Investimentos que não pagam IR : LCIs - LCAs - FIIs - Debêntures - Poupança
Autor: Gilson Lima | Publicado: 2012-10-01T07:58:00-07:00


Aumenta interesse por investimentos que não pagam IR

        Com queda dos juros, aplicações com lastro em operações imobiliárias ou rurais ganham apelo por causa da isenção
        

        
    

30 de setembro de 2012 | 20h 43

Fonte 







SÃO PAULO - A queda na rentabilidade dos investimentos de renda fixa 
fez crescer o apelo de produtos nos quais não há cobrança de Imposto de 
Renda. O benefício tributário, mesmo que mínimo, faz diferença na 
rentabilidade da carteira de renda fixa no longo prazo e o investidor já
 percebeu isso.

Para se ter uma ideia do aumento da demanda dos investidores e
 também da oferta no varejo por parte dos bancos, o número de clientes 
que têm até R$ 5 mil em Letras de Crédito Imobiliário (LCI), por 
exemplo, passou de 62 em 2011 para 863 neste ano.

"Sem dúvida, com a queda da Selic, as pessoas que estavam 
acostumadas a rendimentos altos na renda fixa ficaram mais preocupadas. 
Aumentou a procura pelo serviço de consultoria, na busca por melhor 
rendimento e até para entender como o lado fiscal pode ajudar nisso", 
disse o estrategista de gestão patrimonial da Rio Bravo Investimentos, 
Beto Domenici.

As LCIs e as Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs) são 
títulos que representam a dívida do banco com o investidor. São produtos
 muito parecidos com os Certificados de Depósitos Bancários (CDBs), o 
que também tem contribuído para o interesse maior dos investidores, já 
que são aplicações mais conhecidas. A diferença é que, nas LCIs e LCAs, o
 banco utiliza o dinheiro captado para créditos direcionados, no setor 
imobiliário e rural, respectivamente.

"Até para proteger o poder de compra, os investidores terão 
de incluir na cesta de renda fixa essas produtos com isenção", afirmou 
Domenici.

Mas a principal vantagem das LCIs e LCAs sobre os CDBs é a 
isenção de impostos. O diretor de negócios imobiliários do Santander, 
José Roberto Machado, disse que o banco paga entre 85% e 92% do CDI 
nesse tipo de aplicação. "Para uma taxa de 90% do CDI, seria preciso 
conseguir mais que 100% no CDB para os investimentos serem equivalentes,
 considerando um IR de 20%", calcula.

O diretor de private bank do Banco do Brasil, Rogério Lot, 
faz um cálculo cuja diferença é ainda maior. Para o IR de 22,5% no CDB, 
seria preciso conseguir uma taxa de 104% do CDI para ser equivalente ao 
rendimento de 80% do CDI em uma LCA. "A isenção constitui um grande 
atrativo. Felizmente para a movimentação do mercado financeiro e de 
crédito do País, as pessoas vão ter de diversificar a carteira e incluir
 produtos alternativos", comentou Lot.

Oferta maior

A movimentação do mercado de títulos de renda fixa se explica
 não somente pela demanda maior do investidor, mas também pela maior 
oferta por parte dos bancos. O Santander oferecia LCIs somente no 
private bank até o ano passado. O BB, que há tempos atua com LCAs, 
recentemente ampliou a carteira de crédito imobiliário e começará a 
oferecer LCIs até o fim do ano. A Caixa Econômica Federal, que atua em 
LCIs, em outubro lançará LCAs.

"Apesar de o juro estar caindo, a rentabilidade vai continuar
 interessante comparativamente a outros produtos de renda fixa. 
Acreditamos que o crédito imobiliário vai continuar crescendo e os dois 
produtos têm capacidade de expansão muito grande", afirma o 
vice-presidente de finanças da Caixa, Márcio Percival.

Risco

Especialistas dizem que o risco de ambos os títulos de renda 
fixa recai sobre a instituição financeira que está emitindo as letras. 
Ou seja, no vencimento, o investidor precisa confiar que o banco terá 
caixa para devolver o dinheiro que havia captado.

A liquidez também interfere no risco e no retorno. Algumas 
instituições oferecem LCIs com liquidez diária, mas pagam um porcentual 
menor do CDI. Em geral, as instituições trabalham com faixas de resgate 
de 60 dias a dois anos.

Apesar de não serem investimentos em renda fixa, os fundos 
imobiliários também têm atraído investidores que buscam aplicações com 
isenção fiscal. Foram lançados 20 fundos em 12 meses e o volume, que era
 de R$ 89,28 milhões em agosto de 2011, passou para R$ 193,65 milhões em
 agosto desse ano.
O Índice de Fundos Imobiliários, lançado em setembro, hoje 
conta com 44 fundos. Entre 30 de dezembro de 2010 e 31 de agosto, 
acumulava alta de 50,6%. As cotas podem ser compradas por meio de uma 
corretora.

