turkish-nlp-suite/AkademikDerlem huggingface dataset:
Analysis of the effects of research and development expenditures on stock prices the Turkish case

öz TÜRKİYE'DEKİ ŞİRKETLERİN ARAŞTIRMA-GELİŞTİRME HARCAMALARININ HİSSE DEĞERLERİNE OLAN ETKİSİ Gündüz, Yalın Yüksek Lisans, Bilim ve Teknoloji Politikaları Ana Bilim Dalı Tez Yöneticisi: Doç. Dr. Sibel Güven Yardımcı Tez Yöneticisi: Prof. Dr. Nesim Erkip Aralık 2002, 195 sayfa Bu çalışma İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören şirketlerin araştırma-geliştirme harcamalarının hisse değerlerine olan etkisini incelemektedir. Johnson ve Pazderka'nın modelinden yola çıkarak, araştırma-geliştirme harcamalarının yatırımcı tarafından değerlemesi araştırılmıştır, önceki çalışmalara ek olarak, şirket yaşı, büyüklüğü ve cirosu gibi değişkenler kullanılmış, Johnson ve Pazderka'nın modeli çeşitli regresyon analizleriyle genişletilmiştir. Çalışmada, bir yüksek teknoloji özelliği oram önerilerek, araştırmanın odağı, araştırma-geliştirme harcaması miktarından, bu miktarın geçmişş yıllardaki şirket karına olan oranına çevrilmiştir. Sonuçlar, teknoloji politikalarının önerilen oran yardımıyla yüksek teknoloji özelliği gösteren şirketleri belirleyebileceğini göstermektedir.
Gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarında fiyat oynaklıkları ve İMKB örneği

Gelişmekte olan piyasaların zaman içerisinde gelişebileceği gelişmiş ülkeler düzeyine ulaşabileceği kabul edilir. Ancak bugün bu piyasalar bazı önemli özellikler göstermektedir. Bunlar içerisinde en önemlisi hiç kuşkusuz gelişmiş ülkelerden farklı olarak gelişmekte olan ülkelerdeki hisse senetleri fiyatlannm daha büyük dalgalanmalar göstermesidir. Borsalarda kısa dönemlerde aşın fiyat dalgalanmaları olarak nitelendirilen fiyat oynaklığı hisse senetlerinin riskinin artması olarak yorumlanması halinde, yatırımcıların, hisse senedi yatırımlarından uzaklaşarak daha az riskli yatıran araçlarına yönelmesi sonucunu doğurabilir. Her şeyden önce aşın dalgalanma hisse senetleri piyasasının geleceğini tehlikeye koyabileceği gibi, finansal sistemin zayıflamasına yol açabilecek ve güven unsurunu sarsacaktır. Bir başka açıdan da değişkenlik spekülatif yatınmlan körükleyecektir. Spekülatif hareketlerin yoğunlaşması yatınmlann sosyal yönü çerçevesinde sorunlan derinleştirebilmektedir. Hisse senedi getiri oynaklığı ekonominin genel sağlığı ile yakından ilgilidir. Getiri oynaklığının kısa vadede en önemli belirleyicisi hisse senedi piyasası işlem hacmidir. Hisse senedi fiyatlannm yüzde değişkenliklerinin standart sapması oynaklığın belirlenmesinde kullanılan en yaygın ölçüttür. Ele alınan dönem boyunca hisse senedi getiri oranlarının standart sapması ne kadar büyükse oynaklık o derece yüksek olarak karşımıza çıkar. 94 İMKB Gelişmekte oları bir piyasa olarak ele alındığında sahip olduğu en önemli yapısall sorun fiyat oynaklığının diğer borsalara oranla yüksek çıkmasıdır. Piyasa oynaklığının yüksek çıkması riskten kaçınan küçük yatırımcı ve diğer kurumsal yatırımcıları piyasadan uzak tutarken, piyasaya kısa vadede yüksek getiri bekleyen ve ani fiyat hareketlerini kendi lehlerine çevirmeye çalışan spekülatörlerin insiyatifine bırakmaktadır. Türkiye ekonomisinde genel bir belirsizlik bulunmaktadır. Bu belirsizlik sonucunda ekonomik göstergelerin öngörülemezliği hisse senedi fiyatlarında yüksek oranda değişkenliğe neden olmaktadır. İMKB'nin kısa geçmişşi içerisinde almış olduğu yol düşünüldüğünde hızlı bir gelişmenin saptandığı görülebilir. Ancak yine de etkin ve doğru işleyen bir piyasanın oluşturulması zaman alacaktır.
Modelling the ISE 100 index and the four different types of players: Large-cap, corporate, mid-cap and foreign investors by using fuzzy logic and neuro-fuzzy systems

