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Formeln der Goldenen Finanzierungsregel
(Langfristiges Vermögen/Langfristiges Kapital) <= 1
Das langfristige Vermögen (Zähler der Formel) ist das Anlagevermögen, das langfristige Kapital (Nenner der Formel) setzt sich aus dem Eigenkapital und dem langfristigen Fremdkapital (z.B. Anleihen, Bankdarlehen, Pensionsrückstellungen) zusammen.
(Kurzfristiges Vermögen/Kurzfristiges Kapital) >= 1
Das kurzfristige Vermögen (Zähler der Formel) umfasst das Umlaufvermögen, das kurzfristige Kapital (Nenner der Formel) umfasst v.a. Lieferverbindlichkeiten (offene Lieferantenrechnungen), sonstige Verbindlichkeiten (z.B. aus Umsatzsteuer) und kurzfristig fällige Bankdarlehen.
Zusammenhang der beiden Formeln
Die beiden Formeln stehen sich spiegelbildlich gegenüber: wenn die erste Formel erfüllt, d.h., das Ergebnis <= 1 ist, ist auch die zweite Formel automatisch erfüllt
Definition Goldene Finanzierungsregel
Die Goldene Finanzierungsregel (auch als Goldene Bankregel bezeichnet) fordert eine Fristenkongruenz zwischen der Kapitalaufbringung und anschließenden Kapitalrückzahlung (Finanzierung) und der Mittelverwendung (Investition).
D.h.: langfristiges Vermögen (z.B. Gebäude, Maschinen) sollte auch langfristig (mit Eigenkapital oder langfristigen Darlehen) finanziert sein, da es ansonsten über die Laufzeit zu Finanzierungsproblemen kommen kann.
Definiere Anlagenintensität.
Die Anlagenintensität als eine der Vermögensstrukturkennzahlen gibt das Verhältnis des Anlagevermögens zum Gesamtvermögen (bzw. zu der Bilanzsumme) in % an.
Die Anlagenintensität lässt Schlüsse über die Kapitalbindung und Fixkostenbelastung (Abschreibungen) und damit die finanzielle Flexibilität eines Unternehmens zu.
Anlagenintensität Formel
Anlagenintensität % = Anlagevermögen / Gesamtvermögen * 100
Der Wert des Anlagevermögens entspricht dem Buchwert der unter Anlagevermögen (§ 266 Abs. 2 A. HGB) in der Bilanz zum Bilanzstichtag subsumierten Bilanzposten, d.h., er umfasst Immaterielle Vermögensgegenstände, Sachanlagen sowie Finanzanlagen.
Teilweise verwendet man auch nur die Sachanlagen und berechnet damit die Sachanlagenintensität, da in der Regel v.a. die Sachanlagen für die Fixkostenbelastung verantwortlich sind.
Das Gesamtvermögen entspricht der Bilanzsumme.
Hohe Anlagenintensität
Eine hohe Anlagenintensität – d.h. ein hoher Anteil des Anlagevermögens am Gesamtvermögen – bedeutet:
- eine hohe langfristige Kapitalbindung;
- hohe Fixkosten (v.a. in Form der Abschreibungen, bzw. auch in Form der damit zusammenhängenden Wartungs- und Betriebskosten sowie in Gestalt der mit der langfristigen Kapitalbindung im Anlagevermögen verbundenen Zinskosten)
Niedrige Anlagenintensität
Eine außergewöhnlich niedrige Anlagenintensität kann darauf hindeuten, dass altes, u.U. bereits vollständig abgeschriebenes Anlagevermögen (ggf. veralteter Maschinenpark) vorliegt.
Veränderungen der Anlagenintensität
Die Anlagenintensität wird z.B. mittels Leasing verringert.
Kennzahlen der Vermögensstruktur
Zu den wesentlichen Kennzahlen der Vermögensstruktur zählen die Anlagenintensität, die Umlaufintensität sowie die Liquidität.
Formel für Umlaufintensität
Umlaufintensität % = Umlaufvermögen / Gesamtvermögen * 100
Der Wert des Umlaufvermögens entspricht dem Buchwert der unter Umlaufvermögen (§ 266 Abs. 2 B. HGB) in der Bilanz zum Bilanzstichtag subsumierten Bilanzposten, d.h., er umfasst Vorräte, Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände, (Kurzfristige) Wertpapiere sowie Kassenbestand und Bankguthaben.
Das Gesamtvermögen entspricht der Bilanzsumme.
