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Why Cbs Viacom Are Merging
CBS y Viacom son renacuajos en un mundo de los medios dominado por grandes actores globales. Incluso Netflix, el streamer SVOD más grande del mundo con 151,6 millones de suscriptores en todo el mundo, es solo una empresa de medios de tamaño mediano en comparación con Disney, AT&T y Comcast mucho más grandes.
Para poner en perspectiva la escala relativa de estas empresas, considere el hecho de que la venta masiva de Netflix por Wall Street a principios de este mes redujo el valor de mercado del servicio de transmisión en 32.000 millones de dólares. CBS y Viacom tienen un conjunto valor de mercado de $ 30 mil millones, que es aproximadamente una cuarta parte del tamaño de Netflix y una décima parte del tamaño de Disney.
Hay muchas razones por las que es probable que CBS y Viacom anuncien una fusión en las próximas semanas (propiedad común, activos complementarios, etc.), pero el factor más importante que impulsa la fusión es la escala. Durante el último año, AT&T $ 85 mil millones adquisición de Time Warner, Disney's $ 71 mil millones adquisición de 21st Century Fox y Comcast $ 39 mil millones La adquisición de Sky ha transformado los medios de comunicación en un negocio global dominado por un puñado de hegemones.
En la nueva era de los grandes medios, las empresas de cine y televisión más pequeñas (CBS, Viacom, Discovery, AMC Networks, Lionsgate y MGM) no son solo pequeñas. Ellos son diminuto . Incluso Discovery, que adquirió Scripps Networks en 2018, es pequeño. A gráfico reciente (en la foto de abajo) por Rani Molla de Vox y Peter Kafka muestra cuán marcada es la diferencia entre los grandes y los pequeños.
CBS y Viacom son dos empresas de subescala en una tierra de gigantes, e incluso la empresa fusionada seguirá siendo demasiado pequeña, dijo el analista de medios Rich Greenfield. El paso 1 es fusionar CBS y Viacom, y el paso 2 está haciendo más cosas para crecer. Este no es el estado final de CBS-Viacom.
CBS y Viacom necesitan escala
El tamaño importa en los medios digitales y este es el motivo:
* Adquisiciones. Ni CBS con un valor de mercado de $ 19 mil millones ni Viacom con un valor de mercado de $ 12 mil millones son lo suficientemente grandes por sí solos como para realizar una adquisición como Sony Pictures ($ 35 mil millones) o Discovery ($ 14 mil millones). Además, CBS y Viacom han sido esencialmente marginados en los últimos años de realizar adquisiciones importantes individualmente o de ser adquiridos por una compañía como Amazon o Verizon debido a problemas internos en National Amusements, que posee una participación mayoritaria en ambas compañías. (Más sobre eso más adelante).
* Publicidad. CBS y Viacom son empresas de publicidad en su núcleo. Una empresa combinada tendría una gran variedad de canales de televisión, transmisión, digitales y sociales con publicidad, incluidas las redes de cable de Viacom (MTV, BET, Nickelodeon), las cadenas de transmisión (PlutoTV) y las empresas de eventos (Clusterfest, VidCon) y las redes de transmisión de CBS. (CBS, la mitad de The CW), redes de cable (Showtime, Pop), medios de transmisión (CBS All Access, CBSN) y presencia digital dominante (CNET, GameSpot).
* Distribución de películas. Paramount Pictures de Viacom, ahora el estudio No. 6 con solo 6 por ciento de la taquilla de EE. UU.: necesita hacer grandes películas de franquicia con grandes campañas de marketing para seguir el ritmo de Disney (Marvel, Pixar, El rey León y Guerra de las Galaxias ) y Warner Bros. (DC Comics, Animales Fantásticos , Godzilla ), que representan la mitad del negocio teatral de EE. UU. y utilizarán esas películas para hacer crecer sus próximos streamers de Disney + y HBO Max.
* Distribución de TV. CBS y Viacom dependen en gran medida de las tarifas de suscriptor que pagan los operadores de cable y satélite, y esos operadores están perdiendo suscriptores. CBS es actualmente una disputa de transporte con AT&T que CBS dice podía durar mucho tiempo, y Viacom tenía un renovación contenciosa con AT&T a principios de este año. Un CBS-Viacom combinado tendría más poder de negociación con los grandes operadores y una mayor presencia en el mercado para hacer crecer los servicios de transmisión como Showtime de CBS y CBS All Access y PlutoTV de Viacom y el próximo BET +.
* Producción televisiva. CBS Television Studios produce programas para CBS ( Elemental , NCIS ), El CW ( Dinastía , Nancy Drew ), Showtime (de Bryan Cranston Tu honor ), casi todos los originales de CBS All Access ( Star Trek: Descubrimiento , La zona del crepusculo ) y proyectos para medios externos como Muerto para mi para Netflix y el Chica chismosa resurgimiento de HBO Max. Paramount Television de Viacom produce proyectos internos que incluyen Bestia sexy y paraíso perdido para Paramount Network y proyectos para streamers como Jack Ryan para Amazon Prime Video y La maldición de Hill House para Netflix. Un CBS-Viacom combinado podría hacer más originales y más grandes.