oz İMKB 100 ENDEKSİ VE DÖRT DEĞİŞİK OYUNCU TİPİ OLAN: BÜYÜK ÖLÇEKLİ, KURUMSAL, ORTA ÖLÇEKLİ VE YABANCI YATIRIMCILARIN BULANIK MANTIK VE SİNİR AĞLARI SİSTEMLERİ KULLANILARAK MODELLENMESİ Aksoy, Hakan Yüksek Lisans, Elektrik ve Elektronik Mühendisliği Bölümü Tez Yöneticisi: Prof. Dr. Kemal Leblebicioğlu Eylül 2001, 85 sayfa Bu çalışmada, IMKB 100 Endeksi ve İMKB'de oynayan; yüksek kapasiteli, kurumsal, orta kapasiteli ve yabanci yatırımcılar' in ekonomi sahasında modellenmesi, bulanık mantık methodunun kullanılmasıyla uygulanmaya çalışılmıştır. İMKBİOO Endeksi için bir başka model bulanık mantık ve sinir ağlan yapısı kurularak oluşturulmuş ve önceki model ile karşılaştırması yapılmıştır. Değişik şekillerde ekonomi senaryoları oluşturulmuş ve İMKB'de simulasyonu oyuncular tarafından yaptırılmıştır. Yüksek kapasiteli ve yabancı oyuncuların EVIKBİOO Endeksini doğrudan yansıttığı ve farklı ekonomi değişkenlerinin dört ayrı tipteki oyuncuları farklı etkilediği gözlenmiştir.
Statistical arbitrage: A study in Turkish equity market

İstatistiksel Arbitraj, matematiksel modellerin kullanılmasıyla fiyatlardaki etkinsizliğin belirlenerek bu fırsattan getiri elde edilmesidir. İstatistiksel Arbitraj yöntemlerinden bir tanesi İkili Alım-Satımdır. Bu strateji, aralarında istatistiksel ilişki olan iki hissenin belirlenmesi ve bu hisselerin birbirlerine göre fiyat hareketlerindeki sapmalardan faydalanarak aynı anda kısa ve uzun pozisyonlarla kar edilmesini amaçlar. Bu çalışmada, Türkiye hisse senedi piyasasında ikili alım-satım yönteminin sınanması amaçlanmıştır. Çalışmadan çıkarılabilecek temel sonuç, bu stratejinin Türkiye piyasasında karlı bir methodoloji olabileceği yönündedir. Diğer bir sonuç ise, şirketlerin temel rasyolarının da kantitatif yöntemlere entegre edilmesiyle daha iyi getiri rakamlarına ulaşılabileceğidir.
Basel-II çerçevesinde kredi derecelendirme ve İMKB'de işlem gören otomotiv sektöründeki bazı firmalara uygulanması

