ticoAg/ChineseCorpus-Kaggle-fanti huggingface dataset:
* 中心任務： 反省并接受人生
* 正面后果： 對一生感到滿意
* Coady, N & Lehmann, P, (Eds.), 2016, Theoretical perspectives for direct social work practice: A generalist-eclectic approach, 3 edn, Springer Publishing Company.
* Erikson, Erik H. Childhood and Society. New York: Norton, 1950.
* Erikson, Erik H. Identity and the Life Cycle. New York: International Universities Press, 1959.
* Sheehy, Gail. Passages: Predictable Crises of Adult Life. New York: E. P. Dutton, 1976.
* Stevens, Richard. Erik Erikson: An Introduction. New York: St. Martin's, 1983.
**  童年中期（5-12歲）
《臺灣紅不讓》，官方英文名''Taiwan Homerun''，是臺灣電視公司（臺視）綜藝節目，艾迪爾傳播製作，製作人李典勇、沈玉琳，主持人徐乃麟、曾國城。1997年7月18日開播，首播時間為臺灣時間每週五21時30分。開場口號為「《臺灣紅不讓》，讚啦」，其中「紅不讓」即「全壘打」的日語音譯轉換而來的詞彙。
《臺灣紅不讓》任用臺視大樂團擔任伴奏，楊水金或其弟楊清季擔任指揮。部分單元僅任用臺視大樂團鍵盤手伴奏。
2018年7月，YouTube「臺視官方頻道」上傳《臺灣紅不讓》官方完整版。
《臺灣紅不讓》以整人單元著名，是-{沈玉琳}-的代表作品。
1999年7月28日，《臺灣紅不讓》因遭行政院新聞局懲罰滿4次（《廣播電視法》法定最高次數）而被勒令停播。當時行政院新聞局局長程建人批評，《臺灣紅不讓》節目內容會對兒童及青少年造成傷害，以及侵犯社會安全與公共利益。此外，本節目因多次遭到負面報導，因而間接重創了臺視的形象，臺視形象至此日漸轉趨負面，被視為最嚴重的媒體亂源頻道之一；直到民營化後才逐步改善。
臺灣政治評論家-{沈野}-擔任香港亞洲電視總顧問期間，將《臺灣紅不讓》首度引進香港，打出宣傳口號「亞視不理會臺灣政府禁令」，在本港臺首播。亞洲電視本港臺首播之後，香港有線電視娛樂臺也有播映《臺灣紅不讓》。
1999年12月，臺視美術指導黃-{志}-鴻在他的漫畫集《廖添丁狂想曲》自序中說，《臺灣紅不讓》中鬼叫鬼叫的旁白是臺視企劃組的企劃師「咪咪」，從她的旁白可見她的個性非常開朗。
2007年4月28日，臺視45周年臺慶特別節目《齊天大勝：臺視生日快樂》中，《臺灣紅不讓》等綜藝節目獲頒「紅遍全臺引領潮流綜藝節目獎」。
《臺灣紅不讓》1997年10月24日工作人員表：
*製作人：李典勇、沈玉琳、黃國財
*製作群：吳振安、陳淑芬、尚佑訓
*攝影：王晉文、羅文憲、張惠國、趙旻傑
以下是該節目出現過的單元。
兩名參賽者相互以桌面上的水果、食物，或搞笑道具，在時間限制內，也就是臺視大樂團演奏短短約五秒的背景音樂後，回到指定位置，想盡辦法以各種方法逗對方發笑。最先笑出來者被淘汰出局。能在整個遊戲環節一直到最後不笑者，或者是笑的時間或次數最少者，即可獲得新臺幣10,000圓整的獎金。
參賽者拿著較長的筷子。攝影棚中央的正上方會吊掛一個金屬籠子，籠內有一名工作人員待命。主持人會詢問參賽者要哪一塊牌子，三塊牌子都是背對著參賽者，考驗著參賽者的運氣。三塊牌子的內容決定工作人員要怎麼灑卡片：
*十九紅一白：十九張紅色卡、一張白色卡。
*十紅十白：十張紅色卡、十張白色卡。
*一紅十九白：一張紅色卡、十九張白色卡。
參賽者開始夾之前，先由兩位主持人一起喊「夾夾紅不讓」，再由參賽者喊出自己即興想到的口號（例如閩南語「卯死矣」，即普通話「賺死了」；或普通話「夾死你」…等之類的，盡可能是三個字的口號）。在籠子內待命的工作人員依照參賽者所選牌子的指示，將手上的卡片灑向地面，參賽者就可以開始夾。參賽者必須在每一關的關卡各夾到一張紅色卡，連過二關才能獲勝，得獎金新臺幣100,000元。
工作人員擺上一張長方形壓克力桌，桌上放置一塊厚保麗龍板，保麗龍板上放置一臺按鍵式電話機與三支直角三角形厚紙板黃旗，每支黃旗各標示一個特定詞，特定詞是關鍵字（例如：「不要哭」、「我愛你」、「神經病」等字句）或指定的事情（例如：「借五十萬」，意思是把新臺幣五十萬元借給參賽者）。參賽者選定一個特定詞，將標示該特定詞的黃旗直立插在保麗龍板上。主持群請參賽者撥打電話，給參賽者指定且不知情的受話者。開始通話後，參賽者不斷誘導受話者說出關鍵字或答應指定的事情，主持群隨時與參賽者一搭一唱，其他人安靜看好戲。只要受話者於時限內一字不差地說出關鍵字或答應指定的事情，參賽者就算過關。
當然，談話內容均為公開播映的；所以無論受話者說了什麼，電視機前觀眾及現場觀眾都聽得到，也因此衍生很多笑料。無論參賽者是否過關，主持群會告知受話者這是《臺灣紅不讓》的錄影，有時候受話者才在此時得知自己上當了。
外景單元，口號是：「〈尖叫紅不讓〉，啊——！」 製作單位選定劍湖山世界的遊樂設施「狂飆飛碟」為主題。參賽者坐在該設施的座位內，並等待該設施被啟動。設施一旦被啟動，就會以每分鐘80轉的方式左右搖擺，並讓參賽者座位最高與地面呈90°角。
設施運轉的同時，主持人依序讀出十樣物品。只要參賽者能夠按照順序正確讀出指定的物品，該名參賽者即可獲得獎金新臺幣10,000元。
另一玩法是同樣也是在劍湖山世界，參賽者進行「擎天飛梭」遊戲，並進行問答遊戲。在主持人發問一條三選一問題後，「擎天飛梭」啟動。參賽者等到「擎天飛梭」下降至地面上距離最近之處後，要回答出正確答案。正確者可獲得等值新臺幣5,000圓整的贈品，回答錯誤則須再搭乘一次「擎天飛梭」以作為懲罰。
製作單位邀請特別來賓，由製作單位精心安排一段突發狀況來「整」一個藝人。不只是來賓，連主持人也有可能被整：曾國城被整過三次（第一次被姚黛瑋整），徐乃麟被整過一次。而張衛健曾經也反整過兩位主持人，讓主持人吃足苦頭。
到了該單元的最後，主持人或是製作單位會取出一塊牌子，上面有「整人紅不讓」五字表示該特別來賓（或主持人）被整。
〈整人紅不讓〉也可以跟其他的單元配合，作為「精心規劃」的單元。例如：製作單位就曾於第四十集節目，將該單元與〈可能不可能〉單元結合，串通好九位參賽藝人共同「整」謝金燕，要求謝金燕於三十秒內，由十把鑰匙當中選出一把，讓選擇「可能」的謝金燕與李志奇一起被關。這十把鑰匙當然與狗籠的鎖不合，導致謝金燕無法在三十秒內解開所有的鎖，還引來臨時演員扮演-{的}-「假媒體」；還被製作單位載到攝影棚外的場景「與狗籠同行」，使謝金燕感到難過。甚至製作單位還動用了以臨時演員演的鎖匠，還動用了鋸子，使謝金燕誤以為事情大條了。當然，這也是製作單位的精心規劃，因為李志奇就已先藏好可以開啟鎖的鑰匙，只是謝金燕不知情，還與李志奇一同被關在狗籠內一個小時多，忍受無比的煎熬。在最後謝金燕也是因製作單位拿出「整人紅不讓」牌子，才得知被整。
