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Fondée en 1957, la société « Forces Motrices Valaisannes » avait, à ses débuts, pour principale activité, la gestion des participations qu’elle détenait dans le secteur électrique. Dans les années 80, elle s’engage dans la distribution locale d’électricité par le rachat de plusieurs réseaux dans le Haut et le Bas-Valais.
En 1990, la Loi sur les forces hydrauliques lui confère le statut de société cantonale et la dote d’un capital lui permettant d’acquérir des participations dans des aménagements hydrauliques. Dès 1993, devenant majoritaire dans la société Rhonewerke, l’entreprise se concentre sur l’activité de producteur et de transporteur. En 2005, elle change de raison sociale et prend le nom de FMV.