Document ID: /fineweb-2-swissfilter-quality_10-filterrobots/filtered/04336.jsonl.gz/8

Рынок
В течение прошлого лета перелом на рынке застал врасплох многих биржевых спекулянтов. Однако этот спад отразил только самые благоразумные предвидения экономического роста.
Такое полу-развитие дел в конце года стало возможным благодаря действиям ЕЦБ. Однако мы отмечаем, что вмешательства ЕЦБ стали более осторожными для сохранения за собой свободы маневра в период слабого экономического роста.
Наш финансовый портфель
Летний спад не открыл больших возможностей по покупкам. Мы воспользовались этим моментом для приобретения индустриальной компании, прошедшей длительную и спорную реорганизацию, в результате которой цены на ее акции опустились ниже потенциального уровня.
Вторая половина 2015 была более активной. Мы продали 3 компании, воспользовавшись скачком на рынке. Многие из наших инвестиций востребованны предложениями, и мы рассматриваем каждый отдельный случай, чтобы оптимизировать наш потенциал по прибыли.
Наши индексные опционы создали эффективную протекцию капитала. Это позволило нам спокойно достичь желаемой доходности, несмотря на волатильность рынков.
Позитивный баланс, однако, также скрывает некоторые разочарования по инвестициям в сферу натуральных ресурсов. Падение цен на сырье – не основная причина нашего неудовлетворения. Она состоит в непорядочном управлении капиталами со стороны наших производителей. Снижение потенциала прибыли заставляет нас реализовать некоторые потери. Таким образом наши вложения в натуральные ресурсы концентирируются на драгоценных металлах.
Часто мы инвестируем в компании, прошлые ошибки которых наносят ущерб для развития настоящей деятельности. Как правило, при желании, терпении и необходимых капиталах, ошибки со временем могут быть откорректированы. Однако, мы тщательно избегаем инвестировать в компании, если их управление злонамеренное, выходящее за пределы законного аспекта.
Забегая вперёд
Мы поддерживаем все более и более оборонительную экспозицию перед мировой экономикой с отсутствием роста. Наша осторожная политика не нанесла нам урон в этом году, а, напротив, позволила нам занять сильную позицию, чтобы охватить смелые направления, позволяющие нам увеличить наше достояние. Мы наметили несколько потенциальных приобретений, в основном в добываемой и производственной отраслях и приступим к покупкам, как только их финансовая прочность станет адекватной.