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Diversifikation ist nach der Pensionierung besonders wichtig
Die Streuung von Risiken ist nicht nur nach der Pensionierung von grösster Bedeutung. Junge Anleger mit einem hohen Erwerbseinkommen und einer hohen Sparquote können Risiken aber auf jeden Fall besser tragen als Rentner, die auf einen regelmässigen Geldstrom aus ihrem Vermögen angewiesen sind.
Diversifikation reduziert die Wertschwankungen
Unter Diversifikation versteht man die Aufteilung des Vermögens auf Anlagen mit möglichst unterschiedlichen Eigenschaften. Ziel der Diversifikation ist es, das Rendite-/Risikoverhältnis über das gesamte Vermögen, insbesondere in Bezug auf das Wertschriftenportfolio, zu optimieren. Weil sich die Kurse verschiedener Anlagen nicht immer in dieselbe Richtung bewegen, können durch Streuung die Wertschwankungen geglättet werden, ohne dass dabei langfristig auf Renditechancen verzichtet werden muss.
So unterliegt beispielsweise ein Wertschriftendepot, das in viele verschiedene Aktien investiert, geringeren Kursschwankungen als ein Investment in nur eine Aktie. Dies veranschaulicht folgende Grafik:
Grafik: Funktionsweise der Diversifikation
Damit das Risiko optimal reduziert werden kann, sollte ein Anleger in mindestens 10 Titel pro Markt investieren. Ab rund 20 Titeln pro Anlageklasse nimmt das Risiko kaum mehr ab und es muss nach anderen Diversifikationsmöglichkeiten gesucht werden. Eine weitere Reduktion des Risikos könnte beispielsweise geschehen durch Investitionen in:
- verschiedene Risikokategorien
- verschiedene Währungen
- verschiedene Länder und Branchen
- verschiedene Anlageinstrumente
Entscheidend ist, dass das Gesamtrisiko des Wertschriftendepots auf die finanziellen und persönlichen Bedürfnisse des Anlegers ausgerichtet ist. Dabei sollte eine grobe Planung der künftigen Finanzströme als Grundlage dienen.
Das Markrisiko kann durch Diversifikation nicht reduziert werden
Hat ein Anleger alle Diversifikationsmöglichkeiten ausgeschöpft, hat er das titelspezifische Risiko, auch unsystematisches Risiko genannt, vollständig eliminiert. Man spricht in diesem Fall von einem effizienten Portfolio. Das Marktrisiko, auch systematisches Risiko genannt, kann durch Diversifikation nicht reduziert werden. Es ergibt sich aus Kursschwankungen am Gesamtmarkt, denen sich langfristige Anleger nicht entziehen können.
Diversifikation an einem Beispiel erklärt
Man geht vereinfacht von einer Wirtschaft mit nur zwei Unternehmen aus. Das eine Unternehmen stellt Badehosen, das andere Regenmäntel her. In einem regnerischen Sommer wird die „Badehosen AG“ einen starken Gewinneinbruch erleiden und der Aktienkurs wird fallen. Die „Regenmantel AG“ hingegen wird Rekordgewinne verbuchen und die Aktionäre mit höheren Dividenden entschädigen. Wie das Wetter in den folgenden Jahren sein wird, kann niemand abschätzen.
Zur Reduktion des „Wetterrisikos“ ist es demzufolge ratsam, sein Vermögen in Aktien der beiden Unternehmen aufzuteilen und nicht auf einen regnerischen oder sonnigen Sommer zu spekulieren. Weil sich regnerische und sonnige Sommer über eine langfristige Zeitperiode ausgleichen, wird die Rendite des gemischten Portfolios gleich hoch sein wie die Rendite der beiden einzelnen Aktien (jedoch mit geringeren Schwankungen).
In der realen Welt, beziehungsweise in der Portfoliotheorie, funktioniert die Diversifikation genau gleich. Die grosse Anzahl von Unternehmen und Anlageklassen macht das Finden der optimalen Asset-Allokation jedoch deutlich schwieriger.
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