Política & Economia NA REAL n° 77
Autor: Sylvio Micelli | Publicado: 2009-11-17T08:28:00-02:00

                      por Francisco Petros   e José Marcio Mendonça      ___________Terça-feira, 10 de novembro de 2009 - nº 77      O "mercado" e "as garantias"   Há um princípio geral    da teoria de finanças que reza que "os mercados não têm memória", ou    seja, age em função do futuro e não do passado. Bem, este é um    elemento crucial de uma construção teórica. Na prática, os mercados    parecem agir como o mais dos humanos : "esquece do que lhe interessa e    lembra o que lhe é necessário." Pois bem : desde a crise de crédito cujo    auge foi em setembro do ano passado, os governos injetaram trilhões e    trilhões de recursos no mercado para que ele não entrasse em colapso.    Resultado : pouco a pouco, não apenas o mercado, mas as economias    iniciaram um processo de recuperação. O "problema desta solução" é que a    condição necessária (injeção de recursos estatais) não pode ser    permanente. Todavia, o mercado parece querer uma garantia de que o    estímulo dos governos permaneça sine die. Ora, isto não é    possível por definição - os orçamentos dos não aguentam. Está na hora de    definir a "saída de campo" dos erários. O mercado fica oscilando como se    chantageasse os governos a ser um "sócio permanente" do jogo financeiro.    Os liberais desapareceram e os socialistas estão travestidos.               G-20     Nesta segunda, o G-20 - reunido em Londres -      informou que os países membros concordaram em manter as taxas de      juros baixas e os estímulos fiscais em vigor. A "garantia"      continua para o mercado.                     Lá fora e aqui     Se lá fora se discute o fim dos estímulos      fiscais, por aqui ninguém nem quer ouvir falar do assunto. Nem o      governo, nem o desmobilizado Congresso. O mais perigoso      desta passividade é que as contas fiscais brasileiras têm      piorado e terão de ser revistas num futuro não muito distante.                Mais sinais da recuperação   A produção industrial    dos EUA cresceu 0,7% em setembro. Trata-se do terceiro mês seguido de    elevação. O crescimento de setembro não foi estimado por nenhum    economista. Superou todas as expectativas. No Reino Unido, a média das    estimativas de crescimento para o ano que vem está em 1,0%. Há pouco    tempo, esperava-se uma elevação de 0,5% no PIB britânico. Também estão    sendo revistos para cima as taxas de crescimento do PIB do Japão,    Alemanha e França.         Radar NA REAL   Apesar do aumento da    volatilidade nas últimas semanas no mercado financeiro mundial - o que    esperávamos e foi comentado em colunas anteriores - o desempenho dos    diversos segmentos do mercado persiste saudável e consistente com os    fundamentos (taxas de juros baixas, recuperação da atividade econômica,    estabilidade das instituições financeiras, etc.). O maior (e crescente)    fator de risco tem sido a desvalorização do dólar norte-americano. Até    agora, o processo de valorização de quase todas as moedas relevantes do    mundo em relação à moedas dos EUA tem sido controlado e em consonância    com as expectativas. O problema é que não há formas de dar garantias    mínimas de que este cenário estável no mercado cambial permaneça desta    forma nos próximos meses. Em matéria de câmbio, não há nem teoria e nem    prática econômica e financeira suficiente para se fazer prognósticos. De    toda a forma, estamos mantendo as nossas recomendações e indicações do    nosso radar.                          7/11/9                                  TENDÊNCIA              SEGMENTO          Cotação                   Curto prazo            Médio Prazo              Juros ¹                                                      -     Pré-fixados          NA              alta            alta               -     Pós-Fixados          NA                  estável            alta              Câmbio ²                                                      - EURO          1,4999              estável/alta            alta               - REAL          1,7606              estável/baixa            alta              Mercado     Acionário                                                      - Ibovespa               64.466,13                alta/estável            estável/alta               - S&amp;P 500          1.069,30              alta/estável            alta               - NASDAQ             2.112,44                 alta/estável            alta             (1) - Títulos públicos e privados com prazo de vencimento de 1 ano (em  reais)(2) - Em relação ao dólar norte-americanoNA - Não aplicável       Rumo a São Paulo      Perceberam que o deputado Ciro Gomes entrou em  quarentena presidencial, tomou um sumiço da mídia ? Chama-se a isto "agradar o  superior".       