Finans piyasalarındaki globalleşme ve serbestleşme ile etkilenecek olan bankaların ve firmaların oluşabilecek riskleri çok daha iyi tanıyıp yönetmesi ve gerekli önlemleri yapılmış olan düzenlemeler ışığında alması gerekmektedir. Bu süreci düzenleyen etmenlerin başında Basel-II gelmektedir. Basel-II bir taraftan bankaları ve onların yapısını düzenlemek isterken diğer taraftan ise Basel-II'nin odak noktasını oluşturan derecelendirme ile firmaları da bu düzenlemenin içine sokmak istemektedir. Kredi derecelendirme borçlunun anapara ve faiz yükümlülüklerini ödeme isteği ve kabiliyetini zamanında yerine getirip getirilememesini belirleyen bir yöntem olarak karşımıza çıkmaktadır. Derecelendirmenin birçok açıdan firmalara, yatırımcılara ve ekonomiye sağladığı faydalar vardır. Yapılan uygulama sırasında Analitik Hiyerarşi Süreci Yaklaşımı ve Expert Yöntemden faydalanılmıştır. AHS Yaklaşımı birbirinden bağımsız kriterleri hiyerarşik yapıda ele alarak ikili karşılaştırmalar yoluyla kriterlerin göreli ağırlıklarını ve elde edilen ağırlıkları tek bir puana dönüştüren birçok kriterli karar verme yöntemi olmaktadır. Yaklaşımın en büyük avantajı ise finansal olan verilerin sayısal olarak ifade edildiği gibi sayısal olmayan verilerinde sayısal verilere dönüştürülerek ifade edilmesidir. Çalışmamızdaki derecelendirme uygulaması ile İMKB'de otomotiv sektöründe işlem gören 3 firmaya derecelendirme notu verilerek bu notlar harflendirilmiştir. Son olarak ta derece notuna göre firmalar karşılaştırılmış ve alınan nota göre firmaların karşılaşabileceği durumlar ve yapacakları çalışmalar teorik olarak açıklanmıştır. Bu uygulama ile Basel-II'nin yürürlüğe girmesi öncesinde bazı firmalar için örnek niteliğinde olabileceği düşünülmektedir.
Borsalar arası sermaye hareketlerinde reel getiri etkisi İMKB'de bir uygulama

Ülkelerin temel ekonomik dengesizliklerinden kaynaklanan geleneksel sermaye hareketleri, günümüzde, daha çok yüksek getiri elde etme beklentisiyle hareket eden bir yapıya dönüşmüştür. Son 15 yılda gelişmiş ülke piyasalarından gelişmekte olan ülke piyasalarına yönelen ve portföy yatırımları formunda yoğunlaşan uluslararası sermaye hareketleri, çeşitli faktörlere bağlı olarak gelişmektedir. Sermaye hareketini teşvik eden veya cesaretini kıran faktörler ülkeden ülkeye farklılık göstermektedir. Faktörlerin bir kısmı kaynak fazlasına sahip ülkelere aittir. Kaynak fazlasına sahip ülkelerdeki yatırım araçlarının getiri oranlarının düşmesi ve ekonomik gelişmenin yavaşlaması, sermayenin gelişmekte olan ülke piyasalarına yönelmesinde etkili bir faktör olmaktadır. Uluslararası sermayenin yöneldiği ülkelerin ekonomik ve sosyal yapılarında meydana gelen gelişmeler, kredi değerliliklerinin artması, piyasaların hızlı büyüme performansları, piyasada işlem gören yatırım araçlarının yüksek getiri imkanları ve yabancı yatırımcıların piyasalarda yatırım yapmasını engelleyen sınırlamaların ortadan kaldırılması, sermaye hareketlerinin yöneldiği ülkelere ilişkin faktörler olmaktadır. Meksika ve Türkiye hisse senedi piyasalarına yönelen portföy sermaye hareketlerinde hisse senedi piyasası reel getiri oranlarının etkinliği, iki grup faktörle test edilmiştir. Çalışmadan elde edilen sonuçlara göre, uluslararası portföy sermaye hareketlerinde teşvik edici faktörler bir ülkeden diğerine farklılık gösterebilmektedir. Meksika'ya yönelen portföy sermaye hareketlerinde sermayenin kaynağını oluşturan ülkelere ait faktörler yönlendirici olurken, Türkiye'ye yönelen sermaye hareketlerinde alıcı ülkelere ilişkin faktörler yönlendirici olmaktadır. Alıcı ülkelere ait faktörler arasında yer alan hisse senedi piyasası reel getiri oranı ise, hem Meksika hem de Türkiye piyasalarına yönelen sermaye hareketlerinde teşvik edici bir faktör olmaktadır. 271 IMKB'ye yönelen portföy sermaye hareketlerinde sermaye sahibi ülkelerin itici faktörlerinin değil de, reel getiri oranlarının yüksekliği gibi yatırım yapılan ülkenin çekici faktörlerinin etkili olduğu görülmektedir. İMKB'ye yönelen portföy sermaye hareketlerini uyaran ve teşvik eden temel güç, alıcı ülkelere ait temel faktörler arasında yer alan cari dönem piyasa reel getiri oranıdır. Diğer çekici faktörlerin sermaye hareketlerini yönlendirici etkisi reel getiri oranı değişkenine göre daha zayıftır. Cari dönem getiri oranının güçlü etkisine karşın, önceki dönem reel getiri oranları piyasaya gelen yabancı sermaye üzerinde etkili olamamaktadır.
Modelling the volatility in the Central Bank reserves

