Mudança de perfil
Autor: Paulo Fortuna | Publicado: 2012-05-29T12:49:00-07:00


Por Paulo Fortuna
Para o Valor, de São Paulo

A concessão de crédito imobiliário no Brasil passou por uma forte expansão nos  últimos anos, quadro que deve se repetir em 2012. Mas o grande desafio do setor  é manter os níveis de crescimento elevados, em meio a um cenário de novas regras  para a remuneração das cadernetas de poupança - que se mantêm como a principal  fonte de financiamento - e a necessidade de se criar novos instrumentos  financeiros para o fornecimento de crédito.

Afinal, o volume de financiamento ainda tem que crescer muito para ao menos  se aproximar de outros países, inclusive da América Latina, como México e Chile,  que apresentam relação entre crédito habitacional e Produto Interno Produto  Interno (PIB) de, respectivamente, 11,2% e 18,5%. Segundo dados da Associação  Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança (Abecip), relativos a  fevereiro último, a proporção no Brasil é de 5,1%, o que deixa o país atrás de  emergentes como a Índia (6%) e China (10,9%).



Conforme as novas regras definidas pelo governo para os depósitos da poupança  feitos a partir de 4 de maio, toda vez que a taxa Selic ficar igual ou menor a  8,5% ao, a rentabilidade da caderneta passará a ser de 70% da taxa básica de  juros, mais a Taxa Referencial (TR). Como os bancos são obrigados a destinar 65%  dos depósitos dessa modalidade de financiamento para o crédito imobiliário e as  cadernetas respondem por cerca de 70% do financiamentos, uma eventual queda na  captação poderia afetar o sistema. Essa perspectiva, no entanto, ainda não  preocupa o mercado. Em contrapartida, como uma das intenções do governo com essa  medida é criar condições para reduzir a taxa Selic, os financiamentos  imobiliários podem se beneficiar desse movimento e ficarem mais acessíveis no  futuro.

Na avaliação do diretor de Economia da Associação Nacional dos Executivos de  Finanças Administração e Contabilidade (Anefac), Andrew Stofer, a poupança  continuará a ser um investimento atrativo e, por isso, o volume de captações não  deve cair. Mesmo assim, ele ressalta que o grande desafio é criar novos  instrumentos de financiamento de imóveis. "Já há algum tempo, os recursos da  poupança são insuficientes para atender a toda a demanda de crédito imobiliário  que existe no país", diz Stofer, citando a necessidade de estimular outros  instrumentos de financiamento como o Certificado de Recebíveis Imobiliários  (CRIs) e as Letras de Crédito Imobiliário (LCIs).

O presidente da Abecip, Octavio de Lazari Junior, estima que volume atual  recursos aplicados nas cadernetas sejam suficientes para alimentar o crédito  imobiliário até 2014. Para o vice-presidente do Instituto Brasileiro de  Executivo de Finanças de São Paulo (Ibef-SP), Luiz Roberto Calado, "a poupança  continua sendo um investimento seguro e não deve deixar de ser procurada pelos  poupadores mais simples, que não conhecem ou têm medo dos fundos de investimento  e ações".

O vice-presidente de Governo e Habitação da Caixa Econômica Federal (CEF),  José Urbano Duarte, ressalta que, como todo o estoque anterior à nova regra  ainda mantém os antigos critérios de remuneração, não há impacto imediato para a  poupança. Duarte destaca que, após a entrada em vigor das novas regras, o volume  de captações aumentou, o que mantém um cenário positivo para as operações de  crédito imobiliário. Segundo ele, há recursos da poupança disponíveis para os  financiamentos até 2013 na CEF.

Os principais agentes do mercado destacam a necessidade de expansão do  crédito imobiliário no país, 
mas ressaltam a dificuldade de manter os níveis de  crescimento recentes. A Abecip estima crescimento de 30% do crédito imobiliário  neste ano em relação ao passado, quando os financiamentos, somando-se os  recursos do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE) - de R$ 79,9  bilhões - e do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) - de R$ 32,2  bilhões - atingiram R$ 112,1 bilhões.

Essa projeção é inferior à alta de 42% registrada em 2011. Segundo o  vice-presidente da Abecip, essa desaceleração não significa um resultado  negativo para o setor, já que os níveis registrados nos anos anteriores  ocorreram em patamares elevados e não há como o mercado sustentar essa  altas.

Os dados da Abecip mostram que nos primeiros três meses do ano os resultados  do setor ainda estão longe da projeção para 2012. Os financiamentos, somando o  SBPE (R$ 17,6 bilhões) e FGTS (R$ 8,5 bilhões) atingiram R$ 26,1 bilhões no  trimestre, alta de 10% sobre o mesmo período do ano anterior. 
Em unidades  financiadas, a alta foi somente de 1%, 234 mil unidades nos três primeiros meses  do ano, contra 231 mil em 2011. Mas se forem consideradas somente as unidades  financiadas com fundos da poupança, houve uma queda de 1% no período - 104,8 mil  unidades, contra 105,8 mil no mesmo intervalo do ano anterior.

Segundo Roncolato, a Abecip não revisou os números para o ano, ainda que as  projeções iniciais do PIB - que influenciam diretamente o setor - de 3,2% possam  não ser confirmadas ao longo do ano. "Historicamente os resultados do setor  imobiliário costumam ser melhores no segundo semestre do ano", diz.

Duarte ressalta que o volume de crédito imobiliário tem mostrado forte  evolução desde 2004, quando a relação era de apenas 1,3%, e deve continuar  crescendo nos próximos anos. "A expectativa é de que até 2014 a proporção entre  crédito imobiliário e PIB chegue a 11%", diz.