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En septembre, les caisses de pension de l'échantillon d'UBS ont réalisé une performance moyenne de -0,79% après déduction des frais. Le rendement est de 2,60% depuis le début de l’année et le rendement annualisé est de 2,87% depuis le début de nos mesures en 2006.
En septembre, les investisseurs ont une fois de plus été incapables de trouver la sérénité. Les actions et les obligations ont chuté après que les banques centrales ont annoncé que, contrairement à l’optimisme du marché, il n’y avait pas de fin en vue à la lutte contre l’inflation. Contrairement à la Banque centrale européenne (BCE), la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque nationale suisse (BNS), entre autres, ont décidé de ne pas relever davantage les taux d’intérêt.
Mais tant la communication explicite de la Fed et de la BCE, que les prévisions d’inflation de la BNS, ont fait état de l’hypothèse que les taux d’intérêt resteront à leurs niveaux actuels pendant une période plus longue et que de futures hausses ne sont pas exclues avant que l’inflation ne retombe aux niveaux visés.
Le mois dernier, l’écart de performance de toutes les caisses de pension était de 1,92 points de pourcentage. Le meilleur résultat (0,29%) ainsi que le pire (-1,63%) proviennent de petites caisses de pension avec moins de 300 millions de francs d’actifs sous gestion. L’écart de performance le plus petit (1,41%) a été observé parmi les caisses de moyenne et grande taille.
En septembre, les actions suisses et mondiales ont connu un recul de 2,29% et 1,11%, respectivement. Les obligations en franc suisse ont également perdu 0,66%. Les actifs alternatifs ont progressé, avec 3,45% pour les Hedge Funds et 2,53% pour le Private Equity et l’infrastructure.
Il est intéressant de noter que les caisses de pension de moins de CHF 1 milliard de l’échantillon d’UBS ont, en moyenne, mieux performé que les indices Pictet LPP 2015-40 et Pictet LPP 2015-60.
Avec une moyenne de 0,30, le ratio de Sharpe (au cours des 36 derniers mois) était inférieur à celui du mois précédent (0,36). Les caisses de moyenne et grande taille ont affiché un rendement ajusté au risque d’environ 0,35, celles de petite taille de 0,23.
Le graphique suivant indique que les caisses de pension marquent le pas et qu’il faudra se montrer patient pour que les sommets atteints fin 2022 soient à nouveau d’actualité.
Source : UBS