〈整人紅不讓〉也曾經是製作單位遭到高額罰鍰的關鍵，原因是有一段節目，徐乃麟將一個酒瓶砸向曾國城的頭，雖然沒有造成重傷，但在普遍級時段播出，明顯不當；還有就是也有藝人羅志祥的相互扭打畫面，造成了該單元成為該節目遭勒令停播的因素之一。
〈整人紅不讓〉被整藝人包括有：翁虹、張宇、陳寶蓮、李心潔、鄭嘉穎（主持人和徐懷鈺聯手整）、古巨基、莫文蔚、陳慧琳、張惠妹、彭佳慧（第三十八集，由嘉義縣布袋鎮長者們共同整）…等。
〈整人紅不讓〉的成功，使得當時仍是李典勇旗下員工的沈玉琳一舉成名，成為臺灣著名的電視節目製作人。
製作單位安排一些關卡，每次關卡皆不同，例如在一分鐘內剝完二十個橘子的皮，讓來賓判斷該關卡能否達到製作單位的要求。在進行關卡前，主持人均會指派「可能」與「不可能」的參賽者各一位，在一個特製的大酒杯道具內加水。如果關卡可通過，即該挑戰是「可能」，回答「不可能」的其中一員參賽者就必須喝完這一大杯的水；關卡不通過者，即該挑戰是「不可能」，回答「可能」的其中一員參賽者必須喝完這一大杯的水。
喝水處罰是製作單位按照選擇比例人數，在一個「摸彩箱」內放置數量多的黃球與一個白球。只要哪一位參賽者抽到白球，則該員就必須將該杯水全部喝完。但考慮到部分參賽者無法負荷過多的水，可以由他人代替。而喝水的時候，後製人員會搭配「水冒泡」的罐頭音效，以達到「笑點」。
「反串秀」單元，開放觀眾報名參賽。
製作單位於外景隨意一處固定「整」六名路人，前五名被「整」的路人就會按照進度繼續播下去，第六名被「整」的路人，一定會有超乎意外的表現，製作單位播到一定的程度後，就暫停影片，請現場來賓猜該路人接下來會有甚麼驚人的反應，無論來賓有無猜對，都不會得到實質的獎品或獎金。而藝人還要票選出六個被「整」的路人，哪一個表現令人印象深刻，而被當選的路人，就可以參加拿獎金比賽（但拿到獎金的路人並不多）。
類似臺灣幼童遊戲〈１２３木頭人〉，數名參賽者光著腳丫子進行遊戲。每一位手持筷子各夾一片生肉，路途中間會有一些障礙，例如健康步道等設施，會妨礙參賽者的行進，終點處還有一個盛著沸騰高湯的鍋子。主持人背對著參賽者，並隨主持人的意，快速、慢速，或不照節拍等，喊：「１、２、３，木頭人」，當主持人的頭轉向參賽者，若參賽者有任何一點動作，非靜止動作者，則該名參賽者必須退回起點，再重新遊戲，如果參賽者到了終點，不算成功，還要將生肉片放入沸騰高湯汆燙，並確實煮熟後食用，即可獲勝。當然，即使主持人下達停止口令，若肉片過熱，放入嘴巴之中，參賽者仍須忍著熱，暫停進行中的步驟。
製作單位向店家購買「地獄辣麵」，其辣程度可說是辣食愛好者都無法忍受的。遊戲規則非常簡單：只要參賽者能夠吃一條辣麵（至少要達到一定的長度標準），即可獲得新臺幣伍佰圓整的獎金。主持人接著會詢問參賽者是否繼續吃第二條的意願，若願意則繼續挑戰；否則主持人給予參賽者一顆糖果，並宣佈該名參賽者可獲得多少獎金，結束該名參賽者的挑戰。參賽者食用辣麵，是不可以只吃半條或是將辣麵送入嘴巴後卻還吐出來的，否則不計獎金。
參賽者參賽完畢後，攝影機是還會持續拍攝該名參賽者到洗手間漱口、吃糖果時「慘不忍睹」的畫面。
派一些奇人表演吃另類物品，例如飛鼠屎、鴨仔蛋、麵包蟲、蟑螂等平常人不敢接受的「另類食物」，或者是喝尿等。該單元僅播出兩次。第一次播出時，遭到很多觀眾表達不滿；即使第二次播出時，吃異物的鏡頭被馬賽克遮住，仍然遭到很多觀眾的抗議。同時，該單元也是遭到行政院新聞局高額罰款及勒令停播的主要關鍵。
有些觀眾質疑，該單元的「尿」可能是烏龍茶。有些觀眾認為，或許是製作單位為了「提升收視率」才想出來的「點子」。「喝假尿」內容被罰款新臺幣35,000元整。
眾來賓輪流躺在躺椅上接受腳底按摩，在60秒內一邊接受腳底按摩一邊唱歌。在60秒內沒有痛得大叫的來賓，可獲得獎金新臺幣10,000元整。
茲列出該節目曾經發生過的爭議與不當內容簡要。
*1998年10月初推出的〈變男變女變變變〉單元，在普遍級時段播出「反串秀」，遭行政院新聞局認定違反《電視節目分級處理辦法》，罰鍰新臺幣九萬元。當時新聞局指出：「反串秀雖為表演方式之一，然而此種反常表演的型態，長期在無線電視臺以常態節目單元播出，對兒童心理及人格發展有不良的影響，不適合在晚間九時三十分前全家觀賞時段播出，依輔導級節目規定必須於晚間十一時以後始得播出。」同時段的中國電視公司綜藝節目《天才Bang!Bang!Bang!》也因同樣的理由，遭罰鍰同樣的金額。
*1999年2月26日的〈爆笑紅不讓〉單元，製作單位教唆兒童當街脫下工作人員的褲子。同年4月8日，行政院新聞局依據《廣播電視法》第二十一條第四款及第五款規定，裁處高額罰鍰。
*1999年7月2日的〈整人紅不讓〉單元，因播出時段畫面標示的是「普遍級」標誌，但該單元曾有兩人打架畫面；因此，行政院新聞局於同年7月21日依據《廣播電視法》第二十一條第四款，製作單位遭到高額罰鍰。
*1999年7月16日的〈整人紅不讓〉單元，徐乃麟拿著酒瓶猛烈敲打曾國城的頭，而電視畫面也是標示著「普遍級」。雖然該酒瓶只是特殊道具（糖玻璃製品），敲打時對方不會受重傷並流血（但是仍然會覺得疼痛）；但行政院新聞局考慮到觀眾的身心發展，決定比照第二次的方式，同時進行高額罰鍰。
*1999年7月23日的〈臺灣什麼都吃〉單元，因內容太超過規範、畫面不妥，該單元也在播出兩次後遭到行政院新聞局高額罰鍰。該單元導致該節目被罰次數累計滿四次，該節目因此遭勒令停播。而據說該公文還是以計程車「迅速送至」臺視大樓的。
*其他爭議內容如：1999年6月至7月的〈新整人紅不讓〉單元，有對兒童觀眾打罵、叫囂等畫面；〈滾滾樂〉單元，是由一名女性在躺著的一群男性上「滾來滾去」，有不雅之嫌；〈通天辣麵〉單元，一位國小四年級學童因吃過辣的麵條，導致嘴唇紅腫，眼淚與鼻涕一齊落下；〈Call Out八卦大連線〉單元，主持人要求女性參賽者在不知情的情形下，說出女性參賽者的胸圍尺寸、內褲顏色、內褲形式等，都成了《臺灣紅不讓》遭勒令停播的關鍵。關於此事件，行政院新聞局是依據《廣播電視法》第二十一條第四款及第五款，連同〈臺灣什麼都吃〉單元，同時進行了高額罰鍰。
在事件發生後，沈玉琳就不再使用《臺灣紅不讓》這個名稱，之後就延伸出《臺灣一級棒》與《臺灣超級棒》這兩個名稱，《臺灣一級棒》主要播放普遍級節目，而《臺灣超級棒》播放保護級節目，這兩個節目的開場畫面與《臺灣紅不讓》差不多，只是改了節目名稱。
1999年8月20日，《臺灣超級棒》因為節目變更未依照規定報備，行政院新聞局於1999年9月10日依據《廣播電視法》第二十七條規定，處以高額罰鍰。
中華電視公司午間綜藝節目《好運旺旺來》的短劇單元〈卜蘭花〉，以《臺灣紅不讓》為主，改名《臺灣全壘打》，口號是「紅不爛」，並請薛志正及庹宗康扮演該節目的主持人，《臺灣紅不讓》的〈臺灣什麼都吃〉單元被改名為〈臺北什麼都吃〉，〈整人紅不讓〉單元被改名為〈整人全壘打〉。有說法道《臺灣紅不讓》的〈臺灣什麼都吃〉與〈整人紅不讓〉間接造成臺灣電視節目的品質下降。
《臺灣全壘打》「製作單位」還要求卜蘭花（陳亞蘭飾演）喝看似尿的烏龍茶，希望提升收視率，但卜蘭花一口拒絕。卜蘭花堅持不收製作單位的酬勞，還說不願意看這樣品質很差的電視節目破壞了整體電視節目的品質。
