Matéria do Estadão
Autor: OshiroTrader | Publicado: 2009-11-11T20:01:00-02:00

fonte: Estadão

                          Quarta-feira, 11 de novembro de 2009, 03h00
Com minicontratos, investidor aposta na alta do dólarQueda acumulada pela moeda norte-americana supera 26% no ano, mas ponta dos “comprados” segue em expansão na BM&amp;F 
Yolanda Fordelone&nbsp;-&nbsp;AE
Nem mesmo a queda de 2,22% da moeda norte-americana nos primeiros dez dias de novembro fez os investidores pessoa física saírem da ponta comprada nos minicontratos de dólar negociados na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&amp;F). Pelo contrário, as pessoas físicas, que no início do mês mantinham 777 minis de compra abertos, no fechamento do pregão de segunda-feira possuíam 2.158 contratos: uma alta de 177,7%.  Os contratos de venda abertos caíram 28,9%: de 568, na virada de novembro, para 404 nesta segunda-feira. No mercado futuro, onde os minis são negociados, o investidor que compra um contrato se beneficia na alta do dólar – mas, pelo contrário, tem prejuízo se a moeda se desvalorizar. No ano, as perdas do dólar comercial totalizavam 26,47% até o dia 10 de novembro.
O maior posicionamento da pessoa física em contratos de compra não é exatamente uma novidade. Desde o começo do mês passado, o investidor individual que negocia minis na BM&amp;F tem mais contratos de compra do que de venda. No primeiro dia de outubro, havia 713 minis de compra e 451 de venda.
Para o diretor da corretora Interfloat, Roberto Lombardi de Barros, a alta dos contratos de compra de dólar pode ser fruto de operações de arbitragem entre os minis (cujo valor equivale a 10% do contrato padrão) e o contrato padrão (cujo valor é de US$ 50 mil, embora o investidor precise inicialmente aplicar apenas a margem de garantia).&nbsp; “Grande parte dos investidores que operam minis de dólar faz arbitragem, comprando minis e vendendo o contrato padrão, e vice-versa, dependendo do que está mais interessante no momento”, explica. “É a pessoa física um pouco mais sofisticada. É necessário mais conhecimento e dinheiro para a arbitragem.”
Atualmente, a margem inicial exigida para a operação em minis de dólar varia de R$ 1.151,92 a R$ 2.304,00, dependendo do vencimento do contrato. Já no contrato padrão, a margem de garantia é de R$ 9.838,90, se o cliente desejar montar posição em um dia e encerrá-la num pregão posterior. Ela pode ser menor em operações de day trade (compra e venda no mesmo pregão).
“Os minis de dólar ainda estão ganhando corpo entre as pessoas físicas. Por enquanto, o investimento ainda é muito especulativo, até mais do que o de minis de Ibovespa”, avalia o diretor de marketing e produtos da WinTrade, Roberto Lee. Segundo ele, pelo menos metade das operações de&nbsp; minicontratos de dólar é feita por scalpers - operadores especiais da BM&amp;F que administram a própria carteira.
Apesar do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) de 2% sobre os investimentos estrangeiros, o cenário para o mercado cambial não se modificou, dizem os especialistas. “A tendência ainda é de valorização do real frente ao dólar. Houve certo temor inicial, por conta da mudança nas regras do jogo, mas o cenário para os países emergentes ainda é muito favorável, em especial para o Brasil”, diz o economista da LLA Investimentos, Sérgio Manuel Correia. 
Considerando apenas a Bolsa de São Paulo, houve o ingresso de R$ 19,5 bilhões em recursos de investidores estrangeiros em 2009, até o dia 5 de novembro. Os fundos cambiais, que acompanham a oscilação da moeda, também estão com captação positiva, apesar de o retorno estar negativo. No mês passado, por exemplo, a captação foi de R$ 10,7 milhões, enquanto a rentabilidade ficou negativa (-0,79%).
Pela tendência, ainda de queda da moeda, a aplicação em dólar continua a ser recomendada apenas como opção para diversificar ou proteger a carteira, mas não como investimento. No ano, o dólar comercial acumula desvalorização superior a 26%. “Quem possui dívida na moeda ou outro tipo de compromisso pode proteger a carteira com minis - um instrumento que ainda considero um pouco complexo para a pessoa física - ou por fundos cambiais”, diz Correia.
Para proteger a carteira com minis, basta comprar um contrato pelo sistema online das corretoras, o Web Trading. Se a opção for se proteger com fundos, o investidor deve escolher entre os 45 fundos disponíveis no mercado.