PERSPECTIVA CONSTRUÇÃO:Efeitos sazonais e custos influenciam setor no 1T11
Autor: Blog | Publicado: 2011-05-09T08:06:00-07:00



&nbsp; &nbsp;São Paulo, 9 de maio de 2011 - O segmento de construção civil enfrentoudificuldades no primeiro trimestre de 2011 causados pelo excesso de chuvasaliado ao aumento do orçamento previsto para as obras, o que refletirá nosresultados financeiros das companhias que serão divulgados ao longo destasemana.&nbsp;
&nbsp;&nbsp; "O aumento dos custos com mão-de-obra e preço dos insumos, além dagrande quantidade de chuva no começo do ano, interferiram nos prazos deentregas de de empreendimentos e na adequação dos custos das obras", explicaEduardo Silveira, analista do Banco Fator.
&nbsp;&nbsp; Para Silveira, os resultados operacionais das empresas foram muito afetadospela sazonalidade do período, especialmente com o deslocamento do carnaval parao início de março, e geralmente as vendas se concentram no períodopós-carnaval.
&nbsp;&nbsp; Além da necessidade de reajustar custos e readequar datas de lançamentos,o setor ainda enfrentou outro desafio no primeiro trimestre do ano: a reduçãodos investimentos no programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV). O Governo anuncioucorte de R$ 5 bilhões no pacote habitacional.
&nbsp;&nbsp;&nbsp; "Dentro deste cenário, as incorporações que tinham como principal focoo programa, não tiveram o desempenho tão favorável no primeiro trimestre,além da readequação dos seus orçamentos ao aumento dos custos", explicaSilveira, que cita entre as companhias com essas dificuldades a Gafisa e aCyrela.
&nbsp;&nbsp; A Gafisa já havia anunciado na semana passada a prévia de vendas elançamentos do primeiro trimestre. No período, a incorporadora registrou quedade 4% nas vendas contratadas, que somaram R$ 822 milhões, ante o resultado deR$ 857 milhões registrados no mesmo período do ano passado.
&nbsp;&nbsp; A empresa também registrou queda de 27% nos lançamentos do primeirotrimestre de 2011 para R$ 513 milhões ante o total de R$ 703 milhões no mesmoperíodo de 2010. O volume atingiu 10% do ponto médio do guidance delançamentos para o ano, na faixa de R$ 5 bilhões e R$ 5,6 bilhões. "Noprimeiro trimestre a empresa teve as suas margens pressionadas pelos custos e,por isso, houve certa desaceleração", explica Silveira.
&nbsp;&nbsp; No mesmo sentido, a Cyrela, que divulgará o balanço corporativo estasemana, também deve apresentar quedas nos resultados do trimestre, conforme com&nbsp;o Banco Fator.
&nbsp; De acordo com a prévia de resultados operacionais divulgados pela empresa emabril, no primeiro trimestre a sua participação em vendas contratadas chegoua R$ 844 milhões, o que representa queda de 2,9% em relação ao mesmo períodode 2010 (R$ 869 milhões). As vendas totais contratadas nos três primeirosmeses do ano somaram R$ 998,6 milhões, recuo de 6,3% na comparação com oprimeiro trimestre do ano passado (R$ 1.065,8 milhões).
&nbsp;&nbsp; No entanto, os lançamentos do primeiro trimestre somaram R$ 907,2 milhões,alta de 88,4% na comparação com o mesmo trimestre de 2010 (R$ 481,6milhões). Os resultados são preliminares e ainda estão sujeitos à revisão.O total de lançamentos no primeiro trimestre deste ano, considerando também aparticipação de parceiros da Cyrela, foi de R$ 1.152,5 milhões, alta de 93,3%&nbsp;em relação ao primeiro trimestre do ano passado (R$ 596,3 milhões).
&nbsp;&nbsp; Por outro lado, Silveira explica que as empresas que aumentaram a suademanda para o financiamento de imóveis de classe média, de R$ 130 mil a R$500 mil, que é o limite do Fundo de Garantia por tempo de Serviço (FGTS) devemsentir menos os efeitos desses fatores no desempenho do trimestre, apesar deque mesmo assim alguma delas devem fechar o trimestre apresentando redução emalguns números.
&nbsp;&nbsp; "A PDG e a Rossi, que tinham bastante lançamentos no programa Minha CasaMinha Vida, estão mais fortes na classe média, com valores até R$ 500 mil,que é limite do FGTS e, por isso, devem mostrar resultados mais equilibrados",&nbsp;analisa Silveira.
