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Die US-Notenbank Fed steht vor drei grossen Hindernissen, und die jüngsten Turbulenzen im Bankensektor erschweren ihre Aufgabe, diese zu bewältigen, so Mohamed El-Erian. "Das macht es für die US-Notenbank noch schwieriger, dieses Trilemma von Preisstabilität, möglichst vielen Arbeitsplätzen und auch Finanzstabilität zu bewältigen", sagte der ehemalige Pimco-Chef und heutige Allianz-Marktexperte am Donnerstag gegenüber Bloomberg Television über das die Finanznachrichtenplattform Markets Insider berichtete.
Die Turbulenzen im Bankensektor haben die Finanzmärkte nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März in Atem gehalten. Die Credit Suisse wurde von der UBS aufgekauft, weil man sich Sorgen um die langfristige Gesundheit des Kreditinstituts machte. El-Erian, der auch Chefökonom der Allianz ist, sagt jedoch, der Bankensektor leide nicht unter einer Krise, sondern erlebe stattdessen "Erschütterungen". Er fügte hinzu, dass das, was viele als Kreditklemme bezeichneten, eher eine Kontraktion sei.
Eine Kreditklemme betrifft die gesamte Wirtschaft, während eine Schrumpfung ungleichmässiger verteilt ist, wobei kleine Unternehmen stärker betroffen sind als grosse, fügte er hinzu. El-Erian schätzt, dass die Kreditverknappung einen ähnlichen Effekt auf die Wirtschaft haben wird wie eine Zinserhöhung der Fed um etwa 25 bis 50 Basispunkte.
Die US-Notenbank hat die Geldpolitik seit über einem Jahr gestrafft und die Kreditkosten um 475 Basispunkte angehoben, um die anhaltende und hohe Inflation zu bekämpfen. Im nächsten Monat erwarten die Märkte weithin, dass die Fed die Zinsen um weitere 25 Basispunkte anhebt und dann mit weiteren Erhöhungen pausiert, wobei die Chancen für einen Schwenk zu Zinssenkungen später im Jahr steigen, so das FedWatch Tool der CME.
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