Não basta ser rentável
Autor: CoTrader | Publicado: 2011-12-11T16:33:00-02:00



Qualquer pessoa que investe no
mercado financeiro (fundos, ações, opções, termo, etc) sempre tenta encontrar
novas formas de melhor rentabilizar seu patrimônio, de uma forma compatível com
seu perfil de investimento. Algumas destas formas envolvem a substituição de
papéis deficitários na carteira por outros com melhores expectativas. Outras
formas, adotadas pelos investidores adeptos da escola quantitativa, envolvem a
otimização de seus set-ups ou algoritmos de negociação. Nesta busca, é
importante estar atento que a rentabilidade não deve ser a única métrica a ser
perseguida.



Vamos supor um exemplo simples onde
temos 2 fundos A e B com semelhantes rentabilidades de 1,2% am. A princípio
parece indiferente investir seu capital no fundo A ou B. O fundo A porém apresenta
uma volatilidade de 0,3% enquanto o fundo B apresenta uma volatilidade B de
0,5%. O que isso significa? Consistência nos ganhos, ou seja: o fundo A
apresenta a mesma rentabilidade com menor risco, o que é vital para
investimentos futuros, já que estamos lidando com probabilidades.



Qualquer que seja a forma de
investimento ou estratégia adotada, dispomos hoje de uma vasta seara de
indicadores de qualidade do investimento que medem não somente a rentabilidade
como visto acima, mas também a consistência, o risco, a afinidade com outros índices,
etc. Vejamos de forma bastante simplificada alguns dos principais:





&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;Volatilidade: Mede o
quanto as rentabilidades diárias se afastam (para mais ou para menos) da
rentabilidade média mensal. Tem uma relação direta com o risco pois um
investimento com menor volatilidade apresentará menos surpresas ao investidor.



&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;Índice de Sharpe: Mede
a relação entre a performance e o risco (ou volatilidade) de um determinado
investimento, comparado a um investimento livre de risco. Tem sido muito usado
como uma medida direta da qualidade de fundos e carteiras de ações. Quanto
maior o índice de Sharpe, melhor a qualidade do investimento.



&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;VaR (Value at Risk): Medida que indica qual
a perda máxima a que o investimento está sujeito, em um determinado período de
tempo e dentro de uma probabilidade definida. Por exemplo, se o VaR de 1 dia para
um determinado fundo, a 95%, é de R$ 100.000, significa dizer que em um cenário
de baixa muito forte, há 95% de chance que a perda máxima em 1 dia não
ultrapassará R$ 100.000 com este fundo.



&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;Beta: Mede a correlação
entre o investimento e um determinado índice. Normalmente utiliza-se o índice
Ibovespa como índice de referência. Um investimento com Beta igual a 1
apresentará variação proporcionalmente idêntica ao Ibovespa, ou seja, se o
Ibovespa subir, este ativo também subirá com a mesma intensidade. O Beta pode
ser também negativo, situação em que sua variação será proporcionalmente
inversa àquela apresentada pelo índice escolhido.



&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;Drawdown: Mede a perda máxima acumulada e consecutiva apresentada
por um determinado investimento. Se o investimento apresenta Drawdown de -10% significa em algum
tempo este investimento já chegou a acumular perdas consecutivas que se
acumularam até 10% e começou a se recuperar após esta perda prolongada.



Espero com este post ter despertado a curiosidade do investidor em conhecer
métricas adequadas para seus investimentos que lhe garantam o melhor equilíbrio
entre o tão presente binômio retorno-risco.



Bons trades.