Document ID: /fineweb-2-swissfilter-quality_10-filterrobots/filtered/03526.jsonl.gz/421

|Starke Verluste voraus?||
24.06.2019 17:42:09

Mark Hulbert: Der nächste Bärenmarkt könnte den Dow 35 Prozent kosten
Länge des Bullenmarkts
Viele Anleger sorgten sich darum, dass auf den aktuellen Bullenmarkt, der der aktuell längste in der Geschichte des US-Aktienmarktes ist, ein schlimmer Bärenmarkt folgen könnte. Hulbert untersuchte daher, ob die Härte eines Bärenmarktes mit der Länge des vorherigen Bullenmarktes zusammenhänge. Hierbei gebe es aber keinen Zusammenhang. Der Experte teilte die 36 Bärenmärkte in zwei gleichgrosse Gruppen. Bei den 50 Prozent mit den zuvor kürzesten Bullenmärkten sei der Dow durchschnittlich um 31,5 Prozent gefallen, bei den 50 Prozent mit den zuvor längsten Bullenmärkten habe er im Schnitt 30,8 Prozent nachgegeben. Es konnte also kein erkennbarer Unterschied festgestellt werden.
Kurs-Gewinn-Verhältnis
Als nächstes untersuchte Hulbert, ob das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Gesamtmarktes am Anfang eines Bärenmarktes Auswirkungen auf dessen Schwere habe. Dafür unterteilte er wieder in zwei Gruppen. Bei den Bärenmärkten, zu deren Beginn das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) am geringsten war, verlor der Dow Jones 27,8 Prozent, während er bei jenen, vor denen das KGV am höchsten war 34,5 Prozent abgab. Diese Differenz lasse aufgrund der geringen Datenmenge und der Abweichung allerdings keine zuverlässigen Aussagen über einen Zusammenhang treffen, erklärte der Experte bei MarketWatch.
Zyklisch angepasstes Kurs-Gewinn-Verhältnis
Beim Vergleich zwischen den Gruppen mit dem geringsten bzw. höchsten zyklisch angepassten Kurs-Gewinn-Verhältnis (allgemein als CAPE bekannt) war der Unterschied etwas grösser. Bei den 50 Prozent der Bärenmärkte, die mit den höchsten CAPEs begannen, sank der Dow Jones um 35,3 Prozent im Vergleich zu etwa 26 Prozent bei der Hälfte mit den geringsten CAPEs. Zwar sei auch diese Berechnung nicht aussagekräftig genug, zeige aber dennoch eine gewisse Tendenz.
Aktuell liege das zyklisch angepasste Kurs-Gewinn-Verhältnis sehr hoch. Wenn man der Betrachtung der vergangenen Abschwünge an den Märkten also Bedeutung beimesse, könnte das heissen, dass der Dow im nächsten Bärenmarkt ähnliche Verluste erleiden könnte. Beim aktuellen Stand von etwa 26'000 Indexpunkten würde dieses Minus von rund 35 Prozent ein Unterschreiten der Marke von 17'000 Punkten und somit einen Verlust von insgesamt rund 9'000 Zählern bedeuten.
Redaktion finanzen.ch
Weitere Links:
Inside (Anzeige)
Inside Fonds (Anzeige)
Meistgelesene Nachrichten
Indizes in diesem Artikel
|Dow Jones||27'154.20||-0.25%|
SMI zurückhaltend -- DAX leicht im Plus -- Asiens Börsen letztlich in Rot
Börse aktuell - Live Ticker
Der heimische Aktienmarkt bewegt sich am Montag etwas tiefer. Der deutsche Leitindex DAX bewegt sich leicht fester. Die asiatischen Börsen starteten mit Verlusten in die neue Woche. Die Wall Street präsentierte sich am Freitag mit roten Vorzeichen.