IPCA-15 de setembro de 2012
Autor: Libor Group | Publicado: 2012-09-20T12:55:00-07:00





Senhores,


Seguem os highlights e nossa
análise sobre o IPCA-15 divulgado em 20/09/2012 .


Números Apurados:


 

  
  
Período

  
  
Taxa

 

  
  
Setembro de 2012

  
  
0,48%

 

  
  
Agosto de 2012

  
  
0,39%

 

  
  
Setembro de 2011

  
  
0,53%

 

  
  
Em 2012

  
  
3,81%

 



Em relação aos componentes do índice:


Os preços dos alimentos subiram 1,08% e, com
impacto de 0,25 ponto percentual, responderam por cerca da metade do índice do
mês (ou 52%). Ocorreu aumento em vários produtos, destacando-se as carnes,
item com alta de 1,79% em setembro ao passo que havia apresentado queda de
0,76% em agosto. Muitos alimentos mostraram aumentos expressivos no mês,
a exemplo da batata-inglesa (15,62%), cebola (9,00%), alho
(6,08%), ovos (5,09%), tomate (4,52%), arroz (3,97%), e frango
(3,46%) e pão francês (2,30%).


As despesas com habitação também mostraram
aceleração de agosto para setembro, passando de 0,28% para 0,43%. Isto se deve
à queda menos acentuada da energia elétrica (de -0,46% em agosto para
-0,05% em setembro) aliada ao crescimento de preços de itens importantes no
orçamento das famílias como aluguel residencial (de 0,43% para 0,61%), condomínio
(1,06% para 1,19%), taxa de água e esgoto (de 0,65% para 0,78%) e gás
de botijão (de -0,15% para 0,30%).


Vestuário (de 0,18% para 0,47%), transportes (de zero
para 0,09%) e comunicação (de -0,03% para 0,01%) foram outros grupos de
produtos e serviços pesquisados a apresentarem aceleração de um mês para o
outro, conforme a tabela a seguir:


 

  
  
Grupo 

  
  
Em Agosto (%)

  
  
Em Setembro (%)

  
  
No Ano (%)

 

  
  
Índice Geral

  
  
0,39

  
  
0,48

  
  
3,81

 

  
  
Alimentos

  
  
0,76

  
  
1,08

  
  
6,22

 

  
  
Habitação

  
  
0,28

  
  
0,43

  
  
4,78

 

  
  
Artigos
  Residência

  
  
0,23

  
  
0,19

  
  
-1,12

 

  
  
Vestuário

  
  
0,18

  
  
0,47

  
  
3,21

 

  
  
Transportes

  
  
0,00

  
  
0,09

  
  
-0,66

 

  
  
Saúde

  
  
0,52

  
  
0,37

  
  
4,81

 

  
  
Despesas Pessoais

  
  
0,68

  
  
0,57

  
  
7,72

 

  
  
Educação

  
  
0,54

  
  
0,11

  
  
7,52

 

  
  
Comunicação

  
  
-0,03

  
  
0,01

  
  
0,36

 



Como observado, dos nove grupos de produtos e
serviços pesquisados, quatro tiveram variações menos acentuadas em setembro. É
o caso do grupo das despesas pessoais (de 0,68% em agosto para 0,57% em
setembro), cuja desaceleração foi influenciada pelo item “recreação”,
que foi para 0,07% enquanto havia se apresentado com 0,48% em agosto. Mesmo
assim, neste grupo das despesas pessoais, o item “empregado
doméstico”, em sentido inverso, subiu ainda mais, indo de 1,11% para 1,24%.


Em saúde e cuidados pessoais (de 0,52% em
agosto para 0,37% em setembro), o recuo foi provocado pelos remédios,
que tiveram variação de 0,31% em setembro, enquanto haviam aumentado 0,52% em
agosto, assim como os artigos de higiene pessoal, que foram dos 0,55% de
agosto para 0,07% em setembro.


Os grupos artigos de residência (de 0,23% em
agosto para 0,19% em setembro) e educação (de 0,54% para 0,11%) também
mostraram desaceleração de um mês para o outro.


Desta forma, os produtos não alimentícios
registraram variação de 0,30%, próxima ao resultado do mês anterior, que foi de
0,28%


Analisando


Com exceção de artigos de
residência e transportes, todas as classes de ativos observaram aumento (no
consolidado do ano) com destaque para alimentação, bebidas e educação. No caso
de despesas pessoais – que tem correlação direta com o custo de vida – o aumento
em 2012 chega a 7,72%. Em nossa análise, fica evidente que o estímulo ao
consumo propiciado pelo governo, com crédito subsidiado e renúncia fiscal &nbsp;tem levado o brasileiro médio a elevar a sua
propensão a consumir.


A maior preocupação fica por
conta das condições gerais, visto que o consumo tem sido estimulado artificialmente
(vide redução de IPI). Ao correlacionar os números de inflação com o PIB
percebe-se que quando o governo retirar as isenções, haverá forte correção no
nível de atividade empurrando a inflação para baixo. A estimativa do mercado é
que o país continue com crescimento “de lado” até meados de 2014. O estímulo
advindo das medidas do governo vai ajudar a indústria em geral na correção de
seu nível de produção e consequentemente seu nível de estoques. Em relação a
expectativa de Selic, estimamos mais um corte de 0,50bp. na &nbsp;taxa básica de juros.


&nbsp;


Abs a todos