeds akkuraatheid.
Dit beteken dat opsies kosteberamings moet openbaar gemaak word as 'n voetnoot, maar hulle het nie erken word as 'n uitgawe op die inkomstestaat, waar hulle wins inkomste of netto inkomste sal verminder. Dit beteken dat die meeste maatskappye eintlik rapporteer vier verdienste per aandeel VPA getalle - tensy hulle vrywillig kies om opsies te erken as honderde reeds gedoen het: Pro Forma basiese VPA 2.
Verwaterde EPS probeer om hierdie potensiële verwatering vang deur die gebruik van die tesourie-effekte metode hieronder geïllustreer. Ons hipotetiese maatskappy het , gewone aandele uitstaande, maar het ook 10, uitstaande opsies wat almal in die geld. Verwaterde verdienste per aandeel gebruik die tesourie-effekte metode om die volgende vraag te beantwoord: Tog sou die gesimuleerde oefening die maatskappy voorsien met ekstra kontant: Die belastingvoordeel is 'n ware kontant omdat die maatskappy kry om sy belasbare inkomste deur die opsies wins te verminder - in hierdie geval, 13 per opsie uitgeoefen.
Hoekom Omdat die IRS gaan belasting in te samel van die opsies houers wat gewone inkomstebelasting betaal op dieselfde gewin. Let asseblief op die belastingvoordeel verwys na nie-gekwalifiseerde voorraad opsies. Sogenaamde aansporing voorraad opsies ISOs mag nie belastingaftrekbaar vir die maatskappy wees, maar minder as 20 van opsies toegeken is ISOs.
Kom ons kyk hoe , gewone aandele word verwaterde aandele onder die tesourie-effekte metode, wat, onthou, is gebaseer op 'n gesimuleerde oefening. Ons aanvaar die uitoefening van 10, in-die-geld-opsies hierdie self voeg 10, gewone aandele aan die basis. Maar die maatskappy kry terug oefening opbrengs van Dit is 'n yslike Om die simulasie voltooi, neem ons al die ekstra geld gebruik om aandele terug te koop.
Teen die huidige prys van 20 per aandeel, die maatskappy koop terug aandele. Om op te som, die omskakeling van 10, opsies skep net netto bykomende aandele 10, opsies omskep minus terugkoop aandele. Hier is die werklike formule, waar W huidige markprys, E uitoefeningsprys, T belastingkoers en N aantal opsies uitgeoefen: Maar wat doen ons met opsies in die huidige fiskale jaar as vanselfsprekend aanvaar dat nul intrinsieke waarde het dit is, die aanvaarding van die uitoefeningsprys is gelyk aan die aandele prys , maar is duur tog, want hulle het tydwaarde.
Die antwoord is dat ons gebruik 'n opsies-waardasiemodel te gebruik om 'n kosteberaming om 'n nie-kontant koste wat verminder berig netto inkomste te skep. Terwyl die tesourie-effekte metode die noemer van die VPA verhouding verhoog deur die toevoeging van aandele, pro forma afskrywing verminder die teller van EPS. Jy kan sien hoe afskrywing nie dubbele telling soos sommige voorgestel: Ons kyk na die twee voorste modelle, Black-Scholes en binomiaal, in die volgende twee paaiemente van hierdie reeks, maar die uitwerking daarvan is gewoonlik 'n billike waarde skatting van koste wat enigiets tussen 20 en 50 van die aandele prys te produseer.
Terwyl die voorgestelde rekeningkundige reël vereis afskrywing is baie gedetailleerde, die kop is billike waarde op die toekenningsdatum. Dit beteken dat FASB wil maatskappye vereis om die opsies te skat billike waarde ten tyde van die toekenning en rekord erken dat koste op die inkomstestaat.
Kyk na die illustrasie hieronder met dieselfde hipotetiese maatskappy het ons gekyk na bo: Maar onder pro forma, die verwaterde aandeel basis kan anders wees. Sien ons tegniese nota vir verdere besonderhede. Kom ons neem aan ons model skat dat hulle die moeite werd om 40 van die 20 aandele prys, of 8 per opsie.
Die totale koste is dus 40, Derde, aangesien ons opsies gebeur frokkie Cliff in vier jaar, sal ons die koste amortiseer oor die volgende vier jaar. Dit is boekhoudingen wat ooreenstem met die beginsel in aksie: Hoewel ons dit nie het geïllustreer, maatskappye toegelaat word om die koste in afwagting van opsie verbeurings weens werknemer beëindigings verminder.