Hohe Umlaufintensität
Eine hohe Umlaufintensität – d.h. ein hoher Anteil des Umlaufvermögens am Gesamtvermögen – bedeutet:
- eine kurzfristige Kapitalbindung: Kundenforderungen und Vorräte werden verhältnismäßig schnell in liquide Mittel verwandelt;
- geringe Fixkosten (in Form der Abschreibungen);
- eine geringe Kostenremanenz: nimmt der Umsatz ab, können die Bestände und Kosten aufgrund ihres variablen Charakters entsprechend kurzfristig angepasst werden;
- ggf. geringer Kapitalbedarf für Ersatzinvestitionen.
In den meisten Fällen ist eine hohe Umlaufintensität aufgrund der genannten Aspekte positiv zu beurteilen; u.U. kann sie jedoch auch auf hohe bzw. überhöhte Lagerbestände oder ausstehende Forderungen bei Kunden hindeuten.
Niedrige Umlaufintensität
Eine außergewöhnlich niedrige Umlaufintensität bedeutet im Umkehrschluss eine entsprechend hohe Anlagenintensität mit den dort beschriebenen Folgen.
Allerdings kann ein gesunkene Umlaufintensität auch positive Ursachen haben, z.B. wenn
- eine Lagerbestandsoptimierung oder Umstellung auf just-in-time-Produktion zu sinkenden Vorratsbeständen geführt hat oder
- der Forderungsbestand durch kürzere Zahlungsfristen oder ein straffes Mahnwesen reduziert werden konnte.
Kapitalwertmethode (Barwertmethode)
Die Kapitalwertmethode berechnet für eine Investition den Kapitalwert: den mit einem sogenannten Kalkulationszinsfuß abgezinsten Betrag aller mit der Investition verbundenen Ein- und Auszahlungen.
Ist der ermittelte Kapitalwert
- positiv (> 0), ist die Investition vorteilhaft ("lohnt sich");
- gleich 0, dann erzielt die Investition zumindest die geforderte Mindestrendite ("lohnt sich gerade noch");
- negativ (< 0), ist die Investition nicht vorteilhaft und sollte unterbleiben (das Geld kann an anderer Stelle ertragreicher investiert werden).
Die Kapitalwertmethode arbeitet bei der Berechnung mit einem Kalkulationszinssatz, der die beste verfügbare Alternativinvestition abbildet (z.B.: legt ein Investor Geld auf der Bank an, bekommt er 4 % Zinsen pro Jahr).
Berechnung des Kapitalwerts
abgezinste (Barwert) Periodenüberschüsse kumuliert
- abgezinste (Barwert) Anschaffungs-/ Herstellungskosten (AHK)
=Kapitalwert
Return on Investment (ROI)
Der Return on Investment (kurz: RoI) misst den Gewinn im Verhältnis zur Investitionssumme. Der RoI wird oftmals mit der Gesamtkapitalrentabilität gleichgesetzt, ist aber die umfassendere Bezeichnung, da neben der Kapitalrendite eines ganzen Unternehmens auch die Renditen einzelner Investitionen bzw. Projekte gemessen werden.
Der RoI wird auch oftmals als Umsatzrendite × Kapitalumschlag berechnet. Dabei ist die Umsatzrendite definiert als Gewinn / Umsatz und der Kapitalumschlag als Umsatz / (eingesetztes) Kapital; wenn man den Umsatz kürzt, ist der RoI: Gewinn / (eingesetztes) Kapital.
Umsatzrentabilität Definition
Die in Prozent ausgedrückte Umsatzrentabilität ist ein Maßstab für die Effizienz eines Unternehmens, da sie das, was vom Umsatz nach Abzug der Aufwendungen übrig bleibt – den Gewinn – ins Verhältnis zu dem Umsatz setzt.
U rent = (Erträge - Aufwendungen) / Umsatz * 100
Neben der Vier-Felder-Matrix der Boston Consulting Group gibt es die Neun-Felder-Matrix von McKinsey.
Beschreiben Sie je drei Vor- und drei Nachteile dieser Form der Portfolioanalyse von McKinsey für eine Immobiliengesellschaft.
Vorteile sind z. B.:
• Es fließen mehr Faktoren in die Analyse ein als bei der Vier-Felder-Matrix. So können unterschiedliche Qualitäten der einzelnen Häuser genauer abgebildet werden.
• Je Portfoliofeld können mehrere relevante Variablen einfließen, die unterschiedlich stark gewichtet werden können. So kann neben der Stärke des einzelnen Objektes auch die Attraktivität des Stadtteiles gewertet werden.
• Die sich ergebenden Strategien sind zielorientierter. Es kann besser erkannt werden, ob die jeweilige Strategie Investieren, Abwarten oder Abschöpfen lauten soll.
• Durch die unterschiedliche Gewichtung können aktuelle Aspekte und Unternehmens entscheidungen besser berücksichtigt werden, z.B. bewusste Investition in Problem viertel.
Nachteile sind z. B.:
• Es werden nur Normstrategien angesetzt (soll investiert werden: ja oder nein?).
