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Tu te demandes pourquoi les entreprises d’énergie propre de ton portefeuille ont sous-performé ? Continue de lire pour comprendre comment l’inflation, les taux d’intérêt et plusieurs autres facteurs peuvent actuellement affecter ton portefeuille – et ce que cela signifie pour toi.
Quels sont les derniers développements en matière d’inflation et de taux d’intérêt ?
L’inflation est le taux auquel les prix des biens et des services augmentent au fil du temps. Elle est mesurée en pourcentage de variation du prix d’un panier de biens et de services. Imaginons que tu aies dépensé 100 CHF pour un panier de produits du quotidien en 2022. En raison de divers facteurs, le prix total a augmenté et pour le même panier, tu dois maintenant payer 120 CHF. Le taux d’inflation dans cet exemple est de 20% par an.
De nombreuses raisons expliquent les hausses de prix, telles que l’augmentation des coûts des matières premières ou de la main-d’œuvre. Toutefois, une inflation de faible ampleur est normale et même saine pour une économie. En effet, elle encourage les gens à dépenser leur argent maintenant plutôt que plus tard, ce qui peut stimuler la croissance économique. En revanche, des niveaux élevés d’inflation peuvent réduire la croissance économique, car l’augmentation des coûts entrave l’investissement et l’innovation. Cela peut aller jusqu’au point où les entreprises ne puissent plus faire face à leurs obligations de paiement et fassent faillite.
Les taux d’intérêt constituent l’un des principaux leviers utilisés par les banques centrales pour contrôler l’inflation. Les taux d’intérêt reflètent le coût de l’emprunt. Lorsque les banques centrales augmentent les taux d’intérêt, il devient plus coûteux pour les particuliers et les entreprises d’emprunter de l’argent. Cela peut contribuer à ralentir l’économie et à réduire l’inflation. À l’inverse, lorsque les banques centrales abaissent les taux d’intérêt, il devient moins coûteux d’emprunter de l’argent. Cela peut contribuer à stimuler l’économie et à augmenter l’inflation. Au cours des derniers mois, les banques centrales ont largement utilisé le mécanisme des taux d’intérêt afin de maintenir la stabilité des prix et gérer l’inflation.
Taux d’inflation USA et zone euro
États-Unis
Le taux d’inflation américain était de 3,67 % en août 2023, contre 3,18 % en juillet 2023 et 8,26 % l’année dernière. En juin 2023, pour la première fois depuis plus de deux ans, l’inflation est passée sous la barre des 4 %. Le taux d’inflation cible à long terme de la Réserve fédérale américaine est de 2 %.
La réserve fédérale américaine (Fed) a relevé ses taux d’intérêt afin de lutter contre l’inflation. Le taux d’intérêt de la Fed est désormais de 5,5 %, contre 5,25 % en juin 2023.
Zone euro
L’inflation dans la zone euro a diminué pour atteindre 5,2 % en août 2023 (contre 5,3 % en juillet). Bien que le taux d’inflation n’ait cessé de diminuer depuis novembre 2022, il reste nettement supérieur au taux d’inflation cible de la BCE, qui est de 2 %.
Afin de lutter contre les taux d’inflation élevés, la banque centrale européenne (BCE) a également relevé ses taux d’intérêt. Le principal taux de refinancement de la BCE est désormais de 4,5 %, contre 4,25 % en juillet 2023.
Malgré la situation actuelle du marché, certaines entreprises affichent une évolution particulièrement positive sur le marché boursier. Tu trouveras un article complet sur ces entreprises aux performances positives ici . Toutefois, de nombreuses entreprises souffrent de l’inflation et de l’évolution des taux d’intérêt. Les entreprises fortement touchées par l’inflation et les taux d’intérêt élevés sont généralement celles qui ont des coûts de production élevés, des dépenses d’investissement importantes, et/ou de faibles liquidités. Parmi ces industries, le secteur de l’énergie propre a été fortement touché par ces évolutions.
Pourquoi le secteur des énergies propres est-il en difficulté ?
Tout d’abord, une définition des entreprises d’énergie propre
Les entreprises d’énergie propre sont des entreprises qui développent, produisent ou vendent des produits et des services d’énergie propre. L’énergie propre est une énergie produite à partir de sources renouvelables, telles que l’énergie solaire, l’énergie éolienne, l’énergie hydraulique, l’énergie géothermique et la biomasse. Il s’agit également d’une énergie produite à partir de sources qui émettent peu ou pas de gaz à effet de serre.
Les entreprises du secteur de l’énergie propre jouent un rôle important dans la transition mondiale vers une économie propre. En développant et en déployant des technologies énergétiques propres, ces entreprises contribuent à réduire les émissions de gaz à effet de serre et à lutter contre le changement climatique. En outre, elles créent des emplois et stimulent la croissance économique.
Quels sont les défis actuels pour les entreprises du secteur de l’énergie propre ?
