BRASIL PLURAL | Morning Highlights (Financials, Celulose, HGTX & Macro)
Autor: Thiago Galvão | Publicado: 2014-05-27T10:34:00-03:00


Clientes e Investidores,

Segue abaixo o relatório matinal da gestora Brasil Plural que está na nossa plataforma:

* Financials - Amanhã (28 de maio) começa a ser julgado o tão esperado caso dos&nbsp;planos econômicos&nbsp;que pode ter um impacto multibilionário aos bancos. Em julgamento estarão em pauta a constitucionalidade dos planos econômicos, natureza jurídica das correções monetárias e, em um segundo passo, as especificidades de cada um dos quatro planos econômicos. Espera-se que apenas 8 dos 11 ministros participem da votação, já que 3 deles devem estar impedidos segundo a imprensa.Devido a complexidade do caso e potenciais conseqüências substanciais da decisão, esperemos que o caso não termine em apenas um dia, podendo se estender para depois das eleições.&nbsp;&nbsp;Em assunto relacionado, o jornal Valor publicou uma nota hoje, com a Advocacia Geral da União (AGU) chamando a atenção para os riscos decorrentes de uma eventual perda dos bancos no julgamento dos planos econômicos. Segundo a instituição, alguma medida extraordinária seria necessária por parte do congresso para equacionar o pagamento, seja esta (i) estabelecer regras para o parcelamento do pagamento aos poupadores, ou (ii) estabelecer medidas suporte aos bancos, como por exemplo a criação de um fundo de custeio. Adicionalmente, a AGU também protocolou pela segunda vez ontem um pedido que não ocorra o julgamento antes de um debate prévio das conseqüências da decisão. No setor, mantemos nossa preferência por financials ex-banks (BB Seguridade, Cielo, Cetip) e entre os bancos, Itaú (menos exposto aos planos econômicos). Entendemos que a situação atual traz um risco assimétrico para o segmento, muito embora a situação seja sim complexa e provavelmente ainda vá se prolongar por algum tempo. &nbsp;Acreditamos que o newsflow nesse tema tende a ser bastante prejudicial às ações, especialmente quando considerado que boa parte dos investidores locais e estrangeiros seguem bastante alocados em bancos.



* Celulose - A Atualização do FOEX mostrou estabilização do preço de celulose na Europa essa semana (-USD0.03/ton, a USD750.51/ton) e uma leve alta na China (+USD1.20/ton, a USD591.8/ton). Mesmo assim, eles continuam apontando um Outlook negativo na China, com pressão de preços vindo principalmente de 3 fontes: (i) excesso de oferta no mercado de papel; (ii) menos credito disponível; (iii) aumento de capacidade de fibra curta por vir. Nesse cenário, mantemos nossa preferência por papel (Klabin – OW; Suzano – OW) a celulose (Fibria – UW).



* HGTX3 (UW; YE14 TP 25) - Como parte da sua estratégia de recuperar o crescimento nas vendas, a Hering lançou uma nova marca, Hering For You, focada totalmente no publico feminino para vender lingerie, moda praia e pijamas. A principio, a nova coleção será vendida pela internet e no canal multimarcas, mas a partir do 2H14 terá sua próprias lojas, com formato menor (80-100 m2, comparados aos 130m2 da loja Hering tradicional). Alem dessa, a Cia esta desenvolvendo outras iniciativas para tentar melhorar o crescimento de top line. A partir da coleção primavera/verão ela vai aumentar a variedade das peças mais vendidas, na tentativa de otimizar a oferta de um produto que ela já oferece. Acreditamos que existem riscos de execução relevantes nessa nova estratégia e, por enquanto, mantemos o UW.



* Ontem, a arrecadação de abril veio em linha com a nossa expectativa, em R$ 105,9 bi. O crescimento real YoY caiu de 2,5% em março para 0,9% em abril, e acumula 1,8% no primeiro quadrimestre – bem abaixo da meta reduzida de 3,0% para 2014 e dificultando o cumprimento da meta de primário do ano. Na terça-feira, não haverá divulgação de dados relevantes.