• Die Zielformulierungen aus den Strategien sind sehr schwierig und setzen umfang reiches Wissen des Erstellers der Matrix voraus.
• Die Auswahl der einzelnen berücksichtigten Faktoren und deren Gewichtung sind subjektiver Natur.
• Wechselwirkungen zwischen den einzelnen Geschäftsfeldern untereinander bleiben unberücksichtigt.
Fremdkapitalquote
Die Fremdkapitalquote (englisch: debt ratio) bezeichnet den Anteil des Fremdkapitals am Gesamtkapital, ausgedrückt in %.
Die Fremdkapitalquote lässt somit eine Aussage über die Verschuldung eines Unternehmens zu.
Mit einer hohen Fremdkapitalquote steigt das Risiko des Unternehmens, da mit steigender Verschuldung sowohl das Risiko einer Zahlungsunfähigkeit als auch einer Überschuldung zunehmen. Positiv wirkt hingegen u.U. der Leverage-Effekt.
Fremdkapitalquote = Fremdkapital / Gesamtkapital.
Eine hohe Fremdkapitalquote bedeutet für ein Unternehmen insbesondere:
- eine geringere Kreditwürdigkeit (Bonität) aufgrund der hohen Verschuldung;
- ein höheres Risiko aus
- eine geringere Unabhängigkeit für den Unternehmer, da er in der Finanzierung auf Fremdkapitalgeber angewiesen ist.
Eine Verringerung der Fremdkapitalquote entspricht einer Erhöhung der Eigenkapitalquote
Ein Wohnungsunternehmen hat in seinem Anlagenportfolio einen größeren Bestand an Vermietungsobjekten im Wohnbereich. Die durchschnittliche Fremdkapitalquote dazu beträgt ca. 80 %. Die durchschnittliche Zinsbindungsdauer beträgt noch etwa drei Jahre.
Im Rahmen des Risikomanagements steht hier u. a. das Zinsänderungsrisiko im Fremd kapitalbereich für das Wohnungsunternehmen zur Diskussion. Für die Lösung dieses Sachverhaltes werden stark steigende Kapitalmarktzinsen unterstellt.
Beschreiben Sie fünf Konsequenzen für das Wohnungsunternehmen.
Im Zeitraum des Auslaufes der Zinsbindung für Darlehen liegen steigende Kapitalmarktzinsen im Realkredit vor. Konsequenzen sind hier z. B.:
• Die Entschuldung ist zwischenzeitlich noch nicht entsprechend fortgeschritten, sodass auf einem hohen Kreditstand neue Kreditverhandlungen geführt werden müssen in Anlehnung an die neue Marktsituation steigender Fremdkapitalzinsen, gegebenenfalls auch unter Austausch der Kreditgeber.
• Steigende Kreditkosten finden ihren Eingang in die Wirtschaftlichkeitsberechnung zu den Bestandsobjekten.
• Oie Kostensteigerungen analog der Wirtschaftlichkeitsberechnu ng lassen sich evtl. bei den Bestandsmieten nicht entsprechend weitergeben, wenn der Markt bzw. Preisbindungen dies nicht zulassen.
• Die Kapitalkostensteigerungen gehen zulasten der Eigenkapitalverzinsung sowie
• zulasten der Liquidität im Fall fehlender Weitergabemöglichkeit im Mietpreis.
• Durch Portfolioanalyse sollten die Objekte auf Verbesserung der Liquidität untersucht werden.
• Durch die Inanspruchnahme von Forward-Darlehen könnten die Folgen stark steigender Kapitalmarktzinsen vermieden bzw. abgeschwächt werden.
Bei einer Wohnungsgenossenschaft kündigten wirksam im Jahr 2012 viele Genossenschaftsmitglieder ihre Mitgliedschaft zum 31. Dezember 2014, sodass hierdurch zum
30.Juni 2015 Geschäftsanteile in Höhe von 500.000 € ausgezahlt werden müssen.
Beschreiben Sie
a) vier Gründe,warum Genossenschaftsmitglieder plötzlich in hoher Zahl ihre Mitgliedschaft kündigen.
b) drei Möglichkeiten, wie sich eine Wohnungsgenossenschaft grundsätzlich vor den finanziellen Folgen von Kündigungen ihrer Mitglieder schützen bzw. diesen vorbeugen kann.
c) ungeachtet der Kündigung der Mitglieder zwei Empfehlungen, wie sich die Wohnungsgenossenschaft im Jahr 2013 in obiger Situation hinsichtlich der Zahlungsverpflichtungen im Jahr 2015 verhalten sollte.
a) Gründe sind z. B.:
• Rein investierende Mitglieder als Kapitalanleger orientieren sich um, weil die Dividende zu gering ist.
