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Les perspectives pour l'Asie s'améliorent, divers facteurs tournant en effet à son avantage.
L'Asie, comme la plupart des autres régions, a connu des véritables montagnes russes en 2020 en raison de la pandémie de Covid-19. Fort heureusement, les perspectives pour l'Asie s'améliorent, divers facteurs tournant en effet à son avantage. Le premier facteur est la croissance économique - les pays asiatiques ont généralement bien géré la pandémie, ce qui a permis à leurs économies de se normaliser plus rapidement que les autres régions. À cet égard, la Chine a été le leader incontesté. A l’épicentre de la pandémie, l'économie chinoise a été sévèrement touchée au premier trimestre en raison des mesures draconiennes prises pour contrôler l'épidémie. Ces mesures se sont avérées efficaces et ont permis à l'économie chinoise de retrouver son niveau d'avant la crise. La croissance du PIB chinois en 2020 devrait désormais avoisiner les 2% cette année, un exploit si l'on considère la chute de l'activité économique au premier semestre de l'année.
Les autres pays d'Asie peuvent compter sur la reprise de la Chine - les indicateurs PMI asiatiques le corroborent puisqu'ils ont connu une reprise régulière au cours des derniers mois. La relance rapide des usines chinoises a permis aux exportateurs domestiques de bénéficier de l'arrêt de la production dans d'autres régions, notamment pour répondre à la forte demande d'équipements de protection individuelle et d'autres produits de santé. Les exportations chinoises devraient rester importantes au cours des prochains trimestres, car les niveaux de stocks de nombreux produits seraient faibles dans de la plupart des pays du monde. Cela laisse à penser qu'il y aura un besoin imminent de réapprovisionnement, en particulier lorsque les économies commenceront à se normaliser avec le déploiement des vaccins. Là encore, l’impact sur les autres économies asiatiques liées à la chaîne d'approvisionnement de la Chine sera favorable.
est une hausse des prix du pétrole.
Un autre catalyseur positif pour l'Asie est la récente signature du partenariat économique régional global («RCEP» pour «Regional Comprehensive Economic Partnership»). Le RCEP, dirigé par l'Association des nations de l’Asie du Sud-Est (ANASE), harmonise les droits de douane et les règles d'origine pour le commerce régional. Il sera complété par un accord commercial trilatéral entre la Chine, le Japon et la Corée du Sud, qui devrait stimuler davantage les chaînes d'approvisionnement d'Asie du Nord. L'ampleur du RCEP n'est pas à négliger, car il couvre des économies dont le PIB combiné s'élève à 25,6 mille milliards de dollars et le commerce annuel à 12,4 mille milliards de dollars. Il est probable que le commerce entre pays asiatiques augmentera, en raison de la poursuite de l'intégration des chaînes d'approvisionnement et de la simplification des règles commerciales.
Le prochain facteur positif pour l'Asie est le consensus selon lequel le dollar va encore s'affaiblir en raison du déficit budgétaire croissant des États-Unis, des taux d'intérêt réels négatifs et des meilleures possibilités de croissance en dehors des États-Unis. Un dollar plus faible est généralement bon pour les marchés asiatiques, car il indique un assouplissement des conditions financières et donne aux entreprises étrangères une plus grande marge de manœuvre pour le remboursement de leur dette en dollars. Les actifs asiatiques seront probablement les bénéficiaires des entrées de capitaux, car les marchés obligataires de la région offrent un rendement attrayant, tandis que les marchés des actions offrent des possibilités de croissance intéressantes. Par ailleurs, comme les taux d'intérêt mondiaux devraient rester bas au moins pendant les 12 prochains mois, les banques centrales asiatiques seront autorisées à mener des politiques expansionnistes pour stimuler l'activité économique.
L'un des risques de ce scénario optimiste est une hausse des prix du pétrole. Une hausse augmenterait en effet non seulement les pressions inflationnistes, ce qui pourrait contraindre les banques centrales à resserrer leur politique monétaire, mais pourrait également avoir un impact sur les bilans souverains, car la plupart des pays asiatiques sont des importateurs de pétrole. Si les prix du pétrole ont rebondi avec l'annonce des résultats positifs des essais des vaccins Covid-19, la probabilité d'une nouvelle hausse massive est faible pour le moment, car il semble y avoir une offre abondante sur laquelle le marché peut s'appuyer en cas de besoin. Par conséquent, 2021 pourrait être une année de surperformance asiatique.