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Im Verlaufe des Novembers legten mehrere Hersteller von Impfstoffen Studienergebnisse vor, die zeigten, dass ihre Vakzine einen hochwirksamen Schutz gegen das Coronavirus bieten. Nachdem viele Regierungen ab Ende Oktober einen weiteren flächendeckenden oder teilweisen Lockdown verhängen mussten, um ihr Gesundheitswesen vor einer Überlastung zu schützen, waren das die sehnlichst herbeigewünschten Good News. Ein wirksames Impfmittel ist die Grundlage, damit sich im nächsten Jahr die Schweizer und die globale Wirtschaft nachhaltig von der Corona-Krise erholen können.
Der Kapitalmarkt zeigte sich vom medizinischen Fortschritt jedoch unbeeindruckt. Die Zinsen von 10-jährigen Schweizer Staatsanleihen stiegen in der Folge nur leicht an. Die Chance, die Corona-Krise zu überwinden, ist zwar deutlich gestiegen, aber auch ein Ende der Pandemie bedeutet nicht, dass die Schweizerische Nationalbank oder die anderen Zentralbanken ihre Leitzinsen erhöhen. Die schwache Auslastung der Wirtschaft lässt einen solchen Zinsschritt auf Jahre hinaus unwahrscheinlich erscheinen. Der Seitwärtstrend in den Zinsen von Regierungsanleihen und der Hypothekarzinsen dürfte sich auch im Jahr 2021 fortsetzen.