• Der Wohnwert eines Teiles des Wohnungsbestandes entwickelt sich negativ, weil
z. B. die Flugrouten eines Flughafenneubaues über das Wohngebiet führen (Kündigung - Auszug - Leerstand).
• persönliche Unzufriedenheit (z. B. ausbleibende Modernisierung)
• private Änderungen (Jobwechsel, Scheidung oder Trennung)
• Erhöhung des Nutzungsentgeltes wegen des Wegfalles staatlicher Förderungs- oder Modernisier0ngsmaßnahmen
• veränderte Marktbedingungen (z. B. zunehmendes Angebot von preisgünstigen Neubauwohnungen auf dem lokalen Immobilienmarkt)
b) Möglichkeiten sind z.B.:
• Mindestkapital einführen bzw. erhöhen
• vorsorglich ausreichende Ergebnisrücklagen bilden
• bis zum Auszahlungszeitpunkt für Liquidität sorgen
• Satzung ändern: längere Kündigungsfristen (maximal fünf Jahre)
• Satzung ändern: Auszahlungszeitpunkt des Auseinandersetzungsguthabens ver- schieben
• rein investierende Mitglieder zulassen (ggf. mit unterschiedlicher Verzinsung)
• Konflikte/Probleme von Mitgliedern ernst nehmen
• Stimmungslage der Mitglieder verfolgen
c) Z. B.:
• einen Finanz- und Liquiditätsplan für 2015 erstellen, um festzustellen, ob die Auszahlung sowie andere Zahlungsverpflichtungen geleistet werden können
• bei fehlender Liquidität für finanzielle Mittel sorgen (z. B. aktive Forderungspolitik betreiben, Dividende kürzen, lnstandsetzungsmaßnahmen oder Modernisierungen verschieben)
• sich darauf vorbereiten, geplante Bauvorhaben zu verschieben
• Fremdkapitalaufnehmen und damit Grundstücke belasten
Sie bekommen von Ihrem Steuerberater den Jahresabschluss für das Wirtschaftsjahr 2012 übermittelt. Nach Überprüfung stellen Sie fest, dass ein Gewinn ausgewiesen ist und zudem einige Grundstücke mittlerweile erhebliche Wertsteigerungen im Vergleich zu den aktivierten Anschaffungswerten verzeichnen.
a) Erläutern Sie die beiden Finanzierungsarten, wenn der Unternehmensgewinn nicht ausgeschüttet und die Grundstücke nicht veräußert werden sollen.
b) Beschreiben Sie zwei Vorteile, die durch diese Finanzierungsarten realisiert.werden.
c) Erklären Sie den Interessenkonflikt, der zwischen Gläubigern und Gesellschaftern besteht, wenn stille Reserven gebildet und anschließend aufgelöst werden
a)Eine Selbstfinanzierung setzt einen Unternehmensgewinn voraus, der zurückbehalten wird. Da die Finanzmittel aus dem betrieblichen Umsatzprozess entstehen ,ist die Selbstfinanzierung eine Form der Innenfinanzierung. Zugleich ist die Selbstfinanzierung Teil der Eigenfinanzierung.
• Die offene Selbstfinanzierung wirkt sich auf das Eigenkapital aus und wird in der Bilanz ausgewiesen. Der Unternehmensgewinn wird (teilweise) nicht an die Anteilseigner ausgeschüttet ,sondern verbleibt im Unternehmen und führt somit zur Kapital bildung (Gewinnthesaurierung).
• Die stille Selbstfinanzierung wird nicht in der Bilanz ausgewiesen. Sie wird erst bei der Gewinnrealisierung offenkundig und führt somit zu einer „Steuerstundung", weil die Steuerbemessungsgrundlage vermindert ist (stille Reserve).
b) Vorteile sind z. B.:
• Der thesaurierte Gewinn kann in Vermögenswerte investiert werden, um Wachstumsstrategien zu realisieren.
• Der thesaurierte Gewinn kann zur Verringerung von Verbindlichkeiten verwendet werden, um eine Bilanzverkürzung zu bewirken.
• Da keine Dividenden-, Tilgungs- und Zinszahlungen anfallen, werden keine Abhängigkeiten gegenüber Gläubigern begründet. Die Gläubigerstruktur bleibt unverändert.
• Steuerliche Vorteile in Form von „Steuerstundung" lassen sich bei einer stillen Selbst finanzierung realisieren.
c) Z. B.:
Bei der Bildung stiller Reserven wird die Unternehmenssubstanz gemehrt, ohne dass diese in der Bilanz ausgewiesen wird. Die Bonität steigt zum Vorteil der Gläubiger. Die Gesellschafter können dagegen diese stillen Reserven nicht rentabel nutzen.
