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BASSO TASSO DI SCAMBIO EUR CHF METTE LA BNS SOTTO PRESSIONE13 May 2020
Il presidente della Banca nazionale - Thomas Jordan ha parlato in alcune interviste della politica fiscale svizzera e del forte tasso di cambio del franco svizzero, nonché del suo riferimento all'euro. Ha dichiarato che la Banca nazionale non ha altra scelta che mantenere tassi di interesse negativi.
Tassi di interesse negativi come unica opzione
Jordan è stato citato su uno dei giornali affermando che la Banca nazionale svizzera non ha avuto altra scelta che mantenere la sua politica fiscale molto espansiva, in quanto ha contribuito a fare pressione sul franco svizzero sopravvalutato, che è spesso considerato un bene rifugio sicuro. Per questo motivo, gli investitori vogliono acquistare i franchi svizzeri, in particolare in tempi difficili, e quindi aumentare il tasso di cambio del franco svizzero. L'attuale crisi del coronavirus sta esercitando una pressione ancora maggiore sul tasso di cambio del CHF e sta innescando il suo apprezzamento. Inoltre, Jordan ha affermato che la Banca nazionale non è soddisfatta dei depositi overnight addebitati dalle banche commerciali per i depositi centrali a causa di tassi di interesse negativi a un livello record di meno 0,75 milioni, ma sostiene che la Banca nazionale non ha scelta. La banca aumenterebbe i tassi, ma solo se le circostanze fossero giuste. Secondo Jordan, l'innalzamento dei tassi di interesse più bassi del mondo è attualmente fuori discussione. “Sfortunatamente, non abbiamo altra scelta che mantenere il tasso di interesse negativo. Senza di esso, ora ci troveremmo in una situazione molto più difficile.“ - ha detto il presidente della Banca nazionale. Ha aggiunto che: "Il franco svizzero sarebbe enormemente più attraente e le condizioni finanziarie per l'economia svizzera sarebbero molto peggiori", se i tassi di interesse negativi fossero aumentati in quanto ora sono necessari per "evitare un grande danno alla Svizzera". Inoltre, Jordan non esclude una variazione dei tassi di interesse in quanto afferma che "abbiamo ancora spazio per manovrare quando necessario, ma ora ci stiamo concentrando sugli interventi sul mercato dei cambi per limitare la pressione sul franco".
Più acquisti in valuta estera
Gli interventi esteri sono una delle risorse più importanti con cui la Banca nazionale impedisce che il tasso di cambio del CHF venga ulteriormente sopravvalutato. Jordan ha ammesso che la Banca nazionale sta intensificando gli acquisti sui mercati esteri per evitare che il franco svizzero diventi più costoso: "Abbiamo sottolineato più volte ... siamo attivi nei mercati valutari per ridurre la pressione sul franco svizzero. Jordan ha aggiunto: "Non segnaliamo mai deliberatamente le nostre transazioni in dettaglio, ma vorrei sottolineare che stiamo assumendo un impegno significativo." Un tasso di cambio del CHF molto alto danneggia l'economia svizzera orientata all'esportazione, quindi devono essere attuate misure preventive per rafforzare il franco svizzero. "L'apprezzamento del franco svizzero come rifugio sicuro è cresciuto enormemente", ha confermato Jordan. "Senza la politica monetaria della Banca nazionale, vedremmo un tasso di cambio del franco svizzero completamente diverso nella situazione attuale." - ha concluso il presidente. La Banca nazionale sta effettuando numerosi interventi sul mercato estero, ma non prevede di aumentare le sue riserve auree, che attualmente sono 1.040 tonnellate.
Difesa del tasso di cambio EUR CHF?
Ci sono opinioni secondo cui la Banca nazionale sta cercando di proteggere il tasso di cambio EUR/CHF dal cadere sotto 1,05 rispetto al franco svizzero, ma Jordan ha respinto questa richiesta in un'altra intervista. “Non stiamo difendendo un tasso di cambio specifico contro l'euro. Nell'adempiere al proprio mandato e nel valutarlo, la Banca nazionale tiene conto della situazione per tutte le valute", ha affermato. Il tasso di cambio del franco svizzero è salito al suo massimo livello rispetto all'euro da luglio 2015. Nel frattempo, i depositi a vista presso la Banca nazionale sono aumentati di quasi 77 miliardi di franchi quest'anno, che è sempre un indicatore degli interventi della Banca nazionale. Jordan stima che il lockdown del coronavirus limiti l'attività economica svizzera al 70-80%, il che costa al Paese 11-17 miliardi di franchi al mese.