turkish-nlp-suite/AkademikDerlem huggingface dataset:
Factor models and market anomalies - evidence from Borsa Istanbul

Bu tezde, Sharpe' (1964) ün Sermaye Varlık Fiyatlama Modeli, Fama ve French' (1993 ve 2015) in üç ve beş faktörlü modelleri ve Hou, Xue ve Zhang' (2016) nın q-faktör modelinin performansları, büyüklük, değer, beta, borç-öz sermaye, karlılık, tahakkuk, kurumsal yatırım ve momentum gibi piyasa anomalileri üzerinde, Temmuz 2006 ile Aralık 2015 arasında Borsa İstanbul'da işlem gören hisseler için incelenmektedir. Literatürde ilk kez, beş faktörlü modelin performansı nakit bazlı operasyonel karlılık faktörü, muhasebe tahakkukların dan tamamen arındırılmış bir karlılık ölçütü, kullanılarak test edilmektedir. Son dönemde önerilen karlılık ve yatırım faktörleri temettü indirim modelinden etkilenmektedir ve bu değişkenlerin temiz öz kaynaklar varsayımı altında temettüleri tahmin etmeleri beklenmektedir. Fakat araştırmacılar modelin performansını tahakkuk bazlı karlılık faktörleri kullanarak test etmektedirler. Ancak, tahakkuklar, muhasebeciler tarafından nakit kazançları muhasebe rakamlarına dönüştürmek için uygulanan ayarlamalardır, dolayısı ile; temettüler ile ilgili değildirler. Bu tezde, modelin arkasındaki motivasyon ile uyumlu olarak, beş-faktörlü model nakit bazlı bir karlılık faktörü kullanılarak test edilmiştir. İlk olarak, fiyatlandırma anomalileri değişkenleri ile beklenen hisse senedi getirileri arasındaki ilişkiyi incelemek için tek değişkenli portföy analizi uygulanmıştır. Portföy analizlerinden elde edilen sonuçlar sıfır-yatırım portföy stratejileri için 0 .17% (0.06) ile 1 .69% (1.65) arasında değişkenlik gösteren pozitif aylık primler ortaya koymaktadır. Bu primler, ekonomik olarak gelişmiş ülkelerinkinden daha büyüktür, gelişmekte olan ülkelerinkiyle ise karşılaştırılabilecek boyuttadır. Fakat, hisse getirilerinin yüksek oynaklığı nedeniyle yalnızca değer ve beta etkileri istatistiksel olarak anlamlı bulunmuştur. Diğer yandan, ortalama hisse getirileri ve karlılık ve ortalama hisse getirileri ve kurumsal yatırım değişkenleri arasındaki ilişki zayıf bulunmuştur. Daha sonra model fiyatlama performansları kontrol edilmiştir. Sonuçlara göre test edilen modellerin genel sorununun agresif yatırım yapan, küçük ve karsız değer hisselerinden oluşan portföyün getirilerini açıklayamaması olduğu gözlemlendi. Ek olarak, portföy analizlerinin sonuçları ile tutarlı bir şekilde, kısa süre önce eklenen karlılık ve yatırım faktörlerinin, model fiyatlama performansını geliştiremediği görüldü. Bu bulgu, model faktör optimizasyonu ile de desteklenmiştir. Bu nedenle, nakit-bazlı bir karlılık faktörü ile dahi, gelişmekte olan bir piyasa için, temiz öz kaynaklar yaklaşımının temettüleri temsil edemediği, dolayısıyla hisse senedi fiyat davranışlarını açıklamada başarısız olduğu sonucuna varılmıştır. Bu bağlamda, yatırım bazlı q-teorisi 'de başarısız bulunmuştur.
Fama - French üç faktörlü varlık fiyatlama modeli: Hisse senedi getirileri odaklı BIST örneği

