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Die neuen Vorschriften werden die Kunden dazu veranlassen, selektiver über die von ihnen verwendeten Inhalte zu werden, sagt Ed Wolfe, Gründer und geschäftsführender Gesellschafter von Wolfe Research.
Weil die meisten Vermögensverwalter für Research aus eigener Tasche bezahlen werden, wird der Betrag, der für die Arbeit der Analysten aufgewendet wird, nach der Revision der EU-Richtlinie über Markets in Financial Instruments Directive zusammenbrechen, sagte Wolfe. Innerhalb von zwei Jahren werden 30 Prozent der Analysten entlassen werden, prognostiziert er, und schliesslich werden schwächere Investmentbanken nachgeben und ihre Research-Abteilungen schliessen.
"Es gibt 11 grosse Banken in Europa, die rund 70 Prozent der Research-Dollar einnehmen", sagte Wolfe, 51, in einem Interview. Bis ungefähr 2021 werden "von diesen 11 noch vier oder fünf Research anbieten" aufgrund "massiv reduzierter Budgets", sagt er.
Neues Bezahlmodell
Die als MiFID II bekannte Regulierung tritt im Januar in Kraft und zwingt Research-Kunden für die Analysen separat zu bezahlen, anstatt den Service mit anderen Dienstleistungen, wie beispielsweise Handelsausführung, zu verbinden.
Wolfe ist keine unbeteiligte Partei. Er war Top-Analyst für den Transportsektor bei Bear Stearns Cos. und machte sich 2008 selbstständig. Sein Geschäftsmodell beinhaltet das Abwerben von Top-Analysten der Wall Street Banken. Nur sehr geachtete Analysten, die einen guten Job machen, werden in der neuen Welt überleben, sagte er. Seine in New York ansässige Firma beschäftigt 17 Analysten und ihre Teams von Associates.
Im Allgemeinen wird angenommen, dass die grössten Investmentbanken und ein paar Boutiquen als Gewinner aus der europäischen Neuregelung hervorgehen werden, doch Wolfe sagte, dass jeder für die absehbare Zukunft leiden wird.
(Bloomberg)