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Domande frequenti
Prendiamo l’esempio di un’impresa tessile europea che produce vestiti in un Paese emergente sfruttando il lavoro infantile. L’azienda viene valutata come critica nel quadro della verifica, poiché lo sfruttamento dei bambini è vietato in Svizzera secondo la Convenzione sui diritti del fanciullo (RS 0.107). Dopo la plausibilizzazione e la verifica delle informazioni sulla violazione di tale norma, si provvede a contattare la società e a segnalarle la violazione. Se durante il dialogo PUBLICA riesce a convincere l'impresa ad adottare efficaci misure volte a migliorare le condizioni di produzione, il processo è considerato portato a buon fine e l’azienda può rimanere nel portafoglio titoli.
Le imprese per cui dopo il processo di dialogo non si intravede alcun cambiamento in positivo oppure che a causa della loro attività principale non sono in grado di rinunciare alle loro attività controverse vengono inserite nella lista di esclusione.
La lista di esclusione viene verificata e attualizzata periodicamente, almeno una volta l’anno. La decisione relativa all’esclusione di un’azienda dal portafoglio è di competenza di PUBLICA, e dipende, tra l’altro, dalla relativa attuabilità a livello tecnico. Le imprese possono essere escluse dal portafoglio anche in funzione dell'analisi dei rischi ESG effettuata a cadenza annuale. Ad esempio dopo aver esaminato le possibili conseguenze dei cambiamenti climatici e di una possibile tassazione degli emittenti di carbonio, sono state esclusi dai portafogli azionari tutti i produttori di carbone.
Con le aziende che nell’analisi sono state classificate come investimenti problematici si prende in considerazione un processo di dialogo. Di regola il processo di dialogo si avvia solo se si intravedono possibilità sufficientemente concrete di un cambiamento in positivo nel comportamento di una società.
La conduzione del dialogo è affidata a offerenti esterni specializzati, i quali vantano il networking necessario e l’esperienza nel curare il dialogo con le imprese.
Per le grandi imprese svizzere detenute in portafoglio da PUBLICA è il partner esterno Inrate SA a instaurare il dialogo, mentre per le società internazionali, PUBLICA collabora con l’Associazione svizzera per gli investimenti responsabili, SVVK-ASIR.
- Per quanto siano sicuramente attuabili, i sondaggi tra gli affiliati non possono essere considerati come aventi carattere vincolante. Il diritto in materia di previdenza professionale demanda la definizione della strategia e della politica d’investimento inequivocabilmente all’organo supremo dell’istituto di previdenza (cfr. art. 51a LPP). Quest’ultimo è quindi titolare della responsabilità per le decisioni. Tale responsabilità non può essere riversata sulla collettività dei destinatari, anche laddove siano state effettuate ad esempio una «votazione» o attività analoghe. È inoltre necessario ricordare che l’organo supremo è tenuto a operare nell’interesse degli assicurati. L’interpretazione su quale sia tale interesse non può essere ridotta a un semplice sondaggio sulle preferenze in materia di sostenibilità, bensì deve essere effettuata dall’organo supremo tenendo in considerazione il contesto generale. È parimenti concepibile, ad esempio, che l’organo supremo sia chiamato a rispondere di un operato indebito anche se tali azioni si fondano su richieste espresse dalla comunità degli assicurati.
- Se si esigesse «a ragion veduta» lo svolgimento di sondaggi tra gli affiliati, sorgerebbero immediatamente ulteriori questioni di delimitazione: per quale motivo gli affiliati possono essere interpellati «soltanto» e proprio in relazione alle preferenze in materia di sostenibilità? In questo caso sarebbero altrettanto opportuni anche sondaggi su temi quali l’entità dei contributi a carico dei dipendenti, la remunerazione dell’avere di vecchiaia, la strutturazione delle misure di risanamento, ecc., in quanto in ultima analisi tali argomenti riguardano direttamente le persone assicurate. Anche in questo caso si applica quindi il principio in base al quale il sistema del 2° pilastro attualmente in vigore non contempla «elementi di democrazia diretta» (anche se le persone assicurate eleggono i propri rappresentanti). Finché verrà mantenuta questa configurazione, è a nostro parere inopportuno esigere l’adozione di elementi estranei al sistema (se non «contrari al sistema», si potrebbe anche dire) attraverso la porta di servizio di un rating pubblicamente accessibile.
