A livrança dada à execução a que os presentes autos de embargos foram apensados não entrou em circulação, uma vez que o exequente é o seu emitente a quem foram transmitidos os créditos do e os embargantes são os seus subscritores, situando-se assim nas relações imediatas, pelo que podem estes opor ao embargado as exceções decorrentes da relação subjacente – é o que resulta do disposto no art 17 da U.ex do art 77 do mesmo diploma.