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La Fed met en avant tout le travail qu'elle fait pour soutenir l'économie et promet d'en faire plus si nécessaire.
Il n'y a rien de nouveau dans cette annonce. La Fed met en avant tout le travail qu'elle fait pour soutenir l'économie et promet d'en faire plus si nécessaire. Il est judicieux que la Fed prenne une brève pause pour établir l'impact de ce qu'elle a déjà fait. Mais elle ne peut pas se permettre de se reposer sur ses lauriers.
Actuellement, la Fed pousse essentiellement plus fort sur les mêmes vieux leviers. La crise financière nous a appris que ces leviers ne suffisent pas pour obtenir la croissance durable, l'inflation et les taux plus élevés que tout le monde souhaite.
La Fed doit être plus audacieuse. La première étape devrait être d'augmenter l'échelle et la portée de ses mesures d'assouplissement du crédit pour garantir que les liquidités affluent vers les secteurs de l'économie qui sont confrontés à une crise.
Elle doit également innover et l'argent héliporté devrait être sur la table. Ce qui est envisagé en ce moment n'est pas un véritable argent héliporté car les mesures proposées pour financer les efforts fiscaux ne sont pas permanentes. C'est une différence cruciale. En les rendant permanentes, la Fed pourrait stimuler puissamment la croissance et l'inflation, d'une manière qui a peu de chances de se produire si elle s'en tient aux mêmes vieux outils. Si elle le fait correctement, la Fed peut éviter de perdre l'indépendance qu'elle craint en adoptant l'argent des hélicoptères. Mais la première étape pour changer les choses est d'accepter la nécessité de changer, et c'est là que les problèmes de la Fed commencent.
Attention: ce texte a été traduit avec un outil automatique.