"O fundo imobiliário clássico compra imóveis para alugar, mas
 há diversos tipos. A partir de agora, virão para o mercado coisas boas,
 médias e ruins. O produto é interessante. O importante será fazer a 
seleção de tudo isso", disse Domenici.

Veja poster relacionado a Fundos Imobilários 

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Debênture com isenção de IR chega ao pequeno investidor



Autor(es): Fernando Torres
Valor Econômico - 01/10/2012Fonte&nbsp;
A maioria dos brasileiros nunca foi além da caderneta de poupança em seu
 portfólio de investimentos. Analisar uma aplicação em crédito privado 
empresarial, portanto, certamente será uma novidade para grande parte 
dos investidores de varejo.
Diante da queda da taxa Selic e do incentivo dado pelo governo federal -
 que estabeleceu isenção de Imposto de Renda (IR) para debêntures cujos 
recursos sejam aplicados em projetos de infraestrutura -, é provável, 
contudo, que esse tipo de investimento se torne popular num curto espaço
 de tempo. Pelo menos, é o que o governo aparenta desejar.
A concessionária de rodovias Autoban, subsidiária da CCR que opera as 
rodovias paulistas Anhanguera e Bandeirantes, vai estrear neste mês o 
mercado de "debêntures incentivadas" para pequenos investidores. A 
Autoban fará uma emissão para captar o total de R$ 950 milhões, sendo 
que apenas a segunda série, que soma R$ 100 milhões, se enquadra no 
perfil que garante o benefício fiscal para investidores estrangeiros e 
brasileiros pessoa física. E do total de R$ 100 milhões da segunda 
série, R$ 60 milhões serão destinados para investidores de varejo, com o
 prazo para reserva terminando no dia 9.
Cada debênture terá valor unitário de R$ 1 mil, mas o investimento 
mínimo para as pessoas físicas será de R$ 3 mil. O pedido máximo de 
reserva na oferta de varejo será de R$ 300 mil.
Para quem está acostumado com o Tesouro Direto, sistema de compra de 
títulos públicos pela internet, as debêntures vão se parecer bastante 
com as NTN-Bs, que são corrigidas pelo IPCA e pagam uma taxa de juros 
prefixada, em parcelas semestrais. No caso dos papéis da Autoban, o 
prazo de vencimento é de cinco anos, com a amortização do principal 
ocorrendo em 15 de outubro de 2017.
As debêntures da concessionária devem pagar um pequeno prêmio, de até 
0,25% ao ano, sobre o rendimento da NTN-B com vencimento em agosto de 
2016, papel público de prazo mais próximo.
Há, porém, algumas diferenças entre os títulos públicos e as debêntures a
 que o investidor deve prestar atenção. A primeira, que vale para as 
debêntures da Autoban e para os demais papéis incentivados que vierem a 
ser emitidos, é que elas terão isenção de IR sobre o rendimento. Como o 
incentivo só vale para papéis de longo prazo, isso representa uma 
economia de 15% sobre o retorno total.
Considerando uma inflação anual de 5% e juro real de 3,5% ao ano (taxa 
aproximada dos títulos públicos de cinco anos), é possível estimar um 
rendimento nominal bruto de 8,7% ao ano. Com a incidência do IR de 15%, a
 rentabilidade líquida cai para 7,4%. Como as debêntures incentivadas 
estão isentas de IR, não há essa redução de ganho observada nos títulos 
públicos.
Uma segunda distinção tem relação com a liquidez, que é a facilita de 
vender os títulos. O mercado secundário de debêntures no Brasil ainda é 
pouco desenvolvido, o que pode dificultar a venda antes do vencimento. 
No Tesouro Direto, a liquidez ocorre por meio de leilões semanais, às 
quartas-feiras, quando o governo se compromete a recomprar os títulos.
Resta, então, a terceira diferença entre as debêntures incentivadas e os
 papéis públicos. E ela tem a ver com o risco de crédito. Ao comprar 
títulos públicos, o investidor corre o risco de crédito do Tesouro 
Nacional. Ele só não receberá a taxa de juros acordada e o principal se o
 governo brasileiro quebrar.
No caso dos papéis privados, a história é outra. "Qual o risco? De a 
empresa eventualmente ter um problema e não conseguir pagar", resume 
Andrew Storfer, diretor de economia e ex-presidente da Anefac, a 
associação nacional dos executivos de finanças.
Para ele, é muito difícil para um investidor comum analisar esse tipo de
 risco, por isso os emissores costumam contratar agências de rating. 
"Tem casos históricos de empresas que pareciam solidas e acabaram não 
sendo", afirma.
No caso da Autoban, a agência de classificação de risco Standard &amp; 
Poor"s atribuiu nota AAA em escala nacional para os papéis, a mais alta 
que pode ser concedida. Ou seja, o risco de que a empresa não honre o 
compromisso seria mínimo. E este parece ser o momento ideal para o 
investidor começar a se acostumar com o mundo das agências de rating e 
da análise do risco de crédito. Isso porque existe a expectativa de que 
em breve comecem a "pipocar" diversas emissões semelhantes, de segmentos
 como energia e de outros ramos de logística.
Em troca do incentivo fiscal, o governo espera que cresçam os 
investimentos em infraestrutura. "É uma medida sábia do governo criar 
mecanismos de captação como esse", diz Luiz Filipe Rossi, professor de 
economia e finanças do Ibmec-RJ. "O governo ganha, porque deixa de pôr 
dinheiro. E o investidor ganha porque tem o incentivo, a rentabilidade é
 razoável e o risco é relativamente menor em comparação com ações. 
Então, é algo que deve se proliferar bastante", diz Storfer, da Anefac.

