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Als ich im August 2013 über die Aktie K+S eine Analyse unter dem Titel ?Alle Krähen hacken auf K+S? schrieb, lag ihr Preis zwischen 17?-18?. Es war die Zeit in der viele Analysten über K+S nur negatives geschrieben haben. Als ich die Fakten studierte, stellte ich fest, dass es eine unbegründete Angst ist, die die Aktie herunterzog. Die Spekulation um niedrigen Kalipreise war das Hauptargument. Es schien mir schon damals unlogisch, dass ein tiefer Kalipreis für alle Kaliproduzenten langfristig sinnvoll wäre. Es lag auf der Hand, dass um Kalipreis letztendlich einen vernünftigen Kompromiss geben muss.
Wie ist die Lage jetzt? Nun seit August letzten Jahres ist eine Menge geschehen. Der Vorstandschef von Uralkali Baumgartner wurde in Ukraine verhaftet. Der Milliardär und Großaktionär von Uralkali, der den Preiskampf wollte, hat auf Druck von Putin seine Anteile verkaufen müssen. Das politische Verhältnis zwischen Russland und Ukraine verbesserte sich enorm. Es stellte sich heraus, dass Kaligeschäft für die Ukraine ein wichtiger Devisenbringer ist. Da der russische Präsident Putin seinen guten Verhältnis zum Nachbarland Ukraine weiter stärken und ausbauen will, fällt mir schwer zu glauben, dass er mit einem Kalipreiskampf weiter machen wird. Meine Schlussfolgerung ist: Der Kalipreis wird wieder steigen!
Wie steht es mit K+S? Das erste, was mir sofort auffiel, war das gute Management von K+S. Ich habe den Eindruck, dass hervorragende Personen an der Leitung von K+S tätig sind. Sie haben sofort ihre Hausaufgaben gemacht. Es wurde ein Sparprogramm in Höhe von 500 Millionen Euro in den nächsten drei Jahren auferlegt. 150 Millionen davon werden im Jahr 2014 zu realisieren sein. Der Kauf von Kali Mine in Kanada wurde klugerweise mit Ausgabe von Anleihen finanziert und nicht Bankkrediten, da in einer problematischen Situation man mit Anleihenbesitzern besser verhandeln und gute Kompromisse schließen kann. Mit den Banken wäre das nicht ohne weiteres möglich. Der andere Vorteil ist: Sollte, aus welchen Gründen auch immer, der Kurs der K+S-Anleihen fallen, könnte K+S ihre Schulden billiger zurück kaufen. Die Kalimine im Kanada, die 2016 in Produktion geht, wird das Produzieren von Kali viel billiger machen. Das bedeutet mehr Gewinn für K+S.
Wie ist die Bewertung der Aktie? In meinem Beitrag von August letzten Jahres ? Alle Krähen hacken auf K+S? sah ich die faire Bewertung der Aktie bei 30?. Diese Bewertung fand in einer Zeit statt, als noch Spannungen zwischen Russland und Ukraine gab. Baumgartner posaunte täglich die Abwärtsspirale des Kalipreises aus. Das Sparprogramm von K+S war noch nicht verkündet worden. Heute ist die Situation anders: Der Kalipreis wird wieder ansteigen. Der Gewinn von K+S wird sich erhöhen (Sparprogramm, Kalipreisanstieg, Salzgeschäft). Zukunftsvisionen des Managements im Bereich Seltene Erden werden einen positiven Wachstumsschub auf langer Sicht ermöglichen. Ich sehe aktuell die faire Bewertung der Aktie zwischen 50-60?. Diese Bewertung habe ich sehr konservativ und fast pessimistisch berechnet. Wenn der brutto Gewinn des Unternehmens für 2013 bei 600 Millionen Euro liegt, und das netto Gewinn ca. 280 Millionen beträgt, dann hätten wir für 2013 einen netto Gewinn von 1,46? pro Aktie. Nehmen wir pessimistisch an, dass dieser Gewinn in den nächsten drei Jahren auf diesem Niveau bleibt. Dazu kommt durch das Sparprogramm ein brutto von 500 Millionen Euro hinzu. Netto wäre das wahrscheinlich 280 Millionen. Geteilt durch drei Jahre hätten wir pro Jahr 93 Millionen oder 0,49? pro Aktie zusätzlich. Also 1,46? + 0,49? = 1,95? pro Jahr pro Aktie. Bei den Kursen von 50? - 60? hätte die Aktie eine Gewinnrendite von 4% bzw. 3,2%. Dieser Prozentsatz ist Momentan bei vielen Aktien gar nicht ungewöhnlich! Und wie hoch ist der aktuelle Preis der Aktie? Nur 23?! Meiner Meinung nach ist eine Verdopplung bzw. eine Verdreifachung des Aktienkurses nur eine Frage der Zeit und Geduld. Alle Forum Lesern wünsche ich viel Erfolg und gute Gewinne! Salim R.
