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Après avoir marqué une pause jusqu'à la mi-mai, les marchés boursiers mondiaux ont repris le rythme. Les investisseurs continuent de se concentrer sur l'évolution de l'inflation et des taux d'intérêt: alors que les anticipations d'inflation élevées ont dominé au cours de la première moitié du trimestre, l'opinion selon laquelle l'économie n'est pas menacée de surchauffe imminente a de plus en plus prévalu en juin. Cela est notamment dû aux mutations COVID qui circulent et qui ont pu atténuer un peu les perspectives économiques. La communication des banques centrales, qui parlaient d'une inflation temporairement plus élevée, a également contribué au fait que les courbes de taux d'intérêt ne se sont pas déplacées davantage vers le haut, voire se sont quelque peu adoucies (par exemple en ce qui concerne le dollar). Dans ces circonstances, les valeurs de croissance ont particulièrement bien performé. La hausse des prix s'est accompagnée d'une baisse des indicateurs de risque.
Il s'agit d'un environnement de marché dans lequel nos stratégies fondées sur le risque sont généralement incapables de suivre le rythme de l'indice de référence pondéré en fonction du capital. Malheureusement, ce fut également le cas au deuxième trimestre. Jusqu'au milieu du trimestre, nos fonds World Equities étaient pratiquement à égalité avec leurs indices de référence respectifs, mais la forte performance du marché en juin a entraîné une sous-performance à la fin du trimestre.
La plupart des grandes monnaies se sont dépréciées par rapport au CHF au deuxième trimestre. Par conséquent, les catégories de fonds couvertes ont terminé le trimestre mieux que les catégories non couvertes.