CBS y Viacom tienen una historia juntos
La historia entremezclada de CBS y Viacom es larga y complicada. Formaron parte de una sola empresa hasta 1971, cuando CBS escindió Viacom para cumplir con las reglas de propiedad de los medios. CBS siguió siendo principalmente una red de televisión abierta y Viacom evolucionó hacia las redes de cable.
En 1987, la cadena de cines National Amusements de Sumner Redstone compró Viacom, que en ese momento era propietaria de MTV, VH1 y Nickelodeon. Durante la siguiente década, Viacom adquirió Paramount Pictures y Blockbuster Video y creció de una empresa de $ 3 mil millones a una empresa de $ 30 mil millones.
Las empresas se volvieron a fusionar en 2000 y unieron las redes de cable, el estudio de cine, el estudio de televisión y la cadena de alquiler de películas de Viacom con el canal de transmisión de CBS, las filiales de televisión locales, la cadena de radio y la publicidad exterior. Problemas importantes: la publicidad en la radio y al aire libre disminuyó drásticamente, Blockbuster Video se derrumbó y Paramount Pictures tuvo años de escasez, y el primero de los dos divorcios de Redstone obligó a reestructurar National Amusements en una compleja serie de fideicomisos familiares.
En 2005, Viacom y CBS se volvieron a dividir para liberar a las redes de cable de rápido crecimiento de Viacom del negocio de medios heredados de CBS, de crecimiento más lento. Es una certeza matemática que el cable se ralentizará, analista de medios Michael Nathanson escribió en el momento. La noción de ver la televisión de forma lineal se va a dar un vuelco. Estaba cien por ciento en lo cierto.
Incluso cuando CBS y Viacom vieron a sus competidores escalar a través de megafusiones en los últimos años, el estilo de gestión combativo de Redstone, el drama familiar y los problemas de salud posteriores, que están bien documentados por el reportero del Wall Street Journal Keach Hagey en su libro de 2018. El rey del contenido , mantuvo a Viacom y CBS al margen.
Hoy, Shari Redstone está efectivamente a cargo de CBS y Viacom y ha dejado en claro a ambas empresas y a Wall Street que tiene la intención de volver a fusionarlas. Sumner Redstone, su padre, tiene 96 años y ahora está mayormente marginado. El ex presidente de CBS, Les Moonves, que se opuso a la fusión de las empresas, fue despedido el año pasado en un escándalo #MeToo. Bob Bakish, director ejecutivo de Viacom, probable ejecutar CBS-Viacom después de la fusión.
Las disputas de transporte llegan al punto de ruptura
Las noticias recientes sobre CBS han sido menos sobre la inminente fusión con Viacom que sobre su disputa de transporte en curso con AT&T. Después de que CBS y AT&T no pudieron renovar su acuerdo de transporte más reciente, CBS se apagó el 19 de julio para 6,6 millones de los suscriptores de DirecTV, DirecTV Now y U-verse de AT&T. AT&T y Viacom evitado por poco un apagón similar al llegar a un nuevo acuerdo de transporte en marzo.
Los operadores pagan a Viacom aproximadamente $ 4 por mes por suscriptor y CBS aproximadamente $ 2 por mes por suscriptor para tener los canales de las empresas en sus listas. Durante los últimos años, las redes de transmisión y cable han podido compensar los cortadores de cables cobrando a los operadores más por suscriptor.
Con la aceleración del corte de cables, en 3 millones de hogares estadounidenses el año pasado, según datos compilados por Leichtman Research Group, y la factura promedio del cable ya está en un nivel obsceno. $ 107 al mes , los transportistas no tienen estómago para aumentos de tarifas. Una combinación de CBS y Viacom tendrá más poder de negociación con los operadores y una mejor escala para hacer crecer una cartera combinada de productos de transmisión para compensar a los cortadores de cables.
CBS All Access va a lo grande; APUESTA + se hace de nicho
Una ventaja de la disputa de transporte de CBS con AT&T es un mayor conocimiento de CBS All Access, que incluye transmisiones en vivo de CBS, CBSN, CBS Sports HQ y ET en vivo, programas a pedido y originales por $ 6 al mes. CBS tiene según se informa vio un aumento dramático en los nuevos suscriptores de CBS All Access desde que los 6.6 millones de suscriptores de AT&T se apagaron.
CBS dijo en marzo que sus transmisores CBS All Access y Showtime habían alcanzado 8 millones suscriptores combinados - dos años antes de sus proyecciones iniciales - y CBS elevó su objetivo de 16 millones a 25 millones de suscriptores combinados para 2022. CBS está agregando originales más ambiciosos a All Access, incluyendo Star Trek: Picard y una adaptación de Steven King's El soporte , y Viacom dará al servicio un catálogo más amplio y un suministro constante de originales.
