Ou vai ou Racha
Autor: Marco Holanda Porto | Publicado: 2011-09-01T14:00:00-03:00

A decisão tomada ontem pelo BC, de baixar em 0,5pt (!!) a taxa basica de juros, encerra uma realidade perigosa: Daqui pra frente o BC esta sujeito às ordens da presidente. 

O BC tornou quase catastrofico um cenario economico mundial "apenas" deteriorado, fraco e&nbsp;no qual, todos sabemos,&nbsp;o mundo deverá enfrentar dificuldades por mais alguns anos, o que acabaria afetando também&nbsp;o Brasil e&nbsp;os preços internacionais.&nbsp;Contudo o fato é que&nbsp;as comodites continuam a subir (ou estão estacionadas em patamares recordes) e a inflação é um problema em todo o mundo&nbsp;(no Brasil acumula 7% em doze meses). Definitivamente não ha argumento tecnico que sustente uma baixa de juros (ainda mais desse tamanho), no máximo uma interrupção no ciclo de alta para então,&nbsp;dependendo do que acontecesse, começar um ciclo lento de baixa nas taxas.

O "perigo" a que me referi anteriormente é o fato de que, com essa decisão o BC mostrou que não é capaz de&nbsp;impor um entendimento tecnico e independente e passará a ceder às pressoes do governo para adequar suas politicas. 

De maneira geral&nbsp;o BC&nbsp;deve tender para o&nbsp;conservadorismo e ortodoxia no manejo da politica monetária enquanto o governo força um afrouxamento fiscal. Foi exatamente assim quando Dilma substituiu Dirceu na Casa Civil e travava esse embate com Palocci; O proprio Lula fez pressao um mandato e meio em cima do Meireles que, sempre ouviu mas&nbsp;nunca decidiu sedendo à vontades politicas.

Tanto é crivel a tese de que o BC está cumprindo ordens do palacio que ontem, mesmo com o entendimento unanime do mercado de que não ha argumento tecnico para baixar a Selic, os juros futuros encerraram em&nbsp;queda, numa demonstração clara de que a vontade politica&nbsp;iria prevalecer.&nbsp;


O anuncio feito anteontem (sempre com estardalhaço) do superavit de 10Bi, mais uma vez, esconde uma falacia do governo. O tom que se da a esses anuncios é o de que o governo economizou,&nbsp;deixou de gastar, o que efetivamente é mentira. 

O simples fato de ter conseguido tamanho superavit é bom, ainda mais tendo em vista o tamanho dos seus&nbsp;gastos, porém se analisarmos os fatores que produziram&nbsp;este superavit veremos que quase tudo veio de receitas extras, não recorrentes (que em tese nem deveriam mesmo ser gastas, justamente porque são extraordinárias e nao se repetirão no mes seguinte): 6Bi vieram do pagamento de uma pendenga judicial fiscal envolvendo a VALE, que resolveu pagar o debito e 2Bi vieram da arrecadação antecipada de parcelamentos de dividas vencidas.

De fato, os gastos aumentaram em todos as rubricas, menos na "investimentos" onde houve diminuição de 2%!!

Vejam bem, ninguem está dizendo que o superavit nao existe (!), o problema é que o equilibrio das contas tem sido alcançado muito, muito mais pelo aumento da arrecadação (que cresceu 20%) do que por corte de gastos, e essa dinamica é falha, insustentável e declinante no longo prazo se comparada proporcionalmente.

Tudo bem, em favor do governo ha que se concordar que parece estar sugindo um entendimento verdadeiro&nbsp;no sentido de que o&nbsp;equilibrio e a sobrevivencia da economia&nbsp;passa, inevitavelmente, pelo controle dos gastos públicos. Parece que o governo tem se empenhado nessa tarefa que permitiria afinal a tão querida baixa dos juros, mas a ordem dos fatores está ocorrendo de forma inversa. Primeiro deveria vir o&nbsp;equilibrio das contas para depois baixar os juros e o que acabou de acontecer foi o contrário.

Dizem os comentariastas que ja ha pedido da presidente, junto à Fazenda e à Casa Civil, no sentido de que sejam feitos novos ajustes nas contas para o ano que vem e tomara que seja mesmo verdade porque agora o que esta em risco é a prorpia credibilidade das politicas fiscal, economica e monetária do governo. 

Simplesmente isso.