CORPORATE NEWSFLOW



BASIC MATERIALS

1.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Usiminas Seeks to Raise Up to BRL850m With Banks (Bloomberg)

2.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Rio Tinto seals $20bn Guinea iron ore project (Bloomberg)

3.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;China’s Shaanxi to Remove Hukou Curbs for Small Cities: Xinhua (Bloomberg)

4.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;BHP Says Reviewing Number of Jobs at Worsley Alumina Operations (Bloomberg)

5.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Brazilian mills cut scrap purchases and push prices down (SBB)

6.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Iron Ore prices enter deceleration route – Preço do minério de ferro entra em rota de desaceleração (Valor)http://www.valor.com.br/empresas/3563202/preco-do-minerio-de-ferro-entra-em-rota-de-desaceleracao

7.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Rio Tinto commited to invest US$20bn in Simandou – Rio Tinto se compromete a investor US$20bi Simandou (Valor)http://www.valor.com.br/empresas/3563204/rio-tinto-se-compromete-investir-us-20-bi-em-simandou

8.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Record [truck] production in 2013 keeps market up - Produção recorde em 2013 mantém mercado aquecido (Valor)http://www.valor.com.br/empresas/3562884/producao-recorde-em-2013-mantem-mercado-aquecido

9.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Grain Exports Slow Down, Iron Ore Recovers - Exportação de grãos recua; minério se recupera (Folha de S. Paulo)&nbsp;http://www1.folha.uol.com.br/fsp/mercado/167990-exportacao-de-graos-recua-minerio-se-recupera.shtml

10.&nbsp;&nbsp;&nbsp;Basf announces its entrance in fertilizer market – Basf anuncia no Mercado de fertilizantes (Valor)http://www.valor.com.br/agro/3563228/basf-anuncia-entrada-no-mercado-de-fertilizantes

11.&nbsp;&nbsp;&nbsp;Agribusiness seeks for alternatives to gain agility – Agronegócio busca saídas para ganhar agilidade (Valor)http://www.valor.com.br/brasil/3562836/agronegocio-busca-saidas-para-ganhar-agilidade

12.&nbsp;&nbsp;&nbsp;Fertilizer Prices Fall Slightly in May - Ligeira queda nos preços dos fertilizantes em maio (AgroLink)http://www.agrolink.com.br/clipping/jr.aspx?cn=198134&amp;ul=225771&amp;cid=152757&amp;rt=1&amp;cnd=0&amp;tv=0

13.&nbsp;&nbsp;&nbsp;Russian Grain Harvest May be Impacted if Rains do Not Return this Week - Safra de grãos da Rússia pode ser afetada se chuvas não voltarem esta semana (AgroLink)http://www.agrolink.com.br/clipping/jr.aspx?cn=198166&amp;ul=225826&amp;cid=152757&amp;rt=1&amp;cnd=0&amp;tv=0



FINANCIALS

1.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;BRAZIL: Indenização a poupador deve envolver Congresso, diz AGU / Savers compensations should involve Brazilian Congress (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/financas/3563044/indenizacao-poupador-deve-envolver-congresso-diz-agu

2.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;BRAZIL: Itaú Chile e CorpBanca começam a desenhar novo modelo de negócios / Itaú Chile and CorpBanca start developing their new business model (Valor)http://www.valor.com.br/financas/3563030/itau-chile-e-corpbanca-comecam-desenhar-novo-modelo-de-negocios

3.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;BRAZIL: Julgamento de planos será retomado no STF / Trial Plans will be resumed in the Supreme Court (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/financas/3563026/julgamento-de-planos-sera-retomado-no-stf

4.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;BRAZIL: Vitória de poupadores pode exigir tributo maior, diz BC / Savers success may require higher taxes according to Brazilian Central Bank (Folha de S.Paulo)http://www1.folha.uol.com.br/fsp/mercado/167984-vitoria-de-poupadores-pode-exigir-tributo-maior-diz-bc.shtml

5.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;MEXICO: Fovissste colocaría 70,000 créditos hipotecários / Fovissste would place 70,000 mortgages loans (El Economista)http://eleconomista.com.mx/sistema-financiero/2014/05/25/fovissste-colocaria-70000-creditos-hipotecarios

6.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;MEXICO: Emprendedores y Pymes tendrán acceso a microcréditos: Inadem &nbsp;/ Enterpreneurs and SMEs will have access to microcredit: Inadem (El Financiero)http://www.elfinanciero.com.mx/economia/emprendedores-y-pymes-tendran-acceso-a-microcreditos-inadem.html

7.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;MEXICO: Banca de desarrollo eleva cartera de créditos / Development Banks increased their loan portfólio (El Financiero)http://www.elfinanciero.com.mx/economia/banca-de-desarrollo-eleva-cartera-de-creditos.html



O&amp;G

1.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;COSAN: Raízen increases its distribution base in the north and central-west regions - Raízen eleva sua base de distribuição no Norte e CO (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/empresas/3563200/raizen-eleva-sua-base-de-distribuicao-no-norte-e-co#ixzz32uE92R00

2.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;PETR: Petrobras maintains monopoly on gas and controls supply - Petrobras mantém monopólio no gás e controla oferta (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/empresas/3563190/petrobras-mantem-monopolio-no-gas-e-controla-oferta#ixzz32uFoyrFt