Le secteur de l’énergie propre est en difficulté dans le contexte actuel d’inflation et de taux d’intérêt élevés, et ce pour un certain nombre de raisons.
Coûts élevés des matières premières
Les entreprises du secteur de l’énergie propre sont fortement tributaires de matières premières ou autres matériaux dont le coût augmente avec l’inflation. Les projets d’énergie propre nécessitent souvent d’importants investissements initiaux en équipements et en matériaux, tels que les panneaux solaires, les éoliennes et les batteries. Le coût de ces matériaux a considérablement augmenté ces derniers mois en raison de l’inflation. Après avoir atteint un niveau record à la fin de l’année 2022, les prix industriels dans la zone euro ont baissé par la suite, mais restent à un niveau relativement élevé.
Indice des prix à la production – Produits industriels (total)
Faible liquidité et coûts de financement plus élevés
L’inflation peut augmenter les coûts d’une entreprise, tandis que des taux d’intérêt élevés peuvent rendre l’emprunt d’argent plus coûteux pour celle-ci. Cela peut conduire à une situation où l’entreprise dispose de moins de liquidités. En conséquence, il devient plus difficile pour elle de faire face à ses obligations financières ou, à l’inverse, d’investir dans l’innovation et de nouveaux projets. Les entreprises d’énergie propre ont tendance à se trouver dans les premières phases de leur cycle d’activité. Il se peut donc qu’elles n’aient pas les moyens financiers de réaliser de grands projets. Dans le même temps, il est plus coûteux pour elles de contracter des prêts pour de grands projets en raison des taux d’intérêt élevés. Cela réduit la capacité d’investissement et d’innovation de ces entreprises.
Réduction de la demande
Une inflation et des taux d’intérêt élevés peuvent entraîner un ralentissement de la croissance économique. Cela peut réduire la demande d’énergie propre, car les entreprises et les consommateur.trice.s sont moins susceptibles d’investir dans de nouveaux projets ou sont plus attentif.ve.s aux coûts.
Quel est l’impact de la concurrence mondiale sur le secteur des énergies propres ?
Si l’on considère le marché mondial des énergies propres, l’impact des concurrent.e.s chinois.e.s en particulier sur les fabricant.e.s européen.ne.s et nord-américain.ne.s est énorme. Ces dernières années, la Chine est devenue un acteur majeur sur le marché des énergies renouvelables. Déjà leader dans le secteur solaire, elle accroît désormais sa part de marché dans les éoliennes et les batteries pour véhicules électriques. Cela augmente la pression sur les producteur.trice-s européen.ne.s. (sources : S&P Global, 2022 ; Mobility Foresight, 2021)
Les fabricant.e.s chinois.es ont un avantage concurrentiel sur leurs rivaux.les européen.ne.s en raison de leur solidité financière, de l’efficacité de leur chaîne d’approvisionnement et du fait qu’il.elle.s ne dépendent pas de l’expansion internationale. Alors que les fabricant.e.s européen.ne.s doivent faire face aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement, à la guerre en Ukraine et à l’augmentation du coût des matières premières, les producteur.trice.s chinois.es ont continué à bénéficier de la baisse du prix des turbines et d’un marché intérieur solide. En outre, les entreprises chinoises ont mis en place la chaîne d’approvisionnement la plus efficace et la plus rentable du secteur, ce qui leur confère un avantage significatif sur leurs concurrent.e.s européen.ne.s et nord-américain.ne.s.
Mais ce n’est pas tout. De nombreuses entreprises solaires étrangères vendent leurs produits à des prix inférieurs au coût de fabrication. C’est ce qu’on appelle le « price dumping » (vente à perte). Cinq entreprises solaires, dont deux chinoises, ont récemment été reconnues coupables d’avoir enfreint les lois commerciales en pratiquant ce price dumping. Pour ce faire, elles expédiaient leurs produits dans d’autres pays, où les coûts de la main-d’œuvre et des matériaux sont moins élevés. (Reuters, 2023). Il est donc très difficile pour les entreprises solaires nord-américaines et européennes de rester en activité, et tant que les régulateur.trice.s n’auront pas mis fin au dumping des prix, il leur sera difficile d’être compétitives.
Quel est l’effet de ces défis sur le développement des entreprises d’énergie propre ?
Pour évaluer l’effet des évolutions décrites ci-dessus sur la performance des entreprises d’énergie propre, il est utile d’examiner l’indice « Solactive Global Clean Energy ». Pour ce faire, nous le comparons aux performances d’indices boursiers plus larges, moins axés sur l’énergie propre.
Qu’est-ce que le Solactive Global Clean Energy Index ?
