TCC da Pos em Finanças e Gestão Empresarial
Autor: Clodomiro Junior | Publicado: 2013-07-13T21:15:00-07:00

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&nbsp;Segue o trabalho de conclusão de curso apresentado, uma pena que não deu para postar com as figuras e tabelas mas quem tiver interesse e as referencias bibliográficas não ajudarem e só mandar uma mensagem que envio o material sem problemas.



UNIÃO DAS FACULDADES INTEGRADAS DE NEGÓCIOS –
UNIFIN



FACULDADE
SÃO FRANCISCO DE ASSIS



FINANÇAS
E GESTÃO EMPRESARIAL





























&nbsp;Sustentabilidade
no Mercado Financeiro.



















Clodomiro
Henrique da Silva Junior









&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Trabalho&nbsp; &nbsp;de&nbsp; &nbsp;Conclusão&nbsp; &nbsp;apresentado&nbsp; &nbsp;a
Faculdade São Francisco de Assis - UNIFIN como
requisito parcial para&nbsp;&nbsp;
&nbsp;a&nbsp;&nbsp; &nbsp;obtenção&nbsp;&nbsp; &nbsp;do&nbsp;&nbsp; &nbsp;título&nbsp;&nbsp; &nbsp;de&nbsp;&nbsp; &nbsp;Especialista&nbsp;&nbsp; &nbsp;em Finanças e
gestão empresarial



Orientador: Prof.&nbsp;Guilherme Macedo 













Porto
Alegre 2013





&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2





Sustentabilidade
no Mercado Financeiro.











Resumo:
Este
artigo tem por objetivo apresentar como as empresas estão lidando com os temas
relacionados com a sustentabilidade ambiental, as adequações como
responsabilidade social decorrente das questões geradas pelo tema, o foco
principal do artigo e o mercado financeiro, analisando como as empresas estão
aderindo ou incorporando a sustentabilidade as suas gestões, as rotinas a serem
adotadas por instituições que aderem espontaneamente as exigências, normas ou princípios,
que foram elaboradas por instituições ligadas às questões ambientais e são
encarregadas de fiscalizar e acompanhar a o bom andamento das empresas que
adotaram as normas por elas instituídas. 



Palavras-chave: Sustentabilidade,
Finanças, Responsabilidade Social.



1 INTRODUÇÃO





&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Atualmente é um tema que está muito em voga, seja por
questões ambientais, por questões de posicionamento comercial das empresas ou
simplesmente para apresentar um diferencial ao seu publico alvo, entre outros.

Diante
destes fatores, este trabalho busca entender o posicionamento das empresas do
mercado financeiro com relação ao tema “sustentabilidade financeira”, quais os
conceitos utilizados, quais as aplicações no dia a dia das instituições, qual o
posicionamento junto ao mercado e clientes, visto que as posturas legais,
transparência e ética devem estar em conformidade, como a postura da instituição
que adota uma política de responsabilidade ambiental e justiça social, devendo estar
presentes na estratégia de negócios das mesmas.

Segundo
Rossetti (2008). Os temas sustentabilidade e responsabilidade social já não são
mais novidade no ambiente corporativo. As empresas começam a 





&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3





reconhecer as repercussões
das suas ações e pavimentar a sua atuação em bases mais solidas que contemplem
aspectos sociais, ambientais e éticos. Na esteira do crescimento da sua
importância na vida das pessoas, as empresas começam a entender às demandas da
sociedade, por vezes encaradas como oportunidades de novos negócios.

Para
elaborar o trabalho, abordaremos as questões levantadas pelo acordo denominado
de “principio do Equador” e seus signatários, também questões das
responsabilidades sociais das empresas (SER), para evidenciarmos o entendimento
das instituições financeiras a respeito deste tema.



2 RESPONSABILIDADE SOCIAL
DAS EMPRESAS (RSE)





O
tema de sustentabilidade esta intimamente ligada com a questão da
responsabilidade social por parte das empresas, segundo Alessio (2004) a
expressão “responsabilidade social das empresas” é um comportamento dos
indivíduos que fazem parte das empresas, seus acionistas, dirigentes,
funcionários e colaboradores que tomam as decisões, orientados ou não por uma
conduta ética, mas cujas atitudes terão conseqüências seja a um dos
stakeholders, ou seja, à sociedade em geral.

As
empresas por tanto devem ter presente esta questão da responsabilidade social,
no seu dia a dia e manter uma política definida a respeito dela, visto que este
tema e fator preponderante para o crescimento e competitividade da empresa num
mercado cada vez mais disputado, onde as empresas têm que buscar um diferencial
para manter o seu publico alvo. Para PARENTE(2007):



A
responsabilidade social empresarial não pode mais ser vista e discutida
meramente como uma forma de filantropia ou de ações comunitárias. Atualmente
sua prática deve ser encarada como uma maneira criativa e inovadora de gestão
empresarial, integrada aos objetivos estratégicos, inserida na estrutura
organizacional das empresas e também em seu orçamento anual. As empresas devem
realizar um rápido exame conforme todas as perspectivas, buscando evoluir na
certeza de que esse é um processo continuo de incorporar a gestão social de
maneira profissional às 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4





ações do
empreendimento, orientando suas atividades para gerenciar seus próprios
impactos e, assim, garantindo sua sobrevivência. 

(PARENTE,
2007, pag. 19)



Seguindo
esta idéia o instituto ETHOS-SEBRAE(2003), chegou a sete diretrizes&nbsp; que ajudam a melhor compreender ou facilitar
o entendimento por parte das empresas, este tema tão abrangente, que é a responsabilidade
social empresarial, são elas:



1 Adote
valores e trabalhe com transparência

2
Valorize empregados e trabalhadores

3 Faça
sempre mais pelo meio ambiente

4 Envolva
parceiros e fornecedores

5 Proteja
clientes e consumidores

6 Promova
sua comunidade

7
Comprometa-se com o bem comum

(ETHOS-SEBRAE,
2003, pag.12)



Cada
vez mais as empresas se preocupam com o meio ambiente, e ao mesmo tempo torna-se
uma estratégia. Nas empresas, sustentabilidade está ligada diretamente com
responsabilidade social das empresas (RSE), tornou-se inclusive uma vantagem
competitiva. 

