Document ID: /fineweb-2-swissfilter-quality_10-filterrobots/filtered/02541.jsonl.gz/1

Em recente reunião com um gestor de fundos de Londres, foi apresentado um caso de investimento de uma aposta macro na mudança secular em direção à expansão fiscal em um dos países mais famosos por sua disciplina e firmeza nesta área, a Alemanha. O interessante, no entanto, foi que essa mudança de política não parece ser o resultado de uma clara necessidade de estímulo à luz da atual desaceleração econômica na região, mas sim de abordar uma questão muito mais atual - a mudança climática.
O tema das mudanças climáticas não é novo, mas uma recente confluência de ativismo social, tempo de transmissāo de campanhas políticas e mudança de comportamento, consolidou seu lugar diretamente aos olhos do público. Recentemente, os consumidores começaram a promover mudanças nas atitudes corporativas em relação às questões ambientais através do veículo que pode ter maior influência - seus gastos. Houve uma grande mudança do consumidor nos mercados desenvolvidos para a compra ativa de produtos que eles consideram mais amigáveis ao clima e para se afastar de marcas menos proativas no espaço. Essa mudança pode ser observada nas categorias de produtos high-end e low-end e, curiosamente, não está isolada na classe alta. Os consumidores também estão muito mais propensos a boicotar uma marca ou empresa anteriormente favorecida em resposta à política da empresa "negativa para o clima", no entanto, deve-se dizer que eles tendem a reverter com o tempo.[i]
À medida que o aumento da pressão sobre governos e empresas continua, os formuladores de políticas começam a tomar medidas significativas em direção à política climática inclusiva em nível nacional. A Alemanha acaba de anunciar um acordo sobre seu pacote de proteção climática no valor de 55 bilhões de euros, que inclui preços de carbono para edifícios e transportes, além de um imposto mais alto sobre o tráfego aéreo. No entanto, os céticos questionaram se o governo alemão está fazendo o suficiente para lidar com as preocupações climáticas, como, apesar da escala do pacote, continua comprometido com a política autoimposta de "zero preto" sem déficits fiscais. A política pretende ser autofinanciada, com maiores gastos do governo e menores receitas compensadas por renda adicional por meio de taxas e impostos mais altos, além da adição de preços de carbono para habitações. Isso foi uma surpresa para muitos economistas que haviam anteriormente chamado o governo alemão a usar o desafio ambiental como uma razão para gastar pesadamente após anos de prudência fiscal.
Como alocadora de capital, a Parkview tem a responsabilidade de investir de uma maneira que não prejudique a sociedade ou o meio ambiente. O desafio sempre foi garantir que essa consideração não ocorra às custas dos retornos de nossos clientes. No passado, o investimento em ASG penalizava o investidor durante certos períodos, enquanto os recompensava em outros.[ii] Um estudo recente do Deutsche Bank, no entanto, lançou luz sobre algumas evidências convincentes que mostram como as ações da empresa estão sendo cotadas com um prêmio devido à cobertura da imprensa "favorável ao clima". Usando sua plataforma de IA interna, que mapeou os preços das ações para anúncios e reportagens de 1600 empresas globais nos últimos 20 anos, houve algumas descobertas surpreendentes. As empresas que foram objeto de melhorias nas notícias e anúncios relacionados a questões climáticas tiveram um desempenho superior a 26% em relação ao MSCI World Index durante o período analisado. Pelo contrário, aqueles que foram alvo de notícias cada vez mais negativas tiveram um desempenho inferior de 5%.
No nível macro, as mudanças climáticas terão uma influência significativa na regulamentação futura e na política fiscal. Os alocadores precisarão incorporar considerações ambientais diretamente na decisão de investimento via; 1) Investir em empresas que estão melhorando ativamente seu impacto ambiental 2) Alocar-se para acompanhar indústrias que se beneficiam da descarbonização 3) Sub-alocar em indústrias que provavelmente enfrentarão aumento de custos e perderão competitividade como resultado de mudanças estruturais.
Embora intervenções políticas como a que acabamos de ver na Alemanha sejam encorajadoras, resta saber se os governos começarão a aprovar o nível de reforma necessário e, com a convicção necessária, para conter a maré de danos climáticos - agora que consumidores e investidores estão dando a sua opinião.
Na Parkview, tentamos integrar consistentemente os fatores ASG em nosso processo geral de alocação de ativos e seleção de fundos de forma pragmática. Observamos, por exemplo, que preocupações ambientais são incorporadas às estratégias da maioria dos fundos de ações em que atualmente investimos. O desafio, é claro, é garantir que essas preocupações sejam tratadas pelo fundo de uma maneira que ofereça desempenho aos nossos investidores, em vez de predominantemente como uma ferramenta de marketing eficaz.
[i]Pesquisa do Deutsche Bank. (2019). Passado o ponto de inflexão com clientes e mercados de ações.
[ii]Amundi Research & Macro Strategy. (2018). Como o ESG Investing afetou a precificação de ativos no mercado de ações.