öz MERKEZ BANKASI REZERVLERİNDEKİ HAREKETLİLİĞİN MODELLENMESİ Salman, Ferhan Yüksek Lisans, Ekonomi Bölümü Tez Yöneticisi: Prof. Dr. Haluk Erlat Mayıs 1999, 63 sayfa Çalışmanın temel amacı, Merkez Bankası rezervlerindeki hareketliliği GARCH tanımlaması ile modellenmesidir. Hisse senedi ve döviz piyasalarındaki hareketliliğin etkileri ile para politikası aracı olan ve fırsat maliyetini ifade eden gecelik faizler modelde yer almaktadır. Faiz oranlarının ve kurdaki hareketliliğin rezervler üzerinde negatif etkisi tespit edilmiştir. İstanbul Menkul Kıymetler piyasasındaki hareketlilik yerine getirinin rezervler üzerinde etkisi bulunmuştur. Diğer yandan, örnek dışı tahminlerinin yeterli sonuçlar vermesi seçilen modelin performansının iyi olduğunu da göstermektedir.
Uluslararası çapraz kotasyonun yatırım ve işlem miktarı üzerine etkisi: Borsa İstanbul şirket örneği

Bu çalışma, Borsa İstanbul'da işlem gören Türk şirketlerinin 1993 ve 2016 yılları arasında yurt dışı borsalarda veya tezgahüstü piyasalarda kaynak temin etmek ve yurtdışında yerleşik yabancı yatırımcılar arasında işlem görmek hedefiyle bu şirketlerin paylarını temsilen çıkarttıkları depo sertifikalarının, yatırıma ve işlem miktarına olan etkisini incelemektedir. Çalışmada depo sertifikası ihraç eden Türk şirketlerinin analiz edildiği çapraz kotasyon işlemlerinde 60 ve 250 günlük tahmin modelleri oluşturulmuştur. Piyasa teorisine göre oluşturulan bu tahmin modelleri kullanılarak 10 günlük ve 60 günlük olay pencereleri BIST temel endeksleri baz alınarak analiz edilmiş ve şirket bazında anormal getiriler hesaplanmıştır. Çapraz kotasyonun işlem miktarına olan etkisi ise olay öncesi ve sonrası BIST'de işlem gören payların ortalama işlem miktarları karşılaştırılmak suretiyle değişim oranları hesaplanmıştır. Çapraz kotasyonun Borsa İstanbul'da işlem gören Türk şirketleri açısından yatırım ve işlem miktarı etkisinin 250 günlük tahmin modelinde özellikle yatırımcıdan sermaye elde etme modeliyle depo sertifikalarını kote eden, bankacılık ve reel sektörden aktif büyüklüğü daha yüksek şirketlerde anlamlı derecede olumlu etkisi olduğu tespit edilmiştir.
Forecasting stock prices by using alternative time series models: The case of Istanbul Securities Exchange

