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7 décembre 2022
5 minutes de lecture
Même les investisseurs qui connaissent vaguement le marché savent que “saison des revenus‘ a lieu quatre fois par an, les entreprises informant les investisseurs des progrès trimestriels. Cependant, bon nombre de ces investisseurs ne connaîtront pas les spécificités de la saison des résultats et la plupart ne sauront pas comment évaluer les rapports publiés par les entreprises.
Étant donné que la plupart des entreprises utilisent du jargon et des acronymes pour décrire leur situation financière, il peut être difficile pour les investisseurs de discerner les facteurs qui Stock
le prix. Ainsi, il est essentiel pour les investisseurs de comprendre la terminologie et
comment lire les rapports d’une entreprise avant d’investir dans son actions.
Ci-dessous, nous décrivons pourquoi il est crucial de parcourir le rapport sur les résultats, les mesures qui doivent être suivies dans un rapport et les facteurs qualitatifs et de risque associés aux bénéfices d’une entreprise, à l’aide d’un fabricant de semi-conducteurs. Microdispositifs avancés (AMD) Exemple.
Pourquoi lire un rapport sur les revenus est essentiel
Apprendre à lire un rapport sur les bénéfices permet aux investisseurs d’acquérir plus de connaissances sur la santé financière d’une entreprise et de comprendre ses bénéfices et flux de trésorerie futurs potentiels, ce qui conduit à de meilleures décisions d’investissement. De plus, le rapport sur les résultats aide les investisseurs à comprendre les paramètres essentiels tels que la croissance des revenus, l’EBITDA et le bénéfice par action, tout en aidant à comprendre l’avenir de l’entreprise sur la base des orientations fournies par la direction.
Les sociétés cotées en bourse déclarent leurs revenus tous les trois mois et sont tenues de déposer 10Q aux États-Unis auprès de la Securities and Exchange Commission, décrivant les revenus, les dépenses et les bénéfices, entre autres informations financières. Les dates ne doivent pas nécessairement être les mêmes pour toutes les entreprises, mais la plupart des actions suivent le même calendrier de dépôt des rapports sur les bénéfices, déclarant les bénéfices en mars, juin, septembre et décembre. Examinons les indicateurs clés à suivre et leur impact sur le cours de l’action de l’entreprise.
Mesures quantitatives importantes suivies dans un rapport sur les revenus
Les investisseurs peuvent trouver les indicateurs clés en consultant le 10-Q de l’entreprise, mais ce rapport peut souvent compter jusqu’à 100 pages. Dans le cas d’AMD, son 10Q compte plus de 75 pages, ce qui rend difficile le suivi des informations critiques requises en un coup d’œil.
Pour commencer, les entreprises peuvent lire le communiqué de presse qui l’accompagne, qui suit les indicateurs clés, notamment les revenus, les flux de trésorerie, le résultat net, le BPA et les dividendes, tout en décrivant une déclaration des dirigeants. Il est important de comprendre que les actions fonctionnent différemment, avec des mesures variables, car elles font partie de différentes industries.
Dans le cas d’AMD, la société est un fabricant de semi-conducteurs, et ses revenus et bénéfices peuvent varier considérablement car l’industrie est cyclique. Voici quelques mesures clés qui peuvent aider à suivre les résultats financiers d’une entreprise. Les investisseurs intéressés par l’achat d’actions d’une société ouverte et souhaitant prendre une décision éclairée doivent tout de même examiner le dossier 10-Q de la société. Nous avons utilisé le dernier rapport trimestriel d’AMD, Q3 2022, pour mesurer ses performances.
- Chiffre d’affaires/Ventes – Les revenus, qui permettent de suivre l’argent total apporté à l’entreprise chaque trimestre, peuvent être un indicateur utile pour comprendre la croissance par rapport aux années précédentes. En ce qui concerne AMD, la société a réalisé des revenus de 5,57 milliards de dollars, soit 29 % de plus que ceux du troisième trimestre 2021. Cela comprenait 1,61 milliard de dollars du segment des centres de données de la société, 1,63 milliard de dollars du segment des jeux, 1,3 milliard de dollars du segment des jeux. le segment Embedded et 1,02 milliard de dollars du segment Client.
- Bénéfices/EBITDA – Alors que les revenus aident à suivre l’argent total acheté, les actionnaires sont en fin de compte préoccupés par les bénéfices de l’entreprise, car ceux-ci sont restitués sous forme de dividendes/rachats. De plus, les investisseurs surveillent également l’EBITDA d’une entreprise, qui mesure son bénéfice d’exploitation, et peut être particulièrement utile pour suivre les entreprises qui en sont à leurs débuts ou qui génèrent actuellement des pertes. Dans le cas d’AMD, la société a généré des bénéfices de 66 millions de dollars, en baisse de 3 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’acquisition par la société du fabricant de puces à matrice de portes programmables sur le terrain de 49 milliards de dollars.
Xilinx.
- Bénéfice par action (EPS) – Une mesure clé que Wall Street suit est le BPA. Bien que le BPA puisse ressembler aux bénéfices nets générés par une entreprise, le BPA est un bien meilleur indicateur lors de l’estimation du résultat net. Étant donné que les entreprises émettent ou rachètent souvent des actions, le BPA reflète la valeur offerte aux actionnaires au cours d’un trimestre spécifique. AMD a annoncé un BPA de 67 cents par action, en baisse de 10 % par rapport à l’année précédente, qui s’élevait à 73 cents.