Para
o instituto ETHOS_SEBRAE (2003), Responsabilidade Social Empresarial, por tanto
diz respeito à maneira como as empresas realizam seus negócios: os critérios
que utilizam para tomada de decisões, os valores que definem suas prioridades e
os relacionamentos com todos os públicos com os quais interagem.

O
próprio consumidor hoje esta bem mais exigente, constantemente bombardeado com
informações via mídia, internet e propagandas, levando assim a ser mais
exigente com os produtos que venha a consumir, esta mais consciente das
questões sociais, ambientais e, por conseguinte por produtos mais sustentáveis.
ALESSIO (2004) sustenta que:



A
importância da responsabilidade social nos negócios em relação aos diversos
públicos com quem a empresa se relaciona, e, portanto, afeta e por eles é
afetada, reside no fato de que, o conhecimento das expectativas mútuas nessa
rede de relacionamentos é condição essencial para a sustentação de uma
orientação estratégica orientada pela responsabilidade 



&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5





social
nos negócios.

(Alessio,
2003, pag.77)



Até aqui abordamos superficialmente à responsabilidade
social empresarial (RSE), procurando introduzir o assunto de como surge o tema
sustentabilidade, sendo este um tema muito amplo e que poderia ser mais
aprofundado, porem nosso foco e o tema da sustentabilidade que esta inserida
dentro da responsabilidade social empresarial (RSE). Lembrando que a
empresa que se preocupa com a sustentabilidade é aquela que cuida do Planeta,
preocupa-se com a comunidade, com o meio ambiente, e é sempre bem-vista aos
olhos do público.



3. O QUE E SUSTENTABILIDADE:





Sustentabilidade
é um tema essencial, atualmente é utilizado para diferenciar diversos produtos
e serviços. É um conceito para mostrar que o produto foi desenvolvido ou fabricado
sem danificar ou prejudicar o meio ambiente. Existem varias sentenças ou conceitos a respeito deste tema, um dos mais
aceitos segundo AFONSO (2006):



Dentre as várias definições existentes sobre
sustentabilidade, podemos estabelecer que o termo implica na manutenção
quantitativa e qualitativa do estoque de recursos ambientais, utilizando tais
recursos sem danificar suas fontes ou limitar a capacidade de suprimento
futuro, para que tanto as necessidades atuais quanto aquelas do futuro possam
ser igualmente satisfeitas

(AFONSO, 2006, pag. 11)

Tudo sempre visando um tipo de
desenvolvimento que integre a produção com a conservação e ampliação dos
recursos, vinculado aos objetivos de uma base adequada de subsistência e um
acesso aos recursos. Para o PORTAL DA SUSTENTABILIDADE
(2013), os princípios da sustentabilidade são: 

Princípios Gerais de Sustentabilidade

Prevenção: menor custo a degradação/poluição 

Precaução: avaliação prévia dos impactos 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 6



Participação: envolvimento da comunidade 

Pro atividade: prevenção de problemas 

Compensação: melhoria ampla em outra área 

Compromisso melhoria continua: meta modesta 

Poluidor pagador: arcar com os custos de remediar 

(http://www.sustentabilidade.org.br) acesso: 02 Abril, 2013.



A definição ou conceito de desenvolvimento
sustentável vem de debates que foram realizados desde a década 1960 e
finalmente consolidado em 1987 pela Comissão Mundial sobre Meio Ambiente,
segundo AFONSO (2006) “De acordo com este relatório elaborado na comissão, “o
desenvolvimento sustentável é aquele que atende as necessidades do presente sem
comprometer a possibilidade de as gerações futuras atenderem a suas próprias
necessidades”.

Segundo o PORTAL DA SUSTENTABILIDADE (2013), defende
que a sustentabilidade nada mais e que:



Propõe-se
a ser um meio de configurar a civilização e atividade humanas, de tal forma que
a sociedade, os seus membros e as suas economias possam preencher as suas
necessidades e expressar o seu maior potencial no presente, e ao mesmo tempo
preservar a biodiversidade e os ecossistemas naturais, planejando e agindo de
forma a atingir pró-eficiência na manutenção indefinida desses ideais.

(http://www.sustentabilidade.org.br) acesso: 02 Abril, 2013.



Podemos
então dizer, que o conceito de sustentabilidade representa promover a
exploração de áreas ou o uso de recursos naturais ou não de forma a prejudicar
o menos possível o equilíbrio entre o meio ambiente e a comunidade. Pode
parecer um conceito difícil de ser implementado e, em muitos casos,
economicamente inviável. No entanto, não é bem assim, a aplicação de práticas
sustentáveis nas empresas ou empreendimentos sustentáveis; revelou-se
economicamente viável e em muitos deles trouxe um fôlego financeiro extra.





&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 7





4.
SUSTENTABILIDADE FINANCEIRA





A sustentabilidade no mercado financeiro,
na atualidade exerce um importante papel junto à sociedade, muito embora não
possua um forte impacto socioambiental direto, o setor financeiro possui alto
impacto indireto, que se dá principalmente por meio de suas atividades de
financiamento para seus clientes e no seu
relacionamento com seus fornecedores, segundo a revista eletrônica da
Serasa esperam (2013):



As
instituições financeiras que não se adequarem a esse posicionamento na
concessão de crédito correrão diversos riscos como: menor qualidade dos ativos,
aumento nas provisões, prejuízo no rating, maior capital regulador,
inadimplência dos clientes sujeitos a
multas, sanções, ações administrativas, civis e penais, garantias depreciadas,
zeradas ou negativas, danos à reputação, aumento no custo de captação,
problemas legais decorrentes da co-responsabilidade e redução de resultados.
Tudo isso implica perda de valor para os acionistas. Em outras palavras, a
decisão do crédito precisa envolver parâmetros ambientais e sociais, mas também
novos paradigmas para proporcionar créditos que gerem resultados sustentáveis.
Resultados sustentáveis são aqueles em que todos ganham: o cliente, o banco, a
sociedade e o planeta. Dessa forma, associar
os critérios ambientais e sociais aos econômicos na análise de crédito visa a
identificar os riscos e as responsabilidades
das empresas.

http://www.serasaexperian.com.br/serasaexperian/publicacoes/revista
. Acesso em: 17 Março de 2013.



