Teknik analiz yöntemiyle hisse senedi getirilerinin analizi veİMKB uygulaması

I 1 Bu çalışmada teknik analiz yöntemiyle hisse senedi getirilerinin analizi teorik olarak incelenmiş ve konu İ. M. K. B. uygulamaları ile irdelenmiştir. Bu çerçevede; öncelikle piyasa kavramı üzerinde tanımlamalar yapılmıştır. Daha sonra sermaye piyasaları incelenmiş ve bu piyasaların önemi ile borsalar ve özellikle İMKB' sı üzerine tanımlayıcı bilgiler ve işleyişi hakkında açıklamalar yapılmıştır. Sermaye piyasalarında, hisse senetlerinin analizi temel ve teknik olmak üzere iki şekilde yapılmaktadır. Temel analiz, bir hisse senedinden beklenen getiri ve riski tahmin etmek için o hisse senedi ve ait olduğu firma hakkında her türlü bilginin değerlendirilmesi ile ilgili bir yöntemdir. Temel analiz ile yapılan bu yöntemler çeşitli aşamaları içerir. Bunlar ; Ekonomi analizi, endüstri analizi, firma analizi, kar tahmini ve dağıtılacak kar payı ve hisse senedi fiyatının tahmini ; aşamalarıdır. Dünyada genel olarak temel analiz incelemeleri bu şekilde kabul görmüştür. Her bir analiz evresi farklı incelemeler gerektirir. Temel analiz, hisse senetlerinin makro ve mikro ekonomik verilere göre her zaman geçerli esas, veya gerçek değerini bulma iddiasında olup, teknik analizde günlük arz ve talepteki değişiklikler göz önüne alınmaktadır. Teknik analizde, bir menkul kıymete ilişkin değerlemede bulunurken, makro ve mikro ekonomik faktörlerin incelenmesi zorunlu değildir. Burada önemli olan, firmanın ne yaptığı değil, hisse senedinin borsadaki performansıdır. Her iki analiz yönteminin birbirine göre avantajları ve dezavantajları bulunmaktadır. Temel analiz yapan bir analistin yeni bir haber veya bilgiyi başkalarından önce ve doğru olarak elde etmesi ve etkisi piyasaya yansımadan önce harekete geçmesi gerekir. Teknik analiz yapan bir analist için ise, fiyat hareketlerindeki değişimi algılayabilmek önemlidir. Teknik analiz yöntemleri geliştikçe yatırımcıların yatıran anlayışlarında bir takım değişmeler ortaya çıkmıştır. Temel analiz yaklaşımı olarak kabul edilen uzun vadeli 'al ve tut' kavramına 139 karşılık, teknik analizde trend dalgalarına dayanan dalgalı yatırım benimsenmiştir. Birçok avantajına rağmen, teknik analizin en büyük dezavantajı; bir fiyat formasyonunun veya teknik analiz kuralının yararlı sonuç vermesi ile piyasada herkesin aynı kuralı uygulamasıyla işlemez hale gelmesidir. Bu şekilde yapılan bir analizde birçok analist yanılgıya düşebilir. (gelişen teknolojiler ile birlikte teknik ve temel analiz yaklaşımları çeşitlendirilmiştir. Bunlardan biri olan ve Williams O'Neil tarafından geliştirilen 'Canslım Yöntemi' son yıllarda geçerlilik kazanan yöntemlerden birisidir. Bu yöntemle yapılan bir çalışma aynı zamanda hem temel hem de teknik analiz için yapılması gereken birçok aşamayı kapsamaktadır. Bu çalışmaya göre kısa ve orta vadede teknik analiz yöntemleriyle hisse senedi analizi yapmak iyi getiri sağlamaktadır. Uzun vadeli bir teknik analiz çalışması yatırımcıyı koruyamamaktadır. Teknik analiz yaparken göz önünde bulundurulması gereken en önemli unsur, bir hisse senedi üzerinde en az 8-10 tane analiz yönteminin çalışılması gerekliliğidir. Dünyada sermaye piyasalarının gelişmiş olduğu ülkelerde ve büyük borsalarda teknik analiz daha sağlıklı sonuçlar vermektedir; IMKB'de ise, bu piyasada işlem gören şirketlerin sayısı arttıkça daha etkili ve sağlıklı sonuçlar ortaya çıkacaktır.