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La deuda tiene control sobre una gran parte del mundo, al menos eso es lo que escuchamos de los financieros profesionales.
Para algunos analistas, la deuda es un importante motor del crecimiento económico mundial. La emisión de deuda ha permitido a los países de todo el mundo construir carreteras, puentes y muchos otros proyectos de infraestructura.
El otro extremo del espectro analítico señala los riesgos potenciales en el gran monto de deuda que las economías globales han acumulado a lo largo de los años. Estos analistas profesionales ven los riesgos asociados con la enorme carga de la deuda como un problema de honestidad, señalando que demasiada deuda está robando el crecimiento económico de las generaciones pendientes. Las generaciones venideras serán atadas con el enorme monto de deuda.
¿Cómo se ve el panorama de la deuda?
¿Cómo se ve realmente el panorama de la deuda? Un vistazo al panorama de la deuda global, según el Instituto Internacional de Finanzas. Dos palabras parecen apropiadas – astronómicamente alta.
La deuda global es de aproximadamente $244 billones, que es aproximadamente $22 billones más que en el primer trimestre de 2017.
La carga masiva de la deuda plantea la pregunta: ¿es la carga de la deuda de hoy un riesgo, o una fuente continúa para el crecimiento mundial?
Por supuesto, la respuesta a esta simple pregunta es: no lo sabemos.
Lo que nos pareció interesante, sin embargo, recientemente, es el reciente aumento de la deuda con rendimiento negativo. La siguiente figura, basada en datos de Bloomberg, presenta el problema. De acuerdo con las cifras de Bloomberg, la deuda de rendimiento negativo ahora representa cerca de una quinta parte de la deuda con grado de inversión. (La deuda de rendimiento negativo es una deuda que tiene una demanda o prima suficientemente alta, de modo que el rendimiento se vuelve negativo. El rendimiento de un bono es el inverso del precio del bono, de modo que, cuando el precio del bono aumenta, disminuye el rendimiento.)
Esto es asombroso, el nivel más alto desde agosto de 2017.
Sin embargo, la pregunta real es si el cuadro indica que estamos viviendo en una burbuja de deuda. ¿Qué pensáis ustedes? Nadie, por supuesto, lo sabe. Sabemos que la mayor demanda de deuda con grado de inversión indica la preocupación de los inversionistas por la economía global. También sabemos que el aumento no es sostenible. Con el tiempo, la burbuja sangrará.
Y tal sangrado puede ser malo. Una de las pocas formas de protegerse contra la hemorragia potencial son los activos propios que cubren dichos riesgos, como poseer oro.
Conclusión
El mundo está lleno de deudas. Podemos ver que la deuda supera los $260 billones a finales de 2019. Casi increíblemente grande para casi cualquier patrón. Si la carga masiva de la deuda provocará una hemorragia este año o los próximos años puede suponerlo cualquiera, pero algo que sí sabemos es que eventualmente se convertirá en un problema. Un problema muy grande.