CBS All Access probablemente no cambiará mucho después de la fusión, pero debería obtener un gran contenido nuevo de Viacom, dijo Dan Rayburn, analista de medios de Frost & Sullivan. Eso ayudará a la compañía combinada a reducir los costos de contenido del servicio al poseer más en lugar de tener que licenciarlo.
Mientras tanto, Viacom tiene una presencia global con sus streamers Paramount + y Nick + en Europa y América Latina, que tienen programas originales y por catálogo, además de distribución internacional para programas como El cuento de la criada . Viacom también compró el transmisor con publicidad PlutoTV a principios de este año y lanzará BET + este otoño en los Estados Unidos.
Algunas empresas están agregando todos los diferentes datos demográficos en un solo producto de suscripción, dijo Rayburn, y otras adoptan un enfoque más centrado en el que puede orientar el marketing y los dólares publicitarios a un grupo demográfico específico. Con una combinación de transmisión por suscripción, transmisión con publicidad y producción de contenido, una combinación de CBS-Viacom tendrá huevos en todas las principales canastas de medios de Estados Unidos y el mundo.
¿Es PlutoTV el futuro de la transmisión gratuita?
PlutoTV, que Viacom compró por 340 millones de dólares en enero, está disponible en la mayoría de las plataformas de teléfonos inteligentes y televisores inteligentes y tiene películas y programas de televisión gratuitos con publicidad y transmisiones en vivo para canales de noticias como Cheddar y CBSN. El servicio tiene 16 millones usuarios activos mensuales a partir de mayo y ha estado agregando alrededor de un millón de nuevos usuarios al mes este año.
Hay servicios similares: Roku Channel, Tubi, Crackle, Xumo, IMDb TV de Amazon, pero PlutoTV con tecnología Viacom ahora tiene una ventaja de contenido. El servicio cuenta con Logo, Nick, MTV, BET, etc., canales programados desde el catálogo de Viacom e incluso tiene canales dedicados a reposiciones 24/7 de MTV. Las colinas y de Nick Dora la exploradora .
Viacom no cree que los consumidores paguen por todos los servicios SVOD y que los servicios gratuitos con publicidad son el camino a seguir, dijo Andrew A. Rosen, un ex ejecutivo de Viacom que escribe el Boletín PARQOR sobre el negocio del streaming. Cuando se trata de ventas de anuncios de televisión, Viacom tiene algunas de las mejores relaciones en el mercado y el mejor historial de ofrecer lo que los anunciantes necesitan.
Un CBS-Viacom combinado podría impulsar PlutoTV con programas de catálogo más nuevos e incluso originales. PlutoTV lanzado recientemente Propiedad del dólar del bajillón $ , una serie con guión original protagonizada por Paul F. Tompkins que Paramount Television hizo para el ahora desaparecido servicio de transmisión Seeso, y que estrenará una cuarta temporada. el 5 de agosto que nunca salió al aire en Seeso.
CBS-Viacom como 'distribuidor de armas' para SVOD
El mercado de transmisión de EE. UU. Tiene grandes SVOD (Netflix, Hulu y Prime Video), canales premium (CBS All Access, Showtime, HBO Now, Starz), paquetes de transmisión (YouTube TV, DirecTV Now, Sling TV), servicios de nicho (Philo, Acorn TV) y streamers gratuitos (The CW, Pluto TV, Tubi). Cuatro nuevos servicios, Disney +, Apple TV +, HBO Max y el servicio aún sin nombre de NBCUniversal, se lanzarán durante el próximo año.
¿Un CBS-Viacom combinado cargaría CBS All Access o Showtime con docenas de nuevos originales y se enfrentaría a los grandes streamers?
Ciertamente espero que no, dijo el analista de medios Rich Greenfield. Ese contenido sería mucho más valioso vendido a terceros que atrapado en CBS All Access. Vende a Netflix. Vende a Amazon. Vende a Apple. Vende a Hulu. Ser un traficante de armas para Netflix tiene más sentido que tratar de competir con Netflix.
Netflix no alcanzó su objetivo de crecimiento del segundo trimestre en 2,3 millones de suscriptores y, de hecho, perdió 130.000 suscriptores en EE. UU., Y HBO dijo que perdió un sin especificar número de suscriptores estadounidenses en el trimestre. Si hay un ajuste de cuentas para los suscriptores de transmisión en los próximos años, dijo Greenfield, los transmisores establecidos como Netflix aún necesitarán nuevos originales.
Ya sea que un CBS-Viacom combinado se convierta en un traficante de armas para los streamers, un gigante de transmisión con publicidad, una estación de paso para adquisiciones más grandes o, lo más probable, todo lo anterior, más grande es indudablemente mejor. Intentar competir con Netflix, dijo Greenberg, no tiene sentido sin escala.
Scott Porch escribe sobre el negocio de la televisión para Decider y colabora con The Daily Beast. Puedes seguirlo en Twitter: @ScottPorch .