Finansal iktisat alanının önemli konularından biri olan, hisse senedi getirilerinin analizi, minimum risk ile maksimum getiri elde etmek isteyen yatırımcıların ve şirketlerin özellikle 1950'li yıllardan itibaren ilgi odağı haline gelmiştir. Bunun nedenleri arasında finansal varlıkları fiyatlama modelinin geliştirilmesi gösterilebilir. Bu model, bir sistematik risk türü olan pazar riski ile hisse senedi getirilerinin arasındaki doğrusal ilişkiye dayanmaktadır. Ancak, küreselleşme ile birlikte, artan rekabet ortamı finans piyasalarının daha farklı modelleri talep etmesine neden olmuştur. Bununla birlikte Fama ve French pazar riskinin yanında şirkete özgü etmenlerinde hisse senedi getirilerinin analizinde dikkate alınması gerektiğini vurgulayarak, Üç Faktörlü Finansal Varlıkları Fiyatlama Modelini geliştirmişlerdir. Bu modelde, pazar riskini açıklayan beta katsayısının yanında, şirketlerin piyasa değerini temsil eden ölçek değişkeni ile Defter Değer/Piyasa Değeri oranını temsil eden değer primi kullanılmaktadır. Üç bağımsız değişkenden oluşan bu model; Fama-French Üç Faktörlü Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeli olarak adlandırılmaktadır. Bu çalışmada, Borsa İstanbul'da seçilmiş 33 imalat sanayi şirketinin hisse senedi getirileri kullanılmıştır. İmalat sanayindeki şirketlerin 1999 2013 yılları arasındaki yıl sonu finansal tablolarından yararlanılarak altı adet portföy oluşturulmuştur. Daha sonra oluşturulan portföylerin getiri serileri, T. C. Hazine Müsteşarlığı tarafından yayınlanan risksiz faiz oranlarından arındırılarak aşırı getirileri hesaplanmıştır. Bunun için DİBS yıllık bileşik faiz oranı aylık değerlere dönüştürülmüştür. Uygulamadan elde edilen sonuçlara göre, ortalama hisse senedi getirilerinin analizinde FFÜFVFM'ye göre kurulan model istatistiksel olarak anlamlı sonuçlar vermiştir. Kısacası BİST Endeksi'nde yer alan imalat sanayi sektöründe şirkete özgü etmenlerin hisse senedi getirilerin de etkili olduğu sonucuna varılmıştır.
A switching model approach to stock price modeling

Bu çalışmada, Istanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören hisse senetlerini doğrusal olmayan olasılıklı ayrıklaştırılmış Geometrik Brownian Devinimini kullanarak modellendi. Hisse senetlerini pozitif getiri ve negatif getiri olarak ikiye ayırarak doğrusal olmayan model oluşturuldu. Model içerisinde belirlenen olasılıklarla positif veya negatif getiri süreçleri kullanılarak model oluşturuldu. Olasılıklar hata karelerinin ortalamları minimum olacak şekilde belirlendi. Sonuçlar, MATLAB yardımıyla IMKB'de işlem gören yüz hisse senedi için Monte Carlo simulasyonu yapılarak bulundu. Yapılan çalışmanın sonucunda; pozitif getirilerin negatif getirileri, negatif getirilerin ise pozitif getirileri takip ettiği ortaya çıktı.
Pairs trading in XU100

Bu çalışmada market dostu ikili alım satım yöntemi incelenmiştir. İkili alım satımdaki temel düşünce, uzun dönemde birlikte hareket eden iki hisse senedi bulmak ve kısa dönemde bu iki hisse senedinin uzun dönemli ilişkisinde bir bozulma olduğunda bundan faydalanmaktır. İkili alım satımda önemli olan hisse senetlerinin fiyatları değil, fiyatlarının birbirlerine oranıdır. İkili alım satım yöntemi, ikili alım satıma konu olan hisse senetlerinin uzun dönemdeki fiyat oranlarında bir sapma olduğunda, fiyatı çok artmış hisseyi satıp yerine fiyatı geri kalmış hisseyi almamızı böylelikle kar yapmamızı söyler. Bu çalışmada klasik ikili alım satım yöntemleri yerine market dostu ikili alım satım yönteminin IMKB ye etkilerini inceledik. Bu stratejinin performansını artırabilmek için ikili alım satıma konu olacak hisse senetlerini seçerken bazı kısıtlamalar kullandık. Her şeyden önce, sadece finansal açıdan iyi durumda olan şirketlerle ilgilendik. İkincisi, ikili alım satıma konu olacak şirketleri seçerken, mutlaka aynı sektörde faaliyet gösteren şirketler olmasını şart koştuk. Üçüncüsü, klasik ikili alım satım stratejilerinin tersine, her zaman her dakika hisse bulundurmak yerine, zaman zaman tamamen hisse senedi piyasasından çekilip nakitte bekledik. Borsanın çöküş zamanlarını önceden tahmin edebilmek için DI+/DI- indikatörünü kullandık. Son olarak, modelimiz statik bir model değil dinamik bir modeldir. İkili alım satıma konu olan hisse senetlerinin hangileri olduğu modelimizde sürekli güncellenmektedir. Son olarak, bu yöntemle her ne kadar klasik ikili alım satım yöntemlerine göre daha iyi sonuçlar elde ettekse, sermaye piyasalarına yatırım yapmak isteyen kimseler, bu yatırım aracının bazı riskler taşıdığını, ve hiç risk taşımayan mükemmel bir strateji bulmamın mümkün olmadığını bilmelidirler.
Diskriminant analizi ve bir uygulama