飾演《臺灣全壘打》主持人的兩位藝人，還拿飛機木與糖玻璃相互敲打，並相互扭打，造成了暴力畫面。最後，「旺來妹」周密拿出了「整人全壘打」牌子，喊著「整人全壘打，成功」。最後，在旁白的不斷「魔音攻勢」下，《臺灣全壘打》遭到行政院新聞局的高額處罰。
*臺視國際臺選播的《臺灣紅不讓》部分集數
* 中華民國行政院新聞局官方網站
*新聞群組: tw.bbs.rec.tv 相關討論文章
* 臺視《臺灣紅不讓》Youtube
次級債務是指如果發債公司倒閉或清算時，清償優先級（索償權）排在一般債務之后的債務。通常為長期債務。
由于次級債務的風險更大，因此通常債息更高。
次級債務依法可計入銀行的附屬資本。
在托爾金（J. R. R. Tolkien）奇幻小說《哈比人歷險記》及《魔戒》中土大陸裡，袋底洞（Bag End）是位於夏爾哈比屯（Hobbiton）的一個哈比人洞穴，在袋邊街（Bagshot Row）上；為巴金斯（Baggins）家族的居所，也是夏爾地區最豪華的洞穴。
在《哈比人歷險記》裡，托爾金是這樣形容袋底洞：
「在地底洞穴中住著一名哈比人，這可不是那種又髒又臭又濕，長滿了小蟲，滿是腐敗氣味的洞穴；但是，它也並非是那種空曠多沙，了無生氣，沒有家具的無聊洞穴。這是個哈比人居住的洞穴，也是舒舒服服的同義詞。」
袋底洞外比爾博坐的長椅。
袋底洞門口「非宴會人員請勿進入」的牌子，在電影劇情裡是由比爾博親手書寫、佛羅多掛上的。
從小門一直到袋底洞綠色大門的景觀。
袋底洞是在第三紀元2889年落成的，《哈比人歷險記》的主角比爾博·巴金斯（Bilbo Baggins）從他的雙親邦哥·巴金斯（Bungo Baggins）及貝拉多娜·圖克（Belladonna Took）處繼承了那居所。袋底洞有一個綠色的門口及一個黃銅色的把手，有圓形的窗口，臥室、浴室、地窖、廚房等許多的房間，還有一個庭園。雖然哈比人的體形矮小，這裡也經常有一些體型較大高大的客人來訪，因此天花板都會建得更高。
袋底洞由詹吉家族看守著，最著名的有哈姆法斯特·詹吉（Hamfast Gamgee），後來由其子山姆·詹吉（Samwise Gamgee）看守。比爾博的親屬塞克維爾巴金斯家族對袋底洞虎視眈眈，欲取得袋底洞的擁有權。
比爾博本來在這裡安逸地生活，直至甘道夫（Gandalf）及十三位矮人抵達袋底洞，使他被捲入一場收復寶藏的冒險。當他歸來後，發現袋底洞竟被人拍賣，因為比爾博的長期失蹤，甚至被懷疑已去世。比爾博的突然歸來，使塞克維爾巴金斯家族十分失望，他們亦因此無法得到袋底洞。
在《魔戒》的故事開端，比爾博選擇他的姪子佛羅多·巴金斯（Frodo Baggins）作為財產繼承人。佛羅多在成年時遂成為袋底洞的主人，比爾博在那時已111歲，他離開夏爾，居住在瑞文戴爾（Rivendell）。佛羅多住在袋底洞，後來甘道夫証實了比爾博那戒指其實是至尊魔戒（One Ring）。佛羅多必要離開，他將袋底洞賣給塞克維爾巴金斯家族，移居到溪谷地（Crickhollow）的新家。
魔戒聖戰結束，佛羅多等人歸來，即收復夏爾（The Scourging of the Shire）時期，羅索·塞克維爾-巴金斯（Lotho Sackville-Baggins）以袋底洞作為他夏爾首長的行政地點。不過，薩魯曼（Saruman）抵達夏爾後，其隨從葛力馬·巧言（Gríma Wormtongue）趁羅索·塞克維爾巴金斯正在睡夢時殺死了他。
薩魯曼為了報復，嚴重地損害了夏爾的環境，山腳處的袋邊街變成了採石場，大量茅屋在袋底洞附近出現，小山被弄髒，那宴會大樹也被砍下，薩魯曼本人居住的袋底洞內亦是一片狼藉。直至佛羅多等人發動起義，結束了魔戒聖戰，薩魯曼與巧言死於袋底洞前。一年後，由於山姆使用了凱蘭崔爾所贈送的魔法粉塵，使夏爾終被恢復了原貌。以往生日宴會的那顆大樹，現在生長了一顆梅苓樹（Mallorn），那是迷霧山脈以東、大海以西的唯一一顆梅苓樹。
佛羅多重新居住在袋底洞，山姆在婚前也居住在這裡。由於佛羅多的創傷太深，在第三紀元3021年，佛羅多以山姆作為繼承人，並離開中土大陸。此後，袋底洞歸詹吉家族擁有至少三代。
袋底洞（Bag End）的名字來自英國伍斯特郡（Worcestershire）一座村落的農屋，那裡是托爾金姨媽簡·妮夫居住的地方。托爾金在利茲大學任教的五年期間，經常造訪該處；他曾這樣描述「袋底」：「在一條不通向任何其他地方凌亂小路盡頭的一座老式、搖搖欲墜的莊園房子」。
而在小說裡，袋底洞是通用語（''Labin-nec）''的譯名，解作「袋底」。這與通用語的巴金斯：（''Labin-nec）''亦有關係。
哈比村內的袋底洞全景及其上方的樹。
彼得·傑克森執導的《魔戒》與《哈比人》系列電影中皆呈現了袋底洞。片裡袋底洞的外觀很大程度上是根據概念設計師的插圖來布置的，約翰·豪威認為比爾博既然是當地的頭面人物，那「我想要讓袋底洞成為英國的豪宅，比他那些樂天知命的鄰居還要更豪華一點，但是依舊有種老一輩的復古感覺」。在拍攝《魔戒》時，劇組共建了兩套袋底洞布景，一個是適合哈比人大小的，另一個則是為突出甘道夫的高大而建的。
哈比人電影結束拍攝後，位於紐西蘭的哈比屯外景被保留下來作為觀光景點，袋底洞也在其中；其上方的樹還是該景點中的唯一人造樹，用鐵和塑膠製成。
* 在拍攝《魔戒》時，彼得·傑克森就非常喜歡袋底洞；後來他得到新線影業許可，讓電影場景設計師比諾·史密斯在自己位於的家中搭建袋底洞，將入口設於地下。史蒂芬·史匹柏、喬治·盧卡斯等人都曾參觀過該處。
* 2012年，美國猶他州一名氣球藝術家用2600顆氣球打造出袋底洞的造型。
哈比屯是托爾金傳說故事集裡中土大陸的一座小鎮，夏爾地區的主要聚落之一，居民為哈比人。
山姆·詹吉的家，位在紐西蘭哈比村。
在地理位置上，哈比屯位於夏爾西區，東方大道之前；其建立時間並未被明確提及，但小說有描述哈比屯是夏爾最古老的聚落之一。
其中，在袋邊街小丘之上的袋底洞即是比爾博和佛羅多的住所，也是哈比屯內最豪華的地洞；袋邊街三號則是山姆·詹吉家族的住所。哈比屯另一個明顯的地標是位於水橋北側的山迪曼磨坊。雖然大部分當地居民都是居住在傳統的地洞中，但哈比屯也有一些在地面上建造、類似於人類居所的屋子。
這個聚落很小，甚至連餐廳都沒有，距離最近的酒館已是在一英里之外臨水區的綠龍酒店和常春樹叢旅店。但哈比屯也擁有自己的郵局。
在魔戒聖戰前，哈比屯是一個風景如畫的地方，有修剪整齊的草坪和美麗的洞穴，但當薩基（薩魯曼）和他的流氓手下入主夏爾後，一切皆有所改變，他奴役著哈比人為他作事。哈比屯內的樹木遭到大量砍伐，甚至包括之前比爾博的宴會樹也被砍倒，一棟棟醜陋的房屋被蓋建起來，磨坊被改造為工廠，不斷冒出黑煙及排放污水，哈比屯被徹底變得殘破荒涼。直到佛羅多、山姆、梅里和皮聘歸來，發動起義推翻薩魯曼的統治，並花了很長一段時間重整後，才使哈比屯乃至整個夏爾恢復往日的舊觀。
在托爾金4歲時曾居住過的薩利洞（位於英國伯明翰附近）給當時的他留下了深刻的印象，後來很可能成為他作品裡哈比屯和夏爾的靈感來源，如哈比屯內山迪曼磨坊的原型即可能為。此外托爾金為《哈比人》繪製的哈比屯插圖也和薩利洞一帶的景象類似。
