Kerajaan Hungaria
Di antara tahun 1920 dan 1946 > Periode antar perang

Artikel utama: Hungaria di antara Perang Dunia dan Ekonomi Hungaria antar perang
Setelah penarikan pasukan pendudukan Rumania pada tahun 1920 negara masuk ke dalam konflik sipil, dengan Anti-komunisme dan Monarkisme Hungaria membersihkan bangsa komunis, fraksi kiri dan lainnya dengan siapa mereka merasa terancam.
Kemudian pada tahun 1920, sebuah koalisi kekuatan politik sayap kanan bersatu, dan memulihkan status Hungaria sebagai monarki konstitusional. Pemilihan raja baru ditunda karena pertikaian sipil, dan seorang pemangku takhta ditunjuk untuk mewakili monarki. Mantan laksamana A.L. Astria-Hungaria Miklós Horthy menjadi pemangku takhta tersebut. Perbatasan internasional baru memisahkan basis industri Hungaria dari sumber-sumber bahan baku dan bekas pasar untu produk pertanian dan industri. Hungaria kehilangan 84% dari sumber daya kayu, 43% dari tanah yang subur, dan 83% dari bijih besi. Selanjutnya, pasca-Trianon Hungaria memiliki 90% dari rekayasa dan percetakan industri Kerajaan, sementara hanya 11% dari Kayu dan 16% Besi dipertahankan. Sebagai tambahan, 61% Tanah garapan, 74% jalan umum, 65% kanal-kanal, 62% Transportasi rel, 64% jalan beton, 83% keluaran Besi kasar, 55% tanaman industri, 100% emas, perak, tembaga, merkuri dan garam tambang, dan 67% lembaga kredit dan perbankan pra-perang Kerajaan Hungaria yang berada di dalam wilayah tetangga Hungaria.
Karena sebagian besar industri pra-perang negara itu terkonsentrasi di dekat Budapest, Hungaria bertahan sekitar 51% dari populasi industrinya, 56% dari industri. Horthy menunjuk Comte Pál Teleki sebagai Perdana Menteri pada bulan Juli 1920. Pemerintahannya mengeluarkan hukum Numerus Klausus, membatasi pemasukan "elemen-elemen politik yang tidak aman" (yang sering kali adalah bangsa Yahudi) ke universitas-universitas dan, untuk menenangkan ketidakpuasan warga desa, mengambil langkah-langkah awal menuju pemenuhan janji reformasi wilayah besar dengan membagi sekitar 3,850 km2 dari wilayah yang terbesar ke dalam perusahaan-perusahaan induk. Pemerintah Teleki mengundurkan diri, namun setelah Karl IV gagal mencoba merebut kembali takhta Hungaria pada bulan Maret 1921. Raja Karl kembali membuat perpecahan di antara kaum konservatif yang memihak restorasi Habsburg dan nasionalis radikal sayap kanan yang mendukung pemilihan raja Hungaria. Comte Bethlen István, anggota non-afiliasi parlemen sayap kanan, ambil kesempatan dari peristiwa ini dengan membentuk partai baru persatuan di bawah kepemimpinannya. Horthy kemudian menunjuk Bethlen sebagai perdana menteri. Karl IV meninggal tak lama setelah ia gagal untuk kedua kalinya untuk merebut kembali takhta pada bulan Oktober 1921. (Untuk keterangan lebih lanjut mengenai upaya Karl merebut kembali takhta, lihat Upaya Karl IV dari Hungaria untuk mengambil kembali takhta dengan Miklós Horthy.)
