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Norman Schuerhoff, professeur en finance à la faculté des hautes études commerciales de l'Université de Lausanne, vient de remporter le Best paper award du Review of Asset Pricing Studies avec les professeurs Zhihua Chen (alumni de l'Université de Lausanne), Duane Seppi (Carnegie Mellon University) et Aziz Lookman (Université de Cornerstone). Leur publication se voit récompensée par un prix de 10'000 dollars.
Leur publication intitulée "Ratings-based investment practices and bond market segmentation" se focalise sur un nouveau canal pour l'évaluation de la segmentation du marché obligataire. Contrairement à des recherches précédentes, ce canal est basé sur des pratiques de gestion d'actifs. La redéfinition de l'indice de Lehman Brothers de 2005 fournit aux quatre chercheurs une expérience exogène dans laquelle un certain nombre d'obligations de la catégorie spéculative ont été réétiquetées comme catégorie d'investissement. Malgré le fait que leur position réglementaire reste inchangée, ces obligations ont connu des hausses anormales allant jusqu'à 5%. Ces changements de valeur peuvent être tracés à l'achat par des investisseurs institutionnels pour lesquels ces obligations deviennent "investissables". Des facteurs tels que la réputation, la réglementation et les liquidités ne peuvent pas expliquer à eux seuls les prix observés de ces obligations.