Porque o boi subiu tanto e o que esperar pela frente?
Autor: A Zootecnia | Publicado: 2010-11-28T19:56:00-03:00

&nbsp;Por: Miguel da Rocha Cavalcanti                                                 
Engenheiro Agrônomo pela Esalq/USP, pecuarista e Diretor de Marketing da AgriPoint
twitter: @mcavalcanti
     Essa semana fiz  uma apresentação para uma série de analistas de investimentos em São  Paulo, a convite do Citibank. A principal pergunta foi: porque o boi  subiu tanto? Esse artigo é uma reflexão sobre os pontos apresentados e  uma busca por entender o que pode acontecer daqui em diante.

O  mercado do boi gordo é influenciado por uma série de fatores que  interligados formam o preço do boi. Vou tentar listar e avaliar cada um  deles.

Do lado da demanda, a economia mundial, em especial os  países emergentes, está em recuperação, com aumento da demanda por todo  tipo de produto, com destaque para alimentos de maior qualidade, como  carnes e lácteos. No Brasil, o consumo segue muito aquecido. Mercado  interno e externo demandam mais carne bovina. Isso é um fator altista.  Vale lembrar que o Brasil é o segundo país com maior paridade de poder  de compra segundo o índice BigMac da revista The Economist. Esse índice é  calculado duas vezes ao ano e compara o preço do sanduíche mais famoso  do McDonalds em diferentes lugares do mundo. O preço brasileiro, em  outubro, era o segundo mais caro do mundo, abaixo apenas da Suíça.

As  exportações estão firmes, bem acima dos valores de 2009 no acumulado do  ano e no mercado interno, o consumo está ainda mais aquecido. Devido a  facilidade de se medir numericamente as exportações e a cotação do  dólar, acabamos prestando mais atenção a esses dois indicadores do que  ao consumo interno, que representa por volta de 80% da produção  brasileira. A força do consumo interno é um fator cerca de quatro vezes  mais importante que as exportações.

Do lado da oferta, temos uma  série de fatores altistas, uns de longo prazo e outros de curto prazo. O  abate de fêmeas se elevou muito de 2002 a 2007, com destaque para os  anos 2005, 06 e 07. Nesse período, o pecuarista desinvestiu, vendeu  ativos (vacas) para pagar seus custos. Isso gerou preços ainda piores no  período, pela maior oferta de carne (de vaca) no mercado, e agora gera a  escassez de bezerros para reposição.

O aumento da produção de  carne bovina nos últimos 10 anos se deu mais pelo abate de fêmeas do que  pelo maior número de machos abatidos. Isso está cobrando seu preço  agora.

O aumento da eficiência e produtividade da recria e  engorda (a pasto e em confinamento) ajudaram a pressionar ainda mais a  falta de gado para abate hoje, pois no período que tivemos maior abate  de fêmeas, a maior produtividade alongou o ciclo de baixa, pois mais  tecnologia significa mais carne com menos gado. Além disso, a tendência é  que o ciclo de produção fique mais curto, com o maior uso de  tecnologia, pois leva-se menos tempo a produzir um animal.

O  ciclo de baixa mais longo gera um ciclo de alta mais intenso, mais forte  ou mais duradouro. É claro que uma das saídas é o uso ainda maior de  tecnologia, como estamos vendo na cria o crescimento da IATF, por  exemplo.

O longo ciclo de produção do gado de corte torna mais  difícil, caro e demorado recompor o rebanho. O mundo produtor de carne  bovina está cada vez mais consciente que produzir carne bovina é mais  caro, mais difícil e mais demorado do que outras carnes como frangos,  suínos e aves.

Outro fator importante, e muitas vezes esquecido, é  o impacto das mudanças ambientais na pecuária. Desde que se começou a  criar gado de corte no Brasil, se expande a área, se abre novas  fazendas.

Essa era a realidade do Brasil e que não acreditamos  que vá continuar assim, pelo menos nos próximos 10 anos. Pela primeira  vez na história da pecuária de corte brasileira, vamos ter uma grande  dificuldade de expansão da área de pastagens, de abrir novas fazendas.  Isso é visto por quem quer abrir novas fazendas, mas é muito positivo  para quem já tem áreas abertas. Sem novas áreas, a fonte de gado barato  seca. Teremos menos oferta, vindo de novas fazendas. Em especial no  mercado de bezerros, isso causa um impacto muito forte. E a agricultura  tem crescido em áreas de pastagens.

Tudo isso levou a um longo  período em que o gado teve queda real (deflacionada) no seu valor. De  1999 a 2006, o preço da arroba deflacionada caiu. Isso não aconteceu  apenas com o gado. A tendência histórica das commodities agrícolas e não  agrícolas era de queda de preço. O mundo passou por décadas em que a  produção crescia mais facilmente que a demanda, ou seja, um cenário  vendedor. E agora, com o rápido crescimento da demanda dos emergentes,  estamos vivendo um mercado comprador.

Para complicar a situação  da oferta (impactada por fatores de longo prazo como abate de fêmeas e  restrições ambientais), esse ano o confinamento foi menor, pois os  preços futuros no primeiro semestre não indicavam viabilidade econômica  para a atividade em muitos casos. E por último, a seca desse ano foi  mais intensa do que no ano passado, em especial no MT e GO. 

Tudo  isso contribuiu ainda mais para a redução da oferta e para preços  máximos quase na casa dos R$120/@. Para surpresa de todos, o preço da  carne sustentou o preço do boi gordo, uma comprovação que realmente o  poder de compra, o apetite por carne pelo brasileiro, está bem alto. Nem  as exportações recuaram, em outubro/10 vendemos o mesmo volume de  setembr/10, com preço médio 8% maior. Em relação a outubro/09, vendemos  7% menos em volume, mas com preço médio 30% superior.

E 2011?  Minha avaliação para o ano que vem é que o consumo interno e externo vão  se manter firmes, em crescimento. Isso é muito positivo para o preço do  boi e da carne. Do lado da oferta, teremos uma produção um pouco maior  que em 2010, pois o cenário de preços é mais convidativo ao uso de  tecnologia e confinamento. Vale lembrar que com exceção da seca (que não  sabemos como será em 2011) e do confinamento, os demais fatores  continuam válidos para o ano que vem.

Para finalizar, uma  consulta, avaliando o cenário do ano que vem. Faz sentido termos preços  do boi para safra 2011 (abril-maio) abaixo de R$90/@? Faz sentido termos  preço do boi para entressafra (outubro-11) abaixo de R$100? Me parece  que essa é a faixa mínima que vamos trabalhar ano que vem.Fonte: http://www.beefpoint.com.br/?noticiaID=67783&amp;actA=7&amp;areaID=15&amp;secaoID=123  
WebMaster