O que significa investir na bolsa?
Autor: William dos Reis Anunciação – Economista. Especialista em Administração Financeira pela Universidade Católica de Brasília e MBA em Finanças pelo Ibmec. Certificação de Investimento (ANCORD e CPA 20). | Publicado: 2013-08-02T12:51:00-03:00


“Por
algum motivo as pessoas se baseiam nos preços e não nos valores. Preço é o que
você paga. Valor é o que você leva.”&nbsp;Warren
Buffet





O nosso mercado ainda é pouco desenvolvido e informado
quando se trata de investimentos, sobretudo quando vemos que, mesmo diante da
obviedade de que a poupança tem sido um dos piores investimentos atualmente,
ainda assim é para onde o maior volume de recursos é direcionado. É muito claro
que há uma carência de informação, pois, de outro modo, como alguém poderia
investir em algo menos rentável quando existe no mercado produto com nível de
risco semelhante e retorno maior?



A propósito, é importante deixar claro que investir
significa alocar o capital de forma a se obter um ganho sobre o recurso
aplicado que seja superior à inflação após descontados os impostos. Esse
conceito se torna importante no momento em que se diferencia da especulação,
que se trata de tentar obter ganho com o movimento de mercado. Todavia, cabe ao
especulador uma característica importante que é dar liquidez ao mercado.



Diferente de outros mercados mais adiantados, o
Brasil se acostumou por muito tempo em obter rendimentos de dois dígitos sem que
se realizasse muito esforço, através de aplicações extremamente conservadoras.
Algo incomum no mercado global, quando os maiores ganhos são obtidos por meio
da atividade produtiva de um país. Aqui, aproveitava-se do favorecimento das
altas taxas de juros, que hoje, tem um cenário um “pouco” mais realista. Para
os investidores, é preciso saber que mudanças nas taxas afetam a rentabilidade
dos investimentos. Nos nossos dias não faz mais sentido um fundo de
investimento continuar a cobrar uma taxa de 3% de administração quando a Selic
meta está em 8,5% e a meta de inflação do governo é de 4,5%.



Tudo isso eu coloquei para mostrar que no mercado
existe um canal alternativo aos investimentos em renda fixa e que ainda é pouco
explorado. Esse mercado é o de renda variável! Isso significa, entre outras
coisas, investir na bolsa de valores. E o que significa investir na bolsa de
valores? Investir em bolsa é mais simples do que o aparente espanto que temos
ao ver nomes e siglas estranhas no jornal. Investir em bolsa significa
direcionar seus recursos à investimentos produtivos de um país (empresas).



Bem diferente de que muitas pessoas pensam,
investir em bolsa não significa comprar ações e ficar desesperado com a
oscilação de preços deste papel. Como já disse Warren Buffet, “por algum motivo
as pessoas se baseiam nos preços e não nos valores. Preço é o que você paga.
Valor é o que você leva.”



Isso faz sentido uma vez que, quando investimos em
bolsa, estamos investindo e acreditando na capacidade de geração de resultados
de uma empresa. A ação que compramos de uma empresa, representa o preço que
estamos pagando para adquirir uma quota dela e, como consequência, sermos
sócios dessa empresa. Ser sócio de uma empresa significa que confiamos na sua
administração e capacidade de geração de caixa. A oscilação da quota (a ação),
representa o volume de oferta e procura por aquela ação no mercado. É isso que
faz com que os preços das ações valorizem ou se desvalorizem. De outro modo, é o
movimento de interesses em ter uma participação na sociedade de uma empresa que
faz com que suas quotas se valorizem ou se desvalorizem.



Na prática existem dois meios de se obterem retorno
com investimentos em bolsa: O primeiro é por meio da valorização da quota
(ação); e o segundo – muito pouco valorizado – são os dividendos. Estes
reproduzem os ganhos obtidos pela capacidade de geração de valor das empresas.
De uma forma simples, significa a distribuição dos lucros obtidos pela empresa
a seus sócios/quotistas (acionistas). Por isso, avaliar a gestão e governança
de uma empresa, sua expertise para o negócio, a relevância da atividade da
empresa, sua margem, etc... são alguns dos pontos importantes a se ponderar
quando da decisão de investir na bolsa.