有說法認為哈比屯的靈感來源可能為格洛斯特郡的。1920年代末期，考古學家惠勒夫婦對利德尼公園的一座羅馬時代神廟遺址進行挖掘，當地居民視該處山丘為矮人、地精的住所，稱之為矮人丘（Dwarf’s Hill）；托爾金在1929年時曾為惠勒夫婦的挖掘工作提供諮詢。
托爾金曾在一幅中土大陸地圖上註解說哈比屯的位置「大約在牛津的緯度」。
馬塔馬塔的一個哈比人洞穴
在彼得·傑克森執導的《魔戒電影三部曲》及後來的《哈比人電影系列》，哈比屯皆是在紐西蘭北島的一個農場內拍攝的，實地搭建了袋底洞和多個哈比人洞穴。電影的概念設計師約翰·豪表示：「哈比屯就像是沒去過英格蘭的人對它的想像！」。
在《哈比人》結束拍攝作業後，其位於紐西蘭馬塔馬塔的取景地即被原封不動地被保留下來，作為開放給來自全世界遊客的觀光景點，同時成為現今魔戒電影中唯一被完整保留下來的電影場景。
有捷克書迷從2012年開始在鷹山搭建了「捷克哈比屯」。
*  哈比屯在阿爾達百科全書上的條目
*  Hobbit Movie Set 哈比村官網
*  托爾金本人繪製的哈比屯插圖
TAD（Technical Audio Devices）是先鋒公司針對音樂錄音室需求之專業鑑聽喇叭而開發之品牌。TAD已經活躍於專業喇叭世界中25年以上的歲月，現在除了不斷推出最高性能的技術與喇叭外，也在專業錄音室及劇院世界中維持著不易動搖的地位。
PIONEER自1979年於美國導入TAD以來，就不斷地在專業錄音室鑑聽喇叭世界中擴增版圖。TAD除了在專業錄音鑑聽世界中深獲信賴與好評，也活躍於需要以能提供最高音質再生能力之SR用喇叭、現場演場會、電影院、劇場等專業領域中。現在，TAD廣受包含英國最高榮耀之錄音室「Air studios」等全球共計超過300多個專業聲音製作或再生現場工程師們的信賴與愛戴。
* 日本PIONEER株式會社-TAD專屬網站
* 先鋒美國Technical Audio Devices網站
活性氧結構。1：單線態氧2：基態氧分子3：超氧化物4：過氧化氫5：羥基自由基
氧化應激，又稱 氧化壓力、氧化逆境，為機體活性氧成分與抗氧化系統之間平衡失調引起的一系列適應性的反應。干擾細胞正常的氧化還原狀態，會製造出過氧化物與自由基導致毒性作用，因此損害細胞的蛋白質、脂類和DNA。源自氧化代謝的氧化壓力，會導致基底損害以及DNA鏈斷裂。
氧化壓力會導致細胞衰老（cell senescence），而發生在人類的氧化壓力，被認為是造成亞斯伯格癥候群、自閉癥、阿茲海默癥、帕金森氏癥、注意力缺陷過動癥、動脈粥樣硬化、心臟衰竭及癌癥等的成因；然而活性氧也有它的益處，免疫系統可利用活性氧攻擊並殺死病原；且諷刺地，短期的氧化壓力在防止老化上，也提供了重要的步驟，稱做毒物興奮效應。
對人類而言，氧化逆境涉及許多疾病，如動脈硬化癥、帕金森氏病和阿茲海默病。活性氧有一定的好處，因為他們可以通過免疫系統殺死病原體。活性氧也應用於細胞信號（cell signaling）。
次貸危機，全名次級房屋借貸危機，是由美國國內抵押貸款違約和法拍屋急劇增加所引發的金融危機，亦重大影響到全球各地銀行與金融市場。次貸危機以2007年4月美國第二大次級房貸公司新世紀金融公司破產事件為「標志」，由房地產市場蔓延到信貸市場，許多金融機構和他們的客戶損失慘重，進而演變為全球性金融危機，成為了21世紀初世界經濟大衰退的一個重要部分，引發2008年金融海嘯（或稱2008年世界經濟危機）。
21世紀初美國房地產市場持續走高，信用不好的借款人也能利用次級貸款（簡稱次貸）獲得貸款。金融機構把錢借給那些能力不足以償清貸款的人，然后把這些貸款組合為住房抵押貸款證券以至金融衍生品，再打包分割出售給投資者和其他的金融機構。評級機構不負責任地將這些債券評為AAA級，而買家也以為自己可以透過信用違約掉期等手段規避風險。這些「產品」層層包裝轉賣的情況下，鏈條上的機構都低估了風險。當美國房價開始下跌時，次級貸款大量違約，那些住房抵押貸款證券失去大部分的價值。造成許多金融機構資本大幅下降，雷曼兄弟破產，美國國際集團瀕臨倒閉，造成世界各地緊縮信貸。
金融危機的原因眾說紛紜，一般認為有：系統風險低估、道德風險、評級機構失職以及金融監管缺位等。
次貸危機是伴隨著大約於2005-2006年的破滅，以及「次級貸款」與可調整利率貸款（Adjustable Rate Mortgage，下簡稱ARM）的高違約率而開始。危機發生前幾年的政府政策和競爭壓力助長高風險貸款的盛行。此外金融機構對貸款獎勵力度的增加，如輕鬆的頭期款以及房價長期上漲的趨勢讓借款人相信償還房貸抵押的艱苦只是暫時性，他們能夠在未來找到更有利的融資條件。然而利率開始回升，美國許多地區房地產價格於2006-2007年開始下降，使再融資變得更加困難。在輕鬆頭期過後急劇增加房屋價格並沒有如預期般上升，以及ARM利率再創新高，使違約與法拍活動增加。2006年年底美國法拍步調加速，引發後續的環球金融危機。2007年近130萬房地產遭到法拍，比起2006年增長79％。
美國房地產貸款系統裡面分為三類：優質貸款市場、次優級貸款市場、次級貸款市場。美國把消費者的信用等級分為優級、次優級和次級，當中能夠按時付款的消費者的信用級別被定為優級，不能按時付款的消費者的信用級別被定為次級。次級貸款市場就是面向那些收入信譽程度不高的客戶，其貸款利率通常比一般抵押貸款高出2%～3%。儘管美國次級貸款市場所佔美國整體房貸市場比重並不大，大約佔7%～8%，但其利潤最高，風險最大。
所謂的金融產品，其價值源於抵押付款和住房價格，使金融機構和世界各地的投資人得以投資美國房地產市場。主流銀行和金融機構在先前早已借款並大量地投資於住房抵押貸款證券，而截至2008年7月17日為止據報導已虧損約4350億美元。基於對主要金融機構市場流通性與償付能力的擔憂，迫使中央銀行採取行動去鼓勵借貸給可信賴的借款人，以修補其對商業票據市場的信心。而商業票據市場對籌措商業活動資金來說是不可分割的。政府亦對主要金融機構紓困，承擔額外大量的財政義務。
由於住房市場低迷，使金融市場危機對整體經濟造成風險，令不同的中央銀行降低利率、各國政府推出經濟刺激方案，以刺激經濟增長、穩定大眾對金融市場的信心。此危機對全球股市的影響已經相當戲劇性。從2008年1月1日至10月11日為止，美國企業股票持有人隨著總市值20兆下調至12兆美元，蒙受了約8兆美元的損失，其他國家的損失幅度平均為40％左右。股票市場的損失和住房價值下降進一步壓縮消費者開支，繼而影響實體經濟。較大的已開發及新興國家的領導人已在2008年11月高峰會制定策略，以解決這場危機。
從2007年第一季到2008年第三季按季排列的美國房地產被銀行法拍數量一覽
次級貸款是貸款的實現，主要形式是將購買住宅時的抵押貸款，以最低的借貸市場利率貸給不符一般貸款標準的借款人。這些標準涉及到借款人的信用評級、信用記錄和其他種種因素。如果借款人在償還抵押貸款的按時付款給貸款服務商（如銀行或其他金融機構）時拖欠，貸款人可以依貸款裡的實收款項依法占有房產所有權，這個過程被稱做法拍。
截至2007年3月為止，美國次級貸款的價值估計為1.3萬億美元。有超過750萬第一留置權次級貸款懸而未決。2004年至2006年之間的次級貸款相對於總共發放比率從18%到21%，相對之下於2001年到2003年以及2007年只有少於10%。2007年第三季，次級
