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Das Volumen der wackeligen Derivate übersteigt jenes der Subprime und Kreditkarten um Faktor 400! Märkte, die normalerweise problemlos funktionieren, etwa derjenige für so genannte Asset Backed Commercial Papers (ABCP), sind heute völlig blockiert. Ursprünglich handelte es sich um eine kleine Krise auf dem USHäusermarkt. Doch sie weitete sich schnell auf strukturierte Kreditderivate (etwa Collateralised Debt Obligations) aus. Jetzt hat sie den Geldmarkt erreicht.
Das sind neue Dimensionen: Allein der Markt für ABCP hat sich in den letzten fünf Jahren verdoppelt, auf rund 1200 Milliarden Dollar. Das entspricht knapp drei Mal dem Schweizer Bruttoinlandprodukt. In den letzten Wochen hat er sich um mehrere hundert Milliarden Dollar reduziert.
Das mögliche Verlustpotenzial kann man nur schwer beziffern. Man weiss nicht genau, wer die ABCP besitzt. Über Zweckgemeinschaften zur Auslagerung der Kreditrisiken, so genannte Conduits, Structured Investment Vehicles (SIV) oder SIVlite, sind auch Banken involviert, darunter etwa Grossbanken wie Credit Suisse. Das maximale Verlustrisiko der Gruppe beläuft sich gemäss dem letztjährigen Geschäftsbericht auf 12,5 Milliarden Franken.
Denkt ihr, es geht noch einige Monate bis die Derivatekrise schweren Ausmass annimmt (sowie die Kreditkartenkrise?), da die Zinssenkungen erst noch ihre Wirkung zeigen wollen? Also erst das Berichtsaison abwarten und sich auf höhere Kurse freuen, um danach in long puts zu investieren? (wenn ja, welche und unter welchen genaueren Bedingungen?)
Kann diese dramatische Krise überhaupt kurzfristig aufgeschoben werden bis nach den Unternehmenszahlen (z.B. wie jetzt durch Zinssekungsmassnahmen)? Die Immokrise in verschiedenen Ländern Europas wird ebenfalls noch erwartet, wird evtl. bei beiden versucht ein Absturz dank Zinssenkungen verzögert? Vielleicht kann sich jemand dazu äussern, der sich etwas näher auskennt und deren Auswirkungen zeitgemäss ungefähr schildern kann.