Keynesyen ekonomi
Keynesyen ekonomi politikaları > Aktif maliye politikası

Keynes, Büyük Buhran'a çözümün iki yaklaşımın bir kombinasyonu yoluyla ülkeyi canlandırmak ("yatırıma teşvik") olduğunu savunmuştur:
Faiz oranlarının düşürülmesi (para politikası) ve
Devletin altyapıya yaptığı yatırım (maliye politikası).
İşletmelerin ve tüketicilerin borçlanabileceği faiz oranı düşerse, daha önce ekonomik olmayan yatırımlar karlı hale gelir ve normalde borçla finanse edilen büyük tüketici satışları (evler, otomobiller ve hatta tarihsel olarak buzdolabı gibi cihazlar) daha uygun fiyatlı hale gelir. Merkez bankalarına sahip ülkelerdeki merkez bankalarının temel işlevi, toplu olarak para politikası olarak adlandırılan çeşitli mekanizmalar yoluyla bu faiz oranını etkilemektir. Faiz oranlarını düşüren para politikasının ekonomik faaliyeti canlandırdığı, yani "ekonomiyi büyüttüğü" düşünülür - ve bu yüzden buna genişletici para politikası denir.
Genişletici maliye politikası, hükûmetin a) daha az vergi alarak, b) daha fazla harcayarak ya da c) her ikisini birden yaparak gerçekleştirebileceği net kamu harcamalarının artırılmasından oluşur. Hükûmet tarafından yapılan yatırım ve tüketim, işletmelerin ürünlerine ve istihdama olan talebi artırarak yukarıda bahsedilen dengesizliğin etkilerini tersine çevirir. İstenen harcama geliri aşarsa, hükûmet aradaki farkı devlet tahvili ihraç ederek sermaye piyasalarından borçlanarak finanse eder. Buna açık harcama denir. Bu noktada iki noktaya dikkat etmek önemlidir. Birincisi, açıklar genişletici maliye politikası için gerekli değildir ve ikincisi, ekonomiyi canlandırabilecek ya da baskılayabilecek olan yalnızca net harcamalardaki değişimdir. Örneğin, eğer bir hükûmet hem geçen yıl hem de bu yıl %10 açık vermişse, bu nötr bir maliye politikasını temsil eder. Aslında, geçen yıl %10 ve bu yıl %5 açık verdiyse, bu aslında daraltıcı olacaktır. Öte yandan, eğer hükûmet geçen yıl GSYH'nin %10'u kadar, bu yıl ise %5'i kadar fazla vermişse, bu da hiç açık vermemiş olmasına rağmen genişletici maliye politikası olacaktır.
Ancak - bazı eleştirel nitelendirmelerin aksine - Keynesçilik sadece açık harcamadan ibaret değildir, çünkü mali politikaların konjonktürel koşullara göre ayarlanmasını önerir. Talep yönlü büyüme bol olduğunda ekonomiyi soğutmak ve enflasyonu önlemek için vergileri artırmak ve ekonomik gerileme dönemlerinde istihdamı canlandırmak ve ücretleri istikrara kavuşturmak için emek yoğun altyapı projelerine açık harcama yapmak konjonktür karşıtı politikalara örnek olarak verilebilir.
Keynes'in fikirleri Franklin D. Roosevelt'in satın alma gücünün yetersizliğinin Buhran'a neden olduğu görüşünü etkilemiştir. Roosevelt, başkanlığı sırasında Keynesyen ekonominin bazı yönlerini benimsedi, özellikle de 1937'den sonra, Buhran'ın derinliklerinde, Birleşik Devletler mali daralmanın ardından bir kez daha durgunluk yaşadı. Ancak birçokları için Keynesyen politikanın gerçek başarısı, dünya ekonomisine bir ivme kazandıran, belirsizliği ortadan kaldıran ve yıkılan sermayenin yeniden inşasını zorunlu kılan İkinci Dünya Savaşı'nın başlangıcında görülebilir. Keynesyen fikirler savaştan sonra sosyal demokrat Avrupa'da ve 1960'larda ABD'de neredeyse resmi hale geldi.
Keynesyenlerin açık harcamayı savunması, maliye politikasının klasik ve neoklasik ekonomik analiziyle tezat oluşturuyordu. Mali teşviklerin üretimi harekete geçirebileceğini kabul ediyorlardı. Ancak bu ekollere göre, bu teşvikin özel yatırımı "dışarıda bırakan" yan etkilerin önüne geçeceğine inanmak için hiçbir neden yoktu: Birincisi, işgücü talebini artıracak ve ücretleri yükseltecek, karlılığa zarar verecekti; İkincisi, hükûmet açığı devlet tahvili stokunu artırarak piyasa fiyatını düşürecek ve yüksek faiz oranlarını teşvik ederek işletmelerin sabit yatırımı finanse etmesini daha pahalı hale getirecekti. Dolayısıyla, ekonomiyi canlandırma çabaları kendi kendini boşa çıkaracaktır.
Keynesyen yanıt, bu tür bir maliye politikasının yalnızca işsizlik sürekli olarak yüksek olduğunda, işsizlik hızlanmayan enflasyon oranının (NAIRU) üzerinde olduğunda uygun olduğudur. Bu durumda, dışlama minimum düzeydedir. Ayrıca, özel yatırımlar "içeri çekilebilir": Mali teşvikler iş çıktısı piyasasını yükseltir, nakit akışını ve karlılığı artırır, iş dünyasında iyimserliği teşvik eder. Keynes'e göre bu hızlandırıcı etki, hükûmet ve iş dünyasının bu durumda birbirinin ikamesi değil tamamlayıcısı olabileceği anlamına geliyordu.
İkinci olarak, teşvik gerçekleştikçe gayri safi yurtiçi hasıla artar - tasarruf miktarını yükselterek sabit yatırımdaki artışın finanse edilmesine yardımcı olur. Son olarak, hükûmet harcamalarının her zaman savurgan olması gerekmez: kâr amacı güdenler tarafından sağlanmayan kamu mallarına yapılan hükûmet yatırımları özel sektörün büyümesini teşvik eder. Yani, devletin temel araştırma, kamu sağlığı, eğitim ve altyapı gibi alanlara yaptığı harcamalar potansiyel çıktının uzun vadede büyümesine yardımcı olabilir.
Keynes'in teorisine göre, mali genişlemenin haklı gösterilebilmesi için işgücü piyasasında önemli bir bolluk olması gerekir.
Keynesyen ekonomistler, patlama dönemlerinde vergi kesintileri yoluyla kar ve gelirleri artırmanın ve gerileme dönemlerinde harcamaları kısarak gelir ve karları ekonomiden uzaklaştırmanın iş döngüsünün olumsuz etkilerini şiddetlendirme eğiliminde olduğuna inanmaktadır. Bu etki özellikle devlet ekonominin büyük bir bölümünü kontrol ettiğinde daha da belirginleşir, çünkü artan vergi gelirleri gerileme dönemlerinde devlet teşebbüslerine yatırım yapılmasına yardımcı olabilirken, azalan devlet gelirleri ve yatırımları bu teşebbüslere zarar verir.