Byvoorbeeld, kan 'n maatskappy voorspel dat 20 van opsies toegeken word verbeur en dienooreenkomstig verminder die koste. Ons huidige jaarlikse koste vir die opsies toekenning is 10,, die eerste 25 van die uitgawe. Ons aangepas netto inkomste is dus , Ons verdeel dit in beide gewone aandele en verdun aandele aan die tweede stel pro forma verdienste per aandeel getalle te produseer.
Tegnies, onder pro forma verwaterde ESP item iv op die bogenoemde finansiële verslag , is die aandeel basis verder verhoog deur die aantal aandele wat kan gekoop word by die VN geamortiseer vergoeding koste dit is, bykomend tot die opbrengs uit te oefen en die belastingvoordeel. Daarom, in die eerste jaar, as net 10, van die Dit - in die eerste jaar - lewer 'n totale aantal verwaterde aandele van en verwaterde verdienste per aandeel van 2, Maar in die vierde jaar, alle ander faktore gelyk is, die 2.
Onthou, dit is net van toepassing op die pro forma verwaterde VPA waar ons afskrywing opsies in die teller Gevolgtrekking afskrywing opsies is bloot 'n beste-pogings probeer om te skat opsies kos.
Voorstanders is reg om te sê dat opsies is 'n koste, en tel iets is beter as die tel niks. Maar hulle kan nie eis koste raming is akkuraat.
Oorweeg ons maatskappy hierbo. Wat gebeur as die voorraad duif tot 6 volgende jaar en daar gebly Toe die opsies sou heeltemal waardeloos wees, en ons koste raming sou uitdraai om aansienlik oorbeklemtoon terwyl ons VPA sou word onderskat. Aan die ander kant, as die voorraad beter as wat verwag is gedoen, ons EPS getalle wouldve is oorbeklemtoon, want ons koste wouldve blyk te wees onderskat.
Skryf in vir die Persoonlike Finansies nuusbrief waartoe finansiële produkte die beste by jou lifestyleFor die laaste keer te bepaal: Stock opsies is 'n koste van die tyd het aangebreek om die debat oor die verantwoording van voorraad opsies die omstredenheid is aan die gang te lank te beëindig. Die reël bepaal dat die koste van opsies by die toekenning datum moet gemeet word aan hul intrinsieke valuethe verskil tussen die huidige billike markwaarde van die voorraad en die uitoefeningsprys van die opsie.
Volgens hierdie metode is geen koste aan opsies wanneer hulle uitoefeningsprys is vasgestel op die huidige mark prys. Die rasionaal vir die reël was redelik eenvoudig: Omdat geen kontant hande wanneer die toekenning gemaak word verander, die uitreiking van 'n voorraad opsie is nie 'n ekonomies betekenisvolle transaksie. Dis wat baie gedink aan die tyd. Wat meer is, min teorie of praktyk beskikbaar was in aan maatskappye te lei in die bepaling van die waarde van sulke untraded finansiële instrumente.
APB 25 was uitgedien binne 'n jaar. Die publikasie in van die Black-Scholes formule gelei tot 'n groot oplewing in markte vir die openbaar verhandel opsies, 'n beweging versterk deur die opening, ook in , van die Chicago Board Options Exchange. Dit was sekerlik nie toevallig dat die groei van die verhandel markte opsies is weerspieël deur 'n toenemende gebruik van aandele-opsie toekennings in uitvoerende en werknemer vergoeding.
Die Nasionale Sentrum vir Werknemer Eienaar skat dat byna 10 miljoen mense ontvang voorraad opsies in minder as 1 miljoen het in Dit het gou duidelik geword in beide teorie en praktyk dat opsies van enige aard was veel meer as die intrinsieke waarde gedefinieer deur APB werd Dit recommendedbut nie gedoen requirecompanies om die koste van opsies toegeken aan te meld en hul billike markwaarde te bepaal gebruik van opsie-prys modelle. Die nuwe standaard was 'n kompromie, weerspieël intense lobby deur sakelui en politici teen verpligte verslagdoening.
Dit is onvermydelik dat die meeste maatskappye verkies om die aanbeveling dat hulle gekant so heftig en voortgegaan om net die intrinsieke waarde op die toekenningsdatum, tipies nul, van hul voorraad opsie toekennings rekord te ignoreer. Daarna het die buitengewone oplewing in aandeelpryse het kritici van opsie afskrywing lyk pretbederwers. Maar sedert die ongeluk, die debat het teruggekeer met 'n wraak. Die vlaag van korporatiewe rekeningkunde skandale in die besonder het aan die lig gebring hoe onwerklik 'n foto van hul ekonomiese prestasie baie maatskappye is die verf in hul finansiële state.
