Era Panglima Perang
Pasukan panglima perang > Keuangan

Pada tahun 1916 ada sekitar setengah juta tentara di Tiongkok. Pada tahun 1922 jumlahnya meningkat tiga kali lipat, kemudian tiga kali lipat lagi pada tahun 1924, lebih dari yang dapat didukung oleh panglima perang. Sebagai contoh, Marshal Zhang, penguasa Manchuria yang terindustrialisasi, menerima pendapatan pajak sebesar $ 23 juta pada tahun 1925 sementara menghabiskan sekitar $ 51 juta. Panglima perang di provinsi lain bahkan lebih ditekan. Salah satu cara mengumpulkan dana adalah pajak yang disebut lijin yang sering disita dan menimbulkan banyak kerugian ekonomi. Sebagai contoh, di provinsi Sichuan ada 27 pajak berbeda untuk garam, dan satu muatan kertas yang dikirim ke Sungai Yangtze ke Shanghai dikenakan pajak 11 kali berbeda oleh berbagai panglima perang dengan total 160% nilainya. Seorang panglima perang mengenakan pajak 100% atas angkutan kereta api, termasuk makanan, meskipun ada kelaparan di provinsinya. Pajak yang dibayarkan kepada pemerintah pusat di Beijing pada stempel dan garam biasanya diambil oleh pemerintah daerah. Terlepas dari semua kekayaan Manchuria dan dukungan tentara Jepang, Marsekal Zhang harus menaikkan pajak tanah sebesar 12% antara tahun 1922 dan 1928 untuk membayar perangnya.
Para panglima perang menuntut pinjaman dari bank-bank. Sumber pendapatan utama lainnya selain pajak, pinjaman dan penjarahan adalah penjualan opium, dengan panglima perang menjual hak untuk tumbuh dan menjual opium di provinsi mereka ke konsorsium gangster. Terlepas dari sikap anti-opiumnya yang nyata, Jenderal Feng Yuxiang, "Jenderal Kristen", mengambil sekitar $ 20 juta / per tahun dari penjualan opium. Inflasi adalah cara lain untuk membayar prajurit mereka. Beberapa panglima perang hanya menjalankan mesin cetak, mengeluarkan dolar Tiongkok baru tanpa henti, dan beberapa terpaksa menggandakan mesin untuk mengeluarkan dolar Tiongkok baru. Panglima perang yang memerintah provinsi Hunan mencetak 22 juta dolar Tiongkok dengan cadangan perak yang hanya bernilai satu juta dolar Tiongkok dalam satu tahun, sementara Zhang di Provinsi Shandong mencetak 55 juta dolar Tiongkok dengan cadangan perak 1,5 juta dolar Tiongkok selama tahun yang sama. Marsekal Zhang yang buta huruf, yang terlibat dalam pencetakan dolar Tiongkok yang ceroboh, tidak mengerti bahwa dialah yang menyebabkan inflasi di Manchuria, dan obatnya hanya untuk memanggil pedagang terkemuka Mukden, menuduh mereka serakah karena mereka selalu membesarkan harga mereka, telah lima dari mereka dipilih secara acak di depan umum dan memberi tahu yang lain untuk berperilaku lebih baik.
Meskipun kebutuhan uang mereka terus-menerus, para panglima perang hidup dalam kemewahan. Marshal Zhang memiliki mutiara terbesar di dunia, sementara Jenderal Wu memiliki berlian terbesar di dunia. Marsekal Zhang, "Marsekal Tua", tinggal di sebuah istana yang mewah di Mukden dengan lima istrinya, teks-teks lama Konfusianisme dan sebuah gudang penuh anggur Prancis, dan membutuhkan 70 koki di dapurnya untuk membuat cukup makanan baginya, istri-istrinya, dan tamu-tamunya. Jenderal Zhang, "Jenderal daging ajing", makan makanannya dari 40-sepotong makan malam Belgia, dan seorang wartawan Amerika menjelaskan makan malam dengan dia: "Dia memberi makan malam untuk saya di mana jumlah makanan mahal yang penuh dosa disajikan. Ada sampanye Prancis dan brandy yang sehat ".