O país precisa enfatizar o investimento em capital humano e o aumento da produtividade para voltar a crescer mais, dados os limites do consumo para impulsionar a economia e o delicado quadro internacional
Autor: Ricardo Patah | Publicado: 2012-07-16T09:09:00-03:00

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Quadro externo foi
gatilho para piora do Brasil, diz Eichengreen

Barry Eichengreen, da Universidade da Califórnia: Brasil
precisa focar na educação e no aumento da produtividade

A deterioração do cenário externo foi "uma espécie de
gatilho" para a desaceleração da economia brasileira, que cresceu a taxas
mais fortes nos últimos anos em grande parte devido ao boom de commodities e à
forte demanda externa por seus produtos, diz Barry Eichengreen, professor de
Economia e Ciência Política da Universidade da Califórnia, em Berkeley, nos
Estados Unidos. Para ele, o país precisa enfatizar o investimento em capital
humano e o aumento da produtividade para voltar a crescer mais, dados os
limites do consumo para impulsionar a economia e o delicado quadro internacional.
O americano será um dos principais convidados do seminário "O Brasil e o
Mundo em 2022", patrocinado pelo BNDES em comemoração aos seus 60 anos. O
evento vai ocorrer no Rio de Janeiro nos dias 23 e 24, no Espaço Tom Jobim.

Para Eichengreen, é "compreensível" que o
crescimento do Brasil tenha caído para níveis mais baixos num momento em que
pioram as perspectivas para os preços de commodities e as condições externas se
deterioraram. Nesse cenário, é um desafio crescer 4% ao ano, um nível que,
segundo ele, o Brasil deveria ter como meta. No entanto, como o país tem espaço
para aumentar a produtividade e a força de trabalho é crescente, é possível
almejar esse objetivo, desde que o país siga "boas políticas".

De acordo com Eichengreen, "todo mundo sabe" que o
Brasil precisa investir mais em educação e capacitação e elevar a produtividade
no setor manufatureiro. "O Brasil tem algumas indústrias exportadoras
líderes, algumas histórias famosas de sucesso, e precisa de muito mais
histórias como essas", afirma ele, lembrando que, nos últimos anos, muito
se ouviu falar da nova classe média brasileira e da importância do consumo.

A experiência de países como Grécia, Espanha e Portugal,
porém, mostra que, se a economia depende demais da demanda interna, a tendência
é que isso cause problemas em algum momento, diz ele. "O que o Brasil
precisa investir em educação, capacitação e treinamento, e aumentar a
produtividade, e o consumo não faz isso."

Eichengreen afirma que os juros mais baixos e o câmbio mais
desvalorizado ainda não surtiram efeito sobre a atividade porque isso leva
tempo. "Nós sabemos pelas evidências históricas que cortes de juros e
movimentos na taxa de câmbio demoram pelo menos nove meses antes que os
impactos se façam sentir completamente na economia", diz. Ele pondera,
porém, que o real parece seguir num nível ainda forte, prejudicial à
competitividade do exportador, apesar da recente desvalorização.

O economista americano vê o desenrolar da crise europeia com
preocupação. Para ele, a decisão da cúpula da União Europeia no fim de junho,
de fazer uma recapitalização direta dos bancos e caminhar para uma união
bancária, é um passo importante, mas ainda há problemas nada desprezíveis. Como
as medidas não são para agora, continua sem solução a questão dos bancos
subcapitalizados, que não emprestam, por exemplo. "O segundo problema é
que a crise bancária é apenas uma parte da crise europeia", ressalta
Eichengreen. Há também uma crise da dívida soberana, uma de crescimento, uma de
competitividade e uma política. "O acordo para criar uma união bancária é
parte da solução, mas apenas uma parte. E há uma oposição muito forte à ideia
crescendo na Alemanha."

Segundo Eichengreen, na Alemanha e nos países do norte da
Europa permanece o desejo de se mover lentamente, e de apenas usar o dinheiro
dos contribuintes para recapitalizar os bancos depois de que todas as
instituições e salvaguardas estiverem prontas. "No entanto, se a crise
piorar outra vez, com sinais de corrida bancária na Espanha ou na Itália, eles
vão retornar ao assunto e agir mais rapidamente. Mas este é obviamente um modo
muito perigoso de agir. Seria muito melhor fazê-lo antes da intensificação da
crise."

Ele também critica o excesso de ênfase na austeridade fiscal
que há em toda Europa. "Ela não está funcionando para eliminar os déficits
fiscais porque deprime a atividade econômica e, com isso, afeta as receitas de
impostos." Outro problema é que, com uma situação econômica delicada,
perde-se o apoio político para reformas estruturais. "Está claro que eles
precisam de uma estratégia diferenciada, o que significa menos austeridade
agora e mais austeridade depois. Além disso, é importante que haja menos
austeridade em países do norte da Europa que têm espaço fiscal. Em terceiro
lugar, se a política fiscal vai ser contracionista, outra política tem que ser
expansionista, e o Banco Central Europeu (BCE) não tem respondido
adequadamente", avalia Eichengreen.

Para ele, o BCE deveria adotar o chamado afrouxamento
quantitativo - a política monetária ultraexpansionista, de compra de títulos,
que teria como um dos efeitos um euro mais fraco em relação a outras moedas, e
isso ajudaria no crescimento. "Mais crescimento na Europa ajudaria a
fortalecer o apoio político às reformas e a melhorar os resultados fiscais",
diz.

Eichengreen diz que um colapso do euro seria muito pior do
que foi a quebra do Lehman Brothers em 2008, causando uma catástrofe
financeira. Devido a essa avaliação, a sua percepção sempre foi a de que os
líderes europeus fariam o necessário para manter a união monetária. "Mas,
à medida que a crise continua, eu, como todo mundo, fico menos confiante de que
eles farão o necessário."

Nesse cenário, a Europa caminha para a sua década perdida,
sem crescimento, dada a falta de capacidade de promover reformas, sustentar a
demanda e encorajar a oferta. Dada a demografia desfavorável, com
envelhecimento da população e força de trabalho estagnada ou encolhendo, os
países europeus já caminhavam para um período longo de baixo crescimento, diz
ele. A incapacidade de combater a crise tende a levar a algo pior - uma era de
estagnação.

Eichengreen não se mostra otimista em relação aos EUA. Para
ele, o país deverá evitar o risco de uma contração fiscal violenta em 2013,
impedindo a combinação de um forte corte de gastos e uma alta exagerada de
impostos, mas não vai resolver a questão de vez. Ele acredita ainda que o
Federal Reserve (Fed, o banco central americano) caminha em direção à terceira
rodada de afrouxamento quantitativo, pois, com exceção do mercado imobiliário,
sobram indicadores ruins, das vendas no varejo à produção industrial, passando
pela confiança do consumidor. Para ele, o Fed já deveria ter sido mais
agressivo e adotado essa política.

O economista acredita que a China vai driblar o risco de um
pouso forçado, mas vai insistir nos estímulos ao investimento e às exportações.
Com isso, adiará a mudança em prol da maior ênfase ao consumo privado, vista
como necessária pela maioria dos analistas. Os desequilíbrios chineses, desse
modo, vão continuar a crescer.(Valor)
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