El financiamiento empresarial en México y su impacto sobre la dinámica económica, 20082018 
Autor: Maximiliano Torres Chávez
Año: 2021
Carrera: Economía

La desigualdad económica y social ha marcado la historia latinoamericana con el sello de la inestabilidad política y la polarización social1. En palabras del icónico Gabriel García Márquez, la “violencia y dolor desmesurado”, como calificaba a la historia de América Latina, tenía su fuente en las “injusticias seculares y amarguras sin cuento” por las que ha vivido cada uno de los países del sur del Río Bravo2. Es así como la desigualdad se presenta muchas veces como resultado de un destino fatal, donde una fracción muy pequeña de la sociedad latinoamericana es capaz de apropiarse, desproporcionadamente, de los ingresos generados en una economíaen perjuicio de la mayoría. Sin embargo, dejando a un lado los castigos divinos, ¿cómo es que se llega a ese destino imperioso? Un acercamiento a la respuesta de esta pregunta es por la permanencia de estructuraseconómicosocialesbasadas en asimetríasde poder, donde se dan relaciones de convivencia e imbricación de unidades o estratos socioeconómicos desiguales (clases sociales, ramas productivas, regiones, etc. ). Debido a que unos cuentan con mayores capacidades sociales, muchas veces apoyados o respaldados por las instituciones de un determinado momento histórico, es de esperarsela concentración de los ingresos, de la productividad y/o del financiamiento. La heterogeneidad estructurales el nombre que se le dio al fenómeno descrito, grosso modo, enlos anteriores párrafos por parte de un grupo de economistas denominados como estructuralistas latinoamericanos. Este concepto fue usado por primera vez en los años sesenta del anterior siglo. En aquel momento se hizoénfasis en el carácter históricode este problema, es decir, no es sólo una cuestión del siglo XX, sino que es producto del desarrollo histórico y estructural. Además, la cuestión central es que la heterogeneidad estructural tiende a acentuarse, por ello es que incluso en los díasmás actualesse sigue escribiendo sobre este problema. Dicho concepto fue desarrollado de manera amplia por el chileno Aníbal Pinto, quien afirmóque “una extraordinaria heterogeneidad histórica, (Góngora, 2013, pág. 9). De esta manera, para fines de este trabajo, no se considerará al ahorro como unavariable determinante del financiamiento al sector productivo. Desde el enfoque económico heterodoxo (poskeynesiano), Hyman P. Minsky (2008)menciona que, en una economía capitalista, las gananciasson la variable quemotiva más a las empresas a invertir; no obstante, los insumos y bienes de capital de la inversión, deben financiarse previo al ciclo financiero, en este sentido, Minsky afirma que, toda decisión de invertir; es decir: “[... ] de adquirir activos de capital, es siempre una decisión sobre la estructura del pasivo” (pág. 192). Bajo esta lógica, la inversión realizada incrementa el stockde capital, que se espera, genere flujos de efectivo (ganancias) que permitan a las empresas liquidar los pasivos suscritos en el pasado, de manera que, en el proceso de solicitar y otorgar crédito, comprometiendo una parte de las ganancias futuras; se crea dinero, subyacentea la oferta monetaria. Asimismo, las ganancias dependen de la distribución del ingreso entre los trabajadores y los empresarios, por lo que, estas se pueden incrementar mediante dos vías: 1)por un aumento en el volumen de la demanda agregada de bienes y servicios; y 2)mediante una disminución del costo real de producción (costo laboral). Mazzucato & Wray (2015), siguiendo a Keynes y Minsky, argumentan que, el ahorro no es la fuente de la inversión, sino que, dicha relaciónocurre en sentido contrario; es decir, es el gasto de inversión el que crea el ingreso que se ahorra (pág. 7). De la misma forma, sostienen que, el grueso de la producción en una economía monetaria debe ser financiada de manera externa, puesto que las fuentes internas (flujos de ingresos y ganancias no distribuidas), no son suficientes para financiar la producción; además, suponer que esto es posible, genera un problema de carácter lógico, en sus palabras: “¿Cómo se generóel primer flujo de ingresos si el gasto siempre se ha financiado con ingresos?” (pág. 8).