Nel rapporto annuale di PUBLICA figurano tutti i mandati e i rispettivi stili di investimento. Dato che i mandati sono per lo più indicizzati o investiti in linea con l’indice, gli investimenti nel portafoglio azionario sono quasi identici alla composizione del relativo indice. I benchmark delle azioni sono sei indici regionali e/o nazionali MSCI. PUBLICA non effettua alcuna allocazione in investimenti poco trasparenti quali i prodotti strutturati, gli hedge fund o il private equity.
La commissione Brundtland ha formulato una definizione della sostenibilità riconosciuta a livello globale, secondo cui uno sviluppo sostenibile è quello sviluppo che consente di soddisfare i bisogni del presente senza rischiare di non poter più soddisfare le esigenze delle generazioni future.
Il compito principale di PUBLICA consiste nel tutelare e/o contenere le conseguenze economiche di vecchiaia, invalidità e decesso per le persone assicurate, tenendo conto delle condizioni quadro normative ed economiche (Legge federale sulla previdenza professionale per la vecchiaia, i superstiti e l’invalidità LPP, tasso di interesse minimo e aliquota di conversione, sviluppi sui mercati finanziari). Poiché anche PUBLICA si orienta all’approccio Brundtland relativo alla sostenibilità, nei propri processi di investimento PUBLICA integra criteri ESG, il che significa che i rischi ecologici, sociali e di corporate governance sono esplicitamente considerati nell’attuazione della strategia di investimento. Nel quadro della propria attività di investimento, quando si tratta di sostenibilità, PUBLICA parla di investimenti responsabili.
L’approccio di sostenibilità di PUBLICA tiene conto delle strategie di sostenibilità illustrate nella seguente rappresentazione:
L’approccio di sostenibilità di PUBLICA si contraddistingue per quanto segue:
- è formulato in maniera globale, affinché possa essere considerato nel maggior numero possibile se non in tutte le classi di investimento;
- è integrato e dunque parte integrante del processo di investimento;
- segue criteri il più possibile oggettivi;
- è trasparente e comprensibile.
Il Concetto «Investimenti responsabili» di PUBLICA (PDF, 62 KB)
L’intero universo di azioni e obbligazioni societarie di PUBLICA viene analizzato da un partner esterno secondo criteri stabiliti e valutato su base semestrale. A tal proposito si presta attenzione a scegliere criteri il più possibile oggettivi. Le imprese problematiche vengono esaminate nel dettaglio e in seguito in funzione dei risultati sono presentate raccomandazioni concrete per approvazione al Comitato di investimento.
Le circa 100’000 persone assicurate e beneficiarie di rendita di PUBLICA possono essere considerate come gruppo rappresentativo della popolazione svizzera. La volontà della popolazione svizzera viene espressa sotto forma di votazioni politiche, iniziative legislative, referendum nonché infine tramite la Costituzione federale, come pure attraverso le disposizioni giuridiche e le convenzioni internazionali ratificate.
La base normativa per definire i criteri di sostenibilità comprende i seguenti elementi:
- la Costituzione federale della Confederazione svizzera e la legislazione svizzera quale fondamento delle norme e dei valori accettati in Svizzera;
- le convenzioni internazionali ratificate dalla Svizzera che coprono ampiamente i 10 principi del codice di condotta «UN Global Compact».
Tale base normativa garantisce la massima obbiettività dei criteri, utilizzati per l’analisi e la valutazione dell'universo di azioni e obbligazioni societarie.
L’attuazione dello screening basato su norme è connessa a un ingente onere. Pertanto, lo scopo principale di questa associazione è anche quello di mantenere il più possibile contenuto l’onere dei singoli membri eseguendo in modo collettivo il maggior numero possibile di compiti. Un’altra mansione principale dell'associazione è il trasferimento delle conoscenze sia tra i membri sia tra l’associazione e gli altri grandi investitori in Svizzera e all’estero.