América Latina
Autor: Esteban Campanela | Publicado: 2011-08-14T09:03:00-07:00

América Latina se estremeció y tendrá un crecimiento más lentoDebacle financiera. Si bien la región  pasa por un buen momento y está bien posicionada, la crisis de Europa y  EE.UU. también se hace sentir  Demanda de China y consumo interno son  motores | w La productividad crece menos que en otras regiones
  LONDRES |  THE ECONOMIST 
En los últimos dos años, muchos líderes de América Latina pudieron  contemplar al mundo con cierta satisfacción vanidosa. Mientras EE.UU. y  Europa se  estancaban, América Latina  disfrutó de fuerte recuperación.   Acaban de llevarse un susto. 
La mayoría de los países latinoamericanos navegó por la recesión sin  daños duraderos. Impulsados por los flujos de capitales, por precios  récord de las exportaciones de commodities, por políticas sólidas y por  la fuerte expansión del crédito     interno, la región vio un  crecimiento económico del 6% el año pasado y está en camino de situarse  cerca del 5% este año. 
La semana pasada trajo un sobresalto a esa complacencia. A medida que el  temor acechó a los mercados financieros alrededor del mundo, las bolsas  de valores y monedas regionales recibieron el impacto el 8 de agosto.  Los mercados siguieron agitados a partir de allí. 
  Por tanto, ¿la recuperación de América Latina está amenazada? "Esta es  la segunda vez que la crisis afecta al mundo y por segunda vez Brasil no  está temblando", declaró la presidenta Dilma Rousseff. "Estamos en una  posición de más fortaleza para enfrentar esta crisis que a fines de 2008  y comienzos de 2009". De alguna manera, eso es cierto. Las reservas  internacionales de la región se incrementaron sustancialmente desde  octubre de 2008 (en el caso de Brasil, pasaron de US$ 200.000 millones a  casi US$ 350.000   millones). Enfrentados al recalentamiento y a  monedas que se han hecho incómodamente fuertes, perjudicando a la  industria manufacturera, quienes definen las políticas en Brasil y en  algunos otros países de Sudamérica, darían la bienvenida en silencio a  una modesta caída de sus tipos de cambio. 
Una preocupación es que la inflación ha aumentado en Sudamérica (en  Brasil es 6,9%, por encima de la meta del Banco Central). Pero, Augusto  de la Torre, economista jefe para la región del Banco Mundial, destaca  que una devaluación tiene menos impacto en las expectativas de inflación  de lo que tuvo en la década de los `90. Eso es un reconocimiento a la  credibilidad acumulada por los responsables de las políticas económicas  de la región. 
Los países mejor administrados de América Latina también tienen más  armas de política disponibles que la mayoría de las economías del mundo  rico. Habiendo pasado los últimos nueve meses subiendo las tasas de  interés para enfriar la demanda, los bancos centrales podrían  recortarlas de nuevo   si fuera necesario, aunque la preocupación por la  inflación significa que probablemente no se apresurarán a hacerlo. Los  déficit fiscales son relativamente modestos. Lo mismo ocurre con el peso  de la deuda pública: excluyendo al Caribe fuertemente endeudado, el  promedio fue de solo 32% en 2010, de acuerdo con la Cepal. 
DEMANDA. El motivo principal para que los latinoamericanos sigan  confiados es que la amenaza del mundo externo es diferente a la de 2008.  En aquel tiempo, la caída de Lehman Brothers suscitó una abrupta  interrupción de los flujos de capital en la región. Ahora, a menos que  se extienda el pánico por los bancos de la eurozona, el temor es por un  largo período de estancamiento en el mundo desarrollado. Dos cosas  neutralizaron esto en América Latina. La primera es que el principal  motor del crecimiento de Sudamérica en particular ha sido la demanda de  China por sus minerales, alimentos y otras materias primas. Eso parece  dispuesto a continuar. La segunda es que el crecimiento cada vez más  surge del consumo que hacen los propios latinoamericanos, a medida que  decenas de millones salen de la pobreza y se benefician del nuevo  crédito disponible. México, que sufrió más en 2009 y es   vulnerable al  lento crecimiento de Estados Unidos, tiene más  campo que otros en la  región para expandir el crédito interno. 
Aún antes de la última agitación en los mercados, ya se esperaba que el  crecimiento económico en América Latina fuera más lento, de alrededor  del 4% anual. La región "está llegando el límite de velocidad después de  una recuperación muy vigorosa", dijo De la Torre. "Las economías de  América Latina no tienen un motor BMW, tienen uno de Lada, y se  recalientan muy rápido". 
 Las cifras 5,5% Es el porcentaje de desempleados que hay en Uruguay, según señalan  las cifras del Instituto   Nacional de Estadísticas (INE). 
6,2% Es el porcentaje de desempleados que hay en Brasil, según cifras del Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE). 
 Unasur y un fondo regional Los cancilleres de los doce países que componen la Unión de Naciones  Suramericanas (Unasur) se reunirán en Buenos Aires el 24 de este mes. El  encuentro tendrá por fin analizar el plan de acción que se acordó en el  cónclave del Consejo de Economía y Finanzas que integran los ministros  del área y gobernadores de bancos centrales, celebrado este viernes en  Buenos Aires. Los cancilleres abordarán la propuesta para fortalecer el  comercio intrarregional y coordinar acciones que permitan a los países  de la región mantenerse a resguardo de la volatilidad en los mercados.  Uno de los objetivos es estimular "un fondo financiero anticíclico  regional para enfrentar las turbulencias internacionales". (AFP) 
 Economía informal y falta de inversión Londres | La mayoría de los países de América Latina no tiene suficiente  ahorro e inversión. Tampoco usa sus recursos de manera eficiente. La  consultora McKinsey considera que entre 1991 y 2009 la productividad  laboral en América Latina creció a una tasa anual de apenas 1,4%, en  comparación con 3,9% en Corea del Sur y 8,4% en China. Los motivos de  este desempeño pobre incluyen una gran economía informal, leyes  laborales      rígidas, falta de innovación por parte de las empresas e  inversión pública insuficiente en educación e infraestructura de  transporte. 
Los gobiernos podrían hacer más para cambiar esto. Dejaron demasiado la  tarea de prevenir el recalentamiento librada a la política monetaria, lo  que hizo aumentar el costo del crédito. John Welch, de Macquarie  Capital -es parte de un banco de inversiones australiano- apunta que  Brasil invierte solo el 18,5% del PIB (la cifra equivalente para China  es 49%) debido a que los ahorros bajos, tasas de interés altas y  aranceles protectores de la producción hacen que las inversiones sean  inusualmente costosas. 
Teniendo en cuenta la fortaleza de la recuperación, los gobiernos  podrían haber haber ajustado su política fiscal con más rapidez. Chile  es el que avanzó más. En parte, gracias a aumentos impositivos, reducirá  su déficit fiscal a 1,8% del PIB este año, pese a gastos adicionales  después del gran terremoto del año pasado, señala el ministro de  Economía, Felipe Larraín. Brasil restringe su déficit este año, pero    planea grandes aumentos  de jubilaciones y salarios  públicos. Mientras,  el sector público necesita invertir más, especialmente para eliminar  los embotellamientos del transporte. THE ECONOMIST 
El País Digital