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Qu’est-ce qu’une politique monétaire contracyclique?
La plupart du temps, il est facile de comprendre le concept de la politique monétaire anticyclique. Cependant, lorsque vous examinerez les mécanismes de ce type de politique, vous verrez qu’il y a quelques rebondissements qui la rendent un peu plus difficile à comprendre. Cela étant dit, il y a encore beaucoup de calculs à faire pour comprendre quels seraient les effets d’une politique monétaire anticyclique. Le point principal que je veux faire passer est que même si ces concepts peuvent sembler compliqués, ils sont toujours très réalisables avec la pratique actuelle. Jetons un coup d’œil à certaines des façons dont cela peut être fait.
Une chose sur laquelle la plupart des économistes s’accorderont lors de l’examen de politique monétaire anticyclique est le rôle que joue l’inflation. Si l’économie s’éloigne d’un niveau de prix d’équilibre à court terme, les effets de la politique se manifesteront par des augmentations de prix. Cependant, de nombreux économistes affirment qu’il n’est pas toujours préférable de s’en tenir au niveau des prix à la production car cela pourrait conduire à une hyperinflation. Lorsque cela se produit, une augmentation de l’offre sera nécessaire et cela provoquera une inflation. À mesure que l’inflation augmente, l’économie continuera de se diriger vers son point central.
Une alternative au ciblage d’inflation est appelée ciblage efficace des prix. Avec un ciblage des prix efficace, une économie se concentre sur des indicateurs d’inflation à long terme. Ceux-ci incluent à la fois le côté sortie des choses et le côté entrée. Lorsqu’une économie dispose de ce type de système de ciblage, la politique monétaire contracyclique peut être beaucoup plus facile à calculer. Le résultat est qu’une économie peut être considérée comme visant une moyenne précise de l’inflation.
De nombreux économistes soulignent également qu’un taux d’intérêt à court terme peut avoir un impact sur la politique monétaire contracyclique. La raison en est que des taux élevés peuvent créer une surchauffe sur le marché. Cela entraînera une inflation à court terme. À leur tour, les taux d’intérêt élevés freinent l’activité économique globale. En conséquence, lorsque les taux à court terme sont abaissés, l’activité économique globale reprend car il y a moins d’argent immobilisé dans les biens et services.
Il y a trois points principaux associés au ciblage de l’inflation. Ils comprennent la stabilité politique, l’approfondissement financier et l’appréciation. Lorsqu’une économie fonctionne avec un taux d’inflation fixe, elle est considérée comme fonctionnant avec une politique monétaire contracyclique. L’approfondissement financier se produit lorsqu’il y a une accumulation de dette publique nécessaire pour soutenir le niveau d’inflation.
Pour qu’une économie puisse mesurer son inflation globale, elle doit utiliser les calculs du personnel de temps pour la base, ainsi que d’autres mesures. L’indice de consommation personnelle (PCI) est la mesure la plus courante de l’inflation. À partir de ce chiffre, la Fed mesure le niveau de la demande globale dans l’économie. Le calcul ne prenant en compte que les biens et services, il ne prend pas en compte les effets des variations de la balance commerciale ou des flux de capitaux.
L’une des raisons pour lesquelles de nombreux économistes considèrent le nombre PCI comme une mauvaise mesure de l’inflation est le fait qu’il ne prend en compte que les biens et services. Cela signifie qu’il ignore les effets des modifications de la balance commerciale, des flux de capitaux et d’autres aspects du système monétaire national. Par conséquent, la Fed peut conclure qu’il n’y a pas de tendance à long terme de l’inflation malgré une hausse du taux des fonds fédéraux. Ce manque de considération des autres indicateurs de l’inflation rend l’état actuel de l’économie quelque peu incertain.
Une autre mesure de l’inflation qui est souvent utilisée par la Réserve fédérale est le produit intérieur brut (PIB). Le niveau d’activité économique est étroitement corrélé au niveau des taux d’intérêt. Dans un environnement où les taux d’intérêt et les taux d’intérêt de base augmentent, le produit intérieur brut (PIB) continue d’augmenter. Cependant, lorsque les taux d’intérêt commencent à baisser, l’activité économique diminue et l’économie commence à ralentir ou même à connaître une récession. Si une politique monétaire contracyclique est appliquée, il faut s’attendre à un niveau d’activité économique élevé lorsque les taux d’intérêt commencent à revenir à leurs niveaux normaux.