O principal papel do
mercado financeiro no desenvolvimento
sustentável, portanto, não é um papel de executor de mudanças, mas sim de indutor
de mudanças nas partes com as quais se relaciona. Mas como se daria na prática
esta indução a mudança, para LINS (2007) um exemplo pratico deste papel:



Ao
embutirem a avaliação de riscos socioambientais na decisão de concessão do crédito,
as instituições financeiras diminuem o risco de crédito e a inadimplência de
sua carteira de clientes, além de assegurar
que o valor das garantias dadas pelos mesmos não se altere consideravelmente. Por exemplo, na concessão de
crédito para empresas do setor de petróleo, uma firma que possui alto
risco de derramamento de óleo possivelmente terá que lidar com passivos
ambientais, que influem na sua capacidade de honrar o compromisso de crédito.
Ao identificar este risco, a instituição financeira pode atuar de forma a
garantir que a empresa cliente tenha um
plano para gerenciar este risco, e caso ela não tenha, o financiamento poderia em
última análise ser negado. Da mesma forma, uma 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 8





empresa
do setor sucroalcooleiro que utiliza mão de
obra escrava possivelmente será alvo de processos trabalhistas que poderão em algum momento influenciar consideravelmente na
sua geração de caixa

(LINS, 2007, pag. 15)



Assim, incorporando riscos
como estes nas análises de créditos, as instituições financeiras, estariam fazendo
uma gestão mais eficiente da sua carteira de
crédito, contribuindo para um melhor desempenho das atividades do
financiamento. Ao mesmo tempo também atuaria
permitindo a implantação de operações e ou projetos de empresas que realmente
estejam imbuídas para um
desenvolvimento sustentável. Segundo o relatório do Programa das Nações Unidas
para o Meio Ambiente, (PNUMA, 2011), considera que:



O papel dessas instituições no
apoio da transformação para a economia
verde poderia ser reforçado ainda mais.
Por exemplo, elas poderiam adotar o objetivo de apoiar o
desenvolvimento da economia verde e ligá-lo aos objetivos específicos como,
por exemplo, a redução da emissão de CO2, acesso à água
e saneamento, promoção da biodiversidade no topo da erradicação
da pobreza. Também poderiam medir a contribuição líquida
das suas atividades para a mudança climática, perda da
biodiversidade e a economia verde de uma forma geral. As
políticas podem ser elaboradas para melhorar a
"eficiência verde" do seu portfólio, por exemplo para
analisar a "pegada" de carbono e ecológica nos seus investimentos.
Além disso, essas instituições também influenciam a natureza
dos investimentos e a diligência devida nos procedimentos
de empréstimos. Elas também podem juntas definir protocolos
para a devida diligência verde e os objetivos para os setores nos quais elas têm
uma influência maior, como o financeiro municipal, transporte
e energia. Os bancos domésticos de desenvolvimento também podem
desempenhar um papel principal no desenvolvimento
e compartilhamento de novas formas para
lidar com o papel verde das municipalidades assim como no esverdeamento do setor da habitação. 

Finalmente, mercados de
capitais estáveis e resistentes, apoiados por
processos produtivos de investimento e
intermediação financeira, terão um
papel fundamental na disponibilização de capital numa
escala suficiente para se atingir a economia
verde. Está claro que por todo o setor bancário, de investimentos e
seguros - as atividades essenciais do
sistema financeiro - mudanças significativas
na filosofia, cultura, estratégia e abordagem, particularmente a dominância incrível do "curto-prazismo",
serão necessárias se o capital e as finanças tiverem que ser realocadas para acelerar o surgimento de uma
economia verde. Ao mesmo tempo, os
aspectos fundamentais de um sistema
internacional de contabilidade e as disciplinas do mercado de capitais assim como o nosso
entendimento da responsabilidade
fiduciária na concepção das políticas de investimento, vão precisar evoluir
para integrar totalmente os fatores ambientais, sociais e governamentais (ESG,
na sigla em inglês) além do que
acontece atualmente. Sem essas
mudanças, a fixação de preços e os incentivos, que dariam apoio à transição
para a economia verde, continuarão a
ter um impacto reduzido

(PNUMA, 2011, pag.44).



&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 9





Nos últimos anos, diversas instituições
desenvolveram instrumentos para tentar medir e incentivar as ações sociais e
ambientais das empresas. Esses instrumentos, em sua maioria, são indicadores de
desempenho, princípios ou normas internacionais que buscam integrar o sucesso
financeiro à consciência ambiental e social. A coordenação destas três áreas impulsiona as empresas na
direção do Desenvolvimento Sustentável. 



4.1 GLOBAL REPORTING
INITIATIVE (GRI)





A finalidade do relatório da Global Reporting
Initiative foi criada segundo o GRI (2000-2006), “Elaborar relatórios de
sustentabilidade é a pratica de medir, divulgar e prestar contas para
stakeholders internos e externos do desenvolvimento organizacional visando ao
desenvolvimento sustentável”. A GRI foi lançada em 1997 como uma iniciativa
conjunta da organização não- governamental CERES (Coalition for
Environmentally Responsible Economies) e o PNUMA (Programa das Nações Unidas para o Meio Ambiente). 

Existem 11 princípios essenciais para a
elaboração de relatórios de sustentabilidade
(figura 1). Os princípios de transparência e a inclusão são os mais
importantes e devem permear toda elaboração dos relatórios. A transparência diz
respeito à divulgação completa dos dados e das hipóteses assumidas na
elaboração do documento enquanto a inclusão está relacionada com o envolvimento
de todas as partes interessadas para que a qualidade dos relatórios possa
sempre ser aperfeiçoada (GRI, 2000-2006). 















