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«Les obligations souveraines émises par les pays du CCG ont historiquement affiché un ratio de Sharpe supérieur à celui de l'ensemble des marchés émergents», explique le CEO Michael John Lytle.
Tabula Investment Management Limited (Tabula), fournisseur européen d'ETF, a lancé le premier ETF d'obligations souveraines du Conseil de Coopération du Golfe (CCG). Le Tabula GCC Sovereign USD Bonds UCITS ETF (TGCC LN) offre une exposition à un large portefeuille d'obligations d'État libellées en USD et émises par six pays du CCG (Arabie Saoudite, EAU, Qatar, Oman, Bahreïn et Koweït).
En tant que plus grande région productrice de pétrole au monde, le CCG représente une opportunité d'investissement attrayante pour les investisseurs cherchant à s'exposer à un développement économique rapide et à des pays ayant des projets ambitieux de libéralisation et de diversification de leur économie. Jusqu'à présent, les investisseurs européens ne pouvaient accéder au marché obligataire du Moyen-Orient que par l'intermédiaire de larges ETF EM ou mondiaux. Les obligations souveraines en USD du CCG sont des obligations de haute qualité des marchés émergents, offrant des avantages de diversification par rapport aux autres obligations mondiales. Le TGCC relève ces défis et permet des décisions d'allocation d'actifs beaucoup plus granulaires.
TGCC a pour objectif de suivre l'indice ICE Gulf Cooperation Council Government Bond ex-144a («l'indice»; ticker : EGCC Index). Développé par Tabula, l'indice est composé d'environ 100 obligations d'État libellées en USD avec une notation de crédit entre AA et B. Pour être incluses, les obligations doivent avoir une échéance minimale d'un an et un encours minimal de 500 millions de dollars US. L'indice offre actuellement une exposition à six pays du CCG et applique un plafond par pays de 25%. L'indice a un rendement actuel de 5,2% et une durée de 7,8 ans.
«Avec les craintes de récession et l'incertitude économique persistante qui restent une préoccupation prédominante à l'échelle mondiale, les investisseurs peuvent maintenant trouver le moment propice pour réévaluer les décisions d'allocation d'actifs, en vue d'accroître la diversification entre les régions et les types d'instruments», déclare Michael John Lytle, CEO de Tabula. «Les obligations souveraines émises par les pays du CCG ont historiquement affiché un ratio de Sharpe supérieur à celui de l'ensemble des marchés émergents, tout en offrant des revenus élevés. Alors que la région du CCG entreprend de nombreuses initiatives pour diversifier les flux de revenus en dehors du pétrole et du gaz, une allocation plus granulaire à la région pourrait jouer un rôle important dans la construction de portefeuilles plus défensifs.»
Jason Smith, CIO de Tabula, ajoute : «Le CCG comprend certaines des économies à la croissance la plus élevée au monde. Ces pays ont mis en œuvre des réformes économiques et fiscales au cours des dernières années, ce qui a conduit à une amélioration de leur solvabilité. En outre, ils disposent d'importantes réserves de devises étrangères, ce qui contribue à maintenir une croissance économique stable et rend leurs obligations relativement moins risquées par rapport à d'autres marchés émergents.»
Le Tabula GCC Sovereign USD Bonds UCITS ETF (TGCC LN) est coté à la Bourse de Londres, avec 30 millions de dollars d'actifs courants.