Autor: Leonardo Araujo | Publicado: 2011-07-23T09:52:00-03:00

A bolha  do alicateAs ações da Mundial, tradicional  fabricante de alicates, tiveram uma valorização de 1 400% em 2011 — e  ninguém consegue explicar o que está acontecendoExame - 22/07/2011

São Paulo - Na história das bolhas financeiras, já houve de tudo um  pouco. Tulipas, ferrovias, empresas de internet, casas: de tempos em  tempos, uma modalidade de investimento fica tão na moda que os preços  começam a disparar e se afastar da realidade — e a volta à normalidade  costuma ser traumática. Pois o Brasil está dando, em 2011, sua  contribuição à história das manias financeiras.
Inaugurou-se, na Bolsa de Valores de São Paulo, a bolha do alicate:  esse é o produto mais tradicional da companhia gaúcha Mundial, que  fabrica também produtos de beleza, talheres e válvulas hidráulicas. As  ações da Mundial valorizaram em 2011 quase 1 400% na bolsa.
O número de zeros não está errado: o valor de mercado da companhia  passou de 77 milhões para 1,4 bilhão de reais neste ano. Isso num ano em  que o Índice Bovespa acumula queda de 15%. A euforia é tamanha que a  ação da Mundial, até o fim do ano passado ignorada pelos grandes  investidores, acabou se tornando uma das cinco mais negociadas do pregão  — em alguns dias, superando até mesmo a Petrobras.
A bolha do alicate é, atualmente, o maior mistério da bolsa brasileira.  O que está acontecendo? Há razões concretas para essa paixonite aguda  dos investidores pela Mundial? A bolha do alicate explodirá? Desde que  as ações começaram a subir, em abril, surgiram rumores de que a empresa  estaria prestes a ser vendida.
A boataria foi seguidamente negada pela empresa até que, no dia 18 de  julho, surgiu algo de mais concreto no horizonte. O fundo americano  Yorkville Advisors, de Nova Jersey, anunciou que investirá 50 milhões de  dólares na Mundial. Para quem esperava a concretização de um negócio  bilionário, o diminuto investimento americano foi uma decepção.
Mas o mercado não estava nem aí para decepções. As ações da Mundial  subiram 11% no dia do anúncio do negócio. O Ibovespa, no mesmo dia,  atingiu sua mínima do ano.

Se não é a expectativa de aquisição o motivo para o fenômeno Mundial,  como explicá-lo? Há, de acordo com a diretoria da empresa, uma origem  mais prosaica. Pela versão oficial da companhia, a valorização das ações  se deve a uma série de visitas que seus diretores fizeram a fundos e  corretoras.
Em conferências, os executivos prometeram que a atual dívida de cerca  de 400 milhões de reais da empresa seria quitada com a venda de cinco  terrenos e com a emissão de títulos no valor de 100 milhões de dólares.  Além disso, foi anunciada a intenção de aderir ao Novo Mercado, nível  máximo de governança corporativa da BM&amp;F Bovespa.
Logo no primeiro dia da apresentação de seus planos para 37 pessoas, em  6 de abril, às 11 horas, na corretora Souza Barros, em São Paulo, as  ações preferenciais da empresa subiram 13%. Se a origem do fenômeno  Mundial foi essa mesmo, trata-se, sem dúvida, do PowerPoint mais  lucrativo da história do sistema financeiro.
Seja qual for a qualidade do ar que infla a bolha do alicate, a Mundial  entrou de vez no radar dos investidores brasileiros. Um relatório do  banco Santander prevê que a Mundial entrará no grupo de grandes empresas  que compõem o Índice Bovespa (mesmo tendo faturado 365 milhões de reais  em 2010, aproximadamente um terço das receitas de outras possíveis  estreantes, como a varejista Hering e a rede de laboratórios Dasa).
Para quem quer entrar na festa agora, há de se perguntar se esse  fascínio todo tem futuro ou está prestes a se esgotar. A relação entre  preço e lucro (o conhecido índice P/L) é um bom indício de que toda essa  euforia tem grande risco de não acabar bem. Esse é o índice mais usado  para concluir se uma ação está cara ou barata — quanto maior, mais cara.
No caso da Mundial, o P/L é 128. E no caso, por exemplo, da Apple de  Steve Jobs, o P/L não passa de 14,4 — isso para uma empresa que  praticamente dobra de tamanho a cada dois anos. No primeiro trimestre  deste ano, a Mundial teve um prejuízo de 6,2 milhões de reais. O que só  torna a bolha do alicate ainda mais intrigante.