Öz HİSSE SENEDİ FİYATLARININ ÇEŞİTLİ ZAMAN SERİSİ MODELLERİYLE TAHMİNİ: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Örneği A. ÖZLEM BAŞÇI Yüksek Lisans Tezi, iktisat Bolümü Tez Yöneticisi: Yrd. Doç. Kıvılcım Metin Eylül, 1996 Bu çalışma, çeşitli zaman serisi modellerinin İstanbul Menkul Kıymetler Borsasındaki tahmin performansını karşılaştırmaktadır. İMKB'nin gelişmekte olan piyasa özellikleri göz önüne alınarak, hisse senedi fiyatları; para arzı, enflasyon haddi, faiz haddi, döviz kuru ve kamu açıkları yoluyla tahmin edilmiştir. İlk olarak verilerin zaman serisi özellikleri incelenmiş ve ko-entegrasyon sınaması yapılmıştır. Ardından tek değişkenli ARIMA modelleri, vektor otoregresyonları-her değişkende hem düzey hem de değişkenlerin farkları için- ve hata düzeltme modelleri belirlenmiş ve 1986 (1)-1995(12) dönemini kapsayan aylık veriler kullanılarak tahmin gerçekleştirilmiştir. Örneklem dışı tahmin uygulamasına göre, mevsimsellik varsayımında bulunan modellerin performanslarının düşük olduğu, daha yalın olan tek değişkenli ARIMA modelinin daha iyi performansa sahip olduğu bulgusuna ulaşılmıştır.
İMKB'nin ekonomik büyümeye katkısının ekonometrik analizi

Jüri: Yrd. Doç. Dr. Muhsin KAR Prof. Dr. H. Çetin BEDESTENCİ Doç. Dr. Adnan ÇELİK Finansal sistemin ekonomik büyümeye katkısı, iktisatçılar arasında uzun süredir sıcak bir şekilde tartışılan konulardan birisini oluşturmaktadır. Bir ekonomide finansal sistemin önemi, onun 'merkezi sinir sistemi' gibi işlev gören doğasından kaynaklanmaktadır. Finansal sistemin en temel fonksiyonu ise kaynakları verimsiz alanlardan verimli alanlara aktarmaktır. 1980 öncesinde, Türkiye sınırlandırılmış ve kısıtlanmış finansal piyasaların tipik bir örneğini oluşturmuştur. Faiz oranlan kurumsal olarak belirlenmiş ve suni olarak düşük seviyelerde tutulmuştur. 1970'li yılların sonuna kadar, reel faiz oranları, enflasyonun yüksek olması yüzünden oldukça negatif olmuştur. Kamu bankaları ise Türk Finansal sisteminde dominant rolü üstlenen kurumlardır. Bankacılık sektörüne girişler sınırlandırılmıştır. 1980'den sonra, Finansal serbestleşme ekolü tarafından önerildiği gibi, Türkiye uygulamaya başladığı yapısall değişim programının bir parçası olarak, finansal pazarlarında liberal yaklaşımı denemektedir. Ekonomik problemlerden kurtulabilmek için 1980'lerin başlarında uygulamaya başlanılan bu yeni politika süreci genel olarak, ticaret, fiyatlar, döviz kuru ve finansal liberalizasyondan oluşmaktadır. 1980 sonrası diğer bir önemli gelişme ise, Sermaye Piyasası Kurulu ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsasının kurulmasıdır. Bu tezin ana amacı finansal kalkınma ile ekonomik büyüme arasındaki ilişkiyi göstermektir. Bu bağlamda, finansal kalkınmanın göstergeleri sermaye piyasalarını da kapsayacak şekilde genişletilmiştir. Eşbütünleşme analizi ve birim kök testi gibi yeni geliştirilen ekonometrik yöntemleri kullanarak, finansal değişkenler ile ekonomikÖZET HÜSEYİN AĞIR büyüme arasında uzun dönemli ilişkiler araştırılmıştır. Ampirik sonuçlar, İMKB'nin incelenen dönemde ekonomik büyümeye pozitif olarak katkıda bulunduğunu göstermiştir. Diğer taraftan analizler bankacılık sektörüyle borsa arasındaki ilişkinin oldukça zayıf olduğunu göstermiştir. Bu zayıflık, Türkiye'nin makroekonomik yapısı, finansal kurumlar ile devlet arasında var olan ilginç ilişki bağlamında düşünüldüğünde açık bir şekilde anlaşılabilir. Özel olarak, finansal kurumlardaki kaynaklar yatırımcılar tarafından talep edilenlere ödünç verilmesinden ziyade bütçe açıklarını finanse etmek için kullanılmıştır. Eğer finansal sistemin ekonomideki gerçek rolünü oynaması bekleniyorsa, Türkiye'de makroekonomik istikrarın sağlanması gerektiği önerilmektedir.
Sermaye yapısı, kaynak maliyeti ile firma değeri ilişkisi ve İMKB uygulaması