Meer en meer, beleggers en reguleerders het gekom om dit-opsie gebaseer vergoeding erken is 'n groot verdraai faktor. Het AOL Time Warner in , byvoorbeeld, berig werknemer voorraad opsie uitgawes soos aanbeveel deur SFAS , sou dit bewys het 'n bedryfsverlies van sowat 1,7 miljard eerder as die miljoen bedryfsinkomste dit eintlik berig.
Ons toon dat, in teenstelling met dié kundiges argumente, voorraad opsie toekennings het werklike kontantvloei-implikasies wat aangespreek moet word berig dat die pad na die implikasies kwantifiseer is beskikbaar, wat voetnoot bekendmaking is nie 'n aanvaarbare plaasvervanger vir die aanmelding van die transaksie in die inkomstestaat en balansstaat, en dat die volle erkenning van opsie koste hoef nie die aansporing van entrepreneursondernemings, verswak.
Ons bespreek dan hoe maatskappye kan gaan rapporteer die koste van opsies op hul inkomstestate en balansstate. Stock Options verteenwoordig nie 'n werklike koste Dit is 'n basiese beginsel van rekeningkunde wat finansiële state ekonomies beduidende transaksies moet aanteken.
Niemand twyfel dat opsies verhandel moeite werd is dat maatstaf miljarde dollars werd gekoop en verkoop word elke dag, óf in die oor-die-toonbank-mark of op beurse. Vir baie mense, al is, die maatskappy se voorraad opsie toelaes is 'n ander storie. Hierdie transaksies is nie ekonomies betekenisvolle, die argument gaan nie, want geen kontant hande verander.
As voormalige American Express se uitvoerende hoof, Harvey Golub sit dit in 'n 8 Augustus , Wall Street Journal artikel, voorraad opsie toekennings is nooit 'n koste vir die maatskappy, en dus moet nooit aangeteken word as 'n koste op die inkomstestaat.
Daardie posisie tart ekonomiese logika, nie om gesonde verstand, in verskeie opsigte noem. Om mee te begin, moet die oordrag van waarde nie oordrag van kontant te betrek. Terwyl 'n transaksie met 'n kontant ontvangs of betaling is voldoende om 'n record transaksie te genereer, is dit nie nodig nie. Gebeure soos die uitruil van voorraad vir bates, die ondertekening van 'n huurkontrak, die verskaffing van toekomstige pensioen of vakansie voordele vir huidige-tydperk indiensneming, of die verkryging van materiaal op krediet al sneller rekeningkundige transaksies omdat hulle die oordrag van waarde te betrek, selfs al is geen geld verander hande ten tye van die transaksie plaasvind.
Selfs indien geen kontant hande verander, die uitreiking van aandele-opsies aan werknemers aangegaan n offer van kontant, 'n geleentheidskoste, wat moet in berekening gebring word. Indien 'n maatskappy was om voorraad te gee, eerder as opsies, aan werknemers, almal sal saamstem dat die maatskappy se koste vir hierdie transaksie die kontant wat dit andersins sou ontvang sou wees as dit die aandele teen die huidige markprys verkoop aan beleggers. Dit is presies dieselfde met voorraad opsies.
Wanneer 'n maatskappy verleen opsies aan werknemers, dit forgoes die geleentheid om kontant te ontvang van onderskrywers wat hierdie selfde opsies kon neem en verkoop dit in 'n mededingende opsies mark vir beleggers. Warren Buffett het hierdie punt grafies in 'n April 9, , Washington Post kolom toe hy gesê: Berkshire Hathaway sal bly wees om opsies in plaas van kontant ontvang vir baie van die goedere en dienste wat ons verkoop korporatiewe Amerika.
Dit kan natuurlik wees meer redelik aangevoer dat die kontant verbeur deur die uitreiking van opsies aan werknemers, eerder as om dit te verkoop aan beleggers, is geneutraliseer deur die kontant die onderneming bewaar deur die betaling van sy werknemers minder kontant.
Soos twee gerespekteerde ekonome, Burton G. Malkiël en William J. Baumol, opgemerk in 'n April 4, , Wall Street Journal artikel: In plaas daarvan, kan dit aandele-opsies bied. Maar Malkiël en Baumol ongelukkig nie hul waarneming volg tot sy logiese gevolgtrekking.
Die volgende hipotetiese illustrasie toon hoe dit kan gebeur. Stel jou voor twee maatskappye, KapCorp en MerBod, meeding in presies dieselfde lyn van besigheid. Die twee verskil slegs in die struktuur van hul werknemer vergoedingspakkette.