Dois pesos...      O delegado Protógenes levou um gancho de  60 dias da PF por participar de comícios eleitorais. Já outros, nas  barbas do TSE e de comissões de ética pública...       Apertando o cerco      Informa o colunista Vicente Nunes, do "Correio Braziliense", que o BB e a CEF foram "aconselhados" por Lula a disputar a presidência da Febraban no ano que vem. É a estratégia do governo para ampliar seu controle, direto e indireto, sobre o sistema financeiro. E para ter "amigos" no comando de grandes entidades corporativas nacionais. Quem já se esqueceu do apoio oficial à eleição de Paulo Skaf na Fiesp ?      O  PSDB e o mensalão mineiro      Os tucanos fingiram que a história das incursões  do "carequinha" Marcos Valério na campanha de Eduardo Azeredo em Minas não era  com eles. Aliás, como fingem que as histórias envolvendo a governadora Yeda  Crusius não têm nada com ela. Agora, vão carregar esta cruz em 2010. Vão  dividir o peso com o mensalão federal do PT.      O  Supremo e os mensalões      O ministro Joaquim Barbosa, relator dos dois  mensalões no STF - o mineiro do PSDB e o federal do PT -, sugeriu que os dois  fossem julgados conjuntamente. Se aceita a denúncia, não há ainda certeza de que  será assim feito, mas seria ótimo se pudesse  : daria para ver como se comportariam petistas e tucanos quando metidos neste  mesmo saco. Ou será que são do mesmo saco ?       Mensalões: semelhanças e dessemelhanças      Embora tenha a mesma origem, os mesmos métodos,  o mesmo operador, e ambos possam ser classificados sem a menor dúvida como  "crimes eleitorais hediondos" (aliás, que crime eleitoral não é hediondo, uma  vez que tenta burlar o momento supremo da democracia - o voto - e a vontade  popular ?), o mensalão do PT e o do PSDB têm uma diferença básica :       1. O de     Minas aparentemente esgotou-se no processo eleitoral.    2. O federal     foi um "benefício continuado". Começou nas eleições e depois avançou     para mesadas em troca de votos no Congresso.         O que eles  pensam ?      Passamos mais uma semana de intenso blábláblá  eleitoral, com trocas de acusações e outros mimos entre governo e o grupo de  oposição mais forte (PSDB/DEM). E os brasileiros de um modo geral continuaram  sem saber o que pensam concretamente Dilma, Serra e Aécio sobre educação, saúde,  violência urbana, impostos e outras questões que assolam os brasileiros. E vamos  continuar sem saber por um bom tempo, se um dia soubermos de fato. Campanha  eleitoral é marketing e tais assuntos costumam ser azedos quando tratados em  profundidade. Principalmente quando se chega no fulcro da questão : como fazer ?      O nó está em  Minas      Segundo colégio eleitoral do país, e com muitas  mágoas políticas acumuladas nos últimos anos, Minas Gerais, tanto para o governo  quando para a oposição PSDB/DEM, é hoje a grande incógnita e a grande ameaça. Os  mineiros sempre gostaram de dizer que a sucessão "passa por Minas". E, de algum  modo, passaram : mesmo nos governos militares, os vices saíam prioritariamente  das Gerais - José Maria Alckmin (Castelo Branco), Pedro Aleixo (Costa e Silva),  Aureliano Chaves (João Figueiredo). Na democracia restaurada, Itamar e José  Alencar. Quem vacilar nas composições com a gente das Alterosas pode começar a  corrida eleitoral tropeçando.      O  primeiro grande teste político de Dilma      A candidata predileta de Lula terá a  oportunidade de exercitar hoje seus dotes encantatórios : reúne-se com os  dirigentes regionais do PT para convencê-los a ceder espaços ao PMDB na corrida  pelos governos estaduais e até para o senador nos lugares onde os liderados de  Michel Temer, José Sarney, Renan Calheiros e Jáder Barbalho se julgarem  merecedores de tal vênia. Em alguns Estados-chave, como Minas e Rio, se não  houver concessões, não haverá acordo. E a prenda eleitoral dos seis minutos do  partido no rádio e na televisão, o troféu que Lula almeja, fica em risco.      A cara do cara      Os planos, a estratégia traçada e os movimentos do  presidente Lula não deixam mais dúvidas : o candidato à presidência da República  em 2010 é ele, Lula. Disfarçado de Dilma Roussef.       