Política & Economia NA REAL n° 74
Autor: Sylvio Micelli | Publicado: 2009-10-20T07:45:00-02:00

                      por Francisco Petros   e José Marcio Mendonça      ___________Terça-feira, 20 de outubro de 2009 - nº 74         Como nunca antes...   Pense-se num país no qual o governo :              1. Trabalha para reforçar a     presença das empresas estatais na economia e criar novas companhias     governamentais.        2. Está empenhado em enfraquecer     as agências reguladoras, podando sua independência e autonomia.        3. Se esmera para conter o que     alguns deles classificam de "sanha fiscalizatória" do TCU, do     MP e até de órgão do Executivo como os institutos do meio ambiente.        4. Sistematicamente tente     interferir nas decisões empresariais do setor privado (como no     episódio Vale) e não perde a oportunidade, em comícios eleitorais,     de tentar demonizar as grandes empresas privadas.        5. Por meio de benesses com     recursos do Tesouro tenha "amaciado" o mundo sindical e os     movimentos sociais (ONGs, entidades estudantis).        6. Tenha realizado a mais bem     sucedida e bem planejada ocupação do aparelho estatal por fiéis     seguidores, de alto a baixo.        7. Deseja ardentemente exercer     algum tipo de controle sobre o que alguns classificam como "imprensa     burguesa" ou "grande mídia", pouco influenciável pelos incentivos     oficiais.        8. Com um bem sucedido     "terrorismo" verbal - utilizando termos tais como, antisocial,     contra os pobres, antibrasileiro, antinacionalista - mantenha     acuados a oposição e parte da sociedade.        9. Se dedique, sistematicamente, a     desqualificar seus críticos.        10. Como nunca antes, tenha     investido na franciscana política do "é dando que se recebe" com os     aliados.        11. Não tenha muito apego à letra     fria da lei.      Pois é : no longo prazo, o que será    das instituições e do projeto democrático deste país ?      Eleições    : passado e futuro   Estão evidentes as estratégias do PT e    aderidos e do PSDB et caterva na campanha eleitoral. Lula    quer fazer as comparações entre seu governo e o do presidente FHC. Um olhar sobre o passado. Serra quer fugir desta    armadilha e discutir os próximos quatro anos, pós-Lula. Uma tentativa de    olhar o futuro. Até agora, os planos de Lula parecem mais bem sucedidos,    tal o atarantamento da oposição.      Rumo a    2014   No fundo, no fundo, a estratégia de    Lula o torna, bem como o seu governo a grande estrela das eleições. Lula    não sai de cena, como normalmente acontece com os governantes em fim de    mandato, quando o capim começa a crescer na porta de seu gabinete e o    café é servido frio. Dilma é a candidata ideal para um projeto destes,    com vistas a 2014.      "Miss    simpatia"   Se Serra continuar    exibindo o sorriso e a paciência que mostra em público e se sua equipe    de comunicação continuar com a simpatia e a eficiência que têm    demonstrado, a ministra Dilma Roussef ainda vai ganhar o troféu de Miss    Simpatia.   Quem    tem a força   O PMDB em muitos Estados ainda resiste    a Dilma. A resistência vai ser minada aos poucos, a não ser que a    candidatura da ministra da Casa Civil fique patinando. Caso contrário, a    adesão virá aos poucos. Afinal, Lula tem a caneta e o PMDB espera apenas    que ele comece a usá-la para jurar fidelidade eterna.      Os    movimentos das moedas   Na semana passada, os principais    comentários nas mesas de operações do mercado financeiro foram    relacionados à valorização das principais moedas mundiais frente ao    dólar norte-americano. Há até quem comece a prever um colapso do    dólar, a reserva de valor do mundo. Sem que tenhamos o objetivo de fazer    uma "previsão", vejamos quais são os fatores que estão por detrás deste    processo :           1. A recuperação econômica da     Europa está sendo mais forte que a dos EUA. Assim sendo, a     remuneração dos títulos de renda fixa (com prazo de 5 a 10 anos) do     velho continente está subindo, pois os investidores buscam maior     rentabilidade no atual cenário de taxas negativas de juros     (descontada a inflação projetada);        2. Maior remuneração dos títulos     faz com que os fluxos de capital migrem do dólar americano para     outras moedas;        3. Portanto, parece que estamos a     iniciar - lentamente ! - um processo de elevação dos juros nas     principais economias. Isto deve ser visto como um bom sinal, pois é     fruto dos bons ventos de uma maior aceleração da atividade     econômica.      Todavia, prever o colapso do dólar    parece precipitado.               O Real neste      contexto     Lula teria autorizado as      autoridades econômicas a taxar o capital que ingressa no país.      Maior o prazo de investimento, menor a taxa incidente sobre as      aplicações e vice versa. De fato, a rápida valorização do real      neste ano, mais de 28%, retira competitividade das exportações,      muito embora os preços das commodities em alta de certa forma      compensem tal valorização. Todavia, o segmento mais dinâmico da      economia - a indústria - perde muito com a valorização cambial.      