Bu çalışmada, diskriminant analizi ile 1994 yılı verileri kullanılarak IMKB Ulusal ve Bölgesel Pazarlar'da işlem gören şirketler, sektörlere göre sınıflandırılmıştır. Finansal oranlar itibariyle sektörler arası farklılıklar ve bu farklılığın kaynağı ortaya konmaya çalışılmış ve şirketlerin yeniden bir sınıflandırılması yapılmıştır.
Analyzing the financial statements of tourism firms: Evidence from Turkey

Turizm olgusu insanlığın var oluşundan bu yana çeşitli şekillerde meydana gelmiş fakat bugünkü halini ikinci dünya savaşından sonra almıştır. Günümüzde turizm ülke ekonomisine katkı yapan en önemli sektörlerin başında gelmektedir. Ülke istihdamına ve ödemeler dengesine sağladığı katkılarla önemi gün geçtikçe daha artan turizm sektörü sermaye piyasaları tarafından da yakından takip edilmektedir. Durağan varlık kullanımının fazla olduğu bu sektörde kararlarında doğru şekilde alınıp, uygulanması gerekmektedir. Şirket yöneticilerinin ve hissedarların şirketlerin finansal yönetiminde ve yatırımlarıyla ilgili alacakları kararlarda finansal analizlerin etkileri büyüktür. Bu çalışmanın amacı BIST turizm endeksinde yer alan altı turizm firmasının 2012- 2016 yılları arasındaki finansal performanslarını ve yapısını analiz etmektir. Yatay analiz, dikey analiz ve oran analizin kullanıldığı bu amprik çalışmada turizm şirketlerinin finansal yapıları ve performansları değişik açılardan incelenmiştir. Aynı zamanda yapılan analizlerin sonucunda tasarruf sahipleri ve turizm şirket yöneticilerinin alacakları yatırım ve yönetimsel kararlara ışık tutulması amaçlanmıştır. Çalışmanın ilk bölümünde turizm'in tanımı, tarihçesi ve ekonomi ile ilişkisine değinilmiştir. İkinci bölümde finans ile ilgili konulara değinilmiştir. Son olarak ta BIST'e kote olan altı turizm firmasının analizleri yapılmıştır.
Ekonometrik modellerin değişken seçiminde en küçük açı regresyonu ve diğer yöntemler ile karşılaştırılması