Bei der Auflösung stiller Reserven wird die vorherige Bilanzverschleierung offenkundig. Das Ranking wird realistisch vorgenommen und der versteckte Bonitätsvorteil zulasten der Gläubiger neutralisiert.
Die Gesellschafter profitieren grundsätzlich von der nunmehr in der Bilanz ausgewiesenen Substanzmehrung.
Bilanzsumme
Die Bilanzsumme ist im Rechnungswesen zum einen die Summe aller Vermögensgegenstände auf der Aktivseite und und zum anderen die Summe des Gesamtkapitals auf der Passivseite einer Bilanz zum Bilanzstichtag.
Die Bilanzsumme auf der Aktivseite und der Passivseite der Bilanz ist immer identisch. Das liegt daran, dass der Ausgleich beider Bilanzseiten über das Eigenkapital (durch Gewinne oder Verluste) erfolgt. Die Bilanzsumme ist ein Aggregat, welches sich auf der Vermögensseite einer Bilanz aus dem Anlagevermögen und dem Umlaufvermögen sowie auf der Kapitalseite aus dem Eigenkapital und dem Fremdkapital zusammensetzt:
Aktiva Passiva
Anlagevermögen Eigenkapital
+ Umlaufvermögen + Fremdkapital
= Bilanzsumme = Bilanzsumme
In § 266 Abs. 2 und 3 HGB sind die einzelnen Bilanzpositionen („Posten“) abschließend aufgezählt, ohne dass die Bilanzsumme als ihr Additionsergebnis erwähnt wird. Bilanzrechtlich ist also die Bilanzsumme keine Bilanzposition.
Die Bilanzsumme selbst ist bereits eine betriebswirtschaftliche Kennzahl. Für andere Kennzahlen dient sie als Berechnungsgrundlage wie bei der Anlagendeckung, Eigenkapitalquote oder der Gesamtkapitalrentabilität.
Was versteht man unter einem Aktivtausch?
Aktivtausch ist ein Vorgang, bei dem Positionen innerhalb der Aktivseite einer Bilanz umgeschichtet werden, ohne dass sich dabei die Bilanzsumme verändert.
Beispiele
- Barzahlung einer Forderung durch einen Kunden („Kasse“ gegen Forderung)
- Abheben von Bargeld von einem Bankkonto
- Kauf von Werkstoffen (Rohstoff, Hilfsstoff (Produktion) und Betriebsstoff) durch Barzahlung.
- Verkauf von Schuldforderungen (Beispiel: Verkauft eine Geschäftsbank Staatsanleihen an die Zentralbank, erhält sie im Gegenzug Zentralbankgeld gutgeschrieben)
Was ist ein Passivtausch?
Passivtausch ist ein Vorgang, bei dem Positionen innerhalb der Passivseite einer Bilanz umgeschichtet werden, ohne dass sich dabei die Bilanzsumme verändert.
Beispiele
- Umwandlung einer kurzfristigen Verbindlichkeit in ein Darlehen
- Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln
- Umschuldung auf Fremdwährung
Erläutern Sie eine Bilanzverlängerung?
Eine Bilanzverlängerung liegt vor, wenn sich Aktivseite und Passivseite einer Bilanz um die gleiche Summe erhöhen; die Bilanzsumme steigt. Eine Bilanzverlängerung wird auch als Aktiv-Passiv-Mehrung bezeichnet.
Beispiel
Ein Unternehmen finanziert eine Lagerhalle auf Kredit:
Auf der Aktivseite erhöht der Bilanzposten Sachanlagevermögen die Bilanzsumme, auf der Passivseite erhöht der Kredit den Bilanzposten Verbindlichkeiten und damit ebenfalls die Bilanzsumme. Sowohl Vermögen als auch Kapital werden erhöht.
Erklären Sie die Bilanzverkürzung?
Eine Bilanzverkürzung liegt vor, wenn sich Aktivseite und Passivseite der Bilanz um die gleiche Summe verringern (beide Seiten werden „verkürzt“), die Bilanzsumme schrumpft. Dies geschieht, wenn Geldmittel der Aktivseite das Unternehmen verlassen, dafür die Lieferverbindlichkeiten um den gleichen Betrag abnehmen. Bilanzverkürzung wird auch als Aktiv-Passiv-Minderung bezeichnet.
Ebenso verhält es sich in der Bankbilanz bei Kreditsummentilgung und insofern ist die Bilanzverkürzung auch als „Geldvernichtung“ im Gegensatz zu Giralgeldschöpfung (durch den Bankensektor) zu verstehen – das „Geldvolumen“ aus Kreditvergaben abzüglich Kreditsummentilgung resultiert also aus gesamtsektoraler Nettokreditaufnahme.