3.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;FUELS: Fuel imporrs couls reach U$$ 15 bn by 2022 - Importação de gasolina poderá atingir US$ 15 bilhões em 2022 (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/brasil/3562830/importacao-de-gasolina-podera-atingir-us-15-bilhoes-em-2022#ixzz32uGkbegW

4.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;OIL: Energy and oil attracts Chineses companies - Energia elétrica e petróleo atraem empresas chinesas (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/brasil/3562854/energia-eletrica-e-petroleo-atraem-empresas-chinesas



TRANSPORTATION &amp; LOGISTICS

1.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;INFRA: Government should conduct additional R$111 billion in bids - Governo deve realizar mais R$ 111 bilhões em licitações (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/brasil/3562858/governo-deve-realizar-mais-r-111-bilhoes-em-licitacoes

2.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;URBAN MOBILITY: Urban Mobility PAC has broadened limit by R$ 2 billion - PAC Mobilidade Urbana tem limite ampliado em R$ 2 bilhões (Globo)http://g1.globo.com/economia/noticia/2014/05/pac-mobilidade-urbana-tem-limite-ampliado-em-r-2-bilhoes.html

3.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ROAD: Highway is the first choice for transportation &nbsp;- Rodovia é a primeira opção para transporte &nbsp;(Valor)http://www.valor.com.br/empresas/3562896/rodovia-e-primeira-opcao-para-transporte

4.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;RAIL: Package focused on railways made did not advanced - Pacote focado em ferrovias pouco avançou (Valor)http://www.valor.com.br/empresas/3562876/pacote-focado-em-ferrovias-pouco-avancou

5.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;AUT PARTS: Deficit is US$ 3.46 billion YTD - Autopeças: déficit até abril é de US$ 3,46 bi (Automotive Business)http://www.automotivebusiness.com.br/noticia/19708/autopecas-deficit-ate-abril-e-de-us-346-bi

6.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;PORTS &amp; NAVIGATION: Santos Brasil develops operation to ALL - Santos Brasil desenvolve operação para ALL (Guia Maritimo)http://www.guiamaritimo.com.br/gm_wp/noticias/santos-brasil-desenvolve-operacao-para-all/

7.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;PORTS &amp; NAVIGATION: Shipbuilding industry grew 19.5% per year since 2000 - Setor naval cresce 19,5% ao ano desde 2000 (Valor)http://www.valor.com.br/brasil/3562852/setor-naval-cresce-195-ao-ano-desde-2000

8.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;PORTS &amp; NAVIGATION: New Ports Law should attract R$ 54.2 billion - Nova Lei dos Portos deve atrair R$ 54,2 bilhões (Valor)http://www.valor.com.br/brasil/3562828/nova-lei-dos-portos-deve-atrair-r-542-bilhoes



HEALTHCARE

1.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Hapvida, in the Northeast region, estimates R$2bn in revenues - Hapvida, do Nordeste, prevê receita de R$ 2 bi (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/empresas/3563198/hapvida-do-nordeste-preve-receita-de-r-2-bi



RETAIL/CONSUMER

1.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Hering launches underwear and beachwear - Hering lança marca de roupa íntima e para praia (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/empresas/3563194/hering-lanca-marca-de-roupa-intima-e-para-praia

2.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Cencosud integration - Integração na Cencosud (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/empresas/3563170/destaques

3.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Commerce in April – Comércio em Abril (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/empresas/3563170/destaques

4.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;New Hering’s brand bets in underwear – Nova marca da Hering aposta em roupa íntima (OESP)&nbsp;http://digital.estadao.com.br/download/pdf/2014/05/27/B12.pdf

5.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Unemployment to reach 6%, says International Labor Organization - Desemprego no Brasil será de 6%, diz OIT (OESP)&nbsp;http://economia.estadao.com.br/noticias/economia-geral,desemprego-no-brasil-sera-de-6-diz-oit,186015,0.htm

6.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Dilma to announce today permanent unburdening of payroll - Dilma deve anunciar hoje desoneração permanente da folha (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/brasil/3563342/dilma-deve-anunciar-hoje-desoneracao-permanente-da-folha



REAL ESTATE

1.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Number of residential real estate for sale in SP increases 15%, says Lello - Número de imóveis a venda em SP aumenta 15% segundo Lello (Exame)http://exame2.com.br/seu-dinheiro/noticias/numero-de-imoveis-a-venda-em-sp-aumenta-15-segundo-lello

2.&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Realton to manage the sales of Sabgroup - Realton assume gestão da área de vendas da Sabgroup (Valor)&nbsp;http://www.valor.com.br/empresas/3561158/realton-assume-gestao-da-area-de-vendas-da-sabgroup