Regresyon analizlerinde, bağımlı değişkendeki değişmeleri açıklamak için belirlenen aday değişkenler arasından uygun olanların seçimi oldukça önemli bir aşamadır. Özellikle aday değişken sayısının çok olduğu büyük veri setlerinde bu aşama oldukça önemlidir. Bu çalışmada, literatürde yer alan değişken seçim yöntemlerinden LASSO yöntemi, LAR yöntemi ve alternatif yöntemlerden Forward Stepwise regresyon yöntemi ile Forward Stagewise regresyon yöntemlerine yer verilmiştir. LAR yöntemi; mevcut aday değişken sayısı kadar adımda algoritmayı tamamlamakta ve değişkenleri önem sıralamasına göre sıralamaktadır. Bu çalışmada, hem LAR yöntemi hem de diğer yöntemlere göre hisse senedi getirilerini açıklamak amacıyla İMKB'den seçilen hisse senetlerini açıklamak için 13 farklı finansal oranın sıralaması elde edilmiş ve her yönteme göre elde edilen sıralamanın farklı olduğu gözlenmiştir. Bununla birlikte; farklı sektörler söz konusu olduğunda aynı değişkenler için sıralamalarının aynı olup olmayacağının da belirlenmesi amacıyla dört farklı sektör için de dört farklı yönteme göre tahminler yapılmıştır. LAR yönteminin aşırı değerlere duyarlılığını belirlemek için veri setinde aşırı değerlerin olup olmadığı incelenmiş ve sonuç olarak veri setinde hem aşırı değer hem de etkili değerlerin bulunması nedeniyle Robust LAR yöntemi tahminleri elde edilmiştir. Sonuçta, LAR yönteminin aşırı değerler durumunda tamamen farklı sonuçlar verdiği belirlenmiştir.
Borsa İstanbul'da yapılan işlemlerin İslam Fıkıhı açısından değerlendirmesi

Günümüz ekonomik sisteminin vazgeçilmezleri arasına giren borsalar modern pazar yerleridir. Kıymetli evrak türünden her türlü ticari emtianın alım-satımı borsalarda yapılmaktadır. Dünyanın önemli borsalarından birisi olan Borsa İstanbul'da tahvil, hazine bonosu, kar-zarar ortaklığı belgeleri ve hisse senetleri gibi birçok kıymetli evrak işlem görmektedir. Bu belgelerden bir kısmı sadece faizli borç senedi cinsinden gelir sağlayıcı enstrümanlar iken bir kısmı ise ait olduğu şirkete tam bir ortaklık ifade eden kar-zarar ortaklığı belgeleridir. İslam hukuku açısından, değerlendirme yapılırken bir yandan bu evrakların hukuki niteliği ve işlevi diğer yandan bunları çıkaran şirketlerin faaliyet alanı göz önünde bulundurulmaktadır. Yüce Allah alışverişi helal, faizi ise haram kılmıştır. Emek ve çaba sarf etmeden, herhangi bir risk üstlenmeden kazanılan para haksız kazanç sayılmışken insanları tembellik ve atalete düşüren ve toplumda üretimi yok eden faiz ise yasaklanmıştır. Bunun yanında üretime yönelik faaliyetler ise teşvik edilmiştir. Zira Borsa İstanbul'da işlem gören kıymetli evrakların bir kısmı direk faiz muamelesi olan tavhil ve bono iken bir kısmı ise ait olduğu şirkete tam bir ortaklık ifade eden hisse senetleridir. İslam Dini helal olan kazanç yollarını kabul ve teşvik etmiş, insanlar arasında yardımlaşmayı yok eden, aldanma ve aldatmaya dayanan hileli kazanç yollarını ise yasaklamıştır. Klasik kaynaklarımızda en faziletli kazanç yolları olarak sırasıyla ziraat, ticaret ve sanat olarak zikredilmektedir. İnsanlar geçimlerini sağlamak üzere bu alanlardan birinde çalışır ve kazanç elde ederler. Ancak gerek mali gerekse bireysel ihtiyaçlar insanların bir araya gelerek emek ve sermayelerini birleştirmelerini zorunlu kılmaktadır. Bir veya birkaç kişinin altından kalkamayacağı büyüklükteki ortaklıklar birçok insanın bir araya gelmesiyle tesis edilmektedir. İslam hukukunda şirketler hukuku karşılıklı rıza, adalet ve maslahat prensipleri üzerine bina edilmiştir. Bunun yanında aldanma ve aldatma, hile ve yalan, aşırı zarar ya da aşırı kar ise yasaklanmıştır. Her ne kadar klasik kaynaklarımızda borsayla ilgili bir hüküm mevcut değilse de İslam hukukunun bu temel prensiplerinden hareket ederek borsada işlem gören menkul kıymetler hakkında görüşümüzü ortaya koyacağız. Hukuki olarak Borsa İstanbul'un bir anonim şirket olduğundan hareketle İslam hukukunun şirketlerle ilgili düzenlemelerine göz atacak ve buradan hareketle Borsa İstanbul'u değerlendirmeye çalışacağız.
Değişen indirimli ortamda markoviyen oyunlarla İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında bir deneme

