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«Les actions britanniques sont à l’aube d'une forte reprise - et ce, plus tôt que tard», estime Richard Colwell de Columbia Threadneedle.
Selon Richard Colwell, responsable des actions britanniques chez Columbia Threadneedle Investments, les opportunités d'investissement dans le marché actions britannique sont meilleures qu'à aucun moment depuis la crise financière. «Les actions britanniques sont à l’aube d'une forte reprise - et ce, plus tôt que tard», écrit Richard Colwell dans un commentaire récent. «En tant que classe d'actifs de valeur, elle offre certaines des meilleures opportunités d'actions en difficulté depuis une décennie.»
Selon l’expert, les actions britanniques sous-performent les autres segments du marché depuis des décennies. Colwell: «Nous sommes très bon marché, même si vous excluez les compagnies d'énergie et les banques. Cela reflète une période de 20 ans pendant laquelle les investisseurs se sont retirés du marché britannique, en particulier les fonds de pension.» En conséquence, les ratios cours/bénéfices et cours/valeur comptable et la performance relative par rapport à l'indice boursier mondial MSCI World seraient à leur plus bas niveau depuis les années 1970.
Même après les pertes subies au printemps face à la pandémie du coronavirus, les actions britanniques n'auraient pas récupéré aussi bien que celles des Etats-Unis, des marchés émergents ou de l'Europe dans l'ensemble. «Cela est dû en partie aux fonds spéculatifs qui ont besoin de contrebalancer leurs paris lourds sur les actions technologiques américaines en prenant des positions courtes quelque part - et il se trouve que ce sont des actions britanniques», écrit M. Colwell. «Nous sommes dans une boucle fatale.»
Toutefois, l'expert s'attend à ce que la tendance s'inverse. «Il est probable qu'elle provienne du secteur du private equity, qui dispose d'une puissance de feu suffisante au Royaume-Uni pour exploiter cet arbitrage de valeur.» Le Brexit ne devrait pas retarder cela. Après tout, le marché a déjà fixé le prix du Brexit dur sans accord avec l'Union européenne. «Mon sentiment est que les premières offres sont susceptibles d'arriver avec des primes d'environ 50% au lieu des 30% habituels», écrit Colwell.
En ce qui concerne les secteurs, l'expert s'appuie sur un large éventail. Il est vrai que le Brexit et la pandémie du coronavirus ont mis sous pression certains secteurs, dont les loisirs, les voyages et le commerce de détail. «Mais nous ne voulons pas ignorer ces secteurs touchés à l'avenir. Nous voulons les garder comme une option dans nos portefeuilles - en plus de la résistance qui nous a bien servi pendant la pandémie et nous a permis d'éviter les ennuis. Je parle de secteurs comme la pharmacie et la distribution alimentaire.» Columbia Threadneedle ne conteste pas le fait que les dividendes des actions britanniques sont estimés être inférieurs de 40 à 50%. Colwell: «Il est bon que nous ne soyons pas trop obsédés par les dividendes, ce qui pourrait nuire au rendement total.»
En outre, les petites et moyennes entreprises méritent un coup d'œil. Après une récession, elles sont généralement moins performantes que le marché dans l'ensemble pendant quatre à cinq trimestres, le troisième trimestre étant actuellement en cours. «Mais ensuite, elles sont généralement plus performantes pendant deux ou trois ans. Nous approchons donc un point très intéressant dans le cycle de ce segment de marché spécifique», écrit M. Colwell, qui conclut: «Le marché britannique peut sembler être le pays oublié. Mais le meilleur moment pour investir peut être celui où on se sent le plus mal à l'aise.»