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In Interviews mit Bloomberg News haben sieben institutionelle Investoren mit einem verwalteten Vermögen von insgesamt 2,3 Billionen Dollar ihre Investitionspläne für das wahrscheinlich schwierige Investment-Jahr 2023 erläutert.
Einige sagten, dass die Bewertungen auf den öffentlichen und privaten Märkten noch weiter sinken müssen, bevor sie viel Geld ausgeben würden. Sie häufen vielmehr Barmittel an, mit denen sie schnell reagieren können, wenn sich eine lukrative Investition offenbart. Andere setzen auf Bereiche wie seltene Metalle, da diese Sektoren aufgrund langfristiger Veränderungen reif für grosse Gewinne seien.
Hier ein Blick auf die Strategien der Investmentgiganten und wie sie ihre Fonds positionieren:
GIC - 690 Milliarden Dollar
Der singapurische Staatsfonds GIC setzt derzeit auf Bargeld. Er ist damit bereit, kostengünstige Anlagen zu kaufen, wenn andere Investoren aussteigen. Anlagechef Jeffrey Jaensubhakij hat aber auch Investitionen getätigt, die Schutz vor Inflation bieten. Er ist der Meinung, dass der Preisdruck angesichts der angespannten Lage auf den Arbeitsmärkten und der Unterinvestition in Rohstoffe weiter zunehmen werde.
"Etwas trockenes Pulver zu haben, bedeutet, dass man, wenn sich Gelegenheiten ergeben, die Möglichkeit hat, es schnell einzusetzen", sagte er. "Für uns war es wichtig, Vermögenswerte aus Anlageklassen wie Anleihen und Aktien in Bereiche wie Immobilien zu verlagern. Diese bieten uns einen gewissen Schutz vor der Inflation."
Längerfristig könnten Infrastrukturprojekte und Rohstoffe als Absicherung dienen, sagte er weiter. In der Zwischenzeit gehören Studentenwohnheime, die im Sommer als Hotels für Touristen und Geschäftsreisende genutzt werden können, sowie Telekommunikationsinfrastruktur und Immobilien in Schlüsselmärkten wie Japan und Australien zu seinen wichtigsten Anlageideen.
Fidelity International - 613 Milliarden Dollar
"Die Dynamik in Asien ist im Vergleich zu der in den USA und Europa ganz anders", sagte Anne Richards, Anlagechefin von Fidelity International, am Mittwoch bei einer Podiumsdiskussion auf dem Bloomberg New Economy Forum. "Wir sind positiver für Asien als Region, sowohl aus der Marktperspektive als auch aus der Perspektive der Kapitalströme für 2023."
Richards sagte, dass sie ein zunehmendes Interesse an Asien und China sehe. Die jüngste Lockerung der Covid-Massnahmen in der zweitgrössten Volkswirtschaft und die politische Unterstützung für den Immobiliensektor lassen die Anleger darauf wetten, dass der chinesische Staatschef Xi Jinping seine Aufmerksamkeit wieder auf das Wirtschaftswachstum richtet.
"Es gibt viel Optimismus in Bezug auf den Stand der chinesischen Zinspolitik und die Vorteile, die sich daraus für die Region ergeben, sowie die schrittweise Öffnung", fügte sie hinzu.
AustralianSuper - 184 Milliarden Dollar
Mark Delaney, Anlagechef von AustralianSuper, verfolgt einen vorsichtigen Ansatz. Die grösste Pensionskasse in Australien hat Ende letzten Jahres begonnen, defensiv zu werden und ihr Engagement in börsennotierten Aktien und Krediten zu reduzieren.
"Wir haben unsere Positionen in Barmitteln und in jüngster Zeit in festverzinslichen Wertpapieren aufgebaut. Also in Bereichen, die unserer Meinung nach von einem Abschwung profitieren könnten", so Delaney gegenüber Bloomberg. In den nächsten zwölf Monaten werde der Fonds seine Vermögensallokation wahrscheinlich nicht wesentlich ändern.
"Am vorsichtigsten sind wir bei den Anlageklassen, bei denen die Werte noch nicht angepasst wurden. Dazu gehören beispielsweise Private Equity und möglicherweise Immobilien und Infrastruktur", sagte er. "Der Aktienmarkt hat wahrscheinlich mehr als die Hälfte seiner Anpassungen vom Höchststand bis zu dem, was unserer Meinung nach der Tiefpunkt sein wird, hinter sich.”
