ALERTA-BRASIL
Autor: Revista Literária | Publicado: 2011-05-07T19:36:00-03:00

No teto e subindo    Riscou na trave e saiu. O teto da meta é 6,5%, a inflação em 12  meses terminados em abril ficou 0,01 ponto percentual acima disso. Vai  piorar no acumulado nos próximos meses, melhorar no número mensal. Deve  cair no fim do ano, para virar uma incógnita no ano que vem. A inflação  está dando sustos e não tolera avaliações simplistas. É problema  complexo.Eu explico se estiver confundido você neste parágrafo  inicial. Ontem, saiu o número da inflação de abril, o IPCA, que ficou em  0,77%. Isso é um tiquinho menor que março, que foi 0,79%. O problema é  que saiu ligeiramente do teto de tolerância permitido pelo regime de  metas de inflação.No mês de maio, o IPCA vai subir menos. As  safras vão ajudar a baixar os preços dos alimentos. O etanol também vai  refrescar a pressão nos combustíveis. A gasolina da gasolina — que é 75%  da mistura — não ficou mais cara para as distribuidoras e é uma grande  dúvida. Principalmente depois de quinta-feira, quando o preço do  petróleo teve uma queda forte de 10%. Mas o preço que a Petrobras cobra é  um mistério político. Não está no terreno da economia.Quando  chegar o dado do mês de maio mostrando desaceleração da inflação, o  acumulado em 12 meses pode ficar na mesma. Em maio passado, foi 0,43%.  Nos meses seguintes, o mensal pode ficar baixo, alegrando o governo; o  acumulado vai subir, bater em 7%, preocupando todo mundo. Essa dispersão  de números vai acontecer porque nos meses de junho, julho e agosto de  2010 a inflação ficou perto de zero. Qualquer taxa acima de zero elevará  o índice em 12 meses. E é para este número que olharão as categorias  fortes que vão negociar salários em setembro.No final do ano, o  acumulado deve ceder porque foi forte o impacto do La Niña no último  trimestre de 2010. Aí começará o ano que vem, que tem uma trombada  inicial. O salário mínimo vai subir por volta de 14% e pode ter impacto  em serviços e outros custos.Os preços administrados subiram  fortemente nos últimos meses. São preços como tarifas públicas, que têm  fórmulas de correção de acordo com a inflação passada. O IGP-M terminou  2010 em 11,32%, o IPCA, em 5,91%. Em abril, os preços administrados  subiram 1,29%. A indexação traz o passado para o presente. Os  empresários, para decidir seus preços, fazem três perguntas: quanto os  custos aumentaram? Qual será a inflação no futuro? O consumidor aceitará  meu preço?Os custos aumentaram, a inflação no futuro é incerta, o  consumidor pagará se tiver dinheiro ou nenhuma outra opção. No cenário,  há muita coisa mudando. As compras do Dia das Mães serão mais fortes  que em 2010, mas o ritmo de crescimento é menor. As famílias já estão  bem endividadas. Esta semana, o presidente do Banco Central avisou à  imprensa e ao Congresso que, se precisar, continuará subindo os juros. O  risco é o governo achar que a queda do índice mensal prova que é só  esperar que a inflação vai cair por gravidade.No mundo inteiro  ela está subindo, só que a nossa é mais tinhosa, aprendeu manhas  específicas com o longo passado inflacionário, como o de se reproduzir;  nascendo de novo de si mesma, com a indexação. Quanto mais alta for e  mais incerto o cenário, mais se fortalecem os músculos indexados.O  vasto mundo que nos cerca por todos os lados é de uma incerteza só. Do  nada, os preços do petróleo caíram 10% na quinta-feira, e despencaram  várias outras commodities. O bom da economia é que tudo tem explicação. O  ruim é que elas surgem normalmente depois dos fatos.Commodities  caírem ajudam a inflação por um lado, mas se a queda atingir fortemente  as que o Brasil exporta, é menos entrada de dólares. Aliás, o dólar  andou subindo. Bom para os exportadores; mas deixa de ser um fator que  puxa a inflação para baixo. Não tem muito fôlego para continuar subindo.  Com a “nuvem de liquidez” — expressão de Tombini — que anda sobre o  mundo, o dólar ficará mais fraco. Essa nuvem também provoca sobe e desce  nas commodities, preços dos ativos, e contorna os obstáculos que o BC  tem posto sobre a entrada de capitais.Na hora do susto, essa  nuvem corre para os títulos do governo americano, apesar de ser lá a  capital da crise que começou em 2008. Na hora calma, esses capitais  especulam em todos os mercados, provocando altas abruptas, pressionando a  inflação. Essa é parte da confusão atual. Mas como explicou Tombini,  uma das razões pelas quais os eventos inesperados do ano não desaguaram  em crise é exatamente a existência dessa nuvem de liquidez mundial.O  Brasil conhece bem a inflação e o arsenal que nunca funcionou. Não dá  certo apelo a empresário para que não reajuste seus preços, como foi  feito esta semana pelo ministro Guido Mantega. A inflação nunca tem uma  causa só, portanto, dizer que o vilão foi o combustível só aumenta a  preocupação, porque indica que o governo não está vendo todas as  conexões que estão se formando.As razões econômicas para a  inflação estar no ponto superior da meta são muitas. A consequência  política é sempre a mesma: governo que permite que o índice suba,  corroendo o poder de compra e trazendo velhos desconfortos de volta,  acaba perdendo popularidade.


Miriam Leitão