10 livros para o investidor ler nos próximos feriados
Autor: Alex | Publicado: 2012-11-15T11:17:00-08:00





São Paulo – Os analistas da casa de análise Empiricus prepararam uma lista de “10 livros sobre economia e finanças para ler nos próximos 10 feriados”. Em seu tom bem-humorado característico, os autores da lista lembram: “Pelo amor de Deus: não são os dez melhores livros de todos os tempos, nem os dez livros sem os quais você sucumbirá profissionalmente. São apenas títulos que nos surpreenderam pela boa forma e profundidade das ideias. Lemos por prazer, e não para nos tornarmos pessoas melhores”.





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A lista traz livros elucidativos para os investidores, sobre risco, a ação do acaso e das emoções no mercado e a forma de pensar os investimentos. Mescla clássicos como “O investidor inteligente”, de Benjamin Graham, guru do megainvestidor Warren Buffett, com obras nomes como o Daniel Kahneman e Robert Shiller, especialistas em finanças comportamentais, ramo do estudo de finanças que considera que o lado emocional dos seres humanos que participam dos mercados tem um papel crucial nas decisões de investimento.
 Os analistas da Empiricus lembram que a lista não tem hierarquia, e foi elaborada simplesmente porque eles gostam de ler. “A leitura nos permite acessar insights financeiros com calma e precisão, a uma distância segura do frenesi das manchetes da Bloomberg. Enquanto leitores, estamos sós. E a solidão no mercado é, por vezes, uma rara virtude”, dizem.
 Veja a seguir a lista dos 10 livros de economia e finanças indicados pela Empiricus:
“Iludido pelo acaso: a influência oculta da sorte nos mercados e na vida” (“Fooled by randomness: the hidden role of chance in life and in the markets”), de Nassim Nicholas Taleb
“Tive a sorte de cruzar com esse livro numa biblioteca qualquer”, diz o comentário da Empiricus. Em seu primeiro livro, o trader matemático Nassim Nicholas Taleb expõe sua preferência em lucrar a partir de eventos altamente improváveis, os chamados “cisnes negros”, e ensina que é preciso aceitar que o acaso tem mais influência nos mercados e na vida do que se imagina. Para ele, perdas sempre vão ocorrer, e é melhor se proteger dos eventos desastrosos, mas altamente improváveis, do que desafiá-los e tentar remediá-los.
“Exuberância irracional” (“Irrational Exhuberance”), de Robert Shiller
 A Empiricus descreve este livro como “a obra preferida de Alan Greenspan”. A expressão do título foi cunhada ainda nos anos 90 pelo ex-presidente do Fed, o Banco Central americano, para descrever o maior período de alta contínua das ações em Wall Street que precedeu o estouro de uma bolha. “Exuberância irracional” é justamente o estado de euforia do investidor quando o mercado está em alta e que, frequentemente, precede bolhas.
 Neste livro publicado no ano 2000, Shiller alertava para o risco da bolha das empresas de tecnologia, falando do perigo da valorização excessiva das ações. O professor da Universidade de Yale é obcecado por gestão de riscos, especialista no mercado imobiliário e um dos criadores do índice Case-Shiller, que acompanha o mercado imobiliário americano. Criador de derivativos que conseguem proteger investim“
O Cisne Negro: o impacto do altamente improvável” (“The Black Swan: The impact of the highly improbable”), de Nassim Nicholas Taleb
 Outro dos livros “acessíveis” de Taleb integra a lista elaborada pela Empiricus, acompanhado do comentário “Para entender quão arriscada é a noção de risco do mercado”. Neste livro, Taleb retoma a lógica do Cisne Negro, cuja base é a visão falsificacionista do filósofo Karl Popper, segundo a qual não é possível ter certeza de que uma teoria é verdadeira, apenas comprovar que ela é falsa. Ou seja, toda teoria válida simplesmente ainda não foi provada falsa. O Cisne Negro é o evento imprevisível, altamente improvável, que pode nos entos neste mercado, Shiller antecipou a bolha imobiliária americana ainda no início dos anos 2000.
surpreender enquanto perdemos tempo nos concentrando no que é pouco importante – o ruído.
“Rápido e devagar – Duas formas de pensar” (“Thinking, fast and slow”), de Daniel Kahneman
“De longe, o melhor Nobel de Economia”. O israelense Daniel Kahneman ganhou o Prêmio Nobel de Economia em 2002, mesmo sendo psicólogo. A premiação se deu em função de suas contribuições para as finanças comportamentais. Neste livro, Kahneman fala justamente sobre a influência das emoções nas decisões que deveriam ser – ao menos em tese – racionais. O “pensamento rápido”, de que fala Kahneman, é aquele pensamento intuitivo e emocional que muitas vezes influencia nossas decisões; já o “pensamento devagar” é lógico e ponderado. Até que ponto podemos – ou devemos – confiar em cada um deles?
