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Dann wissen wir genau, wie viel wir für einen sicheren und komfortablen Ruhestand sparen müssen. Wir werden wissen, wie lange wir brauchen werden, um unser Geld zu verdienen. Wir wussten, wie viel wir jedes Jahr ausgeben müssten. Entscheidend war, dass wir wussten, wie viel unsere Investition jedes Jahr verdienen würde.
Leider in der realen Welt! Wir wissen nicht, wie lange wir leben werden (das ist das Argument für die lebenslange Rente). Wir wissen nicht, was mit der Inflation passieren wird (was bei inflationsgeschützten Staatsanleihen der Fall ist oder was passieren würde, wenn sie nicht wirklich überbewertet wären). Und nein, wir wissen nicht, wie viel unsere Investitionen jedes Jahr verdienen werden.
Ich bin immer wieder erstaunt über das Vertrauen der Mitarbeiter von Money, Inc. Sie können vorhersagen. Was sie nicht wissen oder uns nicht sagen, ist, dass diese Vorhersagen auf einigen sehr oberflächlichen Annahmen beruhen.
Darunter: dass die Zukunft wie die Vergangenheit aussehen wird. Besonders wie die “amerikanische” Vergangenheit.
Unser Land zog im 20. Jahrhundert einen geraden königlichen Strom. Unsere großen internationalen Konkurrenten haben sich in Kriegen selbst zerstört. Unser verbleibender Feind stellte eine solche Bedrohung dar, dass das ganze Land hinter massiven öffentlichen Investitionen in Technologie und Infrastruktur steckte, die die Wirtschaft veränderten: Wir können dem Kalten Krieg für das Bundesstraßensystem, das Weltraumrennen, das Internet und vieles mehr danken. Oh, und unsere Gegner in der “alten Welt” haben uns geholfen, indem sie alle “aufstehen und gehen” ließen … aufstehen und gehen. Wie viel erstaunlichen Aufstieg erzielte Amerika durch den Zustrom von Einwanderern, die diese Küsten zwischen 1870 und 1920 erreichten?
Bei alledem ist es nicht verwunderlich, dass die US-Aktienmarktrenditen seit einem Jahrhundert zu den besten der Welt gehören – trotz der Weltwirtschaftskrise.
Was hat das mit unserer Altersvorsorge zu tun?
Fülle.
Die sogenannte “4% -Regel” ist die Hauptstütze des Ruhestandsdenkens. Es heißt, wir garantieren fast, dass es uns im Ruhestand gut geht, wenn wir unser Geld in Aktien und Anleihen halten, im ersten Jahr des Ruhestands 4% unseres Portfolios (oder weniger) abheben und erst dann die Abhebungen entsprechend der Inflation erhöhen. (Dies setzt normalerweise ein typisches “ausgeglichenes Portfolio” voraus, das aus 60% Aktien und 40% Anleihen besteht, beispielsweise das vom Vanguard Balanced Index Fund VBIAX nachverfolgte Portfolio.
Und viele andere Sachen.)
Tun Sie dies, je nach Argument, und es ist zu 95% wahrscheinlich oder besser, dass unser Portfolio 30 Jahre hält.
Es ist ein Argument, das viele sehr ernst genommen haben. Es ist zu einer Grundregel für die Altersvorsorge geworden.
das Problem? Es hängt ganz von den beeindruckenden Zahlen der US-Aktienmärkte der letzten 100 Jahre ab. Die 4% -Regel geht davon aus, dass Ihre Aktien (und Anleihen) in Zukunft genauso gut abschneiden werden wie für glückliche Anleger im letzten Jahr.
Die Gefahr ist hier klar. Wenn wir diese glücklichen Renditen nicht erhalten, schlägt die 4% -Regel möglicherweise fehl. Und jetzt Javier Estrada, Professor für Finanzen an der IESE Business School in Barcelona, Spanien, Er ließ die Zahlen laufen.
Er untersuchte, wie die 4% -Regel funktionieren würde, wenn wir für den Rest der Welt Modellrenditen erzielen würden. Er untersuchte 120 Jahre lang Daten für 22 verschiedene Länder.
Das ist nicht gut.
Er schrieb, dass die „Ausfallraten“ der 4% -Strategie „von Land zu Land (und von Zeit zu Zeit) sehr unterschiedlich sind“.
Und wie. Die Strategie ist in den USA in weniger als 5% der Fälle gescheitert, was bedeutet, dass 19 von 20 Personen, die dieser Strategie folgten, mindestens 30 Jahre lang ihr Geld verdienen konnten, ohne Kürzungen vornehmen zu müssen.
Wie oft scheitert dieselbe Strategie in Italien? Eh … 67%.
In Frankreich und Deutschland lag der Anteil bei über 50%. In Japan sind es ungefähr 36%.
Selbst in Großbritannien und der Schweiz würde die 4% -Regel in mehr als 20% der Fälle scheitern. Estrada berechnet anhand von Daten weltweit, dass die Gesamtbasisausfallrate von 4% 22% betragen hätte. Mit anderen Worten, jeder fünfte Rentner wird gezwungen sein, seinen Lebensstandard zu senken, um sein Geld für die Ewigkeit zu erhalten.
Wir haben es bereits gesehen, mit freundlicher Genehmigung von AQR Cliff EssenceWie stark der jüngste Boom der US-Aktienkurse auf zirkuläres Denken zurückzuführen ist (je höher die Preise, desto attraktiver sind sie).
Wir wissen auch, dass die heutigen Niedrigzinsanleihen mathematisch keine Renditen erzielen können, die der Vergangenheit entsprechen, wenn Anleihen höhere Renditen aufweisen (wenn Sie wissen, wie man 5% pa 1,6% TMUBMUSD10Y drückt,
Bitte lassen Sie es uns alle wissen.
Leider gibt es keine einfache Antwort. Vielleicht sollten wir optimistisch sein, in Zukunft zurückzukehren. Oder vielleicht nicht.
Angesichts der Tatsache, dass niemand im Alter unter viel Geld litt, ist es sinnvoll, auf Nummer sicher zu gehen. Dies bedeutet, weniger auszugeben, mehr zu sparen, besser zu investieren und länger zu arbeiten.
Jack Reacher hofft auf das Beste, plant aber auf das Schlimmste.
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