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Bidomics: la dette pour le carburant .
“America First” pour concurrencer la Chine. Le bazooka fiscal de Biden pourrait déclencher un boom. Un commentaire de Thomas Straubhaar.
Après avoir pris ses fonctions, c’est avant le boom. Benomics, après tout, ne signifie pas seulement une rupture soudaine avec l’incalculable tromperie qui a rendu les riches plus riches et les masses plus insatisfaites. Il marquera plutôt une rupture fondamentale avec le passé dans la politique économique américaine et un nouveau départ majeur. La bidénomie promet aux États-Unis vingt ans d’or.
Au cours des dernières décennies, la politique économique américaine a oscillé entre une orientation capitaliste-libertaire des présidents républicains et une orientation libérale des présidents démocrates. «Libertaire» signifie se concentrer sur la recherche individuelle du bonheur, l’efficacité, les forces du marché et le profit sont les moteurs du progrès. L’intervention du gouvernement est plus ou moins refusée. Le terme «libéral» dans la conception américaine, en revanche, correspond à peu près aux principes européens de l’économie sociale de marché. L’État est responsable des services publics et devrait fournir des mesures de redistribution et une protection de base contre la misère et la misère.
Mais aujourd’hui, le pendule basculera beaucoup plus vers la gauche que dans toute autre période d’après-guerre. Parce que le centriste Joe Biden doit écouter les franges radicales des démocrates. Autour du franc-parler socialiste Bernie Sanders, dernier opposant au sein du parti de Biden jusqu’à sa démission début avril 2020, les partisans de l’État et les partisans des États-providence égalitaires se rassemblent qui font même sortir les Européens exclus de l’ordinaire. Social. -Les démocrates semblent conservateurs. Le vice-président Kamala Harris est plus proche de Sanders que de Biden dans ses intentions de politique économique. Avec lui, les progressistes de gauche entrent au centre du pouvoir. Ce n’est pas une question triviale: étant donné l’âge avancé de Joe Biden (78 ans), Harris est de la plus haute importance.
La politique budgétaire avant la politique monétaire
Contrairement aux attentes en Europe, le multilatéralisme et les alliances transatlantiques sont à l’ordre du jour de la plupart des députés démocrates du Congrès, mais pas au sommet. La priorité absolue, aussi et surtout pour les benomiques, ce sont les États-Unis. Tout le reste – le leadership mondial, un nouvel ordre économique mondial – suit, et est au mieux un moyen de parvenir à une fin: le succès américain en concurrence avec la Chine pour la domination géopolitique, en particulier dans le cyberespace.
La polarisation de la société, qui s’est intensifiée sous Trump, l’éloignement des élites à la fois des côtes et de larges secteurs de la population dans les États a débordé, le creusement du fossé économique entre riches et pauvres et le large fossé entre les métropoles numériquement, les régions industrielles affamées et affamées ne laissent aucune alternative au nouvel homme à la Maison Blanche. Il suivra également (doit suivre) la doctrine de «l’Amérique d’abord». L’interventionnisme en faveur des intérêts nationaux caractérisera plus que jamais la politique économique étrangère des démocrates.
Le noyau idéologique de la bidénomie sera la théorie monétaire moderne (MMT). Il donne la priorité à la politique budgétaire par rapport à la politique monétaire et outrepasse le dogme du monétarisme, qui déclare que la politique monétaire est l’outil de politique économique suprême pour atteindre l’objectif le plus important, la stabilité monétaire. Avec le MMT, il est beaucoup plus facile pour le gouvernement de financer ses activités: s’il a besoin d’argent, il n’a pas à emprunter sur le marché des capitaux, mais reçoit les fonds directement et gratuitement de la banque centrale. En cas d’anticipation inflationniste, l’État collecte l’argent en collectant des impôts et le restitue à la banque centrale.