KapCorp betaal sy werkers , in die totale vergoeding in die vorm van kontant gedurende die jaar. Aan die begin van die jaar, dit reik ook deur 'n onderskrywing, , waarde van opsies in die kapitaalmark, wat nie uitgeoefen kan word vir 'n jaar, en dit verg sy werknemers om te gebruik 25 van hul vergoeding aan die nuut uitgereik opsies te koop.
Die netto kontantuitvloei te KapCorp is , , in vergoeding koste minder as , uit die verkoop van die opsies. MerBods benadering is net 'n bietjie anders. Dit betaal sy werkers , in kontant en kwessies hulle direk , waarde van opsies aan die begin van die jaar met dieselfde eenjarige oefening beperking. Ekonomies, die twee posisies is identies. Elke maatskappy het 'n totaal van , betaal vergoeding, elk uitgereik , waarde van opsies, en vir elke die netto kontantuitvloei beloop , na die ontvang van die uitreiking van die opsies kontant afgetrek word van die kontant spandeer op vergoeding.
Werknemers by beide maatskappye hou dieselfde , opsies gedurende die jaar, die vervaardiging van dieselfde motivering, aansporing, en behoud effekte. Hoe wettig is 'n rekeningkundige standaard wat dit moontlik maak twee ekonomies identies transaksies te radikaal verskillende getalle te produseer In die voorbereiding van sy jaareinde state, sal KapCorp vergoeding koste van , bespreek en sal , wys in opsies op sy balansstaat in 'n aandeelhouersekwiteit rekening.
As die koste van voorraad opsies aan werknemers uitgereik nie as 'n uitgawe erken word egter MerBod sal 'n vergoeding koste van net , bespreek en enige opsies uitgereik op sy balansstaat nie wys. Veronderstelling anders identies inkomste en koste, sal dit lyk asof MerBods verdienste was , hoër as KapCorps.
MerBod sal ook lyk na 'n laer aandele basis as KapCorp het, selfs al is die toename in die aantal uitstaande aandele uiteindelik dieselfde vir beide maatskappye sal wees as al die opsies uitgeoefen word. As gevolg van die laer vergoeding koste en laer aandele posisie, sal MerBods prestasie deur die meeste analitiese maatreëls verskyn baie beter as KapCorps te wees.
Dit ondergang is, natuurlik, herhaal elke jaar dat die twee maatskappye te kies die verskillende vorme van vergoeding. Hoe wettig is 'n rekeningkundige standaard wat dit moontlik maak twee ekonomies identies transaksies te radikaal verskillende getalle Wanbegrip 2 produseer: Die Koste van Werknemer Stock Options kan nie Beraamde Sommige teenstanders van opsie afskrywing hul posisie te verdedig op praktiese, nie konseptuele, gronde.
Opsie-waardasiemodel modelle kan werk, sê hulle, as 'n riglyn vir die waardering openbaar verhandelde opsies. Maar hulle kan nie die waarde van werknemer voorraad opsies, wat private kontrakte tussen die maatskappy en die werknemer vir illikiede instrumente wat nie vrylik kan verkoop, verruil is vang, belowe as kollateraal, of verskans. Dit is inderdaad waar dat, in die algemeen, 'n instrumente gebrek aan likiditeit sal die waarde daarvan om die houer te verminder. Maar die goewerneur likiditeit verlies maak nie saak wat dit kos die gemeenskap om die instrument te skep nie, tensy die uitreiker of ander manier voordeel trek uit die gebrek aan likiditeit.
En vir voorraad opsies, die afwesigheid van 'n vloeistof mark het min uitwerking op die waarde daarvan om die houer. Die groot skoonheid van opsie-prys modelle is dat hulle op grond van die eienskappe van die onderliggende aandeel. Dis juis hoekom hulle die afgelope 30 jaar het bygedra tot die buitengewone groei van markte opsies.
Die Black-Scholes prys van 'n opsie is gelyk aan die waarde van 'n portefeulje van aandele en kontant wat dinamies is daarin geslaag om die uitbetalings te herhaal om daardie opsie.
Met 'n heeltemal vloeistof voorraad, kan 'n andersins onbeperkte belegger heeltemal verskans 'n opsies risiko en onttrek sy waarde deur die verkoop van kort die replicerende portefeulje van aandele en kontant. In daardie geval, sal die likiditeit afslag op die opsies waarde minimaal wees.