Essa medida do governo dificilmente desvalorizará o Real. Pode      conter a alta, apenas. Isto se dá em função do fato de que o      Brasil é uma das poucas alternativas de investimentos atrativas      no atual contexto mundial e o fluxo externo para cá, inclusive      da "economia real", é inexorável.            A    política monetária do BC   Mais difícil ainda será a manobra da    política monetária do BC no atual contexto de valorização do Real. Se    elevar os juros, contribuirá decisivamente para manter o Real valorizado    e se não subir os juros pode estar ajudando a criar uma conjuntura    ostensivamente inflacionária. Há ainda um risco político : o de Henrique    Meirelles se isentar de cumprir o seu papel de guardião da moeda, no    exato momento em que a sua estrela de político do PMDB sobe. É cotado    até para ser candidato a vice-presidente na chapa oficial, caso o    chamado "mercado" fique inquieto com o "nacional-desenvolvimentismo" da    ministra Dilma. A nota e depois a ata do Copom, sobre a reunião de hoje    e amanhã, poderão dar sinais de quando o BC pretende começar a mexer nos    juros.      Real    valorizado não ajudará na inflação   É improvável uma elevação tão    significativa do Real daqui para frente. Portanto, do ponto de vista    exclusivamente cambial, a contenção de uma possível inflação futura não    contará com o "apoio" da valorização cambial que barateia importações e    contém a alta das commodities. No passado (2007, por exemplo),    este foi um fator fundamental para reduzir as expectativas de alta da    inflação. O BC não terá este benefício daqui para frente.      Radar "NA    REAL"   Estão mantidas as tendências    estruturais dos principais segmentos do mercado financeiro aqui e no    exterior. As possíveis medidas cambiais que podem ser adotadas pelo    governo brasileiro para conter a alta do Real não deve    mudar a tendência favorável à moeda nacional. É possível que esta seja    uma semana mais tensa e com mais volatilidade nos mercados de ações em    função da temporada de resultados do terceiro trimestre das empresas    cotadas em bolsa nos EUA e na Europa. Atenção redobrada deve ser    dispensada ao segmento das instituições financeiras. É muito importante    verificar se os bancos mais importantes dos EUA e da Europa,    sobretudo ingleses, estão com melhores balanços e resultados.    Mantenha-se afastado dos títulos prefixados no Brasil. É hora de ir    aumentando a participação de investimentos de curto prazo na carteira de    investimento, sobretudo no segmento de renda fixa. Inclusive investindo    na caderneta de poupança, a grande estrela da renda fixa brasileira.                       16/10/9                                  TENDÊNCIA              SEGMENTO          Cotação                   Curto prazo            Médio Prazo              Juros ¹                                                      -     Pré-fixados          NA              alta            alta               -     Pós-Fixados          NA                  estável            alta              Câmbio ²                                                      - EURO          1,4912              estável/alta            alta               - REAL          1,7100              estável            alta              Mercado     Acionário                                                      - Ibovespa               66.200,49                alta            estável/alta               - S&amp;P 500          1.087,68                 alta            alta               - NASDAQ             2.156,80                 alta            alta             (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em  reais)(2) - Em relação ao dólar norte-americanoNA - Não aplicável      Imóveis :   recuperação à vista      Mais um sinal de recuperação da economia dos EUA. O combalido  mercado imobiliário americano dá sinais positivos que indicam que o pior já  passou no segmento que foi a principal causa da atual crise. As vendas de  imóveis usados cresceram mais de 14% em relação ao menor nível alcançado em  janeiro deste ano, o início de construções de casas subiu 23%, sendo que houve o  aumento de 34% das construções para famílias que têm um imóvel apenas. Este  processo se deu em razão do estímulo tributário do governo para o setor e ainda não foi  acompanhado pela melhoria do crédito. Estes são os necessários novos passos para  indicar uma recuperação consistente.      O fim dos  estímulos fiscais      Se há uma tarefa fundamental nas discussões do futuro da economia  brasileira é verificar e analisar, inclusive do ponto de vista político, como o  governo retirará os estímulos fiscais utilizados para conter a crise. Esta é uma  das matérias mais discutidas nos parlamentos mundo afora. Aqui parece que o  debate "não pegou".      A volta da CPMF      Na semana passada, líderes do governo no Congresso foram  instruídos para não fazer muito barulho em relação às articulações em torno  da adoção de uma nova CPMF (CSS), destinada à saúde. Cidadãos, um "novo" imposto  vem aí !                