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Seit der Übernahme der Krypto-Börse Huobi (neu HTX) durch den Tron-Gründer Justin Sun sichteten Blockchain-Analysten einige verdächtige Transaktionen. Ein Hintergrundbericht in Zusammenarbeit mit dem Marktdatenanbieter Kaiko.
Vor einem Monat traf Huobi die kuriose Entscheidung, sich in HTX umzubenennen, wobei die Buchstaben lose für Huobi Tron Exchange stehen. Natürlich erinnert dieser Name die Börse FTX, die mit dem Beginn des Prozesses gegen Sam Bankman-Fried in New York wieder in die Schlagzeilen gerät. Detaillierte Informationen über ungewöhnliche Aktivitäten auf HTX, beginnend mit der Untersuchung der Beziehung zwischen der Börse und Poloniex, dann zu den Handelsvolumina, dem USDT-USDC-Paar und den Transaktionen mit Binance.
- Die Volumina von Poloniex und Huobi sind in die Höhe geschnellt
- Huobis Marktanteil hat nach Chinas regulatorischer Änderung gelitten
- Auf Huobi wurden in erheblichem Umfang USDT für USDC verkauft
- HTX hat erhebliche Mengen an USDC an Binance geschickt
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Poloniex verzeichnet stark unorganisches Volumen
Im Gegensatz zu anderen beliebten Kryptobörsen hat Poloniex seine höchsten monatlichen Volumenzahlen, die während des Rausches von 2017 erreicht wurden, nie überschritten und erreichte im Mai 2022 ein monatliches Volumen von knapp über 10 Mrd. USD. Dies bis im August 2023 - einer der Monate mit dem niedrigsten Volumen seit 2020 für die meisten Börsen - als Poloniex ein Volumen von 20 Mrd. USD verzeichnete. Dieser Anstieg fiel nicht mit grösseren Änderungen zusammen, welche das Handelsvolumen in einem solchen Ausmass beeinflussen könnten (z.B. die Abschaffung von Handelsgebühren für wichtige Paare wie BTC-USDT).
Insbesondere hat die SEC Anfang des Jahres behauptet, dass Justin Sun Mitarbeiter angewiesen hat, den Token TRX von Tron und BTT von BitTorrent künstlich zu handeln (engl. = Wash Trading), um das Interesse an den Projekten zu steigern. Unten sehen Sie ein Beispiel für das ungewöhnliche Volumen auf Poloniex, das den Token STT in den letzten Tagen zeigt. Poloniex hat keine Informationen über den Token, der anscheinend an keiner anderen zentralen Börse gelistet ist.
Dennoch hat der Token in den letzten fünf Tagen ein Volumen von fast 25 Mio. USD auf Poloniex verzeichnet. Der massive Anstieg des Volumens in Verbindung mit ungewöhnlichen Volumenmustern lässt auf künstliche Volumina an der Börse schliessen.
Ungewöhnliche Aktivitäten bei HTX
HTX wurde 2013 gegründet und verbrachte die ersten Jahre seines Bestehens damit, ein starkes Standbein in China aufzubauen und eine der dominierenden Börsen des Landes zu werden. Als sich Chinas regulatorische Haltung gegenüber Kryptowährungen verschlechterte, expandierte HTX in andere Länder. Dennoch versetzte das chinesische Krypto-Verbot im Jahr 2021 der Börse einen schweren Schlag, da ihr Marktanteil von 22% im Jahr 2020 auf nur 4% im Jahr 2022 sank.
Im Oktober 2022 wurde HTX an eine Investmentfirma verkauft, die Berichten zufolge von Sun geleitet wurde, der in das Global Advisory Board der Börse berufen wurde. Es war unklar, welche Befugnisse diese Position mit sich brachte. Dies wurde im Januar 2023 geklärt, als es in einer Pressemitteilung von HTX hiess: "Unter der Führung von Justin Sun kann man sagen, dass Huobi den richtigen Weg zur Neuausrichtung eingeschlagen hat."
Die ungewöhnliche Aktivität auf HTX wurde erstmals in unserem Deep Dive zur Einführung von Worldcoin festgestellt, bei dem kurz nach der Notierung von WLD eine Häufung von übereinstimmenden Käufen und Verkäufen festgestellt wurde. Es ist unwahrscheinlich, dass es sich bei diesen Mustern um organisches Volumen handelt.
Das Ausmass der Aktivität wurde deutlich, als wir den Marktanteil der Börse untersuchten und feststellten, dass HTX von nur 4% des zentralisierten Börsenvolumens auf fast 20% angewachsen war. Ähnlich wie beim Anstieg des Volumens an Poloniex, gab es keine offensichtliche Veränderung, die eine solch drastische Verschiebung erklären könnte. Darüber hinaus lagen die Volumina an allen anderen Börsen auf Mehrjahrestiefs.
Kleine Altcoins (mit einem Volumen von weniger als 1 Mrd. USD von März bis Oktober) waren für einen erheblichen Teil des HTX-Volumenanstiegs verantwortlich und stiegen von 1.4 Mrd. USD in der Woche vom 16. Juli auf 3.4 Mrd. USD in der folgenden Woche. Grössere Altcoins stiegen von 500 Mio. USD wöchentlichem Volumen auf 2.5 Mrd. USD in nur zwei Wochen. Währenddessen blieb das Volumen von BTC und ETH ungefähr gleich.
Systematische USDC Verkäufe
Ausserdem bemerkten wir erhebliche USDT-Bindungsverluste beim HTX-Paar USDT-USDC. Bei näherer Betrachtung wurde klar, dass dies durch einen starken Nettoverkauf von USDT für USDC verursacht wurde. Seit Anfang Juli wurden netto 350 Mio. USDT für USDC verkauft.
Was am meisten auffällt, war die Beständigkeit dieses Trends. Es gab nur ein paar kurze Unterbrechungen im Verkauf, die jeweils weniger als 24 Stunden dauerten. Anhand der neuen Wallet-Daten von Kaiko konnten wir feststellen, dass zwei mit HTX verbundene Wallets seit Anfang Juli fast 400 Mio. USDC an Binance transferiert haben; das erste Wallet stoppte den Transfer am 24. September und wurde schnell durch das zweite Wallet ersetzt.
In den letzten drei Monaten wurden also netto 350 Mio. USDT systematisch für USDC auf HTX verkauft, während fast 400 Mio. USDC von HTX zu Binance mit einer ähnlichen Rate transferiert wurden.
Schlussfolgerung
Obwohl kein eindeutiger Zusammenhang besteht, sind unsere Daten möglicherweise besorgniserregend. Sie zeigen, dass netto 350 Mio. USDT für USDC auf HTX verkauft wurden und diese stimmen mit sehr ähnlichen USDC-Transfers an Binance überein, welche auch mit der Menge der auf HTX gehaltenen stUSDT übereinstimmen.
Selbst nach dem harten Durchgreifen der Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt gibt es immer noch weite Teile des Marktes, die nur locker reguliert sind. Während die Aktivitäten auf der Handelskette nachverfolgt werden können, bleiben die Aktivitäten der zentralen Börsen so etwas wie eine Blackbox. Daher ist es oft notwendig, viele Datentypen zu kombinieren - in diesem Fall OHLCV-, Tick-Trade- und Wallet-Daten -, um ein umfassenderes Bild der Vorgänge an diesen Börsen zu erhalten.