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世界各国政府都在制定史无前例的一揽子援助方案，以缓解新冠疫情的经济影响。但这笔钱谁来付？瑞士资讯向您介绍一些有关国债的知识。此内容发布于 2021年02月17日 - 09:00
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疫苗、重症、缩短工时，瑞士的援助清单很长。仅去年，财政部长乌力·毛勒(Ueli Maurer)就不得不为此努力筹集200亿瑞郎，今年还要再增加150亿。
国外的情况也是如此：法国去年负债2600亿瑞郎，而美国的政府赤字达到了2万7千8百亿瑞郎。
报纸上、电视上和社交媒体上，财经专家都在分析这一发展趋势的利弊，但这些阐述并不容易理解。
我们想改变这种情况。这里，我们向您介绍一些有关国债的知识。
什么是政府赤字？End of insertion
政府赤字是政府支出和税收之间的差额。如果一个政府的支出多于其收入，就会出现财政赤字。财政部长乌力·毛勒的任务就是，找人支付这笔赤字。
什么是国债？End of insertion
国债是政府的累积赤字。赤字越大，国债越高。相反，政府的盈余能减少债务。自2003年以来，瑞士已经减少了大约300亿瑞郎的国债。
衡量国债有什么好的标准吗？End of insertion
一个国家的负债率一般用经济效益的百分比来表示。目前，瑞士的国债大约是国内生产总值的48%外部链接(英)。所以，瑞士需要工作半年左右才能偿还国债。日本的国债率是266%。
一个国家能承担多少债务？End of insertion
欧盟的马斯特里赫特条约(Maastricht Kriterien)规定，一个国家的负债率不得超过其经济效益的60%。这个数值存在任意性，因为一个国家的债务率是否有可持续性，取决于其经济增长和利率水平。如果利率水平低于增长，国债率就会随着时间自动下降。
这样，国家就可以多负债。还有就是乌力·毛勒是否总能找到人支付这笔赤字。
谁来支付这笔钱？End of insertion
银行坐拥巨额资金，原因在于货币政策。自2008年以来，瑞士中央银行从银行购买了价值约6700亿瑞郎的外汇。这样做目的是为了防止瑞郎过度升值。用这些新资金，银行就可以弥补政府赤字。
银行的钱放在哪儿？End of insertion
银行的钱存放在瑞士中央银行(SNB)。银行都在瑞士央行有自己的账户，瑞士央行通过负利率向银行收取费用，所以银行是亏损的。因此，银行其实想摆脱掉他们的钱。
银行的钱去哪儿了？End of insertion
银行只能通过两种方式把钱处理掉。一种是一家银行可以从另一家银行买东西，例如，瑞银(UBS)可以从瑞士信贷(Credit Suisse)买房产。不过，瑞士信贷的账户也是负利率，所以他们对瑞银的钱没兴趣。另一种方法是，银行可以把钱交给国家。
银行能不能把钱借给倒闭的企业(如餐馆)？End of insertion
不能，银行只能把钱交给另一家银行或者政府。如果银行给一家公司或一个家庭贷款，他们的钱就生了新钱。
所以乌力·毛勒可以让银行来为政府的赤字提供资金。而为了拿到银行的钱，国家通常要支付利息。但今天一切都不同了。
为什么瑞士可以负利率借款？End of insertion
银行为其在央行的余额支付-0,75%的负利率，-0,25%的收益率已经很诱人了。因此，联邦目前为其50年的借款仅“支付”-0,3%左右的利息。银行只要能给乌力·毛勒钱，就会给他钱。
瑞士是否应该承担更多的债务？End of insertion
这是一个政治问题。反对债务的理由是，今天的债务可能是明天的税收，尤其是在国家明显面临破产的情况下更是如此。而赞成增加债务的理由是，只要利率低，政府就不必偿还其债务。
但有一点是肯定的：瑞士的钱够用。
法比欧·卡内奇
本文作者在伯尔尼大学(Universität Bern)和图卢兹商学院(Toulouse School of Economics)取得了货币政策的博士学位。目前，法比欧·卡内奇外部链接(英)在纳沙泰尔大学(Universität Neuenburg)任教。作为一名自由记者，他为瑞士资讯和瑞士网络电子杂志《共和》(die Republik)撰稿。他也是货币政策播客“Geldcast外部链接”(德)的主持人。End of insertion
(译自德文：王伯笛)