Bu çalışmada, İstanbul Menkul Kıymetler Borsasının 1992- 1999 yıllarını içeren günlük borsa kapanış endeksleri, değişen enflasyon altmda borsa hisse senetlerini ne zaman satacağımız, Markoviyen Oyunlarla modellenmeye çalışılmıştır.
Bulanık mantık yaklaşımı ile portföy optimizasyonu

Günlük hayatta kesin olmayan bilgilerin üstesinden gelme ve bu ortamlarda karar alma süreçleri oldukça zor olabilmektedir. Bu tür ortamlardaki karmaşıklığı azaltmak ya da tamamen ortadan kaldırmak için güçlü bir araç olan bulanık mantık, bilimsel terminolojide ve teknolojide 'Fuzzy Logic' kelimelerinin karşılığı olarak kullanılmakta olup temelleri Aristo mantığına dayanan klasik mantık sistemine karşı geliştirilmiş olan, belirsizlik altında akıl yürütme ile çok değerli mantığın birleştirildiği mantıksal bir sistemdir. Kesin olmayan bilgilerin ve belirsizliğin karar vermeyi zorlaştırdığı alanlardan biri de finansal piyasalardır. Finansal piyasalarda yer alan yatırımcılar çeşitli menkul kıymetlerden portföyler oluşturmak isterken hangi yatırım aracına hangi oranında yatırım yapmaları gerektiğine dair problemlerle karşılaşırlar. Bu problemleri ortadan kaldırmak için bulanık matematiksel programlama yaklaşımlarından faydalanarak optimal portföy oluşturmaya çalışırlar. Çalışmada ilk olarak portföy analizi, portföy ile ilgili temel tanımlamalar, portföy çeşitlerinden ve portföy yönetim sürecinden bahsedilmiştir. Ardından bulanık mantık yaklaşımı ve bulanık doğrusal programlama ile doğrusal programlama kıyaslaması yapılmıştır. Son aşamada yöntem kısmına geçilerek Borsa İstanbul'da işlem gören 30 hisse senedine ait günlük veriler kullanılarak bulanık matematiksel programlama yaklaşımları ile yatırımcılar için optimal portföy oluşturulmaya çalışılmıştır.
Hisse senedi fiyatlarını etkileyen makroekonomik göstergelerin imkb-100 endeksi üzerinde incelenmesi

Bu çalışmada, Ocak 2005 ? Aralık 2011 dönemi aylık verileri kullanılarak, İMKB Ulusal- 100 endeksi ile işlem hacmi, döviz kuru, reel faiz oranı ve sanayi üretim endeksi arasında hangi yönde ve kuvvette ilişki olup olmadığı tespit edilmiştir. Hisse senedi fiyatları ile makroekonomik değişkenler arasındaki ilişki Vektör Otoregresif Modeli ile incelenmiştir. Elde edilen sonuçlara göre, döviz kuru ile İMKB endeksi arasında çift yönlü nedensellik, sanayi üretim endeksi ile İMKB endeksi arasında çift yönlü nedensellik, işlem hacminden İMKB endeksine doğru tek yönlü nedensellik ilişkisinin olduğu tespit edilmiştir.
Gelişmekte olan hisse senedi piyasaları ve şirketlerin finansman süreçlerine etkileri

