Um baita lugar para se estar
Autor: Empiricus | Publicado: 2013-02-28T15:32:00-03:00







Na edição de hoje:

:. Explica? Explica.
:. Faxina de balanço
:. O puro creme do milho
:. Lembrete
:. Estratégia preferida
:. Tesouro indireto
:. Compras coletivas
:. É para sorrir?
:. Um baita lugar para se estar



00:00
Os Deuses da Bolsa continuam loucos?

Pelo que li nas manchetes, a Vale acaba de divulgar seu pior trimestre nos últimos dez anos: prejuízo de R$ 5,6 bilhões! 

Isso explica a ação estar subindo bem hoje? Explica.


00:30
Esse prejuízo da Vale se deve a uma faxina de balanço, que gerou impacto de R$ 12 bilhões ao resultado do trimestre: reconhecimento de processos judiciais, provisões e baixas no valor de ativos.

Ao que me consta:

(i) a atividade fim da Vale ainda é produzir e comercializar minério - foi a maior produção para um quarto trimestre da história da empresa.

(ii) o resultado se refere ao quarto trimestre de 2012 - estamos em 2013!

Olhando para frente, a casa está muito mais arrumada. Menos exposição a pendências tributárias, menos risco financeiro, mais recursos para focar na gestão dos negócios e uma base muito mais enxuta de custos e despesas operacionais. Esse ano também promete ser melhor para os preços do minério de ferro.


01:20
Se a Vale continuar ajudando, podemos chegar à terceira alta consecutiva do Ibovespa. Já podemos falar em tendência?

No momento em que escrevo, as ações da Vale aparecem entre as cinco maiores altas do índice.

As outras quatro:


+Vanguarda
+ LLX
+ Gol
+ PDG


Só o creme do milho?! Poxa, gostamos de Vanguarda pelo menos.

Refaço a pergunta: podemos falar em tendência?



01:45
Lembrando: fluxo promove altas &amp; baixa pontuais, fundamentos definem tendências.



02:00
Agora, vamos sair um pouco da Bolsa, senão fica parecendo que as alternativas de investimento se limitam às ações. Bem da verdade, eu penso o contrário: minhas estratégias preferidas visam justamente alocar a maior parte do patrimônio no ativo mais seguro possível, combinando a uma pequena fatia em opções de risco (com a contrapartida de retorno potencial elevado).

No episódio de hoje, volto a citar as NTN-B longas, de vencimento em 2050, que apesar de terem subido bem continuam uma das boas alternativas para preservar capital, pagando &nbsp;4,10% ao ano mais IPCA.


02:35

Só deixo um alerta: Tesouro Direto pode não ser tão direto assim. O próprio site do Tesouro diz "no Tesouro Direto, você mesmo gerencia seus investimentos, ao escolher os prazos e os indexadores dos títulos públicos que deseja comprar". Você gerencia, mas tem o pedágio do agente de custódia. 

Se for colocar suas NTN-B 2050 no carrinho, não esqueça de dar uma olhada aqui.



03:10

Antes de falar sobre um negócio que me convence, vou citar outros três que ainda não me convencem:


+ O modelo de vendas diretas das Herbalife.
+ A capilaridade infinita sem monetização do Facebook.
+ O suposto ganha-ganha do modelo de compras coletivas.


Sobre esse último, pode ser bom para quem compra, mas será bom para quem vende?

Sou um tanto curioso para testar isso.

O resultado do Groupon saiu ontem nos EUA, com perda de US$ 81 milhões. Segundo o CEO da empresa, seus resultados "são inerentemente imprevisíveis". A ação do Groupon foi lançada no mercado a US$ 20, hoje vale US$ 4,7.



03:55
Para terminar, daquelas ações tops do dia (volte no tempo até 01:20 segundo) separei um caso interessante.

Gol sobe em meio ao pedido de IPO do Smiles junto à CVM. Como sabem, adoro novas ofertas de ações, aprendi a respeitar o negócio de programas de fidelidade e acho que Smiles é um dos poucos motivos que podem fazer Gol sorrir.

Mas continuo preferindo Multiplus a Smiles, por dois motivos básicos: Multiplus é o first mover e tem o long haul. Cuma?

Como os programas de fidelidade são um negócio de externalidades de rede, quem possui a maior rede de parceiros é inegavelmente mais atrativo para um novo entrante (potencial parceiro). Qual o principal produto que elas oferecem? Sob a ótica do resgate de pontos, são passagens aéreas. Comparar Multiplus com Gol, portanto, não deixa de ser um comparativo de Latam com Gol. Ou seja, mais um ponto para a primeira.



04:30
Esse negócio de programas de fidelidade é certamente um baita lugar para se estar. A base de ativos dessas empresas é extremamente enxuta (Multiplus tem 150 funcionários), as necessidades de investimento são baixíssimas, as margens elevadas e a geração de caixa é extremamente robusta (ela vende pontos!).

Chega a ser um negocião até para falar nos almoços de família, de preferência na presença da família da moça: "em termos de fidelidade, sou acionista".

Só não vá dizer que é fiel a Multiplus.