Samesmeltings en verkrygings en hul variasies verduidelik
Korporasies saamsmelt om baie redes, maar nie altyd suksesvol nie
Samesmeltings en verkrygings het een onderliggende motief gemeen: om die sterkte of winsgewendheid van die dominante maatskappy te beskerm of te verbeter. Met ander woorde, hulle maksimeer aandeelhouersgoeddom .
Ten minste is dit die teorie. Soms kan die motiewe minder bewonderenswaardig wees. Die doelwit kan wees om 'n gesetelde raad van direkteure te beskerm teen 'n ander samesmelting wat hul werk in gevaar kan stel, of dit kan wees om 'n hervormingsinisiatief vir voorraadhouers te betwis.
Nie alle samesmeltings en verkrygings vergroot aandeelhouers se welvaart nie, en in sommige gevalle geld die teenoorgestelde.
Wat is 'n paar wettige redes waarom 'n maatskappy kan besluit oor 'n samesmelting of verkryging? Dit begin met om te weet wat elkeen is en hoe dit voorkom.
Die aard van 'n verkryging
'N verkryging is geneig om 'n veel minder ingewikkelde proses as 'n samesmelting te wees. Die verkrygende maatskappy koop 'n groot belang in 'n ander sake-entiteit. Die verkrygde maatskappy kan sy eie naam en identiteit behou, of dit mag nie. Sy bestaan ​​kan deur die verkrygende maatskappy geabsorbeer word.
In die gewone scenario is die verkrygende maatskappy groter en veel meer oplosmiddel. 'N Verkryging word soms as 'n oorname genoem , en beide terme dra 'n ietwat negatiewe konnotasie, wat daarop dui dat die kleiner maatskappy beslag gelê word op sy wil.
'N Aanbod bied ooreenkomste met 'n verkryging in daardie een maatskappy koop 'n gewoonlik beduidende gedeelte van 'n ander maatskappy se voorraad, maar dit word gewoonlik direk tussen aandeelhouers gereël.
Dit verbeur die betrokkenheid van die direksies. 'N Verkryging is geneig om afhanklik te wees van die samewerking en toestemming van 'n direksie en soms ook die bestuur.
Hoe verskil 'n samesmelting?
'N samesmelting skep 'n nuwe, voorheen nie-bestaande besigheids entiteit wanneer Maatskappy A en Maatskappy B kragte saamsmelt.
Maatskappy A en Maatskappy B is gewoonlik soortgelyk in grootte en dien as gelyke vennote in die nuutgestigte onderneming.
'N Konsolidasie is baie soortgelyk aan 'n samesmelting. Dink Citigroup, wat vroeër twee maatskappye was: Citicorp en Travelers Insurance Group. Hulle het gekonsolideer.
Produk- en beleggingsdiversifikasie
Samesmeltings en verkrygings gebeur soms omdat besigheidsfirmas diversifikasie wil hê, soos 'n breër produkaanbod. As 'n groot konglomeraat dink dat dit te veel blootstelling aan risiko het omdat dit te veel van sy besigheid belê het in 'n bepaalde bedryf, kan dit 'n besigheid in 'n ander bedryf verkry vir 'n meer gemaklike balans. Die verkrygende firma sal nie meer al sy eiers in een mandjie hê nie.
As 'n maatskappy met 'n sterk produklyn van CD-branders die mark na digitale downloads en streaming sien, kan dit dalk 'n ander maatskappy wat in een van daardie marksektore aktief is, verkry.
Buitelandse valuta en buitelandse mark verkrygings en samesmeltings
'N Ander soort diversifikasie het ten doel om risiko te verminder deur saam te smelt met firmas in ander lande. Dit verminder buitelandse wisselkoersrisiko en die gevare wat gevolg word deur gelokaliseerde resessies. Fiat, die Italiaanse multinasionale, het in 2014 saamgesmelt met Chrysler Corporation, wat Fiat meer mededingend in Amerikaanse markte gemaak het, terwyl hy ook buitelandse valutarisiko verminder het.
Die suksesvolle saamgesmelte konglomeraat Fiat Chrysler het in 2018 'n nuwe samesmelting met 'n derde korporatiewe motorreus probeer soek om sy markaandeel en kapitaalbasis verder te verhoog.
