Autor: Prof. Rogério Rocha | Publicado: 2017-01-11T19:51:00-02:00


COPOM faz mais um corte na SELIC e juros vai
a 13% aa



Primeira reunião do COPOM em 2017 já moatra que este ano será de redução dos juros.



O comitê
de Política Monetária (Copom) do Banco Central anunciou hoje quarta 1/1 o
terceiro corte seguido na taxa básica de juros da economia brasileira, de
13,75% para 13% ao ano.





O corte, de
0,75 ponto percentual, é o maior em quase cinco anos - a última vez que a Selic
teve queda semelhante foi em abril de 2012, quando passou de 9,75% para 9% ao
ano. A decisão mostra que o BC decidiu acelerar o ritmo de redução da taxa de
juros em meio às previsões de que a retomada do crescimento da economia
brasileira pode demorar mais para acontecer e aos sinais de desaceleração da
inflação.



Mais cedo
nesta quarta, o IBGE divulgou que a inflação oficial
fechou o ano de 2016 em 6,29%, abaixo do teto da meta perseguida pelo Banco
Central, que era de 6,5%.



Com a
decisão, a Selic recua ao menor patamar desde o fim de abril de 2015, quando
estava em 12,75% ao ano. O corte promovido pelo BC foi maior que o esperado
pela maioria dos economistas&nbsp;do mercado financeiro, que apostava em 0,50
ponto percentual. Os analistas das instituições financeiras ouvidos pelo BC
preveem que, nos próximos meses, o Copom continuará a reduzir a Selic, que
chegaria a 10,25% ao ano no final de 2017.

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Decisão



Segundo o
Banco Central, a decisão do comitê foi unânime e sem viés. Em comunicado
divulgado logo após a reunião, o Copom informou que avaliou a alternativa de
reduzir a taxa básica de juros para 13,25% e sinalizar uma intensidade maior de
queda para a próxima reunião, mas que o cenário atual de inflação e de atividade
econômica aquém do esperado tornou apropriado antecipar o ciclo.



“Entretanto,
diante do ambiente com expectativas de inflação ancoradas, o Comitê entende que
o atual cenário, com um processo de desinflação mais disseminado e atividade
econômica aquém do esperado, já torna apropriada a antecipação do ciclo de
distensão da política monetária, permitindo o estabelecimento do novo ritmo de
flexibilização”, diz o comunicado.



Para
o comitê, a convergência da inflação para a meta de 4,5% em 2017 e 2018 é
compatível com intensificação da flexibilização monetária em curso.



O BC
afirmou ainda que a extensão do ciclo e possíveis revisões no ritmo de
flexibilização “continuarão dependendo das projeções e expectativas de inflação
e da evolução dos fatores de risco”, como as incertezas do mercado externo, o
processo de desinflação de alguns componentes do IPCA e o processo de aprovação
e implementação das reformas e ajustes necessários na economia.



O
comunicado afirma, no entanto, que a inflação recente continuou mais favorável
que o esperado e que a atividade econômica mais fraca pode produzir desinflação
mais rápida que as previstas nas projeções.



A
autoridade monetária cita que o Focus – pesquisa do BC com economistas do
mercado financeiro – recuou a previsão de inflação de 2017 para 4,8% e a
manteve ancoradas ao redor de 4,5% para 2018 e horizontes mais distantes.



O BC
menciona ainda que o processo de encaminhamento e aprovação das reformas
fiscais têm sido positivos até o momento.



Inflação
x atividade



O
aumento da Selic, ou sua manutenção em um patamar elevado, é o principal
mecanismo usado pelo BC para frear a inflação. O objetivo é encarecer o crédito
para reduzir o consumo no país.



Juros
altos, no entanto, prejudicam a atividade econômica e, consequentemente, inibem
a geração de empregos. Quando o Banco Central julga que a inflação está
compatível com as metas preestabelecidas, pode baixar os juros.



Isso
aconteceu a partir de outubro, quando o Copom passou a promover cortes na Selic
tendo em vista as indicações de que o IPCA, a inflação oficial do país,
caminhava para dentro da meta de 2016 perseguida pelo BC.



Segundo o
IBGE, o IPCA, que em 2015 havia acumulado alta de 10,67%, desacelerou para
6,29% em 2016. Apesar da queda, a inflação ficou próxima do teto da meta do ano
passado perseguida pelo Banco Central (6,5%) e ainda distante do centro da
meta, que era de 4,5%.



Recessão



A
desaceleração da inflação em 2016, e a previsão do governo de que ela deve cair
um pouco mais em 2017, abre espaço para que o BC continue a fazer cortes na
Selic, o que pode favorecer a retomada do crescimento da economia brasileira.



Os
indicadores mais recentes do desempenho do Produto Interno Bruto (PIB) apontam
que a economia pode demorar mais que o previsto para voltar a crescer, o que
aumentou as pressões para que o Banco Central acelere a redução da Selic. A
expectativa é que isso leve ao barateamento do crédito e, consequentemente,
incentive o consumo de bens e serviços no país.



No final de
novembro, o Ministério da Fazenda admitiu oficialmente que a economia


brasileira vai crescer menos em 2017 e anunciou a revisão de sua estimativa de
alta do PIB, de 1,6% para 1%. Na época, o ministro da Fazenda, Henrique
Meirelles, atribuiu a condição à demora no enfrentamento da crise financeira.



Também no
final de novembro, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE)
anunciou que, no terceiro trimestre de 2016, o PIB recuou 0.8% em relação ao
trimestre anterior - a sétima retração seguida nessa base de comparação e a
mais longa de toda a série histórica do indicador, que teve início em 1996.



Em outubro,
primeiro mês do quarto trimestre de 2016, a atividade econômica continuou no
vermelho, de acordo com o Banco Central. O chamado Índice de Atividade
Econômica do BC, o IBC-Br, um indicador criado para tentar antecipar o
resultado do PIB, teve queda de 0,48% em outubro, na comparação com setembro.



Em
dezembro, o presidente Michel Temer anunciou que pretende adotar duas novas
medidas para tentar ajudar no reaquecimento da economia. Uma delas é a
liberação do saque de dinheiro de contas inativas do FGTS, que deve ocorrer a
partir de fevereiro. Com esse dinheiro extra, avalia o governo, os trabalhadores
poderão quitar dívidas e também consumir novos produtos. A outra medida visa reduzir os juros do cartão, que hoje chegam a 482% ao ano.