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| Schweizerische
Nationalbank 2004

Das geldpolitische
Konzept
Die Schweizerische
Nationalbank (SNB) hat den gesetzlichen Auftrag, eine im Gesamtinteresse
des Landes liegende Geld- und Währungspolitik zu führen. Sie
gewährleistet Preisstabilität, wobei sie der konjunkturellen
Entwicklung Rechnung trägt.
Die Umsetzung dieses Auftrages hat die SNB in einem dreiteiligen
geldpolitischen Konzept präzisiert. Erstens
versteht die SNB unter Preisstabilität einen Anstieg des Landesindex
der Konsumentenpreise (LIK) von weniger als 2 % pro Jahr. Damit trägt
sie der Tatsache Rechnung, dass der LIK die effektive Teuerung leicht
überzeichnet. Gleichzeitig lässt sie zu, dass die Teuerung im
Konjunkturzyklus etwas schwankt. Zweitens
fasst die SNB ihre Beurteilung der Situation und des geldpolitischen Handlungsbedarfs
vierteljährlich in einer Inflationsprognose zusammen. Diese Prognose
zeigt unter der Annahme eines konstanten kurzfristigen Zinssatzes die
von der SNB erwartete LIK Entwicklung über die nachfolgenden drei
Jahre. Der Zeitraum von drei Jahren entspricht der mittleren Verzögerung,
mit der geldpolitische Impulse den LIK beeinflussen.
Und drittens legt die SNB ihr operationelles Ziel in Form eines Zielbandes
für den dreimonatigen Franken-Libor*
fest. Das Zielband gibt der SNB einen gewissen Spielraum, um auf unerwartete
Entwicklungen am Geld- und Devisenmarkt zu reagieren, ohne den grundlegenden
geldpolitischen Kurs ändern zu müssen.
Es ist ein Anliegen der SNB, dass ihre Geldpolitik von der Öffentlichkeit
verstanden wird. Sie wird aber auch vom Gesetz dazu verpflichtet, die
Öffentlichkeit regelmässig über ihre Politik zu orientieren
und ihre Absichten bekannt zu machen. Beides erfolgt im Bericht über
die Geldpolitik, der jeweils im Hinblick auf die vierteljährliche
Lagebeurteilung verfasst wird. Der Bericht zeigt, wie die SNB die Wirtschaftslage
beurteilt und welche Konsequenzen sie daraus ableitet. Er beschreibt die
wirtschaftliche und monetäre Entwicklung und hält die wichtigsten
Annahmen fest, die der Inflationsprognose zugrunde liegen. Der Bericht
schliesst mit der Erläuterung der Inflationsprognose und dem geldpolitischen
Entscheid, der sich daraus ergibt.
(Schweizerische NationalBank, Quartalsheft 1/2004)
*LIBOR
= "London Interbank offered Rate" (= Londoner Interbank Zinssatz).
Zu diesem Zinssatz leihen sich die Banken in London gegenseitig Geld aus.
Der Zinssatz ist eine Referenz für die international gültigen
Zinssätze von Emissionen und Krediten.