Teoria Dow
Autor: Sidney Oliveira Jr | Publicado: 2009-09-22T05:41:00-07:00

Teoria DowAcredita-se que Charles Dow foi o primeiro a fazer um verdadeiro esforço para expressar a tendência geral do mercado de ações em termos de uma média de preços de um grupo representativo de ações. Charles Dow fundou em 1882, com Edward Jones, a Dow Jones &amp; Company. Eles publicaram o primeiro indice do mercado de ações em julho de 1884, que era composto por 11 ações: nove empresas do setor ferroviário e duas industriais, pois acreditavam que esse conjunto de ações fornecia uma boa indicação do andamento da economia do país. Charles Dow publicou uma série de artigos no The Wall Street Journal, do qual era editor, onde expressava suas idéias sobre o comportamento do mercado. Em 1903, um ano após sua morte, Samuel Nelson compilou os artigos publicados no livro The ABC of stock speculation. Em 1922, William Peter Hamilton, sucesso de Dow no jornal e publicou o livro The stock market barometer. Esses livros originaram a análise técnica.A teoria Dow é composta por princípios básicos, que buscam explicar o comportamento dos preços e a sua tendência nos padrões históricos de movimentações.Os movimentos dos preços tem três tendências: Charles Dow dividiu as tendências em três categorias: a primária ou maior, a secundária ou menor e a terciária. A tendência primária é um movimento longo dos preços, podendo ser de alta ou de baixa. A tendência primária dura de um a dois anos e indica a direção principal do mercado.A tendência secundária dura de três semanas a alguns meses e pode corrigir até dois terços da tendência primária, da qual ela faz parte.A tendência terciária, de curto prazo faz parte da tendência secundária, durando algumas semanas. Elas se comportam da mesma forma que a tendência secundaria em relação a primária.A tendência primária tem três fases: Tendência primária de Alta A primeira fase da tendência primária de alta é denominada fase de acumulação. Nesta fase a maioria tem opinião contrária (pessimismo x otimismo) e apenas uma minoria começa a se posicionar. Nesta fase o dinheiro "inteligente" começa a entrar lentamente no mercado, sem causar alarde, acumulando ações a um preço muito baixo. Em 1974, Warren Buffet disse que aquela era a hora de comprar ações e ficar rico. Diziam que ele era louco, as ações formaram um ultimo fundo e progressivamente começaram a subir, mas poucos acreditaram que a tendência de baixa realmente tinha passado. A fase seguinte é denominada de fase de alta sensível e é a mais longa, sua principal característica é o grande avanço dos preços. Segundo Dow está é a fase que o investidor deve entrar no mercado, pois a entrada pode ser confirmada tecnicamente. A última fase da tendência primária de alta é denominada de fase da euforia e se caracteriza por um número enorme de investidores no mercado, muita especulação e preços inflados, bolha especulativa. É hora em que os profissionais começam a desfazer lentamente das suas posições, realizando lucros. Uma característica desta fase é a popularização súbita do mercado, vale a pena citar uma das passagens do livro Axiomas de Zurique de Max Gunter, Editora Record. Se o engraxate estiver opinando sobre o mercado, venda!Tendência primária de Baixa: A primária fase da tendência primária de baixa é denominada fase de distribuição e se caracteriza por uma queda no volume negociado, que sinaliza ao “dinheiro esperto” que está na hora de sair. As noticias ainda são positivas e o grande público ainda acredita na tendência de alta, no entanto, o movimento não consegue ultrapassar o último topo e forma um pivô de baixa, confirmando a reversão da tendência. Na fase seguinte, baixa sensível, a tendência pode ser confirmada tecnicamente, e o “dinheiro esperto” sai como um louco, efeito manada, o movimento é longo, as notícias péssimas e o mercado despenca de uma vez. A terceira fase, pânico ou desespero, as notícias são ainda piores e os amadores desfazem da posição a qualquer preço, atingindo novos fundos. O mercado continuará a cair até que os preços estejam precificados nas ações. É nesta hora que os profissionais começam a comprar e montar novas posições, antes do novo movimento de alta.O volume confirma a tendência A tendência, para ser sólida, precisa da participação de um número crescente de investidores, pois assim ganhará força e continuará sua trajetória.Na tendência de baixa espera-se que o volume aumente com a desvalorização dos ativos e diminua nas reações de valorização.Uma tendência é válida até ser revertida O que determina o final de uma tendência? O que determina são os pivôs de alta e de baixa, ou seja, o rompimento da linha de suporte ou resistência que a suporta a tendência.Durante o percurso do movimento de uma tendência acontecem correções em virtude de movimentações temporárias, como realização de lucros, para retornar a sua tendência principal.Dow recomenda não tentar antecipar o fim da tendência, mas analisar por meio de evidências se ela realmente acabou, mesmo sabendo que isto irá reduzir seu lucro, o seguidor de tendências só entra no mercado após a confirmação da tendência (fase de alta sensível), e só sai quando observar que sinais definitivos demonstram que a tendência acabou.Tendência tem de ser confirmada por dois índices O principio se refere a confirmação de uma reversão de tendência ou rompimento de nível de suporte / resistência em dois ativos diferentes, ativos do mesmo setor, por exemplo, um confirmando o outro.Seu significado é que nenhum sinal válido de mudança de tendência pode ser gerado por apenas um índice. Na época de Dow, havia apenas dois índices, O Dow Jones Ferrovia e o Dow Jones Industrial, assim se o Dow Jones Industrial tivesse rompido um nível de suporte ou resistência sinalizando uma nova tendência, a sinalização só seria valida se o índice ferrovia fizesse movimento idêntico.Esta técnica pode ser aplicada para ações ON e PN de mesma empresa, caso Petrobras e Vale, por exemplo.Aqui no Brasil pode ser usados os índices Bovespa e IBX, que são da mesma família, apesar de possuírem um grupo de ações em comum com pesos diferentes.