Michael R. Kratkte: China e EUA - acabou a amizade
Autor: Pré-vestibular Luis Felipe | Publicado: 2011-08-12T06:09:00-07:00


O Banco Central chinês e os  diretores dos fundos estatais do gigante asiático começam a perder a paciência:  na sua opinião, não existe já absolutamente nada a ganhar com o declínio da  liquidez dos EUA. Existe, sim, muito a perder.

Por Michael R.  Kratkte*
Ben Bernanke,  presidente da Reserva Federal (Fed) estadunidense, tem sustentado heroicamente a  sua presidência. Desde o início do ano a Fed comprou em massa títulos do tesouro  estadunidense e, com mais de 1,5 trilhões de títulos do tesouro em carteira,  converteu-se no principal credor interno do próprio estado. Mesmo assim, foi  insuficiente para conter o descontentamento de China, Japão, Reino Unido e  estados do Golfo, os seus credores estrangeiros. Tal como já tinha sucedido no  verão de 2008, quando Pequim pressionou o resgate dos gigantes hipotecários  Fannie Mae e Freddie Mac, os chineses começaram a sentir-se novamente nervosos.  A agência de notação chinesa Dagong Global Credit baixou pela segunda vez,  implacavelmente, a classificação do credito dos empréstimos estatais dos EUA e  ameaça vis a atribuir-lhes uma classificação ainda pior. O presidente da Dagong,  Guan Jianzhong, afirma que os EUA se encontram já em situação de ruptura  financeira. Não constituem segredo as preocupações do banco central chinês face  à aventureira política orçamental dos EUA, que prejudica os interesses  chineses.

Com mais de 1,5 trilhões de dólares em títulos do tesouro  estadunidense, a China continua a ser o mais comprometido credor dos EUA, a  grande distância de todos os outros. Mais de metade das reservas chinesas de  divisas de 3,2 trilhões de dólares são empréstimos denominados em dólares. Uma  bancarrota dos EUA faria derreter velozmente toda essa riqueza monetária. Ainda  que o Congresso e a Casa Branca consigam, no último minuto, alcançar um consenso  no que diz respeito ao aumento do teto da dívida, a Dagong pretende continuar a  pressionar a notação dos EUA, uma vez que, até à data, o governo não manifestou  ter qualquer projeto de redução efetiva da dívida, e em nenhum caso é prevista  uma recuperação autossustentada. São impossíveis, em todos os aspectos, novos  programas de estímulo à economia: a política de expansão monetária de Obama está  esgotada. 

A China tem assumido honradamente, desde 2009, o papel de  fiador dos EUA, e aumentou mais de um terço os seus depósitos de dívida pública  norte-americana. E com isso chega-se a uma conclusão: o declive do dólar e a  crise do orçamento estadunidense não deixam aos chineses outra opção que não  seja deixar-se de fantasias. Isso não significa deixar de adquirir ou  desfazer-se de títulos do tesouro estadunidenses, mas significa antes promover  uma mudança de orientação. Desde o início do ano, os diretores dos fundos  estatais chineses têm-se empenhado em aumentar o investimento nos empréstimos  europeus e em títulos do estado dos países emergentes. Esta manobra tem sido  acompanhada da sua contrária, com a compra de títulos de dívida norte-americana  a ver-se claramente reduzida. Dos mais de 250 mil milhões de dólares em reservas  de divisas que a China juntou desde Janeiro de 2011, apenas 46 mil milhões  correspondem a títulos do tesouro estadunidense: uma mudança evidente. Desde  2007 que os chineses vêm acumulando mais de metade do seu crescimento anual em  reservas de divisas do orçamento estadunidense.

Os atuais empréstimos  para o financiamento dos programas europeus de resgate foram adquiridos no  momento, em percentagens que chegam aos 40%, pelos bancos e fundos do estado  chineses. Já no Outono de 2008 a Hungria escapou à bancarrota graças aos enormes  créditos daquele país asiático. Sem qualquer dúvida, os juros que rendem os  títulos de dívida pública da zona euro são bastante atrativos. Igualmente  importante para os chineses é a estabilização da União Europeia e do espaço  monetário europeu, que constitui para eles o mercado mais seguro do  mundo.
A crise da dívida própria
Se os  chineses apoiam a zona euro é também porque para eles o euro emerge como moeda  rival do dólar. Substituir o dólar como moeda de reserva mundial pode significar  para os chineses conseguir uma moeda artificial sustentada por dinheiro  procedente de créditos a partir de um cabaz de divisas: dólares, euros, ienes,  libras ou francos suíços. Se tal viesse a suceder isso constituiria para a China  uma passo mais no sentido de uma séria competição com os centros das finanças  mundiais em Nova Iorque e Londres e em tornar o yuan uma moeda mundial  completamente convertível. Que este plano tenha êxito ou não dependerá de como a  República Popular faça a gestão da sua própria dívida, já que desde o despoletar  da crise financeira mundial no Outono de 2008 os seus planos de estímulo à  economia consistiram, sobretudo no financiamento de créditos de muitos milhões  aos governos provinciais: mais de 14 milhares de milhões de yuans (1,5 trilhões  de euros) foram mobilizados em projetos de infraestruturas. Nesse sentido a  República Popular da China, de forma semelhante aos EUA, teve que dar combate ao  sobre endividamento de muitas regiões: crescem os apelos a programas de resgate  e à reestruturação da dívida. A própria crise da dívida chinesa reforça a  intenção do país em abster-se no futuro em relação aos arriscados créditos  externos aos EUA

*Michael R. Kratkte é&nbsp;membro do Conselho Editorial  de Sinpermiso, professor de política econômica e de direito fiscal na  Universidade de Amsterdã, investigador associado no Instituto Internacional de  História Social da mesma cidade, e catedrático de Economia Política e diretor do  Instituto de Estudos Superiores da Universidade de Lancaster no Reino  Unido

Fonte:  odiario.info