'de Türkiye'de yaşanan ekonomik krizin oluşumunda bankacılık kesiminde yaşanan sorunlar etkili olmuştur. Bu sorunlar şirketler kesimine yansımakta, bankalar kullandırdıkları kredileri geri çağırmakta ya da şirketler çok yüksek faizlerle borçlanabilmektedir. Kredibilitesi düşük, küçük şirketlerde ise dışsal finansmanda satıcı kredilerinin önemli bir payı mevcuttur. Türkiye'de 1989- 1999 döneminde, şirketlerin kaynak yapıları içinde öz kaynakların payı düşmektedir, bu nedenle, İMKB'den şirketlere öz kaynak şeklinde finansman sağlanmasının önemi giderek artmaktadır. 1986 yılında faaliyete başlayan İMKB'de halka açılan şirket sayısı ekonomi geneline göre çok düşüktür. İMKB'de hisse senedi işlem gören şirketlerin hisse senedi arzı ile sağladıkları finansman miktarları da çok düşük düzeylerde kalmaktadır. Bunun en önemli nedenlerinden biri finansal piyasalarda yaşanan istikrarsızlık ve yapısall sorunlardır. Açıkları nedeniyle, kamunun yüksek faizle borçlanması sonucu oluşan yüksek reel faizler uzun vadeli yatırımcıyı hisse senedi piyasalarından uzak tutmaktadır. 2000 yılında geçici bir süre sağlanan ekonomik istikrar döneminde halka arzların artması, hisse senedi piyasalarından şirket 194 finansmanına katkı sağlanabilmesi için, ekonomideki yapısall sorunların çözülmesi gerektiğini ortaya çıkarmaktadır. Halka arz giderleri, şirket ile ilgili bilgilerin kamuya açıklanması zorunluluğu, şirkete yeni ortakların alınacak olması ve sermaye piyasalarının şirketler tarafından bilinmemesi şirketlerin hisse senedi arzı ile finansman sağlamaları önündeki önemli engellerdir.
Neural network as a forecasting tool for financial decision-making

Son on yılda makine ögrenimi yöntemleri portföy yönetimi, risk değerlendirmesi ve hisse senedi piyasası öngörme gibi finansal problemleri çözmede kullanılmaktadır. Bütün modeller içerisinde yapay sinir agı ise en fazla uygulanan yöntem olarak görülmektedir. Hisse senedi piyasalarında hata geri yayma yöntemi ile egitilmis çok katmanlı algılayıcı baskın yapay sinir agları modelidir. Bu çalısma çok katmanlı algılayıcıların İstanbul Menkul Kıymetler Borsası 100 endeksinin yönünün tahminindeki gücünü incelemektedir. Sonuçlar çok katmanlı algılayıcının borsa piyasası tahmini konusunda gelecek vadeden bir yapı olduğunu ortaya koymaktadır. Ancak, dogru girdi değişkeni seçiminin isabetli tahmin yapma konusunda ne kadar etkili olduğu da vurgulanmaktadır.
M-regresyon ve İMKB 100 endeksi üzerinde bir uygulama denemesi

Regresyon analizinde yaygın kullanıma sahip En Küçük Kareler tekniğinin parametre tahmini için kullanımında kabul edilmesi gereken bazı varsayımlar vardır. Fakat günümüz koşullarında elde edilen veri setleri için istatistiksel modelin bu varsayımları sağlanmayabilir. Rassal hatalar anakütlesinin normallik varsayımı geçersiz olduğunda En Küçük Kareler tekniği ile elde edilecek tahminler yanlı sonuçlar verebilir. Özellikle aykırı değerlerin bulunduğu veri setlerinde hatalara ilişkin dağılım normal dağılıma uymamaktadır. Bu durum için Huber, alternatif olarak M regresyon fikrini 1964 yılında ortaya atmış ve o zamandan beri bilgisayar teknolojisindeki gelişmelere paralel olarak geniş bir uygulama alanına sahip olmuştur. Huber' in M tahmincileri, istatistikte Robust Teknikler adı verilen bir sınıflama içerisinde yer almaktadır. Robust tekniklerde temel hedef, veri setinin genel yapısındaki bozuklukların veri setini temsil edecek istatistikler üzerindeki olumsuz etkilerini en aza indirgemektir. Bu çalışmada, rassal hatalar anakütlesinin dağılımının normal olmadığı durumlarda alternatif bir teknik olan Huber' in M-Regresyon tekniği için teorik detaylar ve algoritmalar ayrıntılı bir biçimde incelenmiştir. Tezin uygulama aşamasında IMKB 100 endeks değerini etkileyen 6 değişken (Mevduat Faiz Oram, Hazine Bonosu Faiz Oram, Ortalama Dolar Fiyatı, Külçe Altın Satış Fiyatı, Tüketici Fiyat Endeksi ve M2Y) için Huber' in M-Regresyon tekniği kullanılarak bir regresyon modeli elde edilmiştir.
Empirical investigation of liquidity adjusted multi factor capital asset pricing model