Er werde nach neuen Investitionen Ausschau halten, wenn sich in etwa 12 Monaten gute Gelegenheiten ergeben. "Höchstwahrscheinlich werden wir als erstes Kapital in festverzinsliche Wertpapiere investieren, da diese auf das Ende des Straffungszyklus und eine eventuelle Lockerung reagieren", sagte er. "Wenn sich die Aktienkurse weiter anpassen, werden sich auf dem Aktienmarkt und im Grossen und Ganzen auch auf den Kreditmärkten zur gleichen Zeit Möglichkeiten ergeben.”
Ontario Teachers Pension Plan - 183 Milliarden Dollar
Jo Taylor, Anlagechef bei der kanadischen Investmentgesellschaft Ontario Teachers Pension Plan, setzt auf Bergbauanlagen, wobei Seltene Erden und Metalle ein wichtiges Ziel darstellen. "Seltene Metalle stehen im Vordergrund. Diese sind rar und es gibt nicht viele, die nicht in chinesischem Besitz sind", sagte er.
Das bedeute, dass Kupferproduzenten in Kanada und Chile, Lithium aus Lateinamerika und Kobaltquellen ins Visier genommen werden. "Wir suchen nach Partnern auf privater Basis. Wir haben in der Vergangenheit einige Geschäfte mit Glencore und anderen durchgeführt", sagte er.
Partners Group - 131 Milliarden Dollar
"Wenn es um das Geschäft und die Möglichkeiten geht, dann ist dies die Zeit, in der man die Möglichkeiten hat, weil die Wirtschaft nicht verschwindet", sagte Steffen Meister, Präsident der Partners Group, gegenüber Bloomberg.
Meister warnte aber, dass dies nur für Unternehmen funktioniere, die die Turbulenzen vorausgesehen haben. Partners Group hat die Refinanzierung auf 2025 verschoben und einen Grossteil seiner Zinsrisiken abgesichert, sagte er.
Längerfristige Themen wie die Überalterung der Bevölkerung sind ebenfalls gute Investitionsziele, fügte Meister hinzu. Dies könnte bedeuten, dass neue Wohnungen oder Mietwohnungen gebaut werden, wobei Erschwinglichkeit und Inklusion ein wichtiges Thema werden. Weitere Investitionsideen von Partners Group sind Logistik, Kühllagerung und pharmazeutische Lagerung.
Temasek Holdings - 295 Milliarden Dollar
Der Anlagechef von Temasek International, Rohit Sipahimalani, nannte gegenüber Bloomberg Investitionsthemen wie nachhaltiger Lebensstil, wachsender Konsum, längere Lebenserwartung und das Gesundheitswesen. Trotzdem verlangsamt die singapurische Holdinggesellschaft das Tempo der Investitionen.
Ein Schwerpunkt liege vielmehr darauf, den Unternehmen im eigenen Portfolio zu helfen, den drohenden wirtschaftlichen Abschwung zu überstehen und ihn zu nutzen, um zu expandieren und "ihre Positionen" im kommenden Jahr zu stärken. Bei neuen Geschäften wird der Investitionsriese selektiver vorgehen.
"Wir sind vorsichtig, weil wir der Meinung sind, dass die Bewertungen die Abwärtsrisiken, die wir für die nächsten zwölf Monate erwarten, nicht vollständig widerspiegeln", sagte Sipahimalani.
China Asset Management - 253 Milliarden Dollar
Trotz steiler Rückgänge in diesem Jahr bleibt der chinesische A-Aktienmarkt eine bessere Option als die Aktienmärkte in den USA, Europa oder Hongkong, so Richard Pan, globaler Anlagechef bei China Asset Management in Peking.
Die US-Notenbank Fed müsse die Zinssätze noch anheben, um die Inflation zu senken, da die USA weiterhin auf eine Rezession zusteuern, so Pan. Dies drohe die Abflüsse aus Märkten wie Hongkong zu verstärken, während sich Europa in einer schlechteren Lage befände und mit der Energiekrise und Schuldenproblemen zu kämpfen habe.
"China ist ein seltener Ort, an dem sich die Regierung noch in einem Lockerungszyklus befindet", der reichlich Liquidität zur Verfügung stellt, so Pan. "Der Yuan ist auch gegenüber einem Währungskorb stabil geblieben, obwohl er gegenüber dem stärker werdenden Dollar an Wert verloren hat."
Er sieht aufgrund der enormen Nachfrage im kommenden Jahrzehnt Chancen sowohl bei den neuen Energien als auch bei den fossilen Brennstoffen und bevorzugt Aktien aus dem Gesundheitswesen und der Medizintechnik. Er setzt auch auf Konsumgüteraktien, da sich der Konsum früher oder später normalisieren werde, insbesondere bei hochwertigen Unternehmen wie Luxus-Einkaufszentren, deren Umsätze selbst bei abgekühltem Wirtschaftswachstum gestiegen sind.
(Bloomberg/cash)