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Le taux d'intérêt de -0,75% sur les prêts TLTRO aux banques est une innovation importante. Dans un sens, il s'agit d'une réduction ciblée des taux.
Notre verdict de la BCE : deux succès et un échec. Les succès sont l'augmentation du QE et le nouveau programme TLTRO-III, qui sont clairement les bienvenus et devraient contribuer à maintenir la circulation des liquidités dans l'économie. Le taux d'intérêt de -0,75% sur les prêts TLTRO aux banques est une innovation importante, car c'est la première fois que la banque centrale prête aux banques à un taux inférieur à son principal taux directeur - dans un sens, il s'agit d'une réduction ciblée des taux.
Mais ce qui manque, c'est l'absence d'une réduction du taux principal des dépôts, ce qui est une déception par rapport aux attentes du marché, et envoie le signal que même la BCE elle-même pense qu'elle est au bout du chemin lorsqu'il s'agit de réduire les taux d'intérêt.
Attention: ce texte a été traduit avec un outil automatique.