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Il existe quatre raisons pour détenir des instruments du marché monétaire dans un portefeuille d'investissement:
- un refuge temporaire pour un solde improductif
- la maximisation du rendement global d'un investissement
- les avantages de la diversification
- un marché dynamique qui présente de nombreuses opportunités
Avant de se pencher sur ces raisons, il faut remarquer que pour la plupart des investisseurs l'accès aux marchés monétaires ne peut être réalisé que par le biais d'un fonds d'investissement. Les marchés monétaires sont tout d'abord des marchés professionnels, des marchés de gros, dans lesquels le coût de l'investissement direct est prohibitif.
Un refuge temporaire pour des encaisses oisives
Lorsque l'on dispose de fonds que l'on n'est pas obligé de dépenser, il est possible de les placer sur les marchés monétaires plutôt que sur le compte de dépôt d'une banque de détail. Le rendement sera plus élevé, mais ne peut se réaliser qu'avec des investissements de taille relativement importante.
La maximisation du rendement
Il arrive que les marchés monétaires rapportent plus que les obligations ou les actions. Il est généralement profitable de transférer ses fonds des marchés des capitaux vers les marché monétaires (ou d'éviter temporairement de faire des investissements à plus long terme) lorsque la conjoncture a été bonne, mais que les perspectives s'assombrissent et que l'inflation doit augmenter - c'est-à-dire, lorsque le marché se trouve au sommet de son cycle. Les investissements sur le marché monétaire peuvent alors gagner en valeur, puisque le bas niveau du risque de crédit qui s'y associe se valorise. D'ailleurs dans la mesure où leurs taux de rendement sont établis pour des périodes courtes, ils n'exposent pas l'investisseur à des risques importants en matière d'investissement, de marché ou d'inflation.
L'avantage de la diversification
Ainsi que l'indique le point 2, les cours des obligations et des actions tendent à évoluer dans la même direction, et à l'opposé des instruments du marché monétaire. Puisque les rendements du marché monétaire sont généralement négativement corrélés avec les rendements du marché des capitaux, ils accroissent les possibilités de diversification, lissant par là même la volatilité des rendements d'un portefeuille.
La caractéristique de court terme de ces investissements contribue à les rendre plus sûrs - en revanche cela ne les rend pas plus stables en termes de rendement. Les taux d'intérêt à court terme, par définition, fluctuent fréquemment. C'est pourquoi, la plupart du temps, cette catégorie d'actif est celle qui a le rendement le plus bas - mais son cours demeure volatile.
Cette combinaison unique de prix volatiles et de sécurité relative (en termes de risque de non-paiement) est une raison supplémentaire pour détenir des instruments du marché monétaire - ils sont faciles à négocier.
Un marché très actif
Ces actifs se traitent sur le plus sûr, le plus volatile et le plus liquide des marchés. Ils offrent ainsi des opportunités d'arbitrage qui sont encore plus profitables que tout ce que l'on peut trouver ailleurs - sachant que malheureusement les investisseurs privés n'y ont généralement pas accès. Normalement les transactions sur ce marché impliquent des volumes importants (par ex. USD 5mio minimum) et stratégiquement il n'y a pas de raison de vouloir négocier des montants inférieurs car les opportunités d'arbitrage relèvent de différences de prix qui peuvent être minuscules. Chaque transaction nécessite donc que l'on investisse des sommes importantes.
Il s'agit d'un marché professionnel et hautement sophistiqué, où les flux sont étroitement liés aux marchés des changes et des rémérés; et qui impliquent un grand volume de transactions dans les produits dérivés sous-jacents. Pour identifier les occasions d'arbitrage, il vous faut une formation solide ainsi qu'une quantité importante de données et d'analyses.
En réalité, ce jeu est réservé aux Trésors publics des états souverains, aux banques internationales et aux sociétés multinationales. La plupart des investisseurs privés (même les plus "riches") peuvent seulement profiter du dynamisme des marchés monétaires en regroupant leurs avoirs au sein d'un fonds géré professionnellement.
La liquidité doit être disponible pendant une période d'un an minimum pour que la probabilité d'obtenir des rendements plus élevés qu'ailleurs puisse se concrétiser.
Les titres de plus long terme - les obligations - sont beaucoup plus accessibles pour les investisseurs privés.