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Rapport sur les placements de la Caisse de pensions du CERN
1er trimestre 2017
Le mandat de la Caisse de pensions en matière de placements a été défini par le Conseil d’administration de la Caisse de pensions selon les objectifs fixés par le Conseil. Ce mandat, dit de préservation du capital, consiste à atteindre l’objectif de rendement actuariel (3 % par an en sus de l’inflation à Genève), avec le niveau de risque le plus bas possible.
On peut considérer la gestion des risques comme un élément essentiel de la préservation du capital.
La politique de gestion des risques de la Caisse est définie dans la Déclaration sur les principes de placement et sur la politique d’investissement, qui a été approuvée par le Conseil d’administration en 2011. Elle repose sur une mesure quantitative du risque, sur une limite de risque annuelle et sur la gestion de l’allocation stratégique des actifs dans les limites de risque fixées et en conformité avec l’objectif de rendement.
La mesure quantitative du risque choisie est la CVaR (Conditional Value at Risk) de 5 % à l’horizon d’un an. Cette mesure a été approuvée par le Conseil d’administration en 2012, sur la recommandation du Comité de placement. La CVaR de 5 % à l’horizon d’un an est une estimation de la perte moyenne potentielle ayant une probabilité de 5 % de se produire à l’horizon d’une année.
Le Conseil d’administration approuve également chaque année une limite de risque. La limite de risque fixée en 2016 à une valeur de -8 % pour la CVaR de 5 % à l’horizon d’un an a été maintenue pour 2017.
Le Comité de placement surveille l’exposition au risque de la Caisse. L’exposition au risque de la Caisse est évaluée chaque trimestre par le consultant indépendant de la Caisse expert en risques, qui en rend compte au Comité de placement. L’exposition calculée par le consultant est comparée avec la limite de risque fixée par le Conseil d’administration.
La gouvernance de la Caisse en matière de placements a été conçue de manière à permettre l’utilisation la plus efficace possible des compétences disponibles et à garantir un niveau optimal de transparence et de contrôle pour les organes de surveillance compétents.
Selon le cadre de gouvernance de la Caisse de pensions du CERN en matière de placements (voir le Schéma 1), le Conseil d’administration fixe la direction stratégique et les contraintes, et définit notamment la limite de risque annuelle. Le Comité de placement définit et contrôle la procédure de gestion des actifs. L’Administrateur et le personnel de l’unité de gestion sont chargés de mener à bien la gestion de portefeuille, et en particulier de maximiser l’efficacité de cette gestion s’agissant du rendement attendu par unité de risque. La gouvernance en matière de placements est encore renforcée par la mise en œuvre d’un processus d’information complet et indépendant sur la performance de la Caisse, aussi bien sur le plan du rendement des actifs que des risques.
Un Système de Contrôle Interne (ICS) comprenant notamment un audit annuel par le Service d’audit interne de la Caisse des processus liés aux placements parachève le cadre général de gouvernance.
|Schéma 1 – Cadre de gouvernance de la Caisse de pensions du CERN en matière de placements

Au 31 mars 2017, le rendement des actifs nets de la Caisse était de 1,52 %. Le Graphique 1 montre l’évolution trimestrielle du rendement cumulé par rapport à l’objectif fixé. La Caisse a maintenu un niveau de risque prudent, conformément à la limite de risque fixée par le Conseil d’administration (voir le Tableau 2).
|Tableau 1 – Performance de la Caisse de pensions du CERN par rapports aux objectifs au 31 mars 2017

|Graphique 1 – Rendement cumulé par rapport à l’objectif

|Tableau 2 – Conformité du niveau de risque, valeurs trimestrielles|
Au 31 mars 2017, les actifs nets de la Caisse s’élèvent à 4 145 milliards de CHF, selon le dépositaire central. L’allocation des actifs est présentée dans le Tableau 3.
|Tableau 3 – Allocation des actifs au 31 mars 2017|
L’évolution des rendements trimestriels et de la valeur nette des actifs détenus par la Caisse est présentée au Tableau 4 et au Graphique 2 respectivement.
|Tableau 4 – Rendements trimestriels 2012-2017|
|Graphique 2 – Valeur nette des actifs depuis le 1er janvier 2012|