Günümüzde firmaların temel amacı; firma değerinin maksimum kılınmasıdır. Ancak firma değerini etkileyen pek çok faktör bulunmaktadır. Bu faktörlerden ikisi; sermaye yapısı yani borçların toplam kaynaklar içindeki ağırlığı ve ağırlıklı ortalama kaynak maliyetidir. Yapılan bu tez çalışmasında; sermaye yapısı, kaynak maliyeti ve firma değeri ilişkisinin tespit edilmesi ve her bir değişkenin yıllara göre farklılaşmasının ortaya konulmasına yönelik iki araştırma yapılmıştır. Araştırmalarda; İMKB'de faaliyet gösteren Basit Tesadüfi Örnekleme Yöntemi'ne göre seçilmiş 70 firmanın 1998- 2002 dönemine ilişkin verilerinden yararlanılmıştır. Yapılan araştırmalarda istatistik analiz yöntemlerinden yararlanılmıştır, ilk araştırmada; sermaye yapısı, kaynak maliyeti ve firma değeri ilişkisinin tespitine yönelik Eviews Ekonometrik Paket Programı yardımıyla 'Regresyon Panel Data AnalizT. SPSS Istatistiki Paket Programı ile de Hipotez Testi yapılmıştır. İkinci araştırmada ise; Tek Yönlü Varyans Analizi ve Çoklu Karşılaştırma Testlerinden yararlanılmıştır. Bu araştırmaların neticesinde; teoriyi destekleyen sonuçlara ulaşılmıştır.
The validity of Fama-French four factor model in İstanbul Stock Exchange

Bu tezin amacı Temmuz 2004 Haziran 2013 döneminde IMKB'deki beklenen getirilerdeki firma büyüklüğü, DD/PD ve karlılık etkilerini araştırmak ve Fama-French Dört Faktör modelinin geçerliliğini test etmektir. İki farklı portföy setinin üzerine, Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli, Fama-French Üç Faktör Modeli ve Fama-French Dört Faktör Modeli kullanılarak yapılan regresyonlar kullanılarak bu üç model kaşılaştırılmıştır. Fama ve Frech'in metodu izlenerek, firma büyüklüğü-DD/PD gruplarına göre oluşturulmuş altı portföy ve firma büyüklüğü-DD/PD-karlılık gruplarına göre oluşturulmuş on sekiz portföyün risksiz faiz oranı aşan aylık getirileri bağımlı değişken olarak kullanılmıştır. Altı portföyün fazla getirileri kullanıldığı durumda düzeltilmiş R-kare, GRS-F testi ve alfa değerlerinin ortalama mutlak değeri göz önünde bulundurulduğunda üç faktörlü modelin hem SVFM hem de dört faktörlü modele göre daha iyi bir performans sergilediği saptanmıştır. Onsekiz portföyün fazla getirilerinin kullanıldığı durumda ise R-kare ve GRS-F testi sonuçlarına dayanarak, dört faktörlü modelin diğer iki modele göre üstün olduğu sonucuna varılmıştır. Ancak, alfa değerlerinin ortalama mutlak değeri baz alındığında, üç faktörlü modelin az da olsa dört faktörlü modele nazaran daha iyi performans gösterdiği görülmektedir. Kısacası, çalışma sonucunda ulaşılan istatistiki sonuçların ışığında, dört faktörlü modelin IMKB'de geçerli olduğu saptanmış olmasına rağmen, üç faktörlü modele kıyasla kayda değer bir performans artışı sağlayamadığı iddia edilebilir.
BİST 100 getiri endeksinin farklı yöntemlerle öngörülerek sonuçlarının karşılaştırılması

