Three essays on macroeconometrics

Bu tez, makroekonometri alanındaki üç çalışmadan oluşmaktadır. İlk çalışma, konut piyasasının talep ve arz taraflarını ayrı ayrı modellemektedir. Ampirik analiz kısmında, Ekim 2007 ve Haziran 2012 tarihleri arasında Türkiye konut piyasasının arz ve talep taraflarındaki temel makroekonomik faktörlerin etkilerini belirlemek için vektör hata düzeltme modeli tercih edilmiştir. Konut piyasası ile faiz oranı, gayri safi yurtiçi hasıla ve konut fiyatları gibi bazı makroekonomik temel değişkenlerin eşbütünleşik olduğu bulunmuştur. İki eşbütünleşik denklem delili ışığında, Türkiye'deki konut talebi ve arzı üzerindeki değişkenlerin etkisini incelemek için hata düzeltme modeli tahmin edilmiştir. Talep tarafında bağımlı değişken reel mortgage kredi hacmi iken, arz tarafını açıklayan bağımlı değişken ise yapı ruhsatı izin sayısıdır. Bu çalışma, makroekonomik değişkenlerin mortgage kredilerinin ve yapı ruhsatı izin sayısının dinamik davranışları üzerinde farklı etkilere sahip olduğunu ortaya koymaktadır. Ayrıca, yapısall VECM'e dayalı dürtü yanıtı analizi Türkiye'deki konut piyasasının ekonomideki şoklara duyarlı olduğunu göstermektedir. Bu makale aynı zamanda öngörü hata varyans ayrışmasını gösterir ve reel konut fiyatlarının ve kişi başına düşen reel GSYH'nin uzun vadede konut piyasasındaki önemli rolünü belirtir. Bu nedenle, Türkiye'deki konut piyasası içerisinde reel konut fiyatların ve gelire dayalı politika uygulamalarının önemini işaret etmekteyiz. İkinci çalışma, Standard and Poor's tarafından global gelişmekte olan piyasalara verilen ülke kredi derecelerinin arkasında yatan makroekonomik faktörleri tanımlar. Sermaye piyasalarının finansal entegrasyonu ve küreselleşmesi, ülkeler arasındaki sermaye girişlerini/çıkışlarını kolaylaştırmıştır. Ülke kredi dereceleri ekonomik-mali ve siyasi durum için bir sinyal görevi görmektedir. Sermaye girişlerini ve yatırımları çekmek anlamında bu dereceler çok önemlidir. Bu durum, gelişmekte olan pazarlar için hayati derecede önemlidir. Derecelendirme kuruluşları açıkça kendi metodolojilerini ortaya koymamasına rağmen, çeşitli ekonometrik modeller kullanılarak farklı değişkenlerin kredi dereceleri üzerindeki etkileri tahmin edilebilir. Kredi derecelendirme kuruluşlarının performanslarına gelen ağır eleştirilere ilişkin olarak, belirli bir ülke kategorisi içinde devlet kredi derecelerini incelemek istemekteyiz. Bu çalışmada biz, makroekonomik faktörlerin gelişmekte olan piyasaların kredi derecelerine etkilerinin incelemekteyiz. Çeşitli yaklaşımlar kullanılarak, en uygun faktörlerin Bütçe Dengesi/GSYH, kişi başına düşen GSYH, Yönetişim Göstergeleri ve Rezervler/GSYH olduğu bulunmuştur. İlginçtir, S&P'nin Türkiye için kredi notu değerleme performansının, özellikle yüksek kredi derecelerinde, zayıf olduğuna ulaşılmıştır. Son olarak, üçüncü çalışmada yeni bir korelasyon katsayısı tanıtılmaktadır. Literatürde, zaman serileri içerisindeki korelasyon kavramı oldukça dikkat çekmektedir. Korelasyonun kullanımı, Sosyal Bilimler ve Finans alanlarında önemli bir role ulaşmıştır. Örneğin, Finans'daki 'pair trading' işlemi, hisse senedi fiyatları, getirileri vb. değerlerin korelasyonu ile alakalıdır. Genel olarak, kullanımını kısıtlayan birçok temel varsayımları olmasına rağmen, Pearson korelasyon katsayısı yukarıda bahsedilen alanlarda kullanılmaktadır. Burada biz, veri noktalarının gecikme farkını hesaba katan yeni bir korelasyon katsayısı tanıtmaktayız ve bu yeni korelasyon katsayısının özelliklerini incelemekteyiz. İki değişkenin kovaryasyonunun zaman içerisindeki yönünü göstermede, yeni korelasyon katsayısının daha uygun olduğunu göstermekteyiz. Ayrıca, yeni korelasyon katsayısı ile Pearson korelasyon katsayısının ve Eğilimden Arındırılmış Çapraz Korelasyon Analizi'nin performanslarını, simüle örnekler üzerinden karşılaştırmaktayız.