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Auszug aus dem Protokoll der Anlagekommissionssitzung
23.
Aug.
2017
«Nach den an den Aktienmärkten im Lauf des Sommers 2017 erreichten Höchstständen setzte eine Phase der Konsolidierung mit etwas steigenden Volatilitäten ein. Da zudem seit mehreren Monaten die Zins- und Rohstoffmärkte eine eher schwächere Konjunkturerwartung indizierten als die von Rekord zu Rekord eilenden S&P, DAX, SMI & Co., verdüsterte sich die Stimmung bei den Aktienmarktteilnehmern überproportional. Weltpolitische Spannungen taten ein Übriges, den Aktien-Express zu bremsen. Das Gefälle in den Konjunkturerwartungen zugunsten Europas liess den EUR erstarken und den USD schwächeln.
Die Anlagekommission von TRANSPARENTA hat an ihrer Sitzung vom 23. August 2017 beschlossen, die bestehende Anlagestruktur weitgehend unverändert weiterzuführen. Sie ist geprägt von einer spürbaren Übergewichtung der in- und ausländischen Aktienpositionen, welche aber durch ein 50 %-ige Absicherung (durchschnittlich 5 % „out of the money“, mit Laufzeit bis Dezember 2017) praktisch auf eine neutrale Gewichtung reduziert wird. FW- und CHF-Obligationen bleiben vorderhand deutlich untergewichtet.
Die knapp 4 % ausmachende Goldposition wird als (vorwiegend politischer) Hedge beibehalten.
Innerhalb der wichtigen Kategorie der inländischen Immobilien (knapp 21 % der gesamten Anlagen) wird nach Möglichkeit versucht, Anlagestiftungs-Anteile zu erwerben, um im Gegenzug Anlagefonds mit rekordhohen Agios veräussern zu können.»