Tesouro Direto
Autor: KS Design | Publicado: 2015-01-10T17:25:00-02:00












Os títulos públicos são papéis emitidos pelo órgão responsável pelas contas do governo federal, a Fazenda, por meio do Tesouro Nacional, e vendidos em troca de recursos, com o objetivo de financiar a dívida, educação, saúde e infraestrutura do País.&nbsp;Os títulos públicos são como uma nota promissória em que o responsável pelo pagamento é o próprio Estado. Eles podem ser comprados a partir de R$ 100 e transacionados por meio da internet, a partir do programa de venda de títulos públicos às pessoas físicas, chamado Tesouro Direto.&nbsp; &nbsp; Uma característica que torna o investimento em títulos públicos interessantes é a recompra garantida pelo Tesouro todas as quartas-feiras, ou seja, têm liquidez garantida. O Tesouro, no entanto, não garante o rendimento de títulos quando vendidos antes da data do vencimento, pois os seus preços podem oscilar de acordo com as condições de mercado.&nbsp;&nbsp;&nbsp; Isso significa que antes do prazo estipulado para o pagamento, um título é vendido pelo seu valor de mercado, que pode flutuar e até acarretar em perdas. Mas, o investidor nunca terá prejuízo se aguardar a data do vencimento dos papéis. Por isso, é bom planejar o investimento em títulos públicos e saber se realmente poderá aguardar até a data de vencimento.&nbsp;&nbsp; Existem alguns tipos de títulos públicos. Eles diferem, basicamente, pelo prazo para serem cobertos (pagos) e pelo tipo de remuneração que oferecem. O Brasil já teve vários tipos de títulos, mas com a estabilidade econômica, os títulos públicos federais passaram a se parecer mais com os emitidos no resto do mundo. Eles se dividem em duas categorias básicas: os pré-fixados e os pós-fixados.&nbsp;&nbsp; Os títulos pré-fixados, que têm o valor de remuneração definido no momento da compra, são mais tradicionais. Existem alguns tipos de títulos pré-fixados. Entre eles, as Letras do Tesouro Nacional (LTN) e as Notas do Tesouro Nacional (NTN-F).&nbsp;&nbsp;&nbsp; Já as Notas do Tesouro Nacional série B (NTN-B), as Notas do Tesouro Nacional série C (NTN-C) e as Letras Financeiras do Tesouro (LFT) são consideradas pós-fixadas, porque o investidor só saberá o valor final do papel na data do vencimento, já que são atrelados a variações de diferentes índices.

​Pré-fixados​


&nbsp; &nbsp; Entre os pré-fixados, a LTN vale R$ 1 mil na data de vencimento. Assim, o rendimento (lucro) é definido pelo preço de compra menos o valor da compra e taxas. A LTN não permite o resgate periódico dos juros antes do vencimento do título.O segundo tipo de título público pré-fixado são as NTN-F, que também valem R$ 1 mil, mas diferentemente do LTN, pagam juros em parcelas (chamadas de cupons) a cada seis meses de R$ 48, 80885, valor que corresponde ao rendimento de R$ 1 mil sob uma taxa de 10% ao ano (convencionada pela Tesouro). Quando chegar a data de vencimento da NTN-F,

o investidor receberá última parcela dos juros mais R$ 1 mil. Os títulos do tipo

NTN-F têm prazos de vencimento mais longos, em relação às LTNs.&nbsp; &nbsp; Esses títulos pré-fixados são recomendados para pessoas que apostam na

estabilidade e ou queda da inflação e das taxas de juros do País. Também são

recomendados a investidores que preferem a segurança de saber já no momento da

compra a rentabilidade nominal (total) do título na data do vencimento, quando o

Tesouro tem de pagá-lo.Para os investidores que podem precisar de dinheiro antes do vencimento ou que

preferem reaplicar os juros em outros investimentos, o ideal é a aquisição das

NTN-F, por conta do pagamento dos juros semestrais.&nbsp; &nbsp; O investimento em títulos pré-fixados, no entanto, pode acarretar em perdas no

caso da venda antes do período de vencimento e caso a taxa básica de juros tenha

sido elevada. Isso porque o desconto ao valor do título será maior, visto que seu

valor máximo é sempre R$ 1 mil.&nbsp; &nbsp; Por exemplo, se um título foi comprado em janeiro e tem vencimento em primeiro

de janeiro do ano seguinte, a uma taxa de 10% ao ano, o preço dele é de R$ 1 mil

descontados 10% pelo período até o vencimento. Assim, esse título foi comprado

em janeiro por R$ 909,09. Supunha que, em março, o Banco Central dobre a taxa

de juros. Com isso, os títulos do Tesouro passarão a ser rejustados com uma

valorização de 20% ao ano, e não mais de 10% como três meses antes.&nbsp; &nbsp; Assim, o valor de mercado do mesmo título, em março, passou a ser R$ 1 mil descontados 20% de juros compostos ao ano pelo período até o vencimento (nesse caso, nove meses), o que equivale a R$ 872,20.&nbsp; &nbsp; No exemplo hipotético acima, se a taxa de juros não tivesse sido alterada e os títulos do Tesouro continuassem a ser corrigidos pela taxa de 10% ao ano, em março, o mesmo título valeria R$ 931,01.&nbsp; &nbsp; Ou seja, a apuração do ganho em títulos pré-fixados acontece não em relação ao preço final - que será sempre R$ 1 mil - mas sim em relação ao preço de compra. No cenário A, com taxa de 10% ao ano, um título prefixado daria retorno de R$ 68,99 nos nove meses restantes até o seu vencimento (março a janeiro). Já no cenário B, com taxa de 20% ao ano, o título comprado em março daria retorno de R$ 127,8 no mesmo período, já que foi comprado por um preço mais baixo.&nbsp; &nbsp; &nbsp;É importante salientar que o valor final dos títulos pré-fixados na data do vencimento sempre será o mesmo: R$ 1 mil. Assim, o retorno do investimento será R$ 1 mil menos o valor da compra e taxas, independente da variação da taxa de juros.

