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Le ralentissement de la croissance mondiale a un impact déjà visible sur les pays exportateurs de matières premières, à travers la faiblesse des prix du minerai de fer et du cuivre.
Les pays de l'Amérique latine sont, pour la plupart d'entre eux, des pays exportateurs de matières premières et, à ce titre, leur économie dépend des perspectives de croissance économique mondiale. Le ralentissement de la croissance mondiale a un impact déjà visible sur la région, à travers la faiblesse des prix du minerai de fer et du cuivre. Cependant, il est également important de garder à l'esprit que le ralentissement de l'économie chinoise finira par déclencher un plan d'infrastructure qui fournira un soutien à la demande de métaux liée à la Chine, aidant ainsi les pays sud-américains exportateurs de matières premières. Les investisseurs doivent être prudents et examiner les fondamentaux et la dynamique interne de chaque pays séparément, car tous les pays ne sont pas également dépendants du cycle économique mondial et n'ont pas les mêmes perspectives de croissance.
Dans le cas du Brésil, par exemple, nous pensons qu'il est peu probable que le pays traverse une récession. Le pays affichera probablement une croissance du PIB de 1% à 1,5%. La réforme des retraites progresse, avec une série de votes en cours dans les deux chambres, ce qui est clairement positif. L'adoption d'autres réformes telles que la vente des droits pétroliers, qui devrait générer des entrées de devises et soutenir la balance des paiements des pays, s'accompagne d'une certaine dynamique positive.
Nous nous attendons à ce que l'économie argentine continue à souffrir dans un environnement incertain avant les élections présidentielles du 27 octobre. Le résultat de l'élection primaire où nous avons vu le soutien pour le camp péroniste contre l'actuel président Macri, a causé une grande chute dans les marchés, ces derniers prévoyant presque un défaut du pays. L'Argentine a lancé un plan de restructuration de la dette assorti d'un contrôle des capitaux, assombrissant ainsi la voie de la reprise sur laquelle le pays s'était engagé il y a quelques années. Les perspectives de croissance de l'Argentine dépendront fortement de sa politique intérieure, de l'orientation du dollar américain et des négociations avec le FMI et les détenteurs d'obligations internationales. Le plus grand défi pour le pays sera de restaurer la confiance des investisseurs et d'attirer les capitaux étrangers dans les années à venir.
Nous nous attendons à ce que l'économie mexicaine en souffre également étant donné sa dépendance à l'égard des exportations de pièces d'automobiles et de biens manufacturés vers les États-Unis. Le ralentissement de l'économie américaine affaiblira encore davantage les perspectives de croissance déjà faibles au Mexique. La dernière édition du PIB est en territoire négatif pour les chiffres trimestriels. Nous nous attendons à ce que la banque centrale continue de soutenir et de stimuler l'économie en réduisant ses taux d'intérêt.
Malgré une situation budgétaire solide (la plus forte parmi les pays d'Amérique latine, avec un solde budgétaire de seulement -1,8%), le Chili subit la pression de la guerre commerciale et de la sous-performance du cuivre durant l'année. Toutefois, nous pensons qu'une récession est peu probable, car nous prévoyons une reprise des prix du cuivre l'an prochain, et compte tenu du soutien de la banque centrale et de son attitude dovish (faisant allusion à d'autres réductions de taux) pour stimuler l'économie.
Attention: ce texte a été traduit avec un outil automatique.