Praticando a teoria (4): controle de capitais e o FMI
Autor: Economia e Cidadania | Publicado: 2011-04-08T18:38:00-03:00



Notícia interessante. Infelizmente, para o Brasil, ela não surgiu durante a segunda metade da década de 90, pois ajudaria a evitar os excessos do pensamento econômico da equipe econômica de FHC. Tivemos que pagar algumas centenas de bilhões de reais por isso, via aumento da dívida pública.
http://veja.abril.com.br/blog/reinaldo/geral/fmi-admite-controle-de-capitais/?utm_source=feedburner&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=Feed%3A+ReinaldoAzevedo+%28Reinaldo+Azevedo%29&amp;utm_content=BloglinesVou falar bem rápido sobre isso, pois é bom mesmo falar em um post, mais longo, só sobre o Plano Real. Lembram lá dos 4 mercados básicos os quais falamos nas aulas, ok? Um deles era o mercado de câmbio, lembram? Pois bem, a lógica do Plano exigia que o preço do câmbio (um dos quatro preços básicos) fosse artificialmente mantido baixo. Isso facilitaria uma maior entrada de importados e dificultaria as exportações, aumentando assim a oferta interna de bens – não percam de vista que o objetivo último do Plano era debelar de forma sustentável a hiperinflação[1].Ora, para manter o dólar baixo não tem mágica, o Banco Central tinha que arranjar uma forma de garantir que houvesse oferta desta moeda no mercado de câmbio. Aí entra o controle de capitais. Alguns economistas defendiam que não deveria haver controle de capitais, pois o Plano Real precisava deste fluxo de dólares para conseguir manter o dólar baixo – eram economistas mais “ortodoxos”, mais liberais. Outros economistas, dentro dos quais eu me incluo, defendiam um controle de capitais na saída, como forma de controlar os voláteis capitais especulativos[2]. A falta de controle de capitais, por mais que fosse verdade num primeiro momento que precisaríamos do fluxo de dólares dos capitais especulativos, acabou por gerar ao longo do tempo instabilidades na nossa economia que em última instância “expulsaram” parte do capital externo produtivo que poderia vir para o Brasil e tb ajudava muito para manter o câmbio fixo.Um ótimo livro, crítico, sobre o Plano Real é o “Os cabeças de planilha” de Luis Nassif, jornalista muito sério.

[1] Era a chamada “âncora cambial”, pois era uma espécie de freio no ritmo de atividade de nossa economia. Isso era necessário porque a Constituição de 88 gerou tantas obrigações para nosso Estado que, para resolver verdadeiramente o problema da hiperinflação tinha-se que escolher: ou se mantinha o nível de demandas dadas pela Constituição ao nosso Estado (o que implicava menos do bolo para os outros agentes econômicos – vide aula 2) ou se reformava ele e, assim, conseguia-se ajustar o tamanho do nosso Estado e as demandas de nossa sociedade com a capacidade produtiva de nossa economia. FHC escolheu o segundo caminho, e por isso o considero um verdadeiro estadista. Na verdade, nossa Constituição foi, e é, muito mais fonte de desigualdade social do que “cidadã”, como costumam chamá-la os leigos. 
[2] Só para esclarecer. Os capitais externos se dividem em capitais especulativos e capitais produtivos. Os especulativos são, em geral, capitais vão para bolsa ou para comprar títulos do governo. Já os produtivos são aqueles usados para construir parques fabris em nosso país.