Verkrygings en samesmeltings om finansiële posisie te verbeter
Verbeterde finansiering is nog 'n motief vir samesmeltings en verkrygings. Groter besighede kan beter toegang tot finansieringsbronne op die kapitaalmarkte hê as kleiner firmas. Die uitbreiding wat uit 'n samesmelting voortspruit, kan die onlangs uitgebreide onderneming toegang tot skuld- en ekwiteitsfinansiering verkry wat voorheen buite bereik was.
Apple, een van die grootste maatskappye in die wêreld, het in 2013 sowat $ 17 miljard in effekte uitgereik, ondanks die feit dat dit reeds ongekende kapitaalbedrae gehad het. 'N Kleiner maatskappy, soos Dell, sal onwaarskynlik wees om te slaag met 'n verbanduitreiking van hierdie grootte.
'N Maatskappy kan dalk na 'n ander maatskappy soek om dit te bekom indien dit in finansiële moeilikheid is. Die alternatief kan uit besigheid gaan of bankrot gaan word.
Samesmeltings en verkrygings bied verskeie moontlike belastingvoordele, soos 'n belastingverlies-oordrag . As een van die betrokke maatskappye voorheen netto verliese gely het, kan hierdie verliese verreken word teen die winste van die firma waarmee dit saamgevloei het. Dit bied 'n aansienlike voordeel vir die nuwe saamgesmelte entiteit, maar dit is slegs waardevol indien die finansiële vooruitskatting vir die verkrygende firma daarop dui dat daar in die toekoms bedryfswins sal wees. Andersins sou hierdie belastingskild nie die moeite werd wees nie.
'N Ander dikwels gekritiseerde korporatiewe samesmeltings- / verkrygingsskema behels 'n maatskappy in 'n hoë korporatiewe belastingkoersstaat of land wat saamsmelt met 'n ander korporasie in 'n lae-korporatiewe belastingkoersstaat of -land. Soms is die korporasie in die lae-belastingomgewing baie kleiner en sal dit normaalweg nie 'n kandidaat wees vir 'n groot korporatiewe samesmelting nie. Met die samesmelting sal die nuwe maatskappy egter wettig in die laerbelangskompetisie geleë wees en kan miljoene en soms miljarde in korporatiewe belasting vermy word.
As twee maatskappye saamsmelt wat in dieselfde algemene bedryfstelsel is, kan bedryfsekonomieë voortspruit uit 'n samesmelting. Duplisering van funksies soos rekeningkundige, aankoop- en bemarkingspogings binne elke firma kan tot voordeel van die gekombineerde firma uitgeskakel word.
Dit is soms veral voordelig wanneer twee relatief klein maatskappye saamsmelt. Besigheidsfunksies is duur vir klein ondernemings. Die gekombineerde onderneming kan beter die nodige aktiwiteite van 'n lopende saak bekostig, maar bedryfsekonomieë kan ook bereik word deur groter samesmeltings en verkrygings.
Skaalbesparings kom dikwels in werking om operasionele doeltreffendheid te verhoog. Die koste van sake doen gewoonlik af, veral in vervaardigingsbedrywe, wanneer materiaal en ander aankope opgeskal word.
Die risiko's van samesmeltings en verkrygings
Selfs wanneer die hoof uitvoerende beampte en die direksie eerlik gemotiveer is om saam te smelt of 'n ander korporasie te verkry, op een of ander manier die finansiële posisie van die maatskappy verbeter, word dinge soms nie soos bedoel nie.
Kort ná die massiewe samesmelting van kommunikasie-reuse AOL en Time-Warner, AOL-die verkrygde maatskappy, het 'n byna ondenkbare verlies van $ 100 miljard geplaas, wat Time-Warner in finansiële bedreiging plaasgevind het. Dit het gelei tot die problematiese uitkomste van topbestuurders in albei maatskappye toe hulle verantwoordelik gehou word vir die finansiële ramp. Op sommige maniere was die onderliggende oorsaak bloot slegte tydsberekening omdat die samesmelting saamgeval het met 'n groeiende dot-com finansiële ineenstorting.
Samesmeltings kan ook misluk omdat die korporatiewe kulture van die twee korporasies eenvoudig nie verenigbaar is nie. Op ander tye kan samesmeltings die verlangde finansiële doelwitte bereik, maar tog teen die openbare goed optree, wat 'n mededingende mededingende monopolie skep.