Dinheiro e pré-sal      Esta semana começam a ser votados os projetos  regulamentando a exploração do pré-sal. Por coincidência, o DOU dos próximos dias vai circular com a liberação de R$ 2 bi de  recursos do orçamento para pagamento de emendas parlamentares. Mesmo com a  arrecadação em queda e as despesas em alta.       Demagogia previdenciária - 1      O governo está jogando nas costas de sua base aliada a tarefa de barrar a proposta - de fato inexequível nas condições atuais - de equiparar a correção das aposentadorias do INSS ao aumento do salário mínimo. Lula poderia simplesmente vetar a medida, se ela for aprovada. Mas não quer passar por este desgaste político em pleno período eleitoral. Ninguém esquece o quanto perdeu FHC quando chamou os aposentados de "vagabundos". Nenhuma explicação salvou a imagem do ex-presidente. É bom lembrar que toda família no Brasil tem pelo menos um aposentado. Lula quer negociar uma proposta menos radical que o projeto do aumento pelo mínimo (do senador petista Paulo Paim). Corre o risco de desagradar a todos.       Demagogia previdenciária - 2      Não resta dúvida que o tesouro nacional, que é  quem cobre os déficits da Previdência (dos trabalhadores da iniciativa  privada) terá dificuldades para pagar os custos do aumento das aposentadorias e  pensões como propõe o projeto do petista Paim. Serão, somente no ano que vem, algo  como R$ 6,9 bi a mais. E em todos os anos seguintes, enquanto persistir os  planos do governo de recuperar o poder aquisitivo do salário mínimo. Porém, não  se viu  dificuldades para este mesmo tesouro pagar os generosos aumentos salariais  concedidos aos servidores públicos da ativa, que somente este ano significarão  despesas adicionais de R$ 19 bi.        Demagogia previdenciária - 3      Não se vê dificuldade também para o tesouro cobrir  os rombos - e que rombos - da previdência (Executivo,  Legislativo e Judiciário). Para se ter uma idéia, conforme reportagem de  segunda-feira na "Folha" :       - São pouco menos     de 1 milhão de aposentados e pensionistas do setor público. Este ano     o governo deverá pagar R$ 43 bilhões para pagar a diferença entre a     contribuição dos servidores federais na ativa e o que é pago aos     inativos.    - O INSS paga mais     de 20 milhões de aposentadorias e pensões. Seu déficit será de R$ 45     bilhões.         Em 2003, o governo aprovou com pompa e  circunstância uma lei criando a previdência complementar para os servidores  públicos. O objetivo era, ao longo dos anos, reduzir o déficit. Até hoje a lei  não foi regulamentada.       Ainda há gente assim      Luiza Erundina foi prefeita de SP, ministra  da Administração e tem vários mandatos parlamentares. Informa o "Valor  Econômico" que ela está com seus bens penhorados - o apartamento onde mora há  mais de 20 anos, seus dois carros e 10% de seu salário como deputada federal -  para garantir o pagamento de R$ 351 mil ao governo paulistano por gastos em  anúncios explicando porque a prefeitura, na ocasião de uma greve nacional, havia  suspendido a circulação de ônibus na cidade. Já outros...      O  escândalo dos precatórios      Não há dúvidas de que o Congresso vai aprovar as  novas regras para o pagamento de precatórios. Vai ser consumado mais um estupro do  poder público contra a sociedade. Diz o prefeito de SP, Gilberto Kassab,  que o projeto em votação pelos deputados e senadores, é consensual ? Consensual  para quem, cara-pálida ?                                             ____________          A coluna Política &amp; Economia NA REAL,   integrante do portal Migalhas (www.migalhas.com.br),   é assinada por José Marcio Mendonça   e   Francisco Petros.     Se você deseja    compartilhar gratuitamente estas migalhas, verdadeiras pílulas de    sapiência, com algum amigo, alterar seu e-mail, ou cancelar o envio,         clique aqui.     ____________             Francisco Petros Economista e  pós-graduado em finanças (IBMEC). Trabalha há vinte anos na área de mercado de  capitais, especialmente no segmento de administração de fundos e carteiras,  corporate finance e consultoria financeira.  Foi Presidente da  APIMEC- Associação Brasileira dos Analistas e Profissionais de Investimentos do  Mercado de Capitais (2000-2002).            José   Marcio Mendonça Jornalista profissional, analista de riscos. Foi   diretor da Rádio Eldorado, de São Paulo, e chefe de redação da Sucursal   Brasília dos jornais "O Estado de S. Paulo" e "Jornal da Tarde".  Editou o "Caderno   de Sábado", suplemento de cultura o JT. É editor do blog "A política como   ela é" e colunista do jornal "Diário do Comércio" (SP).