​Pós-fixadas​


&nbsp; &nbsp; Já o valor dos papéis do tipo NTN-B têm correção atrelada ao Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) calculado e divulgado pelo IBGE, e seu valor muda de acordo com a variação do índice.&nbsp;Um segundo tipo de título pós-fixado, as Letras Financeiras do Tesouro (LFT) têm remuneração básica atrelada à taxa básica de juros (Selic), definida pelo Banco Central. Esse título tem seu valor corrigido diariamente pela rentabilidade diária da taxa Selic. Supondo que a taxa de juros esteja em 11,2% ao ano, a rentabilidade diária será de 0,042% (11,2% dividido pelo número de dias úteis do ano).&nbsp; &nbsp; As NTN-C são semelhantes às NTN-B, porém atualizadas pelo Índice Geral de Preços do Mercado (IGP-M), calculado pela Fundação Getúlio Vargas (FGV). Apesar desse título ainda estar em circulação e poder ser comprado, o Tesouro Nacional não o tem mais emitido.Tanto as NTN-B como as NTN-C pagam juros em parcelas (cupons) semestrais de 6% ao ano sobre o valor nominal do título, corrigido pelos índices.&nbsp; &nbsp; &nbsp;Como o valor correspondente aos juros semestrais a ser recebido varia de acordo com os índices IPCA e IGP-M, o cupom semestral não tem um valor definido, como na pré-fixada NTN-F. Esses papéis são bastante procurados por fundos de pensão, seus principais compradores, porque mantêm o poder de compra dos recursos investidos. São indicados também para investidores buscando aplicar para a aposentadoria.

​&nbsp; &nbsp; &nbsp;A aquisição de títulos do tipo LFT é indicada para pessoas que não almejam receber parte do investimento periodicamente, visto que não paga cupons semestrais, e são atraentes quando as expectativas quanto à taxa básica de juros estiverem em alta.As LFTs são incomuns no mercado financeiro mundial e estão relacionados com a falta de confiança de investidores no Brasil, o histórico inflacionário e dos níveis de taxa de juros em um passado não muito distante. A compra de LFTs é interessante para quem está interessado em se precaver de uma possível volatilidade (instabilidade).

&nbsp; &nbsp; &nbsp;Apesar de atrelada à Selic, o valor da LFT pode ser negociado acima ou abaixo desse percentual de acordo com a demanda deste papel. Quando a demanda é muito alta, o Tesouro pode ofertar uma remuneração menor do que a da Selic pelo título.Também é verdade que no caso da recompra antes do vencimento, o Tesouro pode pagar juros menores do que o título acumulou por suas regras no período, a depender da demanda. Isso significa que um investidor pode até perder dinheiro caso o tenha de vender em momento de baixa acentuada. Isso costuma acontecer, contudo, somente quando o investidor ficou por muito pouco tempo com o título (dois ou três meses) e teve que vender antes da data de vencimento.&nbsp; &nbsp; O Tesouro paga remuneração correspondente à taxa Selic diária acumulada ao longo do período apenas quando do vencimento do papel. Ou seja, a perda é possível apenas quando a saída é anterior ao vencimento.



&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;Para investir​



Qualquer pessoa pode investir no Tesouro Direto, como é chamado o investimento em títulos públicos, mas é necessário fazê-lo por meio de um Agente de Custódia devidamente registrado na Companhia Brasileira de Liquidação e Custodia (CBLC), que fornecerá uma senha para compra e venda por meio da internet.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; O Agente de Custódia pode ser uma corretora de valores. O registro em um agente de custódia não é cobrado e o investidor pode ter registro em mais de um, além de poder levar o título para outro Agente de Custódia, caso esteja insatisfeito tendo de esperar apenas um prazo determinado.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Mas essas entidades financeiras podem também realizar as compras e vendas de títulos em nome do investidor e muitos cobram uma taxa administrativa por esse serviço. As taxas variam (de zero a 1% sobre o valor total investido ao ano) e é preciso conhecê-las para calcular a rentabilidade necessária que um título deve ter para pagar o investimento.Não é preciso comprar todo um título, é possível adquirir parcelas deles, de forma que o valor inicial para investir em títulos públicos é de R$ 100.​&nbsp;






Custos​



&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Além da taxa administrativa paga ao agente de custódia, ainda há duas taxas cobradas sobre os investimentos no Tesouro Direto. No momento da compra do título, é cobrada uma taxa de negociação de 0,1% sobre o valor da operação. Há também uma taxa de custódia da BMFBovespa de 0,3% ao ano sobre o valor dos títulos, cobrada semestralmente, referente aos serviços de guarda dos títulos e às informações e movimentações dos saldos.Impostos&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; O tributo cobrado sobre o investimento no Tesouro Direto é o mesmo da renda fixa: imposto de renda sobre os rendimentos dos títulos. O percentual é variável de acordo com o tempo de manutenção do investimento. Aplicações de até 180 dias pagam alíquota de 22,5%; investimentos de 181 até 360 dias pagam 20% de imposto; de 361 a 720 dias, a alíquota é de 17,5%; e títulos comprados acima de 720 dias pagam 15% de imposto de renda sobre o lucro apurado.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Nos investimentos de prazo inferior a 30 dias incidirá também o Imposto sobre Operações Financeiras (IOF).