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L'approche sélectionnnée, largement indépendante du marché, fait ses preuves avec une performance intéressante.
Janus Henderson Investors, l'un des principaux gestionnaires d'actifs mondiaux, présente les chiffres de performance de sa stratégie Global Equity Market Neutral (ISIN: LU1542613549) pour les trois premières années suivant le lancement de la stratégie en février 2017. Avec une performance globale de +15,21% sur cette période, le fonds a rempli son objectif de générer une performance largement indépendante du marché. La corrélation du fonds Global Equity Market Neutral Fund par rapport à l'indice MSCI World (performance sur la période équivalente: 4,99%) est de 0,22. Le fonds a réalisé une performance de +0,12% en 2018 malgré une performance négative au dernier trimestre, une augmentation de +8,48% parallèlement à la reprise générale du marché boursier observée en 2019, et affiche une performance de +1,57%* depuis le début de l'année 2020. La taille du fonds s'élève actuellement à près de 109 millions de dollars*.
Ainsi, l'objectif d'investissement du fonds, qui est de garantir un rendement absolu positif sur des périodes de 12 mois glissants, indépendamment des conditions du marché, a été atteint pour chacune des trois années d'activité du fonds. Pour y parvenir, le fonds détient généralement des paires longues/courtes d'actions ou d'instruments liés à des actions de sociétés globales, avec le but de minimiser les effets de l'exposition au marché et de bénéficier de la divergence future des prix entre les paires longues/courtes identifiées par une analyse fondamentale.
Pour former ces paires, le fonds suit une approche des «meilleures idées» comme une stratégie multi-gestionnaire. Des équipes d'investissement en actions sélectionnées chez Janus Henderson Investors soumettent régulièrement des idées de paires longues/courtes. C'est-à-dire des combinaisons d'une position longue sur une action (ou un titre similaire) que le gestionnaire du fonds considère comme positive avec une position courte sur un autre titre similaire que le gestionnaire du fonds considère comme négative. Ces paires proviennent généralement du même secteur, mais contrairement aux stratégies traditionnelles de «pair trading», des paires formées de secteurs différents sont également possibles, par exemple deux sociétés de secteurs et de régions différents, pour lesquelles on peut s'attendre à ce que les effets des litiges commerciaux soient différents. L'objectif est de profiter de la future divergence des prix des deux actions, indépendamment de l'évolution du marché dans son ensemble. Le gestionnaire de portefeuille Steve Johnstone sélectionne les meilleures idées de ce pool sur la base d'un contrôle quantitatif des risques (volatilité cible: environ 5%) et, à ce titre, il compile le portefeuille du Global Equity Market Neutral Fund.
«Les marchés boursiers ont longtemps été confrontés à des défis tels que les conflits commerciaux et géopolitiques, et maintenant la propagation de COVID-19 et le choc des prix du pétrole rajoutent une incertitude encore plus grande», a commenté Steve Johnstone, gestionnaire de portefeuille du fonds Global Equity Market Neutral chez Janus Henderson. «Dans de telles périodes, notre approche de neutralité du marché devrait continuer à offrir la possibilité de générer des rendements absolus positifs, même en période de fortes corrections du marché. Bien que la corrélation entre les différents titres puisse temporairement augmenter en raison de la volatilité croissante du marché, nous devrions continuer à être en mesure de générer des rendements positifs à long terme sur la base d'événements propres à chaque titre. Le comportement irrationnel du marché n'est généralement pas durable, et nous pensons que notre portefeuille diversifié d'idées contenant des positions longues et courtes, qui sont identifiées par diverses équipes ayant des styles d'investissement et des régions différents, augmente les chances que les investisseurs puissent être protégés des conséquences des baisses de marché. De plus, cette approche collaborative entre équipes est un exemple parfait de notre philosophie Knowledge.Shared».
* au 17 mars 2020