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Sommaire du chapitre sur la crise de 2008 et la coopération internationale
• L’origine de la crise 2008-2009
• La titrisation en obligations: de la crise immobilière à la crise du secteur bancaire et transmission à l'économie réelle
• La réponse monétaire et la réponse fiscale
• Importance de la coordination internationale
• Les difficultés récentes de certains pays européens
• Austérité vs politiques de promotion de la croissance économique
dans le cas d’une crise globale
l’importance d’une réponse coordonnée des politiques économiques au niveau international
Les éléments provoquant le boom de 2002-2007
- Augmentation de l’offre de monnaie aux USA en réponse à la crise suivant la bulle des nouvelles technologies (2000) et au 11/09/2001.
- Prix des marchandises élevés + croissance de la Chine: NCO des pays émergents (vers les USA) augmente rapidement.
- Innovations financières (Collateral Debt Obligations, CDO, cf. en suite) facilitent également l’accès au crédit (prêts accordés à des débiteurs pas solvables).
Le boom de 2002-2007: que provoque la situation de surproduction et de boom économique?
Une augmentation du niveau des prix anticipés
donc contraction de l'offre à court terme
favorisée aussi par la hausse du prix du pétrole
donc déplacement de la courbe d'OA vers la gauche
et augmentation additionnelle des prix
L'éclatement de la crise
La Fed commence à se soucier de l’inflation
et élève le taux directeur
ce qui réduit l’offre de monnaie et fait augmenter les taux d'intérêt de marché
Ceci a provoqué une forte diminution de la demande agrégée et brisé la bulle immobilière,
entraînant ainsi une diminution de l’investissement (puisque les rendements de l’investissement dans l’immobilier diminuent)
et les innovations financières comme les CDOs s’avérèrent très très risquées
La crise financière se propage à l’économie réelle (forte ↓ de Y).