EFSF, EUA recovery, Brazil Slowdown
Autor: Guto | Publicado: 2011-11-01T11:46:00-07:00

E no rolar dos dados...


Os touros vencem mais uma semana e estão dando um baile esse mês!
Moedas:BRL: -5.82%AUD: -3.06%Euro: -1.77%
Index:VIX: -21.68%CRB: 1.38%
Bolsas:IBOV: 7.71%SPX: 3.78%UKX: 6.28%FTSE MIB: 3.33%CAC: 5.59%

Pra ser sincero, o mundo foi salvo e eu nem vi. Depois de retardar a apresentação de um plano pra salvar a Europa por duas vezes (e a cada atraso o mercado ficava melhor, sabe-se lá por quê), na quinta finalmente saiu a proposta do summit...&nbsp; 50% de haircut pra Grécia, 9% core capital ratio para os bancos e boost no EFSF para 1 trilhão de euros. No news at all, mas o mercado adorou. Com relação ao funcionamento ainda não há um consenso e temos duas opções: A primeira um esquema de seguro garantindo parte dos bonds dos países; a segunda opção seria a criação de um fundo de investimento para atrair grana de fora da zona do euro. Esquecendo um pouco essa falta de direção, alguém realmente espera que a Itália faça um reforma fiscal séria? Aumentar a idade da aposentadoria até vai, mas reformas estruturais? Ah vá... 

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Acho bem mais razoável acreditar que esse bom humor do Mercado ainda é resultado dos bons números que os&nbsp; EUA vem apresentando. Apesar de ter vindo um Consumer Confidence mais fraco na terça, 39.8 x 46, na sexta feira, contrariando o bom senso, o Consumer Confidence da U. Mechigan veio 60.9 x 58. Ainda tivemos outros números pra ajudar a euforia como o New Home Sales vindo 313k x 300k, o GDP em 2,5% &nbsp;e o auge sendo atingindo com o Personal Consumption 3Q A 2.4% x 1.9%. O Jobless Claims veio em linha 402k x 401k e não afetou muito em nada.
Da parte do FED, parece que ele vai se mexer de novo . Vai tentar melhorar sua comunicação com o mercado e vai continuar comprando ativos de forma que a Liquidity madness vai continuar. Uma hora eles fazem a trança na cabeça do careca e aceitam que a armadilha da liquidez existe (eu ainda tenho fé nisso). Em relação ao mortgage plan do Obama, ele foi mais agressivo que o esperado mas visto que não vai mexer nas reps e warrants o obstáculo para o aumento do refinanciamento vai continuar, assim, como esperado, apesar de ajudar não resolve. Ah! Apesar do crescimento dos EUA ter vindo em linha com o esperado, o que surpreendeu foi o crescimento do consumo! Pois é, os serviços cresceram 3%!! O maior desde Q2 de 2006! Eu não disse que salvaram o mundo? Tudo bem que a renda real caiu 1,7% no Q3 o maior desde o Q3 de 2009, o que deveria trazer uma discussão sobre o que vai prevalecer dado que a contradição esta explícita, mas não vamos nos prender a detalhes! Até pq o S&amp;P não me deixa mentir! Olha o gráfico do bichinho aí em baixo, foram mais de 13% no mês!


Da pra contar nos dedos o número de vezes que isso aconteceu (Tá bom, o Lula não consegue contar, mas eu não gosto de usar o sapão de exemplo. Deixa ele quieto que ele tá com câncer coitado)! Olha abaixo as datas que tivemos S&amp;P 2 dígitos:

      Month-Year      SPX CLOSE      Change on month  
      Mar-28      19.28      12%  
      Nov-28      24.28      12%  
      Feb-31      18.03      11%  
      Jun-31      14.83      14%  
      Jul-32      6.03      36%  
      Aug-32      8.39      39%  
      Apr-33      7.83      34%  
      May-33      9.64      23%  
      Jun-33      10.91      13%  
      Aug-33      11.09      11%  
      Jan-34      11.17      12%  
      Apr-38      9.78      15%  
      Jun-38      11.56      25%  
      Sep-39      12.79      14%  
      Oct-74      73.9      16%  
      Jan-75      76.98      12%  
      Jan-76      100.86      12%  
      Aug-82      119.51      12%  
      Jan-87      274.08      13%  
      Oct-11      1278      13%  

A maior parte das vezes foi durante a recuperação da crise de 29, né? Salvaram o mundo! Talvez se eu repetir isso mais 230 milhões de vezes alguém acredite... Talvez até eu mesmo acredite!!1! Aham...
Já no Brasil, a conta corrente ficou em -2.2bi x -3.3bi, o Investimento direto estrangeiro 6.3bi x 5bi, o resultado primário foi de 5.4bi x 2.7bi e o IGPM veio um pouquinho melhor 0.53% x 0.55%. Nada que fosse digno de mexer o mercado, apesar do bom resultado primário. O que a gente vê é realmente melhora marginal na inflação e a atividade indo pro saco (não vou fazer uso dos dados dessa semana onde a atividade industrial veio -2%... Oops, falei...) e ainda tivemos nos noticiários alguns headlines que fizeram a parte curta da curva fechar (precificando um ciclo maior), mas na minha opinião o movimento foi muito pequeno.


Terça feira veio na matéria de capa do valor um artigo da Angela Bittencourt cujo título era “Caderneta de cara nova. Dá pra encarar?” que simplesmente não fez o preço devido. Nesse artigo ela fala que o governo esta estudando ativamente uma maneira de baixar a rentabilidade da poupança para permitir uma queda maior da SELIC. E mais, ela fala com todas as letras que a proposta será apresentada ao congresso quando a Selic atingir 10% ao ano! É downhill anunciado! E para aqueles que querem argumentar que a inflação ta aí e não tem o que fazer porque temos os dissídios programados e o aumento do salário mínimo de 14,4%, aquele velho discurso que eu faço toda vez, a presidenta mandou avisar que vai cortar 50bi em 2012. Sendo prático só o salário mínimo é um custo extra de 23 bilhões em 2012... Esses 50 bi é em relação ao orçamento desse ano, né? Então seria pelo menos 50+23, certo? Eu não acredito, mas de qualquer maneira prepara o bolso porque, como sempre, vão tentar passar pra gente essa conta. 
Dado que o olho guia da presidenta tá no crescimento e ela não vai aceitar um crescimento menor do que na era FHC, alguém sabe me dizer como o Brasil vai crescer 3% ao ano com essa política aí? Alguém acha que a queda do orçamento vai ser só com corte de gastos? Eu não, então temos economia mundial problemática e a China desacelerando, a economia brasileira desacelerando, aumento de impostos e corte de gastos e de juros... Agora é só rezar pra dar tudo certo, né? Tá, senta lá vai...
&nbsp; &nbsp;
No focus a taxa real caiu de 4.59% para 4.52%, com a inflação nos próximos 12 meses caindo de 5,64% para 5,62% e o swap pré-di caindo de 10.49% para 10.39%.

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