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Highlights der aktuellen Ausgabe
Das 1. Quartal 2023 erlebte eine bedeutende Trendwende für die globalen Aktienmärkte, trotz des Zusammenbruchs der Silicon Valley Bank und der Zwangsfusion zwischen Credit Suisse und UBS. Die Wiedereröffnung Chinas nach den COVID-19-Lockdowns trug zur Erholung der chinesischen Aktien bei und wirkte sich positiv auf globale Aktien mit erheblichem Umsatzexposure in China aus.
Der Preisdruck hat im 1. Quartal 2023 praktisch überall auf der Welt weiter nachgelassen. In den USA schwächte sich die Dynamik bei den Konsumentenpreisen auf 6.0% ab. Auch in Europa scheint der Preisdruck Anfang des 4. Quartals 2022 seinen Höhepunkt erreicht zu haben; die Inflationsrate ging von 10.6% auf 8.5% zurück.
Auch wenn der Bankensektor in der Vergangenheit oft Vorbote systematischer Probleme war, sehen wir zu Beginn des 2. Quartals 2023 keine zuverlässigen Indikatoren, die auf eine Finanzkrise 2.0 hindeuten. Dennoch könnte dieser zusätzliche Risikofaktor in der Finanzmarktgleichung die Anleger dazu veranlassen, höhere Risikoprämien zu verlangen, was die Renditeaussichten der Aktienmärkte in den kommenden Monaten schmälern würde.