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En décembre, les caisses de pension de l'échantillon d'UBS ont réalisé une performance moyenne de -1,94% après déduction des frais. Ainsi, le rendement depuis le début de l’année est de -9,63%. Depuis le début des mesures en 2006, le rendement s’est établi à 61,02%.
Après un début de dernier trimestre 2022 positif, les marchés ont perdu de leur élan en décembre. Les valorisations des actions ont été mises sous pression à mesure que les attentes économiques ont continué de se détériorer. De plus, les banques centrales ont réaffirmé leur volonté de faire redescendre l’inflation vers leur objectif de 2% et qu’il y a encore du chemin à faire. Aux États-Unis, les membres de la Fed ont encore relevé leurs prévisions de taux d’intérêt et le marché s’attend désormais à des hausses plus importantes dans la zone euro. Cela a entraîné un recul des prix des obligations.
Un point positif a été le marché chinois, car le pays a levé plus rapidement que prévu sa politique stricte de Zero Covid. Bien que nous nous attendions à un retournement du marché et de la croissance en 2023, il faudra encore un certain temps avant quel cela ne se manifeste.
La fourchette de performance de toutes les caisses de pension était de 3,49 points de pourcentage le mois dernier. Toutes les caisses de pension ont enregistré un résultat négatif. Le meilleur résultat de -0,44% vient d’une caisse de pension de taille moyenne avec des actifs sous gestion compris entre CHF 300 millions et CHF 1 Mrd. Le pire résultat de -3,93% provient d’une caisse de pension de petite taille avec moins de CHF 300 millions d’actifs sous gestion. La fourchette de performance la plus petite était de 2,08 points de pourcentage parmi les grandes caisses de pension avec plus de CHF 1 Mrd sous gestion. Elle était de 3,12 points de pourcentage parmi les petites caisses et de 2,29 points de pourcentage parmi celles de taille moyenne.
En décembre, presque toutes les classes d’actifs étaient dans le rouge. Seul l’immobilier a enregistré un résultat positif de 0,22%. Les hedge funds ont terminé le mois à -1,70% et le private equity et l’infrastructure à -1,48%. Les obligations en francs suisses ont enregistré une performance de -2,40%, celles libellées en devises étrangères ont également reculé avec -2,53%. La classe d’actifs des actions a le plus déçu, les valeurs suisses ont perdu 3,08% et les actions mondiales ont accusé une baisse de 5,54%.
Les indices Pictet LPP montrent que les profils 25 et 40 ont vu 9 mois baissiers. Le mois de mars profite au profil le plus agressif qui a «n’aura baissé que» durant 8 mois. Sur l’année, le profil 25 perd 13,21%, le 40 13,86% et le 60 14,78%.
Avec une moyenne de 0,18, le ratio de Sharpe (au cours des 36 derniers mois) était inférieur à celui du mois précédent (0,31). Les caisses de grande taille ont affiché un rendement ajusté au risque de 0,24, celles de taille moyenne de 0,21 et celles de petite taille de 0,11.
Le graphique suivant montre l’ampleur de la baisse du marché en 2022 et son impact sur les résultats des caisses pension. Celles-ci, comme les marchés financiers, n’avaient pas autant souffert depuis la débâcle de 2008.