Çok faktörlü lineer varlık fiyatlama modelleri ele alınmış, Likidite ayarlanmış çok faktörlü varlık fiyatlama modeli geliştirilerek söz konusu modelin Borsa Istanbul'daki hisse senetlerine ampirik uygulaması GRS test ve SUR metoduyla yapılmıştır. Model, diğer farklı varyasyonlardaki çoklu faktör modelleri ve orjinal Sermaye Varlık Fiyatlama Modeli ile sonuçları itibariyle karşılaştırılmıştır.
Portföy seçiminde bazı modelleme yöntemleri

Bu çalışma İstanbul borsası bileşik endeksinin raslantıya bağlı yapısının belirlenmesi ve zaman serisi modelleriyle gelecek dönemler için bazı tahminlerin elde edilmesi amacıyla yapılmıştır. Bileşik endeks uzun dönemde, tek bir model yerine birden çok model ile tanımlanmış ve buna bağlı olarak bazı önerilere yer verilmiştir. Portföy yönetimi konusunda yapılmış olan çok sayıda çalışmaya temel olan bazı kavramsal bilgiler derlenerek özetlenmiştir. Uygulamada çok sık başvurulan doğrusal zaman serileri ve tahmin yöntemleri ile ilgili temel bilgilere yer verilmiştir. Hisse senetlerine ilişkin geçmişş dönem bilgilerinden yararlanılarak portföy ve fiyatlama modelleri incelenmiş ve önemli sonuçlara varılmıştır. Ayrıca zaman gecikmeli bir portföy modeli önerilmiştir.
İMKB endeksindeki oynaklığın ekonometrik olarak modellenmesi ve İMKB ile bazı uluslararası borsa endeksleri arasındaki ilişkiler

Bu çalışmanın iki amacı bulunmaktadır. Çalışmanın birinci amacı, İMKB Ulusal 100 endeksi getiri oranlarının oynaklık yapısını modellemektir. Ayrıca, çalışmaya konu olan dönemlerde Türkiye'de yaşanan iki kriz dönemi (1999- 2001 krizi ve 2008 küresel ekonomik krizi) ayrı ayrı ele alınarak bu dönemlerde İMKB getirilerinin oynaklık yapısı incelenmiştir. İlgili ana dönem ve iki alt dönem için İMKB getirilerinin oynaklığı, koşullu değişen varyans modelleri ile incelenmiştir. Çalışmanın ikinci amacı ise, İMKB ile bazı uluslararası borsa endeksleri arasındaki ilişkilerin belirli bir dönem için ortaya çıkarılmasıdır. Bu bağlamda çeşitli ekonometrik analiz tekniklerinden faydalanılmıştır. Endekslerin ölçekleri farklı olduğundan ortak bir ölçek belirlemek için endekslerin logaritmik formları analizde kullanılmıştır. İlk olarak endekslerin durağanlığı, birim kök testleri ile belirlenmiş ve tüm endekslerin birinci mertebede I(1) durağan oldukları görülmüştür. Daha sonra Engle-Granger İki Aşamalı Eştümleşim Testi kullanılmış ve İMKB endeksinin Bovespa ve Merval endeksleri ile eştümleşik ilişkiye sahip olduğu saptanmıştır. Engle-Granger yöntemi ile eştümleşik ilişkilerin saptandığı iki model için hata düzeltme modelleri kurulmuş ve kısa-uzun dönem arasındaki dengesizliğin kaç gün içerisinde ortadan kalkacağı belirlenmiştir. Buna göre, İMKB ile Bovespa için kurulan hata düzeltme modelinde hata düzeltme katsayısı negatif ve istatistiksel olarak anlamlı bulunurken, İMKB ile Merval için kurulan hata düzeltme modeli ise anlamsız bulunmuştur. Bunun yanı sıra, endeksler arasındaki nedensel ilişkilerin yönünün tespit edilmesi amacı ile Granger Nedensellik Testi kullanılmış, İMKB ile diğer borsaların birbirleri üzerindeki etkilerini incelemek amacı ile de Vektör Otoregresif Modelinden yararlanılmıştır.