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"On oublie que l'investissement est plus un art qu'une science"
Rachel Whittaker
Directrice Sustainable Investing Research, membre Executive Committee Robeco Switzerland Ltd., Zürich
Rachel Whittaker est responsable de l'équipe de recherche sur l'investissement durable (IS) et a récemment été nommée membre du comité exécutif de Robeco Robeco Switzerland Ltd. Elle a travaillé chez Robeco en tant qu'analyste SI senior de 2015 à 2017, avant de revenir en 2021 pour prendre la direction de l'équipe. Auparavant, elle a occupé des postes d'IS chez UBS Wealth Management, Vontobel Asset Management et Mercer's Investment Consulting. Rachel Whittaker a commencé sa carrière en 2000 en tant qu'analyste de recherche sell-side equity et a obtenu son bachelor à l'Université de Cambridge, Royaume-Uni. Elle est également titulaire d'un MSc en gestion environnementale d'entreprise de l'Université de Surrey, Royaume-Uni, et est CFA Charterholder.
Madame Whittaker, décrivez-nous votre parcours, de la recherche sur les actions à Londres au responsable de la recherche sur l'investissement durable chez Robeco à Zurich.
J'ai commencé ma carrière par une voie traditionnelle dans le secteur de l'investissement, avec un programme d'études supérieures chez Merrill Lynch. J'ai aimé la dynamique de la recherche sur les actions et la compréhension de la manière dont les entreprises opèrent sur différents marchés. Mais j'avais le sentiment qu'il manquait l'élément humain dans les modèles d'évaluation traditionnels et que la quête infinie de croissance n'avait pas de sens dans un monde aux ressources limitées. Le passage à l'investissement durable et des études de troisième cycle en gestion environnementale ont comblé cette lacune. Il me semblait logique que les décisions d'investissement tournées vers l'avenir prennent en compte tous les impacts futurs possibles, tant sur les investissements que sur la société et la planète. En 2010, j'ai déménagé en Suisse, où il existait déjà un grand cluster sur l'investissement durable (IS), qui s'apprêtait à devenir l'un des principaux centres de la finance durable. Ce fut un privilège de participer à ce développement avec ma petite contribution.
Vous êtes spécialisés dans l'investissement durable depuis plus de 15 ans. Le marché ESG s'est remarquablement développé. Pourtant, l'investissement durable a encore ses points faibles, comme l'absence de normes, de données fiables, etc. Comment surmonter ces faiblesses?
On fixe souvent des normes beaucoup plus élevées pour l'investissement durable que pour l'investissement traditionnel, en oubliant que l'investissement est plus un art qu'une science. Les analystes financiers savent que les comptes et chiffres annuels standardisés et vérifiés ne conduisent pas automatiquement à des décisions d'investissement parfaites, alors pourquoi cela devrait-il être le cas pour les données sur la durabilité? L'investissement durable a parcouru un long chemin au cours des 20 dernières années. Nous disposons de plusieurs cadres à des fins différentes et avons accès à des quantités de données non financières de plus en plus importantes. Bien sûr, il y a encore une grande marge d'amélioration, mais la compétence des investisseurs se manifeste dans l'interprétation et l'utilisation des différentes données dont nous disposons, qu'elles soient financières ou ESG. Et en ce qui concerne la mesure de l'impact des investissements, l'absence de données parfaites pour le reporting ou la mesure ne devrait pas être une excuse pour ne pas agir.
De votre point de vue, l'investissement durable consiste-t-il à éviter des tels que le changement climatique ou à obtenir un impact tel que la réduction des émissions de CO2?
Les deux, et même plus ! Il y a de nombreuses raisons pour lesquelles les investisseurs privilégient de plus en plus l'investissement durable ; par exemple parce que de tels placements correspondent à leurs valeurs, parce qu'ils pensent qu'ils conduisent à des décisions d'investissement mieux informées ou parce qu'ils essaient de contribuer à la réalisation des Objectifs de développement durable de l'ONU. Une large offre de produits permet aujourd'hui de faire un choix qui correspond aux préférences et aux objectifs souhaités. Le défi consiste à regarder au-delà du matériel de marketing et à déterminer quels produits atteignent réellement ces objectifs.
La lutte contre le changement climatique est au premier plan de l'investissement durable. Robeco s'intéresse également à la biodiversité depuis un certain temps. L'intégration des aspects de la biodiversité dans un portefeuille constitue l'un des plus grands défis. Comment abordez-vous cette question?
Le changement climatique est, avec la déforestation et la surexploitation des espèces animales, l'une des principales causes de la perte de biodiversité, de sorte que nous ne pouvons pas considérer ces thèmes de manière isolée. Chez Robeco, nous nous intéressons depuis un certain temps à l'impact des entreprises sur la perte de biodiversité, en nous concentrant sur les secteurs où ces problèmes sont les plus importants. Nous avons donc intégré les questions liées à la biodiversité dans nos programmes de dialogue actif avec les entreprises (engagement) et défini des critères d'exclusion, par exemple dans notre politique sur l'huile de palme. Au début de cette année, nous avons en outre publié notre feuille de route biodiversité pour le développement d'une gestion d'actifs "respectueuse de la nature". Notre objectif est de mieux comprendre l'impact et l'interdépendance des différentes entreprises en matière de biodiversité et de distinguer les précurseurs des retardataires en matière de biodiversité dans tous nos fonds durables. Notre stratégie d'analyste de la biodiversité récemment mise en place investit dans des entreprises qui soutiennent l'utilisation durable des ressources naturelles et des services écosystémiques, ainsi que dans des technologies, produits et services qui contribuent à réduire les menaces pesant sur la biodiversité ou à restaurer les habitats naturels.
Grâce à votre parcours professionnel, vous avez une grande connaissance de la place financière suisse. Comment la Suisse peut-elle atteindre son objectif de créer un écosystème de premier plan pour la finance durable?
La taille et la stabilité de la place financière suisse sont très attractives non seulement pour les institutions financières, mais aussi pour les meilleurs talents locaux et internationaux. Les gestionnaires d'actifs suisses font partie des précurseurs en matière d'investissement durable. L'engagement du Conseil fédéral en faveur de la finance durable et de l'intégration de la durabilité dans la politique des marchés financiers est donc une évolution naturelle et une condition essentielle au maintien de la stabilité de l'économie mondiale à long terme. Je pense que la coopération active au sein de l'industrie financière suisse et avec les initiatives internationales est la clé pour trouver des solutions évolutives aux problèmes mondiaux. Et en tant que gestionnaire d'actifs mondial, nous apprécions beaucoup les efforts de l'autorité de régulation et des associations professionnelles pour introduire des conditions-cadres avec des objectifs clairs, qui s'inspirent de la réglementation européenne, mais qui doivent rester pratiques dans leur mise en œuvre.
Comment intégrez-vous personnellement la durabilité dans votre mode de vie?
Je suis fermement convaincu qu'une économie réellement durable doit être circulaire. C'est pourquoi j'essaie de minimiser l'empreinte écologique de ma famille en réduisant les déchets et en réutilisant, en transformant ou en recyclant nos objets aussi souvent que possible. J'aime cultiver des fruits et des légumes et fabriquer mes propres vêtements, mais mes compétences en jardinage et en couture ne sont pas encore assez développées pour que nous puissions vivre en autarcie dans un avenir proche!