Çalışmada, makine öğrenmesi kavramlarından saklı Markov modelleri ve yapay sinir ağları finansal zaman serilerinin bir sonraki dönem öngörüsü için kullanılmıştır. Çıkan öngörü sonuçları parametrik modeller olan ARIMA ve GARCH'tan çıkan öngörü sonuçları ile karşılaştırılmıştır. Çalışma dört bölümden oluşmaktadır. Birinci bölümde finansal zaman serilerine temel teşkil eden rassal süreçler konusu gözden geçirilmiştir. İkinci bölümde finansal zaman serileri analizinde kullanılan Box-Jenkins yöntemi ile ARCH/GARCH modellerinden bahsedilmiştir. Üçüncü bölümde makine öğrenmesi konusuna kısaca değinilmiş, saklı Markov modelleri ve yapay sinir ağları ile ilgili bilgiler verilmiştir. Son bölüm olan dördüncü bölümde ise ikinci ve üçüncü bölümdeki yöntemler BIST 100 günlük kapanış toplam getiri endeksi verilerine öngörü amaçlı uygulanmış, ortalama mutlak hata performans ölçütü kullanılarak çıkan sonuçlar karşılaştırılmıştır. ARCH/GARCH modellerinin çalışmadaki diğer modellere göre daha iyi öngörü sonuçları ürettiği görülmüştür.
İMKB'de sektörel yatırımın oyun teorisi ile analizi

Oyun Teorisi'nin uygulamaları gün geçtikçe daha fazla alanda kullanılmaktadır. Rekabet ve çatışma durumlarındaki karar verme süreçlerinde optimum karar seçeneklerini sunan Oyun Teorisi'nin kullanıldığı alanlar ve verimliliği arttıkça önemi artmaktadır. Günümüzde, bilgisayar teknolojisinin hızlı gelişmesiyle teorinin uygulanması hızlanmış ve karar mekanizmalarındaki etkisi artmıştır. Bu çalışmada, Oyun Teorisi'nin kavram ve varsayımları üzerinde durulmuş, finansal piyasalardan biri olan İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nın hisse senetleri sektör endeksleri arasında geçmişş verilerden yararlanılarak optimal portföy dağılım oranları analiz edilmiştir. 2001 ile 2010 yılları arasındaki İMKB Ulusal Sınai, Ulusal Hizmetler, Ulusal Mali ve Ulusal Teknoloji endekslerinin aylık açılış ve kapanış verilerine Oyun Teorisi Doğrusal Programlama modeli uygulanmıştır. Bu çalışmada yapılan uygulamada iki kişili sıfır toplamlı oyun modeli kurgulanmıştır. Modelin analiz sonuçları doğrultusunda bir yatırımcıya, her ay için İMKB'deki dört sektör endeksinden hangisi veya hangilerine ne oranda yatırım yapması gerektiğine dair bir fikir vermek istenmiştir. Yatırımcılar için sektör endeksleri finansal varlıklarının değerlendirmesinde gösterge niteliği taşımaktadır. Endekslerin getiri oranlarının grafiği ve genel pazar ile uyumları bir portföy oranlarında ve çeşitlendirilmelerinde önem teşkil etmektedir. Bu bağlamda çalışmanın bulguları yatırımcılara fayda sağlayacak bir portföy modelinin avantajlarını ortaya koymaktadır. Sonuçlar; tasarruf sahipleri, yatırımcılar ve finansla aracılar için gösterge niteliği taşımaktadır.
Türkiye'de halka arzlar ve İMKB'den seçilmiş bir grup şirketle ilgili öz sermaye karlılığı analizi