Na ja, politische Dinge wie Weißrußland/ Belaruskali sehe ich eher als "Nebenkriegsschauplatz" für K+S an. Dort wird auch weiterhin alles erstmal bleiben wie gehabt solange antidemokratische Diktatoren wie Putin ihm die Hand halten. Was ist denn neu an der aktuellen Situation? Lukaschenko fälscht doch seit einer Ewigkeit die Wahlergebnisse und unterdrückt brutal politische Gegner, ähnliche Zustände wie damals in der ehemals sowjetisch besetzen Zone Deutschlands, wo die links-faschistische Mauerschützenpartei mit ähnlichen "Erfolgen" zeigte, daß sie ein betrügender Demokratie-Hasser war (bzw. heute nach mehrfach gewechseltem Namen noch immer ist). Der eigentliche Grund der Anstiege bei K+S sind doch eher die jüngst guten Zahlen und Prognosen von Mosaic, die viele Marktteilnehmer / Branchenbeobachter überrascht hatten. Das wirkt bis jetzt noch immer nach. Da wird eben ein Branchendackel wie K+S direkt mit ins Schlepptau genommen. Mal abwarten, ob K+S ähnliche Prognosen selber auch abgeben wird.
Um die Entwicklung aufzuzeigen, wurde der Jahresabschluss 2018 mit dem Jahresabschluss 2019 verglichen (natürlich vor Corona).
Bilanzratingnote: Die Bilanzratingnote hat sich von 3,28 auf 3,17 verbessert. Welche Faktoren (Kennzahlen) dazu beigetragen haben, kann an der Divergenzdarstellung abgelesen werden.
Positiv: verbesserte kurzfristige Liquidität und Anlagendeckung, anziehender ROI.
Negativ: leicht verschlechterte mittelfristige Liquidität, Störfaktor Rohertrag II ( durch gestiegenen Material- und Personalaufwand ), erhebliche Finanzverbindlichkeiten.
Resume: Insgesamt bilanzielle Fortschritte, aber in kleinen Schritten begleitet von starker Eigenkapitalquote.
Wer sich für Fundamentales interessiert, kann sich meiner offenen Gruppe Bilanzrating / Fundamentalanalyse anschliessen und auch dort diskutieren. Bisher gibt es dort folgende Analyse-Threads: Nel, Hexagon, Tui, Steinhoff, Bombardier, Lufthansa, Heidelberger Druck, Meyer Burger, SAF, Aston Martin, Dt.Telekom, Hugo Boss, va-Q-tec, Norwegian Air, Ceconomy und K+S. https://www.ariva.de/forum/gruppe/Bilanzrating-Fundamentalanalyse-1800
äärgern tue ich mich da 9ch bei 6,30 einen teil rausgeworfen zu haben, freuen tue ich mich das meine verbleibenden stücke jetzt einen ek von 0,30 euro aufweisen, wenn ich meinen gewinn abziehe........... weiter so ks danke für die ganzen schwankungen die letzten Monate, jetzt kann es mir egal sein ob der kurs gen null geht verliere ichts mehr geht er in die andere richtung werde ich es geniessen
@And123 Vor einem Jahr kostete Nutrien über 58 USD und jetzt eben nur 36,5 USD. Die Zahlen von Nutrien sind über den Erwartungen. Die Erwartungen bei K+S sind auch sehr niedrig, was sich im Kurs widerspiegelt. Was passiert wenn K+S keinen 24 Cent Verlust pro Aktie macht, sondern eine schwarze Null präsentiert. Das würde doch die Erwartungen übetreffen.