Prévisions, battements et échecs et conseils prospectifs
Regarder les résultats par rapport aux années précédentes a très peu d’impact sur la direction du titre. Ce qui est plus important, ce sont les deux facteurs qui aident les investisseurs à évaluer la performance actuelle et future : Comment une entreprise s’est comporté par rapport aux attentes des analystes et comment la direction s’attend à ce que l’entreprise se comporte à l’avenir.
- Estimations vs résultats – Les banques de Wall Street et les sociétés d’investissement emploient des analystes qui ont tendance à produire des estimations à la fois des revenus et du BPA pour les grandes entreprises. La trajectoire du cours d’une action dépend fortement de sa performance par rapport aux prévisions faites par les analystes. Si les résultats délivrés par l’entreprise dépassent les attentes de la moyenne, le cours de l’action monte. À l’inverse, si ces résultats sont inférieurs aux estimations moyennes, le titre perdra de la valeur. Lorsque l’on regarde les récents résultats trimestriels d’AMD, il semble que la société ait manqué à la fois de revenus et de BPA. AMD a réalisé des revenus de 5,57 milliards de dollars, inférieurs aux estimations des analystes de 5,62 milliards de dollars, tandis que le BPA d’AMD de 0,67 $ était un léger manque par rapport aux attentes des analystes de 0,68 $.
- Conseils – En plus de rendre compte de leurs paramètres financiers trimestriels, la plupart des entreprises publient également une estimation de ce qu’elles prévoient au cours du prochain trimestre ou de l’année. C’est ce qu’on appelle la « guidance » et aura souvent plus d’effet sur le titre que ce qui s’est passé au cours du trimestre en cours. Supposons qu’une entreprise rapporte de meilleurs résultats que prévu à la fois en termes de revenus et de bénéfices, mais que les actions de l’entreprise chutent après la publication. Dans ce cas, c’est généralement parce que la guidance est plus faible que prévu. Dans ce cas, ce qui s’est passé au cours du trimestre précédent n’est pas pertinent, mais les perspectives d’avenir comptent. Pour l’ensemble de l’année, AMD a déclaré avoir réalisé un chiffre d’affaires de 23,5 milliards de dollars, inférieur aux 26,3 milliards de dollars prévus en août.
Bien qu’AMD ait manqué aux attentes des analystes pour les trimestres en cours et futurs, la société a vu ses actions évoluer de 2,48 %, la société ayant réaffirmé la forte demande de son activité de puces pour serveurs.
Facteurs qualitatifs et risque
Un aperçu détaillé des bénéfices de la société est disponible via le dépôt trimestriel. Il y a deux facteurs spécifiques à noter ici, à savoir les facteurs qualitatifs qui stimuleront les revenus au cours de l’année à venir et les risques d’investissement décrits par la société qui peuvent entraîner une baisse du cours de l’action.
- Facteurs qualitatifs – Les facteurs qualitatifs aident les investisseurs à évaluer pourquoi une entreprise a battu ou raté ses bénéfices et ses prévisions futures. Cela peut aller de plusieurs facteurs macroéconomiques, tels que les défis de la chaîne d’approvisionnement et inflation, à des secteurs et à des facteurs spécifiques à l’entreprise, comme une demande plus faible et des dépenses de recherche plus élevées. Quelques facteurs ont entraîné un ralentissement de la croissance des revenus et une baisse des bénéfices pour AMD. Alors que la société avait initialement prévu une année forte, une demande plus faible au cours des derniers trimestres a conduit la société à manquer à la fois de bénéfices et à réviser ses prévisions futures pour annoncer une baisse des revenus. Par exemple, AMD a cité les vents contraires sur le segment des clients, induits par la faiblesse du marché des PC, comme principale raison de l’absence d’estimations de revenus au troisième trimestre. La société a également déclaré que ses marges brutes avaient été affectées par l’amortissement des actifs incorporels associés à l’acquisition de Xilinx. En outre, les marges et les bénéfices de l’entreprise ont également été affectés par les pénuries de la chaîne d’approvisionnement et l’inflation, ce qui a entraîné une augmentation des coûts. La société a également déclaré qu’elle devrait continuer à connaître une croissance au cours de l’année prochaine sur la base du solide segment des centres de données, du lancement de ses puces Ryzen de nouvelle génération et de la forte dynamique de son activité de jeu, y compris les consoles PS5 et Xbox Series.
- Facteurs de risque – Une fois que les investisseurs ont eu une idée de la santé financière de l’entreprise, ils doivent comprendre des risques il peut faire face dans le quartier de l’entreprise. Cela inclut les poursuites en cours, les facteurs de liquidité ou les tendances générales du marché. Dans le cas d’AMD, le risque le plus important est la demande saisonnière et cyclique de semi-conducteurs. Bien que l’entreprise ait bénéficié d’une demande plus élevée en raison d’une augmentation de la demande d’électronique grand public, de véhicules électriques, d’informatique en nuage et de minage de crypto-monnaie, l’offre pourrait dépasser la demande à l’avenir, entraînant une baisse des revenus, des marges et des bénéfices.
Le compte de résultat, le bilan et les flux de trésorerie
Ce sont les trois déclarations les plus importantes du rapport sur les revenus. Afin d’apprendre à les lire, je vous encourage à regarder la vidéo ci-dessous :
C’était tout pour le moment. J’espère qu’il vous sera utile ! N’hésitez pas à poser n’importe quelle question dans la section des commentaires.
Bon investissement,
Alexandre