&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 10





&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Figura 1 – Princípios da
GRI


 
 
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
 
 
 

 


&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Fonte: SOUZA,
2006 pag. 95.



Quando da elaboração de um relatório de
sustentabilidade, seguindo os princípios da GRI, segundo SOUZA (2006):



A
empresa deve se preocupar com as questões
que serão debatidas no documento. Os princípios que auxiliam essa tomada de
decisão são: a abrangência, a relevância e o contexto da sustentabilidade.
O relatório deve deixar claro quais os limites dos indicadores e das
informações apresentados (abrangência). Adicionalmente, os indicadores e
aspectos selecionados devem apresentar
certo grau de importância para os usuários (relevância). E, por fim, os dados
contidos no relatório devem expressar a contribuição da instituição relatora com a questão da sustentabilidade social
e ambiental (contextos da sustentabilidade).

(SOUZA, 2006 pag.112).



No que se referente às
questões que abrangem à qualidade e à confiabilidade das informações, a GRI (2000-2006)
destaca três princípios:



 
 
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 11







A
exatidão, a neutralidade e a comparabilidade. A exatidão está relacionada com a minimização dos erros na
divulgação de informações no documento. Além da apresentação de dados
confiáveis, outra característica relevante dos
relatórios é neutralidade das informações contidas. Os dados não devem ser tendenciosos
de forma a induzir o leitor a conclusões equivocadas ou distorcidas da realidade da organização. 

Para garantir a confiabilidade das informações, os dados
apresentados devem ser passíveis
de comparação com dados de relatórios anteriores da organização e também com
relatórios de outras empresas (comparabilidade). Desta forma, os usuários podem
verificar a evolução da organização, em relação aos critérios econômicos,
sociais e ambientais.

(Souza, 2006 pag.113).



Os princípios da clareza e
da periodicidade garantem o acesso dos usuários às informações do relatório. Os
leitores devem receber informações de maneira clara e objetiva e em prazos que
permitam a sua utilização e a comparação com resultados anteriores. 



No último critério,
verificabilidade, "está relacionado com vários outros princípios, como comparabilidade, exatidão, neutralidade
e abrangência" (GRI, 2000-2006,
p.22).
Ele diz respeito à veracidade e à satisfação de condições&nbsp; de qualidade das informações disponibilizada, permitindo, assim, que os dados possam
ser facilmente auditados. 

A GRI segundo SOUZA (2006), sugere a divisão
do relatório de sustentabilidade em cinco seções,
sejam elas:



Visão Estratégica
- descrição da estratégia da organização em relação à sustentabilidade.

Perfil - visão geral da estrutura, da atuação da
organização e do escopo do relatório.

Estrutura de Governança e
Sistemas de Gestão - descrição da estrutura, das políticas e dos sistemas de
gestão da organização, incluindo o engajamento das partes interessadas. 

Sumário de Conteúdo da
GRI - uma tabela que identifica a localização das
informações citadas (indicadores, visão estratégica e outros).

Indicadores de Desempenho
- medições do impacto gerado pela organização,
representados por indicadores de desempenho integrando as dimensões
econômica, ambiental e social. 

(SOUZA, 2006 pag.114.)



Visto que este trabalho
esta focado na questão econômica ou no mercado financeiro, buscaremos nos ater somente
nos indicadores referentes à dimensão econômica. 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 12





4.1.1. Indicadores
da dimensão econômica 





Na questão da dimensão econômica
da sustentabilidade analisa os impactos da organização sobre o aspecto
econômico das partes interessadas e sobre o sistema
econômico em níveis local, nacional e global. Segundo a GRI (2000-2006) os
indicadores ilustram:



-&nbsp;&nbsp; O fluxo de
capital de capital entre as diferentes partes interessadas.

- Os principais impactantes econômicos da organização
sobre toda a sociedade.

(GRI, 2000-2006 pag.29)



As diretrizes procuram sempre
abordar
questões como gastos com a folha de pagamento dos colaboradores, as vendas da
empresa, distribuição de lucros para os sócios, no quadro 1 mostra os itens
previstos, em relação aos impactos econômicos
da empresa:



&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Quadro 1 – Dimensão econômica da
GRI


 


Fonte: Souza, 2006 pag. 98.



As empresas, quando do preenchimento
dos dados solicitados pela Global Reporting Initiative(GRI), têm as suas
informações organizadas para melhor entendimento do seu papel
econômico no contexto da sociedade, segundo SOUZA(2006) afirma que. Por meio da elaboração do relatório de
sustentabilidade, a 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 13





empresa deve realizar
um processo de auto-avaliação das suas atividades, procurando, assim, se aproximar dos conceitos de sustentabilidade. A empresa
pode, por exemplo, privilegiar a compra de matérias-primas de fornecedores
locais ou até mesmo, aumentar os valores doados
às comunidades mais carentes.



4.2 INDICADORES DO INSTITUTO
ETHOS





Os indicadores do
instituto Ethos, foram desenvolvidos para o aprendizado, avaliação e gestão da
empresa, dentro do contexto das práticas de responsabilidade social, para
oliveira estes indicadores são:

No Brasil, temos os indicarodes Ethos. O instituto Ethos desenvolveu
uma serie de indicadores para avaliar a responsabilidade social das empresas.
Esses indicadores estão divididos em sete dimensões:

-Valores, Transparência e Governança

-Público interno 

-Meio ambiente

-Fornecedores

-Consumidores e Clientes

-Comunidade

-Governo e Sociedade

(OLIVEIRA, 2008 pag.156)



Em cada dimensão são efetuadas
perguntas para diagnosticar o estágio da empresa
em relação àquele critério, são questões de afirmação, sim ou não, relacionadas
ao critério avaliado e, questões quantitativas que servem de suporte para a
gestão e monitoramento do desempenho da empresa, como explica KEYNERT (2007):



Para comparar seus resultados com as melhores práticas de
responsabilidades social empresarial, a instituição deve enviar seus resultados
ao Instituto Ethos . Os dados fornecidos pelas empresas e os relatórios de
“benchmarking” elaborados pelo Instituto Ethos são tratados com máxima
confidencialidade.

