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Value ou Growth: ce n'est pas qu'une question de style.
Il n'y a même pas 10 ans, les investisseurs ne prêtaient pas attention au style de placement d'un fonds. Désormais, pourtant, cette question est cruciale. Outre leur subdivision en fonction de la capitalisation boursière, les actions sont également classées selon leurs multiples de valorisation. On fait ainsi la différence entre les titres de valeur (Value) et les titres de croissance (Growth).
Le style Value est un style de placement dans lequel les gestionnaires recherchent des actions dont l'évaluation comparative semble attrayante. Sont visées les entreprises dont la cote sur le marché est inférieure à leur valeur intrinsèque et dont le cours promet donc une progression appréciable à moyen terme.
Dans le style de placement Growth au contraire, les gestionnaires recherchent des entreprises affichant une forte croissance du chiffre d'affaires et des bénéfices. Il s'agit là fréquemment non d'une seule entreprise, mais d'un secteur dans son ensemble.
A chaque cycle boursier ou économique, des catégories d'entreprises affichent de meilleurs rendements que d'autres. Cela ne pouvant généralement être jaugé qu'a posteriori, une sélection ciblée - comme par exemple un fonds Value ou un fonds Growth - est toujours associée à un risque plus élevé. Les frontières séparant les deux approches sont de plus mouvantes.
C'est pour toutes ces raisons que J.P. Morgan Asset Management, outre des fonds au style clairement défini, offre des produits combinés («Blend»). Le mélange de différents styles ne s'exprime pas seulement par l'association d'actions Value et Growth; on peut, par le même raisonnement, réunir au sein d'un même fonds des entreprises dont les capitalisations boursières sont différentes (Blue Chips, entreprises moyennes et Small Caps).