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Le projet de rachat a suscité l'intérêt de la Comco, qui a décidé en juin d'examiner l'opération de manière plus approfondie. (Werbewoche.ch rapporté). Désormais, cette pierre d'achoppement potentielle a été supprimée. Le Weko approuve la reprise sans conditions ni exigences.
Sunrise voit dans cette décision la confirmation de son propre point de vue selon lequel l'opération lui apportera des avantages concurrentiels considérables et fera d'elle un concurrent encore plus fort. Outre d'importantes économies de coûts, la transaction devrait offrir un potentiel considérable de ventes croisées, notamment dans le domaine de la vente en gros. En conséquence, la transaction devrait également créer une valeur ajoutée substantielle pour ses actionnaires et garantir la rentabilité à long terme de Sunrise.
"Avec l'approbation du Weko, nous avons franchi une étape importante sur la voie de New Sunrise. Avec la reprise d'UPC Suisse par Sunrise, la Suisse se dote du challenger le plus influent sur le marché des télécommunications et d'un partenaire solide pour l'économie", déclare Olaf Swantee, CEO de Sunrise.
Les obstacles réglementaires à la réalisation de la transaction ont ainsi été levés. La prochaine étape consistera à adopter une résolution sur l'augmentation de capital requise lors de l'assemblée générale, qui devrait avoir lieu le 23 octobre 2019. Cependant, plusieurs actionnaires, dont Freenet, le principal actionnaire unique de Sunrise, se sont prononcés contre le rachat par UPC. (Werbewoche.ch rapporté). Tous les obstacles n'ont donc pas encore été levés.
Comment le Handelszeitung écrit dans son édition actuelle, l'actionnaire principal de Sunrise, Freenet, s'est à nouveau prononcé contre un remaniement de l'accord d'un milliard de dollars peu avant la décision du Weko. En outre, l'opérateur télécom allemand dit ne plus voir de logique industrielle dans le rachat d'UPC.
Christoph Vilanek, PDG de Freenet et membre du conseil d'administration de Sunrise, à propos de l'annonce faite par Olaf Swantee, PDG de Sunrise, de modifier la structure du capital de l'opération : "Nous sommes déçus par cette approche timide ; il ne s'agit pas d'un engagement en faveur d'un changement fondamental de stratégie, mais simplement d'une feuille de vigne. Cette démarche montre la nervosité de la direction en vue de l'assemblée générale extraordinaire." Un ratio d'endettement plus élevé, jusqu'à quatre fois l'Ebitda d'UPC-Sunrise, comme cela circule parmi les investisseurs institutionnels, est certainement conforme à la demande initiale de Freenet.
Mais la situation n'est plus la même que lorsque les négociations ont été formellement conclues au début de l'année, affirme M. Vilanek : "La logique industrielle de la transaction UPC n'existe plus aujourd'hui. La 5G est désormais un remplacement sérieux des réseaux câblés. " À l'époque, l'énorme potentiel de la radio mobile rapide dans l'utilisation de l'internet en intérieur avait tout simplement été sous-estimé. "Donc Sunrise investirait dans une technologie déjà obsolète si elle reprenait UPC Suisse." Cela réduirait considérablement le temps de retour sur investissement du réseau UPC, qui est prévu sur dix ans. "L'opération n'est tout simplement plus rentable. (swi/pd)