Uma empresa decide entrar na bolsa quando precisa
captar recursos para empreender em um determinado negócio ou na expansão do
atual, do qual não se conseguiria sozinho ou se pagaria mais caro por meio de
um financiamento. Para isso, vende “pedaços” de sua participação (quotas) ao
mercado no intuito de obter recurso suficiente para a realização desse negócio.
Isso foi o que aconteceu, por exemplo, com a OGX – uma das empresas de Eike
Batista. Suas quotas (ações) foram inicialmente vendidas ao mercado por pouco
mais de R$ 30,00, no entanto, hoje vale menos de R$ 0,70. O que aconteceu para que
o preço da ação se desvalorizasse tanto? Certamente os investidores perceberam
que a empresa não entrega resultado, isto é, não gera lucro. Quando isso
acontece há um grande interesse das pessoas que investiram na empresa em querer
vender suas participações, e isso cria um excesso de oferta que joga pra baixo
o preço do papel. De outro modo, quando muitas pessoas têm o interesse simultâneo
em venderem um mesmo produto isso derruba o preço desse produto.



No caso específico citado, o preço da ação reflete
a perspectiva negativa das pessoas quanto a capacidade da empresa - em que são
sócios - de gerar lucro. No entanto, quando uma ação está relativamente “barata”
não significa necessariamente que a empresa tem características semelhantes às
da OGX. Ao contrário, ela pode estar sendo subvalorizada, ou seja, sua ação
está mal precificada. O que pode ser uma excepcional oportunidade para se obter
ganho através da sua valorização.



Não obstante, quando vemos no jornal que o Ibovespa
fechou o dia em negativo, não há motivos para tanto susto, se, claro, for um movimento
normal do mercado. O Ibovespa é um índice que mede a variabilidade dos preços e
volume de negócios das ações das empresas mais negociadas na bolsa. Nesse ponto
é que surge outro fato muito relevante. As empresas que compõem o índice Bovespa
possuem um excesso de concentração em commodities. Isso significa que este
índice é extremamente tendencioso ao volume de negócios que essas empresas
realizam na bolsa. Entre elas temos o caso clássico da Petrobrás e Vale, que possuem
pesos significativos no movimento do Ibovespa. Todavia, quando analisamos as
empresas que estão listadas na bolsa, temos quase 500 atuando em diferentes setores,
tais como consumo, varejo, telecomunicações, saúde, tecnologia, imobiliário,
construção, etc... Ou seja, nem só commodities se negocia na Bovespa.



Por fim, investir na bolsa é investir em um
negócio. É comprar ações de empresas na qual você acredita que, como sócio, ela
será capaz de rentabilizar seu capital investido através da geração de valor. É
avaliar se sua vantagem competitiva é duradoura ou passageira. Para tanto, é preciso
avaliar riscos e saber que eles são inevitáveis. Por isso, é preciso quantifica-lo
da maneira mais precisa para se fazer a escolha certa. E para isso, há no
mercado muitas boas corretoras de valores com analistas muito bem capacitados
para essa atividade. Claro, isso não exclui a sua necessidade de também
conhecer o mercado da empresa da qual está se tornando sócio. Assim, bons
investidores olham para o longo prazo, mas conscientes das decisões de curto
prazo... Pensando assim, você não precisa ter um infarto com a oscilação do
preço de sua quota (ação).



Além de que, poucas pessoas sabem, mas é
perfeitamente possível ganhar dinheiro na bolsa quando o preço da ação se
desvaloriza. Ou seja, uma boa avaliação pode fazer você obter ganhos inclusive com
a queda no preço da sua quota (ação). Mas isso já é assunto para um outro post!