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Un "flash crash" du franc suisse cause par des vacances japonaises11 February 2019
Le lundi 11 février au petit matin, au début des échanges asiatiques, le taux de change du franc suisse a connu ce que les analystes appellent un "flash crash". Le cours du franc suisse par rapport au dollar américain a sauté puis rebondi, pour un total de 1% en quelques minutes à peine.
Il était environ 7 heures du matin à Tokyo lorsque le taux change du franc suisse au dollar american est passé de 1,0004 à 1,0096 en seulement quelques minutes. La baisse du taux de change était la plus faible depuis novembre. Mais la crise a pratiquement disparu en quelques minutes, alors que le CHF a soudainement augmenté et inversé le mouvement, augmentant de 0,2% au cours de la journée. Le va-et-vient a créé une fourchette de négociation allant jusqu'à 100 point de pourcentage, ce qui est le double de la moyenne quotidienne de 56 point de pourcentage de cette année. Une telle baisse rapide et ce retour en arrière sur le marché des devises sont qualifiés de «flash crash».
ACCUSEMENT AU JAPONAIS
Quelle est la cause du «flash crash» du franc suisse lundi matin? Un jour férié au Japon a entraîné une liquidité mince. C'était déjà avant cette année, au Japon, à la fin des longues vacances du Nouvel An, qui ont duré une semaine. Le 3 janvier, un «flash crash» a été observé sur le yen. Celui-ci a augementé de 8% par rapport au dollar australien pour revenir rapidement à sa place. Les analystes de marché estiment désormais que les vacances au Japon sont un facteur à surveiller, car elles provoquent un peu d'agitation sur les marchés. Des liquidités plus fines sont enregistrées alors que le Japon n'est pas actif.
… Ou peut-être une erreur humaine?
Certains analystes estiment toutefois que le mouvement soudain de la monnaie suisse aurait également été provoqué par une erreur humaine. Une entrée erronée dans les données peut avoir initialisé un domino de transactions basé sur des algorithmes pré-rentrées. Qu'est-il exactement arrivé? Un client avait une position courte sur la paire de devises USD / CHF. L'instruction qu'il a donnée était d'acheter la paire de devises si elle monte. Le négociant en vente a commencé à traiter la transaction lorsque le taux de change était à 1,0070. Mais avant que le commerçant appelle le client, le niveau est revenu à 1,0020.
Qu'est-ce qu'un "flash crash"?
Un "flash crash" n'est pas une nouveauté. De tels mouvements violents de monnaies se sont déjà produits dans le passé. Pour ne citer que la chute de 9% du rand sud-africain en janvier 2016, la livre sterling a chuté de 6% en octobre 2016 pour se rétablir en quelques minutes à peine. La «chute éclair» récent du franc suisse n’a pas été aussi spectaculaire. Les «flash crash» ont tendance à se produire lorsque la liquidité du marché est faible. Selon la Reserve Bank of Australia, qui a publié la semaine dernière un rapport à ce sujet après l'accident de l'AUD survenu en janvier, la contraction des volumes qui survient dans le temps entre la clôture des marchés américains et l'ouverture de la session japonaise doit être principalement blâmés pour les crashs soudains et les recouvrements de devises. La Reserve Bank of Australia a également noté que, même si de tels événements ne constituaient pas une perturbation majeure des marchés, ils étaient un autre signe de la volatilité des marchés financiers modernes, y compris ceux des changes. La Banque affirme que les principaux changements intervenus dans la structure des marchés sont responsables d'événements tels que les «flash crash», pour ne citer que le comportement des mandants, des plateformes de négociation ou des agents intermédiaires, en tant qu'élément largement redéfini au cours de la dernière décennie.
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