“Desta vez é diferente: oito séculos de delírios financeiros” (“This time is different: eight centuries of financial folly”), de Carmen Reinhart e Kenneth Rogoff.
“Evidências históricas de nossa capacidade de aprendizado”. Tanto os analistas da Empiricus, por meio de seu comentário, quanto os autores usaram de ironia. Ao se debruçar sobre oito séculos de crises em 66 países, a conclusão dos economistas Carmen Reinhart e Kenneth Rogoff é que, embora a sociedade goste de bradar que a crise econômica atual será diferente das anteriores, na realidade, não será. Publicado em 2011, na esteira da última crise econômica mundial, os autores mostram que, por anos e anos, economias vêm quebrando e se recuperando e histórias vêm se repetindo. Será que realmente aprendemos com nossos erros?
“O Investidor Inteligente” (“The Intelligent Investor”), de Benjamin Graham
“Todos dizem que leram, alguns leram, um entendeu”, dizem os analistas da Empiricus. Estariam se referindo ao megainvestidor Warren Buffett? O Oráculo de Omaha considera este livro, escrito em 1949, seu livro de cabeceira. Graham é considerado o pai da profissão de analista de investimentos e do investimento de valor, que se trata de investir apenas em empresas negociadas abaixo de seu valor real. O economista morto em 1976 foi o primeiro a defender o estilo de comprar ações de empresas sólidas, com ótimas perspectivas de geração de caixa em momentos de estresse do mercado, para mantê-las no portfólio por longos períodos de tempo.
“Nudge” é um livro sobre escolhas, também assinado por especialistas em finanças comportamentais – ou ainda, psicologia econômica. Nele, Richard Thaler, professor da Universidade de Chicago, e Cass Sunstein, professor de Harvard, analisam como fazemos nossas escolhas – muitas vezes de forma imponderada e irracional – e como podemos fazer escolhas melhores em qualquer âmbito da vida, propondo uma “arquitetura da escolha”. Daí o comentário da Empiricus “O poder das medidas microprudenciais”, em analogia às medidas macroprudenciais de “afinação” das instituições financeiras com o ciclo econômico no âmbito da macroeconomia. É como se pudéssemos fazer pequenos ajustes na forma como pensamos e em nossas escolhas diárias.
“O Espírito Animal: Como a psicologia humana impulsiona a economia e sua importância para o Capitalismo Global” (“Animal Spirits: How human psychology drives the Economy”), de Robert Shiller e George Akerlof
 O comentário da Empiricus restringiu-se a “Gostamos da figura dos macacos na capa”. Shiller também é um dos pais das finanças comportamentais, ramo da economia que estuda a atuação do emocional dos investidores e de sua irracionalidade no mercado. Neste livro de 2009, Shiller e o Nobel em Economia George Akerlof falam da atuação dos “espíritos animais” no mercado – a força do psicológico humano – e propõem formas de reverter a crise econômica mundial.
“The Rhetoric of Economics” (“A retórica da Economia”, em tradução livre), de Deirdre McCloskey
“Junto com Pérsio Arida, desmistificou a economia enquanto ciência”, brincam os analistas da Empiricus. O livro sem tradução para o português lembra que a modelagem econômica usa metáforas não como ornamentos ou elucidações, mas como o cerne da ciência, assim como ocorre em Física e História. Em outras palavras, a economista e professora da Universidade de Illinois humaniza o estudo de Economia, lembrando que os momentos matemáticos e estatísticos da disciplina funcionam mais como apoios para as narrativas, argumentações e comparações que dominam seu estudo.
“Lecturing birds on flying: can math theories destroy the financial markets?” (“Ensinando os pássaros a voar: podem as teorias matemáticas destruir os mercados financeiros?”, numa tradução livre), de Pablo Triana
“Sobre o problema da hiperteorização”, diz a Empiricus. Se a nossa intuição muitas vezes nos engana e nos leva a decisões irracionais, a modelagem econômica e o excesso de matematização também podem levar ao erro. Neste livro, o especialista em derivativos e gestão de riscos Pablo Triana discute os efeitos que os modelos teóricos podem ter nos mercados financeiros da vida real. Podem os mercados financeiros realmente ser matematizados, modelados, quantificados? Ou o excesso de teorias contribui para as crises econômicas?