(KEYNERT, 2007 pag. 51)



Os indicadores
financeiros foram lançados em 2003 em conjunto com a FEBRABAM, o objetivo e
criar uma ferramenta de gestão que utiliza os indicadores 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 14





Ethos de responsabilidade social empresarial, segundo
INSTITUTO ETHOS (2013). As respostas às perguntas setoriais, por ser
complementar dos indicadores Ethos gerais, permitira que a empresa tivesse,
alem de seu relatório de desempenho padrão, um segundo relatório, que considera
as questões setoriais e indica como a empresa está em relação ao seu setor de
atuação.

Os indicadores estabelecidos identificam a
evolução da adesão ou da implantação das ações pelo setor financeiro, levando
em conta os compromissos. Os princípios gerais financeiros são: 



1 -
Financiar o desenvolvimento com sustentabilidade, por meio de linhas de crédito
e programas que promovam a qualidade de vida da população, o uso sustentável
dos recursos naturais e a proteção ambiental.

2 -
Considerar os impactos e custos socioambientais na gestão de ativos (próprios e
de terceiros) e nas análises de risco de clientes e de projetos de
investimento, tendo por base a Política Nacional de Meio Ambiente.

3 -
Promover o consumo sustentável de recursos naturais e de materiais deles
derivados nos processos internos.

4-
Informar, sensibilizar e engajar continuamente as partes interessadas nas
políticas e práticas de sustentabilidade da instituição.

5 -
Promover a harmonização de procedimentos, cooperação e integração de esforços
entre as organizações signatárias na implementação destes Princípios.

(INSTITUTO
ETHOS, acesso 2 de maio 2013).



&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Os
questionários de avaliação das empresas estão divididos em sete grandes temas
sendo estes, valores e transparência, comunidade interna, meio ambiente,
fornecedores, consumidores, comunidade, finalmente governo e sociedade.



4.3 BALANÇO SOCIAL IBASE



O
balanço social IBASE (2013), é um demonstrativo publicado anualmente pela
empresa reunindo um conjunto de informações sobre os projetos, benefícios e
ações sociais dirigidas aos empregados, investidores, analistas de mercado,
acionistas e à comunidade. É também um instrumento estratégico para avaliar e
multiplicar o exercício da responsabilidade social corporativa. 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 15



No
balanço social a empresa mostra o que faz por seus profissionais, dependentes,
colaboradores e comunidade, dando transparência às atividades que buscam
melhorar a qualidade de vida para todos. Ou seja, sua função principal é tornar
pública a responsabilidade social empresarial, construindo maiores vínculos
entre a empresa, a sociedade e o meio ambiente. O balanço social favorece a
todos os grupos que interagem com a empresa. Aos dirigentes fornece informações
úteis à tomada de decisões relativas aos programas sociais que a empresa
desenvolve. Seu processo de realização estimula a participação dos funcionários
e funcionárias na escolha das ações e projetos sociais, gerando um grau mais
elevado de comunicação interna e integração nas relações entre dirigente e
corpo funcional (BALANÇO SOCIAL IBASE, acesso 2013).



Segundo SOUZA (2006), a
estrutura do Balanço Social IBASE é divida em sete itens: 1) Base de cálculo; 2) Indicadores Sociais Internos; 3) Indicadores Sociais
Externos; 4) Indicadores Ambientais; 5) Indicadores do Corpo
Funcional; 6) Informações Relevantes quanto ao Exercício da Cidadania Empresarial e; 7) Outras Informações. Em cada um
destes itens, encontram-se perguntas
diretas a respeito do tema tratado. Algumas respostas são quantitativas enquanto outras são qualitativas.

1) Base de Cálculo: esse primeiro item
apresenta os valores, em moeda nacional, da Receita Líquida, do Resultado Operacional e
do total bruto gasto na folha de pagamento
dos funcionários. 

2) Indicadores Sociais Internos:
os gastos com alimentação, previdência privada, saúde, educação, cultura,
capacitação profissional, participação nos lucros, creches ou auxílio-creche e outros destinados aos funcionários da empresa
são apresentados neste item. 

3)
Indicadores Sociais Externos: neste item, os gastos da organização com a comunidade são observados. Os indicadores estão
relacionados a programas nos segmentos de educação, saúde e saneamento,
cultura, esporte e ações de combate à fome e
à segurança alimentar. 

4) Indicadores Ambientais:
os valores relacionados ao meio ambiente e às metas de redução
de geração de resíduos e consumo de insumos estão entre as principais questões
deste grupo de indicadores. 

5) Indicadores do Corpo Funcional:
a quantidade de demissões e admissões no período, o número de empregados
terceirizados e estagiários, bem como o percentual de negros, mulheres e
trabalhadores acima de 45 anos que fazem parte do corpo funcional da empresa devem ser relatados neste quinto
grupo. 

6)
Informações relevantes quanto ao exercício da cidadania empresarial: esse grupo de indicadores pretende revelar algumas
questões importantes, como: a relação entre a maior e a menor
remuneração da empresa, a quantidade de acidentes de trabalho, o direito dos
trabalhadores em se associar a sindicatos, a participação dos empregados em programas voluntários, e outros. 

7)
Outras Informações:
esse espaço é destinado à apresentação de quaisquer outras informações que a empresa julgue relevante no contexto da ética, responsabilidade social e cidadania empresarial.

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 16





(SOUZA, 2006 pag. 131).



Para os consumidores, dá uma
idéia de qual é a postura dos dirigentes e a qualidade do produto ou serviço
oferecido, demonstrando o caminho que a empresa escolheu para construir sua
marca.