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Nova poupança bate maioria dos fundos

Com Selic a 7,5% ao ano, apenas os fundos com taxa de 
administração igual ou inferior a 0,5% superam o rendimento da poupança 
no curto prazo&nbsp;

29 de agosto de 2012 | 20h 23




								
									


	

	
		


			Bianca Pinto Lima e Luiz Guilherme Gerbelli, de O Estado de S. Paulo



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Fonte

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SÃO PAULO - O nono corte seguido na taxa básica de juros 
acirrou ainda mais a disputa de rentabilidade entre a caderneta de 
poupança e os fundos de renda fixa. Com a Selic em 7,5% ao ano, apenas 
os fundos com taxa de administração igual ou inferior a 0,5% superam o 
rendimento da poupança no curto prazo. Já os fundos com tempo de 
aplicação mais longo, entre seis meses e dois anos, ainda são vantajosos
 com taxas de até 1%. E apenas os fundos com resgate acima de dois anos 
valem a pena com custo de administração de 1,5%. 



As diferenças entre os produtos são porcentualmente pequenas e exigem
 atenção do poupador. A partir de agora, a nova poupança terá rendimento
 anual de 5,25% e mensal de 0,427%. Já um fundo com prazo de aplicação 
de até 180 dias e taxa de 0,5% renderá 0,44% por mês. No entanto, se o 
custo de administração subir para 1%, o rendimento já cai para 0,42% - 
inferior, portanto, à caderneta, segundo simulação realizada pela 
Associação Nacional dos Executivos de Finanças, Administração e 
Contabilidade (Anefac).


Numa simulação em que a Selic permaneça no patamar de 7,5% por um 
ano, um investimento de R$ 1 mil na nova poupança resultaria em R$ 
1.052,50 no fim do período.



"Para não perder clientes, os bancos terão de reduzir mais a taxa de 
administração e o valor mínimo para aplicação. Quando a Selic estava 
acima de 12,5%, eles cobravam 3% ou 4% de taxa de administração. Agora, 
com o juro mais baixo, não tem sentido", afirma o vice-presidente da 
Anefac, Miguel de Oliveira.


No caso dos fundos, o tempo de aplicação influencia diretamente na 
rentabilidade, uma vez que a tributação é definida de acordo com o 
prazo. As alíquotas de Imposto de Renda variam entre 22,5% e 15%, sendo 
que a última vale para investimentos a partir de dois anos.



"Para comparar os fundos com a caderneta, o poupador deve ter atenção
 especial ao Imposto de Renda", alerta o professor José Dutra Vieira 
Sobrinho, da Fipecafi.



Na avaliação do professor, a rentabilidade divulgada pelas 
instituições financeiras muitas vezes não considera o impacto do 
tributo, o que faz com que o investidor não tenha números precisos para a
 tomada de decisão.



A vantagem da poupança sobre outras modalidades de investimento é que
 ela não possui custos administrativos e também não tem a incidência de 
Imposto de Renda.



Poupança velha



A caderneta antiga, por outro lado, vem se tornando um investimento 
cada vez mais atraente neste cenário de juros em queda. Isso porque, 
quem realizou depósitos até 3 de maio deste ano, ainda terá um 
rendimento de 0,5% ao mês mais a Taxa Referencial (TR). Dessa forma, o 
rendimento anual continua garantido em 6,17%. Ou seja, quem tem R$ 1 mil
 aplicado terá ao final de 12 meses R$ 1.061,70.



"A poupança antiga bate todos os cenários. Na melhor das hipóteses, 
considerando taxa de 0,5% e resgate acima de dois anos, o fundo ainda 
terá rendimento de 0,49%", destaca Miguel da Oliveira.



Quem investir na poupança agora, contudo, estará sujeito à nova 
regra. Isto é, um rendimento de 70% da Selic mais a&nbsp;TR, quando o juro 
básico for igual ou menor que 8,5% ao ano. Caso o juro supere o patamar 
de 8,5%, a caderneta volta a render 0,5% ao mês mais a TR.&nbsp;