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«Le Brexit sera réglé d’une manière ou d’une autre. Cela apportera enfin des certitudes», estime Richard Colwell de Columbia Threadneedle.
Selon la société de gestion Columbia Threadneedle Investments, la fenêtre d'opportunité pour les titres value sur le marché actions britannique se ferme progressivement. «Le Brexit sera réglé d’une manière ou d’une autre. Cela apportera enfin des certitudes», écrit Richard Colwell, responsable des actions britanniques, chez Columbia Threadneedle Investments, dans un commentaire récent. Les sociétés de private equity et les entreprises américaines sont en train de profiter des opportunités qui se présentent avant cela. En conséquence, les activités de fusion et d'acquisition sont actuellement élevées. D'autres acteurs du marché, en revanche, restent trop timorés pour exploiter cet arbitrage de valorisations, qui découlent de la sous-évaluation relative des actions britanniques par rapport aux actions d'autres régions. «Mais attendre encore longtemps d’avoir des certitudes, c’est risquer de voir s’échapper l’opportunité», écrit Colwell.
Actuellement, les actions britanniques sont encore moins chères qu'il y a un an, selon Columbia Threadneedle. Colwell: «Les sociétés internationales cotées au Royaume-Uni affichent une double décote par rapport à une cotation en Europe ou aux États-Unis». Par rapport à l'indice mondial des actions MSCI World, elles sont en moyenne 40% moins chères. «Le fait que le Royaume-Uni reste à ce point délaissé illustre le niveau élevé de consensus sur les marchés», dit Colwell, expliquant cette sous-évaluation. Cela engendre l’opportunité du fait de l’amplification de l’impact au moment où le basculement se produit enfin.
Columbia Threadneedle considère également que les actions britanniques sont attrayantes du point de vue des dividendes. La pandémie a conduit les sociétés à réduire ou à annuler les distributions très rapidement en avril et mai 2020 pour améliorer leurs liquidités. «Mais depuis lors, à mesure que les conditions se sont stabilisées, le vent a tourné et 60 sociétés ont déjà réinstauré des dividendes. D’autres suivront», écrit Colwell.