4.4 DOW JONES SUSTAINABILITY INDEX (DJSI)





O índice Dow Jones de Sustentabilidade (DJSI)
é um do mais antigo rodando benchmarks globais de sustentabilidade em todo o
mundo e tornaram-se o ponto de referência fundamental para a sustentabilidade
investimento para os investidores e empresas. foi o primeiro do seu tipo.
Segundo SOUZA (2006) Foi lançado em 1999 em uma parceria da Dow Jones
Indexes e a SAM (Sustainable Asset Management), gestora de recursos
suíça especializada em empresas engajadas com a responsabilidade sócio-ambiental.

Este índice acompanha o
desempenho financeiro das empresas líderes da
bolsa de Nova Iorque que comungam da filosofia do desenvolvimento sustentável e da responsabilidade social.
Para ZAGO (2007), alguns índices, como os de governança corporativa e os de
sustentabilidade, têm como objetivo medir o desempenho de uma carteira teórica
composta por ações de empresas com boas praticas de governança corporativa e
com elevado desempenho sócio-ambiental, respectivamente.

As empresas participantes são selecionadas
através de uma análise de um amplo questionário, de acordo com o setor de
atuação da empresa. Neste questionário são colocadas perguntas genéricas e
especificas, além de outros documentos como
as políticas praticadas pela organização, relatórios pertinentes às questões abordadas no questionário e informações
disponíveis ao público em geral. Segundo SOUZA (2006), o questionário geral é aplicado a todas as tipologias
de empresas e corresponde a 60% da nota obtida, enquanto o específico
trata de questões particulares do setor em
que a empresa opera e contribui com os 40% restantes da nota conforme a figura 2.

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 17





Figura 2. Estrutura de
avaliação do DJSI


 


&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Fonte: Souza, 2006
pag. 115.



O questionário geral é
composto por questões de múltipla escolha e esta dividida em três grandes
dimensões que são a dimensão econômica,
dimensão ambiental e finalmente a dimensão social. Como o foco deste
trabalho e voltado para as questões economias daremos mais ênfase na dimensão
econômica.



4.4.1
Dimensão econômica





&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Na
dimensão econômica o questionário foca nas questões relacionadas à governança
corporativa, envolve também questões sobre código de conduta, relação com os
investidores, consumidores e gestão de risco. Com relação a este tema ZAGO
(2007) afirma que, tradicionalmente, a governança corporativa se preocupou em
resolver os conflitos de interesse entre administradores e acionistas.

Pode-se pensar a governança corporativa&nbsp; como um conjunto de arranjos internos à
empresa que definem o relacionamento entre os proprietários, gerentes e demais
stakeholders, com o objetivo de proporcionar justiça, 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 18





transparência, responsabilidade nos negócios e criar
valor para a empresa. A princípio, o tema governança corporativa parece se
relacionar apenas com aspectos burocráticos de empresa de capital aberto, nas
quais a busca de uma solução para os conflitos inerentes da separação entre
propriedade e controle é o fator preponderante. No entanto, a governança
corporativa pode ser um instrumento para a operacionalização da
sustentabilidade corporativa já que os seus preceitos podem ser utilizados nas
dimensões do triple bottom line (econômico, ambiental e social).

(ZAGO, 2007 pag. 44)



&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; No DJSI,
relativos à questão econômica segundo SOUZA (2006), busca analisar temas que
envolvem a questão da igualdade entre homes e mulheres, a transparência na
relação com os funcionários, a estruturação clara de um código de ética para a
empresa. Para um melhor entendimento no quadro 2, fica mais clara os pontos
propostos pela dimensão economia do DJSI.





&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; Quadro 2 - Dimensão Econômica do DJSI


 


Fonte: SOUZA, 2006 pag. 116.







&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 19





4.5 ÍNDICE DE
SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL (ISE)





O
Índice de Sustentabilidade Empresarial, foi lançado pela BOVESPA no ano de
2005, foi desenvolvido como uma ferramenta para
análise comparativa de avaliação e desempenho das empresas listadas na BM&amp;FBOVESPA sob o aspecto da sustentabilidade
corporativa, baseada em eficiência econômica, equilíbrio ambiental,
justiça social e governança corporativa. Segundo SOUZA (2006):



A Bolsa
de São Paulo foi a quarta a desenvolver um índice para aferir a governança e a
responsabilidade social e ambiental das empresas mais negociadas em seus
pregões. A criação da metodologia teve a participação de diversos atores,
dentre eles: o Centro de Estudos de Sustentabilidade da FGV-EAESP, a Associação
Brasileira das Entidades Fechadas de
Previdência Complementar (ABRAPP), a Associação Nacional dos Bancos de
Investimento (ANBID), a Associação de Analistas e Profissionais de
Investimentos de Mercado (APIMEC), a Bolsa
de Valores de São Paulo (BOVESPA), o Instituto Brasileiro de Governança
Corporativa (IBGC), Instituto Ethos, International Finance Corporation (IFC), Instituto Brasileiro de Análises Sociais e Econômicas (IBASE) e
a Secretaria de Desenvolvimento Sustentável do Ministério do Meio
Ambiente (SDS- MMA). Todos esses agentes
fazem parte do Conselho do ISE. 

(SOUZA, 2006 pag. 118)



Ficou estabelecido que não à
exclusão, de nenhum setor econômico, portanto toda empresa que possua a
liquidez mínima definida pelo Conselho poderá preencher
o questionário para se candidatar a participar do ISE. Conforme o ISE (20013), Para
avaliar a performance das empresas listadas na BM&amp;FBOVESPA com
relação aos aspectos de sustentabilidade, o Conselho considerou pertinente
contratar uma instituição com
expertise nessas questões - o Centro de Estudos em Sustentabilidade
da Fundação Getúlio Vargas (CES-FGV).

