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Les indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière ne sont PAS combinés de manière efficiente.
Un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière ne constitue pas un portefeuille efficient. Les placements individuels sont pondérés en fonction de leur taille : les actions, en fonction des valeurs de la bourse (capitalisation boursière) et les obligations, en fonction du niveau d’endettement (volume d’émission). La méthode de pondération d’après la taille n’est liée ni au rendement ni au risque. Des études scientifiques démontrent également que l’indice se situe nettement au-dessous de la courbe d’efficience sur laquelle se trouvent les portefeuilles optimaux. L’indice ne présente pas de rapport rendement-risque (ratio de Sharpe). En résumé : il existe de meilleurs portefeuilles, conçus de manière plus efficiente, qui présentent moins de risques et permettent plus de rendements.
Placer de manière efficiente avec le portefeuille à variance minimale d’OLZ
L’idée maîtresse de la philosophie de placement d’OLZ est l’amélioration de la constitution du portefeuille à l’intérieur d’une classe d’actifs. Un pronostic des paramètres de risques (volatilités, corrélations) permet de déterminer la pondération optimale de chacun des actifs. OLZ tient compte des derniers résultats de la recherche en matière de marchés financiers. L’optimisation systématique du portefeuille en améliore la diversification et l’efficience (moins de risques, plus de rendements).
L’objectif poursuivi est le portefeuille à variance minimale ex-ante, qui présente les avantages suivants:
Plus de sécurité grâce à une diversification optimisée
Le portefeuille à variance minimale ex-ante se situe plus proche de la courbe d’efficience, et présente un meilleur rapport rendement-risque (ratio de Sharpe) que l’indice. La diversification optimisée se manifeste par des fluctuations de valeurs plus réduites, et nettement moins de pertes lors des opérations de correction du marché.
Plus de rendements grâce à la prime de volatilité basse
Des études empiriques de marchés financiers confirment que les actions à faible variation du cours du titre (volatilité) présentent à long terme un rendement supérieur à la moyenne. La prime de volatilité basse est documentée depuis plus de 40 ans. Elle peut être appliquée de manière optimale au portefeuille de variance minimale puisque les corrélations entre chacun des actifs y sont prises en compte.
Le portefeuille de variance minimale peut être pronostiqué
Le portefeuille de variance minimale est l’unique portefeuille situé sur la courbe d’efficience et dépendant uniquement de paramètres de risque pouvant être pronostiqués et modélisés dans le temps à l’aide de méthodes économétriques. Les pronostics de rendement ne sont pas nécessaires.
Durabilité (ESG)
Dans le processus de placement, OLZ tient compte des critères éthiques, écologiques et sociaux (en anglais ESG pour environmental, social, governance). Les entreprises qui ne répondent pas aux critères ESG suivants sont exclues de l'univers de placement.
- Recommandations d'exclusion de l'Association suisse pour des investissements responsables (SVVK-ASIR)
- Les entreprises qui n’adhèrent pas aux critères du Pacte Mondial des Nations Unies
- Les entreprises qui ont reçu la note la plus basse du MSCI pour la question de durabilité, à savoir «CCC».
- Les entreprises dotées d’un «drapeau rouge» sur la liste des entreprises controversées du MSCI
Les notes relatives à la durabilité sont également prises en compte au niveau du portefeuille global. Les fonds OLZ disposent ainsi d’une note minimale de «A».