Ülkemizde gerçekleştirilen halka arz işlemlerine baktığımızda, son yıllarda görülen azalış ile gelişmiş bir sermaye piyasasına sahip olunması açısından henüz istenen seviyelere ulaşılmadığını görmekteyiz. Şirketlerin halka açılmaktan kaçınmalarında çeşitli nedenlerin etkisi vardır. Şirketlerin ithalat ve ihracatın finansmanı, teminat mektubu sağlanması repo türü kısa vadeli fon fazlasının değerlendirilmesi gibi işlemlerinden dolayı bankalarla ticari ilişkisi içerisinde olmaları şirketleri bankalarla kredi ilişkisine girmeye yöneltmektedir. Oysa, oldukça yüksek maliyetli olan banka kredileri şirketler için önemli bir finansal yük olmaktadır. Şirketlerin halka açıldıktan sonra da borçlanmaya devam etmeleri özsermaye karlılıklarının düşmesine yol açmaktadır. Yatırımın özkaynaklardan finansmanının, şirketin kar marjını olumlu yönde artırması koşulu ile şirketler halka açılmayı veya sermaye artırımı yapmayı düşünürler. Şirketler borçlanmaya ağırlık verdikleri yıllarda, mali yönden zor duruma düştükleri için karları azalmaktadır. Şirket gereken önlemleri zamanında alamadığından vadelerini uzatarak borçlanmaya devam etmektedir. Zarar eden şirket daha sonraki yıl sermaye artırımı yaparak özsermaye kalemini yükseltmekte ve bu yükselişin etkisi ile yüksek bir kar elde edebilmektedir. İMKB'deki şirketlerin analizinde, net karın sermayeye oranı oldukça önemlidir. Bu oran, şirketlerin sahiplerine karşı olan kar sorumluluklarını gösterir. Şirket sahip veya sahipleri tarafından sağlanan sermayenin. kullanıldığı alandan sağlanan gelir yetersiz kalmaktadır. Başka bir deyişle, şirket, sermayesini karlı kullanamamaktadır. Halka açılan şirketler, kısa vadede daha az kar getiren uzun vadeli yatırım yapmayı gerektiren faaliyetlerde bulunmalarından dolayı karlılık oranlarının daha az olduğunu söyleyebiliriz Şirketlerin yetersiz bir özsermaye kullanımı olduğunu görüyoruz. Finansmanlarını kısa vadeli kredi kullanımları ile karşıladıkları için, VIIaktiflerinin yüksek oranda devrini sağlayan kısa vadeli işleri, faaliyet alanı olarak seçtiklerini söyleyebiliriz. - f. -, r Maddi duran varlıkların payının arttığı dönemlerde aktif devir hızı yavaş olduğu için yüksek kar marjı sağlayamadıkları zaman özsermaye karlılıkları düşmektedir. Azalan net kar marjı özsermaye kullanımının ölçüsü olan 'özsermaye devir hızı' artsa bile özsermaye karlılık oranını düşürmektedir. Kar marjının azalması oransal olarak aktif karlılığı ve özsermaye karlılıklarından da azalma yaratmaktadır. Yıllık kar büyümesi piyasa ortalamasından yüksek olan bir şirketin sermaye ve karlılığı yeterli artışı gösterse bile özsermeye karlılığı küçülüyorsa bu şirketin performans değerlendirmesi sorunlu demektir. VIII TEC YteM#ĞMTİEfl JfflJMMI