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Das Kurs-Gewinn-Verhältnis
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bezeichnet die wahrscheinlich wichtigste Kennzahl zur Aktienbewertung. Es errechnet sich ganz einfach: «Kurs einer Aktie» geteilt durch «Gewinn einer Aktie». Ein Rechenbeispiel: Der aktuelle Kurs einer Aktie beträgt CHF 100.–. Im letzten Geschäftsjahr wurde ein Gewinn von CHF 5.– pro Aktie erzielt. Für den Gewinn setzt man meist den von den Analysten für das laufende Geschäftsjahr erwarteten Wert ein. Das KGV in unserem Beispiel beträgt also 100 geteilt durch 5 = 20. Mit anderen Worten besagt das KGV, wie oft der Gewinn im aktuellen Kurs einer Aktie enthalten ist, beziehungsweise nach wie vielen Jahren der Gewinn die Aktie «bezahlt» hat.
Je niedriger das KGV ist, desto besser ist eine Aktie bewertet und spricht in Zukunft für einen höher angenommenen Unternehmensgewinn. Das KGV eignet sich nur zum Vergleich ähnlicher Geschäftsmodelle, also zum Beispiel von Unternehmen innerhalb derselben Branche. Es ist auf jeden Fall genau abzuklären, weshalb ein KGV tief oder hoch ist. Als Richtgrösse ist interessant zu wissen, dass das KGV aller im SMI geführten Titel 2017 im Durchschnitt 24,6 betrug.