Sebagai perdana menteri, Bethlen mendominasi politik Hungaria di antara tahun 1921 dan 1931. Ia mengubah undang-undang pemilihan, memberikan pekerjaan di dalam perluasan birokrasi untuk para pendukungnya, dan memanipulasi pemilu di wilayah perdesaan. Bethlen mengembalikan ordo negara dengan memberikan kontrarevolusioner dan pekerjaan pemerintah radikal di dalam pertukaran untuk menghentikan kampanye mereka dari teror terhadap orang-orang Yahudi dan fraksi kiri. Pada tahun 1921, ia bersepakat dengan partai sosial demokrasi dan serikat pekerja (yang disebut Perjanjian Bethlen-Peyer), yang menyetujui, antara lain, untuk mensahkan kegiatan mereka dan tahanan politik bebas dengan imbalan janji mereka untuk menahan diri dari menyebarkan propaganda anti-Hungaria, mengadakan demonstrasi politik, dan mengorganisir para petani. Bethlen mengantar Hungaria ke dalam Liga Bangsa-Bangsa pada tahun 1922 dan keluar dari isolasi internasional dengan menandatangani perjanjian persahabatan dengan Italia pada tahun 1927. Revisi Perjanjian Trianon naik ke puncak agenda politik Hungaria dan strategi yang digunakan oleh Bethlen adalah dengan memperkuat perekonomian dan membangun hubungan dengan negara kuat. Revisi perjanjian tersebut mendapat dukungan besar di Hungaria yang digunakan oleh Bethlen, setidaknya sebagian, untuk membelokkan kritik terhadap kebijakan-kebijakan ekonomi, sosial, dan politik.
Depresi Besar mengakibatkan penurunan standar hidup dan suasana politik negara bergeser lebih ke kanan. Pada tahun 1932 Horthy menunjuk perdana menteri yang baru, Gömbös Gyula, yang mengubah arah kebijakan Hungaria terhadap kerjasama yang lebih erat dengan Jerman. Gömbös menandatangani perjanjian perdagangan dengan Jerman yang menarik ekonomi Hungaria keluar dari depresi tetapi membuat Hungaria tergantung pada ekonomi Jerman baik untuk bahan baku dan pasar. Pada tanggal 2 November 1938, Penghargaan Pertama Wina memindahkan bagian-bagian Slowakia Selatan dan Carpathia Ruthenia ke Hungaria, sebuah wilayah seluas 11,927 km² dan populasi sebesar 869,299 (86.5% dari Hungaria menurut sensus tahun 1941). Pada sekitar 5 November dan 10 November, Angkatan bersenjata Hungaria dengan damai menempati wilayah yang baru dipindahkan. Hitler kemudian menawarkan untuk memindahkan seluruh Slowakia ke Hungaria yang ditukarkan dengan aliansi militer, namun tawarannya ditolak. Sebaliknya, Horthy memilih untuk mengejar revisi teritorial yang akan diputuskan bersama dengan garis etnis. Pada bulan Maret 1939, Republik Ceko-Slowak dibubarkan, Jerman menduduki wilayah tersebut, dan Protektorat Bohemia dan Moravia didirikan. Pada tanggal 14 Maret, Slowakia mengumumkan kemerdekaannya.
Pada tanggal 15 Maret, Karpatska Ukraina mengumumkan kemerdekaannya. Hungaria menolak kemerdekaan Carpathia-Ukraina dan, di antara tanggal 14 Maret dan 18 Maret, angkatan bersenjata Hungaria menduduki sisa Carpathia Ruthenia dan menggulingkan pemerintahan Augustin Vološin. Sebaliknya, Hungaria mengakui Negara boneka Nazi, Slowakia yang dipimpin oleh Klerkal Fasisme, Jozef Tiso. Pada bulan September 1940, dengan pasukan berkumpul di kedua sisi perbatasan Hungaria-Rumania, perang dihindari oleh Penghargaan Kedua Wina. Penghargaan ini memindahkan bagian utara Transilvania ke Hungaria, dengan total area 43,492 km² dan total populasi 2,578,100 dengan 53.5% mayoritas Hungaria menurut sensus tahun 1941. Dengan membagi Transilvania di antara Rumania dan Hungaria, Hitler mampu meredakan ketegangan di Hungaria. Pada bulan Oktober 1940, bangsa Jerman memulai kebijakan timbal balik di antara Rumania dan Hungaria yang dilanjutkan sampai akhir Perang Dunia II. Wilayah Sub-Carpathia diberikan status otonomi khusus dengan maksud agar (akhirnya) akan diatur sendiri oleh minoritas Ruthenia.