Bradesco e Bueno podem se unir, diz banco
Autor: Alexandre Leitão Guerra | Publicado: 2011-03-28T07:48:00-07:00

     Bradesco   Saúde e o empresário e o grupo do empresário Edson Bueno, fundador da Amil,   são candidatos à fundir as suas operação a médio e longo prazos.    A observação é dos analistas do Credit Suisse, Natalia Lacava e Luiz   Otavio Campos, em extenso relatório sobre o segmento de saúde no Brasil. Na   avaliação deles, a consolidação, não apenas em pequenas aquisições, mas   também na junção de grandes grupos, é um dos principais pontos a se analisar   no setor.    As companhias, avaliam, estão em uma indústria sólida, bem capitalizadas e   cada vez mais profissionalizadas.    "Se pensarmos se a união desses dois grandes investidores faz   sentido, a resposta é certamente sim", escreveram os analistas.   Entretanto, talvez essa associação não ocorra no curto prazo.    O relatório avalia que Bueno e Bradesco Saúde são os principais nomes do   setor e têm fatias relevantes, na maioria dos casos de controle, das   principais companhias. Bradesco tem seu próprio negócio de seguro saúde; 40%   da OdontoPrev e 14% do Fleury. Edson Bueno tem hospitais, controla a Amil,   com 63,6%, e possui participação muito relevante, de 23,6% na Dasa.    Os negócios são complementares e uma associação faz sentido, diz o   relatório. "Muitas sinergias poderão ser capturadas, tanto em termos de   receitas, com acesso a importantes canais de distribuição, quanto no lado dos   custos, pois a nova companhia teria grande poder de negociação com   fornecedores, maior escala e penetração de mercado", diz o documento.    No entanto, essa associação pode demorar um pouco porque ainda há muito   espaço para consolidação no fragmentado setor, via aquisição de pequenas   empresas pequenas.    "As líderes vão correr para adquirir as menores e aumentar o valor de   seus ativos antes de fecharem um grande negócio", afirma o texto.   Procurados pelo Valor, Bradesco Saúde e Amil não deram entrevista.    O Credit estima que a nova companhia teria valor de mercado de R$ 25   bilhões. Entre os empecilhos para uma futura parceria, o banco aponta   aspectos regulatórios, como o fato de companhias de seguros não poderem   possuir hospitais, embora esse ponto poderia ser equacionado com a criação de   uma holding, avaliam. Além disso, a concentração de mercado, já que a   OdontoPrev possui 30% de participação no mercado dental.    Os analistas do Credit Suisse também apontam que os acionistas da empresa   de planos dentários podem ser contrários ao negócio por conta de conflitos de   interesse e estratégias que a associação traria para seu negócio.    "Embora sinergias sejam claras quando se olha para a combinação de   operações de diagnósticos e planos médicos, elas não são tão óbvias no   segmento dentário. Por essa razão, existe a possibilidade de os acionistas da   OdontoPrev não desejarem se expor ao setor de planos de saúde, mais   arriscado."    Além disso, apontam, a empresa tem uma associação com o Banco do Brasil,   que pode também dificultar o fechamento da operação. A OdontoPrev não quis   comentar as informações.    Para o Credit Suisse, as melhores opções no setor são as ações de Dasa,   Amil e OdontoPrev. Os analistas acreditam que Dasa e Amil deverão viver   importantes mudanças em 2011, como novas parcerias e aquisições.    OdontoPrev, escrevem, é certamente uma opção de crescimento, ainda com   boas perspectivas para os próximos anos, porque o segmento de planos   dentários é bem menos explorado do que o médicos.    No caso do Fleury, o Credit avalia que ainda faltam informações de   potenciais sinergias com o Lab Dor. No momento, apontam potencial limitado de   alta da ação, até porque a empresa ainda luta para melhorar as margens.                            Autor: Ana Paula Ragazzi - 28/03/11                Referência: Valor Econômico