O questionário do ISE
tem apenas questões objetivas de forma voluntária, demonstrando o comprometimento das empresas com as
questões de sustentabilidade, as dimensões do ISE, são elaboradas no seguinte
formato:



As dimensões ambiental, social e econômico-financeira são
divididas em quatro conjuntos de critérios: a) políticas (indicadores de
comprometimento); b) gestão (indicadores de programas, metas e 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 20







monitoramento); c) desempenho; e d) cumprimento legal. No que se
refere à dimensão ambiental, há uma diferenciação dos questionários por grupos
de setores econômicos, visando considerar as especificidades de cada setor quanto a seus impactos ambientais. Os quatro
conjuntos de critérios da dimensão governança
corporativa são: a) propriedade; b) conselho de administração; c) auditoria e fiscalização;
e d) conduta e conflito de interesses. A dimensão geral é composta pelos critérios: a) compromissos; b) alinhamento; c)
transparência; e d) corrupção. A dimensão Mudanças Climáticas possui os
seguintes critérios: a) política; b) gestão; c) desempenho; e d) reporting.
E a dimensão Natureza do Produto analisa os critérios relacionados a: a)
impactos pessoais; b) impactos difusos; c) princípio da precaução; e d) informação ao consumidor. 

(ISE, acesso 22 de maio de
2013)



Depois de efetuadas as respostas do
questionário pelas empresas, estas são analisadas segundo o ISE (2013), por uma
ferramenta estatística chamada "análise de clusters", que
identifica grupos de empresas com desempenhos similares e aponta o grupo com melhor desempenho geral. As
empresas desse grupo irão compor a carteira final do ISE (que terá um número
máximo de 40 empresas), após aprovação do Conselho. 



4.6 PRINCIPIOS DO EQUADOR





Os
princípios do Equador, são normas que estabelecem critérios mínimos para a concessão
de crédito, de forma sustentável segundo SOUZA (2006), é nesse
sentido que os Princípios do Equador foram elaborados pelo IFC (International
Finance Corporation), braço financeiro do Banco Mundial. O objetivo é alertar as instituições financeiras
sobre as conseqüências sociais e ambientais
que determinados projetos podem provocar. 

O principal
objetivo segundo o IFC (2013) é garantir a sustentabilidade, o equilíbrio
ambiental, o impacto social e a prevenção de acidentes de percurso que possam
causar embaraços no transcorrer dos empreendimentos, reduzindo também o risco
de inadimplência.

Na
prática, as empresas interessadas em obter recursos no mercado financeiro
internacional deverão incorporar, em suas estruturas de avaliação de Project Finance,
quesitos como:

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 21



• Gestão de risco ambiental,
proteção à biodiversidade e adoção de mecanismos de prevenção e controle de
poluição. 

• Proteção à saúde, à diversidade
cultural e étnica e adoção de Sistemas de Segurança e Saúde Ocupacional.

• Avaliação de impactos socioeconômicos,
incluindo as comunidades e povos indígenas, proteção a habitats naturais com
exigência de alguma forma de compensação para populações afetadas por um
projeto.

• Eficiência na produção,
distribuição e consumo de recursos hídricos e energia e uso de energias
renováveis;

• Respeito aos direitos humanos e
combate à mão-de-obra infantil.

&nbsp;IFC, acesso em 12
de Maio 2013

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Quadro
3 – Princípios do Equador
 


&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 22





Fonte: Equador principles, 2013

A aplicação destes princípios segundo
o IFC (2013) é baseada no estabelecimento de um rating socioambiental,
elaborado pelas instituições financeiras, sendo os projetos categorizados em A
(alto risco), B (médio risco) ou C (baixo risco):

Categoria A - com possibilidade de
apresentar significativos impactos ambientais adversos que forem sensíveis,
diferentes ou sem precedentes. Como sensível, entenda se aquele que apresenta
possibilidade de ser irreversível, como, por exemplo, levar à perda de um
importante habitat natural ou afetar grupos ou minorias étnicas vulneráveis,
envolver deslocamento ou recolonização involuntária, ou afetar locais de
herança cultural significativa.

Categoria B - com potencial de
causar impactos ambientais adversos em populações humanas ou áreas
ambientalmente importantes, porém menos adversos que aqueles dos projetos
classificados sob a Categoria A.

Categoria C - com possibilidade de
apresentar mínimo ou nenhum impacto ambiental adverso

IFC, acesso em 12
de Maio 2013

Os empréstimos somente serão
concedidos caso possuam Plano de Gestão Ambiental, conforme as categorias já
relacionadas. Segundo o IFC (2013):

Nos projetos classificados como A ou
B, os bancos se comprometem a fazer um relatório socioambiental sugerindo mudanças
no projeto para reduzir os riscos à comunidade onde será implantado, no qual
pode estar incluída a alternativa de não concluir o projeto. Para todos os
projetos de categoria A deverá ser elaborado um Plano de Gestão Ambiental e,
caso o Banco considere aconselhável, para qualquer projeto de categoria B.

Caso o tomador deixe de cumprir uma
das cláusulas sociais e ambientais, o financiador trabalhará junto a ele, na
busca de soluções para que tal cláusula seja cumprida.

IFC, acesso em 12 de Maio 2013

É importante salientar que a adoção
desses princípios é voluntária, sem qualquer dependência ou apoio do IFC ou
Banco Mundial. No quadro 4, estão colocadas s instituições que adoram os
Princípios do Equador na America latina, neste mesmo quadro mostram as instituições
que aderiram no Brasil.

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 23



&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Quadro 4 – Principios Equador
(America Latina) 
 


Fonte: Equador principles, 2013



4.9 PRINCIPIOS PARA O
INVESTIMENTO RESPONSAVEL (PRI)





Os
Princípios para o Investimento Responsável têm por meta ajudar a integrar os temas
ambientais e sociais, ajudando nas tomadas de decisão sobre as melhores
praticas de investimento. O tema da sustentabilidade e responsabilidade social
interessa cada vez mais aos investidores. Segundo (PNUMA,
2013). Há uma visão crescente entre os investidores institucionais de que as
questões ambientais, sociais e de governança coorporativa (ESG- Environmental,
Social and Corporate Governance) podem afetar o desempenho das carteiras de
investimento. 

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 24





Os princípios
para o investimento responsável fornecem a estrutura para auxiliar os
investidores ao considerarem tais questões.