Eine Wohnungsbaugesellschaft mbH mit 265 Mitarbeitern, bisherigen Gesamtmietein nahmen von 265 Mio. € und einer bisherigen Bilanzsumme von 320 Mio. € befindet sich in den Vorbereitungsarbeiten des Jahresabschlusses 2012.
a) Nennen Sie jeweils drei Aufgaben
• des Anhanges und
• des Lageberichtes.
b) Erläutern Sie, wie die Wertentwicklungen des Bilanzpostens „Grundstücke mit Wohn bauten" im Anhang des Jahresabschlusses darzustellen sind.
c) Geben Sie unter Angabe der gesetzlichen Vorschriften des Handelsgesetzbuches (HGB) die Frist und Form der Veröffentlichung des anzufertigenden Jahresabschlusses an.
d) Erklären Sie, ob die Wohnungsbaugesellschaft mbH den Jahresabschluss nach inter nationaler Rechnungslegungsbestimmung erstellen muss.
a)
Der Anhang hat zur Aufgabe,
1. die Werte der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung zu erläutern (= Erläuterungsfunktion) und
2. zu ergänzen (= Ergänzungsfunktion).
3. Neben Erläuterungen zu den angewandten Bewertungs- und Bilanzierungs methoden werden auch Angaben u. a. zu Rückstellungen und Abschreibungen (auch von Firmenwerten) erstellt, sodass der Anhang einen detaillierten Einblick
in die Vermögens- und Ertragslage eines Unternehmens gibt.
Der Lagebericht hingegen soll
1. die derzeitige und zukünftige Situation des Unternehmens hinsichtlich Chancen und Risiken erläutern.
2. Geschäftsverlauf und Lage des Unternehmens sind so darzustellen, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird (siehe § 289 HGB).
3. Mit dem Lagebericht wird eine wirtschaftliche Gesamtbeurteilung der Situation des Unternehmens aus Sicht der Unternehmensleitung erstellt (= Erfüllung der Informationspflicht).
b) Die Wertentwicklungen des Bilanzpostens,Grundstücke mit Wohnbauten" sind in einem Anlagespiegel bzw. Anlagegitter wie folgt darzustellen (§ 268 Abs. 2 HGB):
Anschaffungs- und Herstellungskosten
+ Zugänge zum Anlagevermögen
- Abgänge aus dem Anlagevermögen
+ /- Umbuchungen
+ Zuschreibungen (Wertsteigerungen) während des Geschäftsjahres
- kumulierte Abschreibungen (alle plan- und außerplanmäßigen Wertminderungen)
= Restbuchwert (des vorangegangenen und aktuellen) Geschäftsjahres
c) Die - in elektronischer Form vorgeschriebene - Einreichung des Jahresabschlusses zur Veröffentlichung bzw. Offenlegung ist innerhalb eines Zeitraumes von zwölf Monaten beim Betreiber des Bundesanzeigers vorzunehmen (§§ 325 und 328 HGB).
d) Nein, die Wohnungsbaugesellschaft mbH als nicht kapitalmarktorientiertes Unternehmen ist nicht verpflichtet, den Jahresabschluss nach internationaler Rechnungslegungsvorschrift (z. B. IFRS) zu erstellen (§ 315 a Abs. 3 HGB).
Definiere Cash Flow!
„Der Cash Flow ist der Überschuß der regelmäßigen betrieblichen Einnahmen über die regelmäßigen laufenden betrieblichen Ausgaben. Er gibt damit das aus der Betriebstätigkeit nachhaltig zu erwirtschaftende Zahlungsmittelreservoir zur Deckung besonderer betrieblicher Ausgaben an.“
„Der Cashflow beziffert den Überschuss, der sich ergibt, wenn man von den Einnahmen die Ausgaben abzieht. Er lässt erkennen, in welchem Maße ein Unternehmen Finanzmittel aus eigener Kraft erwirtschaftet hat. Diese Kennzahl zeigt, wie stark das Unternehmen sich von innen heraus finanzieren kann (Innenfinanzierung), wie groß also das finanzielle Potenzial ist, das aus seiner erfolgreichen Tätigkeit in der Wirtschaft wächst.“
Indirekte Cash Flow-Ermittlung
Um den (Brutto-) Cash Flow auf indirektem Wege zu ermitteln, werden die Positionen, die nicht zahlungswirksam sind, aus dem Jahresüberschuss herausgerechnet. Das Grundschema für die indirekte und häufiger angewendete Berechnung des Cash Flows sieht wie folgt aus:
Jahresüberschuss
- nicht zahlungswirksame Erträge
+ nicht zahlungswirksame Aufwendungen
= Cash Flow i.e.S.
