Saiba o que é uma Bolha Imobiliária!
Autor: Imovel NEWS | Publicado: 2012-08-02T12:57:00-07:00












O ar que infla qualquer bolha de investimento imobiliária ou não, é sempre uma abundante oferta de crédito.&nbsp;



Ela possibilita que investidores comprem algo que não poderiam apenas com suas rendas (Ricardo Amorim).



O mercado imobiliário gera paixões, para muitos, a compra de um imóvel é
 a decisão financeira mais importante da vida, para investidores, é um 
potencial de lucros às vezes fantásticos. Para o país, um poderoso motor
 de crescimento e geração de empregos.



Desde 2008, venho refutando alegações de que o Brasil tem uma bolha 
imobiliária preste a estourar. De lá para cá, os preços dos imóveis 
dobraram, triplicaram ou subiram ainda mais.



Impressionado com o ritmo da atividade imobiliária e com a forte 
elevação dos preços, resolvi atualizar meus estudos sobre o assunto para
 checar minhas conclusões.



Analisei as bolhas imobiliárias de todos os países para os quais 
consegui dados desde 1900, ignorei apenas bolhas imobiliárias regionais 
como, por exemplo, a causada pela busca do ouro no oeste americano.



Algumas conclusões saltam aos olhos. Primeiro, bolhas imobiliárias 
costumam envolver forte atividade de construção. Para tornar os dados de
 construção comparáveis entre diferentes países e períodos, analisei o 
consumo anual de cimento, per capita, em cada país no ano em que a bolha
 estourou.&nbsp;



Não encontrei nenhum estouro de bolha com consumo anual de cimento 
inferior a 400 Kg per capita. Na Espanha, passou de 1.200 Kg e há casos,
 como na China atual, de consumo ainda superior, 1.600 Kg, sem estouro 
de bolha. No Brasil, minha estimativa é de que hoje estamos em 349 Kg.



Segundo, uma bolha imobiliária sempre se caracteriza por preços muito 
elevados em relação à capacidade de pagamento das pessoas. 
Considerando-se quantos anos de salários são necessários para comprar um
 imóvel de preço médio nas principais cidades do mundo, nenhuma cidade 
brasileira está hoje entre as 20 mais caras.





Por outro lado, Brasília, Rio de Janeiro, Salvador e Balneário Camboriú estão entre as 100 mais caras. Entretanto,
 mesmo por esse parâmetro, Brasília, a mais cara do país, ainda é duas 
vezes e meio mais barata do que Rabat, no Marrocos, a mais cara do 
mundo.


O ar que infla quaisquer bolhas 
de investimento, imobiliária ou não, é sempre uma abundante oferta de 
crédito. Ela possibilita que investidores ou pessoas físicas comprem 
algo que não poderiam apenas com suas rendas.&nbsp;



Todas as bolhas imobiliárias que encontrei estouraram quando o total do 
crédito imobiliário superava 50% do PIB e, em alguns casos, passava de 
130% do PIB. Nos EUA, em 2006, um ano antes dos preços começarem a cair,
 era de 79% do PIB! No Brasil, apesar de todo crescimento dos últimos 
anos, este número é hoje de 5% do PIB.



Aliás, é sempre uma súbita ruptura na oferta de crédito, normalmente 
associada a uma forte elevação do custo deste crédito, que faz com que 
bolhas estourem. No Brasil está acontecendo exatamente o contrário, o 
crédito imobiliário está em expansão e o seu custo em queda.



Por tudo que pesquisei, concluo que é bastante improvável que haja um 
estouro de bolha imobiliária no Brasil, pelo menos em breve. Se você vem
 adiando o sonho da casa própria por este medo, relaxe.



Então os preços dos imóveis continuarão subindo no ritmo dos últimos 
anos? Dificilmente, os preços atuais já estão elevados; em casos 
específicos, até altos para padrões internacionais.



O mais provável são altas mais modestas, às vezes bem mais modestas. Em 
alguns casos, até pequenos ajustes de preços para baixo são possíveis e 
salutares. São exatamente eles que garantiriam que bolhas não estourem 
em um futuro mais distante.



Artigo de Ricardo Amorim:


Um dos apresentadores do programa Manhattan Connection da Globo News 
desde 2003, Ricardo Amorim tem presença destacada na indústria 
financeira mundial há 17 anos.

Atualmente, é presidente da Ricam Consultoria,
 aconselhando grandes clientes no Brasil, América Latina, Estados 
Unidos, Europa e Ásia em projetos financeiros e de investimentos.

Fonte:&nbsp;Portal da Administração