Salvos pelas urnas     A CSS pode naufragar somente por uma decisiva      razão : os cálculos "custo-benefício eleitorais". Foi esta      "matemática" que abateu, pela segunda vez, o plano dos gestores      oficiais da economia de taxar a caderneta de poupança e fez o      ministro Guido Mantega recuar (será mesmo ?) da manobra, já      posta em andamento. Além de atrasar a devolução do IR de quem pagou a mais em 2008, para segurar,      artificialmente, o superávit primário deste ano.               Contas de aproximar     Esta semana, salvo algum tropeço, devem ser      divulgados os resultados a arrecadação federal no mês de      setembro. Anotem bem : mês no qual, segundo o ministro Guido      Mantega, a economia já estava "bombando". Aliás, "bombando"      desde julho. Porém, de acordo com os primeiros levantamentos, a      arrecadação de tributos mês passado não seguiu tal ritmo. Deve      ter sido bem inferior à de agosto. No entanto, o governo tem      alguns expedientes que pode adotar para tornar o bicho menos      feio. Vejamos alguns deles : incorporação de depósitos      judiciais, aumento do pagamento de dividendos pelas estatais...            Equívoco    ambiental   É justo e necessário que Lula cobre dos países maiores sacrifícios nas questões climáticas para    conter o aquecimento global. Esta deve ser a tônica da posição    brasileira na Conferência da ONU sobre o tema, em Copenhague,    em dezembro. O Brasil pode mudar o jogo. Porém, não é justo que o    Brasil, como têm apregoado muitas autoridades, condicione suas ofertas    na conferência (limitar o desmatamento na Amazônia, por exemplo) ao que    os outros países concederem. Produzir mais limpo, poluir menos, é antes    de tudo do interesse dos brasileiros, pela qualidade de vida, pela saúde    dos cidadãos. Não pode estar ligado ao que os outros fazem.    Ou a saúde do brasileiro, para o governo, só vale se o Obama    valorizar a saúde dos americanos ?      Os    confrontos no Rio   Embora muitos não aceitem, o fato é    que não existem evidências suficientes que contrariem a premissa de que    o Brasil é um país muito violento. A mortalidade relacionada à    criminalidade é assustadora. Em contrapartida, o assunto carece de    políticas públicas mais efetivas para conter a violência, bem como    mudanças na legislação. Nem assuntos polêmicos, como a unificação das    polícias civil e militar, deveriam ser evitados no atual cenário da    criminalidade brasileira. Os enfrentamentos entre a política e os    traficantes no Rio não são novidades. De outro lado, não temos nenhuma    grande "novidade" para que a sociedade possa enfrentar o crime. Trata-se    de um paradoxo evidente : o assunto é relevante, mas pouco se faz para    solucioná-lo. Outra coisa : será que este cenário de fato permite que o    país possa sediar com segurança eventos como a Copa do Mundo e os Jogos    Olímpicos ? Por que o turista que virá ao Rio para estes eventos estará    mais seguro que os moradores da cidade ? Esta é a Copa e a Olimpíada que    o Brasil precisa vencer antes de 2014 e 2016. E isto não se faz com    festas, propaganda e palanques.      O que é    real   Vamos aos fatos : a implicância do    governo federal com o TCU, o MP, o Ibama e até com a lei de licitações,    aos quais culpa pelo atraso dos projetos e de obras ao gosto    brasiliense, na realidade vem para disfarçar o real responsável por    esses atrasos : a conhecida inapetência gerencial e executiva do próprio    governo.         Humorista   O dono do futebol brasileiro, Ricardo    Teixeira, entusiasmado com os resultados de público (não do jogo em si)    da partida da seleção brasileira contra a Venezuela, pretende que os    jogos noturnos do Campeonato Brasileiro do ano que vem sejam realizados    também às 20h e não mais às quase 22h de hoje. Vai agir bem em    cima do JN e da novela das oito que de fato é das nove.    Quem quiser ficar rico pode apostar contra o presidente da CBF.                                                           ____________          A coluna Política &amp; Economia NA REAL,   integrante do portal Migalhas (www.migalhas.com.br),   é assinada por José Marcio Mendonça   e   Francisco Petros.     Se você deseja    compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de    sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio,         clique aqui.     ____________             Francisco Petros Economista e  pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de  capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras,  corporate finance e consultoria financeira.  Foi Presidente da  APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do  Mercado de Capitais (2000-2002).            José   Marcio Mendonça Jornalista profissional, analista de riscos. Foi   diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal   Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde".  Editou o "Caderno   de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como   ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).