Zu den nicht zahlungswirksamen Aufwendungen zählen u.a.:
Einstellungen in die Rücklagen
Erhöhung des Gewinnvortrages
Abschreibungen
Erhöhung der Sonderposten mit Rücklageanteil
Erhöhung der Rückstellungen
Bestandminderung an fertigen und unfertigen Erzeugnissen
Periodenfremde und außerordentliche Aufwendungen
Zu den nicht zahlungswirksamen Erträgen zählen u.a.:
Entnahme aus Rücklagen
Minderung des Gewinnvortrages
Zuschreibungen
Auflösung von Wertberichtigungen
Minderung der Sonderposten mit Rücklageanteil
Auflösung von Rückstellungen
Bestandserhöhungen an fertigen und unfertigen Erzeugnissen
Aktivierte Eigenleistungen
Periodenfremde und außerordentliche Erträge
Erklären Sie was der Kreditstand ist:
Der Kreditstand (Valutenstand) ist am Ende eines Jahres die Restschuld welche sich aus der anfänglichen Kreditsumme abzüglich der bereits geleisteten Tilgung ergibt. Hierbei sind die zusätzlich anfallenden Zinsen, die bereits gezahlt wurden und noch gezahlt werden nicht berücksichtigt, da sie die Restschuld nicht beeinflussen.
Statischer Verschuldungsgrad
Der statische Verschuldungsgrad ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, die über die die Verschuldung eines Unternehmens informiert.
Bei der Bewertung von Unternehmen ist der statische Verschuldungsgrad interessant, um Chancen zur Erhöhung der Eigenkapitalrentabilität auszumachen.
Auch die Abhängigkeit von unternehmensfremden Finanzierungsquellen (Banken, Verbindlichkeiten mit zukünftigen Zahlungszielen etc.) kann aus dem statischen Verschuldungsgrad herausgelesen werden.
Berechnung des statischen Verschuldungsgrads
Um den statischen Verschuldungsgrad eines Unternehmens zu berechnen, muss der Marktwert des Fremdkapitals durch den Marktwert des Eigenkapitals dividiert werden.
Als Fremdkapital gelten Rückstellungen und Verbindlichkeiten.
Als Eigenkapital gilt das gezeichnete Kapital inklusive der ausstehenden Einlagen, Gewinnrücklagen und Kapitalrücklagen.
statischer Verschuldungsgrad=(Fremdkapital / Eigenkapital)*100
Je niedriger der statische Verschuldungsgrad, desto höher ist die Eigenkapitalfinanzierung. Je höher der statische Verschuldungsgrad, desto mehr Fremdkapital setzt das Unternehmen im Verhältnis zum Eigenkapital ein.
Nachhaltiger statischer Verschuldungsgrad
Als Indikator für die Interpretation des statischen Verschuldungsgrads gilt die 2:1-Regel. Der statische Verschuldungsgrad eines Unternehmens soll demnach nicht mehr als 200% betragen. Dann kann ein Unternehmen nachhaltig arbeiten.
Falls Unternehmen diesen Verschuldungsgrad deutlich überschreiten, steigt die Anfälligkeit für Krisen und sinkt die Flexibilität, während die Abhängigkeit von Finanzinstituten wächst.
Es gilt hierbei die Grundregel: Ein Unternehmen sollte mindestens 30% seiner Investitionen mit Eigenkapital finanzieren, um einen nachhaltigen statischen Verschuldungsgrad zu erreichen.
Zusätzlich zum statischen Verschuldungsgrad ist es wichtig, den dynamischen Verschuldungsgrad zu bewerten, um ein Gesamtbild der Verschuldung des Unternehmens zu erhalten.
Hebelwirkung des Fremdkapitals: Der Leverage-Effekt
Die Hebelwirkung des Fremdkapitals ist ein wichtiger Faktor bei Investitionsentscheidungen.
Diese Kennzahl ist auch unter dem Begriff Leverage-Effekt bekannt.
Der Leverage-Effekt misst die Änderung der zu erwartenden Eigenkapitalrendite wenn Eigenkapital durch Fremdkapital ersetzt wird.
Ein Unternehmer kann mit Hilfe dieser Berechnung entscheiden ob er für eine Investition Eigenkapital aufwenden soll oder ob eine Fremdfinanzierung rentabler ist.
Einfach ausgedrückt: Die Hebelwirkung des Fremdkapitals ist entscheidend bei der Frage ob ein Unternehmer sein eigenes Geld investieren – oder ob er einen Kredit aufnehmen soll.
Berechnung der Hebelwirkung des Fremdkapitals
Um die Hebelwirkung des Fremdkapitals bei einer Investition zu berechnen werden vier Variablen benötigt.
