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Um einen globalen Ansatz bei der Vermögensallokation zu erhalten, sollte ein Anleger Vermögenswerte kaufen, die nicht in der Landes- oder Referenzwährung denominiert sind. Warum würde ein Investor oder ein Vermögensverwalter dies tun?
Die globale Vermögensallokation wird von vier Faktoren beeinflusst.
1. Kapitalsicherheit
Investitionen in Vermögenswerten, die in einer Fremdwährung denominiert sind, können vor politischen Risiken wie Regierungs- und Länderrisiko schützen, während das Vermögen in der Referenzwährung des Investors sozialpolitischen Gefahren oder einem Kaufkraftschwund durch Inflation und/oder sinkende Wechselkurse ausgesetzt ist.
2. Grösse und Komplexität der Kapitalmärkte
Liquide Finanzmärkte mit zahlreichen Anlageprodukten stehen nur in den sogenannten Hauptwährungen zur Verfügung.
3. Wert
Auf der Suche nach hohen Anlagerenditen, d. h. zu niedrig bewertete Vermögenswerte mit hervorragenden Wachstumsaussichten, weisen einige Länder bessere wirtschaftliche Aussichten auf als andere.
Die Gefahr besteht jedoch, dass Kursschwankungen zwischen einer Referenz- und einer Anlagewährung die erzielten Erträge aufbrauchen könnten. Damit wird eine gewinnbringende Investition zu einem Verlustgeschäft.
4. Diversifikationsvorteile
Eine niedrige Korrelation zwischen den wirtschaftlichen Aussichten verschiedener Länder reduziert das Anlagerisiko.
Betrachten wir nun die einzelnen Faktoren.