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Les fabricants de diamants vont se consolider dans les années à venir pour éviter de nouvelles pressions de la part des exploitants miniers et des détaillants, prévoit Bain & Company dans son rapport annuel sur l’industrie.
Cette prévision s’explique par le fait que le secteur intermédiaire devient un maillon de plus en plus faible de la chaîne d’approvisionnement, alors que les détaillants et les producteurs de brut ont amélioré leur efficacité. De ce fait, les fabricants sont devenus des ‘preneurs de prix’. Ils sont contraints d’accepter les conditions de vente dictées par les parties plus puissantes.
Les détaillants exigent de plus en plus de marchandises en consignation et utilisent les options du commerce électronique pour minimiser leurs stocks. Parallèlement, la faiblesse de la demande des consommateurs et la baisse de la teneur en diamants dans la joaillerie ont réduit les revenus des tailleurs de diamants. Selon les estimations de Bain & Company, les ventes de produits intermédiaires taillés ont diminué de 10 % à 15 % en 2019, tandis que les marges d’exploitation ont diminué de 2 % à 3 %.
Si vous regardez la structure du pipeline du diamant, il y a une consolidation dans le secteur de la vente au détail, avec des entreprises de plus en plus grandes et ayant un plus grand pouvoir d’achat. Ils peuvent imposer de nombreuses conditions. La partie diamant brut est également assez consolidée, mais le cours médian est très fragmenté. Par conséquent, elle ne peut guère profiter des économies d’échelle que l’efficience et l’amélioration des marges peuvent lui procurer.
Cette pression pourrait conduire à une restructuration et à une consolidation attendues depuis longtemps dans le secteur intermédiaire. Il y a des diamantaires qui ont pris de l’ampleur. Je pense que cela continuera de se produire et que les [entreprises] les plus prospères et les plus novatrices seront les gagnantes au bout du compte.
Réduction du crédit
Dans l’intervalle, une baisse des prêts bancaires a contribué à réduire la liquidité du secteur. Le financement disponible a diminué de 5 milliards de dollars, ou 30 %, depuis 2013, dont 2 milliards de dollars au cours des deux dernières années. L’accès à un financement abordable devenant plus difficile, les coupeurs et les tailleurs ont réduit leurs achats bruts d’environ 30 % cette année pour réduire leurs stocks et améliorer leurs flux de trésorerie.
Bien que M. Bain ne prévoie pas la croissance du crédit à court terme, il considère d’autres possibilités de financement comme une source potentielle de liquidités. Les hedge funds et autres acteurs vendent des produits structurés qui garantissent la stabilité des coûts pendant la période de financement. Les banques du Moyen-Orient offrent des possibilités de financement supplémentaires, car les prêteurs traditionnels en Inde, en Belgique et en Israël se détournent de l’industrie du diamant. De plus, les fonds d’investissement à fort capital s’intéressent de près au commerce du diamant.
Cette histoire de déficit de financement est attrayante pour beaucoup de gens et ils étudient certainement les possibilités qui s’offrent à eux. La plus grande question est bien sûr celle de l’évaluation des diamants et, plus précisément, de l’évaluation des stocks et de la garantie des prêts.
Rééquilibrage des stocks
L’autre grand trouble dans l’industrie, les stocks excédentaires dans le secteur manufacturier vont commencer à disparaître l’an prochain, selon le rapport Bain. Toutefois, un déséquilibre persistera, ce qui signifie qu’un rétablissement complet n’est pas possible dans l’immédiat. Cette situation sera exacerbée par une réduction du financement, des réductions insuffisantes de l’offre des exploitants miniers et une croissance lente du commerce de détail, d’après le rapport Bain.
Les baisses de l’industrie dues à l’inefficacité interne des pipelines ont tendance à durer plus longtemps que celles liées aux récessions macro-économiques, a fait remarquer Bain. Dans l’éventualité du malaise actuel, la fermeture de la mine Argyle en Australie et la baisse de production aux dépôts de Diavik et d’Ekati au Canada créeront plus de répit en 2021.
« La première et la plus forte occasion pour l’industrie de rétablir l’équilibre et la croissance se présente en 2021« , conclut le rapport. « L’offre de diamants bruts devrait chuter d’environ 8 % et les indicateurs macroéconomiques devraient s’améliorer si la récession mondiale est de courte durée« .