&nbsp;&nbsp;&nbsp; A PDG Realty anunciou em prévia de resultados operacionais do primeirotrimestre do ano, que registrou vendas contratadas líquidas de R$ 1,704bilhão, um aumento de 26% na comparação com igual período em 2010,considerando apenas a parcela da PDG. As vendas contratadas totais chegaram a R$&nbsp;2,198 bilhões no primeiro trimestre.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Nas vendas contratadas no período, considerando somente a parcela PDG, R$705 milhões foram vendas de lançamentos do próprio trimestre e R$ 999milhões, de lançamentos de trimestres anteriores.
&nbsp;&nbsp; Os lançamentos da PDG somaram R$ 1,758 bilhão, nos primeiros três mesesdo ano, alta de 67% em relação a igual período do ano passado. Com o número,a PDG atingiu, no primeiro trimestre, 19% do guidance de lançamentos para todo&nbsp;o ano de 2011, que é de R$ 9 bilhões a R$ 10 bilhões.
&nbsp;&nbsp; A PDG informou ainda que 53% dos lançamentos do primeiro trimestre foramconcentrados no segmento de média renda (unidades entre R$ 250 mil e R$ 500mil) e 40%, no segmento econômico (unidades até R$ 250 mil). Dos lançamentoseconômicos da PDG, 25% faziam parte das unidades elegíveis ao programagovernamental "Minha Casa, Minha Vida".&nbsp;
&nbsp;&nbsp; Para o Banco Fator, os lançamentos no segmento de baixa renda devem serretomados com a definição do conselho curador do FGTS sobre o novo limite darenda e a aprovação da segunda fase do MCMV pelo Congresso Nacional. Enquantoa primeira medida não tem previsão certa, dado o cenário de inflaçãodescontrolada, a outra está prevista para o segundo semestre do ano.
&nbsp;&nbsp; O analista aponta que, assim como foi ressaltado nos resultados do quartotrimestre de 2010 significativas revisões de orçamento de custos em companhiasde grande porte, entre elas Cyrela e MRV, cujo efeito foi expressivo sobre asmargens do próprio trimestre (devido ao estorno de receita) e o evento deve seprolongar ao longo dos próximos trimestres, porém de forma menos acentuada."A duração desse efeito dependerá do volume reajustado no orçamento e domomento no ciclo (construtivo e de vendas) em que os projetos com menor margemse encontram. De forma geral, quanto mais receita potencial a reconhecer essesprojetos tiverem mais longo será o impacto sobre as margens consolidadas",aponta o Banco.
&nbsp;&nbsp; "Acreditamos que no futuro não evidenciaremos revisões de orçamento demontante tão expressivo como os apresentados no quarto trimestre de 2010. Ascompanhias deverão adotar uma postura mais ativa, com revisões de orçamentomais freqüentes (mensais ou trimestrais) e, com isto, diluirão o impacto sobrea margem bruta ao longo de vários trimestres. Apesar disso, acreditamos que apressão de custos sobre o setor continuará, especialmente nos itens mão deobra e custo de terrenos. Em função disso, projetamos margem bruta em queda na&nbsp;comparação ano a ano", explica o relatório.
&nbsp;&nbsp; A receita deve mostrar redução na comparação trimestre a trimestredevido ainda a menor número de dias úteis (e menor andamento das obras) emenor volume de vendas no período.
&nbsp; "A expectativa é que as companhias com foco na média renda sejam destaquesno resultado dos três primeiros meses de 2011. Esperamos bons resultados deBrookfield, PDG e Rossi", mostra a análise do Banco.
&nbsp; O Banco espera margens operacionais mais fracas para Cyrela a Gafisa. No casode Gafisa a queda de margem ebitda já era esperada (13%-17%). Em relação àCyrela apesar da pequena recuperação de margem bruta, o menor reconhecimentode receita e menor diluição de despesas operacionais, resultará em margemebitda de 14% no primeiro trimestre, conforme o relatório.&nbsp;
&nbsp;&nbsp; Apesar da diminuição nos resultados de algumas empresas para os trêsprimeiros meses do ano, o vice-presidente de negócios da Brasil Brokers, JulioPina, lembra que a disponibilidade de crédito imobiliário é um fatorbenéfico que pode contribuir que o setor registre crescimentos nos próximostrimestres.
&nbsp;&nbsp; Além disso, o aumento do emprego formal no País, reforça a previsões decrescimento do potencial de compra de imóveis. "Estes fatores, sem dúvida,são muito benéficos para a melhoria do desempenho do setor nos próximosmeses", analisa.
&nbsp;&nbsp; Para o presidente do Sindicato da Habitação (Secovi-SP), João Crestana,&nbsp;o País vive um momento favorável para o desempenho do setor. "O mercadocontinua forte e em ritmo de crescimento. A demanda existirá para os próximoscinco ou dez anos, pois temos um déficit habitacional de mais de seis milhõesde famílias. O que faltam hoje são recursos em geral, mas a demanda estábastante aquecida", conclui.
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Nara Faria / Agência Leia