Coordinación entre las políticas fiscal y monetaria en México en el marco de metas de inflación, un análisis BVAR, 19952019 
Autor: Brenda Jocelyn Sánchez Mendoza
Año: 2022
Carrera: Economía

Los papeles que desempeñan la política monetaria y la política fiscal han cambiado a lo largo de la historia, sin embargo, el protagonismo de éstas dentro de la política macroeconómica de los países siempre ha estado vigente. Para el caso de México, a raíz de la implementación del marco de metas de inflación a partir del 2001, la inflación disminuyó considerablemente y se ha mantenido relativamente controlada, la autoridad monetaria ha conseguido la deseada estabilidad de precios y con ello, su objetivo establecido por ley; no siendo así para los hacedores de política fiscal (gobierno), los cuales carecen de un objetivo bien definido; además de que la política fiscal está limitada por reglas, con el fin de contribuir a la estabilidad macroeconómica. En ese sentido, el desempeño de la economía mexicana en términos macroeconómicos ha sido el siguiente: para el caso de la inflación, esta fue de 8. 6% entre 1995 y 2019, mientrasque si se acota el periodo a la adopción del marco de metas de inflación, esta fue de 0. 6% enpromedio; por su parte, el crecimiento económico entre los años de 1995 y 2019 fue de 0. 8%en promedio, mientras que si el periodo se acota a la adopción completa del marco de metasde inflación el promedio de crecimiento disminuye a 0. 5%. Lo anterior recuerda a la cita de Gerardo Ortiz: “Siempre teníamos la ilusión de que logrando laestabilidad macroeconómica íbamos a poder empezar una etapa de crecimiento [... ] y simplemente el despegue económico no se produjo” (Ros, 2015, p. 107). Y es lo que como economistas nos concierne, analizar y buscar las posibles causas del estancamiento y el atraso económico, que derivan en 50. 4 millones de mexicanos en situación de pobreza y 9. 3 millones en situación de pobreza extrema. Claramente es una finalidad ambiciosa, sin embargo, esa es la motivación detrás del presente trabajoque tiene por objetivo principal analizar la forma de coordinación vigente entre la política monetaria y la política fiscal a partir de los datos económicos mediante un modelo BVAR para el periodo 19952019 y como objetivo específico indagar si esa forma decoordinación ha contribuido al bajo crecimiento económico en el país. La hipótesis del presente trabajo es que la política monetaria tiene un papel dominante, y las acciones que el Banco Central lleva a cabo a través de su instrumento principal (la tasa de interés de política monetaria), tienen un impacto negativo sobre las finanzas públicas, en particular, sobre la deuda pública, trayendo consecuencias negativas sobre el crecimiento económico. Al respecto, el problema de la coordinación entre las dos políticas mencionadas ha sido abordado por otros autores desde diversas perspectivas; se ha abordado desde la teoría de juegos, se ha estudiado la eficiencia de cada una de las políticas a través del cálculo de los multiplicadores, y un tercer enfoque que lo aborda con modelos VAR. Este último enfoque es el que se seguirá en el presente trabajo y es utilizado por diversos autores, entre ellos Uhlig (1999), Zoli (2005), Andlik, Khan y Ul Haq (2012) y Arora (2017). La estructura del trabajo es la siguiente: en el Capítulo 1 se analiza el marco de metas de inflación y se demuestra su compatibilidad con los modelos macroeconómicos dominantes, tanto para unaeconomía cerrada, como para una economía abierta, asimismo, se muestra la evolución histórica de ambas políticas, de su concepción, sus objetivos y sus instrumentos, además, se introduce el concepto de coordinación y se desarrolla el marco teórico;finalmente, se incluye un breve análisis de la experiencia internacional a partir del surgimiento del modelo de metas de inflación en el mundo. En el capítulo 2 se analiza el marco legal que rige la política fiscal y la política monetaria, así como el arreglo institucional vigente para cada una de ellas, para de esta manera, comprender la forma de coordinación implícitaen las leyes. En el capítulo 3 se presentan los hechos estilizados de las variables que serán empleadas en el modelo y en el capítulo 4 se desarrolla un modelo BVAR o VAR bayesiano, en el cuál, a través de choques de política monetaria y de política fiscal previamente identificados