- Die Gesamtkapitalrentabilität (auch IRR – Internal Rate of Return): Theoretische mittlere, jährliche Rendite – berechnet mit der Zinsfußmethode
Die Eigenkapitalrentabilität (auch return on equity (ROE): Prozentuelle Verzinsung des im Unternehmen eingesetzten Eigenkapitals
Der Verschuldungsgrad : Verhältnis von Fremdkapital und Eigenkapital (Fremdkapital/Eigenkapital)
Der Fremdkapitalzinssatz : Durchschnittlicher Zinssatz für das benötigte Fremdkapital
Wie wird der Unternehmerbegriff im Umsatzsteuerrecht definiert?
„Unternehmer 'ist, wer eine gewerbliche oder berufliche Tätigkeit selbständig ausübt. Gewerblich oder beruflich ist jede nachhaltige Tätigkeit zur Erzielung von Einnahmen, auch wenn die Absicht, Gewinn zu erzielen, fehlt.“
- „ist, wer“ umfasst natürliche und juristische Personen sowie Personengesellschaften und nichtrechtsfähige wie beispielsweise eine Erbengemeinschaft deren Rechtsfähigkeit noch nicht bestätigt ist. Auch die teilrechtsfähige Gesellschaft bürgerlichen Rechts (GbR) ist Unternehmer, wenn sie gegenüber Dritten tätig wird.
- „nachhaltig“ bedeutet Wiederholungsabsicht
- „selbständig“ ist im UStG nicht definiert, aber § 2 Abs.2 UStG bestimmt die Fälle der Unselbständigkeit.
Strategien auf Grundlage der BCG-Matrix
Normstrategien
1. Question Marks - Investitionsstrategie
Versuch Richtung Stars zu entwickeln - sonst desinvestieren
2. Stars - Wachstumsstrategie
Marktposition ausbauen, Konkurenten vernhalten, Kostenvorteile verschaffen
3. Cash Cows - Abschöpfungsstrategie
Marktanteil halten, Überschüsse anderen Feldern zuführen
4. Poor Dogs - Desinvestitionsstrategie
stagnierende Märkte, mögliche geringe Deckungsbeiträge, Objekte abstoßen um Mittel frei zu machen oder weiterenwickeln
Bewertung des BCG-Modells
Vorteile
- einfach zu handhaben
- inhatlich übersichtlich
- optisch anschaulich
- derzeitige und künftige Potenziale
- klare Normstrategien
- leicht vergleichbar mit Konkurenz
- verlangt nach weiterer Kommunikation im Unternehmen
Nachteile
- spiegelt keine komplexen Zusammenhänge wider
- subjektive Trennlinie zwischen niedrigem- hohem und relativem Marktanteil
- das Modell unterstellt stetiges Wachstum
- unterstellt bei erhöhtem Marktanteil einen erhöhten Gewinn
- Normstrategien sind zu einfach
- Einflussfaktoren und Zusammenhänge insbesondere für Immobilien nicht geeignet
Definieren Sie Eigenkapital und Fremdkapital!
Definition Eigenkapital
Eigenkapital ist der Teil des Vermögens, der nach Abzug der Schulden übrig bleibt. Beispielsweise wird Eigekapital durch Einlagen der Gesellschafter in die Unternehmung gebracht. Das Eigenkapital gibt Aussage über die Besitzanteile eines Gesellschafters. Hat ein Gesellschafter beispielsweise 50 Prozent des Eigenkapitals in die Unternehmung investiert gehören diesem somit die Hälfte der Unternehmung. Eigenkapitalgeber werden grundsätzlich am Gewinn, am Verlust und an der Unternehmensführung beteiligt.
Definition Fremdkapital
Vereinfacht ausgedrückt bezeichnet das Fremdkapital die Schulden, die eine Unternehmung besitzt. Im Gegensatz zum Eigenkapital sind Fremdkapitalgeber nicht am Gewinn, Verlust oder der Geschäftsführung beteiligt. Für die zeitlich befristete Überlassung von Kapital wird hingegen ein Zins gezahlt.
Kosten und Aufwendungen
Aufwendungen
verringern das Eigenkapital eines Unternehmens. Aufwendungen können betrieb-
licher Natur sein (zum Beispiel Personalaufwand) oder nicht betrieblicher Natur (zum Beispiel Verluste
aus Wertpapierverkäufen).
Kosten
entstehen durch die eigentliche betriebliche Tätigkeit. Kosten sind also zum einen diejenigen
Aufwendungen des Gewinn- und Verlustkontos, die aus der eigentlichen betrieblichen Tätigkeit resul-
tieren. Kosten können aber auch entstehen, ohne dass eine Verbuchung auf einem Aufwandskonto
in der Finanzbuchhaltung erfolgt. Diese Kosten werden als kalkulatorische Kosten bezeichnet (zum
Beispiel der kalkulatorische Unternehmerlohn eines Einzelunternehmers).