Autor: Edemar de Assis da Silva | Publicado: 2013-04-06T08:46:00-07:00







Tomates no Tombini
Pedro Marcondes de Moura 






A postura hesitante do presidente do Banco Central pode colocar tudo a 
perder na bem-sucedida política de queda dos juros








A postura hesitante do presidente do Banco Central 
pode colocar tudo a perder na bem-sucedida política de queda dos juros. Só 
porque choveu na lavoura do tomate.Não precisa de curso superior, mestrado 
ou doutorado. Qualquer dona de casa, ao fazer compras no supermercado, sabe que 
o preço do tomate está exorbitante, que praticamente dobrou em relação ao ano 
passado e que, do jeito que está, é melhor não comprar. Escolhe-se outra 
hortaliça para a salada e espera-se para ver se ele estará mais barato na 
próxima vez. Ela compreende o mecanismo dessa carestia temporária: chove demais 
na lavoura, a colheita diminui e, com menos oferta, o mercado cobra mais pelo 
produto. Normalizada a situação no campo, tudo volta ao que era antes. É 
bom que essa lição básica de economia doméstica seja ouvida no Banco Central 
antes da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), nos próximos dias 16 e 
17 de abril. Sem ela, teme-se que a equipe comandada pelo hesitante presidente 
do BC, Alexandre Tombini, tenha uma recaída e faça uma releitura da famosa 
"inflação do chuchu" dos tempos da ditadura. Lá atrás, com informações 
distorcidas, o governo transformou o vegetal em vilão, culpando-o pelo cenário 
de descontrole geral dos preços. Hoje, a autoridade monetária pode vir a criar a 
"inflação do tomate" e, para combatê-la, usar uma arma mais destruidora do que 
granizo caindo sobre a horta: a volta da alta dos juros.




TOMBINIPressionado 
pelo mercado financeiro, ele tem dado sinais de que vai ceder


Para deleite do mercado financeiro, saudoso 
do ganho fácil com as taxas elevadas, Tombini tem dado sinais de que vai ceder. 
Deixou isso claro na terça-feira passada, ao participar de uma audiência pública 
na Comissão de Assuntos Econômicos do Senado. "A inflação tem mostrado uma certa 
resistência ao longo dos últimos meses", afirmou durante a reunião. "Vamos 
acompanhar o cenário macroeconômico nesse período à frente para, então, nas 
nossas reuniões, decidirmos se e quando daremos um passo adicional", declarou. 
Apesar da falta de precisão na declaração, outros dirigentes do BC e 
especialistas estimam que a taxa Selic subirá entre 0,25 e meio ponto percentual 
na próxima reunião do Copom. Ao ser confirmada, a mudança pode 
significar uma vitória dos que, ao perceberem a posição passiva de Tombini, 
passaram a difundir a ideia de que o País está perdendo a guerra contra a 
inflação e exigem a mudança nos juros como remédio vital para o problema. E uma 
derrota para aqueles que, como a presidenta Dilma Rousseff, enxergam uma pressão 
nos preços, mas a entendem como um efeito temporário e menor diante de um 
desafio maior: manter o Brasil no rumo do crescimento. Para isso, defendem a 
manutenção da política de queda nos juros e a adoção, pelas autoridades 
monetárias, de outras armas mais eficazes e menos danosas para solucionar a 
questão."Essa pressão inflacionária não se deve à grande demanda, mas à 
falta de oferta", afirma a professora Maryse Farhi, do Centro de Estudos de 
Conjuntura e Política Econômica do Instituto de Economia da Unicamp. Para ela, 
se o BC atacar a inflação por meio do aumento de juros, estará cometendo um 
sério erro. O que o País necessita é de investimentos tanto do poder público 
como da iniciativa privada para suprir à procura. "Vivemos um grande período em 
que as empresas ganhavam com aplicações. Agora, elas precisam assumir riscos, 
investir. Essa mudança de mentalidade precisa de um tempo", explica. Nesse 
sentido, o aumento de juros não só representaria um retrocesso como encareceria 
aqueles que querem produzir. Sem contar que o remédio pode ser mais forte que o 
paciente, levando o País a uma recessão. Há doses mais leves e homeopáticas, 
como a adoção de compulsórios.





Reclamação frequente dos setores produtivos 
brasileiros, a taxa básica de juros passa por um processo de queda desde que 
Dilma assumiu o poder. De janeiro de 2011 até a última redução, em outubro de 
2012, caiu quatro pontos percentuais. Foi de 11,25% a 7,25% ao ano. Isso 
diminuiu o custeio do País com sua dívida, ampliando a capacidade de 
investimento. Como serve de parâmetro para outras modalidades de empréstimo, 
barateou o crédito dos setores produtivos alavancando investimento. Teve, além 
disso, outro papel fundamental: ajudou o Governo Federal a pressionar, via 
bancos estatais, outras instituições financeiras a diminuirem as taxas cobradas 
em operações de crédito. Fenômeno que, somado aos ganhos médios de renda, ajudou 
a população a comprar mais e movimentar a economia. Foto: Adriano 
Machado/Ag. Istoé