Document ID: /fineweb-2-swissfilter-quality_10-filterrobots/filtered/04984.jsonl.gz/4

Незначительная коррекция позади?
Две недели назад мы подняли вопрос: «Корректировать или не корректировать?». После незначительного отката на широком рынке и резких распродаж таких компаний, как Tesla или GameStop, индексы широкого рынка с технической точки зрения выглядят готовыми к следующему шагу вверх. RSI опустился на нейтральную территорию, а индексы протестировали 50-дневное среднее. Этот откат произошел без значительного увеличения объема торгов. Напротив, на более низких рыночных уровнях мы наблюдали приток в фонды акций. Покупка на просадке по-прежнему остается выигрышной стратегией.
Ожидаемый пакет фискальных стимулов США, который составляет около 9% ВВП США, может привести к увеличению мирового ВВП примерно на 1–1.5%.
Председатель ФРС Пауэлл дважды давал показания перед парламентами США и дважды во время и после его выступления американские рынки росли. Долгосрочная перспектива падения и снижение опасений относительно инфляции были достаточными факторами для стабилизации фондовых рынков США.
Рис.1: Nasdaq 100 торгуется после отката снова выше 50-дневного среднего
Этот незначительный откат сопровождался значительным ростом доходности 10-летних казначейских облигаций США. Интересно разделение рынков высокодоходных и инвестиционных облигаций США. До сих пор спреды практически не менялись, а доходность ограничивалась диапазоном колебаний.
Рис. 2: Russell 2000 консолидировался без значительного отката
Рис.3: Доходность 10-летних казначейских облигаций продолжает быстро расти
Кривая доходности в США увеличила наклон, поскольку уровни доходности по всему спектру (от 1 месяца до примерно 7 лет) не сильно изменились. Таким образом, рынок государственных облигаций США дает нам четкий сигнал о том, что рецессия уже позади и что перспективы роста значительно улучшились.
Рис. 4: Спрeды корп. облигаций (пока) не отреагировали на рост доходности гособлигаций
Рис. 5: Кривая доходности в США увеличила наклон, а значит рецессия в США уже позади
Другие макроиндикаторы, такие как флеш-индикаторы PMI, подтверждают это мнение. Данные США остались в зоне ускорения роста. На следующей неделе мы получим новые данные индикаторов. Ожидается, что не только в США, но и в Европе мы увидим более сильные данные PMI, по крайней мере, в промышленной сфере. Индикаторы немецкого ZEW или IFO позволяют предположить, что в промышленном секторе наблюдается сильный рост экспорта в Азию. Эту картину подтверждает дальнейший рост промышленных металлов.
Рис.6: Медь продолжает расти из-за увеличения спроса со стороны промышленности
Ближайшее будущее будет зависеть от воздействия роста доходности государственных облигаций на рынки корпоративных облигаций и акций. Мы ожидаем, что фондовые рынки будут устойчивыми и будут расти в условиях более сильной экономики. Технологический сектор может по-прежнему отставать от показателей циклических компаний и компаний с малой капитализацией.
Рынки облигаций должны найти новый баланс между уровнем корпоративных облигаций и облигаций государственных. Таким образом, повысился риск увеличения спредов доходности и коррекции цен корпоративных облигаций.
Дисклеймер: Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты, упоминаемые в настоящем материале, могут не подходить соответствующему клиенту. Материалы носят исключительно справочный характер, не представляют собой имущественные отношения доверительного характера или консультацию, а также не являются и не должны толковаться в качестве предложения или запроса на их подписание. Материалы не являются рекламой обозначенных контрагентов. Blackfort Capital не несет ответственности за дальнейшие действия получателя по его решениям по сотрудничеству в любой форме с любыми контрагентами, обозначенных в материалах, принятия им любых последующих решений в рамках такого сотрудничества.
© Blackfort Capital AG. All rights reserved.
Медиа о нас:
-
-
Финансовые рынки после выборов США и во время второй волны
Во вторник 10 ноября года инвестиционный директор Blackfort Capital Dr. Андреас Бикель принял участие в конференции CFA Russia, посвященной финансовым рынкам после выборов в США и во время 2-й волны COVID-19. Dr. Бикель проанализировал фискальные стимулы со стороны ФРС и ЕЦБ и обсудил возможный выход из рецессии баланса. Далее эксперты обсудили общее положение дел с COVID-19 во всем…
-
Финансовые рынки после выборов в США и во время второй волны