ARM只佔6.8％，同時法拍率也佔43%。2007年10月，大約16％的次級可調整利率貸款（ARM）不是拖欠90天，就是貸款人已開始法拍程序，數量大約為2005年的三倍。到2008年1月之前，拖欠率已經上升到21％，而到2008年5月之前為25％。
美國家庭所拖欠的住房貸款呆帳價值，截至2006年底為9兆9千億美元，2008年中期達到10萬6千億美元。在2007年期間，貸款人已經開始對130萬房地產進行法拍權程序，較2006年增幅79％。2008年法拍房增加到230萬，相對2007年，有約81%的增幅。截至2008年8月，9.2％的所有住房抵押貸款呆帳不是被拖欠就是被法拍。2007年8月到2008年10月，總共936,439美國住宅完成法拍。
信用風險上升是因為借款人可以選擇對其的貸款違約。傳統上貸款人（主要是儲蓄銀行）承擔有關抵押貸款之信貸風險。過去的60年，拜各式各樣金融產品發明之賜，逐步讓貸款人得以出售他們發行抵押貸款的付款所有權，這個過程被稱為資產證券化。由此產生的證券被稱為住房抵押貸款證券（MBS）以及債務擔保證券。2008年中期在所有10兆6千億美國住房貸款呆帳中，有6兆6千億是由抵押貸款共同基金所持有，而3兆4千億則由傳統存款機構所有。
這種「發起-分銷」（"originate to distribute"）的模式意味著投資者持有的MBS和CDO亦承擔多種類型的風險，有著各種不同的後果。一般而言，風險主要有五種類型：
房屋業主或借款人無法或不願償還貸款的風險；
資產價格風險
資產（在這種情況下是MBS）貶值，造成經濟損失、減價、並可能造成補倉的風險；
一個企業實體將無法獲得資金（如從商業票據市場）的風險
交易對手風險
合約一方將無法或不願意履行其義務的風險。
這些與其他風險累加起來的影響在最近被稱為系統風險，指的是那些之前不相關的風險轉移成為高度相關，破壞了整個金融體系。
MBS與CDO場內的投資人透過購買信貸違約掉期來防範信貸風險，當住房業主違約時，MBS與CDO的投資人收到的付款減少，並且察覺到信用風險上升，造成對整個抵押貸款行業及投資人不利的重大影響，亦拉高家庭和企業的債務水平（財務槓桿）。隨著抵押貸款違約率上升，CDS發行商不得支付給交易對手的可能性增加。這造成整個系統的不確定性，因為投資人想知道CDS發行人是否將履行其承諾。由於MBS和CDO向全球售賣，最後使美國抵押貸款相關風險擴散到全球金融市場。
學者對這場危機的建議成因既多樣且複雜。危機可歸咎於普遍蔓延於住房和信貸市場的若干因素，而這些因素是好幾年才浮現出來。建議的成因包括房屋業主無力償還房屋貸款、借款人及/或貸款人差勁的判斷力、投機與房市榮景時期過度建屋、危險的抵押貸款產品、個人和公司的高債務水平、分散且/或隱藏的貸款違約風險的金融產品、貨幣政策、國際間貿易不均、以至缺乏政府法規管制等。儘管如此，道德風險最終還是扮演許多成因的核心部分。
2008年11月15日，20國集團的領導人在“金融市場和世界經濟峰會宣言”上列舉以下原因：
住房現貨銷售、庫存、與月供應量，以季顯示
用於浮動利率的共同指標（1996年-2006年）
在危機之前的數年，低利率和大量美國國外資金的流入創造寬鬆的信貸條件，為房市暴漲加油添火，並鼓勵負債融資性消費。美國家庭擁房的比例從1994年的64％（自1980年以來就大約如此）到2004年的史上最高水準69.2％。次級抵押貸款大幅拉高對家庭擁房率及增加整體住房需求量。
1997年到2006年間，普遍美國住房價格增加124％。由2001年往前計算20年，全國房價中值為中產家庭收入2.9到3.1倍。這個比例在2004年上升至4.0，而2006年則昇至4.6。這房地產泡沫導致不少業主對其住屋以較低利率再融資，或透過免除由房價上漲保證的二次貸款為消費開銷提供融資。時至2007年底，美國家庭債務對年度個人可支配收入的百分比為127％，而在1990年為77％。
在房價不斷上升同時，消費者較少儲蓄，借貸和開支更多。消費主義文化是在「植基於立即滿足需求的經濟」中的一種要素。從2005年開始，美國家庭已經將超過99.5％的個人可支配收入投入消費或支付利息。如果不計大多數涉及業主自用住房，每年美國家庭開銷自1999年開始超過其個人可支配收入。家庭債務由1974年的7千50億（60%個人可支配收入），增長到2000年年底的7萬4千億，並最後於2008年中期達到14萬5千億，合134%的個人可支配收入。2008年一般美國家庭擁有13張信用卡，40％的家庭在信用卡上仍有未付帳款，較1970年時的6％更多。
這信貸和房價的爆炸導致樓市繁榮，以及後來未能售出的房屋，最終美國房價2006年中期昇至頂點並開始下跌。在信貸的寬鬆，且相信房價將繼續升值的前提下，鼓勵許多次級貸款借款人取得浮動利率抵押貸款。這些抵押貸款以在預先確定的期限間低於市場利率引誘借款人，期限過後剩下的則是以是市場利率計算。寬限期結束前無法支付較高月付款的借款人大概會試著再融資其抵押貸款。一旦房地產價格在美國許多地區開始下降，再融資變得更加困難。發現自己無法透過再融資以擺脫較高的月付款之借款人開始違約。
隨著越來越多的借款人停止支付他們的抵押貸款還款，法拍和待售房屋庫存增加。這使得住房價格面臨下行壓力，從而進一步降低業主的抵押資產的淨值。抵押貸款還款的下降也降低住房抵押貸款證券的價值，削弱銀行的資產和財務狀況，這種惡性循環是危機的核心。
時至2008年9月，美國住房價格自2006年中期峰值以來平均下降20％以上。這種房價大幅並出人意料地下降意味著許多借款人的住房淨值為零或者為負資產，意味著住房價值低於其抵押貸款。截至2008年3月為止，估計880萬借款人（所有業主的10.8％）的住房已是負資產，據臆測該數目至2008年11月為止已上升至1200萬。借款人在這種情況下，有著自他們的抵押貸款「脫離」並放棄住房的誘因，即使這樣做會在接下來的若干年損害其信用評級。
法拍率的增加助長了待售的房屋庫存。在2007年新屋銷售率為26.4％，低於前一年。時至2008年1月，未售出新屋庫存為2007年12月銷售量的9.8倍，這是自1981年以來這一比例的最高值。更進一步，近400萬戶現存房屋待售，其中近290萬是無人居住的空房，而過剩的待售屋降低房價。隨著價格下跌，更多的業主處於違約或法拍危機邊緣。房屋價格預計將繼續下降，直到未售出房屋庫存（一種經濟學供應過剩的實例）下降到正常水準。
經濟學家魯里埃爾·魯比尼（Nouriel Roubini）在2009年1月寫道，次級貸款違約引發更廣泛的環球信貸危機，但只是多個債務泡沫崩潰的一種癥狀：「這不只單單是美國房市泡沫破滅或者美國次級貸款區域的崩潰。造成這次災難的信貸過度是全球性的。有許多的泡沫，其觸角延伸不僅僅許多國家的住房，還包括商業房地產抵押貸款、信用卡、汽車貸款、以及學生貸款。有些氣泡是為了許多轉換這些抵押貸款到複雜、有毒、以及破壞性金融工具的證券化產品。還有更多的泡沫是為了向地方政府借款、槓桿收購、對沖基金、商業和工業貸款、企業債券、物資和信貸違約掉期...」他認為許多氣泡的破滅，是造成此危機擴散到全球且其衝擊加倍的原因。