O surgimento da PRI se deu no ano de 2005
quando o Secretário-Geral da ONU conclamou um grupo composto pelos maiores
investidores institucionais do mundo para
auxiliar o processo de desenvolvimento do PRI. O grupo, que contou com a participação de vinte investidores, foi auxiliado
por setenta especialistas com interesses no tema (ONGs, acadêmicos, consultores, e outros). 

Os signatários dos PRI reconhecem que a aplicação destes
princípios pode auxiliar no alinhamento dos investidores com
as novas demandas da sociedade. Assim, comprometem-se
a: 



1. Incluir as questões de ESG na análise de investimento e
nos processos de tomada de decisão 

2.
Incorporar os temas de ESG nas políticas e práticas de manutenção de ativos

3. Buscar a transparência adequada nas empresas em que
investem quanto às questões de ESG; 

4.
Promover a aceitação e implantação dos princípios no conjunto de investidores institucionais; 

5. Trabalhar para reforçar a eficiência na implementação
dos PRI; 

6.
Divulgar as atividades e progressos em relação à implementação dos PRI. 

(PNUMA, acesso em 12 de Maio 2013) 



A adesão aos princípios é voluntária e não
estão previstas sanções no caso de não
implantação das ações sugeridas. Para aderir existem três tipos de signatários:



Detentor de Ativos: Organizações que representam, em
última análise, detentores de poupança para aposentadoria, seguros e outros
ativos de longo prazo. Exemplos: Fundos de pensão, fundos de reserva
governamental, fundações, legados, seguradoras e resseguradoras além de
organizações depositárias. Esta é a principal categoria de signatário.

Gestores de Investimentos: Instituições de investimento
que atendem ao mercado institucional e/ou de varejo e administram investimentos
como terceirizados.

Prestador de Serviços: Organizações que oferecem produtos
e serviços para detentores de ativos e/ou gestores de investimentos. Embora
esses agentes não estejam formalmente no controle desses ativos, eles exercem
considerável influência sobre como seus clientes percebem questões de ESG.



&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 25







Para esse grupo esse grupo tornar-se signatário é um
reconhecimento da relevância que questões de ESG têm na gestão de
investimentos. Também representa o compromisso de fornecer e promover serviços
que apóiem a implementação dos princípios pelos clientes e o aperfeiçoamento de
tais serviços ao longo do tempo.

(PNUMA, acesso em 12 de Maio 2013) &nbsp;&nbsp;



CONCLUSÃO





As
questões ambientais e sociais são temas cada vez mais recorrentes nos dias de
hoje, podemos ver a divulgação tanto na mídia, nos meios acadêmicos e, por
conseguinte no âmbito empresarial, tudo em virtude de uma maior conscientização
dos males que podem causar ou foram causados ao meio ambiente.

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; O mercado financeiro não ficou imune a esta realidade, vendo-se
forçado a tornar mais transparente ou mesmo a divulgar quais iniciativas esta
tomando para que as suas ações ou à responsabilidade de terceiros que utilizam as
linhas de créditos, financiamentos ou produtos, venham a ser vinculadas com as
questões de danos ambientais, sob pena de ver o nome da instituição envolvida
negativamente nestes eventos.

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; A transparência com que o seu público alvo é fundamental,
para que as instituições que aderem as questões ligadas à sustentabilidade
financeira e ambiental possam dar acesso aos relatórios, com as informações
claras e de domínio publico, mantendo assim um relacionamento transparente junto
ao seu mercado de atuação.

Existem vários modelos de relatórios ambientais nas empresas,
a maioria das instituições tem optado por publicar documentos com base na Global Reporting
Initiative GRI, porem no Brasil existem outros modelos como os do
Instituto Ethos, Balanço Social do IBASE ou
de índices de Bolsa de Valores focados na sustentabilidade, como o DJSI
e ISE.



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&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Nestes casos os relatórios de sustentabilidade fornecidos
ou divulgados pelas instituições financeiras, através de revistas
especializadas ou até mesmo pelos sites das mesmas, possuem uma carência de
informações ou de indicadores capazes de gerar dados para uma efetiva avaliação
destas instituições. Também não basta somente divulgar relatórios ou fazer
campanhas publicitárias, e necessário que as
instituições ligadas ao setor financeiro, prestem contas à comunidade ou sociedade sobre tudo aquilo
que fazem para promover a sustentabilidade
e a preservação do meio ambiente, quanto maior nível de transparência mais
claro fica o seu comprometimento com
as questões relacionadas a este tema.

Também
é de suma importância que as instituições reforcem esta conscientização e envolvimento
junto a seus funcionários, colaboradores ou prestadores
de serviços, por que de nada adianta a empresa fazer um esforço para mostrar as
suas melhores práticas quando os próprios colaboradores, não estão conscientes sobre a necessidade de equilibrar os ganhos das instituições com as questões
da sustentabilidade, meio ambiente e das práticas socialmente responsáveis das
suas instituições.

Cabe ressaltar finalmente que o tema da sustentabilidade
financeira é muito abrangente e de uma importância relevante para o mercado
financeiro, visto que a tendência é que as instituições cada vez mais se
envolvam com as questões relacionadas à sustentabilidade, questões sociais e
ambientais, visto que se assim não o fizerem podem ser afetadas por um mercado
que está em constante mudança, gerando danos que mais tarde podem ser
irreversíveis.



















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TITULO



Sustainability in Financial Markets



ABSTRACT



This article
aims at presenting how companies are dealing with the issues related to
environmental sustainability, social responsibility and the adjustments
resulting from the issues generated by the theme, the main focus of the article
and the financial market, analyzing how companies are embracing or
incorporating sustainability their managements, the routines to be adopted by
institutions that adhere spontaneously requirements, standards or principles
that were developed by institutions related environmental issues and is
responsible for overseeing and monitoring the smooth running of the companies
that have adopted the standards established by them



KEYWORDS



Sustainability, Finance, Social Responsibility



REFERENCIAS





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