Dans la guilde macroéconomique en dehors des États-Unis, il n’y a presque pas de voix en faveur du MMT, certainement pas des plus grands experts du monde germanophone, qui est dominé par l’ordolibéralisme et le monétarisme. Au lieu de cela, des critiques sévères peuvent être entendues presque partout, de la mauvaise gestion «grotesque» à «l’économie vaudou». Cependant, le coup cinglant des théoriciens ne changera pas le fait que les praticiens de l’administration Biden verront TEM beaucoup plus favorablement. Donc (ALSN 251. 00 + 4. 15%): du point de vue suisse, il ne s’agit pas d’espérer quelle serait la bonne chose à faire aux États-Unis, mais plutôt de ce que ce sera réellement à l’avenir, même si cela est trompeur en la perspective européenne lointaine actuelle.
Il y a deux choses qui montrent clairement à quel point le MMT augmente. Tout d’abord, l’équipe de Biden a annoncé un “New Deal” qui démolira tous les barrages de l’ère monétariste. Avec des plans de relance de plusieurs milliards de dollars financés à crédit, Biden ouvre toutes les portes à la relance budgétaire. Pratiquement tous les souhaits du parti restant sont exaucés.
Les divergences d’opinion qui existent entre la Maison Blanche et le Congrès seront enterrées avec encore plus de dépenses gouvernementales. Il ne fait plus aucun doute que c’est la dette, et non la lutte contre elle, qui définira le bénéfice.
Deuxièmement, la Fed a opéré un changement fondamental de stratégie sous la direction de Jerome Powell, qui a été nommé par Trump et reste en fonction. À l’avenir, il tolérera une inflation plus élevée que par le passé et laissera plus de marge de manœuvre en matière de politique budgétaire. Cette plus grande flexibilité devrait jouer un rôle à partir de 2021: après la fin de la pandémie, une reprise économique rapide pourrait commencer, stimulée par des plans de relance. Cela entraînera probablement des pics de prix. La Fed restera calme et il est peu probable qu’elle fasse tourner le boulon des taux d’intérêt pendant longtemps – cela est également plus conforme à la pensée MMT qu’au monétarisme.
Le stimulus bidenomique est également un vent en faveur structurelle. La crise Corona et sa résolution ont réactivé les forces de la science en tant que moteur de l’innovation. Jamais auparavant des vaccins contre la pandémie n’avaient été découverts et mis en production aussi rapidement que Covid. Cela donnera un coup de pouce particulier au génie génétique, qui était autrefois diabolisé. Presque tous les domaines des sciences biologiques, des produits pharmaceutiques, de la numérisation et de l’économie des données ont le potentiel d’accélérer davantage le progrès technologique.
Avec les États-Unis et la Chine.
Le bazooka des finances publiques de Bidenomics propulsera les États-Unis dans la course aux nouveaux produits, processus et modèles commerciaux. Cela doit l’être, car pour Biden, comme pour Trump avant lui, rivaliser avec Pékin pour le pouvoir et la domination dans l’économie mondiale est le défi géostratégique central. La seule alternative au leadership technologique est de rester derrière la Chine.
Les États-Unis font face à vingt ans d’or. Ce boom touchera les économies qui fournissent des idées, des innovations et des intrants de haute qualité dont dépend la reprise aux États-Unis. C’est une bonne nouvelle pour l’Allemagne et la Suisse. Cependant, même dans le cadre de la bidénomie, les États-Unis seront moins disposés que jamais à aider à résoudre gratuitement les problèmes des autres – économiques, politiques, idéologiques. Pour l’Europe, comme pour d’autres régions du monde, l’auto-stop de la politique de sécurité aux dépens des États-Unis touche à sa fin. L’époque où les économies européennes pouvaient négocier des objectifs stratégiques avec la Chine et les États-Unis par le biais d’accords multilatéraux est révolue. Dans le futur, il n’y en aura que l’un ou l’autre. L’Europe et la Suisse devront faire un choix.