投機住宅房地產早已被認為是次貸危機的一個促進因素。2006年期間，22％的住房購買（合165萬單位）目的在投資，另外的14％（107萬單位）則屬度假用住宅，2005年的統計數字分別是28％和12％，換言之達到創紀錄約40％的住房買賣並非拿來住人的。全國房地產經紀人協會首席經濟學家大衛·萊赫於當時指出，2006年的購買投資額下降是預料中的：「投機者在2006年離開市場，造成投資銷售下降，其速度遠遠超過主要市場。」
2000年到2006年房屋價格幾乎翻了一番，若以大致通貨膨脹率來看歷史房價上漲的趨勢這6年顯示出極大差異。雖然住房投資在傳統上不被視為投機買賣，不過這種行為在房市榮景時已經改變。舉例來說，據估計某家公司在邁阿密購買多達85％的公寓物業用於投資目的。媒體廣泛報導單位的購買同時該公寓還正在建設中，然後在賣方未曾住過即被「轉售」（賣出）以賺取利潤。一些住房貸款抵押公司早在2005年於發現投資人對多重產業採取高槓桿操作時，即確認這種投機帶來的風險。
曼哈頓政策研究所（Manhattan Institute for Policy Research）分析師格琳納斯（Nicole Gelinas）敘述了未能回應住房從保守通貨膨脹期避險投資到投機性投資轉移處理的後果。舉例來說，個人投資於股票會有保證金（借貸）的限制並接到對本金風險的警告；而對於住房買家並沒有這樣的要求。雖然股票經紀被禁止告訴投資人，某股票或債券投資不會賠錢，然而對抵押貸款經紀人來說這樣做卻是合法的。股票投資者非常了解到金融控股需要多樣化，而對許多業主來說住房既是一種槓桿也是把風險集中。更進一步，在美國對股票交易資本所得抽稅較房價增值更為積極（房地產交易中可大量的稅務豁免），這些都是造成投機猖獗的因素。
經濟學家羅伯·希勒（Robert Shiller）認為，投機泡沫是受到「蔓延性樂觀主義，外表上無損於事實，往往在價格上升充斥市場」的鼓舞，他又說：「泡沫是一種主要的社會現象；直到我們認識並對付其賴以助長的心理，這些泡沫會不斷的形成。」凱恩斯主義經濟學家海曼·明斯基（Hyman Minsky）描述投機性借貸人的三種類型，這三種人助長債務上揚並造成資產價值的最終崩潰：
* 「對沖借款人」，希望從其他投資來的現金流支付債務；
* 「投機性借款人」，這種人借貸是認為他能夠負擔其貸款的利息，但他必須不斷地將本金轉向新投資；
* 「龐氏借款人」，依靠其資產增值來進行再融資或者償清債務，而無法償還原有最早的貸款。
投機性借貸已被援引為次貸危機的成因之一。
放款人開始提供越來越多的貸款給高風險借款人，甚至包括非法移民。次級貸款於1994年總額為350億美元（佔總發放貸款的5％）， 1996年為9％，1999年為1600億美元（13％），在2006年為6000億美元（20％）。由美聯儲所做的一項研究發現，介於次級房貸與優質房貸利率間的平均差異（所謂「次級帳價」）在2001年下降到280個基點，至2007年則降到130個基點，換言之貸款人要求來提供次級貸款的風險溢價下跌。這種情況在2001年到2006年期間即使次貸借款人信貸評級，以及次貸優惠雙雙下降下仍舊發生，照理來說應會有相反的效果。風險溢價的下降與信貸標準兩者混合對經典信貸週期榮枯是很尋常的。
除了考慮高風險的借款人之外，貸款人提供風險越來越大的貸款選擇以及借款獎勵。在2005年，美國首次置業人士頭期款的中位數為2％，這些買家中的43％沒有任何訂金。相比之下，在中國頭期款得超過20％，對非主要居所的頭款要求更高。
一種高風險的貸款選擇是「不查收入、不查工作且不查資產」（No Income, No Job and no Assets）貸款，有時也被稱為忍者貸款。另一種高風險貸款是，只付利息浮動利率抵押貸款（ARM），要求業主在最初階段僅支付利息（而非本金）。還有一種是「付款選擇」式貸款，這種方式讓月付款金額有彈性，但是任何未支付的利息都將納入本金計算。據估計三分之一在2004年到2006間發放的這種「招搖撞騙」的比率低於4%，隨後在某程度首期過後大幅度增加，甚至達到月付款的雙倍。
抵押保險的做法也受到批評，其中包括自動核發貸款，評論家認為這種方式沒有受到適當的審查和歸檔記錄。2007年所有次級貸款中的40％是自動抵押保險的。住房抵押貸款銀行家協會主席聲稱，抵押貸款經紀人，在從房市貸款榮景時期裡獲利同時，並沒有檢驗借款人償還貸款的能力。借款人抵押貸款欺詐案件因而增多。
資產證券化是結構性融資的一種形式，牽涉到金融資產募集，特別在那些沒有現成資金，如抵押貸款、信用卡應收款、學生貸款等二級市場。募集來的資產是為由法人（主要是政府贊助企業和投資銀行）新發行之金融資產的擔保物，而法人則擁有的資產。在左側的圖顯示整個操作有多方涉入。
資產證券化，與投資者對住房抵押貸款證券（MBS）獲利慾望，以及評級機構先前給MBS的高信用評級這兩個誘因混合在一起，這意味著具有高風險違約性的抵押貸款可能被隨意發放，且將風險從抵押貸款發行人向投資者轉移而不用吃上任何官司。此外，資產證劵化還意味著發行人可以反覆再貸出某一總額，大大提高了他們的手續費收入。因為發行人不用擔保任何違約風險，他們盡可能的鼓勵降低承保標準，以增加其貸款數量和總利潤。
傳統的抵押貸款模式涉及銀行發放貸款給借款人/業主，以及信用維持（違約）的風險。隨著資產證券化的降臨，傳統模式已經讓位給「源於分配」的模式，其中的信貸風險被通過抵押貸款證券和抵押債務債券轉移（分散）給投資人。資產證券化創造出了住房抵押貸款的次級市場，而且這意味著這些發行住房抵押貸款者不再需要持有至到期日。
資產證券化是隨著1970年代私人抵押貸款匯集的建立而開始的。資產證券化在1990年代中期加速。從1996年到2007年，金融機構發行的住房抵押貸款證券總額幾乎增加三倍，達到7.3兆美元。次級抵押貸款證券化的份額（例如透過MBS傳給第三方投資者）的比例從2001年的54％，到2006年的75％。艾倫·格林斯潘指出，目前全球信貸危機不能歸咎於對沒有良好信用的貧困家庭發放抵押貸款，而得歸咎於對這種抵押貸款的證券化。
美國住房業主、消費者、以及企業在2008年期間大約拖欠25兆美元，而銀行保留約8萬億美元的總直接傳統按揭貸款，債券持有人和其他傳統的貸款者提供另外的7兆美元，剩下的10兆美元來自證券化市場。證券化市場自2007年春季開始停業，而幾乎在2008年秋季關閉。超過三分之一的私人信貸市場因而無法作為資金來源。
投資銀行有時把它們發放或購入的住房抵押貸款證券移出資產負債表項目之外，而稱為結構性投資工具（structured investment vehicles）或特殊目的實體（Special Purpose Vehicle, SPV）。將負債「移出帳本」讓大型金融機構來規避資本要求，從而增加利潤，卻增加了風險。投資銀行和資產負債表外的融資工具有時被稱作影子銀行體系（shadow banking system），而它並沒有受到像儲蓄銀行般同樣的資本要求規範及中央銀行的支援。
有些人認為，抵押貸款的標準變得寬鬆，是因為證券化引起一種型式的道德風險，即在抵押貸款鏈中的每一個環節抽取盈利，並把相關信貸風險傳遞給貸款鏈的下一個環節。而另一方面，某些金融公司保留他們發放的大量住房抵押貸款證券，從而保留相當多的信貸風險，因此這些機構所犯的道德風險較少。有些人認為這不是證券概念本身的缺陷，而問題在於其實行的方式。
