Resolução de questões Adm. Financeira  -PETROBRÁS – 2011 – CONTADOR JUNIOR – Prova 3.
Autor: Vinicius Caldas | Publicado: 2012-09-11T14:53:00-07:00



PETROBRÁS
– 2011 – CONTADOR JUNIOR – Prova 3.




66)
A CIA Renovar encontra-se em fase de avaliação de propostas de
análise de investimentos de capital, como segue:



&nbsp;





&nbsp;Admitindo-se
que o orçamento de capital esteja limitado a R$ 11.500.000,00, as
alternativas que, somadas, apresentam maior Valor Presente Líquido
são:

(A)
P + Q + T

(B)
P + R + S

(C)
P + Q + S

(D)
P + Q + R

(E)
Q + R + S + T




Comentário:
Questão de fácil resolução. Tem-se uma limitação
orçamentária de R$ 11.500.000,00. Deste modo, os projetos, por mais
viáveis que sejam, devem obedecer aos recursos que a empresa dispõe
para investimento. Como se trata de projetos mutuamente excludentes e
cujos investimentos são de diferentes portes, o mais correto seria
escolher aquele com as maiores TIR´s (Taxa interna de retorno) por
ser o método que considera o investimento no seu cálculo.
Entretanto, não se sabe a taxa mínima de atratividade (TMA), o que
inviabiliza o citado método. Fazendo uso do VPL, os projetos P e
S, possuem os maiores VPL´s ( e as maiores TIR´s também), R$
1.725.000 e R$ 1.035.000, respectivamente. Pelo volume do VPL,
pode-se perceber que a TMA´s destes projetos estão bastante
distantes das TIR´s, o que ratifica a escolha dos projetos. Os
projetos P e S totalizam um investimento de R$ 10.350.000, restando
1.150.000 do total que a empresa dispõe, o que é plenamente
atendido pelo projeto R (neste caso, o objetivo é atender ao
limite orçamentário). Com relação ao projeto R, pode-se afirmar
que a sua TMA é próxima de 15%, posto que o VPL é 57, estando
próximo de zero (o que caracteriza uma TIR).  Assim, a resposta é
a letra B. 





67)
 Uma indústria está analisando a conveniência de adquirir uma
caminhonete no valor de R$ 120.000,00. A utilização do veículo
deverá trazer receitas líquidas, nos próximos 4 anos, de R$
30.000,00, R$ 25.000,00, R$ 30.000,00, e R$ 30.000,00. No final do
quarto ano, espera-se vender a caminhonete por R$ 15.000,00. A taxa
de retorno esperada pela empresa é de 10% ao ano, e a empresa só
deverá adquirir a caminhonete se tal aquisição propiciar ganho
financeiro. Considerando-se exclusivamente as informações acima,
qual é, em reais, o Valor Presente Líquido dessa operação e,
consequentemente, a recomendação da compra, ou não, da caminhonete
pela empresa?

(A)
5.909 – a empresa deve comprar a caminhonete.

(B)
4.199 – a empresa deve comprar a caminhonete.

(C)
2.460 – a empresa deve comprar a caminhonete.

(D)
(29.038) – a empresa não deve comprar a caminhonete.

(E)
(18.793) – a empresa não deve comprar a caminhonete.




Comentário:
Questão de fácil resolução. Uso direto da fórmula do VPL,
sendo este igual o valor presente das entradas menos o investimento,
ou seja, VPL = VPE – Investimento. Para calcular o VPE, cada valor
das entradas ( receitas líquidas) deve ser trazido (descapitalizado)
para o momento zero. Neste caso, tem-se:




VPE
= 30.000/ (1,1) + 25.000 (1,1)^2 + 30.000 (1,1)^3 + 45.000 (1,1)^4

Utilizando
os dados da questão, tem-se:

VPE
= 6 x 5000/(1,1) + 5 x 5000 (1,1)^2 + 6 x 5000 (1,1)^3 + 9 x 5000
(1,1)^4

VPE
= 6 x 4545 + 5 x 4132 + 6 x 3757 + 9 x 3415

VPE
 = 101.207




Logo,
tem-se:




VPL
= VPE – Investimento

VPL
= 101.207 – 120.000

VPL
 = - 18.793. 





Como
VPL é negativo, não deve-se efetivar a comprar da caminhonete.
É oportuno frisar, que nas vendas de ativos no fim da vida útil do
projeto, normalmente ocorre a incidência do imposto de renda pelo
ganho de capital (o que tornaria o projeto ainda mais inviável).
Outro ponto a ser levantado é que, mesmo não se tratando o tema na
questão, a TIR do projeto (calculada com o uso da HP 12 C) é 3,04%
a.a, o que significa que a TMA do projeto deve ser menor do que este
percentual para o projeto ser viável (caso se mantenham as mesmas
condições). A baixa atratividade, por si só, já torna o projeto
inviável. Logo, a resposta é a letra E.