Le Solactive Global Clean Energy Index est un indice boursier qui suit la performance des entreprises actives dans le secteur des énergies propres. Cela inclut les entreprises qui produisent de l’énergie renouvelable, comme l’énergie solaire et éolienne, ainsi que les entreprises qui développent et fabriquent des technologies d’énergie propre, comme les véhicules électriques et les systèmes de stockage de batteries. L’indice est pondéré par la capitalisation boursière, ce qui signifie que les plus grandes entreprises de l’indice ont le plus grand impact sur sa performance. Le Solactive Global Clean Energy Index est un indice de référence populaire pour les investisseur.euse.s qui souhaitent investir dans le secteur de l’énergie propre. Voici quelques-unes des entreprises qui font partie de l’indice Solactive Global Clean Energy : EDP RENOVAVEIS SA, FIRST SOLAR INC, ORSTED A/S, TESLA INC, et bien d’autres.
Comment l’indice Solactive Global Clean Energy Index s’est-il développé ?
Jusqu’en février 2023, les indices du graphique de performance ont évolué de manière très similaire. Depuis février, cependant, les évolutions ont divergé. Alors que le S&P 500 et le DAX 40 ont évolué positivement, le Solactive Global Clean Energy Index a connu une tendance à la baisse. Cela montre que l’inflation élevée, l’augmentation des taux d’intérêt et la pression de la concurrence étrangère ont un impact significatif sur la performance des entreprises du secteur de l’énergie propre.
Qu’est-ce que cela signifie pour ton portefeuille ?
Plus de 90 % des investisseur.euse.s Inyova ont ajouté les énergies renouvelables à leur stratégie d’investissement au cours du premier semestre 2023. Les fabricant.e.s européen.ne.s et nord-américain.ne.s d’énergie propre sont bien positionné.e.s pour l’avenir, malgré la pression actuelle de l’inflation, des taux d’intérêt et des concurrent.e.s étranger.e.s. Les entreprises européennes d’énergie propre sont à la pointe de l’innovation, développant et déployant de nouvelles technologies pour aider le monde à passer à un avenir énergétique propre. En 2022, les entreprises européennes d’énergie propre ont attiré 11 milliards d’euros de capitaux d’investissement (Cleantech for Europe, 2023). Ces investissements permettent notamment d’accélérer le développement et la commercialisation de nouvelles technologies, telles que l’éolien en mer, l’énergie solaire photovoltaïque et le stockage par batterie. Les entreprises européennes du secteur de l’énergie propre sont également à la pointe du développement de nouveaux modèles commerciaux, tels que l’énergie en tant que service et l’énergie communautaire. Ces modèles contribuent à rendre l’énergie propre plus abordable et accessible à tous.toutes (Forum économique mondial, 2023).
En outre, la population et les gouvernements sont de plus en plus conscients de la nécessité des énergies vertes. Au cours des dernières années, nous avons assisté à une forte augmentation des dépenses mondiales en matière d’énergie propre et nous prévoyons que 1 740 milliards d’USD seront investis dans les énergies propres en 2023. Les dépenses consacrées aux énergies fossiles devraient s’élever à environ 1 050 milliards d’USD au cours de la même période (IEA, 2023).
Alors que le cours des actions dans le secteur de l’énergie propre est actuellement légèrement à la baisse, il est scientifiquement prouvé que les investissements durables en général sont plus susceptibles d’être rentables et de surpasser les investissements conventionnels à long terme (NYU Stern, 2021). La raison en est que ces derniers sont plus susceptibles de contenir des « actifs irrécupérables » (stranded assets) qui peuvent actuellement faire grimper le prix des actions, même s’il est possible que ces actifs deviennent sans valeur à l’avenir. Un bon exemple d’un « actif irrécupérable » pour une entreprise de combustibles fossiles est une réserve de pétrole et de gaz découverte mais non exploitée. À mesure que le monde s’éloigne des combustibles fossiles, la demande de pétrole et de gaz diminue. Cela signifie que certaines réserves de pétrole et de gaz ne seront jamais exploitées et que les entreprises qui les possèdent perdront des milliards de dollars de bénéfices potentiels. Les entreprises durables, en revanche, sont moins exposées au risque d’actifs échoués parce qu’elles investissent dans l’avenir. Le monde est en train de passer à une économie fondée sur les énergies propres, et les entreprises durables sont à l’avant-garde de cette transition. Elles développent et déploient de nouvelles technologies qui nous aideront à réduire notre dépendance aux combustibles fossiles et à faire face à la crise climatique.
Il est également important de noter que ton portefeuille est bien diversifié avec des actions et des obligations couvrant de nombreux secteurs, régions, devises et pays. Il comprend des entreprises de grande, moyenne et petite taille issues de différents secteurs d’activité. Néanmoins, nous surveillons continuellement ton portefeuille et nous nous assurons qu’il est bien diversifié. D’autre part, nous évaluons en permanence si nous souhaitons ajouter de nouvelles entreprises dans des domaines innovants. Si nous trouvons des entreprises intéressantes qui répondent également à nos critères stricts de performance et de durabilité, nous les ajouterons à l’univers d’Inyova. Ton investissement Inyova est constitué pour une approche à long terme et se concentre sur la génération de bénéfices à long terme.