É HEDGE OU NÃO?
Autor: rocky | Publicado: 2013-04-12T23:06:00-03:00



Alguns colegas vivem me perguntando se o "hedge" na verdade não seria apenas "trades com o indice". Para perceber que NÃO, é preciso entender o método a fundo, pois existem muitos conceitos complexos.

Minha didática não é das melhores e é&nbsp;muito difícil vermos esses conceitos abertos ao público em geral, então reproduzo aqui excelente matéria da Infomoney.




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"Qual é a deles?

Os investidores estrangeiros já colocaram na bolsa este ano R$7,3 bilhões, de acordo com dados divulgados pela Bovespa. Ao mesmo tempo, o índice Ibovespa apresenta uma queda de 10% ao longo do ano

Por Rossano Oltramari &nbsp;10h44 | 28-03-2013




Os investidores estrangeiros já colocaram na bolsa este ano R$7,3 bilhões, de acordo com dados divulgados pela Bovespa. Ao mesmo tempo, o índice Ibovespa apresenta uma queda de 10% ao longo do ano. Fazendo uma análise simples, poderíamos concluir que os investidores estrangeiros estão com o “pé trocado” no mercado, acumulando prejuízos ao longo do ano.

Porém, ao nos depararmos com a informação abaixo, tudo muda de lugar. Os investidores estrangeiros são os maiores vendedores de contratos futuros do Ibovespa na BM&amp;F, em um movimento claro de aposta na queda futura do Ibovespa.





















































Qual é a lógica disso? Pessoal, esta é uma operação clássica no mercado, muito utilizada por investidores mais sofisticados, no qual se faz uma posição “comprada” no mercado a vista de ações e, ao mesmo tempo, uma posição “vendida” no mercado futuro. Esta é uma operação na qual o investidor fica “travado” no mercado e ganha a taxa de juros embutida entre o preço a vista e o preço futuro.&nbsp; Para conceituar o preço futuro, podemos dizer que o preço futuro é o preço a vista mais uma taxa de juros até o vencimento.

Portanto, se você está “travado”, você não ganhará nem com a alta e nem com a baixa, mas ganhará a taxa de juros que está embutida entre o preço a vista e o preço futuro.

Esta é a minha interpretação do movimento que o investidor estrangeiro está fazendo na BM&amp;FBovespa em 2013. Até segunda ordem, estão travados."


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Isso nada mais é que ARBITRAGEM falada algumas vezes ao longo dos posts e artigos.


Vejo muita sardinha xingando os gringos nos foruns, dizendo que estão batendo muito no indice, etc... Deveríamos é agradecê-los!
Na minha opinião os gringos que&nbsp;ainda&nbsp;estão comprados ou comprando nossas ações o estão fazendo por considerarem que estão baratas e não querem perder a oportunidade. Porém consideram o risco sistêmico ainda muito alto, então ficam "travados" ou "hedgeados" com o INDFUT.


Quando seus analistas acharem que temos condições econômicas melhores vão recomendar que "destravem" as carteiras e ficarão direcionais (comprados nas ações).

O que faço e tento passar pelo blog é que com carteiras menores é possível ficar no HEDGE DIRECIONAL utilizando análise gráfica pra pegar os movimentos mais curtos do mercado. Então a única diferença é a frequência do entra e sai no HEDGE. Simples assim!
Ao alternarmos os momentos entre travado e destravado é como se estivéssemos "treidando"com &nbsp;carteira inteira.



Esse método mais conservador do artigo acima o mercado chama de HEDGE. Aqui no blog pra distinguir eu chamo de HEDGE NÃO DIRECIONAL. Esse assunto foi explorado no post RENTABILIDADE ESPERADA de JAN/2012 e vários comentários do colega Diferias no mesmo post e também nos comentários do post BOVA11 X MINI de Mai/2012.


Atualizando as contas:
- pelo último contrato (INDJ13) nos primeiro dias de negociação significativa&nbsp;tivemos SPREAD&nbsp;= 550 pts (por contrato de dois meses),
- INDICE cotado a 55.000 pts, logo,
- 550pts / 55.000pts * 100 = 1% em dois meses ou 0,5% ao mês.&nbsp;












...&nbsp;




* ATENÇÃO quanto a forma não direcional:
Muitos investidores me procuraram querendo saber mais sobre essa técnica mais conservadora NÃO DIRECIONAL, então acho bom dar um alerta: eu só a estudei a fundo na forma que usaria o "hedge perfeito", aquele feito comprando o IBOV inteiro ou BOVA11 e vendendo o mini ou o indice cheio. Nesse caso posso afirmar que a prática representa a bem a teoria.
O motivo é simples: nesses dois casos&nbsp;o Beta da carteira será sempre e invariavelmente 1 e o hedge é perfeito (quase...) porque o derivativo utilizado na ponta vendida é derivado dele mesmo.
Mas com a carteira de longo prazo bem selecionada eu só fiz algumas observações sem validade estatística. Nesse caso sempre haverá aquele risco do BETA CALCULADO X BETA REAL.&nbsp;E como já sabem eu prefiro a forma mais ativa de condução e não vou gastar mais tempo estudando a forma conservadora.
Então se quiserem fazer estudem bastante, testem exaustivamente antes de começarem e compartilhem as informações conosco.

SDS



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Complemento feito em 23/out/2013:
Da página da BMF&amp;Bovespa sobre derivativos:


Financeiros

Derivativos Financeiros: para quem busca proteção

Os derivativos financeiros são utilizados por pessoas e empresas que pretendam se proteger do risco das oscilações de câmbio, juros e índices, entre outros. Alguns negócios estão expostos a variações cambiais, e é preciso se proteger com estratégias de hedge utilizando contratos futuros de taxa de câmbio. O mesmo é valido para empresas expostas a variações nas taxas de juros, que podem se proteger com contratos futuros de DI; e as expostas a inflação, que podem se proteger com contratos futuros de índices de inflação.



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