根據諾貝爾獎獲得者邁克爾·斯彭斯博士所述：「在金融體系裡，當先前不相關的的風險轉移而變得高度相關時，系統風險升級，屆時保險與多角經營模式失效。目前的危機與其根源有兩個顯著的層面，其一是在體系內穩定建立的系統性風險，其二是這建立起來的系統性風險沒受到注意或者沒人採取行動。這意味著大多數參與者對其並沒能意識到系統性風險，直到為時已晚。金融創新的目的旨在重新分配並減少風險，而這看來似乎主要是隱藏風險。我們在未來所面對的一項重大挑戰是能更好地理解這些動態，以作為伴隨金融不穩定影響而來的早期預警系統分析基礎。」
信貸評級機構目前正基於次級貸款對CDO和MBS投資評級進行審查。這些高評級在過去是被認為有其道理，因為它的做法減少像超額擔保（保證擔保的超過發行的債務）、信用違約保險等的風險，而證券投資者願意承擔最初的損失。但是，也有跡象表明，某些涉及與過去當時已知的次級貸款相關證劵評級，該評級過程是有漏洞的。一些稍後被美國國會調查人員放上公共領域，並日期前推到信貸市場惡化之前的評級機構員工之間電郵往來表明，某些評級機構僱員懷疑用來評價結構信貸產品的鬆散標準將導致重大問題。例如，一封2006年來自標準普爾的內部電子郵件指出，「評級機構持續創造和原文如此比以前更龐大的怪物—債務抵押債券市場。希望我們大家在這樸克牌砌起來的紙房子跨掉前，都富裕且退休了。」
高信貸評級鼓勵了投資人購買由次級抵押貸款背書的證券，為房地產榮景提供資金。對評級機構評級，以及它們用來證明投資獲利方式的依賴誘使許多投資人把證券化商品—某些基於次級抵押貸款—視為等同於高品質證券對待。這加劇了美國證券交易委員會移除監管障礙並減少披露要求，這些種種隨著安然醜聞浮上檯面。
批評者主張，評級機構與其自身利益衝突，因為他們是由組織並販賣結構化證券給投資人的投資銀行和其他企業所付錢辦事的。2008年6月11日，美國證券交易委員會提出的規則旨在減少介於評級機構與結構化證券發行商間利益衝突的認知落差。2008年12月3日，美國證券交易委員會批準一連串措施，以加強對信貸評級機構的監督。經過10個月的調查發現，「評級的做法中有重大弱點」，這中間包括利益衝突。
從2007年第三季到2008年第二季，評級機構為住房抵押貸款證券的信用評級下調了1.9兆美元。金融機構認為，他們不得不降低他們MBS的價值，並得募集額外的資金，以保持資本比率。如果這涉及新發行股股票的銷售，現有股票的價值將會減少。因此，評級下調造成許多金融公司的股票價格下降。
2008年12月經濟學家阿諾·柯靈（Arnold Kling）在國會聽證會上為房地美及房利美的崩潰作證。柯靈說，高風險的貸款可能被華爾街「洗錢」並歸還到銀行體系，而以一種高評級證劵出售給投資人，掩蓋其真正的風險，並規避資本儲備要求。
美國政府的作為和怠惰都促成了危機。有些人認為，目前美國的監管體制已經過時。時任美國總統的喬治·沃克·布什在2008年9月指出：「一旦這一危機得到解決，我們將得騰出時間來更新我們的金融監管機構。我們21世紀的全球經濟仍然主要受20世紀過時的法律規管。」美國證券交易委員會已承認，自我監管的投資銀行促成了這次危機。
增加擁房數量是克林頓和布什政府的一項目標。有證據表明，聯邦政府向住房抵押貸款業包括房利美與房地美兩家政府贊助企業傾斜，以降低借貸標準。此外，美國住房及城市發展部住房抵押貸款的政策助長了風險貸款發放的趨勢。
在1995年，政府贊助企業開始接受政府獎金，以用來購買住房抵押貸款證券。住房抵押貸款證券裡包括貸給低收入借款人的抵押貸款。因此政府贊助企業開始捲入次級抵押貸款市場。次級抵押貸款發放率在介於1994至2003年間，每年增長25％，這造成了在短短九年間次貸總數近10倍的增加。這些證券相對較高的收益率，以及在一定時間內的低利率，對華爾街來說非常有吸引力，而當房利美與房地美一般只買危險性最低的次級抵押貸款時，這些採購激勵了整個次級抵押貸款市場。1996年，美國住房及城市發展部指示政府贊助企業，他們過去購得至少有42％的抵押貸款，應該已經發行給其家庭收入低於該區域中位數的借款人。這一目標在2000年提高到50％，2005年則到52％。自2002年至2006年房利美和房地美一併購買的次級證券則從每年380億美元，到後來降回900億美元之前漲到1750億美元左右，故履行了他們政府協助購房更容易負擔得起的承諾。在這段時間內，次級證券整個市場從1720億美元爬升到近5000億美元，目前僅僅掉回4500億美元。
到了2008年，政府贊助企業，不管直接或者透過他們贊助的房屋抵押貸款匯集擁有的房貸，共5.1兆美元，約一半是未清帳款。該政府贊助企業一向維持高槓桿比率，其資產淨值截至2008年6月30日為止只不過1140億美元。2008年9月，當大眾關注政府贊助企業是否有能力履行其擔保時，聯邦政府被迫接管兩家公司，有效地花納稅人的錢將其國有化。
自由派經濟學家羅伯特·庫特納（Robert Kuttner）建議，於1999年美國政府以格蘭姆-利區-比利勒法（Gramm-Leach-Bliley Act）取代格拉斯-斯蒂格爾法導致了次級房貸的崩盤，但是這是有爭議的。美國政府在1980年代晚期儲蓄和貸款危機對互助儲蓄銀行的紓困可能鼓勵其他貸款人進行大膽的借貸，從而導致道德風險的增加。
經濟學家們亦爭論了社區再投資法（Community Reinvestment Act，簡稱CRA）的可能產生的影響。反對者聲稱，該法鼓勵貸款給無資格接受信用貸款的借款人，而維護者聲稱30年為期的借貸史並不會增加風險。反對者還聲稱，在90年代中期對社區再投資法的修訂，增加了大量、對要不是該法就不合格之低收入借款人的抵押貸款發行，並允許符CRA規定抵押貸款的證券炒作，即使其中好一些都是次級貸款。
美國聯儲董事朗道·克羅斯納（Randall Kroszner）與聯邦存款保險公司主席希拉·拜爾（Sheila Bair）皆認為次級房貸的爛攤子不該怪罪CRA。
美國聯邦基金利率與各種抵押貸款利率
中央銀行管理貨幣政策並可能規定通貨膨脹率的目標。它們對商業銀行以及其他可能的金融機構有一定的權威。他們不太注意避免資產價格泡沫，如房地產泡沫和互聯網泡沫。中央銀行一般都選擇在泡沫爆破後才反應，以盡量減少附屬的經濟損害，而不是設法防止或阻止泡沫本身。這是因為確定資產泡沫，並決定適當的貨幣政策以縮小資產泡沫是經濟學家間辯論的要點。
某些市場觀察家已經在擔心，美聯儲的行動可能會引起道德風險。一位美國政府問責局（US Government Accountability Office）批評家說，紐約聯邦儲備銀行在1998年對長期資本管理公司的救援將鼓勵大型金融機構去相信，如果有風險的貸款出現壞帳，美聯儲會為這些機構進行干涉，因為它們「太大而不能倒閉。」
房價上漲的因素之一是美聯儲在2000年至2010年早期降低利率。從2000年到2003年，美聯儲下調聯邦基金利率，從6.5％到1.0％。這樣做是為了軟化網絡泡沫破裂，與九一一襲擊事件影響的崩潰，和2001年9月恐怖主義襲擊事件，並以打擊感覺到的通貨緊縮風險。美聯儲認為，利率可以安全地降低，主要是因為通貨膨脹率很低；它忽視了其他重要的因素。達拉斯聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of Dallas）總裁兼首席執行官理查·費雪（Richard W.Fisher）表示，美聯儲在2000年初的利率政策被誤導，因為在這些年量度出的通貨膨脹率低於真正的通貨膨脹率，這導致貨幣政策助長了房地產泡沫。