En dit geld selfs al was daar geen mark vir die opsie direk handel. Daarom is die liquidityor gebrek thereofof markte in voorraad opsies nie, op sigself, lei tot 'n afslag in die opsies waarde aan die houer. Beleggingsbanke, kommersiële banke, en versekeringsmaatskappye het nou ver buite die basiese, jarige Black-Scholes model om benaderings tot pryse allerhande opsies te ontwikkel: Opsies verhandel deur middel van tussengangers, oor die toonbank, en op beurse.
Opsies wat verband hou met valuta skommelinge. Opsies ingesluit in komplekse sekuriteite soos omskepbare skuld, voorkeur voorraad, of call able skuld soos huislenings met vooruit betaal funksies of rentekoers pette en vloere. Huidige finansiële tegnologie toelaat beslis firmas om al die funksies van werknemer voorraad opsies te neem in 'n prysmodel.
Natuurlik,-formule gebaseer of versekeraars skattings oor die koste van werknemer voorraad opsies is minder akkuraat is as kontant uitbetalings of toelaes aandeel. Maar finansiële state moet streef ongeveer reg weerspieël ekonomiese realiteit eerder as juis verkeerd te wees.
Bestuurders gereeld staatmaak op beramings vir belangrike koste-items, soos die waardevermindering van masjinerie en toerusting en voorsienings teen voorwaardelike aanspreeklikhede, soos toekomstige omgewing skoonmaak en nedersettings van die produk aanspreeklikheid pakke en ander litigasie.
By die berekening van die koste van werknemers pensioene en ander aftreevoordele, byvoorbeeld, bestuurders gebruik aktuariële ramings van toekomstige rentekoerse, werknemer retensiekoerse, werknemer aftree datums, die hoë ouderdom van werknemers en hul gades, en die eskalasie van toekomstige mediese koste.
Pryse modelle en uitgebreide ervaring maak dit moontlik om die koste van voorraad opsies uitgereik in enige gegewe tydperk met 'n akkuraatheid vergelykbaar met, of groter as baie van die ander items wat reeds op maatskappye inkomstestate en balansstate verskyn skat. Nie al die besware teen die gebruik van Black-Scholes en ander opsie waardasie modelle is gebaseer op probleme in die skatte van die koste van opsies toegeken.
Byvoorbeeld, John Delong, in 'n Junie Competitive Enterprise Institute referaat getiteld The Stock Options Stryd en die nuwe ekonomie, het aangevoer dat selfs al is 'n waarde is bereken volgens 'n model, die berekening aanpassing vereis dat die waarde van die werknemer te weerspieël. Hy is net die helfte van regs. Deur die betaling van werknemers met sy eie voorraad of opsies, die maatskappy dwing hulle om hoogs nie-gediversifiseerde finansiële portefeuljes te hou, 'n risiko verder vererger deur die belegging van die werknemers eie menslike kapitaal in die maatskappy sowel.
Aangesien byna alle individue is risiko-sku, kan ons verwag dat werknemers aansienlik minder waarde te plaas op hul voorraad opsie pakket as ander, beter-gediversifiseerde, beleggers. Beramings van die omvang van hierdie werknemer risiko discountor massa koste, want dit is soms calledrange , afhangende van die wisselvalligheid van die onderliggende aandeel en die mate van diversifikasie van die werknemers portefeulje.
Ons wil daarop wys dat hierdie redenasie bekragtig ons vroeër punt wat opsies is 'n plaasvervanger vir kontant. Maar terwyl dit waarskynlik redelik sou wees om massa koste in ag neem wanneer hulle besluit hoeveel-aandeel-gebaseerde vergoeding soos opsies in te sluit 'n uitvoerende betaal pakkie, dit is beslis nie redelik om te laat dooie gewig koste beïnvloed die manier waarop maatskappye die koste van die pakkies aan te teken.
Finansiële state weerspieël die ekonomiese perspektief van die maatskappy, nie die entiteite insluitende werknemers waarmee dit transacts. Wanneer 'n maatskappy 'n produk aan 'n klant verkoop, byvoorbeeld, is dit nie hoef te verifieer wat die produk is die moeite werd om daardie individu.
Dit tel die verwagte kontant betaling in die transaksie as sy inkomste. Live chat economische kalender. U kunt op dit moment geen opmerkingen plaatsen, vanwege negatieve meldingen van andere gebruikers. Uw status zal door onze beoordelaars worden geëvalueerd. Wacht een minuutje voordat u weer een commentaar plaatst.
Ik vind dit commentaar Spam Aanstootgevend Niet van toepassing. Uw bericht is ter beoordeling verstuurd naar de moderatoren.