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Sapete che amiamo le canzoni che danno la carica. La scelta del mese è stata resa popolare dall’uscita del film Scarface nel 1983, e vi si ritrovano tutti i suoni elettronici e le rime degli anni ’80. “Push It to the Limit” di Paul Engemann può trasformarvi in un istante in un coniglio Duracell.
Quindi, di quali “bordi del rasoio”, “top”, “limiti”, “punti di non ritorno” stiamo parlando?
In primo luogo, si sta ampliando il divario tra ciò che gli investitori pensano che le banche centrali faranno e ciò che i banchieri centrali ci dicono che stanno facendo.
Mentre si prevede che i tassi saliranno a maggio, spingendo ulteriormente le economie a ridursi, gli operatori di mercato scommettono che la Federal Reserve (che è la banca centrale che ha aumentato i tassi in modo più aggressivo), si fermerà dopo tale data e taglierà addirittura i tassi del 2% dal livello attuale entro l’inizio dell’anno nuovo.
Le divergenze di opinioni di solito non finiscono bene. Per ora è un po’ troppo presto per dire chi ha ragione. Soprattutto dopo i dati economici contrastanti pubblicati di recente.
Da un lato, la misura dell’inflazione più esaminata dalla banca centrale statunitense ha registrato un aumento, suggerendo che la lotta contro l’aumento dei prezzi non è finita. Dall’altro lato, il dato sul PIL, che dà il polso dell’economia, è risultato più debole, suggerendo che l’economia si sta raffreddando.
In secondo luogo, il debito degli Stati Uniti continua ad avventurarsi in un territorio inesplorato.
Il dibattito sul tetto del debito è in corso, poiché il governo statunitense ha nuovamente raggiunto l’importo massimo consentito di prestito per far fronte ai propri obblighi.
Va ricordato che il governo degli Stati Uniti può prendere in prestito denaro per pagare i suoi conti quando le spese superano le entrate, e non si è mai veramente trattenuto dal farlo negli ultimi decenni. Per aumentare il limite del debito, il governo ha bisogno dell’approvazione del Congresso e inizia un processo snervante. Se la richiesta non viene approvata in tempo, potrebbe avere conseguenze disastrose.
In 100 anni di storia, il Congresso è sempre riuscito a trovare un accordo su una sospensione o un aumento del tetto. Ma la sfida di fondo rimane: questo importo è sostenibile, soprattutto ora che il costo del servizio è aumentato drasticamente?
In terzo luogo, le aziende hanno iniziato a comunicare i risultati finanziari dell’ultimo trimestre.
Sembra che anche in questo caso ci sia un limite alla capacità di rendimento delle imprese in un contesto economico difficile. Finora i risultati sono contrastanti e simili a quelli osservati nel trimestre precedente. L’aumento dei tassi ha inoltre spinto alcune banche sul filo del rasoio.
In quarto luogo, il panorama geopolitico globale sta diventando più teso. I cambiamenti tettonici tra i blocchi economici sono in corso.
La de-dollarizzazione sta diventando un tema importante. Le relazioni tra Stati Uniti e Cina sono su un sentiero pericoloso.
I limiti spesso vengono superati e quando ciò accade, spesso si creano opportunità per gli investitori. Ma ci sono punti di non ritorno che non dovrebbero essere superati. Per questo motivo, da parte nostra, manteniamo una gestione prudente dei nostri portafogli.
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