附加註記：請注意，上述文章（由前人編列維護）對「房地產泡沫化」的評論過於主觀，而且與本頁面第134項參考資料來源（https://www.dallasfed.org/news/speeches/fisher/2006/fs061102.cfm  ）拿2006年達拉斯聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of Dallas）總裁兼首席執行官理查·費雪（Richard W.Fisher）的演講內容，也就是與「房地產泡沫化」沒有正相關，因有失偏頗，情節重大有誤導人之嫌，在此附註以正視聽。
補充說明：總裁兼首席執行官理查·費雪（Richard W.Fisher）的演講內容，發生於雷曼兄弟破產之前。文內儘以少數對於「美聯儲」（Federal Reserve official）的觀點簡述美國經濟模型的建議。文中（演講內容）沒有任何一個段落「直指」房地產泡沫化，前列之維基百科文章之片段如下：「美聯儲在2000年初的利率政策被誤導，因為在這些年量度出的通貨膨脹率低於真正的通貨膨脹率，這導致貨幣政策助長了房地產泡沫。」此段內容極俱爭議，並經年累月由各地亞洲專家、學者不斷引用，已經偏離原本主題以及問題所在（連動債泡沫化），嚴重影響歷史記錄，並引起90後新生代之歧見。因此段內容在這行之有年，已經對亞洲社會有不良影響，考量後續可能造成之刑事相關爭議，後續參考人應不得再參照此段不實內容，並不得在此段（原文、附註、補充說明）做任何主觀修改（除了錯字），或為了避免後續法律責任進行塗改、刪文，屢觀不聽者，持續修正此處並導向為：「房地產泡沫化」，將「視同散佈不實言論」並上報維基高層處理之。
許多金融機構，特別是投資銀行，在2004-2007年期間發行了大量的債務，並投資於住房抵押貸款證券的收益。它們主要認為，房價將持續上升，而且家家戶戶將繼續按時償還住房抵押貸款。以較低的利息借款並投資於較高利率的收益是一種財務槓桿的形式。這與個人同時利用其住屋進行二次抵押貸款融資來投資於股票市場類似。這策略在房市繁景時證明有利可圖，但在房價開始下跌、抵押貸款開始違約時會造成巨大損失。從2007年開始，金融機構和個別投資人持有的MBS，亦因抵押貸款付款違約與由此產生的住房抵押貸款證券價值蒸發遭受重大損失。
2004年美國證券交易委員會的裁決使美國投資銀行大體上發行更多債券，這些債券隨後用於購買住房抵押貸款證劵。從2004到2007年，五家最頂尖的美國投資銀行每一家皆顯著地增加其財務槓桿比率（見圖表），這意味著它們面對MBS貶值時更加脆弱。這五個機構2007會計年度披露的報告共超過4.1兆美元債務，為大約該年度30％的美國名義國內生產總值。此外，次級抵押貸款的比例佔總發放貸款的比例從2001至2003年間的低於10％，到2004-2006年間的18-20％，肇因於來自投資銀行的部分融資。
2008年期間，三間美國最大的投資銀行要么倒閉（雷曼兄弟）或賤價出售給其他銀行（貝爾斯登和美林證券）。這些銀行崩潰對環球金融體系增加了不穩定性。剩下的兩家投資銀行：摩根士丹利和高盛，則選擇轉換為商業銀行，從而使自己更加嚴格的受政府監管。
紐約州主計長辦公室在2006年表示，華爾街高管的獎金總額239億美元。「華爾街交易商想的是年終獎金，而不是它們公司長期體制健全。整個系統—從抵押貸款經紀人到華爾街的風險管理經理—看來都傾向採取短期風險，而忽視長期義務。最證據確鑿的是，大多數銀行高層並沒有真正理解這些投資是如何運作的。」
投資銀行家獎金報酬是集中在金融產品組裝所產生的收費，而不是這些產品的表現和隨著時間的推移產生利潤。他們的獎金受到嚴重偏向現金支付而不是股票支付，而且在所建立的住房抵押貸款證券或CDO沒有表現的情況下不會“回吐”（從公司僱員追回獎金）。此外，主流投資銀行高級主管的報酬付多少並沒有充分納入該行因其指示採取行動而增加的風險（在財務槓桿的形式下）。
信貸違約掉期是作為對沖和保護債權持有人，特別是抵押貸款證券的投資者，以避免違約風險的金融工具。由於銀行淨資產以及其他金融機構因為與次級抵押貸款相關的損失惡化，它們多半對類似貸款的保險費調漲以支付簽約的另一方。這造成整個體系的不確定性，因為投資者不知道哪些公司要求他們額外付錢以蓋過抵押貸款違約率。
像所有的掉期交易和其他金融衍生工具，CDS可以用來對沖風險（具體一點，以保障債權人對抗違約行為），或者用來投機獲利。CDS呆帳數量自1998年至2008年增加了100倍，而據估計涉及CDS合同的債務，截至2008年11月為止，範圍為33兆美元到47兆美元。CDS較少受到監管。截至2008年，從要求單方履行CDS的義務，到證明無法履行CDS契約下的義務皆沒有所謂中央票據交換所可管。CDS相關義務要求披露的資訊已被批評是不夠的。保險業公司，像美國國際集團、MBIA和Ambac等的評級面臨調降，因為抵押貸款違約率的普遍增加了它們暴露在CDS損失下的可能性。這些公司必須取得額外的資金（資本）以沖銷這種風險。AIG所擁有的CDS投保住房抵押貸款證券4400億美元，導致該公司尋求並獲得了聯邦政府的緊急援助。
就像所有的掉期交易和其他純賭博一樣，在CDS下一方損失，另一方則獲利；CDS只是重新分配現有的財富。因此，問題是哪一方的CDS將不得不支付，並且它將能夠做到這點。當投資銀行雷曼兄弟在2008年9月破產時，哪家金融機構將被要求履行其6000億未清債券的CDS合約有很多不確定性。 美林證券在2008年的巨額損失，部分被歸因於在美國國際集團停止對美林的抵押債務債券提供信貸違約掉期後，美林未避險的抵押債務債券組合價格重挫。因為其貿易夥伴對美林證券公司的償付能力和其短期債務再融資能力失去信心，導致它被美國銀行收購。
經濟學家約瑟夫·斯蒂格利茨總結了信貸違約掉期是怎樣促成系統性崩潰：「隨著這個大規模賭注的複雜糾結，沒有人可以肯定其他人、甚或是自己的財務狀況。想當然毫不奇怪的是，信貸市場凍結。」
2005年，本·伯南克針對美國高漲且不斷上升的經常項目（貿易）赤字發表談話，將其因素歸於美國進口量超過其出口量。介於1996年至2004年間，美國經常帳赤字增加了6500億美元，從佔國內生產總值的1.5 ％到5.8 ％。為了要融資這些赤字，美國需要向國外大筆借款，其中大部分是來自其他國家進行貿易的盈餘，而這些國家主要是亞洲新興經濟體和石油出口國。國際收支平衡要求一個國家（如美國）運行經常項目赤字亦與其資本帳戶（投資）盈餘金額相同。因此，大規模且日益增加的大量外國資金（資本）流入美國，以為其進口融資。外國投資者有這些資金可供借貸，是因為它們有著非常高的個人儲蓄率（在中國高達40％），或者因為高油價。伯南克提到這是一種「儲蓄過剩」，可能「推動」資本流入美國，這是一種不同於主流經濟學家的觀點。主流經濟學家認為，這樣的資本已因美國人高消費水平之故被「拉入」美國。也就是說，一個國家不能開銷超過其收入，除非它將資產變賣給外國人，或者外國人都願意借錢給它。