Investimento cresce, mas perde força
Autor: Rafael Oliveira | Publicado: 2010-09-04T15:54:00-07:00

Por Alexandre Rodrigues, Fernando Dantas RIO-O Estado de S.Paulo     Expansão de 26,5% no 2º trimestre, ante mesmo período de 2009, é a maior  da série, mas em relação ao trimestre anterior foi de apenas 2,4%.A  expansão de 26,5% da Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF), que retrata  os investimentos na economia, no segundo trimestre deste ano, a maior  da série histórica iniciada em 2006 na comparação com igual período do  ano anterior, não escondeu a desaceleração do indicador, que vinha  crescendo em ritmo chinês desde o terceiro trimestre do ano passado.Boa parte da explicação da taxa recorde vem da baixa base de  comparação, já que, no segundo trimestre do ano passado, o indicador  também havia registrado um recorde, mas de queda: recuou 16% diante do  cancelamento de projetos provocado pela crise mundial. Em relação aos  três primeiros meses do ano, os investimentos cresceram 2,4% entre abril  e junho, bem abaixo dos 7,4% do primeiro trimestre na comparação com os  últimos três meses de 2009.Mesmo assim, os investimentos  mantiveram ritmo de expansão acima da evolução do PIB pelo quinto  trimestre consecutivo. "Já estamos no patamar de investimento superior  ao que tínhamos registrado antes da crise, no terceiro trimestre de  2008", assinalou a coordenadora de contas nacionais do IBGE, Rebeca  Palis. Segundo ela, o nível dos investimentos na série sazonal estava em  166,9 pontos no segundo trimestre, já distante do 162,6 do terceiro de  2008, pico anterior. Entre janeiro e março deste ano, já estava em  163,1, apenas ligeiramente acima do pico. O ponto mais baixo foi o  primeiro trimestre de 2009, 129,2.Apesar disso, o investimento  como proporção do PIB ficou em 17,9%, perto dos 18% do último trimestre.  Mesmo com os esforços do governo para desencadear projetos públicos e  privados, como a elevação do crédito de longo prazo por meio do reforço  de R$ 180 bilhões do caixa do Banco Nacional de Desenvolvimento  Econômico e Social (BNDES), a taxa de investimento ainda é considerada  baixa para uma perspectiva de crescimento do PIB acima de 7%.O  forte crescimento da construção civil contribuiu para o crescimento do  investimento (dos quais ela é componente) no segundo trimestre, na  comparação com igual período de 2009, mas Rebeca notou que a produção  nacional e a importação de máquinas e equipamentos, o outro componente  do indicador, cresceram ainda mais. Entre os setores da indústria de  transformação que mais se destacaram no PIB estão metalurgia, veículos,  material eletrônico e equipamentos de informática, que têm relação com  os investimentos.Para o economista Marcelo Nascimento, da Área  de Pesquisa Econômica do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e  Social (BNDES) é justamente essa composição do investimento em favor dos  bens de capital que dá mais segurança para o crescimento da economia  sem pressões de oferta."Houve uma desaceleração do  investimento, o que era esperado depois de três semestres seguidos  crescendo acima de 7%, com taxas anualizadas de 35%, dignas dos ciclos  áureos chineses. O resultado de 2,4% neste trimestre está longe de ser  ruim. Já esperávamos uma acomodação, mas o importante é que o  investimento segue crescendo à frente do consumo", avaliou.O  BNDES espera para o próximo semestre efeito maior dos investimentos na  oferta com a maturação de projetos, já que o período entre o outubro de  2009 e março deste ano foi o de maior desembolso do banco para ampliação  de produção produtiva. O banco espera um crescimento do PIB de 5,5% a  6% em 2010, mas admite que a expansão pode ultrapassar 7%. Já para a  taxa de investimento, o banco projeta entre 18,7% e 18,8% do PIB no  final de 2010, ligeiramente abaixo das previsões anteriores.Fontes: OESP; www.intelog.net